Что такое венчурные фонды: Российские венчурные фонды | Московский инновационный кластер

Из чего складывается экономика венчурного фонда, как открыть свой фонд и получить прибыль

Обновление от 24 мая, 2023 г.

23 отзыва, в среднем 4 из 5

Из чего складывается экономика венчурного фонда, как открыть свой фонд и получить прибыль

Миша Ряженка

Founder, Executive Partner

Из чего складывается экономика венчурного фонда?

Экономика венчурного фонда складывается из финансирования вкладчиков и его основателей, возможной прибыли от стартапов. В норме в год фонд должен зарабатывать до 25% прибыли от суммы общих вложений. В редких случаях фонды получают до 900% годовых, если проинвестировали в супер успешные стартапы.

Миша Ряженка

Founder, Executive Partner

Сколько стоит открыть венчурный фонд?

В среднем на открытие фонда уходит от $10 миллионов. Эти деньги пойдут на: офис; команду; юридическое оформление; рекламу фонда; привлечение инвесторов; поиск проектов; исследования рынка.

Миша Ряженка

Founder, Executive Partner

Какие венчурные фонды есть в России?

В России действуют венчурные фонды: частные, частно–государственные, корпоративные. Идет тренд на увеличение инвестиций госкомпаний в венчурные фонды. Например, есть идея инвестировать в фонды пенсионные накопления.

Миша Ряженка

Founder, Executive Partner

Экономика венчурного фонда

Венчурный фонд — это компания, которая инвестирует в стартапы, чтобы получить высокую прибыль.

Венчурный в переводе с английского означает рискованный. Фонд вкладывает деньги и несет высокие риски: 80% стартапов не принесут дохода. Вся надежда на оставшиеся 20%, которые взлетят, принесут прибыль и окупят расходы.

Миша Ряженка

Founder, Executive Partner

Сколько стоит открыть венчурный фонд

В среднем на открытие фонда уходит от $10 миллионов. Эти деньги пойдут на:

• офис
• команду
• юридическое оформление
• рекламу фонда
• привлечение инвесторов
• поиск проектов
• исследования рынка

Профессии

Продакт–менеджер

Профессия

Долгосрочная программа

Обучение с нуля профессии «Продакт–менеджер» в IT на реальных рыночных кейсах.

Передадим вам практический коммерческий опыт и подготовим к трудоустройству.

Скрам–мастер & Agile–коуч

Долгосрочная программа

Профессия

Обучение с нуля профессии «Скрам–мастер & Agile–коуч» по индивидуально разработанной программе с поддержкой при трудоустройстве и еженедельным личным трекингом и менторством

Миша Ряженка

Founder, Executive Partner

Как работает венчурный фонд?

Венчурные фонды оформляют как общество с ограниченной ответственностью. Обычно это происходит так: бизнес–ангелы решают объединиться и создают венчурный фонд. Привлекают других предпринимателей, чтобы те вложили свои деньги. Чем больше денег у венчурного фонда, тем больше проектов он сможет поддержать и больше денег им дать. Потенциально растет и прибыль, которую могут получить инвесторы. Чем больше у фонда успешных проектов, тем лучше его репутация среди потенциальных вкладчиков.

Назначают управляющего, который будет деньгами управлять и руководить деятельностью фонда. Он вкладывает фонд свои средства и получает зарплату за управление.

Вкладчики вносят свои деньги на счет фонда. Вознаграждение управляющего обычно составляет 2% от общей прибыли фонда за год. Если фонд сработает удачно, все вкладчики вернут свои вложения с прибылью, то управляющий получит дополнительное вознаграждение в размере 20% от общей прибыли фонда за год.

Вкладчики формируют совет директоров и могут влиять на управление фондом.

У каждого венчурного фонда своя специализация. Они отбирают стартапы в определенных отраслях, с определенной бизнес–моделью.

Миша Ряженка

Founder, Executive Partner

Как венчурный фонд управляет деньгами вкладчиков

Вкладчики перечисляют деньги в фонд под конкретный стартап и делают это поэтапно. Деньги приходят в фонд частями. Этапы инвестиций называют стадиями. Подробнее о них расскажем дальше.

Управляющий фонда занимается поиском проектов, которые могут заинтересовать вкладчиков. По статистике 2 из 10 стартапов принесут большую прибыль, 4 — провалятся, 4 — дадут небольшой доход.

Средний коэффициент возврата инвестиций для венчурных фондов равен 2,5 из 3.

В норме в год фонд должен зарабатывать до 25% прибыли от суммы общих вложений. В редких случаях фонды получают до 900% годовых, если проинвестировали в супер успешные стартапы.

Венчурные фонды открывают на срок до 7-10 лет. Предполагается, что за это время стартапы должны принести хорошую прибыль вкладчикам.

Миша Ряженка

Founder, Executive Partner

Какие венчурные фонды есть в России

Инвестировать в фонд могут не только частные лица но и госкомпании, банки, пенсионный и другие фонды, инвестиционные компании.

В России действуют венчурные фонды:

• частные
• частно–государственные
• корпоративные

Миша Ряженка

Founder, Executive Partner

Какие бывают раунды инвестиций

Первая стадия или раунд инвестирования называется при сид (Pre-seed). На этом этапе в проект вкладывают деньги его создатели, их друзья, семья и прочие глупцы. Эти инвестиции называют средствами FFF — family, friends, fools. На этой стадии стартап делает первые шаги: выпускает MVP или готовый продукт, привлекает первых покупателей. Фонд, как правило, не вкладывает в проекты на этой стадии.

Вторая стадия — посевной раунд (seed). На этом этапе подключаются венчурные фонды. Они называют эту стадию поддержкой штанов, потому что дают компании деньги, которые она сама пока заработать не может. На этом этапе фонды дают стартапам от $25 тысяч до $1 миллиона. Стартапы на эти деньги доводят MVP до готовой версии, выходит на серийное производство, превращается в полноценного рыночного игрока.

Раунд А. Это инвестиции после успешной посевной стадии или при сида, когда инвесторы видят потенциал продукта. На этой стадии фонды дают от $ 500 тысяч. Стартапы нанимают полноценную команду, запускают производство и масштабируются.

Раунд B. На эту стадию переходят стартапы, которые достигли определенных фондом показателей. Инвесторы готовы финансировать в такие проекты от $1 миллиона. Стартапы должны потратить их на расширение, увеличение объемов производства и прибыли, выход на новые рынки.

Раунд C. Стартап на этом этапе приносит стабильную прибыли и выходит на самообеспечение. Он уже может работать без поддержки, но чтобы развиваться дальше и выйти на международный уровень, стать там номером один, инвесторы готовы проект поддержать. На этой стадии фонды дают проектам от $ 1 миллиона.

Риски для инвесторов здесь минимальны.

Раунд D. На этой стадии стартапу нужны деньги для выхода на IPO. Объем инвестиций здесь ограничен только возможностями фонда.

Российские венчурные фонды в среднем инвестируют от $600 тысяч до $2 миллионов. Треть фондов вкладывает в проекты не больше $250 тысяч. По сравнению с мировыми инвестициями, это очень мало. Сравнимо с финансированием, которое может дать один бизнес–ангел.

Миша Ряженка

Founder, Executive Partner

Как инвесторы участвуют в работе венчурного фонда

Инвесторы могут просто давать деньги и не вмешиваться в работу фонда. Управляющий регулярно отправляет им отчеты и рассказывает, как идут дела в проектах.

Есть инвесторы, которые активно участвуют в работе фонда, вступают в совет директоров. Они могут предлагать проекты для инвестиций, участвовать в отборе стартапов.

Миша Ряженка

Founder, Executive Partner

На каких условиях работают венчурные фонды

Венчурные фонды инвестируют в стартап на условиях получения прибыли или доли в компании.

