Payback period формула: Срок окупаемости инвестиций (PP) > Основные показатели оценки инвестиционных проектов > Оценка инвестиционных проектов

Срок окупаемости проекта: формула расчета и подходы

По мере развития и укрупнения бизнеса неизбежно укрепляются регулярные формы управления. Это означает, что менеджмент выстраивается сверху вниз от стратегии к текущему регулированию процессов, развитие деятельности и капитальных вложений обретает системный, упорядоченный характер. Решения об инвестициях принимаются комплексно с глубокой проработкой и на альтернативной основе. При выборе перспективных проектных задач в первую очередь необходимо рассчитать срок окупаемости проекта и сравнить с другими вариантами.

Логика оценки окупаемости

Оценка любого инвестиционного проекта должна носить комплексный характер. В расчет принимается не один, а группа значимых показателей: NPV, IRR, PI, MIRR и PP (DPP). Это связано с тем, что каждая проектная задача является многогранным и сложным явлением. И единый оценочный показатель выделить невозможно. Тем не менее, для того чтобы вынести определенное суждение, следует ориентироваться на достаточность уровня генерируемой прибыли на постинвестиционной фазе. Кроме того, желательно иметь возможность выбора среди нескольких вариантов расчета капитальных вложений по каждому стратегическому направлению.

Ежегодно в развитых компаниях проходят мероприятия стратегического планирования, результатом которых являются, помимо прочего, планы стратегических инвестиционных инициатив, часть которых преобразуется в проекты. Этому предшествуют оценочные процедуры, о которых и идет речь. Известно, что в логике экономического расчета временная шкала инвестиционного проекта делится на три основных периода.

1. Этап инвестиций.
2. Этап возврата вложенных средств.
3. Этап получения прибыли от вложений.

В этой связи следует помимо доходности учитывать и период, после которого проект начнет приносить запланированную прибыль инвесторам. Этот период называется сроком окупаемости. Интересно, что теоретически все инвесторы осознают, что успешность проекта определяется долгосрочными перспективами.

Практически же, подсознательно и явно имеет место стремление начать получать выгоду как можно раньше. Такое свойственно не только нашей стране, вполне естественно подобное происходит во всем мире.

Психологически сориентироваться на длительный период ожидания финансового результата трудно. Тем более это актуально в современных событийных потоках, в которых весьма затруднительно строить достоверные долгосрочные прогнозы. В этой связи особым потенциалом обладают деловые люди, способные следовать масштабному стратегическому замыслу. Такие бизнесмены умеют концентрировать вокруг проекта капитал, идти на длительные низкие значения операционного кэш-флоу. Они, обладая большой личной силой, буквально чувствуют инвестиционный задел, но очень серьезно подходят к аналитическому подкреплению своих ощущений и намерений.

Надо объективно смотреть на состав оценочных показателей, среди которых один из первых – это период окупаемости, и он – не самый главный. Тем не менее, в ряде случаев данный показатель имеет существенное значение. Расчет данного критерия важен, когда руководство компании озабочено ликвидностью бизнеса и минимизацией рисков хозяйствования. Особенно вопрос актуален для отраслей экономики, в которых технологические изменения происходят быстро. Пример бизнеса в телекоммуникациях или медицине тому весомое подтверждение. Проекты, в которых срок окупаемости короче, являются наиболее ликвидными и наименее рискованными.

Методы расчета срока окупаемости

Простой срок окупаемости (PP, payback period) можно посчитать двумя способами в зависимости от того, насколько равномерно планируемые доходы от инвестиций распределены во времени. Если денежный поток от операционной деятельности в результате проекта поступает равномерно, то окупаемость легко посчитать как частное от деления сумм единовременных вложений на размер пошагового (годового) кэш-флоу или прибыли.

Но чаще всего денежный поток неравномерен. Поэтому для расчета показателя применяется подсчет числа шагов (лет), в течение которых кумулятивно накопленный операционный денежный поток превысит размер стартовых вложений. Формула показателя PP (простой срок окупаемости) в двух вариантах представлена далее.

Формула расчета PP в условиях неравномерности доходной части проекта

Если потребуется, имеется возможность посчитать срок окупаемости более точно, буквально, с сотыми долями в «довесок» к числу шагов проектного периода. При этом следует абстрагироваться от потенциальной неравномерности доходной части внутри шага, следующего за последним периодом непокрытых инвестиций. В развитие показанной выше формулы в этом случае применяется способ, приведенный в статье, посвященной расчету окупаемости проекта на уровне замысла. Там же приведен пример табличной формы, заполняя которую, можно без формул и сложных моделей легко вывести значение PP.

В отличие от простого метода, при комплексном подходе к оценке эффективности инвестиций период окупаемости рассчитывается с учетом временного фактора. При этом денежные потоки приводятся к стоимостной оценке старта проекта. А дисконтирование потоков наиболее грамотно выполняется с ориентацией на показатель WACC. В силу природы механизма дисконтирования, приведенный срок окупаемости (DPP, discounted payback period) всегда больше чем простой период, то есть DPP≥PP. Формула срока окупаемости приобретает следующий вид.

Формула расчета DPP

Срок окупаемости – очень легкий и оперативный показатель, которым могут воспользоваться участники инвестиционного проекта на разных этапах его реализации от замысла до момента оценки результатов после завершения. Он хорошо себя проявляет в комплексе с другими оценочными показателями и в условиях сравнения нескольких инвестиционных решений. Во всяком случае, данный критерий позволяет осознать инвестору, что рассматривая проект, он может выбрать более безопасную модель капитальных вложений, даже не принимая в расчет размер будущей прибыли.

Все о Период окупаемости — 12manage

Что такое Payback Period (Период окупаемости)? Описание Payback Period (Период окупаемости), возможно, самый простой метод анализа инвестиционных проектов или идей. Метод Payback Period (Период окупаемости) ориентируется на возвращение затрат на инвестиции. Payback Period (Период окупаемости) представляет количество времени, необходимое для проекта бюджетирования капиталовложений, чтобы вернуть начальные затраты.   Вычисление Периода окупаемости). Формула Расчет Периода окупаемости можно осуществить следующим образом:                                                Затраты проекта/инвестиции Период окупаемости =   ————————————————————                                                Поступление денежных средств за год Концепция Периода окупаемости утверждает, что при прочих равных условиях, лучший инвестиционный проект — это тот, который имеет наиболее короткий период окупаемости. Пример вычисления Периода окупаемости Например, возьмем проект, стоящий всего $200,000. Ожидаемый доход от проекта составляет $40,000 ежегодно. Период окупаемости таким образом составляет $200,000: $40.000 = 5 лет.   Преимущества метода Период окупаемости Метод Период окупаемости, определенно, прост для вычисления и понимания. Но в этом также заключается и недостаток. Ограничения метода Период окупаемости Есть, по крайней мере, 2 крупные проблемы, связанные с моделью Период окупаемости: 1) Период окупаемости игнорирует VSе преимущества происходят после Payback Period (Период окупаемости). Не измеряет совокупные доходы. 2) Период окупаемости игнорирует временную стоимость денег. Из-за этих 2 причин, целесообразны более профессиональные методы бюджетирования капиталовложений. Период окупаемости Специальная группа по интересам. Специальная группа по интересам (2 членов) Форум об Период окупаемости. Темы для обсуждения с самым высоким рейтингом для обсуждения Период окупаемости. Здесь вы найдете самые ценные идеи и практические предложения. Продвинутое понимание Payback Period (Английский). Здесь вы найдете профессиональные советы экспертов. Различные источники информации о Период окупаемости. Здесь вы найдете PowerPoints, видео, новости и т.д., чтобы использовать в своих собственных лекциях и практических занятиях. Analyzing Financial Feasibility Financial Feasibility Analysis, Project Selection, ROI, NPV, IRR Presentation about Feasibility Studies in the Financial Area. The presentation includes the following sections: 1. Fina (…) Payback Period Diagram Recovering the costs of investments Download and edit this 12manage PowerPoint graphic for limited personal, educational and business use. Republishing in (…) Payback Period in Capital Budgeting Capital Budgeting; Criteria for Investing By T.R.Mayes. This presentation is about Capital Budgeting, of which the Payback Period is an important part. After havi (…) Автоматический переход к другим полезным источникам, касающимся Период окупаемости. Новости Видео Презентации Книги Более Сравните с Payback Period (Период окупаемости): Net Present Value (Чистая текущая стоимость)  |  Internal Rate of Return (Внутренняя норма доходности)  |  Discounted Cash Flow (Дисконтированный денежный поток) Возврат на главную страницу: Процесс принятия решений и Оценка  |  Финансы и Инвестиции Больше: Методы, Модели и Теории Менеджмента

Специальная группа по интересам Сообщите своим ученикам Скопируйте это в ваши учебные материалы: Центр Знаний об Период окупаемости (12manage) и добавьте гиперссылку на: https://www. 12manage.com/methods_payback_period_ru.html Ссылка на этот центр знаний

Как рассчитать срок окупаемости проекта — Главная

Для любого бизнес-проекта одним из самых главных показателей является срок окупаемости вложенных средств. Для тех, кто занимается различными инвестиционными проектами, период окупаемости инвестиций становится действительно основополагающим фактором. Чтобы правильно определить рациональность инвестирования средств, нужно изучить методы получения и расчета показателя возврата инвестиций. 

Следует понимать, что до определенного момента каждый бизнес считается убыточным и лишь после достижения точки возврата вложенных средств и прироста, начинает быть успешным и прибыльным. Также нужно помнить, что проект продолжает быть в минусе, перейдя временную планку, которая была установлена для окупаемости в начале вложений. 

Простая формула расчета Наиболее простой формулой расчета срока окупаемости проекта является: РР = Ко / CFcr, где PP (Payback Period) — период окупаемости инвестиций (лет), Ко — первоначальные вложения, CFcr — среднегодовые денежные поступления от реализации проекта. Чаще всего данный способ расчета применяют для оценки вопроса: вернутся ли первоначальные инвестиции в течение срока жизненного экономического цикла инвестированного проекта. 

Основными преимуществами метода можно назвать его простоту, наглядность и возможность разделения и классификации инвестиционных средств в зависимости от данного показателя. Фактически мы может численно оценить инвестиционный риск от вложений средств в тот или иной проект. Имеет место обратная зависимость, то есть чем короче срок окупаемости, тем ниже инвестиционный риск и, наоборот, чем дольше приходится ждать возврата вложенных средств, тем рискованными будут соответствующие инвестиции. Недостатком данного метода является то, что он не обеспечивает точность расчетов, поскольку не учитывается фактор времени. Фактически доходы, которые мы получим за пределами срока окупаемости, никакого влияния на размер этого срока не оказывают. 

Чтобы правильно провести анализ эффективности инвестиций, прежде всего, следует понимать, что инвестиции — это затраты на создание, расширение, техническое переоснащение и реконструкцию основного капитала. Поэтому отдача от таких вложений не наступит моментально. Инвестор, вкладывая средства в развитие определенного направления деятельности, должен учитывать, что чистый положительный приток капитала он получит лишь через несколько месяцев. Поэтому обязательно необходимо использовать динамические методы, которые предлагают процедуру дисконтирования, то есть приведение стоимости денег к единому моменту времени. Это нужно делать потому, что стоимость денежного капитала на нулевой момент (дату, на которую приходится первое инвестирование) и конечный период (момент времени, на который приходится окончание проекта) различна.

Способы расчета периода окупаемости инвестированного проекта Понятие «инвестиционный проект» — это мероприятие, деятельность или дело, которое требует осуществления комплекса определенных действий, обеспечивающих достижение намеченных целей (получение запланированных результатов) и требующих для этого инвестиционных ресурсов. Также под этим понятием подразумевают систему расчетно-финансовых и организационно-правовых документов для осуществления каких-либо действий, связанных с инвестированием, или описывающих такие действия. 

Инвестиционные проекты могут иметь самое различное содержание и форму, но в любом случае обязательно должен присутствовать временной лаг — это задержка между моментом начала инвестирования и временем, когда проект начинает приносить прибыль. На данный момент используется множество методов для экономической оценки инвестиционных проектов и сроков их окупаемости. Каждый инвестор, вкладывая огромные деньги, должен быть полностью уверен, что в будущем реализация проекта не только даст ему возможность вернуть вложенные ресурсы, но и получить запланированную прибыль. Для этого необходимо знать, как рассчитать окупаемость проекта и какие для этого есть методы. 

В своей работе «Концепция и практическое применение показателя чистой приведенной стоимости» автор для оценки любых капитальных вложений предлагает использовать показатель NPV. При этом формула расчета будет такой: T = IC / FV, где Т — период окупаемости, IC — инвестиционные расходы и FV — будущая прибыль предприятия. При помощи этой формулы можно произвести расчет окупаемости инвестиций. Но существуют и другие формулы и методы для расчета. 

Если денежные поступления от инвестирования по годам одинаковы, то в этом случае срок окупаемости проекта рассчитывается по следующей формуле: РР = Ко / CFcr. Если же денежные поступления по годам неодинаковы, то расчет выполняется в несколько этапов. Сначала необходимо найти целое число периодов, за которые накопленная сумма поступлений станет наиболее близкой к сумме инвестиций. Далее Вам придется найти непокрытый остаток, то есть разницу между суммой инвестиций и величиной накопленных денежных поступлений. После этого непокрытый остаток делится на сумму денежных поступлений следующего периода. 

Основным экономическим нормативом, который используется при дисконтировании, является норма дисконта, выраженная в процентах или долях единицы в год. Иногда значение нормы дисконта может выбираться различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Как видите, срок окупаемости инвестиционного проекта можно рассчитать несколькими способами. 

Следует понимать, что разные проекты имеют не только разную степень рентабельности, но и свой период возврата вложенных средств. При помощи представленных формул можно контролировать ход процесса раскрутки проекта на промежуточных стадиях и отмечать динамику роста. Расчеты помогут Вам уловить момент стагнации или убыточности, а также откорректировать ведение проекта.

Эффективное инвестирование — это просто

1. Недостаточная эффективность инвестиций в строительство АЗС обосновывается читателем значительными расходами на приобретение земельного участка, которые, по мнению читателя, не сбалансированы соответствующей выручкой.

Планирование выручки от реализации продукции (работ, услуг) любого инвестиционного проекта включает планирование объемов и цен. И если цены на ГСМ на любой заправке России не могут отличаться по известным причинам в разы, то объемы реализации зависят исключительно от места расположения АЗС.

Цена земельного участка определяется, во-первых, местом его расположения, во-вторых, местом его расположения и, наконец, местом его расположения.

Этот известный тезис определяет основной фактор стоимости земли. Поэтому поток денежных средств, который спланирован с учетом фактического расположения АЗС, уже включает как составную часть поток, генерируемый земельным участком. Какой-либо дополнительный досчет денежного потока возможен только в том случае, если операционная составляющая бизнес-плана строилась без привязки к конкретному месту расположения АЗС. Хотя при грамотном планировании такая ситуация представляется просто невозможной.

2. Читателя беспокоит то, что его инвестиционный проект АЗС не вписывается в нормативный период окупаемости инвестиций.

Эффективный инвестиционный проект может представляться неэффективным из-за неквалифицированного расчета основных экономических показателей, и прежде всего — нормативного срока окупаемости и ставки дисконтирования. Указанные выше показатели не являются независимыми, напротив, они зависят друг от друга как аргумент и функция. В советское время для оценки эффективности инвестиций использовались коэффициенты эффективно­сти капитальных вложений. Обратный показатель к коэффициенту эффективности капитальных вложений — период окупаемости инвестиций. Использование коэффициентов эффективности капитальных вложений возможно и сейчас, но с учетом корректировок на недетерминированность современной экономики.

Предположим, что инвестиции в некоторый актив окупаются за n лет.

Данное утверждение формально может быть записано следующим образом:

где V — объем инвестиций;

FC_i — денежный поток i-го года.

Рассчитав среднее значение денежного потока за период окупаемости, формулу (1) перепишем в следующем виде:

где FC — среднее значение денежного потока за n лет.

Предположим, что денежный поток планировался по базовому (нейтральному) сценарию. Пусть известно также, что вариация предполагаемых денежных потоков вокруг основной тенденции (тренда) равна D. При данных условиях гарантированный среднегодовой денежный поток составит: FC × (1 – D). Запишем формулу (2) с учетом коррекции среднегодового денежного потока:

Для того чтобы показать, что объем инвестиций, соответствующих гарантированному денежному потоку, изменился, в формуле (3) значение V заменено на V^*.

Продолжим трансформацию формулы (3).

Перенесем n в знаменатель:

Показатель 1/n известен как коэффициент эффективности капитальных вложений. Как его определить?

Очевидно, что рассматриваемый показатель должен быть увязан со значительным количеством факторных признаков. И нельзя гарантировать, что все они могут иметь объективную природу. Глобальных статистических исследований на данную тему не производилось и, вероятно, в ближайшее время производиться не будет. Поэтому полагаем возможным воспользоваться данными советской статистики (см. приказ Минстроя РФ от 14 сентября 1992 г. № 209). При этом необходимо сделать поправку на прогнозируемый уровень инфляции. Нормативные коэффициенты эффективности капитальных вложений приведены в таблице.

Нормативные коэффициенты эффективности капитальных вложений
Отрасли народного хозяйства	Значение	Отрасли народного хозяйства	Значение
Топливно-энергетический комплекс		Агропромышленный комплекс
Электроэнергетика	0,15	пищевая промышленность	0,17
нефтедобывающая промышленность	0,15	мясная и молочная промышленность	0,15
нефтеперерабатывающая промышленность	0,15	рыбная промышленность	0,15
газовая промышленность	0,15	мукомольно-крупяная и комбикормовая промышленность	0,15
угольная промышленность	0,15	сельское хозяйство	0,15
Металлургический комплекс		лесное хозяйство	0,19
черная металлургия	0,15	водное хозяйство	0,15
цветная металлургия	0,18	Комплекс отраслей транспорта и связи
Химико-лесной комплекс		железнодорожный транспорт	0,15
химическая промышленность	0,15	морской транспорт	0,15
нефтехимическая промышленность	0,18	речной транспорт	0,15
лесная и деревообрабатывающая промышленность	0,15	автомобильный транспорт	0,15
целлюлозно-бумажная промышленность	0,15	воздушный транспорт	0,15
Машиностроительный комплекс		Связь	0,15
энергетическое машиностроение	0,15	Отрасли, не входящие в комплекс
тяжелое и транспортное машиностроение	0,18	легкая промышленность	0,25
электротехническая промышленность	0,2	микробиологическая промышленность	0,15
химическое и нефтяное машиностроение	0,17	медицинская промышленность	0,16
станкостроительная и инструментальная промышленность	0,21	полиграфическая промышленность	0,15
Приборостроение	0,24	местная промышленность	0,27
автомобильная промышленность	0,23	материально-техническая промышленность и сбыт	0,15
тракторное и сельскохозяйственное машиностроение	0,16	рестораны категории «люкс»	0,27
машиностроение для животноводства и кормопроизводства	0,16	рестораны высшей и 1-й наценочной категории, ломбарды	0,15
строительное, дорожное и коммунальное машиностроение	0,16	Предприятия непродовольственной (кроме книжной) торговли	0,27
машиностроение для легкой и пищевой промышленности и бытовых приборов	0,18	Книжная торговля	0,06
Строительный комплекс		Предприятия бытового обслуживания (кроме указанных ниже), продовольственной торговли, аптеки	0,06
промышленность строительных материалов	0,15	Предприятия по ремонту и изготовлению металлоизделий и кожгалантереи, по ремонту обуви, общественного питания 2-й и 1-й наценочной категории	0,03
Строительство	0,15
промышленность строительных конструкций и деталей	0,19	Театрально-зрелищные и творческие хозрасчетные организации	0,06

С использованием формулы Фишера скорректированный на инфляцию нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений рассчитывается следующим образом:

где e — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений;

inf — индекс инфляции.

Подставляя (5) в формулу (4), получаем:

Итак, период окупаемости инвестиций в условиях недетерминированной экономики может быть определен по формуле:

Рассчитав значение данного показателя, легко оценить рыночную стоимость инвестиций путем суммирования за период окупаемости прогнозируемых денежных потоков. Как видно, отпадает необходимость в определении ставки дисконтирования денежных потоков. Более того, ставка дисконтирования становится расчетным показателем. Она может быть определена либо подобно тому, как рассчитывается внутренняя доходность инвестиций (IRR), либо по модели. Данная модель предполагает расчет ставок дисконтирования для каждого года. Вместе с этим определяются также ставки возврата инвестированного капитала.

3. Читатель задает вопрос о возможно­сти использования для анализа эффективности инвестиций в АЗС каких-либо иных показателей кроме дисконтированного периода окупаемости.

Придумывать какие-либо специальные экономические показатели для анализа эффективности инвестиций в строитель­ство АЗС нет необходимости. Традиционно используемый при бизнес-планировании набор показателей позволяет всесторонне оценить эффективность любого инвестиционного проекта.

Перечень основных показателей эффективности инвестиций, используемых для оценки инвестиционных проектов, приведен ниже. Даны также краткие комментарии по расчету и применению данных показателей.

Период окупаемости, PB (Payback period)

Период окупаемости — это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом.

Расчет производится следующим образом:

где Investments — начальные инвестиции;

CF_t — чистый денежный поток от операционной деятельности месяца t.

Обязательное условие построения финансовой модели проекта состоит в том, что период окупаемости должен быть меньше длительности проекта (прогнозного периода). В противном случае рассчитанные показатели эффективности не могут иметь экономической интерпретации.

Дисконтированный период окупаемости, DPB (Discounted payback period)

Дисконтированный период окупаемости рассчитывается аналогично PB, однако в этом случае чистый денежный поток дисконтируется.

Расчет производится следующим образом:

где r — месячная ставка дисконтирования.

Этот показатель дает оценку периода окупаемости в предположении, что одновременно осуществляются возврат инвестированного капитала и генерация дохода (процентов) на него по установленной (требуемой инвестором) ставке дисконтирования. Естественно, что при этом срок окупаемости (возврата инвестированного капитала) будет больше.

Какой показатель (PB или DPB) использовать — зависит исключительно от позиции собственника, то есть приверженности к той или иной модели возврата капитала. В действительности объективно разделить денежный поток от операционной деятельности на составляющие (возврат капитала и процент на капитал) нельзя.

Средняя норма рентабельности, ARR (Average rate of return)

Средняя норма рентабельности представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций.

Он рассчитывается по формуле:

где N — длительность проекта в месяцах.

Показатель ARR интерпретируется как средний годовой доход, который можно получить от реализации проекта.

Чистый приведенный доход, NPV (Net present value)

Чистый приведенный доход определяется по формуле:

Показатель NPV представляет разницу между рыночной оценкой стоимости проекта и фактическими затратами. Из этого следует очевидное требование: чистый приведенный доход должен быть неотрицательным.

Индекс прибыльности, PI (Profitability index)

Индекс прибыльности рассчитывается по формуле:

Показатель PI демонстрирует относительную величину доходности проекта. Он определяет сумму прибыли на единицу инвестированных средств. Обязательное условие реализации проекта: индекс прибыльности должен быть больше 1. Это требование, очевидно, корреспондирует с тем, что чистый приведенный доход (NPV) должен быть неотрицательным.

Внутренняя норма рентабельности, IRR (Internal rate of return)

Внутренняя норма рентабельности определяется из следующего соотношения:

где IRR — внутренняя норма рентабельности.

Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании. В качестве сравнения могут быть использованы, например, данные о доходности инвестиций в финансовые инструменты (депозиты банков, облигации и т.п.).

Важно при этом не упускать из виду во­просы налогообложения. Показатель IRR подсчитывается до налогообложения прибыли. В России применяются четыре основные системы налогообложения хозяй­ствующих субъектов — физических лиц, зарегистрированных ПБОЮЛ: традиционная система налогообложения дохода (НДС, НДФЛ и пр.), традиционная система налогообложения юридических лиц (НДС, налог на прибыль и пр.), упрощенная система налого­обложения (УСН) и единый налог на вмененный доход (ЕНВД).

Поэтому для окончательного заключения при сравнении альтернативных инвестиций необходимо производить коррекцию доходности на особенности налогообложения.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности, MIRR (Modified internal rate of return)

Модифицированная внутреняя норма рентабельности опирается на понятие будущей стоимости проекта.

Будущая стоимость проекта, TV (Terminal value) — стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабельности реинвестиций (R) в данном случае означает доход, который может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта (например, ставка по депозитам):

где R — норма рентабельности реинвестиций (месячная).

Модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR) определяется как ставка дисконтирования, при которой выполняется следующее условие:

где CO_t — выплаты (расходы по операционной деятельности) месяца t.

Другими словами, для расчета показателя MIRR платежи (расходы), связанные с реализацией проекта, приводятся к началу проекта с использованием ставки дисконтирования r. При этом поступления от проекта приводятся к его окончанию с использованием ставки дисконтирования R, основанной на возможных доходах от реинвестиции этих средств (норма рентабельности реинвестиций). После этого модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая две эти величины (приведенные выплаты и поступления).

Д.М. Андреев,
директор ЗАО «АНДРЕЕВ & ПАРТНЕРЫ»

Срок окупаемости инвестиций — Экономика (Кушнир И.В.)

Срок окупаемости инвестиций (в зарубежной практике — Payback Period, РР) — один из главных показателей, который характеризует эффективность инвестиций. Чем меньше срок окупаемости инвестиций, тем выгоднее инвестиционный проект. При рассмотрении инвестиционных альтернатив инвестору выгоднее как можно раньше вернуть вложенные средства и начать получать инвестиционную прибыль.

Срок окупаемости инвестиций — это время возврата вложенного капитала, после чего инвестор начинает получать прибыль. Это время, когда вложенные инвестиции становятся равны полученным доходам от этих инвестиций. После срока окупаемости инвестиций доходы от инвестиций превышают размер инвестиций, образуя прибыль для инвестора.

Законодательное определение срока окупаемости инвестиций

В соответствии со статьей 2 Закона РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»: срок окупаемости инвестиционного проекта — срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта с использованием прямой иностранной инвестиции до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат коммерческой организации с иностранными инвестициями, или филиала иностранного юридического лица, или арендодателя по договору финансовой аренды (лизинга) приобретет положительное значение.

Исходя из Закона срок окупаемости инвестиций достигается, когда:

(чистая прибыль + амортизационные отчисления) — инвестиционные затраты > 0.

В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов от 21 июня 1999 г. N ВК 477 сроком окупаемости («простым» сроком окупаемости, payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Методы определения срока окупаемости инвестиций

Различают простой (статический) и динамический сроки окупаемости инвестиций.

Для расчета сроков окупаемости инвестиций будем пользоваться следующими условными обозначениями:

Q — объем инвестиций;
Т_ок — срок окупаемости инвестиций;
t — текущей год;
П^г — годовая прибыль, при регулярном потоке денег;
П^г_t — годовая прибыль в t-ом году;
d — учетная ставка (барьерная ставка, ставка дисконтирования, коэффициент дисконтирования, норма дисконта). Это показатель, используемый для приведения величины денежного потока в n-периоде оценки эффективности инвестиционного проекта, другими словами ставка дисконтирования это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта, выражаемая в долях единицы или в процентах в год. В отдельных случаях значение нормы дисконта может выбираться различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Норма дисконта показывает эффективность участия в инвестиционном проекте. Различаются следующие нормы дисконта: коммерческая, участника проекта, социальная и бюджетная. В расчетах эффективности инвестиционных проектов используется норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Простой срок окупаемости инвестиций

Простой (статический) срок окупаемости инвестиций — это период времени, по окончании которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект.

Статический срок окупаемости инвестиций можно получить решением следующих уравнений:

в случае нерегулярного денежного потока:

в случае регулярного денежного потока:

Из этого уравнения можна получить формулу статического срока окупаемости инвестиций:

Динамический срок окупаемости инвестиций

Динамический срок окупаемости инвестиций соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное. Расчет динамического срока окупаемости осуществляется по накопительному (кумулятивному) дисконтированному чистому потоку наличности.

Динамический срок окупаемости инвестиций можно определить при решении следующих уравнений:

в случае нерегулярного денежного потока:

в случае регулярного денежного потока:

Из этого уравнения можна получить формулу динамического срока окупаемости инвестиций:

Примеры расчета срока окупаемости инвестиций

Пусть инвестиции (Q) составляют 1000 условных единиц, учетная ставка (d) равна 10%, а ежегодная прибыль от инвестиции (П^г) будет 200 условных единиц. Рассчитаем статический и динамческий сроки окупаемости инвестиций в случае регулярного денежного потока.

При статическом критерии срок окупаемости инвестиций будет 5 лет:

При динамическом критерии срок окупаемости инвестиций составит 7,3 года:

Динамический срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования всегда дольше, чем статический срок окупаемости инвестиций (без дисконтирования), потому что учитывается настоящая стоимость будущего денежного потока, так как динамический критерий учитывает временное изменение стоимости денег путем дисконтирования.

Рисунок. Графическая интерпретация срока окупаемости инвестиций

При нерегулярном денежном потоке значения срока окупаемости могут быть получены табличным или графическим методами решения с использованием соответствующего программного обеспечения.

При нерегулярном денежном потоке необходимо рассчитывать такой показатель, как внутренний темп окупаемости инвестиций.

Внутренний темп окупаемости инвестиций — это реальные среднегодовые проценты отдачи инвестиции. Сравнение внутреннего темпа окупаемости с банковской учетной ставкой позволяет оценить эффективность капиталовложений. Если внутренний темп окупаемости инвестиций превышает учетную ставку (d) (в нашем примере 10%), это говорит об эффективности инвестиций, поскольку они обеспечивают большую доходность, чем банк.

Внутренний темп окупаемости инвестиций (Х) определяется по формуле:

Как рассчитать срок окупаемости — КорпХантер — юридические консультации по вопросам коммерческого права

Формула срока окупаемости

Сроком окупаемости называют временной период, за который вложенные в проект денежные средства будут возвращены.

Если сказать иначе, это интервал времени, за который доходы, полученные от инвестиций, превысят затраты на них.

Данный показатель позволяет оценить, сколько времени будет потрачено на возмещение расходов.

Формула вычисления:

 

Ток — период окупаемости вложений;

n — количество периодов;

CFt — поступление инвестиций за время t;

Io — сумма первоначальных вложений в нулевой период.

Недостатком данной формулы является:

• Невозможность определить величину инвестиций, поступающих по окончании периода окупаемости (существует вероятность упущения более прибыльного проекта).
• Стоимость денежных средств.
• Не определить при знакопеременных инвестиционных потоках.

Выбирая проект для вложения денежных средств на основе значения периода окупаемости, предпочтение отдается тому, у которого он меньше. Иными словами, чем короче период времени, за который окупит себя проект, тем лучше.

Расчет периода окупаемости

Пример расчета срока окупаемости

Рассмотрим пример, того как применять формулу для расчета периода окупаемости.

Пусть размер инвестиции, вложенной в проект 200000$.

Доход от вложений в 1-м месяце составил 60000$.

Во 2-м — 70000$.

В 3-м — 80000$.

В 4-м — 65000$.

Сначала складываем доходы 1-го и 2-го месяца реализации проекта.

Сумма равна 130000$, что меньше вложенных инвестиций.

Далее, складываем полученную сумму с доходом в 3-м месяце.

Получаем 210000$. Сумма превысила первоначальные вложения. Значит, можно сделать вывод, что срок окупаемости менее трех месяцев.

[box type=»download»] Если сумма была бы меньше, то нужно было бы совершать данную итерацию до тех пор, пока не будет достигнуто превышение первоначальных инвестиций.[/box]

Дальше ищем точное значение срока окупаемости.

Для этого сначала вычисляем часть периода на третьем месяце периода окупаемости.

Ост. = (1 – (210000 — 200000)/80000) = 0,875 (мес.).

Прибавляем к остатку первые два месяца также входящие в общий период окупаемости.

Таким образом, срок окупаемости получился немногим меньше 3 месяцев, а точнее, 2,875 месяца.

Расчет срока окупаемости в MS Excel

Рассмотрим процесс расчета периода окупаемости в приложении MS Excel на тех же числах, что и в первом примере.

Создаем таблицу и вводим входные значения (см. рис. 1):

Рис.1

Делаем активной ячейку в столбце «Денежный поток, нарастающий итогом», щелкнув по ней мышкой (ячейка выделена стрелкой на рис. 2). Так, мы определим, куда поместить итоговое значение дохода от инвестиций после окончания первого месяца.

После выбора ячейки нажимаем кнопку «Функция» (обведена на рис. 2).

Рис. 2

В появившемся окне выбираем функцию «СУММ» и жмем «ОК» (рис. 3).

Рис. 3

В следующем окне первое число отобразится автоматически. Это первая числовая ячейка в данном столбце, то есть ячейка D4, значение которой 0.

Второе число нужно ввести вручную. В нашем примере это ячейка C5, то есть значение инвестиционного дохода после окончания первого месяца (рис. 4). Жмем «ОК».

Рис. 4

В ячейке D5 вычисляется сумма значения общего дохода и дохода за прошедший месяц.

В данном примере значение общего дохода (пока что 0) складывается с доходом после первого месяца. В строке формулы отображается введенная функция (см. рис 5).

Рис. 5

Дальше от вас требуется только «протянуть» мышкой из правого нижнего угла ячейки, удерживая левую кнопку, вдоль всего столбца D, начиная с ячейки D5. И функция выстроит значения (рис.6).

Рис. 6

Таким образом, из расчета видно, что сумма доходов от вложенных инвестиций превысит размер вложений в проект только после трех месяцев.

Дисконтированный срок окупаемости проекта или DPBP

Дисконтированным сроком окупаемости проекта (DPBP) называют кратчайший временной период, по окончании которого текущий чистый эффективный денежный поток перестает быть со знаком «минус» и таковым остается далее.

Расчет DPP выполняется подобно расчету периода окупаемости проекта, с поправкой на то, что при вычислении вместо простого денежного потока используется чистая современная ценность инвестиций.

Показатель DPP показывает, за какой срок доходы от проекта окупят вложенные инвестиции и будут покрывать текущие расходы, то есть когда интегральный эффект инвестиций станет положительным и более не изменится.

Таким образом, размер DPP всегда будет превышать величину обычного периода окупаемости.

В связи с этим, благодаря тому, что DPP учитывает изменение стоимости инвестиций во времени, он является наиболее распространенным методом оценки рентабельности инвестиционного проекта, чем и отличается от расчета периода окупаемости проекта.

Важность внутренней нормы доходности

Внутренней нормой доходности (IRR) называют норму прибыли, порожденную инвестицией, при которой чистая текущая стоимость инвестиции нулевая.

Норма прибыли — это дисконтированная ставка, при которой дисконтированные доходы от вложений в проект соответствуют затратам на инвестиции.

Экономическая суть IRR определяется предполагаемой средней величиной отношения дохода к активам предприятия и наиболее выгодной процентной ставкой, при которых возможно вкладывать денежные средства в проект без убытков.

Соответственно, благодаря IRR возможно определить максимальные удельные затраты по проекту.

Таким образом, если внутренняя норма доходности проекта превышает величину инвестиций, то проект подлежит рассмотрению, иначе — отклонению.

[box type=»download»] Особенность внутренней нормы доходности заключается в использовании внутренних атрибутов проекта без учета внешних параметров.  Этим она отличается от показателя DPBP, учитывающего изменение стоимости денег во времени.[/box]

Преимущества и недостатки ВНД

Плюсы:

• Позволяет сравнить разномасштабные проекты.
• Позволяет сравнить проекты различной продолжительности.

Минусы:

• Игнорирует степень реинвестирования.
• Не отображает итог инвестиции в абсолютном значении ($, ₽).
• Существует вероятность получить несколько значений IRR, а также возможность неверного расчета при знакопеременных потоках.

Преимущества использования показателя IRR

Внутренняя норма доходности может использоваться для определения наиболее выгодного проекта при следующих одинаковых параметрах:

• Равная сумма вложенных денежных средств.
• Равная продолжительность расчетного отрезка времени.
• Одинаков уровень риска.

Также IRR используется для:

• Оценки проекта с экономической точки зрения.
• Оценки уровня стабильности проекта.

Установления нормы дисконта участвующими в проекте на основе данных об IRR других направлений для вложений.

Следует отметить, что применение ВНД, возможно, только в случае, если первые несколько инвестиционных потоков отрицательны, а остальные — нет. В противном случае чистая текущая стоимость инвестиции никогда не станет нулевой.

[box type=»download»] Следует отметить, что размер первого отрицательного потока и определяет величину будущей инвестиции в проект, в случае его принятия.[/box]

IRR должен быть больше средневзвешенной стоимости инвестиций.

При выполнении данного условия проект может быть принят, иначе, он отклоняется.

Плюсы и минусы метода окупаемости

Сущность данного метода в нахождении чистого дохода от проекта за период его внедрения.

Простой метод окупаемости проекта основан на определении временного периода, необходимого для полного возмещения первоначальных капиталовложений.

На основании его использования отбираются проекты с наименьшими периодами окупаемости.

Минусы:

• Не подразумевает определение рентабельности проекта.
• Не предусматривается получение дополнительных денежных поступлений после окончания срока полной окупаемости.
• Не берется во внимание длительность «жизни» материальных средств (после того, как окупятся инвестиции в проект, срок использования денежных активов сразу истекает).

Плюсы:

• Простота вычисления.
• Понятность.
• Базируется на финансовых потоках, не учитывая прибыль.
• Позволяет выбрать наиболее краткосрочные проекты, что снижает степень их рискованности.

Дисконтированный метод окупаемости также не принимает в расчет инвестиционные потоки по окончании срока окупаемости.

Наиболее предпочтительным является дисконтированный метод расчета срока, уступая простому методу окупаемости. Так как в дисконтированном методе расчета срока окупаемости итоговый период окупаемости больше, чем в простом методе окупаемости, исключается меньшее число денежных потоков.

Почему короткий срок окупаемости лучше, чем более длительный?

При одинаковых входных условиях для инвестирования собственных средств выбирается тот проект, срок окупаемости которого меньше так как:

• Чем раньше вернуться затраты, направленные в проект, тем раньше их снова можно использовать.
• Минимальный срок окупаемости проекта говорит о наименьшей степени риска при его реализации.

213 Период окупаемости (Payback Period — PBP) Управление спецпроектами (конспект лекций НУГНСУ)

213 Период окупаемости (Payback Period — PBP)

Период окупаемости проекта — это время, которое требуется для того, чтобы сумма поступлений от реализации проекта возместила сумму расходов на его внедрение Период окупаемости обычно измеряется в годах или месяцах

Пример Для реализации проекта необходимы начальные инвестиции в размере 250 млн гривен Менеджеры планируют получать от реализации проекта ежегодные поступления в размере 90 млн гривен Срок окупаемости этого проекта может быть рассчитан таким образомном:

где II (Initial investment)-сумма инвестиций (расходов) ACI (Annual cash inflow)-ежегодные поступления

Общее правило принятия проектов по критерию PBP: из альтернативных проектов принимается проект, имеет меньший период окупаемости

Оценка периода окупаемости является разновидностью расчета точки безубыточности, так как по истечении срока окупаемости проект начинает приносить выгоды Но этот показатель имеет один существенный недостаток — он не мо оже служить по мере доходности, поскольку не учитывает денежные потоки, которые поступают после срока окупаемости, а также стоимость капитала проекта, поэтому, при использовании этого показателя, преимущество отд аеться краткосрочным проектам.

Чтобы избавиться этих недостатков используют показатель дисконтного периода окупаемости (Discount payback period-DPB) При этом расчеты осуществляются с использованием дисконтных денежных потоков

Пример Предприятие инвестировало на строительство гостиницы 40 миллионов гривен и планирует получать от эксплуатации гостиницы соответственно:

1-й год — 35 млнгрн;

2-й год — 60 млнгрн;

3-й год — 80 млнгрн;

4-й год — 100 млн грн

Для расчета периода окупаемости инвестиций возьмем ставку дисконта в размере 100% Дисконтирование денежных потоков произведем по формуле:

, где

СFt — денежный поток (чистые денежные поступления) за год t;

r — ставка дисконта;

t — год, за который получен денежный поток

Таблица 22

Расчет дисконтного периода окупаемости проекта

Накопленный чистый дисконтный денежный поток представляет непокрытую часть начальной инвестиции Каждый год, по мере получения прибыли от инвестиций, эта величина уменьшается Из таблицы видно, что в конце д второго года непокрытыми остались 7500000 гривен, из этого следует, что дисконтный период окупаемости составляет два полных года часть третьего рококу.

Показатели PBP и DPB достаточной степени характеризуют риск проекта и предоставляют менеджеру важную информацию о сроках в течение которых деньги будут связаны с этим проектом

Определение срока окупаемости

Какой срок окупаемости?

Срок окупаемости — это время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций. Проще говоря, срок окупаемости — это время, в течение которого инвестиции достигают точки безубыточности.

Желательность вложения напрямую связана со сроком его окупаемости. Более короткий срок окупаемости означает более привлекательные инвестиции.

Хотя расчет срока окупаемости полезен при составлении финансового и капитального бюджета, этот показатель может применяться и в других отраслях.Его могут использовать домовладельцы и предприятия для расчета окупаемости энергоэффективных технологий, таких как солнечные панели и изоляция, включая техническое обслуживание и модернизацию.

Ключевые выводы

• Срок окупаемости — это время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций или время, необходимое инвестору для достижения безубыточности.
• Управляющие счетами и фондами используют период окупаемости, чтобы определить, стоит ли вкладывать средства.
• Более короткие сроки окупаемости означают более привлекательные инвестиции, в то время как более длительные сроки окупаемости менее желательны.
• Срок окупаемости рассчитывается путем деления суммы инвестиции на годовой денежный поток.

Понимание срока окупаемости

Корпоративные финансы — это основа капитального бюджета. Одна из наиболее важных концепций, которую должен усвоить каждый корпоративный финансовый аналитик, — это то, как оценивать различные инвестиции или операционные проекты, чтобы определить наиболее прибыльный проект или инвестиции. Один из способов, которым корпоративные финансовые аналитики делают это, — это период окупаемости.

Срок окупаемости — это стоимость инвестиции, деленная на годовой денежный поток. Чем короче окупаемость, тем желательнее вложения.

И наоборот, чем дольше окупаемость, тем она менее желательна. Например, если установка солнечных панелей стоит 5000 долларов, а экономия составляет 100 долларов в месяц, то для достижения срока окупаемости потребуется 4,2 года.

Составление бюджета капитальных вложений и срок окупаемости

Но есть одна проблема с расчетом периода окупаемости: в отличие от других методов капитального бюджета, период окупаемости игнорирует временную стоимость денег (TVM) — идею о том, что деньги сегодня стоят больше, чем та же сумма в будущем из-за настоящего. потенциал заработка денег.

Большинство формул капитального бюджета, такие как чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма прибыли (IRR) и дисконтированный денежный поток, учитывают TVM. Поэтому, если вы платите инвестору завтра, это должно включать альтернативные издержки. TVM — это концепция, которая определяет ценность этой альтернативной стоимости.

Срок окупаемости не учитывает временную стоимость денег. Он определяется путем подсчета количества лет, необходимых для возврата вложенных средств. Например, если окупаемость инвестиций занимает пять лет, срок окупаемости составляет пять лет.Некоторые аналитики отдают предпочтение методу окупаемости за его простоту. Другим нравится использовать его как дополнительную точку отсчета при принятии решений по капитальному бюджету.

Срок окупаемости не учитывает то, что происходит после окупаемости, игнорируя общую прибыльность инвестиций. Таким образом, многие менеджеры и инвесторы предпочитают использовать NPV в качестве инструмента для принятия инвестиционных решений. NPV — это разница между текущей стоимостью поступающих денежных средств и текущей стоимостью денежных средств, уходящих за определенный период времени.

Инвесторы и управляющие капиталом могут использовать период окупаемости, чтобы быстро оценить свои вложения.

Пример срока окупаемости

Предположим, компания А инвестирует 1 миллион долларов в проект, который, как ожидается, будет ежегодно экономить компании 250 000 долларов. Срок окупаемости этих инвестиций составляет четыре года, то есть 1 миллион долларов разделен на 250 000 долларов. Рассмотрим другой проект, стоимость которого составляет 200 000 долларов, но без сопутствующей экономии денежных средств, который принесет компании дополнительные 100 000 долларов в год в течение следующих 20 лет на 2 миллиона долларов.

Понятно, что второй проект может принести компании вдвое больше денег, но сколько времени потребуется, чтобы окупить вложения?

Ответ можно найти, разделив 200000 долларов на 100000 долларов, что составляет два года. Окупаемость второго проекта займет меньше времени, а потенциальная прибыль компании больше. Если исходить исключительно из расчета срока окупаемости, то второй проект — лучшая инвестиция.

Часто задаваемые вопросы

Какой срок окупаемости?

Оптимальный срок окупаемости — самый короткий из возможных.Получение возмещения или возмещение первоначальной стоимости проекта или инвестиций должно осуществляться как можно быстрее. Однако не все проекты и инвестиции будут иметь одинаковый временной горизонт, поэтому минимально возможный период окупаемости должен быть вложен в более широкий контекст этого временного горизонта. Например, срок окупаемости ипотеки может составлять десятилетия, а срок окупаемости строительного проекта — 5 лет или меньше.

Срок окупаемости — это то же самое, что и точка безубыточности?

Хотя эти два термина связаны, они не совпадают.Точка безубыточности — это цена или стоимость, которую инвестиции или проект должны вырасти, чтобы покрыть первоначальные затраты или затраты. Срок окупаемости означает, сколько времени потребуется для достижения безубыточности.

Как рассчитать срок окупаемости?

Срок окупаемости = первоначальные инвестиции / денежный поток в год

Какие недостатки в использовании срока окупаемости?

Как видно из приведенного выше уравнения, рассчитать срок окупаемости просто. Он не учитывает временную стоимость денег, влияние инфляции или сложность инвестиций, которые могут иметь неравные денежные потоки с течением времени.Дисконтированный период окупаемости часто используется для лучшего учета некоторых недостатков, таких как использование приведенной стоимости будущих денежных потоков. По этой причине простой период окупаемости может быть благоприятным, в то время как дисконтированный период окупаемости может указывать на неблагоприятные инвестиции.

Когда компания будет использовать период окупаемости для составления бюджета капиталовложений?

Период окупаемости является предпочтительным, когда компания находится в условиях нехватки ликвидности, потому что он может показать, сколько времени потребуется, чтобы вернуть деньги, вложенные в проект.Если краткосрочные денежные потоки вызывают беспокойство, короткий период окупаемости может быть более привлекательным, чем более долгосрочные инвестиции с более высокой NPV.

Срок окупаемости — узнайте, как использовать и рассчитать период окупаемости

Какой срок окупаемости?

Срок окупаемости показывает, сколько времени требуется бизнесу, чтобы окупить вложения. Этот тип анализа позволяет фирмам сравнивать альтернативные инвестиционные возможности и выбирать проект, который окупит свои инвестиции в кратчайшие сроки, если этот критерий важен для них.

Например, фирма может принять решение инвестировать в актив с начальной стоимостью 1 миллион долларов. Затем в течение следующих пяти лет фирма получает положительные денежные потоки, которые со временем уменьшаются. Какой срок окупаемости? Как видно из графика ниже, первоначальные инвестиции полностью компенсируются положительными денежными потоками где-то между периодами 2 и 3.

Формула срока окупаемости

Чтобы точно определить, когда наступит окупаемость, можно использовать следующую формулу :

Применяя формулу к примеру, мы берем начальные инвестиции по абсолютной величине.Совокупные денежные потоки за период открытия и закрытия составляют 900 000 и 1 200 000 долларов соответственно. Это связано с тем, что, как мы отметили, первоначальные инвестиции окупаются где-то между периодами 2 и 3. Применение формулы дает следующее:

Таким образом, срок окупаемости этого проекта составляет 2,33 года. Правило принятия решения с использованием периода окупаемости заключается в минимизации времени, необходимого для возврата инвестиций.

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Использование метода окупаемости

По сути, период окупаемости используется очень аналогично анализу безубыточности, коэффициент маржи вклада Коэффициент маржи вклада — это выручка компании за вычетом переменных затрат, деленная на ее выручку.Этот коэффициент можно использовать для анализа безубыточности, и он + представляет собой предельную выгоду от производства еще одной единицы. но вместо количества единиц для покрытия постоянных затрат он учитывает количество времени, необходимое для возврата инвестиций.

Учитывая его характер, период окупаемости часто используется в качестве первоначального анализа, который можно понять без особых технических знаний. Его легко вычислить, и его часто называют расчетом «обратной стороны конверта». Кроме того, это простая мера риска, поскольку она показывает, насколько быстро можно вернуть деньги от инвестиций.Однако есть дополнительные соображения, которые следует учитывать при выполнении процесса составления бюджета капиталовложений.

Недостаток 1: прибыльность

Хотя период окупаемости показывает нам, сколько времени требуется для возврата инвестиций, он не показывает, какова прибыль на инвестиции. Что касается нашего примера, денежные потоки продолжаются после периода 3, но они не актуальны в соответствии с правилом принятия решения в методе окупаемости.

Основываясь на предыдущем примере, у фирмы может быть второй вариант инвестирования в другой проект, который предлагает следующие денежные потоки:

Срок окупаемости другого проекта составляет 4.25 лет, но принесет более высокую отдачу от инвестиций, чем первый проект. Однако, основываясь исключительно на сроке окупаемости, фирма предпочла бы первый проект этой альтернативе. Последствия этого заключаются в том, что фирмы могут выбирать инвестиции с более короткими периодами окупаемости за счет прибыльности.

Недостаток 2: Риск и временная стоимость денег

Еще одна проблема, связанная с периодом окупаемости, заключается в том, что он не делает явной скидки на риск и альтернативные издержки, связанные с проектом.В некотором смысле более короткий период окупаемости предполагает меньшую подверженность риску, поскольку инвестиции возвращаются в более ранний срок. Однако разные проекты могут подвергаться разным уровням риска даже в один и тот же период. Риск проекта часто определяется путем оценки WACC. WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства.

Внутренняя норма прибыли (IRR)

В качестве альтернативы просмотру того, насколько быстро окупаются инвестиции, и с учетом приведенного выше недостатка, компаниям может быть лучше смотреть на внутреннюю норму прибыли (IRR). ) Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) проекта равной нулю.Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций. при сравнении проектов.

Финансовые аналитики проведут финансовое моделирование и анализ IRR для сравнения привлекательности различных проектов. Путем прогнозирования свободных денежных потоков Free Cash Flow (FCF) Свободный денежный поток (FCF) измеряет способность компании производить то, что больше всего волнует инвесторов: доступные денежные средства распределяются произвольно в будущем, затем можно использовать XIRRXIRR vs IRR Зачем использовать XIRR против IRR.XIRR назначает конкретные даты каждому отдельному денежному потоку, что делает его более точным, чем IRR, при построении финансовой модели в Excel. в Excel, чтобы определить, какая ставка дисконтирования устанавливает чистую приведенную стоимость проекта равной нулю (определение IRR).

Поскольку IRR не принимает во внимание риск, его следует рассматривать вместе с периодом окупаемости, чтобы определить, какой проект является наиболее привлекательным.

Как видно из приведенного ниже примера, модель DCF используется для построения графика периода окупаемости (средний график ниже).

Источник: онлайн-курсы CFI по финансовому моделированию.

Ссылки по теме

CFI является официальным поставщиком аналитиков по финансовому моделированию и оценке Сертификация FMVA® Присоединяйтесь к более 850 000 студентов, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, и с миссией помочь вы продвигаете свою карьеру. Для продолжения обучения и развития ваших навыков будут полезны эти дополнительные бесплатные ресурсы CFI:

• Формула возврата инвестиций (ROI). Возврат инвестиций (ROI) — это финансовый коэффициент, используемый для расчета выгоды, которую инвестор получит в отношении к их инвестиционной стоимости.Чаще всего он измеряется как чистая прибыль, деленная на первоначальные капитальные затраты на инвестиции. Чем выше коэффициент, тем больше заработок.
• Модель ценообразования капитальных активов Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) — это модель, которая описывает взаимосвязь между ожидаемой доходностью и риском ценной бумаги. Формула CAPM показывает, что доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности плюс премия за риск на основе бета-версии этой ценной бумаги.
• Анализ финансовой отчетности Анализ финансовой отчетности Как проводить анализ финансовой отчетности.Это руководство научит вас выполнять анализ финансовой отчетности отчета о прибылях и убытках,
• Формула признания выручки Принцип признания выручки Принцип признания выручки определяет процесс и сроки, в которые выручка записывается и признается в качестве статьи в модели Excel периода окупаемости

. Шаблоны

Срок окупаемости — определение и цель
Срок окупаемости — это период времени, необходимый для возмещения стоимости проекта. Другими словами, это период времени, необходимый для того, чтобы узнать, когда совокупный денежный поток проекта сможет окупить свои первоначальные инвестиции. Кроме того, это вопрос риска, когда чем короче деньги вкладываются в рискованный проект, тем менее рискованными являются инвестиции. Но главное преимущество этого соотношения в том, что его легко вычислить и понять.

Когда вы будете готовы принять решение о прибыльности проекта, использование метода срока окупаемости станет очень полезным инструментом.Срок окупаемости обычно выражается в годах или месяцах и является очень важным фактором, если вы хотите измерить осуществимость проекта или инвестиций и связанные с ними риски. Рассчитав срок окупаемости, вы сможете ответить на вопрос: «Сколько времени потребуется, чтобы окупить первоначальные вложения?». Если ответ меньше или равен максимально допустимому сроку, проект считается приемлемым. Если срок окупаемости больше допустимого, проект отклоняется. Обратите внимание, что период окупаемости служит своего рода периодом безубыточности и, таким образом, предоставляет некоторую информацию о ликвидности анализируемого проекта.

С другой стороны, ограничение этого коэффициента состоит в том, что в простой форме он не учитывает временную стоимость денег, а фокусируется только на краткосрочных выгодах. По сути, денежные потоки в начале имеют тот же вес, что и будущие денежные потоки. Также из анализа исключаются денежные потоки после того, как проект окупил свои инвестиции.

Другими словами, период окупаемости имеет очевидные преимущества и недостатки, такие как:

+ Простая финансовая метрика, легко рассчитываемая
+ Легко объяснимая
— Ориентирована на краткосрочную прибыль (исключает долгосрочные выгоды из анализа)
— Денежные потоки в ближайшем и отдаленном будущем имеют одинаковый вес

Несмотря на очевидный недостаток, в целом период окупаемости является отличным и простым финансовым соотношением, которое следует проверять всякий раз, когда вы рассматриваете инвестицию. Ниже вы можете увидеть пример простого расчета срока окупаемости.

При заданных начальных инвестициях в 50 миллионов долларов и прогнозируемых денежных потоках на 5 лет, рассчитывается период, в течение которого бизнес сможет окупить первоначальные инвестиции, а также начать накапливать доход или, по сути, период окупаемости , определяется как 3,6 года, как показано в таблице выше и на графике ниже.

Как рассчитать срок окупаемости? — Примеры
Хотя определить срок окупаемости кажется несложным, мы подробно обсудим, как рассчитать период окупаемости, начиная с этого момента.

Денежные потоки или прогнозируемые денежные потоки являются критическими элементами при определении срока окупаемости бизнеса. Но это не всегда так, когда оно постоянно или даже в определенные периоды. Следовательно, способ расчета срока окупаемости будет другим. В принципе, для определения гораздо более точного результата есть два способа расчета срока окупаемости. Первый применяется для случаев, когда денежные потоки равны, а другой — когда денежные потоки неравномерны.

Поскольку период окупаемости обычно выражается в годах, шаги для расчета периода окупаемости следующие:

• Равные денежные потоки — просто разделите первоначальные инвестиции на приток денежных средств за период


• Неравномерные денежные потоки — просто вычтите денежные потоки из первоначальных инвестиций до тех пор, пока они не будут покрыты.

Чтобы выразить это проще и легче для понимания, используются следующие формулы:

При равных денежных потоках: PP = Первоначальные инвестиции / приток денежных средств за период
Для неравномерных денежных потоков: PP = A + (B / C)

Где:
A = последний период с отрицательным накопленным денежным потоком;
B = Абсолютное значение последнего отрицательного накопленного денежного потока на конец периода A;
C = Общий денежный поток, полученный в течение периода после A

Пример расчета периода окупаемости с четными денежными потоками с использованием формулы:

Предполагая, что ожидаемые денежные потоки определенного бизнеса с первоначальными инвестициями в размере 50 миллионов долларов США постоянно 20 долларов. 5 млн за каждый период. Затем мы рассчитаем срок окупаемости, разделив 50 млн долларов на 20,5 млн долларов, что даст 2,45 года.

Пример расчета периода окупаемости с неравномерными денежными потоками с использованием приведенной ниже таблицы и применением формулы:

Срок окупаемости при неравных денежных потоках

Если мы возьмем начальные инвестиции в приведенном выше примере в размере 50 миллионов долларов, вы увидите что в 4-м году накопленные денежные потоки станут положительными (8 миллионов долларов США). Это означает, что срок окупаемости проекта составляет от 3 до 4 лет.Если мы хотим рассчитать его точно, нам нужно разделить недостающий денежный поток к концу 3-го года (-11 миллионов долларов) на денежный поток, полученный в 4-м году (19 миллионов долларов).

Таким образом, срок окупаемости данного проекта составляет 3,6 (3 + 11/19) года.

Хотя срок окупаемости интуитивно понятен, он не лишен проблем. Как упоминалось ранее, основная проблема заключается в том, что метод окупаемости не учитывает временную стоимость денег. Должно быть очевидно, что большинство инвестиций становятся все более привлекательными по мере падения требуемой доходности фирмы (WACC) и менее привлекательными, когда требуемая доходность возрастает.Однако срок окупаемости не меняется при изменении WACC. Вторая трудность с периодом окупаемости заключается в том, что он не учитывает все денежные потоки. Поскольку он игнорирует все денежные потоки после периода окупаемости, он может привести к менее чем оптимальным решениям.

Не нужно волноваться и думать, что, может быть, не стоит тратить время на методы расчета срока окупаемости. Конечно, есть способ решить проблему, касающуюся временной стоимости денег, и это использовать дисконтированный период окупаемости или также известный как метод динамического периода окупаемости, который мы обсудим ниже.

Метод динамического периода окупаемости | Формула дисконтированного срока окупаемости
Другой вариант расчета периода окупаемости — это метод динамического периода окупаемости, также известный как дисконтированный период окупаемости (DPP). В этом методе вы проверяете, когда дисконтированные свободные денежные потоки окупятся по своим инвестициям. По сути, динамический период окупаемости — это период, по истечении которого инвестированный капитал был возмещен с учетом дисконтированных чистых денежных поступлений от проекта.

Этот метод идентичен обычному периоду окупаемости, за исключением того, что мы используем текущую стоимость денежных потоков вместо номинальной стоимости. Поскольку приведенная стоимость всегда меньше номинальной стоимости, дисконтированный период окупаемости всегда будет дольше обычного периода окупаемости. По сравнению с методом статического периода окупаемости, который является гораздо более простым подходом к расчету периода окупаемости, метод динамического периода окупаемости или формула дисконтированного периода окупаемости учитывает временную стоимость денег (и, следовательно, риск бизнеса), как и дисконтированные денежные средства. проточный (DCF) метод.

В конце, как правило, динамический период окупаемости приводит к увеличению времени, необходимого для окупаемости инвестиций по сравнению с обычным расчетом окупаемости. Это связано с тем, что положительные денежные потоки в будущем дисконтируются и, следовательно, уменьшаются.

Дисконтированный период окупаемости / Период динамической окупаемости

Чтобы рассчитать дисконтированные денежные потоки, вам нужно вспомнить, как дисконтировать денежные потоки, чтобы определить их текущую стоимость, точно так же, как метод DCF.Как показано в приведенном выше примере, мы приняли ставку дисконтирования 10%. После определения дисконтированных денежных потоков мы можем применить формулу для расчета периода окупаемости с неравномерными денежными потоками:

Формула дисконтированного периода окупаемости = A + (B / C)

Где:
A = последний период с отрицательный накопленный дисконтированный денежный поток;
B = Абсолютное значение последнего отрицательного накопленного дисконтированного денежного потока на конец периода A;
C = Общий дисконтированный денежный поток, полученный в течение периода после A

PP = 4 + (5/14) = 4. 4 года

Преимущество метода дисконтированного срока окупаемости заключается в том, что приемлемость проекта будет меняться по мере изменения требуемой доходности. Если необходимая доходность вырастет, увеличится и дисконтированный срок окупаемости, и тогда проект будет отклонен. Поскольку в обычном периоде окупаемости не учитывается временная стоимость денег, он все равно предполагает, что проект приемлем, независимо от требуемой прибыли. Этот метод имеет те же недостатки, что и первый метод расчета неравномерных денежных потоков, но может быть лучшим инструментом, поскольку он включает риск проекта путем дисконтирования будущих денежных потоков с учетом их риска как функции времени.Но вам все же нужно принять во внимание, что дисконтированный период окупаемости по-прежнему игнорирует денежные потоки за пределами периода, в котором достигается окупаемость.

Срок окупаемости Примеры моделей
Вам нужны шаблоны финансовых моделей, которые включают расчет срока окупаемости инвестиции или проекта? Если да, то скачайте, вам не придется тратить слишком много времени на создание модели с нуля. Наем специалиста, который построит для вас модель, также будет слишком дорогим, поэтому желательно использовать готовые шаблоны, которые включают расчет срока окупаемости.

Чтобы помочь вам лучше понять, как рассчитывается период окупаемости и работает в финансовой модели проекта, вы можете обратиться к приведенному выше списку примеров моделей периода окупаемости. Эти шаблоны моделей Excel для периода окупаемости созданы экспертами по финансовому моделированию с большим опытом и отраслевыми ноу-хау. Эти примеры моделей периода окупаемости послужат вашей базой для начала при создании модели проекта или инвестиций и определения того, осуществимо это или нет. Приведенные выше примеры моделей периода окупаемости включают расчеты периода окупаемости, которые вы можете использовать в качестве справки и узнать, как это работает.

Вы также можете получить другие отраслевые шаблоны финансовых моделей, доступные для загрузки здесь, на сайте eFinancialModels. Эти шаблоны используются различными пользователями, такими как предприниматели, руководители, банкиры и т. Д., Из разных стран, таких как США, Великобритания, Германия, Япония, Швейцария, Египет, и многими другими, которые нуждаются в помощи, когда это необходимо. приходит к построению финансовых моделей, а также к другим задачам финансового моделирования.

Формула срока окупаемости: значение, пример и формула

Срок окупаемости — это не что иное, как количество лет, необходимое для возмещения первоначальных денежных затрат, вложенных в конкретный проект. Соответственно,

Формула срока окупаемости = полные годы до возмещения + (невозмещенные затраты на начало прошлого года / денежный поток в течение последнего года)

Составление бюджета капиталовложений — одна из важных обязанностей финансового менеджера компании.

Процесс составления бюджета капиталовложений включает в себя определение и оценку капитальных проектов, то есть проектов, по которым бизнес-субъект будет получать денежные потоки в течение периода более одного года.

Поскольку капитальные проекты предполагают инвестиционные решения в долгосрочные активы, правильные решения по капитальному бюджету становятся все более важными.

Это связано с тем, что такие решения нельзя отменить с минимальными затратами, учитывая большую сумму, составляющую долгосрочные активы хозяйствующего субъекта.

Различные методы составления бюджета капиталовложений используются для помощи руководству в оценке различных инвестиционных проектов. Срок окупаемости — это один из методов, используемых для анализа того, следует ли принять или отклонить конкретный инвестиционный проект.

Какой срок окупаемости?

Срок окупаемости — это количество лет, необходимое для возврата первоначальных инвестиций или первоначальных инвестиций, сделанных в проект. Он основан на дополнительных денежных потоках от конкретного инвестиционного проекта.

Таким образом, различные инвестиционные предложения оцениваются на основе количества лет, которое требуется бизнес-субъекту для возмещения первоначальной стоимости инвестиционного предложения. Как правило, инвестиционный проект с более коротким сроком окупаемости предпочтительнее альтернативных инвестиционных проектов.

Характеристики периода окупаемости Метод

• Метод периода окупаемости является одним из традиционных методов составления бюджета капиталовложений. Это помогает хозяйствующему субъекту принять решение о желательности инвестиционного предложения на основе срока полезного использования и ожидаемой прибыли от проекта.
• Этот метод не учитывает временную стоимость денег, которая является важным фактором при определении желательности инвестиционного проекта, используемого в других методах составления бюджета капиталовложений.
• Срок окупаемости — один из старейших и простейших методов оценки инвестиционных предложений, широко используемый в секторе малых предприятий.
• Срок окупаемости рассчитывается на основании информации из бухгалтерских книг хозяйствующего субъекта.

Формула срока окупаемости

Как упоминалось выше, срок окупаемости — это не что иное, как количество лет, необходимое для возмещения первоначальных денежных затрат, вложенных в конкретный проект.

Соответственно,

Срок окупаемости = полные годы до возмещения + (невозмещенные затраты на начало прошлого года / денежный поток в течение последнего года)

Пример периода окупаемости

Давайте разберемся с формулой срока окупаемости и ее применением с Справка по следующему примеру.

Скажем, Kapoor Enterprises рассматривает возможность инвестиций A и B, каждая из которых требует вложения в размере 20 лакхов сегодня и денежных потоков в конце каждого из следующих 5 лет. Давайте оценим, сколько времени нужно, чтобы вернуть эти первоначальные вложения в размере 20 лакхов в каждый из проектов.

В следующей таблице показаны ожидаемые денежные потоки от инвестиционных предложений A и B.

20,00,000)

Предложение A
На конец года	Ожидаемые денежные потоки	Накопленные денежные потоки
0	(20,00,000)
1	2,00,000	(18,00,000)
2	2,00,000	(16,00,000)
3	2,00,000	(14,00,000)
4	2,00,000	(12,00,000)
5	2,00,000	(10,00,000)
6	2,00,000	(8,00,000)
7	2,00,000	(6,00,000)
8	2,00,000	(4,00,000)
9	2,00,000 9 0380	(2,00,000)
10	2,00,000	0
11	2,00,000	2,00,000

Таким образом, для предложения A4, период возврата

9 = Полные годы до возмещения + (невозмещенные затраты на начало прошлого года / денежный поток в течение последнего года)

= 9 + (2,00,000 / 2,00,000)

= 9 + 1

= 10 лет

2,00,000

Предложение B
Годовой отчет	Ожидаемый приток денежных средств	Совокупный приток денежных средств
0	(20,00,000)	(20,00,000)
(18,00,000)
2	3,00,000	(15,00,000)
3	4,00,000	(11,00,000)
4	2,00,000	(9,00,000)
5	4,00,000	(5,00,000)
6	5,00,000	0
7	4,00,000	4,00,000	Таким образом для Предложения B Период окупаемости = полные годы до возмещения + (невозмещенные затраты на начало прошлого года / денежный поток в течение последнего года) = 5 + (5,00,000 / 5,00,000) = 5 + 1 = 6 лет Поскольку проект B имеет более короткий период окупаемости по сравнению с проектом A, проект B будет лучше. Однако бизнес-субъект не должен принимать инвестиционные решения только на основании Срока окупаемости инвестиционных предложений, учитывая присущие методу срока окупаемости недостатки. Метод периода окупаемости Как упоминалось выше, метод срока окупаемости не учитывает ни временную стоимость денег, ни денежные потоки за пределами периода окупаемости. Это означает, что терминальная или аварийная стоимость не будут учитываться. Следовательно, срок окупаемости не является полезным методом измерения прибыльности. Например, в приведенном выше примере вложенные 20 лакхов сегодня могут показаться прибыльными. Однако такие инвестиции, сделанные в течение, скажем, 10 лет, могут не иметь той же стоимости. Точно так же рассмотренные выше предложения могут генерировать больший приток денежных средств в последующие годы инвестиционного проекта, что игнорируется, если для оценки инвестиционных предложений используется метод периода окупаемости. Дисконтированный период окупаемости — определение, формула и пример Что такое дисконтированный период окупаемости? Дисконтированный период окупаемости — это модифицированная версия периода окупаемости, учитывающая временную стоимость денег Временная стоимость денег Временная стоимость денег — это базовая финансовая концепция, согласно которой деньги в настоящем стоят больше, чем та же сумма денег. будут получены в будущем.Это верно, потому что деньги, которые у вас есть прямо сейчас, можно инвестировать и получить прибыль, таким образом создавая большую сумму денег в будущем. (Кроме того, с будущим. Оба показателя используются для расчета количества времени, которое потребуется проекту, чтобы «окупиться», или для определения точки, в которой генерируемые чистые денежные потоки покрывают начальную стоимость проекта. Срок окупаемости и дисконтированный период окупаемости можно использовать для оценки прибыльности и осуществимости конкретного проекта. Другие показатели, такие как внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма прибыли (IRR) — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) проекта равна нулю. Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций., Индекс рентабельности (PI), чистая приведенная стоимость (NPV), чистая приведенная стоимость (NPV), чистая приведенная стоимость (NPV) — это стоимость всех будущих денежных потоков (положительных и отрицательных) в течение всего срока действия инвестиции, дисконтированная до настоящего времени. Анализ NPV — это форма внутренней оценки, которая широко используется в финансах и бухгалтерском учете для определения стоимости бизнеса, безопасности инвестиций, а эффективный годовой аннуитет (EAA) также может использоваться для количественной оценки прибыльности данного проекта.Чтобы принять лучшее решение о том, продолжать проект или нет, руководство компании должно решить, какие показатели сделать приоритетными. Затем руководство смотрит на различные показатели, чтобы получить полную информацию. Обычно компании выбирают между несколькими возможными проектами. Сравнение различных показателей рентабельности для всех проектов важно для принятия обоснованного решения. Что такое дисконтированный период окупаемости Дисконтированный период окупаемости используется для оценки прибыльности и сроков поступления денежных средств по проекту или инвестициям.В этом показателе будущие денежные потоки оцениваются и корректируются с учетом временной стоимости денег. Это период времени, который требуется проекту для генерирования денежных потоков, когда совокупная приведенная стоимость денежных потоков равна первоначальным инвестиционным затратам. Чем короче дисконтированный период окупаемости, тем быстрее проект приносит денежные потоки и окупается. При сравнении двух взаимоисключающих проектов следует принять тот, у которого более короткий дисконтированный срок окупаемости. Формула дисконтированного периода окупаемости Расчет дисконтированного периода окупаемости состоит из двух этапов.Во-первых, мы должны дисконтировать (то есть довести до приведенной стоимости) чистые денежные потоки, которые будут происходить в течение каждого года проекта. Во-вторых, мы должны вычесть дисконтированные денежные потоки Формула дисконтированного денежного потока DCF В этой статье формула DCF разбивается на простые термины с примерами и видео расчета. Научитесь определять ценность бизнеса. от первоначальной стоимости для получения дисконтированного срока окупаемости. После того, как мы рассчитали дисконтированные денежные потоки для каждого периода проекта, мы можем вычесть их из первоначальной стоимости, пока не дойдем до нуля. Практический пример Предположим, что компания рассматривает данный проект. Ниже приведены некоторые избранные данные из модели дисконтированного денежного потока, созданной финансовыми аналитиками компании: Как мы видим здесь, проект возвращает положительный дисконтированный денежный поток в первый год и видит ежегодные дисконтированные денежные средства. в последующие годы поток вырастет до 3000 долларов. Также мы узнали, что стоимость проекта составляет 7500 долларов. Используя предоставленную информацию, мы можем рассчитать дисконтированный срок окупаемости следующим образом: В этом случае мы видим, что срок окупаемости проекта составляет 4 года.Поскольку срок службы проекта рассчитан на 5 лет, мы можем сделать вывод, что проект возвращает положительную чистую приведенную стоимость. Таким образом, проект, вероятно, повысит стоимость бизнеса, если будет реализован. Периоды окупаемости Одно наблюдение, которое следует сделать из приведенного выше примера, заключается в том, что дисконтированный период окупаемости проекта достигается ровно в конце года. Очевидно, так бывает не всегда. В других обстоятельствах мы можем видеть проекты, окупаемость которых наступает в течение, а не в конце данного года. В таких ситуациях мы сначала возьмем разницу между денежным потоком на конец года и начальными затратами, оставшимися для сокращения. Затем мы делим полученное число на денежный поток на конец года, чтобы получить процент времени, оставшегося после окупаемости проекта. Следующим шагом является вычитание числа из 1, чтобы получить процент года, в котором проект окупается. Наконец, мы переходим к преобразованию процента в месяцах (например, 25% будет 3 месяца и т. Д.) и прибавьте цифру к прошлому году, чтобы получить окончательный номер дисконтированного периода окупаемости. Плюсы и минусы дисконтированного периода окупаемости Дисконтированный период окупаемости указывает на прибыльность проекта, отражая при этом сроки денежных потоков и временную стоимость денег. Помогает компании определиться, инвестировать в проект или нет. Если дисконтированный срок окупаемости проекта превышает срок его полезного использования, компания должна отклонить проект. Одним из недостатков анализа дисконтированного периода окупаемости является то, что он игнорирует денежные потоки после периода окупаемости. Таким образом, он не может сказать корпоративному менеджеру или инвестору, как инвестиции будут работать после этого и какую общую стоимость они добавят. Это может привести к решениям, противоречащим анализу NPV. У проекта может быть более длительный дисконтированный период окупаемости, но также более высокая чистая приведенная стоимость, чем у другого проекта, если он создает гораздо больший приток денежных средств после дисконтированного периода окупаемости.Такой анализ не соответствует долгосрочным проектам. Ссылки по теме Мы надеемся, что вам понравилось читать объяснение CFI о дисконтированном периоде окупаемости. CFI предлагает программу сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™ FMVA®. Присоединяйтесь к более 850 000 студентов, которые работают в таких компаниях, как Amazon, J.P. Morgan и Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжить обучение и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы CFI: Скорректированная приведенная стоимость (APV) Скорректированная приведенная стоимость (APV) Скорректированная приведенная стоимость (APV) проекта рассчитывается как его чистая приведенная стоимость плюс настоящая. стоимость побочных эффектов заемного финансирования. Методы прогнозированияМетоды прогнозированияЛучшие методы прогнозирования. В этой статье мы объясним четыре типа методов прогнозирования доходов, которые финансовые аналитики используют для прогнозирования будущих доходов. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедент Что такое период окупаемости Что такое период окупаемости Определение периода окупаемости Срок окупаемости — это период времени, который компания ожидает пройти, прежде чем окупит свои первоначальные инвестиции в продукт или услугу. Оценка периодов окупаемости помогает компаниям распознавать различные инвестиционные возможности и определять, какой продукт или проект с наибольшей вероятностью окупит их денежные средства в кратчайшие сроки. Быстрая окупаемость не может быть приоритетом для каждого бизнеса в каждом случае, но, тем не менее, это очень важный фактор. Как рассчитать период окупаемости Компании могут рассчитать период окупаемости инвестиций двумя простыми способами: Среднее значение С помощью этого метода срок окупаемости рассчитывается путем деления годового притока денежных средств, ожидаемого от проекта или продукта генерировать, по первоначальным затратам. Когда прогнозируется, что денежные потоки будут стабильными, метод усреднения может дать точное представление о сроке окупаемости. Но если в ближайшем будущем компании удастся добиться значительного роста, срок окупаемости может оказаться немного выше нормы. Вычитание Эта формула начинается с вычитания разового годового притока денежных средств из первоначального оттока денежных средств. В отличие от метода усреднения, метод вычитания наиболее эффективен, когда в ближайшие годы денежные потоки могут колебаться. Общие проблемы с периодами окупаемости Проблема в том, что периоды окупаемости учитывают только денежные потоки до момента возврата первоначальных инвестиций компании, а не последующую прибыль. В результате компании могут не увидеть долгосрочный потенциал проекта, если они слишком сосредоточены на краткосрочной окупаемости инвестиций. Продукту или услуге может потребоваться время, чтобы вырасти и охватить более широкую аудиторию, например, с помощью положительной молвы. Неспособность признать этот потенциал может привести к тому, что компании упустят ценные возможности. Другая проблема заключается в том, что продукт или проект может занять больше времени, чтобы окупить инвестиции, чем компания довольна, но все же может быть полезным для бренда и его репутации в целом. В методологии периода окупаемости это не учитывается, вместо этого делается упор на краткосрочную прибыль. Роль амортизации в периоде окупаемости Все предприятия должны учитывать амортизацию в своих бухгалтерских отчетах и ​​прогнозах, так как со временем это повлияет на стоимость товаров.Однако обесценивание — это не потеря стоимости в денежном выражении — вы ведь не потеряли физические деньги на своем ноутбуке, не так ли? Следовательно, при расчете денежных потоков для периодов окупаемости нам необходимо снова добавить амортизацию в уравнение. Например… Если стоимость изготовления продукта составляет 1 миллион долларов, а прибыль составляет 60 000 долларов после амортизации 10%, но до налогообложения по ставке 30%, период окупаемости будет следующим: Прибыль до налогообложения = 60 000 долларов США. Минус налог = (60000 x 30%) = 18000 долларов США Прибыль после налогообложения = 42 000 долларов США. Добавить амортизацию = (1 миллион долларов x 10%) = 100 000 долларов Общий денежный поток = 142 000 долларов США. Срок окупаемости = Общая сумма инвестиций (1 миллион долларов США) / Общий денежный поток (142 000 долларов США) = 7 лет (приблизительно) Что такое срок окупаемости? — Бухгалтерские вопросы и ответы (Q&A) Какой срок окупаемости? 3.Расчет срока окупаемости Определить Срок окупаемости, первоначальные вложения разделить на годовые денежные потоки: Срок окупаемости = Первоначальные инвестиции Годовой приток денежных средств В Расчет срока окупаемости зависит от равномерности годовых денежных потоков.Когда годовые денежные потоки не равны (т.е. различаются каждый год), существует два шаги по расчету срока окупаемости. Когда годовые денежные потоки равны, или другими словами, компания получает аннуитет, расчет срок окупаемости прост: первоначальные инвестиции разделить на годовые. денежный поток. Давайте посмотрим на следующий пример, чтобы лучше понять, как рассчитан срок окупаемости. Компания XYZ рассматривает возможность инвестиций в размере 100 000 долларов США.Срок полезного использования проекта 10 годы. Период отсечения составляет три (3) года. Совет директоров имеет определили две альтернативы A и B. Ожидаемые годовые денежные потоки равны следует: Затраты или денежный поток Альтернатива A Альтернатива B Начальная стоимость (100 000 долл. США) (100 000 долл. США) Денежный поток 1 год 35 000 35 000 Денежный поток 2 год 28 000 35 000 Денежный поток, год 3 32 000 35 000 Денежный поток, год 4 40 000 35 000 Окупаемость период для Альтернатива A рассчитывается следующим образом: 35 000 долларов США + 28 000 долларов США + 32 000 долларов США = 95 000 долларов США.Через 3 года компания рассчитывает вернуть 95 000 долларов из первоначальных вложенных 100 000 долларов. Спустя 3 года компания необходимо будет вернуть еще 5000 долларов от первоначальных инвестиций. 2В четвертый год компания рассчитывает вернуть оставшиеся 5000 долларов, а годовой денежный поток в этом году составляет 40 000 долларов. Предполагая, что денежный поток однороден в течение года мы можем разделить 5000 долларов на 40 000, чтобы получить 0,125 (или 1,5 месяцы). Срок окупаемости Альтернативы А — 3.125 лет (т. Е. 3 года плюс 1,5 месяцы). Окупаемость период для Альтернатива B рассчитывается следующим образом: Разделите первоначальные инвестиции на аннуитет: 100 000 долларов США 35 000 долларов США = 2,86 (или 10,32 месяца). Об авторе alexxlab Читайте также Иерсиния псевдотуберкулеза: симптомы, диагностика и лечение инфекции Как помочь ребенку научиться правильно произносить звук «Р»: советы логопеда Уход за пупочной ранкой новорожденного: правила обработки, средства и советы Добавить комментарий Отменить ответ Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены * Комментарий * Имя * Email * Сайт