Ждать ли от ЦБ нового снижения ставки после ее неожиданно резкого сокращения
Евгений Разумный / Ведомости
Совет директоров Банка России на заседании 22 июля неожиданно понизил ключевую ставку сразу на 150 базисных пунктов, до 8% годовых. Опрошенные «Ведомостями» аналитики ожидали ее снижения максимум до 8,5%, большинство склонялись к 9%. ЦБ также обновил свой макропрогноз, который по ряду показателей на этот год, в том числе по инфляции и ВВП, стал оптимистичнее.
Новый прогноз предполагает спад российской экономики в 2022 г. на уровне 4–6% вместо ожидавшихся в конце апреля 8–10%, в IV квартале – на 12–8,5% против 12,5–16,5%. Снижение в значительной мере будет связано с факторами на стороне предложения, пояснил регулятор в своем пресс-релизе. На 2023 г. оценка спада ВВП ухудшена до 4–1% по сравнению с апрельскими ожиданиями в диапазоне 3–0%. В 2024 г. экономика должна вернуться к росту, который теперь ожидается в диапазоне 1,5–2,5% (вместо 2,5–3,5%). Поступающие данные указывают на то, что экономический спад будет более растянутым во времени и, возможно, менее глубоким, отметила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс–конференции по итогам заседания.
Вместе с этим Банк России снова улучшил прогноз по инфляции: на конец года она должна составить 12–15% (в апреле оценивал в 18–23%, в июне – в 14–17%). Текущие темпы прироста потребительских цен остаются низкими, способствуя дальнейшему замедлению годовой инфляции, что связано как с влиянием набора разовых факторов, так и со сдержанной динамикой потребительского спроса, отметил регулятор в релизе. В июне годовая инфляция замедлилась до 15,9% после 17,1% в мае. По оценкам на 15 июля – уменьшилась до 15,5%, добавил ЦБ. В июле инфляционные ожидания населения и бизнеса заметно уменьшились, достигнув уровней весны 2021 г., во многом отражая укрепление рубля и общее замедление инфляции, сказано в релизе. По оценкам регулятора, годовая инфляция снизится до 5–7% в 2023 г. и вернется к цели в 4% в 2024 г.
Одной из ключевых развилок прогноза является дальнейшая динамика потребительского спроса, указала Набиуллина. С одной стороны, высокая склонность к сбережению в условиях возросшей неопределенности может сохраниться, с другой – может повториться сценарий пандемии, когда сначала потребление резко сократилось, а после отмены локдаунов быстро восстановилось.
«Сегодняшнее, по сути вынужденное, накопление сбережений – это сжатая пружина в экономике, которая при определенных обстоятельствах может дать резкий рост потребления. При ограничениях со стороны предложения товаров и услуг это способно быстро разогнать «спросовую» инфляцию», – предупредила она.
ЦБ также повысил прогноз по профициту счета текущих операций в этом году до $243 млрд со $145 млрд, в 2023 г. – до $125 млрд с $69 млрд, в 2024 г. – до $50 млрд с $24 млрд. Ожидания по объемам российского экспорта улучшились на все три года: в 2022 г. – до $593 млрд с $505 млрд, в 2023 г. – до $499 млрд с $432 млрд, в 2024 г. – до $446 млрд с $405 млрд. По импорту на 2022 г. прогноз ухудшен до $316 млрд с $321 млрд, а на следующие два улучшен: в 2023 г. – до $338 млрд (вместо $325 млрд), в 2024 г. – до $359 млрд (вместо $340 млрд). Прогноз по оттоку капитала из России в этом году повышен до $246 млрд с $151 млрд, в 2023 г. – до $125 млрд с $69 млрд, в 2024 г. – до $50 млрд с $24 млрд.
Средняя ключевая ставка в этом году теперь ожидается на уровне 10,5–10,8% (в июне – 10,8–11,4%, в апреле – 12,5–14%).
Дальнейшие решения по ставке ЦБ будет принимать с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков, отметил регулятор. На июльском заседании регулятор рассматривал три варианта решения по ставке – 8%, 8,5% и 9%, рассказала Набиуллина. По ее словам, потенциал для дальнейшего снижения на среднесрочном горизонте сохраняется.