Венчурные инвестиции — это всегда риск. Но если стартап взлетит, то инвесторы рассчитывают получить максимум прибыли, чтобы покрыть расходы на неудачные проекты и выйти в плюс.

В России идет тренд на увеличение инвестиций госкомпаний в венчурные фонды. Например, есть идея инвестировать в фонды пенсионные накопления.

Как работают венчурные фонды и зачем в них инвестировать

Apple, Google, YouTube – когда-то эти гиганты были мелкими стартапами и рассчитывали на щедрых инвесторов, которые поверят в их гениальный (как потом оказалось) замысел. Большинство современных акул технологического рынка обязаны своей триллионной капитализацией венчурным инвесторам.

Курс SMM для школярів.

Це найкращий крок до успішного просування особистої сторінки в соціальних мережах. Набери 10К передплатників та освій основи маркетингу для досягнення своїх цілей. Ставай справжнім експертом SMM!

Ознайомитись з курсом

Новый пентхаус или автомобиль S-класса – теперь этим никого не удивишь. Сегодня статусность измеряется более грамотным вложением капитала. Альтернативой инвестиций в недвижимость, фондовый рынок и собственный бизнес становятся венчурные фонды, которые стоят у истоков новых Uber и Facebook.

Что такое венчурный фонд 

Венчурные фонды – это инвестиционные организации, которые вкладывают средства в перспективные инновационные компании, обычно технологические стартапы. У них высокий градус риска, но они могут получить заоблачную прибыль, если проект будет успешным. 

Степень риска по большей части зависит от стадии инвестирования. Например, на ранней вероятность прогореть самая большая – около 90%, так как у вас практически нет гарантий, что инвестируемая компания достигнет своих целей. А на одной вере в идею миллионов не заработаешь. 

На поздней стадии есть возможность увидеть динамику роста проекта и проанализировать, в каком направлении и с какими темпами он будет двигаться дальше. Поэтому здесь вы рискуете лишь на 20% и можете ожидать прибыли в течение 3–7 лет.

Не пропустите ни одной важной новости от MC.today

Первые венчурные фонды начали появляться 1970-х годах в США – в эпоху технического прогресса и новаторских разработок в области электроники. За 10 лет в венчурные фонды вложили порядка $200 млн, а с 2020 года объем инвестирования вырос до $100+ млрд.

Как работает венчурный фонд

Венчурные инвестиции долгосрочны – вкладывают обычно на 7–10 лет. Иногда и на дольше, когда стадия разработки инновационного проекта затягивается. Размер вложений зависит от стадии жизненного цикла компании. На ранней стадии это может быть от $10 тыс. до $1 млн.

На поздних стадиях ставки возрастают до $1–3 млн, так как до этого этапа доживают только те стартапы, которые сумели доказать свою актуальность и состоятельность на рынке. Хотя в последнее время на фоне общего роста капиталовложений в инновации даже на ранней стадии максимальные чеки возросли до $5–10 млн.

Один из примеров – стартап Gorillas с концепцией доставки за 10 минут, который еще на ранней стадии поднимал суммы в $3–5 млн. 

Портфель проектов зависит от специфики фонда: это могут быть компании на определенной стадии или из конкретной сферы деятельности. Мы, например, инвестируем в технологические быстро развивающиеся компании из Западной Европы в четырех индустриях – health, wealth, mobility и housing (здоровье, управление капиталом, мобильность, жилье. – Прим. ред.). Заходим на поздней стадии, в серии B+. 

Макс Филиппов

Как и в любом бизнесе, больше шансов у стартапов, которые нашли свою нишу и предложили новое решение на рынке. Именно на такие проекты охотятся венчурные фонды.

Многие стартапы привлекают именно венчурное финансирование, так как традиционные кредиторы отказывают им в поддержке, считая малоизвестные проекты (хоть и с хорошей идеей) слишком рискованными.

Но венчурные фонды тоже не берут всех подряд: они будут инвестировать только в компании, которые демонстрируют значительный потенциал роста и способность генерировать высокую рентабельность инвестиций в долгосрочной перспективе. 

