Венчурные капиталисты это: Венчурный капиталист

Венчурный капиталист

Широкомасштабные исследования в области генной инженерии, разработка инновационной техники и программного обеспечения, ультрасовременные открытия в области медицины и трансплантологии – вторая половина 20-го века стала настоящим поворотным моментом в истории человечества. И значительная роль в научно-техническом прорыве отводится венчурным капиталистам, охотно финансирующим новые перспективные идеи и проекты.

 

С разработкой и внедрением в жизнь ряда важнейших открытий интерес к венчурным инвестициям не иссяк, напротив, эта сфера вложений обретает все больший интерес в каждой из индустриальных держав. Ныне венчурные капиталисты уже не выглядят энтузиастами новых разработок – они целенаправленно объединяют капитал в фондах, ищут наиболее заманчивые предложения и чутко реагируют на изменения тенденций в мировой экономике.

 

Венчурный капиталист: благодетель или бизнесмен?

 

Венчурные инвестиции – один из немногочисленных видов вложений, к которым неравнодушно относятся представители власти и общественности. Первые активно поощряют финансирование инновационных проектов, что объясняется рядом новых перспектив для промышленности, а следовательно, и завоевании позиций на рынках с высокой конкуренцией. Вторые зовут капиталистов благодетелями, потому как создание новых компаний обеспечивает и увеличение рабочих мест, дает возможность перспективного трудоустройства специалистам.

 

Между тем, венчурные капиталисты, прежде всего, преследуют цель преумножения собственных финансов. Риски инвестирования в стартапы в разы выше, нежели при традиционном формировании портфеля, поэтому к рассмотрению принимаются только самые интересные и многообещающие проекты.

 

Дабы определить тонкую грань между провалом и грандиозном открытием, способным принести колоссальные проценты, венчурный капиталист обязан обладать рядом важных личностных характеристик:

 

• Прежде всего, он бизнесмен. Его не интересует продвижение научно-технического прогресса за свой счет или финансирование изысканий молодого ученого – главным принципом является необходимость приумножения капитала фонда.

 

• Венчурный капиталист обязан находиться в курсе последних тенденций мирового рынка и процессов, происходящих на фондовых биржах. Только так он сможет рассмотреть потенциально успешный проект, который получит своего покупателя.

 

• Тонкая интуиция. Девять из десяти стартапов оказываются провальными, несмотря на пунктуальное составление бизнес-планов, тщательную проработку вариантов и прочие нюансы. Поэтому отличить в подобной ситуации настоящий орешек от скорлупы иногда может лишь внутреннее чутье.

 

• Венчурный капиталист – лидер и бизнесмен. Априори. Вести молодую и неопытную команду с гениальной затеей к успеху может только настоящий лидер и профессионал в области управления.

 

Высочайшие риски вложений при венчурном инвестировании обязывают капиталистов принимать непосредственное участие в деятельности компании, регулировать и направлять неопытный, но полный энтузиазма коллектив. Поэтому одним из главных требований к фирмам становится выпуск привилегированных акций, которые дадут капиталисту свободу действий.

 

В большинстве договоров венчурного инвестирования значится и пункт, запрещающий дополнительную эмиссию ценных бумаг со свободной продажей, что позволяет не только удерживать позицию лидера, но и не допустить погашение старых инвестиций новыми.

 

 

Прямые инвестиции и оборонительная позиция

 

Благородная миссия венчурных капиталистов нередко приводит в заблуждение молодые умы: разделение всех рисков потерь со стартапом, отсутствие необходимости оплаты ежемесячных взносов кажется благотворительностью. Между тем, цели капиталистов и учредителей венчурных фирм зачастую разнятся: в то время как компания может существовать долгие годы и успешно реализовывать свою продукцию на рынке, фонды имеют достаточно ограниченный жизненный цикл – вложение производится на 7-10 лет, после чего капиталистам необходимо выйти из дела и посчитать свои доходы. Таким образом, капиталисты заинтересованы в продаже или ликвидации компании по завершению сроков инвестирования.

 

При этом им очень важно удержать свои позиции до того момента, пока вложения окупятся. С этой целью используется ряд не самых приятных для компании пунктов, которые вносятся почти в каждый договор венчурного финансирования:

 

• Запрет на принятие самостоятельных решений по сделкам. Каждый контракт должен быть одобрен венчурным партнером.

 

• Устав компании также не может быть изменен без получения согласия от инвестиционного фонда

 

• Венчурная фирма не вправе провести дополнительные эмиссии ценных бумаг и привлечь новых инвесторов

 

• По обыкновенным акциям фирмы дивиденды держателям не выплачиваются

 

Зачастую договор построен таким образом, что структура и распределение всего портфеля ценных бумаг компании не может быть изменена вплоть до окончания сроков финансирования. При этом венчурный капиталист занимает место в совете директоров.

 

Выход из дела и возврат капитала

Период, когда венчурная фирма достигает высокого уровня развития и способна обеспечить себя сама за счет продаж инновационного продукта, расставляет руководителей проекта и венчурных капиталистов по разные стороны баррикад: одни желают сохранить привлекательные должности в перспективной и высокодоходной компании, другие же заинтересованы в изъятии собственного капитала из нее.

 

Нахождение консенсуса в это время является вопросом дальнейшего существования акционерного общества. Поэтому принимается совместное решение о дальнейшем ходе событий, который позволит инвестору обналичить свой капитал. Возможен целый ряд мер:

 

• Ликвидация предприятия с изъятием основных средств производства и передачей технологии более крупным компаниям. Самое простое решение, при котором инвестор в кратчайшие сроки вернет средства для дальнейших вложений.

 

• Продажа бизнеса – также весьма перспективный и простой вариант. Недостатком же является то, что интересы руководителей проекта в таком случае останутся «за бортом» и они будут вынуждены искать новые занятия.

 

• Выкуп акций представителями компании. Подобный пункт может быть предусмотрен в самом договоре финансирования в качестве опционов «put» или «call». В первом случае ценные бумаги выкупаются по желанию инвестора выйти из дела, во втором – по инициативе самой компании.

 

На практике чаще всего применяется опцион «put», который дает венчурным капиталистам не только возможность выхода из дела и возврата средств, но и гибкого руководства этим процессом. Срок выкупа пакета акций определяются индивидуально и часто растягиваются на несколько лет, в течение которых вывод капитала эффективно амортизируется доходами самого предприятия.

 

Опцион «put» — эффективное средство манипулирования, потому как в случае разногласий инвестор имеет право жестко ограничить сроки выкупа до нескольких дней, что приведет к банкротству и закрытию проекта.

 

Сочетание благородной миссии и заманчивых перспектив использования инновационных решений на рынке, высокие риски и колоссальная прибыль от успешных проектов – основные факторы, привлекающие состоятельных людей в венчурное инвестирование. Но такие особенности, как прямое вложение средств, необходимость активного участия в жизни развивающегося проекта и удержание гарантов своих прав оставляют в сфере лишь настоящих профессионалов и лидеров.

 

Венчурный капиталист – не только «денежный мешок» для перспективных стартапов, но и партнер, непосредственно участвующий в развитии проекта и принятии самых важных решений. Настоящие лидеры получают сотни самых заманчивых предложений, многократно увеличивая свой капитал.

Венчурный капиталист (ВК) – Финансовая энциклопедия

Что такое Венчурный капиталист (ВК)?

Венчурный капиталист (ВК) – это частный инвестор, который предоставляет капитал компаниям, демонстрирующим высокий потенциал роста, в обмен на долю в капитале. Это может быть финансирование начинающих предприятий или поддержка небольших компаний, которые хотят расширяться, но не имеют доступа к рынкам акций . Венчурные капиталисты готовы рискнуть инвестировать в такие компании, потому что они могут получить огромную прибыль на свои инвестиции, если эти компании будут успешными. Венчурные капиталисты часто терпят неудачу из-за неопределенности, связанной с новыми и непроверенными компаниями.

Понимание венчурных капиталистов

Венчурные капиталисты обычно создаются как товарищества с ограниченной ответственностью ( LP ), где партнеры инвестируют в фонд венчурного капитала. В фонде обычно есть комитет, которому поручено принимать инвестиционные решения. После того, как определены перспективные развивающиеся компании, объединенный капитал инвесторов направляется для финансирования этих компаний в обмен на значительную долю капитала.

Вопреки общественному мнению. Венчурные капиталисты обычно не финансируют стартапы с самого начала. Скорее, они стремятся привлечь внимание фирм, которые находятся на той стадии, когда они хотят коммерциализировать свою идею. Фонд венчурного капитала купит долю в этих фирмах, будет способствовать их росту и будет стремиться получить прибыль с существенной отдачей от инвестиций (ROI).

Среди известных венчурных капиталистов – Джим Брейер, один из первых инвесторов Facebook ( FB ), Питер Фентон, инвестор в Twitter ( TWTR ), Питер Тейл, соучредитель PayPal ( PYPL ) и первый инвестор Facebook, Джереми Левин, крупнейший инвестор Pinterest и Крис Сакка, один из первых инвесторов Twitter и компании Uber, занимающейся шерингом.

Венчурным капиталистам нужна сильная команда менеджеров, большой потенциальный рынок и уникальный продукт или услуга с сильным конкурентным преимуществом. Они также ищут возможности в отраслях, с которыми они знакомы, и возможность владеть большой долей компании, чтобы влиять на ее направление.

Ключевые моменты

• Венчурный капиталист (ВК) – это инвестор, который предоставляет капитал фирмам, демонстрирующим высокий потенциал роста, в обмен на долю в капитале.
• Венчурные капиталисты нацелены на фирмы, которые находятся на той стадии, когда они хотят коммерциализировать свою идею.
• Среди известных венчурных капиталистов – Джим Брейер, один из первых инвесторов Facebook (FB), и Питер Фентон, инвестор в Twitter (TWTR).
• Венчурные капиталисты часто терпят неудачу из-за неопределенности, связанной с новыми и непроверенными компаниями.

История венчурного капитала

Некоторые из первых фирм венчурного капитала в США начали свою деятельность в начале-середине 1900-х годов. Жорж Дорио, француз, который переехал в США, чтобы получить степень в области бизнеса, стал инструктором в бизнес-школе Гарварда и работал в инвестиционном банке. Затем он основал первую государственную венчурную компанию – American Research and Development Corporation (ARDC). Что сделало ARDC замечательным, так это то, что впервые стартап смог привлечь деньги из частных источников, а не из богатых семей. Долгое время в США богатые семьи, такие как Рокфеллеры или Вандербильты, финансировали стартапы или предоставляли капитал для роста. На счету ARDC были миллионы от образовательных учреждений и страховщиков.

Такие фирмы, как Morgan Holland Ventures и Greylock Ventures, были основаны выпускниками ARDC, и все же другие фирмы, такие как JH Whitney & Company, возникли примерно в середине двадцатого века. Венчурный капитал стал напоминать отрасль, известную как сегодня, после принятия Закона об инвестициях 1958 года. Закон сделал так, что инвестиционные компании малого бизнеса могли получить лицензию Ассоциации малого бизнеса, которая была создана пятью годами ранее тогдашним президентом Эйзенхауэром. Эти лицензии «имеют квалификацию управляющих фондами прямых инвестиций и предоставляют им доступ к недорогому, гарантированному государством капиталу для инвестиций в малый бизнес США».

Венчурный капитал по своей природе инвестирует в новые предприятия с высоким потенциалом роста, но также с достаточно значительным риском, чтобы отпугнуть банки. Так что неудивительно, что Fairchild Semiconductor (FCS), одна из первых и наиболее успешных полупроводниковых компаний, была первым стартапом, поддерживаемым венчурным капиталом, установив образец тесной связи венчурного капитала с новыми технологиями в районе залива Сан-Франциско. .

Частные инвестиционные компании в этом регионе и в то время также устанавливают стандарты практики, используемые сегодня, создавая товарищества с ограниченной ответственностью для удержания инвестиций, где профессионалы выступают в качестве общих партнеров, а те, кто поставляет капитал, будут выступать в качестве пассивных партнеров с более ограниченным контролем. Число независимых фирм венчурного капитала увеличивалось в течение 1960-х и 1970-х годов, что побудило к созданию Национальной ассоциации венчурного капитала в начале 1970-х годов.

Dot-Com Бюст

Фирмы венчурного капитала начали нести одни из своих первых убытков в середине 1980-х годов после того, как в отрасли возникла конкуренция со стороны фирм как в США, так и за пределами США, ищущих следующую Apple (AAPL) или Genentech. Поскольку IPO компаний, финансируемых венчурным капиталом, выглядели все менее примечательными, финансирование компаний венчурным капиталом замедлилось. Лишь примерно в середине 1990-х годов венчурные инвестиции возобновились с реальной энергией, только чтобы получить удар в начале 2000-х, когда так много технологических компаний развалились, что побудило инвесторов венчурного капитала распродать свои инвестиции по выгодной цене. существенная потеря. С тех пор венчурный капитал значительно вернулся: по состоянию на 2014 год в стартапы было инвестировано 47 миллиардов долларов.

Структура

Состоятельные люди, страховые компании, пенсионные фонды , фонды и корпоративные пенсионные фонды могут объединять деньги в фонд, который будет контролироваться венчурной фирмой. Все партнеры имеют частичное владение фондом, но именно венчурная фирма контролирует, куда инвестируется фонд, обычно в предприятия или предприятия, которые большинство банков или рынков капитала сочли бы слишком рискованными для инвестиций. Фирма венчурного капитала является генеральным партнером, а пенсионные фонды, страховые компании и т. Д. – партнерами с ограниченной ответственностью.

Компенсация

Выплаты управляющим фондами венчурного капитала производятся в виде комиссионных за управление и начисленных процентов . В зависимости от фирмы, примерно 20% прибыли выплачивается компании, управляющей фондом прямых инвестиций, а остальная часть поступает партнерам с ограниченной ответственностью, которые инвестировали в фонд. Генеральные партнеры обычно также получают дополнительную комиссию в размере 2%.

Позиции в венчурной фирме

Общая структура ролей в фирме венчурного капитала варьируется от фирмы к фирме, но их можно разбить примерно на три позиции:

• В венчурные фирмы обычно приходят сотрудники, имеющие опыт бизнес-консалтинга или финансов, а иногда и диплом в области бизнеса. Они, как правило, больше занимаются аналитической работой, анализируя бизнес-модели, отраслевые тенденции и подразделы, а также работают с компаниями в портфеле фирмы. Те, кто работает «младшим юристом» и может перейти в «старшего юриста» через пару лет.
• Директор – это профессионал среднего звена, обычно входящий в совет директоров портфельных компаний и отвечающий за то, чтобы они работали без особых сбоев. Они также несут ответственность за определение инвестиционных возможностей, в которые компания может инвестировать, и за согласование условий приобретения и выхода.
• Руководители находятся на «партнерском пути», в зависимости от прибыли, которую они могут получить от заключаемых ими сделок. Партнеры в первую очередь сосредоточены на определении областей или конкретных предприятий для инвестирования, одобрении сделок, будь то инвестиции или выходы, иногда сидят в совете директоров портфельных компаний и в целом представляют фирму.

Пример из реального мира

Тим Дрейпер – пример венчурного капиталиста, который заработал большое состояние, инвестируя в ранние и рискованные компании. Во время интервью  The Entrepreneur Дрейпер заявляет, что он основывает свои решения на инвестировании в эти ранние компании, представляя, что может случиться с фирмой в случае их успеха. Дрейпер был одним из первых инвесторов в гигантов современных технологий и социальных сетей, включая Twitter, Skype и Ring, а также одним из первых инвесторов в биткойны.

#В

Венчурный капиталист — это… Что такое Венчурный капиталист?

Венчурный капиталист

Венчурный капиталист

Венчурный капиталист — лицо, инвестирующее деньги в новые предприятия.

По-английски: Venture capitalist

Финансовый словарь Финам.

.

• Венчурный капитал
• Вербальное поведение

Смотреть что такое «Венчурный капиталист» в других словарях:

• Венчурный капитал — (англ. Venture Capital)  капитал инвесторов, предназначенный для финансирования новых, растущих или борющихся за место на рынке предприятий и фирм (стартапов) и поэтому сопряжённый с высокой или относительно высокой степенью риска;… …   Википедия

• ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ — (англ. venture (или risk) capital) – рисковый капитал, источник финансирования инновационной деятельности (см. Инновация) на этапе внедрения новшеств, организации выпуска новых товаров (предоставления новых услуг). При помощи В.к. входящие на… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

• Брейер, Джим — Джим Брейер Jim Breyer …   Википедия

• Колодюк, Андрей Викторович — Колодюк Андрей Викторович Колодюк Андрій Вікторович Колодюк Андрей Викторович Род деятельности: Венчурный предприниматель, инвестор, общественный деятель Дата рождения …   Википедия

• Перкинс, Томас — Один из основателей венчурной фирмы Kleiner Perkins Caufield Byers, член совета директоров News Corporation Венчурный капиталист, один из основателей фирмы Kleiner Perkins Caufield Byers, член совета директоров News Corporation. В 1972 году стал… …   Энциклопедия ньюсмейкеров

• Вербальные средства коммуникации — Венчурный капиталист лицо, инвестирующее деньги в новые предприятия. Синонимы: Вербальные средства общения См. также: Коммуникация Финансовый словарь Финам …   Финансовый словарь

• Кавасаки, Гай — В Википедии есть статьи о других людях с такой фамилией, см. Кавасаки. Гай Кавасаки Guy Kawasaki …   Википедия

• Дигерати — (англ. digerati)  это элита компьютерной индустрии и онлайн сообществ, объединяющая известных учёных в области вычислительной техники, авторов техноизданий и блоггеров. Само слово образовано от слов «digital» и «literati», и напоминает… …   Википедия

• Брейер — Брейер, Джим американский венчурный капиталист. Брейер, Дьюла (1893 1921) венгерский шахматист, теоретик и журналист; один из видных представителей гипермодернизма. Брейер, Йозеф (1842 1925) австрийский врач, друг и наставник Зигмунда Фрейда,… …   Википедия

• Genentech — Genentech, Inc. Листинг на бирже …   Википедия

Harvard Business Review Россия

Вот уже 30 лет венчурный капитал (ВК) — главный источник финансирования быстрорастущих стартапов. Отчасти благодаря инвестициям и советам венчурных капиталистов быстро пришли к успеху Amazon, Apple, Facebook, Gilead Sciences, Google, Intel, Microsoft, Whole Foods и еще многие ИТ-компании. ВК стал важнейшим драйвером экономической ценности: в 2015 году на долю публичных компаний, получивших от него финансирование, приходилось 20% рыночной капитализации и 44% объема инвестиций в исследования и разработки публичных компаний США.

И все же мы почти ничего не знаем о том, как действуют венчурные капиталисты и благодаря чему увеличивают ценность. Все слышали о том, что они сводят предпринимателя, обладающего идеей, с инвестором, у которого есть деньги, но нет идей, и тем самым удовлетворяют важнейшие потребности обоих рынков. Иногда компании, получившие инвестиции от ВК, изменяют целую отрасль и попадают на первые полосы газет. Однако сами венчурные капиталисты не спешат выходить на авансцену.

Мы решили приоткрыть завесу тайны и опросили почти все ведущие венчурные фирмы. В частности, мы предложили им рассказать, как они ищут подходящие стартапы для сделок, отбирают и структурируют инвестиции, управляют компаниями, в которые вложились, организуют свою работу и регулируют отношения с партнерами с ограниченной ответственностью (которые и предоставляют капитал для инвестиций). Пока не было исследования обширнее нашего: в опросе поучаствовали почти 900 венчурных капиталистов, после чего мы провели несколько десятков интервью (см. врезку «Об исследовании»).

ИДЕЯ КОРОТКО

Загадка
Венчурные капиталисты — важнейший источник финансирования быстрорастущих стартапов, однако мы все еще слишком мало знаем о том, как они действуют и благодаря чему наращивают ценность. Чтобы разобраться в этом, авторы провели самый масштабный в истории опрос среди ведущих ВК-фирм.
Выводы
Венчурные капиталисты ищут объекты инвестиций, просматривая в среднем по 100 вариантов на каждую реальную покупку. Вложив деньги, они становятся активными советниками. В целом они считают, что сильные стороны команды основателей важнее, чем стратегия или бизнес-модель стартапа.
Уроки
Предпринимателям без связей в секторе венчурного капитала приходится трудно. Однако, разобравшись в том, как работают ВК, они с большей вероятностью привлекут их внимание и инвестиции в любых условиях.

Наши выводы полезны не только предпринимателям, которые хотят привлечь инвестиции. Они важны для профессоров, обучающих следующее поколение основателей и инвесторов; для руководителей компаний, желающих перенять методы ВК; для политиков, ставящих перед собой цель построить экосистему стартапов; и для университетов, которые хотят коммерциализировать разработки своих ученых.

ОХОТА ЗА СДЕЛКАМИ

Первая задача венчурного капиталиста — наладить контакты со стартапами, которым нужно финансирование. Это называют «генерацией потока сделок». По мнению Джима Брейера, основателя Breyer Capital и первого венчурного инвестора Facebook, качественный поток сделок — необходимое условие высокой прибыли. Где его истоки? «Я заметил, что к лучшим сделкам меня обычно приводят знакомые инвесторы, предприниматели и профессора, — рассказал он. — Коллеги и партнеры помогают мне быстро отсеять малоперспективные стартапы и выделить заслуживающие серьезного изучения. Эксперты помогают и набрать количество объектов, и перевести его в качество».

Такой подход встречается часто. Согласно нашему опросу, более 30% сделок венчурные капиталисты заключают через бывших коллег или знакомых по работе. Свою роль играют и прочие связи: 20% сделок приходят от других инвесторов, 8% — от портфельных компаний. Только 10% обязаны своим появлением на свет «холодным» рассылкам стартапов, зато почти 30% заключается после того, как венчурные инвесторы сами выходят на предпринимателей. Как сказал нам Рик Хайцманн из FirstMark: «Не всегда лучшие варианты приходят к нам сами. Мы выявляем и исследуем глобальные тенденции и оперативно устанавливаем контакты с предпринимателями, которые разделяют наше видение будущего».

Наши данные показывают, насколько трудно получить финансирование предпринимателям, если у них нет связей в нужных социальных и профессиональных кругах. Если ты не белый мужчина, то можешь оказаться в невыгодном положении из-за того, что не вращаешься в соответствующих кругах. Эту суровую реальность признают руководители венчурных фондов, причем многие считают, что ситуация улучшается. Вот, к примеру, слова Терезии Гоу, одной из первых инвесторов Trulia, партнера и основателя Acrew Capital: «Раньше женщинам и непривилегированным меньшинствам было очень трудно проникнуть в эти сферы, но потом отрасль ВК начала осознавать, что упускает возможности и таланты. Теперь ВК-фирмы предпочитают, чтобы состав их партнеров был разнообразным в расовом и гендерном отношении, и благодаря новым партнерам возникают и новые связи среди стартаперов».

ВОРОНКА СУЖАЕТСЯ

Даже если предпринимателю удалось наладить контакт с венчурным фондом, его шанс получить финансирование минимален. Наш опрос показал, что на каждую заключенную венчурной фирмой сделку приходится в среднем 101 претендент. На встречу с управленцами фонда пробиваются 28 из 100, к партнерам допускают 10 из 100, и в среднем 4,8 из них дойдут до стадии аудита, а 1,7 — до переговоров об условиях контракта. И только один действительно получит финансирование. На заключение типичной сделки обычно уходит 83 дня, причем аудит занимает в среднем 118 часов и включает обзвон около 10 рекомендателей.

Большинству претендентов венчурные капиталисты отказывают. Зато если компания им нравится, они могут быть очень напористыми. По словам сооснователя Sun Microsystems и основателя Khosla Ventures Винода Хослы, приоритеты могут резко сдвинуться, если какой-либо стартап воодушевит венчурных капиталистов, и особенно — если к нему присматриваются и другие фирмы. «За возможность инвестировать в лучшие стартапы разворачивается настоящая борьба, — объясняет Хосла. — И выигрывает тот, кто даст твердые гарантии, окажет реальную помощь и поддержит смелую идею предпринимателей. Победы в таких схватках обычно резко увеличивают доходность фонда».

По каким признакам ВК отсеивает кандидатов? Считается, что он делает ставку либо на «жокея» (команду предпринимателей), либо на «лошадь» (стратегию и бизнес-модель стартапа). Наш опрос показал, что фонды пристально оценивают и то, и другое, но бóльшая их часть считает, что команда важнее идеи. Как сказал легендарный венчурный инвестор Питер Тиль, «мы живем и умираем вместе с нашими фаундерами».

В нашем опросе и правда чаще всего — в 95% случаев — венчурные инвесторы упоминали основателей стартапов как важный фактор при решении о сделке. Бизнес-модель была названа важным фактором в 74% ответов, рынок — в 68%, отрасль — в 31%.

Интересно, что рыночная оценка компании — лишь пятый по упоминаемости фактор при отборе сделок. Финансовые директора крупных компаний обычно оценивают инвестиционную привлекательность поглощений через дисконтированный денежный поток (DCF), но в венчурной отрасли DCF и другие стандартные методы оценки используют редко. Самый ходовой критерий — это чистый доход, либо его эквивалент — мультипликатор возврата на инвестированный капитал. Следующий по популярности — годовая внутренняя норма доходности (IRR) сделки. Очень редко ВК-фирмы корректируют целевую доходность с учетом системного, или рыночного риска, хотя учебники MBA считают это обязательным. Поразительно, но 9% респондентов в оценке сделок вообще не использовали количественные показатели. А 20% всех фирм ВК (и 31% тех, кто инвестирует в компании на ранней стадии развития) рассказали, что в принципе не прогнозируют финансовые результаты компаний, которым они оказывают поддержку.

Почему венчурные капиталисты пренебрегают традиционной процедурой финансовой оценки? Они понимают: настоящую прибыль приносят только лучшие сделки по слиянию и поглощению, а также продажа доли в рамках IPO. От большинства инвестиций прибыль невелика, зато успешная продажа доли компании может принести стократный доход. Из-за такого принципиального разрыва венчурные капиталисты уделяют больше внимания поиску компаний с потенциалом продажи доли, а не оценке краткосрочных денежных потоков. Как нам поведал Джи Пи Ган из INCE Capital, «удачные сделки занимают много времени: они развиваются, зреют, а потом приносят прибыль от продажи доли. Мы уделяем много внимания мультипликатору потенциального дохода, а не чистой текущей стоимости или внутренней норме доходности на момент инвестирования. Последняя рассчитывается только постфактум, когда наши партнеры с ограниченной ответственностью уже продают свою долю».

ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ: ГЛОССАРИЙ

Права на защиту от размывания доли позволяют инвестору скорректировать количество акций, которым он владеет, если в будущих раундах финансирования стоимость акций будет ниже, чем в текущем.
Ликвидационные права обеспечивают в случае продажи компании выплату инвестору до выплаты основателям. Обычно они гарантируют сумму инвестиции или кратную ей сумму (например, двойную).
Пул опционов — это количество акций, отложенных для передачи нынешним и будущим сотрудникам стартапа. Обычно это какой-то процент от полной стоимости компании.
Право на участие в прибылях позволяет венчурным капиталистам получить обратно номинальную стоимость их инвестиции (или нескольких), а затем участвовать в прибыли сверх того уровня, когда они продают долю в компании.
Пропорциональное распределение инвестиционных прав дает венчурному капиталисту право инвестировать в компанию во время вторичных раундов инвестиций и сохранять изначальную долю.
Право обратного выкупа дает венчурному капиталисту возможность вернуть свою долю компании, то есть принудить ее выплатить сумму инвестиции обратно.

ПОСЛЕ РУКОПОЖАТИЯ

Для начинающих предпринимателей инвестиционный контракт ВК как будто написан на незнакомом языке. Смысл этого документа следующий: если предприниматель справляется, ему гарантирован финансовый успех, в обратном же случае контроль над бизнесом может перейти к инвесторам. Условия сделок с венчурными фондами изучались и раньше. Исследования показали, что при заключении сделок ВК-фирмы тщательно определяют права на потоки денежных средств (чтобы у основателей был стимул улучшать финансовые показатели), получают контроль (право на представительство в совете директоров и голоса, которые при необходимости позволят ВК вмешаться), резервируют ликвидационные права (распределение выплат, если компания оказалась в тяжелом положении и должна быть продана) и фиксируют условия наделения акциями (мотивируя предпринимателя не только работать результативно, но и оставаться в компании). В целом сделки структурированы так, что предприниматель при достижении определенных контрольных точек сохраняет контроль над компанией и получает денежное вознаграждение. Но если ему не удается выполнить план, венчурный капиталист может назначить новое руководство и изменить курс компании.

Меньше известно о том, какие условия инвестирования венчурным капиталистам важнее всего и как они находят их оптимальное соотношение. Поэтому мы включили в наше исследование и эти вопросы.

Венчурный капиталист vs. Ангел: в чем различие?

Начинающим предпринимателям сложно понять, какой тип инвестиций лучше подходит для их бизнеса. 

Венчурные фонды и венчурные фирмы

Венчурные капиталисты, как правило, состоят в фондах. Инвестиционные фирмы укомплектованы аналитиками, юристами и менеджерами для обеспечения тщательной проверки сделок. Привлечение финансирования от VC — длительный процесс. Предпринимателю важно провести исследование, чтобы определить, какие фонды специализируются на сделках в вашей отрасли лучше всего соответствуют потребностям стартапа. Большая часть венчурных фондов имеет узкую специализацию, поэтому важно выбрать нужный фонд и не спамить непрофильные организации нерелевантными предложениями.

Что поставлено на карту?

Предприниматель должен быть готов к множеству проверок, потому как венчурная фирма несет ответственность перед теми, чьим капиталом она управляет. Венчурные фирмы и фонды могут инвестировать миллионы долларов, но только в компании с доказанным потенциалом.

Фирмы, которые управляют венчурным капиталом, зарабатывают за счет комиссионных за управление (процент от суммы капитала под управлением) и зачисляемых процентов (процент от прибыли бизнеса).

Вовлечение инвесторов

Венчурные капиталисты действуют как партнеры с ограниченной ответственностью, помогая создавать успешные компании на рынке. VC реже, чем ангельские инвесторы, предоставляют капитал компаниям, которые не добились хотя бы определенного успеха на рынке. Венчурные капиталисты обычно участвуют в раунде А инвестиций, когда у компании уже есть опыт продаж или постоянный интерес клиентов.

«Венчуры» часто становятся доверенными советниками для предпринимателей и используют собственные связи для создания клиентской базы или для партнерств. Кроме того, многие венчурные фирмы требуют участия в совете директоров либо в качестве директора или наблюдателя. Венчурные капиталисты обычно плотно работают со стартапом и ожидают участия в операциях для роста бизнеса.

Инвесторы-ангелы

Инвестор-ангел, которого иногда называют бизнес-ангелом, обычно работает один и является первым инвестором в бизнес. Компании, в которые они инвестируют, находятся на ранней стадии жизненного цикла и ищут начальные инвестиции на стадиях seed и pre-seed. На данном этапе жизненного цикла бизнес может быть просто идеей или прототипом.

Что поставлено на карту?

Некоторые инвесторы-ангелы — это юристы, врачи или другие специалисты, но обычно бизнес-ангелами становятся предприниматели, которые добились успеха и хотят вкладывать деньги и свой опыт в перспективные стартапы.

Бизнес-ангел дает предпринимателю деньги в обмен на долю в бизнесе. В Штатах большинство ангелов инвестируют от $25 тыс. до $100 тыс., тогда как венчурные фирмы в среднем инвестируют $7 млн.

Вовлечение инвесторов

Инвесторы-ангелы часто не проводят глубоких первоначальных исследований и оценок компаний, поскольку они вкладывают собственные деньги и не отвечают перед другими членами фирмы.

Уровень вовлеченности ангельского инвестора отличается от уровня венчурного капиталиста. Некоторые бизнес-ангелы проявляют интерес к повседневной деятельности стартапа, особенно если у ангела есть опыт работы в этой сфере, тем не менее, они не обязаны участвовать в операционной деятельности. Ангел может инвестировать в несколько проектов, и поэтому не может предоставить помощь в развитии бизнеса на постоянно основе. По данным Forbes, портфель известного инвестора-ангела Марка Кубана в 2018 году насчитывал 110 сделок.

Подводя итог, можно сказать, что ангелы предлагают единовременную сумму денег в обмен на долю в компании (обычно до того, как компания проявит себя на рынке). Ангельские инвесторы предлагают меньше инвестиций, чем венчурные капиталисты, и не так вовлечены в управление бизнесом, оставляя это основателям.

Выбор типа инвестора

Правильный тип инвестора для компании во многом зависит от специфики бизнеса, потребностей предпринимателя и того, на каком этапе жизненного цикла компания находится. Хотя не существует абсолютно правильного ответа при выборе между венчурным капиталом и инвестициями ангелов, в каждый конкретный момент времени существует оптимальный ответ.

Оценивая варианты финансирования, предприниматели должны учитывать непосредственные и долгосрочные потребности компании, необходимый уровень вовлечения инвестора, а также степень его контроля.

Привлечение инвестиций от инвесторов-ангелов и венчурных капиталистов — не единственные пути для предпринимателей обеспечить финансирование стартапа. Другие методы привлечения капитала: кредитование малого бизнеса, краудфандинг, инвестиции за счет собственных сбережений. Тем не менее, поиск венчурного капиталиста или ангельского инвестора, который верит в бизнес, — это фантастический способ прокачать идею с нуля и получить кроме денег также наставничество и связи.

Никакого блефа – Новости – Научно-образовательный портал IQ – Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Публикуется с согласия
журнала «Эксперт»

После отрезвляющего спада американский венчур возвращается на исходные позиции — меньше пиара и больше реального бизнеса. Для сегодняшней России это важный урок

Недавно в Калифорнии произошло любопытное событие. Музей истории компьютеров в Маунтин-Вью провел конференцию с участием ветеранов венчурного капитала Силиконовой долины. За одним столом сидели все герои прошлых лет, уже ставшие легендой: Билл Дрейпер Третий, Питч Джонсон,Билл Макмерти, Том Перкинс, Дон Валентино и Артур Рок.

Живым классикам хорошо знаком сомнительный комплимент «Неужели вы все еще живы?», подразумевающий если не «музейный» возраст, то по крайней мере признание окончательного обронзовения образа. Все названные участники этой конференции действительно заслуживают того, чтобы быть названными живыми памятниками золотого века Силиконовой долины. Билл Дрейпер, Питч Джонсон и Билл Макмерти — основатели первых венчурных фондов в Долине (1958-й, 1962-й и 1969 год), Том Перкинс — первый рекордсмен по объему средств в управлении (безумные деньги, целых 8 млн долларов в ценах 1969 года), Дон Валентино — первый инвестор в Atari, Apple и Cisco и Артур Рок — первый инвестор Intel.

Встреча ветеранов и венчурной молодежи неожиданно ярко высветила то, как венчурный капитализм изменился за прошедшие десятилетия, причем не столько содержательно, сколько структурно. В 60-е главным словом было «мало». Отвечая на вопрос, откуда у каждой из фирм тех лет — Apple, Intel, Cisco и так далее — был как минимум один поразительный успех, Билл Макмерти объяснил, что, «если какая-то компания получала финансирование, она, скорее всего, становилась единственной в этом виде бизнеса». Нам кажется, что Силиконовая долина 60-х во многом поразительно похожа на сегодняшнюю Россию: инвесторов мало, денег копейки, инфраструктура только начинает создаваться. Поэтому нынешняя попытка американцев вернуться на новом этапе к своим истокам для нас небезынтересна.

Хватит пиара

Большинство «стариков» попали в венчурный бизнес не целенаправленно, а волей случая и знакомств. Кого-то, как Билла Дрейпера, привели родители (отец Дрейпера был руководителем экономических программ Плана Маршалла и по выходе в отставку поселился в Калифорнии). Кто-то попал в венчурный бизнес по знакомству: Рок, Перкинс и Джонсон учились вместе в Гарвардской школе бизнеса у основателя американского венчурного капитализма Жоржа Дорио.

Частный и полудомашний характер венчурного капитала тех лет обусловил еще одну особенность: «старики» часто играли командой, инвестируя совместно и перебрасывая сделки и предпринимателей друг другу. Из тех же лет родом известный совет предпринимателям: не показывать бизнес-план более чем одному венчурному капиталисту, так как информация все равно распространится быстрее. Сейчас этот совет уже устарел. Характеризуя современный венчурный бизнес, ветераны определили его в первую очередь как «конкурентный». Сотрудничества стало меньше, а вероятность того, что какая-то венчурная фирма вложится в Intel или AOL следующей эпохи, низка. Этап, в ходе которого венчурный бизнес превратился из малого бизнеса в общественный институт с развитой инфраструктурой, многое изменил.

Новые времена создали новый тип венчурного капиталиста. Рубежом эпох отцы-основатели назвали появление в 1982 году Sun Microsystems — первой компании «нового типа», игравшей уже не на олигополистическом, а на конкурентном поле. Образцом пришедшего им на смену поколения был назван венчурный патрон Sun Джон Дорр. Дорр, один из партнеров фирмы Kleiner Perkins, известен как яркий представитель нового агрессивного и шумного стиля, готовый тасовать и комбинировать предпринимателей, технологии и стратегии и без тени смущения рекламировать себя и свои компании по поводу и без повода. Дорр очень скоро подтвердил эту характеристику на другой конференции, въехав на подиум на самокате Segway, который в прошлом году рекламировался накануне выпуска как «следующее великое изобретение после электричества и Интернета».

Методика, при которой фирма, попавшая в портфель венчурного фонда, тут же получает помощь от всех прочих портфельных фирм (как и предложения помочь другим портфельным фирмам, от которых нельзя отказаться), также была доведена до абсолюта именно Дорром, при котором Kleiner Perkins официально стала называть свою политику «кейрецу» — от названия японских индустриальных групп, связанных через один головной финансовый институт. Дорр — самый экстремальный пример, но все успешные венчурные капиталисты последующих лет действительно тратили гораздо большие усилий на конкурентную борьбу и продвижение своих компаний и меньше — на развитие самого проекта. Число первых призов не увеличилось, а число участников гонки существенно возросло.

Сейчас ситуация в Силиконовой долине выглядит еще более сложной: объем средств на руках венчурных капиталистов таков, что набрать на всех компаний-суперзвезд просто невозможно. За 1999-2002 годы объем привлеченных средств в фонды всех уровней составил около 150 млрд долларов, вложено же было от силы 25 млрд, менее 10 млрд — возвращено, а число фондов превысило несколько тысяч. Более того, если двадцать лет назад за пределами США венчурный бизнес тольконачинался, то сейчас венчурные зоны существуют уже во множестве других стран. Назрела еще одна модификация стиля работы: например, Джон Гудрич, основатель одной из крупнейших юридических фирм Долины, прямо утверждает, что стиль Дорра и его последователей устарел и пора возвращаться к истокам. «Навыки саморекламы, — говорит Гудрич, — принадлежат эпохе девяносто пятого-девяносто девятого годов. Способность маневрировать и манипулировать портфелем сохранит свою ценность, но перестанет быть ключевой».

Венчурный бизнес уже не раз хоронили — в 1969-м, 1977-м, 1985-м, 1990 году, и каждый раз преждевременно. На самом деле похоронить венчурный бизнес может только одно — полная остановка НТП. Когда ветераны Долины говорят, что венчурный бизнес в их время был возможностью «делать деньги, ничего не делая», они явно приукрашивают действительность. Как вспоминает Гудрич, также представитель старшего поколения, двадцать лет назад советы директоров, в том числе с участием Рока, Дрейпера, Перкинса и других, длились иногда дни напролет и вопросы обсуждались до победного конца.

Новые правила венчурного бизнеса молодого поколения, который появляется сейчас, совмещают в себе опыт и старшего, и среднего поколения.

Сейчас объем средств на руках венчурных капиталистов из Силиконовой долины таков, что на все компании-суперзвезды не хватает Венчурная Россия сегодня сильно напоминает Америку начала 60-х: неразвитая венчурная инфраструктура, дефицит финансовых ресурсов, да и самих венчуристов

Вместе с тем технологический рынок находится в таком состоянии, что у американских инвесторов уже нет преимущества: и потребители, и производители технологий распространились по всем пяти континентам, так что преимущества находящихся в правильном месте компенсируются четвертой координатой — время для всех одно и то же. Те «старые новые» правила, по которым Америка намеревается играть, — это и наши правила. Не грех вспомнить о тех из них, которые в инновационной России не любят больше всего.

О правилах игры

Венчурные капиталисты и предприниматели-инноваторы в России общаются с большим трудом. Известно немало историй о том, как создатели технологии и потенциальные инвесторы не поняли друг друга и не смогли договориться. Чаще всего непонимание возникает на уровне базовой мотивации и сопровождается нежеланием пойти на компромисс. Грустных курьезов очень много. Создатель одной уникальной технологии не смог найти общего языка ни с одним инвестором из-за того, что ставил всем непременное условие открыть фабрику по производству изделий на основе его технологии в России. Замечания о том, что, собственно, железки давно уже во всем мире производят контрактные изготовители, а не разработчики, что таких фабрик уже множество на Тайване и в Юго-Восточной Азии и что намного выгоднее производить ноу-хау с высокой добавленной стоимостью, чем железки с низкой, не говоря уже о потере времени, денег и сил, патриотичный основатель воспринимал как оскорбление. Инвесторы, в свою очередь, не спешили выделять средства предпринимателю, который руководствуется не эффективностью использования средств, а спорными идейными соображениями. В результате технология так и не стала продуктом. Главное, чего не понимают разработчики технологий, а поняв, часто отторгают: венчурные капиталисты не входят в компании, чтобы остаться. Они входят в компании, чтобы их продать. Причем с чрезвычайно высокой прибылью — не менее 50% годовых, а бывает, что и за 100%. Компания для венчурного капиталиста — это способ заработать. Разработчики — нередко выходцы из среды, где все, что связано не с чистой наукой, воспринимается как недостойное уважения, а ориентироваться на деньги считается чем-то неприличным. Тем не менее, обращаясь к венчурным капиталистам за деньгами, надо отдавать себе отчет в том, что эти деньги берутся на создание именно технологического бизнеса. И ни на что иное. И что этот бизнес потом будет продан со всеми потрохами.

Венчурные капиталисты мыслят не в категориях изобретений, исследований и открытий, а в категориях компаний, бизнес-линий и роста. Они вкладывают средства не в патенты или проекты, а в юридические лица, где патенты и проекты являются лишь начинкой, притом далеко не самой главной. Компания для изобретателя часто не более чем непонятная нагрузка к проекту или юридическое лицо, необходимое для наличия банковского счета. Для венчурного капиталиста компания — это основная единица.

Какую технологию ищут венчурные капиталисты? Прежде всего такую, которая позволит им надеяться, что из нее выйдет новая суперзвезда, лучше, если мирового масштаба. Есть отдельная категория венчурного капитала — корпоративные венчурные фонды, которые подбирают либо такие технологии, которые повысят спрос на основную продукцию образовавших их корпораций, либо такие, которые потом можно будет выкупить и превратить в новые продукты. По сути, корпоративные венчурные фонды часто не более чем часть расходов корпорации на маркетинг и НИОКР. Финансовые венчурные инвесторы, которые и являются двигателем венчурного бизнеса, мыслят иначе. Они ищут средства изменить мир — не слишком радикально, чтобы это было реалистично, и не слишком локально, чтобы это стоило затраченных денег и риска. Идеальным предприятием для венчурного инвестора является технология, способная занять определенную нишу на быстрорастущем рынке и доминировать в ней. Если или технология не доминантная, или рынок лишен потенциала роста — это не случай для применения венчурного капитала.

И, наконец, главное для венчурного капиталиста — найти не просто многообещающую технологию, а многообещающую технологию с превосходной командой. Идеи — как деловые, так и технические — не стоят ничего, ценна только их реализация, а реализация невозможна без опытных менеджеров и инженеров, которые воплотят идею в жизнь. Если технология разработана людьми, ничего не понимающими в ее бизнес-приложениях, венчурный капиталист либо оставит эту затею, либо попробует натаскать разработчиков на новые виды деятельности, либо добавить в команду нового руководителя, который возьмет на себя не научную, а именно деловую часть проекта.

Способность к критической самооценке для соискателя венчурных денег очень важна. У многих российских разработчиков на вопрос о том, какие близкие аналоги и сходные разработки есть за рубежом, готов стандартный ответ: «Мировых аналогов этому изобретению нет». Лучшего способа отпугнуть потенциального инвестора просто не найти: венчурный капиталист прекрасно знает, что у всего на свете есть аналоги. Подобный ответ означает одно из двух: либо разработчик не знает об аналогах, потому что не следит за новинками в своей области, либо, что еще хуже, самонадеянно мнит свое творчество гениальным. Правильный ответ на вопрос предполагает детальный рассказ и анализ смежных и сходных исследований и проектов, с именами, адресами, характеристиками, текущим положением их дел и степенью отрыва или отставания от них.

Рынок покупателя

Естественно, венчурного капиталиста необходимо просветить насчет прав и обязательств собственников технологии и разработок, в особенности касающихся интеллектуальной собственности. Речь идет не только о патентной защите и обсуждении того, что и где патентоспособно в разработке и как оформить патент, чтобы сохранить закрытым ноу-хау, в то же время закрыв метод и область применения. Важно также учесть любые документы, обременяющие компанию. Один венчурный капиталист рассказал «Эксперту» историю про то, как он собрался было инвестировать в выведение на рынок нового лекарственного препарата, когда узнал, что в свое время исследователь получил на работы несколько тысяч долларов от некоего мецената. На вопрос, подписал ли исследователь какие-то бумаги, тот ответил отрицательно. Для очистки совести инвестор все же навестил «мецената» — и тот предъявил ему договор с подписью исследователя, по которому он являлся собственником патента. Исследователь, как выяснилось, просто подмахнул бумагу не читая и тут же забыл о ней. Владелец патента оценивал реальную стоимость своего приобретения настолько нереалистично, что сделка не состоялась, и продукт сгинул в безвестности. То, что исследователь фактически продал свое изобретение за бесценок, несостоявшегося инвестора не удивило: при нехватке денег такие кабальные договоры не редкость. Эта история запомнилась ему по другой причине: «Хорошо, что я узнал об этом до сделки, а не после». Разумеется, найти разработчика, который был бы идеальным предпринимателем, невозможно. Чаще бывает, что у разработчика есть сильные и слабые стороны, и уж совсем часто — когда он понимает только в технологии и ни в чем больше. Последнее означает, что разработчику или придется перековываться в менеджера (что в принципе вполне возможно, если есть желание научиться и добиться успеха), или очень скоро передать бразды правления приглашенному профессионалу, который будет превращать проект в бизнес, а самому довольствоваться ролью технологического директора. Более того, иногда такое решение является для основателя единственно разумным — когда он ясно видит предел своих возможностей.

В вопросе управления многие инноваторы не готовы поступиться ничем и единолично принимают решения, хотя б эти решения даже были откровенно утопическими. Здесь с венчурными капиталистами договориться не удастся: обязательной частью венчурной инвестиции является право инвестора на участие в управлении компанией и контроль за ее делами. На практике это часто означает, что без согласия венчурного капиталиста компания не в состоянии предпринять ни одного сколько-нибудь значимого шага: закупить новое оборудование, привлечь новых инвесторов, выпустить новый продукт — даже куда менее значимые решения всегда требуют согласия инвестора. Более того, часто инвестор может навязать компании изменение стратегии, смену профиля или даже реорганизацию и изгнание основателя из компании — все это в его власти. При этом неважно, какой у него процент акций компании: все права прописаны в соглашении об инвестициях. Венчурных капиталистов вовсе не интересует возможность порулить, но им принципиально важно, чтобы компания ехала туда, куда они считают нужным.

Взаимоотношения предпринимателя и инвестора напоминают взаимоотношения артиста и продюсера в шоу-бизнесе: творчеством на сцене занимается артист, но что играть и где выступать, ему диктует за кулисами продюсер. От этого разделения труда в конечном счете выигрывают оба: творчество и бизнес требуют разных навыков, и попытки артиста продюсировать себя самостоятельно обычно не увенчиваются успехом. В венчурном бизнесе часто бывает так же: создатель стартапа редко руководит им, когда он вырастает в большую корпорацию. Утешением и артисту, и разработчику служит то, что вся звездная слава достается все же им, а не их продюсерам и инвесторам. И это справедливо.

В условиях нынешней нехватки финансовых ресурсов у отечественных разработчиков не будет возможности торговаться. А если они не смогут продемонстрировать предпринимательских способностей — их шансы окажутся еще более скромными. Скорее всего, основателям технологических стартапов придется соглашаться на большую УДАРЕНИЕ НА О, БОЛЬШУЮ, чем в среднемировой практике, долю инвестора и более низкую оценку стоимости компании — поскольку в цену входит и риск краха проекта, и дороговизна капитала, и необходимость раньше, чем обычно, приглашать менеджеров со стороны. По мнению опрошенных нами специалистов, вероятнее всего, суммы больше миллиона будут характеризовать компании с уже готовым для передачи в производство образцом первых продуктов и первыми покупательскими соглашениями. На «посевной» фазе, когда разрабатывается бизнес-план, дорабатывается технология и ведутся первые переговоры с потребителями, компании будут оцениваться в 100-500 тыс. долларов, а средний объем инвестиций будет стоить компании от 33 до 50% акций. И с этим ничего нельзя будет поделать, пока первые истории успеха не привлекут к сектору новых инвесторов (что и наблюдалось в США в 60-е годы). Затем, возможно, ситуация изменится, и условия уже смогут диктовать предприниматели, за которыми будут ухаживать инвесторы. Но пока это рынок покупателя.

Новое качество жизни

Венчурные законы не исчерпываются выбором «правильной» компании и взаимоотношениями предпринимателей и инвесторов. Есть и третий набор схем и методов, касающийся, с точки зрения венчурного капиталиста, стратегий развития компаний. Это правила уже не столько «от» инвестора, сколько «для» инвестора.

Из общения «Эксперта» с венчурными капиталистами, планирующими активную работу в России в ближайшие годы, можно вывести следующие принципы, вытекающие как из особенностей момента, так и из особенностей страны. Реальным выходом для венчурного инвестора следует считать не самостоятельное IPO, а приобретение компании зарубежной технологической корпорацией с комплементарным или конкурирующим бизнесом. Это объясняется тем, что в России невозможно создать технологического гиганта с такой же легкостью, как в более продвинутых в технологическом бизнесе странах. Кроме того, даст о себе знать и нехватка квалифицированных кадров: найти необходимых специалистов будет не так-то просто, многих придется искать за рубежом. Венчурным капиталистам неизбежно придется вводить в штат одного или нескольких «сменных CEO». Для этой же цели российским венчурным капиталистам необходимо иметь партнеров из числа первоклассных венчурных фирм в США и Европе, иначе найти выходы на потенциальных покупателей будет очень сложно.

Стимулировать сотрудников так же, как это делалось в США, будет тяжело. Подавляющее большинство технологических предпринимателей сходятся на том, что опционные схемы в России неэффективны главным образом оттого, что сотрудники не видят ценности в опционах. А ценности в опционах они не видят потому, что ни одна российская технологическая компания не была еще публично продана за крупные деньги, обогатив своих сотрудников-опционистов. Тем не менее в преддверии выходов венчурным капиталистам следует все же поддерживать в своих компаниях опционные схемы — чтобы истории о враз разбогатевших сотрудниках могли появиться.

Венчурные капиталисты отмечают еще одну проблему, которая может стать острой по мере роста активности: разные оценки спроса и перспективности технологий у российских разработчиков и у венчурного сообщества. Российские разработчики не так часто выбирают темы, руководствуясь соображениями рыночного спроса; намного чаще они следуют своим личным исследовательским предпочтениям или темам, унаследованным из прошлых лет. Это не означает, что предлагаемые ими разработки бесперспективны, но это значит, что во многих новых областях, которые, с точки зрения венчурных капиталистов, более чем перспективны, у нас разработок может не быть вообще.

И венчурное сообщество может оказаться перед необходимостью планировать стартапы в нужных направлениях — таких, например, как разработка новых чипов для беспроводных технологий, — и собирать их самостоятельно, подбирая команду и ставя перед ней задачи в интересующих областях, после чего целеустремленно продвигать их к нужным продуктам и покупателям (как это происходило в зрелой фазе американского венчура). Отметим, что местные представительства крупнейших международных технологических компаний, по-видимому, тоже начинают интересоваться возможностями содействовать созданию в России целевых стартапов в областях, представляющих для них стратегический интерес. Во всяком случае, информация о том, что такие обсуждения идут, уже начинает просачиваться. Интересно, что такие «парниковые» стартапы могут в краткосрочной перспективе оказаться ближе к историям успеха, чем «дикорастущие». Их ниши, скорее всего, будут более узкими, зато за счет четкого позиционирования на старте они смогут добиться гораздо более бурных темпов роста и более быстрого выхода.

Все рассказанное не дает исчерпывающего описания механики венчурного бизнеса начала нового десятилетия. Важно, однако, отметить: венчурная игра теперь меньше связана с нагнетанием PR-ажиотажа, как это было в 90-х. Прошедший кризис вернул ее назад — к тому, чем она была всегда: строительству работоспособных компаний вокруг надежных и современных технологий, нацеленных на решение реальных задач повседневной деловой и частной жизни человека. Никакой эзотерики, никакого блефа. Просто новое технологическое качество жизни.

Юрий Аммосов

Упомянутые компании:
Cisco
Apple
Atari
Kleiner Perkins
Intel
Джон Гудрич
Sun Microsystems

Упомянутые персоналии:

Артур Рок
Том Перкинс
Билл Дрейпер Третий
Билл Макмерти
Питч Джонсон
Дон Валентино

Статья опубликована в журнале Эксперт, #47 (347) от 16 декабря 2002

1 января, 1900 г.

---

Подпишись на IQ.HSE

Венчурные инвестиции: что собой представляют?

Основной двигатель мировой экономики это изобретения, а также инновационные идеи. На просторах страниц Интернета можно найти множество историй, в которых рассказывается, как предприниматели Кремневой долины пришли к успеху.

Однако не всем известно, что успех пришел благодаря венчурным инвесторам, которые когда то вдохновились изобретенной идеей и поверили в нее. На примере деятельности IT-бизнесмена и международного инвестора Рустама Гильфанова можно разобраться в том, что собой представляют венчурные инвестиции, и когда может понадобиться их поддержка.

Рустам Гильфанов стал сооснователем IT-компании, он также достаточно известный в своих кругах IT-бизнесмен, международный инвестор.

В 2006 году Гильфанов Рустам совместно с партнерами решает открыть международную аутсорсинговую IT-компанию, место действия Киев, Украина. В настоящее время эта компания занимается разработкой программного обеспечения, являясь крупнейшим игроком на рынке, также сфера их деятельности это разработка игр, маркетинга и финансов.

Гильфанов считает, что для стартапов важно понимать как работают компании венчурного капитала. Цель инвесторов при поддержке стартапов – получение сверхприбылей.

 

Что такое венчурный капитал

Инструмент, применяемый компанией для финансирования, а также инвестиций, используется инвесторами и просто состоятельными людьми, вкладывающими деньги в бизнес, все это можно назвать венчурный капитал.

Говоря более простыми словами – для компаний это возможность получить доход в краткосрочной перспективе. А инвесторы обеспечивают себе доход в долгосрочной перспективе.

Фирмы венчурного капитала занимаются привлечением капитала от инвесторов, благодаря чему получают возможность создания венчурных фондов. Затем их используют дл приобретения акций компаний.

Венчурный капитал это всегда высокий риск, но в случае положительной деятельности и высокая прибыль.

Почти 70% стартапов не могут получить прибыль от вложенных инвестиций. Однако при благоприятном исходе можно получить высокие прибыли, которые покрывают риски от предприятия.

Цель стартапов – привлечь венчурный капитал, для использования опыта и ресурсов венчурных капиталистов.

Особенно важно для начинающих учредителей получение менторства от венчурных капиталистов.

Для компаний, занимающихся венчурным капиталом лучше давать оценку стартапов на начальных стадиях и деятельности. Для этого изучается финансовая отчетность, анализ продукта, оценка возможного охвата рынка. Немаловажным показателем является и команда основателей стартапа.

Венчурные деньги важны для компании в тот период когда она готова выпускать на рынок свои разработки и получать с них прибыль. Почти 80% финансовых средств задействуется для создания инфраструктуры, которая крайне важна для развития любого бизнеса. Сюда можно отнести производство продукта, маркетинговые услуги, продажи, а также баланс, где присутствует оборотный капитал и обеспечение основных средств.

 

Способы получения венчурного финансирования

Самые предпочтительные проекты для венчурных инвесторов те, которые имеют высокую маржинальность, а также бизнес, где есть масштабируемая бизнес-модель. Также практически всегда первом плане проекты, имеющие инновационную сферу, это информационные и облачные технологии, биологическая фармакология, энергетика.

Повысить шансы на финансирование, можно продемонстрировав уникальный продукт либо услугу. Венчурным капиталистам интересны стартапы, которые могут привести к фундаментальным изменения поведения потребителей, это же касается и бизнеса.

Большое количество компаний, которые хорошо известны на мировом рынке начинали свою деятельность с привлечения венчурного финансирования. Из тех, что известны на территории Великобритании это Skyscanner и Moshi Monsters, а вот получившие известность на весь мир – Google, Facebook и Skype.

 

На правах рекламы

Венчурных капиталистов: что это?

Венчурный капиталист — это человек или компания, которые инвестируют в коммерческое предприятие, предоставляя капитал для стартапа или расширения. Большая часть венчурного капитала поступает от профессионально управляемых фирм. Эти фирмы венчурного капитала стремятся к более высокой доходности, чем они могли бы получить с помощью других инвестиционных инструментов, таких как фондовый рынок.

Узнайте больше о том, как работают венчурные капиталисты, в какие типы бизнеса они инвестируют, и несколько основных советов по поиску венчурного финансирования для вашего бизнеса.

Что такое венчурный капиталист?

Венчурный капиталист (ВК) определяется крупными инвестициями, которые они делают в перспективный стартап или молодой бизнес. Венчурный капиталист может работать самостоятельно, но чаще он работает в фирме венчурного капитала, которая объединяет деньги участников.

Фирмы венчурного капитала получают инвестиционный капитал от пенсионных фондов, страховых компаний, богатых инвесторов и т.п. Команда аналитиков фирмы принимает решения о том, в какой бизнес вкладывать средства, и они получают гонорары за управление (например, процент от прибыли) в качестве компенсации за свои роли в разведке, анализе и консультировании.

Facebook, Groupon, Spotify и Dropbox — все это примеры компаний, получивших венчурное финансирование.

Эти фирмы различаются по размеру, но обычно они обладают огромным капиталом. Это то, что отличает их от других инвестиционных групп, таких как бизнес-ангелы, помимо их готовности брать на себя риски в отношении молодых предприятий и новых отраслей.

Венчурным капиталистам не нужны стабильные и безопасные компании — они хотят видеть высокий потенциал роста, который сопряжен с дополнительными рисками.По некоторым оценкам, венчурные фирмы обычно стремятся увеличить свои инвестиции в 10 раз в течение семи лет.

Если бы венчурные капиталисты довольствовались скудной прибылью, они бы придерживались традиционных инвестиций, таких как акции «голубых фишек» и индексные фонды. Принимая на себя риски в отношении новых предприятий, технологий и отраслей, венчурные капиталисты подвергают себя значительным рискам в надежде получить экспоненциальную прибыль. Типичные секторы, в которые венчурные капиталисты инвестируют, включают ИТ, биофармацевтику и чистые технологии.

Как работают венчурные капиталисты

Инвестиции венчурного капиталиста — это форма долевого финансирования. Венчурный инвестор предоставляет финансирование в обмен на участие в капитале компании. Акционерное финансирование обычно используется неустановленными предприятиями, которые не могут использовать заемное финансирование, например, бизнес-ссуды от финансовых учреждений.

Недостаточный денежный поток, отсутствие обеспечения и высокий уровень риска — вот некоторые из причин, по которым предприятия могут быть не в состоянии использовать заемное финансирование.Многие новые компании сталкиваются с проблемами в этих областях.

У потери части вашей собственности в вашем бизнесе есть обратные стороны, и венчурные капиталисты могут быть плохим выбором для предпринимателей, которые хотят сохранить контроль над своим бизнесом. В обмен на предоставление финансирования венчурные фирмы могут получить право большинства голосов или специальные права вето (либо путем получения большинства акций, либо привилегированного класса акций). Венчурные капиталисты также могут требовать приоритетных прав на компенсацию в случае продажи акций.

Тем не менее, помимо вливания денежных средств, предоставление капитала венчурным капиталистам имеет некоторые преимущества.Многие венчурные капиталисты являются опытными бизнес-экспертами. Тем, у кого есть интересная идея, но не так много опыта в бизнесе, может быть полезно добавить в компанию дополнительный опыт в форме венчурного капитала.

Венчурные капиталисты обычно инвестируют в бизнес на длительный срок. Они будут придерживаться молодого бизнеса в течение многих лет, пока он не созреет до такой степени, что его акции не станут иметь стоимость и компания не станет публичной или не будет выкуплена. Инвесторы венчурного капитала обычно выходят из компании на этом этапе, получая огромную прибыль, поскольку они инвестировали в публичную компанию, когда это был только молодой стартап.

Как получить венчурное финансирование

Подавляющее большинство предприятий не получают венчурного финансирования, поэтому может быть хорошей идеей сначала поискать другие варианты финансирования. Фирмы венчурного капитала идут на риск, но они очень разборчивы в отношении бизнеса, которым они идут.

По данным журнала Business Magazine, всего 0,62% стартапов удается получить венчурное финансирование. Ваши шансы на венчурное финансирование могут улучшиться, если вы пройдете стадию стартапа и сможете продемонстрировать жизнеспособный продукт или услугу, но вы все равно есть много места для роста.

Если вы все же решите, что венчурное финансирование подходит вам, вам нужно найти способ привлечь внимание венчурных фирм. Привлекайте громких имен в свой бизнес, выигрывайте награды и делайте все возможное, чтобы придать импульс развитию вашего бизнеса. При правильном сочетании импульса, обещания и истории вы сможете привлечь на свою сторону некоторых венчурных капиталистов.

Ключевые выводы

• Венчурные капиталисты — это организации (обычно фирмы), которые инвестируют в бизнес на этапе запуска или раннего расширения.
• Венчурные капиталисты отличаются от других типов инвесторов тем, что они вкладывают большие суммы денег и стремятся получить огромную прибыль.
• Венчурный капитализм — это форма долевого финансирования, и венчурные капиталисты обычно приобретают значительную власть в компании в обмен на свое финансирование.

100 ведущих венчурных капиталистов в США

В Соединенных Штатах насчитывается более 1000 фирм с активным венчурным капиталом (ВК), а это означает, что есть масса людей, готовых финансировать новые деловые предприятия.

В этой статье вы найдете список ведущих венчурных компаний, а также 100 ведущих венчурных капиталистов, базирующихся в Соединенных Штатах.

Где расположены лучшие венчурные компании?

Силиконовая долина, можно сказать, является Меккой североамериканских компаний венчурного капитала.

И правильно было бы думать так. Количество венчурных сделок, заключенных в Калифорнии, просто астрономическое. Колоссальные 70 процентов североамериканского венчурного финансирования направляются в эту сферу.

На Западное побережье приходится большая часть сделок с венчурным капиталом — более 38 процентов, при этом Среднеатлантический регион занимает второе место с примерно 20 процентами.

Если вы читаете этот блог, скорее всего, вы уже имеете хорошее представление о том, чем занимается венчурная компания. Но если вы новичок, мы сломаем его.

Если вы хотите узнать больше о каждой из ведущих компаний венчурного капитала в США, откройте нашу электронную книгу:

Чем занимаются венчурные капиталисты?

Короче говоря, венчурные капиталисты ищут новые компании для инвестиций.Они ориентированы на новый и малый бизнес, связанный с высоким риском, но обладающий большим потенциалом взрывной масштабируемости.

Цель коммерческого предприятия? Чтобы получить высокую отдачу.

Чем выше доход, тем рискованнее вложение.

Например, если стартап или малый бизнес могут иметь инвестиции венчурной фирмы, они станут поддерживающей основой компании, будь то начальный раунд инвестиций, IPO или все, что между ними.

[Соответствующая статья — 100 ведущих венчурных капиталистов в Европе]

Как работает венчурный капитал

Так как же работает венчурный капитал? Что ж, в зависимости от стадии развития компании размер сделки варьируется.

Объяснение этому довольно простое.

На начальном этапе компания может не существовать, а может быть просто концепцией. Это делает их невероятно рискованными вложениями. Вы не найдете многих венчурных инвесторов на начальном этапе, и они получают около семи процентов от общего венчурного финансирования в США.

Компании на ранней стадии также несут больший риск. Сможет ли компания справиться с трудностями роста, связанными с открытием нового бизнеса? У них сильная команда? И есть ли соответствие продукта рынку?

Чем более зрелой является ваша компания, тем больше вероятность вливания денежных средств. Почему? На этом этапе компании потребуется необходимое финансирование для расширения бизнеса за счет увеличения человеческого капитала для продолжения роста компании.

Финансирование венчурного капитала по отраслям

Пример Statista показывает, что программное обеспечение было крупнейшим получателем венчурных средств в США в 2018 году — 31.2 процента. За ним следует биотехнологическая промышленность с показателем 15,6%. На третьем месте находится сектор промышленности и энергетики с показателем 10,4 процента. Технологии — это гигантский сектор, который может похвастаться самым крупным сегментом рынка. Это привлекательная перспектива для инвесторов, поскольку технологии и инновации идут рука об руку. А инвесторы ЛЮБЯТ модное словечко об инновациях.

Программное обеспечение получает огромные инвестиции, поскольку является важной частью экосистемы информационных технологий (ИТ). Это так прочно вошло в нашу повседневную жизнь и бизнес.С постоянно растущей популярностью Интернета вещей (IoT), облачных вычислений, глубокого обучения и других секторов ИТ, программное обеспечение не будет сдвигаться с места в ближайшее время.

Однако существует непропорционально большое количество государственных технологических компаний, которые еще не являются прибыльными или не могут выйти на уровень безубыточности. Для инвестора это означает, что риск возрастает и приходится больше гадать, будет ли компания продолжать оставаться на плаву.

По данным TechCrunch, к сентябрю 2018 года венчурный капитал, привлеченный в США, составлял 84 доллара.1 миллиард, что намного превышает уровень 2017 года. В целом в компании было инвестировано около 131 миллиарда долларов, из которых 47% были объединены в рамках мегасделок на сумму более 100 миллионов долларов.

Кто являются ведущими венчурными капиталистами в США

Тест

Benchmark была основана в 1995 году в Менло-Парке, Калифорния, с упором на финансирование на ранних этапах. У фирмы четыре основателя: Энди Рахлефф, Кевин Харви, Боб Кейгл и Брюс Данлеви.Benchmark инвестировал в ряд известных стартапов и единорогов. Например, в 1997 году они инвестировали в eBay, а затем в Snapchat, Instagram, Uber, Twitter и Dropbox.

Билл Герли

Более 10 лет он был генеральным партнером Benchmark. До этого Билл четыре года проработал на Уолл-стрит в качестве ведущего аналитика-исследователя. По состоянию на прошлый год Герли не будет частью нового фонда, но сохранит свой текущий портфель с Benchmark.

Твиттер: @bgurley

Питер Фентон

Фентон обладает опытом в области технологий с открытым исходным кодом, и он работает в Benchmark с 2006 года. После ухода Герли из Benchmark, Фентон стал самым старшим участником. В 2015 году он занял второе место в списке Forbes Midas «Лучшие инвесторы в технологии», а по состоянию на 2020 год Фентон занимает 25-е место. Он был членом совета директоров Twitter более восьми лет.

Твиттер: @peterfenton

Митч Ласки

Перед тем, как стать частью Benchmark в 2007 году во время их наиболее успешной работы, он был старшим советником в Walt Disney Company.Он является активным членом правления Snapchat и PlayFab. Он также является бывшим игровым предпринимателем и членом совета директоров Activision и коммуникационной платформы Discord, которая оценивается в 2 миллиарда долларов США

.

Твиттер: @mitchlasky

Мэтт Колер

До того, как стать генеральным партнером Benchmark, Колер в течение семи лет был вице-президентом и специальным советником Facebook, а также вице-президентом и генеральным менеджером LinkedIn в течение двух лет.Окончил Йельский университет искусств. Теперь он занял место в совете директоров Benchmark Билла Герли и в 2016 году занял 23-е место в рейтинге самых богатых американских предпринимателей Forbes моложе 40 лет.

Твиттер: @mattcohler

Baseline Ventures

Baseline Ventures была основана в 2006 году Стивом Андерсоном в Сан-Франциско, штат Калифорния. Фирма была первым посевным инвестором Instagram и одним из первых инвесторов Twitter. Согласно Forbes, компания является «одной из самых успешных (и самых маленьких) инвестиционных компаний Кремниевой долины».

Стив Андерсон

До основания Baseline Ventures в 2006 году он получил опыт работы в таких компаниях, как eBay, в качестве менеджера по продукту, и в Microsoft в качестве старшего директора. По состоянию на 2020 год он занимает 84-е место в списке Forbes Midas List и отмечен как один из первых посевных инвесторов в Instagram.

Холст Венчурный

Canvas Venture была основана в Калифорнии в 2013 году. Гэри Литтл и Ребекка Линн являются основателями фирмы.Фирма посвятила себя инвестициям в компании, связанные с технологической отраслью.

Ребекка Линн

Ребека Линн — соучредитель Canvas Ventures, ведущей «венчурной фирмы, за которой стоит следить» по версии Midas List Forbes за 2015 год, и занимает первое место как одна из ведущих женщин-инвесторов Midas. Она имеет степень в области химического машиностроения и 20-летний опыт работы в сфере финансовых технологий.

Твиттер: @VCRebecca

Партнеры Lightspeed Venture

Lightspeed Venture Partners была основана в 2000 году Рави Мхатре, Барри Эггерсом, Кристофером Шепе и Питером Ние.Их штаб-квартира находится в Менло-Парке, Калифорния. Фирма сделала заметные инвестиции, одним из которых является Snapchat. Lightspeed Venture Partners инвестирует в основном в предприятия, чистые технологии и технологии.

Рави Мхатре

Рави Мхатре основал Lightspeed Venture Partners в 1999 году. До этого он был инвестором в Bessemer Venture Partners. Он специализируется на ИТ и технологических компаниях. В настоящее время его фирма владеет 10 миллиардами долларов США.в активах под управлением.

Твиттер: @ravi_lsvp

Джереми Лью

Джереми Лью инвестирует в такие области, как финансовые услуги, биткойны, онлайн-путешествия, СМИ, потребительский Интернет и мобильная связь. Он был частью Lightspeed Venture Partners с 2006 года в качестве управляющего директора. До этого он был бизнес-аналитиком в McKinsey & Co в Сиднее и Йоханнесбурге.

Твиттер: @jeremyliew

Необычные предприятия

Unusual Ventures была основана в 2018 году и базируется в Менло-Парке, Калифорния.Они инвестировали в известные компании Transposit и Visor.

Джон Врионис

Vrionis инвестирует в потребительские ИТ и предприятия. Он присоединился к Unusual Ventures в январе 2018 года, а также является венчурным партнером Lightspeed Venture Partners, куда он присоединился в 2006 году. Известными ранними инвестициями в миллиардные компании являются AppDynamics и Mulesoft.

Твиттер: @jvrionis

Union Square Ventures (USV)

Фред Уилсон основал USV в 2003 году в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк.Фирма инвестировала в Twitter и Tumblr. USV инвестирует в секторы Интернета, мобильной связи и веб-сервисов.

Фред Уилсон

Фред был партнером Union Square Ventures (USV) с 2003 года, а также основал Flatiron Partners более 22 лет назад. Он имеет степень инженера-механика Массачусетского технологического института и степень магистра делового администрирования школы Уортон. Сейчас он является членом правления криптовалютного рынка под названием Coinbase.

Твиттер: @fredwilson

Альберт Венгер

Он присоединился к Union Square Ventures в феврале 2008 года.Помимо USV, он участвует во многих компаниях и является директором Skillshare и Top Hat. Он имеет докторскую степень в области информационных технологий Массачусетского технологического института.

Твиттер: @albertwenger

Greylock Partners

Greylock Partners была основана в 1965 году благодаря двум основателям: Дэну Грегори и Биллу Эльферсу. Фирма базируется в Кембридже, Массачусетс. Они инвестировали в такие компании, как Facebook, Airbnb, LinkedIn и Dropbox. Фирма фокусируется на всех этапах развития компании.

Давид Зе

Зе работает в Greylock Partners с 2000 года, где он выступает в качестве генерального партнера. Он имеет степень бакалавра Йельского университета и степень магистра делового администрирования Стэнфордского университета. В настоящее время он является членом попечительского совета Йельского университета и Университета Рокфеллера. Заметными инвестициями стал Facebook в 2006 году.

Твиттер: @davidsze

Рид Хоффман

Хоффман работает в Greylock Partners последние девять лет.Он специализируется на программном обеспечении и потребительском Интернете. Он также много работает в сфере разработки продуктов, инноваций, управления брендами и в других областях. Помимо этого, он является членом совета директоров Microsoft и наблюдателем в совете директоров Airbnb.

Твиттер: @reidhoffman

Ашем Чандна

Чандна является партнером Greylock Partners и работает с печально известной венчурной фирмой с 2003 года. Чандна девять лет подряд входит в список Forbes Midas List и упоминается в числе 20 лучших венчурных инвесторов в New York TImes.У него есть опыт в подборе персонала, развитии бизнеса и маркетинге.

Твиттер: @chandna

Venrock

Venrock была основана в 1969 году в Пало-Альто, штат Калифорния, Лоренсом Рокфеллером. Название фирмы происходит от сочетания слов «Венчур» и «Рокфеллер». В основном они фокусируются на компаниях на ранней стадии и стартапах в сфере ИТ и других областях, связанных с технологиями. Фирма инвестировала в крупные компании, такие как Apple и Intel.

Брайан Робертс

Брайан был партнером Venrock более 22 лет. Он имеет докторскую степень. Имеет степень доктора химии и химической биологии Гарвардского университета. Робертс попал в список Forbes Midas List на свой 12-й год. Он в основном инвестирует в здравоохранение, а также в известную веб-компанию Cloudflare.

Твиттер: @BRobertsVC

Дэвид Пакман

Пакман является партнером Venrock с 2008 года.Venrock фокусируется на компаниях, связанных с потребительскими услугами и предпринимательством. Он начал свою карьеру в Apple в качестве менеджера по продукту, где он стал соучредителем Apple Music Group. Теперь его внимание сместилось в сторону потребительских товаров, робототехники, автоматизации и криптографии.

Твиттер: @pakman

Accel Partners

Accel Partners была основана в 1983 году Артуром Паттерсоном и Джимом Шварцем и базируется в Пало-Альто, Калифорния. Это венчурная фирма на ранней стадии развития.Фирма специализируется на таких технологических областях, как потребители, мобильная связь и технологии безопасности. Среди их заметных инвестиций — Facebook, Slack, Spotify и Jet.com.

Пинг Ли

Пинг Ли присоединился к Accel Partners в 2004 году, где он работает генеральным партнером. До Accel он был сотрудником McKinsey & Co, а также менеджером линейки продуктов и директором по корпоративному развитию в Juniper Networks.

Твиттер: @ping_accel

Самир Ганди

Прежде чем стать партнером Accel Partners в 2008 году, он более девяти лет был партнером Sequoia Capital.Он, в частности, отвечает за инвестиции Accel в Spotify и специализируется на SaaS, облачных и медиа-компаниях. В настоящее время он занимает 15-е место в списке крупнейших технологических инвесторов в списке Forbes Midas.

Твиттер: @skg_accel

Рич Вонг

Вонг был генеральным партнером Accel Partners более 14 лет. Его основные направления — мобильные технологии и программное обеспечение. Он входит в совет директоров различных компаний, в первую очередь UiPath, которая является лидером в области автоматизации роботизированных процессов.

Твиттер: @RWong

Райан Суини

Райан присоединился к Accel в 2009 году, где он работает в качестве партнера. Сферы интересов Суини включают компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения, SaaS и финансовые технологии. Он был одним из руководителей серии A и последующих раундов по приобретению компанией SAP Qualtrics в 2019 году, что стало крупнейшей покупкой венчурного стартапа по разработке программного обеспечения.

Твиттер: @ryanjsweeney

Эндрю Браччиа

Эндрю присоединился к Accel Partners в 2007 году, где он работает генеральным партнером.Он является активным членом совета директоров таких компаний, как MyFitnessPal, Prezi, lynda.com. Он входит в совет директоров компании Slack и благодаря этим инвестициям находится на втором месте в списке Forbes Midas 2020.

New Enterprise Associates (NEA)

New Enterprise Associates (NEA) была основана в 1977 году Диком Крамлихом, Фрэнком Бонсалом и Чаком Ньюхоллом. Фирма в основном инвестирует в такие области, как потребительские технологии, финансовые технологии и электронная коммерция.

Скотт Сэнделл

Санделл является генеральным управляющим партнером NEA и работает в компании с 1996 года. Он занял 16-е место в списке Forbes Midas List в качестве ведущих технологических инвесторов в 2018 году и 26-е место в 2020 году. Он входит в совет директоров нескольких компаний. , особенно Robinhood.

Твиттер: @ScottDSandell

Тони Флоренс

До New Enterprise Associates он был управляющим директором Morgan Stanley в течение 16 лет.Он получил степень MBA в области финансов в Школе бизнеса Така в Дартмуте. Он специализируется на инвестициях в компании SaaS и электронной коммерции.

Cowboy Ventures

Cowboy Ventures была основана Эйлин Ли в 2012 году в Пало-Альто, Калифорния. Они фокусируются на посевных и цифровых стартапах на ранней стадии в качестве инвестиций. Среди их инвестиций — Crunchbase.

Эйлин Ли

Эйлин Ли основала Cowboy Ventures в 2012 году, где работает управляющим партнером.До этого она более 12 лет была партнером Kleiner Perkins. Ранее в своей карьере она работала в секторе развития бизнеса в Gap Inc., а затем стала специальным помощником генерального директора. Имеет диплом MBA Гарвардской школы бизнеса. Она также входит в список 100 самых влиятельных людей журнала Time в 2019 году.

Твиттер: @aileenlee

Секвойя Капитал

Sequoia Capital была основана в 1972 году Дональдом Т. Валентайном в Менло-Парке, Калифорния.Сама компания специализируется на семеноводческих компаниях, компаниях-стартапах, компаниях на ранней стадии и стадии роста. Sequoia Capital инвестирует в технологическую отрасль. Совокупная рыночная стоимость компании составляет около 1,4 триллиона долларов от их инвестиций (включая Apple, Google, PayPal, YouTube, Instagram и WhatsApp).

Рулоф Бота

Рулоф является партнером Sequoia Capital с 2003 года, где проработал более 16 лет. Он работает с компаниями, занимающимися потребительскими технологиями и финансовыми услугами.До этого он работал в PayPal (финансовым директором), YouTube, Instagram и Tumblr. В настоящее время он является членом и членом советов директоров многих компаний, в том числе Eventbrite. Он занимает третье место в списке Forbes Midas List для ведущих технологических инвесторов в 2020 году.

Твиттер: @roelofbotha

Джим Гетц

До того, как стать партнером Sequoia Capital в 2004 году, он был генеральным партнером в Accel. Он инвестирует в сети, хранилище и открытый исходный код.Он также был директором WhatsApp и Sencha. С 2013 по 2017 год занимал первое место в списке Forbes Midas.

Твиттер: @jimgoetz

Альфред Линь

Альфред Лин является партнером Sequoia Capital с октября 2010 года. Он также входит в совет директоров Airbnb, Zipline International и DoorDash. Ранее он был главным операционным директором платформы электронной коммерции Zappos.com, которая была приобретена Amazon в 2009 году.

Твиттер: @Alfred_Lin

Майкл Мориц

Майкл Мориц является частью Sequoia Capital с 1986 года. Он является членом совета директоров Kayak.com и LinkedIn. До этого он входил в совет директоров Google. Он занимает 161 место в списке Forbes 400 в 2020 году, в котором представлены самые богатые американцы.

Menlo Ventures

Menlo Ventures была основана в 1976 году благодаря Х.Дюбоз Монтгомери. С тех пор они сделали много заметных инвестиций, таких как Siri. Сама фирма предпочитает инвестировать в компании в области технологий предпринимательства и биологических наук.

Шон Кэролан

Он был партнером Menlo Ventures более 18 лет. Он инвестирует в компании, занимающиеся интернетом, бытовой электроникой и цифровыми медиа. Кэролан работает в Uber и более восьми лет является частью инвестиционного отдела.

Твиттер: @shawnvc

Капитал первого раунда

First Round Capital была основана в 2004 году в Филадельфии, штат Пенсильвания, Джошем Копельманом. Известные инвестиции включают Uber и Warby Parker. First Round Capital предпочитает инвестировать в технологический сектор.

Джош Копельман

Джош Копельман — партнер и основатель First Round Capital.Он имеет диплом по предпринимательскому менеджменту и маркетингу Wharton School (Пенсильванский университет).

Твиттер: @joshk

Роб Хейс

Хейс работает в First Round Capital с 2006 года и руководил многочисленными инвестициями, такими как Uber и Planet Labs. Он окончил Колумбийскую бизнес-школу и имеет степень магистра делового администрирования и финансов. Он занимает 11-е место в списке ведущих технологических инвесторов 2020 года по версии Forbes Midas.

Фонд учредителей

Фонд

Founders Fund был основан в 2005 году Питером Тилем, Кеном Ховери, Шоном Паркером (присоединился в 2006 году) и Люком Носеком. Они базируются в Сан-Франциско, Калифорния. Они инвестируют на всех этапах и во множество различных секторов, включая искусственный интеллект, энергетику, здравоохранение и потребительский Интернет. Они являются одними из первых инвесторов Facebook. В их портфолио входят такие компании, как Airbnb, Spotify и Wish.

Брайан Зингерман

Брайан был директором Founders Fund с 2008 по 2011 год, после того как стал партнером, он участвовал в венчурной фирме и инвестировал в многообещающие стартапы.До этого он работал в Google инженером-программистом, а затем стал техническим менеджером.

Твиттер: @briansin

Питер Тиль

Питер Тиль — один из соучредителей PayPal, с марта 2006 г. он является управляющим партнером Founders Fund. Он также является инвестором LinkedIn и членом совета директоров Facebook.

Твиттер: @peterthiel

Кейт Рабуа

Он присоединился к Founders Fund в феврале 2019 года в качестве генерального партнера.До этого он проработал в Khosla Ventures более шести лет. Он также был вице-президентом LinkedIn и исполнительным вице-президентом и бизнес-разработчиком в PayPal.

Твиттер: @rabois

Кляйнер Перкинс

Компания Kleiner Perkins (первоначально Kleiner Perkins Caufield & Byers) была основана в 1972 году в Менло-Парке, Калифорния, Бруком Байерсом, Юджином Кляйнером, Томасом Перкинсом и Фрэнком Дж. Кофилдом. В компании они сосредоточены на инвестировании в компании, связанные с технологиями и науками о жизни.Они инвестировали в Twitter, Amazon.com, Google, JD.com и Spotify.

Мэри Микер

Прежде чем стать партнером Kleiner Perkins в 2010 году, она более 19 лет была управляющим директором Morgan Stanley. Мэри имеет степень MBA Корнельского университета. С тех пор она покинула Kleiner Perkins и стала генеральным партнером VC Bond Capital. Она занимает 8-е место в списке Forbes Midas List в 2020 году, а также занимает 84-е место в рейтинге Power Women в 2020 году.

Джон Дорр

Доерр работает в компании Kleiner Perkins 41 год. Он не только партнер, но и председатель правления компании. Он является автором руководства «Измерить то, что важно», вдохновляющего руководства, уроков и историй о новаторах нашего времени. До Кляйнера Перкинса он был членом совета директоров Amazon и Google. Он занимает 45-е место в списке Forbes 400 в 2020 году.

Твиттер: @johndoerr

Мамун Хамид

Хамид присоединился к Kleiner Perkins в 2017 году.Он также является соучредителем и генеральным партнером Social Capital. Он был членом совета директоров Slack до 2019 года, а в настоящее время является членом совета директоров Tally и Netlify. Он имеет степень магистра делового администрирования Гарвардской школы бизнеса.

Твиттер: @mamoonha

Бет Зайденберг

Зайгенберг является генеральным партнером Kleiner Perkins с 2005 года. Она также является управляющим директором Westlake Village BioTech Partners (с 2018 года). Она специализируется на биологических науках и медицинских технологиях и имеет степень доктора медицины Университета Майами, используя свое медицинское образование как влияние на ее карьеру венчурного инвестора.

Твиттер: @ BethSeidenberg1

ACME CAPITAL

ACME Capital, базирующаяся в Сан-Франциско, Калифорния, является венчурной фирмой на ранней стадии, инвестирующей в компании, связанные с технологиями. Некоторые из их предыдущих инвестиций, о которых стоит упомянуть, — это Robinhood, Airbnb, Slack и Ipsy.

Скотт Стэнфорд

Стэнфорд стал соучредителем ACME Capital (официально Sherpa Capital) в 2018 году.Он участвует во многих компаниях в качестве члена совета директоров, таких как Silicon Foundry и ipsy. Он имеет степень магистра делового администрирования и общего менеджмента Гарвардской школы бизнеса. До ACME он ранее был руководителем отдела Интернета и новых медиа в Goldman Sachs.

Felicis Ventures

Felicis Ventures базируется в Менло-Парке, основанном в 2006 году Айдыном Сенкутом. С 2006 года фирма инвестировала в такие компании, как Acompli (приобретенная Microsoft) и Bonobos (приобретенная Walmart).

Айдын Сенкут

До основания Felicis Ventures в 2006 году он приобрел опыт работы в Google в качестве менеджера по продукту, а затем менеджера по продажам и на руководящих должностях. Он является частью многих фирм в качестве инвестора. Он был в списке Forbes Midas последние четыре года и был одним из первых инвесторов Shopify.

Твиттер: @asenkut

Index Ventures

Index Ventures была основана в 1996 году в Сан-Франциско, Калифорния, и была основана Нилом Римером, Дэвидом Римером и Джузеппе Зокко.Они инвестировали в компании Facebook, Just Eat, Skype, Dropbox, Trello и Asos.

Дэнни Ример

С 2002 года Rimer является партнером Index Ventures. До этого он был членом совета директоров компаний Dropbox и Skype. Index Ventures имеет двойные штаб-квартиры в Сан-Франциско и Лондоне, и Дэнни помог запустить оба. Он находится в списке Forbes Midas под номером три в 2020 году.

Твиттер: @dannyrimer

Майк Вольпи

Volpi работает в Index Ventures с 2009 года.До этого он входил в совет директоров Ericsson и Cockroach Labs. Он инвестирует в основном в компании, занимающиеся ИИ, открытым исходным кодом и инфраструктурой.

Батарейные предприятия

Ховард Андерсон, Рик Фрисби и Боб Барретт основали компанию Battery Ventures в 1983 году в Бостоне, штат Массачусетс. Фирма специализируется на компаниях, связанных с технологиями. Некоторые из их предыдущих инвестиций включают HotelTonight и Glassdoor.

Neeraj Agrawal

Agrawal инвестирует в интернет-компании на всех этапах и присоединилась к Battery Ventures в 2000 году.Он также присутствует во многих других компаниях в качестве члена совета директоров, например, Sprinklr и Bazaarvoice. Он входит в список Forbes Midas List последние десять лет подряд.

Твиттер: @NeerajVC

Forerunner Ventures

Кирстен Грин основала Forerunner Ventures в 2009 году , и эта фирма сделала инвестиции, включая Birchbox, Bonobos и Warby Parker. Компания фокусируется на посевных, ранних и поздних инвестициях.

Кирстен Грин

Кирстен является партнером-учредителем Forerunner Ventures с 2010 года, где она инвестировала в Glossier и Warby Parker.До этого она была старшим бухгалтером в Deloitte.

Твиттер: @kirstenagreen

Коллектив основателей

В 2009 году Дэвид Франкель основал Founder Collective с целью инвестирования в ИТ-компании, SaaS, программное обеспечение, оборудование и т. Д. До сих пор фирма инвестировала в такие компании, как HotelTonight и Venmo.

Эрик Палей

Палей является управляющим партнером в Founder Collective и работает в компании с 2009 года.Он имеет степень магистра делового администрирования Гарвардской школы бизнеса. Он входит в топ-10 технологических инвесторов в 2020 году, заняв девятое место и помог Founder Collectives посевные инвестиции в Uber.

Твиттер: @epaley

Шлюз

Этот венчурный фонд первоначально назывался Floodgate Fund и был основан в 2010 году Майком Мейплз-младшим и Энн Миура-Ко. Они инвестируют в компании Кремниевой долины, связанные с технологической отраслью.Некоторые из их предыдущих инвестиций включают Okta и Chegg.

Майк Мейплз младший

Maples является партнером Floodgate с 2006 года. Он был в списке Forbes Midas в течение восьми лет (2010-2018), а также был упомянут в «8 восходящих звездах» журнала Fortune. Некоторые из его инвестиций включают Twitter и Bazaarvoice.

Твиттер: @ m2jr

Энн Миура-Ко

Миура-Ко стала соучредителем Floodgate в 2008 году.До этого она три года работала в McKinsey & Co старшим бизнес-аналитиком. Она имеет докторскую степень. от Стэнфордского университета по количественному моделированию компьютерной безопасности.

Твиттер: @annimaniac

Bessemer Venture Partners

Компания Bessemer Venture Partners была основана в 1911 году в Менло-Парке, Калифорния. Они инвестируют в технологические компании на начальных этапах, на ранних этапах и на этапе роста, уделяя особое внимание потребительской отрасли и здравоохранению.Некоторые из их заметных инвестиций включают Skype, Spotify и LinkedIn.

Байрон Дитер

С 2005 года Дитер является активным партнером Bessemer Venture Partners. Он специализируется на облачных, мобильных и других компаниях, связанных с технологиями. Ранее он был генеральным директором Trigo Technologies, одной из первых глобальных SaaS-компаний.

Твиттер: @bdeeter

Джереми Левин

Помимо того, что Левин является партнером Bessemer Venture Partners с 2001 года, он также является членом совета директоров Pinterest (2011 г.) и Wikia (2006 г.).Он также руководил инвестициями в LinkedIn с 2006 по 2013 годы. В последние годы его внимание было сосредоточено на компаниях за пределами США.

Твиттер: @jeremyl

GGV Capital

GGV Capital базируется в Менло-Парке, Калифорния, и существует с 2000 года. Они специализируются на различных стадиях развития компаний, от семенных до растущих. Их инвестиции включают Alibaba Group, Pandora, Slack.

Ганс Тунг

Тунг работает в GGV Capital более восьми лет и теперь является управляющим партнером.Наряду с венчурной фирмой он также является членом совета директоров Musical.ly, Wish и Poshmark. В течение двух лет он был юристом Bessemer Venture Partners. В настоящее время он занимает десятое место в списке Forbes Midas.

Твиттер: @hanstung

8VC

8VC — молодой венчурный инвестор, основанный в 2015 году Алексом Количичем, Дрю Оттингом, Джейком Медвеллом и Кимми Скотти. Их предыдущие инвестиции включают такие компании, как Wish и Assembly.

Джо Лонсдейл

Лонсдейл — один из первых инвесторов Wish и Synthego.Он был включен в список Forbes 100 Midas List в 2016 и 2017 годах и был самым молодым участником, когда-либо внесенным в список на тот момент. Он является соучредителем Palantir, компании-разработчика программного обеспечения с оборотом в несколько миллиардов долларов, специализирующейся на аналитике данных.

Твиттер: @JTLonsdale

Andreessen Horowitz

Andreessen Horowitz была основана в 2009 году и базируется в Менло-Парке, Калифорния. В 2011 году Andreessen Horowitz была признана лучшей венчурной фирмой по версии Investor Rank, а по версии CNET — самым влиятельным инвестором в 2011 году.Фирма инвестирует в такие отрасли, как игры, мобильная связь и электронная коммерция. Среди их портфельных компаний — Airbnb, BuzzFeed и Facebook.

Марк Андрессен

Помимо основателя Андреессена Горовица, он также является членом совета директоров Facebook и eBay. Горовиц вместе с Андреессеном основал Andreessen Horowitz в 2009 году. Он также стал соучредителем одного из первых широко используемых веб-браузеров, Netscape.

Твиттер: @pmarca

Джефф Джордан

Джордан был управляющим партнером Andreessen Horowitz.Он активно присутствует в качестве члена правления Airbnb, Pinterest и других компаний. Еще в 2004 году он был президентом PayPal до 2006 года. По данным Forbes, он занимает 20-е место в списке крупнейших технологических инвесторов 2020 года.

Твиттер: @jeff_jordan

Питер Левин

Левин — генеральный партнер Andreessen Horowitz, инвестирующий в предприятия. Он присоединился к команде в 2010 году и с тех пор ведет активную деятельность. Помимо Андреессена Горовица, он также является лектором по менеджменту в Стэнфордской высшей школе бизнеса.

Бен Горовиц

Горовиц является соучредителем Andreessen Horowitz. До этого он более восьми лет был вице-президентом и генеральным менеджером Hewlett-Packard и президентом, генеральным директором Opsware. Он занимает четвертое место в списке Forbes Midas в 2020 году.

Твиттер: @bhorowitz

General Atlantic

General Atlantic — одна из ведущих быстрорастущих компаний, основанная в 1980 году.С момента своего существования у них есть много репрезентативных инвестиций, таких как Facebook и Lenovo.

Антон Леви

Леви — глобальный руководитель технологического сектора, со-президент и управляющий директор General Atlantic. Он специализируется на инвестициях в СМИ, Интернет и технологии. Он имеет степень бакалавра коммерции со специализацией в области финансовых и управленческих информационных систем, а также степень бакалавра компьютерных наук в Университете Вирджинии и степень магистра делового администрирования в Колумбийской школе бизнеса.

Tiger Global Management

Чейз Коулман основал Tiger Global Management в 2001 году со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Фирма инвестировала в Facebook и Eventbrite.

Скотт Шлейфер

Шлейфер присоединился к Tiger Global Management в 2002 году и был управляющим директором, пока не стал партнером в 2003 году. Он специализируется на прямых инвестициях.

Ли Фиксель

Fixel является партнером Tiger Global Management в течение 13 лет, инвестируя в стартапы, связанные с программным обеспечением и Интернетом.Он инвестировал в LinkedIn и Facebook, но его самая заметная сделка была со Spotify. Сейчас он инвестор в собственной фирме Addition.

Твиттер: @leefixel

Khosla Ventures

Винод Хосла основал Khosla Ventures в 2004 году в Менло-Парке, Калифорния. Они ориентированы на компании на ранней стадии, связанные со здравоохранением, биотехнологиями, чистыми технологиями, вычислительной техникой и т. Д. В общей сложности у них было 87 выходов, включая Guardant Health и Okta.

Винод Хосла

Хосла основал Khosla Ventures в 2004 году. Он предпочитает инвестировать в стартапы, связанные с чистыми технологиями, информационными технологиями, а также робототехникой. До основания собственной венчурной фирмы он проработал в Kleiner Perkins более 18 лет.

Твиттер: @vkhosla

Дэвид Вайден

Вайден присоединился к Khosla Ventures в 2006 году в качестве партнера-учредителя и управляющего директора.До этого он был аналитиком в Morgan Stanley и десять раз входил в список Midas List, прежде чем ушел в 2020 году.

Insight Venture Partners

Insight Venture Partners была основана в 1995 году Джеффом Хорингом и Джерри Мердоком. Компания базируется в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк. Репрезентативные инвестиции включают Tumblr и Alibaba Group.

Девен Парех

Парех работает в Insight Venture Partners с 2000 года и является управляющим директором.Он инвестирует в потребительский Интернет, электронную коммерцию и данные. Сенат США избрал его членом правления Корпорации зарубежных частных инвестиций.

Твиттер: @djparekh

Джеффри Либерман

До прихода в Insight Venture Partners в 1998 году он работал бизнес-аналитиком в McKinsey & Co. Либерман был включен в список Forbes Midas Top Tech Investors в 2018 году, инвестирующих в компании SaaS и электронной коммерции, и занял 45-е место в 2020 году.

Загородный капитал

Foresite Capital была основана в 2011 году Джеймсом Б. Тананбаумом и базируется в Сан-Франциско, Калифорния. Среди их заметных инвестиций — 10x Genomics.

Джим Тананбаум

Тананбаум основал Foresite Capital Management в 2010 году, где он работает в качестве генерального директора. До этого он стал соучредителем венчурной фирмы Prospect Venture Partners, специализирующейся на инвестициях в здравоохранение.

Твиттер: @JTananbaum

TCV

В 1995 году Джей Хоаг и Рик Кимбалл основали компанию TCV, базирующуюся в Сан-Франциско, Кремниевая долина.Они инвестировали в интернет-компании и компании-разработчики программного обеспечения, такие как Airbnb, Facebook и Spotify, а также в финансовые технологические компании, такие как Payoneer.

Вуди Маршалл

Маршалл работает в качестве генерального партнера TCV с 2008 года и является инвестором в Airbnb и Spotify, где он является членом совета директоров с 2015 года. Он в основном занимается финтех-индустрией и индустрией развлечений.

Твиттер: @woodymarshall

Нари Ансари

Ансари является генеральным партнером TCV, впервые присоединившись к ней в 2006 году в качестве юриста.Он специализируется на инвестициях в финтех, здравоохранение, ИТ и программное обеспечение. До TCV он работал в Mckinsey & Company бизнес-аналитиком.

Redpoint Ventures

Redpoint Ventures была основана в 1999 году в Менло-Парке, Калифорния. Джефф Янг, Брэд Джонс, Тимоти Хейли, Джон Валека, Джефф Броуди и Том Дьял основали фирму. Среди их инвестиций вы можете найти Netflix, JustEat и Answers.com.

Джефф Ян

Ян является основателем и партнером Redpoint Ventures с 1999 года.Он также является членом совета директоров Scribd, а также менее года работал членом совета директоров MySpace в 2005 году.

Твиттер: @geoff_yang

Сатиш Дхармарадж

Дхармарадж является управляющим директором Redpoint Ventures и инвестирует в компании, связанные с потребительскими технологиями и предпринимательством. В 2016 году он был в списке Forbes Midas List в качестве ведущего инвестора в области высоких технологий, а в 2017 году выбыл из него.

Твиттер: @satishd

General Catalyst

General Catalyst была основана в 2000 году.Основателями являются Билл Фицджеральд, Дэвид Фиалкоу, Дэвид Орфао и Джоэл Катлер. Ранее они инвестировали в такие компании, как Snapchat, Grammarly, KAYAK, Airbnb и Deliveroo.

Хемант Танежа

Танеха является управляющим директором General Catalyst с 2002 года и поддерживает такие компании, как Airbnb и Warby Parker. Более трех лет он был членом совета директоров Grammarly. Он занимает 31-е место в списке Forbes Midas на 2020 год.

Твиттер: @htaneja

Джоэл Катлер

Теперь он является управляющим партнером, Катлер присоединился к General Catalyst в 2000 году. Он был включен в список Forbes Midas List в списке ведущих технологических инвесторов, но с тех пор упал в 2020 году.

Твиттер: @jcut

Литейные группы

Foundry Group была основана в 2006 году и базируется в Боулдере, штат Колорадо. Основателями компании являются Брэд Фелд, Джейсон Мендельсон, Райан Макинтайр и Сет Левин.Фирма специализируется на инвестициях в технологическую отрасль. Они инвестировали в такие компании, как Fitbit и Zynga.

Брэдли Фельд

Фельд стал соучредителем Foundry Group, Techstars в 2006 году и является управляющим директором в компаниях Intensity Ventures (с 1995 года) и Mobius Venture Capital (с 2001 года). До этого он был президентом Feld Technologies. Он также написал книги по венчурному инвестированию и предпринимательству.

Твиттер: @bfeld

DFJ

DFJ была основана в 1985 году Тимом Дрейпером в сотрудничестве с Джоном Фишером.Фирма базируется в Менло-Парке, Калифорния. Они инвестировали в Giphy, Skype, Twitter и многие другие.

Рэнди Глейн

Glein входит в состав DFJ с 2002 года в качестве партнера и соучредителя. Он предпочитает инвестировать в компании, связанные с технологиями и СМИ, и он был инвестором в Twitter в течение четырех лет и в Tumblr в течение двух лет, а также сделал заметные инвестиции в SpaceX.

Твиттер: @rglein

Norwest Venture Partners

Norwest Venture Partners была основана в 1961 году и базируется в Пало-Альто, Калифорния.За эти годы они сделали много инвестиций и добились заметных выходов, таких как Uber и Lending Club.

Джеффри Кроу

Кроу — управляющий партнер Norwest Venture Partners, где он работает с 2004 года. Шесть лет подряд Кроу входит в список Forbes Midas List, но с тех пор упал в 2020 году. За плечами у него более 20 лет опыта работы генеральным директором и руководителями. .

Твиттер: @jeffmcrowe

True Ventures

Джон Берк, Джон Каллаган, Фил Блэк, Тони Шнайдер и Тони Конрад основали True Ventures в 2006 году.Фирма базируется в Кремниевой долине, Калифорния. Они инвестировали в Fitbit, Duo Security, Ring и многие другие.

Джон Каллаган

Каллаган основал True Ventures в 2006 году и работает в сфере венчурного капитала с 1991 года. Он является экспертом в области общего управления и имеет степень Гарвардской школы бизнеса. Он специализируется в первую очередь на технологических компаниях на ранней стадии.

Твиттер: @ jcal7

Тони Конрад

Конрад является членом команды основателей True Venture и партнером с 2005 года.Он инвестирует в начинающие предприятия, компании, связанные с технологиями, и потребительский Интернет. Он является членом совета директоров Automattic (WordPress).

Твиттер: @tonysphere

Советники OrbiMed

OrbiMed Advisors находится в Нью-Йорке и была основана в 1989 году с целью инвестирования в компании, связанные со здравоохранением. Они инвестировали в Alector, Harpoon Therapeutics, Avedro и многие другие.

Карл Гордон

Гордон является генеральным партнером OrbiMed Advisors.Он присоединился к фирме в 1995 году и инвестирует в биотехнологические и фармацевтические компании, поскольку он имеет докторскую степень. в молекулярной биологии. Он занял четвертое место в списке Forbes Midas List: Top Tech Investors 2018 и останется в этом списке в 2020 году под номером 77.

Джонатан Сильверстайн

Сильверштейн работает в компании OrbiMed более 22 лет. Он является управляющим партнером и соруководителем фонда прямых инвестиций. Он специализируется на инвестициях, связанных со здравоохранением, биотехнологиями и медицинским оборудованием.Он является президентом Фонда Сильверстайна, который инвестирует в исследования болезни Паркинсона.

DCM

DCM была основана в 1996 году и имеет офисы в Кремниевой долине, Пекине и Токио. Фирма вложила значительные средства в Chia and Button.

Дэвид Чао

Чао — генеральный партнер и соучредитель DCM Ventures. До основания венчурной фирмы он работал в McKinsey & Co консультантом по вопросам управления.Он использует свой опыт в Apple, чтобы направлять компании своего портфеля через маркетинг продуктов и корпоративные стратегии.

Aspect Ventures

Aspect Ventures была основана в 2014 году и расположена в Пало-Альто, Калифорния. Основатели — Дженнифер Фонстад и Терезия Гоу. Их инвестиции включают HotelTonight и TalkIQ.

Терезия Гоу

До того, как стать партнером-основателем Aspect Ventures, Гоу в течение 15 лет был управляющим партнером Accel Partners.В 2019 году она покинула Aspect, чтобы стать соучредителем Acrew Capital. Она инвестирует в программное обеспечение для обеспечения безопасности и мобильное программное обеспечение.

Твиттер: @tgr

Artis Ventures (AV)

В 2005 году Майк Харден и Стюарт Петерсон основали AV с целью инвестирования в посевные компании, компании на ранних и поздних стадиях. Следует упомянуть инвестиции в Facebook и YouTube.

Стюарт Петерсон

Петерсон входит в состав Artis Ventures с 2001 года в качестве соучредителя и управляющего партнера.Он имеет степень бакалавра в Чикагском университете и вначале инвестировал в YouTube для Artis Ventures.

Брейер Капитал

Джим Брейер основал компанию Breyer Capital в 2006 году в городе Менло-Парк, штат Калифорния. Среди инвестиций — Facebook, Etsy и Datalogix.

Джим Брейер

До того, как стать генеральным директором и основателем Breyer Capital, он в течение года был помощником менеджера по продукту в Apple, инвестором и членом совета директоров Marvel Entertainment, членом совета директоров Walmart, Dell и 21st Century Fox.Более 28 лет проработал в Accel Partners. С 2005 года он был инвестором и членом совета директоров Facebook.

Твиттер: @jimihendrixlive

IVP

IVP существует с 1980 года, основано Рейдом Деннисом. Базируясь в Менло-Парке, Калифорния, они сделали много инвестиций, таких как Netflix, Twitter, Dropbox и DoubleVerify.

Тодд Чаффи

Чаффи работает в IVP с 2000 года, где он работает управляющим директором и партнером.Он занял шестое место в списке Forbes Midas из 10 лучших венчурных капиталистов и в течение девяти лет подряд входил в каждый список Forbes Midas, прежде чем уйти в 2019. У него за плечами заметные инвестиции, такие как Twitter, Netflix и Yahoo.

Твиттер: @tclaytonchaffee

Жюль Мальц

Мальц является инвестором IVP с 2008 года. Он инвестирует в компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения и Интернет. Он также является инвестором Slack и Dropbox.Он входит в список Forbes Midas List три года подряд и является наблюдателем в совете директоров Grammarly.

Твиттер: @JulesMaltz

Ункорк Капитал

В 2004 году Джефф Клавье основал компанию Uncork Capital со штаб-квартирой в Пало-Альто, штат Калифорния. Фирма инвестировала в Fitbit, Eventbrite и многие другие компании.

Джефф Клавье

Более 14 лет Клавье проработал в Uncork Capital и является управляющим партнером и одним из основателей.Он получил образование во Франции и имеет степень магистра компьютерных наук. В основном он специализируется на компаниях, связанных с мобильной связью, облачными технологиями и потребительскими услугами.

Твиттер: @jeff

Фонд Мэйфилда

Mayfield Fund был основан в 1969 году и базируется в Менло-Парке, Калифорния. Некоторые заметные инвестиции включают ServiceMax и Crunchbase.

Навин Чадда

Чадда работает в Mayfield Fund с 2006 года и является управляющим директором.До этого он основал такие компании, как VXtreme, которую приобрела Microsoft. Он также работал в Microsoft главным архитектором и директором. Он занимает 5-е место в списке Forbes Midas List в 2020 году.

Bain Capital Ventures

Bain Capital Ventures — венчурное подразделение Bain Capital. Они базируются в Бостоне, штат Массачусетс. Фирма специализируется на инвестициях в компании, связанные с программным обеспечением. Известные сделки включают Jet.com, LinkedIn, Dynatrace, Redis Labs и Sysdig.

Салил Дешпанде

Дешпанде был управляющим директором Bain Capital Ventures в течение семи лет и ушел в 2020 году.Сейчас он генеральный партнер Uncorrelated Ventures. Он инвестирует в программное обеспечение с открытым исходным кодом и инфраструктуру. Последние семь лет он входил в список 100 лучших инвесторов Forbes Midas, прежде чем уйти в 2020 году.

Твиттер: @salil

Скотт Френд

Friend является партнером Bain Capital Venture с 2006 года после того, как он продал ProfitLogic, компанию, в которой он был соучредителем. Он является членом совета директоров многих компаний, таких как Flow.io и Persado. В первую очередь он специализируется на инвестициях в технологии, связанные с розничной торговлей.

Твиттер: @ sfriend37

Риббит Капитал

Ribbit Capital была основана в 2012 году Мейером Малкой. Компания базируется в Пало-Альто, Калифорния. На данный момент фирма осуществила инвестиции, в том числе Funding Circle и многое другое.

Мейер Малка

До прихода в Ribbit Capital в 2012 году в качестве управляющего партнера и основателя Малка был членом совета директоров Bitcoin Foundation и инвестором Coinbase.В основном он инвестирует в технические и финансовые услуги.

Твиттер: @mickymalka

FirstMark Capital

FirstMark Capital базируется в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк, и была основана Амишем Яни, Лоуренсом Лениханом и Риком Хейтцманном в 2008 году. Фирма инвестировала в такие компании, как Shopify, Pinterest и Airbnb.

Рик Хайцманн

Хайцманн — управляющий директор и соучредитель FirstMark Capital (с 2008 г.), специализирующийся на компаниях, связанных с потребительскими технологиями (электронная коммерция, видеоигры).Он был ведущим инвестором Pinterest, а также инвестировал в Airbnb. Он занимает 50-е место в списке Forbes Midas List в 2020 году.

Твиттер: @rickheitzmann

Wing Venture Capital

Гаурав Гарг и Питер Вагнер основали Wing Venture Capital в 2013 году с целью инвестирования в технологические компании. Они вложили средства в FireEye и Clear Labs, чтобы назвать пару.

Гаурав Гарг

С 2011 года Гар входит в состав Wing Venture Capital и является партнером-основателем.Он также является членом совета директоров Clear Labs и Shape Security. Ранее он был инвестором в Sequoia Capital до ухода в 2012 году.

Металл Харрисон

Harrison Metal была основана в 2008 году с целью раннего инвестирования в технологические компании. Основатель — Майкл Диринг, фирма находится в Сан-Франциско, Калифорния. Фирма сделала много значительных инвестиций, таких как Birchbox и Signal Sciences.

Майкл Диринг

Диринг основал Harrison Metal в 2006 году и инвестирует в технологические компании.Майкл является членом совета директоров компаний Signal Sciences и Guild Education, в частности. Ранее он был старшим вице-президентом и генеральным менеджером по продажам в eBay.

Твиттер: @mcgd

Hummer Winblad Venture Partners

Hummer Winblad Venture Partners была основана в 1989 году Энн Винблад и профессиональным баскетболистом Джоном Хаммером в Сан-Франциско, Калифорния. Они инвестировали в MuleSoft, Adforce и многие другие.

Энн Винблад

Winblad является соучредителем Hummer Winblad Venture Partners и управляющим партнером.Компания одной из первых начала инвестировать в программное обеспечение. В настоящее время она является директором OptiMine Software, а до 2020 года была директором Ace Metrix.

IA Ventures

В 2009 году Брэд Гиллеспи и Роджер Эренберг основали компанию IA Ventures, инвестировавшую в финтех-компании. Среди их инвестиций — Flatiron Health и Simple.

Роджер Эренберг

Эренберг является управляющим партнером IA Ventures с 2009 года.Он специализируется на рекламе, финансовых технологиях и СМИ. Он приобрел большой опыт работы на Уолл-стрит в течение 17 лет и является членом совета директоров и директором различных компаний, таких как TransferWise.

Твиттер: @infoarbitrage

Madrona Venture Group

Madrona Venture Group была основана Полом Гудричем и Томом Альбергом в 1995 году с целью инвестирования в компании на начальной, ранней и поздней стадии и базируется в Сиэтле.Они инвестировали в Amazon.com, но среди их заметных инвестиций мы также можем найти Redfin и Smartsheet.

Мэтт Макилвейн

Макилвейн присоединился к Madrona Venture Group в 2000 году и в настоящее время является управляющим директором. В основном он инвестирует в компании-разработчики программного обеспечения, связанные с облачными и мобильными приложениями. До прихода в венчурную фирму он был менеджером по взаимодействию в McKinsey & Co с 1992 по 1996 год.

Scale Venture Partners

Scale Venture Partners существует с 2000 года и базируется в Фостер-Сити, штат Калифорния.Фирма специализируется на компаниях, связанных с технологиями и SaaS. Они вложили средства в Box.com и Unbabel.

Рори О’Дрисколл

О’Дрисколл был партнером Scale Venture Partners в течение 27 лет. Он специализируется на инвестициях в корпоративное программное обеспечение, SaaS и потребительские технологии. Он является членом совета директоров многих компаний, в частности Pantheon Platform.

Твиттер: @rodriscoll

Адамс Кэпитал Менеджмент

ACM была основана в 1994 году в Сьюикли, штат Пенсильвания.В основном они сосредоточены на секторе прикладных технологий. Заметное вложение включает Dell.

Джоэл П. Адамс

Адамс основал фирму в 1994 году. До этого он был вице-президентом и генеральным партнером в семейной фирме под названием Fostin Capital Corporation. Он также работал инженером по ядерным испытаниям в компании General Dynamics.

Олсоп Луи Партнерс

Фирма из Сан-Франциско была основана Гилманом Луи и Стюартом Олсопом в 2006 году.Олсоп Луи Партнерс инвестирует в такие отрасли, как потребительские технологии, финтех и цифровые медиа. Некоторые из их инвестиций, о которых стоит упомянуть, Twitch и Sapho.

Гилман Луи

Помимо того, что в 2006 году он стал партнером в «Олсоп Луи Партнерс», он ранее был генеральным директором In-Q-Tel, венчурного фонда, который тесно сотрудничал с ЦРУ. Он участвовал в разработке симулятора истребителя F-16 и лицензировал Tetris. Луи учился в Гарвардской школе бизнеса по программе AMP (Advanced Management Program).

Твиттер: @gglouie

Стюарт Олсоп

Вместе с Гилманом Луи они основали компанию «Олсоп Луи» в январе 2006 года. До этого Олсоп был генеральным партнером New Enterprise Associates более 10 лет, а также входил в совет директоров Sonos.

Твиттер: @salsop

Ignite Venture Partners

Ignite Venture Partners существует с 2003 года и базируется в Скоттсдейле, Аризона.Среди их портфельных компаний можно найти Embark и WeMeUs.

Лэндон Поллак

С 2004 года Поллак входит в состав компании Ignite Venture Partners и является управляющим партнером. К 20 годам Лэндон Поллак уже основал четыре компании.

B Capital Group

B Capital Group была основана в 2015 году Эдуардо Саверином и Раджем Гангули. Они вложили средства в AiMotive, CapitalMatch и Bird.

Радж Гангули

Гангули стал соучредителем B Capital Group в 2015 году, где он выступает в качестве партнера. До этого он шесть лет работал старшим вице-президентом в Bain Capital и три года старшим менеджером в McKinsey & Co. Он имеет степень MBA Гарвардского университета.

Твиттер: @rajganguly_

Заключение

От Sequoia Capital до Greylock Partners, в этой статье перечислены некоторые из лучших венчурных фирм, которые могут предложить США, а также могущественные таланты, которые помогают управлять этими гигантскими фирмами.

Эти венчурные капиталисты известны тем, что оказывают финансовую поддержку компаниям на самых ранних стадиях их развития. Они предоставляют руководство и поддержку тем, у кого есть высокий потенциал роста.

Инвесторам нет конца: только в Соединенных Штатах насчитывается более 1000 активных венчурных компаний. Фирмы венчурного капитала достигают новых высот, устанавливая новые рекорды по сумме инвестиций в компании.

Венчурных капиталистов в ближайшее время не уйдут — Новости Crunchbase

Венчурные капиталисты — вымирающий вид?

Подписаться на Crunchbase Daily

Это интересный вопрос, поскольку инвестиции в частные технологические компании становятся все более конкурентоспособными.

По крайней мере, мы переживаем конец венчурного капитала в том виде, в каком мы его знаем, по словам Сэма Лессина из Slow Ventures, который предсказывает в недавней колонке в The Information, что к следующему году нетрадиционные технологические инвесторы будут вкладывать больше в частные технологии. чем традиционные венчурные фирмы Кремниевой долины.

Наши данные, кажется, показывают, что это уже так.

Несмотря на этот факт, я не согласен с выводом Лессина: он предполагает, что венчурным капиталистам необходимо найти новые пруды и сосредоточиться на других местах, оставив более предсказуемые стартапы SaaS инвесторам в растущий капитал.

Некоторые отраслевые венчурные фонды уже инвестируют в другие пруды и обеспечивают дифференциацию. Но пруд программного обеспечения и SaaS огромен — и продолжает расти, и уступка этого капитала росту может нанести вред всей экосистеме.

И большинство стартапов по-прежнему терпят неудачу — даже те, которые привлекают финансирование серий A и B.

У растущего капитала есть другая точка зрения, заключающаяся в приобретении доли в лучших компаниях, предшествующих IPO. Это совсем другое объяснение грязного бизнеса по созданию стартапа.

Давайте углубимся в то, что происходит на самом деле и как может выглядеть будущее.

Рост собственного капитала увеличивает свою долю

Это правда, что «капиталисты», вкладывающие в последнее время больше всего денег в частные компании, являются инвесторами в капитал роста.

Тем не менее, венчурные фирмы лидируют по количеству инвестиционных сделок в три раза по сравнению с теми, что ведет к росту капитала.

Как мы уже сообщали, частные инвесторы и инвесторы роста, включая Tiger Global Management и Insight Partners, в наши дни опережают своих традиционных венчурных коллег, поскольку они соперничают за инвестиции в стартапы, согласно данным Crunchbase.Фактически, мой анализ наших данных показывает, что из 15 ведущих или со-ведущих инвесторов стартапов в период с января по июль 2021 года только две являются традиционными венчурными фирмами.

«Любая сегодняшняя венчурная фирма, которая выживет, будет все больше и больше походить на любую другую глобальную финансовую организацию», — прогнозирует Лессин. «Это означает, что они будут играть в каждой части капитала с множеством продуктов, включая фонды государственного капитала, долговые фонды и многое другое».

Sequoia Capital, базирующаяся в Кремниевой долине, владеет глобальным перекрестным фондом публичных и частных акций, и ранее в этом году Crunchbase News подтвердила, что она удерживает инвестиции своих частных компаний, часто спустя годы после публичного дебюта, прежде чем распылять капитал.

Создание стоимости для этих компаний как публичных предприятий продолжается и может быть еще более драматичным, как в случае с Square, который стал публичным в ноябре 2015 года по оценке в 2,9 миллиарда долларов, а теперь имеет рыночную капитализацию в 126,5 миллиарда долларов после утроения своей стоимости. только за последний год.

И, как мы уже сообщали, инвестор в растущий капитал из Нью-Йорка Tiger Global теперь управляет большими деньгами в частных компаниях, чем его бизнесом хедж-фондов.

В этом будущем, по мере того, как этот класс активов расширяется и становится более предсказуемым, венчурный капитал отпадает, и у нас просто есть капиталисты, которые играют в увеличенном масштабе, согласно Лессин.

Растущие фирмы инвестируют на ранних стадиях

По данным Crunchbase, объем финансирования за первую половину 2021 года увеличился более чем на 100 миллиардов долларов по сравнению с пиковым объемом глобального финансирования за предыдущее полугодие во второй половине 2020 года.

В этой рекордной среде фирмы роста капитала не придерживаются своей линии на поздних стадиях инвестирования, но инвестируют и на более ранних стадиях, согласно моему анализу.

Как микрокапиталисты, так и венчурные капиталисты потеряли пропорциональную долю рынка на ранних стадиях в пользу прямых инвестиций, но стоит отметить, что количество долларов каждой когорты инвесторов росло вместе с этой тенденцией.

Сжатие

«Для инвесторов, которые сосредотачиваются на инвестиционных раундах серии А и за их пределами, это означает, что рынок должен становиться все более и более эффективным, в то время как инвестирование становится все менее и менее прибыльным», — утверждает Лессин.

Будут ли вытеснены средства на ранней стадии по мере увеличения финансирования частных компаний? Станет ли инвестирование менее прибыльным?

Конечно, инвесторы в фонды ранних стадий, с которыми я разговаривал, говорят, что они чувствуют большее давление, чтобы инвестировать, и необходимость увеличения суммы, инвестируемой за сделку, — если они могут — чтобы конкурировать за поток сделок, но также и в более позитивном направлении. для увеличения владения.

Вера в фундаментальные возможности является движущей силой этих изменений, сказал мне ранее Бен Сэвидж из Clocktower Technology Ventures, добавив, что рыночные возможности настолько хороши, что может быть трудно оставаться в стороне.

Venture удваивает

Тем не менее, индустрия венчурного капитала не готова к этим изменениям.

За последние два десятилетия посевной капитал превратился в отдельный класс институциональных активов, ранее заполненный ангелами, друзьями и семейными инвесторами.

Лессин отметил, что перетряска в венчурном инвестировании оказывает меньшее влияние на семена, поскольку этот этап финансирования крайне непредсказуем, когда речь идет об успехах, поскольку «почти по определению совершенно новым стартапам не хватает инструментов и показателей, необходимых для эффективного масштабирования. ”

Венчурный капитал расширился во всем мире, и многие фирмы строят подход с использованием нескольких фондов для каждого конкретного класса активов, начального капитала, венчурного капитала на ранней стадии и капитала роста. Венчурные фонды также собирают средства каждые два года, а не каждые четыре года в среднем, и в большинстве случаев собирают больше средств для каждого последующего фонда.

И многие фонды определяют себя раньше в стеке. Мы видели, как фонды ранней стадии переопределяют себя как ведущие в предсерии A, или на посевном, или на предпосевном уровне. А посевные фонды действуют как многоэтапные венчурные фонды для привлечения дополнительных средств для портфельного последующего или оппортунистического инвестирования на поздних стадиях.

Как сказал Алекс Вильгельм из TechCrunch в ответ на идею конца венчурного капитала, «даже если частные инвестиции в программное обеспечение имеют более низкий профиль риска, чем раньше, он не равен нулю.Многие стартапы в области программного обеспечения потерпят неудачу или остановятся и будут продаваться в лучшем случае за скромную сумму ».

Согласен. Чтобы перейти от Серии А к завоеванию доли огромного рынка, это не пустяк. Тот факт, что некоторые компании преуспевают раньше, неудивителен, учитывая немедленный доступ к глобальному рынку через Интернет. Новые бренды могут запускаться и расти в мгновение ока, поскольку они удовлетворяют потребности рынка. Другие занимают больше времени.

С изменениями в ландшафте венчурного капитала, сформировавшимися за последние два десятилетия и ускоряющимися за последние пять лет, создается впечатление, что венчурное предприятие готовилось к этому моменту все время.Венчурный капитал увеличит объем своих вложений, даже если его доля в финансировании частных компаний снизится.

И micro VC продолжит перераспределение семян, если они этого еще не сделали.

Иллюстрация: Дом Гусман

Будьте в курсе последних раундов финансирования, приобретений и многого другого с помощью Crunchbase Daily.

Что такое венчурный капиталист? Определение и примеры

Венчурный капиталист — это тот, кто инвестирует в новое предприятие .Они предоставляют капитал либо для расширения, либо для стартапа. Большинство из них работают в венчурных компаниях и поэтому инвестируют не своими деньгами, а деньгами самой фирмы. Этот термин может также относиться к компании, которая инвестирует в новые деловые предприятия.

Бизнес-ангелы — это венчурные капиталисты, использующие свои собственные деньги или активы. Бизнес-ангелы обычно инвестируют в обмен на частичное владение стартапом или конвертируемым долгом.

Мы называем деньги, которые инвестируют венчурные капиталисты, « венчурный капитал » или «VC.Венчурный капитал — это разновидность частного капитала. Под частным капиталом понимаются акции и долги частной компании, то есть компании, не котирующейся на фондовой бирже.

BusinessDictionary.com определяет венчурных капиталистов следующим образом:

«Частные инвесторы, которые предоставляют венчурный капитал перспективным предприятиям. Обычно они инвестируют там, где возможна не менее 25 процентов годовой прибыли в течение одного-пяти лет, и часто требуют владения 50 или более процентами для осуществления контроля над инвестируемой фирмой, чтобы компенсировать свой высокий риск.”

«Часто они также предоставляют управленческий и отраслевой опыт и деловые связи с другими фирмами и венчурными капиталистами».

Тете Мэй нравится идея Сэма, и она готова вложить 1 миллион долларов в его стартап. Однако она хочет владеть 50% новой компании. Тетя Мэй — венчурный капиталист.

Google Inc — венчурный капиталист

Термин относится не только к людям, но и к компаниям. Например, Google Inc. — крупный венчурный капиталист. Подразделение Google Ventures специализируется на венчурном капитале.

Google Ventures также имеет крупное европейское подразделение, которое компания создала с первоначальными инвестициями в размере 100 миллионов долларов. По словам Google, Европа изобилует хорошими идеями и хотела бы поддержать интересные стартапы.

Многие ученые и люди с хорошими идеями предпочитают обращаться к венчурному капиталисту, чем работать в большой компании. Если их идея станет коммерчески жизнеспособной, они заработают гораздо больше денег, если бы создали стартап.

Что ищет венчурный капиталист?

Венчурные капиталисты могут видеть сотни бизнес-планов и идей каждый год.Однако в конечном итоге они выбирают лишь несколько из них.

Им нужны отличные люди с опытом. Они также ищут предприятия, которые могут принести «несправедливое преимущество». Бизнес с несправедливым преимуществом с большей вероятностью превзойдет другие компании.

Типичный венчурный капиталист хочет более высокую норму прибыли, чем другие инвестиции, такие как, например, фондовый рынок.

Они инвестируют в перспективные стартапы или молодые компании с высоким потенциалом роста. Однако это также относительно высокорисковые вложения.

Популярными объектами для венчурных капиталистов сегодня являются ИТ- и биофармацевтические компании. Чистые технологии и полупроводники также являются популярными секторами.

---

---

Что такое венчурный капиталист? | Малый бизнес

Венчурный капитал — это деньги, которые инвесторы надеются увеличить, передав их молодым предприятиям, которые потенциально могут стать очень прибыльными в будущем. Венчурные капиталисты проникают «на первый этаж» в как можно больше достаточно многообещающих компаний, надеясь уловить взрывной рост небольшой компании, которая станет следующей большой компанией.В большинстве случаев многие индивидуальные вкладчики объединяют деньги в большой фонд и нанимают управленческую команду для принятия решений о расходовании денежных средств.

Идентификация

С технической точки зрения, любой, кто вносит деньги в фонд венчурного капитала, является венчурным капиталистом. Но в обычном использовании этот термин обычно зарезервирован для лиц, которые управляют такими фондами, которые выполняют работу по выявлению потенциальных компаний для поддержки и согласования условий. Это роль, которая отражает мистику мира венчурного капитала — все остальные — просто инвесторы.

Значимость

Инвесторы и предприниматели часто преследуют одну и ту же цель: заработать много денег. Рынок венчурного капитала эволюционировал, чтобы объединить тех, кто начинает бизнес, и тех, кто ищет места для вложения денег, причем каждый обеспечивает то, чего не хватает другому. Например, предприятия, специализирующиеся на биотехнологиях или коммуникациях, часто имеют высокие барьеры для входа и требуют огромных сумм, которые готовы предоставить только венчурные капиталисты. И, конечно же, венчурный капитал — это способ, с помощью которого богатые люди могут рециркулировать свои деньги обратно в экономику на благо всех, а не копить их.

Характеристики

Идеальными кандидатами на получение венчурного капитала являются предприятия, которые слишком малы или незрелы для получения банковского финансирования или размещения долговых обязательств на рынках государственных облигаций, но чьи стартовые затраты слишком велики, чтобы полагаться на частные сбережения. Проверенная команда менеджеров также вселяет уверенность в инвесторов. Потому что для венчурного капиталиста предприниматель — это просто инвестиция. В обмен на деньги венчурный капиталист получает большое количество акций молодой компании и, скорее всего, некоторое влияние на решения руководства и руководства.

