Дефолт в России в 2019 году мнение экспертов
– от ВалерийДефолт – это невыполнение взятых на себя обязательств. Он обычно объявляется государствами, хотя организации и частные лица тоже не являются исключениями. Внутренние займы у граждан и внешние кредиты являются одной из основных статей дохода государства. Взятые в долг деньги предназначены для покрытия недостатка денежных средств в государственной казне. Кредиторами могут быть юридические и физические лица. Фото: pixabay.com
Причины объявления дефолта
Руководство страны, взявшее деньги в долг, обязуется осуществлять выплаты без задержек. Если государство не может погасить долги своевременно, объявляется дефолт. Данное понятие можно расценивать, как банкротство. В этом случае обнаруживается фактическая неспособность государства платить по долгам. Сразу ощущается падение экономики во всех регионах. При техническом дефолте руководство страны нарушает условия договора по займам.
Это не слишком бедственно, поскольку всегда есть возможность выполнить обязательства в будущем.
Мнение экспертов
Предположения специалистов неоднозначны. Затянувшийся дефолт в России в 2019 году, по мнению экспертов в ближайшее время стабилизируется. Это подтвердил и министр экономического развития. Мировые эксперты уверены, что устойчивость экономической ситуации в РФ зависит от тех санкций, которые возложены на Россию. Подъем экономики в первую очередь зависит от стоимости нефти на мировом рынке. Лишь повышение стоимости этого сырья, благополучно повлияет на рост экономического положения в Российской Федерации.
Если даже в следующем году санкции не снимут, но стоимость нефти вырастет, все равно в стране начнется экономический кризис. Несмотря на это, падение цены на черное сырье еще значительнее ухудшит экономическую ситуацию в стране. Мнение экспертов в этом случае сходится к тому, что если стоимость нефти станет ниже 50 долларов за баррель, то экономический кризис неминуем.
Ведущие экономисты уверены, что следует ожидать на будущее пессимистичные прогнозы.
Ведущие экономисты уверены, что следует ожидать на будущее пессимистичные прогнозы.Весь прошлый год цена на нефть незначительно повышалась, а в этом году уже перевалила за 70 долларов. Именно это спасло Россию от дефолта. По некоторым данным расчета прироста среднегодового фондового индекса, существует риск отрицательного этапа в экономике страны. По наблюдениям экспертов, после замедления роста РТС, в течение определенного периода времени, начинается и продолжается отложенная кризисная ситуация. После данного явления отрицательные события можно ожидать в течение двух лет.
Падение темпов роста фондового индекса случился осенью 2017 года, значит, экономический кризис можно ожидать в этом году. Первоначально темпы роста были высокими, но спустя некоторое время снизились.
Учитывая данный факт, эксперты предрекают развитие событий в двух вариантах:
- Незначительные отрицательные события не способны заметно повлиять на экономику страны. Первый вариант связан с малым скачком темпов роста РТС перед замедлением. В прошлом году темп роста увеличился на 94%, а далее последовало резкое замедление. В то время экономический кризис ощущался конкретно. В этом году скачок составит 26%, поэтому резкого отката специалисты не ждут. Если в стране прекратится падение роста фондового индекса, то кризиса не будет. Не произойдет и негативных экономических потрясений.
- В связи с падением стоимости нефти и санкций, которыми пытаются «задавить» Россию другие страны, в этом году экономический кризис будет не ужаснее кризиса прошлого года.
Первый вариант связан с малым скачком темпов роста РТС перед замедлением. В прошлом году темп роста увеличился на 94%, а далее последовало резкое замедление. В то время экономический кризис ощущался конкретно. В этом году скачок составит 26%, поэтому резкого отката специалисты не ждут. Если в стране прекратится падение роста фондового индекса, то кризиса не будет. Не произойдет и негативных экономических потрясений.Мнение россиян
У российских граждан сложилось разное мнение относительно стабильности экономики в этом году. В первую очередь должен пострадать малый бизнес. Многие бизнесмены считают, что кризисная волна нанесет серьезный ущерб всей экономике страны. Потрясения в экономике будут касаться не только кризиса, но и некоторых нововведений в работу индивидуальных предпринимателей. Они не смогут получать сверхприбыли.
В связи с прекращением роста заработных плат, все изменения будут напоминать кризис. Многие бизнесмены ожидают новую волну негативных экономических последствий.
