Ебитда википедия: EBITDA — Википедия

Содержание

Что такое EBITDA простыми словами и нужно ли это применять

В среде финансовых аналитиков очень часто можно встретить такой термин, как EBITDA. Что такое EBITDA простым языком? Этот термин является аббревиатурой от английских слов Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.

EBITDA – это прибыль до выплаты процентов, налогов, а также списания средств и амортизации. Показатель EBITDA присутствует в отчетах любых публичных компаний.

Показатель EBITDA – это достаточно популярный показатель, который может оцениваться инвесторами. Однако он несет в себе определенные угрозы, о которых говорит, в частности, Уоррен Баффет.

Как рассчитать и понять показатель EBITDA

Одна из причин, по которой этот показатель пользуется популярностью – исключение амортизации из расчетов. Амортизация начисляется на стоимость основных средств в соответствии с нормами. К примеру, если стоимость легкового авто амортизируется и списывается в расход в течение трех лет, значит при цене в $60000, каждый год будет списываться по $20000. Несмотря на то, что эти деньги отражаются в виде расходов, на деле они никуда не уходят из компании.

Именно по этой причине Уоррен Баффетт так негативно относится к EBITDA. Он утверждает, что этот показатель не отражает объемы средств, затраченные на покупку активов. По его мнению, инвестиционная деятельность компании не раскрывается в EBITDA. И это действительно большой минус. Со временем оборудование будет устаревать и терять в цене. Необходимо заблаговременно заботиться о том, чтобы у компании было достаточно средств на обновление, ремонт или модернизацию.

  • Фактически, если мы не принимаем в расчет амортизацию, мы отрицаем необходимость замены или ремонта оборудования в будущем. Причем есть немало примеров того, как целые компании банкротились только потому, что их руководители показывали результаты, опираясь на показатель EBITDA.

Например, ниже перед вами показатель EBITDA компании Boeing (NYSE:BA):

Далее – показатели по кварталам и сравнение с показателями главных конкурентов авиастроения в США:

Как видно, Boeing лидирует.

Иногда перед EBITDA вы можете встретить EBT (Earnings Before Taxes) и EBIT (Earnings Before Interest, Taxes

).

  • EBT – это прибыль компании до уплаты налогов.
  • EBIT – это прибыль до уплаты налогов и процентов.

Получается, что если к EBIT добавить амортизацию и различные списания средств, получится EBITDA.

В целом все три показателя созданы для международной оценки компании, и многие рейтинговые компании придают EBITDA большее значение, чем другим показателям.

Почему это так важно в международном смысле? 

  • Во-первых, в разных странах разные системы и проценты налогообложения
  • Во-вторых, различия в кредитных системах и величине процентах
  • В третьих, разные системы учета амортизации и, в целом, количество оборудования у компании

Кто использует EBITDA

Кому выгодно использовать такой показатель, как EBITDA? Прежде всего компаниям с большими затратами, которые списывают активы в течение длительного периода времени. Для компании с большими авансовыми затратами показатель EBITDA стал возможностью сделать их бизнес более заманчивым.

  • Фактически, с помощью EBITDA происходит сокрытие затрат. Но с другой стороны, если бы инвесторы смотрели на бизнес с точки зрения реального денежного потока, он был бы уже не таким привлекательным. По мнению некоторых экспертов, этот показатель ведет к краху.

Но несмотря на все предупреждения, инвесторы зачастую прибегают именно к этому показателю в оценке компании. И причина кроется в том, что с помощью EBITDA можно определить, сможет ли компания в будущем позволить себе реинвестировать средства, развивать свой бизнес и обслуживать свои долговые обязательства.

Помимо этого, с помощью сравнительной оценки можно определить положение компании в ее отрасли. Основная задача такой оценки заключается в том, чтобы определить стоимость бизнеса на основе рыночной стоимости похожих компаний. В сравнительной оценке используются два основных компонента – определение рыночной стоимости и нахождение компании для сравнения.

Компании, которые работают в одной и той же сфере, могут отличаться друг от друга такими показателями, как потенциал роста, возможные риски и денежные потоки. Поэтому необходимо как-то смягчить эти показатели, чтобы провести сопоставление нескольких фирм. Для чего это делается? Для того, чтобы оценить компанию, к примеру, для будущих инвестиций на рынке акций.

Рекомендованные для вас статьи:

Насколько важна EBITDA

Показатель EBITDA отлично подходит для анализа различных компаний в одной отрасли. Он не показывает систему налогообложения компании и не отражает долговую нагрузку на предприятие, но может показать объем прибыли, как показатель популярности компании в секторе, как потенциал.

К примеру, есть 2 компании, которые выставляют показатели в 60 млн и 10 млн. Если посмотреть на прибыль в процентах, то вторая компания может приносить больший процент, но первая компания демонстрирует популярность и объемы продаж / услуг, которые продаются в 6 раз больше. И, возможно, амортизации, налогов и прочего у нее тоже больше. Тем не менее в следующем квартале стоит ей сократить выплату налогов или амортизации – ее прибыль имеет все шансы увеличиться вдвое.

Перед тем, как инвестировать в акции компании на основе новых планов руководства, сравните показатель EBITDA и убедитесь что у компании есть перспективы, подкрепленные цифрами, а не только словом.

Как мы уже отмечали выше, при расчетах во внимание не принимаются амортизационные расходы, поэтому если перед инвестором стоит задача провести анализ компании на долгосрочную перспективу, использовать этот показатель не стоит.

Существует много мнений относительно этого показателя, Международные стандарты финансовой отчётности (IFRS), а также правила ведения бухгалтерского учёта США (US GAAP) выступают против учета этого показателя. Собственно, EBITDA не входит в бухгалтерию.

Разносторонние мнения говорят о том, что показатель финансовой отчетности Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization работает, но использовать его можно не всегда, а также он необходим в сравнении с предыдущими показателями и другими компаниями в секторе, являясь скорее дополнительным инструментом при фундаментальном анализе акций компании.


55 золотых слов топ-менеджера


Словарь для тех, кто хочет добиться успеха
Слово «ебитда» может показаться неприличным, непонятным, или даже пугающим. А бояться нечего. Это не насилие над великим-могучим и не жуткий новояз недоученных новых русских. Это тот минимум знаний, который приобретают в МГИМО, ВШЭ и в школах MBA. Это язык денег. Хочешь их зарабатывать — изволь говорить правильно.

АДЖЕНДА

Расписание дня, дневник, повестка дня.

— Але! Привет! Пойдешь со мной
в кино на Азию Ардженто?
— Сегодня столько много дел…
Чертовски плотная адженда…

ВНЕШНЯЯ ВСТРЕЧА

«Нет, Лена, я сейчас не могу этого сделать, я на внешней встрече». Крайне убедительный отмаз почти от любого звонка. Не путать с оффсайт-митингом, он же брейнсторминг вдали от дома и с выключенными телефонами. Встречи также бывают с нулевой валентностью, то есть без указания с кем, где или когда.

ЕБИТДА

Это явный фаллический символ бизнес-сообщества. Из-за маленькой ебитды у кого хочешь разовьется комплекс неполноценности. Большая ебитда, напротив, становится предметом гордости и бахвальства. Любопытно, что и маленькая, и большая ебитда почти неминуемо ведет к покупке новенькой бэхи седьмой серии. МОТИВАЦИЯ, впрочем, разная: в первом случае новую бэху приходится покупать в кредит и нужна она для отвода глаз от вашей маленькой ебитды, а во втором КЕЙСЕ покупка служит прямым доказательством того, что деньги действительно заработаны. И черт с ними, с налогами, долей акционеров и естественным износом оборудования, их мы потом посчитаем. Себя нужно радовать. Хоть чем-то. Хоть изредка.

«Да, Анжелочка, он и вправду жирный упырь. Но зато ебитда у него — ну просто загляденье!»

КЕЙС

Только дурак не учится на чужих кейсах. Наблюдается прямая зависимость: знаешь много кейсов и умеешь применять их на практике — по итогам финансового года руководство БОНУСИРУЕТ тебя кейсом с деньгами. Знаешь мало кейсов и применяешь их невпопад — и твой БОНУС поместится в маленькую борсетку.

«Коля, кейс с „Пепси-колой“ помнишь? Ноль калорий, все такое… Ну так чем наша идея с „Диет-чебуреком“ хуже?»

B2B и B2C

Битуби и битуси — cокращенные обозначения расхожих формул Business to Business и Business to Customer. Пивзавод продает ларьку ящик пива — это битуби. Ты с дикого бодуна покупаешь бутылку пива в ларьке — это битуси. Отдаешь пустую бутылку бомжу — это ситуси. Бомж сдает бутылку в пункт приема стеклотары -ситуби. Понял? Больше не тупи!

ЭЙЧАР

Если тетю-кадровичку переименовывают в департамент хьюман ресорсез (он же эйчар), значит, в конторе будет ОПТИМИЗАЦИЯ. Кого-то дополнительно МОТИВИРУЮТ, а кого-то просто уволят.

«Наш эйчар — это какой-то кошмар: сегодня опять весь день описывал функционал своего отдела».

КОСТЫ

Всякая ОПТИМИЗАЦИЯ затевается прежде всего для того, чтобы порубать косты. На обрубках костов сидят менеджеры среднего звена и оплакивают отнятые персональные машины, халявные абонементы на фитнес, всевозможные БОНУСЫ и уволенного по сокращению коллегу.

«Федь, ну ты же знаешь начальство: порубают косты — и в кусты. А мне потом неделю бунт подавлять. Короче, я считаю, что мобильные оплачивать надо. А вот фитнес можно похерить».

МАРЖА

Слово известно с дореволюционных времен, при большевиках деградировало до карточного термина и стишка «эскимос поймал маржу и воткнул в нее ножу». В перестройку было полностью реабилитировано, легло в основу всех залоговых аукционов и стало предтечей ебитды.

«Василь Семеныч, да что ж тебя так на ювелирку-то тянет? Ну давай я тебе турбийон на Новый год подарю. А на семечках — я тебе гарантирую — маржа в три конца будет, к гадалке не ходи!»

ДРАЙВЕР

Не имеет ничего общего с такси или операционной системой Windows. На драйвере компания делает основную МАРЖУ, благодаря драйверу растет ЕБИДТА.

ПРОЗРАЧНОСТЬ

Пару лет назад в одном московском дворе решили поставить ворота и нанять охрану из ЧОПа, чтобы эти ворота отпирать и запирать. «Требую полной прозрачности денежных потоков!» — кричала директору ЧОПа пенсионерка Морозова из девятой квартиры. — «Обещайте мне, что не будет ни черного нала, ни левых машин!»

ATL и BTL

Реклама по телевизору или наружка стоят так дорого, что с метафизической точки зрения термин «атиэль» (от Above-the-Line, то есть «за чертой»), правильнее всего переводить как «запредельная кампания». «Нестандартные» ходы вроде рекламы в магазинах или бесплатной раздачи образцов — так называемый битиэль (Below-the-Line, то есть «до черты»). Битиэль обходится дешевле, а значит, отношение к нему не столь коленопреклоненное.

«Лариса, весь атиэль мы уже расписали, позвони теперь своим битиэльщикам, посмотрим, что они смогут предложить на остатки бюджета».

КОУЧИНГ и САМОКОУЧИНГ

В начале 90-х в компании Intel разгорелся скандал: оказалось, что корпоративная компьютерная сеть крайне слабо защищена от хакерских атак. Всему виной были очень простые пароли, которые было очень легко подобрать. Служащие придумывали их сами — в ход шли клички кошек, имена детей и названия любимых сортов пива. В частности, один юный вице-президент установил себе генеральский пароль: PRE$IDENT. Именно для таких амбициозных властолюбцев и придуман коучинг. С вами встречается консультант по карьерному росту, прогоняет вас через разнообразные тесты, а потом вы вместе планируете блицкриг карьерного роста. В отличие от коучинга в процессе самокоучинга вам нужно самостоятельно мобилизовать в себе внутреннего Штольца, а Обломова выжечь каленым железом.

ТРЕНИНГ

Как правило проводится компаниями для менеджеров среднего звена во время ежегодных корпоративных выездов на природу. Служит естественным противовесом корпоративному пьянству — вечером предыдущего дня менеджеры нахрюкиваются до полубессознательного состояния, а утром, часиков в 9 уже нужно быть на тренинге, где будут учить таким полезным вещам, как «тайм плэнинг», «тим билдинг» и «проджект баджетинг». Даже тем, кто не перебрал накануне очевидно, что этимология слова «тренинг» восходит к русскому глаголу «трендеть».

ТЕНДЕНЦИЯ И ТРЕНД

Слово «тенденция» обычно используется в негативном контексте: «Наметилась опасная тенденция к замусориванию русского языка, мы должны ее переломить!» Тренд, напротив, почти всегда позитивен. «Обнажение лобковых волос — новый тренд в мужской моде», — сообщает нам издатель журнала Esquire Кевин О’Маллей.

ПРОЕКТ

Прелесть любого проекта в том, что ему не предшествует проектирование. Наоборот — проект сначала возникает, а потом для него уже составляется план. Проектом может называться все, что угодно: рождение потомства («У меня двое детей, дочка от первого брака и сын Вася, это мой совместный проект с Катькой»), поп-группа («Сегодня проект „Кедрывыдры“ презентует свой дебютный альбом„), генеральный секретарь ЦК КПСС (“Неудавшийся проект „Андропов“ на несколько лет отложил реформы в СССР„) и даже будущий президент России (“Путин пристально следит за проектом „Преемник-2008“»). Проекты можно реализовывать, осуществлять и финансировать. А можно просто тихонько поддерживать.

ПУЛ

Очень цивилизованное слово. Удачно заменяет собой слова из мрачных времен царизма и социализма — «свита», «когорта» и «сообща» (ср. «президентский пул», «пул инвесторов»).

«А Семенов и Кац выступили пулом и принесли на праздник целый ящик водки».

ПОЗИЦИОНИРОВАТЬ

Синоним выражения «выдавать желаемое за действительное».

«У Катьки муж и двое детей, а она себя позиционирует как свободная девушка». «А давайте перепозиционируем наши сухарики в премиум-сегмент?!»

МОТИВИРОВАТЬ

Заставить человека сделать что-нибудь полезное можно тремя способами: водопроводчика лучше всего мотивировать материально, с сотрудником офиса как с существом более примитивным проходит нематериальная мотивация вроде доски почета или благодарственного e-mail. Один издатель так уговаривал редактора, которая собиралась уйти работать в конкурирующее издание: «Маша, неужели ты не понимаешь, что ты уволишься и уже никогда не сможешь приходить к нам на корпоративный шашлык?!» Наконец, можно мотивировать, как в анекдоте про Петьку и Чапаева: «Меня-то Котовский просто обмотивировал, а вот тебя, Василий Иваныч, минут десять почем свет крыл». Последний вид мотивации самый распространенный.

СОЛИДНЫЙ

Если у вас взаправду солидный бизнес, то об этом уже не надо рассказывать в пресс-релизах, все и так об этом знают. Sony ведь не пишет про себя, что «солидная компания предлагает вам новую модель плазменного телевизора». Поэтому обычно слово «солидный» является подретушированной версией таких выражений, как «никому не известный», «старперский, но еще на плаву», «пожадничавший денег на рекламу».

«Солидная компания приглашает менеджера по продажам. Оклад — $300».

КРИЗИСНЫЙ МЕНЕДЖЕР

То же самое, что антикризисный менеджер. Месяцев шесть лечит ебитду, потом заменяется на другого кризисного или антикризисного менеджера.

«Никто не покупает наши пирожки с ревенем. В этот ПРОЕКТ я верю, это стопроцентный хит. Короче, давай искать кризисного менеджера».

АУТСОРСИНГ

«Обучение сына мы отдали на аутсорсинг. За сходную плату наш аутсорсер „Золотой петушок“ учит Гришу петь песенки, танцевать комаринского и, кажется, даже считать. Стирка у нас тоже на аутсорсинге. Раз в неделю я заезжаю к аутсорсеру „Прачечная № 15“ и сдаю в стирку грязные рубашки, а чистые и отглаженные забираю».

Аутсорсер «Золотой петушок» и аутсорсер «Прачечная № 15» не знают, что они оказывают нам аутсорсинговые услуги. До сих пор нам удавалось скрывать от них истинное положение дел. Потому как давно замечено, что как только кто-то решает назваться аутсорсером, его услуги отчего-то сразу дорожают в полтора раза.

«Слыхала? Петруков с женой разводится. Он работал целыми днями, а она секс на аутсорсинг отдала. Ну Петруков и приревновал».

ЭКЗЕКЬЮТИВ

Все чаще слово «экзекьютив» используют не для обозначения главного управленца большой компании (CEO, Chief Executive Officer), а в качестве эпитета к чему-то очень хорошему, но определенно не ЛЮКСУСНОМУ.

«В качестве дополнительной ОПЦИИ мы можем отделать салон вашей машины ценными породами дерева, а в экзекьютив-версии используются вставки из анодированного алюминия».

РЕПУТАЦИОННЫЙ РИСК И ХАРРАСМЕНТ

— Катюха, ведь он лишь приобнял тебя,
а ты про харрасмент устроила визг…
— Марина, все так, но объятья на службе —
ре-пу-та-ци-онн-ый риск!

ЭЛИТНЫЙ/ЭКСКЛЮЗИВНЫЙ/ЛЮКСУСНЫЙ/ПРЕМИУМ

Все эти слова устарели сразу же, как только вошли в обиход. Произносить их вроде как западло, но других пока не придумали. Поэтому приходится помнить, что «люксусный» — это покруче, чем «премиум»; «эксклюзивный» по причине затасканности проигрывает им обоим, а эпитет «элитная» теперь можно встретить даже на упаковке туалетной бумаги.

ОПЦИЯ

Гораздо лучше чем просто «вариант» или «возможность». «Вариант» может оказаться «нерабочим», «возможность» вообще сродни «вероятности», а вот «опция» — это дело верное. Если опция есть, то тут при наличии денег выбор исключительно за вами: можно согласиться, а можно отказаться.

«Товарищ лейтенант, ну не заметил я ее, эту вашу двойную сплошную. Ну не вашу — мою, мою! Ее же всю снегом засыпало, не заметил, извините! Как это изъятие? Какой еще суд? А что, других опций разве нет? А может, на месте?»

БРЕНД

Само слово «бренд» в определенном смысле является брендом: никто до конца не знает, что оно обозначает, но все ощущают его крутизну и активно занимаются брендингом. «Наш бренд стоит 100 миллионов!» — говорит один известный банкир. Чтобы он стал столько стоить, пришлось обращаться в западное агентство (брендинговое, конечно), завесить всю Москву наружкой, поставить ролик чуть ли не в каждый рекламный спот на ТВ. Примерно в 100 миллионов и обошлось.

ПОДВИЖКИ

Обычно употребляется в тех случаях, когда результата деятельности нет и, скорее всего, не предвидится, но настала пора рапортовать начальству о проделанной работе.

«Нет, ПРОЕКТ еще не реализован, но наметились определенные подвижки. Предлагаю обсудить их на МИТИНГЕ».

МИТИНГ

Если вам пришлось провести минут сорок за разглядыванием чужого «пауэрпойнта», а потом еще час вы вместе с другими менеджерами жонглировали словами из этого глоссария, значит, вы побывали на митинге.

ДЕЛЕГИРОВАТЬ ПОЛНОМОЧИЯ

Не путать с «делиться полномочиями». Делегируют исключительно по доброй воле, и только такие, которые их обладателю совершенно не нужны. А вот если полномочиями предлагают поделиться, нужно держать ухо востро — похоже, затевается интрига.

ПРЕЗЕНТОВАТЬ

При словах «Мы счастливы презентовать вам новый кабриолет с трехлитровым двигателем» не спешите видеть себя за рулем этого царского подарка. Его не дарят, а показывают. К сожалению, глагол «презентовать» не имеет ни малейшего отношения к существительному «презент».

БОНУС/БОНУСИРОВАТЬ

Практически то же самое, что и «бис»/«бисировать», только овации заменяются на ассигнации.

«Ну чего ты ноешь? План вы выполнили? Не выполнили. А раз так, то „факир был пьян, и бонус не удался“. Короче, извини, но в этом году мы тебя бонусировать ну никак не можем».

ЛОЯЛЬНОСТЬ

Никто на самом деле не знает что такое «лояльность». Но зато если вы в своем ЖЖ напишете, что ваш начальник полный мудак, то это будут типичная нелояльность, а вас самого быстренько ОПТИМИЗИРУЮТ.

«Лерочка, можно тебя на минутку? Видишь ли, наш ювелирный магазин торгует только золотом. Поэтому будь так добра, не надевай больше на работу серебряные украшения, а то это выглядит как-то нелояльно».

ИДЕНТИЧНОСТЬ

До недавнего времени слово идентичность означало «одинаковость», «похожесть». Теперь оно значит еще и «уникальность», «непохожесть». Редкий случай, когда два значения одного и того же слова оказываются полноценными антонимами.

«Коллеги, а вам не кажется, что идентичность нашего бренда идентична идентичностям конкурирующих брендов?»

ОПТИМИЗАЦИЯ

Уволить как можно больше стафа, оставшимся пролонгировать рабочий день, но перестать поить халявными чаем и кофе. Заменить в офисных сортирах туалетную бумагу на более дешевую, выдавать дыроколы и скрепки только по письменному реквесту, который обязательно должен быть заапрувлен у офис-менеджера.

«Да как живу — контору оптимизировали, теперь мы с Семенычем и за маркетинг, и за уборку офиса отвечаем. Короче, ищу новую работу. У тебя, кстати, нет чего-нибудь для меня?»

СИНЕРГИЯ

Пьяный бизнесмен в одиночку не может пройти и трех метров — беднягу мотает из стороны в сторону. Ему тоскливо и одиноко. А вот если он обнимется с другим таким же бизнесменом, то вместе они смогут не только прогуливаться, поддерживая друг друга, но и распевать «Без меня тебе любимый мой летать с одним крылом!..». Иными словами, синергия — это когда за счет слияния усилий двух активных членов рынка эффективность их деятельности не просто вырастает в два раза, но и получает дополнительную прибавку в виде душевной песни.

ВЕНЧУРНЫЙ ПРОЕКТ

Предприятие заведомо обреченное на провал, но «давайте все-таки попробуем, а? Шут его знает, всяко бывает: если повезет — озолотимся!»

