Индекс доходности — это… Что такое Индекс доходности?
- Индекс доходности
-
Индекс доходности отражает эффективность инвестиционного проекта. Рассчитывается по формуле:
ИД = НС/И
НС – настоящая стоимость денежных потоков
И – сумма инвестиций, направленных на реализацию проекта (при разновременности вложений также приводится к настоящей стоимости)
Если значение индекса доходности меньше или равное 0,1, то проект отвергается, так как он не принесет инвестору дополнительного дохода. К реализации принимаются проекты со значением этого показателя больше единицы.
Словарь бизнес-терминов. Академик.ру. 2001.
Смотреть что такое «Индекс доходности» в других словарях:
индекс доходности — Показатель сравнительной эффективности инвестиционного проекта, который представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. [http://www.lexikon.ru/dict/buh/index.html] Тематики бухгалтерский учет … Справочник технического переводчика
Индекс доходности — один из показателей эффективности инновационного проекта. Представляет собой отношение суммы дисконтированных выгод к сумме дисконтированных затрат. Для эффективных проектов индекс доходности больше или равен единице. Он является относительным… … Толковый словарь «Инновационная деятельность». Термины инновационного менеджмента и смежных областей
ИНДЕКС ДОХОДНОСТИ — показатель сравнительной эффективности инвестиционного проекта, который представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений … Большой бухгалтерский словарь
Индекс доходности инвестиций — (дисконтированный индекс доходности) (DPI, Profitability Index) показатель, рассчитываемый как отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестициям (позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1… … Официальная терминология
Индекс рентабельности — инвестиций (англ. PI от англ. Profitability Index) рассчитывается как отношение суммы дисконтированных денежных потоков к первоначальным инвестициям: PI = ∑ NCF/I NCF(net cash flow) чистые денежные потоки(дисконтированные) I… … Википедия
Индекс РТС и индекс ММВБ — Индекс это сводный показатель, который рассчитывается на базе цен и иных показателей определенного набора ценных бумаг. Свои индексы рассчитывают, как правило, фондовые биржи и организаторы торговли, рейтинговые агентства и инвестиционные банки.… … Энциклопедия ньюсмейкеров
Индекс IFX-Cbonds — Индекс корпоративных облигаций IFX Cbonds Дата начала расчёта 1 января 2002 год … Википедия
Индекс Трейнора — мера избыточной доходности на единицу риска. По английски: Treynor index См. также: Инвестиционные доходы Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
Индекс доверия инвесторов — (Investor Confidence Index) Определение индекса доверия инвесторов, расчет индекса доверия инвесторов Информация об определении индекса доверия инвесторов, расчет индекса доверия инвесторов Содержание Содержание Обозначение Российская экономика и … Энциклопедия инвестора
Индекс деловой активности — (Business index) Определение индекса деловой активности, расчет индекса деловой активности Информация об определении индекса деловой активности, расчет индекса деловой активности Содержание Содержание Определение термина О чем говорят индексы… … Энциклопедия инвестора
Индекс доходности проекта: как рассчитать, экономическая сущность
Статья описывает понятие и определение индекса доходности PI, формулу и особенности его расчета. Также статья раскрывает значение показателя в анализе, его недостатки и преимущества.
Определение и виды индексов доходности PI
Индекс доходности PI – ключевой индикатор, который используется для оценки перспективности инвестиционного проекта, с точки зрения его потенциальной доходности. В экономическом и финансовом анализе относится к главным и объективным критериям выбора и сравнительной оценки бизнес проектов.
Чтобы понять, что оценивает показатель, следует сначала дать определение самим инвестиционным процессам: это операции, в рамках которых капитал вкладывается в проект или компанию, с целью его возврата через заданный период времени, с определенной нормой рентабельности или прибыльности. Капитал – это не только денежные ресурсы, к нему относят:
- технологии;
- авторские права;
- патенты и другие понятия из сферы интеллектуальной собственности.
Проблема выбора конкретного проекта решается при помощи соответствующих индикаторов, позволяющих оценить привлекательность предложенных вариантов вложения ресурсов. К ним и относится индекс доходности PI, который позволяет рассчитать, сколько получит инвестор с каждого вложенного в проект рубля, то есть он отражает отношение прибыли к общему объему инвестиций в проект.
Используемые в английском языке названия и обозначение индекса доходности PI (индекса рентабельности):
- Profitability Index;
- Benefit cost ratio$
- DPI;
- Present value index».
В расчете индекса принимает участие два основных параметра – дисконтированная прибыль и общая величина инвестиционных вливаний.
Виды индекса доходности, в зависимости от специфики учета затрат:
- PI с учетом дисконтированных затрат – соотношение суммы объемов дисконтированных поступлений капитала к его дисконтированному оттоку.
- Индекс доходности – отношение всего объема произведенных инвестиций к общему оттоку средств.
Таким образом, расчет может включать либо дисконтированные, либо не дисконтированные денежные потоки. Важно – сумма инвестиций должна учитываться полностью, за все годы исполнения проекта, также в их составе должны быть учтены затраты на покрытие выбывающих фондов, понесенные до старта проекта.
Индекс доходности PI – важный индикатор, который позволяет оценить, какой объем прибыли инвестор получит с вложенного в проект капитала. Этот, и другие параметры финансовой модели являются важными критериями выбора качественных инвестиционных проектов. Именно такой проект вы можете скачать с нашего сайта. Это полноценный готовый бизнес-план, включающий расчеты ключевых экономических и финансовых показателей. В качестве альтернативы — закажите индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором будут учтены все особенности создания конкретной компании к конкретной сфере деятельности.
Формула расчета индекса доходности и особенности ее применения
где:
- ІС – стартовый объем инвестиционного капитала;
- СF – финансовые потоки определенного периода;
- r – норма дисконтирования денежного потока, %;
- n – временной период, в месяцах или годах;
- NРV – чистый дисконтированный доход.
Эта формула позволяет рассчитать рост финансового потока на каждый вложенный в проект рубль, если полученное значение индекса доходности превысит единицу, то бизнес – план можно считать потенциально выгодным и инвестиционно привлекательным, в противном случае – он либо не принесет прибыли, либо будет совсем убыточным.
