2.2.7.6. Индекс доходности затрат
Индекс доходности затрат (ИДЗ) – отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам). Он рассчитывается по формуле:
,
(2.11)
Pt – годовой доход t-го года;
SPt– текущие затраты t-го года связанные с получением доходов;
Ij – инвестиция j-го года;
SIj – затраты j-го года, сопутствующие инвестициям;
t, j – текущие порядковые номера года;
t0 – порядковый номер года начала получения дохода;
n – период эксплуатации объекта инвестирования;
m – период, в течение которого производятся инвестиции;
2.2.7.7. Индекс доходности дисконтированных затрат
Индекс доходности дисконтированных затрат (ИДДЗ) – отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.Данный индекс рассчитывается по формуле:
,
(2.12)
KDi ,KDj – коэффициенты дисконтирования.
2.2.7.8. Индекс доходности инвестиций
Индекс доходности инвестиций (ИДИ) – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДИ рассчитывается по формуле:
PIj – прибыль от инвестиционной деятельности в j-ом году (ликвидная стоимость выбывающих фондов при их замещении новыми).
Данный индекс также равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций и рассчитывается по формуле:
.
(2.14)
2.2.7.9. Индекс доходности дисконтированных инвестиций
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДИ) – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он рассчитывается по формуле:
(2.15)
ИДДИ также равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций, которое может быть выражено следующей формулой:
(2.16)
При расчете ИДИ и ИДДИ могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).
Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для такого потока ЧД положителен.
Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для такого потока ЧДД положителен.
2.2.7.10. Этапы оценки эффективности проекта
Оценка эффективности проекта выполняется в три этапа:
1. Расчет денежных потоков по годам.
2. Расчет показателей экономической эффективности.
3. Анализ полученных результатов.
Пример.
Рассмотрим проект, денежные потоки которого имеют вид, приведенный в таблице 2.1.
Чистый доход (ЧД) и чистый дисконтированный доход (ЧДД), указанные в последнем столбце (m = 7) строк 6 и 9 таблицы соответственно равны: ЧД = 109,63, ЧДД = 27,64. Эти величины значительно больше нуля, следовательно, данный инвестиционный проект эффективный.
Пользуясь формулами (2.8) и (2.10) определим текущий срок окупаемости (СОИ) и дисконтированный срок окупаемости (СОДИ).
=
4 + 0,37 = 4,37
Индекс — доходность — дисконтированная затрата
Индекс — доходность — дисконтированная затрата
Cтраница 1
Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧДД положителен. [1]
Индекс доходности дисконтированных затрат ( ИДДЗ) — отношение дисконтированных денежных притоков от операционной и инвестиционной деятельности к сумме дисконтированных денежных оттоков. [2]
Индекс доходности дисконтированных затрат ( ИДДЗ) рассчитывается как отношение дисконтированной выручки реализованной продукции за весь срок использования ИП ( стр. [3]
Тенденция роста индекса доходности дисконтированных затрат ( ИДДЗ) не имеет принципиальных отличий от тенденции изменения ИДЗ. Единственное отличие состоит в том, что ИДДЗ приобретает значение больше единицы на пятом шаге расчета, в то время как ИДЗ — на четвертом. Кроме этого, ИДДЗ на каждом шаге расчета имеет меньшее значение, чем ИДЗ. Такое соотношение обусловлено тем, что накапливаемые суммарные притоки денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности при дисконтировании к нулевому шагу расчета уменьшаются в большей степени, чем соответствующие оттоки денежных средств. [4]
Индексы доходности затрат и инвестиций, а также индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, только если для этого потока ЧД положителен. [5]
Для укрупненной оценки устойчивости проекта часто используют показатели внутренней нормы доходности и индекса доходности дисконтированных затрат. Условие устойчивости проекта: на каждом шаге расчетного периода сумма накопленного сальдо денежного потока от всех видов деятельности ( накопленного эффекта) и финансовых резервов должна быть положительным числом. Целесообразно, чтобы она составляла не менее 5 % суммы чистых текущих издержек и инвестиционных затрат на конкретном шаге расчета. Степень устойчивости проекта к возможным колебаниям условий реализации может быть оценена с помощью показателей границ безубыточности и предельных значений таких параметров проекта как объем производства, цена производимой продукции и др. Подобные показатели используют только для характеристики влияния возможного изменения показателей проекта на его эффективность и финансовую реализуемость. Границу безубыточности параметра проекта для некоторого шага расчета устанавливают с помощью коэффициента к значению этого параметра на данном шаге, при использовании которого чистая прибыль в проекте ( на этом шаге) равна нулю. Уровень безубыточности ( критическую точку безубыточности) определяют для проекта в целом. Безубыточность хозяйственной деятельности объекта инвестирования ( на стадии его эксплуатации) достигается при таком объеме производства ( или продаж), который равен сумме текущих издержек. [6]
Также для укрупненной оценки иногда могут использоваться показатели внутренней нормы коммерческой доходности и индекса доходности дисконтированных затрат. [7]
Для укрупненной оценки устойчивости проекта иногда могут использоваться показатели внутренней нормы коммерческой доходности и индекса доходности дисконтированных затрат. [8]
