Коэффициенты прибыльности – 365 Финансовый аналитик
Главная Центр знаний Финансовый анализ Коэффициенты прибыльности
Антония Балтова • 25 апр 2023 • 5 мин чтения
Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна компания. Проще говоря, компания прибыльна, когда доход, который она генерирует, превышает сумму ее расходов. Существуют разные уровни, на которых компания может быть прибыльной или убыточной, и все они отображаются в отчете о прибылях и убытках. Это хорошее место, чтобы кратко повторить его структуру.
Структура отчета о прибылях и убытках
В отчете о прибылях и убытках анализируются повседневные операции компании за определенный период времени.
- Основной доход (часто поступающий от различных потоков доходов)
- Внереализационный доход (не связанный с бизнесом)
- Различные группы затрат
Вот разбивка компонентов типичного отчета о прибылях и убытках:
На основе этой структуры мы можем рассчитать два основных типа коэффициентов рентабельности — коэффициенты маржи и коэффициенты доходности.
Коэффициенты маржи
В этом отчете о прибылях и убытках вы можете увидеть три разных уровня прибыли (валовая прибыль, EBIT, чистая прибыль). Если этого требует анализ, вы можете добавить другие на любом уровне, который вы считаете нужным. Маржа прибыли просто делит прибыль на выручку. Тремя наиболее важными показателями являются ― маржа валовой прибыли, маржа EBIT и маржа чистой прибыли.
Маржа валовой прибыли показывает рентабельность производства компании. Это помогает нам понять, продает ли компания свою продукцию по ценам выше их себестоимости.
Валовая~Прибыль~Маржа=\frac {Доход-Стоимость~Проданных~Товаров~(COGS)}{Доход}=\frac {Валовая~Прибыль}{Доход} Имейте в виду, что прямые затраты включают затраты проданных товаров (себестоимость) и не включает товары, которые были произведены и складированы (запасы). Очень редко можно увидеть отрицательную маржу на этом уровне — если произведенные товары стоят больше, чем люди готовы за них платить, то бизнес не стартует.
Маржа операционной прибыли (также известный как маржа EBIT ) — еще один полезный коэффициент, который следует учитывать. Он исследует прибыльность бизнес-модели. Чтобы лучше понять эту меру, вы должны помнить, что EBIT означает прибыль до вычета процентов и налогов. Таким образом, это соотношение говорит нам, является ли бизнес-модель прибыльной после учета всех производственных затрат и затрат на ведение бизнеса: }=\frac {EBIT}{Доход}
Чем выше операционная маржа, тем больше прибыли для покрытия финансовых обязательств и, после уплаты налогов, для реинвестирования в бизнес и распределения дивидендов обратно его владельцам.
Это та часть, где экономия за счет масштаба имеет значение. Операционные расходы не связаны напрямую с продажами. Если бизнес эффективно управляется и организован, операционные затраты на единицу проданного товара должны сократиться, как только производство и продажи расширятся. Обратите внимание, что статья «другая чистая прибыль» в отчете о прибылях и убытках находится ниже строки EBIT. Таким образом, его затраты не являются частью бизнес-модели и поэтому не должны влиять на операционную прибыль.
Маржа чистой прибыли учитывает рентабельность бизнеса в целом. Он отвечает на вопрос: «Прибылен ли бизнес после учета всех затрат?» Чистая прибыль – это то, что акционеры считают своей «доходностью»:
Чистая~Прибыль~Маржа=\frac {Доход-Расходы}{Доход}=\frac {Чистая~Прибыль}{Доход} Чем выше чистая маржа, тем больше есть возможность реинвестировать и вернуть акционерам.
Основные различия между EBIT и чистой прибылью:
- Прочие доходы — бизнес может потерпеть неудачу из-за участия в непрофильной деятельности, неблагоприятных колебаний валютных курсов или незапланированных чрезвычайных расходов.
- Проценты — хотя теоретически финансирование не должно иметь значения в зависимости от операционной прибыльности бизнес-модели, чрезмерное процентное бремя отвлекает средства от способности компании инвестировать в свое будущее и, таким образом, не может быть уволено.
- Налог — предпоследний пункт в отчете о прибылях и убытках, который имеет значение только при наличии прибыли; он установлен законом, часто слишком сложен и редко находится в центре внимания финансового анализа.
Прочие нормы прибыли могут включать:
EBITDA/выручка рассматривает прибыль до вычета процентов и амортизации и используется в качестве показателя чистого денежного потока от операций.
EBT/EBIT учитывает налоговое бремя компании и является важной частью анализа DuPont.
На самом деле, можно использовать любую комбинацию дохода за вычетом затрат, чтобы получить норму прибыли, в зависимости от отрасли и цели анализа.
Коэффициенты доходности
Помимо показателей «маржи», есть несколько коэффициентов «доходности», которые также попадают в группу рентабельности. Как правило, мы рассчитываем их путем деления заданного показателя рентабельности на объем вложенных средств, чаще всего на совокупные активы компании.
Коэффициенты доходности учитывают сумму прибыли, полученной компанией, по отношению к средствам, вложенным в бизнес. В то время как прибыль доступна в отчете о прибылях и убытках, сделанные инвестиции должны поступать из баланса. Здесь важно понимать, что, хотя отчет о прибылях и убытках охватывает деятельность в течение определенного периода времени, балансовый отчет дает только моментальный снимок активов, обязательств и собственного капитала компании на один день в году.
Таким образом, правильный способ расчета коэффициентов, которые смешивают числа из отчета о прибылях и убытках и балансового отчета, заключается в использовании средних балансовых значений.
Обычно для этого мы берем сумму активов за два года подряд и делим ее на два:
Среднее~Всего~Активы_{2020}=\frac {Среднее~Всего~Активы_{Y1}+Среднее~Всего~Активы_{ Y2}}{2} Финансовые аналитики повсеместно используют два коэффициента доходности:
Рентабельность активов (ROA) , который учитывает чистую прибыль (доход), полученную компанией, по отношению к имеющемуся у нее капиталу. Он оценивает, приносит ли бизнес достаточную прибыль, учитывая его размер и используемый капитал. Чем выше ROA, тем лучше бизнес использует свой капитал:
ROA=\frac {Чистый~доход}{Средний~общий~актив} или~Операционный~ROA=\frac {EBIT}{Средний~общий~актив} Часто ROA указывается с EBIT вместо чистого выгода. Мы называем это соотношение Операционная рентабельность инвестиций . Это имеет смысл ― рассматривая рентабельность всех активов, мы не учитываем структуру финансирования и, следовательно, финансовые расходы компании.
Итак, мы можем использовать EBIT, потому что основное различие между EBIT и чистой прибылью заключается в расходах по процентам. И это функция структуры финансирования.
Рентабельность собственного капитала (ROE) , с другой стороны, учитывает сумму прибыли, которую компания принесла своим владельцам. Он просто подсчитывает, сколько прибыли получила фирма по отношению к вложенному капиталу ее акционеров. Чем выше ROE, тем больше прибыли можно либо реинвестировать в бизнес, либо выплачивать дивиденды. С точки зрения инвестора, это один из наиболее важных коэффициентов для изучения:
ROE=\frac {Чистый~доход}{Средний~общий~капитал} На практике рентабельность собственного капитала является важным часто используемым инструментом оценки. в качестве отправной точки в финансовом анализе. Это показатель общей эффективности деятельности фирмы. Коэффициенты ниже среднего обычно означают, что инвестированный собственный капитал не приносит достаточной прибыли или, по крайней мере, не так много, по сравнению с другими компаниями-аналогами.
Вот почему инвесторы в акции внимательно следят за этим показателем.
Для выявления потенциальных проблем показатель рентабельности собственного капитала можно дополнительно разложить на отдельные компоненты с помощью так называемой структуры DuPont.
Beyond Profitability
Коэффициенты прибыльности измеряют способность организации получать прибыль. Однако для оценки перспектив фирмы требуется нечто большее, чем просто несколько запасов. На самом деле заинтересованные стороны в равной степени заинтересованы в оценке эффективности получения прибыли. Для этого они используют еще один аналитический инструмент в сочетании — коэффициенты активности или коэффициенты эффективности.
Следующим рекомендуем изучить коэффициенты активности!
Если вы хотите узнать, как рассчитать эти коэффициенты в Excel, взгляните на нашу модель коэффициентов рентабельности.
Антония Балтова
Мы думаем, вам понравится
Похожие сообщения
4 Коэффициенты прибыльности, которые должен рассчитать каждый бизнес
9 апреля 2013 г.
5 минут чтения
Что такое коэффициенты рентабельности?
Показатели рентабельности определяют способность компании генерировать прибыль по отношению к: (i) продажам, (ii) операционным расходам, (iii) активам и (iv) акционерному капиталу. Это означает, что такие коэффициенты показывают, насколько хорошо компания использует свои активы для получения прибыльности и создания ценности для акционеров.
Таким образом, компании обычно стремятся к более высоким коэффициентам рентабельности, поскольку они предполагают более высокие доходы, прибыль и денежные потоки для компании. С помощью этих коэффициентов владельцы бизнеса или менеджеры решают, распределять ли прибыль или реинвестировать прибыль в бизнес.
Коэффициенты рентабельности Пример
Чтобы объяснить финансовые показатели ABC Ltd., «A to Z In Banking» подготовила тематическое исследование. ABC Ltd — одна из крупнейших быстроразвивающихся компаний по производству потребительских товаров в Индии.
В кейсе анализируется финансовое состояние компании с использованием коэффициентного анализа, одного из методов анализа финансовой отчетности.
Коэффициенты включали коэффициенты ликвидности, коэффициенты платежеспособности , коэффициенты оборачиваемости и коэффициенты прибыльности для ABC Ltd. Исследование проводилось с 2007 по 2011 год. При расчете коэффициентов рентабельности было видно, что валовая прибыль компании неуклонно растет. с 2007 года.
Такая высокая валовая прибыль ABC Ltd. на протяжении многих лет свидетельствует о способности компании поддерживать низкую себестоимость продукции. Аналогичным образом, маржа чистой прибыли, рассчитанная за тот же период, также значительно увеличилась. Высокая рентабельность по чистой прибыли указывает на увеличение прибыли для акционеров в виде дивидендов и более высоких цен на акции.
Таким образом, приведенное выше тематическое исследование предполагает, что коэффициенты прибыльности помогают в определении рентабельности продаж и капитала, используемого компанией.
Итак, давайте разберемся в видах коэффициентов рентабельности и их значении.
Типы коэффициентов прибыльности
Существуют различные типы коэффициентов прибыльности, используемые финансовыми менеджерами для анализа финансовых результатов компаний. Они делятся на две категории: коэффициенты маржи и коэффициенты доходности.
Коэффициенты маржи
Коэффициенты маржи определяют прибыльность компании при различных уровнях затрат. Сюда входят валовая маржа, операционная маржа, маржа до налогообложения и маржа чистой прибыли. Поскольку учитываются различные уровни затрат, маржа уменьшается. Различные уровни затрат включают себестоимость проданных товаров, операционные и внереализационные расходы и налоги.
Маржа валовой прибыли
Маржа валовой прибыли измеряет валовую прибыль по сравнению с доходом от продаж бизнеса. Эта маржа показывает сумму прибыли, которую получает компания после учета затрат, понесенных на производство товаров и услуг.
Более высокая валовая прибыль Коэффициент маржи указывает на то, что компания достаточно эффективно осуществляет свои бизнес-операции, что приводит к более высокой валовой прибыли.
Такой увеличенной валовой прибыли достаточно для покрытия операционных расходов, постоянных расходов, дивидендов и амортизации. Кроме того, высокая валовая прибыль также приводит к увеличению чистой прибыли для бизнеса.
Аналогичным образом, низкая маржа GP предполагает более высокую стоимость товаров, продаваемых компанией. Когда более высокая себестоимость проданных товаров (COGS) может быть результатом меньшего объема продаж, более низких отпускных цен, более низкой себестоимости, жесткой рыночной конкуренции и т. д.
Формула валовой прибыли выглядит следующим образом:
Валовая прибыль = Валовая прибыль/выручка
Маржа операционной прибыли
Чтобы получить маржу операционной прибыли, сначала необходимо рассчитать маржу операционной прибыли. Операционная прибыль определяется путем вычитания операционных расходов, таких как коммерческие, общие и административные расходы, из валовой прибыли. Затем рассчитывается маржа операционной прибыли путем деления операционной прибыли на чистую выручку.
Если маржа операционной прибыли растет быстрее, чем маржа валовой прибыли, это говорит об эффективности управления компанией. Таким образом, это показывает, что компания эффективно контролирует операционные расходы. Таким образом, это в некотором роде свидетельствует о качестве принятия управленческих решений.
С другой стороны, более низкая маржа операционной прибыли свидетельствует о неспособности руководства регулировать свои операционные расходы.
Ниже приведена формула для маржи операционной прибыли:
Маржа операционной прибыли = операционная прибыль/выручка
Маржа до налогообложения
Чтобы рассчитать маржу прибыли до налогообложения, сначала необходимо определить прибыль до налогообложения или прибыль до налогообложения (EBT). EBT — это не что иное, как операционная прибыль за вычетом процентов. Таким образом, маржа прибыли до налогообложения представляет собой отношение дохода до налогообложения к выручке.
Этот коэффициент показывает влияние внереализационных статей (как доходов, так и расходов) и процентов (левериджа) на прибыльность бизнеса.
Высокий коэффициент маржи прибыли до налогообложения может увеличиться в результате увеличения внереализационных доходов бизнеса. Это может быть намеком на преднамеренное изменение основной области бизнеса, которое может продолжиться в будущем.
Ниже приведена формула для коэффициента маржи до налогообложения:
Маржа до налогообложения = прибыль до налогообложения, но после уплаты процентов (EBT)/выручка
Маржа чистой прибыли
Маржа чистой прибыли относится к проценту прибыли, которую генерирует компания от его доходов. Другими словами, этот коэффициент показывает сумму чистой прибыли, которую компания может получить на каждую единицу увеличения выручки. Таким образом, этот коэффициент связывает выручку от операционной деятельности предприятия с его чистой прибылью. Чистая прибыль рассчитывается после учета всех операционных и внереализационных доходов и расходов бизнеса.
Ниже приведена формула для чистой прибыли:
Чистая прибыль = чистая прибыль/выручка
Коэффициенты доходности
Коэффициенты доходности показывают способность компании приносить доход своим акционерам.
Обычно используемые коэффициенты рентабельности включают рентабельность:
- Активы
- Собственный капитал
- Общий капитал
Рентабельность активов
Рентабельность активов, как следует из названия, указывает на доход, полученный компанией от своих активов. Более высокий коэффициент рентабельности активов указывает на то, что компания способна получать больший доход от данной суммы активов.
Для расчета этого коэффициента процентные расходы добавляются обратно к чистой прибыли. Кроме того, эти процентные расходы корректируются с учетом налога на прибыль. Такая корректировка вносится в чистую прибыль, поскольку она определяется после вычета как процентных расходов, так и налогов. Существует проблема с получением чистой прибыли напрямую без поправки на проценты и налоги.
Чистая прибыль — это не что иное, как доход акционеров. Но средние общие активы в знаменателе финансируются как за счет собственных средств, так и за счет заемных средств.
