Ebit проценты: (Interest coverage ratio)

Содержание

NOT_SET | Tradimo

Подсчет коэффициента покрытия процентов показывает, насколько просто компании выплатить проценты по непогашенному долгу.

Для его расчета необходимо поделить прибыль компании до учета процентных ставок и налогов (EBIT) на ее процентные расходы:

Коэффициент покрытия процентов = прибыль (до процентных ставок и налогов)/процентные расходы

Например, если EBIT компании в сумме составляет £500.000, а ее процентные расходы – £333.000, то коэффициент покрытия процентов будет равен 1,5.

Это означает, что компания может себе позволить выплаты процентов по долгу 1,5 раза с тех денег, которые она получает; теперь у вас есть представление о том, насколько тяжел для компании ее долг.

В дополнение к этому у вас появляется картина того, насколько прибыль компании может упасть перед тем, как она окажется неспособной выплатить собственный долг, – таким образом, коэффициент является хорошей оценкой состояния компании в ближайшее время.

Допустимые значения коэффициента покрытия процентов различаются по индустриям

Большинство акционеров ищет коэффициент покрытия процентов не менее 1. 5. Это значение предполагает, что компания комфортно может себе позволить выплачивать долг.

Коэффициент покрытия процентов меньше 1 предполагает, что компания не получает достаточного количества наличных даже для того, чтобы покрыть издержки на оплату собственного долга.

Помните, однако, что для различных индустрий допустимы различные коэффициенты покрытия процентов. Таким образом, проще всего использовать эту величину для сравнения компаний в одном и том же секторе.

Обращайте пристальное внимание на историю прибыли компании

Если прибыли компании постоянны, низкий коэффициент создает меньше причин для беспокойства.

Однако если ее прибыль имеет тенденцию колебаться из года в год – как, например, у цикличных компаний вроде розничных торговцев, которые испытывают трудности в период спада, но очень хорошо себя чувствуют в периоды расширения экономики – низкий коэффициент покрытия процентов может быстро привести компанию к банкротству. Из-за этого вы можете потерять всю или большую часть стоимости ее акций.

Помните, что коэффициент покрытия процентов не является идеальной оценкой финансового здоровья компании, так как не учитывает налоги в значении прибыли, которое используется в расчетах.

Конечно же, налоги являются реальностью для всех компаний и могут меняться в зависимости от текущего правительства.

Таким образом, когда вы решаете, насколько коэффициент покрытия процентов может повлиять на стоимость ее акций, обратите пристальное внимание на политику.

Если правительство, скорее всего, повысит налоги в секторе, в котором работает компания, низкое значение коэффициента для той компании должно вызывать гораздо больше причин для тревоги.

Выводы

Из этого урока вы узнали, что…

  • … коэффициент покрытия процентов показывает, насколько легко компания может выплатить проценты по непогашенному долгу;
  • … он также дает вам картину того, насколько могут упасть прибыли компании до того момента, как она столкнется с опасностью невыплаты своего долга, – и, следовательно, является хорошей оценкой кратковременного состояния компании;
  • . .. большинство акционеров ищет коэффициент покрытия процентов не ниже 1,5. При таких значениях компания способна позволить себе комфортно выплачивать долг;
  • … коэффициент покрытия процентов не является идеальной оценкой финансового здоровья компании, поскольку в значении прибыли, которое используется для расчетов, не учитываются налоги.

Как оценить эмитента и его облигации? — igotosochi на vc.ru

Анализ облигаций требует изучения многих показателей из финансовой отчётности эмитента. Если копаться досконально, то можно утонуть, да и в итоге всё равно можно неправильно оценить какие-то риски. Но есть ключевые показатели, на которые всегда обращают внимание при анализе облигаций.

425 просмотров

Гайд для начинающих. А сначала — несколько определений, которые вряд ли все помнят со школы.

  • EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) — прибыль до вычета процентов и налогов.
  • EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. EBITDA = EBIT + Амортизация. Также из EBITDA ещё убирают разовые доходы/расходы.
  • Net debt (Чистый долг) — разница между общим долгом компании и его денежными средствами, а также их эквивалентами. Отражает, какая сумма долга останется у компании, если она использует для погашения текущей задолженности ВСЕ имеющиеся денежные средства.
  • Equity (Cобственный капитал) — стоимость (денежная оценка) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. Но тут есть нюанс. Имущество может быть в собственности, но купленное на долгосрочные обязательства и наоборот — не быть в собственности при огромным капитале.
  • Проценты к уплате — проценты, начисленные по взятым кредитам и займам.

Что считать? 🧮

1. Коэффициент покрытия процентов (ICR)

ICR = EBIT / Проценты к уплате

Этот показатель показывает, насколько достаточны денежные потоки эмитента, чтобы покрыть выплаты процентов по облигациям.

ICR казывает на способность эмитента выполнять свои обязательства перед инвесторами. Если ICR меньше 1, бизнес не в состоянии обслуживать уже имеющиеся кредиты. Обычно считают нормальным ICR в пределах от 2 до 4. Чем больше, тем меньше рисков.

2. Коэффициент долговой нагрузки

Net debt / EBITDA

Коэффициент показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы за счёт EBITDA погасить весь чистый долг. Комфортным уровнем считается значение до 3. Для быстрорастущих компаний приемлем показатель до 4. Больше коэффициент — больше рисков.

3. Отношение долга компании к её капиталу

Чистый долг / Собственный капитал

D/E (Debt to Equity ratio) или Чистый долг / Капитал отражает соотношение долга к собственному капиталу в активах компании. Хорошо, если меньше 2. Если больше 4, совсем не хорошо.

На что смотреть? 👀

Кроме фоток и видео, где красивый мужчина в костюме и не менее красивая девушка не в костюме демонстрируют продукцию, услуги и/или преимущества компании перед конкурентами, можно краем глаза посмотреть на графики и таблички с финансовыми показателями.

Динамика выручки, денежного потока и чистой прибыли — если есть динамика, то хорошо. Динамика чистого долга и процентных выплат, а желательно динамику коэффициентов ICR и долговой нагрузки. Стоит обращать внимание на долгосрочные и краткосрочные долги (краткосрочных лучше, чтобы было меньше).

Кроме всех коэффициентов и цифр с графиками дополнительным плюсом будет понимание того, как работает бизнес, какие есть риски, какие трудности у бизнеса, какое место среди конкурентов, с кем контракты (особенно с государством) и т. д. и т. п.

Ну и лайфхак для ленивых. Смотрим на рейтинг. И я не про буквы, их-то проще всего посмотреть, а про то, что пишет рейтинговое агентство об эмитенте и его показателях.

И ещё подписывайтесь на мой уютный телеграм-канал про инвестиции.

Формула

, принцип ее работы и пример

Что такое коэффициент покрытия процентов?

Коэффициент покрытия процентов — это соотношение долга и прибыльности, используемое для определения того, насколько легко компания может выплачивать проценты по своему непогашенному долгу. Коэффициент покрытия процентов рассчитывается путем деления прибыли компании до вычета процентов и налогов (EBIT) на процентные расходы за определенный период.

Коэффициент покрытия процентов иногда называют коэффициентом умножения начисленных процентов (TIE). Кредиторы, инвесторы и кредиторы часто используют эту формулу для определения рискованности компании по отношению к ее текущему долгу или будущим заимствованиям.

Ключевые выводы

  • Коэффициент покрытия процентов используется для измерения того, насколько хорошо фирма может выплачивать проценты, причитающиеся по непогашенному долгу.
  • Коэффициент покрытия процентов рассчитывается путем деления прибыли компании до вычета процентов и налогов (EBIT) на процентные расходы за определенный период.
  • Некоторые варианты формулы используют EBITDA или EBIT вместо EBIT для расчета коэффициента.
  • Как правило, чем выше коэффициент охвата, тем лучше, хотя идеальное соотношение может варьироваться в зависимости от отрасли.
Коэффициент покрытия процентов

Формула и расчет коэффициента покрытия процентов

«Покрытие» в коэффициенте покрытия процентов означает период времени — обычно количество кварталов или финансовых лет, — в течение которого процентные платежи могут производиться за счет имеющейся в настоящее время прибыли компании. Проще говоря, он показывает, сколько раз компания может погасить свои обязательства, используя свою прибыль.