Данная методика предполагает сопоставление ситуаций с проектом и без проекта, путем расчета показателей эффективности участия в проекте: чистого дохода, чистого дисконтированного дохода, отражающих превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами и индекса доходности дисконтированных затрат
Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧД положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен. [10]
Индексы доходности затрат и дисконтированных затрат для всех видов эффективности должны быть больше единицы. Близость индекса доходности дисконтированных затрат к 1 может свидетельствовать о невысокой устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и расходов. Эти индексы могут применяться при выборе проектов для финансирования ( см. разд. [11]
Индексы доходности затрат и дисконтированных затрат для всех видов эффективности должны быть больше единицы. Близость индекса доходности дисконтированных затрат к I может свидетельствовать о невысокой устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и расходов. Эти индексы могут применяться при выборе проектов для финансирования ( см. разд. [12]
В результате проведенной оценки по трем проектам, осуществляемым предприятием в период 2000 — 2005 гг. были получены положительные значения чистого дохода и чистого дисконтированного дохода на каждом этапе, что является необходимым условием и подтверждением эффективности проектов. Полученное значение индекса доходности дисконтированных затрат также говорит об эффективности рассматриваемых инвестиционных проектов для пред-приятия-участника-на 1 рубль вложенных средств приходится 1.89 рубля отдачи, то есть прибыль превышает затраты почти в 2 раза. [13]
Индексы доходности показывают относительную отдачу проекта на вложенные в него средства. Их рассчитывают как для дисконтированных, так и не дисконтированных денежных потоков. Для оценки эффективности проектов используют следующие индексы доходности. Он равен увеличенному на единицу отношению чистого дохода к накопленному объему
Индекс — доходность — затрата
Индекс — доходность — затрата
Cтраница 1
Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧД положителен. [1]
Индексы доходности затрат и дисконтированных затрат для всех видов эффективности должны быть больше единицы. Близость индекса доходности дисконтированных затрат к 1 может свидетельствовать о невысокой устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и расходов. Эти индексы могут применяться при выборе проектов для финансирования ( см. разд. [2]
Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧД положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен. [3]
Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧД положителен. [4]
Индекс доходности затрат больше единицы, если чистый дисконтированный ( недисконтированный) доход имеет положительное значение. [5]
Индексы доходности затрат характеризуют ( относительную) отдачу проекта на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. [6]
Индексы доходности затрат и инвестиций, а также индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, только если для этого потока ЧД положителен. [7]
Индексы доходности затрат и дисконтированных затрат для всех видов эффективности должны быть больше единицы. Близость индекса доходности дисконтированных затрат к I может свидетельствовать о невысокой устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и расходов. Эти индексы могут применяться при выборе проектов для финансирования ( см. разд. [8]
Индексы доходности затрат и инвестиций, а также их дисконтированные аналоги должны превышать единицу, чтобы инвестиционный проект был признан эффективным. [10]
Показатель индекса доходности затрат рассчитывается путем определения соотношения между притоками денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, с одной стороны, и соответствующими оттоками денежных средств, с другой. При этом движение притоков и оттоков денежных средств обусловлено исключительно результатами реализации ИП и не затрагивает движения денежных средств, обусловленного результатами от основной хозяйственной деятельности. И только при строительстве новых предприятий притоки и оттоки денежных средств, обусловленные результатами ИП, по численному значению будут совпадать с соответствующими притоками и оттоками денежных средств, связанными с хозяйственной деятельностью предприятия. [11]
Наиболее правильно индекс доходности затрат исчислять по всей совокупности денежных потоков, отражающих затраты и результаты, созданные за весь срок использования ИП, без выделения из числовых значений названных показателей доли, относящейся к собственному капиталу. [12]
В-третьих,
2.2.6.6. Индекс доходности затрат
Индекс доходности затрат (ИДЗ) – отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам). Он рассчитывается по формуле:
,
(2.11)
Pt – годовой доход t-го года;
SPt– текущие затраты t-го года связанные с получением доходов;
Ij – инвестиция j-го года;
SIj – затраты j-го года, сопутствующие инвестициям;
t, j – текущие порядковые номера года;
t0 – порядковый номер года начала получения дохода;
n – период эксплуатации объекта инвестирования;
m – период, в течение которого производятся инвестиции;
2.2.6.7. Индекс доходности дисконтированных затрат
Индекс доходности дисконтированных затрат (ИДДЗ) – отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.Данный индекс рассчитывается по формуле:
,
(2.12)
KDi ,KDj – коэффициенты дисконтирования.
2.2.6.8. Индекс доходности инвестиций
Индекс доходности инвестиций (ИДИ) – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДИ рассчитывается по формуле:
,
(2.13)
PIj – прибыль от инвестиционной деятельности в j-ом году (ликвидная стоимость выбывающих фондов при их замещении новыми).
Данный индекс также равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций и рассчитывается по формуле:
.
(2.14)
2.2.6.9. Индекс доходности дисконтированных инвестиций
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДИ) – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он рассчитывается по формуле:
(2.15)
ИДДИ также равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций, которое может быть выражено следующей формулой:
(2.16)
При расчете ИДИ и ИДДИ могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).
Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для такого потока ЧД положителен.
Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для такого потока ЧДД положителен.
2.2.6.10. Этапы оценки эффективности проекта
Оценка эффективности проекта выполняется в три этапа:
1. Расчет денежных потоков по годам.
2. Расчет показателей экономической эффективности.
3. Анализ полученных результатов.
Пример.
Рассмотрим проект, денежные потоки которого имеют вид, приведенный в таблице 2.1.
Чистый доход (ЧД) и чистый дисконтированный доход (ЧДД), указанные в последнем столбце (m = 7) строк 6 и 9 таблицы соответственно равны: ЧД = 109,63, ЧДД = 27,64. Эти величины значительно больше нуля, следовательно, данный инвестиционный проект эффективный.
Пользуясь формулами (2.8) и (2.10) определим текущий срок окупаемости (СОИ) и дисконтированный срок окупаемости (СОДИ).
=
4 + 0,37 = 4,37
Таблица 2.1.
Задача №31. Расчёт индекса доходности и срока окупаемости инвестиций
Первоначальные инвестиции – 30 ед.
Срок амортизации – 5 лет.
Выручка от реализации по годам:
1-й год – 20 ед., 2-й – 22 ед., 3-й – 25 ед., 4-й – 24 ед., 5-й – 23 ед.
Текущие материальные издержки – 10 ед. и каждый год увеличиваются на 2 %.
Ставка налога на прибыль – 30 %.
Коэффициент дисконтирования – 0,1.
Определить индекс доходности и срок окупаемости инвестиций.
Решение:
Расходы по проекту состоят из суммы текущих материальных издержек и суммы амортизационных отчислений.
Ежегодные амортизационные отчисления рассчитаем линейным методом, в соответствии с которым ежегодная сумма амортизации определяется как отношение первоначальных инвестиций к сроку амортизации:
А = 30 / 5 = 6 ед.
Прибыль равна разности между выручкой и совокупными издержками:
П = Выручка – Расходы
В первом году прибыль будет равна:
П1 = 20 – (10 + 6) = 4
Рассчитаем сумму налога на прибыль в первом году:
СНП1 = П1 × t = 4 × 0,3 = 1,2
Тогда чистая прибыль в первом году будет равна:
ЧП1 = П1 – СНП1 = 4 – 1,2 = 2,8
Денежный поток (CF (Cash Flow)) первого года будет складываться из суммы чистой прибыли и суммы амортизационных отчислений:
CF1 = ЧП1 + А = 2,8 + 6 = 8,8
При расчёте денежного потока последующих лет необходимо учесть ежегодный прирост текущих материальных издержек на 2 %.
Оформим расчёты в таблицу:
| Период | IC | Bыручка | Расходы | Текущие материальные издержки | Амортизационные отчисления, (А) | Прибыль, (П) | Сумма налога на прибыль, (СНП) | Чистая прибыль, (ЧП) | Денежный поток, (CF) | Дисконтированный денежный поток |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 30 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 1 | — | 20 | 16 | 10 | 6 | 4 | 1,2 | 2,8 | 8,8 | 8 |
| 2 | — | 22 | 16,2 | 10,2 | 6 | 5,8 | 1,74 | 4,06 | 10,06 | 8,31 |
| 3 | — | 25 | 16,4 | 10,4 | 6 | 8,6 | 2,58 | 6,02 | 12,02 | 9,03 |
| 4 | — | 24 | 16,61 | 10,61 | 6 | 7,39 | 2,22 | 5,17 | 11,17 | 7,63 |
| 5 | — | 23 | 16,82 | 10,82 | 6 | 6,18 | 1,85 | 4,32 | 10,32 | 6,41 |
| Сумма | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 39,38 |
Индекс доходности рассчитывают как отношение суммы приведенного (дисконтированного) чистого денежного потока от текущей деятельности за период осуществления проекта к общему объему капиталовложений:
ИД = 39,38 / 30 = 1,31
Значение индекса доходности 1,31 свидетельствует о экономической эффективности проекта, так как ИД>1.
Так как прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых чистые денежные поступления возместят инвестиционные затраты в проект.
| Период | CF | Кумулятивная сумма чистых денежных поступлений |
|---|---|---|
| 0 | — | — |
| 1 | 8,8 | 8,8 |
| 2 | 10,06 | 8,8 + 10,06 = 18,86 |
| 3 | 12,02 | 18,86 + 12,02 = 30,88 |
| 4 | 11,17 | 30,88 + 11,17 = 42,05 |
| 5 | 10,32 | 42,05 + 10,32 = 52,37 |
Срок окупаемости равен 3 годам, поскольку кумулятивная сумма чистых денежных поступлений за этот период (30,88) превышает объем капитальных вложений.
Однако некоторые специалисты более реальным сроком окупаемости считают дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Суть метода заключается в дисконтировании всех денежных потоков, генерируемых проектом, и их последовательном суммировании до тех пор, пока не будут покрыты исходные инвестиционные затраты. Данный метод принимает в расчет стоимость денег во времени, что всегда показывает более реальную картину.
В данном случае дисконтированный срок окупаемости равен 4 годам.
| Период | Дисконтированный денежный поток | Кумулятивная сумма дисконтированных чистых денежных поступлений |
|---|---|---|
| 0 | — | — |
| 1 | 8 | 8 |
| 2 | 8,31 | 16,31 |
| 3 | 9,03 | 25,34 |
| 4 | 7,63 | 32,97 |
| 5 | 6,41 | 39,38 |
| Сумма | 39,38 | — |
2.2. Расчет показателей индекс доходности и период окупаемости
ИНДЕКС ДОХОДНОСТИ
Индекс доходности показывает, какую сумму прироста приведенного чистого денежного потока дает 1 ед. вложенных средств в виде инвестиций.
ИД = ЧДП / ЧИ
Где ИД – индекс доходности по инвестиционному проекту;
ЧДП – сумма чистого денежного потока в настоящей стоимости;
ЧИ – чистая (приведенная) стоимость инвестиционных средств.
Этот показатель может быть использован в качестве критерия при оценке разных инвестиционных проектов.
Если значение ИД меньше 1– то проект должен быть отвергнут, так как , так как он не приносит запланированного дохода инвестору.
Период окупаемости ( ПО ) (период возврата инвестиций)
ПО = ЧИ / ЧДП(1пер)
Где ЧДП(1пер) – средняя сумма приведенного чистого денежного потока за 1 период ( при краткосрочных вложения – за 1 месяц, при долгосрочных – за один год).
Необходимо отметить, что данный показатель характеризует и уровень инвестиционных рисков, связанных с ликвидностью, чем больше период окупаемости инвестиций, тем больше уровень инвестиционных рисков.
Для характеристики инвестиционного проекта используются также показатели:
КОЭФФИЦИЕНТ ВОЗВРАТА ДОЛГА (КВД) и
РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ (Ри ).
КВД – определяется как отношение суммы свободной наличности, предусмотренной по проекту в текущем году к сумме основного долга, которая, согласно договора, должна быть погашена в текущем году: КВД = ДП / К
Где ДП – поток свободной наличности
К – величина погашения кредита (основная сумма долга без процентов) – по договору.
Если КВД меньше 1, то заемщик не в состоянии выполнить свои долговые обязательства в соответствии с условиями договора.
Как правило, кредитор, анализируя инвестиционный проект, на основании данных о потоке наличности требует расчет показателя КВД, значение которого должно быть на уровне 1,3-1,5.
Рентабельность инвестиций (Ри) — определяется как отношение чистой приведенной прибыли от проекта к приведенной сумме инвестиционных средств, выраженное в процентах: Ри = ЧП / ИС *100 (%)
3. Оценка эффективности капиталовложений в условиях высокой инфляции
Определение чистой приведенной стоимости ( NPV ) и внутренней нормы доходности (IRR) инвестиционного проекта в условиях высокой инфляции связано со значительными трудностями.
Ниже приведена универсальная формула вычисления чистой приведенной стоимости (NPV) проекта, позволяющая оценить эту величину в случае неодинакового инфляционного искажения доходов и затрат. Формула удобна тем, что позволяет одновременно производить и инфляционную коррекцию денежных потоков, и дисконтирование на основе средневзвешенной стоимости капитала, включающей инфляционную премию.
NPV = 
Где: Rt — номинальная выручка t-ro года, оцененная для безинфляционной ситуации, т.е. в ценах базового периода;
ir — темпы инфляции доходов r-го года;
Ct— номинальные денежные затраты t-ro года в ценах базового периода;
i r1 — темпы инфляции издержек r -го года;
T — ставка налогообложения прибыли;
I0 — первоначальные затраты на приобретение основных средств;
k -средневзвешенная стоимость капитала, включающая инфляционную премию;
Dt — амортизационные отчисления t-ro года.
Например: Используя реальные данные инвестиционного проекта ( за 1995 год проект строительства предприятия по производству продуктов питания из импортного сырья) приведенные ниже, определите чистую приведенную стоимость ( NPV) и внутреннюю ставку доходности (IRR) проекта. Сравнив IRR со средневзвешенной стоимостью капитала, сделайте вывод о целесообразности (либо нецелесообразности) осуществления данного проекта:
Исходная информация:
Первоначальные затраты на проект 8 млрд. грн.
Срок жизни проекта 4 года
Индекс доходности — это… Что такое Индекс доходности?
- Индекс доходности
-
Индекс доходности отражает эффективность инвестиционного проекта. Рассчитывается по формуле:
ИД = НС/И
НС – настоящая стоимость денежных потоков
И – сумма инвестиций, направленных на реализацию проекта (при разновременности вложений также приводится к настоящей стоимости)
Если значение индекса доходности меньше или равное 0,1, то проект отвергается, так как он не принесет инвестору дополнительного дохода. К реализации принимаются проекты со значением этого показателя больше единицы.
Словарь бизнес-терминов. Академик.ру. 2001.
Смотреть что такое «Индекс доходности» в других словарях:
индекс доходности — Показатель сравнительной эффективности инвестиционного проекта, который представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. [http://www.lexikon.ru/dict/buh/index.html] Тематики бухгалтерский учет … Справочник технического переводчика
Индекс доходности — один из показателей эффективности инновационного проекта. Представляет собой отношение суммы дисконтированных выгод к сумме дисконтированных затрат. Для эффективных проектов индекс доходности больше или равен единице. Он является относительным… … Толковый словарь «Инновационная деятельность». Термины инновационного менеджмента и смежных областей
ИНДЕКС ДОХОДНОСТИ — показатель сравнительной эффективности инвестиционного проекта, который представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений … Большой бухгалтерский словарь
Индекс доходности инвестиций — (дисконтированный индекс доходности) (DPI, Profitability Index) показатель, рассчитываемый как отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестициям (позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1… … Официальная терминология
Индекс рентабельности — инвестиций (англ. PI от англ. Profitability Index) рассчитывается как отношение суммы дисконтированных денежных потоков к первоначальным инвестициям: PI = ∑ NCF/I NCF(net cash flow) чистые денежные потоки(дисконтированные) I… … Википедия
Индекс РТС и индекс ММВБ — Индекс это сводный показатель, который рассчитывается на базе цен и иных показателей определенного набора ценных бумаг. Свои индексы рассчитывают, как правило, фондовые биржи и организаторы торговли, рейтинговые агентства и инвестиционные банки.… … Энциклопедия ньюсмейкеров
Индекс IFX-Cbonds — Индекс корпоративных облигаций IFX Cbonds Дата начала расчёта 1 января 2002 год … Википедия
Индекс Трейнора — мера избыточной доходности на единицу риска. По английски: Treynor index См. также: Инвестиционные доходы Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
Индекс доверия инвесторов — (Investor Confidence Index) Определение индекса доверия инвесторов, расчет индекса доверия инвесторов Информация об определении индекса доверия инвесторов, расчет индекса доверия инвесторов Содержание Содержание Обозначение Российская экономика и … Энциклопедия инвестора
Индекс деловой активности — (Business index) Определение индекса деловой активности, расчет индекса деловой активности Информация об определении индекса деловой активности, расчет индекса деловой активности Содержание Содержание Определение термина О чем говорят индексы… … Энциклопедия инвестора
Что такое индекс прибыльности? | Формула и расчет индекса прибыльности
См. Также:
Финансовые показатели
Центр прибыли
Маржа чистой прибыли
Операционная прибыль EBIT
Отчет о прибылях и убытках
Что такое индекс прибыльности? Определение индекса рентабельности — это инструмент для измерения рентабельности предлагаемого корпоративного проекта путем сравнения денежных потоков, созданных проектом, с капитальными вложениями, необходимыми для проекта. Это также один из наиболее часто используемых инструментов для оценки инвестиций.Индекс прибыльности также называется соотношением затрат и выгод, соотношением выгод и затрат или нормированием капитала.
