Внутренняя норма прибыли: Внутренняя норма доходности (ВНД) — что такое и как рассчитать

Что такое норма прибыли (ROR) — ITinvest на vc.ru

Норма прибыли, коэффициент окупаемости, уровень доходности (rate of return/ROR) – все это определения одной и той же величины, важной для любого инвестора. Возможно, вы уже встречали ее в отчетах аналитиков или в биржевых новостях. Разбираемся, что это такое, как вычислить, и зачем все это вам.

1047 просмотров

Норма прибыли (ROR) – это чистая прибыль или убыток от инвестиций за определенный период времени. Инвесторы используют этот показатель, как меру успеха инвестиций. Но не только. Он имеет множество вариаций и применений. Помимо инвестиций, норму прибыли можно применить для анализа корпоративной прибыли или, например, рентабельности капитальных затрат, что может быть важно в бизнесе.

Как рассчитать норму прибыли

Формула нормы прибыли такова: текущую стоимость инвестиций делим на начальную стоимость, а затем, умножаем все на 100. Получается показатель в процентах.

Приведенная выше базовая формула ROR не учитывает время, а только дает вам показатель от точки А до точки В.

Например, доходность 20% – это хороший уровень? Давайте посмотрим на временной горизонт. Если такую доходность вы получили в течение одного года, это может быть очень хорошо. А если за десять лет, возможно, это не так хорошо.

Кроме того, для того, чтобы понять, хороша ли норма прибыли в вашем случае, нужно ее с чем-то сравнивать, например, со своими ожиданиями по доходности или с прогнозом, который сделал для вас аналитик. Если вы инвестируете в бумаги фонда или ETF, уровень доходности более релевантен, поскольку его удобно сравнить либо с другими аналогичными фондами в этой инвестиционной категории, либо с рыночным эталоном, таким как S&P 500.

Виды нормы прибыли

Совокупный доход

Совокупный доход – это, пожалуй, самый точный и простой показатель доходности инвестиций, его удобно применять с такими инвестиционными инструментами как акции, ETF или взаимные фонды. Общая доходность учитывает не только повышение (или снижение) цены на инвестиции, но и такие показатели, как проценты, дивиденды, прирост капитала.

Другими словами, он рассматривает все формы возврата инвестиций.

Внутренняя норма прибыли (IRR)

Внутренняя норма прибыли, или IRR, это величина, которую часто используют, чтобы оценить доходность затрат компании. Чтобы посчитать IRR, рассматривают денежные потоки от инвестиций в течение определенного периода времени. Эти денежные потоки, как приток, так и отток, прогнозируют на определенный период времени, а затем – дисконтируют обратно в настоящее время. Ставка дисконтирования сродни процентной ставке, ее часто приравнивают к норме прибыли компании.

Вычисляя IRR, компания рассуждает так: мы прогнозируем наши расходы, исходя из них, можем судить о денежных потоках, нам нужно рассчитать ставку дисконтирования, которая сводит чистую стоимость этих притоков и оттоков наших средств к нулю. Такие вычисления проводит аналитик. Ему, возможно, придется попробовать несколько ставок дисконтирования, чтобы найти ту, которая приведет чистую приведенную стоимость (net present value) к нулю.

Например, если ставка дисконтирования, которая в конечном счете сводит чистую приведенную стоимость денежных потоков проекта к нулю, оказывается равной 6,3%, а требуемая доходность проекта составляет 8%, это может может привести компанию к очень важному выводу – такой проект не принесет прибыль, а значит, нужно либо пересмотреть издержки, либо – поискать ресурсы, либо – отказаться от него.

Предельная норма прибыли

Предельная норма прибыли – это величина, которая важна для компании, если она хочет определить, оценить и проанализировать, тот уровень дохода, который может быть получен за счет дополнительных расходов. Если мы увеличим издержки, запустим новый проект или линейку продуктов, стоит ли игра свеч?

Чтобы рассчитать предельную норму прибыли, вам нужно будет оценить дополнительный доход, который будет получен от каждой дополнительной единицы производства. Затем посмотрите на дополнительные затраты, которые компания понесет за каждую дополнительную единицу продукции. Какой будет отдача от каждой дополнительной единицы производства? Деление этой суммы на сумму дохода для каждой дополнительной единицы дает нам предельную норму прибыли.

Совокупный годовой темп роста (CAGR)

Совокупный годовой темп роста показывает, как ваши инвестиции должны были бы вырасти от уровня своей начальной стоимости до конечной стоимости в течение определенного периода времени. Использование CAGR позволяет инвестору рассчитать свою норму прибыли за конкретный период времени. Например, такая версия ROR позволяет вам оценить свою отдачу от инвестиций в течение нескольких лет.

Как вычислить среднегодовой темп роста

Используйте простую формулу. Разделите конечную стоимость инвестиций на начальную стоимость инвестиций за определенный период времени.

Увеличьте это значение на единицу, разделив ее на количество лет, для которых вы вычисляете CAGR. А теперь, вычтите 1 из этого результата.

Например: CAGR за пятилетний период для портфеля с начальной стоимостью $100,00 и конечной стоимостью $155,000 составляет 9,16%. (Чтобы было проще считать, можно использовать онлайн-калькулятор.)

Давайте рассчитаем норму прибыли на простом примере

Норма прибыли рассчитывается следующим образом: текущая стоимость инвестиции , деленная на начальную стоимость, умножить на 100. Умножение результата помогает выразить результат формулы в процентах. Давайте рассмотрим пример.

Текущая стоимость инвестиций = 50 000 долларов

Начальная стоимость инвестиций = 40 000 долларов

Используя приведенную выше формулу, ROR на эту конкретную инвестицию составит 25%.

Что такое хорошая норма прибыли?

Очень многое зависит от инвестиционных инструментов, которые вы используете. Хорошая или приемлемая норма прибыли – это понятие, которые может варьироваться. Вот несколько примеров.

Рассмотрим консервативные инвестиционные стратегии. Допустим, вы сложились во взаимный фонд или ETF. Хорошая норма прибыли будет зависеть от средней доходности для фондов в той же инвестиционной категории. Но мы помним, что, чем надежнее финансовые инструменты, тем ниже доходность по ним, а значит и норма прибыли высокой не будет.

Рассматривая диверсифицированный инвестиционный портфель, инвестор может иметь годовую целевую норму прибыли, которую он пытается достичь. Допустим, вы решили накопить на пенсию или образование своих детей. В таком случае, чтобы понять, насколько хороши ваши результаты и достаточно ли вам вашей нормы прибыли, можно сопоставлять свою годовую прибыль с этой целью на ежегодной основе.

Важные советы про норму прибыли

• Помните, что норма прибыли измеряет прошлые результаты. Это не показатель того, что может произойти в будущем. Поэтому не стоит опираться на нее при расчетах потенциала инвестиций, ведь успешная инвестиция в прошлом не всегда будет такой в будущем.

• Норму прибыли нужно рассматривать, учитывая контекст. Например, по сравнению с личными целями инвестора по доходности.

• Норму прибыли нужно рассчитывать за один и тот же период времени: если вы хотите сравнить норму прибыли для двух или более различных инвестиций.

CFA — Внутренняя норма доходности (IRR) и правило внутренней нормы доходности | программа CFA

Показатель нормы прибыли, наиболее часто используемый в анализе инвестиций (в том числе в бюджетировании капиталовложений), — это внутренняя норма доходности.

Правило внутренней нормы доходности является вторым методом выбора среди альтернативных инвестиционных предложений.

Внутренняя норма или норма прибыли (IRR, от англ. ‘internal rate of return’) — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) инвестиций равной нулю. Она приравнивает текущую стоимость затрат (оттоков) к текущей стоимости доходов (притоков) от инвестиций.

Ставка называется «внутренней», потому что она зависит только от денежных потоков инвестиций — внешние данные не требуются. В результате мы можем применить концепцию IRR к любым инвестициям, которые могут быть представлены в виде последовательности денежных потоков.

Например, при изучении облигаций мы сталкиваемся с IRR под видом доходности к погашению (YTM, от англ. ‘yield to maturity’). Также IRR рассматривается как взвешенная ставка доходности для инвестиционных портфелей.

Необходимо помнить о предостережении в отношении интерпретации IRR: даже если наши прогнозы о движении денежных средств верны, мы получаем сложную норму прибыли, равную IRR, на срок инвестирования, но только при условии, что мы сможем реинвестировать все промежуточные денежные потоки, как это происходит в расчете IRR.

Предположим, что IRR для проекта составляет 15%, но мы последовательно реинвестируем деньги, полученные от проекта, по более низкой ставке. В этом случае мы получим доходность менее 15%. (Этот принцип может работать и в нашу пользу, если мы можем реинвестировать по ставкам выше 15%.)

Определение и формула IRR.

Определение IRR можно изобразить математически следующим образом:

(Формула 2)

\( \dst
{ \NPV = \small \CF_0 + {\CF_1 \over (1+\IRR)^1}+{\CF_2 \over (1+\IRR)^2}+\cdots+ {\CF_N \over (1+\IRR)^N}=0 } \)

Опять же, ставка IRR в Формуле 2 должна быть сопоставима с периодами денежных потоков. N} \)

В большинстве практических ситуаций финансовые аналитики используют программное обеспечение, электронные таблицы или финансовые калькуляторы для решения этого уравнения для IRR, поэтому вам следует ознакомиться с такими инструментами.

В реальных ситуациях при составлении бюджета капиталовложений первоначальные инвестиции (которые имеют знак минус) могут сопровождаться последующими притоками (которые имеют знаки плюс) и оттоками (которые имеют знаки минус) денежных средств.

В этих случаях инвестиционный проект может иметь более одного IRR. Возможность множественных решений является теоретическим ограничением IRR.

Правило IRR.

Правило принятия инвестиционных решений, использующее IRR или правило IRR (англ. ‘IRR rule’), гласит следующее:

«Принимайте проекты или инвестиции, для которых IRR превышает альтернативную стоимость капитала».

Правило IRR использует альтернативную стоимость капитала в качестве барьерной ставки (англ. ‘hurdle rate’), которую ставка IRR проекта должна превышать, чтобы проект был принят инвестором.

Обратите внимание, что:

• если альтернативная стоимость капитала равна IRR, то NPV равна 0.
• если альтернативная стоимость капитала меньше IRR, то NPV больше 0 (т.е., при ставке дисконтирования меньше IRR, ставка NPV будет положительной).

Имея в виду все вышесказанное, рассмотрим два примера с использованием внутренней нормы доходности.

Пример оценки программы исследований и разработок с использованием правила IRR.

В предыдущем примере с RAD Corporation первоначальные затраты составляли $1 млн., а положительные денежные потоки по программе НИОКР составляли $150,000 в течение неограниченного срока.

Теперь определим внутреннюю норму доходности программы НИОКР. Для этого нужно сделать следующее:

1. Составить уравнение для определения внутренней нормы доходности этой программы исследований и разработок.
2. Рассчитать IRR.

Решение 1-й части:

Нахождение IRR эквивалентно нахождению ставки дисконтирования, которая делает NPV равной 0. Поскольку денежные потоки программы НИОКР являются перпетуитетом, вы можете представить уравнение NPV как:

NPV = -Инвестиции + \( \small \overline{\CF} / \IRR \) = 0
NPV = -$1,000,000 + $150,000 / IRR = 0

или как

Инвестиции = \( \small \overline{\CF} / \IRR \)
$1,000,000 = $150,000 / IRR

Решение 1-й части:

Мы можем рассчитать IRR следующим образом:

IRR = $150,000/$1,000,000 = 0.15 или 15%.

Полученная ставка 15% соответствует определению IRR.

В исходном примере 1 вы обнаружили, что ставка дисконтирования в 15% сделала NPV программы НИОКР равной 0. Следовательно, в соответствии с определением внутренней нормы доходности, IRR программы НИОКР должна составлять 15%.

• Если альтернативная стоимость капитала также составляет 15%, программа НИОКР просто окупает свою альтернативную стоимость, не увеличивая и не уменьшая благосостояние акционеров.
• Если альтернативная стоимость составляет менее 15%, правило IRR указывает, что руководство компании должно инвестировать в программу НИОКР, поскольку она окупает свою альтернативную стоимость с избытком.
• Если альтернативная стоимость превышает 15%, правило IRR предписывает руководству компании отказаться от программы НИОКР. Для данной альтернативной стоимости и правило IRR и правило NPV приводят к одному и тому же выводу.

Пример совместного применения правила IRR и правила NPV.

Японская компания Kageyama Ltd. рассматривает вопрос об открытии нового завода по производству конденсаторов, используемых в сотовых телефонах. Завод потребует инвестиций в размере ¥1,000 млн.

Ожидается, что завод будет генерировать денежные потоки в размере ¥294.8 млн. в год в течение следующих 5 лет. Согласно финансовой отчетности, альтернативная стоимость капитала Kageyama для такого проекта составляет 11%.

Определите, принесет ли проект выгоду акционерам Kageyama:

1. используя правило NPV. 5} \over \IRR \right] = 0 \)

   Положительная NPV этого проекта говорит нам, что внутренняя норма доходности должна быть больше, чем 11%.

   Рассчитав значение с помощью финансового калькулятора или функции ВСД в Excel, мы обнаруживаем, что IRR составляет 0,145012 или 14,50%.

   В таблице ниже приведены сочетания клавиш для большинства финансовых калькуляторов.

   Вычисление IRR на калькуляторе.

   Обозначения клавиш	Числовые значения
   N	5
   %i compute	X
   PV	-1,000
   PMT	294. 8
   FV	n/a(= 0)

   Поскольку IRR в 14,50% больше альтернативной стоимости проекта, проект должен принести выгоду акционерам Kageyama. Используя как правило IRR, так и правило NPV, компания Kageyama примет одно и то же решение: построить фабрику.

   В предыдущем примере увеличение стоимости капиталовложений очевидно: если за 1 платеж в размере ¥1,000 млн. Kageyama создает проект стоимостью ¥1,089.55 млн., то стоимость увеличивается на ¥89.55.

   ---

   Еще одна перспектива создания стоимости связана с преобразованием первоначальных инвестиций в альтернативную стоимость капитала, сопоставляемую с годовыми операционными денежными притоками, генерируемыми проектом.

   Напомним, что проект приносит ежегодный операционный денежный поток в размере ¥294,800,000. Если вычесть из этой суммы альтернативную стоимость капитала в размере ¥270,570,310 (сумма 5-летнего аннуитета, имеющего текущую стоимость PV в размере ¥1,000 млн. при ставке 11%), мы получим:

   ¥294,800,000 — ¥270,570,310 = ¥24,229,690

   Сумма в ¥24,229,690 представляет собой прибыль за каждый год из следующих 5 лет с учетом альтернативной стоимости капитала.

   Приведенная стоимость (PV) 5-летнего аннуитета в размере ¥24,229,690 при альтернативной стоимости капитала 11% — это именно то, что мы рассчитали как NPV проекта: ¥89.55 млн.

   Таким образом, мы также можем рассчитать NPV путем преобразования первоначальных инвестиций в годовую альтернативную стоимость капитала, сопоставляемую с денежным потоком от проекта.

   Внутренняя норма доходности: взгляд изнутри

   Внутренняя норма доходности (IRR) часто используется компаниями для анализа центров прибыли и выбора между капитальными проектами. Но эта бюджетная метрика также может помочь вам оценить определенные финансовые события в вашей жизни, такие как ипотека и инвестиции.

   IRR – это процентная ставка (также известная как ставка дисконтирования), которая приведет серию денежных потоков (положительных и отрицательных) к нулевой чистой приведенной стоимости (NPV) (или к текущей стоимости вложенных денежных средств). Использование IRR для получения чистой приведенной стоимости известно как метод финансового анализа дисконтированных денежных потоков.

   IRR Использование

   Как мы упоминали выше, IRR является ключевым инструментом в корпоративных финансах. Например, корпорация будет оценивать инвестиции в новый завод по сравнению с расширением существующего завода на основе IRR каждого проекта. В таком случае каждый новый капитальный проект должен давать IRR выше, чем стоимость капитала компании. Как только это препятствие будет преодолено, проект с самой высокой внутренней нормой доходности будет более разумным вложением, при прочих равных условиях (включая риск).

   IRR также полезен для корпораций при оценке программ выкупа акций. Ясно, что если компания выделяет значительную сумму на выкуп своих акций, анализ должен показать, что собственные акции компании являются лучшим вложением, т. е. имеют более высокую внутреннюю норму доходности, чем любое другое использование средств, например, создание новых торговых точек. или приобретение других компаний.

   Сложности расчета IRR

   Формула IRR может быть очень сложной в зависимости от времени и отклонений в суммах денежных потоков. Без компьютера или финансового калькулятора IRR можно рассчитать только методом проб и ошибок.

   Одним из недостатков использования IRR является то, что предполагается, что все денежные потоки реинвестируются по одной и той же ставке дисконтирования, хотя в реальном мире эти ставки будут колебаться, особенно в случае долгосрочных проектов. Однако IRR может быть полезен при сравнении проектов с одинаковым риском, а не в качестве прогноза фиксированной доходности.

   Общая формула для IRR, которая включает чистую приведенную стоимость:

    0 «=» С Ф 0 + С Ф 1 ( 1 + я р р ) + С Ф 2 ( 1 + я р р ) 2 + … + С Ф н ( 1 + я р р ) н «=» Н п В «=» ∑ н «=» 0 Н С Ф н ( 1 + я р р ) н где: С Ф 0 «=» Первоначальные инвестиции/затраты С Ф 1 , С Ф 2 , … , С Ф н «=» Денежные потоки н «=» Каждый период Н «=» Период удержания Н п В «=» Чистая приведенная стоимость я р р «=» Внутренняя норма доходности \begin{align} 0 &= CF_0 + \frac{CF_1}{(1 + IRR)} + \frac{CF_2}{(1 + IRR)^2} + \dotso + \frac{CF_n}{(1 + IRR)^n} \\ &= NPV = \sum^N_{n = 0} \frac{CF_n}{(1 + IRR)^n} \\ &\textbf{где:}\\ &CF_0=\text{ Начальные инвестиции/затраты}\\ &CF_1, CF_2, \dotso, CF_n=\text{Потоки денежных средств}\\ &n=\text{Каждый период}\\ &N=\text{Период владения}\\ &NPV=\text{Чистый текущая стоимость}\\ &IRR=\text{Внутренняя норма доходности}\\ \end{выровнено} 0​=CF0​+(1+IRR)CF1​​+(1+IRR)2CF2​​+…+(1+IRR)nCFn​​=NPV=n=0∑N​(1+IRR)nCFn​ ​где:CF0​=Первоначальные инвестиции/затратыCF1​,CF2​,…,CFn​=Денежные потокиn=Каждый периодN=Период владения NPV=Чистая приведенная стоимостьIRR=Внутренняя норма доходности​

   Пример расчета внутренней нормы доходности

   Самый простой пример расчета IRR — взять пример из повседневной жизни: ипотека с равномерными платежами. Предположим, что первоначальная сумма ипотеки составляет 200 000 долларов США, а ежемесячные платежи — 1 050 долларов США в течение 30 лет. IRR (или подразумеваемая процентная ставка) по этому кредиту в год составляет 4,8%.

   Поскольку поток платежей одинаков и распределен через равные промежутки времени, альтернативным подходом является дисконтирование этих платежей по процентной ставке 4,8 %, что даст чистую приведенную стоимость в размере 200 000 долларов США. В качестве альтернативы, если платежи будут увеличены, скажем, до 1100 долларов, IRR этого кредита вырастет до 5,2%.

   Вот как работает приведенная выше формула для IRR на этом примере:

   • Первоначальный платеж (CF ₁ ) составляет 200 000 долларов США (положительный приток)
   • Последующие денежные потоки (CF ₂ , CF ₃ , CF _n , 50 отрицательный платеж, поскольку он отрицательный ($, 0) out)
   • Количество платежей (N) составляет 30 лет x 12 = 360 ежемесячных платежей
   • Первоначальные инвестиции составляют 200 000 долларов США
   • IRR составляет 4,8%, деленное на 12 (чтобы приравнять ежемесячные платежи) = 0,400%

   IRR и сила начисления сложных процентов

   IRR также полезен для демонстрации возможностей начисления сложных процентов. Например, если вы ежемесячно инвестируете 50 долларов в фондовый рынок в течение 10 лет, эти деньги превратятся в 7 764 доллара в конце 10 лет с IRR 5%, что больше, чем текущие 10-летние казначейские обязательства ( безрисковая ставка.

