Roic показатель: что это такое и как его рассчитать

Как считается коэффициент рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

Упрощённое определение: коэффициент рентабельности инвестированного капитала (ROIC)  – это отношение операционной прибыли компании, скорректированной на налоги (NOPLAT) к её среднегодовому инвестированному капиталу (Average LT Debt + Average Equity). Выражается обычно в процентах.

Примечание! В этой и других публикациях все показатели рассмотрены для компаний фондового рынка США. У некоторых из этих показателей есть своя специфика в нормах, расчёте по балансу, если их сравнивать с бухгалтерским учётом в России.

Специфика расчёта

Формула коэффициента рентабельности инвестированного капитала может быть представлена в различных вариациях. Отличия в расчётах зависят от учётной политики предприятия, его непосредственной деятельности, состава бизнеса и норм учёта в конкретном государстве.

Важно, чтобы в разные периоды времени методика расчёта не менялась, иначе динамика показателя будет установлена неверно!

Полезно знать! Другие названия мультипликатора ROIC: коэффициент прибыли (доходности) капитала, Return on Invested Capital, возврат на общий капитал, Return on Total Capital (ROTC).

Вариант 1 – классический

Исходя из определения в начале статьи, классическая формула ROIC выглядит так:

Структура формулы:

• NOPLAT (Net operating profit less adjusted taxes) – это чистая операционная прибыль/убыток c учётом так называемого «налогового щита», скорректированная на налог с прибыли.

В общем виде её формула выглядит так:

NOPLAT = Операционная прибыль «минус» Сумма налога на прибыль «плюс» (выплаты по обслуживанию долга «умножить» (1 «минус» ставка налога на прибыль))

• Avg. Total LT Debt(Liabilities) (Average Total Long-Term Debt(Liabilities)) – это среднегодовое значение всего долгосрочного долга, участвующего в формировании операционной прибыли. Считается как сумма значения на начало и конец года, разделённая на 2 (среднее арифметическое).
• Avg. Total Equity (Average Total Shareholders’(Stockholders) Equity) – среднегодовое значение акционерного капитала компании. Считается по аналогии: как среднее арифметическое на начало и конец года.

Если данные берутся не за год, а за квартал или другой период, то значения в формуле умножаются на 4 (на количество отчётных периодов в году).

Капитал для формулы берётся только тот, который участвовал в формировании той прибыли, которая указывается в числителе дроби.

Вариант 2 – через EBIT

Этот вариант расчёта показателя отталкивается от прибыли «до налогов». Он выглядит следующим образом:

Структура формулы:

• EBIT (Earnings (Net Income) Before Interest & Taxes) – чистая прибыль до выплаты налогов и процентов по обслуживанию долга.
• TRP (Tax Rate Profit) – ставка налога на прибыль.
• В знаменателе – те же данные, что и в прошлом варианте расчёта доходности инвестированного капитала (среднегодовые значения долгосрочных обязательств и собственного капитала, участвующих в операционной деятельности организации).

Допускается применение данного варианта формулы Return on Invested Capital для анализа компаний фондового рынка США внутри одного и того же сектора экономики.

В целом же данный метод учёта подойдёт для внутреннего анализа предприятия (для сравнения ROIC одной компании в динамике) или сравнения тех конкурентов внутри индустрии, у которых присутствуют только операционная деятельность. То есть бизнес ведётся исключительно по основному направлению и отсутствуют доходы/расходы от других видов деятельности или разовых операций.

Вариант 3 – через Net Income

Третий вариант представляет собой отношение чистой прибыли за минусом дивидендов к среднегодовой сумме всех задолженностей и акционерного капитала компании:

Структура формулы:

• Net Income — чистая прибыль предприятия.
• Dividends — сумма выплаченных дивидендов за год.
• В знаменателе, в отличие от 2-х предыдущих вариантов, учитывается общая по балансу среднегодовая сумма всех обязательств и весь акционерный капитал компании.