Используемая формула:

Коэффициент покрытия процентов «=» EBIT Расходы в процентах где: EBIT «=» Прибыль до уплаты процентов и налогов \begin{align} &\text{Коэффициент покрытия процентов}=\frac{\text{EBIT}}{\text{Процентные расходы}}\\ &\textbf{где:}\\ &\text{EBIT}=\ text{Прибыль до вычета процентов и налогов} \end{aligned} Коэффициент покрытия процентов = Процентные расходы EBIT, где: EBIT = Прибыль до вычета процентов и налогов​

Чем ниже коэффициент, тем больше компания обременена долговыми расходами и тем меньше капитала она должна использовать для других целей. Когда коэффициент покрытия процентов компании составляет всего 1,5 или ниже, ее способность покрывать процентные расходы может быть сомнительной.

Компании должны иметь более чем достаточную прибыль для покрытия процентных платежей, чтобы пережить будущие и, возможно, непредвиденные финансовые трудности, которые могут возникнуть. Способность компании выполнять свои процентные обязательства является аспектом ее платежеспособности и, таким образом, важным фактором прибыли для акционеров.

Интерпретация коэффициента покрытия процентов

Оставаться на плаву с процентными выплатами — критическая и постоянная забота любой компании. Как только компания борется со своими обязательствами, ей, возможно, придется брать дополнительные займы или использовать свой резерв наличности, который гораздо лучше использовать для инвестирования в капитальные активы или в чрезвычайных ситуациях.

В то время как рассмотрение одного коэффициента покрытия процентов может многое рассказать о текущем финансовом положении компании, анализ коэффициентов покрытия процентов с течением времени часто дает гораздо более четкое представление о положении и траектории развития компании.

Просмотр коэффициентов покрытия процентов компании ежеквартально, скажем, за последние пять лет, позволяет инвесторам узнать, улучшается ли этот коэффициент, снижается или остается стабильным, и дает отличную оценку краткосрочного финансового состояния компании.

Более того, желательность того или иного конкретного уровня этого соотношения в определенной степени находится в глазах смотрящего. Некоторым банкам или потенциальным покупателям облигаций может быть удобно менее желательное соотношение в обмен на взимание с компании более высокой процентной ставки по их долгу.

Пример коэффициента покрытия процентов

Предположим, что прибыль компании за данный квартал составляет 625 000 долларов и что у нее есть долги, по которым она обязана ежемесячно выплачивать 30 000 долларов. Чтобы рассчитать здесь коэффициент покрытия процентов, необходимо преобразовать ежемесячные процентные платежи в квартальные платежи, умножив их на три (оставшиеся кварталы календарного года).

Коэффициент покрытия процентов для компании составляет 625 000 долл. США / 90 000 долл. США (30 000 долл. США x 3) = 6,9.4. Это указывает на то, что у компании нет текущих проблем с ликвидностью.

С другой стороны, коэффициент покрытия процентов 1,5 обычно считается минимально приемлемым коэффициентом для компании и критической точкой, ниже которой кредиторы, вероятно, откажутся ссудить компании больше денег, поскольку риск дефолта компании может быть воспринят как слишком высокий. .

Если коэффициент компании ниже единицы, ей, вероятно, потребуется потратить часть своих денежных резервов, чтобы покрыть разницу, или взять больше, что будет сложно по причинам, изложенным выше. В противном случае, даже если заработок за один месяц будет низким, компания рискует обанкротиться.

Типы коэффициентов покрытия процентов

Перед изучением коэффициентов компаний важно рассмотреть два довольно распространенных варианта коэффициента покрытия процентов. Эти изменения происходят из-за изменений в EBIT.

EBITDA

В одном из таких вариантов используется прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) вместо EBIT при расчете коэффициента покрытия процентов. Поскольку это изменение не включает износ и амортизацию, числитель в расчетах с использованием EBITDA часто будет выше, чем в расчетах с использованием EBIT. Поскольку процентные расходы будут одинаковыми в обоих случаях, расчеты с использованием EBITDA дадут более высокий коэффициент покрытия процентов, чем расчеты с использованием EBIT.