РЕВОЛЬВЕРНЫЙ КРЕДИТ

Многократный кредит, возобновляемый после каждого соответствующего погашения. При задержке с погашением легко трансформируется в горячеутюговый.

КРЕАТИВ

Попадают три кота в кошачий приют. Первый — кот священника, второй — архитектора, третий — креативного директора. Дают им каждому по миске с «Китекэтом». Кот священника вываливает миску на пол, раскладывает корм крестом, молится, съедает корм и тихонько ложится спать довольный. Кот архитектора также высыпает корм, раскладывает из него архитектурный план, долго что-то двигает, думает, меняет детали местами, наконец удовлетворенно съедает всё и чинно ложится спать. Кот креативного директора высыпает еду на пол, напряженно смотрит на нее, начинает неистово долбить корм миской, раздалбывает его в пыль, раскладывает из этой пыли три дорожки, вынюхивает их, трахает первых двух котов, падает на спину и колошматя лапами по полу в истерике орет: «Суки! Сволочи! Я не могу работать в таких условиях!!!»

ОТЪЕХАТЬ

Глагол «отъехать» перестал употребляться в значении «употребить наркотик, получить кайф». Сегодня употребляется исключительно в значении «вышестоящее лицо по неотложным делам покинуло место дислокации обычное для него в это время суток. Но обещало вернуться вскорости, чему впрочем особой веры нет, хотя этого я вам не говорил, а вы сами догадались».

«Алло, Алексея Геннадьевича можно услышать? — Он отъехал на часок».

ФИДБЭК

Сергей, а ты отправил в Мурманск
прайс-лист на прошлогодний снег?
Еще на той неделе факсом?
И что, какой от них фидбэк?

УСЛЫШАТЬ

Выражение «я подумаю» звучит как-то бездушно. А с партнерами нельзя быть бездушным — мало ли как жизнь повернется. Вот почему на свет появилась формула «я тебя услышал». То есть «понял все что ты мне хотел сказать, понял именно так, как ты хотел, чтобы я тебя понял, поскольку слушал тебя предельно внимательно, но дело как ты сам понимаешь серьезное, своего мнения у меня еще на этот счет не сложилось, а потому дай мне подумать над твоими словами».

«Ну, будь здоров, Сергей, звони мне завтра. А насчет взятки убэповцу я тебя услышал».

СТАФ

Вообще-то английское слово staff должно произноситься как «стэф». Но в России его упорно произносят как «стаф», чем недвусмысленно намекают, что особой разницы между словами «staff» («персонал, штат сотрудников») и «stuff» («материал, вещество», а также «чушь, дрянь, хлам») вообще-то нет.

«У меня в стафе сорок человек, но уже не справляются, скоро будем нанимать еще».

АПРУВИТЬ

Это раньше нужно было долго бегать с одного этажа на другой по кабинетам с табличками на дерматиновых дверях. Сегодня если вам нужно что-то согласовать (а согласовывать вам нужно каждый чих), вы отправляете начальству подробнейший е-мейл, а потом долго-долго ждете, когда же на него придет милостивый «ОК». Или увольняетесь не дождавшись.

«Нина, а ты у Стивена заапрувила покупку скрепок бумаги на следующий квартал?»

ПРОЛОНГИРОВАТЬ

Сейчас уже трудно сказать, кто кого обогатил этим словом — сексопатологи бизнес или наоборот. Ясно только одно — любой бизнес — это любовь за деньги. Как впрочем, верно и обратное утверждение. Чем дольше, тем лучше. — и контакт, и контракт можно и нужно пролонгировать, если, конечно, вас удовлетворяет ПЕРФОРМАНС партнера.

«Борис Петрович, а мне сейчас звонили из кошачьего питомника, они готовы поставлять кроличий мех на прежних условиях. Будем пролонгировать контракт?»

ПЯТНАДЦАТАЯ ДОХОДНОСТЬ

Благозвучный оборот для прозаичного «доход в размере пятнадцати процентов».

«Чего ты мне со своей пятнадцатой доходностью лезешь, у нас в по проекту в Ростове тридцатая доходность, а в страховании вообще семидесятая».

ОТФРОНТРАНИТЬ

Похоже на быстрый и животный секс. В русском это ближе всего к обороту «поматросить и бросить». Иными словами, купить актив с целью его скорейшей перепродажи.

«Ох, как же я его вчера отфронтранил».

СКАЙ ИС ЗЕ ЛИМИТ

Для того, чтобы произвести благоприятное впечатление на МИТИНГЕ, полезно иметь в запасе несколько соответствующих моменту англоязычных поговорок. Например, на последнем слайде ПРЕЗЕНТАЦИИ нового проекта, чтобы воодушевить партнеров, стоит сказать: «Ну а в остальном, скай ис зе лимит», или по-русски: «Только звезды, только небо, только радость впереди». Для того, чтобы, напротив, охладить пыл партнеров, употребляется фразеологизм «да и вообще, итс нот май кап оф ти», что на русский чаще переводится как «это не моя тарелка супа».

КЭШ КАУ

Она же курица с золотыми яйцами, она же машинка по зарабатыванию денег, или наиболее близкое к оригиналу — дойная корова. Нет слаще для топ-менеджера, чем когда инвестор называет тебя этим именем. «Ты мой кэш кау» — это почти как «Ты жизнь моя, счастье ты мое». Как правило, понятие кэш кау напрямую связано с КЭШ ФЛОУ, денежным оборотом.

«Как бы нам так повысит кэш флоу, чтобы эта мерзостная неликвидность превратилась в кэш кау».

«Би май кэш кау, бэйби».

ФОРКАСТИТЬ

Делать прогнозы. Обычно употребляется ближе к полуночи работниками аналитического департамента, после того как была завернута очередная версия ПРЕЗЕНТАЦИИ. Когда становится ясно, что Лига чемпионов сегодня уже не улыбается, аналитики тяжело вздыхают да приговаривают: «Ну что, пойдем пофоркастим?»

ЭССАМПШН

Исходить из первоначальных допущений, делать предположение. Близко к ФОРКАСТИТЬ. Довольно редкое английское слово вошло в обыденное употребление топ-менеджера из-за того, что в любом приличном бизнес-плане есть строка assumptions. Довольно часто вслед за словом эссампшн можно услышать диковинное, почти татаро-монгольское ХЕДЖИРОВАТЬ, как правило, риски — или страховать риски.

«Если в ваш эссапмшн входит дальнейшее укрепление рубля, то я бы тут хеджировался».

«У меня такой эссампшн, что Коля после этой презентации выкинется из окна».

АПСАЙД

Одно из самых сладчайших слов в бизнес-лексике. Употребляют либо с придыханием, либо, напротив, с показной небрежностью. Апсайд — это то, что осталось сверху, она же — прибыль. Если апсайд — это рай, то ад соответственно — даунсайд.

«По этим бумагам у меня получился сладчайший апсайд».

ВОТЭВА

Если не можешь подобрать слова, если не знаешь чем закончить, если от злости и удивления слов вообще не осталось, всегда выручит старое доброе whatever — как бы то ни было, что бы то ни было. Универсальный ответ на все вопросы, в нем одновременно есть всё и ничего. Из слов-паразитов также важно «бла бла бла» — звуковой аналог многоточия в предложении, наиболее близкое соответствие в русском «…уё-моё».

ДЬЮ ДИЛЛИЖАНС

Одно из самых красивых бизнес-выражений. Оно гипнотизирует и сразу выдает властность и компетентность его произносящего. Значит — предварительная оценка компании перед заключением сделки.

«Я с ним контракт еще не подписывал. Решил дью диллижанс ему провести, ребят пока расспрашиваю».

ЧЕЛЛЕНДЖ

Объяснить, что такое челлендж — для многих непосильный челлендж. Все непосильное — это он и есть: для солдата — стать генералом, для обезьяны — человеком, для отечественного автопрома — построить автомобиль. Очень правильно вставлять его на собеседовании или для поднятия морального духа коллектива.

«Быть CEO такой компании — это огромный челлендж».

ПРОАПДЕЙТИТЬ/ПРОАПГРЕЙДИТЬ

Если вы до сих пор думаете, что мерин — это автомобиль, а не животное, то вашу информацию необходимо срочно проапдейтить. Если вы до сих пор на нем ездите, то ваше транспортное средство необходимо срочно проапгрейдить.

ШЕРИТЬ

Бухло для совместного распития принято покупать в складчину. А при совместной покупке алкогольной продукции с целью последующей перепродажи принято шерить косты.

«Настя, а давай подарок Лене пошерим».



Комментарии


Добавила в избранное. Буду зубрить))

Инк


Недавно ознакомилась со словариком современной светской тусовщицы...
"Аксессуар" - мужчина, сопровождающий тебя на тусовку и пр..
теперь понятно почему бизнесмены предпочитают светских львиц и наоборот - у них что-то "общее" в сленге...

Ольга Небеда


Кирпич!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!Дочитать, понять не смогла)На деревоналетела намедни:((((

Ольга Небеда


Привет! как ты???

Инк


Привет... хорошо.
Така вся не своя..))))
Ты?

Ольга Небеда


Все свое ношу с собой:)))))Как жизнь?Чо то ты мне не нравишься, как малыш, как сама!Пиши!

Инк


Жизнь идет своим чередом...
мне хочется уснуть как бабочке на зиму.. глазки закрываются...

Малыш нормально - бледноват еще.. в этом городе вряд ли быть по-другому..

Ольга Небеда


Если что нужно, знаешь где искать, не засыпай!!!!!Я рядом!!!!!!

Erbauer


Хренасе....

=) я из Финансовой... и откровением из всего изложенного было понятие "драйвер"
т.к. драйвера для меня связаны только с кампутером =)
с остальным можно согласиться, забавно расписали -)))

Прихожу намедни на одну солидную фирму, сразу к эйчару.
– Здрасьте! Я слышал, в вашем стафе есть, вотэва, вакансия?
– Да, неплохо-бы свежего драйвера запроектировать! Как у вас с маржой?
– О-о-о-о-о! Вотэва… Моя маржа – всем маржам маржа! А чем вы готовы меня мотивировать?
- Ну, если вы нам подойдете, сразу очутитесь в пуле шефа. Порубите неплохие косты. Кстати, как у вас с кейсами?
- Вотэва… Нормально! А видели-б вы мою ебитду!!!
- Ого!!
- Ого-го!!!!
- Что-ж… Я вижу, вам тренинги не нужны! Как вы думаете, смогли бы вы синергировать драйвера с кризисным менеджером?
- Ну-у-у-у… Если после би-ту-си…
- Еще опции будут?
- Вотэва… делегирую часть полномочий и будет полный креатив!
- Ну что-ж! Сейчас апрувлю ваши данные шефу и, собственно, скай ис зе лимит!
- Смело могу пофоркастить что ваша солидная компания будет для меня настоящая кэш кау!
- Напрасно, итс нот ю кап оф ти! Мы очень хорошо хеджируем и не позволяем нас отфронтранивать!
- Простите…. Напрасно я дью дилижанс…. Вотэва… проапдейчусь!
- Иначе проапгрейдим!
- Извините, а могу я с шефом?
- О-о-о, это большой челлендж! Он сейчас отъехал и повидаться с ним можно, разве что на атиэле. Но я вас услышала! А сейчас, ознакомьтесь со своими обязанностями и приступайте делать апсайд!
- Вотэва…

:0))))


КЛАСС:) мне приходилось работать в одной компании, где все помешались на тренингах, так там весь руководящий состав так разговаривал, друг друга понимали, зато обычные работники - ни фига!:))

Вообще-то я пошутить хотел.... А оказывается, что кого-то могу и оскорбить, раз это присутствует в жизни (общение этим языком топ-менеджера)! Наверное, правильно, что не все понимают этот язык, иначе пришлось-бы придумывать следующий вариант...
:0)))

Меня Вы не оскорбили, я-то как раз понимаю, в чем стёб, так как сама присутствовала на всех этих тренингах....:):) меня это тоже веселит

А на практике используете эти выражения? Как у вас с произношением слова ЕБИТДА? Я все время Т и Д местами переставляю...:0)))

да я именно это выражение как раз не употребляю.
Все чаще "прозрачность", "мотивировать", "тренинг", "Коучинг", "позиционировать" и прочее...:)

Тогда все нормально, с вами я смогу поговорить!:0)))
Вынужден отъехать, простите, днюха у дочери - готовиться надо!
До встречи!

там же написано, фалическое...))))))))))))) Один из интегральных показателей...типа кол во оборотов директорского кресла в месяц))))))))))))))

нашел в википедии:

EBITDA (сокр. от англ. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) — аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений.


:))))
В детстве с подружками пытались придумать такой специальный язык, чтобы мы разговаривали - а нас никто не понимал. Затея никак не удавалась, забросили... А топам - поди ж ты - удалось!:))) Ваш
"толковый словарик" просто великолепен! Особенно с примерами.:)))

У нас в конторе еще существовали такие словечки как "приаттачить\зааттачить" - прикрепить файл к письму...; "профакапили" - что-то негативное типа не успели, проиграли, закрылись потоки.. и т.д.)

Народ скоро забудет как разговаривать по-русски, печально.


Словарь классный. Жаль, про мерчандайзеров не написано.
Для тех кто не понял- ебитда- это лаве в следующем поколении.

Как оценить компании по аналогии?

Читая отчеты аналитиков, вы не раз встречались с такими аббревиатурами, как P/E, EV/EBITDA и т.п. Звучит загадочно, однако не все так сложно, как может показаться на первый взгляд. Давайте разберемся.

Речь идет о фундаментальном анализе, точнее о сравнительной оценке. Оценку эту принято считать «быстрой», она способна дать мгновенную, хотя и менее точную по сравнению со сложными моделями дисконтирования денежных потоков картину действительности: показать насколько акций недооценена/переоценена по сравнению с конкурентами.

Что такое рыночные мультипликаторы?


Представьте такую ситуацию. Вы сравниваете два публичных предприятия. У них схожий бизнес, капитализация и финансовые показатели, но разное число акций. Как результат, цена одной акции в двух случаях может заметно отличаться. Значит ли это, что одна бумага реально дешевле или лучше/привлекательней другой?

Не факт. Для получения более объективной картины необходимо привести две компании к единому знаменателю. Точнее, сопоставить стоимость предприятия с его финансовыми показателями (доходами и т.д.). Такой подход позволит избавиться от эффекта разного числа акций в обращении, позволив найти реальные расхождения в ценообразовании активов.

Это и есть сравнительная оценка или оценка по мультипликаторам. Под рыночными мультипликаторами принято понимать соотношение стоимости предприятия и его доходов, денежных потоков, балансовой стоимости и пр. Как результат, мы имеем прибыль или, к примеру, выручку на одну акцию вне зависимости от размера компании или количества бумаг в обращении.

Формально более низкий в сравнении с аналогами мультипликатор свидетельствует о недооценке и даже «дешевизне» акций, и наоборот. Возможно использование мультипликаторов для определения целевых уровней бумаг. Тут есть определенные и очень важные нюансы. Обо всем этом речь пойдет далее, но сначала мы рассмотрим основные виды сравнительных коэффициентов.


Виды мультипликаторов



Доходные 1. Базирующиеся на капитализации

P/E

Представляет собой соотношение капитализации компании и ее чистой прибыли за год, Price (Market Capitalization) /Net Income. (Далее мы будем брать годовые величины доходных и т.п. метрик в формулах для расчета мультипликаторов). Фактически речь идет о соотношении цены на акцию к прибыли на одну акцию, Price/EPS. Наиболее известный, доступный и интуитивно понятный мультипликатор, ведь прибыль в расчете на акцию зачастую является ключевым мерилом деятельности топ-менеджмента компании. P/E частенько используют для оценки рынка в целом, то есть фондовых индексов.

Несмотря на свою распространенность, показатель этот имеет множество недостатков. Во-первых, он неприменим для корпораций с отрицательной чистой прибылью, то есть убыточных. Тут необходимо либо использование форвардных мультипликаторов (с учетом будущих доходов, о них речь пойдет далее), либо сглаживание P/E с учетом цикла.

Также имеет смысл рассматривать мультипликатор с учетом прибыли, скорректированной на единовременные расходы, например судебные издержки. В случае стартапов в глубоком «минусе», стоит обратить внимание на другие показатели. Зачастую к ним сравнительная оценка не применима.

Есть и еще один немаловажный момент. P/E не учитывает разницу в налогообложении и долговой нагрузке (структуре капитала) сравниваемых компаний. Получается, что два предприятия могут выглядеть по-разному с точки зрения P/E именно из-за расхождений в этих аспектах бизнеса. То, что P/E сравниваемых предприятий сильно расходятся — это еще не повод говорить о недооценке/переоценке одного из них. Зачастую показатель P/E наиболее адекватен для анализа банковских акций.

Shiller P/E

Или CAPE (P/E, базирующийся на средней скорректированной на инфляцию прибыли за 10 лет). Был разработан нобелевским лауреатом Робертом Шиллером для оценки фондового рынка США, а точнее S&P 500. Позволяет сглаживать циклические колебания доходов. Показатель принято сравнивать с пиковыми значениями, а также исторической средней. Сам Шиллер признавал, что точный момент для входа в позицию или выхода из нее CAPE не дает.

График Shiller P/E индекса S&P 500


Источник: gurufocus.com

P/S

Соотношение капитализации компании и ее выручки за год, Price/Sales. Позволяет оценивать компании с отрицательной чистой прибылью. Также абстрагирован от налогообложения, структуры издержек и капитала. Менее подвержен бухгалтерским манипуляциям. Помимо этого, выручка более стабильный показатель по сравнению с чистой прибылью, то есть менее зависит от сиюминутных колебаний бизнеса.

Однако надо понимать, что основным критерием развитого бизнеса является его доходность. В этом и заключается основной недостаток P/S. Чтобы сравнивать зрелые предприятия по этому критерию, зачастую необходима, как минимум, схожая рентабельность продаж (маржа).

Доходные 2. Базирующиеся на стоимости бизнеса

Общая стоимость бизнеса представлена показателем EV (Enterprise Value), который демонстрирует ценность предприятия с точки зрения не только акционеров, но и кредиторов — все активы предприятия. В упрощенном виде EV равна сумме рыночной капитализации и чистого долгосрочного долга, конкретней капитализация + долгосрочный долг — «кэш» на балансе (MC + Debt — Cash). «Кэш», или денежные средства на счетах плюс ликвидные ценные бумаги, вычитается из долга, так как с помощью него часть долга может быть погашена.

EV принято подставлять в числитель мультипликаторов, базирующихся на стоимости бизнеса. В знаменатель подобных коэффициентов, как правило, идут доходные метрики, на которые имеют право как акционеры, так и кредиторы. Показатели дохода после выплаты процентов, в частности чистую прибыль, с EV согласовывать не логично.

EV/EBITDA

EBITDA — прибыль до вычета амортизации, процентов и налогов. Лучше всего показывает способность компании платить по кредитам. EV/EBITDA является весьма популярным мультипликатором.

Он позволяет сопоставлять предприятия с различной долговой и налоговой нагрузкой, то есть абстрагироваться от структуры капитала и особенностей налогообложения. Амортизация — своего рода «виртуальный» вычет, поэтому EV/EBITDA особенно полезен при оценке капиталоемких предприятий.

EV/Sales

Обладает всеми преимуществами и недостатками P/Sales. Менее популярный по сравнению с P/S индикатор, но логически более обоснованный, ибо на часть выручки претендуют не только акционеры, но и кредиторы — в конечном итоге из нее выплачиваются не только дивиденды, но и проценты.

Балансовые

Представляют собой своего рода соотношение «рыночная стоимость/номинал». Показывают своего рода подушку безопасности в случае низких (но положительных показателей). Наиболее полезны при оценке банков, сильно зависящих от состояния баланса.

P/BV

Капитализация компании деленая на балансовую стоимость акционерного капитала (активы минус обязательства), Price/Balance Value.

P/TBV

Более консервативная оценка с учетом лишь осязаемых (материальных) активов, из которых вычитаются обязательства для расчета знаменателя, Price/Tangible Balance Value.

Плюс балансовых показателей: менее подвержены локальным колебаниям знаменателя. Минус: балансовая оценка собственного капитала сильно зависит от особенностей бухгалтерского учета. В случае если балансовые мультипликаторы отрицательны, практической пользы они не имеют. Подобная ситуация может возникнуть при многолетних убытках, встречается гораздо реже отрицательных P/E.

С учетом денежных потоков

Денежные потоки показывают, сколько на самом деле сгенерировала компания вне зависимости от бухгалтерских ухищрений при расчете чистой прибыли. Так, при расчете операционного денежного потока происходит корректировка чистой прибыли на неденежные расходы (в частности прибавляется амортизация) и изменения оборотного капитала.

P/OCF

Соотношение капитализации и операционного денежного потока, Price/Operating Cash Flow.

P/FCF

Соотношение капитализации и свободного денежного потока, Price/Free Cash Flow. Под FCF подразумевается разница между операционным денежным потоком и капитальными расходами. FCF представляет собой прекрасную метрику для оценки способности компании выплачивать дивиденды и реализовывать программы buyback.

Существует даже показатель DIV/FCF — уровень выплат дивидендов из свободного денежного потока. Критической отметкой является 70%, выше нее выплаты нестабильны. Другая распространенная метрика в плане покрытия дивидендов — DIV/Net Income, характеризующая уровень выплат из чистой прибыли.

С учетом будущего

Представленные ранее мультипликаторы — это взгляд в прошлое. Частенько они дают искаженную оценку, ведь условия бизнеса со временем меняются. То, что вчера было «дорогим», с учетом будущего может оказаться вполне привлекательным.

Форвардные

Те же самые мультипликаторы, но в знаменатель подставляется оценка финансовых показателей в будущем. Частенько речь идет о консенсус-прогнозе аналитиков на ближайшие 12 месяцев.

PEG

Показатель P/E, скорректированный на долгосрочный рост. Как правило, представляет собой соотношение P/E и среднегодовые темпы роста eps, спрогнозированные на ближайшие пять лет. Мультипликатор неплохо подходит для оценки быстрорастущих компаний, позволяет сгладить эффект низкой базы. PEG ниже 1 свидетельствует о возможной недооценке акций. Чем более PEG превышает 1, тем «дороже» выглядят бумаги.

Из недостатков подобных мультипликаторов — возможность ошибочного прогноза будущих показателей, что может привести к неправильным выводам.