Помимо основной формулы расчета индекса доходности, существует еще несколько вариантов расчета, учитывающих не только стартовые инвестиции на этапе открытия компании, но и все суммы вложений капитала, которые осуществлялись по ходу выполнения проекта. Это позволяет сделать процедура дисконтирования инвестиций, учет которой в формуле превращается в следующую схему расчета дисконтированного индекса доходности:
где:
- ІС – стартовый объем инвестиционного капитала;
- r – норма дисконтирования денежного потока, %;
- n – временной период, в месяцах или годах;
- NРV – чистый дисконтированный доход.
Правила и ограничения использования формул расчета обычного и дисконтированного индекса доходности:
- невозможно на 100% объективно оценить потребность в будущих капиталовложениях;
- норма дисконтирования не учитывает все внешние факторы и является достаточно субъективной.
Микро и макроэкономические факторы, под влиянием которых будущие финансовые потоки могут изменяться:
- структура спроса и предложения;
- объемы реализации;
- маркетинговая тактика и стратегия;
- стоимость закупок и поставок сырья и материалов;
- ставка рефинансирования ЦБ РФ и стоимость кредитных средств.
Также вас может заинтересовать информация о MIRR (модифицированная внутренняя норма рентабельности с формулой расчета показателя. Этот показатель не часто используется в бизнес-планировании, но иногда и он может оказаться весьма полезным.
Экономическая сущность индекса доходности
В этом разделе мы опишем, в чем заключается экономическая сущность индекса доходности, и как используют данный показатель потенциальные инвесторы. Разберем отличия чистого дисконтированного дохода, который часто выделяют в качестве основного индикатора привлекательности инвестиций, от индекса доходности.
В ситуации, когда NPV больше единицы, проект действительно относится к потенциально прибыльным. Но что делать, если таких проектов несколько, и для всех полученное значение NPV совпадает. И в такой ситуации, чтобы выбрать одну альтернативу из множества предложенных, важно определить, какой же бизнес план принесет больше прибыли с каждого вложенного в него рубля инвестиций или кредитных средств. Соответственно, при равных NPV выгоднее инвестировать в проект с большим значением индекса доходности.
Но важно помнить, что в таком сравнении отсутствует фактор временных затрат на реализацию инвестиционного проекта, который никак нельзя не учитывать в процедуре финансового анализа привлекательности для вложения средств. Приведем пример подобной ситуации и ее последствий:
- Полученное значение индекса доходности превышает 1.
- Непредусмотренное изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ существенно повышает стоимость привлеченного капитала.
- В итоге, дисконтирование денежных потоков приводит к нивелированию эффекта от капиталовложений и снижает или сводит на нет норму прибыльности, превращая проект в убыточный.
В общем и целом, индекс простой и дисконтированной доходности
- расчетное значение равно 1 – сколько вложили, столько и заберем – малоперспективный проект, без изменения ставки рентабельности;
- показатель меньше 1 – однозначно убыточное начинание, которое не достойно внимания инвесторов и вложения в него капитала;
- PI больше 1 – проект перспективен и стоит рассмотрения.
- Если проект не один, то выигрывает тот, у которого значение PI больше – значит его реализация позволит получить больше прибыли с каждого рубля вложенных инвестиций.
Плюс и минусы применения индекса обычной и дисконтированной доходности для анализа проектов
Рассмотрим положительные стороны, позволяющие рекомендовать индекс доходности в качестве индикатора успешности инвестиционных проектов:
- использование нормы дисконтирования позволяет включить в оценку существующие риски, в том числе инфляционные или прочие, что достигается за счет пропорционального увеличения ставки дисконтирования;
- метод позволяет сравнивать проекты с различными уровнями доходности по норме прибыли на рубль инвестиций.
Но существуют и отрицательные стороны использования показателей индекса обычной и дисконтированной доходности, которые надо учитывать:
- если инвестиции разнообразны по структуре, или содержат редко используемые виды капитала, это может вызвать сложности при расчете ставки дисконтирования проекта:
- финансовые потоки планируются прогнозно, и невозможно абсолютно достоверно определить величину их будущих значений;
- на финансовые потки воздействует множество нематериальных факторов, учесть которые трудно или маловероятно.
В целом, чтобы быстро оценить привлекательность бизнес плана, используют следующий перечень и соотношение значений индикаторов:
- внутренняя норма прибыльности IRR;
- чистый дисконтированный доход NPV;
- индекс доходности PI;
- дисконтированный период вероятной окупаемости проекта DPP.
Если показатели корректно рассчитаны в финансовой модели инвестиционного проекта, то вывод о его привлекательности делается на основании следующих их соотношений:
- внутренняя доходность должна быть выше WACC;
- чистый дисконтированный доход выше нуля;
- дисконтированный срок окупаемости проекта должен быть максимально приближен к нулевой отметке;
- индекс доходности – выше единицы.
Наша компания занимается разработкой бизнес-планов во всех сферах бизнеса. Например, если вам нужен бизнес-план в области переработки мусора или отходов, то вы также можете заказать его.
Индекс доходности PI в своем обычном и дисконтированном виде широко применяется экспертами для оценки проектов, в системе прочих индикаторов привлекательности объектов инвестиций, представленных в бизнес планах. Чтобы получить грамотный и привлекательный проект, скачайте у нас на сайте полноценный структурированный бизнес-план, с расчетами финансовых и экономических показателей его прибыльности. Его использование предоставит возможность работы по конкретному плану действий, а финансовая модель станет основанием для привлечения внимания инвесторов. Или закажите индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором учитывается большинство специфических моментов создания и развития конкретной компании или предприятия.
Индекс доходности инвестиций — формула и расчет!
Содержание материала
Индекс доходности инвестиций
Если вы не являетесь меценатом и в ваши планы не входят капиталовложения в заведомо убыточные проекты, то вам нужно как следует рассчитать индекс доходности инвестиций (или рентабельность, как его еще называют). Данный показатель может быть использован не только для анализа инвестиционных проектов, но также для бизнес-планов предприятий.
Как рассчитать индекс рентабельности. Формула
Итак, мы выяснили, что индекс рентабельности– это показатель эффективности, основывающийся на соотношении вложенного капитала и дисконтированной прибыли. Этот показатель еще называют индексом прибыльности. Определяется он по такой формуле:
Как рассчитать индекс рентабельности
Здесь ІС – это изначальный объем капиталовложений, СF – финансовый поток, r – дисконтированная ставка, измеряемая в процентах, n – период выполнения (в годах, месяцах), NРV – чистая дисконтированная прибыль, а РІ – показатель рентабельности инвестиционного проекта.
Обратите внимание! При помощи этой формулы можно определить рост финансового потока с расчетом на каждый инвестированный рубль. Если показатель превысит 1, но проект может считаться прибыльным; если показатель будет равен 1, то проект можно отвергнуть как убыточный.
Индекс дисконтирования прибыльности капиталовложений
Сразу оговоримся, что формул, с помощью которых можно определить данный параметр, существует множество, но все они позволяют рассчитать не одноразовое капиталовложение на начальном этапе реализации, а общее значение инвестиций на протяжении всего времени. Чтобы добиться этого, необходимо дисконтировать все последующие вложения. В связи с этим формула будет выглядеть следующим образом:
Индекс дисконтирования прибыльности капиталовложений
В данном случае ІС – это изначальный объем капиталовложений, r – ставка по дисконтированию, измеряемая в процентах, n – время выполнения инвестиционного проекта, NРV – чистая дисконтированная прибыль, а DРІ – дисконтированный показатель прибыльности.
Основные трудности, возникающие при практическом применении формулы
Главной трудностью в расчете показателя рентабельности как в первом, так и во втором случаях может считаться оценка объема будущих капиталовложений и дисконтированной ставки. Существует ряд факторов (как микро-, так и макроэкономического характера), оказывающих непосредственное влияние на стабильность будущих финансовых потоков. Среди таких факторов стоит выделить:
- предложение и спрос;
- объемы продаж;
- цену расходных материалов и сырья;
- проценты Центробанка и проч.
Объемы будущих финансовых потоков зависят преимущественно от уровня продаж, на который, в свою очередь, влияет выбранная маркетинговая тактика.
Обратите внимание! Существует масса различных способов оценки дисконтированной ставки. Сама ставка при этом демонстрирует текущую стоимость капитала и дает возможность привязать будущие выплаты к настоящему времени.
К примеру, если для финансирования проекта используются исключительно собственные средства, то дисконтированной ставкой считается прибыльность по инвестициям, которая может быть рассчитана в качестве:
- прибыли по банковскому депозиту;
- прибыли от инвестиций в недвижимость;
- прибыли от покупки ценных бумаг и т. д.
Помимо того, если проект инвестируется за счет собственных или кредитных средств, то будет использован метод WАСС (за основу берется средневзвешенная цена капитала).
Для чего нужен индекс доходности
Для чего нужен индекс доходности
Ввиду всего вышесказанного напрашивается вопрос: для чего вообще нужен индекс рентабельности, если на руках есть чистая прибыль дисконтирования? Если последний показатель превышает единицу, то проект уже можно считать прибыльным! Действительно, это так, но при условии, что речь идет всего об одном проекте. Но инвесторы преимущественно сталкиваются с проблемой выбора, когда из множества вариантов следует выбрать всего один. А если при ограниченных инвестиционных возможностях дисконтированные потоки равны, то решающую роль играет как раз показатель доходности. Проект, продемонстрировавший наивысшую степень эффективности, и должен быть принят инвестором.
Обратите внимание! У этого метода есть один существенный недостаток – отсутствует корреляция касаемо потерянного времени на выполнение проекта.
Если говорить более конкретно, то речь идет о ситуациях, когда индекс больше 1, но ввиду изменений условий рефинансирования Центробанком стоимость капитала возрастает. Как результат – минусовое дисконтирование, способное покрыть эффективность капиталовложений на достаточно длительный срок.
Что демонстрирует показатель прибыльности
Данный показатель демонстрирует эффективность использования средств в бизнес-плане либо инвестиционном проекте. Характерно, что оценка будет одинаковой как для дисконтированного, так и обычного индексов рентабельности. В приведенной ниже таблице оценивается проект с точки зрения индекса дисконтированной прибыльности (DРІ).
Таблица №1. Анализ инвестиционного проекта
| Полученное значение | Анализ инвестиционного проекта |
|---|---|
| DРІ равно 1 | Объем инвестиционных доходов будет таким же, как объем капиталовложений. |
| DРІ меньше 1 | Проект убыточен, поэтому должен быть исключен из рассмотрения. |
| DРІ больше 1 | Проект на 100% должен быть принят для дальнейших инвестиционных исследований. |
| DРІ-1 больше DРІ-2 | В первом проекте показатель эффективности управления средствами выше, чем во втором. Привлекательность первого проекта с точки зрения капиталовложений выше. |
Как определить индекс рентабельности проекта с помощью программы ExcelРассмотрим пример оценки индекса при помощи известной утилиты Excel. В данном случае придется рассчитать сразу два элемента индекса:
- чистые расходы, если те присутствовали в процессе реализации;
- чистую прибыль.
Обратите внимание! Рассчитать доходность можно с помощью одного из двух существующих способов. Рассмотрим оба варианта.
Вариант 1
- Показатель прибыльности – F17/В7.
- Чистый финансовый поток – СУММ(F8/F16)-В7.
- Дисконтированный финансовый поток – Е8(1+$М$4)˄А8.
- Финансовый поток СF – С8-D8.
Результаты расчетов индекса приведены на изображении ниже.
Результаты расчетов индекса
Вариант 2
Заключается в применении встроенной в программу формулы, которая называется ЧПС и используется как раз для определения необходимого нам показателя. Сама формула в данном случае будет выглядеть примерно следующим образом.
- Показатель рентабельности – Е17/В7.
- Дисконтированный финансовый поток – ЧПС(С4;Е7:Е16)-В7.
Как видно по второму примеру расчетов, исследования показали аналогичный результат.
Индекс доходности
Видео — Оценка инвестиционных проектов с помощью Excel
Экспресс-оценка будущего бизнес-плана
Любой бизнес-план включает в себя так называемый финансовый план, который анализируется посредством описанных инвестиционных инструментов на предмет эффективности. По сути, финансовый план – это важнейший критерий, по которому оценивается рентабельность проекта. Для быстрой оценки необходимо рассмотреть четыре параметра:
- чистую дисконтированную прибыль;
- срок окупаемости;
- показатель рентабельности;
- внутреннюю норму дохода.
Если четко следовать инструкции, то можно более детально исследовать план на предмет маркетинга, особенностей получения капитала, менеджмент-системы и проч.
Таблица №2. Оценка бизнес-плана
| Основные параметры | Значения параметров |
|---|---|
| Срок окупаемости | Больше нуля |
| Показатель рентабельности | Больше единицы |
| Внутренняя норма дохода (ІRR) | Больше WААС |
| Чистая дисконтированная прибыль | Больше нуля |
Как видим, сюда входит и описанный ранее показатель рентабельности. Конечно, есть и другие способы определения эффективности, но это, пожалуй, самый простой из них.
Сильные и слабые стороны показателя прибыльности
Преимущества такие:
- возможность применения ставки для анализа любого рода труднореализуемых проектов;
- возможность исследования проектов разного масштаба.
Но есть и недостатки, среди которых стоит отметить:
- прогноз будущих финансовых потоков в проекте;
- сложность анализа влияния факторов нематериального плана на эти потоки;
- трудности с точной оценкой дисконтированной ставки.
Как видим, анализ инвестиционных проектов играет большую роль в современной экономике. Анализ – это своего рода драйвер для будущего роста стоимости предприятия, а также для получения максимального дохода. Если статья была полезной, оставляйте комментарии или делитесь собственным мнением ниже.
Индекс рентабельности – Финансовая энциклопедия
Что такое Индекс рентабельности?
Индекс рентабельности (PI), также называемый соотношением стоимостных инвестиций (VIR) или коэффициентом инвестиций в прибыль (PIR), описывает индекс, который представляет собой соотношение между затратами и выгодами предлагаемого проекта. Он рассчитывается как соотношение между текущей стоимостью будущих ожидаемых денежных потоков и первоначальной суммой, инвестированной в проект. Более высокий PI означает, что проект будет считаться более привлекательным.
Ключевые моменты
- Индекс доходности (PI) – это показатель привлекательности проекта или инвестиций.
- PI рассчитывается путем деления приведенной стоимости будущих ожидаемых денежных потоков на первоначальную сумму инвестиций в проект.
- PI выше 1,0 считается хорошей инвестицией, а более высокие значения соответствуют более привлекательным проектам.
- В условиях нехватки капитала и взаимоисключающих проектов следует выполнять только те, которые имеют наивысший индекс эффективности.
Понимание индекса прибыльности
PI полезен при ранжировании различных проектов, поскольку он позволяет инвесторам количественно оценить ценность, создаваемую каждой инвестиционной единицей. Индекс рентабельности 1,0 логически является самым низким приемлемым показателем индекса, поскольку любое значение ниже этого числа будет указывать на то, что приведенная стоимость проекта (PV) меньше первоначальных инвестиций . По мере увеличения значения индекса рентабельности повышается и финансовая привлекательность предлагаемого проекта.
Индекс рентабельности – это метод оценки потенциальных капитальных затрат. Метод делит прогнозируемый приток капитала на прогнозируемый отток капитала, чтобы определить прибыльность проекта. Как указано в вышеупомянутой формуле, индекс прибыльности использует приведенную стоимость будущих денежных потоков и первоначальные инвестиции для представления вышеупомянутых переменных.
При использовании индекса рентабельности для сравнения желательности проектов важно учитывать, как этот метод не учитывает размер проекта. Таким образом, проекты с большим притоком денежных средств могут привести к более низким расчетам индекса рентабельности, поскольку их рентабельность не так высока.
Индекс рентабельности можно рассчитать, используя следующее соотношение:
Компоненты индекса рентабельности
PV будущих денежных потоков (числитель)
Приведенная стоимость будущих денежных потоков требует выполнения расчетов временной стоимости денег. Денежные потоки дисконтируются на соответствующее количество периодов, чтобы приравнять будущие денежные потоки к текущим денежным уровням. Дисконтирование учитывает идею о том, что стоимость 1 доллара сегодня не равна стоимости 1 доллара, полученного за один год, потому что деньги в настоящем предлагают больший потенциал заработка через процентные сберегательные счета, чем деньги, которые еще не доступны. Следовательно, денежные потоки, полученные в будущем, считаются имеющими более низкую приведенную стоимость, чем деньги, полученные ближе к настоящему времени.
Требуемые инвестиции (знаменатель)
Дисконтированный прогнозируемый отток денежных средств представляет собой первоначальные капитальные затраты по проекту. Требуемые начальные инвестиции – это только денежный поток, необходимый на старте проекта. Все другие затраты могут возникнуть в любой момент жизненного цикла проекта, и они учитываются при расчетах с использованием дисконтирования в числителе. Эти дополнительные капитальные затраты могут учитывать льготы, связанные с налогообложением или амортизацией .
Расчет и интерпретация индекса рентабельности
Поскольку расчеты индекса рентабельности не могут быть отрицательными, их, следовательно, необходимо преобразовать в положительные цифры, прежде чем они будут признаны полезными. Расчеты, превышающие 1,0, указывают на то, что будущий ожидаемый дисконтированный приток денежных средств по проекту превышает ожидаемый дисконтированный отток денежных средств. Расчеты менее 1,0 указывают на то, что дефицит оттока больше дисконтированного притока, и проект не следует принимать. Вычисления, равные 1,0, приводят к ситуациям безразличия, когда любые прибыли или убытки от проекта минимальны.
При использовании исключительно индекса рентабельности расчеты, превышающие 1,0, ранжируются на основе самого высокого расчета. Когда доступен ограниченный капитал и проекты являются взаимоисключающими, принимается проект с наивысшим индексом рентабельности, поскольку он указывает на проект с наиболее продуктивным использованием ограниченного капитала. По этой причине индекс рентабельности также называют соотношением выгод и затрат. Хотя некоторые проекты приводят к более высокой чистой приведенной стоимости, эти проекты могут быть проигнорированы, поскольку они не имеют самого высокого индекса рентабельности и не представляют собой наиболее выгодное использование активов компании.
#ИЧто такое индекс доходности?
Индекс рентабельности (PI), альтернативно именуемый как коэффициент вложения в прибыль или коэффициент вложения в стоимость, представляет собой метод определения взаимосвязи между затратами и выгодами от инвестиций в возможный проект. Он рассчитывает соотношение затрат и выгод приведенной стоимости (PV) будущего денежного потока проекта к цене первоначальных инвестиций проекта. Эта формула обычно записывается как PI = PV будущих денежных потоков ÷ первоначальных инвестиций. Цифра, которую дает эта формула, помогает инвесторам решить, является ли проект финансово привлекательным для реализации.
Индекс рентабельности 1 обозначает самый низкий показатель, по которому логически приемлемо преследовать проект. Значение ниже 1 предполагает, что возможная стоимость проекта ниже, чем первоначальные инвестиции. Это означает, что инвестор не получает прибыли и не должен инвестировать в проект. Значение, превышающее 1, указывает на финансовую выгоду, и с увеличением числа инвестиции становятся более привлекательными.
Помимо отдельных случаев, многие компании и инвесторы используют индекс прибыльности как способ ранжирования группы потенциальных проектов. Любой проект ниже одного полностью исключен из списка; те с рейтингом PI один или выше считаются. Считается, что индекс прибыльности полезен для этой задачи, поскольку он позволяет измерять и сравнивать два или более отдельных проекта, каждый из которых требует совершенно разных сумм инвестиций.
Число, полученное индексом доходности, отражает сумму, возвращаемую на каждый вложенный доллар. Таким образом, если индекс доходности дает 1,5, инвестор может рассчитывать на доход в размере 1,50 доллара США (USD) за каждый вложенный доллар. В качестве альтернативы индекс доходности дает 0,9, инвестор может рассчитывать на получение 0,90 долл. США за каждый потраченный доллар, что приводит к отрицательной доходности.
Индекс прибыльности связан с другой общей финансовой формулой, которая называется показателем чистой приведенной стоимости (NPV). Эти две формулы часто путают, потому что обе они используются для одной и той же цели. Однако, хотя индекс прибыльности измеряет относительную стоимость инвестиции, показатель чистой приведенной стоимости измеряет абсолютную стоимость инвестиции.
Индекс рентабельности считается несколько ограниченным, так как он дает нам указание принимать все инвестиции выше 1. Однако он предполагает, что инвесторы не должны нормировать свой капитал и, следовательно, могут инвестировать столько, сколько необходимо инвестировать. Однако, если капитала не хватает, инвестору необходимо учитывать размер самих инвестиций, поскольку инвестирование большого количества капитала только в один проект сопряжено с большим риском.
ДРУГИЕ ЯЗЫКИ
Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта
Проводить оценку эффективности инвестиционного проекта рекомендуется в три этапа:
- Делается определение масштабности проекта, его социальной и экономической важности и значимости для конкретной территории.
- Проводится расчет показателей эффективности инвестиционного проекта и делается вывод о целесообразности вложения в него средств.
- Проводится анализ чувствительности проекта к возможным негативным факторам.
Первый этап. Масштабность и значимость вашего проекта.
Что дает конкретной территории реализация вашего проекта? Сколько семей получит работу, какой размер оплаты труда будет на предприятии? Выше или ниже среднего по стране и данной территории? Какие выплаты и в каком объеме в местный, региональный и федеральные бюджеты планируются в рамках проекта?
Масштабность проекта можно определить по объемам привлеченных денежных средств и инвестиций, объемам выпуска продукции, доли рынка, которую планирует занять предприятие.
Необходимо учитывать и экологическую составляющую. Что будет делаться для недопущения загрязнения подземных вод и воздуха? Какое негативное воздействие будет оказывать предприятие и к чему это может привести через 5-10 лет работы производства?
Второй этап. Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта.
К ним относятся:
1) Чистый дисконтированный доход (NPV).
Дисконтированный – это значит, что он скорректирован с учетом времени и инфляции.
Чистый дисконтированный доход легко рассчитать как сумму всех поступлений от проекта, скорректированных на величину ставки дисконта, за минусом ежегодных расходов по проекту. Расчет производится за период жизненного срока проекта.
Формулу расчета NPV можно представить в следующем виде:
NPV= — Начальные капитальные вложения + (Поток дохода за первый год – Затраты за первый год)/(1+Ставка дисконта) + … + (Поток дохода за n-ный год – Затраты за n-ный год)/(1+Ставка дисконта) (в степени n).
Положительное NPV говорит о том, что проект окупится. Но это не единственный критерий эффективности, и не факт, что проект с высоким NPV будет более привлекательным в глазах инвестора.
2) Внутренняя норма доходности (IRR).
Когда встает вопрос о сравнительной оценке двух альтернативных проектов, то показатель внутренней нормы доходности играет даже более существенную роль, чем дисконтированный доход.
Внутренняя норма доходности — это такая ставка дисконта, при которой проект становится безубыточным, NPV = 0.
Если ставка дисконта больше Внутренней нормы доходности, то проект убыточен. Соответственно, если ставка дисконта меньше Внутренней нормы доходности, то проект будет приносить прибыль. А при ставке дисконта равной Внутренней норме доходности проект будет не прибылен и не убыточен.
Определяют Внутреннюю норму доходности методом подбора или с помощью таблиц Exel, которые содержат функцию для расчета.
3) Индекс доходности (IP).
Определяет прибыльность инвестированных в проект средств. Можно определить индексы доходности затрат и инвестиций.
Индекс доходности дисконтированных затрат – отношение всех денежных притоков к дисконтированным затратам.
Формула индекса доходности дисконтированных затрат может быть представлена в следующем виде:
IP = (Сумма денежных потоков за весь период (два, три или больше лет)/(1+Ставка дисконта)в степени, соответствующей количеству лет периода) / (Начальные капитальные вложения + Сумма денежных расходов за весь период /(1+Ставка дисконта)в степени, соответствующей количеству лет периода).
Индекс доходности дисконтированных инвестиций – отношение всех денежных притоков от операционной деятельности к дисконтированным денежным притокам от инвестиционной деятельности.
Для прибыльных проектов величина Индекса доходности не должна быть меньше единицы.
4) Дисконтированный срок окупаемости.
Это период, за который получаемые от реализации проекта доходы покрывают все инвестиционные издержки и обеспечивают работу предприятия за счет собственных оборотных средств.
Срок окупаемости называется дисконтированным потому, что учитываются дисконтированные значения затрат и дохода. Если срок окупаемости превышает срок жизни проекта, то проект убыточен.
