Инвестиции в венчурные фонды: что это, как стать инвестором, плюсы и минусы инвестиций в венчурные фонды

что учесть учредителям фонда и на что обратить внимание LP — Право на vc.ru

Рассматриваем ключевые положения, на которые стоит обратить внимание в многостраничной документации любого венчурного фонда. Шаблон термшита прилагается.

2051 просмотров

Мы регулярно консультируем как учредителей венчурных фондов, так и инвесторов, которые задумываются о вложениях в фонд. В этой статье мы решили разобрать самые распространенные вопросы, которые, как правило, возникают у тех и у других. За основу мы берем наш опыт работы с американскими венчурными фондами, потому что они наиболее популярны на практике.

Если вы мало знакомы с венчурными фондами, то рекомендуем вам сначала ознакомиться с расширенной версией этой статьи у нас на сайте, где есть исчерпывающий словарь терминов. Все эти термины мы используем далее.

Структура венчурного фонда

Для начала для наглядности давайте изобразим классическую структуру венчурного фонда на одном графике.

Корпоративная структура венчурного фонда

Кстати, венчурные фонды принципиально отличаются от хедж-фондов. Напомним их отличия.

Хедж vs. венчур

Про другие особенности хедж-фондов читайте в нашем путеводителе по регулированию хедж-фондов на сайте. Выделяют еще PE (Private Equity) фонды, но их можно отнести к подвиду венчурных фондов. О них поговорим как-нибудь в следующий раз.

Теперь давайте обратимся к ключевым положениям документации венчурного фонда.

Ключевые условия инвестиций в венчурные фонды

Главный и по факту единственный документ венчурного фонда – это соглашение об ограниченном партнерстве, Limited Partnership Agreement или LPA. К LPA еще иногда заключаются дополнительные соглашения, когда инвестор и принципалы договариваются об условиях, которые отличаются от общих для всех инвесторов. Такие дополнительные соглашения называются “Side Letters” – о них скажем пару слов чуть позже.

Инвестиционная стратегия (Investment Strategy)

В документации фонда часто приводится определение его инвестиционной стратегии. Это может быть самая широкая формулировка, вроде: «инвестиции в компании ранних стадий». А может быть и более узкая, например: «инвестиции в компании в области финансовых технологий на рынках Латинской Америки».

В чем смысл этого определения и что выгоднее инвесторам, читайте в полной версии этой публикации.

Инвестиционные обязательства (Capital Commitments)

Под инвестиционными обязательствами понимается общая сумма инвестиций, которую LP должен внести в фонд по мере поступления запросов на предоставление капитала от управляющего партнера.

На практике LP не вносят в фонд сразу всю сумму в рамках принятых на себя инвестиционных обязательств, а делают это постепенно, когда управляющий партнер находит привлекательные возможности. Это обусловлено в первую очередь стоимостью денег с учетом фактора времени.

Если бы инвестор предоставлял все средства сразу, то в своей финансовой модели он должен был бы заложить недополученную доходность от гипотетических пассивных инвестиций в качестве альтернативных издержек. Это, в свою очередь, снижало бы финансовую доходность фонда, что невыгодно самому управляющему.

Однако, когда есть такое условие о предоставлении капитала в будущем, всегда существует риск, что инвестор не исполнит свои обязательства и не предоставит финансирование в момент, когда оно будет нужно больше всего. Этот риск компенсируется в документации положениями об ответственности LP за непредоставление капитала вплоть до исключения из числа инвесторов фонда и удержанием первоначально внесенных средств.

Кстати, стоит сказать, что иногда предусматривается возможность внесения капитала в натуральной форме, например, акциями других стартапов или ликвидными акциями публичных компаний. Но это, скорее, редкость, ведь управляющему все равно придется конвертировать эти активы в денежные средства.

Инвестиционные вклады (Capital Contributions)

Под инвестиционными вкладами понимаются непосредственно средства, которые инвестор внес в фонд. Разумеется, инвестиционные вклады не должны превышать сумму инвестиционных обязательств.

Размер вклада управляющего партнера (General Partner’s Capital Contribution)

Известная поговорка гласит: “Put your money where your mouth is”. В контексте венчурных фондов это означает, что инвесторы могут справедливо ожидать, что принципалы фонда в лице управляющего партнера также проинвестируют в фонд и будут с ними в одной лодке. Размер вклада управляющего партнера в данном случае обычно колеблется в коридоре 1-2%.

Нередки случаи, когда управляющий партнер делает свой вклад в форме акций или прав требований из договорных обязательств (например, по SAFE), которые он успел приобрести до запуска фонда.

Срок жизни фонда и его продление (Fund Duration and Extensions)

В отличие от хедж-фондов, венчурный фонд существует ограниченное количество времени. Срок жизни фонда обычно составляет 8-10 лет. Этот срок должен быть прямо указан в LPA. По окончании этого срока фонд должен быть ликвидирован, а все ликвидные активы распределены между инвесторами.

Как правило, управляющий партнер имеет право продлить срок жизнедеятельности фонда. Он может это сделать по своему усмотрению. LPA может предусматривать, что для продления срока жизни фонда необходимо согласие консультативного совета или квалифицированного большинства инвесторов (партнеров с ограниченными правами).

С одной стороны, инвесторы заинтересованы в том, чтобы срок существования фонда не продлевался бесконечно. С другой стороны, продление указанного срока может быть выгодно всем инвесторам, если это позволит реализовать неликвидные активы фонда по более выгодной цене.

Инвестиционный период (Investment Period)

Это период, в течение которого фонд ведет активную инвестиционную деятельность. Как правило, это 3-4 года или половина срока жизни фонда. В этот момент фонд активно ищет портфельные компании и инвестирует в них. После этого фонд уже больше сосредоточен на развитии портфельных компаний, чтобы помочь им привлечь следующий раунд или выйти на IPO.

С инвестиционным периодом может быть связано несколько важных условий документации фонда.

Во-первых, документы фонда могут ограничивать право принципалов фонда учреждать другие фонды в течение срока инвестиционного периода. Это обусловлено ожиданиями инвесторов, что принципалы будут уделять 100% своего внимания деятельности текущего фонда.

Во-вторых, может быть предусмотрено, что после окончания инвестиционного периода постепенно снижается вознаграждение за управление. Обосновано это тем, что активная деятельность фонда уже снижена, а часть команды может быть задействована на других проектах.

Кстати, инвестиционный период может быть определен как через конкретное количество лет, так и в качестве процента от проинвестированных средств. Например, инвестиционный период может прекращаться, когда инвестировано 80% от общей суммы инвестиционных обязательств, что может наступить даже раньше экватора срока жизни фонда.

Распределение прибыли (Distributions)

Этот важнейший раздел LPA посвящен порядку распределения прибыли фонда от успешных инвестиций. Инвестор фонда должен уделить этому разделу больше всего внимания.

Самая распространенная формула распределения прибыли между LP и GP – это 2/20 или 2% вознаграждение за управление средствами и 20% кэрри от чистой прибыли.

Вознаграждение за управление рассчитывается от совокупного размера инвестиционных обязательств инвесторов (иными словами, от активов, дающих основу для управления фондом), в то время как кэрри определяется в качестве процента от положительного финансового результата деятельности фонда.

Среди аспектов, на которые стоит обязательно обратить внимание инвесторам, можно назвать следующие:

• Когда распределение прибыли является обязанностью GP, а когда его правом;
• Имеет ли GP право удерживать часть прибыли для целей реинвестиций;
• В какой момент происходит распределение прибыли: по итогам каждой успешной сделки, по окончании срока жизни фонда или в любой период по усмотрению GP;
• Когда происходит выплата кэрри: по ходу деятельности фонда или после подведения окончательных итогов;
• Как работают положения о формировании резервов (например, для целей защиты от исков), удержании налогов и других обязательных выплат.

Есть два механизма распределения прибыли фонда между инвесторами и GP: европейский водопад (European Waterfall) и американский водопад (American Waterfall). Первый более выгоден инвесторам фонда, в то время как второй более привлекателен для GP.

