Россия заняла 11-е место в Европе по привлекательности для инвесторов
3 июня 2021, 03:04
ПМЭФ-2021
МОСКВА, 3 июня. /ТАСС/. Россия заняла 11 место среди наиболее привлекательных для прямых иностранных инвестиций стран Европы, однако из-за последствий пандемии количество инвестпроектов сократилось до уровня 2014 года. Об этом говорится в исследовании компании EY, которое будет представлено 3 июня на Петербургском международном экономическом форуме.
«В 2020 году зарубежные инвесторы вложили средства в 141 проект на территории Российской Федерации. По сравнению с 2019 годом количество ПИИ (прямых иностранных инвестиций) в России сократилось на 26%», — говорится в исследовании.
По оценке эспертов EY, этот показатель сравним с динамикой других европейских стран: средний процент падения количества ПИИ по странам Европы составил 21%.
«Количество проектов ПИИ в России за 2020 год близко к показателям 2014 года. Международные инвесторы реализовали в прошлом году меньше проектов, чем могли бы в более благоприятных условиях.
Такие результаты для России в 2020 году также связаны с высокой базой прошлых лет. На фоне мирового экономического спада пандемия оказала влияние, сопоставимое по силе с санкционным шоком 2014 года», — сказал управляющий партнер EY по странам СНГ Александр Ивлев, комментируя результаты исследования.
При этом, по его словам, в России 99% проектов, которые анонсировались в 2019 году, не были заморожены и продолжили развитие в 2020 году, тогда как в Европе количество отложенных проектов составило почти 30%.
Как отметил Ивлев, в целом в Европе объем иностранных инвестиций сократился на двузначное число впервые с 2009 года, когда глобальный финансовый кризис привел к падению на 11%. Среди причин такого сокращения он назвал не только пандемию, но и факторы Брекзита и продолжающихся торговых войн. «Однако перспективы есть: 63% участников исследования выражают долгосрочный оптимизм в отношении Европы как направления для инвестиций и считают, что привлекательность региона улучшится в течение следующих трех лет», — добавил он.
Лидеры среди инвесторов — Германия, Китай и США
В рейтинге стран, активно инвестирующих в российскую экономику, первое место, как и в 2019 году, заняла Германия, хотя количество ПИИ из этой страны сократилось на 28% по сравнению с 2019 годом и составило 26 проектов. По оценке экспертов EY, половина германских инвестиций была направлена в агропродовольственный сектор, что говорит о растущей привлекательности и рентабельности этого направления.
В 2020 году второе место разделили между собой Китай и США, каждая страна вложила средства в 15 проектов. Количество проектов из Китая по сравнению с 2019 годом уменьшилось на 32%, а из США — на 25%.
‘Более половины американских компаний, как и немецкий бизнес, инвестировали в агропродовольственный сектор. Несмотря на санкции и снижение количества проектов американских компаний, официальная статистика показывает рост инвестиций из США. По итогам 2020 года чистый приток ПИИ составил $402 млн, что в 3,3 раза выше среднего уровня за предыдущие пять лет», — говорится в исследовании.
На третье место с седьмого в 2019 году поднялась Италия, увеличив количество инвестиционных проектов в России в два раза.
По оценке EY, в 2020 году Франция опустилась на четвертое место, тогда как в 2019 году заняла второе место по количеству ПИИ в России. За 2020 год приток ПИИ из Франции превысил $1,4 млрд, то есть почти 17% от совокупного притока иностранных инвестиций в Россию.
Швейцария сохранила за собой позиции на пятом месте. Впервые за последние десять лет в топ-10 стран по количеству ПИИ в российскую экономику вошли Индия и Швеция — с пятью проектами. Рейтинг наиболее активных инвесторов в российскую экономику закрывают Финляндия, которая по сравнению с 2019 годом уменьшила количество проектов в 2,5 раза и переместилась с пятого места на девятое, а также Турция и Великобритания, которые реализуют в России по четыре проекта.
Отрасли и география инвестиций
Лидером среди иностранных инвесторов, как и в предыдущие годы, стал агропродовольственный сектор.
Среди причин привлекательности этого сектора — политика импортозамещения и действующее с 2014 года продовольственное эмбарго. В агропром больше всего инвестируют Германия и США.