Руководство страны удерживает на необходимом уровне размеры зарплат и пенсий за счет их индексации, относительно уровня инфляции. Это подтверждает лишь возможный экономический кризис, а значит, дефолт не ожидается. Даже при отсутствии роста заработных плат, они не будут снижаться благодаря регулярному пересмотру. Для многих российских граждан – это считается стабильностью и отсутствием кризиса. При техническом дефолте страна способна избежать банкротства, однако такое состояние экономики отрицательно отражается на развитии некоторых других стран. Дефолт экономически развитого государства нередко вызывает крах на фондовом рынке. Фото: pixabay.com
Перспективы
Особого внимания заслуживает тема будущего России. Экономического дефолта в этом году некоторые эксперты ожидают, но не все. Главная причина кроется в нестабильности бюджетов многих регионов.
Руководство административно-территориальных единиц всеми силами и возможностями возмещает нехватку денежных запасов. Задолженности населения тоже растут. Это связано с повышением потребностей граждан. На сегодняшний день в каждом шестом регионе размеры займов превышают прибыль, получаемую за год.
Эксперты доказали сотрудникам Высшей школы экономики и Национального исследовательского университета бедственное положение региональных бюджетов. Большинство долговых обязательств приходится на Смоленскую область, Карелию, Мордовию, Кострому, Северную Осетию. Почти половина субъектов РФ испытывает нехватку денежных средств. Приближается время, когда все постановления руководства страны необходимо реализовывать на практике. Эти показатели скоро достигнут средних размеров зарплат в каждом отдельно взятом регионе.
Следуя указам и постановлениям правительства России, можно рассчитывать на увеличение уровня прибыли работников бюджетной сферы. Игорь Николаев является членом Высшей школы экономики.
Он не согласен, что Россию ждет дефолт и считает, что политические силы воспрепятствуют быстротечному ухудшению обстановки. Состояние резервного фонда тоже незавидное и скоро не сможет покрывать дефицит казенных запасов. Несмотря на это, существует Фонд национального благосостояния, где доступны денежные средства. Именно на него рассчитывают политические силы страны. Что касается финансового кризиса, присущего бюджетам административно-территориальных единиц, то они будут о себе напоминать еще достаточно долго.
Факторы риска дефолта
Эксперты не могут со стопроцентной гарантией утверждать, что в этом году в стране ожидается экономический дефолт. Собственное производство в стране растет медленно, но правительство стимулирует развивающиеся компании. Это положительно отражается на экономической ситуации всей страны. Многие экономисты считают, что главной задачей правительства является разработка идеальной системы налогового кодекса. Он обеспечит в депрессивных районах рост малого бизнеса.
Будет достаточно трех лет и данное решение положительно отразится на экономике областей. Кроме того, эксперты уверены, что стоимость нефти в этом году вырастет, а значит, наладится стабильность в стране. Вопрос по дефолту в России считается спорным. В частности, подъем экономики – это нормальное явление. Однако с другой стороны – это приводит к повышению цен, росту ВВП и массовому недовольству населения.
будет или нет, есть ли причины, как повлияет на жизнь
13.07.2019 Слава Лысаков Экономика
Учитывая нестабильную экономику и отсутствие внятного плана развития страны, все больше россиян говорят о приближающемся дефолте. На подобные мысли наталкивают также непрекращающееся ужесточение санкций со стороны западных государств.
Что такое дефолт?
Будет ли дефолт в России в 2019 году?
Мнения экспертов
Что такое дефолт?
Последний дефолт в России датирован 1999 годом, когда рубль резко обесценился на фоне нестабильной ситуации в стране.
Тем не менее, статистика показывает, что большая половина россиян так и не знает значения слова «дефолт».
Дефолт – невыполнение финансовых обязательств. Сегодня данный термин приобрел более широкое значение. Государство предлагает правительствам разным стран и аккредитованным инвесторам вкладывать сбережения в ценные бумаги для получения прибыли в долгосрочной перспективе. Однако, если власти не смогут своевременно выплачивать дивиденды, ситуация считается дефолтной.
Помимо финансовой составляющей, дефолт представляет собой невыполнение условий кредитного договора, согласно которому предприниматель обязан сдавать бухгалтерскую отчетность в банковские учреждения. Непредоставление данных сведений в установленный срок означает дефолт компании.
Будет ли дефолт в России в 2019 году?