Третий этап. Оценка чувствительности основных интегральных показателей проекта.
Для того, чтобы определить насколько подвержен проект влиянию тех или иных негативных факторов, проводится анализ чувствительности.
К анализируемым факторам относят:
- инфляцию;
- объемы продаж в натуральном измерении;
- цены на продукцию;
- размеры необходимого финансирования;
- процентная ставка по кредитам;
- величины постоянных и переменных издержек.
При неизменных значениях остальных факторов изучается влияние изменения одного фактора на финансовую устойчивость и показатели проекта. Эту кропотливую работу делает программа по разработке бизнес-планов Project Expert в автоматическом режиме, которая определяет наиболее рисковые переменные и точку безубыточности для каждой из них.
Рассмотрим способы финансирования здесь
Индексы долговых инструментов | Refinitiv
Индексы облигаций государственного займа
Каждый индекс рассчитывается на протяжении свыше 20 лет в соответствии с правилами расчета индексов облигаций Европейской федерации обществ финансовых аналитиков
и охватывает только облигации, отвечающие установленным правилам. Кроме того, все индексы проходят тщательную проверку на основе исторических данных.
Индексы облигаций государственного займа на 24 развитых и 7 развивающихся рынках позволяют аналитикам и инвесторам объективно сравнивать тенденции на рынках облигаций в различных географических регионах.
Канадские индексы долговых инструментов
Для расчета канадских индексов используется та же методология расчета индексов Европейской федерации обществ финансовых аналитиков (EFFAS), что и для наших индексов облигаций государственного займа. Доступны индексы по 9 срокам погашения корпоративных, региональных и государственных ценных бумаг.
Сингапурские индексы долговых инструментов RF/iEDGE (SFI)
В четвертом квартале 2016 г. банк United Overseas Bank (UOB) выбрал сингапурские индексы долговых инструментов Refinitiv/iEdge (RF/iEdge SFI) в качестве рекомендуемого бенчмарка по долговым инструментам после прекращения расчета индекса UOB SGS.
Это первые индексы долговых инструментов, охватывающие суверенные, корпоративные и государственные выпуски сингапурских ценных бумаг. Исторические данные на основе наших расчетных цен доступны с января 2009 г.
Серия индексов SFI включает в себя независимый детальный и репрезентативный обзор индексов сингапурских рынков облигаций на разных уровнях зрелости, риска и детализации.
Индексы Bond Pricing Agency Malaysia
Эти индексы охватывают весь сектор местных облигаций, в том числе государственные, корпоративные и исламские облигации (сукук). Серия индексов включает в себя наиболее репрезентативные индексы долговых инструментов Малайзии для целей бенчмаркинга и аналитики.
Глобальный индекс исламских облигаций (сукук)
Глобальные исламские облигации с нулевым и фиксированным купоном как правительственных, так и корпоративных эмиссий. Индекс служит независимым и комплексным бенчмарком для инвесторов, предпочитающих инвестиции в долговые инструменты, не противоречащие законам шариата.
Индекс кредитного дефолтного свопа (CDS)
Средневзвешенные индексы, составляющие которых тщательно подобраны основными региональными дилерами, отражают ликвидность и позволяют инвесторам хеджировать риски изменения кредитов различных суверенных заемщиков в Латинской Америке, Европе и Азии.
Что такое индекс прибыльности? • 365 финансовый аналитик
Индекс прибыльности (PI) используется для оценки того, сколько прибыли может быть получено от конкретной инвестиции. Хотя это не так часто встречается среди профессионалов в области финансов, в отличие от NPV и IRR, он по-прежнему считается экономически обоснованным. Правительства и НПО обычно используют этот индекс при проведении анализа капитала.
Формула индекса рентабельностиИндекс прибыльности (PI), также известный как коэффициент стоимостных инвестиций (VIR), выражает взаимосвязь между дисконтированными притоками и инвестированными суммами или затратами для данного проекта.Мы можем думать о PI как о дисконтированной стоимости, которую проект возвращает на одну вложенную единицу валюты. Формула для его расчета следующая:
PI = \ frac {PV ~ ~ будущих ~ денежных ~ потоков} {Initial ~ Investment} = 1 + \ frac {NPV} {Initial ~ Investment} Где « PV будущих денежных потоков» — это текущая стоимость денежных потоков, начиная с периода 1 до конца проекта, а NPV обозначает чистую приведенную стоимость. Обратите внимание, что результаты PI основаны на оценках, а не на точных цифрах, взятых из основных финансовых отчетов фирмы.Дисконтированные денежные потоки могут неожиданно измениться в будущем, что сразу заставляет нас усомниться в точности прогнозов как показателей PI, так и NPV как отдельных показателей. Чтобы создать твердые критерии принятия решений для инвестиций, мы часто комбинируем их с другими коэффициентами.
Как интерпретировать индекс прибыльности?Индекс прибыльности представляет собой соотношение между дисконтированной прибылью и начальными инвестициями. При этом результат, равный точно 1,0, будет эквивалентен безубыточности, где NPV = 0.Коэффициент выше 1,0 будет означать, что предприятие возвращает прибыль, превышающую требуемые инвестиции, и, следовательно, имеет положительную чистую приведенную стоимость. С другой стороны, при PI ниже 1,0 проект, скорее всего, снизит акционерную стоимость, поэтому его NPV будет отрицательной. Итак, правило PI выглядит следующим образом:
Принять, если PI> 1.0
Отклонить, если PI <1.0
Фактически, PI даст нам те же выводы, что и метод NPV, только если мы оценим один проект.Однако изучение и ранжирование нескольких предприятий требует от вас осторожного отношения к результатам. Это потому, что результат PI просто игнорирует масштаб проекта и абсолютную добавленную стоимость для акционеров. Рассмотрим проект, который стоит 10 долларов и имеет приведенную стоимость 20 долларов (инвестиции 1), а другой (инвестиции 2) стоит 1000 долларов с приведенной стоимостью 1500 долларов.
В инвестициях 1: NPV = 10 долларов США и PI = 2
В инвестициях 2: NPV = 500 долларов США и PI = 1,50
Если это взаимоисключающие инвестиции, второй проект будет предпочтительнее, даже если у него более низкий PI.Вот как, если рассматривать изолированно, PI игнорирует размер и добавленную акционерную стоимость данного проекта.
Пример индекса рентабельностиПредположим, вам нужно ранжировать два взаимоисключающих предприятия. Ожидаемые денежные потоки будут такими, как показано ниже:
Первое, что вы заметите, это то, что Project I имеет больший масштаб по сравнению с Project II — он требует больших начальных инвестиций и возвращает более высокие денежные потоки. Первый проект будет приносить денежные потоки в течение 10 лет, а второй — только 8 лет.
Вас просят оценить добавленную стоимость каждого проекта, и вы решаете использовать индекс прибыльности. Вы будете рассчитывать его в MS Excel.
Вы начинаете с выбора подходящей ставки дисконтирования для этих проектов. Оба они несут одинаковый уровень риска, и уместна ставка дисконтирования 5%. Вспомнив формулу PI, вы затем рассчитываете NPV:
.Мы получили 42,4 миллиона долларов на первое предприятие и 30,3 миллиона долларов на вторую инвестицию.На основании положительных значений NPV мы считаем оба проекта приемлемыми.
На следующем этапе вы включаете результат NPV в формулу PI, разделив NPV на величину затрат за нулевой период и прибавив 1, как показано ниже:
В конце концов, проект II имеет более высокий ИП, чем проект I.
Project II приносит 1,4 миллиона долларов на каждый вложенный доллар, тогда как Project I приносит 1,2 миллиона долларов. Это означает, что второе предприятие более эффективно с точки зрения вложенной 1 единицы валюты.Однако цифры NPV говорят нам, что Project I увеличивает общее богатство акционеров (42,4> 30,3), и поэтому его следует отдавать предпочтение проекту II.
Преимущества и недостатки индекса рентабельностиИндекс прибыльности помогает оценить привлекательность проекта. Некоторые из его ключевых преимуществ включают:
- Это экономически выгодно, так как учитывает временную стоимость денег.
- При оценке отдельного проекта дает тот же вывод, что и NPV.
- Он измеряет стоимость, созданную на каждый вложенный доллар, поэтому его можно использовать в качестве руководства при нормировании капитала.
Тем не менее, следует обратить особое внимание на следующие подводные камни этой техники:
- Не учитывает масштаб проектов и абсолютную добавленную стоимость для акционеров.
- Как и NPV, он основан на оценках.
- Требуется рассчитать NPV, что еще больше усложняет расчеты.
Индекс прибыльности — полезный метод в наборе инструментов аналитиков.Он не всегда может указывать на правильное решение при ранжировании проектов, но, безусловно, дает представление о рентабельности одной вложенной денежной единицы. Несмотря на свою актуальность, при расчете этого индекса используется только оценка стоимости капитала, поэтому его не следует анализировать отдельно. В сочетании с периодом окупаемости, дисконтированным периодом окупаемости и учетной нормой доходности этот коэффициент предоставляет значимые данные для работы.
Продолжайте читать наши статьи, чтобы узнать больше о различных коэффициентах капитального бюджета!
Если вы хотите узнать, как рассчитать индекс прибыльности в Excel, взгляните на наш шаблон Excel для индекса прибыльности.
Что такое индекс прибыльности? (с изображением)
Индекс прибыльности (PI), также называемый коэффициентом инвестиций в прибыль или коэффициентом вложений стоимости, является методом определения взаимосвязи между затратами и выгодами от инвестирования в возможный проект. Он рассчитывает соотношение затрат и выгод текущей стоимости (PV) будущего денежного потока проекта к цене первоначальных инвестиций в проект. Эта формула обычно записывается как PI = PV будущих денежных потоков ÷ первоначальные инвестиции.Цифра, которую дает эта формула, помогает инвесторам решить, является ли проект достаточно финансово привлекательным для реализации.
Индекс рентабельности, равный 1, обозначает самый низкий показатель, по которому логически приемлемо продолжать проект.Значение меньше 1 предполагает, что возможная стоимость проекта ниже, чем первоначальные инвестиции. Это означает, что инвестор не получает прибыль и не должен вкладывать средства в проект. Значение, превышающее 1, указывает на финансовую выгоду, и по мере увеличения числа инвестиции становятся более привлекательными.
Помимо отдельных случаев, многие компании и инвесторы используют этот индекс как способ ранжирования группы потенциальных проектов.Любой проект ниже одного исключается из списка полностью; рассматриваются те, у кого рейтинг PI равен единице или выше. Считается, что PI полезен для этой задачи, поскольку он позволяет измерять и сравнивать два или более отдельных проекта, каждый из которых требует совершенно разных сумм инвестиций.
Число, которое дает индекс рентабельности, определяет сумму, возвращаемую на каждый вложенный доллар.Таким образом, если PI дает 1,5, инвестор может рассчитывать на прибыль в размере 1,50 доллара США (USD) на каждый вложенный доллар. В качестве альтернативы, если индекс дает 0,9, инвестор может рассчитывать на возврат 0,90 доллара США за каждый потраченный доллар, что приводит к отрицательной доходности.
Индекс рентабельности связан с другой распространенной финансовой формулой, называемой показателем чистой приведенной стоимости (NPV).Эти две формулы часто путают, потому что они используются для одной и той же цели. Однако в то время как PI измеряет относительную стоимость инвестиции, индикатор чистой приведенной стоимости измеряет абсолютную стоимость инвестиции.
Индекс рентабельности считается несколько ограниченным, поскольку он предписывает нам принимать все инвестиции выше 1.Однако он предполагает, что инвесторам не нужно нормировать свой капитал и, следовательно, они могут инвестировать столько, сколько необходимо вложить. Однако, если капитала мало, инвестору необходимо учитывать размер самой инвестиции, поскольку вложение больших сумм капитала только в один проект сопряжено с большим риском.
Что такое индекс прибыльности? — Определение | Значение
Определение: Индекс рентабельности, также известный как коэффициент прибыльности инвестиций, представляет собой инвестиционный инструмент, который используют финансовые профессионалы для определения того, следует ли принимать инвестиции или нет, на основе концепции временной стоимости денег.
Что означает индекс прибыльности?
