Экономические инвестиции это: Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Инвестиционная деятельность бизнеса в период кризиса: стадии, фазы и процессы

Инвестиционная деятельность позволяет бизнесу расти, будучи важным условием выживания компаний вне зависимости от макроэкономической ситуации в мире.

По мнению многих экспертов, период экономического кризиса — это наилучшее время для крупных инвестиций.

Во время экономического кризиса капитальные затраты обычно ниже, чем в период экономического роста и повышения цен на ресурсы.

Также становится значительно дешевле приобретать компании и поглощать готовый бизнес, стоимость которого становится определенно ниже.

Казалось бы, в период экономического кризиса инвестиции являются основным условием создания и повышения конкурентоспособности компании. Однако на практике предприятия отказываются от материальных вложений, что диктуется естественным пессимизмом и опасением за сохранность накопленных средств. В этот период понятие инвестиционной деятельности приобретает для бизнеса новое значение.

В целом, любая инвестиционная деятельность в первую очередь направлена на защиту и приумножение капитала.

Примерами могут быть вложения в ценные бумаги, строительство крупных объектов или приобретение перспективных компаний на раннем этапе жизненного цикла с целью получения высокой прибыли в будущем.

ESFC Investment Group предлагает корпоративным клиентам полный спектр финансовых и юридических услуг, связанных с инвестиционной деятельностью.

Наша профессиональная команда помогла многим компаниям реализовать инвестиционные проекты в Европе, США, Латинской Америке, Северной Африке, на Ближнем Востоке и в других регионах мира. Свяжитесь с нами, чтобы узнать подробности.

Физические инвестиции: суть инвестиционного процесса

Согласно традиционной концепции, инвестиционная деятельность бизнеса характеризуется долгосрочным вложением значительных ресурсов (обычно превышающих повседневную деятельность компании) для получения прибыли и укрепления конкурентной позиции.

Таким образом, основная цель инвестиций — получение предприятием определенного конкурентного преимущества или предотвращение потери своего положения на рынке.

Эти финансовые расходы предоставляют бизнесу ряд преимуществ сразу в нескольких областях:

• Экономические преимущества, которые выражаются в увеличении оборота, сокращении операционных расходов, минимизации различных рисков ведения бизнеса, повышении конкурентоспособности компании.

• Социальные преимущества, включая повышение корпоративной культуры, совершенствование системы мотивации персонала, выявление и интеграция перспективных сотрудников, обучение коллектива.

• Организационные преимущества, которые заключаются в повышении способности компании реагировать на текущие и будущие потребности бизнес-среды, устранение пробелов в организации бизнеса, улучшение бизнес-процессов.

Независимо от целей бизнеса, инвестиционные проекты в реальном секторе обычно приводят к изменениям технологии производства и предоставления услуг, производственного потенциала, качества продукции или ее ассортиментной структуры, что, в свою очередь, выражается в инновационности, увеличении доходов или снижении затрат.

Исходя из классического определения инвестиций как средства сохранения и приумножения капитала, мы можем выделить три широкие категории инвестиций, приведенные ниже:

• Финансовые инвестиции: акции, облигации, депозиты и др.
• Физические или реальные инвестиции: проекты по созданию материальных активов.
• Нематериальные инвестиции: обучение персонала фирмы, исследования и разработки, патенты, различные ИТ-системы и программное обеспечение, реклама и другое.

Рисунок: Основные виды инвестиций.

Физические инвестиции

Физическими, или реальными инвестициями называются любые вложения, осуществляемые в материальные активы для получения прямых экономических выгод (

например, в результате роста стоимости активов или осуществления производственной деятельности).

Наиболее распространенным критерием разделения физических инвестиций является цель или выгоды, ожидаемые от реализации проекта.

По данному критерию реальные инвестиции можно разделить на нижеследующие обширные категории.

Важную роль в деятельности любого предприятия играют реальные инвестиции в модернизацию основных фондов, приводящие к обновлению производственных мощностей на текущем уровне (замену физически или морально устаревших устройств на новые), а также инвестиции в развитие бизнеса (расширение масштабов производства). Последнее направление инвестиционной деятельности способствует внедрению новых услуг и продуктов, развитию сети продаж и каналов сбыта.

Также различают замещающие инвестиции, направленные на поддержание существующей производственной мощности, предпринимаемые с целью поддержания деятельности фирмы на текущем уровне и сохранения конкурентных позиций.

Финансовые эксперты также выделяют стратегические инвестиции, нацеленные на защиту компании от неблагоприятных условий, активизацию развития предприятия в стратегически важных направлениях и освоение новых рынков.

Отдельную категорию составляют инновационные инвестиции, осуществляемые с целью внедрения на рынок инновационных решений и технологий, независимо от критериев эффективности, направленных на адаптацию деятельности компании к изменяющимся правовым нормам и действующим стандартам. В этом типе инвестиций цель состоит не в том, чтобы максимизировать ценность для владельцев капитала, а в том, чтобы соответствовать стандартам, требуемым законом и рынком.

Независимо от целей и вида физических инвестиций, результаты успешно реализованных инвестиционных проектов обычно выражаются в приросте основных средств предприятия.

Эксперты классифицируют реальные инвестиционные проекты по их продолжительности:

• Краткосрочные инвестиции: срок реализации до 3 месяцев, жизненный цикл до 5 лет.
• Среднесрочные инвестиции: срок реализации до года, жизненный цикл от 5 до 10 лет.
• Долгосрочные инвестиции: срок реализации более года, жизненный цикл более 10 лет.

Также литературные источники подразделяют инвестиции по типу зависимости между проектами (например, дополняющие, замещающие, взаимоисключающие), источникам финансирования (собственные средства инициатора, кредит, субсидии, лизинг), способу реализации проекта, типу и характеру выгоды, полученной сторонами.

Физические инвестиции чаще всего осуществляются с расчетом на долгосрочное функционирование, поэтому необходимо проявлять должную осмотрительность при планировании инвестиционных расходов и источников их финансирования, а также при прогнозировании финансовых и экономических эффектов в будущем.