Отраслевые (натуральные)

Специфические для отдельных индустрий. Так для промышленных компаний частенько используют показатель EV/Production и EV/Capacity, учитывающие уровень производства и мощности. Для нефтегазовых предприятий используется аналог с учетом резервов.

Многие инновационные предприятия не генерируют прибыли и операционных денежных потоков. Для их оценки также подходят специфические показатели типа выручки на один клик для интернет-ресурсов.

Подобные метрики малодоступны, сложно интерпретируемы, могут не учитывать особенностей бизнеса сравниваемых предприятий. Частенько они маскируют неспособность компании выйти на прибыльный уровень.

Как использовать мультипликаторы?

• Исторические аналогии

Частенько используются для оценки фондовых индексов. Классика и наиболее популярный мультипликатор для этой цели — P/E. Показывают насколько рынок акций недооценен/переоценен по сравнению со среднеисторическим значением. Частенько мультипликаторы индексов сопоставляют с экстремумами.

Надо понимать, что подобное сопоставление не всегда справедливо, ибо теоретически обоснованные значения мультипликаторов зависят от уровня процентных ставок (обратная зависимость), темпов роста доходов (прямая связь), рентабельности предприятий, то есть стадий бизнес-цикла.

В этом плане сравнение отдельных акций с историческими уровнями может быть еще более сомнительным, ибо условия бизнеса компании способны с течением времени серьезно меняться. В целом адекватен следующий подход: если финансовое положение корпорации неизменно или улучшается, а мультипликатор корректируется, то это вполне позитивный сигнал.

• Сопоставимые компании

В этом случае предприятие сравнивается с выборкой схожих компаний. В качестве критерия для формирования выборки используются размеры, вид бизнеса, географические особенности. При этом оцениваемую акцию сравнивают по мультипликаторам с медианными значениями по группе конкурентов.

Формально, чем ниже мультипликаторы оцениваемой компании в таком сравнении, те она «дешевле», и наоборот. Однако не все так просто. Дешевле — еще не значит привлекательней. Дешевизна может быть вполне оправдана слабыми фундаменталиями. Необходимо посмотреть на рентабельность продаж и собственного капитала компании, ее долговую нагрузку, ожидаемые темпы роста прибыли. Если фундаменталии позитивны, а мультипликаторы низки, то это повод присмотреться к бумагам.

• Построение целевых уровней

Крайне грубый подход, однако, позволяет получить некие ориентиры. Для этого медианное значение мультипликатора по группе сопоставимых компаний умножается на прогнозируемое значение знаменателя. Если взять оценку финансового показателя на ближайшие 12 мес., то получим целевой ориентир на год.

Как упрощенный вариант: Берем некое «справедливое» значение P/E и умножаем на прогноз (свой, консенсус или отдельных аналитиков) по eps на конец года, через 12 мес. или будущий год. Вот и искомый крайне грубый таргет. Возможно использование нескольких мультипликаторов и расчет взвешенной по их значимости цели.

Отметим, что это лишь вспомогательный метод, дополнение к моделям дисконтирования денежных потоков и дивидендов, а также техническому анализу. Как вариант, их проверка.

Примеры

• Российский рынок

По мультипликатору P/E российский фондовый рынок является самым «дешевым» в мире: 7 против 15 по группе развивающихся рынков и 23 по S&P 500. Сказываются структурные проблемы экономики РФ, зависимость от нефти, геополитические риски, хотя заметная недооценка все равно налицо.

Данные на 31.03.2017 (чтобы получить более четкое изображение, кликните по таблице)


Источник: starcapital.de

По прочим показателям российский также низок, хотя консолидированная дивидендная доходность составляет вполне достойные 3,9%.

Данные на 31.03.2017 (чтобы получить более четкое изображение, кликните по таблице)

• Рынок США

Если сопоставить американский фондовый рынок с другими, то выяснится, что он входит в топ-15 с наивысшим значением P/E (23) и 3-й по мультипликатору P/E Шиллера (27,5).

Данные на 31.03.2017 (чтобы получить более четкое изображение, кликните по таблице)


Источник: starcapital.de

Данные от Bank of America по S&P 500 указывают на то, что индекс торгуется заметно выше среднеисторических значений: по 18 мультипликаторам из предложенных 20. Во многом это обусловлено все еще сверхнизкими ставками ФРС, ведь многие мультипликаторы демонстрируют отрицательную зависимость с процентными ставками.

Данные на 31.03.2017 (чтобы получить более четкое изображение, кликните по таблице)

• Сектора рынка США

Рассмотрим еще одну таблицу от Bank of America. На ней показано, как сектора США соотносятся с историческими средними по мультипликаторам P/BV, P/OCF, форвардным P/E. Заметна привлекательность по этому критерию сегмента здравоохранения (Healthcare), «дороговизна» нефтегазового (Energy) сектора.

Данные на 31.03.2017 за период с 1986 года (чтобы получить более четкое изображение, кликните по таблице)

• Apple

Возьмем в качестве примера «мгновенной» оценки американского эмитента. Данные взяты из терминала Reuters.

Мультипликаторы с учетом показателей за последние 12 мес.



Форвардные мультипликаторы


В обоих случаях AAPL торгуется примерно вровень с медианными значениями по группе сопоставимых компаний. Дивдоходность Apple при этом заметно ниже. Тут стоит отметить, что «яблочный гигант» с его гигантскими запасами «кэша» на зарубежных счетах может стать одним их ключевых бенефициаров налоговой реформы Трампа. Льготная репатриация зарубежной прибыли позволит компании нарастить дивидендные выплаты и программы buyback.

Если посмотреть на график P/E Apple с 2010 года, то тут ничего экстремального не происходит. Впрочем, нынешние 17 заметно превышают 10 начала 2016 года. Это неудивительно, ведь за обозначенный период рост акций составил почти 40%.

Теперь посмотрим на фундаменталии. Из таблицы видно, что рентабельность операций Apple (различные показатели маржи), ожидаемые темпы роста прибыли на одну акцию заметно превышают медианы по выборке сопоставимых компаний, долговая нагрузка при этом ниже.

Вывод: учитывая достаточно нейтральные значения мультипликаторов и относительно сильные фундаменталии, Apple имеет небольшой потенциал роста от текущих уровней. Отметим, что консенсус-таргет аналитиков по версии Reuters — $155 (при котировке на 27.04.17 — около $144).

Надо понимать, что резюме требует дополнительного анализа и не является рекомендацией на покупку от текущих уровней. После публикации квартальной отчетности Apple возможен пересмотр фундаменталий, а вслед за ними — переоценка мультипликаторов.

Насколько полезна сравнительная оценка?

Подход это привлекателен своей простой и интуитивной понятностью. По факту в нем много нюансов. Во-первых, это скорее дополнение к другим методам, необходим анализ финансового положения компании, стадии бизнес-цикла, потенциальных рисков и катализаторов. Это мгновенная и грубая оценка. Для более точных результатов не всегда подходят классические базы данных по мультипликаторам, типа Morningstar или Yahoo Finance.

Правильнее рассчитывать показатели самостоятельно, но это удел инвестдомов, ибо при таком раскладе оценка уже не является мгновенной. Кроме того, форвардные показатели слишком зависимы от правильности прогноза по используемым в знаменателе финансовым метрикам.

Более того, компании-аналоги (индустрия, весь рынок) могут в целом быть слишком перекупленными или перепроданными, тогда медианы по мультипликаторам не слишком годятся для грамотной оценки. Есть еще один интересный момент — сравнительная оценка не позволяет выбрать грамотный момент для входа в позицию или выхода из нее. Это удел теханализа.

Подводя итоги, при грамотном подходе сравнительная оценка может быть крайне полезной для инвестора. Не обязательно самим считать показатели, но понять аналитические записки станет гораздо проще. Надо понимать, что это лишь один из методов, дополняющий другие направления фундаментального анализа, а также теханализ.

Мы будем безмерно рады, если вы поделитесь этим обучающим материалом со своими друзьями в социальных сетях.


Полезные материалы:

- «5 книг, полезных для инвестора: Фундаментальный анализ»

- «Отчетность корпораций: Учимся оценивать финансовые показатели»

- «Отличия МСФО от РСБУ для чайников»

открыть счет

Оксана Холоденко,
эксперт по международным рынкам БКС Экспресс

Что такое OIBDA простым языком. Что такое EBITDA и как рассчитать этот показатель Что такое oibda

5 (100%) 1 vote[s]

Мультипликатор (экономический термин) EBITDA (ЕБИТДА) - что это такое и для чего он применяется? В этой статье Вы узнаете для чего он нужен, как рассчитывается и стоит ли на него ориентироваться при выборе компании для инвестирования.

1. Что такое EBITDA простыми словами

EBITDA (от англ. "Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization" - "прибыль до уплаты процентов по кредитам, налоговых и амортизационных отчислений") - это экономический показатель, который отражает денежный поток компании. Часто произносят по-русски: "ЕБИТДА", но на языке слышится "ЕБИДА".

Из названия понятно, что в этом показатели не учтены никакие расходы. А есть только доход.

Официально ЕБИТДА не фигурирует в отчетах и на него нет какого-то единого стандарта. Однако с другой стороны его относят к мировым нормам финансовой отчетности. Его может посчитать даже рядовой инвестор буквально за минуту благодаря простоте формулы. Чуть ниже мы рассмотрим формулу EBITDA.

Цели и задачи

Главной задачей EBITDA является отобразить эффективность деятельности компании в плане генерации денег. Хотя этот момент вызывает множество споров среди экспертов. Главным аргументом является то, что в разных отраслях есть свои нюансы. К примеру, если одна компания зарабатывает $1 млрд., а другая $2 млрд., то может показаться, что вторая компания лучше. Но если выяснится, что у первой накладных расходов $500 млн., а у второй $1,8 млрд, то ситуация резко меняется - первый бизнес оказывается гораздо прибыльнее.

Как инвесторы применяют показатель ЕБИТДА:

  1. Оценивают финансового положения эмитента
  2. Оценивают поступающего денежного потока без учета кредитов, налогов, амортизации
  3. Оценивают конкурентоспособности и платежеспособности компании
  4. Вероятности погашения существующих долгов
  5. Определение рыночной стоимости компании (капитализации)

2. Формулы для расчёта EBITDA

ЕБИТДА рассчитывается с помощью бухгалтерской отчетности, которая соответствует МСФО (Международных стандартов финансовой отчетности) или американскому стандарту GAAP.

EBITDA = [Чистая прибыль] + [Расходы по налогу на прибыль] - [Налоговые вычеты] +
[Внереализационные доходы и расходы] + [Выплаты по процентам] + [Амортизация] – [Переоценка активов]

EBITDA = [Выручка] – [Себестоимость] + [Налоговые отчисления] + [Выплаты по процентам] + [Амортизация]
или по другому:
EBITDA = [Прибыль до налогообложения] (2300) + [Проценты уплаченные] (2330) - [Проценты полученные] (2320) + [Амортизация]

При расчёте показателя ЕБИТДА не учитывают следующие статьи доходов:

  • Курсовая разница валют
  • Чрезвычайные доходы и расходы
  • Убытки от обесценивания различных групп активов
  • Начисления резервов под различные нужды
  • Вознаграждений, основанных на акциях и других ценных бумагах

3. Показатели EV, EBIT, OIBDA

1 EV (Enterprise value) в переводе означает "стоимость компании". Существует показатель EV/EBITDA , который показывает текущую стоимость компании на основе EBITDA.

EV = [Капитализация] + [Долгосрочные обязательства] + [Краткосрочные обязательства]

В зависимости от отрасли и текущей ситуации в стране показатель EV/EBITDA может дать хорошую информацию для анализа. Его еще часто строят на двухмерном графике: по одной оси Долг/EBITDA , а по другой EV/EBITDA. Компании, что лежат слева внизу будет самыми дешевыми по этим базовым мультипликаторам.

2 Операционная прибыль OIBDA (Operating Income before Depreciation and Amortization) представляет собой операционную прибыль до вычета износа ОС и нематериальных активов.

OIBDA = [Операционная прибыль] + [Амортизация нематериальных активов] + [Амортизация основных средств]

3 EBIT ("Earnings before interest and taxes" - "прибыль до уплаты процентов и налогов"). Это операционная прибыль, без учета налогообложения и процентов. Это так называемая грязная операционная прибыль. Сюда запрещается относить случайные и непериодические доходы.

EBIT = [Чистая прибыль] + [Расходы по налогу] - [Возмещенный налог] + [Чрезвычайные расходы] -
[Чрезвычайные доходы] + [Проценты уплаченные] - [Проценты полученные]
или:
EBIT = [Выручка организации] – [Прямые затраты]

4. Плюсы и минусы мультипликатора EBITDA

  • Простота расчета показателя
  • Доступность данных
  • Многие инвесторы ориентируются на EBITDA
  • Показывает возможность компании зарабатывать деньги и позволяет сравнивать независимо от прочих условий с другими
  • Отсутствие стандартов для расчета
  • Не учитывает необходимые затраты
  • Невозможно оценить перспективы инвестиции только по EBITDA

Смотрите также видео "EBITDA: смысл, применение, сложные вопросы":

Похожие записи:

Согласно определению EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — это прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов.

Данный показатель не является стандартизированным бухгалтерским показателем, т.е. вы не сможете найти его в отчетности компании. Менеджмент компании рассчитывает EBITDA отдельно и использует его для наглядности финансового положения компании.

Показатель EBITDA начал использоваться в 1980-х годах для анализа способности компании обслуживать долги. В сочетании с чистой прибылью показатель служил источником информации, например, о том, какую сумму процентных платежей по задолженности может обеспечить компания в ближайшей перспективе. Данный показатель и сейчас продолжает использоваться для анализа кредитоспособности компаний. Многие кредиторы зашивают в ковенанты нормативы по отношению чистого долга к EBITDA. Принято считать нормой данное отношение на уровне не выше 3х.

Существует два основных метода расчета показателя EBITDA:

1. Более простой, но более надежный метод — «Сверху вниз ».

EBITDA = Операционная прибыль + Расходы на амортизацию основных средств + Расходы на амортизацию нематериальных активов

Таким образом, мы принимаем тот факт, что операционная прибыль является основным источником дохода фирмы. Разница EBITDA от операционной прибыли заключается только в начисленной амортизации, которую мы возвращаем. Иначе этот показатель называют OIBDA, но, тем не менее, многие компании именно так производят свои расчеты.

Преимущество данного метода в его простоте: пользователю отчетности при расчете показателя тяжело допустить ошибку, и вместе с этим менеджменту компании крайне трудно ввести в заблуждение акционеров.

2. Более сложный, теоретический метод, который напрямую следует из названия показателя — «Снизу-вверх ».

EBITDA = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги с прибыли компании + Амортизация основных и нематериальных активов

Этот метод означает, что мы начинаем расчет от конечного значения чистой прибыли компании и возвращаем обратно приведенные статьи расходов. Основным недостатком данного метода является то, что любые вторичные или одноразовые статьи отчетности также попадут в конечный результат, что делает анализ показателя в динамике более сложным.

Стоит также отметить, что в данном случае менеджменту легче манипулировать числами, используя различные методы подсчета.

Следует понимать, что при расчете показателя EBITDA вторым способом мы захватываем все строки отчетности, которые находятся между операционной и чистой прибылью. Очень часто в учет заходят одноразовые расходы/доходы, понесенные фирмой.

Чтобы сделать показатель EBITDA более пригодным для анализа в динамике, применяются разнообразные корректировки на одноразовые статьи. Например, исключаются списания и переоценка активов, валютные разницы и т.д. Обычно компании приводят пояснение, на какие строки был скорректирован показатель.

Рассмотрим расчет показателя EBITDA, на примере компании Полюс.

Для начала посмотрим отчет о финансовых результатах компании. Сразу можем заметить, что в нем не указана начисленная амортизация. В таких случаях для расчета показателя EBITDA нам также потребуется отчет о движении денежных средств компании.

Теперь у нас есть все необходимые данные, чтобы посчитать EBITDA двумя методами.

1. EBITDA «Сверху вниз» = Операционная прибыль + амортизация = 1455 + 178 = 1633

2. EBITDA «Снизу-вверх» = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги с прибыли компании + Амортизация основных и нематериальных активов = 1241 + 200 + 290 + 178 = 1909

Как мы видим, значения, посчитанные двумя способами, довольно сильно расходятся. Производя расчет вторым способом, мы захватили много одноразовых статей, не связанных с основной деятельностью компании. Из чего следует, что мы должны скорректировать наш показатель. Для удобства возьмем пример корректировки, которую провела сама компания.

Как мы видим, были удалены доходы, не связанные с основной деятельностью (курсовые разницы, процентные доходы и т.д.) и обратно восстановлены одноразовые расходы (обесценение активов, благотворительные взносы и т.д.).

После корректировки EBITDA, посчитанные первым и вторым способом, почти совпали.

Самый популярный показатель «грязной прибыли» (так иногда называют EBITDA) имеет массу преимуществ и недостатков:

Удобен для использования при сравнении компаний, работающих в одной отрасли. При этом не имеет значения размер инвестиций (основных средств), размер долговой нагрузки, а также режим налогообложения компаний. Другими словами, при сравнении компаний не учитывается налоговая ставка страны, в которой располагается компания, структура капитала и учетная политика.

EBITDA используется не только в оценке компаний, но и в кредитном и финансовом анализе.

Позволяет приблизительно оценить объем долга, который потенциально сможет осилить компания. Также оценить возможности для инвестиций.

При «добросовестном» подсчете показатель является надежным, т.к. он не допускает манипуляций во внутренних статьях отчетности. Например, если компания решила завысить амортизацию, на одну и ту же величину уменьшится чистая прибыль и увеличится амортизация. Таким образом, поменяется лишь структура показателя, но не конечный результат.

Недостатки:

Компании могут менять базу для измерения показателя EBITDA, использовать разные методы расчёта либо корректировки. Тем самым менеджмент может манипулировать финансовыми результатами фирмы. Следовательно, надо более тщательно разбираться, как был собран показатель за весь рассматриваемый период времени.

Компании с высокой долговой нагрузкой оказываются в более выгодном положение. Если фирма имеет большой долг и платит по нему высокие проценты, показатель EBITDA не отражает этот вклад. Тем не менее, прибыль такой компании будет уступать компании с низким долгом при прочих равных условиях.

Такая же картина складывается и в случае с амортизацией. EBITDA не отражает потребности в будущих инвестициях компании. Это говорит о том, что при сравнении компаний из разных сфер, например, производства и сферы услуг, в выигрыше будут компании с большей долей основных средств.

Здесь нужно сделать акцент на то, что показатель EBITDA является первичным индикатором для скрининга компаний. После первичного осмотра фирма требует более детального изучения.

Показатель EBITDA для отдельных отраслей

При сравнении компаний из одной отрасли аналитики часто используют модернизированные показатели EBITDA. Например, для добывающей отрасли используется следующий показатель:

EBITDAX = EBITDA + затраты на разведку

Многие добывающие компании используют разную учетную политику для признания затрат на разведку. Прибавление геологоразведочных и поисковых работ позволяет игнорировать разницу в учетной политике в различных компаниях.

Для ритейла, где сконцентрированы большие арендные площади, принято использовать показатель EBITDAR, скорректированный на величину аренды. Также он используется в авиационной отрасли, т.к. большинство самолетов покупаются в лизинг:

EBITDAR = EBITDA + затраты на аренду и операционный лизинг

Тем самым данный способ позволяет игнорировать разницу в стоимости аренды и обслуживание лизинга для компании. В конечном счете для компаний разного размера и формата он позволяет сравнить исключительно коммерческий успех компании.

Operating Income Before Depreciation And Amortization ) - аналитический показатель, означающий операционный доход до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов .

OIBDA = Операционная прибыль + амортизация нематериальных активов + износ основных средств

Показатель OIBDA следует отличать от EBITDA , так как отправной точкой показателя является операционная прибыль , а не чистая прибыль . Таким образом, OIBDA не включает в себя неоперационные доходы, которые, как правило, не повторяются из года в год. Он включает только доход, полученный за счёт регулярных операций, и не подвержен влиянию единовременных начислений, например, связанных с курсовыми разницами или налоговыми скидками.

См. также

Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое "OIBDA" в других словарях:

    - (Operating Income Before Depreciation And Amortization) аналитический показатель, означающий операционный доход до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов. OIBDA = Операционная прибыль + износ основных средств +… … Википедия

    OIBDA - is an acronym meaning Operating Income Before Depreciation and Amortization.It is calculated by subtracting Depreciation, Amortization, Tax, and Interest from Operating Income.It differs from EBITDA because its starting point is Operating Income… … Wikipedia

    Операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

    Operating Income Before Depreciation And Amortization - OIBDA - A non GAAP measure of financial performance used by companies to show profitability in continuing business activities, excluding the effects of capitalization and tax structure. Sometimes OIBDA is also considered to not include items such as… … Investment dictionary

    Operating income before depreciation and amortization - Accountancy Key concepts Accountant · Accounting period · Bookkeeping · Cash and accrual basis · Cash flow management · Chart of accounts … Wikipedia

Аналитики бизнеса, прежде всего финансовые институты, банки, во все времена максимально старались облегчить себе жизнь. Зачем рисковать самим, если можно обязать заемщика привести с собой «за руку» поручителя? Зачем рассматривать индивидуальные заявки на займ, если можно создать программу кредитных карт и раздавать их направо и налево? Наконец, зачем подключать десятерых служащих для анализа динамики выручки потенциального заемщика, если можно задействовать лишь одного, который за полчаса рассчитает универсальные коэффициенты финансового анализа по первичным материалам, взятым из баланса клиента?

Здесь предлагается поговорить об одном таком показателе - EBITDA. В мировой практике его значение почти всегда сопровождает финансовую отчетность. Кроме того, показатель во многом ключевой и незаменим для оценки эффективности работы фирмы. В кратце, показатель позволяет сравнивать эффективность деятельности предприятия с другими компаниями в отрасли, а также оценить ее прибыльность.

Этимология: аббревиатура EBITDA - EARNINGS before INTEREST, TAXES, DEPRECIATION and AMORTIZATION. В переводе на русский означает прибыль до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации. Существует несколько способов подсчета чистой прибыли. Однако в российской практике именно такой ее «вид» не входит в официальные формы баланса - ее нужно рассчитывать отдельно. Фактически, показатель EBITDA ближе всего к отечественному показателю валовой прибыли, рассчитываемой для управленческих целей (с поправкой на налоги): т.е. это некий микс из валовой и балансовой прибыли компании.