Что такое индекс рентабельности? Этот индекс вычисляет приведенную стоимость ожидаемых денежных потоков, которые могут генерировать инвестиции. В зависимости от результата расчета финансовые специалисты решают, принимать проект или нет. Более конкретно:
- Если индекс прибыли> 1, проект должен быть реализован
- Если показатель прибыли <1, от проекта отказаться
- f индекс прибыли = 1, проект безразличен, т.е.е. нет никакой разницы, принимать или отвергать это.
Для расчета формулы индекса рентабельности нам необходимо знать текущую стоимость ожидаемых денежных потоков и первоначальных инвестиций.
Давайте посмотрим на пример.
Пример
Компания ABC — ведущая технологическая компания. Руководство открыто для новых рыночных возможностей и стремится инвестировать в зарубежный рынок. С этой целью он исследует два технологических проекта стоимостью 25 миллионов долларов каждый.Приведенная стоимость ожидаемых денежных потоков составляет 31 миллион долларов для проекта A и 28 миллионов долларов для проекта B.
Менеджер компании хочет знать индекс прибыли по каждому проекту, чтобы принять окончательное инвестиционное решение.
Следовательно:
Проект A: Индекс прибыли = ПС ожидаемых денежных потоков / начальные инвестиции = 31 доллар США / 25 долларов США = 1,24
Проект B: Индекс прибыли = PV ожидаемых денежных потоков / первоначальные инвестиции = 28 долларов США / 25 долларов США = 1,12
В обоих случаях индекс прибыли> 1.Однако следует выбрать проект с наивысшим индексом прибыли, то есть проект А. Следовательно, индекс является полезным инвестиционным инструментом для ранжирования инвестиционных проектов на основе суммы оценки, которую проект создает на единицу инвестиций.
Краткое определение
Определение индексов прибыльности: Индекс прибыльности означает финансовый расчет, который инвесторы используют для измерения стоимости инвестиций на основе их текущей и будущей стоимости.
Индекс прибыльности (значение, пример) | Как интерпретировать?
Что такое индекс прибыльности?
Индекс рентабельности показывает взаимосвязь между будущими денежными потоками компании и первоначальными инвестициями, рассчитывая коэффициент и анализируя жизнеспособность проекта, и рассчитывается как один плюс деления приведенной стоимости денежных потоков на первоначальные инвестиции и также известен как инвестиции в прибыль. коэффициент, поскольку он анализирует прибыль проекта.Я
Формула
Формула № 1-
Индекс прибыльности = Текущая стоимость будущих денежных потоков / Требуемые первоначальные инвестиции
Формула действительно выглядит очень простой. Все, что вам нужно сделать, это узнать текущую стоимость будущих денежных потоков и затем разделить ее на первоначальные инвестиции в проект.
Однако есть еще один способ выразить PI — это чистая приведенная стоимость. NPVNet Present Value (NPV) оценивает прибыльность проекта и представляет собой разницу между приведенной стоимостью денежных поступлений и текущей стоимостью оттока денежных средств за период времени проекта.Если разница положительная, проект прибыльный; в противном случае это не так. Метод «читать дальше» также является хорошей мерой, чтобы понять, являются ли какие-либо инвестиции прибыльными или нет. Но в этом случае идея состоит в том, чтобы найти соотношение, а не сумму.
Формула № 2
Давайте посмотрим на PI, выраженный через чистую приведенную стоимость —
Индекс прибыльности = 1 + (чистая приведенная стоимость / требуемые начальные инвестиции)
Если мы сравним обе эти формулы, они обе дадут одинаковый результат.Но это просто разные взгляды на ИП.
Как интерпретировать индекс прибыльности?
- Если индекс больше 1,, тогда вложение является достойным, потому что тогда вы можете заработать больше, чем вложили. Поэтому, если вы найдете какую-либо инвестицию, у которой PI больше 1, продолжайте инвестировать в нее.
- Если индекс меньше 1 , то лучше отступить и поискать другие возможности. Потому что, когда PI меньше 1, это означает, что вы не вернете вложенные деньги.Зачем вообще инвестировать?
- Если индекс 1 , то это безразличный или нейтральный проект. Не следует вкладывать средства в проект до тех пор, пока вы не сочтете его лучше, чем другие проекты, доступные в течение этого периода. Если вы обнаружите, что PI всех других проектов будет отрицательным, рассмотрите возможность инвестирования в этот проект.
Рассчитать индекс рентабельности
Пример # 1
N Enterprise решила инвестировать в проект, первоначальные инвестиции которого составили бы 100 миллионов долларов.Обдумывая, стоит ли инвестировать в эту сделку, они выяснили, что приведенная стоимость будущего денежного потока по этому проекту составляет 130 миллионов. В первую очередь, стоит ли инвестировать в этот проект? Рассчитайте индекс прибыльности, чтобы доказать это.
- PI = текущая стоимость будущего денежного потока / требуемые начальные инвестиции
- PI = 130 миллионов долларов США / 100 миллионов долларов США
- PI = 1,3
Мы будем использовать другой метод для расчета индекса прибыльности.
- Формула PI = 1 + (чистая приведенная стоимость / требуемые начальные инвестиции)
- PI = 1 + [(приведенная стоимость будущего денежного потока — приведенная стоимость оттока денежных средств) / требуемые начальные инвестиции]
- PI = 1 + [( 130 миллионов долларов США — 100 миллионов долларов США) / 100 миллионов долларов США]
- PI = 1 + [30 миллионов долларов США / 100 миллионов долларов США]
- PI = 1 + 0,3
- PI = 1,3
Таким образом, в обоих случаях PI равен 1,3. Это означает, что это отличное предприятие для инвестиций. Но компании также необходимо рассмотреть другие проекты, в которых PI может быть больше единицы.3. В этом случае компания должна инвестировать в проект, у которого больше PI, чем в этом конкретном проекте.
Пример # 2
Допустим, компания ABC инвестирует в новый проект. Их первоначальные инвестиции составляют 10 000 долларов США. А вот денежный приток на ближайшие 5 лет —
.| Год | Денежный поток (в долларах США) |
|---|---|
| 0 | -1000 |
| 1 | 4000 |
| 2 | 4000 | 4000 | 4000 |
| 4 | 2000 |
| 5 | 2000 |
Итак, мы воспользуемся вторым подходом и добавим еще один столбец к приведенному выше отчету, и это будет дисконтированные денежные потоки —
