Как найти срок окупаемости проекта: Стоит ли начинать бизнес или проект? Считаем окупаемость

Содержание

Задача №31. Расчёт индекса доходности и срока окупаемости инвестиций

Первоначальные инвестиции – 30 ед.

Срок амортизации – 5 лет.

Выручка от реализации по годам:

1-й год – 20 ед., 2-й – 22 ед., 3-й – 25 ед., 4-й – 24 ед., 5-й – 23 ед.

Текущие материальные издержки – 10 ед. и каждый год увеличиваются на 2 %.

Ставка налога на прибыль – 30 %.

Коэффициент дисконтирования – 0,1.

Определить индекс доходности и срок окупаемости инвестиций.

 

Решение:

Расходы по проекту состоят из суммы текущих материальных издержек и суммы амортизационных отчислений.

Ежегодные амортизационные отчисления рассчитаем линейным методом, в соответствии с которым ежегодная сумма амортизации определяется как отношение первоначальных инвестиций к сроку амортизации:

А = 30 / 5 = 6 ед.

Прибыль равна разности между выручкой и совокупными издержками:

П = Выручка – Расходы

В первом году прибыль будет равна:

П1 = 20 – (10 + 6) = 4

Рассчитаем сумму налога на прибыль в первом году:

СНП1 = П1 × t = 4 × 0,3 = 1,2

Тогда чистая прибыль в первом году будет равна:

ЧП1 = П1 – СНП1 = 4 – 1,2 = 2,8

Денежный поток (CF (Cash Flow)) первого года будет складываться из суммы чистой прибыли и суммы амортизационных отчислений:

CF1 = ЧП1 + А = 2,8 + 6 = 8,8

При расчёте денежного потока последующих лет необходимо учесть ежегодный прирост текущих материальных издержек на 2 %.

Оформим расчёты в таблицу:

Период IC Bыручка Расходы Текущие материальные издержки Амортизационные отчисления, (А) Прибыль, (П) Сумма налога на прибыль, (СНП) Чистая прибыль, (ЧП) Денежный поток, (CF) Дисконтированный денежный поток
0 30
1 20 16 10 6 4 1,2 2,8 8,8 8
2 22 16,2 10,2 6 5,8 1,74 4,06 10,06 8,31
3 25 16,4 10,4 6 8,6 2,58 6,02 12,02 9,03
4 24 16,61 10,61 6 7,39 2,22 5,17 11,17 7,63
5 23 16,82 10,82 6 6,18 1,85 4,32 10,32 6,41
Сумма 39,38

Индекс доходности рассчитывают как отношение суммы приведенного (дисконтированного) чистого денежного потока от текущей деятельности за период осуществления проекта к общему объему капиталовложений:

ИД = 39,38 / 30 = 1,31

Значение индекса доходности 1,31  свидетельствует о экономической эффективности проекта, так как ИД>1.

Так как прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых чистые денежные поступления возместят инвестиционные затраты в проект.

Период CF Кумулятивная сумма чистых денежных поступлений
0
1 8,8 8,8
2 10,06 8,8 + 10,06 = 18,86
3 12,02 18,86 + 12,02 = 30,88
4 11,17 30,88 + 11,17 = 42,05
5 10,32 42,05 + 10,32 = 52,37

Срок окупаемости равен 3 годам,  поскольку кумулятивная сумма чистых денежных поступлений за этот период (30,88) превышает объем капитальных вложений.

Однако некоторые специалисты более реальным сроком окупаемости считают дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Суть метода заключается в дисконтировании всех денежных потоков, генерируемых проектом, и их последовательном суммировании до тех пор, пока не будут покрыты исходные инвестиционные затраты. Данный метод принимает в расчет стоимость денег во времени, что всегда показывает более реальную картину.

В данном случае дисконтированный срок окупаемости равен 4 годам.

Период Дисконтированный денежный поток Кумулятивная сумма дисконтированных чистых денежных поступлений
0
1 8 8
2 8,31 16,31
3 9,03 25,34
4 7,63 32,97
5 6,41 39,38
Сумма 39,38

Как рассчитать срок окупаемости проекта — Главная

Для любого бизнес-проекта одним из самых главных показателей является срок окупаемости вложенных средств. Для тех, кто занимается различными инвестиционными проектами, период окупаемости инвестиций становится действительно основополагающим фактором. Чтобы правильно определить рациональность инвестирования средств, нужно изучить методы получения и расчета показателя возврата инвестиций. 

Следует понимать, что до определенного момента каждый бизнес считается убыточным и лишь после достижения точки возврата вложенных средств и прироста, начинает быть успешным и прибыльным. Также нужно помнить, что проект продолжает быть в минусе, перейдя временную планку, которая была установлена для окупаемости в начале вложений. 

Простая формула расчета Наиболее простой формулой расчета срока окупаемости проекта является: РР = Ко / CFcr, где PP (Payback Period) — период окупаемости инвестиций (лет), Ко — первоначальные вложения, CFcr — среднегодовые денежные поступления от реализации проекта. Чаще всего данный способ расчета применяют для оценки вопроса: вернутся ли первоначальные инвестиции в течение срока жизненного экономического цикла инвестированного проекта. 

Основными преимуществами метода можно назвать его простоту, наглядность и возможность разделения и классификации инвестиционных средств в зависимости от данного показателя. Фактически мы может численно оценить инвестиционный риск от вложений средств в тот или иной проект. Имеет место обратная зависимость, то есть чем короче срок окупаемости, тем ниже инвестиционный риск и, наоборот, чем дольше приходится ждать возврата вложенных средств, тем рискованными будут соответствующие инвестиции. Недостатком данного метода является то, что он не обеспечивает точность расчетов, поскольку не учитывается фактор времени. Фактически доходы, которые мы получим за пределами срока окупаемости, никакого влияния на размер этого срока не оказывают. 

Чтобы правильно провести анализ эффективности инвестиций, прежде всего, следует понимать, что инвестиции — это затраты на создание, расширение, техническое переоснащение и реконструкцию основного капитала. Поэтому отдача от таких вложений не наступит моментально. Инвестор, вкладывая средства в развитие определенного направления деятельности, должен учитывать, что чистый положительный приток капитала он получит лишь через несколько месяцев. Поэтому обязательно необходимо использовать динамические методы, которые предлагают процедуру дисконтирования, то есть приведение стоимости денег к единому моменту времени. Это нужно делать потому, что стоимость денежного капитала на нулевой момент (дату, на которую приходится первое инвестирование) и конечный период (момент времени, на который приходится окончание проекта) различна.

Способы расчета периода окупаемости инвестированного проекта Понятие «инвестиционный проект» — это мероприятие, деятельность или дело, которое требует осуществления комплекса определенных действий, обеспечивающих достижение намеченных целей (получение запланированных результатов) и требующих для этого инвестиционных ресурсов. Также под этим понятием подразумевают систему расчетно-финансовых и организационно-правовых документов для осуществления каких-либо действий, связанных с инвестированием, или описывающих такие действия. 

Инвестиционные проекты могут иметь самое различное содержание и форму, но в любом случае обязательно должен присутствовать временной лаг — это задержка между моментом начала инвестирования и временем, когда проект начинает приносить прибыль. На данный момент используется множество методов для экономической оценки инвестиционных проектов и сроков их окупаемости. Каждый инвестор, вкладывая огромные деньги, должен быть полностью уверен, что в будущем реализация проекта не только даст ему возможность вернуть вложенные ресурсы, но и получить запланированную прибыль. Для этого необходимо знать, как рассчитать окупаемость проекта и какие для этого есть методы. 

В своей работе «Концепция и практическое применение показателя чистой приведенной стоимости» автор для оценки любых капитальных вложений предлагает использовать показатель NPV. При этом формула расчета будет такой: T = IC / FV, где Т — период окупаемости, IC — инвестиционные расходы и FV — будущая прибыль предприятия. При помощи этой формулы можно произвести расчет окупаемости инвестиций. Но существуют и другие формулы и методы для расчета. 