Основные проблемы, которые руководитель компании должен решить при принятии решения об инвестиционной деятельности бизнеса, связаны с неопределенностью и низкой точностью прогнозирования условий, в которых они будут реализовываться и эксплуатироваться. По мере увеличения временного горизонта риск проекта увеличивается, и участникам проекта становится все труднее оценить будущие затраты, процентные ставки и др.

Стадии инвестиционного проекта

В экономической науке инвестиционный проект определяется как индивидуальное мероприятие, строго определяющее предмет, объем, место и время его реализации, а также стоимость и прогнозируемый экономический эффект инвестиций.

Любой инвестиционный проект состоит из нескольких этапов, перечисленных в таблице ниже.

Таблица: Этапы реализации инвестиционного проекта.

Этапы	Характеристика
Инвестиционный замысел	Генерация идей и их первоначальная оценка, первоначальное определение основных параметров проекта, предварительная оценка шансов проекта, поиск альтернативных вариантов осуществления инвестиций и выбор проекта.
Прединвестиционный этап	Определение возможности реализации, подготовка детального бизнес-плана, технико-экономическое обоснование и решение о реализации инвестиции.
Строительство объекта	Получение согласований и разрешений, поиск и привлечение средств для реализации инвестиций, покупка и строительство объектов, заключение договоров со строительными и сервисными подрядчиками, поставщиками техники и оборудования, ввод в эксплуатацию.
Этап эксплуатации	Ведение производственной / сервисной деятельности с получением запланированного инвестиционного дохода.
Завершение проекта	Разборка, утилизация, слом машин и устройств, выравнивание и мелиорация земель, охрана объектов строительства.

Начальная фаза (намерение) включает поиск идей, их первоначальную оценку и расстановку приоритетов.

На этом этапе происходит определение инвестиционных затрат и возможности их финансирования, предварительный анализ юридических и технических условий реализации проекта, определение рынков сбыта и маркетинга (наряду с оценкой спроса), упрощенный расчет эффективности инвестирования. На основании многочисленных исследований определяется тип проекта и его возможная альтернатива.

Прединвестиционная стадия заключается в разработке инвестиционного проекта (технико-экономическое обоснование и бизнес-план), включающего комплекс технических, экономических, коммерческих, финансовых и организационных аспектов проекта и его окупаемости.

В период экономического кризиса этот этап требует исключительного внимания, учитывая нестабильность рынков и существенные колебания цен и спроса.

Этап реализации проекта обычно включает подготовку технического проекта и плана реализации, получение необходимых согласований и разрешений, получение денежных средств, ведение переговоров и заключение договоров на поставку, строительство или модернизацию, покупку, аренду объекта и его развитие (например, ввод в эксплуатацию машин и устройств) и ввод объекта в эксплуатацию.

Этап эксплуатации включает начальную эксплуатацию, которая заключается в выходе нового предприятия на проектную производственную мощность, а также последующее стандартное функционирование для достижения поставленных целей и получения запланированной инвесторами прибыли от вложенного капитала.

Последний этап, о котором часто забывают в практике инвестиционной деятельности — это этап вывода инвестиций. Он заключается в ликвидации проекта путем продажи или списания материальных активов, утилизации или захоронения использованного имущества.

Отдельные фазы могут со временем перекрываться.

Хотя проект может находиться на стадии строительства, некоторые из очередей могут уже находиться в эксплуатации.

Начало проекта может иметь место до завершения всех подготовительных работ, составляющих прединвестиционную фазу.

Инвестиционные расходы

Каждый крупный инвестиционный проект имеет свои особенности.

Использование заемных средств может быть разбито, в зависимости от конкретного проекта, на несколько этапов.

Продолжительность прединвестиционной фазы и фазы строительства определяет, сколько времени пройдет от принятия инвестиционного решения до первых результатов.

Время и затраты на ликвидацию проекта могут отличаться. Разборка технологической линии, которая построена на специально подготовленном земельном участке, рекультивация участка, постэксплуатационная защита открытых горных работ, утилизация отходов и бывшего в употреблении оборудования будут требовать особого внимания и больших затрат.

Поэтому каждый инвестиционный проект имеет индивидуальный характер и должен рассматриваться отдельно. Внешние условия реализации инвестиций также разные. Это касается как места, так и времени его проведения.

Фискальная политика, ситуация на рынке капитала, уровень процентных ставок, волатильность обменного курса, изменение спроса и предложения, экологические нормы, нормы трудового законодательства — это лишь самые важные макроэкономические факторы, влияющие на инвестиционную деятельность бизнеса.

Их четкое понимание необходимо инвестору для принятия рационального решения об инвестировании.

Независимо от отмеченных ранее различий, у каждой инвестиции есть общий элемент. Это необходимость нести финансовый затраты, связанные с реализацией проекта.

Их структура и размер определяются индивидуально для каждой инвестиции и могут включать:

• Исследование и подготовка исходных данных для инвестиционного проекта.
• Покупка недвижимости, материалов и оборудования для реализации проекта.
• Привлечение финансирования, достаточного для успеха.
• Заключение договорных отношений с партнерами.

Точное определение инвестиционных расходов — основное условие подготовки инвестиционного проекта.

С этим этапом тесно связано бюджетирование. Бюджет проекта представляет собой материально-финансовый план с указанием объема задач и сроков их выполнения.

В нем указывается размер капитальных затрат, необходимых для реализации инвестиции, порядок и сроки реализации этапов, сроки оплаты за выполнение конкретных задач. Это основа для эффективного финансирования инвестиций, которое может осуществляться за счет собственных средств или внешних источников.

Преимущества финансовых инвестиций для бизнеса

Инвестиционная деятельность бизнеса в период кризиса — это не только возможность динамичного развития, но и зачастую важное условие выживания каждой экономической единицы.

Эта ситуация особенно относится к периодам спада и неопределенности, когда спрос на товары снижается, а на рынке остаются компании со сформированным брендом, финансовым положением и с наиболее приемлемым для рынка продуктом / услугой.

Инвестиционные проекты являются основным инструментом для создания и улучшения производственного / сервисного потенциала компании. Это помогает компании оправдать ожидания рынка и в то же время дает значительное конкурентное преимущество в период последующего возврата экономики к восходящей тенденции.

Немаловажно, что в период экономического кризиса инвестиционные затраты обычно ниже, чем в период динамичного экономического роста.

И технологии, и материалы, и рабочая сила в целом стоят дешевле по сравнению с периодом, когда за них конкурируют многие хозяйствующие субъекты.

Однако на практике компании, опасаясь за будущее, отказываются от крупных материальных вложений. Трудности с поиском источников финансирования, пессимизм потребителей и неуверенность в окончании кризиса фактически блокируют решение об инвестировании. С другой стороны, растет беспокойство по поводу сохранности накопленных средств.

Существует мнение, что с этой целью лучше справляются инвестиции в финансовые рынки.

Потенциальные преимущества финансовых инвестиций приведены ниже:

• Поддержание реальной стоимости капитала.
• Увеличение рыночной стоимости капитала с течением времени.
• Получение постоянного текущего дохода в форме процентов или дивидендов.
• Повышение престижа для перехода к другим инвестиционным инструментам.

Элементы рынка финансовых инвестиций

Спектр инструментов, доступных в настоящее время инвесторам для вложения финансовых излишков, очень широкий.

В таблице ниже представлены инструменты различных сегментов финансового рынка, используемые в инвестиционной деятельности.

Таблица: Сегменты рынка финансовых инвестиций и их особенности.

Сегмент	Краткое описание
Денежный рынок	Указанный сегмент включает банковские депозиты, депозитные сертификаты, казначейские векселя, денежные векселя, а также краткосрочные долговые ценные бумаги.
Рынок капитала	Инвесторы вкладывают средства в акции, среднесрочные и долгосрочные долговые ценные бумаги (казначейские либо корпоративные), паи в инвестиционных фондах, среднесрочные и долгосрочные структурированные финансовые продукты и депозитарные расписки.
Срочный рынок	Рынок производных финансовых инструментов может включать форвардные / фьючерсные контракты, опционы свопы, варранты.
Валютный рынок	Инвестиции на данном рынке связаны с валютными операциями, ограниченными определенными сроками исполнения.

Наиболее привычная форма инвестирования бизнеса в финансовый рынок — это банковский вклад.

Однако это не означает, что данный финансовый инструмент надежен во всех случаях, прост по своей структуре и дает заранее определенный финансовый эффект.

В случае классического банковского депозита с фиксированной процентной ставкой на строго определенный срок ситуация проста. С одной стороны, эта форма инвестирования отличается низким инвестиционным риском. С другой стороны, серьезными недостатками банковских депозитов считаются низкие проценты и потеря части или всей суммы начисленных процентов в случае досрочного закрытия депозита.

По этим причинам банки предлагают ряд квазидепозитных инструментов, которые чаще всего называют структурированными продуктами.

Они часто дают инвестору возможность получить доходность, которая значительно выше, чем у классического банковского депозита.

При использовании такого рода инструментов инвестором должны быть соблюдены определенные условия. Они касаются определенного уровня обменного курса валюты, индекса акций, цен на сырье на мировых рынках, доходности казначейских ценных бумаг, стоимости выбранной корзины акций или стоимости инвестиционных фондов.

Однако в случае структурированных финансовых продуктов вопрос заключается не в том, сколько инвестор получит при определенных условиях, а в том, что произойдет в случаях невыполнения перечисленных в договоре обязательств. Наиболее распространенным предложением является выплата вложенных средств без вознаграждения инвестора.

Структурированные финансовые продукты являются привлекательным инструментом для осуществления инвестиционной деятельности бизнеса в период кризиса. С точки зрения инвесторов они могут быть хорошей альтернативой как депозитам, так и физическим инвестициям. Однако успех в этой области требует глубокого понимания сути данного инструмента и рационального распределения рисков.

Эмитентами этих финансовых инструментов могут выступать государственное казначейство, органы местного самоуправления, различные предприятия и банки.

В зависимости от выбора долгового инструмента инвестор соблюдает баланс между доходностью и безопасностью.

Инвестиции в казначейские и муниципальные ценные бумаги в развитых странах означают большую безопасность, а вложения в корпоративные ценные бумаги — большую прибыль. Однако это утверждение становится спорным в период глубоких кризисных явлений, потрясающих финансовый сектор даже в стабильных регионах мира.

Фондовая биржа является для инвестора альтернативой физическим инвестициям.

Однако инвестирование в акции сопряжено с угрозой потери средств, что во времена финансового кризиса плохо воспринимается инвестиционным сообществом.

В этом случае цены на акции не отражают реальной стоимости бизнеса и являются результатом спекулятивной игры.

На практике существует ряд других возможностей инвестирования средств на финансовых рынках. Вложение в инвестиционные фонды (в том числе венчурный капитал), валютные спекуляции, покупка произведений искусства, антиквариата, вина, вложения в различные индексы (ценные бумаги, товары) и широкий спектр других производных инструментов предлагают инвестору ценную альтернативу физическим инвестициям.

Как инвестировать в период экономического кризиса

Каждый экономический спад приносит уникальные инвестиционные возможности, такие как дешевая покупка акций на фондовой бирже, сниженные цены на строительство или, скажем, поглощение активов обанкротившихся предприятий.

Пандемия Covid-19 определенно не является последним испытанием для мировой экономики, поэтому все компании должны научиться гибкости с точки зрения инвестиционной политики.

События последних лет подстегнули развитие индустрии электронной коммерции, одновременно нанеся тяжелый удар по туризму, авиакомпаниям и некоторым рынкам недвижимости в традиционно дорогих регионах мира. С одной стороны, кризис обходится мировой экономике в триллионы долларов ежегодно. С другой стороны, пандемия ускоряет технологические изменения, инновационные бизнес-процессы и благоприятные для экономики преобразования, которые фактически намечаются уже много лет.

Инвестировать в мировые фондовые биржи становится все проще, поскольку на наших глазах рынок капитала навсегда изменился благодаря технологической микрореволюции.

Предприятия сектора финансовых технологий смело вытесняют традиционные банки, предлагая современные формы сбережений и инвестирования.

Перед бизнесом открывается множество альтернатив.

Поскольку найти привлекательные формы инвестирования на финансовых рынках становится труднее, интересные перспективы появились в недвижимости и работающей для нее строительной отрасли. Инвесторы, которые правильно вложат свой капитал в пострадавшие отрасли и откроют для себя перспективные горизонты будущего, несомненно окажутся в плюсе.

Любая информация о ближайшем возвращении отрасли к нормальной жизни может привести к росту цен на акции, например, авиакомпаний на 100-200% процентов в короткое время.

Это вполне применимо к гостиничным сетям, ресторанам или туристическому бизнесу.

ESFC Investment Group, международная инвестиционно-консалтинговая компания из Испании, собрала вокруг себя команду высококвалифицированных специалистов по инвестициям и финансированию проектов.

Мы предлагаем крупные долгосрочные кредиты, содействуем реализации инвестиционных проектов и оказываем обширный спектр консультативных услуг в энергетике, транспорте, добыче полезных ископаемых, промышленности, сельском хозяйстве, секторе недвижимости и туризме.

Рецессия: что это в экономике, причины и признаки

В этой статье:

1. 1.Что такое рецессия
2. 2.Примеры
3. 3.Причины
4. 4.Вероятность рецессии в России в 2022 году
5. 5.Признаки
6. 6.Что делать

Банк России ожидает рецессию в течение двух лет — в 2022 и 2023 годах. Регулятор обнародовал 29 апреля первый официальный прогноз по экономике в условиях жестких санкций (.pdf).

Согласно базовому прогнозу Банка России, в 2022 году ВВП сократится на 8–10%. Снижение в основном будет связано с факторами на стороне предложения. В 2023 году российская экономика перейдет к постепенному росту в условиях структурной перестройки, но изменение ВВП в целом за год будет в пределах от -3% до 0%. В 2024 году аналитики ЦБ ожидают, что ВВП вернется к росту — на 2,5–3,5%.

Инфляция в среднем за год ожидается в следующих диапазонах:

• 2022 год — 18,2–20,9%;
• 2023 год — 6,8–10,4%;
• 2024 год — 4,1–4,6%.

На инфляцию 2022 года прежде всего будут влиять ограничения со стороны предложения товаров и услуг, отметила председатель Банка России Эльвира Набиуллина. «Я имею в виду растущие издержки компаний, в том числе расходы на логистику и перестройку технологических процессов, изменение бизнес-моделей. Предложение снижается сильнее, чем спрос, что формирует высокое инфляционное давление», — отметила глава ЦБ.

Что такое рецессия

Рецессия (от лат. recessus — «отступление») — это устойчивое и значительное снижение темпов экономического роста, которое длится месяцами или даже годами. При определении рецессии экономисты учитывают снижающиеся показатели валового внутреннего продукта (ВВП), уровней промышленного производства, реальных доходов и расходов населения, а также уровень безработицы. Рецессии считаются неизбежной частью делового цикла, происходящего в экономике.

Во время рецессии экономика входит в замкнутый круг: сокращение расходов → сокращение производства → рост безработицы → потеря доходов → падение розничных продаж → падение производства.

В 1920-х годах Национальное бюро экономических исследований США (NBER) периоды упадка называло депрессиями. Однако по мере того как спады экономической активности стали менее резкими, ведомство ввело термин «рецессия». Первую публикацию о смене бизнес-цикла бюро сделало в 1929 году.

Экономист Джулиус Шискин в 1974 году в New York Times представил подробный список количественных критериев определения рецессии, одним из которых стало снижение ВВП в течение двух последовательных кварталов не менее чем на 1,5%. Это определение рецессии довольно часто используется экономистами как наиболее понятное и легкое по доступности данных. Однако данная характеристика не всегда себя оправдывает в связи с тем, что постквартальные показатели ВВП со временем пересчитываются. Во время рецессии в 2001–2002 годах экономисты фиксировали колебания ВВП — он попеременно рос и падал от квартала к кварталу. Только в июле 2002 года пересмотр данных ВВП показал, что он падает уже три квартала подряд.

Началом рецессии считается момент падения ВВП в двух и более кварталах

(Фото: Shutterstock)

Официального признания методика расчета рецессии за авторством Джулиуса Шискина не получила. NBER — орган, определяющий даты начала и окончания рецессий в США —считает рецессией «значительное снижение экономической активности в масштабах всей экономики, продолжающееся более нескольких месяцев, обычно проявляющееся в реальном ВВП, реальных доходах, занятости, промышленном производстве и оптово-розничных продажах». Всего NBER оценивает рецессию по 24 индикаторам, но фиксированных количественных критериев по каждому из них не существует, решение об объявлении рецессии принимается в каждом случае индивидуально по совокупным данным.

Рецессия является одной из фаз экономического цикла, она следует после бума и может перейти в депрессию (тяжелая форма рецессии). Конкретных критериев для объявления депрессии не существует. Великая депрессия в США 1930-х годов характеризовалась падением ВВП более чем на 10% и уровнем безработицы, который достигал 25%. Проще говоря, депрессия — это тяжелый упадок, который длится много лет.

Перед рецессией или на каком-то ее этапе экономика может перейти в состояние стагнации. В отличие от рецессии и ее разновидности депрессии, когда происходит хоть и отрицательное, но изменение макроэкономических показателей, во время стагнации в течение длительного периода времени наблюдается застой производства и торговли, то есть показатели стоят на месте или остаются близки к значениям за предыдущие периоды.

Все три явления — рецессия, депрессия и стагнация — это различные проявления экономического кризиса.

Олег Дерипаска прогнозирует «жесточайший кризис» в России

Дерипаска,

Россия,

Кризис

Примеры экономических рецессий

Великая рецессия

Термин «великая рецессия» применяется как к рецессии в США, официально продолжавшейся с декабря 2007 года по июнь 2009 года, так и к глобальной рецессии, затронувшей экономики по всему миру и длившейся в некоторых странах до 2011 года.

Причинами финансового кризиса в США стали слабое финансовое регулирование, нарушения в области корпоративного чрезмерно рискованного управления, экстравысокая задолженность домохозяйств, широкое распространение «экзотических» ценных бумаг (деривативов), рост нерегулируемой теневой банковской системы. В других странах кризис затрагивал различные аспекты и фактически выявил в каждой из них индивидуальные слабые стороны.

Во время «великой рецессии» 2009 года падение ВВП по паритету покупательной способности развитых стран достигло 3,4%, а рост ВВП развивающихся экономик резко замедлился до 2,8% (с 5,8% в 2008 году), согласно данным Всемирного банка. В России ВВП в 2009 году упал на 7,8%. После кризиса большинство стран так и не вернулись к докризисным траекториям роста экономик.

ВВП по ППС (паритету покупательной способности) отражает не только выпуск, но и уровень дохода и цен в стране, считается более подходящей мерой для межстранового анализа, чем ВВП в долларах по официальному валютному курсу.

Аналитики назвали среднее время коррекции рынков за последние 70 лет

NASDAQ,

Dow Jones,

S&P500

Рецессия в России в 2014–2016 годах

(Фото: Shutterstock)

Главными факторами развития рецессии в российской экономике в 2014–2016 годах стали: инвестиционный спад при исчерпании потребительского бума, внешний шок от падения мировых цен на нефть, резкое возрастание неопределенности в связи с введением санкций против финансового сектора и кризис во внешнеторговых отношениях.

Российский экономический кризис в 2014–2016 годах сопровождался ростом инфляции и уровня бедности, снижением потребительского спроса и реальных доходов населения. Темпы роста экономики стали минимальными с 2009 года. Если в 2012 году ВВП России рос на 3,4%, то в 2013 году рост ВВП России замедлился до 1,8%, в 2014 году — до 0,7%, а 2015-м ушел в отрицательные значения — минус 2%. Но уже в 2016 году ВВП России увеличился на 0,2%. Реальный валовый национальный доход в 2014 году вырос на 1%, в 2015 году упал на 1,3%, в 2016 году поднялся на 0,2%.

Экономические циклы на примере индекса физического объема ВВП России

(Фото: РБК)

Читать: Российский экономический кризис: антирекорды 2014 года в графиках

Причины экономической рецессии

Природа и причины рецессий одновременно очевидны и неопределенны. Рецессии, по сути, представляют собой совокупность неудач в экономических процессах, которые реализуются одновременно.

«Причинами рецессии может быть сокращение потребительского спроса, сокращение предложения бизнеса или отрицательный шок мирового рынка. Спровоцировать рецессию может финансовый кризис или, как мы видели в 2020 году, эпидемиологический кризис», — рассказала «РБК Инвестициям» профессор Российской экономической школы (РЭШ), директор Центра экономических и финансовых исследований и разработок РЭШ Наталья Волчкова.

Рецессии — совокупность неудач в экономических процессах, которые реализуются одновременно

(Фото: Shutterstock)

Исторические данные указывают на несколько основных причин, которые чаще всего становились причинами рецессий:

• перегрев экономики. В перегретой экономике спрос превышает предложение, наблюдается полная занятость и максимальная мощность национальных ресурсов. Перегрев может сохраняться какое-то время, но в конечном итоге расходы падают, чтобы предложение догнало спрос. Классическая перегретая экономика имеет две ключевые характеристики: рост инфляции и низкая безработица;
• пузыри активов. Завышенная стоимость того или иного актива, как правило, формируется вследствие ажиотажного спроса на него. Спрос, в свою очередь, возникает из-за недостоверных данных о реальной стоимости актива и неадекватных оценок участниками рынка относительно его будущей стоимости. При срабатывании триггера пузырь лопается — масса владельцев таких активов начинают их стремительно продавать, вызывая резкое падение цены на него. Инвесторы несут существенные убытки. При больших объемах сделок ущерб причиняется целым отраслям, локальным и глобальным финансовым системам. Рецессии 2001 года предшествовал фондовый пузырь доткомов, а перед рецессией 2007–2009 годов лопнул жилищный пузырь;
• экономические потрясения. Рецессии могут быть вызваны негативными, неожиданными внешними событиями, которые экономисты называют шоками для экономики. Потрясения могут произойти в любой момент роста. Классическим примером являются нефтяные шоки 1970-х и 1980-х годов, когда цены на нефть резко выросли;
• технологическое развитие. Новые изобретения повышают производительность и в долгосрочной перспективе развивают экономику, но периоды адаптации к технологическим прорывам могут вызвать на некоторое время застой. Промышленная революция в XIX веке сделала устаревшими целые профессии, вызвав рецессии и тяжелые времена. Сегодня некоторые экономисты опасаются, что искусственный интеллект и роботы могут вызвать рецессию, сократив целые категории рабочих мест.

Читать: Набиуллина заявила о перегреве российской экономики

Во время рецессии падают доходы и расходы потребителей

(Фото: Shutterstock)

Даже при отсутствии кризисов в рыночной экономике может наступить рецессия, в силу циклического характера экономики периоды роста естественным образом сменяются периодами экономического спада. При этом структура экономики не претерпевает значительного изменения, а спад происходит по широкому кругу отраслей и сфер экономики, обращает внимание Волчкова.

Рецессия может сопровождать и структурные изменения в экономике, когда в ответ на изменение относительной привлекательности отраслей экономики ресурсы перетекают из одних сфер экономики в другие. В зависимости от скорости структурных изменений в экономике может наблюдаться снижение ВВП до тех пор, пока новые инвестиции не начнут работать в достаточной мере, чтобы компенсировать спад в сокращающихся отраслях.

Вероятность рецессии в России в 2022 году

Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования рассчитывает для российской экономики сводный опережающий индикатор (СОИ) входа в рецессию. Если индикатор превышает значение 0,18 пункта, то рецессия становится высоковероятным событием. По состоянию на середину июля значение индикатора входа в рецессию находится на отметке 0,03 пункта, но ЦМАКП ожидает, что в третьем квартале 2022 года оно резко подскочит до 0,95 пункта (при максимально возможном показателе — 1). Это свидетельствует о том, что в третьем квартале 2022 года российская экономика с очень высокой вероятностью войдет в рецессию.

В ЦМАКП объясняют, что пока не объявили начало рецессии, поскольку аналитики центра фиксируют фактический вход в нее только тогда, когда в среднем 12 месяцев подряд наблюдается падение ВВП. Спад ВВП начался в апреле, темп снижения ВВП к аналогичному периоду предшествующего года составил 3%, по оценке Минэкономразвития. При этом, с учетом оценок Минэкономразвития за апрель-май и оценки ЦМАКП за июнь темп прироста реального ВВП к аналогичному периоду предшествующего года в среднем за скользящий год (июль 2021 года — июнь 2022 года) составил +2,3%.

Основные факторы, которые могут способствовать резкому росту значения СОИ в третьем квартале 2022 года (помимо инерционного влияния замедления темпов роста ВВП в среднем за предшествующие четыре квартала):

• прогнозируемое существенное снижение индикатора бизнес-уверенности (OECD), отражающее значимое ухудшение условий для деятельности бизнеса;
• рост уровня ставок в экономике (в среднем за скользящий год), что при прочих равных условиях ограничивает возможности для привлечения компаниями заемного финансирования и, как следствие, объем инвестиций и потенциал роста экономики;
• повышение СОИ системного кризиса банковского сектора, свидетельствующее о росте вероятности его возникновения.

Сводный опережающий индикатор входа в рецессию ЦМАКП в третьем квартале 2022 года может вырасти до 0,95 пункта, что сделает начало рецессии высоко вероятным событием в России в том же квартале

(Фото: Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования)

Сводный опережающий индикатор (СОИ) выхода из рецессии еще в марте показывал, что рецессия не займет более года. Однако во втором квартале значение индикатора обрушилось и достигло минимальной отметки (0), пробив свой критический порог (0,35). Основной причиной такого поведения показателя, свидетельствующего о вероятной трудности выхода из рецессии, стало чрезмерное укрепление рубля — его реальный эффективный курс вырос на 42,2% за первое полугодие 2022 года. При этом если в предшествующем выпуске обзора эксперты ЦМАКП отмечали, что во втором полугодии 2022 года значения СОИ выхода из рецессии вновь вернутся в диапазон 0,9–1,0, то в соответствии с обновленным прогнозом они ожидают, что в этот период  значения СОИ могут сохраниться на отметках ниже порогового уровня.

«Тем не менее мы по-прежнему отмечаем, что говорить о том, что рецессия станет затяжной, пока преждевременно. Для того чтобы рецессия была идентифицирована как затяжная, СОИ должен продержаться ниже своего порогового уровня как минимум на протяжении четырех кварталов подряд», — говорится в аналитической записке ЦМАКП.

Экономическую ситуацию, которая сейчас развивается в России, не вполне корректно определять как рецессию, считает Наталья Волчкова. «Речь идет о значительной структурной перестройке экономики, которая вполне может потянуть на полноценный экономический кризис. Экономический спад одновременно развивается во всех компонентах экономической активности. Потребительский спрос будет снижаться ввиду снижения доходов населения и роста цен, спрос со стороны бизнеса будет снижаться из-за разрыва экономических связей с иностранными партнерами и ухода части иностранного бизнеса из страны, экспорт и импорт будут снижаться в условиях санкционного давления и значительного удешевления рубля. Остается надеяться на то, что государственный спрос не только не снизится, но даже и вырастет с тем, чтобы компенсировать некоторую часть падения спроса со стороны других экономических агентов», — заключила эксперт.

Для прогнозирования рецессии ранее также можно было воспользоваться индексом финансового стресса для России ACRA FSI, который рассчитывало рейтинговое агентство АКРА. Однако начиная с 18 марта 2022 года АКРА приостановила его расчет в связи с недоступностью рыночных данных, которые составляют важную часть информационной базы индекса.

Согласно методике АКРА, если значение индекса ACRA FSI больше 2,5 пункта, то финансовая система находится в кризисном состоянии. На 17 марта 2022 года (последние данные до приостановки расчета) индекс финансового стресса АКРА составлял 4,751 пункта, повышение началось в конце февраля и на пике доходило 5 марта до 5,874 пункта. Последний раз аналогичные показатели индекса фиксировались в декабре 2014 года. Исторического максимума на уровне 10 пунктов индекс в России достигал 28 января 2009 года. АКРА планирует возобновить публикацию индекса после пересмотра набора используемых данных.

Индекс финансового стресса АКРА для России 26 февраля 2022 года преодолел границу перехода системы в состояние кризиса — 2,5 пункта

(Фото: АКРА)

Анализ макроэкономических показателей и прогноз финансовых кризисов на их основе также периодически проводит Банк России.

Читать: ЦБ описал сценарий глобального финансового кризиса

Признаки рецессии

• Снижение ВВП. По распространенному правилу считается, что рецессия возникает, когда два или более последовательных квартала фиксируются отрицательные показатели валового внутреннего продукта (ВВП). Снижение ВВП может наблюдаться как несколько месяцев, так и несколько лет. ВВП — один из наиболее распространенных показателей, используемых для отслеживания состояния экономики, так как в нем учитывается стоимость всех товаров и услуг, произведенных в стране за определенный период времени. По нему можно судить о балансе потребления, государственных расходов, инвестиций и экспорта. Соответственно, снижение ВВП говорит о серьезных проблемах в экономике.
• Рост безработицы. С началом рецессии, когда компании сталкиваются с ростом затрат, стагнацией или падением доходов и сохраняющимися требованиями обслуживать свои долги, они начинают увольнять работников, чтобы сократить расходы. Количество безработных во многих отраслях резко возрастает одновременно, новым безработным трудно найти работу во время рецессии, а средняя продолжительность такого поиска увеличивается. Средняя продолжительность поиска работы в рецессионные 2014–2016 годы в России составляла 7,3–7,6 месяца, к 2020 году период поиска работы сократился до 6,3 месяца. Максимальный уровень безработицы в истории современной России был зафиксирован в кризисном 1998 году — 13,3%.

Рост безработицы — ключевой фактор проявления рецессии

(Фото: Shutterstock)

• Снижение инвестиций. В период рецессий инвестиции становятся менее прибыльными и зачастую могут привести к убыткам, основные биржевые индексы падают. В условиях рецессии наихудшими активами являются активы с высокой долей заемных средств, циклические и спекулятивные. Компании, попадающие в любую из этих категорий, могут быть рискованными для инвесторов из-за потенциальной возможности обанкротиться. Лучшая стратегия во время рецессии — инвестировать в хорошо управляемые компании с низким уровнем долга, хорошим денежным потоком и сильным балансом. Контрциклические акции преуспевают во время рецессии и растут в цене, несмотря на преобладающие экономические препятствия. Например, устойчивыми к рецессии считаются компании из отрасли коммунальных услуг, потребительских товаров и розничные магазины с низкими ценами.

Goldman предсказал новый обвал S&P 500 при ухудшении ситуации на Украине

Goldman Sachs,

Прогнозы,

Акции,

США

• Повышение/снижение ключевой ставки и коммерческих ставок кредитования. Когда экономика вступает в рецессию, спрос на ликвидность увеличивается, а предложение уменьшается, что обычно приводит к увеличению процентных ставок. Центральные банки в рамках проводимой денежно-кредитной политики оценивают влияние ключевой ставки на реальную экономику и чаще всего со временем снижают ключевые ставки, чтобы дать возможность бизнесу использовать более дешевые деньги для восстановления и развития. Неприятным последствием низкой ключевой ставки может стать инфляция.
• Падение реальных доходов и потребительских расходов. В условиях высокой безработицы или сокращения зарплат население урезает расходы или полностью отказывается от покупок некоторых категорий товаров.

«Последствия рецессии во многом зависят от ее причин и характера развития. В целом доходы населения падают — так же, как и доходы бизнеса. Если при этом происходит структурная перестройка, то впоследствии некоторые сектора получают импульс для ускоренного развития. Циклическая рецессия сменяется периодом роста. При этом рост может быть поначалу очень значительным в силу низкой базы, на которую экономика вышла в результате рецессии», — рассказала Наталья Волчкова.

Читать: Еврокомиссия назвала COVID-19 причиной глубочайшей рецессии в истории ЕС

(Фото: Shutterstock)

Что делать во время рецессии

Финансовый консультант Наталья Смирнова рассказала о некоторых шагах, которые будут нелишними во время рецессии для любого человека.

• Не тратить деньги попусту. Перенести на потом все крупные покупки, без которых можно обойтись. Так же поступить с покупкой всего впрок, кроме того, без чего вы реально не сможете жить и где есть риски перебоев поставок, например без спецлекарств. Если компьютер, телефон, другая техника нормально работают, то покупку новых лучше отложить. С ремонтом без крайней нужды также не стоит спешить. В рецессию доходы могут значительно упасть, поэтому и все необязательные траты следует сократить.
• Создать заначку. На непредвиденные расходы на три, а лучше шесть месяцев. Хранить ее на вкладе с частичным снятием или накопительном счете, а не наличными. Так будет хоть небольшая компенсация инфляции. И только в банке системной значимости.
• Не брать кредиты. На крайний случай пользоваться кредиткой, в условиях которой возможен возврат всей суммы в льготный период (то есть без начисления процентов), или картой рассрочки с оплатой по графику без опозданий.
• Пересмотреть расходы. По всем категориям товаров, где можно заменить более дешевым аналогом, например минимизировать, где возможно, зависимость от импорта.
• Диверсифицировать инвестиции. Рассматривать инвестиции, но не в одну-две компании или в одну-две отрасли, а максимально диверсифицированно, только в крупнейшие компании, которые пережили не один кризис. Соблюдать баланс компаний, ориентированных на внутренний спрос и работающих в нециклических отраслях с неэластичным спросом, который не падает сильно в кризис (лекарства, товары первой необходимости, коммунальные услуги), и компании, ориентированные на экспорт, которые станут бенефициарами падения внутреннего курса.
• Не отказываться от помощи государства. По максимуму использовать льготы, представляемые государством, а также налоговые вычеты.

Читать: Правительство выплатит субсидии работодателям за трудоустройство молодежи

Первый вице-президент «Опоры России» Павел Сигал дал несколько советов предпринимателям на период рецессии: «В сложное для всего бизнеса время самое главное — сохранить выручку и оптимизировать рабочие процессы».

• Составить антикризисную стратегию, которая будет учитывать все риски и угрозы для деятельности компании и конкретные шаги по борьбе с ними.
• Впускать деньги в компании, но не выпускать их. Иными словами, не нужно пытаться расплатиться по всем долгам и при этом пытаться больше заработать. В таком случае вы быстрее уйдете в минус. Поэтому позаботьтесь о финансовой стабильности: просите у банков отсрочку по кредитам, избавьтесь от аренды ненужных помещений, договоритесь с подрядчиками о более удобных условиях оплаты.
• Вести подробный финансовый расчет по доходам и расходам.
• Перейти на товары отечественных производителей, чтобы сэкономить затраты на импортные товары, застрахуйте валютные риски.
• Проанализировать деятельность компании: откройте новое прибыльное направление, наименее прибыльные услуги приостановите, отправьте сотрудников на удаленку для экономии на той же аренде.

«Сейчас для бизнеса — время возможностей, и текущая ситуация поможет бизнесу найти новые точки роста, протестировать новые направления и сформировать эффективные производственную и финансовую модели», — заключил Павел Сигал.

Читать: Попавшие под санкции промышленники получат отсрочку по обязательствам

По данным NBER, с 1857 по 2020 год средняя рецессия длилась 17 месяцев. Самая длинная рецессия длилась 65 месяцев — с 1873-го по 1879 год, Великая депрессия продолжалась 43 месяца (в 1929–1933 годах). Последняя рецессия зафиксирована в ковидном году — она длилась два месяца, с февраля по апрель 2020 года. Как показывает история, рецессии неизменно заканчиваются, после них следует период экономического подъема.

Китайский рынок продолжил бурный рост после рекордного с 2008 года обвала

Hang Seng,

Гонконгская биржа,

Китай,

Акции

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Финансово-экономическое значение инвестиций.

Годвин Альберт

Годвин Альберт

Моя цель — дать возможность процветать как отдельным лицам, так и компаниям | Автор контента| Энтузиаст данных.

Делюсь своими мыслями по мере того, как узнаю что-то новое.

Опубликовано 1 апреля 2022 г.

+ Подписаться

В финансовом смысле инвестиции представляют собой обязательство использования средств лица для получения будущего дохода в виде процентов, дивидендов, премий, пенсионных пособий или прироста стоимости их капитала. Покупка акций, долговых обязательств, почтовых сберегательных сертификатов, страховых полисов – все это инвестиции в финансовом смысле. Такие инвестиции генерируют финансовые активы.

В экономическом смысле инвестиции означают чистое увеличение основных фондов экономики, состоящее из товаров и услуг, которые используются при производстве товаров и услуг. Инвестиции в этом смысле подразумевают формирование нового производительного капитала в виде новых построек, заводов, машин, запасов и т. д. Такие инвестиции создают физические активы.

Однако эти два типа инвестиций являются связанными и зависимыми. Деньги, вложенные в финансовые вложения, в конечном итоге превращаются в материальные активы. Таким образом, все инвестиции приводят к приобретению некоторых активов, либо финансовых, либо физических.

Характеристики инвестиций

Все инвестиции характеризуются определенными признаками. Проанализируем эти характерные черты инвестиций.

Возврат

Все инвестиции характеризуются ожиданием возврата. Основной целью инвестиций является получение дохода. Доход может быть получен в виде дохода плюс прирост капитала.

Разница между ценой продажи и ценой покупки называется приростом капитала.

Дивиденды или проценты, полученные от инвестиции, являются доходом.

Различные типы инвестиций обещают разную доходность. Доход от инвестиций зависит от характера инвестиций, срока погашения и множества других факторов.

Риск

Риск присущ любой инвестиции . Этот риск может быть связан с потерей капитала, задержкой возврата капитала, невыплатой процентов или изменчивостью доходов. В то время как некоторые инвестиции, такие как государственные ценные бумаги и банковские депозиты, почти безрисковые, другие более рискованны. Риск инвестиций зависит от следующих факторов.

1. Чем больше срок погашения, тем больше риск.
2. Чем ниже кредитоспособность заемщика, тем выше риск.
3. Риск зависит от характера инвестиции. Инвестиции в ценные бумаги, такие как акции, несут более высокий риск по сравнению с инвестициями, такими как долговые обязательства и облигации.

Риск и возврат инвестиций взаимосвязаны. Как правило, чем выше риск, тем выше доход.

Безопасность

Безопасность инвестиций подразумевает уверенность в возврате капитала без потери денег или времени. Безопасность — еще одна характеристика, которую инвестор желает для своих инвестиций.

Каждый инвестор рассчитывает вернуть свой капитал по истечении срока без потерь и задержек.

Ликвидность

Говорят, что инвестиция, которую легко продать или продать без потери денег и времени, обладает ликвидностью. Некоторые инвестиции, такие как депозиты компании, банковские депозиты, P.O. Депозиты, НСК, НСС и т.д. не являются товарными. Некоторые инвестиционные инструменты, такие как привилегированные акции и долговые обязательства, являются рыночными, но во многих случаях на них нет покупателей, и, следовательно, их ликвидность незначительна. Акции компаний, котирующиеся на фондовых биржах, легко продаются через фондовые биржи.

Инвестор обычно предпочитает ликвидность для своих инвестиций, безопасность своих средств, хороший доход при минимальном или минимизированном риске и максимальную прибыль.

.

Инвестиции – определение и объяснение

21 января 2020 г. 28 ноября 2015 г. Теджван Петтингер

фабрики, машины или любой предмет, который используется для производства других товаров и услуг

• Обратите внимание, сбережения денег в банке не являются инвестициями в экономической терминологии
• Стоимость основных фондов со временем обесценивается по мере их износа и использования, это называется амортизацией.
• Валовые инвестиции измеряют инвестиции до амортизации.
• Чистые инвестиции измеряют валовые инвестиции за вычетом амортизации
• Амортизация составляет ¾ валовых инвестиций
• Инвестиции могут быть в:
  •  Физический капитал машины или
  •  Человеческий капитал, например, лучшее образование для повышения производительности труда

Предельная эффективность капитала (MEC)

Норма прибыли для инвестиционного проекта известна как предельная эффективность капитала.
Стоимость капитала или инвестиций связана с процентной ставкой по двум причинам:

1. Процентная ставка показывает стоимость заимствования денег для финансирования инвестиций
2. Альтернативой инвестированию является сохранение денег в банке, это это альтернативная стоимость инвестиций.

Если процентная ставка составляет 5%, прибыльными будут только проекты с нормой прибыли выше 5%.

Факторы, влияющие на график запланированных инвестиций

1. Изменение стоимости капитала,
Напр. увеличение стоимости капитала приведет к падению инвестиций

2. Технологические изменения,
Если будут изобретены новые технологии, фирмы захотят инвестировать больше.

3. Ожидания и деловая уверенность.
Кейнс считал это очень важным. Кейнс называл это «животным духом»

4. Государственная политика.
правительство могло бы иметь налоговые льготы для фирм, чтобы увеличить инвестиции

5. Финансирование.
Если банки более склонны давать ссуды, инвестиции будут проще

 

Теория ссудных фондов

В экономике процентная ставка будет определяться предложением финансов (ссудных средств) и спросом на ссудные средства

• Предложение финансов – это уровень сбережений в экономике.
• Когда люди вкладывают деньги в банки, эти средства могут быть предоставлены взаймы фирмам для инвестирования в физический капитал
• Более высокие процентные ставки побудят людей больше экономить
• Сбережения также будут зависеть от доходов и уверенности в том, что их изменение может сместить кривую предложения.
• Сдвиг кривой спроса или предложения вызовет изменение уровня процентной ставки

Увеличение спроса на ссудный фонд вызовет нехватку средств, это вызовет рост процентных ставок и, следовательно, будет способствовать увеличению сбережений.

Автономные инвестиции

Автономные инвестиции — это уровень инвестиций, не зависящий от национального производства. Это будет включать государственные инвестиции, инвестиции для замены изношенного капитала и любые другие виды инвестиций, которые не зависят от изменений в ВВП.

Привлеченные инвестиции

Индуцированные инвестиции – это уровень инвестиций, связанных со спросом и ожиданиями спроса.