Что такое ебеда в торговле: EBITDA — Что такое EBITDA? — Кинотеатр "Художественный" кино, афиша, киноафиша, анонс, рейтинг, новость, кинотеатр, кинотеатры Москвы, кинофильм, прокат, лучший, Россия, Москва, кинотеатр Художественный

Содержание

Что такое EBITDA

Учёт.kz
Словарь бухгалтера
И

EBITDA (чит. И́бида, ‘i:bɪ[t]dɑː, ˈɛbɪtdɑː, аббр. англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации.

Показатель EBITDA показывает доход до вычитания платежей и затрат, задолженностей, необходимых для обеспечения базовых активов. При вычислении EBITDA из дохода высчитываются только расходы по заработной плате и стоимости сырья и услуг, которые необходимы для создания продукции. Затраты по займам, аренде и обязательным платежам в бюджет не учитываются и не имеют влияния на снижение стоимости активов.

Данный показатель не входит в Общепринятые принципы бухгалтерского учета «GAAP» (General accepted accounting principles) и не включен в Международные стандарты финансовой отчетности, но он нередко используется для анализа финансового состояния организаций.

Из чего состоит показатель EBITDA

Показатель EBITDA состоит из:

Прибыль, которая представляет собой доход, полученный компанией в течении определенного периода времени. Для определения этого элемента необходимо вычесть операционные расходы из дохода.
Проценты. Данные расходы относятся к стоимости обслуживания долга. В EBITDA траты, которые имеют привязку к процентам, не отнимаются из прибыли.
Налоги. В EBITDA отражается доход компании до уплаты обязательных платежей в бюджет.
Износ и амортизация. Амортизация — это потеря стоимости материальных активов. Например: транспортные средства, которые изнашиваются с течением времени.

Расчет показателя EBITDA

Для расчета показателя EBITDA сначала необходимо определить индикатор EBIT:

Из дохода вычитаются проценты доходов и расходов, и налог на прибыль:

EBIT = Чистая прибыль — Проценты по доходам/расходам — Налог на прибыль.

Далее, для расчета показателя EBITDA от EBIT вычитается амортизация основных средств и нематериальных активов.

EBITDA = EBIT — амортизация основных средств и нематериальных активов.

Разновидности EBITDA

EBITA (Earnings before interest, taxes and amortization). Этот показатель показывает прибыль до отнятия процентов, обязательных платежей в бюджет и амортизации за исключением износа. Показатель EBITA применяется для включения базы активов в рейтинг доходности компаний.

EBITDAR (Earnings before interest, taxes, amortization and rent costs). Данный показатель высчитывается путем добавления расходов за аренду к показателю EBITDA. Индикатор EBITDAR эффективен при сравнении организаций, работающих в одной сфере, но имеющих разные структуры активов.

EBIDAX (Earnings before interest, taxes, depreciation and exploration) — Данный показатель оценивает доход компании до отнятия процентов, обязательных платежей, износа и амортизации. Этот показатель применяется для оценки финансовой стабильности и итогов работы компаний, работающих в сфере нефтегазовой и горнодобывающей промышленности.

OIBDA (Operating income before depreciation and amortization). Этот показатель рассчитывается путем прибавления к операционной прибыли износа и амортизации. Отличие OIBDA от EBITDA в том, что его базой является не доход, а прибыль от операционной деятельности.

EBITDAC (Earnings before interest, taxes, depreciation, amortization and coronavirus). Этот показатель оценивает доход компании до оплаты процентов, обязательных платежей в бюджет, износа и амортизации с учетом влияния пандемии коронавируса.

Возврат к списку

Как P&L помогает бизнесу замечать проблемы. Колонка эксперта Финтабло

Экспертиза

17 апреля 2023

Эксперт сервиса «Финтабло» Софья Бурцева подготовила инструкцию, куда смотреть в отчете о прибылях и убытках (P&L), чтобы вовремя заметить проблемы в бизнесе. В материале читайте:

как определить жизнеспособность бизнес-идеи;
как выявить проблемы администрирования;
как избежать кассового разрыва.

Будет полезно тем, кто запускает собственный проект, особенно в сфере B2C-торговли, а также руководителям, которые отвечают за коммерцию или принимают решение о расходах. Руководителям из маркетинга материал поможет лучше понять, как мыслит бизнес, и позволит общаться на одном языке с топ-менеджментом.

P&L показывает способность бизнеса зарабатывать

Софья Бурцева, руководитель направления финансового консалтинга компании «Финтабло»

P&L (с англ. profit and loses) — отчет о прибылях и убытках. Он показывает способность бизнеса генерировать прибыль. Чистая прибыль — это основной показатель отчета.

По опыту консультаций я знаю, что предприниматели часто смотрят только в конец отчета — на чистую прибыль. Но этого недостаточно для принятия грамотных управленческих решений. Если изучить P&L сверху вниз, можно сделать много важных выводов о том, как именно формируется чистая прибыль и что на нее влияет.

В этой колонке расскажу, на какие строчки смотреть в P&L, чтобы увидеть точки роста компании.

Как избежать ситуации, когда прибыль есть, а денег на счетах нет

Наличие чистой прибыли в P&L не гарантирует наличия денег на счетах.

Одна из распространенных проблем: прибыль в P&L зафиксирована, а средств на операционные расходы бизнеса не хватает.

Какие компании чаще других сталкиваются с кассовым разрывом:

— Компании из сферы торговли. Ситуация «прибыль есть, а денег нет» часто встречается в торговле (как розничной, так и оптовой), в том числе в электронной коммерции и маркетплейсах. К примеру, деньги могут «зависнуть» в товарных запасах: бизнес вкладывает средства в закупку товаров, а оборачиваемость запасов низкая — товар продается долго. Получается, что деньги лежат на складе, а не на расчетном счете. При этом расходы на закупку в P&L не отражаются, в нем есть только себестоимость фактически реализованного товара.

— Компании, которые оказывают услуги по постоплате. Риск кассового разрыва увеличивается при работе с крупными контрагентами, сроки оплаты у которых — 60–90 календарных дней. Чтобы оказать услугу, компания несет расходы здесь и сейчас, а оплату получает через 2-3 месяца.

При этом каждая оказанная услуга отразится в P&L как выручка. Специфика отчета в том, что в нем фиксируется именно факт исполнения обязательств перед заказчиком. Срок оплаты не важен — важна дата подписания документов об оказании услуги. В итоге деньги остаются в дебиторской задолженности, а не на счетах компании.

P&L в свернутом виде, внутри каждого пункта — детализация с конкретными статьями расходов. Например, зарплата сотрудникам, оплата связи или аренда офиса. Но очень часто собственники компаний смотрят только в самый низ отчета — на чистую прибыль

Как вовремя заметить кассовый разрыв

Вышеописанные проблемы обычно ведут к кассовому разрыву: ситуации, когда чистая прибыль есть, а денег на операционные расходы бизнеса нет или недостаточно.

Отслеживать поступления и списания денег в ежедневном режиме поможет такой инструмент, как платежный календарь. В нем собраны все плановые поступления и списания средств со счетов. Платежный календарь позволяет собственнику заранее увидеть вероятность кассового разрыва. А также отследить, когда поступления и списания придут в такой баланс, при котором со счета можно будет вывести дивиденды без риска для компании.

В платежном календаре собраны все плановые поступления и списания средств со счетов

А вот установить причину кассового разрыва поможет другой отчет — управленческий баланс. В нем собраны все сведения о финансовом состоянии компании. Отчет фиксирует чистую прибыль, остатки на счетах, запасы на складах, дебиторку, стоимость оборотных активов и многое другое.

В балансе можно увидеть, к примеру, что прибыль зависла в дебиторке, в запасах или в статье «деньги в пути» — это когда деньги уже перечислили, но на счет компании они еще не пришли. Как правило, в баланс собственники заглядывают раз в месяц — посмотреть на динамику активов. А вот в платежный календарь стоит заглядывать ежедневно.

Как отчет помогает определить способность бизнеса генерировать прибыль

Чтобы ответить на вопрос, стоит ли закрывать бизнес или какое-то его направление, если оно дает маленькую прибыль, нужно посмотреть на два показателя в верхней части P&L:

Валовая прибыль

Валовая прибыль = выручка (цена продажи) − себестоимость продажи (или оказания услуги)

То есть из выручки вычитаются все расходы, необходимые для производства товара или услуги. Эти расходы еще называют производственными. Без них компания просто не сможет генерировать выручку. К ним относятся, например, закупка товара в торговле или сырья — в производстве. А вот расходы на налоги, рекламу и кредиты к производственным не относятся.

Рентабельность по валовой прибыли

Рентабельность по валовой прибыли = (валовая прибыль / выручка) × 100%.

Рентабельность по валовой прибыли — это процент от выручки, который остается после того, как бизнес понес все производственные расходы. Этот показатель позволяет оценить эффективность производства или торговли.

Рентабельности валовой прибыли в 60% считается хорошим показателем в сфере торговли

Как оценить жизнеспособность бизнеса с помощью P&L. Посмотреть на рентабельность валовой прибыли — какую долю валовая прибыль занимает в общей выручке. Бенчмарки этого показателя будут разными в каждом бизнесе. Например, в торговле хорошим показателем считается рентабельность валовой прибыли в 60%. Однако и тут могут быть исключения. К примеру, в оптовой торговле с высокими чеками (например, продажа дорогостоящего оборудования) будет приемлемым показатель и в 20%, так как в абсолютных значениях это будут миллионы.

Как оценить показатель рентабельности. Правильнее всего сравнивать рентабельность валовой прибыли не с рынком, а с собственными показателями за прошлый период — по году. Если рентабельность упала на десятки процентных пунктов, нужно смотреть, в какой момент произошло падение, а затем искать причины вместе с исполнителями, ответственными за этот показатель: производственниками, сейлз-менеджерами. Нужно выяснить, что случилось: может, выросла себестоимость, подорожала закупка или неверно поставили цены.

Если рентабельность по валовой прибыли низкая, это сигнал к тому, чтобы менять что-то в производстве или ценообразовании. Например, снижать себестоимость продукции или поднимать цены.

Если рентабельность валовой прибыли высокая, но чистая прибыль при этом маленькая, значит, бизнес жизнеспособен, но несет много операционных расходов. Тогда нужно идти в следующий раздел P&L и там искать, что съедает валовую прибыль.

Как обнаружить проблемы администрирования с помощью P&L

Получив валовую прибыль, компания тратит ее на постоянные расходы — регулярные траты на ведение бизнеса. В них входят, например, зарплата сотрудникам, техобслуживание, лицензии. Все это не влияет на появление выручки напрямую, но при этом необходимо, чтобы вести бизнес.

Чтобы не допустить ситуации, когда постоянные расходы съедают большую часть прибыли, нужно смотреть на два показателя в P&L:

— Операционная прибыль (EBITDA)

Формула: EBITDA = чистая прибыль + проценты по кредитам + амортизация + налоги с дохода

— Рентабельность по операционной прибыли

Формула: Рентабельность по операционной прибыли = (операционная прибыль / выручка) × 100%

Если косвенные расходы съедают большую часть валовой прибыли, значит, сама бизнес-идея жизнеспособна и генерирует выручку, но плохо построено ее администрирование

Как выявить проблемы администрирования. Посмотреть на операционную прибыль, а также на то, какая доля валовой прибыли осталась у компании после вычета косвенных расходов (рентабельность по операционной прибыли).

Если косвенные расходы съедают большую часть валовой прибыли, значит, сама бизнес-идея жизнеспособна и генерирует выручку, но плохо построено ее администрирование. В этом случае надо придумать, как его реорганизовать и сократить затраты. Решения могут быть разными: например, сокращение арендной платы или новая система мотивации для сотрудников, чтобы те работали эффективнее.

У финансистов есть общепринятый бенчмарк: соотношение косвенных и прямых расходов должно быть 30 на 70%. По моему опыту, если компания переходит порог в 30% на косвенные затраты, она разгоняется и продолжает увеличивать эти расходы.

Важный нюанс: косвенные расходы нужно сокращать, когда в компании все идет хорошо. В моменты кризиса все бизнесы концентрируются на генерации выручки, а срезание косвенных расходов уходит на второй план. Хотя некоторые компании берутся за это в кризисное время и совершают ошибки: сокращают людей, отказываются от подрядчиков. Нередко это только увеличивает проблемы.

Правильнее проводить ревизию каждый месяц — смотреть, как меняется соотношение. Чем раньше заметим рост расходов, тем легче будет его скорректировать. Но, как показывает практика, регулярные процессы по сокращению косвенных затрат — большая редкость в компаниях.

Если с операционной прибылью все в порядке, а чистая прибыль все еще не устраивает, значит, чистую прибыль съедают налоги или проценты по кредитам. Они также отражены в P&L — сразу после EBITDA.

Постскриптум: кредитная или налоговая нагрузка

В практике я часто сталкиваюсь с ситуациями, когда 80% операционной прибыли компании уходит на покрытие процентов по кредитам. Такая кредитная нагрузка очень большая — в итоге собственник зарабатывает мало. Часто это происходит из-за того, что компания платит высокие проценты.

Здесь сложно дать универсальный совет: какую кредитную нагрузку считать приемлемой, а когда пора бить тревогу. Все зависит от того, под какие цели был взят кредит. И все же, если выплаты по кредитам превышают 50% от EBITDA, я советую собственникам задуматься о рефинансировании кредитов и обратиться за этим к специалистам.

Чушь против Медвежьей

Вамси Кришна УФ
Вамси Кришна УФ
Создание Stoxbox — платформы для инвестиций, трейдинга и наставничества
Опубликовано 1 декабря 2018 г.
+ Подписаться
Мне всегда было интересно, почему в народном сленге, по крайней мере, у торговцев, нет слова «медвежье дерьмо». Возможно, следующие мысли имеют ответ. Да, я говорю о фондовых рынках.
Вид имеет значение!
Трейдер всегда должен иметь представление о сделке:
Восходящий тренд — бычий рынок
Нисходящий тренд — медвежий рынок
Боком — Быки = Медведи
Представление определяет вашу торговлю и торговую стратегию на день или на месяц. Это также означает, что, если у тебя нет взгляда, ты можешь просто умереть и ты достоин этого мира. Но да, чтобы сформировать представление, вы можете читать газеты, смотреть CNBC, расспрашивать друзей, а лучше всего провести технический анализ самостоятельно.
Почему рынок называют бычьим?
Бык всегда поднимает противника со дна и подбрасывает в небо. Вам стоит посмотреть несколько видеороликов с фестивалей корриды, проводимых в Испании. Вы заметите, что Бык всегда кладет свои рога между вашими ногами и пытается вас поднять.
На фондовых рынках цена сума/индекса так же задрана вверх именно так быками — в борьбе с медведями. Если быков больше, цена поднимается.
Как дерется Медведь?
Вы смотрели Кунг-фу Панда? Пантеру втоптали в землю… это ее стиль. Медведь швыряет вас на пол — это его способ победить. На хинди его также можно назвать кушти.
Итак, на медвежьем рынке вы увидите, что, когда медведей больше, чем быков, цена акций / индексов бьется об землю как сумасшедшая…. дхам дхам… дхум дхум … тише.
Кто сильнее — Бык или Медведь?
Природа сильна.
Вы должны знать, что, будь то бык или медведь, они оба работают вместе с Гравитацией. Бык пытается подтолкнуть цену против гравитации, а медведь подталкивает цену к гравитации.
Это явный признак того, что если быки приходят к власти, они быстро растут, но если к власти приходят медведи, они снижают цену быстрее, фактически быстрее всего.
Естественно, Медведи имеют преимущество перед Быками.
Кто злоумышленник? Кто первым начал бой?
Это секрет Дерьма….. Обратите внимание, что первый рынок был бычьим рынком… Логично, не так ли? Как цена может снизиться… не поднявшись в первую очередь?
Это означает, что Медвежий рынок всегда следует за Бычьим рынком… что также означает, что сначала создаются надежды и инвестиции… а затем медведи загоняют ваши деньги в землю…
Кто тогда делает деньги?
Я видел миллионеров, которые годами зарабатывали на шортах RCOM, Satyam и других подобных акций. Медведи зарабатывают больше, чем быки.
Природа хай бхаи.. то, что идет вверх, должно упасть. Даже королевства и правительства рухнули. История показывает это.
Из 10000!
Из всех акций, котирующихся на NSE и BSE, более 98% являются плохими компаниями. Так что легче найти плохую акцию, чем найти хорошую акцию. Short Short и Short продают плохие акции и зарабатывают деньги.
Наконец, вы бы поняли мою мысль о том, что если вы вечный бык, то обязательно однажды получите дерьмо с потерями (более или менее).
Итак, способность Быка давать Дерьмо больше, чем у Медведя. Уместно использовать слово «чушь собачья», а не «медвежья чушь»… ха-ха.
Отказ от ответственности и примечание: Это всего лишь точка зрения. Трудолюбивые Быки тоже зарабатывают деньги. Спасибо моему гуру Шри Йогешвару Вашиште за переданные знания.
Технический анализ графиков — это ерунда!
Слишком длинный; не читал:
Технический анализ графиков (ТА) пытается предсказать будущие движения цены на основе прошлых данных, чтобы максимально оптимально установить время покупки/продажи при торговле.
Трейдеры ТА рисуют линии на графиках и сопровождают их важными формулировками и анализами.
Любой торговый совет, основанный на этих и других технических индикаторах, на 99,9% чепуха и примерно так же полезен, как ежедневный гороскоп в бульварной прессе.
Трейдеры, получившие прибыль с помощью таких стратегий, являются результатом нормального распределения вероятностей.
Предварительное замечание
Вопрос о том, дает ли технический анализ графиков (ТА) для прогнозирования цен при определенных условиях небольшое преимущество перед простым угадыванием, уже исследовался в десятках исследований:
Я не очень надеюсь, что я этой статьей можно доказать что угодно, чего не смогли сделать различные исследования до меня. И я совершенно уверен, что ни один торговец графиками не перестанет рисовать линии на своих графиках из-за этой статьи.
Моя главная задача — обучать. Потому что, хотя не существует убедительных доказательств за или против эффективности торговли, основанной на анализе графиков, существуют тысячи трейдеров, ютуберов, художников-графиков в Твиттере и компании, но очень и очень немногие возражают против этой чепухи.
Неверное представление о том, что вы можете зарабатывать деньги с помощью технического анализа, особенно в криптосфере, кажется чрезвычайно распространенным.
Что такое анализ графиков (технический анализ)?
При техническом анализе графиков трейдеры пытаются идентифицировать сигналы и паттерны исключительно на основе движения цены (свечи) и объема торгов, которые должны предоставить информацию о том, является ли сейчас благоприятным моментом для покупки или продажи.
Вы можете узнать технических аналитиков по следующим фразам, которые, вероятно, все слышали и приняли, потому что они звучат профессионально:
«Биткойн упал ниже 200-дневной линии. Если сейчас она не вернется прямо вверх, следующая поддержка появится не раньше, чем $ XXX»
«Формируется классическая форма чашки с ручкой. Бычий сигнал для цены!»
«Нисходящий канал пробит вверх. Если объем торгов возрастет сейчас, мы увидим больше возможностей для роста».
или не стесняйтесь быть немного более «убедительным»:
«Пока что цена отлично себя чувствует на волнах Эллиота до следующего прорыва SKS. Пробел CME также был заполнен. 11 января мы сильно отскочили от 0,786 по Фибоначчи, поэтому теперь мы можем сосредоточиться на 0,618, которое находится в следующем сопротивлении, и на 200 MA на уровне ~ 9159. Однако это еще нужно подтвердить. Ожидается коррекция пробоя трендового канала на следующем EW».
Сопровождается красочными диаграммами, полными линий и треугольников.
https://xkcd.com/2101/
Здесь я также должен уточнить следующее, чтобы технические аналитики не чувствовали себя неправильно понятыми:
Смысл технического анализа не в том, чтобы предсказать цену, а только в том, чтобы оценить вероятность появления определенных движений как можно лучше .
Если, основываясь на техническом анализе, трейдер мог вычислить, что вероятность того, что цена вырастет, составляет 51 процент, а вероятность того, что она упадет, составляет 49 процентов, он мог бы (при условии, что потенциальная прибыль и убыток уравновешивают друг друга) использовать тысячи таких небольших вероятностных преимуществ с течением времени и зарабатывать деньги.
Это не что иное, как если бы кто-то с фальшивой монетой, которая приземляется орлом в 51% случаев, поставил бы орлом против вас. Конечно, он проиграет в промежутке между ними, потому что выпадет решка, но со временем положительное математическое ожидание («преимущество») этого подбрасывания монеты гарантирует, что он получит прибыль в долгосрочной перспективе.
Это именно то, что, по мнению трейдеров ТА (для технического анализа), они могут делать и почему они получают прибыль. Наличие «преимущества» в трейдинге. Они не знают!
Кстати, технический анализ не следует путать с фундаментальным анализом, который анализирует объекты инвестирования на основе экономических/бизнес данных.
В этой статье я хотел бы изложить несколько тезисов, а затем подкрепить их аргументами, примерами и здравым смыслом.
Тезис 1: Цена зависит от миллионов отдельных факторов на рынке, которые в сумме создают случайное* движение цены.
Этот момент, вероятно, труднее всего понять, и это основная причина, по которой люди думают, что могут получать прибыль от торговли с помощью анализа графиков. В конце концов, если цена является случайной, это по определению означает, что прошлые данные не влияют на будущее, а анализ графиков — чушь. Если при подбрасывании монеты 20 раз подряд выпадет орел, вероятность того, что при следующем броске выпадет орел, по-прежнему составляет 50%.
*Что означает «цена случайная»?
Это не означает, что движение цены вверх или вниз происходит случайно. Но скорее информация, ведущая к движению, поступает случайно: Эмма Смит решает купить биткойн, биткойнер-ветеран продает, потому что ему нужны деньги, трейдер думает, что видит закономерность и торгует, высокочастотный торговый бот выполняет ордер, Иран запрещает биткойн, майнер должен оплатить счет за электроэнергию и продать, …. Миллионы непредсказуемых индивидуальных решений определяют направление дальнейшего движения цены.
Пример: Предположим, есть игра в кости, в которой вы выигрываете 1 евро за бросок. Но если выпадет 6, то придется заплатить 5 евро. Вероятность того, что график с вашим выигрышем пойдет вверх, в любой момент времени намного выше, чем того, что он пойдет вниз. Тем не менее, в этой игре нет возможности получить долгосрочную прибыль, потому что математическое ожидание равно нулю (5 x 1 + 1 x (-5)) / 6 = 0
Тезис 2: Поскольку цена движется случайным образом, это не способ постоянно обыгрывать рынок
Когда я говорю «трейдеры ТА не получают долгосрочной прибыли», я имею в виду , а не , что в конце года у них остается больше денег (скажем, долларов), чем в начале. Но это они должны зарабатывать больше чем рынок . И это в течение достаточно длительного периода времени, чтобы случай или удача больше не играли роли.
Пример 1:
Трейдер, который торгует международными акциями и превратил 10 тысяч долларов в 12 тысяч долларов в 2021 году, не является победителем! Потому что мировой фондовый индекс за то же время вырос на 25%.
Пример 2:
Трейдер, который торгует биткойнами только вверх и вниз, не может измерять свой успех в долларах. Он является победителем только в том случае, если в конце года у него будет больше BTC и долларов, чем в начале.
Конечно, есть трейдеры, которые выигрывают даже по этим критериям. Но это не значит, что эти люди обыграли рынок. Только если трейдер сможет доказать в течение нескольких лет или тысяч сделок, что он принимает лучшие решения, чем рынок, моя гипотеза будет опровергнута. Но таких доказательств просто не существует.
Напротив, насколько распространена эта ошибка при определении победителей, видно из того факта, что за 10-летний период 99 (!) процентов активно управляемых фондов акций по всему миру (за вычетом комиссий) показали результаты ниже базового ориентира ( Источник). Спустя год вы, возможно, все еще думали, что 46 процентов фондов были победителями.
Так что постоянно обыгрывать рынок чертовски сложно. Например, в 2017 году в криптовалютном бычьем беге были практически только очевидные победители, поскольку все, кто покупал криптовалюты, получали огромную бухгалтерскую прибыль (в долларах!). Но главный вопрос в том, получил ли он больше прибыли, чем обезьяна, бросающая дротики в топ-100 на Coinmarketcap? И может ли он повторять это каждый год?
Тезис 3: Все трейдеры, фиксировавшие прибыль в прошлом, являются результатом нормального распределения вероятностей
«Я знаю одного парня, который успешно занимается этим годами» трейдеры, которые могут зарабатывать этим на жизнь».
Почему эти аргументы недействительны? По следующим трем причинам, которые действительны либо по отдельности, либо в сочетании:
1. Независимо от того, получил ли трейдер прибыль или победил рынок, это две разные пары обуви (см. примеры выше). Определить это не так просто в зависимости от рынка и часто не учитывается.
2 Тот факт, что крупные выигрыши бывают даже в случайных играх без преимущества для игрока, является статистической необходимостью и следует из распределения вероятностей. Например, для подбрасывания монеты это биномиальное распределение
Пример: Предположим, что 1 000 000 трейдеров ставят одинаковую сумму на подбрасывание монеты 100 раз в год. Если выпадает орел, они выигрывают, если решка – проигрывают. Совершенно честная игра, зависящая только от случая. Согласно биномиальному распределению, через год около 460 000 трейдеров получают прибыль! И около 308 000 «заработали» более 5% прибыли. Через 5 лет около 20 000 трейдеров закончили каждый год с прибылью ! И около 2700 трейдеров, которые каждый год выросли более чем на 5% ! Я уверен, что большая часть из этих 2700 трейдеров будет размещаться на YouTube или продавать обучающие курсы, где они учат своей очевидно превосходной стратегии подбрасывания монеты...
3. Размер выборки слишком мал. Я слышал о предполагаемых аналитиках графиков, совершающих всего дюжину сделок в год (когда график особенно ясен). Даже несколько сотен сделок в год слишком мало, чтобы считать результат статистически значимым.
Статистически это то же самое, как если бы я ходил в казино раз в месяц и делал только одну ставку в игре в рулетку на все числа, кроме двух. По всей вероятности, я буду выходить из казино с прибылью каждый месяц, потому что маловероятно, что я проиграю, если буду делать это только раз в месяц.
Дополнительные аргументы против торговли на основе ТА
Максимально возможное преимущество слишком низкое
Предположим, что индекс Доу-Джонса (то есть рынок) растет на 10 процентов в год. Если у трейдера есть преимущество над рынком в 5% (что много, если верить немногим исследованиям, показавшим вообще хоть какую-то эффективность), это означает, что трейдер с капиталом в 100 000 долларов заработал 10 000 долларов благодаря индексу DOW JONES. прибыль и 500 долларов благодаря своим торговым навыкам. Чтобы иметь возможность жить за счет торговли, он должен иметь как минимум в 100 раз больше капитала (10 миллионов долларов дадут ему доход в 50 000 долларов).
На самом деле успешные графические трейдеры не проводят обучающих курсов
Те немногие графические трейдеры, которые действительно (статистически релевантны) успешны (нельзя исключать их), вложили бы всю свою энергию в использование этой машины для печатания денег. В тот момент, когда вы передаете знания другим трейдерам, и они могут их использовать, преимущество исчезает. Отсюда еще одно спорное утверждение:
Все, кто публикует графики в Twitter, имеет канал TA Trading на Youtube, проводит уроки или продает книги:
– Либо сами не знают.
— Лжет себе сознательно или бессознательно.
— Или сознательно извлекает выгоду из того, что другие не знают.
Преимущество за счет технического анализа противоречит гипотезе эффективности рынка
Правда, довольно слабый аргумент. Гипотеза эффективности рынка (EMH) утверждает, что цена уже содержит всю информацию, доступную на этом рынке. Сюда входит информация, которая может дать преимущество трейдеру ТА. Я придерживаюсь мнения, что рынки не настолько эффективны, поэтому должны быть небольшие информационные преимущества. Между прочим, EMH также поддерживает «гипотезу случайного блуждания», согласно которой цены возникают случайным образом.
Каждое преимущество, которое люди могут обнаружить на графиках, компьютеры могут обнаружить и использовать в миллионы раз лучше.
Компьютеры могут анализировать миллионы графиков, рассчитывать индикаторы и распознавать закономерности за доли секунды. Более того, они могут классифицировать возможные паттерны, распознаваемые трейдерами ТА, и проверять по прошлым данным, привели ли бы они к успеху («тестирование на истории»). Нет никаких причин, почему человек должен быть лучше в этом, потому что, согласно определению технического анализа, фундаментальные данные (то, что происходит в среде торгуемого актива) не играют никакой роли в принятии решения.
Итак, компьютер обладает той же информацией, что и человек, лучше обрабатывает ее, более дисциплинирован и не подвержен эмоциональным заблуждениям и предубеждениям. Но у «профессионального трейдера» должно быть преимущество перед этим??
И действительно: компьютерные программы (торговые боты) широко используются для автоматической торговли на основе сигналов графика. Это очень сложная тема, в которой даже самые лучшие модели не могут доказать, что они постоянно превосходят рынок. Потому что, если бы они могли, они были бы машинами для печатания денег.
Торговые сборы съедают прибыль
Трейдеры, которые торгуют очень активно (несколько миллионов в месяц), часто платят очень мало, а иногда и вовсе не платят торговых сборов. Для всех остальных применяются обычные комиссии бирж. На сделку это в диапазоне промилле, но с тысячами сделок в год, которые необходимы, чтобы вообще иметь возможность сделать статистически достоверное заявление, это быстро складывается. Биржи — единственные, кто зарабатывает на трейдерах с графиками…
Единственный аргумент в пользу ТА
Если бы индикаторы были настолько четкими, что весь рынок видел бы их одинаково, это могло бы заставить их стать самосбывающимся пророчеством. Хорошо известная модель потока биткойнов (или наша радужная диаграмма) является примером этого. Однако, как правило, практически весь анализ графиков очень субъективен, поскольку существует бесконечное количество периодов времени и интервалов для анализа, и в зависимости от того, как на это смотреть, делаются разные выводы.
Распространенные опровержения:
«Но трейдинг — это игра с нулевой суммой, если есть плохие трейдеры, должны быть и хорошие трейдеры, получающие от этого прибыль»
Без сомнения, плохие торговцы существуют. Однако это не связано с плохим выбором времени для покупки и продажи. Причиной являются типичные инвестиционные ошибки, которые могут привести к проигрышу даже в приведенной выше игре с честным подбрасыванием монеты:
Пример: Если у меня есть только 1000 долларов и я играю в игру с подбрасыванием монеты со 100 долларами за подбрасывание монеты, вероятность того, что в какой-то момент я потеряю все, составляет буквально 100%! То же самое относится и к торговле. Причиной этого является статистическая дисперсия.
Добавьте к этому ряд эмоциональных инвестиционных ошибок (ошибка необратимых затрат, неприятие убытков, эмоциональная предвзятость…), и вы поймете, почему существуют плохие трейдеры, которые не имеют ничего общего со временем покупки/продажи.
«Как вы можете возражать против технического анализа, если вы явно ничего о нем не знаете?»
Верно. Я понятия не имею об «инструментах» технического анализа. Я также ничего не знаю об астрологии или раскладывании карт Таро, но могу судить об этом. Неважно, что я понятия не имею о ТА. Мои тезисы основаны на том, что ценовые движения возникают из-за случайно наступивших событий. Этот тезис невозможно опровергнуть. Это показали очень многие исследования. Но в азартных играх по определению не может быть стратегии/тактики, дающей долгосрочное преимущество.
Заключение
Просто нет четких доказательств того, что торговля может дать преимущество над рынком на основе технического анализа.
Все утверждения, сделанные здесь, основаны на основной гипотезе о том, что ценовой график следует шаблону, основанному на случайных событиях (гипотеза случайного блуждания).
Согласно этой логике, анализ диаграмм в лучшем случае является результатом незнания или непонимания статистических взаимосвязей.