   Другими словами, чтобы получить будущую стоимость в размере 7 764 долларов США при ежемесячных платежах в размере 50 долларов США в месяц в течение 10 лет, IRR, которая приведет этот поток платежей к чистой приведенной стоимости, равной нулю, составляет 5%.

   Сравните эту инвестиционную стратегию с вложением единовременной суммы: чтобы получить ту же будущую стоимость в размере 7 764 долларов США при внутренней норме доходности 5 %, вам нужно будет инвестировать 4 714 долларов США сегодня, в отличие от 6 000 долларов США, вложенных в план на 50 долларов США в месяц. Таким образом, один из способов сравнения единовременных инвестиций с платежами с течением времени — использовать IRR.

   Внутренняя норма доходности и доходность инвестиций

   Анализ IRR может быть полезен десятками способов. Например, когда объявляются суммы лотереи, знаете ли вы, что банк в 100 миллионов долларов на самом деле не равен 100 миллионам долларов? Это серия платежей, которые в конечном итоге приведут к выплате в размере 100 миллионов долларов США, но не приравниваются к чистой приведенной стоимости в 100 миллионов долларов США.

   В некоторых случаях рекламируемые выплаты или призы составляют всего 100 миллионов долларов за несколько лет без предполагаемой ставки дисконтирования. Почти во всех случаях, когда победителю предоставляется возможность единовременной выплаты вместо выплат в течение длительного периода времени, единовременная выплата будет лучшей альтернативой.

   Другое распространенное использование IRR — это расчет доходности портфеля, взаимного фонда или отдельных акций. В большинстве случаев объявленный доход будет включать предположение о том, что любые денежные дивиденды реинвестируются в портфель или акции. Поэтому важно тщательно проверять предположения при сравнении доходности различных инвестиций.

   Что делать, если вы не хотите реинвестировать дивиденды, но они нужны вам в качестве дохода при выплате? А если дивиденды не предполагается реинвестировать, то выплачиваются ли они или остаются в наличных деньгах? Какова предполагаемая доходность наличных денег? IRR и другие допущения особенно важны для таких инструментов, как полисы страхования жизни и аннуитеты, где денежные потоки могут стать сложными. Признание различий в допущениях — единственный способ точно сравнить продукты.

   Итог

   Поскольку количество торговых методологий, альтернативных инвестиционных планов и классов финансовых активов за последние несколько лет увеличилось в геометрической прогрессии, важно знать о IRR и о том, как предполагаемая ставка дисконтирования может изменить результаты, иногда кардинально.

   Многие бухгалтерские программы теперь включают калькулятор IRR, как и Excel и другие программы. Удобная альтернатива для некоторых — старый добрый финансовый калькулятор HP 12c, который поместится в кармане или портфеле.

   Определение, расчет, как использовать

   Наши эксперты выбирают лучшие продукты и услуги, которые помогают принимать разумные решения с вашими деньгами (вот как). В некоторых случаях мы получаем комиссию от наших партнеров; тем не менее, наши мнения являются нашими собственными. Условия применяются к предложениям, перечисленным на этой странице.

   • Внутренняя норма доходности (IRR) — это формула, используемая для оценки доходности потенциальных инвестиций.
   • IRR рассчитывает прогнозируемый годовой темп роста конкретной инвестиции с течением времени.
   • IRR часто используется для сравнения аналогичных инвестиций или при планировании капиталовложений и составлении бюджета.
   LoadingЧто-то загружается.

   Спасибо за регистрацию!

   Получайте доступ к своим любимым темам в персонализированной ленте, пока вы в пути.

   Внутренняя норма доходности (IRR) — одна из нескольких хорошо известных формул, используемых для оценки потенциальных инвестиций. Это позволяет вам рассчитать потенциальную прибыль от инвестиций за определенный период времени и определить, стоит ли использовать ваши средства или средства вашей компании.

   Как объясняет Даниэль Гарза, CFA Intercontinental Wealth Advisors, «IRR часто используется для определения осуществимости инвестиционных проектов».