Минэкономразвития считает своевременным решение ЦБ о существенном снижении ключевой ставки, прокомментировала замминистра экономического развития Полина Крючкова. По ее мнению, в ситуации, когда инфляционные ожидания населения и бизнеса существенно снизились, когда уже второй месяц наблюдается дефляция, такое решение не несет инфляционных рисков и в то же время позволит оживить экономическую ситуацию, сделать финансовые ресурсы доступнее для предприятий, оживить спрос. Обновленный макропрогноз ЦБ близок к текущим оценкам Минэка, добавила она.
Резкое снижение
Снижение ключевой ставки на 150 б. п. – очень активный шаг, говорящий о том, что ЦБ существенно пересмотрел баланс рисков, отметил директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов. В частности, по его мнению, важным оказался пересмотр прогноза по сальдо счета текущих операций и, как следствие, меньшие опасения о том, что в конце года эффект переноса валютного курса может оказать заметное влияние на инфляцию. Кроме того, данные по деловой активности пока указывают на то, что краткосрочный эффект санкций оказался несколько слабее, чем это ожидалось весной, добавил эксперт. Сейчас ставка вернулась к значениям декабря 2021 г., до явного обострения на геополитическом поле, заметил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. Регулятор принял решение на основе как сильно укрепившегося рубля и затухания инфляции, так и необходимости поддержать промышленные предприятия, считает он.
Основными аргументами в пользу резкого смягчения монетарной политики выступили быстрое замедление инфляции, снижение инфляционных ожиданий, необходимость поддержать кредитование в условиях спада экономической активности, полагает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Снижение ставки поможет перезапустить рыночное кредитование как в потребительском, так и в корпоративном секторе, добавил он. Текущее решение регулятора сделает кредиты более доступными: учитывая подавленный спрос на кредитные ресурсы от корпораций и населения, а также более дешевый заем от ЦБ, банки способны снизить ставки на процент, считает Зельцер. Для рубля снижение ставки сейчас не так значимо, как экспортно-импортный контекст, но в общем мягкость монетарного курса обычно выступает сдерживающим фактором укрепления нацвалюты, отметил он.
В текущих условиях снижение ключевой ставки окажет лишь временный эффект на рубль: последние несколько месяцев такие решения приводили к ослаблению курса всего на несколько дней, а на горизонте месяца не оказывали влияния на динамику обменного курса, заметил экономист Газпромбанка Павел Бирюков. Многомесячное ралли рубля может прерваться в случае принятия обсуждаемого в правительстве обновленного дизайна бюджетного правила, добавил он.
К следующему заседанию Банка России, которое запланировано на 16 сентября, годовая инфляция уверенно закрепится ниже 15%, а к концу года снизится до 13%, полагает Васильев.
Он ожидает, что регулятор понизит ставку в сентябре еще на 50 б. п. до 7,5%. На следующих заседаниях ЦБ будет более осторожен, считает Зельцер. Не исключена даже монетарная пауза, чтобы оценить эффективность принятых ранее решений, считает эксперт.
Новые оценки экономики
Обновленный среднесрочный прогноз ЦБ по основным макроэкономическим параметрам по сравнению с апрельским гораздо оптимистичнее на текущий год и более пессимистичен на следующий по ряду пунктов, отметил эксперт «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк. Это может быть связано с ухудшением геополитической ситуации в течение последних трех месяцев, продолжением применения новых санкций и ответными мерами, увеличением рисков глобальной рецессии, предположил он. Последний фактор, как ожидается, сильнее всего проявится в 2023 г., результатом чего может стать изменение вектора денежно-кредитной политики ЕС, США (вновь запуск цикла понижения ставок) с переходом инфляции на Западе в хроническую, указал эксперт.
Важнейшей задачей для поддержания инфляции и ВВП в рамках прогноза является нахождение новых рынков сбыта и налаживание новых цепочек поставок, отметил Миронюк.