ЭБИАТ

Другой вариант использует прибыль до вычета процентов после уплаты налогов (EBIT) вместо EBIT при расчете коэффициента покрытия процентов. Это приводит к вычету налоговых расходов из числителя в попытке представить более точную картину способности компании оплачивать свои процентные расходы. Поскольку налоги являются важным финансовым элементом, который следует учитывать, для более четкого представления о способности компании покрывать свои процентные расходы можно использовать EBIAT для расчета коэффициентов покрытия процентов вместо EBIT.


Ограничения коэффициента покрытия процентов

Как и любой показатель, пытающийся оценить эффективность бизнеса, коэффициент покрытия процентов имеет ряд ограничений, которые важно учитывать любому инвестору перед его использованием.

Во-первых, важно отметить, что процентный охват сильно различается при измерении компаний в разных отраслях и даже при измерении компаний в одной отрасли. Для известных компаний в определенных отраслях, таких как коммунальные предприятия, коэффициент покрытия процентов, равный двум, часто является приемлемым стандартом.

Хорошо зарекомендовавшая себя коммунальная служба, скорее всего, будет иметь стабильное производство и доход, особенно из-за государственного регулирования; таким образом, даже при относительно низком коэффициенте процентного покрытия он может быть в состоянии надежно покрыть свои процентные платежи. Другие отрасли, такие как обрабатывающая промышленность, гораздо более нестабильны и часто могут иметь более высокий минимально допустимый коэффициент покрытия процентов, равный трем или выше.

Такие компании обычно видят большие колебания в бизнесе. Например, во время рецессии 2008 года продажи автомобилей существенно упали, что нанесло ущерб автомобильной промышленности. Забастовка рабочих — еще один пример неожиданного события, которое может повредить коэффициенту покрытия процентов. Поскольку эти отрасли более подвержены этим колебаниям, они должны полагаться на большую способность покрывать свои проценты, чтобы учитывать периоды низких доходов.

Из-за таких больших различий между отраслями следует оценивать отношение компании к другим компаниям в той же отрасли — и, в идеале, к тем, у кого схожие бизнес-модели и показатели выручки.

Кроме того, хотя при расчете коэффициента покрытия процентов важно учитывать весь долг, компании могут изолировать или исключить определенные виды долга при расчете коэффициента покрытия процентов. Таким образом, при рассмотрении коэффициента покрытия процентов компании, опубликованного самостоятельно, важно определить, были ли включены все долги.

О чем говорит коэффициент покрытия процентов?

Коэффициент покрытия процентов измеряет способность компании справляться со своей непогашенной задолженностью. Это один из ряда коэффициентов долга, которые можно использовать для оценки финансового состояния компании. Термин «покрытие» относится к периоду времени — обычно количеству финансовых лет, — в течение которого процентные платежи могут производиться за счет имеющейся в настоящее время прибыли компании. Проще говоря, он показывает, сколько раз компания может погасить свои обязательства, используя свою прибыль.

Как рассчитывается коэффициент покрытия процентов?

Коэффициент рассчитывается путем деления EBIT (или его разновидности) на проценты по долговым расходам (стоимость заемного финансирования) в течение определенного периода, обычно ежегодно.

Что такое хороший коэффициент покрытия процентов?

Коэффициент выше единицы указывает на то, что компания может обслуживать проценты по своим долгам, используя свою прибыль, или продемонстрировала способность поддерживать доходы на достаточно стабильном уровне. В то время как коэффициент покрытия процентов 1,5 может быть минимально приемлемым уровнем, два или более предпочтительны для аналитиков и инвесторов. Для компаний с исторически более волатильными доходами коэффициент покрытия процентов нельзя считать хорошим, если он не превышает трех.

На что указывает коэффициент покрытия безнадежных процентов?

Коэффициент покрытия безнадежных процентов — это любое число меньше единицы, поскольку это означает, что текущих доходов компании недостаточно для обслуживания непогашенного долга. Шансы компании продолжать покрывать свои процентные расходы на постоянной основе по-прежнему сомнительны даже при коэффициенте покрытия процентов ниже 1,5, особенно если компания уязвима к сезонным или циклическим падениям доходов.