Как рассчитать EBITDA

Для расчета этого значения потребуются 2 источника: формы 2 и 5 бухгалтерского баланса, либо даже 1 - форма 1 баланса. Из первого можно почерпнуть только сведения об амортизации (износ основных средств, в т.ч. нематериальных активов). Данные же о налогах и обязательствам по кредитам берутся из второго источника.

Предлагается рассмотреть два способа расчета EBITDA:

  • Оригинальный вариант (общемировая практика по требованиям МСФО и GAAP):

EBITDA = Чистая прибыль + Нетто расходы по налогу на прибыль + Нетто чрезвычайные расходы + Уплаченные проценты + Амортизационные отчисления, принятые к учету.

  1. Нетто расходы по налогу на прибыль = Расходы по налогу на прибыль - Возмещенный налог на прибыль;
  2. Нетто чрезвычайные расходы = Чрезвычайные расходы - Чрезвычайные доходы;
  3. Уплаченные проценты по кредитам = Проценты к уплате - Полученные проценты;
  4. Амортизационные отчисления, принятые к учету = Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам - Переоценка активов.

EBITDA = Прибыль от реализации + Амортизационные отчисления, принятые к учету.

  1. Амортизационные отчисления, принятые к учету берутся из строки 50 формы 2 бухгалтерского баланса;
  2. Прибыль от реализации берется из соответствующей строки формы 5 бухгалтерского баланса. Она рассчитывается как:

Выручка (строка 2110 б/б) - Себестоимость (строка 2120 б/б) + Налоговые отчисления (строки 2410, 2421 и 2450 б/б) + Выплаты по процентам (отчет о прибыли и убытках - строка 2330).

  • Расчет по данным бухгалтерского баланса (принятого в РФ):

EBITDA = Прибыль от продаж (строка 2200 б/б) + Проценты к уплате (строка 2330 б/б) + Амортизационные отчисления (строка 50 формы 2 б/б).

В отечественных реалиях прибыль от реализации включает налоговые отчисления, что упрощает расчет. Отсутствует выделение «чрезвычайных расходов», как самостоятельного кластера. При этом переоценка активов и проценты к получению учитываются в других частях баланса и в расчет «российского» EBITDA не попадают. В этом заключается принципиальная разница, из-за которой два первых способа никогда не дадут одинаковый результат.

EBITDA отражает эффективность деятельности предприятия. При этом, российский закон о бухгалтерском учете не обязывает предприятия рассчитывать это значение. Если быть уж до конца корректным, то в общемировой практике он также не обязателен и относится к так называемому синтетическому учету (для расчета требуется совершать математические действия с различными строками формы 1 официального бухгалтерского баланса). Чаще всего расчет EBITDA востребован при процедуре слияния или поглощения компаний, чтобы прояснить истинную цену вопроса и вообще, выявить необходимость этого шага.

Рекомендуется выбирать такой способ подсчета, который требует наименьших трудозатрат. Желательно, на основе балансовых форм. Помните, это не документ строгой отчетности, а справочный показатель для управленческого учета.

Производные от EBITDA

На базе головного показателя возникла необходимость сделать упор в оценке определенных аспектов деятельности компании. Поэтому у EBITDA сразу появились производные:

Формула расчета в первом приближении напоминает OIBDA (об этом ниже). Это операционная прибыль, без учета налогообложения и процентов. Но при этом прибыль по EBIT выше, так как она допускает учет доходов, не связанных с профильной уставной деятельностью.

Просто: прибыль без учета налогов.

Отличия между EBITDA и OIBDA

Не смотря на очевидное различие в написании и звучании, эти два показателя зачастую путают по смыслу. OIBDA - OPERATING INCOME before DEPRECIATION and AMORTIZATION - это так называемая грязная операционная прибыль. Сюда категорически запрещается относить случайные, непериодические доходы, а также поступления, которые никак не связаны с основной (уставной) деятельностью. Чтобы быть учтенными доходы должны быть регулярными, т.е. повторяться каждый отчетный период.

Конечно, в российских условиях можно и 100% льготу по тому или иному налогу получать каждый отчетный период (как это заведено, к примеру, в сфере сельскохозяйственного предпринимательства), однако, суть показателя - отразить именно производственный потенциал компании, а не способность ее руководителей «держать нос по ветру». OIBDA специально был сконструирован финансовыми аналитиками, чтобы исключить воздействие на прибыль так называемых внереализационных доходов (вроде курсовых разниц при внешнеторговых сделках) и посмотреть, что же остается в сухом остатке.

OIBDA = Операционная прибыль + Амортизация нематериальных активов + Амортизация основных средств

Операционная - от слова «операция», под которым подразумевается сделка, лежащая в уставном профиле фирмы. Таким образом, анализируется абсолютное значение основной деятельности. И в этом главное отличие данного показателя от EBITDA.

Здесь нет ни намека на налоги или кредитные проценты (кроме уже заложенных в понятие «операционной прибыли»). Берутся финансовые показатели исключительно по профильной деятельности в отличии от EBITDA, которая способы извлечения прибавочной стоимости не разделяет - лишь бы она была.

И OIBDA, и EBIT, и EBT - синтетические показатели, обладающие индивидуальными характеристиками. Недопустимо сравнивать их между собой. К тому же, их нормальные значения сильно разнятся по отраслям и странам (т.е. в зависимости от налоговой среды). Для адекватных выводов необходимо делать грамотную выборку сравниваемых компаний.

Заемные средства и EBITDA

Кроме того, данный показатель применяется для оценки долговой нагрузки на предприятие. Конечно, самым «красноречивым» является в данном случае коэффициент финансового рычага (ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА / СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ). Однако, если рассчитать тот же финансовый рычаг, где в знаменатели дроби будет стоять EBITDA, то мы получим показатель, анализирующий реальную возможность фирмы рассчитаться по долгам, используя лишь создаваемые резервы своей производственной деятельности. Ведь где ж еще предприятие может взять средства для оплаты долгов, если не из прибыли.

Таким образом, с помощью значения EBITDA возможно определить уровень:

  • платежеспособности компании;
  • вероятности погашения существующих долгов.

Отношение долга к EBITDA демонстрирует возможности предприятия оплачивать свои обязательства. По факту - это показатель долговой нагрузки. Кроме того, сам EBITDA, взятый в чистом виде, отражает интенсивность поступления финансов, которые могут понадобиться для оплаты долгов компании. Практика показывает, что EBITDA - это самый точный показатель, показывающий реальное финансовое состояние компании, наряду с показателем ликвидности.

Таким образом, можно определить финансовый рычаг EBITDA по формуле:

Коэффициент отношение долга к EBITDA = Совокупные обязательства (краткосрочные + долгосрочные) / EBITDA

Считается приемлемым значение коэффициента Debt / EBITDA на уровне, меньше 3. Величина, выше 5, свидетельствует о том, что у предприятия есть реальные трудности с обслуживанием своей задолженности. Кроме указанного экономическая теория выделяет дополнительные производные соотношения к EBITDA, характеризующие долговое здоровье фирмы:

Чистый долг (все обязательства компании за минусом ее высоколиквидных активов) к EBITDA.

  • EBITDA / Interests - отношение прибыли к расходам на оплату процентных платежей.

При оценке возможностей компании выплачивать долги настоятельно рекомендуется брать прибыль после уплаты всех налогов. В противном случае желание сэкономить может привести к неоправданному занижению показателя, а директора предприятия - в тюрьму по статье 192, часть2.

EBITDA и выручка от продаж

Вначале формула:

margin EBITDA (маржинальный коэффициент) = EBITDA / Выручка предприятия

Это предельная рентабельность по EBITDA. Цель показателя - продемонстрировать, насколько компания в действительности прибыльна. Однако в отличие от других значений, описывающих прибыльность фирмы, рассматриваемое маржинальное значение максимально приближено к реальности. В расчет берутся суммы, отражающиеся, прежде всего, на расчетном счету (в отличие от амортизации, например). Плюс к тому, налоговые платежи, как впрочем, и проценты по кредитам, оплачиваются в строго определенный момент времени. И они в расчет не попадают. Таким образом, получающаяся рентабельность обладает следующими свойствами:

  1. пригодна для расчета (и обладает смыслом) за любой интересующий период времени;
  2. описывает реальную картину по принципу «как есть», без того, чтобы держать в памяти обязательные платежи.

Рентабельность иногда бывает обманчивой характеристикой. Ее повышенное (по сравнению с другими предприятиями в отрасли) значение может свидетельствовать о недооцененности какого-либо фактора производства. И в случае выхода его цены на рыночный уровень бизнес сразу становится убыточным. Такова была судьба многих заводов и фабрик, расположенных в центре Москвы, когда они платили аренду за землю по льготной ставке. Ее коррекция до рыночного уровня вынуждала собственников перепрофилировать эти земельные участки, инициируя на них, к примеру, строительство элитного жилья.

Вывод здесь прост: чем меньше «шелухи» наслаивается на все составляющие прибыли (которые к тому же отражаются на расчетном счету), тем раньше можно выявлять такие ценовые аномалии и принимать эффективные решения по управлению себестоимостью. И в этом может помочь статистика. В эффективной рыночной экономике нормой значение рентабельности любого бизнеса составляет около 10-12 % (при этом ничего не говорится об оборачиваемости). Для российской ситуации с ее инфляционными и девальвационными скачками рентабельность требуется выше. И здесь работает только сравнительный анализ: если, к примеру, банки предлагают процент по застрахованному вкладу на уровне 10% годовых, а коэффициент рентабельности предприятия составляет всего лишь 6-7%, то логично задаться вопросом, не стоит ли попробовать перепрофилировать деятельность.

И еще одна особенность маржинальной EBITDA. Говоря о рентабельности, нужно сразу определиться, что это показатель, характеризующий в большей степени экономику одного производственного цикла предприятия. Однако когда речь идет о маржинальной рентабельности, то ее значение - это практическая доходность всего бизнеса в целом. И приведенный выше пример тому подтверждение: вполне допустимо сравнивать ставки по депозитам с margin EBITDA (по году).

Расчетов маржинальной рентабельности столько, сколько существует способов определения чистой прибыли. И здесь соотношение EBITDA и выручки - один из многих вариантов. Просто рекомендуется для получения полноценной финансовой картины рассматривать их совместно.

Практика применения

Изначально родившись в среде финансистов и аналитиков, показатель у них же и приобрел свою широкую популярность. Более того, зачастую игнорируются первичные данные из балансовых форм в пользу синтетических. Тому есть причины, главная из которых - универсальность для потенциальных субъектов, его использующих. А направлений эксплуатации много:

  • Определение рыночной стоимости компании.

Амортизация и нерегулярные доходы от непрофильной деятельности способны на протяжении нескольких лет значительно искажать финансовую картину предприятия. С EBITDA и его производными картинка однозначно прояснится.

  • Сравнение компаний, работающих в одной отрасли и при схожем качественном уровне налогообложения, однако пользующимися разными учетными политиками и имеющими разный режим взимания налогов.

В данном случае показатель продемонстрирует выгоду режима налогообложения, и поможет прояснить, чем одно преимущественней другого.

  • Оценка долгосрочной рентабельности компании.

Особенно актуально для потенциальных инвесторов. Самое время отбросить все лишнее и принимать лишь те цифры, которые отражаются на расчетном счету.

  • Определение эффекта работы предприятия через его операционный результат.

В сущности, с точки зрения заработка, у бизнеса может быть только один результат - операционный. Тогда получится четко разделять как потоки генерируемой прибыли по каждому проекту, так и необходимые для них затраты. Один из производных показателей - EBIT - как раз заточен для такой сепаратной оценки.

Сторонние наблюдатели (инвесторы и кредиторы) специально и придумали семейство этих показателей, чтобы облегчить себе процедуру обзора. А управляющим и собственникам полезно держать этот показатель в оперативной памяти, поскольку он наглядно демонстрирует возможности бизнеса в каждый анализируемый промежуток времени.

Отрицательные стороны EBITDA, как аналитического показателя или практика неприменения:

  • Международные стандарты не принимают EBITDA в стройные ряды аналитических индексов и показателей. Формальная причина отказа - формула не учитывает множество ключевых данных и, как следствие, не может служить эффективным индикатором финансового состояния предприятия. Таким вот образом, одним взмахом пера беспощадная бюрократическая процедура вытеснила практичный и эргономичный показатель в сферу прикладного управленческого анализа.
  • Не рекомендуется применение показателя и для анализа движения денежных средств. Дело в том, что графы «Прочее» в списке позиций дохода и статей расхода могу превалировать над основными видами деятельности достаточно долгое время. Особенно в период становления бизнеса. Классический бухгалтерский учет не делает здесь различий, а вот некоторые производные EBITDA - акцентирует на этом внимание.

Плюс к тому, при расчете долговой нагрузки относительно показателя в расчет не принимаются накопленные резервы и капитал в обороте. В результате, к примеру, у компании EBITDA может расти опережающе стремительно, а чистая прибыль по балансу будет полностью расходоваться на обслуживание и погашение задолженности. Таким образом, показатель будет терять свою значимость.

  • В расчет не принимаются капитальные расходы. И если анализируемый бизнес - капиталоемкий, то это означает повышенный расход крупных сумм (на финансирование основных средств). Чистая прибыль при этом пойдет в расход в первую очередь (как и все резервы, если они только будут появляться). Показатель EBITDA при этом может быть достаточно высоким при минимальной ликвидности.
  • Амортизация не учитывается по определению. Однако это не всегда условная величина. Иногда это очень даже конкретные поломки, замены и модернизации отдельных узлов. В случае, если эти расходы не осуществлять, то появятся проблемы с ликвидностью парка основных средств (и с его принципиальным наличием). Основные средства - это всегда длительный период эксплуатации и окупаемости (даже если речь идет о лизинге). Поэтому если речь идет об анализе периода, свыше года, то применение EBITDA может сослужить дурную службу: с учетом возможного ремонта оборудования бизнес может показаться не таким уж и прибыльным.

Пожалуй, это основные контраргументы, почему показатель EBITDA лучше оставить для управленческого финансового анализа коротких периодов работы предприятия. Доходность любого бизнеса всегда лучше оценивать адекватно.

Бухгалтерский учет (раньше — счетоводство) — сложная система сбора, регистрации и хранении информации о состоянии имущества, капитале и обязательствах организации и всех изменений, связанных с деятельностью компании.

Это очень важная профессия, которая далеко не легка и дается многим желающим связать свою жизнь с бухгалтерией с превеликим трудом.

Огромное множество терминов, статистик и сокращений способны испугать любого человека. Сегодня в нашей статье будет рассказано о таком важном принципе бухгалтерского учета, как OIBDA. Начнем!

Расшифровка

OIBDA (англ.: Operating Income Before Depreciation and Amortization) — общепринятый принцип бухгалтерского учета, связанный с измерением финансовой эффективности, используемой предприятиями для отображения прибыльности в деятельности, связанной с бизнесом, которая не учитывает влияние налоговой структуры и капитализации.

Время от времени OIBDA также не принимает такие статьи, как изменения в принципах/стандартах бухгалтерского учета, которые не указывают на основные результаты операционной деятельности, убытки/прибыль дочерних компаний и доходы, полученные от операций дочерних компаний, которые были прекращены. Эта конкретная мера становится заметной, поскольку предприятия дистанцируются от использования прибыли до налогов, амортизации, процентов и амортизации. Обе эти меры более или менее схожи.

Единственная разница заключается в показателях, связанных с доходами, которые используются обеими мерами. Что касается OIBDA, то расчет производится с использованием общепринятых принципов бухгалтерского учета чистого операционного дохода, тогда как в EBITDA это же делается с использованием чистого дохода GAAP. Поэтому для публичной компании всегда лучше сообщать о доходах на основе расчета OIBDA, поскольку он всегда выше, чем любой другой показатель.

Традиционная процедура учитывает каждый расход, в то время как OIBDA не следует этому методу и сообщает только те расходы, которые непосредственно связаны с регулярным функционированием любого бизнеса, такие как затраты на сырье, стоимость доставки и зарплаты сотрудников. Итак, если публичная компания хочет произвести впечатление на заинтересованных лиц, то желательно, чтобы она отчитывалась о доходах после расчета OIBDA.

Расчет показателя (формула)

OIBDA = Операционная прибыль + амортизация основных средств и нематериальных активов.

Существуют определенные преимущества для публичных компаний сообщать о прибыли после расчетов OIBDA. Отчеты о прибыли и доходах, выпущенные публичными компаниями, обычно считаются их отчетными картами. Основная цель этого отчета — показать существующим инвесторам о хорошем положении дел в компании (может быть, осчастливить их этим), а также привлечь внимание новых инвесторов к деятельности своей компании. В дополнение к этому, именно благодаря таким отчетам компания приобретает свой OIBDA (операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов.).

Решив зарегистрировать прибыль в виде операционного дохода (OIBDA), предприятие может избавиться от ряда неоперативных и ненужных расходов, таких как: долгосрочные инвестиции в оборудование, налоговые отчисления и любые вложения в «нематериальные» активы. А дальнейшее добавление всего этого снова уменьшит количество нулей в колонке «Прибыль».

Для того, чтобы определить, почему доход от основной деятельности — это отношение, нужно понять, каким образом работает бухгалтерский учет. В идеале, если бухгалтер хочет сделать расчеты, чтобы выяснить точную сумму прибыли, он/она будет ссылаться на GAAP (Generally Accepted Accounting Principles — национальные стандарты бухгалтерского учета, применяемы в каждой стране, в соответствии с национальным законодательством), который был создан FASAB (Федеральный Консультативный Совет по стандартам бухгалтерского учета).

Сначала он будет принимать валовой доход во внимание, а затем нужно будет вычесть все расходы, чтобы узнать сумму прибыли. Но в реальной деловой практике не все расходы и доходы рассматриваются на равной основе. Бухгалтеры должны учитывать операционные расходы и доходы, а также неоперационные расходы и доходы.

Поскольку многие организации, а также инвесторы считают, что это просто операционная прибыль, которая обеспечивает реальное указание стоимости предприятия, а также всего остального, необходимо рассчитывать OIBDA.

Итак, в этой статье мы рассмотрели расчет операционного дохода и формулы по которым можно его высчитать. Все эти принципы используются уже многое время и очень важны для любого предприятия. Надеемся, что Вам теперь это понятие стало проще и Вы разобрались с формулой и основами OIBDA. Спасибо за внимание!

 

Википедия:К удалению/27 января 2014 - Вики

С быстрого удаления. очень короткая статья о химикате. Джекалоп 05:46, 27 января 2014 (UTC)

  • Мало того, что короткая, так и написана полная ерунда. Удалить, проще будет написать по новой. --RedAndrо|в 06:49, 27 января 2014 (UTC)

Итог

БУ -- ShinePhantom (обс) 19:29, 27 января 2014 (UTC)

Соответствие персоны критериям значимости для учёных не показано. Джекалоп 05:56, 27 января 2014 (UTC)

77.232.15.190 07:55, 29 января 2014 (UTC)

В статью внесены дополнительные сведения по соответствию персоны критериям значимости для учёных, включен раздел о научном вкладе, дополнительные ссылки, а также связи с другими статьями. В связи с этим предлагаю администратору рассмотреть возможность перевода статьи в категорию "К улучшению". Efddv2009.

Статья не оформлена (в ней определение и набор картинок), и дублирует информацию из статьи Полуправильный многогранник. По моему нет смысла в отдельной статье. Предлагаю удалить и сделать перенаправление на Полуправильный многогранник#Каталановы тела. 87.241.192.249 06:12, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Чистой воды дубль, гораздо менее информативный, чем соответствующий раздел в статье Полуправильный многогранник. Перспективы развития не показаны, и размер исходной статьи не настолько велик, чтобы думать о разделении. Удалено. Томасина 09:01, 3 февраля 2014 (UTC) Итог подведён на правах подводящего итоги.