На ранней стадии, когда еще нет никаких показателей, главное, на что обращают внимание фонды, – это команда, рынок и продукт. На позднем этапе уже подключаются финансы, KPI, бизнес-модель, конкуренция и условия участия в раунде.

Инвесторы в свою очередь вкладывают деньги через венчурные фонды, потому что те гарантируют партнерам комфортный пассивный доход, пока они работают над получением прибыли. Фонды собирают вклады с нескольких инвесторов, а затем распределяют их между потенциально успешными проектами.

Курс People Management.

Створюємо курс по формуванню сильних команд з Олександрою Альхімович, топменеджером з 11-річним досвідом у провідних IT-компаніях, (Miratech, Luxoft).

Вивчити курс

Партнеры по венчурному капиталу берут на себя обязанность вернуть весь капитал инвесторов, прежде чем разделить прибыль. За свою работу фонд взимает комиссию с инвесторов: 1,5–3% в год за управление (management fee) и 10–30% от прибыли (success fee). 

Зачем инвестировать в венчурный фонд

1. Венчурные фонды по большей части ориентируются на институциональных инвесторов (организации, которые объединяют крупные суммы денег и инвестируют в ценные бумаги, недвижимость и другие инвестиционные активы). Но это не значит, что для простых смертных путь в венчур закрыт. Чтобы инвестировать, не нужны ни миллионы долларов, ни профильное образование, поэтому зайти на это поприще может практически каждый, у кого есть деньги.
2. Когда вы определитесь с фондом для инвестирования, вам нужно отдать капитал в управление, а потом только смотреть, как он работает. Даже если вы не можете сами спрогнозировать доходность проекта, в фондах она практически всегда больше, чем в других видах инвестирования.
3. Фонды все чаще предлагают своим инвесторам проекты, в которые можно вложиться дополнительно. При этом инвесторы могут рассчитывать на рекомендации фонда, ведь у каждого помимо репутации и доступа к сделкам есть своя команда аналитиков, экспертов и проектных менеджеров. Тут есть два варианта. Например, в Glovo мы заводили наших партнеров еще сверху. Помимо того, что мы инвестируем в проект фондом, мы также предлагаем инвесторам доинвестировать, помогая выбить место в раунде. Второй формат – мы предлагаем нашим партнерам инвестировать в ранние компании, которые не подходят фонду по стратегии, но в общем они интересные, там хорошие инвесторы и команды.
4. Венчурные капиталисты больше следят за информацией, внутренне анализируют, и у них большой опыт. Так что во многих случаях могут выявлять проблемы до того, как они возникнут.
5. Инвесторы предоставляют свои вклады на достаточно длительные сроки. Это позволяют успешно пройти первые, наиболее рискованные, стадии развития и выйти на прибыль.
6. Инвестируя в венчур, заодно можно найти решения для своего основного бизнеса среди портфельных компаний. Например, технологии, которые улучшат производство и оптимизируют бизнес-процессы.
7. Фонды считаются самым безопасным способом венчурных инвестиций. Они диверсифицируют вложения, снижая таким образом риски. За 2–3 года венчурный фонд вкладывает средства инвесторов в 10–15 компаний. Но есть и такие, которые делают по несколько десятков инвестиций в год.
8. Венчурные фонды не обязаны раскрывать информацию о своих доходах. Как правило, они публикуют данные в закрытом режиме, только для своих партнеров.
9. Венчурные фонды могут помочь стартапу получить маркетинг и продвижение, чтобы утвердиться на рынке.

Курс Побудова бізнес-процесів.

Освоюйте аналіз бізнесу, roadmap змін та процеси BPMN за 27 занять. Трансформуйте бізнес, масштабуйте й звільнюйте ресурси для успіху.

Більше про курс
10. Конечно, в некоторых портфельных проектах фонды заинтересованы больше, чем в остальных. Но даже в случае первых неудач они не бросают стартапы. 
11. Инвестор может получить не только прибыль, но и опыт в управлении человеческими ресурсами, финансовом менеджменте и ведении переговоров.

Как выбрать венчурный фонд для инвестирования

Фонд инвестирует в большой пул проектов, из которых на ранних стадиях могут принести прибыль только 5–10%, а на поздней – 50–80%. Поэтому не стоит жалеть времени на анализ рынка, чтобы найти авторитетную венчурную компанию, которая обладает глубокими отраслевыми знаниями и уже может похвастаться успехами.

Прежде всего обращайте внимание на репутацию фонда: какая команда там работает, как выстроен его бренд, в какие проекты он вкладывает, сколько экзитов (продажа компании. – Прим. ред.) у него было.

Важно поинтересоваться, насколько инновационные технологии использует фонд, как он окупает затраты, насколько гибок в принятии решений, какая у него динамика роста и какое соотношение успешных и неудавшихся проектов.

Не будет лишним познакомиться с управляющими фондом и оценить их компетентность. Насколько они способны находить, выбирать и инвестировать в лучшие сделки на своем рынке. 

Как с любыми инвестициями, даже с опытными менеджерами успех не гарантирован. Поэтому венчурные фонды, особенно работающие на ранних стадиях, должны иметь грамотную стратегию управления рисками.

Этот материал – не редакционныйЭто – личное мнение его автора. Редакция может не разделять это мнение.

Как работает фирма венчурного капитала?

Категория: Понимание инвестиций в стартап

инвесторыВенчурный капитал

На рынке финансирования стартапов на всех этапах финансирования больше денег, чем когда-либо. В предыдущих статьях мы обсуждали варианты финансирования, доступные для стартапов, а также критерии, используемые инвесторами при принятии решения о том, какие стартапы поддержать. Теперь пришло время немного приблизиться к слону в комнате: Фирмы венчурного капитала .

Как мы упоминали ранее, венчурный капитал представляет собой самоочевидную форму финансирования: он состоит из фондов или фирм, которые предоставляют «венчурный капитал», то есть капитал с высоким риском, который поддерживает компании и организации в надежде, что они обеспечат большая окупаемость инвестиций (ROI).

С индустрией венчурного капитала связано множество терминов, которые могут быть неизвестны другим инвесторам и предпринимателям, и в этой статье мы постараемся объяснить основные из них.

 

Как работает фирма венчурного капитала?

В венчурном фонде есть два ключевых элемента: общие партнеры и партнеры с ограниченной ответственностью. Генеральные партнеры — это люди, отвечающие за принятие инвестиционных решений (поиск и согласование условий со стартапами и компаниями) и работу со стартапами для роста и достижения их целей. С другой стороны, есть партнеры с ограниченной ответственностью, люди и организации, которые предоставляют капитал, необходимый для завершения этих инвестиций.

Другими словами, общие партнеры делают инвестиции, а партнеры с ограниченной ответственностью предоставляют средства.

Это одно из ключевых отличий между фондами венчурного капитала и другими инвестиционными инструментами: фонды венчурного капитала инвестируют деньги не своих партнеров, а партнеров с ограниченной ответственностью, таких как пенсионные фонды, государственные венчурные фонды, пожертвования, хедж-фонды, и т. д. Генеральные партнеры могут инвестировать часть собственных денег через фонд, но это, как правило, составляет лишь 1% от размера фонда.

Означает ли это, что фирмам венчурного капитала также необходимо «привлекать средства»?

Да, это точно. Стартапы должны собирать средства, чтобы убедить фирмы венчурного капитала, бизнес-ангелов и т. д. дать им деньги в обмен на акции. Ситуация с венчурными фирмами аналогична. Генеральные партнеры должны убедить некоторые из вышеупомянутых организаций инвестировать в фонд с обещанием больших доходов (от 5X до 10X) в течение определенного периода времени (обычно 10 лет).

Затем венчурные фирмы должны продолжать разумные инвестиции, чтобы они могли вернуть партнерам с ограниченной ответственностью их деньги… плюс прибыль.

Как фирмы венчурного капитала зарабатывают деньги?

Фонды венчурного капитала зарабатывают деньги двумя способами: за счет комиссионных за управление и за счет несущих процентов.

• Плата за управление : плата за управление обычно определяется как «стоимость профессионального управления вашими активами». Как это отразится на индустрии венчурного капитала? Венчурные фонды обычно платят ежегодную плату за управление управляющей компании фонда в качестве формы заработной платы и способа покрытия организационных и фондовых расходов. Плата за управление обычно рассчитывается в процентах от капитальных обязательств фонда, или примерно от 2 до 2,5 процентов.
• Удерживаемые проценты или перенос : доля в прибыли инвестиции или инвестиционного фонда, которая выплачивается управляющему инвестициями сверх суммы, которую управляющий вносит в товарищество. Вот как Википедия определяет, что такое перенос. Проще говоря: когда инвестиция успешна, перенос представляет собой долю прибыли, которая выплачивается управляющим фондом. Доля участия в венчурном капитале обычно составляет от 20 до 25 процентов, а это означает, что хотя 20% прибыли идет генеральным партнерам, 80% принадлежит партнерам с ограниченной ответственностью.

Как это влияет на стартапы?

Важно, чтобы стартапы понимали, как работают фирмы венчурного капитала. Как мы уже упоминали бесчисленное количество раз, инвесторы поддерживают стартапы с одной главной целью: получить возврат своих инвестиций. Они за деньги, в основном.

Также стоит отметить, что фонды венчурного капитала имеют фиксированный срок жизни около 10 лет, таким образом, устанавливаются циклы инвестирования, которые длятся от трех до пяти лет. После этого фирмы будут работать вместе со стартапами и основателями, чтобы масштабироваться и искать выход, обеспечивая прибыль, которую они искали в первую очередь.

Хотите найти лучшие и самые яркие фирмы венчурного капитала в Европе и узнать их критерии инвестирования?

Зарегистрируйтесь в Startupxplore, сообществе по финансированию стартапов!

Фото | VentureBurn

Хайме Новоа

Технический писатель из Мадрида, освещающий испанскую экосистему стартапов.

---

Комментарии

Фонды венчурного капитала: что это такое и как в них инвестировать

Что такое фонд венчурного капитала?

Фонд венчурного капитала объединяет деньги инвесторов для финансирования стартапов на ранней стадии. Венчурные фонды фокусируются на компаниях, которые имеют высокий долгосрочный потенциал роста и нуждаются в капитале для своего роста и развития. Венчурные фонды часто стремятся инвестировать в определенный сектор промышленности, тип бизнеса или географический регион, где есть значительный потенциал роста и где они могут наилучшим образом использовать знания и опыт генерального партнера.

Риски стартапов ожидаемо выше, чем для публичных компаний, и многие компании, финансируемые венчурным капиталом, разрабатывают новые продукты, пробуют новые бизнес-модели или масштабируют свой бизнес для гораздо большей аудитории. Некоторым еще предстоит показать прибыльные операции. Венчурные фонды уникально подходят для предоставления как финансирования, так и опыта таким компаниям, где вознаграждение за успех также пропорционально выше.

Из-за большого количества стартапов, которые неизбежно терпят неудачу, венчурные фонды склонны вкладывать скромные суммы капитала в относительно большое количество компаний, которые, соответственно, имеют большие перспективы роста в случае успеха. Кроме того, менеджеры венчурных фондов играют гораздо более активную роль в своих целевых инвестициях, работая напрямую с предпринимателями для оптимизации стратегии, эффективного использования капитала и быстрого выхода на рынок.

Венчурные фонды обычно стремятся вывести свои инвестиции через первичное публичное размещение акций (IPO) или путем приобретения более крупной публичной или частной компанией. ВОП также могут продавать свои венчурные доли организациям, которые специализируются на покупке таких активов. Таким образом, венчурные фирмы могут возвращать капитал своим инвесторам в соответствии с ожиданиями продолжительности фонда.

