Roic что это: ROIC (Return on Invested Capital)

Содержание

ROIC (Return on Invested Capital)

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала ROIC (Return on Invested Capital) отражает соотношение операционной прибыли компании (после вычета налогов) к сумме инвестированых в основную деятельность средств.

ROIC позволяет инвесторам оценить, насколько эффективно компания трансформирует инвестируемый в нее капитал в прибыль.

Очевидно, что чем выше данный показатель, тем лучше рентабельность инвестированного капитала у компании.

Формула расчета ROIC (Return on Invested Capital)

Рентабельность инвестированного капитала ROIC считается по следующей формуле:

$$ ROIC = { NOPAT \over Инвестированный Капитал } * 100 \% $$

Формула ROIC для отчетности на английском языке:

$$ ROIC = { NOPAT \over Invested Capital} * 100 \% $$

где
NOPAT (Net Operation Profit After Tax) — операционная прибыль компании после налогов (для квартальных отчетов должна быть пересчитана на год).
NOPAT вычиляется по формуле

$$ NOPAT = { Операционная Прибыль * (1 —  TRP) } $$

Формула ROIC для отчетности на английском языке:

$$ NOPAT = { Operation Income * (1 — TRP }) $$

где

TRP (Tax Rate Profit) — ставка налога на прибыль.

Инвестированный капитал — Собственные активы компании (equity) + долгосрочные обязательства (long-term debt)

Как пользоваться коэффициентом ROIC (Return on Invested Capital)

Рентабельность инвестированного капитала полезно применять в следующих случаях:

  • При сравнении компаний одной отрасли по показателю ROIC
  • При анализе динамики изменения показателя ROIC в рамках одной компании
Сравнивать компании из разных отраслей по показателю ROIC не представляет смысла, так как специфика бизнеса и его нормальная рентабельность, в зависимости от отрасли, могут сильно отличаться.

Особенности показателя рентабельности инвестированного капитала ROIC (Return on Invested Capital)

Главное, что нужно понимать частному инвестору в показателе ROIC — это то, что он предназначен оценить эффективность вложений в основную деятельность (бизнес) компании.

Именно поэтому с одной стороны берется именно операционная прибыль, так как она отражает именно ту прибыль, что бизнес генерирует, без каких-либо корректировок.

А с другой стороны инвестированный капитал, который мы считаем как собственный капитал компании + долгосрочные обязательства — это как раз те деньги, что компания вкладывает в свою основную деятельность.

Часто в формуле расчета ROIC в числителе вместо операционной прибыли используют показатель EBIT (чистая прибыль до выплаты налогов и процентов), что не совсем верно, так как в показателе EBIT также учитваются доходы и расходы не связанные с прямой деятельностью компании.

Поскольку цель мультипликатора ROIC показать эффективность как раз основной деятельности компании, такая замена не совсем корректна и может приводить к погрешности, в случае, если у компании есть доходы/расходы от непрямой деятельности.

Показатель ROIC (Return on Invested Capital) на FinanceMarker

На FinanceMarker.ru показатель ROIC доступен по всем компаниям Московской биржи, а также бирж NASDAQ, NYSE и других.

Показатель доступен для:

  • Сравнения компаний между собой по показателю ROIC в рамках сводной таблицы мультипликаторов.
  • Анализа изменения показателя ROIC в рамках одной компании.
Данные о рентабельности продаж ROIC доступны на
FinanceMarker.ru как в табличном, так и в графическом виде.

Подробности на FinanceMarker.ru

Справочник

Мультипликатор ROIC относится к категории мультипликаторов, отражающих рентабельность бизнеса. Вот другие мультипликаторы из этой же категории:

Перейти ко всем статьям блога FinanceMarker, посвященным мультипликаторам, можно по этой ссылке.

Взгляд на рентабельность капитала в долгосрочной перспективе

Опытные руководители знают, что решение об инвестировании в проект часто зависит от реалистичных оценок рентабельности инвестированного капитала (ROIC — return on invested capital). Но что значит «реалистичных»? Полагаясь на неверные ориентиры, компания рискует проглядеть возможность для хороших инвестиций или, наоборот, неудачно вложить средства. Мы считаем, что эмпирический анализ ROIC (особенно тот, что иллюстрирует особенности постепенных изменений в отрасли) может помочь руководителям строить прогнозы, опираясь на долгосрочный опыт других компаний.

Мы изучили показатели ROIC почти 7 тыс. нефинансовых публичных компаний США за 1963—2004 гг., доход которых превышал 200 млн долл. по курсу 2003 г. с учетом инфляции. В выборку попали как до сих пор действующие, так и уже купленные или поглощенные компании. При анализе рассматривались схемы с учетом и без учета деловой репутации («гудвилл»). Доходы этих компаний составили 99% дохода всех нефинансовых публичных компаний США в 2004 г., или почти 82% всех компаний, в том числе финансовых. Анализ позволил нам сделать несколько важных выводов.

Во–первых, средняя американская компания за это время окупила стоимость капитала. В 1963—2004 гг. медианный показатель ROIC для рынка США (без учета деловой репутации) составил около 10%. Этот уровень был относительно постоянным и соответствовал долгосрочной стоимости капитала (см. схему 1). Стабильный медианный показатель ROIC может отражать баланс между инвестициями и потреблением. Компании, реализующие инновации в технологиях или бизнес–системах, иногда на первых порах получают доход выше среднего, однако в результате конкуренции большинству из них приходится расставаться с резервами и накоплениями в пользу потребителя.

Во–вторых, показатели ROIC за прошлые периоды значительно варьируются в разных отраслях. Существующие в фармацевтике, производстве потребительских товаров и других отраслях США барьеры, скажем патенты и брэнды, снижают конкурентное давление и способствуют стабильно высокому уровню рентабельности инвестированного капитала. И наоборот, в капиталоемких отраслях, например сырьевых, или отраслях с высокой конкуренцией, включая розничную торговлю, уровень рентабельности инвестированного капитала в целом ниже.

Со временем эти различия мало изменились. На схеме 2 видно, что в 1963—2004 гг. рентабельность инвестированного капитала распределялась по отраслям почти так же, как в 1995—2004 гг. В целом такое постоянство предполагает, что компаниям следует сравнивать свои показатели с показателями компаний, работающих в одних с ними или смежных отраслях.

И наконец, мы обнаружили, что средние или медианные показатели общих, широко определяемых отраслевых групп могут вводить в полное заблуждение. Если руководитель компании полагается на средний или медианный показатель ROIC по отрасли, не понимая, как выглядит распределение компаний по уровню ROIC внутри нее, то, вероятно, он не обладает информацией, необходимой для оценки компании и прогнозирования рентабельности инвестированного капитала.

Дело в том, что различия внутри отраслей иногда оказываются более значительными, чем различия между отраслями (см. схему 3). Рассмотрим для примера отрасль программного обеспечения и ИТ–услуг. Медианное значение ROIC в 1963—2004 гг. составляло здесь 18%, однако разница по ROIC между нижним и верхним квартилями компаний достигала 31%. Показатели по отрасли были столь разными, что подобная схема измерения оказалась бессмысленной. Эти различия показывают, что в отрасли работает множество подгрупп с очень разными структурами и они действуют в очень разных конкурентных условиях. Чтобы составлять обоснованные прогнозы, зачастую необходимы более подробные данные о внутренней структуре отрасли. Для сравнения, в электроэнергетической отрасли медианное значение ROIC составляет всего 7%, но разрыв между самыми крепкими и самыми слабыми компаниями не превышает 2%. Каждый руководитель, который полагается на общие оценки уровня рентабельности своей отрасли, должен подвергать эти прогнозы тщательному и глубокому анализу.

Бин Джянг (Bin Jiang) — консультант McKinsey, Нью–Йорк
Тим Коллер (Tim Koller) — партнер McKinsey, Нью–Йорк

Инвестированные компании в нижнем новгороде – FinRock

  • Комментариев нет

В этой статье я расскажу о важности возврата вложенного капитала, о том, как вы можете его рассчитать. Какую информацию о компании предоставляет инвесторам эта цифра и как вы можете анализировать эту цифру. Чтобы принимать лучшие инвестиционные решения. Я также приведу несколько примеров по пути, чтобы помочь вам понять.
Короткий ответ на вопрос, почему рентабельность инвестированного капитала (ROIC) является важной величиной, заключается в том. Что она измеряет. Насколько эффективно компании реинвестируют прибыль обратно в свой бизнес. Таким образом. ROIC показывает инвесторам взаимосвязь между прибылью, которую генерирует бизнес, и объемом капитала. Который им пришлось реинвестировать. Чтобы получить больше прибыли.

В результате крайне важно, чтобы инвесторы знали, как рассчитывать и анализировать доходность инвестированного капитала. Особенно долгосрочные инвесторы. Которые будут использовать ROIC для оценки компаний.

Как рассчитать Рентабельность вложенного капитала

Как уже упоминалось ранее, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) измеряет. Насколько эффективно компания распределяет капитал. Находящийся под ее контролем. На прибыльные инвестиции. Хотя расчет ROIC является более сложным, чем другие коэффициенты рентабельности. Это стоит усилий.

Ниже приведен традиционный подход расчета ROIC:

ROIC = NOPAT / Инвестированный капитал

Однако использование этой формулы для расчета ROIC может дать вам лучшее понимание того. Сколько денежных средств бизнес генерирует для своих акционеров:

ROIC = Прибыль владельцев / (Долгосрочный долг + капитал акционеров)

Вы можете увидеть мою предыдущую статью о том , как рассчитать прибыль владельцев, так как это более длительный процесс. Как долгосрочный долг. Так и собственный капитал акционеров можно легко найти на балансе компании.

Теперь я расскажу о более традиционном подходе поиска NOPAT и инвестированного капитала для расчета ROIC.

НОПАТ

NOPAT означает

Это можно найти в отчете о прибылях и убытках с формулой ниже:

NOPAT = Операционный доход * (1 – Налоговая ставка)

В качестве примера ниже приведен отчет о доходах компании Procter & Gamble (PG) за 2020 год с информацией. Необходимой для поиска компании NOPAT.

Налоговая ставка здесь будет представлять собой подоходный налог, деленный на прибыль до налогообложения (EBIT). Которая составляет ~0,1725 или 17,25% (2,731 / 15,834). Затем возьмем операционный доход в размере 15 706 долларов и умножим его на 0,8275 или 82,75% (1 – 0,1725).

Это дало бы Procter & Gamble NOPAT в размере 13 000 долларов на 2020 год.

Инвестированный Капитал

Существует множество способов расчета инвестированного капитала, но я предпочитаю брать общий капитал компании. То есть деньги. Поставляемые акционерами. Общий долг компании. То есть текущий и долгосрочный долг. А затем вычитать любые внеоборотные активы.

Инвестированный Капитал = (Общий долг + Общий Акционерный капитал) – Внереализационные Активы

Внеоперационные активы здесь относятся к денежным средствам и рыночным ценным бумагам. Поскольку по буквальному определению денежные средства не были инвестированы. А рыночные ценные бумаги не связаны с операциями бизнеса. Это часто упоминается как

Ниже приведен баланс Procter & Gamble (PG) на 2020 год, в котором изложена информация. Необходимая нам для поиска инвестированного капитала.

Добавление общего долга и общего акционерного капитала здесь даст нам $81,598 (11,183 + 23,537 + 46,878).

Затем, вычитая это число на денежные средства и их эквиваленты, мы получим инвестированный капитал в размере 65 417 долл.

Заключение ROIC

Таким образом. ROIC составит 19,87% для PG в 2020 году (13 000/65 417).

Теперь, если бы я использовал вторую формулу ROIC (используя доходы владельцев, долгосрочный долг и собственный капитал акционеров). Я бы получил ROIC в размере 20,35% для PG in. 2020 [(17,403 – 3073) / (23,537 + 46,808)].

Ниже визуализируется разница между двумя методами расчета ROIC с использованием 10-летних данных о производительности Procter & Gamble (за период 2011-2020 годов):

Процент ROIC. Который вы получаете, показывает, сколько прибыли генерируется относительно того. Сколько капитала было инвестировано в бизнес. Таким образом. С учетом 19,87% ROIC. Рассчитанного выше. На каждый 1 доллар инвестированного капитала Procter & Gamble генерирует 19,87 цента прибыли.

Вы также можете использовать веб-сайты финансовых данных. Чтобы найти ROIC. Однако цифра ROIC. Которую вы найдете. Может отличаться. Поскольку некоторые веб-сайты используют цифру прибыли из отчета о прибылях и убытках вместо денежной цифры. Которую могут предпочесть инвесторы стоимости.

Иногда ROIC можно найти в самих годовых отчетах за 10 Тысяч долларов и определить их по-разному в зависимости от компании. Поскольку это показатель. Не относящийся к GAAP. Поэтому важно также изучить его.

Последствия высокой доходности инвестированного капитала

Компании с высокой рентабельностью инвестиций имеют ряд существенных преимуществ. Наиболее важным из которых является их способность быстро увеличивать объем денежного потока. Который они могут генерировать для владельцев.

Таким образом, если компания последовательно генерировала ROIC в размере 10%, независимо от того. Сколько они инвестировали. Это увеличило бы скорость роста их денежных потоков. Вы должны думать об этом усложнении как о сложном проценте или держании ценной бумаги на фондовом рынке.

Например, если бы компания инвестировала 100 долларов с 10% – ной рентабельностью инвестиций, она получила бы 10 долларов прибыли. После того, как эти $10 реинвестируются и 10% ROIC генерируется снова, компания заработает еще больше прибыли ($11). Предполагая те же 10% ROIC. Денежный поток компании составит до $26 к 10-му году.

Вывод здесь заключается в том. Что даже в течение 10-летнего периода наличие последовательного 10% годового ROIC позволит компаниям удвоить свою прибыль сверхурочно. Кроме того, любые излишки денежных средств либо останутся в компании и, вероятно, увеличат стоимость принадлежащих вам акций. Либо будут выплачены акционерам в виде дивидендов. В любом случае. Вы получите деньги!

Короче говоря, когда компании смогут объединить свои денежные потоки через стабильно высокий ROIC, ваши инвестиции, вероятно. Будут расти аналогичным образом.

Управление компанией

Некоторые из крупнейших инвесторов в мире. В том числе Уоррен Баффет и Шарлье Мангер. Используют ROIC для оценки управления компанией и конкурентных преимуществ (экономический ров).

Таким образом. Мы можем использовать ROIC. Чтобы определить. Принимает ли управленческая команда компании эффективное решение или нет с прибылью компании. Если у вас есть компания с стабильно высоким и растущим ROIC. То это сильный признак того. Что руководство регулярно использует имеющиеся у них деньги для получения высоких объемов прибыли.

Конкурентное преимущество

Конкурентное преимущество, или экономический ров, – это характеристика (или набор характеристик) любого бизнеса. Которая дает ему преимущество перед другими компаниями. Особенно в той же отрасли.

Таким образом, высокий ROIC можно рассматривать как показатель компании, которая инвестирует меньше денег, чтобы получить больше прибыли. Таким образом, это может потенциально указывать на то. Что продукты и/или услуги, предоставляемые компанией, пользуются высоким спросом. Что означает. Что потребители могут предпочесть свои продукты/услуги конкурентам. Это может быть что-то такое же простое, как брендинг компании, или потому. Что компания разрабатывает инновационные продукты без реальной конкуренции.

Как анализировать доходность вложенного капитала

После нахождения ROIC с данными из последнего 10-К годового отчета, вы должны увидеть, является ли это число более 10%. Если компания, которую вы исследуете, имеет ROIC ниже 10%, то я бы посоветовал вам не инвестировать в нее в долгосрочной перспективе.

Это происходит в основном из-за стоимости капитала (WACC). Которая включает в себя стоимость долга (чтобы удовлетворить держателей долга) и стоимость собственного капитала (чтобы удовлетворить акционеров). Другими словами. Инвесторы должны обеспечить. Чтобы доходность инвестиций была выше. Чем стоимость инвестиций.

Это одна из причин, почему я рекомендую ROIC выше 10%, поскольку большинство компаний, приносящих прибыль, не имеют WACC выше 10%.

Рост ROIC

Теперь, если компания, которую вы исследуете, имеет ROIC около или более 10%, то вычислите или найдите ROIC за последние 10 лет и посмотрите. Была ли устойчивая тенденция ROIC на уровне 10% или более. В идеале вы хотели бы видеть. Что эта тенденция постепенно увеличивается сверхурочно.

Если это так, то, вероятно, можно с уверенностью сказать, что компания очень эффективна в инвестировании в прибыльные инвестиции. Более того, с каждым вложенным дополнительным долларом они будут приносить еще больше прибыли. Чем последний доллар. Это происходит потому. Что деньги. Которые смешиваются. Увеличиваются от и без того высокой ставки ROIC.

Плоский ROIC

Конечно, вы также увидите компании с относительно ровной рентабельностью инвестиций выше 10%, что не обязательно является плохим знаком. Это связано с тем. Что эти компании также могут постоянно получать больше прибыли и инвестировать больше капитала.

Например, если компания в 2010 году инвестировала 50 долларов и получила 5 долларов прибыли. А в 2020 году инвестировала 100 долларов и получила 10 долларов прибыли, то и то. И другое считается окупаемостью в 10%. Таким образом. Даже несмотря на то. Что компания удвоила свои инвестиции. Она все равно удвоила свою прибыль и по-прежнему приносит высокую прибыль.

Другими словами. Это означает. Что компания, вероятно. Имеет потенциал продолжать наращивать эти прибыли в будущем. Даже если компания не увеличивает скорость. С которой эти прибыли наращиваются. Что все еще является более идеальным сценарием.

Ниже приведен пример Microsoft (MSFT) с ее высокой. Но относительно плоской рентабельностью инвестиций:

Падающий РОЙС

Теперь, если у вас есть компания с нисходящим показателем рентабельности инвестиций. Это может означать. Что у компании заканчиваются инвестиционные возможности. Таким образом. На каждый вложенный дополнительный доллар они получают меньше прибыли. Чем на предыдущий. Другими словами. При любых новых инвестициях. Которые компания делает с недавней прибылью. Дополнительные деньги. Которые она получает от своей прибыли и направляет на свои инвестиции. Будут не так хороши. Как их предыдущие инвестиции.

Конечно, это произойдет с каждым бизнесом на определенном этапе, потому что не все компании могут вкладывать свои деньги в работу одинаково. И потому что компании не обладают бесконечным потенциалом роста. Поэтому, если вы решите инвестировать в компанию с падающей рентабельностью инвестиций. Вы должны ожидать. Что они будут увеличивать свою прибыль в будущем.

Итог

Проще говоря. Компании с низким или падающим ROIC рискуют потерять свое конкурентное преимущество и потенциал будущего роста. Кроме того, когда инвесторы видят. Что управляющая команда компании не может эффективно реинвестировать прибыль обратно в бизнес. Это может привести к падению цен на акции и/или снижению дивидендов.

Поэтому знание того, как рассчитать и проанализировать рентабельность инвестированного капитала (ROIC). Имеет решающее значение для инвесторов. Стремящихся оценить акции и извлечь выгоду из долгосрочного повышения стоимости акций.

ROIC (возврат на инвестированный капитал) Определение и формула | — 2021

Что это такое:

Возврат инвестированного капитала (ROIC) коэффициент рентабельности. Он измеряет доход, который генерирует инвестиции для тех, кто предоставил капитал, то есть держателей облигаций и акционеров. ROIC говорит нам, насколько хороша компания, чтобы превратить капитал в прибыль.

Как это работает (Пример):

Общее уравнение для ROIC : (Чистая прибыль — Дивиденды) / (Debt + Equity)

ROIC также может быть известен как «возврат капитала» или «доход от общего капитала».

Например, «Производственная компания MM» перечисляет 100 000 долларов США в виде чистой прибыли, общей суммы долга в размере 500 000 долларов США и 100 000 долларов США в качестве акционера капитал. Его бизнес-операции просты — ММ создает и продает виджеты.

Мы можем рассчитать ROIC MM с уравнением:

ROIC = (чистая прибыль — дивиденды) / (задолженность + капитал)

= (100 000 — 0 ) / (500 000 + 100 000) = 16,7%

Обратите внимание, что для некоторых компаний чистая прибыль не может быть показателем рентабельности, который вы хотите использовать. Вы хотите убедиться, что метрика прибыли, которую вы указали в числителе, предоставит вам необходимую вам информацию.

# — ad_banner — #

ROIC наиболее полезен, когда вы используете его для вычисления доходов, генерируемых сама операция, а не эфемерные результаты одноразовых событий. Прибыль / убытки от колебаний валютных курсов и другие разовые события вносят свой вклад в чистый доход, указанный в нижней строке, но они не являются повторяющимися результатами бизнес-операций. Подумайте о том, что ваш бизнес «делает», и учитывайте только доход, связанный с этим основным бизнесом.

Например, Conglomerate CC перечисляет 100 000 долларов США как чистую прибыль, общую сумму 500 000 долларов США и 100 000 долларов США в акционерном капитале. Но когда вы смотрите отчет о прибылях и убытках CC, вы замечаете много дополнительных позиций, таких как «прибыль от операций с иностранной валютой» и «прибыль от одноразовых транзакций».

В случае CC, если вы используете чистый доход, вы не можете быть очень конкретным относительно того, где генерируются доходы. Были ли они сильными результатами бизнеса? Были ли они колебаниями на валютных рынках? Разве CC продал дочернюю компанию?

Для CC было бы разумнее использовать меру дохода, называемую чистой операционной прибылью после налогообложения (NOPAT) в качестве числителя. Он не найден в отчете о прибылях и убытках, но вы можете получить его со следующим уравнением:

NOPAT = Доходы до процентов и налогов * (1 — ставка налога)

Использование NOPAT в уравнении скажет вам, что возврат (

)>


false

false
false
MicrosoftInternetExplorer4

Фирменный стиль

ROIC может быть отличным индикатором размера и силы его рва. Если компания способна ежегодно генерировать ROIC на 15-20%, она разработала отличный способ превращения капитала инвестора в прибыль. ROIC особенно полезна для компаний, которые инвестируют большой капитал, например, нефть и газовых фирм, компаний компьютерной техники и даже больших магазинов. Как инвестор, важно знать, что если компания возьмет ваши деньги, вы получите адекватную отдачу от своих инвестиций.

РАЗНИЦА МЕЖДУ ROIC И ROCE | СРАВНИТЕ РАЗНИЦУ МЕЖДУ ПОХОЖИМИ ТЕРМИНАМИ — ЖИЗНЬ

ROIC (Рентабельность вложенного капитала) и ROCE (рентабельность задействованного капитала) — два основных коэффициента, рассчитываемых на конец финансового года. Эти две меры во многом схожи по своей

Ключевое различие — ROIC против ROCE
 

ROIC (Рентабельность вложенного капитала) и ROCE (рентабельность задействованного капитала) — два основных коэффициента, рассчитываемых на конец финансового года. Эти две меры во многом схожи по своей природе с небольшими различиями. Ключевое различие между ROIC и ROCE в основном заключается в способе их расчета; ROIC измеряет эффективность общего инвестированного капитала, а ROCE — это мера для проверки эффективности бизнес-операций.

СОДЕРЖАНИЕ
1. Обзор и основные отличия
2. Что такое ROIC
3. Что такое ROCE
4. Параллельное сравнение — ROIC и ROCE
5. Резюме

Что такое ROIC?

ROIC (рентабельность инвестированного капитала) — это показатель, который оценивает способность компании вкладывать капитал в прибыльные инвестиции. Другими словами, это показывает, насколько хорошо бизнес использует средства для получения дохода. ROIC рассчитывается следующим образом.

ROIC = (Чистая прибыль — Дивиденды) / Вложенный капитал

  • Чистая прибыль — общая прибыль за финансовый год
  • Дивиденды — сумма средств, выплаченных акционерам из прибыли.
  • Занятый капитал — добавление заемных средств и капитала, и средняя сумма рассматривается как (Начальный капитал + Заключительный капитал) / 2.
  • Долг — средства привлеченные в кредит
  • Собственный капитал — капитал, внесенный акционерами

Чтобы ROIC был полезным, его следует сравнить со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC). Если ROIC превышает WACC, это показатель того, что компания создала стоимость в течение финансового года.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

Это расчет стоимости капитала компании путем пропорционального учета вклада каждой категории.

Например. Если капитал компании состоит из заемных и собственных средств, WACC рассчитывает:

  • Какова доля собственного капитала в общем капитале?
  • Какова стоимость долга по отношению к общему капиталу?

WACC — важный показатель, позволяющий рассчитать среднюю стоимость капитала, которую компания должна платить своим вкладчикам капитала. Это минимальная норма прибыли, которую компания должна получать, чтобы создавать ценность для своих акционеров. Разницу между ROIC и WACC иногда называют «избыточной доходностью» фирмы или экономическая прибыль.

Поскольку чистая прибыль — это общая прибыль, она рассчитывается после учета прибылей и убытков от всех видов деятельности. Однако разовые транзакции, приносящие прибыль или убыток (например, прибыль или убыток от колебаний валютных курсов), снижают точность ROIC, поскольку они не связаны с обычными бизнес-операциями. Таким образом, более эффективно получать доход, полученный от основной деятельности, а не фактическую сумму чистого дохода в отчете о прибылях и убытках. ROIC — это средний показатель, поэтому он не показывает производительность и создание стоимости отдельными активами или бизнес-сегментами.

Что такое РОСЕ?

ROCE (рентабельность задействованного капитала) — это показатель, который вычисляет, какую прибыль компания получает с задействованным капиталом. Таким образом, ROCE становится одновременно показателем прибыльности и эффективности. ROCE рассчитывается как,

ROCE = прибыль до уплаты процентов и налогов / задействованный капитал

Чем выше ROCE, тем более эффективно компания использует капитал.Для компаний также важно поддерживать рост ROCE на протяжении многих лет, чтобы обеспечить тенденцию к росту, поскольку это демонстрирует, что бизнес стабилен, и инвесторы рассматривают их как привлекательные варианты инвестиций. Подобно ROIC, этот показатель также является общим и не дает подробной информации о создании стоимости отдельных активов.

В чем разница между ROIC и ROCE?

ROIC против ROCE

ROIC измеряет эффективность всего задействованного капитала.ROCE измеряет эффективность бизнес-операций.
Важность
Это важно с точки зрения инвестора.Это важно с точки зрения компании.
Использование прибыли для расчета
ROIC использует дивиденды по чистой прибыли.ROCE использует прибыль до уплаты процентов и налогов.
Формула для расчета
ROIC = (Чистая прибыль — Дивиденды) / Вложенный капиталROCE = прибыль до уплаты процентов и налогов / задействованный капитал

Резюме — ROIC vs ROCE

ROIC и ROCE являются ключевыми показателями, позволяющими сравнивать показатели компаний с показателями прошлого года. ROIC измеряет эффективность общего инвестированного капитала, а ROCE измеряет эффективность бизнес-операций. Они очень подходят для компаний в таких капиталоемких отраслях, как телекоммуникации, энергетика и автомобилестроение. Эти меры имеют ограниченное применение в обслуживающих компаниях.

Ссылка:
1. «Рентабельность инвестированного капитала — ROIC». Инвестопедия. N.p., 24 августа 2015 г. Web. 13 февраля 2017 г.
2. «Средневзвешенная стоимость капитала — WACC». Инвестопедия. N.p., 29 сентября 2015 г. Web. 12 февраля 2017 г.
3. «Рентабельность вложенного капитала (ROCE)». Инвестопедия. N.p., 30 сентября 2015 г. Web. 13 февраля 2017 г.

Изображение предоставлено:
1. «Окончательная сборка 2» Брайана Снельсона — изначально размещена на Flickr как Окончательная сборка (CC BY 2.0) через Commons Wikimedia

Roic — Boiler Tech — Eco Energy Solution

Во–первых, средняя американская компания за это время окупила стоимость капитала. медианный показатель ROIC для рынка США (без учета деловой репутации) составил около 10%. Этот уровень был относительно постоянным и соответствовал долгосрочной стоимости капитала (см. схему 1). Стабильный медианный показатель ROIC может отражать баланс между инвестициями и потреблением. Компании, реализующие инновации в технологиях или бизнес–системах, иногда на первых порах получают доход выше среднего, однако в результате конкуренции большинству из них приходится расставаться с резервами и накоплениями в пользу потребителя. Иными словами, в качестве объекта анализа рассматривается предприятие, достигшее устойчивого состояния, то есть получающее одинаковую отдачу от инвестиций и ежегодно вкладывающее в свою деятельность постоянную долю прибыли. В целях количественной оценки размера налоговых изъятий из прибыли могут быть использованы имитационные модели финансово-хозяйственной деятельности.

В Чем Недостатки Коэффициента?

Инфляцию смогла превысить лишь доходность вложений в фондовый рынок, в результате чего некоторые страховые компании в погоне за доходностью увеличили нинзя трейдер свои вложения в акции. Ознакомившись со статьей, могу добавить, что база для инвестиций представляется различными активами, в том числе и их частью.

Экономическая прибыль – это разница между тем, что компания зарабатывает, и тем минимумом, который она должна заработать, чтобы удовлетворить требования своих инвесторов. EVA преобразует факторы стоимости (рентабельность инвестированного капитала и темпы роста) в единый денежный показатель. рентабельность инвестиционного капитала Существуют некоторые различия в трактовке самого определения этого показателя. Так, в международной практике к понятию инвестированного капитала относят долгосрочные инвестиции, а вот отечественные предприятия под инвестированным капиталом часто подразумевают и краткосрочные займы.

Roic (return On Invested Capital)

А если нужно рассчитать эффективность собственного капитала, данные могут быть завышены за счет неучтенных вкладов других активов и частей капитала. Применение инвестированного капитала в бизнесе имеет положительные и отрицательные стороны. К отрицательным относят меньшую прибыль от активов за счет выплачиваемого ссудного процента и возрастание рисков потери платежеспособности. Определение величины инвестиций зависят от структуры бизнеса и особенностей ведения учета. При анализе должен учитываться только оборотный индикатор уровней мт4 капитал, применяемый для получения прибыли. Перед тем как рассчитать прибыльность инвестированного капитала и доходность объекта по формуле, важно учесть денежные потоки за весь период – это чистые денежные поступления, вложения, налоги, регулярные кредитные выплаты и по заработной плате. Теоретические основы понятия рентабельности организации Если рассматривать рентабельность в общем смысле, то можно сказать о ней лишь то, что данное и измерение позволяет устанавливать прибыль предприятия и его убытки.

Данный показатель иногда называют Рентабельность суммарного капитала или просто Рентабельность инвестиций ATRonChart индикатор стоп-лосса . Последний вариант названия применяется и ко всей группе показателей рентабельности капитала.

Рентабельность вложенного капитала показывает, насколько эффективно менеджмент предприятия инвестирует средства в основную деятельность предприятия. лей, ключевых показателях эффективности и ценностно ориентированного менеджмента в единое целое позволяет управлять факторами стоимости в разрезе четырех Свечная модель чашка с ручкой перспектив деятельности компании. УЛ УЛЫ где МЕ – материальные затраты; УА – добавленная стоимость; ROM – отдача от материальных затрат; УАМ- маржа добавленной стоимости. Ключевой вопрос, на который помогает ответить этот показатель — насколько успешно мы генерируем устойчивый объем прибыли?

При расчете сравниваются ожидаемые от проекта наиболее ощутимые доходы или выгоды с затратами на внедрение предлагаемой программы или решения. Если говорить кратко, то это отношение полученных или потерянных денежных https://grandprixdefourmies.com/2020/09/09/2b-traders-prop/ средств от инвестиции к объему инвестированных денежных средств. Для того чтобы еще лучше разобраться, что такое рентабельность капитала рассмотрим расчет двух его коэффициентов для отечественного предприятия.

В этой статье будут рассмотрены основные способы оценки рентабельности инвестированного капитала, которые довольно широко используются на практике и работа с которыми не вызывает трудностей даже у не искушенного в эконометрике предпринимателя. Чем ниже показатель разводненной прибыли относительно базовой, тем более рискованными являются вложения в акции, поскольку в будущем вероятно снижение величины базовой прибыли, приходящейся на одну акцию.

Оценка Доходности Инвестиций На Вложенный Капитал В Реальный Сектор Экономики

Построение подобных моделей позволяет идентифицировать механизм взаимодействия множества факторов, определяющих возможности бизнеса генерировать положительные денежные потоки, а также взаимосвязь предприятия с внешней средой. Для многих финансистов ROIC – это своеобразный индикатор, который показывает способность предприятия генерировать добавленную стоимость. Величина рентабельности – это показатель отношения чистой прибыли к инвестированному в компанию капиталу. ATO – показатель оборачиваемости скорректированных активов (скорректированные активы – это суммарные активы за вычетом бесплатных обязательств, иными словами, это сумма собственного и заемного капиталов, которые образуют инвестированный капитал).

Формула Рентабельности Капитала

(Например, это показатели капиталоотдачи и коэффициент оборачиваемости оборотных средств, которые характеризуют, соответственно, эффективность использования основных фондов и оборотных средств). Под прибылью от продаж понимается операционная прибыль от основной деятельности или прибыль до вычета процентов и налогов .

Инвестированный Капитал Рентабельность Инвестируемого Капитала

Далее необходимо произвести сбор и обработку данных, необходимых для описания математических зависимостей между конкретными факторами, в результате чего будет получена стоимостная цепочка факторов стоимости. Его суть в разработке четко сформулированной финансовой цели компании (максимизация стоимости). Далее цель декомпозируется на ключевые первичные финансовые факторы самый точный индикатор форекс стоимости, те в свою очередь декомпозируются вплоть до нефинансовых факторов, на которые напрямую способны влиять руководители, непосредственные исполнители, сотрудники компании. Иными словами, в основе механизма создания стоимости будут находиться именно нефинансовые показатели, характеризующие выполнение тех или иных бизнес-процессов, функций и действий.

Коэффициент Рентабельности Инвестированного Капитала ( )

В этом случае формула расчета рентабельности инвестиций предстает перед нами в следующем виде. Мы имеем дело с универсальным показателем, который используется для проведения сравнительного анализа любых разновидностей производств и различных типов инвестиционных проектов. В некоторых финансовых источниках он также известен под названием рентабельность вложенного капитала. Средневзвешенная http://www.grandcafferubino.it/kalьkuljator-trejdera-instaforeks/ стоимость капитала – минимальная доходность, при которой будут компенсированы расходы на поиск инвесторов и т. Оценка доходности позволяет понять, насколько успешна деятельность, гарантирован ли объем прибыли. В 2010 году произошло снижение доходности банковских депозитов – основного типа инвестиций страховых компаний, обеспечивших высокую рентабельность инвестиций в 2009 году.

Она берется из отчета о прибылях и убытках (прибыль от реализации) или как итоговый оборот по счетам 90 (дебетовый — убыток, кредитовый — прибыль). Собственный капитал — итоги третьего раздела баланса, все средства, инвестированные в компанию собственниками, акционерами, инвесторами, имеющими долевое участие. Сюда же прибавляются займы, полученные от собственников и отраженные в обязательствах. Значение ROE при таком расчете может получиться меньше, чем средневзвешенная стоимость заемных средств компании. рентабельность инвестиционного капитала Такое вполне возможно и означает, что компания, по сути, работает не на собственников, а на банки. В такой ситуации в качестве ставки рыночной доходности разумнее использовать средний процент по банковским кредитам, которыми пользуется компания. Премия за риск (разница между рыночной доходностью собственного капитала и безрисковой ставкой) — не что иное, как дополнительная плата акционерам за то, что они не продали свой бизнес и не инвестировали деньги, например, в безрисковые ценные бумаги.

Но его важность заключается в том, что он выступает ориентиром для оценки целесообразности привлечения организацией заемный средств под определенный процент. Если процент по кредиту выше, чем рентабельности задействованного капитала, это значит, что организация не сможет использовать кредит настолько эффективно, чтобы отработать проценты по нему.

Roi Рентабельность Инвестиций

И наоборот, в капиталоемких отраслях, например сырьевых, или отраслях с высокой конкуренцией, включая розничную торговлю, уровень рентабельности инвестированного капитала в целом ниже. Чтобы оценить будущую рентабельность инвестированного капитала, одной финансовой теории недостаточно. Компании следует провести долгосрочный анализ тенденций рынка и отрасли. Данная формула позволяет определить оптимальную величину налоговых обязательств http://loseweightexperts.com/rynok-nerzhavejushhej-stali-v-ukraine/ по налогу на прибыль путем сопоставления различных вариантов ведения операционной деятельности, инвестирования и финансирования. Критерием оптимальности при этом служит увеличение рыночной стоимости предприятия. Приемлемым считается такой процент отчислений в бюджетную систему, который позволит максимизировать благосостояние собственников при заданной цене источников финансовых ресурсов и сохранении тенденций роста бизнеса.

Рентабельность Чистых Активов (return On Net Assets, Rona)

С безрисковой ставкой все просто — берем показатель дохода, который можно получить по государственным ценным бумагам с минимальной вероятностью дефолта. А с другой стороны инвестированный капитал, который мы считаем как собственный капитал компании + долгосрочные обязательства — это как раз те деньги, что компания вкладывает в свою основную деятельность. О рентабельности собственного капитала на английском языке читайте в статье «Return On Equity». Он определяется как отношение чистой прибыли к инвестированному капиталу в основную деятельность инвестируемого объекта. Иными словами, для определения наиболее точного показателя рентабельности инвестиционного капитала требуется более развернутая формула нахождения, которая учитывала бы более широкий круг финансовых действий.

Показатель разводненной прибыли может быть равным показателю базовой прибыли, это значит, что структура капитала компании простая, т.е. у нее нет ни конвертируемых ценных бумаг, ни опционов и варрантов, которые предполагали бы возможность продажи акций по цене ниже их рыночной стоимости. Рентабельность чистых активов демонстрирует отношение чистой прибыли к среднегодовой величине внеоборотных активов и чистого оборотного капитала. Один из незаметных на первый взгляд, но существенных недостатков ROTA – ухудшение этого показателя в результате привлечения заемного капитала.

Формула Рентабельность Собственного Капитала

Поэтому для предприятий, работающих в нестабильной экономической среде, правильно будет относить к инвестированному капиталу как долгосрочные, так и краткосрочные инвестиции. Структура капитала важная https://testn324.cutzunlimited.com/wp/2020/05/13/foreks-indikator-daily/ финансовая составляющая, которая влияет не только на рентабельность деятельности и общую доходность, но это тот фактор, который имеет неоспоримое влияние на все финансовое состояние предприятия.

gaz.wiki — gaz.wiki

Navigation

  • Main page

Languages

  • Deutsch
  • Français
  • Nederlands
  • Русский
  • Italiano
  • Español
  • Polski
  • Português
  • Norsk
  • Suomen kieli
  • Magyar
  • Čeština
  • Türkçe
  • Dansk
  • Română
  • Svenska

Расчет рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

Формула рентабельности инвестированного капитала (ROIC) — один из наиболее продвинутых показателей рентабельности, используемых в финансовом анализе бизнеса. Это также один из наиболее недооцененных, но полезных финансовых коэффициентов как для бизнеса, так и для инвесторов. Помимо использования ROIC для финансового анализа бизнеса, он может использоваться для целей оценки потенциальными инвесторами фирм. ROIC позволяет вам принимать более обоснованные решения о коммерческой фирме, поскольку он использует более конкретную информацию, чем коэффициент рентабельности собственного капитала.

Какова рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

ROIC компании — это отношение ее прибыли до вычета процентов по долгу или налогам к сумме ее долгового и долевого финансирования. Прибыль до уплаты процентов по долгу может быть определена путем анализа отчета о прибылях и убытках компании. Этот элемент уравнения также называется чистой операционной прибылью после налогообложения (NOPAT).

Сумма заемного и долевого финансирования известна как структура капитала бизнеса.Структура капитала бизнеса — это деньги, которые используются для финансирования его деятельности. Компании используют как долговое, так и долевое финансирование, которое представляет собой инвестированный капитал, также известный как общий оборотный капитал. Суммы долга и капитала, используемые фирмой, могут быть определены путем анализа баланса бизнеса.

ROIC используется финансовыми менеджерами бизнеса для внутреннего анализа. Это финансовый коэффициент, который также используется потенциальными инвесторами в бизнес для целей оценки.Например, общий финансовый коэффициент, рентабельность капитала (ROE), часто используется как в финансовом анализе, так и в оценке.

Если выясняется, что у двух предприятий одинаковый ROE, ROIC позволяет глубже изучить финансовую отчетность и определить возможные различия между ними.

Компоненты ROIC

Уравнение, используемое для расчета рентабельности инвестиций в бизнес, состоит из двух компонентов.

Чистая операционная прибыль после уплаты налогов (NOPAT)

NOPAT — это операционные денежные средства после уплаты налогов, генерируемые компанией и доступные для всех инвесторов — как акционеров, так и держателей долга.Для финансового анализа или оценки инвесторами компании часто сравнивают с использованием их чистой прибыли. Чистая прибыль — это нижняя строка отчета о прибылях и убытках компании. Чистая прибыль важна, но она не всегда отражает истинные результаты деятельности компании или эффективность ее менеджеров. Лучшим показателем является NOPAT, который стандартизирует измерение, потому что это сумма прибыли, которую компания генерирует, если у нее нет долгов и финансовых активов.

Вы можете более точно сравнить две компании с разными суммами долга и разной базой активов, используя NOPAT вместо чистой прибыли.

NOPAT — это представление дохода, который компания имела бы, если бы не было налогов. Это более точный отчет о прибыли компании, потому что это точная сумма полученных операционных денежных средств. Если вместо этого вы используете прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT), вы получите искаженное число операционных денежных средств, поскольку EBIT рассчитывается по методу начисления.

Вложенный капитал

Инвестированный капитал — это вложение, сделанное в коммерческую фирму в течение ее существования акционерами и держателями долговых обязательств.Акционеры инвестируют в акции компании, в то время как держатели долга инвестируют в ее краткосрочные или долгосрочные долги, включая облигации.

Инвестированный капитал служит двум целям бизнеса: он финансирует его повседневные операции, а также позволяет бизнесу осуществлять проекты по составлению бюджета, включая расширение и покупку основных основных средств.

Как рассчитать ROIC

Вот шаги, которые нужно использовать для расчета ROIC на примере. В отчете о прибылях и убытках корпорации XYZ указано 30 000 долларов в виде EBIT, а ее предельная налоговая ставка составляет 28%.У фирмы есть краткосрочная и долгосрочная задолженность на сумму 35 000 долларов, а также долевое финансирование на сумму 65 000 долларов. У него 1000 долларов нераспределенной прибыли, 2000 долларов от финансирования и 2000 долларов от инвестиций.

Расчет NOPAT

  1. Отчет о прибылях и убытках : В отчете о прибылях и убытках компании должна быть строка под названием «Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT)».
  2. Скорректировать EBIT : для использования в формуле NOPAT, EBIT необходимо скорректировать с учетом налогов.Вам необходимо знать предельную налоговую ставку фирмы. Предельная ставка налога — это ставка налога, которую фирма платит с последнего доллара дохода. Умножьте EBIT на [1 — предельная ставка налога (t)]
  3. Формула для числителя ROIC : NOPAT = EBIT (1-.t), где t = предельная налоговая ставка фирмы
  4. Расчет : NOPAT = EBIT (1-t) = 30 000 долларов (1-28) = 21 600 долларов

Расчет инвестированного капитала

  1. Бухгалтерский баланс и отчет о движении денежных средств: Чтобы вычислить знаменатель уравнения ROIC, вам необходим доступ как к балансу фирмы, так и к отчету о движении денежных средств.
  2. Рассмотрим долговое финансирование : Рассчитайте общую сумму долга фирмы. Этот расчет будет включать текущие обязательства плюс долгосрочную задолженность из баланса.
  3. Рассмотрим долевое финансирование : Рассчитайте общую сумму долевого финансирования фирмы, которая будет включать счета обыкновенных акций и нераспределенной прибыли в балансе.
  4. Рассмотрите денежные потоки : сложите денежные потоки от инвестирования и денежные потоки от финансирования из отчета о движении денежных средств.
  5. Формула для знаменателя ROIC : Инвестированный капитал = Текущие обязательства + Долгосрочная задолженность + Обыкновенные акции + Нераспределенная прибыль + Денежные средства от финансирования + Денежные средства от инвестирования.
  6. Расчет : Инвестиционный капитал = 35 000 долларов США + 65 000 долларов США + 1000 долларов США + 2000 долларов США + 2000 долларов США = 105 000 долларов США

Рассчитать ROIC

ROIC = NOPAT / Инвестированный капитал = 21 600 долларов США / 105 000 долларов США = 0,206 = 20,6%

Что означает ROIC для вашего бизнеса

ROIC просто сообщает финансовому менеджеру предприятия, насколько хорошо фирма использует свои деньги для получения прибыли или прибыли.

ROIC дает финансовому менеджеру некоторое представление о том, делает ли фирма прибыльные инвестиции в будущем. Если нет, то фирма может внести необходимые коррективы.

Финансовые менеджеры могут смотреть на инвестиции с одинаковой рентабельностью капитала и за счет рентабельности инвестиций и принимать более обоснованные решения.

Еще один ценный показатель, с которым можно сравнить ROIC, — это средневзвешенная стоимость капитала компании (WACC). Поскольку WACC — это средняя стоимость капитала фирмы после уплаты налогов, ее можно сравнить с ROIC.Если ROIC больше, чем WACC, то финансовый менеджер знает, что они создают ценность для бизнеса. Если он меньше, они уменьшают ценность своего инвестиционного выбора и должны скорректировать свои параметры.

Делая инвестиции в бизнес, будь то в качестве принципала небольшой компании или в качестве держателя акций в международной корпорации, инвесторы хотят иметь возможность количественно оценить годовой доход от своих инвестиций, чтобы определить, стоит ли продолжать финансирование.

Определение рентабельности инвестированного капитала (ROIC) | ROIC Формула

25 июля

Вернуться домой

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

См. Также:
Анализ рентабельности капитала
Требуемая норма прибыли
Анализ рентабельности активов
Финансовые показатели
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)
Рентабельность задействованного капитала (ROCE)

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — это процентная сумма, которую компания получает за каждый процентный пункт сверх стоимости капитала | Средневзвешенной стоимости капитала (WACC).В частности, доходность инвестиционного капитала — это процентная доходность, которую компания получает от инвестированного капитала. Однако инвестированный капитал измеряется необходимой денежной стоимостью, а не стоимостью активов, которые были куплены. Следовательно, инвестированный капитал — это сумма долгосрочного долга плюс количество простых и привилегированных акций.

Рентабельность инвестированного капитала (

ROIC ) Формула

Формула доходности инвестированного капитала выглядит следующим образом:

Чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT) / инвестированный капитал = ROIC

NOPAT — это операционная прибыль в отчете о прибылях и убытках за вычетом налогов.Следует отметить, что процентные расходы не были исключены из этого уравнения.

Инвестированный капитал — это общая сумма долгосрочного долга плюс общая сумма собственного капитала, будь то обыкновенный или привилегированный. Последняя часть инвестированного капитала — это вычет суммы наличных денег, которые есть у компании.


Вы продаете свою компанию? Первое, что нужно сделать, — это выявить «разрушителей», которые могут повлиять на стоимость вашей компании.Загрузите бесплатно «10 самых ценных разрушителей».

Скачать 10 самых ценных разрушителей


Рентабельность инвестированного капитала (

ROIC ) Пример

Например, Боб руководит Rolly Polly Inc., компанией, специализирующейся на тяжелой сельскохозяйственной и строительной технике. Бобу было любопытно, как его компания работает в последнее время, и он решает посмотреть на доходность компании от анализа инвестированного капитала. Удивительно, но компания не отслеживает коэффициент рентабельности инвестированного капитала.Боб решает продолжить и провести анализ ROIC и получает следующую информацию:

Долгосрочная задолженность — 25 млн долларов
Собственный капитал — 75 млн долларов
Операционная прибыль — 20 млн долларов
Налоговая ставка — 35%
WACC — 11%

Подставляя эти числа в формулу, Боб обнаруживает следующее:

20 миллионов долларов — (20 миллионов * 35%) = 13 миллионов долларов

13 миллионов долларов / (25 миллионов долларов + 75 миллионов долларов) = 0,13 или 13% = ROIC

Чтобы увидеть, насколько хорошо компания на самом деле приносит доход, Боб затем сравнивает 13% с WACC, равным 11%.Таким образом, Боб обнаруживает, что компания получает на 2% больше прибыли, чем затраты на поддержание производственной деятельности.

Как финансовый лидер, ваша задача — улучшить чистую прибыль и рассчитать рентабельность инвестированного капитала. Управление высокой доходностью более привлекательно для потенциальных покупателей. Если вы хотите продать свою компанию в ближайшем будущем, загрузите бесплатный технический документ «10 самых разрушителей ценности», чтобы узнать, как максимально увеличить свою ценность.

[box] Дополнительный член лаборатории стратегического финансового директора

Получите доступ к плану выполнения контрольного списка стратегии выхода в лаборатории SCFO.Пошаговый план, как получить максимальную отдачу от вашей компании при продаже.

Щелкните здесь , чтобы получить доступ к вашему плану выполнения. Не участник лаборатории?

Щелкните здесь , чтобы узнать больше о SCFO Labs [/ box]

ROIC — Рентабельность инвестированного капитала — определение и пример

Что такое рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — это коэффициент рентабельности.Он измеряет прибыль, которую инвестиции приносят тем, кто вложил капитал, то есть держателям облигаций и акционерам. ROIC говорит нам, насколько хорошо компания превращает капитал в прибыль.

Как работает возврат на вложенный капитал (ROIC)?

Общее уравнение для ROIC : (Чистая прибыль — Дивиденды) / (Долг + Собственный капитал)

ROIC также может быть известен как «рентабельность капитала» или «рентабельность всего капитала».

Например, производственная компания MM указывает 100 000 долларов в качестве чистой прибыли, 500 000 долларов в качестве общего долга и 100 000 долларов в качестве акционерного капитала.Его бизнес-операции просты — MM производит и продает виджеты.

Мы можем рассчитать ROIC MM по формуле:

ROIC = (Чистая прибыль — Дивиденды) / (Долг + Собственный капитал)

= (100,000 — 0) / (500,000 + 100,000) = 16,7%

обратите внимание, что для некоторых компаний чистая прибыль может не быть показателем прибыльности, который вы хотите использовать. Вы хотите убедиться, что показатель прибыли, который вы вводите в числитель, дает вам необходимую информацию.

ROIC наиболее полезен, когда вы используете его для расчета прибыли, генерируемой самой бизнес-операцией, а не эфемерных результатов разовых событий. Прибыли / убытки от колебаний валютных курсов и других разовых событий вносят вклад в чистую прибыль, указанную в нижней строке, но на самом деле они не являются повторяющимися результатами деловых операций. Постарайтесь подумать о том, чем «занимается» ваш бизнес, и подумайте только о доходах, связанных с этим основным бизнесом.

Например, Conglomerate CC указывает 100 000 долларов в качестве чистой прибыли, 500 000 долларов в качестве общего долга и 100 000 долларов в качестве акционерного капитала.Но когда вы смотрите на отчет о прибылях и убытках CC, вы замечаете множество дополнительных статей, таких как «прибыль от операций с иностранной валютой» и «прибыль от разовых операций».

В случае CC, если вы используете число чистой прибыли, вы не можете точно указать, где генерируются доходы. От сильных бизнес-результатов? Были ли они из-за колебаний на валютных рынках? CC продала дочернюю компанию?

Для CC было бы разумнее использовать в качестве числителя показатель дохода, называемый чистой операционной прибылью после налогообложения (NOPAT).Его нет в отчете о прибылях и убытках, но вы можете получить его самостоятельно с помощью следующего уравнения:

NOPAT = Прибыль до уплаты процентов и налогов * (1 — Налоговая ставка)

Использование NOPAT в уравнении покажет вам доход, сгенерированный компанией со своей основной деятельностью как для держателей облигаций, так и для акционеров.

Почему имеет значение рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

Показатель ROIC фирмы может быть отличным индикатором размера и прочности ее рва.Если компания способна генерировать ROIC на уровне 15-20% из года в год, она разработала отличный метод превращения капитала инвесторов в прибыль.

ROIC особенно полезен для компаний, вкладывающих большой капитал, таких как нефтегазовые компании, компании, производящие компьютерное оборудование, и даже большие складские магазины. Как инвестору важно знать, что если компания заберет ваши деньги, вы получите адекватный возврат на свои инвестиции.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — Что такое рентабельность инвестированного капитала?

Какова рентабельность инвестированного капитала?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — это показатель того, насколько эффективно компания генерирует прибыль на основе инвестиций в бизнес.

ROIC рассчитывается путем деления операционной прибыли после налогообложения на сумму оборотных средств и основных средств:

Идея расчета рентабельности инвестированного капитала состоит в том, чтобы определить доход, который компания получает от активов, необходимых для ведения бизнеса. Более высокое число отражает компанию, которая более эффективно генерирует прибыль на каждый вложенный доллар.

Вы можете увидеть различия в определении в зависимости от того, где вы смотрите:

Операционная прибыль после уплаты налогов может также называться NOPLAT (Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов).

Обычно оборотный капитал, используемый для расчета ROIC, представляет собой неденежный оборотный капитал. Вы можете увидеть (оборотные активы — денежные средства и их эквиваленты — текущие обязательства) в знаменателе вместо оборотного капитала.

Вы также можете увидеть знаменатель, называемый просто «Инвестированный капитал»

В качестве примера давайте взглянем на последнюю заявку Intel 10K и рассчитаем их ROIC:

Балансовый отчет Intel: (нажмите, чтобы увеличить)

И отчет о прибылях и убытках Intel: (щелкните, чтобы увеличить)

Операционная прибыль после налогообложения = Операционная прибыль — Резерв по налогам = 10 254 долларов США

Оборотный капитал Intel = текущие активы — текущие обязательства = 35 508 — 20 302 = 15 206 долларов, и обычно вы используете безналичный оборотный капитал, поэтому вычтите остаток денежных средств Intel (3225) из его оборотного капитала, чтобы получить 11 981 доллар.

Основные средства Intel — это основные средства = 36 171 доллар, добавьте это к безналичному оборотному капиталу, получив в знаменателе 48 152 доллара.

10 254 долл. США / 48 152 долл. США = 0,2129 = 21,29%

Рентабельность инвестированного капитала Intel составляет 21,29%

Что ROIC говорит инвесторам?

Компании создают стоимость для своих акционеров, когда их рентабельность на вложенный капитал превышает стоимость капитала компании.Компании, которые могут стабильно обеспечивать высокий ROIC, становятся машинами для смешивания.

Но для управления отличной компанией важно не только иметь высокий ROIC.

Компания с высоким ROIC не обязательно лучше. Вы бы предпочли компанию с рентабельностью инвестиций 50% и вложенным капиталом в 1 миллион долларов или компанию с рентабельностью инвестиций 20% и вложенным капиталом в 1 миллиард долларов? Многие компании могут приносить высокую прибыль при небольшом количестве активов, и вы хотите, чтобы рентабельность инвестиций компании была стабильной или увеличивалась по мере увеличения активов.Тот факт, что Intel смогла добиться высокой рентабельности инвестиций даже с активами в десятки миллиардов, является одной из причин, по которой она принесла своим акционерам такую ​​звездную прибыль.

ROIC можно легко увеличить за пару лет, чтобы компания выглядела хорошо в краткосрочной перспективе, но за счет долгосрочного успеха. Intel могла бы повысить рентабельность инвестиций, избегая расходов на НИОКР или сокращая запасы, но в долгосрочной перспективе это может быть не лучшим вариантом.

Из-за этого потенциальные инвесторы хотят, чтобы рентабельность инвестиций оставалась стабильной с течением времени.

Когда в ROIC полезно?

Расчет рентабельности инвестированного капитала наиболее полезен при оценке капиталоемких компаний. Подумайте о производстве полупроводников, бурении нефтяных скважин, горнодобывающей промышленности. И должен использоваться только для сравнения компаний в одной отрасли. Компании, которые имеют очень низкие основные фонды, такие как компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения или услуг, могут иметь высокие значения ROIC, но на самом деле это несопоставимо с ROIC капиталоемкого бизнеса. Например, сравнение рентабельности инвестированного капитала Facebook с рентабельностью Intel и предположение, что Facebook — лучшее вложение из-за более высокой рентабельности инвестиций, было бы несправедливым предположением.

Рентабельность инвестированного капитала измеряет эффективность основного бизнеса компании (помните, мы используем операционную прибыль), поэтому доход, полученный от других «непрофильных» аспектов бизнеса, таких как инвестиции в акционерный капитал или продажа старой недвижимости, не влияет на ROIC компании.

Но ROIC компании имеет значение только в том случае, если стоимость капитала компании ниже, чем ROIC компании. Если компания генерирует 10% прибыли на вложенный капитал, но они платят 10%, чтобы получить этот капитал (за счет займов, выпуска акций и т. Д.), компания не создает никакой ценности. Компания может демонстрировать рост прибыли, но если стоимость ее капитала превышает ее рентабельность на вложенный капитал, компания разрушает стоимость.

Формула

ROIC | Как рассчитать рентабельность вложенного капитала?

Что такое

ROIC Formula ?

Формула ROIC (рентабельность инвестированного капитала) рассматривается как рентабельность и коэффициент результативности и рассчитывается на основе общих затрат и полученной прибыли, доходность — это общая чистая операционная прибыль после налогообложения, а инвестиции рассчитываются путем вычитания всех текущих обязательств. из своих активов.

Формула представлена ​​ниже:

Формула ROIC = Чистая операционная прибыль после налогообложения / Общий инвестированный капитал

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью с гиперссылкой
Например:
Источник: Формула ROIC (wallstreetmojo.com)

Пояснение

Расчет ROIC

производится с использованием чистой операционной прибыли.После расчета операционной прибыли мы вычитаем из нее налог, так как нам нужна чистая прибыль. Это «доход», который компания получила от всего капитала, который она израсходовала в течение периода.

Знаменатель — это общая сумма инвестированного капитала компании в этот конкретный период. Он может включать капитал, привлеченный с рынка, плюс собственный капитал компании.

В этом соотношении мы пытаемся определить процент преобразования капитала в доходность компании.Следовательно, это используется как коэффициент рентабельности. Коэффициенты рентабельности помогают оценить способность компании получать доход по сравнению с расходами. Эти коэффициенты отражают финансовую жизнеспособность компании в различных терминах. Читать дальше.

Чистая операционная прибыль после налогообложения

Это прибыль, полученная после вычета всех возможных вычетов из заявленных продаж и суммы прибыли. Однако мы упоминаем только налог в формуле как вычет, потому что; Налог — важный компонент при расчете прибыли.Это внешний компонент, выплачиваемый правительству Земли. Фактическая прибыль прибыла только после вычета налогов. Опять же, если компания котируется на рынках, нам также необходимо вычесть любые выплачиваемые дивиденды из чистой прибыли, чтобы получить этот числитель.

Итого инвестированный капитал

Это общая сумма инвестиций, вложенных компанией за определенный период. Эта сумма включает в себя собственный капитал плюс долги, привлеченные на рынках (если таковые имеются).

Пример формулы ROIC (с шаблоном Excel)

Давайте посмотрим на простой и продвинутый пример, чтобы лучше понять его.

Пример # 1

Компания ABC производит медные провода. В 2016 году его чистая прибыль составила 500 000 долларов. Руководство компании решило увеличить продажи и, следовательно, прибыль в качестве цели на 2017 год. Для этого они привлекли капитал в виде акций на сумму 2,5 миллиона долларов. Нераспределенная прибыль Нераспределенная прибыль определяется как совокупная прибыль, полученная компанией до даты после корректировки распределения дивидендов или других распределений между инвесторами компании.Он показан как часть собственного капитала в пассиве баланса компании. Дополнительные сведения для использования за 2017 год составили 100 000 долларов США. В конце 2017 года они получили чистую прибыль (после налоговых вычетов) в размере 575000 долларов и выплатили 100000 долларов в качестве дивидендов акционерам. Нам нужно сделать расчет ROIC на 2017 год.

  • Чистая прибыль после налогообложения: 575 000 долларов США
  • Выплаченные дивиденды: 100 000 долларов США
  • Общий инвестированный капитал: 2 500 000 долларов США + 100 000 долларов США = 2 600 000 долларов США

В приведенном ниже шаблоне представлены данные компании ABC для расчета ROIC.

Итак, расчет ROIC компании ABC будет следующим:

Формула рентабельности инвестированного капитала = Чистая операционная прибыль после налогообложения — дивиденды / Общая сумма инвестированного капитала

ROIC = (575 000–100 000 долларов США)

Итак, рентабельность вложенного капитала составит:

Рентабельность инвестированного капитала компании ABC = 18,3%

Анализ: Компания имеет хорошую доходность. Это означает, что если мы инвестируем 2.5 млн в компании, она генерирует 575 тыс. Долларов прибыли после всех налоговых вычетов с возможностью выплатить 100 тыс. Долларов своим акционерам. Акционер — это физическое лицо, компания или учреждение, владеющее одной или несколькими акциями компании. Они являются владельцами компании, но их ответственность ограничивается стоимостью их акций. Также читать дальше.

Пример # 2

Best Paints Ltd. сообщила о своей чистой прибыли после уплаты налогов в размере 100 000 долларов в 2017 году. Общий инвестированный капитал компании составляет 2 000 000 долларов, из которых общий долг составляет 800 000 долларов, а остальная часть представляет собой собственный капитал.Расчет ROIC для Best Paints и его анализ для принятия инвестиционных решений.

В таблице ниже приведены данные Best Paints Ltd для расчета ROIC.

Следовательно, расчет ROIC Best Paints Ltd будет следующим:

ROIC = 100 000 долл. США / 2 000 000 долл. США

Итак, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — это коэффициент рентабельности, который показывает, как компания использует свой инвестированный капитал, такой как собственный капитал и заемные средства, для получения прибыли.Причина, по которой этот коэффициент так важен для инвесторов перед инвестированием, заключается в том, что он помогает им решить, в какую фирму инвестировать. Подробнее о Best Paints Ltd будет:

ROIC компании Best Paints Ltd = 5,0%

Анализ: ROIC для фирмы составляет всего 5%. Однако следует отметить, что общий инвестированный капитал составляет 2 миллиона долларов за год, основным компонентом является собственный капитал (1,2 миллиона долларов), а долг составляет всего 0,8 миллиона долларов. Следовательно, компании придется выплатить инвесторам больше, чем держателям долга.

Пример # 3

Triumph Solutions в 2015 году получила чистую прибыль в размере 500 000 долларов США. Общий инвестированный капитал составляет 1 800 000 долларов США за год. Юридическая налоговая ставка составляет 40%. Рассчитайте рентабельность инвестиций Triumph Solutions на 2015 год.

В таблице ниже приведены данные Triumph Solutions для расчета ROIC.

  • Чистая прибыль (до налогов): 500000 долларов США
  • Общий инвестированный капитал: 1800000 долларов США
  • Налоговая ставка: 40%

Таким образом, расчет ROIC Triumph Solutions будет следующим:

ROIC = $ 500 000 (1-0.4) / 1 800 000 долл. США

Итак, рентабельность вложенного капитала Triumph Solutions составит:

Рентабельность инвестиций Triumph Solutions = 16,67%

Калькулятор ROIC


Формула ROIC =
Чистая операционная прибыль после уплаты налогов
=
Итого инвестированный капитал

Актуальность и использование

ROIC в основном используется, когда аналитики работают над анализом компании.В основном это актуально для следующих целей:

Заключение

ROIC — это показатель дохода, полученного компанией от своих инвестиций. Чем лучше соотношение, тем лучше и выгоднее инвестировать в компанию. Однако важно понимать, что в знаменателе используется «общий инвестированный капитал». Инвестированный капитал — это общая сумма денег, которую фирма привлекает путем выпуска долговых обязательств для держателей облигаций и ценных бумаг для акционеров. Формула инвестированного капитала = Общая сумма долга (включая капитальную аренду) + Общая сумма вложений в капитал и эквивалентный капитал + Внеоперационные денежные средства подробнее », и не в особенности долги или акции.Следовательно, анализ структуры его компонентов дал бы гораздо лучшее понимание инвесторам и аналитикам. Более высокий компонент долга может также означать, что компания использует свой долг для получения прибыли — ей может потребоваться выплатить более высокий компонент дохода по своим кредитам.

Таким образом, полное и истинное понимание доходов компании будет получено только после того, как каждый компонент числителя и знаменателя будет должным образом проанализирован.

Рекомендуемые статьи

Эта статья была руководством по формуле ROIC.Здесь мы обсуждаем формулу для расчета рентабельности инвестированного капитала с использованием практических примеров и загружаемых шаблонов Excel. Вы можете узнать больше о финансовом анализе из следующих статей —

Рентабельность инвестированного капитала (определение, примеры)

Что такое рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — это один из коэффициентов рентабельности, который помогает нам понять, как фирма использует инвестированный капитал. Инвестированный капитал — это общая сумма денег, которую фирма получает путем выпуска долговых обязательств перед держателями облигаций и ценных бумаг акционерам.Формула инвестированного капитала = Общая сумма долга (включая капитальную аренду) + Общая сумма вложений в капитал и эквивалентный капитал + Внеоперационные денежные средства подробнее то есть, капитал и долг, приносящие прибыль в конце дня. Причина, по которой этот коэффициент так важен для инвесторов перед инвестированием, заключается в том, что этот коэффициент дает им представление о том, в какую компанию инвестировать. Потому что процент прибыли, полученной от инвестированного капитала, является прямым соотношением того, насколько хорошо компания делает в условия превращения своего капитала в доход.

При расчете этого коэффициента вам нужно помнить одну вещь: принимаете ли вы основной доход бизнеса (то есть большую часть времени «чистый доход» фирмы) в качестве измерительной сетки. Бизнес может приносить доход из других источников, но, если он не связан с их основной деятельностью, это не следует принимать во внимание.

ROIC Home Depot показывает тенденцию к росту и в настоящее время составляет 25,89%. Что это означает для компании и как это влияет на процесс принятия решений инвесторами?

Формула ROIC

Формула ROIC = (Чистая прибыль — Дивиденд) / (Долг + Собственный капитал)

Давайте возьмем каждый элемент уравнения и вкратце объясним, что это такое.

Как бизнес или инвестор, если вы хотите рассчитать этот коэффициент, первое, что вам нужно принять во внимание, — это чистый доход. Этот чистый доход должен поступать от основной деятельности предприятия. Это означает, что «Прибыль от операций с иностранной валютой» или «Прибыль от операций с другой валютой» не будет включена в чистую прибыль.

Если вы обнаружите, что существует слишком много доходов из других источников, рассчитайте чистую операционную прибыль после налогообложения (NOPAT). Вы не найдете NOPAT в финансовой отчетности. Финансовая отчетность — это письменный отчет, подготовленный руководством компании для представления финансовых дел компании за определенный период (квартал, шесть месяцев или год).Эти отчеты, которые включают балансовый отчет, отчет о прибылях и убытках, движение денежных средств и отчет о капитале акционеров, должны быть подготовлены в соответствии с установленными и стандартизированными стандартами бухгалтерского учета для обеспечения единообразия отчетности на всех уровнях. Читать больше, но вы можете рассчитать его, выполнив следующие действия. эта простая формула —

Также ознакомьтесь с анализом коэффициентов Анализ коэффициентов — это количественная интерпретация финансовых результатов компании. Он предоставляет ценную информацию о прибыльности, платежеспособности, операционной эффективности и состоянии ликвидности организации, представленных в финансовой отчетности.читать дальше Путеводитель.

Формула NOPAT = операционная прибыль до налогообложения * (1 — налог)

Теперь, как бы вы получили показатель операционной прибыли? Чтобы узнать операционную прибыль Формула операционного дохода (также известная как формула EBIT) — это формула рентабельности, которая помогает в расчете прибыли компании, полученной от основной деятельности. Формула представляет собой инструмент принятия решений, который позволяет инвесторам оценить, какой валовой доход приведет к прибыли для фирмы. Операционная прибыль может быть рассчитана путем вычета стоимости проданных товаров и операционных расходов из общей выручки.читать больше, вам нужно заглянуть в отчет о прибылях и убытках и узнать операционную прибыль или операционный доход. Давайте разберемся в этом на примере ROIC —

в долларах США
Валовая выручка 50,00,000
(-) Прямые затраты Прямые затраты — это затраты, понесенные организацией при выполнении своей основной деятельности, и могут быть отнесены непосредственно на производственные затраты, такие как затраты на сырье, заработная плата производственного персонала, затраты на электроэнергию и топливо на заводе. и т. д., но не включают косвенные затраты, такие как расходы на рекламу, административные расходы и т. д.читать далее (12,00 000)
Валовая прибыль (A) 38,00,000
Аренда 700 000
(+) Общие и административные расходы 650 000
Итого расходы (B) 13,50,000
Операционная прибыль до налогообложения [(A) — (B)] 24,50,000
  • Чтобы рассчитать NOPAT, все, что вам нужно сделать, — это вычесть долю налога из операционной прибыли.
  • В случае дивидендов, если вы выплатили какие-либо дивиденды в течение года, вам необходимо вычесть их из чистой прибыли.
  • Долг — это то, что фирма заимствовала у финансового учреждения или банков, а капитал — это то, что фирма получила от акционеров.

Интерпретация

Судя по объяснению, вы, возможно, поняли, что показатель рентабельности капитала вычислить непросто. Но независимо от всех этих сложностей, если вы сможете придумать показатель рентабельности капитала, это очень поможет в принятии решения о том, как обстоят дела у компании.Вот почему —

  • Он включает в себя большинство вещей, которые необходимо учитывать при расчете коэффициента. Вы принимаете во внимание чистую прибыль или NOPAT, а также сколько капитала инвестировал бизнес. Таким образом, он дает правильный процент прибыли в конце года.
  • Этот коэффициент больше подчеркивает доход от операционной деятельности и не всегда включает прочие доходы. Это означает, что это чистейшая форма расчета процента прибыли.

Пример рентабельности инвестированного капитала

в долларах США
Чистая прибыль 300 000
Акционерный капитал 500 000
Долг 10,00,000
Собственный капитал 500 000
Долг 10,00,000
Инвестированный капитал 15,00,000
Чистая прибыль 300 000
(-) Дивиденды
Инвестированный капитал 15,00,000
Рентабельность капитала 20%

Если вы обнаружите, что ROIC компании превышает 20% за последние несколько лет, вы можете подумать об инвестировании в компанию, но убедитесь, что вы принимаете во внимание каждую цифру и детали при расчете этого коэффициента.

Расчет ROIC для Infosys

Мы рассмотрим отчет о прибылях и убытках Отчет о прибылях и убытках — это один из финансовых отчетов компании, в котором суммируются все доходы и расходы компании с течением времени, чтобы определить прибыль или убыток компании и измерить ее деловую активность с течением времени на основе требований пользователей. Читать подробнее и бухгалтерский баланс Infosys на конец 2014 и 2015 годов, а затем рассчитает коэффициент ROIC для обоих лет.

Давайте сначала посмотрим на баланс.

Бухгалтерский баланс на 31 st март 2014 и 2015 гг. —

Источник: Годовой отчет Infosys

Отчет о прибылях и убытках за год, закончившийся 31 st Март 2014 и 2015 —

Источник: Годовой отчет Infosys

Теперь давайте посчитаем рентабельность вложенного капитала.

В рупиях Крор 31 st март 2015 31 st март 2014
Прибыль за год (A) 12164 10194
Вложенный капитал (B) 48068 42092
Рентабельность капитала 0.25 0,24
Рентабельность капитала (в процентах) 25% 24%
  • Поскольку существует незначительная сумма других доходов, мы приняли во внимание весь доход при вычислении прибыли за год. Кроме того, дивиденды не упоминаются, поэтому мы не вычитали сумму из прибыли.
  • Поскольку Infosys — это компания, полностью свободная от долгов, вложенным капиталом считаются только средства акционеров.

Если мы подойдем к интерпретации коэффициента рентабельности инвестированного капитала для обоих лет, мы можем легко сказать, что Infosys — это компания, добившаяся успеха в обеспечении высокой рентабельности капитала за оба года. Таким образом, с точки зрения инвесторов Infosys может показаться хорошим местом для вложения денег.

Почему рентабельность вложенного капитала компании Home Depot увеличивается?

Home Depot — это розничный поставщик инструментов для ремонта дома, строительных товаров и услуг.Он работает в США, Канаде и Мексике.

Когда мы смотрим на коэффициент Home Depot, мы видим, что рентабельность капитала Home Depot резко выросла с 2010 года и в настоящее время составляет 25,89%.

Каковы причины такого увеличения?

источник: ycharts

Разберемся и выясним причины.

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала может увеличиваться либо из-за увеличения 1) чистой прибыли 2) уменьшения капитала 3) уменьшения долга

# 1 — ОЦЕНКА чистой прибыли ДОМАШНЕГО ДЕПОТА

Home Depot увеличила чистую прибыль с 2 долларов.С 26 миллиардов до 7,00 миллиардов долларов, увеличившись примерно на 210% за 6 лет. Это значительно увеличило числитель и является одним из наиболее важных факторов роста коэффициента ROIC

.

источник: ycharts

# 2 — ОЦЕНКА КАПИТАЛА ДОМАШНЕГО ДЕПОТА

Отметим, что за последние 4 года акционерный капитал Home Depot уменьшился на 65%. Уменьшение акционерного капитала способствовало уменьшению знаменателя коэффициента ROIC.При этом мы отмечаем, что уменьшение собственного капитала также внесло значительный вклад в увеличение коэффициента Home Depot

.

источник: ycharts

Если мы посмотрим на раздел «Акционерный капитал» Home Depot, мы найдем возможные причины такого снижения.

  1. Накопленный прочий совокупный убыток привел к снижению акционерного капитала как в 2015, так и в 2016 году.
  2. Ускоренный обратный выкуп акций Ускоренный обратный выкуп акций — это стратегия, применяемая публично торгуемой компанией для приобретения находящихся в обращении акций у клиентов крупными пакетами через инвестиционный банк.читать дальше были второй и наиболее важной причиной уменьшения собственного капитала в 2015 и 2016 годах.
# 3 — Оценка долга домашнего склада

Давайте теперь посмотрим на долг Home Depot. Мы отмечаем, что долг Home Depot увеличился с 9,682 миллиарда в 2010 году до 21,32 миллиарда долларов в 2016 году. Этот рост долга на 120% привел к снижению коэффициента ROIC.

источник: ycharts

Сводка —

Отметим, что коэффициент рентабельности инвестированного капитала Home Depot увеличился с 12.96% в 2010 г. до 25,89% в 2016 г. из-за следующего —

  1. Чистая прибыль увеличилась на 210% за период 2010-2016 гг. (Основной вклад в числитель)
  2. Акционерный капитал уменьшился на 65% в соответствующем периоде. (основной вклад в знаменатель)
  3. Общее увеличение коэффициента ROIC из-за двух вышеуказанных факторов (1 и 2) было компенсировано увеличением долга на 120% в соответствующий период.

Показатели рентабельности инвестиций в отрасли

Какой эталон для отличного соотношения? Ответ зависит от обстоятельств!

Это зависит от отрасли, в которой он работает. Мы не можем сравнивать соотношение Amazon и Home Depot, поскольку они работают в совершенно другом секторе.

Ниже мы задокументировали некоторые отраслевые коэффициенты рентабельности инвестированного капитала, которые помогут вам с приблизительными цифрами того, что кажется хорошим коэффициентом ROIC.

Здесь следует отметить два важных момента —

  • Секторы с интенсивным капиталом, такие как телекоммуникации, автомобилестроение, нефть и газ, коммунальные услуги, универсальные магазины, как правило, имеют низкую рентабельность инвестиций.
  • Фармацевтические, интернет-компании и компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения, как правило, имеют более высокую рентабельность инвестированного капитала.

Давайте взглянем на некоторые из ведущих компаний в некоторых важных секторах.Обратите внимание, что источником отраслевого коэффициента рентабельности инвестированного капитала являются диаграммы.

Пример отрасли универсальных магазинов
С. № Имя Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (годовой) Рыночная капитализация
1 Macy’s 8,7% 9 958,7
2 Cencosud 3,2% 8 698,1
3 Нордстрем 13.0% 7 689,5 90 461
4 Коля 7,9% 7 295,4
5 Companhia Brasileira 1,1% 4900,7
6 JC Penney Co -7,7% 2 164,3
7 Dillard’s 9,9% 1 929,0
8 Sears Holdings -58.6% 685,0
9 Sears Hometown and Outlet -5,6% 86,3
10 Магазины Bon-Ton -6,2% 24,4
  • Отметим следующее на примере Интернета и индустрии контента. Отметим, что у Nordstorm коэффициент ROIC составляет 13%; с другой стороны, Macy’s имеет соотношение 8,7%
  • Многие компании, такие как Sears Holding, Bon-Ton Stores, JC Penney Co, показывают отрицательный коэффициент рентабельности инвестированного капитала.
Интернет и контент-индустрия Пример
Символ Имя Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (годовой) Рыночная капитализация (в миллионах долларов)
1 Алфавит 15% 580 074
2 Facebook 20% 387 402
3 Baidu 35% 63 939
4 Yahoo! -12% 43 374
5 JD.com -25% 41933
6 NetEase 24% 34 287
7 Твиттер -8% 11,303
8 VeriSign 60% 8 546 90 461
9 Яндекс 11% 7 392 90 461
10 IAC / InterActive -1% 5,996
  • Интернет- и контент-компании, как правило, не капиталоемки, как коммунальные или энергетические компании.Таким образом, мы видим, что коэффициент рентабельности инвестированного капитала в этой отрасли выше.
  • Alphabet, Facebook и Baidu имеют соотношение 15%, 20% и 35% соответственно.
  • Однако
  • Yahoo, JD.Com и Twitter имеют отрицательную рентабельность инвестированного капитала.
Пример телекоммуникационной отрасли

См. Ниже список ведущих телекоммуникационных компаний США, а также расчет ROIC и рыночную капитализацию.

С. № Имя Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (годовой) Рыночная капитализация (млн. Долл.)
1 AT&T 5% 249 632
2 China Mobile 12% 235 018
3 Verizon Communications 10% 197 921
4 NTT DOCOMO 9% 88,688
5 Nippon Telegraph 5% 87 401
6 Группа Vodafone -4% 66,370
7 T-Mobile US 2% 50 183
8 Telefonica 1% 47 861
9 Американская башня 3% 45,789
10 America Movil 1% 42,387

Мы отмечаем следующее в примере ROIC для телекоммуникационной отрасли.

  • Отметим, что телекоммуникационный сектор является капиталоемким, и его коэффициент рентабельности инвестированного капитала находится на более низком уровне.
  • AT&T, China Mobile и Verizon имеют соотношение 5%, 12% и 10% соответственно.
  • Vodafone Group, с другой стороны, имеет отрицательный коэффициент -4%
Пример нефтегазовой отрасли
С. № Имя Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (годовой) Рыночная капитализация (млн. Долл.)
1 ConocoPhillips -6% 61 580
2 Ресурсы EOG -21% 57 848
3 CNOOC 4% 55 617
4 Occidental Petroleum -2% 51 499
5 Анадарко Петролеум -10% 38 084
6 Pioneer Natural Resources -4% 33 442
7 Канадский натуральный -1% 33068
8 Девон Энергия -47% 23 698
9 Apache -88% 21 696
10 Ресурсы Concho 1% 20 776
  • Мы отмечаем, что нефтегазовый сектор является высоко капиталоемким сектором и имеет более низкий коэффициент ROIC.
  • Спад в нефтегазовом секторе с 2013 года в большинстве случаев привел к снижению прибыльности и убыткам.
  • Из этих ведущих нефтегазовых компаний 8 компаний имеют отрицательный коэффициент.
  • Только две компании, а именно CNOOC и Concho resources, имеют положительный коэффициент 4% и 1% соответственно.
Пример автомобильной промышленности
С. № Имя Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (годовой) Рыночная капитализация (млн. Долл.)
1 Тойота Мотор 6% 170,527
2 Honda Motor Co 2% 57 907
3 Дженерал Моторс 8% 53,208
4 Форд Мотор 3% 49 917
5 тесла -25% 45 201
6 Тата Моторс 7% 25 413 90 461
7 Fiat Chrysler Автомобили 1% 18 576
8 Феррари 10% 16 239
  • Опять же, автомобильный сектор очень капиталоемкий, и мы отмечаем, что большинство компаний демонстрируют более низкий коэффициент ROIC.
  • Toyota Motors, Honda Motor и General Motors имеют соотношение 6%, 2% и 8% соответственно.
  • Тесла, с другой стороны, имеет отрицательное отношение -25%
Пример отрасли коммунальных услуг
С. № Имя Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (годовой) Рыночная капитализация (млн. Долл.)
1 Национальная сеть 6,8% 47 002
2 Ресурсы доминиона 4.7% 46 210
3 Exelon 1,9% 46034
4 Ресурсы доминиона 4,7% 31 413 90 461
5 Sempra Energy 5,0% 26 296
6 Предприятие общественного обслуживания 7.6% 22,138
7 FirstEnergy 1,7% 13 012
8 Entergy -0,7% 12 890
9 Huaneng Power 5,4% 10 522
10 AES 2.6% 7 699
  • Как указывалось ранее, коммунальные предприятия также являются капиталоемким сектором и имеют более низкий коэффициент ROIC.
  • Соотношение между
  • National Grid, Dominion Resources и Exelon составляет 6,8%, 4,7% и 1,9% соответственно.
  • Entergy, с другой стороны, имеет отрицательное отношение -0,7%

Ограничения

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) Видео

Рекомендуемые статьи

Окончательно

Обсудив все подробно, мы пришли к выводу, что ROIC — отличный показатель для расчета, если вы хотите знать, как обстоят дела у фирмы в реальном смысле.Если коэффициент рентабельности инвестированного капитала можно будет отслеживать на протяжении многих лет, это, безусловно, даст четкое представление о том, как обстоят дела у фирмы. Таким образом, если как инвестор вы хотите вложить свои деньги в фирму, сначала рассчитайте рентабельность инвестированного капитала, а затем решите, подходит ли это вам или нет.

Как правильно рассчитать вложенный капитал для ROIC

Знаете ли вы, как правильно рассчитать инвестированный капитал? Знаете ли вы, что есть два разных уравнения для одной и той же формулы инвестированного капитала, и они означают две разные вещи?

Я много раз видел в Интернете слова «Инвестированный капитал», которые легко произносились, и хотя намерения хорошие, исполнение — нет.Часто я слышу, как инвестированный капитал упоминается как знаменатель ROIC, особенно среди инвесторов.

Когда упоминается инвестированный капитал, это может означать две вещи:

  1. Операционный Инвестированный капитал
  2. Инвестированный капитал для акционеров (инвесторов)

Как инвесторы, которые пытаются использовать ROIC для поиска хороших инвестиций, вы можете подумать, что мы хотели бы использовать формулу инвестированного капитала для инвесторов в акционерный капитал (# 2), чтобы сравнить наши лучшие яблоки с яблоками.

Но это не тот случай, если вы пытаетесь использовать ROIC, чтобы найти отличную бизнес-модель.

ROIC часто используется для выявления предприятий, которые имеют очень высокий денежный поток или эффективный основной бизнес. Другими словами, отличные операции.

Потому что, как однажды сказал Уоррен Баффет,

«Я стараюсь вкладывать деньги в бизнес, который настолько прекрасен, что идиот может им управлять. Потому что рано или поздно это произойдет ».

Мы должны понимать, что большой бизнес состоит из нескольких частей:

  1. Отличное распределение капитала (генеральный директор)
  2. Отличные финансовые решения (финансовый директор)
  3. Отличные операции (COO)

Давайте углубимся во все три, потому что они важны, но отличаются друг от друга, и нам нужно понять каждое из них, чтобы понять, как правильно рассчитать инвестированный капитал и инстинктивно знать, что лучше всего использовать.

Это, кстати, очень хорошо подходит для оценки бизнеса при выборе акций.

# 1 — Отличное размещение капитала (генеральный директор)

Здесь Уоррен Баффет делал свой хлеб с маслом. Помните, что компания может делать 5 вещей со своими денежными потоками:

  1. Выплатить дивиденды
  2. Обратный выкуп акций
  3. Реинвестировать в бизнес
  4. Выплата долга
  5. Сделать приобретение

Компания, у которой есть генеральный директор, который хорошо разбирается в вышеперечисленном, вероятно, будет расти очень эффективно, и именно здесь вы получите в обсуждениях WACC и ROIC.

WACC и ROIC

Если у компании WACC выше, чем ROIC, со временем она разрушится. Если его ROIC выше, чем его WACC, то со временем он будет создавать ценность.

Возьмем крайний пример компании с WACC 10% и ROIC по новым проектам на уровне 2%. Что ж, если генеральный директор продолжит занимать деньги под 10%, чтобы реинвестировать их в новый проект, чтобы получить 2%, то в должное время он потерпит неудачу.

Но обратите внимание на тщательный подбор слов здесь.Это ROIC для нового проекта, который подразумевает операционную ROIC, а не ROIC, как часто говорят инвесторы.

Вот еще пример.

Предположим, что генеральный директор может получить 2% ROI от прибыли компании, совершив дорогостоящее приобретение. Что ж, сравните WACC с ROI, и очевидно, что заимствование под 10% (или выпуск акций), чтобы сделать ROI в 2%, по-прежнему не имеет смысла.

Неважно, говорим ли мы об ROI или ROIC, важны не названия этих показателей, а то, что вы используете для их измерения и почему !!

# 2 — Great Financing Decisions (CFO)

Мне нравятся приведенные выше примеры, потому что мы можем просто применить их снова, чтобы подчеркнуть эту мысль.Поймите, что финансовый директор может распределять капитал так же, как и генеральный директор, но в целом только в своей финансовой сфере.

Таким образом, финансовый директор может принять решение о рефинансировании ссуды при более низкой стоимости долга, и это может создать для компании положительную рентабельность инвестиций (технически это был «инвестированный капитал» или ROIC).

Подобно оценке того, как руководство распределяет прибыль компании, инвестор (с большими намерениями!) Может использовать расчет инвестированного капитала, чтобы определить, как компания обеспечивает доходность для инвесторов в акционерный капитал, но опять же, это может быть рассчитано с помощью ROIC, но не означает то же самое, что и высокий ROIC эффективного профильного бизнеса.

# 3 — Большие операции (COO)

Вот где ROIC играет важную роль в поиске отличного core или действующего бизнеса.

Пример: Yelp был машиной, генерирующей денежный поток. Поскольку компания-разработчик программного обеспечения с большой, устоявшейся базой пользователей (создающая сетевой эффект), ей требуется немного денег для ведения бизнеса. Вот пример расчета свободного денежного потока для компании с сайта quickfs.net:

Но запас раздавлен:

Давайте посмотрим, что происходило в их отчете о движении денежных средств.

Нажмите, чтобы увеличить

Ну, во-первых, они купили (и продали) тонну рыночных ценных бумаг на сумму не менее 200 миллионов долларов в год. Кто эти парни, дневные трейдеры?

Компенсация по акциям кажется довольно высокой, что не должно было быть проблемой, пока акционеры довольны, верно? Ой.

Они начали производить фурор с приобретениями, но как весь этот свободный денежный поток превратился в прибыль (и прибыль) для акционеров?

О.

Как насчет того, что они делали в последнее время?

Интересно, что они выкупают огромное количество акций и по-прежнему покупают значительное количество обращающихся на рынке ценных бумаг, но не выплачивают дивиденды. Посмотрим, как это закончится.

Визит и вложенный капитал / ROIC

В зависимости от того, какой показатель ROIC вы используете для этой компании, вы можете сделать ее бизнес действительно привлекательным или нет.

Из расчета по quickfs.net, который, кажется, дает ROIC с точки зрения капитала, ROIC был посредственным.

Однако, если мы посмотрим только на его основной операционный бизнес, учитывая, что у них валовая прибыль 90% + , мы увидим огромную рентабельность инвестиций, которая сигнализирует: отличный бизнес, ужасное управление.

Итак, давайте рассчитаем инвестированный капитал для операционных ROIC, что было объяснено McKinsey and Company в статье «Оценка: измерение и управление стоимостью компаний».

«Чтобы проанализировать компанию, мы начинаем с реорганизации ее бухгалтерской отчетности для оценки ROIC, свободного денежного потока и экономической прибыли». Мы проводим эту реорганизацию таким образом, чтобы рентабельность инвестиций и экономическая прибыль отражали скорее экономический, чем бухгалтерский взгляд на компанию. Например, нам нужно отличать операционные активы от внеоперационных. Нам необходимо определить, как различные резервы и резервы влияют на оборотный капитал и операционную прибыль »

Может показаться, что это сложно понять, но каждое слово имеет огромное значение.

Прочтите это снова и снова, если можете.

По сути, нам нужны операционные результаты, потому что баланс забивается множеством лишних вещей. Например, компания может отложить уплату налогов или получить налоговые льготы за предыдущие убытки, которые становятся отложенными налоговыми активами или обязательствами и на самом деле не имеют ничего общего с основным бизнесом.

Оборотный инвестированный капитал = оборотный капитал + чистые основные средства + чистые прочие (долгосрочные) активы

Чтобы получить оборотный капитал, вам нужно взять текущие активы и вычесть текущие обязательства, за исключением долга.Аналогично чистым прочим активам (возьмите другие активы и вычтите другие долгосрочные обязательства, но не долгосрочную задолженность). Помните, что , а не , чтобы включать такие активы, как отложенный налог или гудвилл, они не являются ключевыми для операционной части бизнеса (если стратегия роста компании в основном не основана на слияниях и поглощениях, в этом случае включайте гудвилл, см. Этот замечательный отчет Майкла Мобуссена подробнее об этом).

Я настоятельно рекомендую вам взять один из этих учебников по оценке, например, McKinsey, и разработать для себя пример с листом бумаги и ручкой.Посмотрите, сможете ли вы рассчитать инвестированный капитал для операционной части бизнеса без какой-либо помощи. Только тогда вы можете сказать, что понимаете это (поверьте мне, мне потребовалось много времени, чтобы сделать это правильно, но, возможно, я объяснил это достаточно просто для вас).

А затем попробуйте его на других предприятиях, рассчитав инвестированный капитал, но только с точки зрения операционной деятельности. Вернемся к Yelp и сделаем это сейчас.

Как рассчитать (операционный) инвестированный капитал для Yelp

Я объясню, как рассчитать инвестированный капитал, используя снимок экрана с балансом $ YELP, при этом каждая необходимая позиция объяснена в пунктах ниже.

Для активов мы рассмотрим следующее (игнорируя возможность того, что операционные денежные средства будут меньше текущих денежных средств):

  • Оборотные активы
    • Денежные средства и их эквиваленты = 170 281 долл. США
    • Дебиторская задолженность = 106 832 долл. США
    • Прочие оборотные активы = 14 196 долл. США
  • Основные средства (нетто)
    • Основные средства и программное обеспечение, нетто = 110 949 долл. США
  • Долгосрочные (прочие) активы
    • Операционная аренда Активы в форме права пользования = 197 866 долларов США
    • Прочие внеоборотные активы = 38 369 долларов США

Активы, суммированные для операционного инвестированного капитала =

Краткосрочные рыночные ценные бумаги не включаются в инвестированный капитал для этого расчета, поскольку они не нужны для ведения бизнеса.Но активы и обязательства по операционной аренде должны быть включены, потому что вы должны платить арендную плату, чтобы вести свой бизнес…

Используйте здравый смысл в этих вещах и не воспринимайте это как строгую формулу (например, приготовление по рецепту дома). Надеюсь, вы понимаете, что происходит, и не ослепляете цифры.

Теперь мы вычтем из обязательств, которые будут обязательствами, необходимыми для работы основного бизнеса, и другими долгосрочными обязательствами для основного бизнеса:

  • Краткосрочные обязательства
    • Кредиторская задолженность и начисленные обязательства = 72 333 доллара США
    • Обязательства по операционной аренде — текущие = 57 507 долларов США
    • Отложенная выручка = 4315 долларов США
  • Долгосрочные (прочие) обязательства
    • — Долгосрочная аренда = 174 756 долларов США
    • Прочие долгосрочные обязательства = 6 798 долларов США

Сумма обязательств по операционному инвестированному капиталу =

Итак, инвестированный капитал = 638 493 долл. США — 315 709 долл. США = 322 784 долл. США

Чтобы вернуться к подсчету «салфетки» для операционной рентабельности инвестиций (поскольку ROIC = NOPLAT / инвестированный капитал, см. Дополнительную информацию в нижней части сообщения), вам нужно взять «инвестированный капитал» в начале периода и сравнить с NOPLAT в конце периода.

В данном случае для Yelp это означало бы взять NOPLAT за 2020 год (который пока недоступен) и сравнить его с расчетом инвестированного капитала, который мы только что сделали.

В целом, если операционная рентабельность инвестиций намного выше, чем рентабельность инвестиций в акционерный капитал (см. Этот замечательный пост Кэмерона Смита о расчете рентабельности инвестиций компании), это может быть сигналом того, что руководство тратит впустую много ценных денежных потоков.

Вывод для инвестора

Вот что самое забавное о бизнесе и фондовом рынке.

Каждая компания может обеспечить превосходную рентабельность инвестиций для инвесторов любым из трех способов: отличное распределение капитала, отличные финансовые решения или отличные операции. И компания могла плохо работать одним из этих трех способов и при этом оставаться фантастическим бизнесом.

Что нам, как аналитикам и инвесторам, нужно, чтобы убедиться, что, когда мы слышим слова «ROIC» или «Инвестированный капитал», мы понимаем, в каком контексте используется эта метрика?

Означают ли они ROIC в том смысле, что компания создает большие прибыли за счет превосходного распределения капитала (как Уоррен Баффет)?

Или они имеют в виду ROIC в том смысле, что основной бизнес компании просто генерирует денежные потоки (как Chipotle)?

Вот почему вам нужно знать, что существует два способа определения инвестированного капитала, два способа расчета инвестированного капитала и бесконечное количество способов неверного толкования обоих.

Игнорирование неправильного распределения капитала в компании с отличным основным операционным бизнесом может привести к катастрофическим последствиям, поскольку это просто приводит к потере денежных потоков, в то время как лучший в мире распределитель капитала не может развивать бизнес с неработающей бизнес-моделью.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.