Второе место по привлечению иноинвестиций занимает производство машин и оборудования. Здесь лидерами являются Италия, Германия, США и Китай.
По оценке EY, самым востребованным у иностранных инвесторов регионом стали Москва и Московская область. Больше всего проектов здесь принадлежит Франции, Германии и США. В Санкт-Петербурге и Ленинградской области основная страна-инвестор в проекты — Германия. Третье место в списке по итогам 2020 года занял Татарстан, где главным инвестором стал Китай.
Теги:
РоссияПМЭФ-2021Иностранные инвестиции: показатели достигли допандемийного уровня, но будущее неопределенно
Свой документ эксперты ЮНКТАД озаглавили так: «Реформа международной системы налогообложения и устойчивые инвестиции». Они отмечают, что для того, чтобы избежать риска в сложившейся обстановке неопределенности, международное сообщество должно оказать помощь развивающимся странам.
«Чтобы смягчить последствия изменения климата и не сойти с пути выполнения Целей устойчивого развития, необходимо инвестировать в производственные мощности, – заявила, представляя доклад, Ребека Гринспан, Генеральный секретарь ЮНКТАД. – В настоящее время не все тенденции, которые мы наблюдаем в этой области, носят позитивный характер».
Очень важно, по ее словам, уже сегодня приступить к активным действиям. «Несмотря на то, что страны сейчас сталкиваются тревожным кризисом, связанным с повышением стоимости жизни, необходимо продолжить инвестировать с прицелом на долгосрочное будущее», – добавила она.
Рост объема прямых иностранных инвестиций наблюдался во всех регионах, но основной прогресс пришелся на развитые страны, где этот показатель увеличился на 134 процента. Приток финансовых средств в развивающиеся экономики вырос на 30 процентов и достиг рекордного показателя в 837 млрд долларов – в основном за счет инвестиций в Азии.
Самый существенный приток прямых иностранных инвестиций в 2021 году зафиксирован в десяти странах, включая Россию, Китай и США.
В 2022 году, в свете войны в Украине, ситуация резко изменилась – мир столкнулся с тройным кризисом: рост цен на продовольствие и топливо, а также ужесточение финансовой политики. Экспертов ЮНКТАД также беспокоят возможные последствия новых ограничений, связанных с пандемией, рост учетной ставки в ведущих экономиках, негативные настроения на финансовых рынках и перспектива рецессии. Некоторые признаки замедления уже дают о себе знать. Так, на глобальном уровне число заявок на реализацию «зеленых проектов» упало на 21 процент; на четыре процента снизились показатели финансовых сделок.
«ЮНКТАД предупреждает о том, что рост 2021 года не может продолжиться в текущем году и потоки иностранных инвестиций скорее всего снизятся или – в лучшем случае – сохранятся на том же уровне, – говорится в докладе. – Однако, даже если поток и останется более или менее стабильным в плане показателей, то активность по новым проектам все равно пострадает из-за неопределенности, с которой сталкиваются инвесторы».
Особенно уязвимы перед потрясениями развивающиеся страны, которые покрывают значительную часть своих потребностей в нефти и продовольствии за счет импорта. Показатели финансирования Целей устойчивого развития в 2021 году подскочили на 70 процентов по сравнению с 2020-м, в основном за счет инвестиций в проекты, связанные с возобновляемыми источниками энергии и энергоэффективностью.
Авторы доклада также считают, что введение глобального минимального налога на иностранные прямые инвестиции существенным образом отразится на международном инвестиционном климате. Тем не менее, по их словам, и развитые, и развивающиеся страны получат выгоду в результате роста финансовых поступлений в бюджет.
Обновленная информация о мерах, с которыми сталкиваются иностранные инвесторы в России: Clyde & Co
Российское вторжение в Украину все еще продолжается, равно как и ответные меры российского правительства, которые потенциально могут продолжать наносить ущерб иностранным инвестициям в России или контрактам, заключенным с российскими организациями.
В дополнение к нашей предыдущей публикации в марте 2022 года, в которой описывался первоначальный набор мер (см. Market Insight от 14 марта 2022 года здесь), пришло время для обновления.
По состоянию на январь 2023 года ход конфликта остается неясным, поэтому это обновление предназначено для краткого обзора некоторых правовых изменений на сегодняшний день.
Возможная национализация иностранных предприятий и их активов
Как сообщалось ранее, в феврале прошлого года появились первые признаки опасения, что российское правительство может предпринять действия по национализации или экспроприации иностранных предприятий и их активов. Указы, предусматривающие такие меры, были приняты в короткие сроки в начале 2022 года. Хотя сообщений о массовых экспроприациях не поступало, некоторые яркие примеры предупреждают всех иностранных инвесторов о необходимости сохранять бдительность и внимательно следить за ситуацией.
Правительство России учредило новые операционные компании для проектов по добыче нефти и сжиженного природного газа «Сахалин-1» и «Сахалин-2» на Дальнем Востоке страны, тем самым фактически лишив иностранных инвесторов их доли в этих проектах.
Президентский указ позволяет иностранным компаниям обращаться к правительству с просьбой о передаче их акций новой операционной компании. На этом фоне две крупные западные энергетические компании решили не подавать заявки на передачу своих акций, что привело к потере доли в проектах и миллиардных инвестициях.
Предыдущая попытка одного инвестора продать свою долю в проекте также была заблокирована ответными мерами России. Президент России издал Указ от 5 августа 2022 года, который направлен на запрет операций с определенными активами в определенных инвестиционных проектах без специального разрешения правительства России. Постановление 520 применимо к интересам, принадлежащим или контролируемым лицами из «недружественных» стран (список стран, опубликованный правительством России, которые считаются совершающими недружественные действия против России, российских компаний и гражданина). В настоящее время он применим только к акциям и долям в определенных компаниях и проектах, а также компаниях и проектах конкретно из энергетического и банковского секторов.
Это серьезно ограничивает возможность инвестора реструктурировать свои инвестиции или даже выйти из них без разрешения правительства России. Сообщается, что это помешало одной из иностранных энергетических компаний, инвестировавших в проект «Сахалин-1», избавиться от своих акций, продав их другому инвестору, до того, как они были принудительно переданы новой операционной компании.
Сектор лизинга воздушных судов также был одним из первых секторов, непосредственно затронутых ответными мерами России. Несколько авиализинговых компаний понесли убытки, поскольку не смогли вернуть большую часть или все самолеты, переданные в лизинг российским авиакомпаниям. С тех пор сообщалось о спорах между лизинговыми компаниями и их страховщиками о возможном страховом покрытии «потерянных» самолетов. На сегодняшний день сообщалось, что иностранные лизингодатели потеряли в России в общей сложности 435 самолетов. Между тем, также сообщалось, что Россия планирует использовать более 22 миллиардов долларов США до 2030 года для замены самолетов иностранного производства отечественными моделями.
Ограничение, связанное с куплей-продажей долей в российских обществах с ограниченной ответственностью
В марте 2022 года Правительство Российской Федерации ввело специальный механизм согласования сделок купли-продажи акций российских акционерных обществ между резидентами и нерезидентами из «недружественные» страны. Эта ответная мера усложняет выход иностранных инвесторов из бизнеса. Указом № 618 от 8 сентября 2022 года данный механизм согласования был распространен на сделки с участием российских обществ с ограниченной ответственностью. Широкий характер проекта Указа создает возможность того, что ограничения не ограничиваются только куплей-продажей акций, но могут распространяться на договоры залога или опциона, договоры управления или даже акционерные соглашения и уставы, в случае они предоставят целевое физическое или юридическое лицо, контролирующее или обширные права. Указ может также распространяться на непрямые сделки, происходящие за пределами России.
Возможные ограничения патентов и прав ИС
Российское правительство продолжает обсуждение возможных ограничений патентов и прав ИС. После того, как уже была реализована структура, позволяющая фактически получать иностранные патенты без обязательных лицензионных отчислений, 19 августа 2022 года член российской Думы внес на рассмотрение законопроект, который, если он будет принят, позволит судам выдавать принудительные лицензии. Проект, по сути, адресован всем правообладателям авторских прав, таких как программное обеспечение, музыка, фильмы и т. д., из «недружественных» стран. Дискуссия о потенциальных ограничениях и правах интеллектуальной собственности в России далека от завершения, и это еще одна область, за которой нужно продолжать внимательно следить.
Меры, направленные на иностранные валюты и рынки капитала и финансовых рынков
26 октября 2022 года Россия приняла меры в отношении финансовых услуг. Это знаменует собой еще одну эскалацию и без того далеко идущих ответных мер путем введения прямого запрета на операции с акциями или уставным капиталом 45 банков и банковских подразделений, которые либо принадлежат напрямую, либо через иностранный капитал сторонам в странах, которые Россия считает «недружественный».
Ранее существовавший запрет на перевод или перемещение любой иностранной валюты на сумму, эквивалентную 10 000 долларов США, за пределы страны продлен до марта 2023 года. Нероссийские физические или юридические лица, которые являются выходцами из так называемых «недружественных государств», далее запрещено переводить деньги за границу со счетов в российских банках до марта 2023 года.
Кроме того, российские банки, находящиеся под санкциями «недружественных» стран, могут в одностороннем порядке конвертировать любые депозиты в иностранной валюте в российские рубли.
Защита инвестиций
В отношении защиты инвестиций в России произошли заметные изменения. Во-первых, Россия попыталась расширить свою территорию путем предполагаемой аннексии четырех областей на востоке и юго-востоке Украины: Луганской, Донецкой, Херсонской и Запорожской. Можно провести поразительное сходство с предполагаемой аннексией Крыма Россией в 2014 году.
Учитывая, что арбитражные суды, а также государственные суды неоднократно признавали, что украинские инвесторы могут инициировать арбитражные разбирательства между инвесторами и государством против России в связи с ущербом, причиненным их инвестициям Россией в Крыму, новые предполагаемые аннексированные регионы, вероятно, могут предоставить инвесторам те же возможности, что и наносят ущерб России.
Нероссийские инвесторы в Луганске, Донецке, Херсоне и Запорожье должны пересмотреть структуру своих инвестиций и тщательно отслеживать весь ущерб, причиненный их инвестициям Россией. Учитывая, что Россия уже намекнула на то, что возьмет под свой контроль частную энергетическую инфраструктуру, ее примеру может последовать экспроприация. Якобы аннексировав украинские регионы, Россия открыла себя для ответственности в соответствии с существующими соглашениями о защите инвестиций.
Во-вторых, как сообщалось ранее, существуют серьезные разногласия по поводу применения в России Договора к Энергетической Хартии (ДЭХ) для инвестиций в российский энергетический сектор до 2009 года, поскольку государство так и не ратифицировало ДЭХ. Недавнее судебное решение от августа 2022 года в Швейцарии присоединяется к решению Верховного суда Нидерландов от 2021 года об утверждении заявления ДЭХ. России в ее недавних попытках не удалось отменить арбитражные решения, основанные на ДЭХ. Возможно, еще слишком рано выявлять формирующуюся модель арбитражными судами и государственными судами, подтверждающими применение ДЭХ в отношении инвестиций, сделанных в энергетический сектор России до 2009 года.
. Однако нынешние решения скорее обнадеживают инвесторов и потенциальную защиту их инвестиций в рамках ДЭХ при условии, что (i) их инвестиции сделаны в энергетическом секторе и (ii) они были сделаны до 2009 года.
Сообщалось, что Украина и ЕС работают над созданием Комиссии по военным претензиям в качестве процедуры для рассмотрения требований о возмещении ущерба против России. Международные комиссии по претензиям успешно использовались в прошлом и могут быть разработаны для конкретной ситуации. Однако существуют определенные ограничения, которые могут затруднить работу комиссий по урегулированию. Во-первых, Россия не согласилась и, скорее всего, не согласится с Комиссией по военным претензиям. Создание комиссии с договором — без согласия России — рассматривается некоторыми как нарушение нормы права третьих сторон в договорном праве, а именно того, что ни одно государство не связано соглашением, достигнутым другими.
Во-вторых, план Украины использовать замороженные российские активы в западных странах для выплаты репараций также считается юридически сложным.
Некоторые утверждают, что это создаст опасный прецедент и нарушит суверенный иммунитет, который, как считается, также распространяется на активы, находящиеся за границей. В связи с этим на пути к созданию комиссии по урегулированию все еще существует несколько препятствий. Комиссия будет иметь беспрецедентный и неизвестный размер из-за того, что война все еще продолжается. Если Украина добьется успеха и в будущем будет создана комиссия по урегулированию российско-украинских претензий, вероятно, также возможны частные требования о возмещении ущерба, нанесенного в результате войны, от России. Несмотря на общие опасения по поводу использования замороженных активов для возмещения ущерба, правительство Канады начало первый процесс по аресту и конфискации активов российского олигарха, находящегося под санкциями, с целью использования вырученных средств для восстановления Украины и компенсации жертвам.
Мы также ссылаемся на нашу предыдущую аналитическую информацию от 14 марта 2022 г.
, касающуюся возможностей такой комиссии по урегулированию и более общих трудностей правоприменения (см. Аналитику рынка здесь).
Арбитражное разрешение споров с российскими сторонами
Компании, ведущие бизнес или имеющие бизнес в России, или с российскими деловыми партнерами, могут иметь арбитражные соглашения в качестве надежных положений о разрешении споров в своих договорных соглашениях. Учитывая ряд изменений в бизнес-среде и некоммерческие соображения, возникшие в результате вторжения России в Украину, споры могут легко возникнуть даже у самых предусмотрительных и добросовестных компаний. В сложившейся ситуации даже арбитражное разбирательство не является «обычным делом».
Важно отметить, что в 2020 году в России был принят закон, предусматривающий исключительную юрисдикцию российских судов в отношении споров с участием российских сторон, находящихся под санкциями. Верховный суд в постановлении от 9 декабря 2021 г. оставил в силе закон и постановил, что сторона, на которую распространяются санкции, может потребовать наложения антиарбитражного судебного запрета на основании законодательства, независимо от того, имеет ли другая сторона арбитражного разбирательства или спора какую-либо связь со страной, в которой Российская сторона находится под санкциями.
Учитывая растущее число компаний и организаций, на которые распространяются санкции, а также характер санкций, риск того, что спор будет связан с контрагентом, находящимся под санкциями, более вероятен, чем когда-либо. Это может дать российским контрагентам повод не участвовать в арбитраже с самого начала.
Санкции против российских компаний и государственных предприятий также опасаются нарушения арбитражных процессов, даже если обе стороны готовы обратиться в арбитраж. Таким образом, санкции должны соблюдаться всеми физическими и юридическими лицами на территории государства и всеми гражданами государства, которое ввело санкции, независимо от того, находятся ли они на территории государства или за ее пределами. В рамках одного арбитражного разбирательства может потребоваться рассмотрение различных режимов санкций в зависимости от гражданства или места жительства стороны, арбитра, адвоката, свидетеля или арбитражного учреждения, местонахождения арбитражного суда или места (мест), с которым связан спор.
. Например, арбитру или арбитражному учреждению может быть запрещено получать оплату от стороны, затем адвокату может быть запрещено оказывать юридические услуги стороне, на которую наложены санкции, или важный, но находящийся под санкциями свидетель может не иметь возможности приехать на очное слушание дела. .
15 марта 2022 года ЕС ввел санкции, направленные на запрет операций с российскими государственными предприятиями. Арбитражный институт Стокгольмской торговой палаты (SCC), Венский международный арбитражный центр (VIAC), Арбитражный институт Торговой палаты Финляндии (FAI), Миланская арбитражная палата (CAM), Немецкий арбитражный институт (DIS) и Швейцарский арбитраж Центр обратился к ЕС, чтобы решить проблемы сторон, адвокатов и арбитров в их учреждениях относительно возможных негативных последствий для доступа и проведения арбитражных разбирательств с участием российских государственных организаций. Это повлияло бы не только на арбитражные разбирательства с государственными организациями в качестве непосредственных сторон, но даже на вопрос о том, может ли банк арбитражного учреждения принять перевод средств от банка стороны, который является российской государственной организацией.