Венчурные фонды заполняют существенный пробел в финансировании для компаний с более высоким риском на ранних стадиях роста, когда публичные фондовые рынки недоступны, а инвестиции слишком рискованны для банков. Управляющие венчурными фондами также предоставляют опытный опыт предпринимателям с исключительными бизнес-идеями и укрепляют их доверие посредством финансовых отношений.

Венчурные предприятия имеют различные этапы финансирования, начиная с посевного этапа (как правило, инвестиции в размере 3 млн долларов США или менее для стартапов на самой ранней стадии) и заканчивая последовательными раундами финансирования (серии A, B, C и т. д.), ориентированными на дальнейшее развитие и масштабирование продуктов или услуг компании. Фирмы венчурного капитала могут инвестировать только в определенные этапы финансирования или также могут инвестировать в более поздние этапы тех же компаний, в зависимости от их стратегии.

Ключевые выводы

• Фонды венчурного капитала предоставляют финансирование на ранней стадии компаниям, которые имеют потенциал исключительного долгосрочного роста.
• Фонды венчурного капитала обычно делают небольшие инвестиции в миноритарные доли в относительно большом портфеле компаний.
• Управляющие венчурным капиталом принимают активное стратегическое участие в целевых компаниях, предоставляя рекомендации и опыт основателям.
• Фонды венчурного капитала обычно имеют более длительный период владения, чем другие типы фондов прямых инвестиций, работая над сделками IPO или M&A для их возможного выхода.

Структура фонда венчурного капитала: краткое пояснение

Фонды венчурного капитала обычно представляют собой товарищества с ограниченной ответственностью, которыми управляет генеральный партнер (GP) и финансируют инвесторы, выступающие в качестве партнеров с ограниченной ответственностью (LP). Структура товарищества с ограниченной ответственностью имеет «сквозные» налоговые льготы по сравнению с корпоративными структурами, что делает ее предпочтительной для венчурных фондов. GP и LP могут быть физическими или юридическими лицами, а структура партнерства также обеспечивает гибкость, позволяющую GP участвовать в прибыльности фонда, что согласовывает интересы GP с интересами инвесторов.

Генеральным партнером обычно является специализированная фирма венчурного капитала, обладающая опытом и знаниями в области венчурного финансирования. GP берет на себя полную юридическую ответственность за деятельность фонда, администрирование инвесторов и управление целевыми инвестициями фонда. ВОП получает комиссию от фонда за эти обязанности в дополнение к доле прибыли. GP обычно создаются как корпорации с ограниченной ответственностью (LLC), а более крупные венчурные фирмы могут работать в качестве GP для нескольких фондов одновременно.

Партнеры с ограниченной ответственностью являются инвесторами фонда. Это могут быть состоятельные частные лица или институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, страховые компании или семейные офисы. LP предоставляют капитал в качестве пассивных инвесторов, и их ответственность ограничена их инвестициями, поскольку управленческие обязанности и юридические обязательства берут на себя GP в партнерских структурах.

В соглашении о партнерстве с ограниченной ответственностью (LPA) подробно описываются отношения и роли GP и LP в товариществе с ограниченной ответственностью. В этом юридически обязывающем соглашении изложены все подробности того, как будет работать партнерство, а также то, во что оно планирует инвестировать и как будут распределяться доходы от этих инвестиций.

Хотя LP и GP юридически независимы друг от друга, их интересы в фонде связаны в финансовом отношении, и они часто работают вместе для решения проблем, возникающих в фондах.

start-sidebar

Жизненный цикл фонда венчурного капитала

Фонды венчурного капитала обычно проходят четыре стадии своего жизненного цикла. Они описаны ниже.

Этап 1:

Сбор средств

На этапе сбора средств венчурный фонд создает свою партнерскую структуру, завершает разработку своей стратегии и LPA, а также привлекает инвесторов. На этом этапе GP уже будет исследовать и определять потенциальные цели, создавать ООО и собирать свою команду.

Этап 2:

Инвестиции

На инвестиционной стадии генеральный директор определяет конкретные цели для инвестиций, встречается с учредителями и оценивает цель как потенциальную инвестицию. Как только эта первоначальная комплексная проверка будет завершена, фонд начнет размещать инвестиционный капитал в выбранных компаниях. Чтобы сделать свои инвестиции, фонд будет запрашивать капитал у инвесторов и получать их средства.

Этап 3:

Создание ценности

На этапе создания ценности генеральный директор будет контролировать свои инвестиции, регулярно встречаясь с целевыми компаниями и предоставляя рекомендации и стратегические рекомендации, где это необходимо. Фонды венчурного капитала обычно не берут на себя управленческие роли в своих инвестициях, как это может происходить в других типах фондов прямых инвестиций, таких как выкупы, но GP будут работать с основателями компании и управленческой командой на стратегическом уровне, чтобы предложить свой опыт и связи.

Узнайте больше о том, как менеджеры венчурного капитала добавляют ценность.

Этап 4:

Выходы

На этапе выхода ГП работает с целевыми компаниями над определением и организацией выхода, чтобы вернуть капитал инвесторам в форме распределения. Выходы могут принимать форму IPO, поглощений или вторичных продаж другим фондам или инвесторам. Неопределенность, связанная с такими выходами, часто требует больше времени, чем предполагалось, поэтому периоды владения венчурными фондами, как правило, дольше, чем у других фондов прямых инвестиций.

end-sidebar

Зачем инвестировать в венчурный фонд?

Венчурные фонды уже давно привлекательны для инвесторов, которые хотят инвестировать в ранние частные компании, у которых есть потенциал вырасти в «следующую большую вещь», такие как Google, Airbnb, Uber, Facebook и Zoom, все из которых изначально были поддержаны венчурным капиталом. Инвесторы знают, что возможность участвовать в действительно «изменяющих игру» инвестициях, подобных этим, до того, как они станут публичными, возможна только через венчурный капитал и другие фонды прямых инвестиций, а не через публичные акции.

В дополнение к предоставлению инвесторам возможности помочь в продвижении крупных технологических достижений и развертывании новых бизнес-моделей, венчурные инвестиции также исторически имели тенденцию превосходить акционерный капитал, а также другие категории частных инвестиций.

Данные в приведенной ниже таблице от Cambridge Associates ¹ по состоянию на декабрь 2017 года показывают эффективность индекса венчурного капитала США Cambridge Associates LLC по сравнению с рядом индексов публичных акций.

Индекс	Годовой доход за 30 лет
Cambridge Associates LLC Индекс венчурного капитала США	19,07%
Промышленный индекс Доу-Джонса	11,68%
NASDAQ Composite	10,66%
Рассел 2000	10,46%
S&P 500	10,70%
Уилшир 5000	10,74%

Как показано на диаграммах ниже, фонды венчурного капитала также исторически обеспечивали самую высокую доходность среди различных типов фондов прямых инвестиций.

Источник: Preqin Global Venture Capital Report, 2022. Индекс не подходит для инвестиций. Прошлые результаты не указывают на будущие результаты. Источник: Preqin Global Venture Capital Report, 2022. Неинвестиционный индекс. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах.

Как инвестировать в венчурные фонды с помощью Moonfare

Фонды венчурного капитала традиционно были труднодоступны для индивидуальных инвесторов, вместо этого они обслуживали институциональных инвесторов, устанавливая высокие минимальные инвестиции. Однако через свою программу фидерных фондов и онлайн-платформу Moonfare предоставляет доступ к венчурным фондам для аккредитованных инвесторов с минимальной суммой в 75 тысяч долларов США.

Благодаря своему опыту в сфере прямых инвестиций и должной осмотрительности Moonfare может предложить финансирование от ведущих венчурных менеджеров.

Хотите просмотреть наши фонды?

Создайте бесплатную учетную запись Moonfare прямо сейчас, чтобы просматривать наши средства, получать информацию об инвестициях, данные об эффективности и многое другое.