Поводом для разговоров о ближайшем дефолте в России стала новость о возможном введении санкций на отечественный государственный долг. Согласно ограничениям, инвесторы не смогут вкладывать свои сбережения в российские ценные бумаги, которые по сей день приносят им неплохую и стабильную прибыль.
Падение рубля на фоне слабеющего доллара также является одной из причин нестабильности в России. Товары и услуги медленно, но верно растут в цене, при этом реальные зарплаты граждан уже который год стоят на месте. Бедность – главная проблема экономики страны, способная послужить поводом дефолта уже в ближайшем будущем.
Недавнее заявление Bank of America и Джорджа Сороса о необходимости продолжения политики усиления доллара негативно сказывается на перспективах отечественной валюты. Рост влияния американского собрата приводит к отставанию развивающихся рынков, в том числе и российского.
Мнения экспертов
Основополагающими факторами приближающегося дефолта могут стать:
1. Ужесточение западных санкций.
2. Падение цен на нефть.
3. Давление на российский госдолг.
4. Неправильный курс Центробанка.
5. Колебания курса рубля.
Сегодня эксперты уверены, что вероятность появления ситуации невыполнения финансовых обязательств правительством РФ достаточно низкая.
Однако для минимизации рисков властям необходимо увеличивать экономические показатели, разрабатывая планы мероприятий от ухода зависимости от американских рынков.
- Курс доллара
Добавьте Интересную Россию в избранное
Сетевое издание «Интересная Россия» зарегистрировано Роскомнадзором 12 мая 2022 г. Запись о регистрации СМИ ЭЛ № ФС 77 — 83151. Размещенные в издании Ptoday.ru материалы не подлежат использованию другими лицами без открытой для индексирования гиперссылки на сайт https://ptoday.ru без переадресаций. Полная перепечатка материалов запрещена без письменного согласования с редакцией сайта. На сайте могут содержаться материалы 18+.
Редакция «Интересной России» не несет ответственности за достоверность информации, содержащейся в рекламных объявлениях. Мнение учредителя и главного редактора не всегда совпадает с мнением авторов публикуемого материала. Новости России и мира ежедневно, обзор последних событий в России и мире.
Рынки обеспокоены дефолтом российского долга
DealBook|Вопрос дефолта
https://www.nytimes.com/2022/03/16/business/dealbook/russia-debt-default.htmlРеклама
Продолжить чтение основного материала Бизнес и политика DealBookИнформационный бюллетень DealBook
Будущее российского долга неясно.
Эндрю Росс Соркин, Джейсон Караян, Сара Кесслер, Стивен Гандель, Майкл Дж. де ла Мерсед, Лорен Хирш и Эфрат Ливни
Image Финансовый район Москвы. Credit…Agence France-Presse — Getty Images
Сегодня, вероятно, начинается долгая битва за российский долг, с выплатой процентов в размере 117 миллионов долларов. по государственным облигациям, номинированным в долларах. Если Россия не сможет произвести платежи, это может стать ее первым дефолтом по внешнему долгу со времен большевистской революции 1917 года. Эше Нельсон из The Times, Алан Раппепорт и Лорен Хирш из DealBook взглянули на то, что поставлено на карту, и что может произойти дальше.
Состояние дел: Российское правительство должно около 40 миллиардов долларов по облигациям, номинированным в долларах и евро. Половина этого долга принадлежит иностранным инвесторам. Еще несколько недель назад российские государственные облигации считались инвестиционным рейтингом и были включены в индексы, используемые для сравнения с другими фондами.
Большой вопрос: Россия будет платить долларами или рублями? Россия заявляет, что санкции, отключающие ее от международной финансовой системы, означают, что она может платить только в рублях, и это является приемлемым средством платежа с учетом обстоятельств. Другие не согласны и говорят, что выплата долларовых облигаций в рублях будет означать дефолт. Несмотря на это, платежи, подлежащие уплате сегодня, имеют 30-дневный льготный период, поэтому технически дефолт не произойдет до середины апреля.
Насколько разрушительным будет дефолт? Регуляторы заявляют, что российский дефолт не представляет системного риска из-за ограниченного доступа к активам страны, которые многие инвесторы сократили после аннексии Крыма в 2014 году.