   Вы хотите оценить потенциал новых инвестиций? Вот как может помочь расчет IRR.

   Понимание того, как работает IRR

   IRR используется для расчета потенциального годового дохода от инвестиций с течением времени, принимая во внимание денежный поток — входящие и исходящие деньги. Он часто используется для определения того, куда лучше всего направить средства компании.

   Например, вы можете использовать его, чтобы оценить, какие инвестиции A или B являются лучшим использованием вашего капитала. IRR также может помочь определить, является ли создание новой операции или расширение существующей более выгодным вариантом.

   IRR чаще всего используется в сочетании с пороговой ставкой — или минимальной суммой прибыли, которую вы должны получить. Многие компании используют средневзвешенную стоимость капитала (WACC) в качестве базовой пороговой ставки.

   «После получения внутренней нормы доходности она сравнивается с пороговой ставкой, чтобы определить жизнеспособность проекта», — говорит Гарза. «Если IRR выше, чем пороговая ставка, то проект добавляет ценность».

   Подсказка: IRR лучше всего использовать при сравнении инвестиций с одинаковой продолжительностью и в сочетании с другими анализами, такими как период окупаемости и чистая приведенная стоимость (NPV).

   Формула и расчет внутренней нормы доходности 

   Формула внутренней нормы доходности сложна, поэтому ее редко рассчитывают вручную. В большинстве случаев инвесторы используют калькулятор IRR или электронную таблицу Excel, которая имеет встроенную функцию для определения IRR проекта.

   Тем не менее, точная формула выглядит так:

   Алисса Пауэлл/Инсайдер

   При расчете IRR вы рассчитываете NPV, равную нулю. Затем вам понадобится количество лет, в течение которых вы планируете удерживать инвестиции (N), а также ожидаемые притоки и оттоки денежных средств за эти периоды (CF1, CF2 и т. д.). Оттуда вы можете определить внутреннюю норму прибыли проекта.

   Вот пример. Допустим, вы стоите на пороге покупки оборудования стоимостью 100 000 долларов. Вы прогнозируете, что он будет приносить 40 000 долларов ежегодной прибыли до шестого года, когда он, вероятно, устареет или перестанет функционировать. В этот момент вы продадите оборудование за 10 000 долларов.

   
   IRR в этом случае будет 29,7%. Если эта IRR выше, чем ваша пороговая ставка — или IRR другой аналогичной инвестиции, которую вы рассматриваете — это, вероятно, разумное использование ваших средств.

   Подсказка: Если вы рассчитываете IRR вручную, вам придется методом проб и ошибок до тех пор, пока NPV не станет равным нулю. Чтобы упростить задачу, рассмотрите возможность использования встроенной в Excel функции IRR. Существует также функция XIRR (расширенная IRR), если вы ожидаете, что ваш денежный поток будет более неустойчивым.

   ROI против IRR 

   IRR и простой ROI, или рентабельность инвестиций, — это два способа оценки доходов от конкретных инвестиций. Основное отличие заключается в том, что IRR рассчитывает потенциальную прибыль, которую можно ожидать в течение определенного периода времени, в то время как простой ROI дает вам фактическую прибыль от инвестиций без учета времени.

   «Самая большая проблема с ROI заключается в том, что он не принимает во внимание течение времени, фактически игнорируя временную стоимость денег», — говорит Роберт Р. Джонсон, профессор финансов в Крейтонском университете.

   IRR также требует более подробных данных, чем ROI. По словам Джонсона, рентабельность инвестиций является более «упрощенной», требующей всего два числа: текущая стоимость ваших инвестиций и первоначальная стоимость этих инвестиций. Для IRR вам понадобится точная картина ваших общих затрат, денежного потока и периода владения.

   IRR может помочь вам оценить потенциал новой инвестиции или начинания, а также сравнить его с другими вариантами, которые вы, возможно, рассматриваете. Просто убедитесь, что вы включили другие анализы и рассмотрите возможность использования калькулятора или функции Excel IRR, чтобы упростить процесс. Если вам нужна помощь в определении того, является ли новая инвестиция разумным шагом или нет, подумайте о том, чтобы обратиться к финансовому аналитику или консультанту.