Прогноз ЦБ сместился в сторону «оптимистичного сценария» Газпромбанка, согласно которому к концу этого года инфляция замедлится до 12,5%, а спад экономики не превысит 4,8%, отметил Бирюков. В этих условиях регулятор сможет снизить ключевую ставку до 7%, считает эксперт. Обновленный макропрогноз реалистичен и сбалансирован и в целом совпадает с ожиданиями Совкомбанка, говорит Васильев. По его оценкам, спад ВВП в этом году составит 5% (прогноз ЦБ 4–6%), а инфляция на конец года снизится до 13% (у ЦБ – 12–15%).
Прогноз Банка России по экспорту стал существенно выше на все три года при том, что теперь заложены более скромные предпосылки по мировому росту, отметил Куликов из АКРА. Это значит, что пересмотрены перспективы барьеров на экспорт (будут более мягкими, чем считалось ранее), либо долгосрочные перспективы цен на сырье, либо и то и другое, полагает эксперт.
Обновленный прогноз ЦБ на текущий год стал явно реалистичнее, в целом он подтвердил, что российская экономика оказалась более устойчива к кризису, чем ожидалось в его начале, говорит главный аналитик ПСБ Денис Попов.
Новости СМИ2
Отвлекает реклама? Подпишитесь, чтобы скрыть еёЧто такое ставка рефинансирования?
Ставка рефинансирования является одним из важнейших инструментов регулирования финансового рынка страны и экономики в целом. Что это такое, читайте в этой статье.
Ставка рефинансирования: что это и кто ее устанавливает
Для того чтобы ответить на вопрос: что такое ставка рефинансирования, нужно вспомнить, как устроена российская банковская система.
Так, органом государственного управления, осуществляющим государственное руководство в области банковской деятельности в стране, является Банк России (ЦБ РФ). Данный финансовый регулятор наделен функциями эмиссии денег (то есть по его заказу Гознак производит эмиссию, другими словами, выпуск денег) и осуществления национальной денежно-кредитной политики.
После того, как Центробанк напечатал деньги, он должен их пустить в оборот: раздать населению и компаниям в стране – в противном случае данные денежные средства просто не будут работать. Между тем, просто так всё раздать финансовый регулятор не в состоянии, для этой цели им используется банковская система. Именно через нее ЦБ выдает этими деньгами кредиты банкам под определенный процент. Так вот, этот процент и называется ставкой рефинансирования.
Ставка рефинансирования (учетная ставка) – это годовой процент, который берёт ЦБ за кредиты, предоставляемые им коммерческим банкам. Статья 40 Федерального закона № 86 ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 года определяет, что под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций.
После того, как банки получили денежные средства от ЦБ, они кредитуют физические (граждан РФ) и юридические лица (компании, фирмы и организации). Под кредитованием понимается оформление ипотек, выдача потребительских кредитов и прочего. Таким образом, посредством процесса рефинансирования Банк России вливает деньги в экономику страны.
Влияние ставки рефинансирования на экономику
Ставка рефинансирования может оказывать влияние на экономику по двум направлениям:
- Ставка рефинансирования определяет в большей части стоимость кредитов для населения. Например, вы решили в банке взять денег в долг.
То, под какой процент вам его дадут, будет зависеть в том числе и от текущей ставки рефинансирования. Например, если она сейчас находится на уровне 10,50%, то и кредит вам будет стоить не меньше этого порога. Ведь финансовой организации нужно отбить тот процент, который она должен будет заплатить регулятору за использование денежных средств, которые она дала вам, что-то заработать и к тому же покрыть свои риски. Таким образом, и появляются кредиты под 40% годовых. - Ставка рефинансирования регулирует инфляционные показатели. Так, например, чем выше ставка, тем дороже кредиты. Между тем, дорогие кредиты, опосредованно ведут к обесцениванию денег, а значит, могут привести к инфляционным скачкам.
То, под какой процент вам его дадут, будет зависеть в том числе и от текущей ставки рефинансирования. Например, если она сейчас находится на уровне 10,50%, то и кредит вам будет стоить не меньше этого порога. Ведь финансовой организации нужно отбить тот процент, который она должен будет заплатить регулятору за использование денежных средств, которые она дала вам, что-то заработать и к тому же покрыть свои риски. Таким образом, и появляются кредиты под 40% годовых.История изменения ставки рефинансирования
Если взять временной период с начала 2000-ых годов по сегодняшний день, то самой минимальное значение ставки рефинансирования было с июня 2010 года по февраль 2011 года. Оно было равно 7,75%.
Наивысшее значение – 55% — было отмечено в начале 2000-ых годов.
Но, в этот период и экономика страны была достаточно нестабильна.
С осени прошлого, 2013 года, Банком России, было введено такое понятие, как ключевая ставка. Теперь она имеет первостепенное значение, и в 2016 года ее «подтянули» до уровня ставки рефинансирования. В настоящее время изменение ставки рефинансирования происходит одновременно с изменением ключевой ставки Банка России и на ту же величину.
Сейчас ключевая ставка Банка России установлена на уровне 10,50% годовых и действует с 14 июня 2016 года.
С 1 января 2016 года значение ставки рефинансирования ЦБ РФ приравнено к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. Таким образом, самостоятельное значение ставки рефинансирования с начала 2016 года не устанавливается.
Ставки рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации
| Период действия | % |
|---|---|
| 01.01.2016 г. | Значение соответствует значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату |
14 сентября 2012 г — 31 декабря 2015 г. |
8,25 |
| 26 декабря 2011 г. — 13 сентября 2012 г. | 8,00 |
| 3 мая 2011 г. — 25 декабря 2011 г. | 8,25 |
| 28 февраля 2011 г. — 2 мая 2011 г. | 8,00 |
| 01 июня 2010 г. — 27 февраля 2011 г. | 7,75 |
| 30 апреля 2010 г. — 31 мая 2010 г. | 8 |
| 29 марта 2010 г. — 29 апреля 2010 г. | 8,25 |
| 24 февраля 2010 г. – 28 марта 2010г. | 8,5 |
| 28 декабря 2009 г. – 23 февраля 2010 г. | 8,75 |
| 25 ноября — 27 декабря 2009 г. | 9,0 |
| 30 октября 2009 г. — 24 ноября 2009 г. | 9,5 |
| 30 сентября 2009 г. –29 октября 2009 г. | 10,0 |
| 15 сентября 2009 г. –29 сентября 2009 г. | 10,5 |
10 августа 2009 г. – 14 сентября 2009 г. |
10,75 |
| 13 июля 2009 г. – 9 августа 2009 г. | 11,0 |
| 5 июня 2009 г. – 12 июля 2009 г. | 11,5 |
| 14 мая 2009 г. – 4 июня 2009 г. | 12,0 |
| 24 апреля 2009г — 13 мая 2009 г. | 12,5 |
| 1 декабря 2008 г. – 23 апреля 2009 г. | 13,00 |
| 12 ноября 2008 г. – 30 ноября 2008 г. | 12,00 |
| 14 июля 2008 г. — 11 ноября 2008 г | 11,00 |
| 10 июня 2008 г. – 13 июля 2008 г. | 10,75 |
| 29 апреля 2008г. – 9 июня 2008 г. | 10,5 |
| 04 февраля 2008 г. – 28 апреля 2008 г. | 10,25 |
| 19 июня 2007 г. – 3 февраля 2008 г. | 10,0 |
| 29 января 2007 г. – 18 июня 2007 г. | 10,5 |
23 октября 2006 г. – 22 января 2007 г. |
11 |
| 26 июня 2006 г. – 22 октября 2006 г. | 11,5 |
| 26 декабря 2005 г. – 25 июня 2006 г. | 12 |
| 15 июня 2004 г. – 25 декабря 2005 г. | 13 |
| 15 января 2004 г. – 14 июня 2004 г. | 14 |
| 21 июня 2003 г. – 14 января 2004 г. | 16 |
| 17 февраля 2003 г. – 20 июня 2003 г. | 18 |
| 7 августа 2002 г. – 16 февраля 2003 г. | 21 |
| 9 апреля 2002 г. – 6 августа 2002 г. | 23 |
| 4 ноября 2000 г. – 8 апреля 2002 г. | 25 |
| 10 июля 2000 г. – 3 ноября 2000 г. | 28 |
| 21 марта 2000 г. – 9 июля 2000 г. | 33 |
| 7 марта 2000 г. – 20 марта 2000 г. | 38 |
24 января 2000 г. – 6 марта 2000 г. |
45 |