Итог

Коэффициент покрытия процентов, или коэффициент, умноженный на полученные проценты (TIE), используется для определения того, насколько хорошо компания может выплачивать проценты по своим долгам, и рассчитывается путем деления EBIT (EBITDA или EBIAT) на процентные расходы за период. Как правило, коэффициент ниже 1,5 указывает на то, что у компании может не хватить капитала для выплаты процентов по своим долгам. Однако коэффициенты покрытия процентов сильно различаются в зависимости от отрасли; поэтому лучше всего сравнивать коэффициенты компаний в одной отрасли и с аналогичной структурой бизнеса.

Коэффициенты покрытия процентов: все, что вам нужно знать

Покрытие процентов, обычно обсуждаемое в контексте коэффициента покрытия процентов , относится к тому, насколько легко компания может выплатить проценты по своему непогашенному долгу.

Коэффициент покрытия процентов рассчитывается путем деления прибыли компании до вычета процентов и налогов (известной как EBIT) на процентные расходы за данный отчетный период.

Возможно, вы слышали, что процентное покрытие или коэффициент процентного покрытия, обозначаемый как синоним умножить на проценты, или коэффициент TIE. Это цифра, которую часто используют кредиторы или инвесторы, чтобы лучше понять уровень риска организации по отношению к ее текущему долгу.

Вообще говоря, чем выше коэффициент покрытия, тем лучше. При этом это будет значительно различаться в зависимости от отрасли и компании.

 

Понимание коэффициента покрытия процентов

Начнем с самого важного: «покрытия».

Покрытие , в контексте покрытия процентов, относится к периоду времени (обычно измеряемому в финансовых кварталах или годах), в течение которого процентные платежи могут производиться за счет доходов организации. Таким образом,

Покрытие представляет собой показатель того, сколько раз компания может погасить то, что она обязана выплатить из своих доходов.

Формула для расчета коэффициента покрытия процентов выглядит следующим образом: 

Более низкий коэффициент покрытия процентов означает, что у компании больше бремени. Их относительно высокие расходы на заемные средства приводят к меньшему количеству доступного капитала, который можно было бы направить на другие виды деятельности. В то время как коэффициенты покрытия процентов в некоторой степени зависят от контекста (подробнее об этом позже), общепринятая идея заключается в том, что процентный коэффициент, который больше или равен 1,5, означает, что способность компании покрывать свои процентные расходы, говоря красиво, сомнительно.

Само собой разумеется, что иметь достаточную прибыль для покрытия процентных платежей очень важно, поэтому неудивительно, что акционеры часто обращаются к коэффициентам покрытия процентов при анализе финансового состояния организации.

Инвесторы стремятся понять, насколько вероятно, что компании потребуется доступ к своим резервам, чтобы погасить процентные расходы, которые в идеале должны быть направлены на производственные инвестиции или вложены полностью на случай чрезвычайных ситуаций.

Тем не менее, несмотря на то, что коэффициент покрытия процентов полезен сам по себе, его следует анализировать, как и многие другие финансовые ключевые показатели эффективности, с течением времени (а не изолированно). Это позволяет получить более целостное представление о траектории развития бизнеса и его финансовом состоянии.

Процентное покрытие является субъективным, поскольку некоторые кредиторы, инвесторы или банки могут согласиться с более низкими коэффициентами. Обычно они компенсируют это более высокими процентными ставками по долгу.

 

Другие важные аспекты покрытия процентов: 

Есть еще несколько важных моментов, на которые стоит обратить внимание при изучении вопросов покрытия процентов.

Во-первых, есть два распространенных варианта расчета, оба из которых основаны на корректировках EBIT. К ним относятся: 

  • EBITDA , где при расчете покрытия процентов учитывается прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, а не EBIT. Добавление износа и амортизации к сумме приводит к более высокому коэффициенту покрытия, потому что числитель в формуле, которую мы показали выше, обычно увеличивается.
  • EBIAT, , который учитывает прибыль до вычета процентов после уплаты налогов, делается с целью дать более точную картину способности компании оплачивать процентные расходы.

Независимо от типа расчета, еще одним важным соображением является то, что процентное покрытие сильно различается в зависимости от отрасли и даже между компаниями.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *