Уведомление о рисках, связанных с приобретением ценных бумаг иностранных эмитентов
Целью настоящего уведомления является предоставление инвесторам информации о рисках получения возможных убытков и иных рисках, связанных с осуществлением операций с ценными бумагами иностранных эмитентов.
Настоящее уведомление не содержит исчерпывающую информацию о всех рисках, связанных с операциями с ценными бумагами иностранных эмитентов, но включает в себя указание на основные риски, которые необходимо учитывать инвесторам при осуществлении операций с ценными бумагами иностранных эмитентов.
Операциям с ценными бумагами иностранных эмитентов присущи общие риски, связанные с операциями на рынке ценных бумаг, с особенностями, рассмотренными ниже.
Системные риски
К основным факторам, влияющим на уровень системного риска, относятся политическая ситуация, особенности национального законодательства, валютного регулирования и вероятность их изменения, состояние государственных финансов, наличие и степень развитости финансовой системы страны места нахождения эмитента и (или) страны регистрации иностранной биржи, на которой обращаются ценные бумаги иностранных эмитентов.
На уровень системного риска могут оказывать влияние иные факторы, в том числе вероятность введения ограничений на инвестиции в отдельные отрасли экономики или вероятность одномоментной девальвации национальной валюты. Общепринятой интегральной оценкой системного риска инвестиций в ценную бумагу иностранного эмитента является “суверенный рейтинг” в иностранной или национальной валюте, присвоенный стране, в которой зарегистрирован эмитент, международными рейтинговыми агентствами MOODY’S, STANDARD & POOR’S, FITCH IBCA, однако, следует иметь в виду, что рейтинги являются лишь ориентирами и могут в конкретный момент не соответствовать реальной ситуации.
В случае совершения сделок с иностранными депозитарными расписками, помимо рисков, связанных с эмитентом самих расписок, необходимо учитывать и риски, связанные с эмитентом представляемых данными расписками ценных бумаг.
Правовые риски
При приобретении ценных бумаг иностранных эмитентов необходимо принимать во внимание, что они не всегда являются аналогами ценных бумаг российских эмитентов, и предоставляемые по ним права и правила их осуществления могут существенно отличаться от прав по ценным бумагам российских эмитентов.
Законодательство Российской Федерации позволяет осуществлять учет прав на ценные бумаги иностранных эмитентов российскими депозитариями. Между тем, существуют риски изменения регулятивных подходов к владению и операциям, а также к учету прав на ценные бумаги иностранных эмитентов, в результате чего может возникнуть необходимость их отчуждения вопреки планам инвестора.
Возможности судебной защиты прав по ценным бумагам иностранных эмитентов могут быть существенно ограничены необходимостью обращения в зарубежные судебные и правоохранительные органы по установленным правилам, которые могут существенно отличаться от действующих в Российской Федерации.
Риски, связанные с раскрытием информации и корпоративными действиями
Законодательство Российской Федерации допускает раскрытие информации в отношении ценных бумаг иностранных эмитентов на английском языке, в связи с чем необходимо принимать во внимание необходимость анализировать информацию на английском языке и понимать отличия между принятыми в России правилами финансовой отчетности, международными стандартами финансовой отчетности или правилами финансовой отчетности, по которым информация раскрывается иностранным эмитентом.
Российский организатор торговли может осуществлять перевод некоторых документов (информации), раскрываемых иностранным эмитентом, на русский язык, а также обязан составлять резюме проспекта, которое является кратким изложением на русском языке содержания проспекта ценных бумаг иностранного эмитента. В этом случае перевод, а также резюме проспекта, должны восприниматься исключительно как вспомогательная информация к официально раскрытым документам (информации) на иностранном языке. Необходимо учитывать вероятность ошибок переводчика, в том числе связанных с возможным различным переводом одних и тех же иностранных слов и фраз или отсутствием общепринятого русского эквивалента.
Российские депозитарии, в которых может осуществляться учет прав на ценные бумаги иностранных эмитентов, не могут гарантировать инвесторам возможность участия во всех корпоративных действиях иностранных эмитентов, поскольку реализация указанных прав зависит от особенностей правового регулирования страны регистрации эмитента и/или страны регистрации иностранной биржи, на которой обращаются ценные бумаги иностранных эмитентов, а также особенностей порядка учета прав в международных центральных депозитариях.
Риски, связанные с приобретением ценных бумаг иностранных эмитентов, допущенных к организованным торгам без заключения договора с их эмитентом
В соответствии с законодательством Российской Федерации российский организатор торговли вправе допускать к публичному обращению в Российской Федерации ценные бумаги иностранных эмитентов без заключения договора с такими эмитентами. В таком случае иностранный эмитент не обязан раскрывать информацию в Российской Федерации о своей деятельности и о ценных бумагах, допущенных к публичному обращению российским организатором торговли. Кроме того, на такого эмитента не распространяются требования законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком, а также об ответственности эмитента за убытки, причиненные инвесторам вследствие содержащейся в проспекте ценных бумаг иностранного эмитента недостоверной, неполной и/или вводящей в заблуждение информации.
В случае допуска к организованным торгам ценных бумаг иностранных эмитентов без договора с такими эмитентами российский организатор торговли обязан обеспечить постоянный доступ к информации об иностранном эмитенте и о выпущенных им ценных бумагах, раскрытой в соответствии с личным законом иностранной биржи, на которой указанные ценные бумаги прошли процедуру листинга. Такой доступ может быть обеспечен путем опубликования на сайте российского организатора торговли указателей страниц сайтов в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет», на которых раскрыта информация об иностранном эмитенте и о выпущенных им ценных бумагах. Российский организатор торговли не может гарантировать работоспособность сайтов иностранных организаций, на которых осуществляется раскрытие информации об иностранных ценных бумагах и их эмитенте, постоянство структуры этих сайтов и неизменность их адресов.Как правильно провести учет ценных бумаг в бухгалтерском учете
Учет ценных бумаг в бухгалтерском учете относится к сложным операциям, требующим виртуозного владения законодательной базой. Именно поэтому для ведения, коррекции, восстановления данного типа операций важно обращаться к опытным, подготовленным бухгалтерам.
Ошибки при учете ЦБ, незнание основ и нюансов гражданского кодекса и бухгалтерских законов опасны для финансового благополучия фирмы. Бухгалтерия ПРОФ гарантирует своим клиентам высокое качество услуг: проблемы и затруднения разрешают специалисты-бухгалтеры с опытом в сфере учета ЦБ.
Классификация ЦБ
Ценные бумаги – это законодательно утвержденная форма документа, подтверждающая права владельца и обязательства выпустившего ЦБ лица.
В гражданском кодексе в понятие «ценная бумага» включается:
- Вексель;
- Акция;
- Облигация;
- Чек;
- Закладная;
- Инвестиционный пай;
- Коносамент;
- Другие ценные бумаги, которые признаны таковыми на законодательном уровне.
Профессиональные услуги бухгалтерского учета предполагают знание проводок, корректных при отражении конкретных операций по ценным бумагам, и нюансов в виде целей приобретения, назначения, расчетов деньгами или иным образом, начисления дохода и пр. В проводках задействованы счета 91, 58, 51, 76 по дебету и кредиту.
Операции с ценными бумагами
Восстановление бухгалтерского и налогового учета – одно из направлений, для которого актуально умение работать с учетом векселей, акций, облигаций и других видов ценных бумаг. Оно обязательно для юридических лиц, которые занимаются выпуском (эмиссией) или приобретением ценных бумаг. Для учета ЦБ используется специальный счет 58 «Финансовые вложения», к которому бухгалтер сделает несколько субсчетов: «Паи» (58.01.1), «Предоставленные займы» (58.03), «Акции» (58. 01.2), «Вклады по договору простого товарищества (58.04) и др.
Типичные проводки:
- Покупка;
- Заем;
- Продажа;
- Переоценка.
В балансе бухгалтер отражает проводки между субсчетами счета 58 и счетами 76 («Расчеты с дебиторами и кредиторами»), 51 («Расчетные счета»), 91 («Прочие доходы»), 59 («Резервы под обесценение финансовых вложений»), 62 («Расчеты с покупателями и заказчиками»), 99 («Прибыли и убытки»).
Несмотря на то, что учет операций проводится по общим правилам, есть принципиально важные особенности, в частности, по реализации, приобретению, учету затрат.
Наряду с «Законом о бухгалтерском учете», специалист обязан знать федеральный закон №30 «О рынке ценных бумаг». Так, согласно последнему документу, эмитент обязан ежеквартально отчитываться по ЦБ, сообщать информацию о действиях, связанны с финансово-хозяйственной деятельностью.
Компания, занимающаяся покупкой и продажей ценных бумаг, обязана вести отдельную Книгу учета ЦБ. Обязательные для фиксации реквизиты, включенные в ПБУ 19/02:
- Наименование юрлица-эмитента;
- Номинальная и покупная стоимость ЦБ;
- Информация о серии и номере;
- Количество закупленных/проданных ЦБ;
- Дата покупки/продажи/выбытия.
Если хранение ценных бумаг осуществляется в депозитарии, то отражается в балансе соответствующей проводкой, а стоимость услуги списывается на прочие расходы.
Наша фирма предлагает недорогие бухгалтерские услуги, в том числе и по ведению бухучета в компании-эмитенте и компании, активно скупающей ценные бумаги.
ПОКУПКА (ПРИОБРЕТЕНИЕ) ЦЕННЫХ БУМАГ это
Заказ на покупку ценных бумаг
Указание на совершение сделки на срок по наиболее благоприятной достижимой цене на момент выхода на рынок.
Варрант На Покупку Ценных Бумаг
ПРИКАЗ БРОКЕРУ О ПОКУПКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
приказ купить или продать указанное количество ценных бумаг по наиболее выгодной цене, объявленной после того, как приказ становится известен участникам торговли.
ЗАКАЗ НА ПОКУПКУ-ПРОДАЖУ ЦЕННЫХ БУМАГ
документ на совершение сделки по наиболее выгодной цене ценной бумаги в момент поступления их на рынок.
Отчет о покупке и продаже ценных бумаг
Отчет, предоставляемый брокером и показывающий изменения в нетто-балансе клиента после погашения ранее открытых позиций.
Заказ На Покупку Или Продажу Ценных Бумаг
распоряжение брокеру на совершение сделки на срок по оптимальной на момент сделки цене.
панические покупки и продажи ценных бумаг
большие обороты по ценным бумагам в ожидании серьезного изменения цен или под влиянием какой-то важной новости (война, политический кризис), действий властей (напр., снижение процентных ставок) и т.
Дата, Оговоренная При Покупке Ценных Бумаг
срок, с которого происходит начисление процентов после продажи ценной бумаги.
ПОКУПКА ЦЕННЫХ БУМАГ С ГАРАНТИЙНЫМ ДЕПОЗИТОМ
MARGIN BUYINGЭто способ приобретения ценных бумаг, при к-ром покупатель платит только часть их цены, а остальную доплачивает брокер, взимая с клиента проценты с этой суммы до тех пор, пока последний либо
Умышленно неэффективная покупка ценных бумаг
Брокер вступает в соглашение с эмитентами не очень выгодных ценных бумаг или цена на которые искусственно завышена нестандартными методами. Затем он уговаривает клиента купить предлагаемые им ц
покупка ценных бумаг на слишком большую сумму
Положение дилера, занимающегося ценными бумагами, обязательства которого превысили его кредитоспособность или способность расплатиться.
ДАТА ПРИ ПОКУПКЕ/ПРОДАЖЕ ЦЕННЫХ БУМАГ, ОГОВОРЕННАЯ
дата, с которой начинается начисление процентов после продажи ценной бумаги. Покупатель платит сумму, равную размеру процентов, начисленную начиная с оговоренной даты до расчетного дня, и ему воз
покупка ценных бумаг взамен проданных без покрытия
Покупка ценных бумаг с целью возвращения вместо ранее заимствованных, использованных для осуществления поставки при «короткой» продаже (продаже на срок «без покрытия»).
СИСТЕМА АВТОМАТИЧЕСКОЙ ПОКУПКИ И ПРОДАЖИ ЦЕННЫХ БУМАГ
(SEAF, Stock Exchange Automatic Exchange Facility) Компьютеризированная система, применяемая на Лондонской фондовой бирже (London Stock Exchange). При совершении сделки с ценными бумагами брокер использует терминал системы, кот
3.2. Первоначальная оценка ценных бумаг
3.2. Первоначальная оценка ценных бумаг
Первоначальная оценка ценных бумаг зависит от способа их приобретения. При этом оценка ценных бумаг в бухгалтерском и налоговом учете может быть разной (см. таблицу).
Рассмотрим состав расходов, включаемых в первоначальную стоимость ценных бумаг, приобретаемых за плату, в бухгалтерском и налоговом учете.
В соответствии с п. 9 ПБУ 19/02 фактическими затратами на приобретение ценных бумаг являются:
– суммы, уплачиваемые в соответствии с договором продавцу;
– суммы, уплачиваемые организациям и иным лицам за информационные и консультационные услуги, связанные с приобретением ценных бумаг. Если организации оказаны информационные и консультационные услуги, связанные с принятием решения о приобретении ценных бумаг, но она не принимает решения о таком приобретении, стоимость вышеуказанных услуг относится в состав прочих расходов;
– вознаграждения, уплачиваемые посреднической организации или иному лицу, через которое приобретены активы в качестве финансовых вложений;
– иные затраты, непосредственно связанные с приобретением активов в качестве финансовых вложений.
В фактические затраты на приобретение финансовых вложений не включаются общехозяйственные и иные аналогичные расходы, кроме случая, если они непосредственно связаны с приобретением финансовых вложений.
Аналогичный порядок применяется и для целей налогового учета.
Все вышеперечисленные расходы, кроме сумм, уплачиваемых продавцу, не освобождаются от обложения НДС. Учитывая, что операции по реализации ценных бумаг НДС не облагаются, этот налог, предъявленный контрагентами, и связанные с приобретением ценных бумаг расходы включаются в их первоначальную стоимость как в бухгалтерском, так и в налоговом учете.
Если ценные бумаги приобретаются за счет заемных средств, то согласно п. 9 ПБУ 19/02 проценты по полученным кредитам и займам учитываются в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99, утвержденным приказом Минфина России от 06.05.1999 № 33н, и Положением по бухгалтерскому учету «Учет займов п кредитов и затрат по их обслуживанию» ПБУ 15/01, утвержденным приказом Минфина России от 02.08.2001 № 60н.
Согласно п. 11 ПБУ 10/99 проценты по кредитам и займам входят в состав прочих расходов. Пунктом 16 ПБУ 10/99 предусмотрено, что расходы признаются в том отчетном периоде, в котором они имели место независимо от оплаты.
Рассмотрим учет процентов по кредитам и займам в соответствии с ПБУ 15/01 и ответим на вопрос: могут ли проценты включаться в первоначальную стоимость ценных бумаг?
В ПБУ 15/01 таких случая два.
Первый случай. В п. 23 ПБУ 15/01 говорится о том, что затраты по полученным займам и кредитам, непосредственно относящиеся к приобретению и (или) строительству инвестиционного актива, должны включаться в стоимость этого актива.
Но ценные бумаги не соответствуют понятию «инвестиционный актив».
Второй случай. Согласно п. 15 ПБУ 15/01 при использовании полученных займов и кредитов для осуществления предварительной оплаты материальнопроизводственных запасов, других ценностей, работ, услуг или выдачи авансов и задатков в счет их оплаты расходы по обслуживанию вышеуказанных займов и кредитов относятся организацией-заемщиком на увеличение дебиторской задолженности. При поступлении в организацию активов дальнейшее начисление процентов и осуществление других расходов, связанных с обслуживанием полученных займов и кредитов, отражаются в бухгалтерском учете в общем порядке с отнесением вышеуказанных затрат на прочие расходы.
В налоговом учете в соответствии с подпунктом 2 п. 1 ст. 265 НК РФ проценты по долговым обязательствам независимо от характера предоставленного кредита или займа (текущего или инвестиционного) признаются внереализационными расходами. Согласно п. 8 ст. 272 НК РФ по договорам займа и иным аналогичным договорам (иным долговым обязательствам, включая ценные бумаги), срок действия которых приходится на более чем на один отчетный период, в целях главы 25 настоящего Кодекса расход признается осуществленным и включается в состав соответствующих расходов на конец соответствующего отчетного периода.
В случае прекращения действия договора (погашения долгового обязательства) до истечения отчетного периода расход признается осуществленным и входит в состав соответствующих расходов на дату прекращения действия договора (погашения долгового обязательства).
В связи с этим проценты не включаются в налоговом учете в стоимость ценных бумаг (а также любых приобретаемых активов).
Однако в налоговом учете величина расходов в виде процентов по долговым обязательствам признается с учетом ограничений, установленных ст. 269 НК РФ.
Включение процентов в первоначальную стоимость ценных бумаг приводит к образованию временных налогооблагаемых разниц (в пределах, предусмотренных ст. 269 НК РФ).
Можно ли этого избежать? Иными словами, нельзя ли в бухгалтерском учете относить все начисляемые проценты в состав прочих расходов?
Да, можно. Такая возможность предоставляется п. 11 ПБУ 19/02, которым предусмотрено следующее.
В случае несущественности величины затрат (кроме сумм, уплачиваемых в соответствии с договором продавцу) на приобретение таких финансовых вложений, как ценные бумаги, по сравнению с суммой, уплачиваемой в соответствии с договором продавцу, организация вправе признавать такие затраты прочими расходами в том отчетном периоде, в котором вышеуказанные ценные бумаги были приняты к бухгалтерскому учету.
В дополнение к этому пункту может применяться принцип рациональности ведения бухгалтерского учета (п. 7 Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98, утвержденного приказом Минфина России от 09.12.1998 № 60н).
При этом критерий существенности определяется организацией самостоятельно и отражается ею в учетной политике.
В соответствии с п. 1 Указаний о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности, утвержденных приказом Минфина России от 22.07.2003 № 67н, может использоваться традиционно применяемый критерий 5 % к общему итогу соответствующих данных (а может использоваться и иной критерий).
Пункт 11 ПБУ 19/02 позволяет относить в состав прочих расходов в момент принятия ценных бумаг к учету не только проценты, но иные затраты, связанные с приобретением ценных бумаг, в случае их несущественности.
Однако это приведет к образованию временных вычитаемых разниц. Это связано с тем, что в налоговом учете любые расходы (кроме процентов по долговым обязательствам) признаются согласно подпункту 7 п. 7 ст. 272 НК РФ только в момент реализации и иного выбытия ценных бумаг.
В связи с этим для совмещения бухгалтерского и налогового учета в части первоначальной оценки ценных бумаг организациям целесообразно включать затраты, связанные с приобретением ценных бумаг (кроме процентов по долговым обязательствам), в состав прочих расходов.
Данный текст является ознакомительным фрагментом.
Продолжение на ЛитРесУчебники по экономике |
1.3. Документальное оформление приобретения ценных бумаг и их учет Для того чтобы приобретенные ценные бумаги были зачислены на бухгалтерский счет 58 «Финансовые вложения», т. е. признавались финансовыми вложениями, а не дебиторской задолженностью организации, необходимо единовременное выполнение следующих условий: Таблица 1. Момент перехода прав на ценные бумаги При выполнении перечисленных выше условий в бухгалтерском учете инвестора полная стоимость приобретенных ценных бумаг переносится со счета 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» в дебет счета 58 «Финансовые вложения». Если условия признания ценных бумаг выполнены, но эти бумаги не оплачены полностью инвестором, то на счет 58 «Финансовые вложения» зачисляется полная сумма затрат на приобретение согласно договору, а непогашенная сумма продолжает учитываться Вопросы для самоконтроля 1. Что включает понятие «ценная бумага»? |
Какие ограничения установлены на инвестиции для госслужащих?
Сергей Кикевич Все авторы
- Госслужащие не имеют право пользоваться зарубежными инвестиционными инструментами
- ETF на ММВБ, а также зарубежное накопительное страхование – спорные инструменты (для госслужащего прямого запрета на владение нет)
- Владение зарубежной недвижимостью для госслужащих пока разрешено
- Врачи, учителя и другие бюджетники под ограничения не попадают
- У госслужащих есть возможность инвестировать за рубеж через российские фонды
Согласно данным Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в России 17,7% работоспособного населения заняты в госучрежденях. В эту категорию попадают не только чиновники, но и все бюджетники – врачи, учителя, правоохранительные органы, военные и т.д., но это цифра не учитывает работников корпораций, принадлежащих государству.
Очевидно, что 17,7% — это довольно большая часть населения нашей страны и, как показывает практика, не все бюджетники знакомы со своими возможностями и ограничениями в области инвестиций.
Начнем с того, что ограничения в области инвестиций для госслужащих безусловно есть. Согласно закону «О государственной гражданской службе Российской Федерации» ФЗ №79 в редакции от 22.12.2014 (статья 17 пункт 1.1):
Гражданскому служащему, его супруге (супругу) и несовершеннолетним детям запрещается открывать и иметь счета (вклады), хранить наличные денежные средства и ценности в иностранных банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации, владеть и (или) пользоваться иностранными финансовыми инструментами в случаях, предусмотренных Федеральным законом «О запрете отдельным категориям лиц открывать и иметь счета (вклады), хранить наличные денежные средства и ценности в иностранных банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации, владеть и (или) пользоваться иностранными финансовыми инструментами».
Как видно из этой выдержки, под запрет кроме иностранных банковских счетов попадают иностранные финансовые инструменты. В эту категорию попадают акции, облигации, паи фондов, производные инструменты и доверительное управление.
Под некоторым вопросом остается накопительное страхование за рубежом. Несмотря на отсутствие четкого определения, большинство экспертов считают такой вид страхования финансовым инструментом.
Интересно, что под запрет попадают депозитарные расписки некоторых российских компаний, которые прошли IPO за рубежом и теперь представлены на Московской бирже (по сути это иностранные акции). Например: Яндекс, Тинькофф банк, Полиметалл, Х5, Lenta и другие.
Нельзя так же покупать бумаги иностранных ETF (биржевых фондов) на Московской бирже.Сегодня на Мосбирже представлены биржевые фонды двух иностранных управляющих компаний: FinEx и ITI Capital.
Покупка иностранного пая ETF или депозитарной расписки сейчас довольно просто осуществима через любого брокера на Мосбирже. В этом заключается основная опасность. Брокер не обязан уведомлять госслужащего о существующих запретах и спокойно приобретет для него иностранную бумагу. За этим, конечно, последуют довольно крупные неприятности для самого госслужащего.
Под запрет пока не попала недвижимость, хотя запрет на владение зарубежной недвижимостью для чиновников уже много лет обсуждается в Думе, решение так и не принято.
По владению российскими ценными бумагами существует следующее ограничение:
«… если владение гражданским служащим ценными бумагами, акциями (долями участия, паями в уставных (складочных) капиталах организаций) приводит или может привести к конфликту интересов, гражданский служащий обязан передать принадлежащие ему ценные бумаги, акции (доли участия, паи в уставных (складочных) капиталах организаций) в доверительное управление…»
Это ограничение по определению касается только руководителей учреждений и госкорпораций.
На кого действуют ограничения
Как видно, Закон о государственной службе накладывает довольно серьезные ограничения, особенно для тех, кто желает диверсифицировать свои инвестиции с помощью зарубежных активов. Но не стоит слишком сильно расстраиваться. Ограничения распространяются далеко не на всех госслужащих, а бюджетники (учителя, врачи и т.п.) вообще могут инвестировать без ограничений.
В ФЗ №79 фигурирует следующий список должностей:
- государственные должности Российской Федерации;
- должности первого заместителя и заместителей Генерального прокурора Российской Федерации;
- должности членов Совета директоров Центрального банка Российской Федерации;
- государственные должности субъектов Российской Федерации;
- должности федеральной государственной службы, назначение на которые и освобождение от которых осуществляются Президентом Российской Федерации, Правительством Российской Федерации или Генеральным прокурором Российской Федерации;
- должности заместителей руководителей федеральных органов исполнительной власти;
- должности в государственных корпорациях (компаниях), фондах и иных организациях, созданных Российской Федерацией на основании федеральных законов, назначение на которые и освобождение от которых осуществляются Президентом Российской Федерации или Правительством Российской Федерации;
- должности глав городских округов, глав муниципальных районов;
- должности федеральной государственной службы, должности государственной гражданской службы субъектов Российской Федерации, должности в Центральном банке Российской Федерации, государственных корпорациях (компаниях), фондах и иных организациях, созданных Российской Федерацией на основании федеральных законов, отдельные должности на основании трудового договора в организациях, создаваемых для выполнения задач, поставленных перед федеральными государственными органами, осуществление полномочий по которым предусматривает участие в подготовке решений, затрагивающих вопросы суверенитета и национальной безопасности Российской Федерации, и которые включены в перечни, установленные соответственно нормативными правовыми актами…
Все запреты относятся так же к супругам и несовершеннолетним детям должностных лиц.
Более подробное исследование со списками должностных лиц читайте в нашем исследовании Инвестиции для госслужащих: Запрет на иностранные счета и финансовые инструменты.
Если обобщить, то под ограничения попадают некоторые руководители в органах исполнительной, законодательной и судебной власти, а также работники госкорпораций. Врачи, учителя и другие бюджетники под ограничения не попадают.
Кроме того, всегда остается возможность инвестировать в российские ценные бумаги. Все госслужащие могут покупать паи российских инвестиционных фондов, которые инвестируют в определенные категории зарубежных активов. Сейчас на рынке существуют ПИФы, занимающиеся покупкой золота и других драгоценных металлов за рубежом, иностранных акций и облигаций, недвижимости и т.п.
Другие материалы из цикла «Инвестиции для госслужащих»
ОЦЕНКА И УЧЕТ ПЕРВОНАЧАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ ПРИ ПРИОБРЕТЕНИИ ЦЕННЫХ БУМАГ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
ОЦЕНКА И УЧЕТ ПЕРВОНАЧАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ ПРИ ПРИОБРЕТЕНИИ ЦЕННЫХ БУМАГ Чаленко Д.Д.
Чаленко Денис Дмитриевич — студент, кафедра бухгалтерского учета и анализа, Институт магистратуры Санкт-Петербургский государственный университет, г. Санкт-Петербург
Аннотация: статья посвящена рассмотрению актуальных проблем оценки и учета первоначальной стоимости приобретения различных ценных бумаг. В статье был проведен комплексный анализ бухгалтерского учета и первоначальной оценки ценных бумаг. Выявлены основные расхождения в оценке ценных бумаг между налоговым и бухгалтерским учетом.
Ключевые слова: проблемы учета, ценные бумаги, первоначальная стоимость, оценка, бухгалтерский учет.
УДК 331.225.3
Бухгалтерский учет различных операций с ценными бумагами регулируется и проводится на основании Положения по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02, утвержденного Приказом Минфина РФ от 10.12.2002 г. Ш26н, вступившим в силу с 01.01.2003 г.
ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений» определяет правила формирования в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности информации о финансовых вложениях организаций.
Соответственно с ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений», ценные бумаги признаются финансовым вложением, если они соответствуют следующим пунктам:
Во-первых, ценные бумаги должны быть правильно оформлены согласно текущему законодательству.
Во-вторых, организация, к которой поступили ценные бумаги, должна получать новые финансовые риски,
9
связанные с этими ценными бумагами. К таким рискам можно отнести: риск банкротства эмитента, риск падения цены, риск ликвидности при котором организация не сможет вовремя избавиться от данной ценной бумаги, и также другие финансовые риски, в частности, падение цены ценной бумаги.
В-третьих, чтобы признаваться ценной бумагой согласно ПБУ 19/02, необходимо, чтобы данные финансовый инструмент имел возможность приносить доход организации в будущем, в различном виде, к примеру, в виде дивидендов, процентов по облигациям, дисконту по облигациям, или же с помощью обычной разницы цены приобретения и продажи.
В том случае, когда ценная бумага полностью соответствует всем вышеперечисленным пунктам, на неё начинают распространятся все нормы, которые установлены в ПБУ 19/02.
Если все вышеперечисленные условия выполнены в бухгалтерском учете организации, то полная стоимость приобретения данных ценных бумаг должна быть перенесена со счета 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» в дебет счета 58 «Финансовые вложения».
Когда возникает ситуация, при которой перечисленные выше условия выполнены, но данные ценные бумаги ещё не оплачены полностью организацией покупателем, то на счет 58 «Финансовые вложения» принимается вся сумма затрат на покупку ценных бумаг согласно договору, а не погашенная сумма находится в данном случае на счете 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» в качестве кредиторской задолженности до погашения задолженности. В остальных же случаях, когда внесенные суммы идут в счет подлежащих к покупке ценных бумаг, тогда они должны учитываются в качестве дебиторской задолженности организации.
В соответствии с ПБУ финансовые вложения принимаются в бухгалтерском учете по своей первоначальной стоимости. При этом указано, что под первоначальной стоимостью понимаются разные цены ценных бумаг в зависимости от
операций с ними. В связи с этим для полноты анализа необходимо определить различия между правилами бухгалтерского и налогового учета при приобретении ценных бумаг, т.к., единообразие налогового и бухгалтерского учета улучшит эффективность регулирования налогообложения для государства, а также уменьшит временные разницы, которые негативно сказываются на работе организаций.
При этом оценка ценных бумаг в бухгалтерском и налоговом учете может быть разной.
Таблица 1. Различия в оценке ценных бумаг в бухгалтерском
и налоговом учете
№ Способ Первоначальная оценка
приобретения в бухгалтерском учете в налоговом учете
1 За плату Фактические затраты на приобретение (п.9 ПБУ 19/02) Фактические затраты на приобретение (п.2 ст. 280 НК РФ)
Денежная оценка,
Ценные бумаги согласованная учредителями Стоимость определяется по данным налогового учета у передающей стороны (ст. 277 НК РФ)
2 полученные в организации, если иное
качестве взноса в УК не предусмотрено законодательством (п.12 ПБУ 19/02)
В налоговом учете
безвозмездно полученные
ценные бумаги никакой
Ценные Текущая рыночная первоначальной
3 бумаги стоимость на дату стоимости не имеют, но в
полученные безвозмездно принятия к учету(п.13 ПБУ 19/02) случае её последующей реализации определяется исходя из рыночной стоимости. (ст. 329 НК РФ)
Устанавливается исходя
4 Ценные бумаги купленные за из цены, по которой в сравнимых обстоятельствах обычно организация определяет стоимость аналогичных активов. (п.14 ПБУ 19/02) Фактические затраты на приобретение передаваемого имущества,
неденежные подтвержденные в
средства договоре (ст. 252 НК РФ)
(Источник: составлено автором).
11
Можно заметить определенные различия, касающиеся бухгалтерского и налогового учета операций по приобретению ценных бумаг. И если при приобретении ценных бумаг за плату как в бухгалтерском, так и в налоговом учете включаются лишь фактические затраты на приобретение, то уже касательно внесения ценных бумаг в качестве УК организации бухгалтерский и налоговый учет расходятся. В связи с данными различиями могут возникнуть временные разницы, что в свою очередь может привести к увеличению отложенных налоговых активов, или же наоборот отложенных налоговых обязательств, что может являться негативным событием для организации.
В соответствии с п. 9 ПБУ 19/02 можно подчеркнуть, что фактическими затратами на покупку любых активов, в том числе и ценных бумаг, в качестве финансовых вложений являются:
• суммы, которые уплачиваются в соответствии с договором продавцу;
• суммы, которые выплачивают организациям и иным лицам за информационные и консультационные услуги, сопровождающие приобретение ценных бумаг;
• вознаграждения, посредническим организациям или иным лицам, с помощью или при посредничестве которых были приобретены данные финансовые вложения;
• прочие затраты, которые непосредственно связанны с операцией приобретения данных финансовых вложений.
Соответственно необходимо обратить внимание, что в фактические расходы на покупку финансовых вложений, и ценных бумаг в частности, не включаются общехозяйственные и другие расходы, кроме тех случаев, когда они прямо связаны с покупкой данных ценных бумаг. Схожий порядок используется и для налогового учета.
Расходы, перечисленные выше, кроме сумм, которые уплачиваются продавцу, не избавляются от НДС. Если учитывать, что операции по продаже ценных бумаг не облагаются налогом на добавленную стоимость, то расходы, которые непосредственно связанны с приобретением ценных
бумаг должны включаться в их первоначальную стоимость как в бухгалтерском, так и в налоговом учете.
В том случае, когда ценные бумаги организация покупает за счет заемных средств, согласно п. 9 ПБУ 19/02 проценты по кредитам и займам должны учитываться в соответствии с ПБУ 10/99, и в соответствии п. 11 ПБУ 10/99 проценты по кредитам и займам должны входить в состав прочих затрат организации. В свою очередь п. 16 ПБУ 10/99 предусмотрено, что данные расходы организации должны признаваться в том отчетном периоде, в котором они были произведены в независимости от оплаты.
Необходимо также рассмотреть учет процентов согласно ПБУ 15/01 при приобретении ценных бумаг, чтобы определится можно ли учитывать проценты по займам и кредитам в первоначальную стоимость финансовых вложений, а именно в первоначальную стоимость ценных бумаг В данном ПБУ 15/01 подобных случая рассмотрено всего два.
В первом случае, который описан в п. 23 ПБУ 15/01 затраты (проценты) по полученным займам и кредитам, которые прямо относятся к операции покупки и (или) строительству инвестиционного актива, включаются в стоимость данного актива. Инвестиционный актив — это объект имущества, подготовка которого к использованию требует довольно длительного времени и существенных расходов для организации. В нашем случае ценные бумаги нельзя считать «инвестиционным активом».
Во втором случае, в п. 15 ПБУ 15/01 описано, что при приобретении полученных займов и кредитов для предварительной оплаты МПЗ, ТРУ и иных ценностей, затраты по обслуживанию указанных выше кредитов и займов включаются организацией в дебиторскую задолженность. При поступлении в организацию активов последующее зачисление процентов и других расходов, которые связаны с обслуживание займов и кредитов данной организации, принимаются к бухгалтерскому учету в общем порядке с отнесением всех затрат указанных выше на прочие расходы.
В налоговом учете в соответствии с подпунктом 2 п. 1 ст. 265 НК РФ расходы в виде процентов по долговым обязательствам любого вида, в том числе процентов, начисленных по ценным бумагам и иным обязательствам должны признаваться внереализационными расходами. Согласно п. 8 ст. 272 НК РФ расход по договорам займа и иным похожим договорам, срок действия которых подпадает на более чем на один отчетный период для организации признается реализованным и входит в состав соответствующих расходов на конец отчетного периода.
В связи данными статьями НК РФ можно сделать вывод, что проценты не включаются в налоговом учете в стоимость финансовых вложений, а именно ценных бумаг в частности.
Но если проценты по займам будут включены в первоначальную стоимость ценных бумаг при их оценке, то это приведёт к образованию временных налогооблагаемых разниц.
Чтобы этого избежать, необходимо обратиться к п. 11 ПБУ 19/02, в котором предусмотрено следующее:
В п. 11 ПБУ 19/02 указано, что, если величина этих самых прочих затрат, которые связаны с приобретением данных ценных бумаг, является несущественной по сравнению с суммой, которая уплачивается продавцу этих самых ценных бумаг, то такие дополнительные затраты можно считать прочими расходами, но только в том отчетном периоде, в котором данные финансовые вложения были приняты к бухгалтерскому учету.
Также в качестве дополнения к параметру несущественности затрат можно применять принцип рациональности ведения бухгалтерского учета (п. 7 Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98, утвержденного приказом Минфина России от 09.12.1998 № 60н).
При этом критерий существенности определяется организацией самостоятельно и отражается ею в учетной политике.
Согласно п.11 ПБУ 19/02 можно включить в состав прочих расходов в момент принятия ценных бумаг к учету не только
проценты, но другие расходы, которые связаны с покупкой ценных бумаг, в случае если их можно считать несущественными.
Однако минус в том, что данный учет приведет к образованию временных вычитаемых разниц с налоговым учетом. Это связано с тем, что в налоговом учете любые расходы (кроме процентов по долговым обязательствам) признаются в соответствии с пп. 7 п. 7 ст. 272 НК РФ только в момент реализации или же прочего выбытия ценных бумаг.
В данном случае для сочетания бухгалтерского и налогового учета в части начальной оценки ценных бумаг организациям разумно включать расходы, которые связаны с покупкой ценных бумаг, в состав прочих расходов.
Список литературы
1. О бухгалтерском учете. Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ. (ред. 26.07.2019).
2. О рынке ценных бумаг. Федеральный закон от 22.04.1996 № Э9-ФЗ. (ред. 02.08.2019).
3. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» (ПБУ 19/02) (ред. 06.04.2015).
4. Воронин В.П. Учет ценных бумаг / В.П. Воронин, Н.Г. Сапожникова, Л.А. Яковенко. М.: КноРус, 2017. 321 с.
5. Ендовицкий Д.А. Учет ценных бумаг / Д.А. Ендовицкий, Н.А. Ишкова. М.: КноРус, 2016. 336 с.
6. Карзаева Н.Н. Бухгалтерский и налоговый учет расходов по долговым ценным бумагам // Бухгалтерский учет, 2014. № 12.
7. Чалдаева Л.А. Обращение ценных бумаг, операции с ценными бумагами // Дайджест-финансы, 2016. № 11. С. 6-10.
Определение безопасности: как работает торговля ценными бумагами
Что такое ценная бумага?
Термин «ценная бумага» относится к взаимозаменяемому оборотному финансовому инструменту, имеющему определенную денежную ценность. Он представляет собой долю собственности в публично торгуемой корпорации через акции; отношения кредитора с государственным органом или корпорацией, представленные владельцем облигации этого юридического лица; или права собственности, представленные опционом.
Ключевые выводы
- Ценные бумаги — это взаимозаменяемые и обращающиеся финансовые инструменты, используемые для привлечения капитала на государственных и частных рынках.
- В основном ценные бумаги бывают трех типов: долевые, предоставляющие право собственности держателям; задолженность — в основном ссуды, погашаемые периодическими платежами; и гибриды, сочетающие в себе аспекты долга и капитала.
- Публичные продажи ценных бумаг регулируются SEC.
- Саморегулируемые организации, такие как NASD, NFA и FINRA, также играют важную роль в регулировании производных ценных бумаг.
Понимание ценных бумаг
Ценные бумаги можно разделить на два различных типа: акции и долги.Однако некоторые гибридные ценные бумаги сочетают в себе элементы как акций, так и долга.
Подготовка к экзамену Series 6: что такое ценная бумага?
Долевые ценные бумаги
Долевые ценные бумаги представляют собой долю владения, принадлежащую акционерам в юридическом лице (компании, товариществе или трасте), реализованную в форме акций акционерного капитала, которые включают акции как простых, так и привилегированных акций.
Держатели долевых ценных бумаг обычно не имеют права на регулярные выплаты — хотя долевые ценные бумаги часто выплачивают дивиденды, — но они могут получать прибыль от прироста капитала при продаже ценных бумаг (при условии, что они выросли в цене).
Долевые ценные бумаги действительно дают держателю определенный контроль над компанией на пропорциональной основе посредством права голоса. В случае банкротства они разделяют только остаточные проценты после выплаты всех обязательств перед кредиторами. Иногда они предлагаются в качестве оплаты натурой.
Долговые ценные бумаги
Долговая ценная бумага представляет собой заемные деньги, которые должны быть возвращены, с условиями, которые определяют размер кредита, процентную ставку и дату погашения или продления.
Долговые ценные бумаги, которые включают государственные и корпоративные облигации, депозитные сертификаты (CD) и обеспеченные ценные бумаги (например, CDO и CMO), как правило, дают их держателю право на регулярную выплату процентов и погашение основной суммы (независимо от результатов деятельности эмитента. ), наряду с любыми другими оговоренными договорными правами (которые не включают право голоса).
Обычно они выпускаются на фиксированный срок, по истечении которого они могут быть погашены эмитентом.Долговые ценные бумаги могут быть обеспеченными (обеспеченными залогом) или необеспеченными, и, если они не обеспечены, могут иметь приоритет по контракту перед другим необеспеченным субординированным долгом в случае банкротства.
Гибридные ценные бумаги
Гибридные ценные бумаги, как следует из названия, сочетают в себе некоторые характеристики как долговых, так и долевых ценных бумаг. Примеры гибридных ценных бумаг включают варранты на акции (опционы, выпущенные самой компанией, которые дают акционерам право покупать акции в течение определенного периода времени и по определенной цене), конвертируемые облигации (облигации, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции компании-эмитента. ) и привилегированные акции (акции компании, выплаты процентов, дивидендов или другие выплаты на капитал могут иметь приоритет над выплатами других акционеров).
Хотя привилегированные акции технически классифицируются как долевые ценные бумаги, они часто рассматриваются как долговые ценные бумаги, поскольку «ведут себя как облигации». Привилегированные акции предлагают фиксированную ставку дивидендов и являются популярным инструментом для инвесторов, стремящихся к заработку. По сути, это ценные бумаги с фиксированным доходом.
Как торгуют ценными бумагами
Публично торгуемые ценные бумаги котируются на фондовых биржах, где эмитенты могут запрашивать листинги ценных бумаг и привлекать инвесторов, обеспечивая ликвидный и регулируемый рынок для торговли.Неформальные электронные торговые системы стали более распространенными в последние годы, и теперь ценные бумаги часто торгуются «внебиржевой» или напрямую между инвесторами через Интернет или по телефону.
Первичное публичное размещение акций (IPO) представляет собой первую крупную продажу компанией долевых ценных бумаг населению. После IPO любые вновь выпущенные акции, хотя и проданные на первичном рынке, называются вторичным размещением. В качестве альтернативы ценные бумаги могут быть предложены частным образом ограниченной и квалифицированной группе в рамках так называемого частного размещения — важное различие как с точки зрения законодательства о компаниях, так и с точки зрения регулирования ценных бумаг.Иногда компании продают акции в сочетании с публичным и частным размещением.
На вторичном рынке, также известном как вторичный рынок, ценные бумаги просто передаются как активы от одного инвестора к другому: акционеры могут продавать свои ценные бумаги другим инвесторам за наличные деньги и / или прирост капитала. Таким образом, вторичный рынок дополняет первичный. Вторичный рынок менее ликвиден для частных ценных бумаг, поскольку они не торгуются на открытом рынке и могут быть переданы только квалифицированным инвесторам.
Инвестиции в ценные бумаги
Лицо, создающее ценные бумаги для продажи, называется эмитентом, а те, кто их покупает, конечно же, инвесторы. Как правило, ценные бумаги представляют собой инвестиции и средство, с помощью которого муниципалитеты, компании и другие коммерческие предприятия могут привлекать новый капитал. Компании могут зарабатывать большие деньги, когда становятся публичными, например, продавая акции при первичном публичном размещении (IPO).
Органы власти города, штата или округа могут собрать средства для конкретного проекта, разместив выпуск муниципальных облигаций.В зависимости от рыночного спроса или структуры ценообразования учреждения привлечение капитала с помощью ценных бумаг может быть предпочтительной альтернативой финансированию с помощью банковского кредита.
С другой стороны, покупка ценных бумаг на заемные деньги, действие, известное как покупка с маржей, является популярным инвестиционным методом. По сути, компания может предоставить права собственности в форме денежных средств или других ценных бумаг либо при создании, либо в случае неисполнения обязательств, чтобы выплатить свой долг или другое обязательство другому лицу. В последнее время количество таких залоговых соглашений растет, особенно среди институциональных инвесторов.
Регулирование ценных бумаг
В США публичное предложение и продажа ценных бумаг регулирует Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Публичные предложения, продажи и торги ценными бумагами США должны быть зарегистрированы и зарегистрированы в отделах государственных ценных бумаг SEC. Саморегулируемые организации (СРО) в брокерской отрасли также часто занимают регулирующие позиции. Примеры СРО включают Национальную ассоциацию дилеров по ценным бумагам (NASD) и Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA).
Определение предложения ценных бумаг было установлено Верховным судом в деле 1946 года. В своем решении суд выводит определение ценной бумаги на основе четырех критериев: наличие инвестиционного контракта, создание общего предприятия, обещание прибыли эмитентом и использование третьей стороны для продвижения предложения.
Остаточные ценные бумаги
Остаточные ценные бумаги — это разновидность конвертируемых ценных бумаг, то есть их можно преобразовать в другую форму, обычно в обыкновенные акции.Конвертируемая облигация, например, представляет собой остаточную ценную бумагу, поскольку позволяет держателю облигации конвертировать ценную бумагу в обыкновенные акции. У привилегированных акций также может быть возможность конвертации. Корпорации могут предлагать остаточные ценные бумаги для привлечения инвестиционного капитала, когда конкуренция за фонды высока.
Когда остаточная ценная бумага конвертируется или исполняется, это увеличивает количество находящихся в обращении обыкновенных акций. Это может также привести к снижению общего пула акций и их стоимости. Разбавление также влияет на показатели финансового анализа, такие как прибыль на акцию, потому что прибыль компании должна делиться на большее количество акций.
Напротив, если публично торгуемая компания принимает меры по сокращению общего количества своих акций в обращении, считается, что компания консолидировала их. Чистый эффект этого действия — увеличение стоимости каждой отдельной акции. Часто это делается для привлечения большего количества или более крупных инвесторов, таких как паевые инвестиционные фонды.
Прочие виды ценных бумаг
Сертифицированные ценные бумаги — это ценные бумаги, представленные в бумажной форме. Ценные бумаги также могут храниться в системе прямой регистрации, в которой акции регистрируются в бездокументарной форме.Другими словами, трансфер-агент хранит акции от имени компании без физических сертификатов.
Современные технологии и политики в большинстве случаев устранили необходимость в сертификатах и в необходимости ведения эмитентом полного реестра безопасности. Разработана система, в которой эмитенты могут депонировать единый глобальный сертификат, представляющий все находящиеся в обращении ценные бумаги, в универсальный депозитарий, известный как Депозитарная трастовая компания (DTC). Все ценные бумаги, торгуемые через DTC, хранятся в электронной форме.Важно отметить, что документарные и бездокументарные ценные бумаги не различаются с точки зрения прав или привилегий акционера или эмитента.
Ценные бумаги на предъявителя — это ценные бумаги, которые являются оборотными и дают акционеру права по ценной бумаге. Они передаются от инвестора инвестору, в некоторых случаях путем одобрения и доставки. С точки зрения прав собственности ценные бумаги на предъявителя до электронных средств всегда были разделены, то есть каждая ценная бумага представляла собой отдельный актив, юридически отличный от других ценных бумаг того же выпуска.
В зависимости от рыночной практики разделенные ценные бумаги могут быть взаимозаменяемыми или (реже) невзаимозаменяемыми, что означает, что при кредитовании заемщик может вернуть активы, эквивалентные либо исходному активу, либо конкретному идентичному активу в конце ссуды. В некоторых случаях ценные бумаги на предъявителя могут использоваться для уклонения от уплаты налогов и, таким образом, иногда могут рассматриваться как эмитенты, акционеры и органы налогового регулирования негативно. Они редко встречаются в Соединенных Штатах.
Именные ценные бумаги имеют имя держателя и другие необходимые реквизиты, которые эмитент ведет в реестре.Перевод именных ценных бумаг осуществляется путем внесения изменений в реестр. Зарегистрированные долговые ценные бумаги всегда неделимы, то есть весь выпуск представляет собой один актив, причем каждая ценная бумага является частью целого. Неделимые ценные бумаги взаимозаменяемы по своей природе. Доли вторичного рынка также всегда неразделимы.
Письменные ценные бумаги не зарегистрированы в SEC и не могут быть проданы публично на рынке. Письменная гарантия — также известная как ограниченная ценная бумага, буквенная бумага или буквенная облигация — продается непосредственно эмитентом инвестору.Этот термин происходит из требования Комиссии по ценным бумагам и биржам для «инвестиционного письма» от покупателя, в котором говорится, что покупка предназначена для инвестиционных целей и не предназначена для перепродажи. При переходе из рук в руки эти буквы часто требуют формы 4.
Ценные бумаги кабинета министров котируются на крупной финансовой бирже, такой как NYSE, но активно не торгуются. Удерживаемые неактивной толпой инвесторов, они, скорее всего, будут облигациями, чем акциями. «Кабинет» относится к физическому месту, где заказы на облигации исторически хранились вне торгового зала.В шкафах обычно хранятся лимитные заказы, и заказы хранятся до тех пор, пока срок их действия не истечет или они не будут выполнены.
Эмиссионные ценные бумаги: примеры
Рассмотрим случай XYZ, успешного стартапа, заинтересованного в привлечении капитала для ускорения своего следующего этапа роста. До сих пор собственность стартапа была разделена между двумя его основателями. У него есть несколько вариантов доступа к капиталу. Он может выходить на публичные рынки, проводя IPO, или может собирать деньги, предлагая свои акции инвесторам при частном размещении.
Первый метод позволяет компании генерировать больше капитала, но он обременен огромными комиссиями и требованиями раскрытия информации. В последнем методе акции торгуются на вторичных рынках и не подлежат контролю со стороны общественности. В обоих случаях, однако, происходит распределение акций, которое уменьшает долю учредителей и предоставляет права собственности инвесторам. Это пример долевой ценной бумаги.
Затем рассмотрим правительство, заинтересованное в сборе денег для возрождения своей экономики.Он использует облигации или долговое обеспечение для увеличения этой суммы, обещая регулярные выплаты держателям купона.
Наконец, рассмотрим случай стартапа ABC. Он привлекает деньги от частных инвесторов, в том числе от семьи и друзей. Основатели стартапа предлагают своим инвесторам конвертируемую вексель, которая конвертируется в акции стартапа на более позднем мероприятии. Большинство таких мероприятий финансируются. По сути, банкнота является долговым залогом, потому что это ссуда, предоставленная инвесторами основателям стартапа.
На более позднем этапе банкнота превращается в капитал в виде заранее определенного количества акций, которые дают инвесторам долю компании.Это пример гибридной безопасности.
Определение инвестиционных ценных бумаг
Что такое инвестиционные ценные бумаги?
Инвестиционные ценные бумаги — это категория ценных бумаг — торгуемых финансовых активов, таких как акции или инструменты с фиксированным доходом, — которые приобретаются с намерением удерживать их для инвестирования. В отличие от инвестиционных ценных бумаг, как правило, ценные бумаги покупаются брокером-дилером или другим посредником для быстрой перепродажи.
Инвестиционные ценные бумаги подлежат управлению в соответствии со статьей 8 Единого коммерческого кодекса (UCC).
Ключевые выводы
- Инвестиционные ценные бумаги — это категория ценных бумаг — торгуемых финансовых активов, таких как акции или инструменты с фиксированным доходом, — которые приобретаются с намерением держать их для инвестиций.
- Банки часто покупают рыночные ценные бумаги, чтобы держать их в своих портфелях; это обычно один из двух основных источников дохода, наряду с займами.
- Инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые банками в качестве обеспечения, могут иметь форму собственного капитала (доли владения) в корпорациях или долговых ценных бумаг.
Понимание инвестиционных ценных бумаг
Банки часто покупают рыночные ценные бумаги, чтобы держать их в своих портфелях; это обычно один из двух основных источников дохода, наряду с займами. Инвестиционные ценные бумаги можно найти в балансовых активах многих банков, учитываемых по амортизированной балансовой стоимости (определяемой как первоначальная стоимость за вычетом амортизации до текущей даты).
Основное различие между ссудами и инвестиционными ценными бумагами заключается в том, что ссуды обычно приобретаются в процессе прямых переговоров между заемщиком и кредитором, тогда как приобретение инвестиционных ценных бумаг обычно осуществляется через стороннего брокера или дилера.На инвестиционные ценные бумаги в банках распространяются ограничения по капиталу. Например, количество ценных бумаг типа II или ценных бумаг, выпущенных правительством штата, ограничено 10% от общего капитала и излишка банка.
Инвестиционные ценные бумаги предоставляют банкам преимущество ликвидности в дополнение к прибыли от реализованного прироста капитала при их продаже. Если они имеют инвестиционный класс, эти инвестиционные ценные бумаги часто могут помочь банкам выполнить свои требования по залогу государственных депозитов.В этом случае инвестиционные ценные бумаги можно рассматривать как обеспечение.
Виды инвестиционных ценных бумаг
Доли участия
Как и все ценные бумаги, инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые банками в качестве обеспечения, могут принимать форму капитала (доли владения) в корпорациях или долговых ценных бумаг. Доли в акционерном капитале могут быть в форме привилегированных или обыкновенных акций, хотя в этом случае крайне важно, чтобы они обеспечивали определенную безопасность. Ценные бумаги с высоким риском и высокой доходностью, такие как первичное публичное размещение акций (IPO) или компании с небольшим разрывом, могут не подходить для инвестиционных ценных бумаг.Некоторые компании предлагают акции двойного класса, которые предоставляют отдельные права голоса и выплаты дивидендов.
Долговые ценные бумаги
Долговые ценные бумаги могут принимать обычные формы обеспеченных или необеспеченных корпоративных долговых обязательств. (Обеспеченные корпоративные долговые обязательства могут быть обеспечены активами компании, такими как ипотека или оборудование компании). В этом сценарии предпочтение отдается обеспеченному долгу (также называемому инвестиционным). Казначейские облигации или казначейские векселя и муниципальные облигации (выпуски штатов, округов, муниципалитетов) также являются вариантами портфеля инвестиционных ценных бумаг банка.Опять же, эти облигации должны быть инвестиционного уровня.
Хотя ценные бумаги, как правило, включают производные ценные бумаги, такие как ценные бумаги с ипотечным покрытием, стоимость которых определяется активом (активами), лежащим в основе финансового инструмента, они представляют собой более высокий риск и не часто поощряются к включению в портфель инвестиционных ценных бумаг банка.
Ценные бумаги денежного рынка
Другие типы инвестиционных ценных бумаг могут включать ценные бумаги денежного рынка для быстрой конвертации в наличные.Как правило, они имеют форму коммерческих ценных бумаг (необеспеченный краткосрочный корпоративный долг со сроком погашения 270 дней или менее), соглашений об обратной покупке, оборотных депозитных сертификатов (CD), банковских акцептов и / или федеральных фондов.
3 типа вложений в ценные бумаги
Вам выдали бумажный сертификат или какую-то записку, если вы сделали вложение до электронной эры. Он послужил доказательством вашей покупки. В нем изложены условия инвестирования. Эти бумаги назывались ценными бумагами.Бумажные ценные бумаги можно было покупать и продавать, точно так же, как мы сегодня покупаем и продаем акции, облигации или акции паевых инвестиционных фондов.
Термин «безопасность» теперь относится практически к любому оборотному финансовому инструменту, например, к акциям, облигациям, опционным контрактам или акциям паевого инвестиционного фонда. Ценные бумаги делятся на три широкие группы: долговые, долевые или производные.
Долговые ценные бумаги
Когда для роста нужны деньги, бизнес сначала берет ссуду традиционными способами, например, в банке.Банки не хотят брать на себя слишком много риска, поэтому они ссужают только определенную сумму. Когда возможности банка исчерпаны, бизнес должен выйти на рынки капитала и выпустить долговую ценную бумагу, называемую облигацией.
Вы ссужаете свои деньги компании или муниципалитету при покупке облигации. Они должны вернуть его с процентами. Эти процентные выплаты называются купонными выплатами. Их часто выпускают два раза в год.
Долевые ценные бумаги
Бизнес может либо найти частных инвесторов, либо выйти на рынки капитала и выпустить ценные бумаги в форме публично торгуемых акций, когда для роста у него появится больше владельцев.Собственный капитал представляет собой собственность. Вы покупаете долю в компании при покупке акций. Поскольку компания получает прибыль, вы будете делить эту прибыль одним из двух способов.
Либо компания будет выплачивать вам дивиденды, которые вы должны получать каждые три месяца, либо они будут использовать свою прибыль для дальнейшего развития бизнеса. Вы должны увидеть рост стоимости ваших акций, если бизнес будет расти.
Производные ценные бумаги
У вас есть право торговать другими ценными бумагами на заранее согласованных условиях с производными ценными бумагами, вместо того, чтобы напрямую владеть чем-то, например акциями.Опционные контракты — это разновидность производной ценной бумаги. Они дают вам право покупать или продавать акции по определенной цене к определенной дате. Вы платите за это право. Цена, которую вы платите, называется премией.
Допустим, акции WIDGET торгуются по 50 долларов за штуку. Вы покупаете опционный контракт, который дает вам право купить его по этой цене, потому что вы уверены, что он будет стоить 60 долларов. Но вы не хотите платить 50 долларов за полную стоимость на случай, если это не так.
Ваш вариант стоит 1 доллар за акцию.WIDGET действительно идет до 60 долларов. Вы используете свой опцион и переворачиваете акцию, мгновенно получая 9 долларов за акцию: 10 долларов прибыли минус 1 доллар премиальных затрат.
Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг во многом похож на рынок недвижимости. Подобно тому, как рынок жилья состоит из миллионов людей, мечтающих о собственном доме, рынок ценных бумаг состоит из тысяч владельцев бизнеса, у всех из которых есть видение построения и развития процветающего бизнеса.
Большинство из этих крупных предприятий никогда не смогли бы достичь своего уровня успеха без займов или сбора денег, точно так же, как большинство из нас не смогли бы владеть домом, не взяв сначала ипотечный кредит.
Каждому бизнесу нужен капитал. Он используется для создания инфраструктуры для роста.
В редких случаях у владельцев бизнеса достаточно денег, чтобы финансировать сам бизнес. В этом случае компания останется в частной собственности. Владельцы получают всю прибыль. Владельцы могут либо занять, либо нанять больше владельцев, у которых есть капитал, если у бизнеса нет денег, необходимых для расширения.
Именно здесь вы, инвестор, вступаете в игру. Когда предприятия выпускают ценные бумаги в форме акций и облигаций, инвесторы их покупают.Доход обеспечивает компанию необходимым ей капиталом. После выпуска эти ценные бумаги можно будет продавать на вторичном рынке.
Рынок ценных бумаг регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам США
Как выпускаются ценные бумаги через рынки капитала
Бизнес нанимает инвестиционно-банковскую фирму, когда ей нужно выйти на рынок капитала. Фирма изучает финансовые показатели бизнеса и общую сумму денег, которую необходимо привлечь.Затем банк советует бизнесу, как лучше всего получить эти деньги, путем выпуска акций или облигаций. Это помогает ему организовать и продать публичное предложение ценных бумаг.
Недавно выпущенные акции и облигации предлагаются публичным инвесторам через сеть брокерских фирм.
выпуск новых ценных бумаг; Соглашения об андеррайтинге и оптимальных усилиях; Синдикация; Голландские аукционы
Когда компания или другая организация хочет привлечь средства, она часто делает это путем выпуска и продажи новых ценных бумаг, таких как акции или облигации.Инвестиционные банки помогают в этом процессе, предоставляя опыт и клиентов для покупки ценных бумаг. Компании не обязательно использовать инвестиционный банк, но обычно это так, потому что это менее затратно, чем попытки выпускать и продавать ценные бумаги напрямую населению.
Инвестиционный банк — это не банк в обычном понимании. Он не предлагает текущие или сберегательные счета, а также не предоставляет автокредиты или жилищные ссуды. Это банк в общем смысле, поскольку он помогает предприятиям, правительствам и агентствам получать финансирование от инвесторов так же, как обычные банки помогают этим организациям получать финансирование, ссужая деньги, которые клиенты банков размещают в банках. сберегательные, текущие счета и счета денежного рынка, а также компакт-диски.Другими словами, инвестиционные банки выступают в качестве финансовых посредников для предприятий и других крупных организаций, связывая потребность в деньгах с источником денег.
Инвестиционный банк помогает организации, которая может быть компанией, правительством или одним из его агентств, в выпуске и продаже новых ценных бумаг. Обычно это подразделение брокерской фирмы, потому что многие из их деятельности связаны между собой. Новые выпуски включают все первичные публичные предложения ( IPO, ) акций, проданных в соответствии с заявлением о регистрации или проспектом предложения.При продаже нового выпуска любые последующие продажи акций называются вторичным рынком для нового выпуска.
Чтобы предотвратить несправедливые преимущества для инсайдеров, Управление по регулированию финансовой отрасли ( FINRA ), которое публикует многие правила и положения для отраслей ценных бумаг, действующих в Соединенных Штатах, запрещает фирмам-членам или любым связанным с ними лицам от предложения или продажи нового выпуска на любой счет, в котором ограниченное лицо имеет бенефициарный интерес, если не применяется исключение. Лица с ограничениями включают фирмы-члены FINRA и любых связанных лиц и ближайших членов семьи сотрудника, включая супруга, детей, родителей, братьев и сестер, родственников супругов и любое лицо, находящееся на иждивении сотрудника. Ограничение применяется только к ближайшим родственникам, покупающим выпуск у лица, нанятого фирмой-участником. Также ограничены портфельные менеджеры или любое лицо, имеющее материальную поддержку, которое могло бы направить будущий бизнес в фирму.
Когда организации нужны средства, она сначала обсуждает варианты и возможности с инвестиционным банкиром:
- сколько денег потребуется,
- какой тип ценной бумаги продать и какие специальные функции она может иметь,
- на какая цена, и
- по какой цене для компании.
Сегодняшние инвестиционные банки обычно предоставляют другие услуги, такие как управление рисками, управление активами, слияния и поглощения, клиринг и расчеты, и даже действуют как принципал, а не как агент в сделках, хотя другие услуги могут включать в себя выпуск ценные бумаги.Например, управление рисками обычно осуществляется посредством продажи или покупки производных финансовых инструментов. Таким образом, многие инвестиционные банки сегодня — это не просто инвестиционные банки, но, тем не менее, в этой статье инвестиционный банкинг будет рассматриваться как чистая концепция, а не как реальное воплощение сегодняшних инвестиционных банков, таких как Goldman Sachs.
Соглашение об андеррайтинге — твердое обязательство
Если инвестиционный банк и компания достигают соглашения об андеррайтинге — также известном как твердое обязательство — тогда инвестиционный банк купит новые ценные бумаги по согласованной цене и перепродает ценные бумаги передаются населению с наценкой, неся все расходы, связанные с продажей.Компания получает гарантированные средства, даже если инвестиционный банк не продает все ценные бумаги. Таким образом, инвестиционный банк принимает на себя твердые обязательства. Часто инвестиционный банк становится брокером-дилером или маркет-мейкером по новой ценной бумаге.
Прямые обязанности по андеррайтингу включают:
- регистрацию новых ценных бумаг в Комиссии по ценным бумагам и биржам,
- установление цены размещения,
- возможное формирование синдиката и управление им для помощи в продаже новых ценных бумаг и
- привязку цена нового выпуска путем покупки на открытом рынке при необходимости.
Выбор правильной цены предложения очень важен при андеррайтинге
Если цена предложения слишком высока, инвестиционный банк не сможет продать весь новый выпуск (также известный как подписка по подписке ), тогда он должен удерживать часть выпуска в инвентаре, надеясь продать его позже. Если инвестиционный банк держит новую эмиссию в запасах, это ограничит капитал, который можно использовать в другом месте, или, что еще хуже, ему, возможно, придется занять деньги. Кроме того, первоначальные клиенты, которые заплатили более высокую цену за новый выпуск, будут разочарованы тем, что они заплатили более высокую цену, и инвестиционный банк может потерять этих клиентов при следующем размещении.Банк также, вероятно, подаст стабилизирующую заявку до тех пор, пока либо новый выпуск не будет распродан, либо пока он не завершит размещение и не возьмет на себя убытки.
Если цена размещения слишком низкая, новый выпуск будет быстро распродан, а цена нового выпуска будет быстро расти, потому что предложение будет ограничено (так называемая переподписка на ), что побудит первоначальных инвесторов продать быстро прибыль — обычно называется , переворачивая . Однако компания не получит никаких дополнительных денег и будет разочарована тем, что первоначальная цена предложения не была выше.Инвестиционный банкинг — это очень конкурентоспособный бизнес. Эмитент и другие компании будут рассматривать это как неспособность установить лучшую цену и могут перенести свой будущий бизнес в другое место.
Продажа горячего IPO на голландском аукционе
В горячем IPO , когда многие инвесторы требуют получить акции, многие из тех, кто все же получает недавно выпущенные акции, перевернут их — немедленно продадут их на открытом рынке за мгновенная прибыль. По закону инвестиционный банк должен продать новые акции по цене размещения независимо от спроса.Из-за спроса на новые выпуски они должны быть распределены, и обычно это крупнейшие клиенты инвестиционных банкиров, которые получают выпуск — мелкие инвесторы почти никогда не принимают участия. Кроме того, ни инвестиционные банкиры, ни эмитент не могут получить прибыль от переворачивания. Тем не менее, переворот является признаком того, что цена размещения была установлена слишком низкой, но, с другой стороны, банкиры не хотят устанавливать слишком высокую цену, чтобы быть уверенными, что они быстро продадут весь выпуск.
В условиях горячего IPO трудно определить, какая цена была бы лучшей, поэтому некоторые компании используют голландский аукцион для определения цены.Например, Google использовал этот метод для своего IPO. На голландском аукционе публике предлагается подать закрытые заявки с указанием того, сколько акций они хотят и по какой цене они готовы заплатить. Затем компания устанавливает цену размещения, по которой будет продан весь выпуск. Каждый, кто сделал ставку по цене предложения или выше, получит акции по цене предложения, даже если они предложат более высокую цену. Те, кто предложит цену ниже цены, не получат акций. Победившие участники торгов могут не получить все запрошенные ими доли, поскольку их будет недостаточно, поэтому доли будут распределены пропорционально запрошенной сумме, разделенной на общую сумму, запрошенную всеми участниками торгов.Таким образом, если победившие участники торгов запросили 10 000 000 акций, но доступно только 2 000 000 акций, то каждый участник торгов получит 20% того, что они запросили.
Резервное обязательство для предложения прав — увольнение
Когда инвестиционный банк также имеет резервное обязательство со своим клиентом, тогда инвестиционный банк соглашается выкупить любые последующие новые выпуски акций по цене подписки, которые не были куплены действующими акционерами при размещении прав, которые затем будут продаваться публике в качестве дилера по акциям.
Однако инвестиционный банк рискует тем, что цена акций может снизиться в течение 2–4 недель после размещения прав. Чтобы минимизировать этот риск, инвестиционный банк может произвести увольнение :
- , скупив любые права, проданные текущими акционерами, затем воспользоваться этими правами и продать акции;
- и путем короткой продажи акций до ½% от нового выпуска, чтобы покрыть ожидаемую долю нереализованных прав, а затем используя права для покрытия короткой позиции.
Андеррайтинг Best Efforts
Большинство соглашений о продаже новых ценных бумаг являются андеррайтингом, но иногда инвестиционный банк соглашается на подход «максимальных усилий», потому что компания воспринимается как рискованное вложение для нового выпуска. Инвестиционный банк сделает все возможное, чтобы продать все новые ценные бумаги, но не гарантирует этого. Компания несет риск того, что инвестиционный банк не сможет продать всю новую эмиссию, тем самым уменьшив сумму денег, которую получает компания.
Андеррайтинг «наилучшее усилие» имеет 2 варианта: «все или ничего» или «мини-макс». Андеррайтинг по принципу «все или ничего» требует, чтобы весь выпуск был продан в течение определенного времени, в противном случае программа будет прекращена. Андеррайтинг mini-max (также известный как андеррайтинг частично или без андеррайтинга ) аналогичен, за исключением того, что должен быть продан только указанный минимум. В любом случае, правило SEC 15c2-4 требует, чтобы все деньги, полученные от любых продаж, депонировались на отдельном счете условного депонирования в независимом банке в интересах инвесторов.Если продажа отменена, то деньги должны быть возвращены инвесторам, и заказы больше не будут приниматься; если андеррайтинг успешен, то большая часть денег идет эмитенту за вычетом комиссионных, уплаченных андеррайтерам.
Компенсация андеррайтеру
Андеррайтеры зарабатывают деньги, продавая новые ценные бумаги с наценкой, равной той, что они за них заплатили, известной как андеррайтинговая скидка или андеррайтинговый спред . Скидка при андеррайтинге устанавливается путем торгов и переговоров, но зависит от размера новой эмиссии, будь то акции или облигации, и предполагаемой сложности продажи новой эмиссии, при этом более спекулятивные выпуски требуют большего спреда андеррайтинга для увеличенного риск.Размещение обходится в новых выпусков, общая стоимость вывода новых ценных бумаг на рынок, также включает юридические, бухгалтерские и другие расходы, понесенные эмитентом в дополнение к андеррайтинговому дисконту. Затраты на размещение обычно составляют больший процент от общей суммы продажи новых ценных бумаг для небольших выпусков, чем для более крупных выпусков, больше для акций, чем для облигаций. Спрэд андеррайтинга может варьироваться от примерно 1% для облигаций инвестиционного уровня до почти 25% для акций небольшой компании.
В качестве дополнительной компенсации андеррайтинговая фирма может также получить права на покупку дополнительных ценных бумаг по определенной цене или членство в совете директоров компании-эмитента. Андеррайтинговая фирма часто становится маркет-мейкером в новой ценной бумаге, ведя инвентаризацию и обеспечивая твердую цену предложения и предложения для новой ценной бумаги, чтобы обеспечить вторичный рынок, чтобы инвесторы могли покупать или продавать новые ценные бумаги после первичной продажи. Предоставление ликвидности инвесторам увеличивает стоимость первичного размещения, поскольку немногие инвесторы купят новую ценную бумагу, если они не смогут продать ее по своему желанию.
Синдикация — привлечение других инвестиционных банков к продаже новых ценных бумаг
Иногда инвестиционный банк обращается за помощью к другим инвестиционным банкам для продажи ценных бумаг, образуя андеррайтинговый синдикат . Инвестиционный банк, которым может быть несколько фирм, выбранных компанией, называется домом-источником (он же управляющий синдикатом , управляющий андеррайтер ), который выбирает членов синдиката и определяет, сколько акций каждая получит, и управляет общим процессом.Менеджер по андеррайтингу определяет вместе с эмитентом цену размещения и время размещения, а также контролирует всю рекламу нового выпуска. Управляющий андеррайтер не только обрабатывает федеральную регистрацию и отвечает на любые письма о недостатках от SEC, но, поскольку законы штата о безопасности (также известные как законы о голубом небе ) требуют, чтобы новый выпуск был зарегистрирован в каждом штате, в котором он предлагается , менеджер также гарантирует, что безопасность была Blue Skyed .
Члены подписывают Соглашение между андеррайтерами ( AAU ), в котором, среди прочего, оговаривается плата за управление , и что они будут представлять эмитента. Также оговаривается процент от каждого андеррайтера, выделяющего нового выпуска. Может существовать положение о перераспределении (также известное как green shoe , потому что это положение было 1 st , используемым в андеррайтинге для Green Shoe Company ), которое позволит андеррайтерам получить больше акций по первоначальной цене, если проблема оказывается переподписана.
Каждый член синдиката должен также подписать соглашение об андеррайтинге ( UA ), в котором оговариваются отношения между участниками синдиката и эмитентом, включая их права, обязанности, сроки и условия, а также то, что эмитент должен продавать и члены синдиката обязаны приобрести определенное количество акций. Это соглашение подписывается при вступлении в силу регистрации новых ценных бумаг.
Существует 2 типа обязательств по покупке нового выпуска участниками синдиката.Самый распространенный тип — разделенный счет или западный счет — требует, чтобы участник синдиката продавал свои распределенные акции новой эмиссии, но не обязан продавать непроданные акции других участников. Неразделенный счет (также известный как Восточный счет ) требует, чтобы каждый участник андеррайтинга купил не только свои собственные распределяемые акции, но также такой же процент непроданных акций других участников, что и процент распределения этого участника.
Пример: Западный и Восточный счета
Каждому из 5 членов синдиката выделяется по 20% нового выпуска ценных бумаг на сумму 100000000 долларов.Все, кроме 5 000 000 долларов, были проданы. Если участники привязаны к восточному счету, то каждый участник должен будет купить 20% или 1 000 000 долларов непроданных акций. Если, однако, они согласились на западный счет, то ни один участник не должен покупать непроданные акции любого другого участника.
Кроме того, каждый член синдиката, включая исходный инвестиционный банк, может иметь групп продаж (также называемых синдикатом продаж ), состоящих из других инвестиционных банкиров, дилеров и брокеров, которые также могут продавать инвесторам.Члены группы продаж, число которых по некоторым вопросам может исчисляться сотнями, подписывают Дилерское соглашение (также известное как Договор купли-продажи ), в котором оговариваются условия взаимоотношений, включая комиссию (также называемую концессией ). дата прекращения — обычно 30 дней — и должны ли группы продаж покупать непроданные акции.
Основное преимущество синдикации заключается в том, что она снижает риск, разделяя его между участниками синдиката, и каждый член синдиката и их группы продаж имеют своих клиентов, которым они могут продавать новые выпуски, поэтому это снижает сумму, которую любой брокер необходимо продать, что повысит вероятность того, что весь новый выпуск будет продан.
Типичная схема компенсации для синдиката заключается в том, что дом-инициатор получает небольшой процент от андеррайтингового спреда всего выпуска; остальные участники синдиката получают процент от всех выпусков, проданных ими или их группами продаж; и группы продаж получают процент от того, что они продают. Ниже приведен типичный график компенсации для новой ценной бумаги по цене 20 долларов за акцию:
| Цена публичного размещения | 20 долларов.00 | за акцию |
| Вознаграждение управляющего | 0,25 доллара США | Управляющий андеррайтингом получает его за все проданные акции. |
| Надбавка андеррайтера | 1,75 долл. США | Член синдиката получает его за каждую акцию, которую он продает, либо самостоятельно, либо через свои группы продаж. |
| Концессия продажи | $ 1,00 | Сколько зарабатывает продающая группа на акцию, которая выплачивается из надбавки андеррайтера. |
| Reallowance | 0,50 доллара США | За акцию для брокера или дилера, не являющегося частью синдиката или какой-либо группы продаж, которая оплачивается из спреда андеррайтера. |
| Сумма, полученная эмитентом | 18,00 долларов США | за акцию |
Обратите внимание, что менеджер по андеррайтингу, а также другие члены синдиката могут также продавать напрямую инвесторам, и если они это сделают, они получат процент, который в противном случае идите компенсировать всем ниже их.Таким образом, если менеджер по андеррайтингу продал бы, например, напрямую своим институциональным инвесторам, то он получил бы полные 2 доллара от андеррайтингового спреда. Если член синдиката будет продавать своим клиентам, они получат 1,75 доллара от спреда, потому что 0,25 доллара от этого спреда по-прежнему уходит менеджеру по андеррайтингу.
Андеррайтеры могут попытаться стабилизировать новый выпуск, если он будет продаваться значительно ниже цены IPO. Стабилизация — это когда управляющий андеррайтер делает заявку на ценные бумаги на открытом рынке по цене публичного предложения или около нее, чтобы поддерживать ее цену до тех пор, пока весь выпуск не будет продан.
Многие компании размещают свои IPO на иностранных фондовых биржах
В 2010 году почти 10% компаний США разместили свои IPO на иностранных биржах, особенно Австралии, Великобритании, Канады, Гонконга, Южной Кореи и Тайваня. Наиболее частая причина перехода на офшор — это более низкие расходы на андеррайтинг, юридические и другие административные расходы, а также большую видимость на рынках, где ожидается больший рост. Например, компания может разместить первичное публичное размещение акций на Альтернативном инвестиционном рынке ( AIM ) на 10–12% привлеченного капитала по сравнению с 13–15% на NASDAQ.
Еще одна веская причина для листинга на иностранных биржах — быть более заметной там, где ожидается больший рост. Например, у Integrated Memory Logic есть не только крупнейшие клиенты в Азии, но и ее крупнейшие поставщики, поэтому для компании было целесообразно разместить ее на Тайване. Samsonite, американская компания с 1910 года, разместила в Гонконге предложение на 1,5 миллиарда долларов, потому что это центральное место, где она ожидает большей части своего роста.
Инвестиционные банки в США предпочитают более крупные сделки — обычно 500 миллионов долларов или более — не только потому, что банки получают более высокие комиссионные, но и потому, что сделку легче продать более крупным институциональным инвесторам, которые предпочитают акции с более крупными размещениями, так что их крупные покупки или продажи акций меньше повлияют на цену акций, снизив их стоимость ликвидности.
Еще одним фактором являются более низкие затраты на поддержание листинга. В Соединенных Штатах стоимость обычно колеблется от 2 до 3 миллионов долларов в год, особенно после принятия правил Сарбейнса-Оксли, в зависимости от размера компании, по сравнению с 320000 долларов на AIM или 100000-300000 долларов на Тайване.
Одним из самых больших недостатков листинга компаний США на иностранных биржах является то, что время в пути и другие расходы, связанные с проведением роуд-шоу, чтобы вызвать интерес к акциям среди местного населения, будут выше.
Частные инвестиции в публичные долевые ценные бумаги (PIPES)
Частные инвестиции в публичные долевые ценные бумаги ( PIPES ) представляют собой незарегистрированные ценные бумаги, которые могут быть акциями или конвертируемыми долговыми обязательствами, выпущенными быстрорастущими компаниями с малой капитализацией, которые продаются в рамках частного размещения институциональным инвесторам с дисконтом 5–15% к обыкновенным акциям эмитента. Затем компания пытается зарегистрировать ТРУБЫ в SEC, чтобы их могли продать населению первоначальные инвесторы.PIPES позволяет небольшой компании, которая не может получить ссуды или более традиционное финансирование, потому что компания слишком мала, бездоказательна или имеет слишком большую задолженность, избежать затрат времени и средств на публичное размещение и немедленно получает денежные средства.
Несмотря на то, что PIPES в последнее время выросли, SEC значительно замедлила регистрацию этих ценных бумаг из-за рисков, которые включают инсайдерскую торговлю и значительное разводнение обыкновенных акций, что может снизить цены на акции. Часто количество акций, выпущенных как PIPES, превышает количество акций в обращении, поэтому SEC неохотно регистрировала больше акций, чем 33% публичного размещения — количества акций, находящихся в публичном обращении, чтобы предотвратить значительное разводнение и последующее падение курса обыкновенных акций.
Альтернативный инвестиционный рынок (AIM) Лондонской фондовой биржи
AIM ( Alternative Investment Market ), запущенный в 1995 году, является частью Лондонской фондовой биржи для новых компаний, которая требует меньше денег и меньше раскрытия информации чтобы попасть в листинг, чем на американской бирже, что приведет к тому, что в листинг будет включено больше новых компаний, чем на Нью-Йоркской фондовой бирже и NASDAQ вместе взятых. Половина из 1600 компаний на AIM прошли листинг с 2005 года, при этом почти 300 компаний находятся за пределами США.K. 90% компаний имеют рыночную стоимость менее 100 миллионов фунтов стерлингов (около 197 миллионов долларов США).
Чтобы получить листинг на Лондонской фондовой бирже, Агентство по финансовым услугам Великобритании проверяет листинги для предотвращения мошенничества, так же как SEC проверяет листинги новых компаний, прежде чем они смогут предложить акции американской публике. Вместо этого AIM использует кочевников.
Назначенные консультанты или кочевников , которые обычно работают в брокерской компании, просматривают документы компании, чтобы узнать об управлении, финансовом контроле и потенциале роста, чтобы решить, должна ли она быть включена в листинг AIM.В случае одобрения компании должны платить бирже ежегодный сбор в размере 7 595 долларов, а своим кочевникам — от 40 000 до 100 000 долларов. Для сравнения: ежегодная стоимость листинга на NYSE колеблется от 38 000 до 500 000 долларов, а на NASDAQ — от 21 225 до 75 000 долларов.
После включения в список кочевник дает советы по работе с новостями и, как предполагается, гарантирует, что компания хорошо обслуживает акционеров. Поскольку многие кочевники рекламируют компании, под их надзором, они кровно заинтересованы в том, чтобы представить компанию в лучшем свете, делая любую информацию, которую они предоставляют о компании, подозрительной.На Лондонской фондовой бирже работают 14 человек, которые следят за кочевниками и за любыми необычными движениями цен на какие-либо акции. Внешний комитет контролирует любую дисциплину, которую сочтет необходимой. Если кочевник, который не может наложить санкции на компанию за нарушения, сомневается в своей компании, кочевник должен связаться с Лондонской фондовой биржей.
Есть несколько конфликтов интересов при использовании кочевников в качестве надзирателей. Например, если кочевник уходит в отставку, торговля акциями компании останавливается до тех пор, пока не будет найден новый кочевник.Другой конфликт интересов возникает из-за того, что котируемая на бирже компания может уволить своего кочевника, брокерская деятельность которого потеряет гонорары, уплаченные кочевникам, что может заставить кочевников не обращать внимания на нарушения.
В целом компании, котирующиеся на AIM, не добились хороших результатов. Индекс FTSE AIM Index немного снизился по сравнению с ростом на 16% индекса Russell 2000, который состоит из компаний аналогичного размера, за тот же период.
Pink Sheets, LLC , планирует аналогичную услугу в Соединенных Штатах, называя кочевников Назначенным советником по раскрытию информации или DAD .
Инвестиционные банки Инвестирование в бизнес, а не управление первичным публичным размещением
Многие инвестиционные банки либо со своими подразделениями прямых инвестиций, либо за счет собственного капитала фирмы инвестируют в Азии, инвестируя в компании, а не управляя их первичными публичными предложениями . Прибыль от продажи своей доли в IPO может легко превысить ту, которую можно заработать на инвестиционных банковских комиссиях. Кроме того, такие инвестиции в частный капитал могут способствовать укреплению отношений с компаниями и предоставить инвестиционным банкам множество преимуществ в зарубежных странах, таких как предоставление новых клиентов для их инвестиционно-банковского бизнеса.
Например, Goldman Sachs Group, Inc. инвестировала 2,58 млрд долларов собственного капитала в приобретение 5,75% акций Промышленного и коммерческого банка Китая (ICBC). В 1994 году Goldman и Morgan Stanley вложили по 35 миллионов долларов в Ping An Insurance (Group) Co. Позже два соперника продали свои 9,91% акций за 1 миллиард долларов.
Внешние ссылки
Учет долевых ценных бумаг
Метод долевого участия для учета инвестиций в акции используется, когда инвестор может существенно влиять на операционную и финансовую политику или решения компании, в которую он вложил средства.Учитывая это влияние, инвестор корректирует стоимость своих вложений в акционерный капитал с учетом дивидендов, полученных от корпорации, акции которой были приобретены, и прибыли (или убытков). Полученные дивиденды учитываются как уменьшение стоимости инвестиций, поскольку дивиденды представляют собой частичный возврат инвестиций инвестора. Предположим, что The Sisters, Inc. 1 января приобрела 30% акций 2005 GROUP за 72 000 долларов США. В течение 2005 года GROUP выплатила дивиденды на общую сумму 30 000 долларов США и получила чистую прибыль в размере 150 000 долларов США.Согласно методу долевого участия, 9000 долларов в виде дивидендов (30 000 долларов на 30%), полученные The Sisters, Inc., уменьшат счет «Инвестиции в 2005 году», а не будут отражены как доход от дивидендов. Тот же самый счет увеличит 30% -ную долю чистой прибыли The Sisters, Inc. на 45 000 долларов (150 000 долларов на 30%), поскольку они рассматривают свою долю чистой прибыли как выручку. В конце года остаток на счете «Инвестиции в 2005 году в Группу» составит 108 000 долларов.
Записи The Sisters, Inc.для учета приобретения акций ГРУППЫ 2005 г., получения дивидендов и доли в чистой прибыли:
Консолидированная финансовая отчетность
Компания, которой принадлежит более 50% другого предприятия, называется материнской компанией . Компания, акции которой находятся в собственности, называется дочерней компанией . Материнская компания использует метод долевого участия для учета своих инвестиций в дочернюю компанию. При подготовке финансовой отчетности активы и обязательства (баланс), доходы и расходы (отчет о прибылях и убытках) и денежные потоки (отчет о движении денежных средств) как материнской компании, так и дочерней компании объединяются и отображаются в одной и той же отчетности.Эти отчеты называются консолидированными балансами, консолидированными отчетами о прибылях и убытках и консолидированными отчетами о движении денежных средств — вместе они называются консолидированной финансовой отчетностью — и представляют финансовое положение, результаты операций и движение денежных средств материнской компании и любых других компаний, которые она контролирует.
часто задаваемых вопросов: покупка долгосрочных казначейских ценных бумаг
Действует с 17 сентября 2014 г.
Почему Отдел покупает казначейские ценные бумаги с более длительным сроком погашения?
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) поручил Стойке торговли на открытом рынке (The Desk) Федерального резервного банка Нью-Йорка приобрести дополнительные ипотечные ценные бумаги (MBS) агентства и долгосрочные казначейские ценные бумаги (см. Http: / / www.Federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm — последнее заявление FOMC). FOMC также дал указание Управлению сохранять свою существующую политику реинвестирования основной суммы платежей из авуаров агентского долга Федеральной резервной системы и агентского MBS в агентский MBS, а также переносить срок погашения казначейских ценных бумаг на новые выпуски на аукционе. FOMC отметил, что эти действия должны поддерживать понижательное давление на долгосрочные процентные ставки, поддерживать ипотечные рынки и способствовать более гибким финансовым условиям.
Для получения дополнительной информации о покупках и реинвестировании MBS см. Раздел Часто задаваемые вопросы для агентских покупок MBS.
Какие казначейские ценные бумаги будет покупать Отдел?
Отдел будет покупать ценные бумаги, срок погашения которых на дату каждой операции покупки составляет от 4 до 30 лет. Он будет распределять покупки по семи секторам на основе приблизительного веса, указанного ниже:
| Ценные бумаги с номинальным купоном по срокам погашения * | СОВЕТЫ ** | |||||
4 — 4¾ | 4¾ — 5¾ | 5¾ — 7 | 7-10 | 10-20 | 20-30 | 4-30 |
11% | 12% | 16% | 29% | 2% | 27% | 3% |
* Просмотренная 7-летняя векселя будет считаться частью сектора от 5 до 7 лет, а 10-летняя векселя будет считаться частью 7-10-летней облигации. годовой сектор.
** Веса TIPS основаны на нескорректированных номинальных суммах.
Согласно этому распределению, Отдел ожидает, что приобретенные казначейские ценные бумаги будут иметь средний срок около 9 лет. Распределение покупок может измениться, если того потребуют рыночные условия.
Отдел будет по-прежнему воздерживаться от покупки ценных бумаг, которые торгуются с повышенной редкостью на рынке репо для конкретного обеспечения или которые дешевле всего поставить в действующие фьючерсные контракты Казначейства.Конкретные вопросы, которые будут исключены из рассмотрения, будут объявляться в начале каждой операции. В настоящее время Департамент не планирует покупать СТРИПСЫ или торговать ценными бумагами на рынке по мере выпуска.
Как отдел будет управлять казначейскими ценными бумагами Системного счета на открытом рынке (SOMA) со сроком погашения?
По указанию FOMC, Управление продвигает срок погашения казначейских ценных бумаг на аукционе. Однако для обеспечения операционной эффективности, когда выручка, полученная SOMA от казначейских ценных бумаг, срок погашения которых наступает в определенный день, составляет менее 2 миллионов долларов, Служба позволяет этим ценным бумагам погашаться без реинвестирования.
Например, если в определенную дату SOMA владеет двумя казначейскими купонными ценными бумагами со сроком погашения 0,5 млн и 1,1 млн долларов, полный 1,6 млн долларов может быть погашен без реинвестирования. Однако, если бы остатки ценных бумаг со сроком погашения на эту дату составляли вместо этого 0,5 млн долларов и 1,6 млн долларов, то все 2,1 млн долларов были бы реинвестированы в недавно выпущенные купонные ценные бумаги Казначейства на аукционе.
Как было объявлено 13 января 2014 г., казначейские облигации с плавающей ставкой будут обрабатываться так же, как и другие казначейские ценные бумаги, при реинвестировании поступлений, полученных от ценных бумаг Казначейства, срок погашения которых наступает (см. / Market / opolicy / operating_policy_140113a.html).
Полный список холдингов SOMA см. На странице /markets/soma/sysopen_accholdings.html.
Как Отделение покупает ценные бумаги на открытом рынке?
Отдел будет проводить свои закупки через конкурентный аукцион, который направлен на выполнение желаемой программы с наименьшими затратами, а также на избежание нарушения нормального функционирования рынка.
Сколько Департамент будет покупать каждый месяц казначейских ценных бумаг и как об этом будет сообщаться?
Казначейские ценные бумаги будут приобретаться в ежемесячном темпе, указанном FOMC в его последнем заявлении о политике (см. Http: // www.Federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm — последнее заявление FOMC). В последний рабочий день каждого месяца или примерно в последний день месяца Бюро будет публиковать предварительный график операций, которые, как ожидается, будут проводиться в следующем календарном месяце. Публикуемые даты и суммы могут быть изменены, если FOMC изменит свои директивы для бюро в течение месяца или если того требуют рыночные условия.
Каким образом изменение в директиве FOMC отразится в опубликованном расписании бюро?
Расписания, публикуемые Бюро, основаны на уже объявленных решениях FOMC и не делают никаких предположений о будущих действиях политики.Соответственно, если FOMC объявит об изменении своей политики с помощью новой директивы, Управление выпустит обновленный график операций на оставшуюся часть месяца, если это необходимо.
Какую максимальную сумму Desk купит по каждому выпуску?
Для обеспечения операционной гибкости и обеспечения возможности покупки наиболее привлекательных ценных бумаг на основе относительной стоимости, авуары SOMA отдельных ценных бумаг будет разрешено подниматься выше 35-процентного порога только с небольшими приращениями, как указано в таблица ниже.В соответствии с рыночными условиями Стол может дополнительно ограничить размер дополнительных покупок в определенных выпусках или иным образом изменить указанные лимиты по мере необходимости.
| Право собственности на безопасность в SOMA до начала эксплуатации в процентах от невыплаченного выпуска | Максимальная сумма покупки одной ценной бумаги в эксплуатации меньше: | |
(А) | (В) | |
0-30% | НЕТ | (35% невыплаченного выпуска) минус SOMA Holdings |
30% -47.5% | 5% от невыплаченного выпуска | (50% невыплаченного выпуска) минус SOMA Holdings |
47,5% -59% | 2,5% от невыплаченного выпуска | (60% невыплаченного выпуска) минус SOMA Holdings |
59% -70% | 1% от невыплаченного выпуска | (70% невыплаченного выпуска) минус SOMA Holdings |
Более 70% | Не подходит для покупки | |
Как отдел будет корректировать любые неожиданные отклонения между ожидаемыми и фактическими покупками казначейства в течение заданного месячного периода?
Корректировка любого отклонения будет производиться путем изменения казначейских закупок в следующем месяце.Например, если бы фактические казначейские закупки были на 1 миллиард долларов меньше (больше), чем объявлено ранее, Департамент увеличил бы (уменьшил) ожидаемые казначейские закупки в следующем месяце на 1 миллиард долларов.
Будет ли Федеральная резервная система ссужать казначейские ценные бумаги, которые она покупает в рамках этой программы?
Да, казначейские ценные бумаги, приобретенные в рамках этой программы, будут доступны для заимствования через механизм кредитования ценных бумаг SOMA.
Кто имеет право заключать сделки с Федеральной резервной системой в рамках этой программы?
Первичные дилеры Федерального резервного банка Нью-Йорка имеют право проводить операции напрямую с Федеральной резервной системой.Ожидается, что дилеры представят предложения как для себя, так и для своих клиентов.
Как будут осуществляться покупки?
В соответствии со своими предыдущими прямыми покупками казначейских ценных бумаг Департамент будет организовывать эти покупки с первичными дилерами Федерального резервного банка Нью-Йорка через серию конкурентных аукционов с множественными ценами с использованием системы FedTrade Департамента. Первичные дилеры смогут подавать фиксированное количество предложений по ряду приемлемых ценных бумаг.Предложения будут оцениваться на основе их близости к преобладающим рыночным ценам на момент закрытия аукциона, а также на основе показателей относительной стоимости. Показатели относительной стоимости рассчитываются с использованием собственной модели Федерального резервного банка Нью-Йорка.
Как часто Отдел будет проводить операции по покупке казначейских облигаций?
Ожидаемое количество ежемесячных закупок по секторам указано в таблице ниже:
| Количество операций в месяц | ||||||
| Номинальный купон ценных бумаг | СОВЕТЫ | |||||
4–4¾ года | 4¾ — 5¾ лет | 5¾ — 7 лет | 7-10 | 10-20 лет | 20-30 лет | 4-30 лет |
1 | 1 | 1 | 2 | 1 | 3 | 1 |
Какую минимальную сумму дилер может подавать предложения?
Минимальный размер предложения составляет 1 миллион долларов с минимальным шагом 1 миллион долларов.
Сколько предложений дилер может подать во время операции покупки?
Дилеры могут подавать девять предложений на каждый выпуск, что должно способствовать участию как дилеров, так и дилеров-клиентов.
Как Бюро сообщит о результатах операции?
Результаты операции будут публиковаться на веб-сайте Федерального резервного банка Нью-Йорка после каждой операции. Опубликованная информация будет включать общее количество полученных предложений, общее количество принятых предложений и сумму, приобретенную за каждый выпуск.Кроме того, участвующие дилеры получат результаты операций, включая принятые ими предложения, через FedTrade.
Даст ли Desk опубликует результаты ценообразования по операциям?
Да, Отдел будет продолжать публиковать информацию о ценах транзакций по отдельным операциям в конце каждого запланированного периода, что совпадает с выпуском графика следующего периода. Для каждой ценной бумаги, купленной в каждой операции, Отдел публикует средневзвешенную принятую цену, наивысшую принятую цену и принятую долю каждого предложения, представленного по наивысшей принятой цене.
В дополнение к информации о ценах, публикуемой каждый месяц, Раздел 1103 Закона Додда-Франка о реформе Уолл-Стрит и защите потребителей 2010 года требует, чтобы подробные операционные результаты, включая имена контрагентов, публиковались через два года после каждого квартального периода транзакции.
Кому следует звонить дилерам, если у них возникнут трудности во время операции?
Первичные дилеры могут позвонить в Торговую стойку Федерального резервного банка Нью-Йорка с вопросами подачи и проверки.В случае проблем, связанных с системой, дилеры могут позвонить в службу поддержки первичных дилеров Федерального резервного банка Нью-Йорка.
Когда и как происходит расчет казначейских ценных бумаг?
Расчеты казначейских ценных бумаг обычно производятся на основе T + 1, то есть через один рабочий день после дня операции, через Fedwire Securities System.
FAQ: 30 июля 2014 »
Акции | Investor.gov
Что такое акции?
Акции — это вид ценных бумаг, которые дают акционерам долю владения в компании.Акции также называют «акциями».
Почему люди покупают акции?
Почему компании выпускают акции?
Какие есть запасы?
Каковы преимущества и риски акций?
Как покупать и продавать акции
Понимание комиссий
Как избежать мошенничества
Дополнительная информация
Почему люди покупают акции?
Инвесторы покупают акции по разным причинам. Вот некоторые из них:
- Увеличение капитала, которое происходит, когда акции дорожают
- Выплата дивидендов, которые производятся, когда компания распределяет часть своей прибыли между акционерами
- Возможность голосовать акциями и влиять на компанию
Почему компании выпускают акции?
Компании выпускают акции, чтобы получить деньги за различные вещи, в том числе:
- Погашение долга
- Запуск новых продуктов
- Выход на новые рынки или регионы
- Расширение производственных мощностей или строительство новых
Какие бывают акции?
Существует два основных вида акций: обыкновенные акции и привилегированные акции.
Обыкновенные акций дают владельцам право голосовать на собраниях акционеров и получать дивиденды.
Привилегированные акционеры обычно не имеют права голоса, но они получают дивиденды раньше, чем держатели обыкновенных акций, и имеют приоритет перед держателями обыкновенных акций в случае банкротства компании и ликвидации ее активов.
Простые и привилегированные акции могут относиться к одной или нескольким из следующих категорий:
- У растущих акций прибыль растет быстрее, чем в среднем по рынку.Они редко выплачивают дивиденды, и инвесторы покупают их в надежде на прирост капитала. Начинающая технологическая компания, скорее всего, будет расти.
- Доходные акции регулярно выплачивают дивиденды. Инвесторы покупают их за доход, который они приносят. Созданная коммунальная компания, вероятно, будет приносить доход.
- Стоимостные акции имеют низкое отношение цены к прибыли (PE), что означает, что их дешевле покупать, чем акции с более высоким PE. Стоимостные акции могут быть акциями роста или дохода, и их низкий коэффициент PE может отражать тот факт, что они по какой-то причине потеряли популярность у инвесторов.Люди покупают ценные бумаги в надежде, что рынок слишком остро отреагирует на них и что цена акций вырастет.
- Акции голубых фишек — это акции крупных, известных компаний с устойчивой историей роста. Обычно они выплачивают дивиденды.
Другой способ классифицировать акции — по размеру компании, как показано в ее рыночной капитализации. Есть акции с большой, средней и малой капитализацией. Акции очень маленьких компаний иногда называют «микрокапитальными» акциями.Акции с очень низкой ценой известны как «копейки». Эти компании могут иметь небольшую прибыль или вообще не иметь ее. Пенни-акции не приносят дивидендов и очень спекулятивны.
Каковы преимущества и риски акций?
Акции предлагают инвесторам наибольший потенциал для роста (увеличения стоимости капитала) в долгосрочной перспективе. Инвесторы, желающие придерживаться запасов в течение длительного периода времени, скажем, 15 лет, обычно получали сильную положительную прибыль.
Но цены на акции движутся как вверх, так и вниз.Нет гарантии, что компания, акции которой вы держите, будет расти и преуспевать, поэтому вы можете потерять деньги, вложенные в акции.
Если компания обанкротится и ее активы ликвидируются, держатели обыкновенных акций последними в очереди получат долю в выручке. Сначала выплаты будут выплачены держателям облигаций компании, а затем держателям привилегированных акций. Если вы являетесь владельцем обыкновенных акций, вы получаете все, что осталось, а может и ничто.
Даже когда компаниям не грозит банкротство, цена их акций может колебаться вверх или вниз.Например, акции крупных компаний как группа теряют в среднем примерно один раз в три года. Если вам нужно продать акции в день, когда цена акций ниже цены, которую вы заплатили за акции, вы потеряете деньги на продаже.
Колебания рынка могут нервировать некоторых инвесторов. На цену акций могут влиять факторы внутри компании, такие как неисправный продукт, или события, которые компания не может контролировать, например политические или рыночные события.
Акции обычно являются частью холдингов инвестора.Если вы молоды и делаете сбережения для долгосрочной цели, например для выхода на пенсию, возможно, вам захочется держать больше акций, чем облигаций. Инвесторы, приближающиеся к пенсии или выходящие на пенсию, могут захотеть держать больше облигаций, чем акций.
Риски, связанные с владением акциями, можно частично компенсировать путем инвестирования в ряд различных акций. Инвестирование в другие виды активов, не являющихся акциями, например в облигации, является еще одним способом компенсации некоторых рисков владения акциями.
Как покупать и продавать акции
Вы можете покупать и продавать акции через:
- Прямой складской план
- План реинвестирования дивидендов
- Дисконтный брокер или брокер с полным спектром услуг
- Акционерный фонд
Прямые складские планы. Некоторые компании позволяют покупать или продавать свои акции напрямую через них, без использования брокера. Это позволяет сэкономить на комиссиях, но вам, возможно, придется внести в план другие сборы, в том числе если вы передадите акции брокеру для их продажи. Некоторые компании ограничивают прямые планы акций сотрудниками компании или существующими акционерами. Некоторые требуют минимальных сумм для покупок или уровней учетной записи.
ПланыDirect Stock обычно не позволяют покупать или продавать акции по определенной рыночной цене или в определенное время.Вместо этого компания будет покупать или продавать акции плана в определенное время — например, ежедневно, еженедельно или ежемесячно — по средней рыночной цене. В зависимости от плана вы можете автоматизировать свои покупки и автоматически списать стоимость со своего сберегательного счета.
Планы реинвестирования дивидендов. Эти планы позволяют вам покупать больше акций, которыми вы уже владеете, путем реинвестирования дивидендных выплат в компанию. Для этого необходимо подписать договор с компанией.Узнайте в компании или брокерской фирме, взимается ли с вас плата за эту услугу.
Дисконтный брокер или брокер с полным спектром услуг. Брокеры покупают и продают акции для клиентов за вознаграждение, известное как комиссия.
Фонды акций — еще один способ покупки акций. Это тип паевого инвестиционного фонда, который инвестирует в основном в акции. В зависимости от своей инвестиционной цели и политики фондовый фонд может концентрироваться на акциях определенного типа, таких как «голубые фишки», акции с высокой капитализацией или акции роста со средней капитализацией.Фонды акций предлагаются инвестиционными компаниями и могут быть приобретены непосредственно у них, через брокера или консультанта.
Понимание сборов
Покупка и продажа акций влечет за собой комиссию. План прямых акций или план реинвестирования дивидендов может взимать с вас плату за эту услугу. Брокеры, которые покупают и продают акции для вас, взимают комиссию. У брокера со скидкой комиссионные ниже, чем у брокера с полным спектром услуг. Но, как правило, вам нужно самостоятельно исследовать и выбирать инвестиции.Брокерские услуги с полным спектром услуг обходятся дороже, но более высокие комиссии платят за консультации по инвестициям, основанные на исследованиях этой фирмы.
Как избежать мошенничества
Акции публичных компаний зарегистрированы в SEC, и в большинстве случаев публичные компании обязаны подавать отчеты в SEC ежеквартально и ежегодно. Годовые отчеты включают финансовые отчеты, которые были проверены независимой аудиторской фирмой. Информацию об публичных компаниях можно найти в системе EDGAR SEC.
Дополнительная информация
Счета, открытие брокерского счета
Брокерские поручения
Покупка и продажа акций: рыночные центры
Хранение ваших ценных бумаг
Микрокапитальные акции
Разделение акций
Обратное разделение акций
Акции, хранящиеся на улице Название
Исполнение сделок: правила, которых должна придерживаться ваша брокерская фирма
Голосование Использование своих прав голоса при корпоративных выборах
Бюллетень для инвесторов: американские депозитарные расписки
Бюллетень для инвесторов: торги в нерабочее время