Функция

Венчурным капиталистом движет погоня за прибылью. Доля в компании, которую изначально принимает венчурный капиталист, во многих случаях поначалу по сути бесполезна. Создавая прототипы, получая клиентов и успешно ведя бизнес, команда предпринимателей и венчурных капиталистов увеличивает стоимость бизнеса в надежде, что через три-пять лет с самого начала некогда рискованный стартап превратится в более стабильное предприятие. существенно больше первоначальных затрат на запуск и эксплуатацию.Независимо от того, поглощается ли бизнес более крупным конгломератом в смежной области или компания становится публичной за сотни миллионов долларов на фондовом рынке, венчурный капиталист может сделать в десятки или сотни раз больше первоначальных инвестиций.

Соображения

Венчурный капитализм изначально сопряжен с риском. Чтобы снизить этот риск, венчурные капиталисты редко вкладывают все свои деньги в один бизнес. Цель состоит в том, чтобы направить молодой бизнес к покупателю или к публичным фондовым рынкам, но неизбежно некоторые стартапы не смогут привлечь покупателей или покровителей и погибнут.Распределяя богатство между несколькими разными стартапами, венчурные капиталисты играют на разногласиях, зная, что всего один или два успеха с лихвой окупят убытки других.

Ссылки

Автор биографии

Джозеф Николсон — независимый аналитик, чьи публикации включают обложку журнала Futures Magazine и постоянную колонку в ежемесячном информационном бюллетене частного монетного двора. Он получил степень бакалавра искусств по английскому языку в Университете Флориды и в настоящее время посещает юридический факультет Сан-Франциско.

Часто задаваемые вопросы о венчурном капитале — FindLaw

Если вы надеетесь профинансировать свой новый бизнес с помощью венчурного капиталиста, вы захотите узнать больше о специфике этой практики. Многие из нас думают, что финансирование венчурного капитала связано исключительно с Силиконовой долиной и технологическим сектором, но венчурных капиталистов можно найти по всей территории США, которые предоставляют начальные деньги для множества различных видов бизнеса. Читайте дальше, поскольку FindLaw поможет вам понять мир венчурного капитала.

Q: Что такое венчурный капиталист?

A: Венчурные капиталисты — это частные лица или компании, которые предоставляют инвестиционный капитал и опыт управления новым предприятиям. Взамен они попросят долю в капитале компании, обычно пропорциональную их риску и сумме своих инвестиций. У них есть доля в вашей компании, потому что их будущая прибыль зависит от ее результатов.

Q: Как венчурный капиталист участвует в моем бизнесе?

A: Венчурные капиталисты фактически покупают себе место в компании своими инвестициями.Это означает, что компании не придется возвращать капитал; скорее, венчурные капиталисты рассчитывают получить прибыль в виде прироста капитала. У компании будет значительная сумма денег для работы, а венчурный капиталист будет играть активную роль в управлении компанией, чтобы обеспечить ее успех. В конце концов, венчурный капиталист только что поставил большую сумму денег на то, что ваша компания станет победителем.

Q: Какую роль будет играть венчурный капиталист?

A: Венчурный капиталист должен рассматриваться как партнер.Его или ее активное участие в управлении может происходить через членство в совете директоров или через участие в других управленческих решениях. Целью венчурного капиталиста является получение высокой (30-40 процентов в год) рентабельности инвестиций в течение периода его или ее участия, который обычно составляет четыре-семь лет. Это означает, что компания должна следовать стратегии агрессивного роста.

Q: Как венчурный капиталист может принести пользу моему бизнесу?

A: Ресурсы и опыт венчурного капиталиста не только приносят деньги без необходимости регулярных выплат со стороны компании, но также обеспечивают ряд других менее ощутимых выгод.Венчурный капиталист разделяет с вами общее стремление к успеху, и его не следует рассматривать как кредитора. Он или она делится знаниями, опытом, контактами и дисциплиной. Наличие венчурного капиталиста также повышает доверие к компании.

Q: Что ищет венчурный капиталист?

A: Сила управленческой команды компании может быть важнее для венчурного капиталиста, чем продукт компании. Самый многообещающий продукт этого года может затмить новую технологию следующего года, но хорошая управленческая команда может предвидеть такие трудности и справляться с ними.Венчурный капиталист хочет видеть группу способных и преданных своему делу менеджеров, которые легко адаптируются и чувствуют себя комфортно в условиях роста и изменений. Венчурный капиталист всегда стремится к высокой доходности. Чем раньше ваша компания входит в свой деловой цикл, тем выше должна быть эта ставка, чтобы компенсировать риск венчурного капиталиста. Это означает, что компания должна быть готова к быстрому росту как с точки зрения менеджмента, так и с точки зрения продукта.

Венчурный капиталист также хочет видеть реалистичный набор финансовых прогнозов и требований.Он или она будет консервативно оценивать шансы вашей компании на прибыль и успех. Полезно подчеркнуть финансовые потребности на этом этапе роста вашей компании. Реалистичное отражение финансового состояния компании демонстрирует дисциплину и способность планировать будущее.

Обязательства владельцев перед бизнесом в виде личных финансовых вложений также являются ключевыми. Венчурный капиталист будет опасаться вкладывать деньги в любое предприятие, в которое руководители не желают вкладывать свои собственные.

Наконец, венчурный капиталист захочет иметь четкую стратегию выхода — как получить свои инвестиции и вернуться из компании. Некоторые предпочтительные выходы — через IPO или продажу компании. Однако другие методы включают выкуп менеджментом, корпоративное погашение, принудительное конкурсное производство, продажу акций принципалам или продажу акций другим партнерам по капиталу.

Q: Что мне делать, чтобы найти венчурного капиталиста?

A: Прежде чем искать венчурного капиталиста, вам необходимо преобразовать свой бизнес-план в план венчурного капитала.План венчурного капитала отличается следующим образом:

1. Это стратегический документ, в котором инвесторам продается не только финансовый план, но и видение компании, ее будущие цели и потенциал.
2. Он должен четко продемонстрировать, как компания намеревается выплатить вложения венчурного капиталиста и какова будет стратегия выхода.
3. Он должен точно описывать, сколько денег хочет компания и на что она их потратит.
4. Требуется дополнительная информация, поскольку венчурный капитал более рискован, чем традиционное финансирование.

Q: Как я могу найти венчурного капиталиста?

A: Венчурный капиталист обычно имеет предпочтительную отрасль, регион страны, размер инвестиций и стадию развития компании. Адвокаты и бухгалтеры часто могут порекомендовать вам венчурных капиталистов, которых они знают или с которыми работали. Подробная информация об отдельных венчурных капиталистах также доступна в Интернете. После того, как вы найдете нескольких кандидатов, рекомендуется тщательно изучить их, включая их прошлые показатели эффективности, а также любые рекомендации и рекомендации от прошлых клиентов.

Q: Когда мне следует обратиться к венчурному капиталисту?

A: Очень важно правильно выбрать время для обращения к венчурному капиталисту. Как и в случае с любым другим видом финансирования, венчурный капитал легче всего получить тогда, когда он вам меньше всего нужен. Ухаживание за венчурным капиталистом требует много времени и усилий, поэтому это следует делать, когда вы и другие ключевые члены управленческой команды не нуждаетесь в полном внимании к компании. Хорошим временем для поиска венчурного капиталиста может быть

.

• В конце года, когда у вас есть проаудированный финансовый отчет, который нужно показать;
• Когда ожидается заключение крупного контракта, который может существенно увеличить выручку; или
• Когда финансовые показатели вашей компании хорошие или улучшаются, а не во время спада.

Q: Чего я могу ожидать от моей первой встречи с венчурным капиталистом?

A: В идеале, ваша первая встреча с венчурным капиталистом должна состояться после того, как вы познакомились в результате взаимного контакта, который может поручиться за вас и вашу компанию. Это направление может повысить авторитет вашей компании и повысить ваши шансы. Вам нужно будет сделать свое предложение на этой встрече, поэтому вам следует тщательно обдумать то, что вы скажете, и отрепетировать. Вам нужно будет убедить венчурного капиталиста в том, что он или она может помочь вашей компании расти и что она может приносить деньги ему или ей, а также для себя.

Как бизнес-поверенный может вам помочь

Независимо от того, находитесь ли вы в процессе поиска потенциального венчурного инвестора или уже имеете его в виду, общение с опытным юристом по коммерческому праву во время этого процесса будет иметь важное значение для будущего вашей организации. Всегда обращайтесь за юридической консультацией, прежде чем подписывать какие-либо документы или вступать в коммерческое предприятие.

Венчурный капитал | Безграничные финансы

Определение венчурного капитала

Начальные предприятия получают финансирование и руководство от венчурных капиталистов в обмен на долю в капитале фирмы.

Цели обучения

Опишите, как работает процесс венчурного капитала

Основные выводы

Ключевые моменты

• Венчурный капитал — это финансовый капитал, предоставляемый начинающим компаниям с высоким потенциалом на ранней стадии, которые не могут получить необходимое финансирование обычными средствами.
• Для венчурных капиталистов высокий риск инвестирования компенсируется возможностью получения высокой прибыли.
• Венчурные капиталисты обычно распределяют свой фонд по нескольким инвестициям так, чтобы прибыль от успешных инвестиций перевешивала убытки от неудачных предприятий.
• Венчурные капиталисты принимают активное участие в деятельности компании; рекомендации, опыт и связи с отраслью могут быть столь же ценными, как и финансовый капитал.

Ключевые термины

• венчурный капитал : Деньги, вложенные в инновационное предприятие, в котором значительны как потенциал прибыли, так и риск убытков.
• Первичное публичное предложение : Первичное публичное предложение (IPO) или запуск фондового рынка — это тип публичного предложения, при котором акции компании продаются широкой публике.

Венчурный капитал — это метод финансирования открытия бизнеса в обмен на долю в капитале фирмы. Риск потери инвестиций и потенциал будущих выплат очень высоки. Как акционер, доход венчурного капиталиста зависит от роста и прибыльности бизнеса. Доходность достигается, когда бизнес продается другому владельцу или «становится публичным» в результате первичного публичного предложения (IPO). Затем венчурный капиталист может «выйти», продав свои пакеты акций компании.

Фонды венчурного капитала революционные социальные сети : Facebook — один из примеров предпринимательской идеи, которая получила прибыль от финансирования венчурного капитала. Фирма из Менло-Парка добилась огромного успеха с момента своего запуска в 2004 году. К сожалению для венчурных инвесторов Facebook (Accel Partners, Greylock Partners и Meritech Capital), IPO не принесло ожидаемых результатов.

Из-за их рискованного характера большинство венчурных инвестиций осуществляется с использованием объединенных инвестиционных инструментов.Инвесторы объединяют свои финансовые взносы в один фонд, который затем используется для инвестирования в несколько компаний. Таким образом, инвесторы диверсифицируют свой портфель и распределяют риски. Венчурные капиталисты делают ставку на то, что прибыль от успешных инвестиций перевесит вложения, потерянные в неудачных предприятиях. Венчурные капиталисты избирательны в своих инвестициях. Инновационные технологии, потенциал роста и хорошо развитая бизнес-модель — вот те качества, которые они ищут. Потенциал роста — это самое важное качество, учитывая высокий риск, который принимает на себя венчурная фирма при инвестировании.Приоритетом для венчурных фирм является высокая финансовая отдача и успешный выход в течение трех-семи лет. Венчурное финансирование наиболее подходит для предприятий, которым требуется большой первоначальный капитал, который не может быть профинансирован за счет долга или других альтернатив. Эти характеристики обычно лучше всего подходят компаниям в высокотехнологичных отраслях, что и объясняет бум венчурного капитала в конце 1990-х годов. Технологические фирмы Кремниевой долины и Menlo Park в основном финансировались венчурным капиталом. В этих отраслях наблюдался всплеск общественного интереса, который в конечном итоге принес большие прибыли для венчурных фирм.

Вклад венчурной фирмы часто выходит за рамки финансового финансирования. Чтобы повысить вероятность получения высокой прибыли, венчурные капиталисты заинтересованы в том, чтобы развивать свои инвестиции. Любые рекомендации и опыт, которые венчурные капиталисты предлагают начинающим компаниям, могут способствовать успеху.

Преимущества и недостатки венчурного финансирования

В то время как венчурное финансирование обеспечивает выгоду в виде значительных ресурсов, затраты включают потерю права собственности и автономии.

Цели обучения

Обсудить преимущества и недостатки венчурного капитала

Основные выводы

Ключевые моменты

• С помощью венчурного финансирования компании могут приобретать большие суммы капитала, которые невозможно было бы получить с помощью банковских кредитов или других традиционных методов.
• Венчурные капиталисты предоставляют свои знания и отраслевые связи, которые могут быть чрезвычайно ценными.
• Бухгалтерские и юридические издержки затрудняют обеспечение венчурной сделки. Если сделка будет обеспечена, венчурные инвесторы будут активно участвовать в принятии решения о стратегическом направлении компании.

Ключевые термины

• венчурный капитал : Деньги, вложенные в инновационное предприятие, в котором значительны как потенциал прибыли, так и риск убытков.

Взвешивание преимуществ и недостатков : Привлечение венчурного финансирования может не подходить для большинства начинающих компаний. Важно сопоставить преимущества получения обильных ресурсов с издержками потери автономии и собственности.

Преимущества: Основным преимуществом венчурного финансирования является возможность расширения компании, которая невозможна с помощью банковских кредитов или других методов. Это важно для стартапов с ограниченным опытом работы и высокими первоначальными затратами.Кроме того, выплаты венчурным инвесторам не обязательно являются обязательством, как это было бы в случае банковского кредита. Скорее, инвесторы берут на себя инвестиционный риск, потому что верят в будущий успех компании.

Помимо финансового капитала, венчурные капиталисты предоставляют ценный опыт, советы и связи с отраслью. Условия многих сделок венчурного капитала включают назначение венчурного капиталиста членом совета директоров компании. Таким образом, венчурная фирма принимает непосредственное участие в управлении компанией.

Венчурный капитал также связан с созданием рабочих мест (составляет 2% ВВП США), экономикой знаний и используется в качестве косвенного показателя инноваций в экономическом секторе или географическом регионе.

Недостатки: Обеспечение сделки венчурного капитала может быть трудным процессом из-за бухгалтерских и юридических расходов, которые компания должна нести. Начинающая компания также должна уступить некоторую долю владения венчурной компании, инвестирующей в нее. Это приводит к частичной потере автономии, что заставляет венчурных капиталистов участвовать в процессах принятия решений.В сделках с венчурным капиталом также есть оговорки и ограничения в отношении состава управленческой команды стартапа, заработной платы сотрудников и других факторов. Более того, поскольку венчурная фирма буквально инвестирует в успех компании, все бизнес-операции будут находиться под постоянным контролем. Потеря контроля зависит от условий сделки венчурного капитала.

IPO

Первичное публичное размещение акций является основным и потенциально прибыльным способом выхода из инвестиций для венчурных капиталистов.

Цели обучения

Опишите преимущества и недостатки IPO

Основные выводы

Ключевые моменты

• Первичное публичное размещение акций — это первая продажа акций компании широкой публике на бирже ценных бумаг, что превращает компанию из частной в публичную.Несмотря на то, что IPO непредсказуемо и потенциально дорого обходится, оно дает такие преимущества, как расширенный доступ к финансовым рынкам и увеличение капитала.
• Венчурные капиталисты получают как финансовую прибыль, так и профессиональную репутацию от успешных IPO.
• Что касается венчурных компаний, то их венчурные инвесторы часто ожидают, что компания станет публичной в течение определенного периода времени, чтобы они могли продать или распределить свои пакеты акций и выйти из инвестиций.
• Венчурные капиталисты защищают свою способность продавать акции путем заключения договоров на регистрацию до согласия на финансирование компании.Права требования позволяют инвесторам инициировать IPO, в то время как права совмещения позволяют инвесторам продавать, когда компания инициирует IPO.
• Если рынок IPO будет слабым, это угрожает шансам венчурных капиталистов на успешный выход. Вместо этого венчурные инвесторы могут выбрать другой метод выхода или подождать и надеяться, что рынок улучшится.

Ключевые термины

• Первичное публичное предложение : Первичное публичное размещение (IPO) или запуск фондового рынка — это тип публичного предложения, при котором акции компании продаются широкой публике.
• Права на регистрацию : Контрактное соглашение, определяющее условия регистрации акций в SEC до их продажи на бирже ценных бумаг.

Первичное публичное размещение акций (IPO), также известное как запуск фондового рынка, — это первая продажа акций частной компании широкой публике на бирже ценных бумаг. Разрешение широкой публике приобретать доли в капитале компании превращает ее из частной в публичную.Если компания финансировалась венчурным капиталом, венчурные фирмы часто получают доход от IPO. Обычно венчурный фонд прекращает инвестиции в течение короткого времени (обычно 1-3 года) после завершения IPO, либо путем распределения акций среди инвесторов венчурных фондов, либо путем их продажи на рынке. Публикация также может принести компании преимущества, в том числе:

Apple Computers Проспект IPO : Проспект первичного публичного предложения (IPO) Apple Computer Inc. в декабре 1980 года. Всего было предложено 5 миллионов акций по 22 доллара каждая.Общее количество находящихся в обращении акций после размещения составило 54 215 322 штук. Должностные лица, директора и основные акционеры компании владели 32 миллионами акций, остальные принадлежали компании для опционов на акции и других нужд. Оценка Apple после IPO составила более 1 миллиарда долларов. (54 миллиона акций по 22 доллара)

• Повышение известности, престижа и общественного имиджа
• Расширение и диверсификация базы капитала
• Обеспечение более дешевого доступа к капиталу, что особенно важно для быстрорастущих компаний
• Позволяет владельцам компании нажиться на своих усилиях очень прибыльным способом (если IPO будет успешным).
• Привлечение и удержание лучшего руководства и сотрудников за счет участия в ликвидном капитале

IPO не обходятся без издержек для компании. К недостаткам проведения первичного публичного предложения относятся:

• Юридические, бухгалтерские и маркетинговые расходы, связанные с процессом
• Требование о раскрытии финансовой и коммерческой информации
• От высшего руководства требуется много времени, усилий и внимания
• Риск того, что необходимое финансирование не будет привлечено
• Публичное распространение информации, которая может быть полезна конкурентам, поставщикам и покупателям.

Перед тем, как согласиться предоставить капитал, венчурные капиталисты заключают договор о привилегиях, включая «права регистрации», которые обеспечивают их способность продавать акции на публичных рынках капитала, тем самым гарантируя их будущую прибыль. Перед продажей акций на фондовой бирже компании должны зарегистрировать эти акции в Комиссии по ценным бумагам и биржам. Соглашение о правах регистрации между компанией и венчурными капиталистами требует, чтобы компания зарегистрировала предложение акций венчурными капиталистами при определенных условиях.