| 10 июня 1999 г. – 23 января 2000 г. | 55 |
| 24 июля 1998 г. – 9 июня 1999 г. | 60 |
| 29 июня 1998 г. – 23 июля 1998 г. | 80 |
| 5 июня 1998 г. – 28 июня 1998 г. | 60 |
| 27 мая 1998 г. – 4 июня 1998 г. | 150 |
| 19 мая 1998 г. – 26 мая 1998 г. | 50 |
| 16 марта 1998 г. – 18 мая 1998 г. | 30 |
| 2 марта 1998 г. – 15 марта 1998 г. | 36 |
| 17 февраля 1998 г. – 1 марта 1998 г. | 39 |
| 2 февраля 1998 г. – 16 февраля 1998 г. | 42 |
| 11 ноября 1997 г. – 1 февраля 1998 г. | 28 |
| 6 октября 1997 г. – 10 ноября 1997 г. | 21 |
| 16 июня 1997 г. – 5 октября 1997 г. | 24 |
28 апреля 1997 г. – 15 июня 1997 г. |
36 |
| 10 февраля 1997 г. – 27 апреля 1997 г. | 42 |
| 2 декабря 1996 г. – 9 февраля 1997 г. | 48 |
| 21 октября 1996 г. – 1 декабря 1996 г. | 60 |
| 19 августа 1996 г. – 20 октября 1996 г. | 80 |
| 24 июля 1996 г. – 18 августа 1996 г. | 110 |
| 10 февраля 1996 г. – 23 июля 1996 г. | 120 |
| 1 декабря 1995 г. – 9 февраля 1996 г. | 160 |
| 24 октября 1995 г. – 30 ноября 1995 г. | 170 |
| 19 июня 1995 г. – 23 октября 1995 г. | 180 |
| 16 мая 1995 г. – 18 июня 1995 г. | 195 |
| 6 января 1995 г. – 15 мая 1995 г. | 200 |
| 17 ноября 1994 г. – 5 января 1995 г. | 180 |
12 октября 1994 г. – 16 ноября 1994 г. |
170 |
| 23 августа 1994 г. – 11 октября 1994 г. | 130 |
| 1 августа 1994 г. – 22 августа 1994 г. | 150 |
| 30 июня 1994 г. – 31 июля 1994 г. | 155 |
| 22 июня 1994 г. – 29 июня 1994 г. | 170 |
| 2 июня 1994 г. – 21 июня 1994 г. | 185 |
| 17 мая 1994 г. – 1 июня 1994 г. | 200 |
| 29 апреля 1994 г. – 16 мая 1994 г. | 205 |
| 15 октября 1993 г. – 28 апреля 1994 г. | 210 |
| 23 сентября 1993 г. – 14 октября 1993 г. | 180 |
| 15 июля 1993 г. – 22 сентября 1993 г. | 170 |
| 29 июня 1993 г. – 14 июля 1993 г. | 140 |
| 22 июня 1993 г. – 28 июня 1993 г. | 120 |
2 июня 1993 г. – 21 июня 1993 г. |
110 |
| 30 марта 1993 г. – 1 июня 1993 г. | 100 |
| 23 мая 1992 г. – 29 марта 1993 г. | 80 |
| 10 апреля 1992 г. – 22 мая 1992 г. | 50 |
| 1 января 1992 г. – 9 апреля 1992 г. | 20 |
Центральные банки по всему миру дали рынку четкий сигнал: более жесткая политика останется
- Председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что, несмотря на недавние признаки того, что инфляция, возможно, достигла пика, борьба за ее возвращение к управляемому уровню далека с конца.
- В четверг Европейский центральный банк последовал его примеру, также выбрав меньшее повышение ставок, но предполагая, что ему потребуется «значительно» повысить ставки, чтобы обуздать инфляцию.
На экране отображается объявление ФРС по процентной ставке, когда трейдер работает в зале Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), 2 ноября 2022 года.
Брендан Макдермид | Reuters
Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк, Банк Англии и Национальный банк Швейцарии повысили процентные ставки на 50 базисных пунктов на этой неделе, в соответствии с ожиданиями, но рынки оттачивают свои изменчивые тона.
Рынки негативно отреагировали на то, что ФРС в среду повысила базовую ставку на 50 базисных пунктов до самого высокого уровня за 15 лет. Это отметило замедление по сравнению с предыдущими четырьмя заседаниями, на которых центральный банк осуществил повышение на 75 базисных пунктов.
Тем не менее, председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что, несмотря на недавние признаки того, что инфляция, возможно, достигла пика, борьба за ее возвращение к управляемым уровням далека от завершения.
«На самом деле ожидается, что инфляция услуг не будет снижаться так быстро, поэтому нам придется остаться на этом уровне», — сказал Пауэлл на пресс-конференции в среду.
«Возможно, нам придется повысить ставки, чтобы добиться желаемого.
»
В четверг Европейский центральный банк последовал его примеру, также выбрав меньшее повышение ставок, но предполагая, что ему потребуется еще «значительно» повысить ставки, чтобы обуздать инфляцию.
Банк Англии также осуществил повышение на полпункта, добавив, что он «решительно отреагирует», если инфляционное давление станет выглядеть более устойчивым.
смотреть сейчас
Джордж Саравелос, руководитель отдела валютных исследований в Deutsche Bank, сказал, что крупные центральные банки дали рынкам «четкий сигнал» о том, что «финансовые условия должны оставаться жесткими».
«В начале 2022 года мы писали, что весь год был посвящен одному: росту реальных ставок. Теперь, когда центральные банки добились этого, тема 2023 года изменилась: не дать рынку сделать обратное», — сказал Саравелос.
«Покупка рискованных активов на основании слабой инфляции является противоречием с точки зрения: смягчение финансовых условий, которое она влечет за собой, подрывает сам аргумент ослабления инфляции.
»
В этом контексте, по словам Саравелоса, явное смещение внимания ЕЦБ и ФРС с индекса потребительских цен (ИПЦ) на рынок труда примечательно, поскольку это подразумевает, что движения товаров со стороны предложения недостаточно для объявления «миссии». удавшийся.»
«Общее сообщение на 2023 год кажется ясным: центральные банки будут отталкивать более рискованные активы до тех пор, пока рынок труда не начнет меняться», — заключил Саравелос.
Изменения экономических перспектив
Ястребиные заявления ФРС и ЕЦБ несколько удивили рынок, хотя сами политические решения соответствовали ожиданиям.
Беренберг в пятницу скорректировал свои прогнозы по процентным ставкам в соответствии с событиями за последние 48 часов, добавив дополнительное повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов в 2023 году, доведя пик до диапазона от 5% до 5,25% в течение курса. первых трех встреч года.
«Мы по-прежнему думаем, что снижение инфляции до c3% и рост безработицы значительно выше 4,5% к концу 2023 года в конечном итоге спровоцируют разворот к менее ограничительной позиции, но на данный момент ФРС явно намерена выше», — сказал главный экономист Berenberg Хольгер Шмидинг.
смотреть сейчас
Банк также повысил свои прогнозы для ЕЦБ, который, по его мнению, теперь будет повышать ставки до «ограничительных уровней» устойчивыми темпами в течение более чем одного предстоящего заседания. Беренберг добавил еще 50 базисных пунктов 16 марта к своему существующему прогнозу 50 базисных пунктов 2 февраля. Это поднимает основную ставку рефинансирования ЕЦБ до 3,5%.
«Однако при таком высоком уровне ЕЦБ, вероятно, придется снова снизить ставки, как только инфляция упадет почти до 2% в 2024 году», — сказал Шмидинг.
«Теперь мы ожидаем двух сокращений по 25 базисных пунктов каждое в середине 2024 года, оставив наш призыв к основной ставке рефинансирования ЕЦБ на конец 2024 года без изменений на уровне 3,0%».
Банк Англии был немного более голубиным, чем ФРС и ЕЦБ, и будущие решения, вероятно, будут в значительной степени зависеть от того, как будет развиваться ожидаемая рецессия в Великобритании. Тем не менее, Комитет по денежно-кредитной политике неоднократно предупреждал об ограниченности рынка труда.
Беренберг ожидает дополнительного повышения на 25 базисных пунктов в феврале, чтобы поднять банковскую ставку до пика в 3,75%, со снижением на 50 базисных пунктов во второй половине 2023 года и еще на 25 базисных пунктов к концу 2024 года.