Более того, инвесторы уже приняли на себя финансовый удар: российские облигации торгуются на долю номинальной стоимости. Также имела место принудительная продажа облигаций после того, как активы были исключены из индексов. Всегда существует риск того, что «какой-то игрок, которого никто не заметил, внезапно окажется в бедственном положении», — сказал Пол Кадарио, бывший сотрудник Всемирного банка, с неопределенными последствиями для финансовой системы в целом.
Что будет дальше? Неясно, что будет с инвесторами, купившими дефолтные свопы по российскому долгу, потому что неясно, будет ли Россия объявлена дефолтной, если она будет платить в рублях. А особенности контрактов с российскими облигациями означают, что держатели облигаций имеют ограниченные возможности подать в суд в случае дефолта. «Это не означает, что кредиторы не смогут подать на Россию в суд и добиться судебного решения, — сказал Джей Ньюман, который участвовал в 15-летней судебной тяжбе против Аргентины из-за дефолта в Elliott Management, — но это будет быть долгой и тяжелой, и никто не знает, каковы правила».
Последние новости российско-украинской войны:
Крупный немецкий поставщик электроэнергии предостерег от запрета на импорт энергоносителей из России, а европейские автозаводы испытывают нехватку компонентов украинского производства.
Новый российский закон о цензуре вынуждает репортеров сопоставлять новости с безопасностью.
Самолет санкционного олигарха Романа Абрамовича вылетел в Москву, а управление связанной с ним инвестиционной компанией перешло к деловому партнеру. Футбольный клуб Everton F.C. выстраивает новое финансирование после разрыва связей со спонсорами, связанными с олигархом Алишером Усмановым, который также находится под санкциями в Великобритании.
Дэвид Соломон, генеральный директор Goldman Sachs, попытался прояснить свои предыдущие комментарии о роли Уолл-стрит в остракизме России: «Мы твердо убеждены, что наша обязанность» поддерживать усилия США по «наказанию Путина и его режима за вторжение в Украину».
«, — говорится в новом заявлении.Самые свежие новости можно найти в прямом эфире блога The Times и обновленных картах.
«, — говорится в новом заявлении.ВОТ ЧТО ПРОИСХОДИТ
Китайские акции взлетели после того, как Пекин пообещал стабилизировать рынки. Акции выросли после того, как правительственные чиновники пообещали поддержать фондовые рынки и положить конец подавлению технологических компаний. Акции упали на фоне опасений по поводу негативных последствий для Пекина из-за его связей с Москвой и новых ограничений из-за пандемии в технологических центрах, таких как Шэньчжэнь.
Нефть падает ниже 100 долларов за баррель. Падение отразило те пандемические блокировки в Китае. Однако цены на уголь подскочили, так как покупатели ожидали, что Россия прекратит экспорт в ответ на санкции. Между тем, Саудовская Аравия, как сообщается, рассматривает возможность установления цены на часть своих продаж нефти в юанях, что укрепляет позиции китайской валюты.
Воздушные перевозки восстанавливаются до допандемического уровня. путешественников из США потратили около 6,6 млрд долларов на внутренние рейсы в прошлом месяце, что на 6% больше, чем в феврале 2019 года. Авиакомпании сообщают о росте ежедневных продаж билетов, но опасаются встречных ветров из-за повышения цен на топливо.
Pfizer и BioNTech запрашивают разрешение США на вторую бустерную прививку. Фармацевты утверждают, что еще одна доза поможет защитить людей в возрасте 65 лет и старше от заражения коронавирусом, а не только от госпитализации.
AMC купил долю в золотом руднике. Да, действительно. Сеть кинотеатров изменила рынок, приобретя 22% акций Hycroft Mining, которая столкнулась с финансовыми трудностями (и в настоящее время не занимается добычей полезных ископаемых). Сделка сбила с толку аналитиков — Мэтт Левин из Bloomberg задается вопросом, не становится ли AMC своего рода инвестиционным банком мемов.
Ожидается, что Федеральная резервная система повысит сегодня процентные ставки на четверть пункта впервые после снижения базовой ставки почти до нуля в начале пандемии. Хотя это увеличение не станет неожиданностью, реакция рынка может быть такой. (В 2015 году первое из серии повышений ставок ФРС вызвало значительные колебания на фондовом рынке.)