Если вам сложно определить экономику своей компании, скачайте бесплатный рабочий лист «Знай свою экономику».
Загрузить рабочий лист «Знай свою экономику»
Индекс рентабельности Объяснение
Объясните индекс рентабельности как меру того, будет ли предлагаемый проект прибыльным и простым или сложным в зависимости от масштаба рассматриваемого проекта.Если деньги, которые, как ожидается, будут получены от проекта, превышают затраты, необходимые для финансирования проекта, это будет выгодное вложение. Индекс рентабельности — это один из нескольких методов, используемых для измерения и количественной оценки привлекательности предлагаемых инвестиций.
Формула индекса рентабельности
Формула индекса рентабельности обычно рассчитывается, как указано ниже. Простого калькулятора индекса рентабельности не существует. Таким образом, уравнение индекса рентабельности придется рассчитывать вручную.Используйте следующую формулу для расчета индекса прибыльности:
Индекс прибыльности = PV денежных потоков / PV денежных потоков
Расчет индекса прибыльности
Рассчитайте индекс прибыльности, разделив приведенную стоимость ожидаемых денежных потоков от проекта по текущей стоимости капитальных вложений в проект. Это одно из самых простых уравнений, используемых в мире финансов. Расчет дает число, которое является индексом рентабельности.
PI = 1 Ожидается, что выгода от проекта будет равна его стоимости.
PI <1 Ожидается, что затраты на проект превысят его выгоды; отклонить проект.
PI> 1 Ожидается, что выгода от проекта превысит его затраты; принимаю проект.
Если индекс рентабельности равен единице, то это означает, что ожидается, что отток денежных средств проекта будет равен его притоку. Если индекс прибыльности меньше единицы, это означает, что ожидается, что отток денежных средств по проекту превысит приток денежных средств по проекту.Другими словами, это плохая инвестиция. Вообще говоря, компания захочет отклонить любой проект с индексом рентабельности меньше единицы, потому что инвестирование в этот проект будет убыточным предприятием.
Если индекс рентабельности представляет собой любое число больше единицы, это означает, что ожидается, что приток денежных средств проекта превысит отток денежных средств проекта. Другими словами, это хорошее вложение. Вообще говоря, компания захочет принять любой проект с индексом рентабельности больше единицы, потому что инвестирование в этот проект было бы прибыльным предприятием.Более высокое число означает более привлекательное вложение. Например, проект с индексом рентабельности 1,3 будет более привлекательным вложением, чем проект с индексом рентабельности 1,2.
Преимущества индекса рентабельности
Преимущества индекса рентабельности включают следующее:
Недостатки индекса рентабельности
Недостатки индекса рентабельности включают следующее:
- Не работает с оценками, в которых может выполняться только один проект
- Стоимость капитала требуется для расчета PI
Индекс прибыльности Пример
Например, Лиза является частью инвестиционного филиала крупной корпорации.Она и ее команда целыми днями выбирают, какой корпоративный проект принесет наибольшую прибыль, и тем самым определяют, какой проект будет наиболее выгодным для ее компании.
По последним данным, Лиза решает, следует ли компании открывать новый [Центр прибыли | Центр прибыли]. Они ожидают, что доход от проекта составит 5 миллионов долларов. Строительство центра прибыли также будет стоить в общей сложности 10 000 000 долларов. Что ей выбрать?
Если:
Текущая стоимость денежных поступлений для проекта = 5 000 000 долларов США
Текущая стоимость денежных потоков для проекта = 10 000 000 долларов США
Тогда:
Индекс прибыльности = PV притока денежных средств / PV индекса прибыльности денежных потоков = 5 000 000 долларов США / 10 000 000 долларов США = .5
Индекс рентабельности проекта, над которым работает Лиза, составляет 0,5. Это меньше 1. Лиза просто и быстро решила, что центр прибыли создавать не нужно. Она готовит презентацию о том, почему ее корпорации не следует открывать новый центр.
Хотите проверить, в порядке ли экономика вашего подразделения? Загрузите бесплатное руководство здесь.
Получите доступ к своему плану выполнения прогнозов в лаборатории SCFO Lab.Пошаговый план, чтобы опередить ваш денежный поток.
Щелкните здесь , чтобы получить доступ к вашему плану выполнения. Не участник лаборатории?
Щелкните здесь , чтобы узнать больше о SCFO Labs
.