Если денежные поступления от инвестирования по годам одинаковы, то в этом случае срок окупаемости проекта рассчитывается по следующей формуле: РР = Ко / CFcr. Если же денежные поступления по годам неодинаковы, то расчет выполняется в несколько этапов. Сначала необходимо найти целое число периодов, за которые накопленная сумма поступлений станет наиболее близкой к сумме инвестиций. Далее Вам придется найти непокрытый остаток, то есть разницу между суммой инвестиций и величиной накопленных денежных поступлений. После этого непокрытый остаток делится на сумму денежных поступлений следующего периода. 

Основным экономическим нормативом, который используется при дисконтировании, является норма дисконта, выраженная в процентах или долях единицы в год. Иногда значение нормы дисконта может выбираться различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Как видите, срок окупаемости инвестиционного проекта можно рассчитать несколькими способами. 

Следует понимать, что разные проекты имеют не только разную степень рентабельности, но и свой период возврата вложенных средств. При помощи представленных формул можно контролировать ход процесса раскрутки проекта на промежуточных стадиях и отмечать динамику роста. Расчеты помогут Вам уловить момент стагнации или убыточности, а также откорректировать ведение проекта.

Срок окупаемости – Финансовая энциклопедия

Какой срок окупаемости?

Срок окупаемости – это время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций. Проще говоря, срок окупаемости – это время, в течение которого инвестиции достигают точки безубыточности.

Желательность вложения напрямую зависит от срока его окупаемости. Более короткий срок окупаемости означает более привлекательные инвестиции.

Хотя расчет срока окупаемости полезен при составлении финансового и капитального бюджета, этот показатель может применяться и в других отраслях. Его могут использовать домовладельцы и предприятия для расчета окупаемости энергоэффективных технологий, таких как солнечные панели и изоляция, включая техническое обслуживание и модернизацию.

Ключевые выводы

  • Срок окупаемости – это время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций или время, необходимое инвестору для достижения безубыточности.
  • Управляющие счетами и фондами используют период окупаемости, чтобы определить, стоит ли вкладывать средства.
  • Более короткие сроки окупаемости означают более привлекательные инвестиции, а более длительные сроки окупаемости менее желательны.
  • Срок окупаемости рассчитывается путем деления суммы инвестиций на годовой денежный поток.

Понимание срока окупаемости

Корпоративные финансы – это основа капитального бюджета. Одна из наиболее важных концепций, которую должен усвоить каждый корпоративный финансовый аналитик, – это то, как оценивать различные инвестиции или операционные проекты, чтобы определить наиболее прибыльный проект или инвестиции. Один из способов, которым корпоративные финансовые аналитики делают это, – это период окупаемости.

Срок окупаемости – это стоимость инвестиции, деленная на годовой денежный поток. Чем короче окупаемость, тем желательнее вложения.

И наоборот, чем дольше окупаемость, тем она менее желательна. Например, если установка солнечных панелей стоит 5000 долларов, а экономия составляет 100 долларов в месяц, то для достижения срока окупаемости потребуется 4,2 года.

Составление бюджета и срок окупаемости

Но есть одна проблема с расчетом периода окупаемости: в отличие от других методов капитального бюджета, период окупаемости игнорирует временную стоимость денег (TVM) – идею о том, что деньги сегодня стоят больше, чем та же сумма в будущем, из-за настоящего. потенциал заработка денег.

Большинство формул капитального бюджета, такие как чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма прибыли (IRR) и дисконтированный денежный поток, учитывают TVM. Поэтому, если вы платите инвестору завтра, это должно включать альтернативные издержки. TVM – это концепция, которая определяет ценность этой альтернативной стоимости.

Срок окупаемости не учитывает временную стоимость денег. Он определяется путем подсчета количества лет, необходимых для возврата вложенных средств. Например, если окупаемость инвестиций занимает пять лет, срок окупаемости составляет пять лет. Некоторые аналитики отдают предпочтение методу окупаемости за его простоту. Другим нравится использовать его как дополнительную точку отсчета при принятии решений по капитальному бюджету.

Срок окупаемости не учитывает то, что происходит после окупаемости, игнорируя общую прибыльность инвестиций. Таким образом, многие менеджеры и инвесторы предпочитают использовать NPV в качестве инструмента для принятия инвестиционных решений. NPV – это разница между текущей стоимостью поступающих денежных средств и текущей стоимостью денежных средств, уходящих за определенный период времени.

Краткий обзор

Инвесторы и управляющие капиталом могут использовать период окупаемости, чтобы быстро оценить свои вложения.

Пример срока окупаемости

Предположим, компания А инвестирует 1 миллион долларов в проект, который, как ожидается, будет ежегодно экономить компании 250 000 долларов. Срок окупаемости этих инвестиций составляет четыре года, то есть 1 миллион долларов разделится на 250 000 долларов. Рассмотрим другой проект, стоимость которого составляет 200 000 долларов, но без сопутствующей экономии денежных средств, который принесет компании дополнительные 100 000 долларов в год в течение следующих 20 лет на 2 миллиона долларов.

Понятно, что второй проект может принести компании вдвое больше денег, но сколько времени потребуется, чтобы окупить вложения?

Ответ можно найти, разделив 200000 долларов на 100000 долларов, что составляет два года. Окупаемость второго проекта займет меньше времени, а потенциальная прибыль компании больше. Если исходить исключительно из расчета срока окупаемости, то второй проект – лучшая инвестиция.

Часто задаваемые вопросы

Какой период хорошей окупаемости?

Оптимальный срок окупаемости – самый короткий из возможных. Получение возмещения или возмещение первоначальной стоимости проекта или инвестиций должно осуществляться как можно быстрее. Однако не все проекты и инвестиции будут иметь одинаковый временной горизонт, поэтому минимально возможный период окупаемости должен быть вложен в более широкий контекст этого временного горизонта. Например, срок окупаемости ипотеки может составлять десятилетия, а срок окупаемости строительного проекта – 5 лет или меньше.

Срок окупаемости – это то же самое, что и точка безубыточности?

Хотя эти два термина связаны, они не совпадают. Точка безубыточности – это цена или стоимость, которую инвестиции или проект должны вырасти, чтобы покрыть первоначальные затраты или затраты. Срок окупаемости означает, сколько времени потребуется для достижения безубыточности.

Как рассчитать срок окупаемости?

Срок окупаемости = первоначальные инвестиции / денежный поток в год

Каковы недостатки использования периода окупаемости?

Как видно из приведенного выше уравнения, рассчитать срок окупаемости просто. Он не учитывает временную стоимость денег, влияние инфляции или сложность инвестиций, которые могут иметь неравные денежные потоки с течением времени. Дисконтированный срок окупаемости часто используется для более полного учета некоторых недостатков, таких как использование текущей стоимости будущих денежных потоков. По этой причине простой период окупаемости может быть благоприятным, в то время как дисконтированный период окупаемости может указывать на неблагоприятные инвестиции.

Когда компания будет использовать период окупаемости для составления бюджета капиталовложений?

Период окупаемости является предпочтительным, когда компания находится в условиях нехватки ликвидности, поскольку он может показать, сколько времени потребуется, чтобы вернуть деньги, вложенные в проект. Если краткосрочные денежные потоки вызывают беспокойство, короткий период окупаемости может быть более привлекательным, чем более долгосрочные инвестиции с более высокой NPV.

 


Срок окупаемости — это… Что такое Срок окупаемости?

Срок окупаемости
Срок окупаемости
Срок окупаемости — период, в течение которого восстанавливается первоначальная стоимость проекта независимо от временной стоимости денег.

По-английски: Payback period

Синонимы:  Период окупаемости, Период возврата капитала

Синонимы английские:  PP, Recoupment period, Capital recovery period

См. также:  Методы оценки инвестиционных проектов   Инвестиционные проекты  

Финансовый словарь Финам.

.

  • Срок ожидания платежа
  • Срок платежа по займу

Полезное


Смотреть что такое «Срок окупаемости» в других словарях:

  • СРОК ОКУПАЕМОСТИ — См. ПЕРИОД ОКУПАЕМОСТИ Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

  • Срок окупаемости — – период времени с начала реализации инвестиционного проекта до того момента, когда накопленная сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений («кэш флоу») превысит инвестиционные затраты на проект (капиталовложения). [МД 3.02 2000]… …   Энциклопедия терминов, определений и пояснений строительных материалов

  • Срок окупаемости — Эту статью следует викифицировать. Пожалуйста, оформите её согласно правилам оформления статей. Срок окупаемости (англ. Pay Back Period)  период времени, нео …   Википедия

  • срок окупаемости — 3.14 срок окупаемости: Период, после которого полученный суммарный чистый доход сравняется с величиной вложенного начального капитала. [ИСО 15663 1] Примечание Метод расчета срока окупаемости не эквивалентен внутренней норме рентабельности.… …   Словарь-справочник терминов нормативно-технической документации

  • Срок окупаемости —   время, требуемое для покрытия первоначальных инвестиций за счет положительного чистого денежного потока, генерируемого инновационным (инвестиционным) проектом в операционный период. Срок окупаемости определяется с учетом дисконтирования и… …   Толковый словарь «Инновационная деятельность». Термины инновационного менеджмента и смежных областей

  • Срок окупаемости —         см. в ст. Окупаемость капитальных вложений …   Большая советская энциклопедия

  • Срок окупаемости капиталовложений — [payback period, payoff period, recoupment pe­riod] показатель эффективности использования капиталовложений в строительство производственных объектов, реализацию целевых программ и т.п.; представляет собой период времени, в течение которого… …   Экономико-математический словарь

  • Срок окупаемости инвестиционного проекта — срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение;… Источник: Федеральный… …   Официальная терминология

  • Срок окупаемости инвестиционного проекта с иностранными инвестициями — срок окупаемости инвестиционного проекта срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта с использованием прямой иностранной инвестиции до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и… …   Официальная терминология

  • Срок окупаемости инвестиционного проекта — (англ. period of recoupment of investment plan, recoupment period) по законодательству РФ об иностранных инвестициях срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта с использованием …   Энциклопедия права


Срок окупаемости инвестиций – теория и практика

1 Срок окупаемости инвестиций – базовая информация

В экономике принято использовать термин «Pay-Back Period», сокращенно «PP». В русском языке мы говорим «срок» или «период окупаемости инвестиций». Есть два схожих показателя: простой период окупаемости; дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Первый показатель позволяет инвестору оценить время, которое понадобится проекту для того, чтобы полностью окупить вложенные средства, но без учета изменения стоимости денег.

Метод определения срока окупаемости инвестиций может также включать использование чистой приведенной суммы доходов (NPV – англ. Net Present Value). Во втором случае мы говорим о дисконтированном периоде окупаемости, который позволяет включить в расчет ставки дисконтирования и более точно оценить риски.

Внутренняя инвестиционная деятельность предприятия в течение одного аннуитета (года) часто может быть отражена в более простой форме с расчетом PP. Внутренняя инвестиционная политика объекта экономики включает в себя реальные инвестиции с ожиданием определенного чистого дохода.

2 Расчет периода окупаемости

На первичном этапе оценки инвестиционного проекта для инвестора важно представить себе эффективность будущих капиталовложений в общих чертах, чтобы понять, имеет ли проект потенциал или нет. Часто для большей объективности анализа используют также показатель «норма прибыли» или доходность проекта. Формула для вычисления показателя ROR (англ. Rate of Return) достаточно проста. Мы уже говорили об этом показателе в статье о методах оценки экономической эффективности инвестиций.

Формула для расчета PP включает в себя статические показатели – фактическую или ожидаемую доходность за указанный период времени (чаще всего год) и общую сумму инвестиций.

В качестве примера мы приведем решение простой задачи. В нашем случае мы будем использовать короткие временные периоды (1 неделя), а в качестве объекта вложений будем использовать стабильный ПАММ-счет с ожидаемой доходностью в 300$ еженедельно. Пример 1. Сумма первоначальных инвестиций – 3000$. Ожидаемая ежемесячная доходность – 300$. Каков простой период окупаемости? Следуя формуле, получим: PP=3000/300=10. 2 месяца и 2 недели или 70 дней.

Немного усложним задачу и добавим аналитики. Нам понадобится формула, по которой можно рассчитать показатель «норма прибыли», а также формула расчета сложных процентов, которая выглядит так. Поставлена задача выявить наилучший проект для рентабельности в 100 %.

Пример 2. Есть 2 проекта, каждый стоимостью 3000$, ПАММ-счет с ожидаемой доходностью в 300$ еженедельно и депозит с 10 % в месяц с ежемесячной капитализацией. Какова норма доходности для обоих проектов за соответствующие периоды окупаемости? Для первого проекта PP1 уже рассчитан.

Здесь все очень просто, нужно определить количество периодов (n), необходимое для получения суммы, равной 2x»сумма инвестиций». Можно посчитать последовательно или воспользоваться формулой логарифма: n=log1,12=~7.2. Чтобы высчитать количество дней, приведем десятичный остаток к пропорции и получим: 1/5*30=6. PP2 равен 7 месяцам с лишком или ~246 дней. Инвестору следует выбрать первый проект из-за того, что PP1<PP2.

Минусами данного метода можно считать недостоверность информации; использование статических данных при расчетах.

3 Дисконтированный срок окупаемости проекта или DPBP

Discounted Pay-Back Period – это более сложный по своей сути расчет периода полной окупаемости первоначальных вложений с учетом изменяющейся стоимости денег и финансовых рисков. Чем дольше проект, тем большее количество рисков действует на него. О том, как рассчитать NPV мы уже говорили, поэтому подробно останавливаться на этом не будем.

Нам понадобится вычислить NPV проекта для того, чтобы понять, насколько рентабельным будет проект в действительности с учетом инфляции, налогов, амортизационных стоимостей. К данной методике прибегают компании, когда внутренняя инвестиционная политика требует долгосрочных вложений (расширение производственных площадей, к примеру), или когда деньги вкладывают в инвестиционный инструмент на несколько лет.

На краткосрочные инвестиции частного капиталиста в меньшей степени влияют ставки дисконтирования. Наоборот, внутренняя инвестиционная деятельность предприятий почти всегда требует внимания к амортизационным отчислениям. Без дисконтирования обойтись труднее. Формула расчета DPBP является достаточно простой по своей сути, трудностью всегда становится расчет NPV для отдельно взятого проекта.

Пример 3. Предприятие имеет среднегодовой доход в 5000$ годовых с ежегодной капитализацией. Каков будет DPBP для 20 000$ с учетом инфляции 8 % и без продажи предприятия? Пойдем по чуть более простому пути и найдем суммы чистого приведенного дохода в каждом отчетном периоде в течение 6 лет. Данные сведены в таблицу ниже. Используя данные из таблицы, найдем, что DPBP=4 года и 211 дней.

PP для той же компании равен всего 4 годам. С учетом одной лишь инфляции DPBP дольше PP на 211 дней. Преимуществами DPBP являются: большее внимание к вероятным рискам; использование динамических данных при расчетах.

4 Важность внутренней нормы доходности

При анализе финансовой деятельности необходимо также использовать показатель «внутренняя норма доходности» или IRR (англ. Internal Rate of Return), данное значение позволяет инвестору определить, можно ли принимать инвестиционный проект к исполнению или нет, путем сравнения IRR для выбранного периода окупаемости и ставки дисконтирования.

IRR можно определить по формуле, которую мы приводим ниже.

Данный метод подходит и для анализа краткосрочных вложений, где ставки дисконтирования много ниже. К примеру, наши отчеты о прибыли еженедельные. Теоретически инвестор может вводить и выводить деньги в ПАММ-компанию каждый день, количество расчетных периодов увеличивается, а ставка дисконтирования – нет.

Для расчета данного показателя рекомендуется использовать специальные программы или приложение MS Excel, где есть специальная функция «ВНДОХ», позволяющая рассчитать IRR. IRR обычно подбирают таким образом, чтобы дисконтированные денежные потоки были равны нулю. Если ставка дисконтирования меньше, чем внутренняя норма доходности, то проект будет прибыльным.

Период (срок) окупаемости вложений в недвижимость . Оценка стоимости имущества

Период окупаемости – это число лет, необходимых для полного возмещения вложений в недвижимость за счет приносимого дохода.

Схема расчета срока окупаемости:

1) определить дисконтированный денежный поток доходов в соответствии с периодом возникновения;

2) рассчитать накопленный дисконтированный денежный поток как алгебраическую сумму затрат и дисконтированных доходов. Расчет ведется до первой положительной величины;

3) определить срок окупаемости (Pay Back Period, PBP) по формуле

где Т1 – число лет, предшествующих году окупаемости; НС – невозмещенная стоимость на начало года окупаемости; ДДП – дисконтированный денежный поток года окупаемости.

Пример 7.3

Объект недвижимости «Престиж» требует вложений в размере 3000 ден. ед., доходы составят: в первый год – 1000, во второй – 1500, в третий – 1400, в четвертый – 1500, в пятый – 1200 ден. ед. Ставка дисконтирования – 20%. Определим дисконтированный срок окупаемости проекта (табл. 7.4).

Таблица 7.4

Расчет срока окупаемости

Данный показатель определяет срок, в течение которого инвестиции будут заморожены, так как реальный доход от инвестиционного проекта начнет поступать только по истечении периода окупаемости. При отборе вариантов предпочтение отдается проектам с наименьшим сроком окупаемости.

Показатель «период окупаемости» целесообразно рассчитывать по объектам, финансируемым за счет заемных средств. Срок окупаемости должен быть меньше периода пользования заемными средствами, устанавливаемого кредитором.

Этот показатель является приоритетным, если для инвестора важно в максимально короткий срок возвратить вложенные средства, например при вложении временно свободных денежных средств. Недостатки показателя:

1) в расчетах игнорируются доходы, получаемые после предлагаемого срока окупаемости проекта. Следовательно, при отборе альтернативных вариантов можно допустить серьезные просчеты, если ограничиваться применением только данного показателя;

2) использование этого показателя для анализа инвестиционного портфеля в целом требует дополнительных расчетов. Период окупаемости инвестиций по портфелю в целом не может быть определен как простая средняя величина.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Продолжение на ЛитРес

Формула срока окупаемости, метод дисконтирования и пример

Каков срок окупаемости?

Период окупаемости измеряет количество времени, необходимое для возмещения стоимости первоначальных инвестиций за счет денежных потоков, генерируемых инвестициями.

Возможно, самый простой метод оценки осуществимости потенциальных инвестиций или проектов, период окупаемости — это фундаментальный инструмент составления бюджета капиталовложений, обычно используемый в корпоративных финансах.

Ключевые выводы

  • В концептуальном плане, что представляет собой период окупаемости?
  • По каким причинам срок окупаемости является важным показателем для принятия корпоративных решений?
  • По каким формулам можно рассчитать срок окупаемости?
  • Чем дисконтированный срок окупаемости отличается от стандартного срока окупаемости?

Определение срока окупаемости

Концептуально срок окупаемости можно рассматривать как промежуток времени между датой первоначальных инвестиций (т.е., стоимость проекта) и дату достижения точки безубыточности, то есть когда сумма выручки, полученной от проекта, равна связанным с ней затратам.

Чем раньше денежные потоки от потенциального проекта смогут компенсировать первоначальные инвестиции, тем выше вероятность того, что компания или инвестор продолжат реализацию проекта. Напротив, чем больше времени требуется проекту, чтобы «окупить себя», тем менее привлекательным становится проект, поскольку он подразумевает снижение прибыльности.

Хотя, безусловно, есть исключения (например, проекты, требующие значительного времени и затрат для получения устойчивой прибыли), значительная часть компаний, особенно публично торгуемых, как правило, более ориентированы на краткосрочную перспективу и сосредотачиваются на выполнении краткосрочных обязательств. предстоящие целевые показатели выручки и прибыли на акцию (EPS), установленные аналитиками по акциям.

Для публичной компании цена акций компании может упасть, если краткосрочные цели по продажам или прибыльности не будут достигнуты, поскольку рынок вряд ли поддержит текущую оценку только потому, что руководство утверждает, что работает с более долгосрочным горизонтом в разум.

Внутри каждой компании будет свой набор стандартов для критериев времени, связанных с принятием (или отклонением) проекта, но отрасль, в которой работает компания, также играет решающую роль. Кроме того, потенциальная доходность и предполагаемый период окупаемости альтернативных проектов, которые компания могла бы реализовать вместо этого, также могут быть влиятельными определяющими факторами при принятии решения (т. Е. Альтернативные издержки).

Но, как правило, чем короче период окупаемости, тем привлекательнее инвестиции и тем лучше будет компания.

Это связано с тем, что чем раньше будет достигнута точка безубыточности, тем больше вероятность получения дополнительной прибыли (или, по крайней мере, значительно снижается риск потери капитала по проекту).

С другой стороны, более длительный период окупаемости предполагает, что инвестиционный капитал будет связан в течение длительного периода времени — таким образом, проект относительно неликвиден и вероятность того, что будут сравнительно более прибыльные проекты с более быстрым возвратом вложенных средств. первоначальный отток намного больше.

Формула срока окупаемости

В простейшей форме формула расчета срока окупаемости состоит из деления стоимости первоначальных инвестиций на годовые денежные потоки.

Например, предположим, что вы владеете розничной компанией и рассматриваете предложенную стратегию роста, которая предполагает открытие новых магазинов в надежде получить выгоду от расширения географического охвата.

Основной вопрос, на который следует ответить при расчете срока окупаемости: «Учитывая стоимость открытия новых магазинов в разных штатах, сколько времени потребуется, чтобы выручка от этих новых магазинов окупила всю сумму инвестиций?»

Если открытие новых магазинов составляет первоначальные инвестиции в размере 400 000 долларов США, а ожидаемые денежные потоки от магазинов будут составлять 200 000 долларов США в год, то период окупаемости составит 2 года (400 000 долл. США ÷ 200 000 долл. США).

Это означает, что потребуется два года, прежде чем открытие новых магазинов достигнет точки безубыточности и начальные инвестиции будут окупаемы.

Но поскольку срок окупаемости редко бывает точным, целым числом, более практичная формула выглядит следующим образом.

Здесь «Годы до безубыточности» относятся к количеству полных лет до достижения точки безубыточности. Другими словами, это количество лет, в течение которых проект остается убыточным.

Далее, «Невозмещенная сумма» представляет собой отрицательное сальдо в году, предшествующем году, в котором совокупный чистый денежный поток компании превышает ноль.

И эта сумма делится на «денежный поток в год восстановления», который представляет собой сумму денежных средств, произведенных компанией в год, когда первоначальные инвестиционные затраты были возмещены и теперь приносят прибыль.

Метод дисконтированного срока окупаемости

Одним из недостатков расчета периода окупаемости является то, что он игнорирует временную стоимость денег (т.е. альтернативная стоимость получения наличных раньше приводит к тому, что они стоят больше). Здесь на помощь приходит метод дисконтированного срока окупаемости.

Теоретически дисконтированный период окупаемости является более точной мерой, поскольку он учитывает тот факт, что доллар сегодня более ценный, чем доллар, полученный в будущем.

При этом важность дисконтирования денежных потоков становится гораздо более очевидной, когда речь идет об инвестициях / проектах с более длительным сроком окупаемости.

Таким образом, дисконтированный период окупаемости также вычисляет количество времени, необходимое для возмещения первоначальных денежных затрат на инвестиции, но его формула использует дисконтированную стоимость генерируемых денежных потоков.

Шаблон Excel Скачать

Теперь мы готовы провести пример расчета срока окупаемости. Для начала заполните форму для загрузки электронной таблицы и следуйте инструкциям.

Пример расчета срока окупаемости

Сначала рассчитаем срок окупаемости без дисконтирования.Два предположения заключаются в следующем.

  1. Начальные инвестиции: 10 мм
  2. Денежные потоки в год: $ 4 млн

В нашей таблице сроков окупаемости каждый год указан в строках, а затем в трех столбцах. В первом столбце (Денежные потоки) отслеживаются денежные потоки каждого года — например, Год 0 отражает затраты в размере 10 миллионов долларов, тогда как другие учитывают приток денежных потоков в размере 4 миллионов долларов.

Затем во втором столбце (Совокупные денежные потоки) отслеживается чистая прибыль / (убыток) на текущий момент путем добавления суммы денежного потока текущего года к чистому сальдо денежного потока за предыдущий год.

Следовательно, совокупный денежный поток за год 1 равен (6 миллионов долларов), поскольку он добавляет 4 миллиона долларов денежных потоков за текущий период к отрицательному сальдо чистого денежного потока в 10 миллионов долларов.

Третий и последний столбец (Срок окупаемости) — это показатель, над которым мы работаем, и в формуле используется функция «ЕСЛИ (И)» в Excel, которая выполняет следующие два логических теста.

  1. Накопленный остаток денежных средств в текущем году меньше нуля
  2. Накопленный остаток денежных средств в следующем году больше нуля

Если два значения верны, это означает, что безубыточность происходит между двумя годами — и, следовательно, выбирается текущий год.

Но поскольку существует вероятность дробного периода, которым мы не можем пренебречь, мы должны разделить совокупный баланс денежного потока за текущий год (знак минус впереди) на сумму денежного потока следующего года, которая затем добавляется к текущему году. из более раннего.

На снимке экрана ниже показана формула в Excel.

По готовому результату первого примера мы видим, что срок окупаемости составляет 2,5 года (т. Е. 2 ​​года и 6 месяцев).

К концу 2-го года чистый остаток денежных средств станет отрицательным на 2 млн долларов, а в 3-м году будут генерироваться денежные потоки на 4 млн долларов, поэтому мы добавляем два года, прошедшие до того, как проект стал прибыльным, а также неполный период. из 0.5 лет (2 мм ÷ 4 мм).

Пример расчета дисконтированного срока окупаемости

Переходя ко второму примеру расчета срока окупаемости, на этот раз мы воспользуемся дисконтированным подходом. Три допущения модели заключаются в следующем.

  1. Начальные инвестиции: $ 20 мм
  2. Денежные потоки в год: $ 6 млн
  3. Ставка скидки: 10,0%

Таблица периодов окупаемости структурирована так же, как и в предыдущем примере, однако денежные потоки дисконтируются для учета временной стоимости денег.временной период». Но кроме этого различия, шаги расчета такие же, как в первом примере.

В заключение, как показано на готовом листе результатов, точка безубыточности наступает между 4 и 5 годами. Итак, мы берем четыре года, а затем прибавляем ~ 0,26 (1 мм ÷ 3,7 мм), которые мы можем преобразовать в месяцы. примерно как 3 месяца или квартал в году (25% от 12 месяцев).

Вывод состоит в том, что компания окупает свои первоначальные вложения примерно через четыре года и три месяца с учетом временной стоимости денег.

Как рассчитать срок окупаемости в Excel по формуле?

Срок окупаемости помогает нам рассчитать время, необходимое для возмещения первоначальной стоимости инвестиций, без учета временной стоимости денег.

Это означает, что он будет оценивать проект не на основе приведенной стоимости денег, а на основе фактически сделанных инвестиций. Кроме того, чем короче окупаемость, тем лучше, поскольку мы возвращаем первоначальные инвестиции, вложенные в бизнес.

Этот метод в основном используется частными компаниями, поскольку они больше озабочены ликвидностью. Как только они инвестируют в крупный проект, их капитал блокируется.

Следовательно, они хотят знать период времени, в течение которого они вернут сделанные первоначальные инвестиции, чтобы они могли использовать их в других проектах.

Виды окупаемости

Обычно используются два типа срока окупаемости —

.

Срок окупаемости без дисконтирования — Это общий срок окупаемости.Он не принимает во внимание временную стоимость денег при расчете времени, необходимого для возмещения первоначальной стоимости инвестиций.

Дисконтированный период окупаемости — Дисконтированный период окупаемости — это время, необходимое для возмещения первоначальной стоимости инвестиций, но оно рассчитывается путем дисконтирования всех будущих денежных потоков. Этот метод расчета учитывает временную стоимость денег.

Особенности формулы срока окупаемости

Формула срока окупаемости обладает некоторыми уникальными особенностями, которые делают ее предпочтительным инструментом для оценки.Некоторые из них —

  1. Эта формула — один из самых простых способов для предприятий понять, сколько времени потребуется, чтобы их операции достигли точки безубыточности (когда нет ни прибыли, ни убытка).
  2. Этот метод очень подходит для малых предприятий с небольшими остатками денежных средств, так как это простая формула, требующая минимальной базовой информации.
  3. Из различных факторов, которые влияют на способность бизнеса достичь точки безубыточности, наибольшее внимание уделяется скорости возврата инвестиций.

Преимущества и недостатки формулы срока окупаемости

Преимущества

  1. Как упоминалось ранее, это наиболее простой способ рассчитать время, необходимое для достижения точки безубыточности.
  2. Эту формулу можно применить к любому проекту, независимо от продолжительности, размера капитала и т. Д.

Недостатки

  1. Самым большим недостатком этой формулы является то, что она изначально не учитывает временную стоимость денег.Этот недостаток компенсируется формулой дисконтированного срока окупаемости.
  2. Формула не учитывает риски. Он учитывает только скорость, с которой мы можем вернуть наш первоначальный капитал.
  3. Поскольку формула не учитывает размер капитала, ее можно использовать только в сочетании с другими методами, когда дело доходит до составления бюджета капиталовложений.

Как рассчитать в Excel ?

Как и многие другие методы оценки, срок окупаемости можно рассчитать с помощью MS Excel.Расчет с помощью этого метода — самый простой способ сделать это для финансовых и нефинансовых менеджеров.

Разберемся с процессом расчета на примере:

На приведенном выше листе Excel вы увидите, что компания зарабатывает совокупный денежный поток в размере рупий. 832 года в конце пятого года.

Изучите расширенные концепции Excel с помощью онлайн-учебника Advanced Excel от экспертов рынка

Следовательно, сумма еще не взыскана —

Первоначальный инвестированный денежный поток (отток) — общие накопленные денежные потоки (приток) = 900-832 = Rs.68

Теперь, время, необходимое для восстановления суммы баланса рупий. 68, то есть время, необходимое для получения этой суммы, составит 0,22 года (68/308).

Следовательно, общий период окупаемости составит 4 + 0,22 = 4,22 года , как показано ниже:

Итак, теперь мы знаем, что 4,22 — это период окупаемости, в течение которого мы окупим наши первоначальные затраты на инвестиции в размере рупий. 900 / —

Расчет окупаемости не является точным методом, так как он игнорирует временную стоимость денег, что является очень важным понятием.Также в этом периоде не учитываются денежные потоки, полученные после периода окупаемости. Следовательно, это не очень подходящий метод для самостоятельной работы.

Временная стоимость денег, которая является важным элементом, может учитываться при расчете дисконтированного периода окупаемости.

Давайте разберемся с концепцией дисконтированного срока окупаемости с помощью предыдущего примера. В случае дисконтированного срока окупаемости нам необходимо рассчитать текущую стоимость денежных потоков.

На приведенном выше рисунке вы увидите, что совокупная сумма (без учета десятичной дроби) составляет рупии. 851, а это значит, что даже в течение 5 лет мы не могли окупить сделанные первоначальные вложения.

Следовательно, мы получим отрицательную сумму рупий. 49, как показано ниже:

NPV = Отток — Приток = [-900 — (-851)] = (49)

Итак, в этом случае, поскольку проект не восстанавливает мой первоначальный денежный поток, мы не можем рассчитать срок окупаемости, но он наверняка составит 5+ лет.Вот в чем разница при дисконтировании срока окупаемости.

Если вы не принимаете во внимание временную стоимость денег, результаты будут положительными, поскольку мы сможем завершить проект в течение его жизненного цикла. С другой стороны, если рассматривать временную стоимость денег, проект становится отрицательным. Как видно из приведенного выше примера, мы не сможем вернуть деньги и потерпим убытки в размере рупий. 49 / -.

Часто задаваемые вопросы
Какой срок окупаемости?

Это помогает инвесторам понять компонент, который помогает компании повышать прибыльность.Это помогает узнать, использует ли компания заемные средства, дополнительное финансирование за счет акционерного капитала или реальные денежные потоки.

В чем разница между сроком окупаемости и окупаемостью инвестиций?

Срок окупаемости — это время, рассчитываемое в месяцах или годах, к которому ваши первоначальные инвестиции в любой бизнес, как ожидается, принесут ожидаемую вами прибыль

Как рассчитать срок окупаемости бизнеса?

Срок окупаемости относится к времени, затраченному на первоначальные инвестиции для получения прибыли, тогда как возврат инвестиций означает процентную доходность, полученную от первоначальных инвестиций.

Как рассчитывается срок окупаемости?

Рассчитывается путем расчета периода времени, в течение которого начальные капитальные вложения возвращаются бизнесом, и бизнес сам по себе начинает генерировать дополнительный капитал. Таким образом, временной интервал между этими двумя периодами известен как расчет срока окупаемости.

Заключение

Дисконтированный период окупаемости всегда будет меньше периода окупаемости, потому что мы используем дисконтированный денежный поток, который всегда будет ниже, чем обычные денежные потоки.

Итак, к настоящему времени мы изучили шаги для оценки денежных потоков, несколько методологий для оценки результатов нашего проекта. Помимо этого, можно использовать и другие методологии бухгалтерского учета.

Анализ срока окупаемости

| EME 460: Оценка георесурсов и инвестиционный анализ

ВЕДУЩИЙ: В этом видео я расскажу о сроке окупаемости. Срок окупаемости — это самый ранний период, когда инвестор может окупить свои инвестиции — свои капитальные затраты.Срок окупаемости — это время, которое требуется для положительного денежного потока, прибыли, для восстановления отрицательного денежного потока, который был инвестициями, который был капитальными затратами.

Срок окупаемости можно рассчитать как для недисконтированного денежного потока, так и для дисконтированного денежного потока. И его можно рассчитывать с начала проекта или с начала производства. И очевидно, что чем раньше — тем короче — срок окупаемости, тем лучше для инвестора. Это отражает время, в течение которого инвестор может вернуть свои деньги.

Недостатком срока окупаемости является то, что срок окупаемости не отражает никакой информации о производительности проекта после возмещения капитальных затрат. Итак, давайте поработаем над этим примером и посмотрим, как можно рассчитать период окупаемости денежного потока.

Итак, этот денежный поток является денежным потоком после вычета налогов для проекта. У нас будут инвестиции в настоящее время, в 1-й год, и у нас будет прибыль со 2-го по 5-й год. Первым шагом в расчете срока окупаемости является расчет совокупного денежного потока.

Итак, в этой строке я рассчитал совокупный денежный поток за год 0 или в настоящее время, совокупный денежный поток равен капитальным затратам в настоящее время. Для года 1 совокупный денежный поток — это совокупный денежный поток за предыдущий год плюс денежный поток за год 1, который в сумме составит 450 долларов.

Совокупный денежный поток за год 2 — это сумма денежного потока за год 2 и совокупного денежного потока за год 1 и так далее. Итак, как мы видим здесь, знак совокупного денежного потока меняется в период с 3 по 4 год.Таким образом, период окупаемости будет 3 плюс что-то … некоторая доля.

Таким образом, инвестор собирается возместить капитальные затраты в размере 200 долларов в настоящее время и 250 долларов в год 1. Инвестор возмещает эти капитальные затраты где-то между 3 и 4 годом. Таким образом, период окупаемости будет составлять примерно 3 балла. . И как рассчитать эту дробь? На самом деле дробь равна 120, разделенному на этот интервал. Разница между этими двумя числами — совокупный денежный поток в вашем 3 и совокупный денежный поток в 4-м году.

Таким образом, 120, разделенное на эту разницу, которая составит 220, даст нам долю периода окупаемости. Таким образом, срок окупаемости этих инвестиций составит 3 плюс 120, разделенные на 220, что составит 3,55 года. А еще мы можем рассчитать срок окупаемости с начала производства, как вы можете видеть здесь. Производство, с 2 года.

Таким образом, срок окупаемости с начала проекта составит 3,55. А если вы хотите рассчитать срок окупаемости с начала производства, то производство начинается со 2 года.Таким образом, мы должны вычесть 2 года из рассчитанного нами срока окупаемости. Таким образом, срок окупаемости с начала проекта минус 2 года добычи составляет 1,55 года окупаемости после выпуска.

Обратите внимание, что период окупаемости составляет 3,55, и он не будет учитывать какие-либо платежи или выполнение проекта через несколько месяцев после этого — года 4. Таким образом, все, что произошло в проекте, не будет отражено в периоде окупаемости.

Итак, давайте воспользуемся таблицей Excel, чтобы рассчитать коэффициент окупаемости для этого примера.Первый шаг — расчет совокупного денежного потока. В настоящее время совокупный денежный поток составляет 200 долларов США — капитальные затраты в настоящее время. Совокупный денежный поток за год 1 равен кумулятивному денежному потоку за предыдущий год плюс денежный поток за год 1. И мы можем применить их к другим ячейкам, и мы можем рассчитать совокупный денежный поток за другие годы аналогичным образом.

Итак, как вы можете видеть здесь, знак совокупного денежного потока меняется с отрицательного на положительный в период с 3 по 4 год.Так что срок окупаемости будет 3 плюс дробь. И как рассчитать дробь? Мы должны вычислить 120, разделенное на разницу между этими двумя числами, которая составляет 220. Таким образом, 120 делится на 220, что будет равно 3,5.

Я мог бы также сослаться на ячейки здесь, но будьте осторожны, когда говорите об этих ячейках — это имеет отрицательный знак, поэтому вам нужно добавить отрицательный знак, чтобы убедиться, что результат будет положительным. Это число делится на это минус это.И еще раз, пожалуйста, проверьте еще раз. Вы должны указать здесь отрицательный знак, потому что это число имеет отрицательное значение, и вы хотите убедиться, что ваш период окупаемости составляет 3 с небольшим.

Мы также можем рассчитать срок окупаемости дисконтированного денежного потока. И давайте поработаем над этим примером. Учитывая минимальную доходность или ставку дисконтирования 15%, рассчитайте дисконтированный период окупаемости. Во-первых, нам нужно рассчитать дисконтированный денежный поток. Таким образом, мы дисконтируем денежный поток за каждый год на 15% по количеству лет.

Затем мы вычисляем совокупный дисконтированный денежный поток, который представляет собой сумму совокупного — в настоящее время он равен денежному потоку в настоящее время. Для года 1 он равен совокупному денежному потоку за год 0 плюс денежный поток за год 1 и так далее. То же самое и в другие годы.

И снова, как вы можете видеть здесь, кумулятивный дисконтированный денежный поток — знак кумулятивного дисконтированного денежного потока меняется с отрицательного на положительный в период с 4 по 5 год. Таким образом, период окупаемости дисконтированного денежного потока — дисконтированный период окупаемости — — это 4 плюс дробь.Как рассчитать дробь? Доля равняется кумулятивному денежному потоку за 4 год, кумулятивному дисконтированному денежному потоку за 4 год, разделенному на эту разницу. Делится на разницу между совокупным денежным потоком — накопленным дисконтированным денежным потоком — за 5-й и 4-й годы, что равняется денежному потоку за 5-й год.

Таким образом, получится 4 плюс 59,83, разделенные на 99,44, что составит 4,6 года с учетом периода окупаемости. И снова, мы можем рассчитать это с начала производства, то есть года 2.Таким образом, мы вычитаем 2 года из этого 4.6 и указываем 2.6 как дисконтированный срок окупаемости с начала добычи.

Итак, давайте рассчитаем дисконтированный период окупаемости с помощью таблицы Excel. Итак, мне нужно рассчитать — первое, что я должен рассчитать дисконтированный денежный поток.

Таким образом, ставка дисконтирования составляла 15%, поэтому я дисконтирую денежный поток на 1 плюс 0,15, мощность, год — настоящее время, капитальные затраты не нужно дисконтировать. А мощность равна 0, поэтому она должна быть такой же.И мы применим это к другим годам. Затем мы должны рассчитать совокупный дисконтированный денежный поток, который в настоящее время равен дисконтированному денежному потоку за год 1 — равен совокупному дисконтированному денежному потоку предыдущего года плюс денежный поток текущего года.

Итак, это совокупный дисконтированный денежный поток за год 1. Я применим его к другим годам. И, как вы можете видеть здесь, совокупный дисконтированный денежный поток — признак совокупного дисконтированного денежного потока меняется с отрицательного на положительный где-то между 4 и 5 годом.Теперь нужно рассчитать дисконтированный срок окупаемости.

Итак, дисконтированный срок окупаемости равен 4 плюс дробь. Чтобы вычислить дробь, мы должны разделить 59,83 на разницу между накопленным дисконтированным денежным потоком за год 4 и год 5. Эта разница равна этой, поэтому я могу использовать это число или вычислить разницу. Опять же, поскольку это число имеет отрицательный знак, убедитесь, что вы добавили отрицательный знак для этого числа.

Итак, я скажу минус это, разделенное на это число минус это число.И должно быть 4 с чем-то. И снова, как вы можете видеть здесь, это дисконтированный период окупаемости — 4,6, [AUDIO OUT]

Срок окупаемости — обзор

Срок окупаемости

Срок окупаемости инвестиций — это мера того, сколько времени требуется, чтобы окупить стоимость этих инвестиций. Другими словами, сколько недель, месяцев или лет нужно, чтобы заработать инвестиционный капитал для проекта или оборудования?

Очевидно, что проекты с самой быстрой окупаемостью очень привлекательны.Методика определения срока окупаемости снова лежит в пределах приведенной стоимости; однако вместо решения уравнения приведенной стоимости для текущей стоимости денежные потоки затрат и выгод разделяются с течением времени.

Во-первых, ожидаемые выгода и стоимость проекта сведены в таблицу для каждого года его жизненного цикла. Эти значения преобразуются в приведенные значения с использованием уравнения приведенной стоимости, при этом ставка дисконтирования фирмы используется в качестве коэффициента дисконтирования. Наконец, кумулятивная сумма выгод (по приведенной стоимости) и кумулятивная сумма затрат (по приведенной стоимости) сравниваются по годам.В тот момент, когда совокупная приведенная стоимость выгод начинает превышать совокупную приведенную стоимость затрат, проект достигает периода окупаемости. Затем рейтинг проектов сводится к отбору проектов с самым коротким сроком окупаемости.

Хотя этот подход прост, выбор проектов P2 на основе стандарта минимального срока окупаемости сопряжен с опасностями. Например, поскольку поток выгод P2 может распространяться далеко в будущее, дисконтирование делает период его выплаты очень долгим.Другая опасность заключается в том, что самые высокие затраты и выгоды, связанные со многими экологическими проектами, обычно связаны с катастрофическим отказом, что также является событием в далеком будущем. Поскольку анализ срока окупаемости прекращается, когда выгоды и затраты равны, преобладают проекты с самым быстрым положительным денежным потоком. Следовательно, для проекта P2 с высокой ставкой дисконтирования долгосрочные затраты и выгоды могут оказаться настолько далекими от будущего, что они даже не будут включены в анализ. По сути, важность расчета стоимости жизненного цикла теряется при использовании стандарта минимального срока окупаемости, поскольку он учитывает затраты и выгоды только до той точки, в которой они уравновешиваются, вместо того, чтобы рассматривать их на протяжении всего жизненного цикла проекта.

Срок окупаемости инвестиций лучше всего использовать как предварительный расчет между вариантами. Это дает инвестору первый шанс решить, стоит ли более подробно изучить конкретную инвестицию или может дать относительный рейтинг альтернатив с точки зрения вариантов окупаемости.

Расчет дисконтированных денежных потоков в период окупаемости

Срок окупаемости — это быстрый и простой метод составления бюджета капиталовложений, который используют многие финансовые менеджеры и владельцы бизнеса, чтобы определить, насколько быстро их первоначальные вложения в капитальный проект будут окупаться из денежных потоков проекта.Капитальные проекты — это те, которые длятся более одного года. Расчет дисконтированного срока окупаемости отличается только тем, что в нем используются дисконтированные денежные потоки.

Недостатки дисконтированного срока окупаемости

Расчет дисконтированного срока окупаемости по-прежнему широко используется менеджерами, которые хотят знать, когда они окупят свои первоначальные инвестиции, но у него есть три основных недостатка:

Во-первых, при расчете срока окупаемости не учитывается временная стоимость денег.Другими словами, независимо от того, за какой год вы получаете денежный поток, ему дается тот же вес, что и первому году. Этот недостаток завышает время, необходимое для возврата первоначальных инвестиций.

Второй недостаток — отсутствие учета денежных потоков после срока окупаемости. Если капитальный проект длится дольше периода окупаемости, денежные потоки, генерируемые проектом после возмещения первоначальных инвестиций, вообще не учитываются при расчете срока окупаемости.

Третий и, возможно, самый важный недостаток заключается в том, что расчет дисконтированного периода окупаемости на самом деле не дает финансовому менеджеру или владельцу бизнеса информацию, необходимую для принятия наилучшего инвестиционного решения.Помимо первых двух недостатков, владелец бизнеса также должен угадывать процентную ставку или стоимость капитала. Следовательно, это не лучший метод выбора инвестиционного проекта. Тем не менее, этот третий недостаток дисконтированного периода окупаемости можно устранить, если использовать средневзвешенную стоимость капитала в качестве ставки, по которой дисконтируются денежные потоки.

Преимущества

Хотя это не совсем удовлетворительно, расчет дисконтированного периода окупаемости сравнительно лучше, чем расчет с использованием недисконтированного периода окупаемости в качестве критерия принятия решения о капитальном бюджете.Тем не менее, даже лучший расчет для использования во многих случаях — это расчет чистой приведенной стоимости.

Расчет

Расчет дисконтированного периода окупаемости немного отличается от расчета обычного периода окупаемости, поскольку денежные потоки, используемые в расчетах, дисконтируются на средневзвешенную стоимость капитала, используемую в качестве процентной ставки, и год, в котором был получен денежный поток. Вот пример дисконтированного денежного потока:

Представьте, что денежный поток от проекта в первый год составляет 400 долларов, а средневзвешенная стоимость капитала составляет 8%.1, где i = 8% и год = 1

Расчет дисконтированного срока окупаемости на этом примере выглядит следующим образом. Представьте, что компания хочет инвестировать в проект стоимостью 10 000 долларов и рассчитывает получить денежные потоки в размере 5 000 долларов в первый год, 4000 долларов во второй год и 3000 долларов в третий год. Средневзвешенная стоимость капитала составляет 10%. Вот шаги, которые вы используете для расчета периода окупаемости со скидкой:

1. Дисконтировать денежные потоки до их настоящей или приведенной стоимости:

Вот расчеты:

  • Год 0: — 10 000 долл. США / (1+.3 = 2 253,94 долл. США

2. Рассчитайте совокупные дисконтированные денежные потоки:

  • Год 0: — 10 000 долл. США
  • Год 1: — 5 454,55 долл. США
  • Год 2: — 4 2148,76 долл. США
  • , год 3: 105,18 долл. США

Дисконтированный период окупаемости (DPP) наступает, когда отрицательные накопленные дисконтированные денежные потоки превращаются в положительные денежные потоки, которые в данном случае находятся между вторым и третьим годами.

Формула для определения точного дисконтированного периода окупаемости следующая:

DPP = год до возникновения DPP + совокупный денежный поток за год до восстановления ÷ дисконтированный денежный поток за год после восстановления

В нашем примере, приведенном выше, точный дисконтированный период окупаемости (DPP) будет равен 2 + 2148 долларов США.76 / 2253,94 доллара или 2,95 года. В этом примере инвестиции окупаются чуть менее чем за три года.

Использование финансового калькулятора

Вы можете определить срок окупаемости с минимальным фактическим расчетом, используя один из многих рекомендуемых финансовых калькуляторов, доступных в большинстве магазинов канцелярских товаров. Вы также можете посетить один из нескольких сайтов финансовых онлайн-калькуляторов.

Срок окупаемости | tutor2u

Учебные заметки

Уровень:
AS, Уровень
Доска:
AQA, Edexcel, OCR, IB

Какой срок окупаемости? Окупаемость — это, пожалуй, простейший метод оценки инвестиций.

Период окупаемости — это время , которое требуется проекту, чтобы окупить свои первоначальные инвестиции.

Срок окупаемости измеряется годами и месяцами, хотя можно использовать любой период в зависимости от срока действия проекта (например, недели, месяцы).

Payback фокусируется на денежных потоках и рассматривает совокупный денежный поток инвестиций до точки, в которой первоначальные инвестиции были возмещены из инвестиционных денежных потоков.

Если посмотреть на пример инвестиционного проекта на диаграмме выше, ключевыми столбцами для изучения являются столбцы «Годовой денежный поток» и «Совокупный денежный поток».

Первоначально проект предполагает отток денежных средств, возникающий в результате первоначальных инвестиций в размере 500 000 фунтов стерлингов и некоторых убытков по проекту в год 1 в размере 50 000 фунтов стерлингов. После этого проект приносит положительные годовые денежные потоки.

К концу 3-го года совокупный денежный поток все еще остается отрицательным и составляет -200 000 фунтов стерлингов. Однако в течение 4-го года совокупный денежный поток достигает точки окупаемости, при которой первоначальные инвестиции окупаются. К концу четвертого года проект принес положительный совокупный денежный поток в размере 250 000 фунтов стерлингов.

Для расчета точного периода окупаемости требуется простой расчет, чтобы определить, сколько времени потребовалось в течение 4-го года для наступления точки окупаемости. Уловка состоит в том, чтобы сделать предположение, что денежные потоки возникают равномерно в течение каждого периода. Это позволяет сделать следующий расчет:

  • Срок окупаемости проекта составляет 200 000 фунтов стерлингов / 450 000 фунтов стерлингов до 4-го года
  • = приблизительно 23 недели до 4-го года
  • Таким образом, период окупаемости = 3 года + 23 недели

Основные преимущества и недостатки использования окупаемости в качестве метода оценки инвестиций:

Преимущества окупаемости

Простой и легкий расчет + легкий анализ результатов

Ориентирован на денежные потоки — удобен для использования предприятия, в которых наличные деньги являются дефицитным ресурсом

Подчеркивает скорость окупаемости; может быть подходящим для предприятий, подверженных значительным изменениям на рынке

Простое сравнение конкурирующих проектов

Недостатки окупаемости

Игнорирует денежные потоки, возникающие после достижения окупаемости — i.е. не учитывает общую доходность проекта

Не учитывает «временную стоимость денег»

Может поощрять краткосрочное мышление

Игнорирует качественные аспекты решения

Фактически не создает решения для инвестиций

Объяснение срока окупаемости Формула периода окупаемости

(PBP) | Пример

Срок окупаемости — это метод финансового или капитального бюджета, который рассчитывает количество дней, необходимых для инвестиций, чтобы получить денежные потоки, равные первоначальным инвестиционным затратам.Другими словами, это время, необходимое вложению, чтобы заработать достаточно денег, чтобы окупить себя или окупиться. Это основанное на времени измерение особенно важно для менеджмента при анализе риска.

Определение: Что такое срок окупаемости?

Очевидно, что чем дольше инвестиции окупаются, тем более рискованными являются инвестиции. В большинстве случаев более длительный период окупаемости также означает менее прибыльное вложение. Подумайте об этом с точки зрения руководства. Более короткий период означает, что они могут быстрее вернуть свои деньги и инвестировать их во что-то другое.Таким образом, максимальное увеличение количества инвестиций с использованием той же суммы денежных средств. Более длительный период оставляет деньги привязанными к инвестициям без возможности реинвестировать средства в другое место.

Руководство использует расчет срока окупаемости, чтобы решить, какие инвестиции или проекты реализовать.


Формула

Простая формула срока окупаемости рассчитывается путем деления стоимости проекта или инвестиций на годовой приток денежных средств.

Как видите, с помощью этого калькулятора окупаемости вы получите в качестве ответа процент.Умножьте этот процент на 365, и вы получите количество дней, которое потребуется проекту или инвестициям, чтобы заработать достаточно денег, чтобы окупить себя.

Поскольку некоторые бизнес-проекты длятся не целый год, а другие продолжаются, вы можете дополнить это уравнение для любого периода дохода. Например, вы можете использовать месячные, полугодовые или даже двухлетние периоды притока денежных средств. Приток денежных средств должен соответствовать продолжительности инвестиций.


Пример

Давайте посмотрим на пример.Предположим, у Jim’s Body Shop есть 10 000 долларов на приобретение нового оборудования. Джим может либо купить новое полировальное колесо, которое сэкономит рабочее время и его команду от ручной полировки отделки автомобиля, либо он может купить пескоструйный аппарат большего размера, который сможет вместить в него все его автомобильные детали, что избавит его от необходимости передавать его на аутсорсинг. пескоструйная очистка.

По оценке Джима, новое полировальное колесо сэкономит 10 рабочих часов в неделю. В настоящее время Джим платит своему отделочному персоналу 25 долларов в час. Таким образом, при 250 долларах в неделю буфер принесет достаточно дохода (сбережений денежных средств), чтобы окупиться за 40 недель.Вот как рассчитать срок окупаемости Jim’s Shop.

С другой стороны, Джим мог купить пескоструйный аппарат и сэкономить 100 долларов в неделю, не прибегая к аутсорсингу пескоструйной обработки.


Анализ

Management использует уравнение периода окупаемости денежных средств, чтобы увидеть, как быстро они вернут деньги компании в результате инвестиций — чем быстрее, тем лучше. В примере Джима у него есть возможность приобрести оборудование, окупаемость которого составляет 40 или 100 недель.Очевидно, что ему следует выбрать 40-недельное вложение, потому что после того, как он вернет свои деньги из буфера, он может реинвестировать их в пескоструйный аппарат.

Более длительные сроки окупаемости не только более рискованны, чем более короткие, но и более неопределенны. Чем больше времени требуется инвестициям для получения денежных поступлений, тем больше вероятность того, что вложения не окупятся и не принесут прибыль. Поскольку большая часть прироста капитала и инвестиций основывается на оценках и будущих прогнозах, нет никакой реальной уверенности в том, что произойдет с доходом в будущем.Например, буфер Джима может сломаться через 20 недель и потребовать ремонта, что потребует дополнительных инвестиционных затрат. Вот почему более короткий период окупаемости всегда предпочтительнее более длительного. Чем быстрее компания сможет получить свои первоначальные затраты наличными, тем более приемлемыми и предпочтительными станут инвестиции.

Имейте в виду, что принцип срока окупаемости денежных средств не работает со всеми типами инвестиций, такими как акции и облигации, одинаково хорошо, как с капитальными вложениями. Основная причина этого в том, что не учитывается временная стоимость денег.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.