То, что будет дальше, менее определенно: Рынок фьючерсов предсказывает почти равные шансы на шесть, семь или восемь повышений ставки на четверть пункта в этом году, включая ожидаемое сегодня. (Поскольку в расписании семь встреч, верхний предел будет означать увеличение на полбалла в какой-то момент.) Этот путь будет определяться тем, сможет ли Джей Пауэлл, председатель ФРС, добиться мягкой посадки, то есть укрощения высоких цен. инфляции, не отправляя экономику в рецессию.
Итан Харрис из Bank of America сказал, что процентные ставки могут оказаться намного выше, чем многие ожидают. Когда ФРС начинает ужесточать политику, рынки «обычно недооценивают» то, как в конечном итоге вырастут высокие процентные ставки, написал он в недавней записке для клиентов.
Чтобы узнать больше о причинах повышения ставок ФРС и о том, как это может отразиться на экономике, см. наш предварительный просмотр . Экономическая команда The Times также проведет брифинг в прямом эфире с реакцией на решение ФРС, о котором будет объявлено в 14:00. Восточный.
— Сара Блум Раскин, в письмо президенту Байдену с просьбой отозвать ее кандидатуру на должность главного банковского регулятора ФРС. Ей не хватило поддержки, чтобы пройти в Сенат, при этом некоторые демократы присоединились ко всем республиканцам в , выступая против ее выдвижения , частично ссылаясь на ее заявления о контроле за климатическими рисками.
Внутри импровизированного приюта для беженцев недалеко от румынско-украинской границы. Фото… Кристиан Мовила для The New York Times
Поскольку более трех миллионов человек покинули Украину — и, вероятно, последуют еще миллионы, — расходы на переселение беженцев, как ожидается, составят десятки миллиардов долларов, пишет Патриция Коэн из The Times.
Это будет тяжелым бременем для европейских стран, которые примут их, поскольку эти страны оправятся от пандемии и борются с нехваткой поставок и инфляцией. А постоянная интеграция миллионов людей могла бы изменить экономику континента.
900:02 Президент Украины Владимир Зеленский сегодня обратится к Конгрессу с просьбой об усилении американской поддержки его страны в борьбе с российским вторжением. Призыв прозвучал, когда законодатели рассматривают новый закон, который направит деньги, изъятые у российских олигархов, «на благо народа Украины».
«Путин и его олигархи вкладывают свои грязные деньги в правовые страны, покупая особняки, мегаяхты, произведения искусства и другие ценные активы», — заявил сенатор Шелдон Уайтхаус, демократ от Род-Айленда, в заявлении о законопроект, который выходит за рамки замораживания активов олигархов, включенных в санкционные списки, и допускает конфискацию и ликвидацию активов на сумму свыше 2 млн долларов. «Мы должны захватить эту нечестно добытую роскошь и использовать ее».
Новый законопроект — это шаг вперед после KleptoCapture. Министерство юстиции недавно объявило о создании межведомственной группы под названием Task Force KleptoCapture, занимающейся применением экономических наказаний против России, в том числе путем ареста активов. Закон об аресте активов для восстановления Украины, представленный двухпартийной группой сенаторов, расширит полномочия ведомства по направлению доходов от этих конфискаций на восстановление, гуманитарную помощь и вооружение для Украины. Это также позволит Министерству финансов вознаграждать типстеров.
Каковы его шансы? Когда президент Байден представил Целевую группу KleptoCapture в своей речи о положении в стране, он получил аплодисменты от законодателей по обе стороны прохода. Увеличенные пакеты помощи Украине также пользуются широкой поддержкой. С призывом Зеленского, эхом отдающимся в ушах законодателей, которые в последнее время продемонстрировали необычное единодушие, законопроект Сената (обновленная версия двухпартийного законопроекта Палаты представителей) может быстро продвинуться в Конгрессе, но замедлится, когда дойдет до Белого дома, который действует более осторожно.
чем законодатели по некоторым вопросам не имеют отношения к Украине.
Время решает все: Олигархи могут обойти закон, как бы быстро ни действовали власти. Чиновники в Великобритании сталкиваются с критикой в отношении процессов, которые, по некоторым утверждениям, позволяют тем, кто подвергается риску, перемещать активы до того, как будут введены санкции.
СКОРОСТЬ ЧТЕНИЯ
Сделки
Trafigura, гигант по торговле сырьевыми товарами, запросила миллиарды у частных инвестиционных компаний, чтобы стабилизировать свои финансы в условиях резких скачков рынка. (Bloomberg)
Маса Сон, основатель SoftBank, заложил до 33 процентов своей доли в технологическом гиганте в счет займов, поскольку акции компании упали. (Блумберг)
ЕС Антимонопольные органы одобрили сделку по поглощению Amazon компании MGM за 8,5 млрд долларов. (Reuters)
Нынешние и бывшие сотрудники BuzzFeed обвинили издателя цифровых медиа в незаконном отказе им в возможности продать свои акции по более высокой цене после выхода на рынок.
(NYT)Top M.&A. завтра консультанты вернутся в Новый Орлеан для участия в работе Института корпоративного права Тулейна, который работает как лично, так и онлайн; Крайний срок регистрации сегодня. (Институт корпоративного права)
(NYT)Политика
S.E.C. как сообщается, снова расследует бухгалтерские фирмы Большой четверки на предмет потенциального конфликта интересов. (WSJ)
Национальный совет по трудовым отношениям подал жалобу на Starbucks в связи с претензиями компании к двум профсоюзным организаторам в Аризоне. (NYT)
Сенат принял законопроект о постоянном переходе США на летнее время. (Нью-Йорк Таймс)
Лучший из остальных
Intel планирует потратить не менее 19 миллиардов долларов на строительство двух заводов в Германии. (NYT)
Еще один корабль, принадлежащий Evergreen, сел на мель, на этот раз в Чесапикском заливе, через год после того, как Ever Given на несколько недель заблокировал Суэцкий канал.
(NYT)«За целлофаном Энтенманна — кусочек жизни на Лонг-Айленде» (NYT)
Восстановление природы становится коммерческим аргументом застройщиков. (Нью-Йорк Таймс)
Последний предмет исследования в Нью-Йоркском университете: Тейлор Свифт. (WSJ)
(NYT)Нам нужны ваши отзывы! Присылайте мысли и предложения по адресу [email protected].
Эндрю Росс Соркин — обозреватель, основатель и главный редактор DealBook. Он является одним из ведущих программы Squawk Box на CNBC и автором книги «Too Big to Fail». Он также является соавтором драматического сериала Showtime «Миллиарды». @andrewrsorkin • Facebook
Джейсон Караян — редактор лондонского издания DealBook. Он присоединился к The Times в 2020 году из Quartz, где он был старшим корреспондентом по Европе, а затем редактором по глобальным финансам и экономике. @jkaraian
Сара Кесслер — старший штатный редактор DealBook и автор книги «Gigged» о работниках гиг-экономики.
@sarahfkessler
Стивен Гендель — редактор новостей DealBook. Ранее он был старшим репортером CBS News и обозревателем Bloomberg. Большую часть своей карьеры он работал на Уолл-стрит и в финансовых фирмах. @stephengandel
Майкл де ла Мерсед присоединился к The Times в качестве репортера в 2006 году, освещая Уолл-Стрит и финансы. Среди его основных областей охвата — слияния и поглощения, банкротства и индустрия прямых инвестиций. @m_delamersed • Facebook
Лорен Хирш присоединилась к New York Times из CNBC в 2020 году, освещая вопросы бизнеса, политики, слияний и поглощений. Г-жа Хирш изучала сравнительное литературоведение в Корнельском университете и имеет степень магистра делового администрирования в Школе бизнеса Така в Дартмуте. @laurenshirsch
Эфрат Ливни сообщает из Вашингтона о пересечении бизнеса и политики для DealBook. Ранее она была старшим репортером в Quartz, освещала вопросы права и политики, а также занималась юридической практикой в государственном и частном секторах.
@el72champs
долларов или рублей? Выплаты по российскому долгу наступили и неопределенны.
Реклама
Продолжить чтение основного сюжетаСсылаясь на санкции, российское правительство предупредило, что оно может погасить внешние долговые обязательства в рублях. Рейтинговые агентства говорят, что дефолт неизбежен.
Московский финансовый район. Российское правительство должно около 40 миллиардов долларов в виде долга в долларах и евро, в то время как российские корпорации должны около 100 миллиардов долларов в иностранной валюте. Кредит … The New York Times
Россия балансирует на грани возможного дефолта по государственному долгу, и первые признаки могут появиться уже в среду.
Российское правительство должно около 40 миллиардов долларов долга, номинированного в долларах США и евро, и половина этих облигаций принадлежит иностранным инвесторам. По оценкам JPMorgan, российские корпорации накопили долги в иностранной валюте примерно на 100 миллиардов долларов.