Возврат распределенных средств (Clawback)

Нередко возникает ситуация, когда по итогам промежуточных распределений прибыли фонд выплатил LP слишком много или же, наоборот, переплатил управляющему партнеру. На этот случай существует специальный механизм калибровки. По итогам деятельности фонда осуществляется окончательный расчет финансового результата на основании всех сделок фонда. Если кто-то из инвесторов или управляющий партнер получили больше, чем им причитается, то они обязаны вернуть средства в фонд для распределения между всеми участниками.

Распределение прибыли в натуральной форме (Distributions in Kind)

Документация фонда может допускать возможность распределения прибыли фонда в натуральной форме. Например, прибыль может распределяться в акциях, которые фонд получил в результате IPO портфельной компании, или в токенах, если речь идет о крипто-проектах.

Этот пункт может быть интересен тем инвесторам, которые желают продолжить владеть теми или иными активами, не продавая их.

События в отношении ключевых лиц фонда (Key Person Event)

Во многих случаях принципалами фонда являются незаурядные личности, которые могут привлечь капитал, объединить инвестиционную команду и найти интересные возможности для инвестиций.

Документация должна обязательно предусматривать, что будет в случае, если что-то произойдет с ключевыми лицами фонда (несчастный случай, смерть, совершения грубого нарушения обязанностей).

Как правило, для таких случаев предусматривается полная или частичная передача управления фондом его инвесторам или LP. Эта процедура должна быть достаточно детально регламентирована, чтобы сохранить баланс интересов сторон и не навредить портфельным компаниям.

Если в документации фонда нет таких положений, то это должно стать красным флажком для бдительного инвестора.

Администратор фонда (Fund Administrator)

Администратор фонда выполняет важные функции: проводит проверку новых инвесторов, осуществляет их онбординг, ведет бухгалтерию фонда, ведет учет инвестиционных обязательств каждого инвестора, готовит ежеквартальные отчеты и по большому счету выполняет все остальные административные функции, которые зафиксированы в LPA.

Важный момент: администратор фонда – это не аудитор. Администратор не принимает на себя ответственность за достоверность информации о деятельности фонда, он только помогает управляющему партнеру вести дела фонда.

Сегодня становится все более популярным привлекать в качестве администраторов фонда специальные платформы. Среди таких платформ можно назвать AngelList Ventures, Carta, Allocations.

Напоследок

Выше мы описали несколько важных нюансов, на которые стоит обратить внимание инвесторам, которые планируют вложиться в венчурный фонд. В расширенной версии этой публикации мы разбираем такие положения, как реинвестиции, вычитаемые выплаты, одобрение отдельных вопросов большинством голосов LP, отчетность и аудит фонда, а также ряд других важных вопросов.

Buzko Krasnov – юридическая фирма, которая оказывает услуги по американскому и российскому праву, представляя инвесторов и основателей стартапов. По всем вопросам пишите авторам статьи в Telegram (@roman_buzko) или на почту. В нашем магазине юридических продуктов вы можете скачать шаблон термшита для учреждения венчурного фонда в США.

Вложения в венчурные фонды упали до девятилетнего минимума

20 февраля 2023

• Технологии

• org/Person»> Андрей Злобин Редакция Forbes

---

Вложения в венчурные фонды в четвертом квартале 2022 года упали до девятилетнего минимума. Всего фонды привлекли $20,6 млрд, что на 65% меньше, чем за предыдущие три месяца, и самый низкий показатель по четвертым кварталам с 2013 года. Одна из причин — спад в публичных листингах стартапов, который истощил важный источник наличных денег для инвесторов, отмечает WSJ

Сбор средств венчурными фондами в четвертом квартале 2022 года упал до девятилетнего минимума, сообщила The Wall Street Journal со ссылкой на данные Preqin, которая отслеживает данные. Всего было привлечено $20,6 млрд, что на 65% меньше, чем за предыдущие три месяца и самый низкий показатель по четвертым кварталам с 2013 года.

Всего в четвертом квартале пенсионные и университетские фонды и семейные офисы, известные как партнеры с ограниченной ответственностью, вложили средства в 226 венчурных компаний, что является минимальным количеством с 2012 года. В последнем квартале 2021 года, когда акции технологических компаний стремительно дешевели, они вложились в 620 венчурных фондов.

Материал по теме

Напряженная обстановка уже заставила венчурные фонды сократить свои амбиции по сбору средств в этом году. По данным WSJ, самый активный инвестор в стартапы в США в 2021 году Tiger Global Management снизил цель для своего новейшего венчурного фонда с $6 млрд до $5 млрд. Даже в случае успешного привлечения это намного меньше $12,7 млрд, которые компания привлекла в рамках последнего фонда в 2021 — начале 2022 года.

На протяжении почти десяти лет венчурные фонды наращивали темпы сбора средств для вложения в стартапы на фоне уверенности инвесторов в том, что со временем отрасль превзойдет по доходности другие классы активов. Сейчас они замедлили темпы инвестирования в стартапы на фоне нехватки размещений, роста процентных ставок и инфляции.  Венчурные фонды «хотят быть терпеливыми на этом рынке и ждать подходящей возможности», отметил  управляющий директор инвестиционной фирмы, поддерживающей венчурные фонды, Hamilton Lane Мигель Луинья.

Материал по теме

WSJ отмечает, что венчурные фирмы обычно возвращают акции новых публичных компаний своим инвесторам, которые затем продают их за наличные и используют деньги для вложения в новые фонды. Сейчас спад в публичных листингах стартапов истощил этот важный источник наличных денег.

А устойчивое падение государственных акций сделало вложения некоторых университетских и пенсионных фондов  чрезмерно уязвимыми для венчурного капитала, где оценки медленнее приспосабливаются к охлажденному рынку. Сейчас спрос на инвестиции в венчурные фонды со стороны некоторых партнеров с ограниченной ответственностью меньше, а их возможности полностью распределены, объяснил  генеральный партнер венчурного фонда Amplify Partners Сунил Дхаливал. «Это момент несварения желудка», — подчеркнул он. 

Как инвестировать в венчурный фонд? | Августин Сэйер | Entrepreneurial Resolutions

Опубликовано в

·

Чтение через 4 мин.

·

3 марта 2022 г.

Инвестирование в венчурный фонд сильно отличается от инвестирования в хедж-фонд. Инвестиции в венчурный фонд похожи на инвестиционную программу, и, в конце концов, они предлагают гораздо большую доступность и защиту от циклов. Давайте посмотрим на различия между ними.

Хедж-фонд против венчурного фонда

Инвестирование в хедж-фонд происходит полностью авансом. Инвестор переводит 100 процентов своих обязательств при подписании. Затем они могут получить доступ к своим деньгам в любое время, когда это разрешено правилами фонда, если ликвидность есть, когда они в ней нуждаются.

Инвестирование в венчурный фонд происходит постепенно. Первоначальные инвестиции обычно составляют от 5 до 10 процентов от общей суммы обязательств. Затем инвестор будет продолжать регулярно финансировать свои обязательства в течение инвестиционного периода, который обычно составляет от 3 до 5 лет. В течение инвестиционного периода инвесторы, как правило, получают некоторые выгоды от денежных потоков до того, как они сделают последний призыв к принятию обязательств, а также могут использовать кредитное плечо или заимствование.

Проведите здесь собственную симуляцию. Чтобы узнать больше, продолжайте читать.

Обязательство

Первый вопрос для каждой инвестиции: сколько вы готовы инвестировать?

Фонды венчурного капитала являются закрытыми фондами: по истечении периода подписки вы не можете увеличивать или уменьшать размер своего вклада. Вот почему важно грамотно откалибровать обязательство.

Большинство фондов, будь то венчурный капитал, фонд прямых инвестиций или хедж-фонд, имеют стандартную минимальную сумму в 500 тысяч долларов.

Многие фонды согласятся снизить эту сумму в зависимости от своей стратегии, добавленной стоимости инвестора в качестве партнера с ограниченной ответственностью (LP) фонда или от того, пользуется ли фонд высоким спросом. Фонды также могут принимать синдикаты, когда группа инвесторов совместно инвестирует в фонд, при условии, что синдикат соответствует минимальным обязательствам по финансированию. Чем больше LP у фонда, тем сложнее им управлять. Некоторые фонды снизят свои минимальные обязательства до 50 000 или 100 000 долларов, но другие фонды решат увеличить минимальную сумму до нескольких миллионов долларов, чтобы упростить управление.

Но требуется ли для вложения 500 тысяч долларов в ваш любимый венчурный фонд наличие ликвидных активов на 500 тысяч долларов на банковских или инвестиционных счетах?

Период времени

Как упоминалось ранее, волшебство вложения денег в венчурный капитал (или частное лицо) заключается в возможности растянуть это обязательство на длительный период времени. Фонды будут периодически запрашивать процент от вашего обязательства, как правило, в ежеквартальных требованиях капитала.

Например, если вы вложили в фонд 500 000 долларов, вы должны будете переводить по 25 000 долларов каждые три месяца в течение следующих 5 лет.

Предупреждение: есть некоторые венчурные фонды, которые размещают весь капитал в течение более короткого периода времени, максимум два или три года.

Фактическое денежное обязательство

В дополнение к постепенному процессу инвестирования, еще одним захватывающим аспектом инвестирования в венчурный фонд является то, что фонд, скорее всего, продаст первоначальные инвестиционные позиции до того, как вы сделаете последний запрос капитала. Что это значит для вас? Это означает, что вы получите часть капитала обратно, который вы можете использовать для будущих вызовов капитала, уменьшая ваши чистые риски.

Большинство фондов, как правило, стремятся к максимальному риску в 80 процентов. Таким образом, вложив 500 тысяч долларов, вы получите максимум около 400 тысяч долларов в течение нескольких лет.

Это делает инвестирование в венчурный фонд намного более «доступным», чем просто перевод 500 тысяч долларов авансом в хедж-фонд.

Использование долга в венчурном капитале

Долг также может по-разному использоваться в полном товариществе (GP) / товариществе с ограниченной ответственностью (LP) венчурного капитала. Инвесторы могут инвестировать в венчурный фонд, используя кредитное плечо или заимствование, если это позволяет их банк. И фонды также могут использовать заемные средства для своевременного привлечения капитала и оптимизации внутренней нормы прибыли (IRR) LP.

Некоторые утверждают, что венчурные фонды должны избегать этой оптимизации IRR, чтобы вместо этого сосредоточиться на размещении капитала, но помните, что цель венчурного фонда — проценты, выплачиваемые выше определенного порога IRR.

Ваш отзыв бесценен. Мы будем рады услышать ваши мысли и предложения по адресу [email protected]. Подробнее читайте в официальном блоге Newfund.

Как инвестировать в венчурный капитал

Каждый владелец бизнеса знает, что инновации и предпринимательство являются двигателями экономики США. Малый бизнес создал почти половину валового внутреннего продукта страны в 2020 году. Одним из следствий этого факта является рост числа людей, которые хотят знать, как инвестировать в венчурный капитал .

Чтобы начать новую компанию или вывести на рынок новую идею или продукт, нужны деньги. Если инновации и предпринимательство являются двигателями экономики, то венчурный капитал — это смазка, которая запускает колеса и поддерживает их движение.

Малым предприятиям или начинающим компаниям в развивающихся отраслях венчурный капитал обычно предоставляется состоятельными частными лицами (HNWI), которых также часто называют инвесторами-ангелами – и фирмы венчурного капитала. В то время как венчурные компании составляют львиную долю деятельности — 156 миллиардов долларов в 2020 году, несмотря на пандемию, — ангельские инвестиции в стартапы растут.

Инвесторы-ангелы в 2020 году вложили 25,3 миллиарда долларов, что на 6 процентов больше, чем в 2019 году, согласно отчету Центра венчурных исследований Университета Нью-Гэмпшира.

Недавние изменения в законодательстве сделали более простым, чем когда-либо, для физических лиц воспользоваться инвестиционными возможностями в стартапы без необходимости становиться венчурным капиталистом.

Что такое венчурное инвестирование?  

Венчурное инвестирование – это вложение денег в компании на ранней стадии развития или начинающие компании, которые демонстрируют потенциал для долгосрочного роста . Люди, которые делают эти инвестиции, известны как венчурные капиталисты (венчурные капиталисты). Венчурные инвестиции осуществляются, когда венчурный капиталист покупает акции такой компании и становится финансовым партнером в бизнесе.

Венчурное инвестирование является частью прямых инвестиций , форма финансирования бизнеса, которая осуществляется вдали от публично торгуемых финансовых рынков. Частные инвесторы в акционерный капитал привлекают пулы капитала от партнеров с ограниченной ответственностью. Когда они достигают своей цели по сбору средств, они закрывают фонд и используют свои деньги для покупки всей компании или контрольного пакета акций. Прямые инвестиции окружают нас повсюду: PetSmart, Ancestry. com и Arby’s входят в число известных компаний, получивших поддержку от прямых инвестиций.

Хотя венчурный капитал является формой частного капитала, они имеют существенные отличия. Частный капитал обычно покупает зрелые компании, в то время как венчурный капитал предоставляется более молодым предприятиям, которые находятся на ранней стадии своего развития.0015 кривая роста . И в то время как частный капитал приобретает контрольный пакет акций компании, венчурные капиталисты обычно страхуют свои ставки, инвестируя в несколько компаний, чтобы, если одна из них разорится, они не потеряли все.

Итак, что делает венчурного инвестора и чем он отличается от инвестора-ангела?

Инвестор-ангел, как правило, состоятельный человек, который вкладывает свои собственные деньги в стартапы или компании на ранних стадиях развития в обмен на доля участия . (Вспомните «Акулий танк».) Большинство бизнес-ангелов стремятся инвестировать в компании с хорошим управлением, полностью разработанным бизнес-планом и готовыми к существенному росту. Эти инвесторы, как правило, финансируют предприятия в отраслях или секторах бизнеса, с которыми они знакомы.

Венчурные капиталисты (венчурные капиталисты) нанимаются компаниями рискового капитала, которые инвестируют чужие деньги в молодые предприятия, которые обычно уже прошли стадию запуска. Как следует из названия, компании с рисковым капиталом ищут возможности с высоким риском и высоким вознаграждением .

Риск — это название игры, когда дело доходит до индустрии венчурного капитала. Из каждых 10 стартапов три-четыре терпят полный провал. Еще три или четыре либо теряют деньги, либо возвращают только первоначальные инвестиции, а одна или две приносят существенную прибыль. Инвесторам необходимо достаточное количество ликвидных активов для покрытия таких убытков.

Расскажите мне, как работает венчурный капитал  

Венчурные фонды — это организации, управляющие денежными средствами, которые собирают деньги из различных источников (таких как институциональные инвесторы, фонды университетов и квалифицированные инвесторы) и вкладывают это коллективный капитал в молодые компании, которые уже имеют некоторый послужной список успеха.

Инвесторы платят венчурным компаниям не только за управление своими деньгами, но и за их опыт в выявлении возможностей быстрого роста .

Фонды венчурного капитала, как правило, избегают как ранних стадий развития компании, когда технологии неопределенны, а требования рынка неизвестны, так и поздних стадий, когда конкуренция и консолидация берут свое, а темпы роста резко замедляются.

Инвесторы венчурного фонда становятся партнерами с ограниченной ответственностью (LP), которые имеют решающее значение для успеха венчурных фондов, поскольку они вкладывают «капитал» в «венчурный капитал». Подобно тому, как работают хедж-фонды, партнеры с ограниченной ответственностью не участвуют в работе самого фонда. Это остается за управляющими и генеральными партнерами фирмы венчурного капитала.

В зависимости от структуры фонда только аккредитованных инвесторов или квалифицированных покупателей могут стать партнерами с ограниченной ответственностью в венчурном фонде.

Как инвестировать в венчурный капитал?  

Квалифицированный покупатель — это физическое лицо с инвестициями в размере 5 миллионов долларов США или более . Однако стать аккредитованным инвестором стало проще в соответствии с модернизированными правилами, изданными в 2020 году Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).

Чтобы быть аккредитованным инвестором, физическое лицо должно иметь собственный капитал более 1 миллиона долларов или 200 000 долларов дохода. Для совместных счетов цифры составляют 2 миллиона долларов чистой стоимости или 300 000 долларов дохода. Согласно более широкому определению SEC, аккредитованный инвестор теперь включает в себя тех, кто имеет «определенные показатели профессиональных знаний, опыта или сертификатов в дополнение к существующим тестам на доход или собственный капитал».

Однако венчурное инвестирование больше не только для богатых. Существует разнообразных фондов, акций, венчурный долг и прямые инвестиции, которые позволяют не очень богатому инвестору участвовать в развитии новых компаний.

В качестве примера можно привести фирму по развитию бизнеса Hercules Capital, основанную в 2003 году с целью финансирования предприятий и предоставления альтернативных инвестиционных инструментов. Фирма на сегодняшний день заработала более долларов США 12,8 млрд г. в отношении капитальных обязательств перед более чем 540 развивающимися компаниями. Он торгуется по цене около 18 долларов за акцию с дивидендной доходностью 7,5 процента.

В 2015 году Закон о стартапах Jumpstart Our Business Startups (JOBS) открыл двери для венчурных инвестиций еще шире. Это позволяет предпринимателям получить доступ к капиталу путем краудфандинга через посредника, зарегистрированного в SEC. Инвесторы могут вкладывать до 2000 долларов в год, в зависимости от дохода или собственного капитала. Появились онлайн-порталы , которые проверяют стартапы, ищущие финансирование, а затем предоставляют эти возможности инвесторам. Разные порталы предлагают разные минимальные суммы, но на некоторых есть инвестиции всего за 100 долларов.

Несколько примеров:  

• SeedInvest: Предлагая разнообразный выбор компаний для своих 600 000 инвесторов, SeedInvest заявляет, что более низкие минимальные требования позволяют инвестору диверсифицировать «как профессионал».
• AngelList: Инвесторы могут инвестировать в управляемых фондов , а также в отдельные компании.
• FundersClub: аккредитованные инвесторы получают доступ к глобальному сообществу учредителей и инвесторов.
• Indiegogo: Live краудфандинговых кампаний поддерживает инновационные продукты, к которым инвесторы имеют ранний доступ.

Возврат венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции окупаются , когда новая финансируемая компания становится достаточно успешной, чтобы окупить первоначальные инвестиции плюс проценты, а капитал растет в цене. Иногда венчурный капиталист добивается успеха (например, Facebook, Alibaba и Coinbase), и полученная прибыль компенсирует многие потери.

Риски инвестирования в венчурные компании намного выше, чем при инвестировании в публичные компании. По этой причине венчурные фонды должны опережают публичные фондовые рынки . Кроме того, плата за управление значительна, а деньги инвестора связаны и неликвидны в течение более длительных периодов владения. А из-за неэффективности новых предприятий потери могут быть значительными.

Национальное бюро экономических исследований сообщает, что средний доход от венчурных инвестиций составляет 25 процентов, и большинство венчурных капиталистов ожидают получить как минимум это и даже больше. В рабочем документе бюро за 2020 год сообщается, что половина всех венчурных фондов превзошла фондовый рынок, что сделало венчурные инвестиции более привлекательными. Но, учитывая скачок на фондовом рынке, преимущество венчурных капиталистов сократилось.

Подходит ли вам венчурное инвестирование?  

Венчурное инвестирование может стать привлекательным дополнением к вашему портфелю. Для инвесторов, не склонных к риску, выделение скромных 1-3% активов может быть благоразумным. Более агрессивным инвесторам с более высокой толерантностью к риску может быть удобно от 5 до 15 процентов.

Необходимо учитывать множество факторов. Каковы ваши инвестиционные цели? Какова ваша терпимость к риску ? Как долго вы можете иметь активы, связанные с венчурным капиталом? Какая инвестиционная компания является лучшим выбором для вас? Стоит ли заниматься только краудфандингом?

Тем не менее, венчурное инвестирование тоже может быть захватывающим. Вы можете инвестировать в стартапы, которые соответствуют вашим личным ценностям и приоритетам, или в те, у которых есть следующий крутой гаджет .

Инвестиционный совет  

Для тех, кто хочет войти в мир венчурного капитала, лучше всего проконсультироваться с финансовым консультантом, который понимает не только ландшафт венчурного капитала, но также цели и приоритеты инвестора.