«Но на фоне позитивных сюрпризов в недавних экономических данных дополнительное повышение ставок ФРС и Банком Англии на 25 базисных пунктов не оказывает существенного влияния на наши экономические перспективы», — пояснил Шмидинг.
смотреть сейчас
«Мы по-прежнему ожидаем, что экономика США сократится на 0,1% в 2023 году, а затем вырастет на 1,2% в 2024 году, в то время как Великобританию, скорее всего, ждет рецессия с падением ВВП на 1,1% в 2023 году, за которым последует восстановление на 1,8%. в 2024 году».
Тем не менее, для ЕЦБ Беренберг считает, что дополнительные 50 базисных пунктов, ожидаемые от ЕЦБ, окажут заметное влияние, наиболее очевидно сдерживая рост в конце 2023 и начале 2024 года. без изменений на уровне -0,3%, мы снижаем наш прогноз темпов восстановления экономики в 2024 году с 2,0% до 1,8%», — сказал Шмидинг.
Однако он отметил, что в течение 2022 года прогнозы центральных банков и изменение тона не зарекомендовали себя как надежное руководство для будущих политических действий.
«Мы считаем, что риски для наших новых прогнозов для ФРС и Банка Англии сбалансированы в обоих направлениях, но поскольку зимняя рецессия в еврозоне, вероятно, будет глубже, чем проекты ЕЦБ, и поскольку инфляция, вероятно, существенно снизится с марта «Мы видим хорошие шансы на то, что окончательное повышение ставки ЕЦБ в марте 2023 года будет на 25 б.п., а не на 50 б.п.», — сказал он.
Тарифы полиса | Banque de France
Поделиться ссылками
Основные процентные ставки ЕЦБ
Последнее решение Совета управляющих: 4 мая 2023 г.
Следующее решение Совета управляющих : 15 июня 2023 г.
0,25
Тендеры с переменной ставкой
| (%) | |||
|---|---|---|---|
| Дата валютирования (a) | Основные операции по рефинансированию | Постоянные кредитные линии | |
| Минимальная ставка предложения | Депозитная линия | Маржинальная l конечный объект | |
09 октября 2008 г. | 3,25 | 4,25 | |
| 08 октября 2008 г. | 2,75 | 4,75 | |
| 09 июля 2008 г. | 9 0097 4,253,25 | 5,25 | |
| 13 июня 2007 г. | 4,00 | 3,00 | 5,00 |
| 14 марта 2007 | 3,75 | 2,75 | 4,75 |
| 13 декабря 2006 | 3,50 | 2,50 | 4,50 |
| 11 октября 2006 г. | 3,25 | 2,25 | 4,25 |
| 09 августа 2006 г. 9008 8 | 3,00 | 2,00 | 4,00 |
| 15 июня 2006 г. | 2,75 | 1,75 | 3,75 |
| 08 марта 2006 г. | 2. 06 декабря 2005 г. 098 | ||
| 09 июня 2003 г. | 2,00 | ||
06 июня 2003 г. 00 | 3,00 | ||
| 12 марта 2003 г. | 2,50 | ||
| 07 марта 2003 г. | 1,50 | 3,50 90 098 | |
| 11 декабря 2002 г. | 2,75 | ||
| 06 декабря 2002 г. | 1,75 | 3,75 | |
| 14 ноября 2001 г. | 3,25 | ||
| 09 ноября 2001 г. | 9009 72,25 | 4,25 | |
| 19 сентября 2001 г. | 3,75 | ||
| 18 сентября 2001 г. | 2,75 | 4,75 | |
| 05 сентября 2001 г. | 4,25 | 90 091 | |
| 31 августа 2001 г. | 3,25 | 5,25 | |
15 мая 2001 г. | 4,50 | 900 97 | |
| 11 мая 2001 г. | 3,50 | 5,50 | |
| 11 октября 2000 г. | 4,75 | 9009 7 | |
| 06 октября 2000 г. | 3,75 | 5,75 | |
| 06 сентября 2000 г. | 4,50 | ||
| 01 сентября 2000 г. | 3,50 | 5,50 | |
| 28 июня 2000 г. | 4,25 | 3,25 | 5.25 |
