Венчурное инвестирование что это: Что такое венчурное инвестирование? Понятие, специфика, стадии, фонды, особенности в России

• Инновация проекта.
• Возможность использования в деятельности развивающегося предприятия различных ноу-хау и запатентованных технологий.
• Перспектива предприятия впоследствии захватить широкий сегмент рынка или даже стать монополистом в своей сфере.

Во главе фонда стоит управляющая компания, являющаяся посредником между инвесторами и предпринимателями и претендующая на часть прибыли, получаемой инвесторами.

Специфика венчурного инвестирования

• Зачастую помимо финансовых вложений в развивающуюся компанию, инвестор также помогает становлению бизнеса посредствам своего опыта и деловых связей.
• Инвестирование осуществляется на самых ранних стадиях развития компании.
• Осуществить возврат денежных средств инвестор может по завершению инвестиционного периода. Получение прибыли осуществляется благодаря продаже возросших в цене акций.
• Как правило, срок инвестирования в венчурное предприятие составляет от двух до пяти лет. То есть это тот период, по истечению которого инвестор получает прибыль с продажи акций.
• Венчурное инвестирование всегда связано с повышенным риском.
• В случае успешного развития бизнеса венчурное инвестирование способно принести инвестору большую прибыль.  То есть, действует принцип: чем больше риск, тем больше прибыль (конечно, в случае успешного развития финансируемого бизнеса).

Стадии венчурного инвестирования

• Поиск инновационных проектов.
• Проведение тщательного анализа каждого из проектов и выбор среди них наиболее перспективных.
• Составление бизнес-плана.
• Продумывание и составление стратегии инвестирования предприятия.
• Заключение инвестиционного договора.
• Предоставление различного рода помощи (деловые связи, накопленный опыт) в развитии проекта.
• Завершение проекта и выход из него посредствам перепродажи своей доли в успешно развитом бизнесе.

Стадии развития компании с венчурным инвестированием

Посевная стадия (seedstage). На этой стадии инвестирование осуществляется в компанию, находящуюся на той стадии развития, когда у нее есть уже идея бизнеса, однако конечный продукт еще пока не создан. На этом этапе развития ведутся работы над созданием прототипа.

Старт-ап (start—upstage). К этому времени предприятие уже создало продукт в его пока еще пилотной версии и приступила к процессу его тестирования.

Ранняя стадия (earlystage). Продукт полностью готов к тому, чтобы быть выведенным на рынок.

Стадия расширения (expansionstage). Активные продажи созданного продукта.

Поздняя стадия развития (laterstage). Развитие компании в крупную публичную организацию.

Специфика российского венчурного инвестирования

Если мы берем в качестве примера венчурное инвестирование в инновационные проекты, то, к сожалению, приходиться констатировать тот факт, что в российской действительности этот вид инвестирования сопряжен с множеством проблем.

— Вторая проблема связана с недостаточными знаниями и опытом управляющих венчурными фондами.

— Третья проблема корениться в налоговой сфере, не стимулирующая предпринимателей к созданию венчурных фондов.     

Примеры венчурных фондов

— ТОП-25 самых активных венчурных фондов страны

— 20 лучших венчурных фондов России

Надеюсь, что это статья помогла вам лучше разобраться в вопросе «Что такое венчурное инвестирование?».

Венчурное инвестирование

Венчурные инвестиции в вопросах и ответах

Что такое инвестиции и какие они бывают?

Инвестиции — совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых, материальных ресурсов с целью увеличения накоплений и получения прибыли. Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятий, позволяют решать следующие задачи:

• Расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
• Приобретение новых предприятий;
• Диверсификация за счет освоения новых областей бизнеса.

Все инвестиции можно разделить на две основные группы:

• Портфельные инвестиции — вложения капитала в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий.
• Реальные инвестиции — финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связанный с приобретением реальных активов.

С точки зрения направленности действий, инвестиции подразделяются на:

• Начальные инвестиции 
  Инвестиции на расширение 
  Реинвестиции — направление свободных средств предприятия на приобретение новых основных средств
• Инвестиции на замену основных фондов
• Инвестиции на диверсификацию и др.

Что такое венчурный бизнес?

Венчурный бизнес — инвестирование, как правило, в виде акционерного капитала, в демонстрирующие потенциал быстрорастущие предприятия, одна из основных форм реализации технологических нововведений. Этот вид предпринимательства в большой степени характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и, в первую очередь, в высокотехнологических областях, где перспективы не гарантированы и имеется значительная доля риска.

Целью венчурного капитала является получение высокого дохода от инвестиций, который инвесторы получают в абсолютном большинстве случаев не в виде дивидендов, а в виде возврата на инвестиции при продаже после нескольких лет успешного развития своей доли компании партнерам по бизнесу, на открытом рынке или крупной компании, работающей в той же области, что и развивающаяся фирма.

Что такое венчурный капитал?

По определению Европейской ассоциации венчурного финансирования — это акционерный капитал, предоставляемый профессиональными фирмами, которые инвестируют с одновременным управлением в демонстрирующие значительный потенциал роста частные предприятия в их начальном развитии, расширении и трансформациях.

Венчурное инвестирование в лучших своих проявлениях — это сочетание финансового, стратегического и производственного мастерства в погоне за тем, что в США и Западной Европе именуют добавленной стоимостью.

Какова специфика российского венчурного бизнеса?

В России, особенно сейчас, после серьезных кризисов на рынках ценных бумаг, внимание к этому виду бизнеса начинает усиливаться. Уже достаточно долго работают на российском рынке фонды (фонды ЕBRD, TUSRIF, SEAF, Framlington и др.), вкладывающие средства в компании на стадии расширения, Российский технологический фонд начал работу с более ранними проектами и движение это продолжается. Зарегистрирован российский (в отличие от всех других упомянутых фондов, работающих с зарубежными средствами) Национальный венчурный фонд «Грин Грант», ведет работу по подготовке венчурного фонда российская группа «Ростинвест» и ряд других инициативных групп, все они предполагают финансировать в том числе и начинающие компании и быть по типу ближе к американским (большее внимание уделяющим начинающим компаниям), а не европейским (для которых более привлекательными являются стадии расширения и реструктуризации бизнеса) фондам.

Венчурные фонды в России стали создаваться с января 1994г. по инициативе Европейского банка реконструкции и развития. В 1994г. в России действовали 12 венчурных фондов, в 1997г. — 26, в 1998г. — 40. Помимо этого, инвестициями в Россию занимаются еще 16 восточно-европейских фондов. После августовских событий 1998г. реально работают не более 15 венчурных фондов. 

Как осуществляется страхование рисков венчурных инвестиций?

Риски венчурных инвестиций — это риски предпринимательской деятельности. Нигде в мире они не страхуются.

Однако практически всегда производится страхование имущественных рисков инновационных предприятий — объектов венчурного инвестирования, рисков, связанных с жизнью и здоровьем топ-менеджеров этих предприятий, страхование ответственности, страхование других классических рисков, часто такое страхование является обязательным требованием венчурного капиталиста.

Что такое инвестиционный меморандум?

Для принятия инвесторами решения об инвестиции в какой-либо венчурный фонд они хотели бы получить ответ на следующий вопрос: почему имеет смысл вкладывать деньги именно в данный фонд? (Предполагается, что эти люди не испытывают недостатка в предложениях подобного рода). Чтобы обеспечить их подробной информацией, венчурный фонд на начальном этапе выпускает меморандум (placement memorandum), где подробно описываются цели и задачи фонда, специфические условия его организации и предпочтения.

Кого финансируют венчурные фонды?

В венчурном бизнесе принята следующая классификация компаний, претендующих на получение инвестиций:

• Seed — по сути, это только проект или бизнес-идея, которую необходимо профинансировать для проведения дополнительных исследований или создания пилотных образцов продукции перед выходом на рынок.
• Start up — недавно образованная компания, не имеющая длительной рыночной истории. Финансирование для таких компаний необходимо для проведения научно-исследовательских работ и начала продаж.
• Early stage — компании, имеющие готовую продукцию и находящиеся на самой начальной стадии ее коммерческой реализации.
• Expansion — компании, которым требуются дополнительные вложения для финансирования своей деятельности. Инвестиции могут быть использованы ими для расширения объемов производства и сбыта, проведения дополнительных маркетинговых изысканий, увеличения уставного капитала или оборотных средств.

Какие системы гарантий используются при венчурном финансировании?

Венчурное финансирование, как правило, осуществляется в отношении малых и средних частных предприятий без предоставления ими какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования. Финансирование представляет собой инвестиции, которые направляются в акционерный капитал, либо инвестиционный кредит (длительный, на несколько лет, под меньший по сравнению с обычным процент и без залогов). Представители венчурного инвестора обычно участвуют в управлении инвестируемой компанией.

Какова доходность венчурных инвестиций?

Вложение средств в инновационные компании привлекательно для инвесторов за рубежом по целому ряду причин, среди которых, прежде всего, следует выделить максимальный прирост, который дает венчурный капитал (в течение последних 10 лет он обеспечивал среднегодовой доход в 15,7%, а самые лучшие фонды обеспечивают прирост капитала до 80%), а также значительные налоговые льготы лицам, инвестирующим в венчурные предприятия. 
С учетом огромного потенциала венчурного рынка Россию можно обоснованно считать живой лабораторией по производству исключительно высоких ставок вознаграждения рисковых вложений.

Источник: www.bportal.ru

Механизм венчурного инвестирования

Венчурные инвестиции

Виктор Джин

частный инвестор

Венчурные инвестиции — это финансирование молодых и перспективных проектов.

Как правило, речь идет об инновационных стартапах, представляющих технологические отрасли, такие как разработка ПО, облачные вычисления, искусственный интеллект и биофарма.

С точки зрения инвестиций это наиболее рискованный вид вложений: по статистике, 75% стартапов не оправдывают вложения. В 30—40% случаев проект банкротится, а инвесторы теряют все вложенные в него деньги. В большинстве случаев результат хуже запланированного. Но если вдруг компания «выстреливает», доход от такого вложения может составлять тысячи процентов.

Рассмотрим подробнее, как работают венчурные инвестиции и кому они подходят.

Что вы узнаете

Что такое венчурный проект

В широком смысле слова стартап — это любой новый бизнес, однако для венчурного капитала подходят только проекты со взрывным потенциалом. Например, если кто-то открыл новую парикмахерскую — это также молодой бизнес, но он не будет считаться венчурным.

Венчурный стартап должен обладать следующими характеристиками.

Инновационность. Проект предлагает что-то новое, чего еще нет на рынке. В идеале — какая-то прорывная технология, способная изменить облик будущего. Например, компания Novartis разрабатывает клеточную терапию CAR-T для борьбы с раковыми образованиями. Эта технология способна положить конец онкологическим болезням и преобразить облик медицины в ближайшие десятилетия: инвазивные методы лечения и химиотерапия уйдут в прошлое.

Технологичность. Продукт или услуга компании вписывается в новый технологический уклад. С момента первой промышленной революции в 18 веке человечество прошло через пять сменяющих друг друга технологических циклов. Сейчас мы находимся в начале шестого, движущими факторами которого выступают: био- и нанотехнологии, генная инженерия, искусственный интеллект, возобновляемая энергетика. Между тем отрасль, которая занимается традиционными способами добычи углеводородов, уже не считается технологичной, хотя век назад была таковой.

Помимо всего прочего, технологичная продукция имеет большую добавленную стоимость, что определяет высокую маржинальность бизнеса — то есть высокую прибыль при малых издержках. Недаром два самых технологичных сектора в индексе S&P 500 — IT и Healthcare — были локомотивом индекса в последнем десятилетии и в сумме занимают более 40% его капитализации.

Масштабируемость. Такие компании способны к активной экспансии, захватывая новые рынки вплоть до общемирового. А получение новых клиентов не связано с новым циклом затрат. Это обеспечивает бизнесу экспоненциальную выручку. Например, в случае с парикмахерской весьма сложно и дорого открыть вторую такую же в другом городе и тем более стране или континенте. Иное дело — быстрорастущая социальная сеть, которая не имеет физической привязки и способна охватить глобальную мультиязычную аудиторию.

Таким образом, венчурный капитал объединяет носителей технологий и инвесторов. Именно венчурный капитал решает проблему финансирования стартапов, и благодаря ему увидели свет такие компании, как «Гугл» и «Фейсбук».

Механизм венчурного инвестирования

Венчурный капитал поступает от состоятельных частных инвесторов и венчурных фондов. Для молодых проектов он часто является единственным источником финансирования. Ведь традиционные способы кредитования им недоступны: банки не готовы выдавать займы на такие рисковые предприятия либо соглашаются дать деньги только под залог материальных активов. Но у технологических компаний они, как правило, отсутствуют, а их основные активы — интеллектуальные.

Тогда на помощь стартапам приходит венчурный капитал. Основная идея венчурного инвестирования состоит в том, чтобы вкладывать деньги в перспективную компанию до тех пор, пока она не достигнет достаточного размера и привлекательности, чтобы ее поглотила большая корпорация. Или пока не произойдет ее публичное размещение на фондовом рынке — IPO. При этом среднее время созревания стартапа составляет 5—8 лет.

Венчурный инвестор не скован законодательным регулированием, под которое подпадают банки. Ему не нужно лицензирование для ведения деятельности, нет контроля со стороны ЦБ, не надо поддерживать кредитный рейтинг и финансовую ликвидность, чтобы исполнять обязанности перед вкладчиками.

Венчурный инвестор обладает свободой распоряжаться финансами по своему усмотрению и брать на себя высокие риски — он изначально понимает, что большинство стартапов, в которые он вкладывает, не оправдает себя. Банки не могут себе позволить подобную бизнес-модель, их принцип работы строится на получении процентов с кредитования, поэтому выдаваемые займы должны быть обеспеченными и надежными.

Главным же недостатком такого способа финансирования для молодых проектов является то, что венчурные инвесторы обычно получают долю в компании. Таким образом, они имеют право на часть будущей прибыли, получают голос при принятии решений и влияют на дальнейшее развитие проекта. С другой стороны, венчурный инвестор привносит в стартап свой опыт, связи, навыки управления бизнесом, что зачастую становятся подспорьем и дает толчок к эффективному развитию.

Специфика. По статистике, 20% всех стартапов терпят неудачу к концу первого года, 50% к концу пятилетки и 70% в десятилетний период. Так как риски в венчурном сегменте гораздо выше традиционных инструментов, венчурный инвестор обычно делает ставку сразу на несколько десятков компаний. Большинство из его ставок прогорит, но прибыль по той из них, которая окажется выигрышной, с лихвой покроет все убытки.

всех стартапов терпят неудачу к концу первого года

По словам Марка Састера, управляющего венчурным фондом Upfront Ventures, его матрица показателей для ранних этапов венчурного инвестирования выглядит как «⅓, ⅓, ⅓». Он ожидает, что одна треть его инвестиций будет полной потерей, вторая треть частично вернет вложенную сумму, а оставшаяся треть принесет львиную долю прибыли.

Если же взять портфель из 100 стартапов, включая традиционные, то лишь 10 из них добиваются успеха. В идеале, когда среди этих 10 попадается один «единорог» — компания, чья стоимость достигает 1 000 000 000 $ (74 039 300 000 Р).

75% венчурных стартапов не возвращают деньги своим инвесторам, а в 30—40% случаев инвесторы теряют все вложенные деньги

Причины, по которым венчурные стартапы прогорают

Продукция не занимает свою нишу

34%

Проблема маркетинга

22% 

Проблема в команде

18%

Финансовые перебои

16%

Технологические проблемы

6%

Операционные и законодательные сложности

по 2%

Источник: Failory

Плюсы, минусы и риски венчурных инвестиций

Помимо экстраординарной прибыли, которую венчурные инвесторы получают в случае, если угадали «единорога», дополнительной мотивацией для них выступает драйв от участия в проекте. Ведь они становятся патронами начинающего инновационного бизнеса, а значит, это возможность менять мир. Благодаря их участию человечество вскоре может увидеть очередные «Амазон» или «Теслу», а значит, эти люди могут вписать себя в историю.

Из минусов венчурного инвестирования можно назвать высокие риски, необходимость управленческих и финансовых знаний, а также понимание специфики бизнеса. Также венчурный инвестор должен иметь устойчивый психологический профиль, чтобы справляться с частыми случаями убытков.

И пожалуй, самое ключевое — необходим большой капитал — от 100 000 $ (7 426 402 Р). Ведь зачастую приходится инвестировать в десятки проектов параллельно. Поэтому довольно часто это прерогатива фондов, представляющих объединенный капитал многих инвесторов, а не частные лица.

Познакомьтесь с Учебником Т⁠—⁠Ж

13 бесплатных курсов об инвестициях, ипотеке, здоровье и даже собаках ждут вас

Субъекты рынка

Венчурный инвестор — это частное лицо, корпорация или фонд, работающий в сфере венчурных инвестиций. Корпорация и фонд представляют из себя разные юридические образования — корпорация является более широким понятием. Часто фонд и управляющая им компания выделяются в рамках корпорации.

Список частных венчурных фондов в РФ

В топ-5 самых активных корпораций на венчурном рынке РФ в 2019 году попали:

1. «Сбербанк» — 26 сделок.
2. АФК «Система» — 17 сделок.
3. Mail.ru Group — 13 сделок.
4. «Лаборатория Касперского» — 10 сделок.
5. S7 Group — 8 сделок.

Фонд венчурных инвестиций управляет объединенным капиталом многих частных инвесторов и считается одним из самых рискованных видов коллективных инвестиций, наравне с хедж-фондами. Поэтому российское законодательство относит их к инструментам, которые подходят исключительно квалифицированным инвесторам.

Венчурным фондам разрешено вести рискованную инвестиционную деятельность, покупать долю в бизнесе, а также кредитовать компании, например через покупку векселей. Единственное, что им запрещается, — вкладывать средства в банковскую и страховую отрасли.

Доходность инвестиций. Так как венчурные фонды являются инструментом для квалифицированных инвесторов, информация об их доходности не распространяется в открытом доступе — управляющие компании не обязаны ее публиковать. По данным Российской венчурной компании, в общемировой практике средняя доходность вложений в венчурные проекты от 20 до 35% годовых.

Компания The Cambridge Associates ведет специальный индекс US Venture Capital Index, который объединяет данные 1974 американских венчурных фондов. Ниже я привел сравнение среднегодовой доходности данного индекса с основными бенчмарками акций — S&P 500, Nasdaq и Dow Jones. Подробно про эти индексы я рассказывал в другой своей статье.

US Venture Capital Index and Selected Benchmark StatisticsPDF, 1.1 МБ

Как видим, на разных исторических отрезках среднегодовая доходность венчурных фондов сильно варьируется: на пятилетнем отрезке они показали 15,3%, а за периоды 10 и 20 лет — 9,04% и 22,9% соответственно. В некоторые периоды индексы акций обгоняли венчурные фонды, например на дистанции 5 и 15 лет.

Сравнение среднегодовой доходности индексов акций США с индексом венчурных фондов, данные на конец 2017 года

Источник: US Venture Capital Index and Selected Benchmark Statistics, с. 7, 8.

Отличия простого инвестора от венчурного. Традиционный инвестор работает в более консервативном поле, зачастую формируя стратегический портфель из различных классов активов. В качестве оценки риска при этом рассматриваются рыночная волатильность, то есть степень изменчивости доходности, и цены на актив. Венчурный же инвестор рассматривает только технологичные проекты, а за риски принимается частичная потеря капитала.

Основные отличия венчурного подхода перед традиционным:

1. Высокие риски и сложность прогнозирования.
2. Высокая прибыль успешных кейсов.
3. Личное участие инвестора в развитии стартапа.
4. Вложения полностью выводятся, когда компания достигает зрелости.
5. Это стартапы со взрывным потенциалом. Иногда — талантливые люди, которые имеют собственные проекты и нуждаются в покровителях.

В одной из своих статей я приводил пример, как можно применить венчурную философию в традиционном инвестировании. Например, с целью диверсификации портфеля или поиска «растущих историй» среди перспективных компаний, вышедших на рынок через IPO.

Бизнес-ангелы как разновидность венчурных инвесторов. Бизнес-ангелы — это частные венчурные инвесторы, которые вкладывают в проекты на зачаточных этапах развития — когда они еще на уровне идеи или прототипа. Риски инвестирования на этой стадии максимальные, а суммы вложения обычно составляют 50 000—300 000 $ (3 713 201—22 279 207 Р).

Поэтому бизнес-ангелы одновременно занимаются многими проектами, чтобы увеличить шансы поймать «единорога». Так, одним из самых успешных бизнес-ангелов считается Энди Бехтольшайм, который в августе 1998 года вложил 100 000 $ (7 426 402 Р) в проект «Гугл». Эта ставка сделала его миллиардером.

Другим известным венчурным игроком является Питер Тиль, который вложил 500 000 $ (37 132 012 Р) в «Фейсбук» в августе 2004 года, став бизнес-ангелом начинающего проекта. Взамен он получил 10,2% компании и членство в совете директоров. Через 8 лет, в 2012 году, его прибыль от продажи доли превысила 1 000 000 000 $ (118 462 880 000 Р). Он тоже угадал «единорога».

Большинство людей слышали об Илоне Маске как об известном управленце, но он также является венчурным инвестором. После ухода из Стэнфорда в 1995 году Маск основал проект Zip2, взяв у отца взаймы 28 000 $ (2 079 392 Р). Стартап представлял из себя онлайн-версию «желтых страниц». Затем в проект пришел крупный венчурный инвестор Мор Давидов, вложивший 3 000 000 $ (222 792 074 Р). В результате доля Илона в компании размылась до 7%. В 1999 году Zip2 был продан за 307 000 000 $ (22 799 055 658 Р), из которых Маск получил 22 000 000 $ (1 633 808 548 Р)

В том же году Маск инвестирует 10 000 000 $ (742 640 249 Р) от вырученного в компанию X.com, предоставляющую услуги в сфере интернет-банкинга. В марте 2000 года она объединилась с платформой Confinity, которую основал Питер Тиль. В 2001 году бизнес пережил ребрендинг, получив название «Пэйпэл». К февралю 2002 года компания провела IPO, и спустя восемь месяцев ее поглотила «Ибэй» за 1 500 000 000 $ (111 058 950 000 Р). Маск выручил 180 000 000 $ (13 367 524 490 Р).

Что касается российского венчурного рынка, всего, по данным РВК, в 2019 году активность проявили 89 бизнес-ангелов, которые заключили в общей сумме 170 сделок.

Топ-5 самых активных бизнес-ангелов в России в 2019 году:

1. Богдан Яровой — 13 сделок.
2. Александр Румянцев — 9 сделок.
3. Сергей Дашков — 6 сделок.
4. Дмитрий Шурыгин — 6 сделок.
5. Алексей Карлов — 5 сделок.

Стадии венчурного инвестирования

Посевная стадия, она же seed stage: у компании есть концепция, но готовый продукт отсутствует. Работа над прототипом только ведется. На этом этапе предприниматель должен убедить инвесторов в том, что его стартап будет жизнеспособным и успешным на рынке. Затем потенциальный инвестор исследует технические аспекты продукта и экономическую целесообразность вложения.

На этой стадии предприниматель нередко сам собирает начальный капитал у знакомых, родственников или с помощью краудфандинга — такой капитал называется посевным. Если же удается найти профессионального инвестора, то есть бизнес-ангела, такой капитал называют ангельским. Он обычно не превышает 300 000 $ (22 279 207 Р).

Стадия стартапа, то есть start-up stage. Этот этап отличается от посевного, ведь у компании появляется пилотная версия продукта, и осуществляется его тестирование. Но для дальнейшей разработки требуется финансирование. Оно также необходимо для исследования рынка и доработки характеристик продукта. Деньги также направляются на привлечение дополнительного управленческого персонала. Венчурные вложения на этой стадии могут достигать 1 000 000 $ (74 264 024 Р). Но это все равно скромнее, чем на последующих стадиях.

Ранняя стадия, или early stage — продукт компании выходит на рынок. Это первая возможность для инвесторов увидеть, как товар конкурирует на рынке. Бизнес уже имеет эмпирически подтвержденные данные, поэтому риски вложения на этой стадии гораздо меньше, чем на предыдущих, но и минимальный порог для венчурного капитала выше — от 10 000 000—30 000 000 $ (742 640 249—2 227 920 748 Р).

Финансирование, полученное на этом этапе, часто идет на увеличение производства и дополнительный маркетинг.

Стадия расширения, expansion stage: продукт принят рынком, наблюдается быстрый рост продаж и спроса. У компании есть устойчивая бизнес-модель, база клиентов и растущая выручка. Цель финансирования на этом этапе — экспансия рынка. Суммы венчурных вложений могут достигать 100 000 000 $ (7 426 402 494 Р). Инвестиции на данном этапе обычно идут на масштабирование бизнеса. Средства направляются, например, на создание производственных мощностей за рубежом, запуск новой маркетинговой кампании и новых линеек продукции.

Поздняя стадия, она же late stage или стадия пред-IPO. Компания трансформируется в крупную организацию и демонстрирует признаки публичной компании. Обычно это последний этап венчурного капитала. Основная его цель — сделать компанию публичной, чтобы венчурные инвесторы могли выйти из проекта, получив свою прибыль. Венчурные инвестиции на этой стадии направляются на подготовку слияния, принятие мер по поглощению конкурентов или на финансирование шагов, связанных с IPO.

В поздней стадии своего развития происходит выход венчурного капитала. Он может произойти тремя способами:

1. Поглощение проекта со стороны другой корпорации.
2. Выход на фондовый рынок через IPO, то есть публичное размещение.
3. Продажа внебиржевой сделкой — самый редкий вариант.

Условия на территории России

По данным РВК, за первое полугодие 2020 года суммарный объем венчурной экосистемы составил 567 000 000 $ (42 107 702 144 Р), что на 67% ниже уровня первого полугодия 2019 года — 1 700 000 000 $ (126 248 842 409 Р). Суммарный объем венчурной экосистемы в 2019 году по сравнению с предыдущим 2018 годом существенно увеличился и достиг 2 300 000 000 $ (170 807 257 377 Р) — рост в 3,4 раза от 661 900 000 $ (49 155 358 112 Р). При этом количество сделок выросло с 684 до 776, а количество выходов — с 48 до 82.

В то же время средний размер сделки в 2019 году уменьшился по отношению к 2018 году на 9% — с 3 000 000—2 700 000 $ (222 792 074—200 512 867 Р). Наибольшей просадке — на 67% — подвергся средний размер инвестиции на посевной стадии, сократившись c 1 200 000—400 000 $ (89 116 829—29 705 609 Р). С подробным исследованием можно ознакомиться в отчете РВК.

Обзор венчурной индустрии в РоссииPDF, 5.1 МБ

Серьезный удар по состоянию венчурного рынка в РФ нанесли санкции в период после 2014 года, что способствовало оттоку иностранного капитала. В целом, сфера венчурных инвестиций в каждой стране зависит от условий предпринимательской среды. Количество стартапов будет больше, а процент неудач меньше в тех странах, где создан благоприятный фон для бизнеса.

Организация Global Entrepreneurship Monitor провела анализ предпринимательского фона в различных странах на основе статистических данных и общих критериев, таких как государственная политика, образование, R&D, инфраструктура и т. д. Оказалось, что Россия опережает другие страны только по одному показателю — динамика внутреннего рынка. Для сравнения, Индия обгоняет общемировые метрики по всем характеристикам — там наилучшая почва для стартапов.

Распределение инвесторов в 2019 году

Венчурные фонды

Количество сделок

473

Количество выходов из сделок

61

Бизнес-ангелы

Количество сделок

170

Количество выходов из сделок

14

Количество сделок

133

Количество выходов из сделок

7

Как стать венчурным инвестором

Обычно в венчурные инвестиции идут успешные предприниматели, бизнес которых достиг потолка в своем развитии, а покупать конкурентов из смежных сегментов не получается. Также, когда бизнес традиционный, невозможно произвести его экспансию за рубеж. Тогда предприниматели обращают внимание на венчурные проекты. Но самым популярным и удобным вариантом для них обычно является соинвестирование в рамках венчурных фондов.

Чтобы стать самостоятельным игроком, необходимо методично работать на свою репутацию, заниматься налаживанием связей и глубоко разбираться в предмете. Тогда о вас постепенно узнают, и все больше стартаперов будет обращаться к вам с предложениями финансировать их. Придется уделять процессу полноценное время — вряд ли получится заниматься венчурными инвестициями в режиме хобби.

Стать бизнес-ангелом. Самый простой и очевидный способ — инвестировать небольшие суммы в стартапы знакомых. А также постоянно мониторить инфополе и специализированные сообщества. Имеет смысл обратить внимание на технопарки и бизнес-инкубаторы, такие как «Сколково», Фонд развития интернет-инициатив и другие. Создание положительной репутации как инвестора и обширные контакты увеличивают шансы того, что молодая команда обратится к вам за финансированием. Также начинающим бизнес-ангелам имеет смысл присоединиться к клубам инвесторов, таким как Angelsdeck, и попробовать вложить капитал в 10—20 проектов на краудфандинговых платформах.

Краудфандинг. На международных платформах для венчурных инвесторов MicroVentures и Angellist или российской StartTrack можно найти и выбрать проекты, в которые вкладываются более опытные инвесторы. Сделки происходят в онлайн-режиме. В отличие от вложения через фонды не нужно платить комиссию за управление. Проекты публикуют отчетность о своей деятельности, что обеспечивает прозрачность вложений. Это один из самых недорогих способов попробовать себя в венчурных инвестициях и начать ориентироваться в этом мире.

Даже опытные инвесторы периодически вкладывают незначительные суммы через краудфандинговые платформы в разных странах, чтобы мониторить общую ситуацию на рынке.

Совместные инвестиции. Клубы инвесторов — это сообщества бизнес-ангелов, которые позволяют осуществлять совместные вложения в стартапы. Один из вариантов взаимодействия — когда инвестор поручает клубу найти подходящий проект для его вложений, за что отчисляет небольшой процент в виде комиссии. Выгода такого варианта в том, что не приходится самостоятельно считать перспективы и прибыльность проекта — это делают аналитики и экономисты клуба.

Нередко в рамках клуба инвесторов приглашают к соинвестированию — это прекрасная возможность начинающему венчурному инвестору войти в хороший проект с минимальными вложениями. В этих целях нередко создается синдикат.

Синдикат — это венчурный фонд, созданный для инвестирования в один конкретный стартап. В этом случае сделку возглавляет лид-инвестор, представляющий группу соинвесторов.

Синдикаты образуются как на краудфандинговых платформах, так и при посевных фондах. Например, можно проводить синдицированные сделки вместе с Angellist или в рамках отечественных клубов инвесторов. Этот способ снижает риски, так как дает возможность инвестировать вместе с опытными инвесторами. Но он подразумевает дополнительные затраты — сборы за административные и юридические услуги, а также вознаграждения менеджера за успех.

Передача ответственности. При капитале от 1 000 000 $ (74 264 024 Р) можно спокойно обращаться в венчурный фонд. В венчурном фонде уже есть своя команда опытных экспертов, аналитиков и подготовленный пул проектов. Также не придется принимать личное участие в жизни стартапов. Вложение через фонд подразумевает плату за управление, которая взимается вне зависимости от результата. При этом нужно быть готовым вложить всю свою сумму и забыть на 5—7 лет.

Как заработать на венчурных инвестициях

Сбор необходимой суммы. Венчурные инвестиции необходимо делать из своего свободного финансового потока, при этом капитал должен быть достаточным, чтобы делать вложения в несколько проектов одновременно. Начать можно с 10 000—20 000 $ (742 640—1 485 280 Р), инвестируя совместно с другими бизнес-ангелами. Но не вкладывайте в венчурные проекты больше, чем можете позволить себе потерять. Хорошо, когда сумма на венчурные инвестиции не превышает 5% от общего капитала — тогда заниматься этим относительно безопасно.

Обучение инвестированию. Для получения знаний в венчурной области стоит постоянно держать руку на пульсе, изучать материалы, общаться с другими инвесторами, проходить курсы. Например, венчурным инвестициям обучают ФРИИ и «Сколково».

Определение направления. Частным инвесторам ввиду малого капитала придется сфокусироваться на посевной и ангельской стадиях проекта, когда риски максимальны. До того как начать инвестировать, потребуется уделить время накоплению знаний и погрузиться в специфику бизнеса. Первые шаги в венчурных инвестициях лучше делать совместно с опытными бизнес-ангелами.

Поиск проекта. При выборе стартапа следует руководствоваться следующими критериями: предприятие в научно-технической сфере, наличие продуманного бизнес-плана, а время на воплощение проекта — не более шести лет. Также стоит тщательно проверить наличие прав интеллектуальной собственности, патентов и авторских прав в рамках реализуемого проекта или предусмотреть возможность их получения.

Подписание контракта. Перед тем как вкладывать деньги, обязательно стоит провести исследование перспектив и целей проекта. Главным вопросом на этапе переговоров является оценка стоимости проекта. Инвестор и стартаперы должны договориться о стоимости проекта.

Как правило, на данном этапе не существует объективной оценки стоимости предприятия, поэтому сойтись на цене может оказаться непросто. Цена предприятия формируется непосредственно в ходе переговорного процесса между руководством стартапа и инвестором. Как правило, она ближе к цене, предложенной последним. Это связано с тем, что профессиональный венчурный инвестор — гораздо более опытный переговорщик и, как обладатель капитала, имеет более сильную переговорную позицию.

Руководство по подготовке Term sheetPDF, 188 КБ

После определения стоимости компании стороны договариваются об условиях инвестирования, составляя предварительное соглашение Term sheet — документ, в котором оговариваются все основные детали предстоящего финансирования. Оно является промежуточным шагом к окончательному оформлению венчурной сделки путем заключения договора.

Образец договора венчурного инвестирования

Стратегия развития. Выбирается в зависимости от характера проекта, его целей и финансирования. Нередко руководство проектом берет на себя сам бизнес-ангел.

Продажа акций на открытом рынке. Первую публичную продажу акций венчурный инвестор может осуществить после выхода компании на открытый рынок через IPO — первичное размещение. Акции на этом этапе предлагаются для покупки неограниченному кругу лиц, и венчурный инвестор имеет возможность выйти из сделки, зафиксировав свою прибыль.

Крупные венчурные фонды в России

Приведем топ самых крупных и активных фондов в 2019 году по данным РВК.

Классические фонды:

1. AltaIR Seed Fund — 38 сделок.
2. Day One Ventures — 27 сделок.
3. Runa Capital I & II & III — 20 сделок.
4. Target Global — 19 сделок.
5. DST Global — 19 сделок.

Новые фонды:

1. Sberbank-500 — 15 сделок.
2. TealTech Capital — 9 сделок.
3. A&A Capital — 8 сделок.
4. Digital Horizon — 7 сделок.
5. Alpha Accelerator — 7 сделок.

Посевные фонды:

1. ФРИИ — 45 сделок.
2. Starta Ventures — 26 сделок.
3. Startup Lab — 19 сделок.
4. TealTech Capital — 9 сделок.
5. Фонд развития венчурного инвестирования Москвы — 8 сделок.
6. A&A Capital — 8 сделок.

Иностранные фонды, совершившие сделки в РФ:

1. Day One Ventures — 27 сделок.
2. Starta Ventures — 26 сделок.
3. Target Global — 19 сделок.
4. DST Global — 19 сделок.
5. Sistema Asia Fund — 9 сделок.

Управляющие компании:

1. ФРИИ Инвест — 45 сделок.
2. Altair Capital — 38 сделок.
3. TealTech Capital — 35 сделок.
4. Starta Ventures — 26 сделок.
5. Runa Capital — 20 сделок.

Успешные венчурные инвесторы

Журнал «Форбс» ежегодно формирует список самых успешных венчурных инвесторов. Этот рейтинг известен как список Мидаса. Журнал также публикует рейтинги успешных венчурных инвесторов Европы и женщин — венчурных инвесторов.

Список Мидаса третий год подряд возглавляет китайский венчурный инвестор Нил Шен. На его счету удачная инвестиция в компанию ByteDance, известную разработкой приложения TikTok. Состояние Шена оценивается в 1 600 000 000 $ (118 462 880 000 Р). До занятия венчурным инвестированием он был успешным предпринимателем, основавшим несколько компаний, например сайт для путешественников ctrip.com. Кроме того, Шен имеет богатый опыт работы в инвестиционных подразделениях банков Deutsche Bank, Chemical Bank, Lehman Brothers и Citibank.

Кратко о венчурных инвестициях

1. Венчурные инвестиции — это вложения в инновационные стартапы. Такие вложения несут высокие риски, но и доходность в отдельных случаях может составлять тысячи процентов.
2. Бизнес-ангелы — это разновидность венчурных инвесторов, которые являются частными лицами и вкладывают свои средства в стартап на ранних стадиях его развития. Они привносят в проект не только свой капитал, но и опыт, управленческие навыки и личное участие.
3. Для венчурного инвестирования нужен большой капитал — от 100 000 $ (7 426 402 Р). Более мелкие суммы можно инвестировать в стартапы знакомых, через краудфандинговые платформы и клубы инвесторов.
4. Чем на более поздней стадии становления находится компания, тем риски вложения в нее ниже, но и порог входа для венчурного капитала выше. Потенциальная доходность также ниже. Таким образом, наибольший потенциал доходности имеют ангельские и посевные инвестиции.
5. Выход венчурного капитала из стартапа, как правило, происходит двумя способами — через поглощение или IPO. В этот момент венчурный инвестор выходит из сделки, фиксируя прибыль.

что это, основные этапы инвестирования

Google, Microsoft, Dell и Intel – становление этих компаний произошло с привлечением венчурных инвестиций. С английского языка слово венчурый (venture)переводится как «рискованное предприятие». Отсюда можно понять, что венчурные инвестиции отличаются от обычных повышенным риском. Если кто-то вкладывает в такой тип бизнеса средства, значит ему это зачем – то нужно. Так зачем вкладывают средства в венчурные предприятия, каков механизм инвестирования, и какие этапы проходит инвестор и владелец бизнеса до достижения цели?

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.
 
Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефону
+7 (804) 333-20-57
 
Это быстро и бесплатно!

Как это работает

Венчурные инвестиции – это вложение средств в инновационный бизнес, который применяет новые технологии или открывает новые рынки. Всякий бизнес рискованный, но иногда предприниматели начинают делать то, что до сих пор никто не делал. Очень большой риск, зато отдача в случае успеха покроет все расходы.

Так, вложение средств в железнодорожные компании сегодня можно назвать классическим финансированием, которое приносит небольшой доход, но не грозит инвестору разорением и потерей денег. Однако в XIX веке начиналась эпоха пара, и тогда о светлом будущем железных дорог можно было только догадываться. Никто не знал, принесут ли вложения прибыль, или разорят. Как никто тогда не знал, что такое венчурные инвестиции.

Железные дороги были венчурным бизнесом в XIX веке, и стали обычным коммерческим предприятием в наши дни. То же самое можно сказать про автомобили, компьютеры, сотовые телефоны.

Наряду с этим, в истории есть тысячи идей, реализация которых была не столь успешна. Автомобили на паровой тяге, летающие костюмы, обувь для хождения по воде. Это все было изобретено в XX веке, однако не дожило до наших дней. Предприниматели разорились, идеи забылись. Это бизнес, ничего личного.

Этапы инвестирования

Чтобы осуществить грамотное венчурное финансирование инвестиционных проектов его основные этапы заранее прописываются и строго выполняются. Они состоят из следующих шагов:

1. Сбор средств для вложения в финансируемый проект.
2. Определение направления для инвестирования в соответствии с ситуацией на рынке. Это могут быть сферы экономики, в которых ищется незанятая ниша, или поиск абсолютно новых, революционных решений.
3. Поиск молодого перспективного бизнеса, который в будущем принесет прибыль, анализ его деятельности, разработка стратегии развития. При необходимости фирма реорганизуется в акционерное общество.
4. Подписание контракта, урегулирование юридических вопросов.
5. Контроль за деятельностью акционерного общества, помощь при стратегическом планировании и осуществлении оперативной деятельности.
6. Когда прибыль по инвестициям достигнет запланированного уровня, акции продаются на открытом рынке другим инвесторам, предпочитающим безрисковые стратегии.

Этапы венчурного инвестирования

При составлении плана важно учесть количество средств, которое направляется на развитие предприятия. Слишком большой процент от капитала может поставить под угрозу стабильность венчурного фонда или отдельного инвестора, недостаточный капитал не даст предприятию достигнуть хороших финансовых показателей.

Как стать капиталистом

Каждый, кто мечтает добиться успеха в бизнесе, понимает главное: «Должна быть идея, которая привлечет капитал». Это может быть новая технология, инновационный продукт или качественно новый вариант решения существующей проблемы. Если идея есть, то реализовать ее можно, придерживаясь следующего плана:

1. Создание бизнес–плана, в котором описаны преимущества нового продукта, технология производства, рыночные ниши, на котором он востребован, требуемые ресурсы и сроки окупаемости.
2. Создание небольшого предприятия для практического воплощения идеи в малых объемах. Для этого используются личные сбережения, кредиты, займы у родственников.
3. Поиск инвестора. Это ключевой момент всей затеи, привлечь венчурное инвестирование что это такое и какие нужны аргументы, чтобы идея заинтересовала бизнес – ангела или фонд, требуется продумать заранее.
4. Развитие производства. На этом этапе предприниматель уже может рассчитывать не только на материальную, но и на технологическую поддержку инвестора.
5. Смена инвестора. Этот этап наступает неизбежно, и в зависимости от сложившейся ситуации предприниматель решает, оставаться ему в этом бизнесе дальше, или открывать новое производство. Дело в том, что новый покупатель согласно политике компании может согласиться на покупку только 100% акций. Или потребует полного контроля над деятельностью.

Слишком большой процент от капитала может поставить под угрозу стабильность венчурного фонда или отдельного инвестора, недостаточный капитал не даст предприятию достигнуть хороших финансовых показателей.

Венчурные фонды: принцип работы

Однако изобретения и инновации продолжают появляться, и в середине XX века в США были созданы первые венчурные фонды. Их идея проста. Поскольку этот бизнес рискованный, то вкладывать все средства в одно изобретение глупо, есть большой шанс разорения. А если аккумулировать средства инвесторов в одном фонде, который вложит их в десяток нововведений, то велика вероятность получить прибыль и не разориться.

Да, венчурные инвестиции это большой риск, но из десяти новинок часть не оправдает себя и принесет убыток, зато другая часть принесет большие дивиденды, покроет убытки и принесет прибыль.

Именно венчурные фонды считаются основой технологического прорыва, который произошел в конце прошлого столетия. Инвесторы перестали бояться риска, венчурные фонды с высокой степенью вероятности принесут прибыль акционерам.

Стратегия работы фонда

Фонды венчурного инвестирования вкладывают средства в акции компаний на ранних этапах развития для финансирования ее роста. Когда бизнес «становится на ноги», цена акций вырастает, и фонд продет ее со значительной прибылью. В среднем на это уходит 5-7 лет, максимум – 15 лет. Есть две стратегии инвестирования – универсальная и специализированная:

• Универсальная стратегия позволяет покупать акции компаний различных секторов экономики и в разных странах.
• Специализированная стратегия предусматривает вложение средств в определенные сферы бизнеса, например только в производство станков или разработку программного обеспечения.

Особенность стартапа в том, что ключевым источником продвижения является новая коммерческая или научная идея

Поскольку работать приходится с высокорискованными предприятиями, венчурный инвестор это предусматривает на стадии поиска объекта, полностью анализируя инновационную составляющую, потребность рынка в новом продукте, перспективность роста.

При покупке акций венчурный фонд берет под строгий контроль работу фирмы, вводит в состав совета директоров своих наблюдателей, следит за оперативным управлением компании.

Акционеры венчурных фондов получают 2% от вложенных средств ежегодно, и 20% от прибыли по итогам года. Среднемировая доходность составляет до 20% от вложенных средств, что гораздо выше прибыли от обычного инвестирования.

Только юридические лица могут быть участниками фондов венчурного инвестирования. Высокий риск вложений накладывает законодательные ограничения на привлечение средств частных лиц, что позволяет избежать мошенничества в этой сфере.

Бизнес–ангелы

Термин «ангелы» пришел из Нью-Йорка, где крупные меценаты спонсировали постановку новых спектаклей. Сегодня бизнес–ангелами принято называть частных инвесторов, вкладывающих средства в небольшие молодые предприятия.

В конце XIX – начале XX века крупные меценаты спонсировали изобретателей, которых на заре промышленной революции было немало. Именно благодаря деятельности бизнес – ангелов мир увидел лампочку Эдиссона и телефонный аппарат Александра Белла.

В конце прошлого века американские экономисты оценивали инвестиции частных лиц в новые проекты в сумму порядка 50мдрд долларов. Это в два раза больше, чем вложили венчурные фонды. При этом ангелы спонсируют порядка 20 тысяч проектов.

Стартап

Бизнес, который в условиях высокой неопределенности создает новый продукт, назвали стартапом. Его особенность в том, что ключевым источником продвижения является новая коммерческая или научная идея. Специальные государственные и частные фонды поддержки осуществляют финансирование идей «с нуля». Зачастую достаточно открыть новую нишу, чтобы привлечь венчурного инвестора.

Большое распространение стартапы получили в научных кругах, в университетах. Так, стартапы, созданные при Массачусетском технологическом университете, сейчас дают работу более чем миллиону человек во всем мире.

Кто такой венчурный инвестор и как он зарабатывает?

У слова venture (англ.) есть несколько значений: «рисковать», или «рискованное предприятие», или «отваживаться». В общем, все его смыслы так или иначе связаны со смелостью и даже авантюрностью.

Венчурные инвестиции — это вложения с высокой долей риска, которые инвестор делает в растущие или новые проекты и компании. Это потенциально перспективные фирмы, которые не имеют средств, чтобы самостоятельно воплотить необычный проект. 

А кто такой венчурный инвестор? Это участник рынка, который имеет необходимые новичку средства и стремление вложить их на длительный срок в стартап или начинающую компанию, если считает их деятельность перспективной. Взамен инвестор обычно получает либо акции, либо просто долю в компании. Потому его ожидаемая доходность — выше среднерыночной по данной отрасли.

Подробнее о том, что такое венчурные инвестиции

Этот инструмент используется для финансирования компаний, которые делают нечто нехарактерное для рынка. Они применяют новые подходы, инструменты, свежайшие научные разработки, которые еще не применялись для этой сферы. В идеальном варианте такие начинания должны быть воплощены в услуги либо решения, которые окажутся востребованы рынком, выведут его на новый виток развития. 

Не требуется глубокий анализ, чтобы понять: подобные начинания имеют повышенный риск оказаться неуспешными, и потому получить банковский кредит под развитие им сложно. Зато профессиональные частные инвесторы и специализированные венчурные фонды внимательно присматриваются к подобным проектам. Обычно у инвесторов (фондов) есть предпочтительные направления или рынки, с которыми они готовы работать и которые хорошо понимают. Ведь любой предприниматель-капиталист, заинтересованный в прибыли, должен уметь оценить перспективы развития стартапа не только на основе презентации и не только в разрезе сегодняшнего дня. Нужно глубоко понимать реальные потребности рынка, знать про уже существующие решения, трезво оценивать активность других компаний, которые работают в том же направлении.

Основные принципы венчурного инвестирования

• Средства вкладывают на начальных этапах, когда уставной капитал еще не сформирован. Возможно даже, что частично средства вносят до регистрации компании, только на основе бизнес-плана.

• Если проект рухнет, инвестор не сможет вернуть свои деньги, у него нет никаких гарантий от создателя компании.

• Венчурный инвестор официально становится соучредителем проекта, что указывает в соответствующем договоре. Потому в случае успеха инвестор гарантированно получает долю прибыли, которая может и зависеть, и не зависеть от размера инвестиций.

• Максимальная доля проекта, которая может принадлежать инвестору, — 50%. У него нет цели получить контроль над компанией.

• Одна удачная инвестиция может перекрыть ряд неудачных. Но могут уйти годы на то, чтобы довести начинание до релиза.

• У инвестора может быть и расширенная роль, определенная договором или личными договоренностями, например, консультанта по ряду вопросов, в которых он компетентен.

Мировой опыт

В Соединенных Штатах это явление имеет довольно долгую историю — более полувека. И каждый год венчурные инвесторы тратят до 30 млрд долларов на вложения в перспективные стартапы. Это впечатляющая цифра: совокупные венчурные инвестиции четырех следующих за США стран-лидеров составляют примерно половину этой суммы. В Европу венчурные инвестиции пришли позднее, однако тоже успели показать себя как действенный инструмент для участника рынка, готового на риск ради высокой прибыли. Этот вид инвестирования по-разному представлен в большинстве развитых и развивающихся стран. Можно привести в пример множество успешных проектов, которые начались с венчурных инвестиций — от Alibaba до Яndex и отечественного Eda.ua.

Украина и венчурные инвестиции

В нашей стране функционирует около десятка венчурных фондов. Однако они сталкиваются с целым рядом трудностей: и законодательная база пока не совершенна, и регулирование всех видов инвестиций пока плохо налажено. В частности, высокие ставки налогообложения сильно снижают эффективность этого инструмента для инвестора.

Однако движение есть: до десяти украинских венчурных фондов готовы вложить в стартапы до 2 млн долларов. Также приходят западные венчурные инвесторы, вкладывающие средства в молодые украинские hi-tech-компании. Да, таких инвесторов единицы, но в случае успеха на рынок придут и другие. По данным UVCA, в 2018 году только отечественный IT-рынок привлек более 330 млн долларов венчурных инвестиций, и это почти в полтора раза больше, чем было в 2017-м.

Сейчас активы находятся главным образом в IT-секторе, машиностроении, телекоммуникациях, ритейле, e-commerce. 

Кем проводятся венчурные инвестиции? Кто такой венчурный инвестор в широком понимании?

Это тот, кто имеет средства и готов рискнуть ради перспективы получить высокий уровень доходности. Полная противоположность традиционному подходу к прямым инвестициям, которые предполагают относительно невысокий доход при невысоком же риске.

Венчурный инвестор — обособленный участник рынка либо один из участников венчурного фонда, который заключает сделки. Такие фонды инвесторы создают, формируя общий портфель и воплощая в жизнь политику диверсификации рисков. 

Благодаря венчурным компаниям и инвесторам инновационное развитие не стоит на месте. Хотя, конечно, это не единственный способ привлечь средства в развивающийся бизнес.

Нередко приход венчурного инвестора в компанию изменяет ее внутреннюю организацию. Ведь придется пойти на ряд изменений в области управления. Это нужно, чтобы сделать организацию известной, понятной, открытой для других инвесторов, желающих принять участие в проекте, и для потенциальных клиентов. Для организации таких изменений фонды могут привлекать профессиональных финансистов, юристов, управленцев, маркетологов, которые помогут довести до релиза создание продукта и организовать его эффективный вывод на рынок.

Если все пройдет удачно на ранних этапах, то риск вложений в проект снизится настолько, что он станет привлекать и прямых инвесторов. Так что венчурный инвестор — в определенном смысле первопроходец, закрашивающий белые пятна на карте, чтобы по его следам могли прийти и другие. Но, конечно, максимальная прибыль останется за тем, кто рисковал больше всех.

Куда вкладываются фонды?

У каждого из них свои требования и приоритеты. Некоторые желают работать в определенных направлениях, других интересует исключительно направленность стартапа на внешние или глобальные рынки. Вот направления, которые украинские венчурные фонды чаще всего называют интересными для себя:

• IT, AR/VR, кибербезопасность и машинное обучение;

• маркетплейсы;

• медицина;

• мобильные приложения;

• образование; 

• e-commerce;

• финтех.

При этом отечественные венчурные фонды нередко ожидают, что у стартапа уже есть сильная команда, умение ею управлять, хорошие бизнес-показатели, стратегия для развития бизнеса в ближайшие годы, понимание того, как выводить на рынок и продавать свой продукт. То есть инвестору ничего не нужно менять во внутренней организации предприятия — у того уже есть все, кроме денег, чтобы проект получил признание.

Как проходит инвестирование?

У каждого фонда свои требования. Если усреднять: нужно отправить ему презентацию-заявку, в которой объяснить, что это за продукт, на решение каких задач он нацелен и на каких рынках, почему ищут инвесторов, какая работа уже была проделана. А также кто основатели, какие перспективы они видят для себя, каких сумм вложений ожидают. Может потребоваться дополнительная документация.

Уже было сказано, что инвестор должен очень хорошо ориентироваться в ситуации на рынке и уметь строить прогнозы, чтобы его вложения себя оправдывали. Инвестор, помимо основной деятельности, может плотно заниматься формированием собственной команды для работы со стартапами, исследованиями отдельных сегментов рынка, поиском каналов сбыта и так далее. Все эти процессы — системные и организованные, и такой же системный подход используется при определении направлений для вложения средств.

Фонд всесторонне анализирует полученную заявку и определяет потенциал компании. На основании этого решает, будет ли инвестировать в проект, а если будет — какие суммы, на каких этапах и на каких условиях.

Этапы инвестирования

Различают несколько стадий венчурного инвестирования, каждая из которых предполагает достижение заранее обозначенных промежуточных целей. 

1. «Предпосев» (pre-seed). Относительно скромные средства направляют на разработку продукта либо формирование команды или на исследования рынка. Инвестируют на основании лишь теоретических выкладок.

2. «Посев» (seed). Выпускают экспериментальную партию продукта.

3. Стадия А. На этом этапе уже имеются продукт и стабильные продажи. Требуются дозированные и постоянные вложения в производство по мере того, как выделенные ранее средства расходуются. Это этап повышенного риска (активизируются конкуренты, меняются процессы внутри компании), но и с большими возможностями для заработка.

4. Стадия B. Инвестирование в рост производственных объемов и запасов. Развитие бизнеса. Увеличивается рынок сбыта, инвестиции требуются на расширение бизнес-модели.

5. Инвестор осуществляет докапитализацию, либо проект выходит на уровень, на котором уже может привлекать классических инвесторов.

Очень важно именно последовательное вложение средств, чтобы молодая компания постепенно решала свои задачи и поэтапно преобразовывала бизнес-процессы. Потому одна из ключевых задач инвестора — предоставлять каждый следующий инвестиционный пакет не раньше и не позже, чем это объективно потребуется.

Инвестиционная энциклопедия — инвестиционные статьи и финансовые материалы за 13 мая 2021 — Invest-Rating.ru

Венчурные инвестиции в России: достоинства и недостатки

Заработать на вложениях много и быстро – мечта каждого инвестора. С помощью венчурных инвестиций сделать это не составит труда. Разберемся, что это за механизм, какие перспективы предлагает и насколько он эффективен в реальной жизни.

Что такое венчурные инвестиции

Развитие технологий и международных торговых отношений привело к глобализации рынка. Продукт, созданный в одной стране, может быть интересен клиентам со всего мира. Наглядно это продемонстрировал бум ICO, которые в 2017-2018 годах собирали многомиллионные бюджеты.

Венчурные инвестиции это вклад в подобные инновационные проекты с перспективой очень высоких доходов в сжатые сроки. Причем прибыль зачастую превосходит все ожидания.

В отличие от банков, торговли на фондовых рынках, недвижимости и других классических способов приумножения капитала, венчурные инвестиции способны принести более 1000% за несколько месяцев или даже недель.

Несмотря на радужное начало, для начинающих венчурных инвесторов важно понимать, что стартапы с высокой доходностью – это очень рискованное вложение. Фактически деньги идут на реализацию идеи. Никто не даст гарантий, что она окажется успешной в финансовом плане.

В связи с этим для венчурных инвестиций кроме сверхприбылей характерен высокий риск потерять средства. Причем процентное соотношение всегда 50/50.

Чтобы лучше понять, что такое венчурные инвестиции, необходимо ознакомится с их разновидностями и примерами. Это позволит наглядно продемонстрировать механизм работы.

Разновидности венчурных инвестиций

Изначально это понятие использовалось в США и относилось к вкладам частных лиц в автомобильное и высокотехнологичное производство. Спустя несколько десятилетий оно стало относиться абсолютно ко всем высокорисковым проектам.

Российская венчурная система была сформирована относительно недавно, в 2009-2010 годах, так же, как и в большинстве стран СНГ. Это обусловлено тем, что механизмы рыночной экономики полностью сформировались только к этому времени.

Классифицировать венчурные инвестиции принято на 3 группы:

1. Стратап – компания без компании. Фактически речь идет о том, что предприниматель имеет потенциально перспективную идею и нуждается в средствах для ее реализации. Для инвестора этот вариант наиболее прибыльный и в то же время рискованный.
2. Компания новичок, переживающая кризис становления. Большинство бизнес-проектов сталкиваются с тем, что не могут самостоятельно пережить первые 6 месяцев работы. Чтобы фирма продолжила существование и вышла на прибыль, нужны вливания.
3. Компания партнер. В данном случае инвестора ждет минимальная прибыль, поскольку большая часть работы уже сделана, продукт готов, а средства нужны на реализацию маркетинговой стратегии. В то же время – это наиболее безопасные вложения.

Основное и главное отличие венчурных инвестиций – краткосрочный характер. На реализацию бизнес-модели уходит до нескольких месяцев, после чего можно подсчитывать прибыль или убытки.

Несколько примеров

Чтобы лучше разобраться в вопросе, приведем пример. В 2016 году никому неизвестный разработчик Prisma Labs inc предложил интересную идею: сделать из обычной фотографии холст для рисования. Идея оказалась очень успешной и принесла более 8 млн. долларов.

А уже в 2018 вышло бесплатное приложение Lensa для обработки селфи. Здесь разработчики получают заработок уже от рекламы и встроенных покупок.

Но вернемся к доходам. Поскольку Prisma Labs inc были стартапом, инвесторы получили от 50% до 75% дохода. Не сложно подсчитать, что это сумма от 4 до 6 млн. долларов. При этом изначальных вложений нужно было 8-10 тыс. долларов.

Так что суммарная прибыль венчурных инвесторов за 2 года превысила 40 000 процентов. Цифра фантастическая, но это объективные данные, которые есть в свободном доступе.

В то же время не обязательно вкладывать деньги в IT проекты. Например, компания SVET занимается производством декоративных автономных осветительных приборов.

Проект известен далеко за пределами России и пользуется популярностью, в том числе, во всех странах ближнего зарубежья. Учитывая характер изделий и уникальность предложения, продукт будет приносить деньги инвесторам и разработчикам еще долгое время.

Еще одно обстоятельство, которое подчеркивает уникальность венчурных инвестиций – условия сотрудничества. Вкладчик получает процентную долю от прибыли за реализацию продукта. Вложившись единожды, он будет получать доход до тех пор, пока товар будет востребован.

Плюсы и минусы венчурного инвестирования

Ознакомившись с особенностями венчурного инвестирования и его отличиями от классических прямых инвестиций, рассмотрим все «за» и «против» такого способа капиталовложения. За очевидными выгодами такого решения скрыто немало подводных камней.

Достоинства

Кратко резюмируя сказанное, можно выделить следующие преимущества:

• очень высокая прибыль;
• быстрые сроки получения дохода;
• легальный заработок;
• возможность постоянно получать дивиденды;
• простое оформление юридических отношений.

Последний пункт очень важен, поскольку в случае правонарушений со стороны компании, инвестор не будет нести ответственность, поскольку он не является ни учредителем, ни акционером, ни должностным лицом.

Недостатки

Проблем венчурные инвесторы могут получить значительно больше, чем преимуществ. И это надо четко понимать, перед тем, как вкладывать деньги.

О многих из них создатели стартапа даже не предупредят, поскольку либо сами не знают об их существовании, либо делают это осознанно. И речь идет не о том, что идея может не пойти, а о вопросах правового характера.

Первая проблема – договор. С одной стороны, простота соглашения подкупает инвесторов, но документ может быть составлен так, что вкладчик в итоге получит значительно меньше, чем планировал. К работе над документом нужно привлекать опытного юриста.

Второй момент касается законодательства. В разных странах вопросы налогообложения регулируются неодинаково. Если не разобраться в нюансах заранее, можно столкнуться с двойным налогообложением или, что еще хуже, стать злостным уклонистом от уплаты налогов.

Еще один весомый недостаток – венчурное инвестирование предполагает наличие солидного капитала. Для развития среднедоходного стартапа нужно 10-20 тыс. долларов, более перспективные проекты могут стоить сотни тысяч долларов.

Принимая решение о том, чтобы выделить средства для венчурного инвестирования, нужно взвесить все обстоятельства, проанализировать риски, подготовить юридическую базу и самое главное – смирится с мыслью, что деньги могут быть потрачены впустую.

Механизм заработка на венчурных инвестициях

Для венчурного инвестирования характерен особый порядок сотрудничества, поскольку инвестору необходимо постоянно принимать участие в происходящем процессе. Пустить все на самотек – значит лишиться части прибыли или вовсе ее не получить.

В этой связи венчурное инвестирование уместно проводить по следующей схеме:

Принятие решения. Морально подготовьтесь к тому, чтобы стать венчурным инвестором. На этом этапе необходимо определить, какими средствами располагаете, и какую их часть готовы вложить в бизнес без колебаний.

Выбор ниши. Стартапов много, но не стоит думать, что все они прибыльны. Здраво оцените, какие товары или услуги действительно могут вызвать интерес покупателей. Выберите 3-4 направления и работайте только с ними.

Выбор партнера. Поищите стартап, нуждающийся в инвестировании. Рассматривайте только те проекты, которые укладываются в бюджет и соответствуют выбранной тематике.

Изучение предложения. Уделите время тому, чтобы оценить, насколько реально и выгодно предложение компании. Если не готовы самостоятельно принять решение, проконсультируйтесь со специалистами. Всегда запрашивайте распечатанный бизнес план, это упростит работу.

Заключение сделки. На этом этапе подключите юриста, который составит договор и проработает все его условия, а также проверит легальность правоотношений. Если стартап не идет на контакт, откажитесь от работы с ним. Скорее всего – это мошенники.

Работа над проектом. Как правило, люди, заработавшие деньги для инвестиций, обладают опытом и знаниями в той или иной сфере. Вполне возможно, что эти навыки пригодятся в работе над проектом. А даже если нет, все равно принимайте личное участие в создании продукта.

Подсчет прибыли. Если все сложилось успешно, у инвестора остается доля в компании. Скорее всего, стартап будет реорганизован в полноценное акционерное общество. Инвестор станет акционером и получит пакет акций. Их можно продать и заняться следующим проектом.

Естественно, избавляться от акций не обязательно и можно получать с них стабильную прибыль, но любой продукт имеет цикл жизни. Поэтому опытные инвесторы советуют продавать активы на пике популярности и вкладывать вырученные средства в инновационные предложения.

Советы для новичков

По факту венчурное инвестирование не слишком сильно отличается от любого другого вида высокорисковых денежных вкладов, поэтому начинающим инвесторам нужно следовать простым и закрепившимся на практике советам:

1. Не спешите. Наличие свободных денег, еще не делает вас инвестором. Изучите эту тему от «А» до «Я», определите цели, которых желаете достигнуть, выработайте стратегию.

2. Это бизнес и ничего личного. Запомните эту знаменитую фразу раз и навсегда. В том, чтобы лично вы получили доход, только вы и заинтересованы. Поэтому придется работать, возможно, даже больше, чем создателям стартапа.

3. Определите временные рамки. Успешность проекта во многом зависит от его детализации. Попросите от компании или предложите свой пошаговый план реализации идеи. Контролируйте сроки и следите за тем, чтобы их не срывали. Это условие можно и нужно прописать в договоре.

4. Не отчаивайтесь. Если окажется так, что продукт не найдет отклика у потребителей, не стоит впадать в депрессию. Вполне возможно, что изменение маркетинговой стратегии даст результаты и начнутся продажи.

5. Здраво оценивайте ситуацию. По статистике на 10 стартапов только 2-3 становятся реально успешными. Видите, что обстоятельства не в вашу пользу и продукт не пошел, откажитесь от дальнейшей работы над проектом.

Часто бывает так, что убытки с одного стартапа с лихвой перекрываются прибылью с другого успешного проекта. Поэтому важно не останавливаться и продолжать работу.

6. Диверсификация. Опытные инвесторы знают, что необходимо разделить капитал на несколько долей. Чем их больше, тем лучше. Такое решение позволит вести работу сразу с несколькими проектами, что в разы повышает вероятность получить доход.

И самое главное – имейте свою точку зрения и не доверяйте партнерам принимать важные решения без вашего участия. Большинство талантливых разработчиков и креативщиков совершенно не подготовлены к административным и финансовым вопросам.

Примеры успешного венчурного инвестирования

Рассмотрим несколько примеров успешных венчурных инвестиций, которые наглядно показывают потенциал этого инструмента:

• Apple сегодня знают все, а на заре становления компания была на грани банкротства. Спас ситуацию Майк Марккула, который вложил в бизнес 91 тыс. долларов. По состоянию на 2018 год его капитал оценивается в 154 млн. долларов.
• С Amazon была подобная ситуация. Выйти на новый уровень компании помог Томас Альберг, который вложил 100 тыс. долларов. За 20 лет его состояние выросло до 26 млн. долларов и это явно не предел.
• Body Shop – мечта большинства современных девушек, которые уделяют внимание тому, чтобы пользоваться органической косметикой. Международная история бренда началась с Йена Макглина, который вложил всего 4 тыс. евро и за 15 лет увеличил состояние до 46 миллионов.
• ML Laboratories компания, занимающаяся разработкой инновационных лекарственных препаратов. Кевин Линч инвестировал в нее 50 тыс. евро. По состоянию на 2018 год ему принадлежит акций на сумму 71 млн. долларов.
• Но самым успешным венчурным инвестором по праву считается Джим Гетц, который вложил 60 млн. долларов на разработку WhatsApp. Сделка в итоге принесла инвестору 3 млрд. долларов. И это только один из 5 его проектов с ценой выше 1 млрд. долларов.

Указанные примеры свидетельствуют о том, что венчурные инвесторы могут зарабатывать огромные деньги, но только в том случае, если правильно выбрать проект.

Где искать проекты для венчурного инвестирования

Если все же твердо решили заняться венчурным инвестированием, вам понадобиться ознакомиться с местами, где следует искать проекты, а также способами инвестирования. Последний момент наиболее важен, поскольку прямо влияет на размер возможной прибыли.

Краудинвестинг

Наиболее простой и доступный способ. Речь идет о посещении специальных площадок в сети, на которых разработчики предлагают свои проекты. Наиболее популярные и большие: StartTrack, SearchFunds, MyPIO.

Для входа нужна относительно небольшая сумма – от 500 долларов. Но главный недостаток этого способа заключается в высоких рисках и возможности столкнуться с мошенниками.

В тоже время на площадках можно найти реально очень достойные и перспективные проекты. Доход инвестора в основном составляет роялти либо долю в компании.

Бизнес-ангел

Сразу отметим, что это наиболее рискованный и самый высокодоходный способ для частных инвесторов. Вам предстоит перекопать весь интернет, чтобы найти новый, никому не известный и очень многообещающий проект.

Далее остается стать единственным инвестором и получать от реализации идеи максимум прибыли. Все топовые венчурные инвесторы из нашего списка начинали, как бизнес-ангелы.

Клубы инвесторов

Подобные организации представляют собой закрытые общества для элиты. Часто порог входа превышает 100-150 тыс. долларов. Такие инвесторы не только зарабатывают деньги, но и приятно проводят время на совместных мероприятиях.

Фактической работой занимаются опытные финансисты, которых переманивают из крупных трастовых фондов и банков. Как правило, это самый стабильный вариант заработка, но доходы ниже за счет солидных вычетов на членские взносы.

Инвестиции в венчурный фонд

Более доступный аналог клубов для частных инвесторов. На просторах рунета самой известной подобной организацией является Runa Capital. По состоянию на 2019 год в управлении компании было зарегистрировано активов на сумму более 350 млн. долларов.

Механизм работы очень прост:

• клиент вносит деньги на счет венчурных фондов;
• команда фонда отрабатывает проект;
• инвестор забирает заранее оговоренные дивиденды.

Таким образом, венчурный фонд – это оптимальный выбор для новичков. В США подобные организации очень популярны, поэтому предложение для входа ограничено и требуется существенный капитал, от 500 тыс. до 1 млн. долларов.

В странах СНГ ситуация обратная. Инвесторы в основном боятся вкладывать средства в подобные организации, поэтому венчурных фондов не очень много и жесткого порога для входа не установлено.

Собственный инвестфонд

Вариант для тех, кто готов 100% своего времени уделять инвестиционной работе. Подобный проект по итогу может принести даже большую прибыль, чем имеют бизнес-ангелы, но есть существенный недостаток.

Деятельность подобных организаций жестко регулируется внутренним законодательством страны, в которой зарегистрировано учреждение. Это предполагает налоговую отчетность, соблюдение требований ЦБ и другие юридические тонкости.

Поэтому фактически такая работа начинается с юридической консультации и поиска специалиста, который смог бы взять на себя все правовые вопросы.

Еще один важный момент – наличие опыта или удачи. Первое предпочтительнее, поскольку, потеряв деньги клиентов на неудачном стартапе без судебного разбирательства не обойтись.

Венчурные инвестиции в России

Переход российской экономики к рыночной модели был сложным, длительным и болезненным. В результате инвестиции в России до недавнего времени были не очень популярным инструментом приумножения капитала.

Ситуация изменилась, когда экономика страны окрепла и граждане начали зарабатывать больше, чем тратить. Это привело к накоплению активов, а нестабильная геополитическая ситуация заставила задуматься о том, как сохранить деньги.

Этапы развития

Венчурные инвестиции в России начались с создания 11 крупных интернациональных фондов, которые аккумулировали средства для развития крупных предприятий, производящих товары народного потребления.

Донорами стали Япония, Финляндия, Норвегия, Швеция и США. Эти страны не только решили помочь российской экономике, но и увидели большой потенциал для капиталовложений.

В результате с 1993 по 1998 годы удалось пережить полный развал промышленно-производственного комплекса и выйти на небольшие, но стабильные показатели роста ВВП.

В это время о классическом варианте венчурного инвестирования речи не было, поскольку деньги вкладывались иностранными государствами в предприятия национального значения.

Международный финансовый кризис 1998 года привел к тому, что число фондов резко сократилось, а оставшиеся вынуждены были скооперироваться с банками. Венчурные инвестиции в России того периода мало чем отличались от обычных кредитов.

Исключение было в том, что деньги давали практически всем, причем суммы были немаленькие. На этот период приходится зарождение крупного частного бизнеса и полноценный переход к рыночной экономике.

Миллениум и переход к рыночной экономике

В начале нулевых правительство создает «Венчурный инновационный фонд». Организация инвестировала в проекты, связанные с разработками в наукоемких отраслях.

Также в этот период появляются первые бизнес-ангелы, которые спонсировали такие проекты, как Яндекс, Рамблер и Ozon.ru. В то же время на 10 IT компаний только 1 показывала финансовые результаты, поэтому интерес инвесторов утих всего за пару лет.

Многие потеряли большой капитал и стали с осторожностью относится к инвестированию, предпочитая ему открытие новых бизнесов или покупку акций уже известных и рентабельных компаний.

В целом до 2008 года ситуация была стабильно умеренной, но очередной финансовый кризис привел к тому, что десятки компаний вынуждены были закрыться. Некоторые предприниматели смогли на этом заработать и снова были готовы инвестировать в стартапы.

Тенденция оставалась актуальной вплоть до 2014 года, когда ввод санкций подорвал экономическое здоровье России. Страна достаточно быстро оправилась от удара, но венчурные инвестиции в России стали редкостью.

Наше время

Позитивные изменения начали наблюдаться только в 2017 году. Во многом ключевую роль сыграли политические, экономические и законодательные реформы, которые подстегнули рынок и позволили десяткам стартапов заявить о себе.

Не меньший вклад сделал и Биткоин, стремительный рост курса которого сделал IT сферу одной из самых популярных и привлекательных для инвесторов.

Речь в данном случае идет не о спекуляциях с криптовалютой, а о возможностях и перспективах, которые имеют подобные проекты. Потенциал наукоемких проектов был отмечен не только частными инвесторами, но и государством.

В то же время, специфика развития венчурного рынка была такой, что не предполагала больших возможностей для частных инвесторов. Ситуация изменилась не сильно, для входа в большинство фондов нужно иметь солидный капитал и связи в деловых кругах.

Это привело к тому, что на конец 2018 года в России полностью сформировался венчурный рынок. Помимо частных инвесторов, иностранных хэдж-фондов и коммерческих структур, действуют государственные инвестиционные учреждения.

Предлагаем ознакомиться с этим вопросом более подробно и узнать, какие варианты существуют для инвесторов и тех, кто планирует реализовать собственный стартап.

Бизнес среда

В 2019 году зарегистрировано 53 государственных венчурных фонда, общая капитализация которых превышает 10 млрд. долларов. Помимо крупных государственных учреждений, таких как «Российская венчурная компания», существуют небольшие организации.

Они делятся на фонды регионального и локального значения. Например, к ним относятся:

· Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан;

· Moscow Seed Fund;

· петербургский «Фонд предпосевных инвестиций».

Для частных инвесторов эти фонды не представляют особого интереса, поскольку 25% капитала составляют бюджетные государственные деньги. Соответственно, создаваемые стартапы всегда на особом контроле, что минимизирует возможность заработать много.

Частных инвестиционных фондов несколько больше – 62. Общая капитализация доподлинно неизвестна, но по оценкам экспертов может достигать 20-35 млрд. долларов.

Эти организации активно инвестируют в информационно-компьютерные технологии и все, что связано с IT. Такая тенденция сохранялась с 2017 по 2019 год.

Но недавние исследования показали, что рынок уже полностью насыщен компьютерными компаниями, что приводит к высокой конкуренции. В такой ситуации частные фонды пересматривают критерии выбора проектов и ориентируются на новые сферы деятельности.

Рекомендации инвесторам

Учитывая тот факт, что большинство фондов работает 10 или более лет, можно говорить о высокой финансовой стабильности компаний и их привлекательности для инвесторов.

Венчурные инвестиции в России выгоднее всего делать именно в такие фонды. Поскольку это наиболее безопасный со всех сторон вариант приумножения капитала.

К наиболее авторитетным фондам относятся:

· Vaizra Capital;

· Bright Capital Energy;

· Imperious Group;

· Russia Partners;

· InVenture Partners;

· Phenomen Ventures.

Большинство организаций открыты к сотрудничеству и готовы взять средства инвесторов в оборот.

Знаменитые российские бизнес-ангелы

Также следует отметить, что в России активизировалась деятельность бизнес-ангелов. В тройку крупнейших инвесторов попали Александр Румянцев, Виталий Полехин, Сергей Дашков.

По неофициальной информации они вложили в стартапы более 3 млн. долларов, при этом прибыль в десятки раз превысила изначально потраченные средства.

Например, Сергей Дашков сделал свой капитал на раскрутке бренда «Ахмад». Этот чай знают в СНГ и на ближнем востоке. Но на работу по превращению небольшого бизнеспроекта в международную корпорацию ушло почти 20 лет.

Дашков имеет надежный тыл и огромный опыт операционной работы, что позволяет ему уверенно инвестировать в стартапы и самостоятельно принимать участие в их реализации.

Такие же истории за плечами большинства российских бизнес-ангелов. Поэтому данный вид инвестирования не подойдет тем, кто далек от реалий ведения хозяйственной деятельности в РФ.

Альтернативные варианты венчурного инвестирования

Помимо частников в стране действуют бизнес-инкубаторы и акселераторы, а также технопарки. Это специфическая форма венчурных фондов, которые делятся с проектом не только деньгами, но и материальными ресурсами.

Особенно актуально это для технопарков, которые разрабатывают инновационные наукоемкие продукты в различных сферах от космоса до медицины. Именно они считаются потенциально наиболее доходными.

Недостаток только один – на разработку лечения от рака уже ушло 60 лет, и никто так и не добился каких-либо реальных результатов. Естественно, если инвестору повезет, изобретение решения для глобальных проблем человечества мгновенно поместит его в топ 10 списка Форбс.

В то же время, российский венчурный рынок сильно отличается от западных стран, где система развивалась десятками лет и формировалась естественно. Это, в первую очередь, отражается на законодательном регулировании.

Инвестору, который всерьез задумался вложить деньги в стартап, необходимо детально проработать эту тему и подготовится к возможным сложностям.

Правовое регулирование

Фактически в России до сих пор не существует отдельного нормативно-правового акта, регулирующего венчурную деятельность. Учитывая специфику данного вида инвестирования, это крайне неудобно.

Во-первых, инвесторы должны подгонять договора под требования десятков законов, которые нередко противоречат друг-другу. Во-вторых, это вызывает определенные сложности при учете полученных доходов. В-третьих, оставляет большую свободу мошенникам.

Последний пункт проявляется во время судебных споров, когда казалось бы банальную ситуацию суд рассматривает не в пользу инвестора ссылаясь на положения законов, далеких от темы первоначального договора.

По состоянию на 2019 год можно выделить 4 крупных отрасли права, так или иначе затрагивающих венчурное инвестирование. К ним относятся:

· Инвестиционное законодательство;

· Законы об инновационной деятельности;

· Интеллектуальная собственность;

· Хозяйственное право.

Всего 20 законов федерального уровня и больше 100 нормативно-правовых актов регионального значения. И это без учета положений Налогового Кодекса РФ.

Политический интерес к теме венчурного инвестирования

Последняя попытка унификации норм была предпринята в 2009 году, но законопроект столкнулся с жесткой критикой, поскольку практически полностью игнорировал интересы частных инвесторов.

Предыдущая попытка принималась десятью годами ранее, в 1999, поэтому можно предположить, что в ближайшие несколько лет Минэкономики в тандеме с венчурными инвестиционными фондами и бизнес-ангелами снова предпримет попытку принять единый закон.

А пока этого не сделано, инвесторы вынуждены переживать не только за сохранность денег, но и за возможность получить прибыль с успешного проекта. Основная проблема касается прав интеллектуальной собственности.

В самом общем виде ситуация такова, что если эти права оформлены в установленном законом порядке, они остаются за лицом, которое придумало идею.

После ее реализации проект может быть продан и вся фактическая прибыль пройдет мимо инвестора. Естественно, он получит свой процент от сделки, но на этом все. Автор идеи помимо солидного гонорара получит роялти и стабильный доход.

Подобных механизмов в юридической практике достаточно много, поэтому заключать договоры о венчурном инвестировании без юриста нельзя. При этом рекомендуется выбирать специалистов, которые уже успели себя положительно зарекомендовать в данной сфере.

Какие перспективы венчурного инвестирования в России

Подводя итог, можно сказать о том, что типичная для России ситуация в сфере венчурного инвестирования наблюдается во всех странах постсоветского пространства.

Тем не менее, механизмы государственного и гражданско-правового регулирования совершенствуются достаточно быстро и данный вид инвестирования набирает популярность.

При всей привлекательности, не стоит забывать и о тех недостатках, которые имеет система венчурного инвестирования в России. Задумываясь над тем, стоит ли вкладывать в нее деньги и как это сделать, проработайте все возможные варианты.

Уже отмечалось, что венчурные фонды являются наиболее актуальными для новичков и тех, кто не готов самостоятельно следить за реализацией стартапа.

Но стоит добавить, что в РФ помимо государственных, государственно-частных и частных компаний действуют фонды со смешанным капиталом.

Речь идет о компаниях, организованных с привлечением иностранного капитала. Этот вариант, по мнению большинства экспертов, является наиболее оправданным. Поскольку контроль над деятельностью таких фондов более жесткий, а действуют они в рамках международного права.

Общие выводы

Венчурные инвестиции – выгодный и сверхэффективный инструмент приумножения капитала. В то же время, подобное инвестирование сопряжено с множеством рисков. Выбирают этот вариант те, кто готов остаться без крупной суммы.

Вкладывать последнее в венчурные проекты категорически нельзя. Также не рекомендуется это делать, если заработать выделенные средства иным образом уже не получится. Например, это касается тех, кто поменял высокооплачиваемую работу на инвестиционный портфель.

Естественно, каждый сам принимает решение, как распоряжаться деньгами, но учитывая все обстоятельства, перед выбором венчурного инвестирования рекомендуется дважды подумать и оценить другие варианты.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем ценных бумаг
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Свяжитесь с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем ценных бумаг
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Свяжитесь с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем ценных бумаг
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Свяжитесь с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Как венчурные капиталисты зарабатывают деньги и почему это важно для вас — Reverb Advisors

Комиссия за управление

Второй способ зарабатывать деньги венчурным инвесторам — это плата за управление. Венчурный фонд — это совокупность капитала, инвестируемого состоятельными физическими лицами, фонд фондов, пожертвований, пенсионных фондов и т. Д. Эти инвесторы в венчурный фонд известны как партнеры с ограниченной ответственностью или LP. Когда венчурный фонд привлекает капитал, он взимает со своих LP комиссию за то, что венчурные инвесторы инвестируют и управляют инвестициями в стартапы.

Традиционно венчурные фонды взимают со своих инвесторов 2% в год от общей стоимости фонда. Используя предыдущий пример фонда в 100 миллионов долларов, венчурная фирма будет зарабатывать 2 миллиона долларов в год для выплаты заработной платы и других операционных расходов фонда (100 миллионов долларов * 20% = 2 миллиона долларов в год).

Комиссия за управление становится более прибыльной для венчурных инвесторов, когда венчурная фирма управляет несколькими фондами одновременно . Обычно венчурные фирмы пытаются привлекать новый фонд каждые 2–3 года, при этом срок жизни фонда составляет 7–10 лет.Часто в технических публикациях можно увидеть, что «Великий венчурный инвестор» только что закрыл свой новый 100-миллиметровый фонд под названием «Великий венчурный капиталист II».

Это означает, что Great VC собрал свой второй фонд и , вероятно, все еще управляет своим первым фондом: Great VC I и теперь Great VC II. Предположим, у Great VC есть два активных фонда по 100 миллионов долларов каждый. При той же комиссии в размере 2% Great VC зарабатывает 4 миллиона долларов в год за управление двумя фондами по 100 миллионов долларов (2 фонда * 100 мм * 2% = 4 мм).

Стратегический выбор инвестора

Все действия венчурных инвесторов связаны с одной превалирующей целью: как вы поможете мне собрать мой следующий фонд? Как показано выше, активно управляемый фонд создает стабильный поток доходов для венчурных инвесторов.Если инвесторы могут накладывать несколько активных фондов друг на друга, поток доходов становится еще более прибыльным.

Для успешного сбора средств венчурным инвесторам необходимо проявить тягу. Успех в бизнесе венчурного капитала проявляется в форме доходов от ликвидного капитала, превышающих размер их фонда, или, что более вероятно, в восприятии ликвидных доходов, которые могут многократно вернуть их средства.

Как предприниматель, привлекающий капитал, вы должны проявлять максимальную стратегию при добавлении инвестора в свою команду.Никогда не забывайте: размер имеет значение. Размер фонда, из которого поступают ваши инвестиции. Размер запрашиваемых инвестиций. Размер оценки, которую вы хотели бы получить за эти инвестиции. Все эти данные будут указывать на действия инвестора.

Для тех, кто привлекает свой первый раунд капитала, получение денег из большого фонда может создать потенциальные проблемы с опциональностью, если выгодная возможность продажи появится на ранних этапах жизненного цикла вашей компании. Обычно инвесторы включают право на блокировку в ваше инвестиционное соглашение, которое дает им возможность сказать «да» или «нет» продаже или даже будущему сбору средств для вашей компании.

Венчурное инвестирование — обзор, этапы, характеристики

Что такое венчурное инвестирование?

Венчурное инвестирование — это вид частного инвестирования, который включает в себя инвестиции в бизнес, требующий капитала. Бизнесу часто требуется капитал для первоначальной настройки (или расширения). Венчурное инвестирование может осуществляться на более ранней стадии, известной как «фаза идеи». Венчурный капиталист может предоставить ресурсы предпринимателю Предприниматель Предприниматель — это человек, который начинает, разрабатывает, запускает и ведет новый бизнес.Вместо того, чтобы быть сотрудником и подчиняться руководителю, потому что первый считает, что последний может предложить отличную бизнес-идею.

Что такое венчурное инвестирование?

Прямые инвестиции — это инвестиции в акции, которые не торгуются на публичных биржах (таких как Нью-Йоркская фондовая биржа, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), крупнейшая биржа ценных бумаг в мире, на которой размещается 82% ценных бумаг). S&P 500, а также 70 крупнейших).Институциональные и индивидуальные инвесторы обычно вкладывают средства в частный капитал через соглашения о партнерстве с ограниченной ответственностью, которые позволяют инвесторам инвестировать в различные проекты венчурного капитала, сохраняя при этом ограниченную ответственность (первоначальных инвестиций).

Проекты венчурного инвестирования обычно управляются фондами прямых инвестиций Фонды частного капитала Фонды частного капитала — это пулы капитала, которые следует инвестировать в компании, которые предоставляют возможность для получения высокой нормы прибыли. У них есть фиксированная сумма, при которой каждый фонд PE имеет портфель проектов, на которых он специализируется.Например, фонд прямых инвестиций, специализирующийся на искусственном интеллекте, может инвестировать в портфель из десяти проектов венчурного капитала на полностью интеллектуальных транспортных средствах.

Этапы венчурного инвестирования

1. Капитал на начальном этапе

Капитал на начальном этапе — это капитал, предоставляемый, чтобы помочь предпринимателю (или потенциальному предпринимателю) разработать идею. Капитал на начальном этапе обычно финансирует исследования и разработки (R&D) Исследования и разработки (R&D) Исследования и разработки (R&D) — это процесс, с помощью которого компания получает новые знания и использует их для улучшения существующих продуктов и внедрения новых продуктов и услуг, а также исследований. на перспективные рынки.

2. Капитал на ранней стадии

Капитал на ранней стадии — это венчурное инвестирование, предоставляемое для организации начальной эксплуатации и основного производства. Капитал на ранней стадии поддерживает разработку продукта, маркетинг, коммерческое производство и продажи.

3. Капитал на более поздних стадиях

Капитал на более поздних стадиях — это венчурные инвестиции, предоставляемые после того, как бизнес приносит доход, но до первичного публичного предложения (IPO). Первичное публичное предложение (IPO). первая продажа акций, выпущенных компанией для общественности.До IPO компания считается частной компанией, обычно с небольшим количеством инвесторов (учредителей, друзей, родственников и бизнес-инвесторов, таких как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы). Узнайте, что такое IPO. Он включает капитал, необходимый для первоначального расширения (капитал второй стадии), капитал, необходимый для крупного расширения, улучшения продукта, крупных маркетинговых кампаний, слияний и поглощений (капитал третьей стадии) и капитал, необходимый для выхода на биржу (мезонинный или промежуточный капитал).

Характеристики венчурного инвестирования

1.Неликвидные

Венчурные инвестиции обычно являются долгосрочными и довольно неликвидными по сравнению с рыночными инвестиционными инструментами. В отличие от публично торгуемых инвестиционных инструментов, венчурные инвестиции не предлагают возможности краткосрочной выплаты. Долгосрочная прибыль от венчурного инвестирования во многом зависит от успеха IPO.

2. Долгосрочный инвестиционный горизонт

Венчурные инвестиции характеризуются структурным временным лагом между первоначальной инвестицией и окончательной выплатой.Структурная задержка во времени увеличивает риск ликвидности. Следовательно, венчурные инвестиции, как правило, предлагают очень высокую доходность, чтобы компенсировать этот более высокий, чем обычно, риск ликвидности.

3. Большое расхождение между частной оценкой и публичной оценкой (рыночной оценкой)

В отличие от стандартных инвестиционных инструментов, которые торгуются на некоторых организованных биржах, венчурные инвестиции принадлежат частным фондам. Таким образом, ни один индивидуальный инвестор на рынке не может определить стоимость своих инвестиций.Венчурный капиталист также не знает, как рынок оценивает его вложения. Это приводит к тому, что IPO становятся предметом широко распространенных спекуляций как со стороны покупателя, так и со стороны продавца.

4. Предприниматели не имеют полной информации о рынке

Большинство венчурных инвестиций направлено на инновационные проекты, цель которых — подорвать рынок. Такие проекты предлагают потенциально очень высокую доходность, но также сопряжены с очень высокими рисками. Таким образом, предприниматели и венчурные инвесторы часто работают в темноте, потому что никто другой не сделал того, что они пытаются сделать.

5. Несоответствие между предпринимателями и венчурными инвесторами

Предприниматель и инвестор могут иметь очень разные цели в отношении проекта. Предпринимателя может интересовать процесс (т. Е. Средства), тогда как инвестора может интересовать только прибыль (т. Е. Цель).

6. Несоответствие между венчурными инвесторами и управляющими фондами

Инвестор и управляющий фондом могут иметь разные цели в отношении конкретного проекта.Разница в процентах во многом зависит от контракта, подписанного управляющим фондом. Например, многим управляющим фондами платят в зависимости от размера фонда венчурного капитала, а не на основе полученной прибыли. Такие управляющие фондами склонны брать на себя чрезмерный риск в отношении инвестиций.

Дополнительные ресурсы

Спасибо за то, что прочитали руководство CFI по венчурному инвестированию. CFI является официальным поставщиком программы сертификации аналитиков по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™. Стань сертифицированным аналитиком по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ®, призванной превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

Для продолжения обучения и развития ваших знаний в области финансового анализа мы настоятельно рекомендуем следующие дополнительные ресурсы:

• Частный капитал против венчурного капитала, бизнес-ангел / посевной инвестор Частный капитал против венчурного капитала, бизнес-ангел / посевной инвестор Сравните частный капитал с венчурным капиталом и ангелом и посевных инвесторов с точки зрения риска, стадии бизнеса, размера и типа инвестиций, показателей, управления. В этом руководстве приводится подробное сравнение частного капитала с венчурным капиталом и бизнес-ангелами и посевными инвесторами.Легко спутать три класса инвесторов
• Посевное финансирование Посевное финансирование Посевное финансирование (также известное как посевной капитал, посевное финансирование или посевное финансирование) — это самый ранний этап процесса привлечения капитала для стартапа. Посевное финансирование — это вид долевого финансирования. Другими словами, инвесторы вкладывают свой капитал в обмен на долю в капитале компании.
• Венчурный долг Венчурный долг Венчурный долг — это вид долгового финансирования, получаемый компаниями и стартапами на ранних стадиях развития.Такой вид заемного финансирования обычно используется как дополнительный метод к долевому венчурному финансированию. Венчурный долг может быть предоставлен как банками, специализирующимися на венчурном кредитовании, так и небанковскими кредиторами.
• UnicornUnicorn В сфере финансов термин «единорог» описывает частный стартап с оценкой более 1 миллиарда долларов. Этот термин был введен венчурным инвестором Эйлин Ли в 2013 году для описания редких технологических стартапов, которые оценивались более чем в 1 миллиард долларов.

Венчурный капитал — узнайте больше о привлечении венчурного капитала

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал — это форма финансирования, которая предоставляет средства для начинающих, развивающихся компаний с высоким потенциалом роста в обмен на акционерный капитал Акционерный капитал Акционерный капитал (также известный как Акционерный капитал) — это счет на балансе компании, который состоит из акций. капитал плюс или доля владения.Венчурные капиталисты рискуют инвестировать в стартапыКак венчурные инвесторы смотрят на стартапы и основателейРуководство по тому, как венчурные капиталисты смотрят на стартапы и основателей. Шансы на получение финансирования, шансы на коммерческий успех, черты характера, которые они ищут, хорошие и плохие компании, с надеждой на то, что они получат значительную прибыль, когда компании станут успешными. Они достаточно богаты, чтобы нести убытки, которые могут быть понесены в результате инвестирования в непроверенные компании с высоким уровнем риска. Выбирая компании для инвестирования, они принимают во внимание потенциал роста компании, силу ее управленческой команды и уникальность ее продуктов или услуг.

Венчурный капитал позволяет предпринимателям с минимальным опытом работы и недостаточными средствами обеспечить капитал для открытия своего бизнеса, а также получить рекомендации от опытных руководителей бизнеса. Предприниматели часто не могут получить доступ к банковскому финансированию Мостовой заем Мостовой заем — это краткосрочная форма финансирования, которая используется для выполнения текущих обязательств перед получением постоянного финансирования. Он обеспечивает немедленный денежный поток, когда финансирование необходимо, но еще не доступно.Промежуточный заем предоставляется с относительно высокими процентными ставками и должен быть обеспечен каким-либо залогом из-за отсутствия опыта в бизнесе и высокого риска стартапов, и венчурные капиталисты приходят на помощь.

Венчурные капиталисты предоставляют финансирование в обмен на контроль над процессом принятия решений и получение доли собственности в компании. Некоторые из успешных компаний, добившихся успеха благодаря венчурному финансированию, включают Facebook, Uber, Twitter, Airbnb, Paypal и Xiaomi.

История венчурного капитала

Венчурный капитал впервые появился в США во время Второй мировой войны. До этого наиболее популярными инвесторами в развивающиеся компании были богатые семьи, такие как Рокфеллеры, Варбурги и Вандербильты. Первая в истории компания венчурного капитала, Американская корпорация исследований и разработок (ARDC), была создана в 1946 году и уникальна тем, что предоставляет финансирование из других источников, помимо богатых семей.

Джордж Дорио, основатель ARDC’S, считается отцом венчурного капитализма, основавшего первую в истории государственную венчурную фирму.До создания ARDC Дорио переехал из Франции в США, чтобы получить степень в области бизнеса. Позже он преподавал в Гарвардской школе бизнеса, а также работал инвестиционным банкиром.

Дорио и некоторые из его бывших сотрудников ARDC финансировали некоторые из самых успешных компаний США, включая Morgan, Holland Venture и Greylock Partners. Одним из его успешных инвестиций является Digital Equipment Corporation (DEC), которую он профинансировал в размере 70 000 долларов в 1957 году. Стоимость компании выросла до более чем 355 миллионов долларов во время ее первичного публичного размещения акций в 1968 году, что представляет собой годовой доход в размере 101%.

Венчурный капитализм начал формироваться в 1958 году после принятия Закона об инвестициях в малый бизнес. Закон дал Ассоциации малого бизнеса право лицензировать инвестиционные компании малого бизнеса в Соединенных Штатах. Лицензия предоставила инвестиционным компаниям доступ к недорогим, гарантированным государством фондам, чтобы помочь им инвестировать в развивающиеся компании США.

В 1980-х годах в отрасли наблюдался спад, и некоторые фирмы впервые заявили об убытках.Замедление роста было вызвано в основном избыточным предложением IPO, неопытностью управляющих фондами и усилением конкуренции. Фирмы венчурного капитала Соединенных Штатов также столкнулись с конкуренцией со стороны иностранных компаний, в основном из Японии и Кореи.

Нормальная работа возобновилась в 1990-х годах, прежде чем в начале 2000-х она пострадала во время краха доткомов. Венчурные капиталисты, инвестировавшие в технологические компании, понесли значительные убытки. С тех пор отрасль переживает восходящий рост, и по состоянию на 2014 год ее венчурный капитал составил более 47 миллиардов долларов.

Пять этапов венчурного финансирования

Венчурное финансирование состоит из пяти этапов, в том числе:

# 1 Начальный этап

На начальном этапе компания является лишь идеей продукта или услуги, и предприниматель должен убедить венчурного капиталиста в том, что его идея представляет собой жизнеспособную инвестиционную возможность. Если бизнес демонстрирует потенциал для роста, инвестор предоставит финансирование для финансирования ранней разработки продукта или услуги, исследования рынка, разработки бизнес-плана и создания управленческой команды.Венчурные капиталисты на начальном этапе участвуют в других инвестиционных раундах вместе с другими инвесторами.

# 2 Стадия запуска

Стадия запуска требует значительных денежных вливаний для помощи в рекламе и маркетинге новых продуктов или услуг для новых клиентов. На этом этапе компания завершила исследование рынка, разработала бизнес-план и имеет прототип своей продукции для демонстрации инвесторам. На этом этапе компания привлекает других инвесторов для предоставления дополнительного финансирования.

# 3 Первый этап

Теперь компания готова приступить к фактическому производству и продажам, и для этого требуется больший объем капитала, чем на предыдущих этапах. Большинство предприятий первого этапа, как правило, молоды и имеют коммерчески жизнеспособный продукт или услугу.

# 4 Этап расширения

Компания уже начала продавать свои продукты или услуги и нуждается в дополнительном капитале для поддержки спроса. Это финансирование требуется для поддержки расширения рынка или открытия другого направления бизнеса.Финансирование также может быть использовано для улучшения продукции и расширения завода.

# 5 Этап моста

Этап моста представляет собой переход к публичной компании. Бизнес достиг зрелости, и ему требуется финансирование для поддержки приобретений, слияний и IPO. Венчурный капиталист может выйти из компании на этом этапе, продать свои акции и получить огромную прибыль от своих вложений в компанию. Уход венчурного капиталиста позволяет другим инвесторам прийти в надежде получить прибыль от IPO.

Структура фирмы венчурного капитала

Фирма венчурного капитала структурирована в форме партнерства, где фирма венчурного капитала выступает в качестве полных партнеров, а инвесторы — в качестве партнеров с ограниченной ответственностью. Партнеры с ограниченной ответственностью могут включать страховые компании, состоятельных людей, пенсионные фонды, целевые фонды университетов и фонды. Все партнеры имеют долю в фонде венчурной фирмы, но генеральные менеджеры выступают в качестве менеджеров и консультантов по инвестициям для компаний, в которые были вложены инвестиции.

Прибыль от инвестиций венчурной компании распределяется между полными партнерами и партнерами с ограниченной ответственностью. Генеральные партнеры, которые также являются управляющими фондами прямых инвестиций, получают 20% прибыли в качестве стимула к результативности. Они также получают ежегодную плату за управление в размере до 2% от вложенного капитала. Ограниченные партнеры, вложившие средства в фонд, делят с генеральными партнерами остальные 80%.

Ссылки по теме

Чтобы узнать больше о корпоративном инвестировании и финансировании, вот несколько полезных ресурсов CFI:

• Метрики оценки стартапа Метрики оценки стартапа (для интернет-компаний) Метрики оценки стартапа для интернет-компаний.В этом руководстве представлены 17 наиболее важных показателей оценки электронной коммерции для начала оценки Интернета
• Финансовые статьи Corporate VenturingFinanceCFI разработаны как руководства для самостоятельного изучения важных финансовых концепций в Интернете в удобном для вас темпе. Просмотрите сотни статей!
• Мезонинный фонд Мезонинный фонд Мезонинный фонд — это пул капитала, который инвестирует в мезонинное финансирование для приобретений, роста, рекапитализации или выкупа с использованием заемных средств. В структуре капитала компании мезонинное финансирование представляет собой гибрид капитала и долга.Мезонинное финансирование чаще всего принимает форму привилегированных акций или субординированного и необеспеченного долга.
• Ангел-инвестор Ангел-инвестор Ангел-инвестор — это физическое или юридическое лицо или компания, которая предоставляет капитал для начинающих предприятий в обмен на собственный капитал или конвертируемый долг. Они могут предоставить единовременное вложение или постоянное вливание капитала, чтобы помочь бизнесу пройти через трудные ранние стадии.

Как работает венчурная компания?

На рынке финансирования стартапов больше денег, чем когда-либо, на всех этапах финансирования.В предыдущих статьях мы обсуждали варианты финансирования, доступные для стартапов, а также критерии, используемые инвесторами при принятии решения о том, какие стартапы поддержать. Пришло время подойти поближе к слону в комнате: фирм венчурного капитала .

Как мы уже упоминали, венчурный капитал — это форма финансирования, которая самоочевидна: она состоит из фондов или фирм, которые предоставляют «венчурный капитал», что означает капитал с высоким риском, который поддерживает компании и организации в надежде, что они предоставят отличная окупаемость инвестиций (ROI).

С отраслью венчурного капитала связано множество терминов, которые могут быть неизвестны другим инвесторам и предпринимателям, и в этой статье мы попытаемся объяснить основные из них.

Как работает фирма с венчурным капиталом?

В венчурном фонде есть два ключевых элемента: общие и ограниченные партнеры. Общие партнеры — это люди, отвечающие за принятие инвестиционных решений (поиск и согласование условий со стартапами и компаниями) и работу со стартапами для роста и достижения их целей.С другой стороны, есть партнеры с ограниченной ответственностью, люди и организации, которые предоставляют капитал, необходимый для завершения этих инвестиций.

Другими словами, генеральные партнеры делают инвестиции, а ограниченные партнеры предоставляют средства.

Это одно из ключевых различий между фондами венчурного капитала и другими инвестиционными механизмами: фонды венчурного капитала инвестируют деньги не своих собственных партнеров, а средств партнеров с ограниченной ответственностью, таких как пенсионные фонды, государственные венчурные фонды, эндаументы, хедж-фонды и т. Д. .Генеральные партнеры могут инвестировать часть своих денег через фонд, но обычно это составляет только 1% от размера фонда.

Означает ли это, что венчурным фирмам также необходимо «собирать средства»?

Ага, именно так. Стартапам необходимо собирать средства, чтобы убедить фирмы венчурного капитала, бизнес-ангелов и т. Д. Отдать им деньги в обмен на акции. То же самое и с венчурными фирмами. Генеральные партнеры должны убедить некоторые из вышеупомянутых организаций инвестировать в фонд, обещая большую прибыль (от 5X до 10X) в течение определенного периода времени (обычно 10 лет).

Венчурные фирмы должны продолжить разумные инвестиции, чтобы они могли вернуть партнерам с ограниченной ответственностью свои деньги… плюс прибыль.

Как фирмы венчурного капитала зарабатывают деньги?

Фонды венчурного капитала зарабатывают деньги двумя способами: через комиссию за управление и перенос (начисленные проценты).

• Комиссия за управление : Комиссия за управление обычно определяется как «стоимость профессионального управления вашими активами». Как это отразится на индустрии венчурного капитала? Фонды венчурного капитала обычно выплачивают ежегодную плату за управление управляющей компании фонда как форму заработной платы и способ покрытия организационных и финансовых расходов.Комиссия за управление обычно рассчитывается как процент от капитальных обязательств фонда, или примерно от 2 до 2,5 процентов.
• Доли участия : доля прибыли инвестиционного или инвестиционного фонда, которая выплачивается управляющему инвестициями сверх суммы, которую управляющий вносит в партнерство. Так Википедия определяет, что такое керри. Проще говоря: когда инвестиция успешна, перенос представляет собой долю прибыли, которая выплачивается управляющим фондами.В венчурном капитале доля участия обычно составляет от 20 до 25 процентов, что означает, что в то время как 20% прибыли поступает генеральным партнерам, 80% принадлежит партнерам с ограниченной ответственностью.

Как это влияет на стартапы?

Важно, чтобы стартапы понимали, как работают фирмы венчурного капитала. Как мы уже много раз упоминали ранее, инвесторы поддерживают стартапы с одной главной целью: получить прибыль от своих инвестиций. В основном они заинтересованы в деньгах.

Также стоит отметить, что фонды венчурного капитала имеют фиксированный срок службы около 10 лет, таким образом устанавливая инвестиционные циклы продолжительностью от трех до пяти лет.После этого фирмы будут работать вместе со стартапами и учредителями, чтобы масштабироваться и искать выход, обеспечивая прибыль, которую они искали в первую очередь.

Хотите найти лучшие и самые яркие фирмы венчурного капитала в Европе и узнать их инвестиционные критерии?

Зарегистрируйтесь в Startupxplore, сообществе, финансирующем стартапы!

Фото | VentureBurn