Индекс прибыльности: понятие, формула
Индекс прибыльности показывает, насколько тот или иной проект будет прибыльным (относительно), или же сколько денежных средств поступит в процессе проведения данного проекта. При этом учитывается только одна единица вложения.
Инвестиции и индекс прибыльности
Перед тем как вкладывать свои деньги в тот или иной проект, нужно постараться определить, какой из вариантов принесет большую прибыль и насколько хорошую выгоду вы при этом получаете. Именно для того чтобы узнать данную информацию, и существует так называемый индекс прибыльности инвестиций. Данный показатель также носит название индекс рентабельности, или PI.
Что нужно знать про индекс прибыльности в сфере инвестиций
С его помощью можно без особых проблем рассчитать, какое отношение между текущими доходами и текущими расходами существует. При этом также берутся во внимание те денежные средства, которые были вложены в проект. Кроме того, расчет бывает как реальным (в таком случае рассчитываются те средства, что были получены за прошедший период времени), так и прогностическим (когда учитываются те доходы и расходы, которые еще будут иметь место).
Если после расчетов оказалось, что PI меньше 1, тогда можно утверждать, что вы получили от инвестирования в проект чистую прибыль, которая является меньше тех средств, что были в него вложены. Это дает право утверждать, что такое вложение денег было нерентабельным.
Если индекс прибыльности инвестиции равен 1, то проект может быть как рентабельным, так и нет. А вот PI, который больше единицы, означает, что вы вложили свои деньги с умом и получите достаточно большой доход. При этом стоит помнить, что чем больше полученное значение, тем более устойчивым и надежным считается проект. Также помните, что при расчете долгосрочных проектов часто бывает, что первоначальная прибыль может и не быть больше капитала, поэтому учитывайте временной период.
Преимущества и недостатки индекса
Индекс прибыльности имеет свои плюсы и минусы. Среди преимуществ данного метода самым главным является то, что он позволяет идеально распределить во времени денежные средства. Кроме того, с его помощью можно определить, какие эффекты имел тот или иной проект за все время своего существования, а также сравнить разные по масштабу проекты.
Но есть у него и свои недостатки. Например, индекс прибыльности не дает без проблем ранжировать проекты, которые имеют разную продолжительность. Но, несмотря на все минусы, именно с помощью PI можно легко оценить эффективность достаточно долгосрочных инвестиций и получить возможность рассчитать прибыль.
Формула индекса рентабельности
Если говорить о том, как правильно рассчитать PI, то здесь вам понадобится специальная формула, которая выглядит так:
PI = PVin / PVout
или так
PI = 1 + NPV / PVout
В этих формулах PVin (NPV) означает чистую текущую стоимость проекта, а PVout — это вложения капитала.
Индекс прибыльности, формула которого была описана выше, не означает, что вы непременно получите абсолютный размер чистого потока денег, ведь он указывает только на отношение к затратам на инвестиции.
Если вы являетесь инвестором и хотите определить, насколько удачным будет тот или иной проект, тогда вам нужно знать, что чем больше инвестиционные затраты, тем больше будет та сумма чистого денежного потока, которую вы планируете получить.
Также на сумму будет влиять так называемый объем инвестиционных издержек по разным временным периодам. Оказывает важное влияние на сумму потока денег и то, когда началась эксплуатационная стадия. Дисконтная ставка имеет существенное влияние на стоимость главных показателей проекта в сфере инвестиций.
Индекс рентабельности проекта — Энциклопедия по экономике
По величине ЧТС наиболее выгоден проект С, а по уровню индекса рентабельности — проект А. [c.601]Индекс рентабельности проекта определяется через отношение приведенной стоимости будущих доходов от проекта к сумме инвестиционных расходов [c.321]
Обычно при инвестиционном планировании предприятие ставит целью отобрать такую совокупность проектов, которая в рамках имеющихся инвестиционных ресурсов обеспечила бы максимальный прирост стоимости предприятия. Для решения этой задачи использовать в качестве критерия индекс рентабельности проекта не всегда целесообразно, так как он прежде всего ориентирован на оценку эффективности единичного проекта.
Очевидно, его использование для составления инвестиционного плана, состоящего из нескольких проектов, может привести не к лучшему выбору вариантов. Это видно из приведенного ниже примера.
[c.213]
Подставим исходные данные, получим пок = 4,03 года. Найдем индекс рентабельности проекта [c.66]
Индекс рентабельности проекта представляет собой отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов. [c.570]
Методы и показатели оценки эффективности инвестиционного проекта. Приведенная и чистая приведенная стоимость, срок окупаемости, внутренняя норма доходности, индекс рентабельности. [c.86]
В отличие от чистой приведенной стоимости индекс рентабельности является относительным показателем он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.
В отличие от чистой приведенной стоимости индекс рентабельности является относительным показателем он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает [c.129]
Дайте определение следующим ключевым понятиям инвестиция, инвестиционный процесс, реальные и финансовые инвестиции, участники инвестиционной деятельности, инвестиционный проект, критерии оценки проектов, чистая приведенная стоимость, индекс рентабельности, внутренняя норма прибыли, срок окупаемости, оборотные активы, иммобилизация, финансовый цикл, резерв по сомнительным долгам, эквиваленты денежных средств, временная ценность денег, капитализация процентов, дисконтирование и наращение, доходность (норма прибыли), приведенная (дисконтированная) стоимость, теоретическая (внутренняя) стоимость финансового актива, модель Уильямса.
Индекс рентабельности — это дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на рубль инвестиций в данный проект. [c.600]
На основе индекса рентабельности инвестиций определите, следует ли принять проект по закупке и использованию оборудования. [c.290]
Методы, учитывающие фактор времени. Концепция неравноценности денежных сумм, относящихся к различным моментам времени, и связанные с ней методы исчисления характеристик денежных потоков являются основой современных методов анализа эффективности долгосрочных инвестиций. Эти методы имеют следующие названия 1) метод чистой текущей стоимости проекта 2) метод внутренней нормы доходности 3) метод индекса рентабельности. [c.128]
Оптимальный портфель инвестиций в подобных условиях можно получить путем последовательного включения проектов в порядке убывания индексов рентабельности и проверки соблюдения ограничений. Для этого установим рейтинги проектов, приведенные в табл. 12.
Индекс рентабельности не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инвестиций, и проект с наиболее высоким PI может не соответствовать проекту с наиболее высокой NPV. В частности, применение индекса рентабельности может привести к ошибочным результатам при оценке взаимоисключающих проектов. Одни проекты могут иметь высокий индекс рентабельности, но низкую чистую текущую стоимость, другие, наоборот, — низкий индекс рентабельности, но высокую чистую текущую стоимость. [c.133]
Методика аналитических расчетов строится, как правило, на сочетании рассмотренных критериев оценки. Приоритет в каждом конкретном случае отдается тем критериям, которые в данный момент в наибольшей степени отражают интересы собственников или инвесторов. Если на первое место выдвигается прибыльность проекта, то в основе расчетов лежит индекс рентабельности инвестиций или внутренняя норма окупаемости. Чем выше внутренняя норма окупаемости, тем больше эффективность капиталовложений.
Индекс рентабельности, или отношение прибыль—затраты, проекта есть текущая стоимость будущих денежных потоков, деленная на стартовые затраты. Это можно выразить так [c.354]
Заметим, что однородная инфляция, взятая из прогноза дефлятора ВНП или индекса потребительских (промышленных) цен в целом для экономики или ее сектора, оказывает влияние на финансовую рентабельность проекта, хотя подстановка скорректированных на индекс инфляции цен в формулу для чистой приведенной стоимости проекта, вроде бы не должна влиять на результат. Это влияние прослеживается через изменение чистого оборотного капитала (запасы материалов и кредиторская задолженность становятся выгоднее, дебиторская задолженность — невыгодна), а также изменение налога на прибыль из-за отставания начисленной амортизации от роста стоимости фондов, изменения условий кредитования и т.
Показатель индекс рентабельности»позволяет вычленить в совокупном чистом денежном потоке важнейшую его составляющую — сумму инвестиционной прибыли. Кроме того, он позволяет осуществить сравнительную оценку уровня рентабельности инвестиционной и операционной деятельности (если инвестиционные ресурсы сформированы за счет собственных и заемных средств, индекс рентабельности инвестиций сравнивается с коэффициентом рентабельности активов если же инвестиционные ресурсы сформированы исключительно за счет собственных финансовых средств, то базой сравнения выступает коэффициент рентабельности собственного капитала). Результаты сравнения позволяют определить дает ли возможность реализация инвестиционного проекта повысить общий уровень эффективности операционной деятельности предприятия в предстоящем периоде или снизит его, что также является одним из критериев принятия инвестиционного решения. [c.239]
Существует несколько способов оценки инвестиционных проектов по периоду окупаемости, по учетной норме прибыли, по чистой текущей ценности, по внутренней норме рентабельности, по индексу рентабельности.
[c.209]
Индекс рентабельности — это отношение текущей стоимости будущих поступлений денежных средств к величине первоначальных инвестиций. Этот показатель используется для расположения проектов по рейтингу привлекательности (в порядке убывания рейтинга рентабельности). Преимущество данного метода состоит в приведении сравниваемых проектов к общему основанию, независимо от размера инвестиционных затрат. Индекс рентабельности позволяет отбирать совокупность проектов при имитировании общей суммы капитальных затрат. [c.210]
В отличие от ЧДД индекс рентабельности является показателем относительным. Его удобно использовать при оценке относительной эффективности ряда альтернативных проектов с примерно одинаковыми ЧДД, а также при комплектовании портфеля инвестиций для ранжирования инвестиционных проектов. [c.41]
В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.
Из нескольких альтернативных проектов при оценке их эффективности выбирается тот, у которого ЧДД больше. Однако при этом целесообразно определить, какая величина инвестиций требуется для создания этих положительных ЧДД. Соотношение ЧДД и требуемой дисконтированной стоимости инвестиций (ДИ) называется индексом рентабельности (доходности) инвестиционного проекта. [c.499]
Индекс рентабельности (доходности) (ИР) инвестиционного проекта определяется следующим образом [c.500]
По нашему мнению, проектное или фактическое значение ИД целесообразнее всего использовать при экономическом планировании и разработке бизнес-планов с целью выявления влияния инвестиционного проекта на изменение эффективности работы предприятия и прежде всего на изменение таких показателей, как рентабельность активов (совокупного капитала) или рентабельность производственных фондов. Очевидно, что, если значение индекса доходности, как совокупного, так и собственного капитала будет больше, чем индекс доходности или индекс рентабельности активов или производственных фондов предприятия, то внедрение ИП должно вызвать повышение эффективности работы предприятия, и наоборот.
Выберите наиболее приемлемую комбинацию проектов, если в качестве критерия используются а) внутренняя норма прибыли (IRR) б) чистый приведенный эффект (NPV) в) индекс рентабельности (PI). [c.405]
Индекс рентабельности инвестиционных вложений тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект инвестиций Эи положителен, то индекс рентабельности Эк > 1, и наоборот. При Эк > 1 инвестиционный проект считается экономически эффективным. В противном случае (Эк норме дисконта индекс рентабельности определяется выражением [c.101]
Оценку эффективности инвестиционных проектов целесообразно проводить с использованием всей совокупности показателей. Однако в этом случае могут появиться противоположные результаты. Предпочтение среди всей совокупности показателей экономической эффективности следует отдавать интегральному эффекту инвестиций, так как взаимосвязь между показателями при положительном значении интегрального эффекта обеспечивает индекс рентабельности инвестиций Эк > 1, норму рентабельности вложений выше цены авансированного капитала.
[c.103]
Индекс рентабельности не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инвестиций, и проект с наиболее высоким PI может не соответствовать проекту с наиболее высокой NPV. В частности, использование индекса рентабельности может привести к ошибочным результатам при оценке взаимоисключающих проектов. [c.132]
Поэтому с точки зрения индекса рентабельности проект Б предпочтительнее и проект Б позволяет инвестировать больше средств и имеет большую чистую приведенную стоимость NPVn, т.е. экономически более привлекателен. [c.570]
Индекс рентабельности (profitability index) — текущая стоимость будущих денежных потоков инвестиционного проекта, деленная на его стоимость. [c.354]
Пока индекс рентабельности равен 1,00 или более, инвестиционное предложение приемлемо. Для любого данного проекта метод чистой текущей стоимости и индекс рентабельности дают одинаковую информацию для принятия или непринятия решения. Если мы должны выбрать один из взаимоисключаемых проектов, то предпочтительнее метод чистой текущей стоимости, так как он позволяет выразить ожидаемый экономический эффект от реализации проекта в абсолютных величинах.
Напротив, индекс рентабельности показывает только относительную рентабельность.
[c.354]
Критерии эффективности капиталовложений. Для оценки инвестиционных проектов и обоснования решения о том, какие из них следует включать в бюджет капиталовложений, наиболее часто используют шесть критериев 1) срок окупаемости 2) учетная доходность (ARR) 3) чистый приведенный эффект (NPV) 4) внутренняя доходность (IRR) 5) индекс рентабельности (PI) 6) модифицированная внутренняя доходность (MIRR). Каждый из них имеет преимущества и недостатки в плане оценки проектов, максимизирующих рыночную стоимость предприятия, нередко для оценки используются одновременно несколько критериев, а иногда и все. [c.156]
В настоящее время для оценки проектов и принятия решения о том, какие из них следует включать в бюджет капиталовложений, чаще всего использу ются пять критериев 1) срок окупаемости, 2) учетная доходность (ARR), 3) чи стый приведенный эффект (NPV), 4) внутренняя доходность (IRR), 5) индекс рентабельности (PI) Прежде всего мы рассмотрим алгоритм расчета каждого критерия и затем покажем, насколько хорош каждый из них в плане оценки проектов, максимизирующих рыночную стоимость фирмы В последнем разделе мы обсудим шестой критерий — модифицированную IRR (MIRR), который имеет преимущества по сравнению с критерием IRR
[c.
211]
Анализ показателей эффективности инвестиционного проекта
В статье рассмотрены показатели оценки эффективности инвестиционных проектов. Подробно анализируются группы статистических и динамических методов. Дается характеристика на каждый из показателей, обращается внимание на их достоинства и недостатки.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный проект, чистая текущая стоимость, индекс прибыльности, внутренняя норма рентабельности, динамический срок окупаемости, простой срок окупаемости
Привлечение инвестиций стало распространенной практикой для развития бизнеса в динамичном и конкурентоспособном русле в условиях современной экономики. Создается возможность в сохранении и преумножении капитала, при помощи размещения средств в инвестиционные проекты. Для успешной инвестиционной деятельности существует предложение и спрос на рынке инвестиций. Залогом принятия верного инвестиционного решения является профессиональная оценка привлекательности инвестиционных проектов, которая включается в себя всевозможные виды экономического анализа.
Можно назвать главным смыслом инвестиционного проекта программу и план капитальных вложений, целью которых является последующая полученная прибыль.
Содержание и форма инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными, в любом случае отслеживается временной лаг от момента начала инвестирования до момента, прихода прибыли от проекта. В связи с этим предприятие выявляет дополнительную потребность в денежных средствах для осуществления инвестиционного проекта. Прогнозом реализации проекта в определенных условиях, который также является источником информации об инвестиционном проекте, является бизнес-план.
Существуют два критерия по которым мы можем судить о коммерческой привлекательности инвестиционного проекта, это «Эффективность инвестиций», которую мы можем также обозначить как экономическая оценка, и «Финансовая состоятельность», более известная как финансовая оценка. Эти подходы взаимно дополняют друг друга. В первом случае анализируется потенциальная способность проекта сохранить его стоимость вложенных в него средств и возможность обеспечения достаточности темпа их прироста.
Во втором случае анализируется платежеспособность проекта, то есть его ликвидность в ходе реализации. Под ликвидностью понимается способность инвестиционного проекта вовремя и своевременно в полном объеме отвечать и выполнять все финансовые обязательства.
Отсюда возникает вопрос, существует ли такой показатель, используя который можно дать ответ, следует ли инвестировать деньги в конкретный проект?
В большинстве решений, которые принимают субъекты рыночного хозяйства, основополагающей является предварительная оценка ожидаемых последствий. Используя различные методы в совокупности определенных критериев для определенного инвестиционного проекта создается индивидуальная оценка приемлемости. В теории отечественные специалисты разделяют методы оценки эффективности инвестиционных проектов на две группы, динамические и статистические. К динамическим относят:
Чистая текущая стоимость (NPV), Индекс прибыльности (PI), Внутренняя норма рентабельности (IRR), Динамический срок окупаемости (DPP).
Статистические методы включают в себя: Простой срок окупаемости (PP), Бухгалтерская норма доходности (ARR). [1].
Одним из самых популярных методов является метод с использованием чистой текущей стоимости (NPV), и так NPV — это разность дисконтированных денежных потоков доходов и расходов, происходящих в процессе реализации инвестиций за прогнозируемый период. Сутью критерия является сравнение текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами, которые необходимы для его реализации. Формула представлена в виде:
,(1)
где NPV — чистый дисконтированный доход; Pk — доход от инвестиции в k-м году; ICj— объем инвестиций в j-м году; r — коэффициент дисконтирования.
Использование данного метода предусматривает последовательное прохождение некоторых стадий: 1. Расчет денежного потока инвестиционного проекта 2.
Выбор ставки дисконтирования, которая будет учитывать доходность альтернативных вложений и риск проекта 3. Определение чистого дисконтированного дохода [1, с. 109].
Достоинствами данного метода является то, что чистая текущая стоимость является наглядным показателем прироста благосостояния собственников капитала, а также обладание свойством аддитивности, при формировании инвестиционного портфеля это является положительной чертой для использования метода.
Одним из главных недостатков метода является, то что во время сравнения проектов, предпочтение будет отдаваться более крупному проекту, который может иметь даже меньшую доходностью, происходит это за счет того, что одним из факторов в определении величины NPV, является масштаб деятельность, проявляемый в «физических» объемах инвестиций, производства или продаж. Следовательно, можно сделать вывод, что большее значение показателя NPV не значит, что он всегда будет соответствовать более эффективному варианту капиталовложения.
Имея все эти достоинства, данный критерий не позволяет сравнивать проекты с одинаковым NPV, имя при этом разную капиталоемкость [2].
Индекс прибыльности (доходности, рентабельности) показывает дисконтированную величину денежных поступлений, другими словами это показатель эффективности инвестиционного проекта, характеризующий уровень дохода на единицу затрат, чем большее значение имеет показатель, тем выше будет отдача денежных единиц, инвестированных в проект. Данный критерий согласован с NPV, отсюда и вытекает формула имеющая вид:
,(2)
— где, NPV — чистые диконтированные денежные потоки, IC — первоначальные инвестиции.
Главным достоинством критерия PI, является то, что он позволяет ранжировать проекта, в ситуациях связанными с ограниченностью инвестиционных ресурсов. Имея несколько проектов с примерно одинаковыми значениями NPV, но разными объемами требуемых инвестиций, возможно выбрать проект, который обеспечит большую эффективность вложений.
Но этот показатель также не является совершенным, критерий PI нельзя использовать в ранжировании проектов с разной продолжительность реализации, так же, как и невозможно корректно оценить взаимоисключающие проекты. Данный критерий лучше всего использовать, как дополнение к показателю NPV.
Внутренняя норма рентабельности (IRR) является значением ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю. То есть IRR — это коэффициент дисконтирования, чистая текущая стоимость при котором равна нулевой. Выглядит это как:
IRR = r, при котором NPV = ƒ(r) = 0. (3)
Смысл расчета данного показателя во время анализа эффективности инвестиционного проекта заключается в том, что IRR показывает тот максимум, который допустим относительно уровня расходов, ассоциированные с этим проектом.
Например, если главным ресурсом финансирования выступает ссуда коммерческого банка, то показатель IRR будет показывать верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, при которой, превышение её значения автоматически переводит проект в разряд убыточных, так как главной целью компании является получение доходности выше затраченных ресурсов.
Достаточно часто на практике предприятие для финансирования своей деятельности использует различные источники, из этого и вытекает плата за использование авансированных финансовых ресурсов, так, например, дивиденды, проценты, различные вознаграждения. Критерий, который характеризует относительный уровень этих доходов, называется ценой авансированного капитала (Cost of Capital, он же СС), данный показатель главным способом отражает в себе минимальный возврат сложившийся в компании, на вложенный в её деятельность капитал, её рентабельность и рассчитан средней арифметической взвешенной.
Компания имеет возможность принимать различные решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не будет является ниже уровня текущего значения показатель CC, именно в этом и заключается экономический смысл данного критерия. Связь показателя CC и IRR значительна, ведь если IRR будет меньше показателя CC, то проект стоит отвергнуть, так же, как и задуматься о проекте в ситуации, когда IRR = CC, ведь прибыли в данном случае, как и убытков не будет.
Метод использования внутренней нормы рентабельности, состоит в том, что с помощью таблиц дисконтирования, отбираются два значения коэффициента дисконтирования r1r2, таким образом, чтобы интервал r1 и r2 имел функцию NPV = ƒ(r), которая имеет возможность смены значения с плюса на минус или с минуса на плюс.
Таким образом, можно сразу назвать недостатки данного метода, это огромная зависимость от точности оценок будущих денежных потоков, сложность расчетов, при нерегулярных денежных потоках заметна неоднозначность [2, с. 67].
К положительным сторонам относят независимость и объективность от абсолютного размера инвестиций, а также внушительную информативность.
Одним из самых простых показателей является срок окупаемости инвестиций (PP). Этот показатель отражает ожидаемый период возмещения первоначальных вложений, чаще всего представляет именно денежные поступления с учетом вычета расходов.
В основу метода ложится расчет срока, в период которого инвестор будет иметь возможность возврата первоначального авансированного капитала. Проще говоря, показатель определяет время, за которое доходы от оперативной деятельности компании покроют затраты на инвестиции. Выражается в виде следующей формулы:
PP = (4)
Достоинства этого метода проявляются прежде всего в его простоту расчетов, с уверенностью можно ранжировать проекты и отсеивать более рискованные проекты, а также, такие сомнительные проекты, в которых денежные потоки выпадают на конец периода. Этим критерием удобно пользоваться компаниям с маленьким денежным оборотом, а также для выноса оценки проектам тесно связанными с продуктами, спрос которых нестабилен на рынке.
Однако этот метод обладает достаточным количеством серьезных недостатков. При выборе между проектами с одинаковыми периодами окупаемости, но с разными сроками жизни, данный метод использовать нельзя. Также критерий не учитывает временную стоимость денег и у него отсутствует свойство аддитивности, что означает невозможность суммирования сроков окупаемости различных проектов.
Существует более исправленная версия метода простого срока окупаемости, которая устраняет такой недостаток, как учет стоимости денег во времени и этим методом является динамический срок окупаемости (DPP). Данный метод также заключается в расчете периода времени для возврата компанией первоначальных инвестиций, только с заданной нормой доходности. Формула имеет вид:
DPP = min n.
Ct X (1+i)—t = Io.(5)
Показатели PP и DPP позволяют рассуждать о ликвидности и рискованности проектов, так, например, короткий срок окупаемости говорит о том, что проект является менее рискованным и более ликвидным, эта особенность направлена в интересах компаний, чьи интересы связаны с увеличением ликвидности и компаниям, чья сфера деятельности проявляет более высокий риск. Показатели целесообразнее всего рассчитывать на проекты, финансирование которых происходит за счет долгосрочных обязательств.
Подводя итог вышеизложенного, можно сделать вывод о том, что ни один из вышеуказанных критериев сам по себе не может являться достаточным для принятия негативного или положительного решения о реализации инвестиционного проекта. Столь важное решение должно приниматься с учетом расчетов всех перечисленных показателей и интересов участников инвестиционного проекта. Также в расчет нельзя принимать только математический учет и надеяться, что цифры не подведут, достаточное большое количество факторов должно быть учтено и принято во внимание.
Литература:
- Коммерческая оценка инвестиций /под ред. Есипова В. Е. — СПб.: Питер, 2004. — 432 с.: ил. — (Серия «Учебник для вузов»).
- Инвестиции: учеб. пособие / Касьяненко Т. Г., Маховикова Г. А. — М.: Эксмо, 2009. -240 с. — (Учебный курс: кратко и доступно).
Основные термины (генерируются автоматически): NPV, IRR, инвестиционный проект, проект, DPP, показатель, чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности, критерий, динамический срок окупаемости.
что это такое и как рассчитать?
Коэффициенты рентабельности: что это такое?
Коэффициенты рентабельности измеряют способность компании генерировать прибыль относительно продаж, активов и капитала. Эти коэффициенты оценивают способность компании генерировать прибыль, прибыль и денежные потоки по отношению к некоторой метрике, часто к сумме вложенных денег. Они подчеркивают, насколько эффективно управляется прибыльность компании.
Общие примеры коэффициентов рентабельности включают рентабельность продаж, рентабельность инвестиций, рентабельность собственного капитала, рентабельность задействованного капитала (ROCE), рентабельность денежных средств на инвестированный капитал (CROCI), маржу валовой прибыли и маржу чистой прибыли.Все эти коэффициенты показывают, насколько хорошо компания генерирует прибыль или выручку по сравнению с определенным показателем.
Различные коэффициенты прибыльности позволяют получить различную полезную информацию о финансовом состоянии и результатах деятельности компании.
Например, соотношение валовой прибыли и чистой прибыли показывает, насколько хорошо компания управляет своими расходами. Рентабельность вложенного капитала (ROCE) показывает, насколько хорошо компания использует вложенный капитал для получения прибыли. Рентабельность инвестиций говорит о том, приносит ли компания достаточную прибыль своим акционерам.
Для большинства этих соотношений желательно более высокое значение. Более высокое значение означает, что компания преуспевает и хорошо генерирует прибыль, выручку и денежные потоки. Показатели прибыльности в отдельности не имеют большого значения. Они предоставляют значимую информацию только тогда, когда их анализируют в сравнении с конкурентами или с коэффициентами в предыдущие периоды. Таким образом, анализ тенденций и отраслевой анализ необходимы для того, чтобы сделать значимые выводы о прибыльности компании.
При анализе коэффициентов рентабельности необходимы некоторые базовые знания о характере бизнеса компании. Например, продажи некоторых предприятий носят сезонный характер, и они подвержены сезонности в своей деятельности.
Индустрия розничной торговли является примером такого бизнеса. Из-за Рождества доходы розничной торговли в четвертом квартале обычно очень высоки. Поэтому сравнивать показатели рентабельности в этом квартале с показателями рентабельности предыдущих кварталов нецелесообразно.Для осмысленных выводов следует сравнить показатели прибыльности этого квартала с показателями прибыльности аналогичных кварталов в предыдущие годы.
Возврат денежных средств на инвестированный капитал (CROCI)
Денежная отдача на вложенный капитал ( CROCI ) — это показатель, который сравнивает денежные средства, генерируемые компанией, с ее собственным капиталом. Это также иногда называют «денежным возвратом на вложенные деньги». Он сравнивает заработанные деньги с вложенными деньгами.
DuPont Formula
DuPont Формула (также известная как анализ DuPont, модель DuPont, уравнение DuPont или метод DuPont ) — это метод оценки рентабельности капитала компании (ROE), разбивающий его на три части.
части.
Прибыль до уплаты процентов после уплаты налогов (EBIAT)
Прибыль до уплаты процентов и после уплаты налогов используется для измерения способности фирмы получать доход посредством различных операций в течение определенного периода времени.
Коэффициент удержания прибыли
Коэффициент удержания заработка также называют коэффициентом вспашки. Согласно определению, коэффициент удержания прибыли или коэффициент обратной выплаты — это коэффициент, который измеряет сумму нераспределенной прибыли после выплаты дивидендов акционерам.
EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)
EBIT (Прибыль до уплаты процентов и налогов) — это показатель прибыльности предприятия, не включающий процентные расходы и расходы по налогу на прибыль.
EBITDA
EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации) является показателем финансовых результатов компании.
Он измеряет финансовые показатели компании, вычисляя прибыль от основных бизнес-операций, без учета влияния структуры капитала, налоговых ставок и политики амортизации.
EBITDARM
Сокращенно от Прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации, амортизации, аренды и комиссий за управление, EBITDARM относится к показателю финансовых результатов, который используется по сравнению с более распространенными показателями, такими как EBITDA, в ситуациях, когда арендная плата и плата за управление компании представляют больший, чем обычно, процент эксплуатационных расходов.
EBT (прибыль до налогообложения)
Прибыль до налогообложения (EBT) можно определить как деньги, удерживаемые компанией до вычета денег, подлежащих уплате в качестве налогов.
Эффективная норма прибыли
Эффективная ставка доходности — это процентная ставка по инвестициям ежегодно, когда начисление сложных процентов происходит более одного раза.
Маржа валовой прибыли
Валовая прибыль маржа (валовая прибыль) — это отношение валовой прибыли (валовая прибыль за вычетом себестоимости продаж) к выручке от продаж.Это процент, на который валовая прибыль превышает производственные затраты. Валовая прибыль показывает, сколько компания зарабатывает с учетом затрат, которые она несет на производство своей продукции или услуг.
Чистая процентная маржа
Чистая процентная маржа может быть выражена как показатель эффективности, который исследует успешность инвестиционных решений фирмы по сравнению с ее долговыми ситуациями. Отрицательная чистая процентная маржа указывает на то, что фирма не смогла принять оптимальное решение, поскольку процентные расходы были выше, чем сумма прибыли, полученной от инвестиций.Таким образом, при расчете чистой процентной маржи финансовая стабильность вызывает постоянную озабоченность.
Маржа чистой прибыли
Маржа чистой прибыли (или маржа прибыли , чистая маржа ) — это отношение прибыльности, рассчитанное как чистая прибыль после налогообложения (чистая прибыль), разделенная на объем продаж (выручка).
Маржа чистой прибыли отображается в процентах. Он показывает сумму каждого доллара продаж, оставшегося после оплаты всех расходов.
NOPLAT (Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов)
NOPLAT — Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов .Это оценка прибыли, которая включает затраты и налоговые льготы по долговому финансированию. Другими словами, можно сказать, что NOPLAT — это прибыль до вычета процентов и налогов после внесения поправок на налоги. Это общая операционная прибыль фирмы с поправкой на налоги. Он показывает прибыль, полученную от основной деятельности компании после вычета налогов на прибыль, связанных с основной деятельностью компании. Для создания моделей DCF или моделей дисконтированных денежных потоков часто используется NOPLAT.
OIBDA
OIBDA (операционная прибыль до вычета износа и амортизации ) — это не общепринятый принцип бухгалтерского учета, связанный с оценкой финансовых результатов, используемый организациями для отображения прибыльности в продолжающейся деятельности, связанной с бизнесом, без учета влияния налоговой структуры и заглавные буквы.
Коэффициент операционных расходов
Коэффициент операционных расходов можно объяснить как способ количественной оценки стоимости эксплуатации объекта недвижимости по сравнению с доходом, получаемым от этой собственности.
Операционная маржа
Операционная маржа ( маржа операционной прибыли , рентабельность продаж) — это отношение операционной прибыли к чистым продажам (выручке).
Коэффициент накладных расходов
Коэффициент накладных расходов — это сравнение операционных расходов и общих доходов, не связанных с производством товаров и услуг. Операционные расходы компании — это расходы, которые компания несет ежедневно.В операционные расходы входят техническое обслуживание оборудования, расходы на рекламу, износ оборудования, мебели и различные другие расходы. Эти расходы, когда они контролируются, могут обеспечить компанию, поддерживая качество бизнеса. Все компании хотят свести к минимуму накладные расходы, чтобы это помогло им понять и управлять доходами компании.
Анализ прибыли
В управленческой экономике Анализ прибыли — это форма учета затрат, используемая для элементарных инструкций и краткосрочных решений.Анализ прибыли расширяет использование информации, предоставляемой анализом безубыточности. Важная часть анализа прибыли — это точка, в которой общие доходы и общие расходы равны. В этой точке безубыточности компания не испытывает ни прибыли, ни убытков.
Относительная доходность
Относительная доходность относится к доходности актива за определенный период времени по сравнению с эталонным показателем. Относительная доходность рассчитывается как разница между абсолютной доходностью, достигнутой активом, и доходностью, достигнутой эталоном.
Рентабельность активов (ROA)
Рентабельность активов (ROA) — это финансовый коэффициент, который показывает процент прибыли, которую получает компания, по отношению к ее общим ресурсам (общим активам).
Возврат активов — это ключевой коэффициент рентабельности, который измеряет сумму прибыли производится компанией на доллар ее активов. Он показывает способность компании получать прибыль до использования кредитного плеча.
Рентабельность активов (ROAA)
Рентабельность активов ( ROAA ) может быть определена как индикатор, используемый для оценки прибыльности активов фирмы.Проще говоря, эта доходность средних активов показывает, что компания может делать с тем, чем она владеет. Как правило, он используется компаниями, банками и другими финансовыми учреждениями в качестве оценки для определения их эффективности.
Рентабельность среднего задействованного капитала (ROACE)
Рентабельность на средний задействованный капитал ( ROACE ) — это коэффициент, который показывает рентабельность по сравнению с инвестициями, сделанными в компанию. ROACE отличается от рентабельности использованного капитала, поскольку он рассчитывает среднее значение капитала на начало и конец периода за определенный период, в отличие от только показателя капитала на конец периода.
Рентабельность среднего капитала (ROAE)
Рентабельность капитала в среднем (ROAE) относится к результатам деятельности компании за финансовый год. Этот коэффициент представляет собой скорректированную версию доходности капитала, которая измеряет прибыльность компании. Таким образом, рентабельность среднего капитала включает знаменатель, вычисляемый как сумму стоимости капитала на начало и конец года, деленную на два.
Рентабельность вложенного капитала (ROCE)
Рентабельность вложенного капитала (ROCE) — это мера прибыли, которую предприятие получает от задействованного капитала, обычно выражается в процентах.Используемый капитал равен собственному капиталу компании плюс долгосрочные обязательства (или совокупные активы — текущие обязательства), другими словами, всем долгосрочным средствам, используемым компанией. ROCE указывает на эффективность и прибыльность капитальных вложений компании.
Доходность долга (ROD)
Рентабельность долга ( ROD ) может быть выражена как количественная оценка результатов деятельности компании или чистой прибыли, связанной с суммой долга, выпущенного компанией.
Иными словами, доходность долга относится к сумме прибыли, полученной на каждый доллар, удерживаемый компанией в долгах.
Рентабельность капитала (ROE)
Рентабельность собственного капитала ( ROE ) — это сумма чистой прибыли, возвращенная как процент от собственного капитала. Он показывает, какую прибыль получила компания по сравнению с общей суммой акционерного капитала, указанной в балансе.
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)
ROIC — это капитал, который представляет собой рентабельность инвестиций в бизнес. Это высокотехнологичный способ оценки рентабельности инвестиций в акции, который корректирует некоторые особенности рентабельности активов и рентабельности собственного капитала.
Рентабельность инвестиций (ROI)
Рентабельность инвестиций ( ROI ) — это показатель эффективности, используемый для оценки эффективности инвестиций. Он напрямую сравнивает величину и время получения прибыли от инвестиций с величиной и сроками инвестиционных затрат.
Это один из наиболее часто используемых подходов для оценки финансовых последствий бизнес-инвестиций, решений или действий.
Рентабельность чистых активов (RONA)
Рентабельность чистых активов (RONA) — это сравнение чистой прибыли с чистыми активами.Это показатель финансовых показателей компании, который учитывает прибыль компании в отношении основных средств и чистого оборотного капитала.
Рентабельность исследовательского капитала (RORC)
Рентабельность на исследовательский капитал (RORC) — это расчет, используемый для оценки дохода, полученного компанией как результат расходов на исследования и разработки. Возврат на исследовательский капитал является элементом производительности и роста, поскольку исследования и разработки являются одним из методов, используемых компаниями для разработки новых продуктов и услуг для продажи.Этот показатель обычно используется в отраслях, которые во многом зависят от НИОКР, например в фармацевтической промышленности.
Рентабельность нераспределенной прибыли (RORE)
Рентабельность нераспределенной прибыли (RORE) — это расчет для выявления степени реинвестирования прибыли предыдущего года. Рентабельность нераспределенной прибыли выражается в процентном соотношении. Более высокая рентабельность нераспределенной прибыли указывает на то, что компании было бы лучше реинвестировать бизнес.Напротив, более низкая рентабельность нераспределенной прибыли указывает на то, что выплата дивидендов может оказаться в наилучших интересах компании.
Рентабельность выручки (ROR)
Рентабельность выручки ( ROR ) — это показатель прибыльности, который сравнивает чистую прибыль компании с ее выручкой. Это финансовый инструмент, используемый для измерения показателей прибыльности компании. Также называется маржа чистой прибыли .
Рентабельность продаж (ROS)
Рентабельность продаж (ROS) — это коэффициент, широко используемый для оценки операционных результатов компании.
Он также известен как « маржа операционной прибыли » или « маржа операционной прибыли ». ROS показывает, какую прибыль получает предприятие после оплаты переменных затрат на производство, таких как заработная плата, сырье и т. Д. (Но до вычета процентов и налогов). Это доход от стандартных операций, который не включает уникальные или разовые транзакции. ROS обычно выражается в процентах от продаж (выручки).
Доход на сотрудника
Доход на сотрудника измеряет объем продаж, произведенных одним сотрудником.Это показатель эффективности человеческих ресурсов компании. Это показатель продуктивности персонала компании. Это также показывает, насколько эффективно компания использует свои человеческие ресурсы.
Доходность, скорректированная с учетом риска
Это концепция, которая измеряет стоимость риска, связанного с доходностью инвестиций. Это имеет большое значение, поскольку позволяет инвесторам сравнивать доходность инвестиций с высоким и высоким риском с менее рискованными и более низкими доходами от инвестиций.
Доходность с поправкой на риск может применяться к инвестиционным фондам, портфелю и отдельным ценным бумагам.
Что такое? Как рассчитать индекс рентабельности?
Индекс рентабельности (PI) Подробный анализ, что такое индекс рентабельности? Формула индекса рентабельности. Когда мы думаем об инвестировании в конкретный проект, мы всегда должны рассчитывать будущий возможный приток денежных средств. После того, как оценка денежных потоков сделана, мы должны рассчитать ее приведенную стоимость, то есть мы должны должным образом учитывать временную стоимость денег.Когда мы будем готовы к приведенной стоимости притока и оттока денежных средств, мы должны провести на их основе различные анализы, чтобы понять их осуществимость. Одним из таких анализов является Индекс рентабельности. Давайте посмотрим, как рассчитывается и используется это соотношение.
Содержание данной статьи скрыватьДетальный анализ индекса прибыльности (PI)
Что такое анализ прибыльности?
Индекс рентабельности иногда также называют соотношением затрат и выгод.
Индекс рентабельности — это приведенная стоимость ожидаемых будущих денежных потоков, деленная на первоначальные затраты на конкретный проект. Единственное различие между методом чистой приведенной стоимости и методом индекса рентабельности заключается в том, что при использовании метода чистой приведенной стоимости первоначальные затраты вычитаются из приведенной стоимости ожидаемых денежных потоков, в то время как для метода индекса рентабельности первоначальные затраты на проект используется как делитель.
Необходимо прочитать — процентная ставка NSC, PPF, KYP, SSY, SCSS
Как рассчитать индекс прибыльности?
Математически PI (индекс прибыльности) можно выразить следующим образом:
Индекс рентабельности = приведенная стоимость притока денежных средств / приведенная стоимость оттока денежных средств
Этот метод также называется методом коэффициента рентабельности или коэффициента желательности.
Разберемся в этом на примере:
Например. Рассмотрим следующие два взаимоисключающих проекта:
| Подробные сведения | Проект A | Проект B | ||
| Первоначальный отток денежных средств | 100000 | 100000 | ||
| 00 9030 9030 9030 9030 | 00 | Индекс рентабельности | = 150000/100000 = 1.5 | = 50000/100000 = 0,5 |
В данном случае, поскольку у проекта A индекс прибыльности больше 1, это приемлемо, тогда как если мы посмотрим на проект B, то индекс прибыльности меньше 1, что ясно указывает на то, что Проект B неприемлем.
В приведенном выше случае и метод NPV, и метод PI дадут одинаковый результат. Однако в некоторых случаях оба этих метода могут давать разные результаты.
Хотя метод PI основан на NPV, это лучший метод оценки, чем NPV в ситуации нормирования капитала.
Например, два проекта могут иметь одинаковую чистую приведенную стоимость рупий. 10,000, но проект A требует первоначальных затрат в размере рупий. 1,00,000, тогда как B только рупий. 50 000. В таком случае предпочтение будет отдано проекту B в соответствии с критерием метода PI.
Необходимо прочитать — Венчурное финансирование
Когда проект будет приемлемым?
В целом проект считается приемлемым, если его значение индекса рентабельности больше 1. Это ясно указывает на то, что проект, предлагающий индекс рентабельности больше 1, должен также предлагать положительную чистую приведенную стоимость.
Если PI равен 0, это будет означать, что текущая стоимость денежных поступлений эквивалентна приведенной стоимости денежных оттоков. В таком случае решение о принятии или отклонении конкретного проекта будет основываться на политике управления компании. Как правило, в таких случаях проект принимают компании.
Рекомендуемые статьи
Индекс рентабельности| Бухгалтерское образование
Индекс рентабельности сделал свое лицо методикой оценки инвестиционных проектов на финансовом рынке.Это свежий метод, и если кто-то узнал NPV капитального бюджета, то он также может понять индекс рентабельности. В Индексе рентабельности мы также рассчитываем приведенную стоимость оттока денежных средств или инвестиций для приобретения проектов или активов и приведенную стоимость притока денежных средств в виде прибыли от инвестиций. Для расчета приведенной стоимости мы используем дисконт или минимальную ставку. После этого рассчитывается индекс прибыльности путем деления PV денежных поступлений на PV денежных оттоков.стр.I. = Текущая стоимость денежных поступлений / Текущая стоимость оттоков денежных средств
Индекс прибыльности показывает прибыльность, если мы инвестируем на единицу денег. На основании индекса рентабельности мы можем ранжировать различные инвестиционные проекты.
Высшее П.И. получит более высокий ранг и более низкий P.I. получит более низкий рейтинг, и только проект с наивысшим рейтингом будет принят для реальных инвестиций. Если есть только один проект, и мы должны решить, выгодно вложение в этот проект или нет. Это решение можно принять, рассчитав индекс рентабельности.Если индекс рентабельности один или несколько, то проект следует принять. Коэффициент 1,0 логически является самым низким приемлемым показателем индекса. Любое значение ниже 1,0 будет означать, что PV проекта меньше первоначальных инвестиций. По мере увеличения значений индекса рентабельности повышается и финансовая привлекательность предлагаемого проекта.
NPV против индекса рентабельности
Метод NPV и индекс доходности глубоко связаны друг с другом и оба дают одинаковый результат для оценки инвестиционных проектов.Мы принимаем то инвестиционное предложение, чистая приведенная стоимость которого должна быть положительной, а также то инвестиционное предложение, чей показатель P.
I. должно быть больше одного. Если мы сравним два проекта, применяя как NPV, так и индекс прибыльности, и если NPV первого проекта больше, чем второго проекта, но индекс прибыльности меньше второго, то время от времени мы предпочтем первый проект, потому что NPV сможет максимизировать фонда акционеров.
Компания А
приобрела оборудование стоимостью 140 000 долларов США.Это оборудование
Срок полезного использования составляет 5 лет. В конце 5-го
в год аварийная стоимость (остаточная стоимость) составит 20 000 долларов.
Компания A признает амортизацию до ближайшего целого месяца.
Рассчитайте амортизационные расходы на 2011, 2012 и 2013 годы.
с использованием метода амортизации двойного уменьшающегося остатка.