ЕС отреагировал и 21 июля 2022 года разъяснил, что «сделки, которые строго необходимы для обеспечения доступа к судебным, административным или арбитражным разбирательствам в государстве-члене, а также для признания или приведения в исполнение судебного или арбитражного решения, вынесенного в государстве-члене государства» не запрещены (Регламент Совета (ЕС) 2022/1269от 21 июля 2022 г. о внесении изменений в Регламент (ЕС) № 833/2014 об ограничительных мерах в связи с действиями России, дестабилизирующими ситуацию в Украине).
17 октября 2022 года Лондонский международный арбитражный суд (LCIA) также получил лицензию Управления по осуществлению финансовых санкций Великобритании на проведение арбитражных разбирательств в соответствии с его собственными арбитражными правилами. Лицензия позволяет LCIA обрабатывать платежи сторон в связи с их расходами на арбитраж, даже если они сами или контролирующие лица подпадают под санкции Великобритании против России и Беларуси в связи с вторжением России в Украину.
Лицензия также позволяет банкам обрабатывать эти платежи.
Хотя ЕС и Великобритания разъяснили, что санкции не должны препятствовать арбитражному разбирательству, некоторые проблемы и вопросы остаются. Вторичные санкции, действующие в других юрисдикциях, по-прежнему нельзя полностью исключать. Даже при наличии исключений банки, например, могут по-прежнему колебаться в отношении обработки платежей, сделанных арбитражным учреждениям организациями, находящимися под санкциями. Или банки некоторых подсанкционных лиц могут быть отключены от платежной системы SWIFT и, таким образом, не смогут произвести платеж. Кроме того, любой российской стороне или банку может быть сложно произвести платеж в соответствующей валюте.
В целом, арбитражные споры в отношении России и, в частности, субъектов, находящихся под санкциями, стали более сложными. Это требует тщательного рассмотрения для обеспечения эффективности арбитражного разбирательства. Существующие арбитражные соглашения по-прежнему используются для урегулирования споров с российскими сторонами, о чем свидетельствуют две немецкие энергетические компании Uniper и RWE, которые, как сообщается, в декабре 2022 года подали два отдельных иска против российского «Газпрома» по поводу недостающих поставок газа.
Учитывая влияние войны на газовый и энергетический рынок, вполне вероятно, что это лишь верхушка айсберга связанных с войной арбитражей в энергетическом секторе.
Приведение в исполнение арбитражных решений
Санкции могут также повлиять на приведение в исполнение решения, поскольку в приведении в исполнение решения в соответствии с Нью-Йоркской конвенцией может быть отказано, если национальный суд сочтет, что приведение в исполнение будет противоречить публичному порядку. Хотя маловероятно, что санкции в целом считаются государственной политикой, наличие санкций даст противостоящей стороне дополнительный путь защиты, который может — и, по мнению некоторых, в крайних случаях — даже быть успешным. Также будет практически сложно добиться исполнения решения против российской стороны, чьи активы за пределами России были заморожены. Правоприменение в России в нынешних обстоятельствах может быть значительно более трудным, если не невозможным в настоящее время.
Приведение в исполнение арбитражных решений против несогласных государств, но особенно против России, имеет долгую и сложную историю. Попытки принуждения видели красочные примеры творческих способов принуждения против нежелающих государств. Самый свежий пример — попытка принудительного исполнения арбитражного решения путем продажи с аукциона изъятых товарных знаков российских водочных брендов в Нидерландах. Россия в конечном итоге проиграла апелляцию на арест товарных знаков в ноябре 2022 года, поскольку суд признал водочные товарные знаки коммерческого, а не общественного назначения. По непредвиденному повороту сюжета товарные знаки не были проданы на аукционе 6 декабря 2022 года, поскольку полученные предложения были сочтены слишком низкими. Учитывая, что в будущем мы можем ожидать большего количества арбитражных решений против России, крайне важно опираться на прошлый опыт принудительного исполнения и находить нестандартные способы успешного исполнения арбитражных решений.
Кроме того, 30 декабря 2022 года Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинграда в России принял решение о замораживании активов немецкой компании на сумму почти 500 миллионов долларов США, чтобы предотвратить отчуждение ею российских активов.
Российская компания, подавшая петицию, успешно доказала, что она намеревалась подать в арбитражный суд HKIAC против немецкой компании на сумму, превышающую 1 миллиард евро, и поскольку введенные санкции за пределами России сделают последующее взыскание за пределами России невозможным, замораживание было сочтено необходимым для обеспечения исполнения потенциальная будущая награда. Это решение и его последствия подчеркивают сложную ситуацию, с которой сталкиваются все (потенциальные) стороны спора в текущей ситуации с множеством действующих санкций и контрсанкций.
Если у вас есть какие-либо вопросы о защите инвестиций или арбитраже с российскими сторонами, свяжитесь с Георгом Шерпфом (Clyde & Co, Гамбург).
Подробный анализ защиты инвестиций в регионе СНГ см. в статье, опубликованной Георгом Шерпфом (Clyde & Co) и Никитой Кондрашовым (External) в German Arbitration Journal (Защита инвестиций и арбитраж в регионе СНГ (SchiedsVZ 2020) , 8 – beck-online). Георг Шерпф также является соавтором Постатейного комментария к Правилам и положениям ICSID 2022 (редакторы Happ/Wilske, Beck, Hart, Nomos).
Обзор международной арбитражной команды Clyde & Co в Германии см. здесь: https://www.clydeco.com/en/insights/2021/06/arbitration-germany.
Иностранные инвестиции в Россию прекратились
Энергетические компании, такие как Shell, объявили о своем намерении отрезать себя от России, но насколько это будет легко? (Фото Александра Демьянчука/ТАСС через Getty Images)США, ЕС и другие «западные» сверхдержавы отреагировали на продолжающееся вторжение России в Украину с исторической силой, отрезав страну от международной финансовой системы с помощью множества санкций, которые, по своим масштабам сравнимы только с 19-ю США.41 финансовая осада Японии.
Стремясь остановить отток иностранных компаний, Россия отреагировала введением ряда мер контроля за капиталом инвесторов, крайних тактик, напоминающих о левой военной хунте, как описано в Investment Monitor Максимилианом Гессом, научный сотрудник Института внешнеполитических исследований. «Эти контрмеры замедляют кровотечение, но ничего не делают, чтобы остановить неизлечимую рану.
Прямые иностранные инвестиции [ПИИ] в Россию мертвы, как гвоздь».
Превращение России в экономику-изгоя
Финансовые санкции, введенные «Западом», душат российскую экономику путем скоординированной атаки, направленной, прежде всего, на банковский сектор страны.
Карательные меры были направлены на то, чтобы отрезать российское правительство от примерно 600 миллиардов долларов резервов (глобальных), находящихся в центральном банке, запретив все операции с ним и другими. Они также закрыли доступ России к доллару США и запретили некоторым российским учреждениям доступ к Swift, основной системе обмена сообщениями, используемой банками для проведения транзакций.
Эти действия затрагивают около 400 миллиардов долларов российских резервов на Западе, фактически замораживая их. Результат? Очень сильное давление на финансовую систему России, о чем свидетельствует растущая паника по всей стране, поскольку граждане и предприятия опустошают банки из-за страха, что скоро вступят в силу ограничения на снятие средств, по словам Клисмана Мурати, основателя и генерального директора бутика Pareto Economics.
Лондонская консалтинговая компания. Он добавляет, что сокращение способности России использовать свои валютные резервы для поддержки своих финансовых институтов будет удушающим.
Хотя Кремль и создал нашумевший «баланс крепости» (вышеупомянутые 600 миллиардов долларов), он далеко не непроницаем.
«Люди забывают, как быстро сгорают деньги в таких кризисных ситуациях и как доверие к долгосрочному доступу зависит от вашей способности сохранять долгосрочный кредит», — говорит Хесс. «Даже если бы завтра у нас был мир, доверие к России на рынке давно исчезло».
Россия — запретная зона для инвесторов
В условиях, когда российская экономика находится в изгнании, иностранные компании сигнализируют о своем намерении покинуть страну в массовом порядке, что во многих случаях легче сказать, чем сделать.
«Санкции, введенные против России [превращают страну] в остров, почти полностью изолированный», — сказал Эрик Хонц, заместитель регионального директора по Европе и Азии в Центре международного частного предпринимательства, ключевом институте Национального фонда правительства США.
Демократия.
«Инвестиции, находящиеся в настоящее время в стране, скорее всего, окажутся безуспешными, и, хотя реинвестирование может произойти, вывести деньги из страны становится намного сложнее».
Одной из первых крупных сделок по продаже активов стала BP, когда она объявила о своем намерении продать свою почти 20-процентную долю в российской государственной нефтяной компании «Роснефть», что привело к убыткам в размере около 25 миллиардов долларов. Shell и норвежская государственная энергетическая компания Equinor последовали их примеру, объявив о выходе из своих совместных предприятий в России. Тем временем ExxonMobil заявила, что прекращает свой огромный проект «Сахалин-1», а французская TotalEnergies заявила, что больше не будет инвестировать в новые проекты по всей России.
По данным российского центрального банка, добывающий сектор страны является основным направлением для иностранных инвесторов в Россию, с накопленными ПИИ на сумму более 116 миллиардов долларов.
Однако энергетические компании далеко не единственные, кто уходит из России. Длинный список других включает таких тяжеловесов, как Canada Goose, Harley-Davidson, General Motors, Volvo и Daimler Truck. Производственный сектор России является вторым по величине направлением для иностранных инвесторов с объемом прямых иностранных инвестиций в размере 103,8 млрд долларов.
Каждый сектор подвергается разным воздействиям, в результате чего одни компании и страны подвергаются большему риску, чем другие. Например, среди иностранных компаний, работающих в инфраструктурном секторе и на строительном рынке России, немецкие и американские компании (такие как Siemens и Honeywell соответственно) наиболее подвержены влиянию санкций, учитывая их существенное присутствие на рынке, по данным Fitch Solutions.
«Мы можем ожидать значительного увеличения продаж [всех секторов], — говорит Хесс. — Будет очень интересно посмотреть, что предпримут Metro, крупный немецкий ритейлер, и Auchan, французская розничная группа, у нас так много физических операций по всей России».
Гесс также говорит, что ирландский авиационный лизинг является еще одной горячей точкой, поскольку большинство российских коммерческих самолетов сдается в лизинг через ирландские структуры транспортных средств специального назначения (SPV). «Ирландские SPV уже отзывают свои самолеты для тонны российских компаний, — добавляет он. — Таким образом, мы могли бы увидеть сотни самолетов, вывезенных из России, если бы русские их выпустили. Это может быть большой беспорядок».
Но многие компании застряли в России
Выход из страны редко бывает быстрым процессом, даже в лучшие времена (то есть, не находясь в состоянии войны или санкций). Таким образом, для транснациональных компаний, уже находящихся в России, быстрый выход из нее практически невозможен.
1 марта Кремль объявил о подготовке указа президента, который временно ограничит возможность иностранных инвесторов продавать российские активы. Подробности о том, как это будет достигнуто, пока остаются туманными.
Еще до этого драконовского поворота решение отрезать некоторые российские банки от Swift вызывало опасения, что этот шаг затруднит выход иностранных компаний, что усугубляется тем фактом, что Кремль закрыл Московскую фондовую биржу на несколько дней в попытке ограничить финансовый ущерб. 24 февраля фондовый рынок страны рухнул на 50%.
Действия российского центрального банка также наносят ущерб как иностранным инвесторам, так и российской экономике. С 28 февраля он ввел контроль за капиталом, запрещающий иностранцам продавать ценные бумаги за иностранные активы.
«Это означает, что если вы владеете российскими акциями, вы не можете продать их в доллары, потому что центральный банк блокирует выставление этих ценных бумаг на продажу за рубли с последующей конвертацией в доллары», — говорит Хесс. «Россия все больше напоминает ситуацию в Венесуэле: активы заморожены и временно приостановлены. Какие иностранцы собираются покупать долю ВР в «Роснефти», ведь сделка с российским госструктуром будет незаконной в условиях объявленных санкций?»
Короче говоря, в то время как западные иностранные инвестиции в Россию фактически прекратились в обозримом будущем, большинство международных компаний, стремящихся избавиться от своих акций или операций в России, в настоящее время в значительной степени застряли, будучи заложниками как действий Кремля, так и санкций Запада.