Можно утверждать, что данный способ подсчёта доходности капитала самый неточный. Также он объективно не подойдёт для поиска инвестиционной привлекательности среди различных компаний даже внутри одной индустрии (для их сравнения).

Однако он имеет право на существование: если предприятие не имеет вне операционных доходов и расходов, то такой вариант формулы может быть использован руководством для оценки собственной эффективности.  При условии, что показатели для сравнения учитывались только по такой (одной и той же) формуле.

Норма доходности капитала

Как таковая норма у коэффициента рентабельности инвестированного капитала отсутствует.  Принято считать, что чем больше значение мультипликатора, тем лучше – тем стабильнее чувствует себя бизнес.

Существует мнение, что Return on Invested Capital можно нормировать, сравнивая его со средневзвешенной стоимостью капитала компании (WACC). Предполагается, что если ROIC превышает WACC как минимум на 2%, то это является положительным явлением.

ROIC – WACC > 2%

Это утверждение верно, если рентабельность инвестированного капитала рассчитана по формуле из Варианта 1 выше, используя NOPLAT.

Откуда брать данные

Если вы решили самостоятельно рассчитать доходность капитала, то вам потребуется отчётность компании. В зависимости от варианта расчёта – это могут быть только отчёт о прибылях и убытках (Statements of Earnings, Profit&Loss Statements), а также баланс  компании (Balance Sheets), либо дополнительно придётся использовать приложения к данным отчётам.

Все эти документы можно взять из первичных источников – в разделе для инвесторов на сайте организации, либо на ресурсе регулятора.

Регулятор американского рынка – комиссия по ценным бумагам (SEC). Ссылка на страницу поиска отчётов на SEC по тикеру акции: https://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html

• 1. Вводим тикер компании в поисковой строке и в выпадающем списке жмём на нужную компанию.
• 2. На открывшейся странице выбираем нужный нам период отчётности (10-Q – квартальная, 10-K – годовая) и жмём справа от него на Documents или Interactive Data.

Важно! Напомним, что если вы смотрите данные в квартальном отчёте для расчёта прибыли инвестированного капитала, то полученное значение необходимо будет умножить на 4!

Выбирая раздел Documents, вы сможете просмотреть многостраничный отчёт, содержащий в себе как всю финансовую отчётность, так и другие важные данные по компании, её бизнесу, рискам и др. Выбирая Interactive Data, вы получите более компактный вариант всех основных отчётов и финансовых показателей, но информации там будет значительно меньше, нежели в документе из раздела Documents.

• 3. Выбираем в списке документов из раздела Documents вариант 10-Q или 10-K для просмотра в браузере (самый верхний с расширением .htm).
• 4. В открывшемся документе находим меню и, ориентируясь на него, переходим в нужные нам разделы для получения данных из бухгалтерской отчётности.

Смотрите, как все 4 шага из списка выше выглядят наглядно:

Готовое значение коэффициента можно взять из других, вторичных, источников финансовых данных по компаниям американского рынка. Например, в консолидированном отчёте аналитического сервиса Value Line (платный источник). Этому сервису можно доверять, несмотря на то, что он считается «вторичным».

Здесь мультипликатор указан как Return on Total Capital (ROTC):

Следует знать! Данные для расчёта показателей или их непосредственные значения могут отличаться друг от друга в разных вторичных источниках. Это связано с различным периодом обновления значений и ошибками при их отображении. Последнее особенно актуально для бесплатных сервисов.

Самая точная информация всегда находится на ресурсах SEC (регулятора), официальном сайте анализируемой компании и некоторых платных вторичных источниках.

Что показывает

Коэффициент прибыли инвестированного капитала показывает, насколько эффективно компания использует капитал в своей основной деятельности – какой возврат в процентах она получает, инвестируя собственный и заёмный капитал в операционную деятельность.

Сравнение ROIC и WACC покажет нам, создаёт ли бизнес добавленную стоимость на вложенный капитал (те самые 2% минимум). Её наличие позволит понять, есть ли ресурсы у предприятия для развития.