Что такое индекс прибыльности? (с рисунком)
Индекс рентабельности (ИП), также называемый коэффициентом вложений прибыли или коэффициентом вложений стоимости, представляет собой метод определения взаимосвязи между затратами и выгодами от инвестирования в возможный проект. Он рассчитывает соотношение затрат и выгод текущей стоимости (PV) будущего денежного потока проекта к цене первоначальных инвестиций в проект. Эта формула обычно записывается как PI = PV будущих денежных потоков ÷ первоначальные инвестиции.Цифра, которую дает эта формула, помогает инвесторам решить, является ли проект достаточно финансово привлекательным для реализации.
Соотношение затрат и выгод от конкретной инвестиции представляет собой ее индекс прибыльности.Индекс рентабельности, равный 1, обозначает самый низкий показатель, по которому логически приемлемо продолжать проект.Значение меньше 1 предполагает, что возможная стоимость проекта ниже первоначальных инвестиций. Это означает, что инвестор не получает прибыль и не должен вкладывать средства в проект. Значение, превышающее 1, указывает на финансовую выгоду, и по мере увеличения числа инвестиции становятся более привлекательными.
Помимо отдельных случаев, многие компании и инвесторы используют этот индекс как способ ранжирования группы потенциальных проектов.Любой проект ниже одного исключается из списка полностью; рассматриваются те, у кого рейтинг PI равен единице или выше. Считается, что PI полезен для этой задачи, поскольку он позволяет измерять и сравнивать два или более отдельных проекта, каждый из которых требует совершенно разных сумм инвестиций.
Число, которое дает индекс прибыльности, определяет сумму, возвращаемую на каждый вложенный доллар.Таким образом, если PI дает 1,5, инвестор может рассчитывать на прибыль в размере 1,50 доллара США (USD) на каждый вложенный доллар. В качестве альтернативы, если индекс дает 0,9, инвестор может рассчитывать на возврат 0,90 доллара США за каждый потраченный доллар, что приводит к отрицательной доходности.
Индекс рентабельности связан с другой общей финансовой формулой, называемой показателем чистой приведенной стоимости (NPV).Эти две формулы часто путают, потому что они используются для одной и той же цели. Однако в то время как PI измеряет относительную стоимость инвестиций, индикатор чистой приведенной стоимости измеряет абсолютную стоимость инвестиций.
Индекс прибыльности считается несколько ограниченным, поскольку он предписывает нам принимать все инвестиции выше 1.Однако он предполагает, что инвесторам не нужно нормировать свой капитал и, следовательно, они могут инвестировать столько, сколько необходимо вложить. Однако, если капитала мало, инвестор должен учитывать размер самой инвестиции, поскольку вложение больших сумм капитала только в один проект сопряжено с большим риском.
.Индекс нормирования капитала и рентабельности
В нескольких предыдущих статьях мы познакомились с различными метриками, которые можно использовать для выбора среди конкурирующих проектов. Эти показатели помогают компании определить проект, который принесет максимальную пользу, и помогают принимать обоснованные решения для максимального увеличения благосостояния компании. Мы увидели, насколько правило NPV лучше, чем IRR и индекс прибыльности, и насколько предположительно решения, основанные на NPV, более точны.
Однако мы должны понимать, что существует разница между тем, как правило NPV изложено в учебниках, и тем, как оно применяется в реальной жизни во всем мире.Это различие возникает из-за того, что, когда мы рассматриваем бюджетирование капиталовложений, мы работаем, исходя из фундаментального предположения, что у фирмы есть доступ к эффективным рынкам. Это означает, что если требуемая норма прибыли превышает альтернативную стоимость капитала или если NPV проекта больше нуля, фирма всегда может финансировать свои проекты за счет привлечения денег с рынков, даже если у нее нет никаких . Таким образом, с практической точки зрения деньги в распоряжении фирмы неограниченны.
Однако на самом деле это может быть не так.Верно, что фирмы всегда могут привлечь деньги, а более крупные фирмы могут собрать столько средств, сколько захотят, но часто сами фирмы устанавливают ограничения на объемы сбора средств, которые они предпринимают.
Эти ограничения могут быть наложены по следующим причинам:
- Увеличение капитала может привести к размыванию существующей доли владения
- Могут существовать долговые обязательства, не позволяющие фирме привлекать дополнительные долги
- Привлечение большего количества средств за счет заемных средств или капитала может сделать фирму более рискованной и может привести к еще большему увеличению стоимости капитала
Это ограничение, накладываемое на размер капитала компании, сводит на нет допущение, присущее планированию капитальных вложений.Таким образом, то, что происходит в реальной жизни, представляет собой слегка измененную версию капитального бюджета. У финансовых аналитиков есть название для этого. Они называют это «нормированием капитала».
Итак, нормирование капитала — это не что иное, как бюджетирование капиталовложений с измененными правилами . Теперь вместо того, чтобы выбирать каждый проект, у которого NPV больше нуля, фирма использует другой подход. Все проекты с положительной NPV подходят для возможных инвестиций. Затем эти проекты ранжируются по степени привлекательности.Затем фирма инвестирует в топ-3 или 5 лучших проектов (в зависимости от их ресурсов). Итак, здесь ограниченное количество капитала распределяется между проектами, в отличие от предположения о бесконечном капитале.
Индекс рентабельности
Но как фирма решает, какие проекты наиболее привлекательны? Простое ранжирование проектов с более высоким NPV будет неверным. Это потому, что мы не обращаем внимания на вводимые данные. Мы просто обращаем внимание на вывод, который явно неверен.Что, если проект с чуть более высокой NPV требует вдвое больше инвестиций по сравнению с другим проектом? Это все еще хорошая ставка?
Очевидно, что нет, и для эффективного решения этой проблемы и рационального использования капитала компании придумали показатель, называемый индексом прибыльности. Индекс рентабельности — это не что иное, как NPV проекта, деленная на сумму его инвестиций.
Индекс рентабельности = ЧПС / инвестиции
Итак, мы просто смотрим на сумму NPV на доллар инвестиций.Проекты с наивысшей NPV на доллар инвестиций считаются более привлекательными, и инвестиционные доллары сначала распределяются на них, чтобы прибыль фирмы была максимальной.
Авторство / Ссылки — Об авторе (ах)
Статья написана «Прачи Джунджа» и проверена группой Management Study Guide Content Team . В состав группы MSG по содержанию входят опытные преподаватели, профессионалы и эксперты в предметной области.Мы являемся сертифицированным поставщиком образовательных услуг ISO 2001: 2015 . Чтобы узнать больше, нажмите «О нас». Использование этого материала в учебных и образовательных целях бесплатно. Укажите авторство используемого содержимого, включая ссылку (-ы) на ManagementStudyGuide.com и URL-адрес страницы содержимого.
Статья написана «Прачи Джунджа» и проверена группой Management Study Guide Content Team . В состав группы MSG по содержанию входят опытные преподаватели, профессионалы и эксперты в предметной области.Мы являемся сертифицированным поставщиком образовательных услуг ISO 2001: 2015 . Чтобы узнать больше, нажмите «О нас». Использование этого материала в учебных и образовательных целях бесплатно. Укажите авторство используемого содержимого, включая ссылку (-ы) на ManagementStudyGuide.com и URL-адрес страницы содержимого. .
Что такое индекс прибыльности? — Определение | Значение
Определение: Индекс рентабельности, также известный как коэффициент прибыльности инвестиций, представляет собой инвестиционный инструмент, который используют профессионалы в области финансов для определения того, следует ли принимать инвестиции на основе концепции временной стоимости денег.
Что означает индекс прибыльности?
Что такое индекс доходности? Этот индекс вычисляет текущую стоимость ожидаемых денежных потоков, которые могут генерировать инвестиции.В зависимости от результата расчета финансовые специалисты решают, принимать проект или нет. Более конкретно:
- если индекс прибыли> 1, проект должен быть реализован
- если показатель прибыли <1, от проекта отказаться
- Если индекс прибыли = 1, проект безразличен, т.е. нет разницы принять или отклонить его.
Для расчета формулы индекса рентабельности нам необходимо знать текущую стоимость ожидаемых денежных потоков и первоначальных инвестиций.
Давайте посмотрим на пример.
Пример
Компания ABC — ведущая технологическая компания. Руководство открыто для новых рыночных возможностей и стремится инвестировать в зарубежный рынок. С этой целью он исследует два технологических проекта стоимостью 25 миллионов долларов каждый. Приведенная стоимость ожидаемых денежных потоков составляет 31 миллион долларов для проекта A и 28 миллионов долларов для проекта B.
Менеджер компании хочет знать индекс прибыли по каждому проекту, чтобы принять окончательное инвестиционное решение.
Следовательно:
Проект A: Индекс прибыли = PV ожидаемых денежных потоков / начальные инвестиции = 31 доллар США / 25 долларов США = 1,24
Проект B: Индекс прибыли = PV ожидаемых денежных потоков / начальные инвестиции = 28 долларов США / 25 долларов США = 1,12
В обоих случаях индекс прибыли> 1. Однако следует выбрать проект с наивысшим индексом прибыли, то есть Проект А. Следовательно, индекс является полезным инвестиционным инструментом для ранжирования инвестиционных проектов на основе суммы оцененных проект создается на единицу инвестиций.
Краткое определение
Определение индексов прибыльности: Индекс прибыльности означает финансовый расчет, который инвесторы используют для измерения стоимости инвестиции на основе ее текущей и будущей стоимости.
.