Чистый случай ВП:НЕСВАЛКА - взята со стороны голая справочная и заморожена тут. Актуальность неочевидна, источники явно не указаны. Полагаю, что это некий справочник IATA, версию которого, причем не факт, что актуальную, вовсе не обязательно держать в Вики. Данная номинация повторяет номинацию 2009 года, но тогдашний итог явно неудовлетворителен - снято номинатором после после приведения в, как тогда посчитали, божеский вид... но в данном случае оформление дело второе и третье. --Bilderling 06:35, 27 января 2014 (UTC)

  • В чём нарушение ВП:СПИСКИ? Добавить источники? Написать преамбулу: «Авиакомпания — организация, производящая пассажирские и грузовые воздушные перевозки, авиационные работы»? WBR, BattlePeasant 08:53, 27 января 2014 (UTC)
    • Это не то, чтобы список. Это 100% справочник, попавший в вики. К тому же справочник быстро устаревающий. Такого справочника в Вики быть не должно. Ему место там, где его придумывают, например, на сайте ИКАО. --Bilderling 09:03, 27 января 2014 (UTC)
      • Это просто список авиакомпаний. Если вы считаете, что там должны быть не коды, а ебитда и количество самолётов — можно обсудить и доработать. WBR, BattlePeasant 09:49, 27 января 2014 (UTC)
  • Список авиакомпаний тоже вещь сомнительная, причины сходные. Категория - вот это да. --Bilderling 14:05, 29 января 2014 (UTC)

Про коды авиакомпаний

Есть ОЧЕНЬ МНОГО АВТОРИТЕТНЫХ сайтов:

В американской версии wikipedia.org есть статья «List of airline codes» и из неё можно дополнить недостающие! 188.19.22.6

  • Ну и пусть справочники живут в Сети там, где живут, например, на том же сайте ICAO. Иметь в Вики копию, причем не факт, что актуальную, зачем? --Bilderling 08:36, 27 января 2014 (UTC)
  • Неприятность заключается в том, что коды, вышедшие из обращения в связи с прекращением деятельности компании, могут быть возвращены в оборот уже через полгода. И следить за актуальностью списка, похоже, никто не собирается. --Grig_siren 10:16, 27 января 2014 (UTC)

Жаль, что за 4 года так никто и не доработал. Получается, что проще удалить, чем исправлять. (При всей моей личной заинтересованности в статьях на околоавиационные темы). --Grig_siren 10:16, 27 января 2014 (UTC)

  • Ну раз при личной заинтересованности не нужна, то мне тоже никто грант на доработку, либо разбивку по странам не выдавал. Можно пройтись с топором по спискам, там все приблизительно такие же. WBR, BattlePeasant 14:11, 28 января 2014 (UTC)

А где вступление? Оно всегда должно быть в нормальной статье. 178.120.132.219 17:29, 28 января 2014 (UTC)

Итог

Постоянно обновляемым спискам, да еще с непоказанной значимостью - в Википедии не место. Кому нужен актуальный список - все равно будет смотреть на авторитетном сайте. Удалено за ВП:ЧНЯВ ShinePhantom (обс) 05:02, 3 февраля 2014 (UTC)

Явитель Бога — понятие сугубо бахаистское, но о бахаизме в статье не слово. В нынешнем виде мы имеем короткий сумбурный ОРИСС, не подкрепленный ссылками на какие-либо источниками. Стоит ли его держать в энциклопедии? Bapak Alex 06:44, 27 января 2014 (UTC)

Я бы на БУ отправил. --Andres 06:46, 27 января 2014 (UTC)
Я бы, честно, тоже. Но по какому критерию? Bapak Alex 07:54, 27 января 2014 (UTC)
Думаю, в таком виде, и, если быть слегка ироничным - O1 (формально, O1 требует полной абракадабры). --Bilderling 08:37, 27 января 2014 (UTC)
Можно убить ввиду непоказанной значимости.--Muhranoff 09:18, 27 января 2014 (UTC)
И то верно. Выставил КБУ по «уд-нз». Bapak Alex 12:15, 27 января 2014 (UTC)
А я всё же вернул обратно. Полагаю, что энциклопедическую значимость показать можно: бахаизм - это не пастафарианство. Давайте дадим неделю, вдруг кто-то захочет доработать. Джекалоп 19:21, 27 января 2014 (UTC)

Энциклопедическая значимость компании под большим сомнением. --MeAwr77 07:08, 27 января 2014 (UTC)

  • Комментарий: Как этот спам прожил больше ГОДА? --Bilderling 08:41, 27 января 2014 (UTC)

Итог

  • Не стал тянуть резинового кота за хвост в долгий ящик и удалил по О9, так как ВП:КИ более чем очевиден. Эта банальная «регистрация» пошла в топку. Значимость не исключена напрочь-полностью, но рассказ про себя, любимых, да с документами...бррр. Пусть пишут с нуля или с копи в ЛС (восстановлю по запросу). Восстановление в основном пространстве по ВП:ВУС. --Bilderling 08:44, 27 января 2014 (UTC)
Вероятно, Вы имели в виду откладывание в долгий ящик. Никита Седых 09:40, 28 января 2014 (UTC)

Проблемы с ВП:ОКЗ. Andre 08:17, 27 января 2014 (UTC)

  • Шаблон несоответствует требованиям Википедии по оформлению статей про музыкальный коллективы:

https://ru.wikipedia.org/wiki/Википедия:Статьи_о_музыке/Музыкальные_коллективы
+ размер какой-то маленький для музыкальных коллективов (правила не нашел, но все нормальные статьи про музыкальные коллективы были существенно больше данной статьи).--Николай Проскурин 15:24, 27 января 2014 (UTC)

  • Я бы сказала, это надо на быстрое. Даже попыток показать значимость нет, и надежды мало. Значимых групп годовалого возраста - одна на стопиццот мильёнов. Может быть, когда-нибудь. --Томасина 15:39, 27 января 2014 (UTC)
  • Честно говоря я хотел на быстрое ставить, но не решился. Andre 19:30, 28 января 2014 (UTC)
А я бы тоже не вдруг бы снесла. С этими группами каждый раз головная боль: отправишь фтопку гениальных творцов двух опубликованных на ютубе «альбомов», так они ж потом на ЛС сердитые письма пишут, мол, нас на местных танцульках публика овациями встречает! --Томасина 20:03, 28 января 2014 (UTC)
Лично я себе отвечаю на этот вопрос так. Оформление никакое, знач. не очевидна — с5, с1; оф. никакое знач. очевидна или очень вероятна — ds, rq; оформление приемлимое (чтобы висеть 7 дней), знач. под вопросом и легко не гуглится + интервики + нет серьёзных оснований для КБУ — КУ. --Alexandr ftf 21:48, 29 января 2014 (UTC)

Категоризация? 178.120.132.219 17:31, 28 января 2014 (UTC)

Итог

Обсуждение минимум вдвое превысило объем статьи. Удалено за пусто и незначимость. ShinePhantom (обс) 05:04, 3 февраля 2014 (UTC)

Списки по географии России

Заливы и бухты России

8 месяцев провалялся на КУЛ. Список с неразумной областью охвата. В таком виде явно неприемлем. Либо переделать под информационный список, с разумными критериями (крупнейшие/глубочайшие заливы), либо удалить. Если нужен как координационный, то перенести в пространство проекта. --Insider 51 08:21, 27 января 2014 (UTC)

Отдельно выскажусь за Оставить как автор данного списка. Исходя из ряда соображений, делаю вывод о возможности не только помещения его в Проект:ВО, но и оставления в ВП как координационного списка (с возможностью последующего перерастания в инфо-список). Так как, во-первых, он уже по факту является информативным списком как координационный и, во-вторых, мною строго систематизированным (по бассейнам - океанам и морям), тем более, в-третьих, строго по АИ - топокартам. Если для этого нужно более чётко проставить ссылки на конкретные карты/группы карт - это можно сделать постепенно. Хотя и они не обязательны, по-моему, так как АИ там уже есть - общая ссылка на топокарты СССР. --Платонъ Псковъ 17:13, 31 января 2014 (UTC)

Список рек России

Год провалялся на КУЛ. Список с неразумной областью охвата. В таком виде явно неприемлем. Либо переделать под информационный список, с разумными критериями (длиннейшие/с самым большим бассейном реки), либо удалить. Если нужен как координационный, то перенести в пространство проекта. --Insider 51 08:21, 27 января 2014 (UTC)

Страница с таким названием ранее выносилась на удаление. Дискуссию о необходимости удаления можно найти на странице Википедия:К удалению/2 марта 2011#Список рек России --BotDR 08:30, 27 января 2014 (UTC)

  • По обоим: безусловно Оставить как инфо и координационные списки. Труд википедистов надо уважать как минимум. --Платонъ Псковъ 18:51, 28 января 2014 (UTC)
    • Рекомендую к прочтению ВП:ЛЮДИРАБОТАЛИ. --ptQa 22:09, 30 января 2014 (UTC)
      • Знакомо, спасибо. В целом единичные удаления одних статей, при наличии аналогичных много других, это почти напоминает игру с правилами (напр., аналогичные Список островов России, Список пещер России и мн. и мн. др.) и доведение до абсурда. Тем более, как в данном случае, это даже наглядно (пусть может и неоформленное как) координационные (инфо) списки. Смысла удалять информативные, упорядоченные и основанные на АИ статьи - не вижу, в частности, Заливы, за которые отвечаю как автор. И учитывая логику итога по Списку рек России. --Платонъ Псковъ 17:13, 31 января 2014 (UTC)

Значимость молодой танцовщицы? ShinePhantom (обс) 08:23, 27 января 2014 (UTC)

  • За то, чтобы удалить. Значимости никакой. Не говоря уже о том, что никаких источников не приведено.Острог 08:37, 27 января 2014 (UTC)

Итог

 Удалено. Не удалось выявить соответствие ни одному из пунктов ВП:КЗМ. Schetnikova Anna 06:09, 3 февраля 2014 (UTC) Итог подведён на правах подводящего итоги.

ВП:ОКЗ и ВП:МТФ ShinePhantom (обс) 08:31, 27 января 2014 (UTC)

Ну деревня. Не указан даже регион, зато есть баня и магазин. Нет даже традиционной справочной информации. Но все-таки нп, может кто приведет в чувство ShinePhantom (обс) 08:34, 27 января 2014 (UTC)

  • Немного подправил — Эта реплика добавлена участником Острог (о • в) 09:00, 27 января 2014 (UTC)
  • Что нашёл, добавил. МТНП, по-моему, соответствует. С уважением, Baccy 21:59, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Оставлено, теперь нормальный стаб. Сохранён запрос источников на некоторые сведения. В районе, как выяснилось, две деревни Заполье (обсуждаемая была переименована в Заполье (Бытенский сельсовет)), поэтому сабжевая страница теперь перенаправляется на дизамбиг. 91.79 15:18, 2 февраля 2014 (UTC)
Итог подведён на правах подводящего итоги и может быть оспорен в упрощённом порядке.

Списки

Список вики-движков

Пропущенный ранее при глобальной чистке список без критериев включения, описанных в авторитетных источниках и независимых от мнения редакторов Википедии. Для переноса в проект о программном обеспечении. — Vlsergey 08:36, 27 января 2014 (UTC)

Страница с таким названием ранее выносилась на удаление. Дискуссию о необходимости удаления можно найти на странице Википедия:К удалению/6 сентября 2012#Список вики-движков --BotDR 08:45, 27 января 2014 (UTC)

Старенькая инфо. Думаю надо дать увидеть этой статье настоящее. 178.120.132.219 17:33, 28 января 2014 (UTC)

Список вики-разметок

Вместе с предыдущим. Вечно неполный список, вечные споры о критериях включения тех иных движков, авторитетных источников на список нет. — Vlsergey 08:38, 27 января 2014 (UTC)

Перенесено с быстрого удаления. С быстрого удаления - все-таки председатель городской думы. Хотя все равно такого критерия в ВП:БИО нет. ShinePhantom (обс) 08:37, 27 января 2014 (UTC)

  • Не знаю, как там у них на практике, но в соответствии с Уставом Рязани глава муниципального образования (Кашаев) куда весомее ("высшее должностное лицо") главы администрации (так называемого мэра). В п. 6 ВП:ПОЛИТИКИ у нас "главы городов и других муниципальных и административных образований". Так вот, "глава муниципального образования" (городского округа) - как раз Кашаев, а "мэр" (в Уставе, кстати, и слова такого нет) - просто нанятый (назначенный) администратор ("глава администрации города Рязани"). Но по смыслу, конечно, придётся считать главами обоих... (М.б., требуется уточнение-сноска в правиле.) 91.79 07:27, 31 января 2014 (UTC)

Итог

Я переработал статью, оставлено согласно аргументу коллеги 91.79. Подводящий итоги Zooro-Patriot 09:35, 3 февраля 2014 (UTC)

Перенесено с быстрого удаления. С быстрого. Вроде как чемпион Европы, но АИ бы на это. Да и вообще источники нужны ShinePhantom (обс) 08:40, 27 января 2014 (UTC)

  • Попробовал вставить фильмографию, может поможет, хотя не уверен с источником. --Николай Проскурин 16:04, 27 января 2014 (UTC)
    До требований к актерам он явно еще не дорос. Так что позиционировать следует как спортсмена. -- ShinePhantom (обс) 19:31, 27 января 2014 (UTC)

Значимость? Andre 08:41, 27 января 2014 (UTC)

  • И вообще статья не совсем по-русски написана.Острог 09:04, 27 января 2014 (UTC)
  • {{db-nn}}? - 217.119.26.228 09:11, 27 января 2014 (UTC)
  • Незамутненное КБУ --Muhranoff 09:16, 27 января 2014 (UTC)

Технический итог

Автоитог

Страница была удалена 27 января 2014 в 11:10 (UTC) участником Torin. Была указана следующая причина: «О4: страница, ранее удалявшаяся по причинам, не допускающим повторное создание». Данное сообщение было автоматически сгенерировано ботом BotDR 00:21, 28 января 2014 (UTC).

В текущем виде, описан научный конёк некоего Прохоренко, и, заодно, его аспирантов. Занимаются этой темой, публикуют что-то, регистрируют права. Значимость по ВП:ОКЗ оказывается под большим вопросом, так как практически все источники (если это источники) — следы деятельности этой группы. Не исключено, что термин «Синхронный выключатель» более широк, но статья не о том. Содержание, вообще говоря, тривиально: размыкание цепей переменного тока выгодно делать, сообразуясь с фазами тока и напряжения. Остальное — лирика: экскурс в способы гашения дуги и богатое перечисление преимуществ. Стаб, вероятно, возможен, если что. --Bilderling 08:52, 27 января 2014 (UTC)

  • Ср. также имя автора со ссылкой, которую он довольно настойчиво вносил в статью - в том числе в её первую версию, сейчас удалённую. 217.119.26.228 09:10, 27 января 2014 (UTC)
  • Достаточная значимость не просматривается. Довольно узкоспециальная тематика без вторичных источников. Удалить. --RedAndrо|в 17:35, 27 января 2014 (UTC)

Статья о книге. АИ нет, со значимостью не знаю как, но в таком виде даже значимой книге делать нечего в Вики - один сюжет ShinePhantom (обс) 09:22, 27 января 2014 (UTC)

  • Ну да, это не статья. А значимость если и отыщется, то наверное у всей трилогии, а не у отдельной её части. -- 46.20.71.233 15:30, 27 января 2014 (UTC)

Википедия-не пересказ фильма. Думаю, надо разредить её. 178.120.132.219 17:35, 28 января 2014 (UTC)

Итог

Значимость третьей части трилогии не показана, и вряд ли возможна отдельно от трилогии. Статья не содержит энциклопедической информции, помимо чрезмерно обширного пересказа сюжета, отсутствие такой информации также подтверждает отсутствие значимости. Удалено. Томасина 09:12, 3 февраля 2014 (UTC) Итог подведён на правах подводящего итоги.

Не показана значимость пляжа. Статья выставлялась на удаление с летальным итогом, но после тасования шаблонов 1 2 и 3 выжила. Fedor Babkin talk 09:22, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Значимости все равно не видно. Удалено. ShinePhantom (обс) 05:08, 3 февраля 2014 (UTC)

Значимость на основе независимых авторитетных источников не показана. --MeAwr77 09:37, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Это КБУ С1. ShinePhantom (обс) 05:09, 3 февраля 2014 (UTC)

Высшие учебные заведения

Донецкий институт социального образования

Отсутствие источников, однако есть интервика на Украинскую Википедию. 91.77.38.210 10:00, 27 января 2014 (UTC)

Международная академия бизнеса (Москва)

Присутствует единственная (и притом недоступная — ошибка 404) ссылка на сайт академии. 91.77.38.210 10:00, 27 января 2014 (UTC)

Московский институт открытого образования

Только ссылки на собственный сайт. 91.77.38.210 10:00, 27 января 2014 (UTC)

Статья, конечно, не блеск — но не поверю, что МИОО не значим. Вуз в Москве известный. Если будет принято решение об удалении — можно её мне в личное пространство для доработки взять, ОК? --Brateevsky {talk} 19:38, 28 января 2014 (UTC)

Независимый Московский университет

Только ссылки на собственный сайт и сообщество выпускников на lj-Rossia.org. 91.77.38.210 10:00, 27 января 2014 (UTC)

  • Не очень понимаю, чего Вы хотите — чтобы о работе математического вуза рассказали астрофизики? Из полностью неаффилированных источников нашёл 1, 2, сомнений в достоверности первичных источников в них не приводится. Danneks 15:18, 28 января 2014 (UTC)

Первый профессиональный университет

Только ссылка на собственный сайт. 91.77.38.210 10:00, 27 января 2014 (UTC)

По всем (Высшие учебные заведения)

Значимость высших учебных заведений не показана, авторитетные источники отсутствуют. 91.77.38.210 10:00, 27 января 2014 (UTC)

Сомнения в значимости. Заявлено лауреатство на рок-фестивале, но без источников, и достаточно ли авторитетен этот фестиваль? Опять же, музыкальные группы мы ведь по ВП:ОКЗ оцениваем, да? А на ОКЗ и намека нет. --Томасина 10:17, 27 января 2014 (UTC)

Значимость владельца проекта Клерк.Ру по ВП:БИЗ не подтверждена независимыми АИ. Ссылки на себя, рекламный стиль. Fedor Babkin talk 10:31, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Значимость персонажа как бизнесмена не только ничем не подтверждена, но и не заявлена. Удалено. Томасина 09:18, 3 февраля 2014 (UTC) Итог подведён на правах подводящего итоги.

Обратил внимание на шаблон из-за его не очень удачного оформление. Но причина не в этом. Шаблон чересчур узкой специализации. Вот если бы был шаблон «Карликовые планеты», то там такая информация смотрелась бы нормально - и про планеты, и про их спутники. Но такого шаблона нет. Зато имеется шаблон {{Спутники в Солнечной системе}}, где имеется информация в том числе и по карликовым планетам. Но более информативен шаблон {{Транснептуновые объекты}}, где вся необходимая информация присутствует в хорошо скомпонованном виде. То есть номинируемый мною шаблон лишь повторяет имеющуюся информацию (и не в очень удачном виде), занимая лишнее место в статьях. Предлагаю не плодить лишних сущностей. --217.197.250.148 10:53, 27 января 2014 (UTC)

Разумно. Достаточно шаблона «Транснептуновые объекты». --VAP+VYK 06:44, 1 февраля 2014 (UTC)

ВП:БИО бизнесмен средней руки, нет значимости. JukoFF 11:23, 27 января 2014 (UTC)

Итог

У Самсоненко-бизнесмена нет никакой надежды на значимость. Мне показалось, значимость более вероятна по ВП:СПОРТСМЕНЫ, но в качестве тренера не заявлен, а как спортивный функционер не дотягивает до требуемого уровня руководства, нужна хотя бы национальная федерация по виду спорта. В прессе персонаж появляется исключительно в связи с участницей ВИАГры и другими красотками, а это само по себе значимости не дает. Удалено. Томасина 09:50, 3 февраля 2014 (UTC) Итог подведён на правах подводящего итоги.

Копипаста с kino-teatr: www.kino-teatr.ru/kino/movie/sov/14754/annot/ , включая даже комментарии посетителей сайта. VAP+VYK 13:39, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Есть шаблон {{db-copyvio}}. К тому же значимость не показана, и самостоятельный поиск рецензий результатов не дал (думаю, номинатору понятно, что комменты с Кинотеатра — не АИ). Удалено быстро. Ignatus 14:26, 27 января 2014 (UTC)

Значимость латвийского бизнесмена не показана. --Дмитрий Шварц 14:13, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Быстро оставлен по ВП:КЗП#Спортсмены п.8 как глава Латвийской футбольной федерации — хотя статья, конечно, очень слабая. — Postoronniy-13 14:22, 27 января 2014 (UTC) (п/и)

Нарушение ВП:МТФ и ВП:ПРОВ, соответствие ВП:ОКЗ не показано. --the wrong man 15:31, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Удалено по аргументам. ShinePhantom (обс) 05:11, 3 февраля 2014 (UTC)

Нарушение ВП:МТФ, соответствие ВП:ОКЗ не показано. --the wrong man 15:33, 27 января 2014 (UTC)

  • Спешите с номинацией. Дата выхода — 31 января. Рецензии в большинстве изданий не выходят до премьеры. Тем не менее, на Томатах их уже пять. Я уверен, вопрос и со значимостью, и с минимальными требованиями будет снят буквально через несколько дней после премьеры, когда авторы смогут написать раздел «Отзывы критиков». Beaumain 19:30, 28 января 2014 (UTC)

В чем значимость одного нового дома, без АИ, но со ссылками на рекламу и пр.? Francois 15:50, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Видимо в том, что в рекамных целях заявляли, что там будет далеко за сотню метров. По сути же пшик, 22 этажа... Значимости нет. Удалено. ShinePhantom (обс) 05:20, 3 февраля 2014 (UTC)

Таджикский рэпер. Значимость по ВП:КЗМ не показана. Во всех ссылках ни одного упоминания. Alexandr ftf 16:40, 27 января 2014 (UTC)

  • Привет! Хотел бы спросить зачем удалил статью там чего неправильного? Я все правильно оформил же что надо сделать я не пойму Rassulmusic1991 16:46, 27 января 2014 (UTC) перенесено из неправильного места Ignatus 17:06, 27 января 2014 (UTC)

какие еще значимости? Я все написал же. Могу ли узнать что такое АИ? Rassulmusic1991 17:08, 27 января 2014 (UTC)

жаль статьи, туда больше не зайду. Я уже почти год добавляю, статью вы удаляете их..Уже надоело пока вам удачи. Я проверял статьи других музыкантов у них всего лишь два ссылки значимости. Rassulmusic1991 17:31, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Как минимум изрядная часть описания - текст о The Chemodans с подменой имён и названий; ссылки также производят впечатление фальсифицированных - по большей части оных сей музыкант не упоминается. Удалено досрочно как мистификация - если не в плане существования музыканта, то в плане его заслуг. Так как это не первая попытка автора разместить здесь этот текст (помимо вклада с этой учётки, см. Alexrahimov), он заблокирован на сутки. OneLittleMouse 17:52, 27 января 2014 (UTC)

Значимости нет. АИ нет. Удалить Francois 16:51, 27 января 2014 (UTC)

  • Я б так категорично не заявлял. --Pauk 06:56, 28 января 2014 (UTC)
  • Текст практически совпадает с этим и с этим. Плюс к тому существенный кусок текста обнаруживается вот здесь. НО: статья существует с 2012 года, так что кто у кого списал - неочевидно. --Grig_siren 07:53, 28 января 2014 (UTC)
    • Второй источник (omop.su) - это известное зеркало Википедии (и там честно стоит ссылка). 91.79 07:43, 31 января 2014 (UTC)

Высшее учебные заведения в Польше

Неправильная страница, переименовал, теперь нужно удалить страницу перенаправления Высшее учебные заведения в Польше.

Итог

Удалено, пользуйтесь {{db-redirtypo}} (работает в любом месте редиректа). Ignatus 17:26, 27 января 2014 (UTC)

Такой же панегирик, как представленный ранее к удалению Отабек Махкамов. Значимость великого путешественника, блистательного юриста и гениального актера (18 фильмов в год) за пределами Узбекистана по-прежнему сомнительна. --KVK2005 17:43, 27 января 2014 (UTC)

  • По крайней мере, в самом Узбекистане значим, не так ли? Или в русской Википедии можно писать только о значимых в России? --RedAndrо|в 18:10, 27 января 2014 (UTC)
  • Понятия не имею, насколько он там значим, и не могу это проверить, в том-то и дело. Но что-то мне подсказывает, что если человек снимается в полутора-двух десятках фильмов в год, то это либо незначительные роли, либо незначительные фильмы. --KVK2005 18:22, 27 января 2014 (UTC)
    • Ну это не показатель, у нас масса значимых артистов тоже в чём попало снимается, но не только. Ignatus 19:32, 27 января 2014 (UTC)
  • Одно дело значимый артист, который снимается непонятно в чем, другое - непревзойденный юрист, который снимается только непонятно в чем, но очень много. --KVK2005 19:44, 27 января 2014 (UTC)

Удалить Здравствуйте! удалите эта страница мы написали другой исправленный вариант, спасибо за внимание. Отабек Махкамов Uzbot11 21:59, 27 января 2014 (UTC)

--KVK2005 Здравствуйте, удалите эта страница мы написали другой исправленный вариант, спасибо за внимание. Каримов Содикжон* Участник:itdasturchi  !

  • Поаккуратнее с оформлением реплик, пожалуйста. Статья написана в хвалебном стиле, это в Википедии не принято. Об этои говорит правило ВП:Нейтральная точка зрения. И со ссылками требуется аккуратная работа. Рекламный стиль подачи информации не добавляет статье энциклопедического веса. Статья перегружена восторженными и хвалебными восторгами, и в таком виде вряд ли останется в Википедии. --217.197.250.147 22:42, 27 января 2014 (UTC) 217.197.250.147 22:53, 27 января 2014 (UTC)
  • Дубль статьи (Махкамов Отабек) помечен на быстрое удаление по db-fork. Автору статьи: дубли удаляемой статьи не помогут, дорабатывайте (если есть чем) статью в заголовке - она хотя бы названа по правилам. Tatewaki 23:27, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Хотя эта статья и названа по правилам, тем не менее, она представляет собой дубль статьи, обсуждение удаления которой началось два месяца назад. (Можно охарактеризовать как репост, сделанный ещё до удаления.) В теле статьи есть некоторые ссылки на интервью, но на «неоднократное освещение жизни и деятельности персоны» это не потянет. Панегирики на СО и «галерея славы», составленная из некатегоризованных некорректно названных фотографий без описаний, значимости также не добавят. Критериям значимости, принятым в этом разделе, персона на данный момент не соответствует. Возможно, в будущем ситуация изменится, пока же удалено. — Cantor (O) 06:02, 28 января 2014 (UTC)

Замecтитель министра и «Заслужений юрист України» недостаточно для значимости. --RedAndrо|в 18:03, 27 января 2014 (UTC)

Здравствуйте, как же нет значимости! Заместитель Министра молодежи и спорта Украины — руководитель аппарата, имеет звание Заслуженного юриста Украины, присвоен Третий ранг государственного служащего. Награжден Ценным подарком Верховной Рады Украины,Благодарностью Киевского областного совета, Грамотой Предстоятеля УПЦ Митрополита Владимира,Орденом УПЦ «Почаевской иконы Божьей Матери»!!!! Прошу пересмотреть номинацию на удаление! --Tiwplan 07:44, 28 января 2014 (UTC)plan статью,

Еще раз здравствуйте:) Были внесены изменения в статью, добавлены ссылки, изменены категории. Не знаю как исправить замечание по поводу того, что статья изолирована, вроде ссылки внешние и внутренние есть? --TiwplanPlan 15:05, 29 января 2014 (UTC)

Итог

Значимость у нас определяется по нашему правилу ВП:БИО, а не чиновничьим рангам, ценным подаркам и грамотам - этого добра у каждого чиновника полно. И ВП:БИО не соответствует, удалено. ShinePhantom (обс) 05:23, 3 февраля 2014 (UTC)

Участник VAP+VYK поставил шаблон к удалению этого перенаправления: [1] с пометкой "Тема для отдельной статьи, в GamePro стоит ссылка на Gamestar". Пока статьи GameStar нет, вместо неё я установил это перенаправление на заголовок GameStar в статье GamePro. Собственно я и создал этот заголовок "GameStar" в GamePro и описал кратко там о родственном журнале GameStar для журнала GamePro. Как попадут на GamePro#GameStar (пока не написана полноценная статья, 5 интервик у статьи GameStar на других языках), если это перенаправление удалят? FollowMeNext 19:25, 27 января 2014 (UTC)

Энциклопедическая значимость украинской актрисы не показана. Джекалоп 20:22, 27 января 2014 (UTC)

Итог

Удалена без обсуждения как 100 % копипаст.--Alma Pater 20:49, 27 января 2014 (UTC)

Нетривиальная информация отсутствует, нарушение ВП:ОКЗ. -- Akim Dubrow 20:29, 27 января 2014 (UTC)

Соответствие персоны критериям значимости для управленцев не показано и сомнительно. Джекалоп 20:38, 27 января 2014 (UTC)

  • Андрей, найди пожалуйста значимость земляку. Там много всяких пунктов - внес вклад, директор крупнейшей компании, люди, совершившие тот или иной из ряда вон выходящий поступок (построил на свои деньги красивейший храм, см. http://mramor-ufa.ucoz.ru/003.jpg), только ссылок в сайтах более 2 тыс. Заранее спасибо. Евгений 05:21, 28 января 2014 (UTC)

Сомневаюсь в значимости. Carpodacus 20:51, 27 января 2014 (UTC) Приветствую, Александр! На мой взгляд, информация соответствует критериям значимости, как по общим принципам, задекларированным Википедией (проверяемость, дополняемость), так и в части информации об общественных деятелях. Персона, в данном случае представляет собой представителя национального исполнительного органа (Меджлис крымскотатарского народа), который существует, признан и описан Википедией, и его отдельные персоны также представлены здесь. Данная информация - продолжение существующей, которая появилась в результате изменений в структуре Меджлиса. Спасибо. Заранее извините за неавторизированность. Много перемещаюсь).

217.76.205.75 11:04, 29 января 2014 (UTC)Сергей

Персонаж Симпсонов, подбросить бы АИ ну или удалить. JukoFF 21:34, 27 января 2014 (UTC) JukoFF 21:34, 27 января 2014 (UTC)

Предварительный итог

В версии, которую рассматривал я [2], полностью отсутствуют ссылки на источники. Информация, которую даёт статья, даёт ссылки на серии «Симпсонов», в которых содержится эта самая информация. Однако, это ещё не свидетельствует об удовлетворении общего критерия значимости статей: нет независимых авторитетных источников. К тому же, при самостоятельном поиске источников [3] [4] я нашёл [5] кое-что, что может быть источником информации, однако же сама информация, как мне кажется, взята из Википедии же из статьи про персонажей сериала (причём не только на этом сайте, но и на половине результатов на первой странице поиска в Google). Ничего более лично я не нашёл. Таким образом, самостоятельный поиск независимых авторитетных источников результатов не дал.

Итак. Значимость статьи не доказана, возможностей её доказать я не выявил, так что статья подлежит удалению по пункту 1 правила «Удаление страниц».

Удалить. Михаил Алагуев (о • в) 08:23, 2 февраля 2014 (UTC)

Итог

 Удалено. В общем, да, мне источников найти тоже не удалось, так что подтверждаю предварительный итог. Schetnikova Anna 04:57, 3 февраля 2014 (UTC) Итог подведён на правах подводящего итоги.

Страница с таким названием ранее выносилась на удаление. Дискуссию о необходимости удаления можно найти на странице Википедия:К удалению/19 января 2012#ФК «Арсенал» Лондон в сезоне 2011/2012 --BotDR 21:46, 27 января 2014 (UTC)
Сначала Leha-11 12 января повесил шаблон КУ, но создал секцию почему-то про Арсенал (Тула). Потом Evil Russian 20-го вполне логично изменил дату, но почему-то на 19-е и секцию совсем не создал... Претензии, надо полагать, те же. Фил Вечеровский 21:45, 27 января 2014 (UTC)

Вся юнит-экономика в одной инфографике — Финансы на vc.ru

21 метрика, 16 формул и более 40 связей на одном листе А4.

По статистике, около 75% стартапов, которые смогли привлечь инвестиции, не могут их вернуть и закрываются в первые три года. Согласно исследованию аналитической компании CB Insights, больше всего неудач происходит из-за того, что рынок не нуждается в продукте. Вторая самая распространённая причина — у компании заканчиваются деньги.

Чтобы не провалиться и начать зарабатывать, владельцам стартапов нужно как минимум уметь анализировать своих пользователей, свой продукт и экономические показатели.

Вместе с Владиславом Прищеповым, продуктовым аналитиком из «Яндекса» и куратором курса Product Analysis & Unit Economics в Digital October, мы нарисовали карту юнит-экономики. Она поможет увидеть взаимосвязь между метриками и чётко понять, как, изменяя одну из метрик, мы влияем на конечный результат.

Также карта будет полезна при моделировании экономики бизнеса в случаях, когда доступны не все данные: можно отметить то, что известно, для недостающих метрик, взять средние значения по рынку и затем посчитать остальное.

Карта в высоком разрешении доступна по ссылке. Чтобы посчитать метрики, воспользуйтесь нашим онлайн-калькулятором с готовыми формулами для подсчёта среднего чека, дохода на одного пользователя, стоимости привлечения пользователя и других метрик.

138 750 просмотров

Как выходцы из России и Украины создали «убийц SMS» и стали мультимиллионерами

, Текст: Сергей Попсулин

Уроженец Украины Ян Кум, создавший мобильный мессенджер WhatsApp, продал его социальной сети Facebook за $19 млрд. Несколькими днями ранее японская компания Rakuten за $900 млн приобрела конкурента WhatsApp - сервис Viber, основанный выходцем из России Игорем Магазинником и разработанный белорусскими программистами. CNews вспоминает историю мессенджеров и биографию их создателей, в одночасье ставших мультимиллионерами.

За последние несколько дней были анонсированы сразу две крупные сделки на рынке мессенджеров. 14 февраля стало известно о приобретении за $900 млн японским конгломератом Rakuten компании Viber Media, разработчика популярного приложения Viber, а вчера Facebook объявил о приобретении за рекордную сумму $19 млрд (с учетом акций) сервиса WhatsApp.

Объединяет эти два события не только то, что оба приложения подменяют собой SMS, но и другой интересный факт - их создателями являются выходцы из России и Украины, а разработка одного из сервисов ведется в Белоруссии.

Основатель WhatsApp Ян Кум (Jan Koum), которому, по оценке Forbes, принадлежит 45% компании, родился и вырос в небольшой деревне около Киева. В доме, в котором жил Кум, не было горячей воды и электричества. Он был единственным ребенком в семье. Родители - домохозяйка и прораб, руководивший строительством больниц и школ.

В 1992 г., когда Куму было 16 лет, он со своей матерью эмигрировал в Маунтин-Вью, город в Калифорнии, расположенный в Кремниевой долине. Причинами переезда стали нестабильная политическая ситуация и антисемитские настроения в Украине. Мать Кума взяла с собой чемодан, набитый тетрадями и карандашами, которые должны были потребоваться ее сыну в обучении, чтобы сэкономить на их покупке в США. Американское государство выделило семье небольшую квартиру с двумя кроватями (по информации Forbes, детали не уточняются). Мать устроилась няней, а сам Ян Кум пошел работать уборщиком в бакалейную лавку - так им удалось свести концы с концами. После того как у матери обнаружили рак, семья жила на денежное пособие.

В школе Кум увлекся изучением вычислительных сетей. И когда поступил в Университет штата Сан-Хосе, устроился на подработку в консалтинговую компанию Ernst & Young. В 1997 г. Куму поручили проанализировать рекламную платформу Yahoo, и его коллегой в решении этой задачи стал сотрудник Yahoo Брайан Эктон (Brian Acton).

Эктону Кум понравился - за свой характер, за то, что был настроен чересчур серьезно и не стал добиваться его расположения, как это делали другие, пишет Forbes. Шесть месяцев спустя Кум прошел собеседование в Yahoo и был принят на работу в качестве инженера по инфраструктуре. Ради этой работы впоследствии он бросил учебу в университете.


Основатели WhatsApp: справа - Ян Кум, слева - Брайан Эктон

После смерти матери в 2000 г. Кум остался один. Ему помог Эктон. Он пригласил его пожить в своем доме, возил его с собой кататься на лыжах, играть в футбол и фризби. В течение следующих 9 лет они наблюдали за взлетами и падениями Yahoo. Эктон вложил миллионы долларов в «дот-комы» и потерял их, когда пузырь лопнул в 2000 г. В 2007 г. коллеги покинули Yahoo. Кум жил на сбережения, которые удалось скопить во время работы в Yahoo ($400 тыс). Позже они попытались устроиться в Facebook, но оба получили отказ. В январе 2009 г. Кум купил iPhone и понял, что магазин App Store, который создала Apple, откроет огромные перспективы разработчикам мобильных приложений. Тогда у него возникла идея собственного приложения.

«Ян показал мне его адресную книгу. Он сказал, что было бы здорово, если бы напротив имен были указаны статусы этих людей», - вспоминает друг Кума Алекс Фишман (Alex Fishman), который организовывал в своем доме в Сан-Хосе встречи русских эмигрантов. Напротив имени могло быть написано, доступен ли этот абонент для вызова, сколько заряда осталось в его батарее или находится ли он на тренировке. Куму требовался разработчик, и Фишман познакомил его с русским программистом Игорем Соломенниковым.

Кум быстро выбрал имя новому мессенджеру - WhatsApp, потому что оно звучало как «what’s up» («в чем дело?») - что демонстрировало характер Кума. 24 февраля 2009 г. он зарегистрировал компанию WhatsApp в Калифорнии, хотя самого приложения еще не было. Следующие несколько месяцев были потрачены на написание кода и отладку приложения, чтобы оно работало с телефонными кодами разных стран. В первое время проект не получил какого-либо импульса. Лишь около сотни владельцев iPhone загрузили WhatsApp - и в основном это были друзья в США. Кум отчаялся и заявил Эктону, что намерен вернуться к наемному труду и будет искать нового работодателя. «Ты будешь идиотом, если бросишь все сейчас. Подожди еще пару месяцев», - ответил тот.

Помощь пришла от Apple - в июне 2009 г. она запустила Push Notifications, технологию мгновенной доставки сообщений на мобильные телефоны. Кум тут же обновил приложение, добавив в него возможность мгновенного оповещения контактов из адресной книги о смене статуса: «Я в тренажерке и не могу говорить», «Я за рулем», «Я проспал» и т. д. На тот момент WhatsApp еще не был мессенджером, но пользователи могли задавать друг другу вопросы и получать ответы, меняя статус. К тому времени существовали BBM и Skype, но WhatsApp был уникален тем, что использовал телефонный номер для регистрации.

Кум выпустил вторую версию приложения, с полноценной функцией обмена сообщениями, и число пользователей почти мгновенно возросло до 250 тыс. В октябре Эктон уговорил своих бывших пятерых коллег по Yahoo вместе инвестировать в проект четверть миллиона долларов и получил статус второго основателя (на сегодняшний день Эктону принадлежит около 15%).

Сравнение WhatsApp и Viber

WhatsApp Viber
Год основания 2009 2010
Основатели Ян Кум, Брайан Эктон Талмон Марко, Игорь Магазинник
Число пользователей на момент продажи 450 млн 280 млн
Покупатель Facebook (США) Rakuten (Япония)
Сумма сделки $19 млрд (с учетом акций Facebook) $900 млн

Основной статьей расходов WhatsApp в первое время была оплата услуг по подтверждению доставки сообщений, которые оказывала телекоммуникационная компания Click-A-Tell. Приложение было бесплатным, и поэтому основателям приходилось платить за эти услуги из своего кармана. Сегодня WhatsApp платит за них по $500 тыс. в месяц. Позже основатели сделали приложение платным - установив цену в $0,99, - что несколько замедлило прирост пользовательской базы. В декабре 2009 г. в обновленной версии появилась функция отправки изображений, и число пользователей приложения вновь начало быстро расти, несмотря на то, что оно оставалось платным. В начале 2011 г. WhatsApp вошел в двадцатку самых популярных программ для iPhone в США. И сейчас им пользуются около 450 млн людей на планете.

Казахстан хочет защитить внутренний рынок от экспансии глобальных ИТ-игроков

Бизнес

Помимо основателей WhatsApp, инвестором компании является фонд Sequoia. Партнеру фонда Джиму Гоэцу (Jim Goetz) пришлось потрудиться, чтобы Кум и Эктон согласились на его участие. Он потратил 8 месяцев на то, чтобы хоть как-то заинтересовать основателей и добиться встречи. За это время он провел переговоры с представителями многих других мессенджеров - включая Pinger, Tango и Baluga, - но в конечном счете понял, что WhatsApp является безусловным лидером рынка. В конце концов создатели согласились на встречу с Гоэцом и приняли инвестиции в размере $8 млн с условием, что в WhatsApp не появится абсолютно никакой рекламы (на этом с самого основания настаивал Кум). К февралю 2013 г. штат WhatsApp увеличился до 50 человек, а пользовательская база достигла 200 млн абонентов. Основатели решили, что им нужны новые деньги, и Sequoia согласилась вложить еще $50 млн, что увеличило стоимость компании до $1,5 млрд.

Интересно, что Кум настолько против рекламы, что даже не спешит устанавливать вывеску над входом в офис WhatsApp (в котором уже работает 100 сотрудников) - этой вывески никогда и не было, куда бы компания ни переезжала. «Мы все отлично знаем место, где мы работаем. Вывеска - это чтобы вы могли потешить свое самолюбие», - говорит он.


Один из основателей Viber Игорь Магазинник

У компании Viber Media, разработчика сервиса Viber, изначально было сразу два основателя: Талмон Марко (Talmon Marco) и Игорь Магазинник. Магазинник родился в Нижнем Новгороде. В 1991 г., в возрасте 16 лет, переехал в Израиль, где окончил школу, университет и отслужил в армии. Именно в армии он познакомился с Марко, на почве общей любви к гаджетам. Когда друзья выполнили свои обязанности перед государством, они основали первый стартап - файлообменную сеть iMesh.

Позже друзья решили создать аналог Skype для мобильных устройств, но чтобы пользователям не пришлось предварительно добавлять друг друга в списки контактов для совершения звонков. По такому же принципу работает WhatsApp - после установки пользователь сразу видит всех людей из своей адресной книги, у которых тоже есть приложение. Но Viber, в отличии от американского конкурента, фокусировался на голосовых вызовах, хотя и позволяет обмениваться бесплатными текстовыми сообщениями.

Деньги на разработку приложения основатели взяли у друзей и семьи. Сейчас 11,4% компании принадлежит семье Марко, а 55,2% - израильской семье Шабтай. Доля Магазинника не раскрывается, но известно, что основатели вложили в компанию часть тех денег, которые заработали с помощью iMesh. Суммарный объем инвестиций в Viber к моменту покупки японской Rakuten составил $20 млн. Viber Media зарегистирована на Кипре и в США, но программисты находятся в Белоруссии - из-за более дешевой рабочей силы (по оценкам основателей, в 2-2,5 раза по сравнению с Израилем).

Viber пока не приносил прибыли. К монетизации сервиса основатели приступили лишь в ноябре 2013 г., запустив магазин стикеров - красочных рисунков, которые можно прикреплять к сообщениям. Пользователям доступен и набор бесплатных стикеров, но их количество ограничено. За деньги предоставляется гораздо более широкое разнообразие. На конец января 2014 г. пользователями было загружено 100 млн стикеров.

В декабре компания запустила вторую платную услугу - звонки по дешевым тарифам на мобильные и стационарные телефоны. В настоящее время пользовательская база Viber составляет около 280 млн человек.



Что такое EBITDA - Формула, расчет и сценарии использования

Что такое прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации - EBITDA?

EBITDA, или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, является показателем общих финансовых показателей компании и в некоторых случаях используется в качестве альтернативы чистой прибыли. EBITDA, однако, может вводить в заблуждение, поскольку не учитывает стоимость капитальных вложений, таких как основные средства.

Эта метрика также исключает расходы, связанные с долгом, за счет добавления процентов и налогов к прибыли. Тем не менее, это более точный показатель эффективности компании, поскольку он может показать прибыль без учета бухгалтерских и финансовых вычетов.

Проще говоря, EBITDA - это показатель рентабельности. Хотя закон не требует от компаний раскрывать свою EBITDA, согласно общепринятым принципам бухгалтерского учета США (GAAP), ее можно рассчитать и отчитаться с использованием информации, содержащейся в финансовой отчетности компании.

Данные о доходах, налогах и процентах находятся в отчете о прибылях и убытках, тогда как показатели износа и амортизации обычно находятся в примечаниях к операционной прибыли или в отчете о движении денежных средств. Обычный способ расчета EBITDA - начать с операционной прибыли, также называемой прибылью до уплаты процентов и налогов (EBIT), а затем добавить обратно износ и амортизацию.

Формула и расчет EBITDA

EBITDA рассчитывается простым способом, с информацией, которую легко найти в отчете о прибылях и убытках и балансе компании.

Взаимодействие с другими людьми EBITDA знак равно Чистый доход + Интерес + Налоги + D + А где: D знак равно Амортизация А знак равно Амортизация \ begin {align} & \ textit {EBITDA} = \ text {Чистая прибыль} + \ text {Процент} + \ text {Налоги} + \ text {D} + \ text {A} \\ & \ textbf {где: } \\ & \ text {D} = \ text {Амортизация} \\ & \ text {A} = \ text {Амортизация} \\ \ end {выровнено} EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + D + A, где: D = Амортизация A = Амортизация

Взаимодействие с другими людьми EBITDA знак равно Операционный доход + DE + AE где: DE знак равно Расходы на амортизацию AE знак равно Амортизационные расходы \ begin {align} & \ textit {EBITDA} = \ text {Операционная прибыль} + \ text {DE} + \ text {AE} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {DE} = \ text {Расходы на амортизацию} \\ & \ text {AE} = \ text {Расходы на амортизацию} \\ \ end {выровнены} EBITDA = операционная прибыль + DE + A, где: DE = амортизационные расходы AE = амортизационные расходы

Ключевые выводы

  • EBITDA - широко используемый показатель корпоративной прибыльности
  • EBITDA можно использовать для сравнения компаний друг с другом и со средними показателями по отрасли.
  • Кроме того, EBITDA является хорошим показателем динамики основной прибыли, поскольку устраняет некоторые посторонние факторы и позволяет проводить больше сравнений «яблок с яблоками».
  • Показатель EBITDA
  • можно использовать как ярлык для оценки денежного потока, доступного для погашения долга по долгосрочным активам.

EBITDA и выкуп заемных средств

EBITDA впервые стала заметной в середине 1980-х годов, когда инвесторы по выкупу заемных средств изучили проблемные компании, которые нуждались в финансовой реструктуризации.Они использовали EBITDA, чтобы быстро рассчитать, смогут ли эти компании выплатить проценты по этим финансируемым сделкам.

Банкиры, занимающиеся выкупом заемных средств, продвигали EBITDA как инструмент, позволяющий определить, сможет ли компания обслуживать свой долг в ближайшем будущем, скажем, в течение года или двух. Если посмотреть на коэффициент покрытия EBITDA компании (по крайней мере, теоретически), то инвесторы смогут понять, сможет ли компания выплатить более тяжелые процентные платежи, с которыми она столкнется после реструктуризации. Например, банкиры могут возразить, что компания с EBITDA 5 миллионов долларов и процентными ставками 2 доллара.5 миллионов имели покрытие процентов по два - более чем достаточно для выплаты долга.

EBITDA была популярным показателем в 1980-х годах для измерения способности компании обслуживать долг, использованный при выкупе с использованием заемных средств (LBO). Уместно использовать ограниченный показатель прибыли до того, как компания будет полностью задействована в LBO. EBITDA получила дальнейшую популяризацию во время пузыря "доткомов", когда у компаний были очень дорогие активы и долговая нагрузка, которые скрывали то, что аналитики и менеджеры считали обоснованными показателями роста.

По EBITDA

С тех пор использование EBITDA распространилось на широкий круг предприятий. Его сторонники утверждают, что EBITDA позволяет более четко отразить операции за счет исключения расходов, которые могут скрыть реальные результаты деятельности компании.

EBITDA - это, по сути, чистая прибыль (или прибыль) с добавленными процентами, налогами, износом и амортизацией. EBITDA может использоваться для анализа и сравнения прибыльности компаний и отраслей, поскольку исключает влияние финансовых и капитальных затрат.EBITDA часто используется в оценочных коэффициентах, и ее можно сравнить со стоимостью и выручкой предприятия.

Процентные расходы и (в меньшей степени) процентный доход добавляются обратно к чистой прибыли, что нейтрализует стоимость долга, а также влияние процентных выплат на налоги. Налог на прибыль также добавляется к чистой прибыли, что не всегда увеличивает EBITDA, если компания имеет чистый убыток. Компании, как правило, обращают внимание на показатели EBITDA, когда у них не очень впечатляющая (или даже положительная) чистая прибыль.Это не всегда явный признак злонамеренного рыночного обмана, но иногда его можно использовать, чтобы отвлечь инвесторов от отсутствия реальной прибыльности.

Компании используют амортизационные счета для расчета стоимости основных средств или капитальных вложений. Амортизация часто используется для покрытия затрат на разработку программного обеспечения или другой интеллектуальной собственности. Это одна из причин, по которой технологические и исследовательские компании на ранних стадиях используют показатель EBITDA при общении с инвесторами и аналитиками.

Управленческие команды будут утверждать, что использование EBITDA дает лучшее представление о тенденциях роста прибыли, если исключить счета расходов, связанные с капиталом. Хотя использование EBITDA в качестве показателя роста не обязательно вводит в заблуждение, иногда оно может затмить фактические финансовые результаты и риски компании.

Недостатки EBITDA

EBITDA не подпадает под общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) как показатель финансовых результатов.Поскольку EBITDA не является показателем GAAP, его расчет может варьироваться от одной компании к другой. Компании нередко делают упор на EBITDA, а не на чистую прибыль, потому что это более гибко и может отвлекать от других проблемных областей в финансовой отчетности.

Важный сигнал тревоги для инвесторов - это когда компания начинает показывать EBITDA на видном месте, хотя раньше она этого не делала. Это может произойти, когда компании берут большие займы или испытывают рост капитальных затрат и затрат на разработку.В этом случае EBITDA может отвлекать инвесторов и вводить в заблуждение.

Не учитывает стоимость активов

Распространенное заблуждение состоит в том, что EBITDA представляет собой денежную прибыль. Однако, в отличие от свободного денежного потока, EBITDA не учитывает стоимость активов. Одним из наиболее распространенных критических замечаний по EBITDA является то, что он предполагает, что прибыльность является функцией только продаж и операций - почти как если бы активы и финансирование, необходимые компании для выживания, были подарком.

Игнорирует оборотный капитал

EBITDA также не включает денежные средства, необходимые для пополнения оборотного капитала и замены старого оборудования.Например, компания может продавать продукт с целью получения прибыли, но что она использовала для приобретения запасов, необходимых для заполнения каналов продаж? В случае компании-разработчика программного обеспечения EBITDA не признает расходы на разработку текущих версий программного обеспечения или будущих продуктов.

Различные начальные точки

Хотя вычитание процентных платежей, налоговых сборов, износа и амортизации из прибыли может показаться достаточно простым, разные компании используют разные показатели прибыли в качестве отправной точки для EBITDA.Другими словами, EBITDA подвержена влиянию игр по учету прибыли, которые можно найти в отчете о прибылях и убытках. Даже с учетом искажений, возникающих в результате процентов, налогообложения, износа и амортизации, показатель прибыли в EBITDA все равно остается ненадежным.

Obscures Оценка компании

Хуже всего то, что EBITDA может сделать компанию менее дорогой, чем она есть на самом деле. Когда аналитики смотрят на мультипликаторы EBITDA цены акций, а не на чистую прибыль, они получают более низкие мультипликаторы.

Рассмотрим исторический пример оператора беспроводной связи Sprint Nextel. 1 апреля 2006 г. акции торговались в 7,3 раза выше прогнозируемой EBITDA. Это может показаться низким коэффициентом, но это не означает, что компания выгодна. В сравнении с прогнозируемой операционной прибылью, Sprint Nextel торговался в 20 раз выше. Чистая прибыль компании превысила предполагаемую прибыль в 48 раз. При оценке стоимости компании инвесторам необходимо учитывать другие ценовые мультипликаторы, помимо EBITDA.

Ограничения EBITDA

Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) добавляет амортизационные расходы обратно в операционную прибыль компании.Аналитики обычно полагаются на показатель EBITDA для оценки способности компании получать прибыль только от продаж и для сравнения аналогичных компаний с разной структурой капитала. EBITDA не является показателем GAAP и иногда может использоваться намеренно, чтобы скрыть реальные показатели прибыли компании.

Из-за этих проблем показатель EBITDA более заметен для компаний, находящихся на стадии разработки, или компаний с большой долговой нагрузкой и дорогими активами.

Иногда плохая репутация прибора является результатом передержки и неправильного использования.Точно так же, как лопата эффективна для рытья ям, она не лучший инструмент для закручивания винтов или накачивания шин. Таким образом, EBITDA не следует использовать в качестве универсального автономного инструмента для оценки корпоративной прибыльности. Это особенно актуально, если учесть, что расчеты EBITDA не соответствуют общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP).

Как и любой другой показатель, EBITDA - это всего лишь единичный показатель. Чтобы получить полную картину состояния здоровья любой фирмы, необходимо принять во внимание множество мер.Если бы идентификация великих компаний была такой же простой, как проверка единственного числа, все бы проверяли это число, и профессиональные аналитики прекратили бы свое существование.

EBITDA по сравнению с EBT и EBIT

EBIT ( e прибыли, b e до i процентов и t осей) - это чистая прибыль компании до вычета расходов по налогу на прибыль и процентных расходов. EBIT используется для анализа эффективности основной деятельности компании без налоговых расходов и затрат на структуру капитала, влияющих на прибыль.Для расчета EBIT используется следующая формула:

Взаимодействие с другими людьми EBIT знак равно Чистый доход + Расходы в процентах + Налоговые расходы \ textit {EBIT} = \ text {Чистый доход} + \ text {Процентные расходы} + \ text {Налоговые расходы} EBIT = чистая прибыль + процентные расходы + налоговые расходы

Поскольку чистая прибыль включает вычеты процентных расходов и налоговых расходов, их необходимо добавить обратно в чистую прибыль для расчета EBIT. EBIT часто называют операционным доходом, поскольку они не включают в свои расчеты налоги и процентные расходы.Однако бывают случаи, когда операционная прибыль может отличаться от EBIT.

Прибыль до налогообложения (EBT) отражает, какая часть операционной прибыли была получена до учета налогов, в то время как EBIT не включает как налоги, так и процентные платежи. EBT рассчитывается путем вычитания чистой прибыли и добавления налогов для расчета прибыли компании.

Удалив налоговые обязательства, инвесторы могут использовать EBT для оценки операционных показателей фирмы после исключения переменной, находящейся вне ее контроля.В Соединенных Штатах это наиболее полезно для сравнения компаний, у которых могут быть разные налоги штата или федеральные налоги. EBT и EBIT похожи друг на друга и представляют собой вариации EBITDA.

Поскольку амортизация не отражается в EBITDA, это может привести к искажению прибыли компаний со значительным объемом основных средств и, как следствие, к значительным расходам на амортизацию. Чем больше амортизационные отчисления, тем больше увеличится EBITDA.

EBITDA и операционный денежный поток

Операционный денежный поток - лучший показатель того, сколько денежных средств генерирует компания, поскольку он добавляет неденежные расходы (износ и амортизация) обратно к чистой прибыли и включает изменения в оборотном капитале, которые также используют или обеспечивают денежные средства (например, изменения в дебиторской задолженности) , кредиторская задолженность и товарно-материальные запасы).

Эти факторы оборотного капитала являются ключом к определению того, сколько денежных средств генерирует компания. Если инвесторы не включат изменения в оборотный капитал в свой анализ и будут полагаться исключительно на EBITDA, они упустят подсказки, которые укажут на то, борется ли компания с денежным потоком из-за того, что она не взыскивает свою дебиторскую задолженность.

Пример использования EBITDA

Розничная компания получает доход в размере 100 миллионов долларов, производственные затраты составляют 40 миллионов долларов, а операционные расходы - 20 миллионов долларов.Расходы на износ и амортизацию составляют 10 миллионов долларов, при этом операционная прибыль составляет 30 миллионов долларов. Расходы по процентам составляют 5 миллионов долларов, что равняется прибыли до налогообложения в размере 25 миллионов долларов. При ставке налога 20% чистая прибыль составляет 20 миллионов долларов после вычета налогов в размере 5 миллионов долларов из прибыли до налогообложения. Если износ, амортизация, проценты и налоги добавлены к чистой прибыли, EBITDA составит 40 миллионов долларов.

Чистая прибыль 20 000 000 долл. США
Амортизация + 10 000 000 долл. США
Процентные расходы + 5 000 000 долл. США
Налоги + 5 000 000 долл. США
EBITDA 40 000 000 долл. США

Многие инвесторы используют EBITDA для сравнения компаний с разной структурой капитала или налоговыми юрисдикциями.Предполагая, что обе компании являются прибыльными на основе EBITDA, подобное сравнение может помочь инвесторам определить компанию, которая растет быстрее с точки зрения продаж продукции.

Например, представьте две компании с разной структурой капитала, но схожим бизнесом. Текущая EBITDA компании A составляет 20 000 000 долларов США, а EBITDA компании B - 17 500 000 долларов США. Аналитик оценивает обе фирмы, чтобы определить, какая из них имеет наиболее привлекательную стоимость.

Из представленной информации имеет смысл предположить, что компания A должна торговать с более высокой общей стоимостью, чем компания B.Однако, как только операционные расходы на износ и амортизацию добавляются вместе с процентными расходами и налогами, отношения между двумя компаниями становятся более ясными.

Компания A Компания B
EBITDA 20 000 000 долл. США 17 500 000 долл. США
Амортизация –2 000 000 долл. США 2 500 000 долл. США
Процентные расходы –8 000 000 долл. США –5 000 000 долл. США
Налоги –2 000 000 долл. США –2 000 000 долл. США
Чистая прибыль 8 000 000 долл. США 8 000 000 долл. США

В этом примере обе компании имеют одинаковую чистую прибыль в основном потому, что компания B имеет меньший счет процентных расходов.Есть несколько возможных выводов, которые могут помочь аналитику глубже понять истинную ценность этих двух компаний:

  • Возможно ли, что компания B сможет заимствовать больше и увеличить как EBITDA, так и чистую прибыль? Если компания недостаточно использует свои возможности заимствования, это может быть источником потенциального роста и стоимости.
  • Если обе компании имеют одинаковую сумму долга, возможно, компания А имеет более низкий кредитный рейтинг и должна платить более высокую процентную ставку. Это может указывать на дополнительный риск по сравнению с компанией B и более низкое значение.
  • Исходя из суммы износа и амортизации, компания B генерирует меньше EBITDA с большим количеством активов, чем компания A. Это может указывать на неэффективную управленческую команду и проблему для оценки компании B.

Часто задаваемые вопросы

Как вы рассчитываете EBITDA?

Вы можете рассчитать EBITDA, используя информацию из отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств и баланса. Формула выглядит следующим образом:

EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация + Амортизация

Что такое хороший показатель EBITDA?

EBITDA - это показатель финансовых показателей и прибыльности компании, поэтому относительно высокая EBITDA явно лучше, чем более низкая EBITDA.Компании разного размера в разных секторах и отраслях сильно различаются по своим финансовым показателям. Следовательно, лучший способ определить, является ли EBITDA компании «хорошей», - это сравнить ее показатели с аналогичными показателями - компаниями аналогичного размера в той же отрасли и секторе.

Что такое амортизация EBITDA?

Что касается EBITDA, амортизация - это метод учета, используемый для периодического снижения балансовой стоимости нематериальных активов в течение определенного периода времени.Амортизация отражается в финансовой отчетности компании. Примеры нематериальных активов включают интеллектуальную собственность, такую ​​как патенты или товарные знаки, или деловую репутацию, полученную в результате прошлых приобретений.

Сравнить счета

Раскрытие информации рекламодателя

×

Предложения, представленные в этой таблице, поступают от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Что такое EBITDA - формула, определение и объяснение

Что такое EBITDA?

EBITDA означает прибыль E , B , до процентов I , осей T , начисления D и убыточности A и является метрикой, используемой для оценки операционных показателей компании. Его можно рассматривать как прокси для денежного потока. Cash Flow. Cash Flow (CF) - это увеличение или уменьшение суммы денег, имеющейся у компании, учреждения или отдельного лица. В финансах этот термин используется для описания суммы денежных средств (валюты), которые генерируются или потребляются в определенный период времени.Есть много типов CF из всей деятельности компании.

Изображение: Курс финансового анализа CFI.

Показатель EBITDA представляет собой вариацию операционного дохода (EBITEBIT Guide EBIT означает прибыль до уплаты процентов и налогов и является одним из последних промежуточных итогов в отчете о прибылях и убытках перед чистой прибылью. EBIT также иногда называют операционным доходом. назвал это, потому что он определяется путем вычета всех операционных расходов (производственных и непроизводственных) из выручки от продаж.), что исключает внереализационные расходы и некоторые безналичные расходы. Целью этих вычетов является устранение факторов, которые владельцы бизнеса имеют по своему усмотрению, таких как долговое финансирование, структура капитала, методы амортизации Амортизационные расходы Когда долгосрочный актив приобретается, его следует капитализировать, а не списывать на расходы в отчетном периоде. покупается в России. Это есть и налоги (в некоторой степени). Его можно использовать для демонстрации финансовых показателей фирмы без учета структуры ее капитала.

EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса. Чистый доход Чистый доход является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах. В то время как это достигается за счет его основных операций до того, как будут приняты во внимание влияние структуры капитала, левереджа и неденежных статей, таких как амортизация.

Это не признанная метрика, используемая Стандартами МСФО (IFRS) Стандарты МСФО - это Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), которые состоят из набора правил бухгалтерского учета, которые определяют, как операции и другие бухгалтерские события должны отражаться в финансовой отчетности.Они предназначены для поддержания доверия и прозрачности в финансовом мире или ОПБУ США. На самом деле, некоторые инвесторы, такие как Уоррен Баффет, особенно презирают Уоррен Баффет - EBITDA Уоррен Баффет известен тем, что не любит EBITDA. Уоррену Баффету приписывают высказывание «Думает ли руководство, что зубная фея платит за капитальные затраты?» Для этого показателя, поскольку он не учитывает амортизацию активов компании. Например, если компания имеет большое количество амортизируемого оборудования (и таким образом, высокая сумма амортизационных расходов), то затраты на поддержание и поддержание этих основных фондов не учитываются.

Формула EBITDA

Вот формула для расчета EBITDA:

EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация + Амортизация

OR

EBITDA = Операционная прибыль + Амортизация

Ниже приводится объяснение каждого компонента формулы:

Проценты

Процентные расходы Процентные расходы возникают из-за компании, которая финансируется за счет заемных средств или аренды капитала.Проценты указаны в отчете о прибылях и убытках, но могут также исключаться из EBITDA, поскольку они зависят от структуры финансирования компании. Он поступает из денег, которые он взял в долг для финансирования своей коммерческой деятельности. У разных компаний разная структура капитала Структура капитала Структура капитала относится к сумме долга и / или собственного капитала, используемой фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура капитала фирмы, приводящая к разным процентным расходам. Следовательно, легче сравнивать относительную эффективность компаний, добавляя обратно проценты и игнорируя влияние структуры капитала на бизнес.Обратите внимание, что процентные платежи не облагаются налогом, что означает, что корпорации могут воспользоваться этим преимуществом в виде так называемого корпоративного налогового щита. Налоговый щит. Налоговый щит - это допустимый вычет из налогооблагаемого дохода, который приводит к сокращению причитающихся налогов. Стоимость этих щитов зависит от действующей налоговой ставки для корпорации или физического лица. Общие расходы, подлежащие вычету, включают износ, амортизацию, выплаты по ипотеке и процентные расходы.

Налоги

Налоги Учет подоходного налога Подоходный налог и его учет являются ключевой областью корпоративных финансов.Наличие концептуального понимания учета налога на прибыль позволяет варьироваться и зависеть от региона, в котором работает бизнес. Они являются функцией налоговых правил, которые на самом деле не являются частью оценки работы управленческой команды, и поэтому многие финансовые аналитики, ставшие сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ®, предпочитают добавлять их обратно при сравнении предприятий.

Амортизация

Амортизация Расходы на амортизацию Когда долгосрочный актив приобретается, его следует капитализировать, а не списывать на расходы в отчетном периоде, в котором он был приобретен.Это и амортизация (D&A) зависят от исторических инвестиций, которые компания сделала, а не от текущих операционных показателей бизнеса. Компании вкладывают средства в долгосрочные основные фонды Долгосрочные активы Долгосрочные активы - это активы, которые компания использует в своем производственном процессе, со сроком полезного использования более одного года. Такие активы (например, здания или транспортные средства) также теряют стоимость из-за износа. Расходы на амортизацию основаны на ухудшении части материальных основных средств компании.Расходы на амортизацию возникают, если актив является нематериальным. Нематериальные активы Нематериальные активы Согласно МСФО нематериальные активы представляют собой идентифицируемые немонетарные активы без физического содержания. Как и все активы, нематериальные активы, такие как патенты, амортизируются, поскольку у них ограниченный срок полезного использования (конкурентная защита) до истечения срока их действия.

D&A в значительной степени зависит от допущений относительно полезного срока службы, ликвидационной стоимости, аварийной стоимости Спасательная стоимость - это оценочная стоимость актива в конце срока его полезного использования.Остаточная стоимость также известна как стоимость лома и метод начисления амортизации. Методы амортизации. Наиболее распространенные типы методов амортизации включают прямолинейный, двойной уменьшающийся остаток, единицы продукции и цифры суммы лет. Существуют различные формулы для расчета амортизации актива. Расходы на амортизацию используются в бухгалтерском учете для распределения стоимости материального актива на протяжении срока его полезного использования. использовал. Из-за этого аналитики могут обнаружить, что операционная прибыль отличается от того, что, по их мнению, должно быть, и поэтому D&A не учитывается при расчете EBITDA.

Расходы на D&A могут быть указаны в отчете о движении денежных средств фирмы в разделе «Денежные средства от операционной деятельности». Операционный денежный поток. Операционный денежный поток (OCF) - это сумма денежных средств, полученных в результате обычной операционной деятельности предприятия в определенный период времени. раздел. Поскольку износ и амортизация являются неденежными расходами, Неденежные расходы Денежные расходы отражаются в отчете о прибылях и убытках, потому что принципы бухгалтерского учета требуют их отражения, несмотря на то, что они фактически не оплачиваются наличными., он добавляется обратно (по этой причине расход обычно является положительным числом) в отчете о движении денежных средств.

Пример: амортизационные расходы для XYZ составляют 20 долларов.

Зачем нужен EBITDA?

Показатель EBITDA обычно используется в качестве прокси для денежного потока. Наличный поток Поток наличных денег (CF) - это увеличение или уменьшение суммы денег, имеющихся у компании, учреждения или физического лица. В финансах этот термин используется для описания суммы денежных средств (валюты), которые генерируются или потребляются в определенный период времени.Есть много типов CF. Он может дать аналитику быструю оценку стоимости компании, а также диапазон оценки, умножив его на оценочный коэффициент. Множитель EBITDA. Множитель EBITDA - это финансовый коэффициент, который сравнивает стоимость предприятия компании с ее годовой EBITDA. Этот коэффициент используется для определения стоимости компании и сравнения ее со стоимостью других аналогичных предприятий. Мультипликатор EBITDA компании представляет собой нормализованный коэффициент различий в структуре капитала, полученный из отчетов об исследовании капитала Отчет об исследовании капитала Отчет об исследовании капитала представляет собой документ, подготовленный аналитиком, который дает инвесторам рекомендации покупать, держать или продавать акции компании., отраслевые сделки или процесс слияния и поглощения, слияния и поглощения Это руководство проведет вас через все этапы процесса слияния и поглощения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы покупателей (стратегические и финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки.

Кроме того, когда компания не получает прибыль Net IncomeNet Доход является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах.Пока он достигнут, инвесторы могут обратиться к EBITDA для оценки компании. Многие частные инвестиционные компании используют эту метрику, потому что она очень удобна для сравнения аналогичных компаний в той же отрасли. Владельцы бизнеса используют его, чтобы сравнить свои результаты с конкурентами.

Недостатки

EBITDA не признается в соответствии с GAAP или МСФО (IFRS) Стандарты МСФО - это Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), которые состоят из набора правил бухгалтерского учета, которые определяют, как операции и другие бухгалтерские события должны отражаться в финансовой отчетности.Они предназначены для поддержания доверия и прозрачности в финансовом мире. Некоторые скептически относятся (например, Уоррен Баффет, Уоррен Баффет - EBITDA) Уоррен Баффет, как известно, не любит EBITDA. Считается, что Уоррен Баффет сказал: «Думает ли руководство, что зубная фея платит за капитальные затраты?») К его использованию, потому что он представляет компанию так, как будто она никогда не использовала ее. уплачивали проценты или налоги, и это показывает, что активы никогда не теряли своей естественной стоимости с течением времени (без амортизации или капитальных затрат Капитальные расходы Капитальные расходы относятся к средствам, которые используются компанией для покупки, улучшения или обслуживания долгосрочных активов для улучшение вычитается).

Например, быстрорастущая производственная компания может показывать рост продаж и EBITDA из года в год (YoYYoY (Year over Year) YoY означает год за годом и представляет собой тип финансового анализа, используемый для сравнения данных временных рядов. Полезно для измерения рост, обнаружение тенденций). Чтобы быстро расширяться, компания со временем приобрела много основных средств, и все они были профинансированы за счет долга. Хотя может показаться, что у компании сильный рост выручки, инвесторам следует обратить внимание и на другие показатели, такие как капитальные затраты, денежный поток и чистая прибыль.

Видео-объяснение EBITDA

Ниже приводится краткое видео-руководство по прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. В коротком уроке будут рассмотрены различные способы его расчета и приведены несколько простых примеров для работы.

Видео: CFI Программа обучения финансовых аналитиков Станьте сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ®.

EBITDA, использованная в оценке (мультипликатор EV / EBITDA)

При сравнении двух компаний соотношение стоимости предприятия / EBITDAEV / EBITDAEV / EBITDA используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV ) к коэффициенту EBITDA относительно среднего.В этом руководстве мы разбиваем мультипликатор EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом расскажем, как его рассчитать, чтобы дать инвесторам общее представление о том, переоценена ли компания (высокий коэффициент) или недооценена. (низкий коэффициент). Важно сравнивать компании, которые похожи по своей природе (одна и та же отрасль, операции, клиенты, маржа, темпы роста и т. Д.), Поскольку разные отрасли имеют очень разные средние коэффициенты (высокие коэффициенты для быстрорастущих отраслей, низкие коэффициенты для низкорастущих отраслей). отрасли).

Этот показатель широко используется при оценке бизнеса Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедент, который определяется путем деления стоимости компании на EBITDA.

Изображение: Курс оценки бизнеса CFI.

EV / EBITDA Пример:

Компании ABC и Компания XYZ - конкурирующие продуктовые магазины, работающие в Нью-Йорке.ABC имеет стоимость предприятия 200 миллионов долларов и EBITDA 10 миллионов долларов, в то время как фирма XYZ имеет стоимость предприятия. Стоимость предприятия (EV) Стоимость предприятия или стоимость фирмы - это полная стоимость фирмы, равная ее стоимости собственного капитала, плюс чистый долг. плюс любая доля меньшинства, использованная в размере 300 миллионов долларов США, и EBITDA в размере 30 миллионов долларов США. Какая компания недооценена по EV / EBITDA?

Компания ABC: Компания XYZ:

EV = 200 млн долл. EV = 300 млн долл.

EBITDA = 10 млн долл. EBITDA = 30 млн долл. США

EV / EBITDA = 200 млн долл. США / 10 млн долл. США = 20x EV / EBITDA = 300 долл. США. M / $ 30M = 10x

На основе EV / EBITDA компания XYZ недооценена, поскольку у нее более низкий коэффициент.

EBITDA в финансовом моделировании

EBITDA часто используется в финансовом моделировании Что такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать. в качестве отправной точки для расчета свободного денежного потока без обязательств. Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации является настолько часто используемым показателем в финансах, что его полезно использовать в качестве ориентира, даже если финансовая модель оценивает бизнес только на основе его свободного денежного потока Свободный денежный поток (FCF) Бесплатно Денежный поток (FCF) измеряет способность компании производить то, что больше всего волнует инвесторов: доступные денежные средства распределяются по своему усмотрению.

Изображение: видео курсы финансового моделирования CFI.

Пример расчета № 1

Компания XYZ учитывает свои амортизационные расходы в размере 20 долларов как часть операционных расходов. Рассчитайте их прибыль до амортизации и амортизации налогов на проценты:

EBITDA = Чистая прибыль + Налоговые расходы + Процентные расходы + Амортизация и амортизация

= 25000 долларов + 200005 долларов + 9 + 9 долларов США + 204 долларов США.

EBITDA = Выручка - Стоимость проданных товаров - Операционные расходы + Амортизация и расходы на амортизацию

= 100 - 20 - 25 долларов + 20 долларов

= 75 долларов

Скачать бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и скачайте бесплатный шаблон прямо сейчас!

Пример расчета № 2

Амортизация и амортизационные расходы компании XYZ связаны с использованием машины, на которой упаковываются продаваемые конфеты.Они платят держателям долга 5% годовых и имеют ставку налога 50%. Какова прибыль XYZ до вычета амортизации по процентным налогам?

Первый шаг: Заполните отчет о прибылях и убытках Шаблон отчета о прибылях и убыткахБесплатный шаблон отчета о прибылях и убытках для загрузки. Создайте свой собственный отчет о прибылях и убытках с помощью годовых и ежемесячных шаблонов в файле Excel

Процентные расходы = 5% * 40 долларов США (операционная прибыль) = 2

долларов США

Прибыль до налогообложения = 40 долларов США (операционная прибыль) - 2 доллара США (процентные расходы) = 38

долларов Налоговые расходы = 38 долларов США (прибыль до налогов) * 50% = 19 долларов США

Чистая прибыль = 38 долларов США (прибыль до налогов) - 19 долларов США (расходы по налогам) = 19

долларов США

* Примечание: чистую прибыль также можно найти в денежном выражении. Отчет о движении за вычетом расходов на износ и амортизацию.

Второй шаг: Найдите расходы на износ и амортизацию

В отчете о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств (также называемый отчетом о движении денежных средств) является одним из трех ключевых финансовых отчетов. которые сообщают о денежных средствах, расходы указаны как 12 долларов США.

Поскольку расходы относятся на машины, которые упаковывают конфеты (амортизирующий актив напрямую помогает в производстве запасов), расходы будут частью их себестоимости проданных товаров (COGS) Стоимость проданных товаров (COGS) Стоимость товаров Продано (COGS) измеряет «прямые затраты», понесенные при производстве любых товаров или услуг.Сюда входит стоимость материалов, прямая.

Третий этап: Расчет прибыли до амортизации и амортизации процентных налогов

EBITDA = Чистая прибыль + Налоговые расходы + Процентные расходы + Амортизация и амортизация

= 19 + 12 долларов США + $ 2 = 52

EBITDA = Выручка - Себестоимость проданных товаров - Операционные расходы + Амортизация и амортизация

= 82 - 23 - 19 долларов + 12

= 52

Дополнительные ресурсы

Мы надеемся, что у этого есть был полезным руководством по EBITDA - Прибыль до амортизации и уплаты налогов на проценты.Если вы хотите сделать карьеру в сфере корпоративных финансов, об этом показателе вы много услышите. Чтобы продолжить обучение, мы настоятельно рекомендуем следующие дополнительные ресурсы CFI:

  • EBIT vs EBITDAEBIT vs EBITDAEBIT vs EBITDA - два очень распространенных показателя, используемых в финансах и оценке компаний. Есть важные отличия, плюсы и минусы, которые нужно понять. EBIT означает: прибыль до уплаты процентов и налогов. EBITDA означает: прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Примеры и
  • Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедент. , драйверы, прогнозирование, объединение трех отчетов, DCF-анализ, подробнее
  • Как стать отличным финансовым аналитиком Аналитик Trifecta® GuideПолное руководство о том, как стать финансовым аналитиком мирового уровня.Вы хотите быть финансовым аналитиком мирового уровня? Вы хотите следовать передовым отраслевым практикам и выделиться из толпы? Наш процесс, который называется «Аналитик Trifecta®», состоит из аналитики, презентаций и навыков межличностного общения

EBITDA | Формула и значение

Что такое EBITDA?

Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) является показателем операционных результатов компании. EBITDA используется для оценки результатов деятельности компании без учета финансовых / бухгалтерских решений или налоговой среды.

Давайте разберем аббревиатуру EBITDA на компоненты:
Прибыль - Прибыль
До - Исключает следующие статьи из метрики:
Проценты - Зависит от финансовой структуры компании
Налоги - Зависит от географического местоположения компании
_________
Износ и амортизация - Зависит от прошлых инвестиций (не текущих операционных показателей)

Какие другие финансовые показатели похожи на EBITDA?

Все следующие финансовые показатели аналогичны EBITDA:

Как рассчитывается EBITDA?

Чтобы рассчитать EBITDA, вы добавите неденежные расходы на износ и амортизацию к операционному доходу компании.

Формула EBITDA

Формула EBITDA выглядит следующим образом:

Где EBITDA в отчете о прибылях и убытках?

Для расчета EBITDA сначала изучите отчет о прибылях и убытках компании. EBITDA не включается в качестве отдельной статьи в отчете о прибылях и убытках, но вы можете рассчитать ее, используя другие статьи, указанные в каждом отчете о прибылях и убытках.

Допустим, чистая прибыль компании за год составила минус 1 миллион долларов. Если годовые процентные расходы, налоги, износ и амортизация фирмы составят менее 1 миллиона долларов вместе, то у компании будет отрицательный показатель EBITDA после того, как эти расходы будут добавлены к прибыли компании (или, в данном случае, убыткам).

Пример: расчет EBITDA на основе отчетов о прибылях и убытках

Давайте рассчитаем EBITDA, используя отчет о прибылях и убытках компании XYZ ниже.

Для расчета EBITDA найдите строки для:

  • Операционная прибыль / EBIT (350 000 долларов США)
  • Процентные расходы (50 000 долларов США)
  • Амортизация (75 000 долларов США) и
  • Амортизация (25 000 долларов США)

Затем вставьте эти числа в формулу EBITDA.

В этом примере EBITDA компании составляет 500 000 долларов.

Альтернативная формула для EBITDA

Еще один простой способ рассчитать EBITDA - начать с чистой прибыли компании и добавить обратно проценты, налоги, износ и амортизацию.

Вот как выглядит альтернативная формула EBITDA:

Чтобы найти EBITDA с помощью этой формулы и приведенного выше отчета о прибылях и убытках, найдите статьи для:

Вот как будет выглядеть формула:

Ограничения EBITDA

EBITDA - это основной инструмент для анализа способности компании получать прибыль от продаж.Затем этот показатель можно сравнить по компаниям и отраслям. EBITDA не должна использоваться в качестве единственного показателя для оценки финансового состояния компании и должна использоваться вместе с другими показателями (например, чистой прибылью, выплатами по долгам).

Однако существуют ограничения для EBITDA:

EBITDA может исказить перспективу инвестора

EBITDA может использоваться компаниями с низкой чистой прибылью, чтобы попытаться «продемонстрировать» свою прибыльность. EBITDA почти всегда будет выше, чем заявленная чистая прибыль, что может исказить точку зрения инвестора (если они также не смотрят на чистую прибыль).

EBITDA может быть обманчивой

EBITDA может быть обманчивой применительно к определенным типам компаний. Любые фирмы, которые обременены высокой долговой нагрузкой (или те, которым приходится часто обновлять дорогостоящее оборудование), не должны использовать EBITDA в качестве показателя. Для компаний в таких ситуациях выплаты процентов и амортизация представляют собой постоянное препятствие для годовых денежных потоков. Это заслуживает того, чтобы считаться «реальными» расходами.

EBITDA не соответствует GAAP

Расчеты

EBITDA не соответствуют общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP).Инвесторы вправе решать, что входит, а что нет в расчет EBITDA, по усмотрению компании. Также существует вероятность того, что компания может выбрать включение различных элементов в свои расчеты от одного отчетного периода к другому.

Что такое маржа EBITDA?

EBITDA - это показатель операционной прибыли. Маржа EBITDA измеряет прибыль компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации как процент от ее общей выручки. Проще говоря, маржа EBITDA измеряет, сколько денежной прибыли компания получила за год по отношению к ее общим продажам.

Формула маржи EBITDA

Используя цифры из отчета о прибылях и убытках компании XYZ выше, маржа EBITDA будет:

Маржа говорит вам, что компания XYZ смогла превратить 25% своей выручки в денежную прибыль в течение год.

Что такое коэффициент покрытия EBITDA?

Коэффициент покрытия EBITDA измеряет способность компании погашать такие обязательства, как долги и арендные платежи. Это коэффициент платежеспособности, означающий, что он сравнивает EBITDA и арендные платежи с общими долгами и арендными платежами.

Формула коэффициента покрытия EBITDA

Чем выше коэффициент покрытия EBITDA, тем больше у компании возможностей для погашения своих обязательств. В целом, если коэффициент покрытия EBITDA компании равен как минимум 1, это означает, что компания находится в хорошем положении для выплаты своих долгов. Чем ниже коэффициент покрытия EBITDA, тем сложнее будет компании погасить свои обязательства.

Что такое множественное предприятие?

Коэффициент

EBITDA (также называемый мультипликатором предприятия) - это коэффициент, который сравнивает общую рыночную стоимость компании (стоимость предприятия) с EBITDA.Этот показатель используется для определения того, переоценена или недооценена компания.

1. Найдите ценность предприятия

Чтобы определить мультипликатор EBITDA, вы должны сначала найти ценность предприятия.

Стоимость предприятия рассчитывается следующим образом:

2. Используйте EV и EBITDA для получения множителя предприятия

Как только вы узнаете стоимость предприятия, просто разделите его на EBITDA.


Компания с низким мультипликатором предприятия считается привлекательной инвестицией, поскольку она отражает низкую цену для стоимости компании.Это просто означает больше компании за ваш доллар.

История EBITDA

EBITDA приобрела популярность в 1980-х годах, когда инвесторы, инвестирующие в выкуп заемных средств, смотрели на находившиеся в процессе реструктуризации компании. EBITDA использовалась, чтобы определить, могут ли компании выплатить свои обязательства и взять новые долги для реструктуризации компании.

В то время как EBITDA была популярной с самого начала для быстрого анализа способности компании проводить реструктуризацию, EBITDA по-прежнему используется аналитиками, чтобы сосредоточиться на результатах операционных решений, исключая влияние неоперационных решений, таких как:

  • процентных расходов (решение о финансировании)

  • налоговых ставок (решение правительства) или

  • крупных неденежных статей, таких как износ и амортизация (бухгалтерское решение)

Путем минимизации внереализационных эффектов EBITDA позволяет инвесторам сосредоточиться на операционной рентабельности.Этот единый показатель эффективности особенно важен при сравнении аналогичных компаний в одной отрасли или компаний, работающих в разных налоговых категориях.

EBITDA - zxc.wiki

EBITDA - это экономический показатель, который описывает устойчивый операционный денежный поток компании до налогообложения.

определение

EBITDA - это сокращение (акроним) для английского языка: E arnings B efore I nterest, T axes, D epreciation и A mortization.В переводе EBITDA описывает «прибыль до вычета процентов, налогов, износа основных средств и нематериальных активов».

EBITDA получается путем прибавления амортизации основных средств и нематериальных активов (гудвил, патенты и т. Д.) К (скорректированному) результату EBIT.

EBIT (скорректированная)
+ Амортизация основных средств
= EBITD
+ Амортизация нематериальных активов
= EBITDA

Схема расчета результата EBITDA соответствует косвенному расчету денежного потока: путем добавления неденежной амортизации к операционному результату получается операционный денежный поток.Операционный денежный поток определяется для EBITDA по упрощенной формуле - не все неденежные операции регистрируются. В схеме расчета учитывается только регулярно возникающая и достаточно стабильная амортизация. В результате EBITDA не искажается изменениями других статей, которые имеют тенденцию колебаться случайным образом (например, изменения в резервах, изменения в чистом оборотном капитале). В результате результат EBITDA значительно стабильнее z. Б. денежный поток от операционной деятельности.Таким образом, EBITDA можно интерпретировать как (легко подсчитать ) устойчивый операционный денежный поток до налогообложения . Предикат «устойчивый» особенно оправдан, если определение EBITDA основано на результате EBIT, скорректированном с учетом чрезвычайных и апериодических эффектов.

Английский термин амортизация (списание списаний нематериальных активов) не следует приравнивать к немецкому термину «амортизация», который в деловом администрировании относится только к амортизации гудвила, но не к амортизации, т.е.грамм. Б. лицензий, патентов и программного обеспечения.

Приложения

Помимо прочего, EBITDA используется в качестве ключевого показателя эффективности в операционном контроле, оценке компаний, оценке кредитоспособности компаний, измерении заработной платы руководителей, связанных с прибылью, и в финансовых коммуникациях.

Результат EBITDA особенно подходит для трансграничных сравнений операционных показателей, поскольку все существенные искажения на международном уровне (амортизационная политика, отношение к гудвиллу, финансовая политика, налоговая система) были устранены в EBITDA.За счет исключения множества (колеблющихся) переменных показатель EBITDA демонстрирует более высокую стабильность, чем другие результаты. Таким образом, он также является хорошей отправной точкой для оценки будущей прибыльности.

Однако описание результата EBITDA как операционной «прибыли» вводит в заблуждение. Эта интерпретация предполагает рентабельность, которая не дается при ближайшем рассмотрении. Прибыль (например, EBIT) - это баланс доходов и расходов. Положительное сальдо (прибыль) показывает, что рассматриваемая компания смогла увеличить активы инвестора в соответствующий период, отрицательное сальдо (убыток) свидетельствует об уничтожении активов.С другой стороны, положительный результат EBITDA не свидетельствует об увеличении активов. Необходимые инвестиции (замещающие инвестиции) должны финансироваться за счет операционного денежного потока до вычета налогов (EBITDA) для поддержания бизнеса. Кроме того, налоговые платежи компании также уменьшают фактически доступные денежные потоки. Чтобы оценить увеличение активов в операционном бизнесе, лучше взглянуть на показатели операционной прибыли (EBIT, NOPAT) или операционные свободные денежные потоки.

Показатели EBITDA

Абсолютные показатели, такие как EBITDA, можно анализировать с течением времени. Можно прочитать события (тенденции) и изменения. В ходе анализа особенно интересно увидеть, насколько сильно колеблется EBITDA или насколько стабильной она оказывается во время кризиса. Однако абсолютные успехи не позволяют сравнивать компании или отрасли. Для этого должны быть сформированы соотношения. EBITDA - это числитель или знаменатель следующих показателей:

Отношение к продажам

Маржа EBITDA (продаж) (на английском языке: Маржа EBITDA ) - это отношение EBITDA к продажам (EBITDA, деленная на продажи).

Маржа EBITDA (продаж) = EBITDAsales {\ displaystyle {\ text {Маржа EBITDA (продаж)}} = {\ frac {\ text {EBITDA}} {\ text {Продажи}}}}

Отношение к оправданной стоимости компании

Стоимость предприятия entschuldete, английский язык Стоимость предприятия используется, прежде всего, при приобретении (или, возможно, в среднем за несколько лет) с учетом EBITDA. Это дает вам, например, указание на количество лет, по истечении которых капитал, привлеченный новым владельцем, может уйти обратно.

Коэффициент EBITDA (EV) = EVEBITDA {\ displaystyle {\ text {EBITDA- (EV-) Multiple}} = {\ frac {\ text {EV}} {\ text {EBITDA}}}}

Далее

Вместо стоимости предприятия иногда используется более легко определяемая рыночная стоимость (рыночная капитализация), которая не имеет большого значения для компаний без чрезвычайных долгов. Особенно иностранных инвесторов интересует взаимосвязь между объемом кредита (например, долгосрочный долг, чистый долг) и обслуживанием долга (основная сумма и проценты).

Альтернативная маржа EBITDA получается, если сопоставить показатель прибыли с общей суммой баланса, английский Рентабельность EBITDA на общие активы . Он также подходит для компаний, не зарегистрированных на бирже, для которых стоимость компании не определяется на рынке. С помощью этого показателя вы можете увидеть, какую прибыль приносят задействованный собственный и заемный капитал (или общие активы) в процентах.

Признательность

Сравнение компаний с разной капиталоемкостью на основе показателей EBITDA или EBITDA не имеет смысла.Компании с разной капиталоемкостью имеют разные потребности в замещающих инвестициях, и соответствующие результаты EBITDA можно классифицировать по-разному. Кроме того, меньшая задолженность или более низкие налоговые платежи требуют более низких результатов EBITDA для поддержания бизнеса. В результате сравнение оценок и прибылей на основе EBITDA, скорее всего, будет иметь смысл для компаний одной отрасли с сопоставимыми инвестициями и уровнями левериджа.

Хотя EBITDA вряд ли подходит для корпоративного управления, ее применение уже зарекомендовало себя во многих международных компаниях.Обратите внимание, однако, что расчет EBITDA не стандартизирован в различных системах бухгалтерского учета (МСФО, US GAAP). Некоторые компании злоупотребляют этим фактом и вместо EBITDA показывают «скорректированную EBITDA» или «скорректированную EBITDA». Классификация деловых операций как событий, заслуживающих корректировки (например, арендные платежи, расходы на судебные споры, реструктуризацию, маркетинговые кампании, выходное пособие), лежит на компании и может осуществляться очень произвольно. Это становится особенно сомнительным, когда руководство получает вознаграждение на основе «Скорректированной EBITDA».Затем вы можете особенно быстро увеличить свою компенсацию за счет крупных поглощений: в расчетах не учитываются ни амортизация (возможно, завышенная закупочная цена), ни стоимость капитала для финансирования.

В частности, во время Neuer Markt скорректированная EBITDA использовалась некоторыми убыточными компаниями для покрытия ситуации с убытками, поскольку она все еще может давать положительные значения, скорректировав результат по многочисленным статьям расходов. Такая отчетность подкреплялась возможностью публикации продаж до фактической доставки товаров и выставления счетов.EBITDA также может быть искусственно увеличена за счет дополнительной активации собственной работы. В крайних случаях компания может сообщить о положительной EBITDA, фактически не создавая притока денежных средств.

Между тем, даже законодатели повысили важность EBITDA; это часть налогового законодательства. Регулирование, известное как процентный барьер, ограничивает вычет чистых процентных расходов суммой, не превышающей 30% от «прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации основных средств и амортизации нематериальных активов (EBITDA)» ( см. раздел 4h EStG).

Общая информация

После фальсификации баланса в ENRON в 2001 году EBITDA была саркастически интерпретирована как E прибыль b до I t уменьшила до umb uditor (прибыль до того, как я обманул аудитор ) ).

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *