Основные показатели отрасли «Строительство зданий» (норма прибыли, текущая ликвидность, оборачиваемость активов)
ИНН или название фирмы
Ниже приведены ключевые финансовые показатели отрасли и их сопоставление с общероссийскими показателями во всем отраслям. Данные получены на основе анализа бухгалтерской отчетности организаций за 2012 — 2022 год. См. также полный список показателей отрасли «Строительство зданий» (ОКВЭД: 41).
Рентабельность продаж
Рентабельность продаж показывает, сколько копеек прибыли от продажи содержится в каждом рубле полученной предприятием выручки. Ниже на графике представлена средняя (медианная) рентабельность предприятий отрасли в сравнении с данными по всем отраслям.
Как видно на графике, в 2022 году рентабельность продаж отрасли «Строительство зданий»
составила +3,6%;
в целом по стране рентабельность продаж предприятий всех отраслей равнялась
+5,5%.
Норма чистой прибыли
В отличии от рентабельности продаж, норма прибыли показывает, какую прибыль предприятие получает в итоге после вычета не только производственных расходов, но и процентов по кредитам, результата от изменения валютных курсов, налогов и прочих доходов и расходов. В 2022 году данный показатель для отрасли составил +1,8%. Сравнить отраслевой показатель с данными по всем предприятиям РФ можно на графике:
Как видно, норма чисто прибыли в отрасли по итогам 2022 ниже чем в общем по РФ.
Сравнить норму чистой прибыли в данной отрасли с другими отраслями можно в отдельной
таблице.
Структура активов
Существенной характеристикой вида деятельности является структура активов. Так, в фондоёмких отраслях велика доля внеоборотных активов, а, например, в торговле – оборотных. На диаграммах ниже приведена структура активов предприятий, занимающихся видом деятельности «Строительство зданий» и в целом российских предприятий, кроме банков и страховых компаний (среднее арифметическое).
Доля основных средств, нематериальных и прочих долгосрочных (внеоборотных) активов для предприятий отрасли составляет 8%. Это больше показателя по РФ — 87%
Доля собственных средств
Важным показателем финансовой устойчивости выступает показатель соотношения собственных и заемных средств предприятия.
Чем выше доля собственных средств в общем капитале, тем надежней финансовое положение предприятий отрасли.
В то же время на этот показатель могут влиять макроэкономические факторы (общий финансовый кризис)
и особенности того или иного вида деятельности, поэтому рекомендуется изучить динамику этого соотношения по годам.
Последние данные показывают, что в рассматриваемой отрасли более половины предприятий располагают долей собственных средств не менее 15%.
Коэффициент текущей ликвидности
Соотношение ликвидных (оборотных) активов и краткосрочных обязательств характеризуют способность
предприятия своевременно отвечать по своим финансовым обязательствам.
Этот важный для любой организации показатель – коэффициент текущей ликвидности –
во многом зависит от отраслевых особенностей бизнеса.
Ниже представлено, как изменялся этот коэффициент в последние годы у предприятий отрасли и всех
российских организаций.
Сравнить коэффициент текущей ликвидности в данной отрасли с другими видами деятельности можно здесь.
Оборачиваемость активов
Существенной характеристикой вида деятельности является показатель того, как быстро объем вложенных в бизнес средств возвращается в виде полученной выручки. Отношение годовой выручки к стоимости всех активов – это показатель оборачиваемости активов. Он не свидетельствует о скорости или размере получения прибыли, но отражение отраслевую специфику, показывает насколько много нужно вложить в предприятие средств относительно ежегодно получаемой выручки.
Как видно на графике, типичное предприятие, занимающиеся видом деятельности
«Строительство зданий»,
получают выручку, равную всем своим активам за
187 дней.
Все финансовые показатели отрасли
Приведенные выше данные получены по результатам анализа финансовой отчетности
75583 предприятия отрасли «Строительство зданий» и
1355098 предприятий Российской Федерации.
В качестве усредненных значений использован показатель медианы,
как более точно характеризующий совокупность изучаемых данных
(кроме показателя структуры активов, где взято среднеарифметическое значение).
Эксперты: цены на новостройки за год вырастут на 10%, а средняя рентабельность застройщиков может снизиться до 16%
Национальное рейтинговое агентство (НРА) подготовило аналитический обзор, посвященный последним тенденциям в сфере строительства жилья, обусловленным, в частности, ограничительными мерами по борьбе с COVID-19.
Кроме статистических данных и сделанных на их основе выводов исследование также содержит прогнозы, сгруппированные по нескольким направлениям, каждое из которых представляет интерес для представителей девелоперского бизнеса в нашей стране.
Кризис бьет по прибыли и объемам строительства
Согласно подсчетам аналитиков НРА Сергея Юрова и Аллы Гришуниной, по состоянию на июль этого года объем текущего строительства сократился у двух третей публичных застройщиков.
Показатели рентабельности девелоперов РФ в 2019 г.
(в скобках указано медианное значение)
Источник: расчеты НРА
С учетом этого по итогам 2020 г. медианная рентабельность по показателю EBITDA девелоперов может снизиться на 3 п.п. и составить 16%, полагают эксперты.
Они также отмечают, что негативное влияние на прибыль оказало ослабление рубля, в результате которого подорожали импортные стройматериалы.
Фото: www.hurimg.com
«На фоне сокращения прибыли медианное значение отношения общего долга и показателя EBITDA может вырасти с 2,8 до 3,6», — прогнозируют исследователи.
При этом они не ожидают существенного изменения долговой нагрузки у таких видущих игроков рынка жилищного строительства, как ПИК, Холдлинг Setl Group и Главстрой.
Показатели ликвидности и долговой нагрузки девелоперов РФ в 2019 г.
(в скобках указано медианное значение)
Источник: расчеты НРА
А вот у таких крупных застройщиков, как ЛСР, Группа Эталон, ГК Самолёт, аналитики НРА предсказывают рост долговой нагрузки более чем на треть, в том числе из-за реализации программ по выкупу акций и привлечению новых заемных средств.
Как следствие: названные компании, по мнению авторов обзора, столкнутся с трудностями по запуску новых жилищных проектов.
Фото: www.phototass4.cdnvideo.ru
Ввод жилья по итогам года упадет на 7%
В исследовании не исключается, что ввод жилья девелоперами в 2020 году может снизиться до минимума за последние десять лет.
При этом ввод индустриального жилья в целом по РФ по итогам текущего года составит порядка 40 млн кв. м (-7% к уровню 2019 года), полагают эксперты.
Оценка ввода жилья профессиональными застройщиками в 2020 г.
Источник: расчеты НРА
Для Москвы Сергей Юров и Алла Гришунина прогнозируют рост по вводу по итогам года на 2% — за счет «уверенных показателей I квартала». А для Московской области, напротив, снижение — на 3% по отношению к 2019 году.
Регионы-лидеры по сокращению ввода жилых домов девелоперами
в апреле-мае 2020 г. к аналогичному периоду 2019 г., тыс. кв. м
Источник: расчеты НРА на основании данных Росстата
В других регионах ввод жилья может в целом упасть на 9%, к тому же ограничения, имевшие место в связи с мерами противодействия распространению COVID-19, на местах приведут к переносу сроков ввода жилья в эксплуатацию в среднем на 2—3 месяца, прогнозируют аналитики НРА.
Фото: www. yamalpro.ru
Уральские девелоперы наименее других пострадали от пандемии
Авторы обзора отмечают, что в России (по сравнению с другими макрорегионами) наименее чувствительно отреагировали на ограничения в связи с противодействием распространению COVID-19 девелоперы Уральского федерального округа (УФО).
Например, входящие в состав УФО Челябинская и Тюменская области стали лидерами по приросту вводимого профессиональными застройщиками жилья в апреле-мае 2020 года.
Регионы-лидеры по приросту ввода жилых домов девелоперами
в апреле-мае 2020 г. к аналогичному периоду 2019 г., тыс. кв. м
Источник: расчеты НРА на основании данных Росстата
Кроме того, объем строительных работ в УФО также сократился в период пандемии менее существенно, чем в других федеральных округах.
А сильнее всего пострадали от простоя жилищных строек в период пандемии субъекты РФ, расположенные в Центральном и Приволжском федеральных округах, указывается в исследовании.
Фото: www.in-news.ru
Дешевая ипотека подогреет спрос и цены на новостройки
Авторы также обращают внимание на то, что стартовавшая в конце апреля госпрограмма льготной ипотеки под 6,5% годовых и менее привела к перераспределению спроса в пользу рынка новостроек.
Средняя ставка ИЖК здесь в мае достигла 5,79%, что на 2,2 п.п. ниже уровня начала года. А средняя ставка по ипотеке в целом в мае составила 7,4% (-1,4 п.п. к январю текущего года).
Такое удешевление жилищного кредитования стимулировало спрос на рынке новостроек: число кредитов под залог договоров участия в долевом строительстве (ДДУ) в мае выросло на 49% по отношению к апрелю.
Фото: www.itd2.mycdn.me
Согласно прогнозам аналитиков НРА, дальнейший рост платежеспособного спроса на рынке новостроек может привести к повышению цен на индустриальное жилье в Москве в пределах 10%.
Такая же ценовая динамика с высокой вероятностью будет характерна и для региональных рынков, полагают авторы аналитического обзора.
Полностью с текстом исследования НРА можно ознакомиться здесь.
Фото: www.aroundnews.ru
Другие публикации по теме:
Эксперты: в сфере недвижимости рынок новостроек оказался самым устойчивым к коронакризису
Ввод многоквартирных домов застройщиками в РФ в первом полугодии 2020 года уменьшился на 5,8% (графики)
Минстрой: в 2020 году в России будет введено в эксплуатацию от 75 млн до 80 млн кв.
м жилья
Застройщики: самой эффективной мерой поддержки отрасли стала программа льготной ипотеки
Средняя маржа прибыли | Toucan Toco
Средняя маржа прибыли , часто используемая в сочетании с маржой чистой прибыли . — это обычно используемый коэффициент прибыльности для оценки того, как конкретный бизнес или бизнес-деятельность приносит деньги. Средняя маржа прибыли представляет собой процент продаж, которые превращаются в реальную прибыль. В частности, средняя маржа прибыли, по сути, отражает, сколько долларов прибыли принес бизнес на доллар продаж. Хотя существует несколько типов маржи прибыли, это понятие обычно относится к марже чистой прибыли, которая является итоговой суммой компании после того, как все другие расходы (включая такие вещи, как налоги) были вычтены из выручки.
Средняя норма прибыли сильно различается в зависимости от отрасли, и это очень относительный показатель, учитывающий все различные компоненты, составляющие бизнес, и его операционные расходы/деятельность.
Некоторые из основных факторов, влияющих на среднюю норму прибыли предприятий, включают: затраты на рабочую силу, использование активов, техническое обслуживание оборудования, управление запасами, местонахождение физических магазинов, налогообложение и правила и многое другое.
Что такое хорошая средняя норма прибыли или чистая прибыль?
Как мы уже упоминали, размер прибыли сильно различается в зависимости от бизнеса, отрасли, линейки продуктов и так далее. С учетом сказанного, общее эмпирическое правило для того, что считается «хорошей» прибылью, обычно составляет от 5% до 10%. Изменения в количестве сотрудников, налоговых ставках и конкуренции влияют на среднюю норму прибыли, поэтому эта цифра обычно динамична и постоянно меняется. Помимо промышленности, такие вещи, как расширение (если ваша цель состоит в том, чтобы добиться значительного расширения, вероятной целью является более высокая норма прибыли) и масштаб (чем крупнее вы как организация, тем больше вероятность того, что ваша прибыль пострадает от более высоких накладных расходов).
Маржа чистой прибыли и маржа валовой прибыли
Нет, маржа чистой прибыли – это не то же самое, что маржа валовой прибыли. Маржа чистой прибыли — это отношение чистого дохода к вашему доходу. Маржа валовой прибыли, с другой стороны, представляет собой сумму денег, оставшуюся от продаж после вычета стоимости проданных товаров.
Следовательно, маржа чистой прибыли почти всегда ниже маржи валовой прибыли и, вероятно, является лучшим показателем финансового благополучия, поскольку учитывает все затраты, связанные с продажей.
Как рассчитать размер прибыли?
Для рассчитайте размер валовой прибыли , возьмите продажную цену вашего продукта или услуги и вычтите стоимость труда, материалов и т. д., которые необходимы для их производства. Затем просто разделите ее на розничную цену, чтобы найти маржу валовой прибыли.
Чтобы рассчитать чистую прибыль, вычтите все ваши расходы из ваших доходов.
Разделите эту цифру на общую выручку, чтобы определить размер чистой прибыли.
Как увеличить прибыль?
Есть много того, что вы можете сделать. Вот некоторые из основных моментов:
Улучшите управление запасами , поняв такие вещи, как то, что лучше всего продается, поможет вам принимать более обоснованные решения в отношении закупок, продаж и маркетинга. В контексте SaaS это может включать в себя понимание того, какие сервисы являются наиболее быстро развивающимися и/или наиболее эффективными, чтобы вы могли сосредоточить свои усилия на них.
Увеличьте воспринимаемую ценность вашего продукта или услуги за счет сильных усилий по брендингу и маркетингу, направленных на дифференциацию вашего бизнеса.
Сократите свои расходы за счет оптимизации операций, автоматизации там, где это возможно, и оптимизации рабочей силы.
Увеличьте средний размер сделки , используя такие приемы, как дополнительные и перекрестные продажи, поиск наиболее подходящих клиентов и лучшую стратегию.
Оптимизируйте отношения с партнерами и поставщиками , чтобы сократить расходы и увеличить прибыль.
Продумывайте скидки на , чтобы снижать цены только тогда, когда это работает в ваших интересах (по отношению к каждому бизнесу и отношениям с клиентами).
Список можно продолжать, но эти советы — отличное начало!
В конце концов, мощная аналитика не должна быть сложной и разочаровывающей . Узнайте, как с помощью Toucan можно легко подключаться к любым данным и предоставлять информацию всем за считанные минуты — без докторской степени. необходимый.
Прибыли корпораций непропорционально способствовали инфляции. Как должны реагировать политики?
Всплеск инфляции в 2021 и 2022 годах создал реальные проблемы для политики. Чтобы лучше понять эти политические дебаты, необходимо посмотреть на цены и то, как они влияют на них.
Цена почти всего в экономике США может быть разбита на три основных компонента стоимости.
К ним относятся затраты на рабочую силу, нетрудовые затраты и «наценка» прибыли по сравнению с первыми двумя компонентами. Хорошие данные по этим отдельным компонентам затрат существуют для сектора нефинансовых корпораций (NFC) — тех компаний, которые производят товары и услуги — экономики, которые составляют примерно 75% всего частного сектора.
С момента спада, вызванного COVID-19, во втором квартале 2020 года, общие цены в секторе NFC выросли в годовом исчислении на 6,1 % — это явное ускорение по сравнению с ростом цен на 1,8 %, характерным для бизнеса до пандемии. цикл 2007–2019 гг. Поразительно, что более половины этого увеличения (53,9%) можно отнести к более высокой норме прибыли, при этом затраты на рабочую силу составляют менее 8% этого увеличения. Это ненормально. С 1979 по 2019 год прибыль составляла всего около 11% роста цен, а затраты на рабочую силу — более 60%, как показано на рис.0003 Рисунок A ниже. Нетрудовые ресурсы — достойный показатель запутанности цепочки поставок — также способствуют росту цен больше, чем обычно, в условиях текущего восстановления экономики.
Рисунок A
Нормальный и недавний вклад в рост цен за единицу продукции в нефинансовом корпоративном секторе
| 2020 Q2–2021 Q4 | Среднее за 1979–2019 гг. | |
|---|---|---|
| Корпоративная прибыль | 53,9% | 11,4% |
| Нетрудовые затраты | 38,3% | 26,8% |
| Удельные затраты на оплату труда | 7,9% | 61,8% |
Источник: Авторский анализ данных таблицы 1.15 из Счетов национального дохода и продукта (NIPA) Бюро экономического анализа (BEA).
Что означает аномально высокий вклад прибыли в рост цен для того, как политики должны реагировать на недавнюю вспышку инфляции?
- Маловероятно, что степень корпоративной жадности или даже власть корпораций в целом увеличились за последние два года.
Вместо этого и без того чрезмерная власть корпораций была направлена на повышение цен, а не на более традиционную форму, которую она приняла в последние десятилетия: подавление заработной платы. Тем не менее, одним из эффективных способов предотвращения направления корпоративной власти на более высокие цены в следующем году может быть временный налог на сверхприбыль. - Исторически высокая норма прибыли при восстановлении экономики после пандемии вызывает очень объяснения недавней инфляции, основанной исключительно на макроэкономическом перегреве. Данные за последние 40 лет убедительно свидетельствуют о том, что размер прибыли должен сокращаться, а доля дохода корпоративного сектора, идущая на оплату труда (или
Вместо этого и без того чрезмерная власть корпораций была направлена на повышение цен, а не на более традиционную форму, которую она приняла в последние десятилетия: подавление заработной платы. Тем не менее, одним из эффективных способов предотвращения направления корпоративной власти на более высокие цены в следующем году может быть временный налог на сверхприбыль.
Рост нормы прибыли, которая составляет непропорциональную долю роста цен в текущем восстановлении, привел к предположениям о том, что усиление корпоративной власти было ключевым фактором недавней инфляции. Корпоративная власть явно играет свою роль, но увеличение корпоративной власти, вероятно, произошло в последнее время недостаточно, чтобы сделать его основной причиной инфляции 2021–2022 годов. На самом деле, быстрый рост нормы прибыли и снижение доли труда в доходах в течение первых шести кварталов текущего восстановления мало чем отличается от роста в первые несколько лет после Великой рецессии и финансового кризиса 2008 года9.0003 Рисунок B ниже показывает, что, начиная с дна рецессии (ноль на горизонтальной оси), падение доли труда в доходе было фактически более выраженным во время раннего восстановления после Великой рецессии, чем до сих пор в восстановление после рецессии COVID-19.
Рисунок B
Доля труда в доходах в первые шесть кварталов восстановления, текущего и предыдущего экономического спада
| 2 кв. 2020 г. | 2009 Q2 | |
|---|---|---|
| -6 | 75,5% | 79,1% |
| -5 | 76,8% | 79,5% |
| -4 | 76,6% | 79,6% |
| -3 | 76,6% | 79,9% |
| -2 | 76,5% | 79,9% |
| -1 | 78,2% | 79,9% |
| 0 | 78,2% | 79.6% |
| 1 | 75,2% | 78,6% |
| 2 | 76,1% | 77,6% |
| 3 | 75,1% | 76,5% |
| 4 | 73,2% | 76,9% |
| 5 | 73,9% | 75,0% |
| 6 | 74,3% | 75,1% |
Примечания: Доля труда за четвертый квартал 2008 г.
Источник: Основные данные из таблиц 1.14 и 6.16D BEA NIPA. Более подробную методику можно найти здесь.
В период восстановления после Великой рецессии возросшая власть корпораций не проявлялась в более быстром росте цен, что создавало возможности для более высокой нормы прибыли — рост цен в первые несколько лет этого подъема фактически был весьма сдержанным. Вместо этого власть корпораций проявилась в крайнем подавлении заработной платы (чему способствовал высокий и постоянный уровень безработицы). Фактические затраты на единицу труда снизился на за трехлетний период от дна рецессии во втором квартале 2009 г. до середины 2012 г. Общая картина падения доли труда в доходах на ранней стадии восстановления характеризовала большую часть послевоенного восстановления, хотя в последние бизнес-циклы он стал более экстремальным (см.
рисунки G и H в этом отчете).
Учитывая, что рост нормы прибыли был одинаковым в период восстановления 2008 г. и в настоящее время, трудно сказать, что примерно недавний рост корпоративной власти является ключевым фактором текущей инфляции. Скорее, хронический избыток корпоративной власти накапливался в течение длительного периода времени, и это проявилось в текущем подъеме скорее в виде инфляционного скачка цен, чем в успешном подавлении заработной платы. Что было на этот раз по-другому, что направило эту силу на повышение цен, а не на замедление роста заработной платы? Короткий ответ — пандемия.
Одна из причин полагать, что пандемия является основной причиной недавнего всплеска инфляции, является эмпирической. Инфляционный шок произошел практически во всех богатых странах мира — очень трудно найти какую-либо политику для конкретной страны, которая бы отражала инфляцию.
Другая причина заключается в том, чтобы посмотреть, откуда началась эта инфляция: быстрый скачок цен в секторе товаров (особенно товаров длительного пользования).
Пандемия напрямую сместила спрос с услуг на товары (например, люди отказались от абонементов в спортзал и купили Peloton), а также вызвала коллапс цепочек поставок товаров длительного пользования (с постоянным закрытием портов по всему миру).
Во время предыдущих подъемов рост внутреннего спроса был медленным, а безработица была высокой на ранних этапах подъема. Это привело к тому, что фирмы стали отчаянно нуждаться в большем количестве клиентов, но также дало им преимущество в переговорах с потенциальными работниками, что привело к подавлению роста цен и подавлению заработной платы.
На этот раз пандемия резко увеличила спрос в секторах длительного пользования, и занятость быстро восстановилась, но узким местом в удовлетворении этого спроса со стороны предложения была в основном , а не рабочая сила. Вместо этого это были грузоподъемность и другие недостатки, не связанные с рабочей силой. Фирмы, у которых действительно имелось предложение на момент резкого скачка спроса, вызванного пандемией, обладали огромной ценовой властью по отношению к своим клиентам.
Временный налог на сверхприбыль может обеспечить некоторый уравновешивающий вес ценовой власти компаний, которую они в настоящее время имеют по отношению к своим клиентам. Поддержка такого налога не означает, что внезапный рост влияния корпораций является основной причиной текущей инфляции, но это означает, что решения корпораций о ценообразовании в условиях, искаженных пандемией, являются распространителями инфляции. Это также признание того факта, что скачки цен во многих секторах за последний год не являются полезными рыночными сигналами о том, куда следует перенаправить ресурсы экономики; вместо этого они представляют собой просто крайнее, но недолговечное несоответствие между отраслевым спросом и предложением, которое естественным образом исчезнет по мере нормализации мировой экономики после пандемии.
Высокие нормы прибыли, как правило, не являются признаком всеобщего макроэкономического «перегрева» Все громче звучат призывы к Федеральной резервной системе занять гораздо более ограничительную позицию денежно-кредитной политики путем резкого повышения процентных ставок.
Обоснование этого просто в том, что сегодняшняя высокая инфляция должна быть вызвана дисбалансом совокупного спроса (запланированных расходов предприятий, правительств и домохозяйств) и совокупного предложения.
Но на протяжении всего периода после Второй мировой войны ускорение восстановления экономики и снижение уровня безработицы, которые могут свидетельствовать о том, что экономика работает «горячее», были связаны с ростом реальной заработной платы и увеличением доли труда в доходах. Динамика в целом характеризовалась снижением уровня безработицы, что увеличивало переговорные позиции рабочих, что, в свою очередь, приводило к росту реальной заработной платы, который угрожал опережать рост производительности в масштабах всей экономики. Если позволить этой динамике выйти из-под контроля, результатом может стать спираль заработной платы и цен, когда фирмам придется поднимать цены просто для того, чтобы удовлетворить требования рабочих по заработной плате, а рабочие, в свою очередь, требуют повышения заработной платы, чтобы оградить себя от роста цен.
Чтобы было ясно, эти случаи спиральной инфляции, вызванной макроэкономическим перегревом, были гораздо реже, чем обычно характеризуют, но модель более низкой безработицы, ведущей к более быстрому росту заработной платы и просачивающейся через некоторое небольшое повышательное давление на инфляцию, является ясной и последовательной в экономических данных.
В настоящее время, однако, доля труда в доходах и реальная заработная плата резко падают в процессе восстановления, даже когда падает безработица. Кажется странным видеть закономерность в данных, которая представляет собой полную противоположность того, как исторически работала инфляция, вызванная перегревом, и не задаваться вопросом, может ли на этот раз что-то другое вызвать инфляцию (например, пандемию).
Многие из тех, кто больше всех отвергает заявления о том, что возросшая власть корпораций привела к недавней инфляции, придерживаются мнения, что виновником является общий макроэкономический перегрев. Но, отвергая объяснение недавней инфляции возросшей властью корпораций, они также, кажется, отбрасывают любую полезную информацию, которую могли бы предоставить недавние заоблачные прибыли, подтверждающие обоснованность их альтернативной точки зрения.
Маржа прибыли может не говорить нам о том, что недавнее усиление корпоративной власти является основной причиной инфляции. Но они — это , говорящие нам о том, что простой макроэкономический дисбаланс спроса и предложения также не вызывает инфляцию, если только взаимосвязь между «горячей» экономикой, нормой прибыли и реальной заработной платой просто по совпадению не ведет себя совершенно иначе в текущем подъеме, чем в прошлое.
Это правда, что в очень последних кварталах — например, между вторым и четвертым кварталами 2021 года — норма прибыли немного снизилась (но по-прежнему чрезвычайно высока в историческом плане), а рост затрат на рабочую силу был значительно выше. исторические средние значения. Но даже в этот гораздо более поздний период COVID-19восстановления, затраты на оплату труда вносят всего 50% в рост цен, что значительно ниже их среднего исторического значения. Затраты, не связанные с трудом — характерная черта цепочек поставок — в этот более поздний период значительно превышали их исторический средний показатель.
С точки зрения перегрева часто подчеркивается нетипично быстрый рост номинальной заработной платы в прошлом году в качестве обоснования своих аргументов. Но этот рост номинальной заработной платы — хотя и быстрый по сравнению с недавним прошлым — по-прежнему сильно отстает от общей инфляции и, следовательно, свидетельствует о том, что стоимость рабочей силы все еще ослабляет, а не усиливает инфляционное давление.
Короче говоря, рост инфляции не был вызван чем-то, что выглядело бы как перегрев рынка труда, а был вызван более высокой корпоративной прибылью и узкими местами в цепочке поставок. Меры политики, направленные на охлаждение рынков труда, такие как очень быстрое и резкое повышение процентных ставок, скорее всего, не нужны для сдерживания инфляционного давления в среднесрочной перспективе.
Другие инструменты, которые нанесут меньший ущерб обычным семьям, такие как инвестиции в уход для стимулирования ожидаемого роста предложения рабочей силы или временный налог на сверхприбыль, могут быть эффективными для сдерживания инфляции в следующем году и должны стать более важной частью политики.