В среду должны быть выплачены проценты на сумму 117 миллионов долларов по государственному долгу, номинированному в долларах.
Но Россия все больше изолируется от мировых финансовых рынков, и инвесторы теряют надежду, что они увидят свои деньги. Поскольку правительство стремится защитить то, что осталось от его доступа к иностранной валюте, оно предложило вместо этого выплачивать свои долговые обязательства, номинированные в долларах или евро, в рублях. Это побудило рейтинговые агентства предупредить о неизбежном дефолте.
За последний месяц российская валюта потеряла почти 40 процентов своей стоимости по отношению к доллару США. Даже если бы платежи были произведены, экономические санкции затруднили бы доступ западных кредиторов к рублям, если они находятся на счетах в российских банках.
«Дело не в том, что у России нет денег, — заявила на прошлой неделе журналистам управляющий директор Международного валютного фонда Кристалина Георгиева. Проблема в том, что Россия не может использовать большую часть своих международных валютных резервов, сказала она, потому что они заморожены санкциями.
На прошлой неделе главный экономист Всемирного банка заявил, что Россия и Беларусь находятся на «территории дефолта», а Fitch Ratings заявило, что дефолт неизбежен, поскольку санкции ослабили готовность России погашать свои внешние долги.
В последний раз Россия допустила дефолт по своему долгу в 1998 году, когда валютный кризис привел к дефолту по рублевому долгу и временному запрету выплат по внешнему долгу. Кризис потряс финансовый мир, приведя к краху американского хедж-фонда Long-Term Capital Management, что потребовало вмешательства Федеральной резервной системы и многомиллиардной помощи. Если Россия не выплатит свой долг в иностранной валюте, это будет ее первый такой дефолт со времен русской революции 1917 года.
Интерес иностранных инвесторов к российским активам упал в 2014 году, когда были введены санкции после того, как страна аннексировала Крым, и так и не восстановился полностью до тех пор, пока Вашингтон не ввел новые санкции в 2019 году.
Еще несколько недель назад российские государственные облигации считались инвестиционным рейтингом и были включены в индексы, используемые для сравнения с другими фондами. По оценкам JPMorgan, международным инвесторам принадлежит 22% долговых обязательств российских компаний в иностранной валюте.
Но до сих пор регулирующие органы заявляли, что риск для глобальных банковских систем в результате российского дефолта не будет системным из-за ограниченного прямого воздействия на российские активы. Более серьезные последствия войны на Украине и экономической изоляции России связаны с более высокими ценами на энергоносители и продукты питания.
Тем не менее, финансовые компании изо всех сил пытаются оценить свои риски, по словам Даниэля Таннебаума, партнера Oliver Wyman, который консультирует банки по санкциям.
«Многие клиенты, работавшие на российском рынке, задаются вопросом, какие сценарии дефолта могут возникнуть», — сказал г-н Таннебаум, который также является бывшим сотрудником Министерства финансов. В случае дефолта «эти облигации становятся бесполезными из-за отсутствия лучшего условия», — сказал он.
В понедельник министр финансов России Антон Силуанов обвинил страны, которые заморозили международные валютные резервы страны, в попытке создать «искусственный дефолт». По его словам, у правительства есть деньги для погашения своих долговых обязательств, но санкции препятствуют его платежеспособности. Г-н Силуанов также заявил на выходных, что страна потеряла доступ примерно к 300 миллиардам долларов из своих 640-миллиардных валютных резервов.
Правительство настаивает на том, чтобы инвесторам заплатили.
Министерство финансов заявило в понедельник, что направит банкам инструкции о выплате причитающихся долларов или евро облигаций в долларах или евро, но если банки не выполнят распоряжение, оно будет отозвано и платеж будет произведен. вместо этого в рублях. В заявлении также говорится, что платежи могут осуществляться в рублях с последующей конвертацией в другую валюту только после размораживания золотовалютных резервов страны.
Но заявление не дает четкого представления о том, что может произойти в среду. Американские санкции позволяют получать платежи по долговым обязательствам до конца мая, поэтому непонятна причина заявления Минфина России о том, что банки могут отказать в платежах.
В то время как Министерство финансов России заявило, что может выполнить свои обязательства, заплатив в рублях, другие не согласились.
«Чтобы избежать дефолта, единственный способ, которым Россия действительно может справиться с этим, — это отправить полную оплату в долларах», — сказал Транг Нгуен, стратег JPMorgan по развивающимся рынкам.
Некоторые российские облигации, выпущенные в последние годы, содержат положения, допускающие погашение в других валютах, в том числе в рублях, если Россия не может осуществлять платежи в долларах по причинам, «не зависящим от нее».
Для инвесторов платеж в рублях будет не более чем позитивным аргументом в пользу России, по словам Джея Ньюмана, который участвовал в 15-летней судебной тяжбе против Аргентины из-за дефолта по долгам хедж-фонда Elliott Management.
«Это просто дает им немного больше возможностей заявить, что «мы сделали все, что могли, но наши враги мешают нам фактически сохранить облигации наших клиентов», — сказал г-н Ньюман.
Центральный банк России в Москве. Рубль потерял почти 40 процентов своей стоимости по отношению к доллару США за последний месяц. Кредит … The New York TimesИнвесторы уже приняли на себя финансовый удар, добавил он. Российские облигации торгуются в среднем около 20 центов за доллар, так как трейдеры уже оценили дефолт. Также была вынужденная продажа облигаций после того, как активы были исключены из индексов, что привело к дальнейшему снижению цен.
Некоторые институциональные инвесторы с более крупными активами включают BlackRock, PIMCO, Capital Group и Vanguard, согласно данным, собранным Bloomberg. Vanguard, крупный поставщик взаимных и биржевых фондов, недавно заявил, что приостановил покупку российских ценных бумаг в своих активно управляемых фондах и работает над закрытием позиций в своих индексных фондах.
PIMCO, крупная компания по управлению активами, специализирующаяся на облигациях и накопившая значительную долю российского долга, отказалась комментировать свои активы. Carmignac, французская компания по управлению активами, заявила на прошлой неделе, что избавляется от своих активов в России.
Чиновники пытались оценить влияние войны и санкций против России на мировую финансовую систему. В конце февраля члены Совета по надзору за финансовой стабильностью, входящего в состав Министерства финансов, получили информацию о событиях на международном рынке, связанных с Украиной, и отметили, что финансовая система США продолжает функционировать упорядоченно.
Андреа Энриа, председатель наблюдательного совета Европейского центрального банка, заявила во вторник, что прямое воздействие российских активов на банки еврозоны представляется ограниченным и управляемым. Например, российские и украинские долговые ценные бумаги составляли около половины процента долговых активов инвестиционных фондов еврозоны.
«Пока мы не видели ничего особенно разрушительного», — добавил он, даже при косвенном воздействии на Россию. Тем не менее существуют риски, связанные с дефолтом российского долга и более широкой волатильностью финансовых рынков, особенно на рынках, связанных с нефтью, газом и другими сырьевыми товарами, сказал он.
«В целом Россия не является системно рискованной страной, однако есть люди, которые владеют большими кусками российского долга, и им нужно придумать, что делать», — сказал Пол Кадарио, бывший сотрудник Всемирного банка, который в 1990-х курировал бюджет банка по Центральной и Восточной Европе и бывшему Советскому Союзу.
«Будет какой-то игрок, которого никто не заметил, который внезапно окажется в бедственном положении, тогда вам придется надеяться, что это не будет системно значимым или опасным для более широкого финансового сектора», — сказал г-н Кадарио, который является сотрудником в Школе глобальных отношений и государственной политики Мунка Университета Торонто.
И непонятно, что будет с инвесторами, купившими кредитно-дефолтные свопы на суверенный долг России — своего рода страховку, которую он призван выплатить в случае дефолта, — если Россия попытается погасить иностранные облигации в рублях.
Если Россия объявит дефолт по своему суверенному долгу или погасит его в рублях, держатели облигаций могут столкнуться с трудностями, чтобы получить погашение через суд, потому что в отношении долга, выпущенного в долларах и евро в последние годы, Россия не отказывалась от своего суверенного иммунитета, ограничивая возможности держателей облигаций подать в суд в случае невыполнения обязательств.
«Это не значит, что кредиторы не смогут подать на Россию в суд и добиться судебного решения, но это будет долгая и тяжелая работа, и никто не знает, каковы правила», — сказал г-н Ньюман.
Эше Нельсон — репортер в Лондоне, пишет о компаниях, британской экономике и финансах. @eshelouise
Алан Раппепорт — репортер по экономической политике из Вашингтона.