Значение

Return on Invested (Total) Capital имеет экономическое значение для оценки бизнеса внутри компании. С его помощью руководство может оценить перспективу развития основной деятельности.

Важно понимать, что некоторые организации работают с небольшой прибылью, при этом они могут существовать достаточно долго (например, «проедая» свой капитал). Однако потенциала расширения у  них нет.

Для улучшения ROIC необходимо просмотреть динамику показателя и оптимизировать все операционные процессы.

Инвестору

При фундаментальном анализе акций инвестору непосредственно показатель рентабельности инвестированного капитала мало интересен.

Однако он может быть использован совместно с другими мультипликаторами. Параллельно с ROIC, оценивая коэффициент доходности собственного капитала и показатель рентабельности активов, инвестор может точнее проанализировать цену компании.

При оценке «справедливой» стоимости акций, доходность капитала может подсказать инвестору объективный контекст к значению такого мультипликатора, как P/E (рыночная цена/прибыль).

Из-за того, что в каждом секторе экономики свои собственные требования к капиталу для поддержания операционной деятельности (объём и интенсивность инвестируемого капитала в единицу времени), сравнивать ROIC конкурентов имеет смысл только внутри одной индустрии. Например, в тяжёлом машиностроении априори будет более высокая потребность в капитале, чем в рекламном бизнесе.

Инвестору важно понять: имеет ли компания способность генерировать добавленную стоимость к общему капиталу при помощи своей основной (операционной) деятельности. Каков потенциал развития у анализируемого бизнеса и с учётом этого, насколько рыночная цена его акций «справедлива».

Если данная статья оказалась для вас полезной, поделитесь ею в соц. сетях и оцените при помощи блока с 5-ю звёздами ниже.

Ваши вопросы и мнения по коэффициенту рентабельности инвестированного капитала, а также по другим фин. показателям оставляйте под статьёй, в комментариях.

Похожие статьи и страницы:

Поделитесь в соц. сетях:

Оцените статью и оставьте комментарий:

Вводные уроки

и материалы:

Методика поиска сделок для трейдеров

“Как эффективно находить точки входа и выхода”
независимо от рынка, актива, таймфрейма и срока удержания позиции.

– вводная теория в личном кабинете;
– видео с примерами и ответами на вопросы;
– возможность пройти
6-месячное обучение с сопровождением по сниженным ценам.

Мини-курс и видео с практикой

Регистрация >>

4-дневный марафон
Отбор и анализ акций

“3 ступени для выбора прибыльных акций”

– 3 основных урока;
– 3 задания;
– ответы на вопросы;
– итоговый вебинар;
– бонусы за активность;
– спец. предложение только для участников марафона!

Бесплатный интенсив по инвестициям и фундаментальному анализу

Получите доступ >>

Мастер класс
по опционам на акции

Как правильно использовать опционные стратегии в кризис

Разберём с вами:

1. Как работают опционы на акции США. 3 стратегии на реальных примерах с расчётами: зарабатываем на Call и Put опционах.

2. Как опционные стратегии помогают снижать риски инвестору и трейдеру.

Бесплатный мастер класс + материалы по фондовому рынку и основам торговли опционами на акции

Получите доступ >>

Инвестиции через брокера РФ

Возможности для инвестиций через брокера РФ.

Условия и процесс открытия счёта.

Источники анализа эмитентов РФ.

Ответы на вопросы участников.

Запись совместного вебинара с БКС и PDF от гостя

Получить доступ >>

Финансовая грамотность (книга с заданиями)

Мероприятия Инвестклуба

(платные):

11. 06 Мастер класс

Практикум для трейдеров и инвесторов

Опционные стратегии на конкретных примерах. Работаем с опционами на акции.

Онлайн Мастер класс

Записаться >>

20.06 Мастер класс

Практикум для инвесторов и Value трейдеров

– Обзор рынка.
– Разбор индустрии на рынке США.
– Фундаментальный и технический анализ компании.
– Возможные стратегии работы с этой компанией по 3-м методикам: Вэлью инвестирование, Вэлью трейдинг, базовые стратегии с опционами на акции.

Онлайн Мастер класс

Записаться >>

25.06 Мастер класс

Практикум для трейдеров и инвесторов

Опционные стратегии на конкретных примерах. Работаем с опционами на акции.

Онлайн Мастер класс

Записаться >>

Выездное обучение

Инвестиционный ретрит на о.Самуи 

Период проведения пока неизвестен!

Индивидуальное обучение:

Инвестору

и Трейдеру Помощь в подборе портфеля акций на рынке США.

Анализ акций и опционов на них.

Подбор стратегии под индивидуальный психотип.

Записаться!

Тематические подборки:

Бизнес-википедия — e-xecutive.ru

Материал из e-xecutive.ru

(перенаправлено с «Заглавная страница»)

Перейти к: навигация, поиск

Cправочный раздел Executive.ru. Словарные вики-статьи, образцы документов. Еще 10 тыс. публикаций по бизнесу – на других страницах портала.

Хорошая статья

Hard skills («жесткие навыки») – это технические способности, которые всегда можно продемонстрировать и которым можно научиться на различных курсах, семинарах, с помощью книг и т.д. Именно эти навыки считаются основополагающими для трудоустройства.

Читать полностью

Избранный метод

Банковская конкуренция – это процесс соперничества между участниками банковского рынка, круг которых не ограничивается только коммерческими банками. Все субъекты, независимо от категории, стремятся обеспечить себе прочное положение на рынке банковских услуг.

Читать полностью

Избранная статья

Городской маркетинг – это комплекс действий по стратегическому продвижению города с целью содействия его развитию. В данном случае населенный пункт рассматривается как объект, в который надо вложить инвестиции и заняться имиджевой частью ради того, чтобы в будущем получить существенную пользу от этих мероприятий.

Читать полностью

Интересные статьи

• Новая статья: Экологическая маркировка («Первые маркировки по признаку экологичности появились в промышленно развитых странах. К ним относились такие заявления, как «можно переработать вторично», «дружественный окружающей среде», «потребляет меньше энергии», «содержит вторично переработанное сырье». Такая маркировка привлекала внимание потребителей, оценивающих свой вклад в антропогенную нагрузку на окружающую среду»).
• Новая статья: Виды социологических исследований («Социологические исследования получают знания о социальном мире, основываясь на сборе точных фактов и их дальнейшем логическом объяснении. Во время осуществления таких исследований применяется систематизированный ряд шагов для обеспечения максимальной объективности при изучении проблемы»).
• Новая статья: GE матрица («Матрица General Electric/McKinsey – это метод оценки конкурентных позиций компаний на рынке или портфельный анализ стратегических бизнес-единиц (СБЕ), где выбор стратегических решений для бизнес-позиций и привлекательности отрасли зависит от доли рынка, величины прибыли, ценового положения качества продукции, эффективности сбыта, успеха работы персонала, имиджа»).
• Новая статья: Краудсорсинг («Цель краудсорсинга – привлечение максимального количества добровольцев для выполнения совместной работы. Из большого количества предложенных вариантов выбираются лучшие решения. Ресурсы, которые мобилизуются на базе технологий краудсорсинга: знания, идеи, деньги, труд»).
• Новая статья: Бизнес-симуляции («В бизнес-симуляции можно смоделировать любой бизнес-процесс, поэтому эти тематические деловые игры используются, когда возникает необходимость развить у менеджеров умение принимать грамотные управленческие решения и научить их реализовывать конкретный бизнес-процесс»).
• Новая статья: Управление инвестициями («Работа с инвестиционными проектами на предприятии требует пристального внимания и точности действий. Во избежание потерь и для наиболее эффективного размещения денежных средств в процессе инвестирования необходимо учитывать ряд нюансов на каждой из стадий работы с проектом»).

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC): определение и формула

Андрей Попов/iStock через Getty Images

Что такое ROIC?

Аналитики используют показатель рентабельности инвестированного капитала (ROIC) для оценки решений компании о распределении капитала. В частности, ROIC обычно используют для сравнения со средневзвешенной стоимостью капитала компании (WACC).

В общем, если компания имеет ROIC выше, чем ее WACC, она имеет сильный экономический ров и получает положительный доход от своих инвестиций. Наоборот, если у компании есть доступ к финансированию больше, чем она может заработать на новых инвестициях, компания будет бороться за получение высокой прибыли для акционеров.

ROIC полезен как в качестве отдельного показателя, так и для сравнения компаний в одной отрасли. Если одна фирма постоянно получает более высокую прибыль, чем ее конкуренты, она, вероятно, со временем сможет захватить долю рынка.

Формула рентабельности инвестированного капитала

Для расчета рентабельности инвестированного капитала необходимо разделить чистую операционную прибыль после налогообложения на инвестированный капитал.

Формула ROIC (Собственная работа автора)

Если фирма имеет чистую операционную прибыль после налогообложения (NOPAT) в размере 10 миллионов долларов и 100 миллионов долларов инвестированного капитала, она будет генерировать ROIC в размере 10%. Достаточно просто.

Однако здесь могут возникнуть некоторые сложности. Разные аналитики используют различные определения или корректировки определенных элементов приведенной выше формулы. Для ясности здесь приведены шаги для расчета обоих входных данных для достижения ROIC, как это обычно понимают.

Расчет чистой операционной прибыли после налогообложения (NOPAT)

Как правило, NOPAT бизнеса рассчитывается следующим образом:

NOPAT = Чистая прибыль + Налоги + Процентные расходы + Внереализационные прибыли и/или убытки x (1 — Его налоговая ставка)

Прибавляя процентные расходы, NOPAT нейтрализует эффект кредитного плеча. При сравнении бизнеса с большим объемом долга с бизнесом с чистой денежной позицией проценты сильно искажают видимую прибыльность. NOPAT дает инвесторам представление об истинной базовой прибыльности бизнеса, не беспокоясь о процентных расходах.

Это, в свою очередь, вписывается в формулу ROIC, помогая инвесторам оценить основную эффективность фирмы в использовании ее активов. Тем не менее, важно также правильно рассчитать вложенный капитал.

Формула инвестированного капитала

Существует несколько способов расчета инвестированного капитала. Простая формула, которая выполняет свою работу, представляет собой следующую формулу:

Инвестированный капитал = (общий долг + общий акционерный капитал) — неоперационные активы

Акционерный капитал — это деньги, которые инвесторы вложили в компания для осуществления своей деятельности. Обычно он указывается как общий акционерный капитал в нормативных документах компании. Для общего долга аналитики часто используют текущий долг компании плюс ее долгосрочные долговые обязательства и непогашенные обязательства по капитальной аренде или аренде.

Наконец, внеоборотные активы исключаются из суммы инвестированного капитала. Чаще всего это денежные средства и рыночные ценные бумаги, которые будут перечислены в части текущих активов баланса. Эта корректировка имеет смысл, поскольку ROIC ориентирован на прибыль, которую компания получает от своих активных инвестиций. Неактивные денежные средства, хранящиеся на корпоративном банковском счете, не должны учитываться при измерении эффективности распределения капитала.

Расчет ROIC для определения стоимости компании

Компании с высоким ROIC, как правило, получают от инвесторов премиальные мультипликаторы. Компания с ROIC выше среднего, как правило, также имеет высокое соотношение цена/прибыль и цена/продажа.

То, что представляет собой высокий ROIC, во многом зависит от отрасли. Фирма с большим количеством заводов и оборудования, например производитель стали или автомобилей, скорее всего, будет иметь довольно низкий ROIC. Напротив, у большинства фирм-разработчиков программного обеспечения более высокие показатели ROIC.

Таким образом, как правило, более полезно сравнивать, как работают фирмы, с их коллегами в отрасли, а не с компаниями в совершенно разных отраслях.

Недостаток ROIC

ROIC — полезная метрика, но в некоторых случаях ее полезность снижается. Например, компании с несколькими видами бизнеса под одной крышей могут получить искаженный ROIC, в отличие от его истинных возможностей реинвестирования.

Рассмотрим холдинговую компанию вроде Berkshire Hathaway. Он получит совсем другой ROIC, реинвестируя в капиталоемкий бизнес, такой как железная дорога или подразделение по возобновляемым источникам энергии, в отличие от своего шоколадного или страхового бизнеса. Инвестор должен учитывать прибыльность каждой крупной дочерней компании Berkshire по сравнению с конкурентами в своей отрасли, а не просто использовать общий ROIC отдельно.

Некоторые отрасли, такие как страхование и банковское дело, не очень хорошо относятся к анализу ROIC. Инвестированный капитал — это сложный показатель для предприятий финансовой индустрии, где сам капитал является основной частью конечного продукта. ROIC гораздо полезнее в отраслях, где компании покупают много офисов, складов, земли, производственных помещений, оборудования и так далее.

Рентабельность инвестированного капитала Пример

Предположим, что производственная компания имеет средневзвешенную стоимость капитала 8%. Это означает, что в среднем ей нужно будет зарабатывать более 8% на новых инвестициях, чтобы создать положительную акционерную стоимость.

Если компания объявит о новом проекте стоимостью 100 миллионов долларов, который будет приносить прибыль в размере 10 миллионов долларов в год, это должно принести пользу акционерам. В конце концов, его стоимость капитала составит 8 миллионов долларов, а прибыль — 10 миллионов долларов, что создаст 2 миллиона долларов создания стоимости. Однако в случаях, когда ROIC и WACC близки друг к другу, будьте осторожны, так как запас прочности меньше.

В частности, в условиях роста процентных ставок WACC компании может резко возрасти, что сделает ранее прибыльные направления бизнеса нерентабельными. С другой стороны, если ROIC компании намного превышает ее WACC, ей следует активно инвестировать в возможности дальнейшего расширения.

Совет: Если ROIC компании значительно превышает ее WACC, у нее есть хорошие шансы на получение высокой прибыли акционеров при расширении своего бизнеса.

Всегда ли более высокий ROIC лучше?

Как правило, чем выше ROIC, тем лучше. Однако есть исключения. Одним из классических примеров является зрелая отрасль, в которой мало возможностей для роста. Лидер рынка, скорее всего, продемонстрирует более высокий показатель ROIC, но у него будет меньше возможностей вложить больше капитала в свой бизнес.

После того, как компания достигла всего целевого рынка, она может заняться смежными отраслями с более низким ROIC. Однако, если эти инвестиции по-прежнему приносят более высокую отдачу от инвестиций, чем альтернативы, такие как выкуп акций или погашение долга, это может быть разумным использованием средств акционеров, даже если оптически снижает показатель ROIC компании.

ROIC по сравнению с ROE по сравнению с ROI

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) является ключевым показателем, поскольку он показывает взлетно-посадочную полосу реинвестирования компании. Инвестор может быстро определить, на какой доход в среднем компания может рассчитывать от своих новых инвестиций.

Рентабельность собственного капитала (ROE) , напротив, использует чистую прибыль и сравнивает ее с собственным капиталом фирмы. ROE — полезный высокоуровневый показатель, дающий представление о том, насколько эффективно компания управляет всей своей деятельностью. Однако с помощью ROIC инвестор может увеличить капитал, который вкладывается в бизнес. Кроме того, ROE может быть искажен, если компания использует тонну долга; многие фирмы с высокой рентабельностью собственного капитала добиваются этого благодаря большому левериджу, а не превосходным бизнес-моделям.

Возврат инвестиций (ROI) , на первый взгляд, может показаться очень похожим на ROIC. Тем не менее, это, как правило, метрика, используемая для оценки одного конкретного проекта. Если компания расширит этот завод или построит шахту, какую прибыль она получит от этого решения? ROIC, напротив, дает смешанную оценку всех инвестиционных решений компании.

Важно: Ключевое различие между ROIC и ROE заключается в том, что ROIC отфильтровывает долг из уравнения, в то время как ROE дает компаниям кредит за использование их балансов.

Рентабельность инвестированного капитала — отличный показатель для оценки эффективности программы распределения капитала компании.

Отличается от многих других распространенных финансовых показателей тем, что учитывает весь баланс. Многие другие коэффициенты включают чистую прибыль.

Однако учетная прибыль иногда не дает полной картины реальных результатов компании. ROIC может дать инвесторам более полное представление о реальной долгосрочной экономике бизнес-модели фирмы.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) Определение, формула и расчет

Обновлено: 27 февраля 2023 г.

---

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ

• Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — это показатель, используемый для измерения прибыльности компании.
• ROIC измеряет, насколько эффективно компания использует деньги, вложенные в ее деятельность.
• Метрику можно использовать для сравнения компаний в разных отраслях.
• ROIC может иметь положительное или отрицательное влияние на денежный поток компании.

---

Что такое рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) измеряет прибыльность компании по отношению к сумме денег, вложенных ею в свою деятельность. Он рассчитывается путем деления чистой операционной прибыли после налогообложения (NOPAT) на инвестированный капитал компании.

Вложенный капитал включает как заемный, так и собственный капитал. Вот почему ROIC можно использовать для сравнения разных компаний с разной структурой капитала. ROIC использовался как инструмент для оценки эффективности управления компанией, и он важен для инвесторов, рассматривающих потенциальные инвестиции.

ROCl дает инвесторам представление о том, насколько хорошо компания использует свои деньги для получения прибыли. Он часто используется, чтобы помочь определить, есть ли у компании неустойчивая бизнес-модель.

Формула и расчет ROIC

Когда вы рассчитываете ROIC, вы делаете это, оценивая стоимость общего капитала, который представляет собой общий долг и собственный капитал компании. Вот формула для расчета ROIC:

Однако есть несколько способов попытаться вычислить это значение. Другой способ — вычесть любые денежные средства и беспроцентные текущие обязательства (NOBCL). К ним могут относиться такие вещи, как кредиторская задолженность и определенные налоговые обязательства.

Тем не менее, вы должны убедиться, что они не облагаются какими-либо определенными сборами или другими процентами. Когда у вас есть все эти данные, вы вычитаете их из общей суммы активов.

Другой метод, который можно использовать для расчета инвестированного капитала, заключается в рассмотрении балансовой стоимости долга компании и балансовой стоимости ее общего капитала. Затем вы должны вычесть любые неоперационные активы.

Например, сюда могут входить такие вещи, как обращающиеся на рынке ценные бумаги, денежные средства и их эквиваленты, а также активы прекращенной деятельности.

Кроме того, вы можете рассчитать инвестированный капитал, определив показатель оборотного капитала. Вы делаете это, вычитая любые текущие обязательства из любых текущих активов. Получив эту информацию, на следующем шаге вы определите неденежную стоимость оборотного капитала.

Все, что вам нужно сделать, это вычесть наличные деньги из только что рассчитанного оборотного капитала. Наконец, любой неденежный оборотный капитал добавляется обратно к основным средствам компании.

Ограничения ROIC

При использовании ROIC необходимо учитывать несколько ограничений.

1. Метрика не учитывает уровень долга компании. Это означает, что компания с большим объемом долга может иметь высокий ROIC, даже если она не очень прибыльна.
   
2. Также не учитывается временная стоимость денег. Это означает, что компания с краткосрочным инвестиционным горизонтом может иметь более высокий ROIC, чем компания с более долгосрочным инвестиционным горизонтом.
   
3. Метрика может ввести в заблуждение, если она используется для сравнения компаний в разных отраслях.
   Например, компания в технологической отрасли может иметь более низкий ROIC, чем компания в сфере коммунальных услуг.

   Одним из распространенных примеров является то, что разные отрасли требуют разных уровней постоянных затрат. Компании, которым необходимо покупать дорогую недвижимость или оборудование, часто вкладывают больше денег, что является хорошим показателем прибыльности.
   

4. На метрику также могут повлиять решения бухгалтерского учета, сделанные руководством. Например, компания может решить амортизировать свои текущие активы в течение более длительного периода времени, чтобы повысить рентабельность инвестиций. Это может добавить дополнительный риск к основным бизнес-операциям.

В чем разница между рентабельностью капитала и ROIC?

Существует два основных способа измерения прибыльности компании: рентабельность капитала (ROC) и ROIC. Оба они измеряют, насколько хорошо компания использует свои деньги, но используют разные показатели для расчета этого числа.

ROIC измеряет прибыльность компании по отношению к сумме долгосрочных долговых обязательств и собственного капитала. Он также измеряет, насколько эффективно компания использует операционный капитал, полученный в результате активных инвестиций или предыдущих инвестиционных решений.

Оба показателя важны для инвесторов. ROIC можно использовать для сравнения компаний с разным уровнем долга и поиска новых инвестиционных возможностей. Кроме того, его можно использовать для сравнения компаний из разных отраслей и их финансовых активов.

Оба могут помочь оценить эффективность управления, процессы компании, темпы роста и прибыль компании.

Как ROIC влияет на денежный поток компании?

Денежный поток компании является важным показателем ее финансового состояния. ROIC может иметь положительное или отрицательное влияние на денежный поток компании, баланс и отчет о прибылях и убытках. Это может повлиять на такие вещи, как акционерный капитал и будущие инвестиционные решения.

Компания с высоким ROIC увидит увеличение денежного потока. Это связано с тем, что компания эффективно использует свои деньги для получения прибыли. Компания с низким ROIC увидит уменьшение денежного потока. Это показано процентом NOPAT.

Важно помнить, что ROIC — это всего лишь один показатель, используемый для измерения финансового состояния компании. Его следует использовать в сочетании с другими показателями, чтобы получить полную картину и помочь получить конкурентное преимущество. Это пойдет на пользу будущему росту и позволит вам превратить капитал в прибыль.

Резюме

Внедрение использования ROIC помогает измерить, насколько прибыльна компания по сравнению с суммой, которую они инвестировали. Он рассчитывается путем деления вашей чистой операционной прибыли после налогообложения (NOPAT) на ваш инвестированный капитал.

Инвестированный капитал включает в себя как заемный, так и собственный капитал. Это эффективный инструмент для оценки того, насколько эффективно руководство инвестирует имеющийся у него капитал. ROIC также является важным показателем для инвесторов, чтобы определить, будет ли это хорошей инвестицией или нет.

Часто задаваемые вопросы

Что такое хороший доход на вложенный капитал?

Одна из самых важных вещей, которую следует учитывать при ROIC, заключается в том, что вы всегда хотите создать как можно большую ценность. Хотя все может колебаться, хорошим правилом является стремление к ROIC выше двух процентов.

Что вам говорит ROIC?

По сути, ROIC — это способ узнать, насколько эффективно компания способна превратить капитал в прибыльные проекты или инвестиции. Это дает представление о том, насколько хорошо бизнес использует любые деньги, привлеченные для создания прибыльных инвестиций.

Является ли ROI таким же, как ROIC?

На первый взгляд они могут показаться очень похожими, но рентабельность инвестиций измеряет эффективность отдельных инвестиций или набора инвестиций. Тогда как Invested Capital Return (ROIC) показывает, насколько эффективно компания распределяет капитал, находящийся под ее контролем, на прибыльные вложения.