Внутренняя норма прибыли формула: Как рассчитать внутреннюю норму доходности (формула)

Что такое норма прибыли (ROR) — ITinvest на vc.ru

Норма прибыли, коэффициент окупаемости, уровень доходности (rate of return/ROR) – все это определения одной и той же величины, важной для любого инвестора. Возможно, вы уже встречали ее в отчетах аналитиков или в биржевых новостях. Разбираемся, что это такое, как вычислить, и зачем все это вам.

1881 просмотров

Норма прибыли (ROR) – это чистая прибыль или убыток от инвестиций за определенный период времени. Инвесторы используют этот показатель, как меру успеха инвестиций. Но не только. Он имеет множество вариаций и применений. Помимо инвестиций, норму прибыли можно применить для анализа корпоративной прибыли или, например, рентабельности капитальных затрат, что может быть важно в бизнесе.

Как рассчитать норму прибыли

Формула нормы прибыли такова: текущую стоимость инвестиций делим на начальную стоимость, а затем, умножаем все на 100. Получается показатель в процентах.

Приведенная выше базовая формула ROR не учитывает время, а только дает вам показатель от точки А до точки В.

Например, доходность 20% – это хороший уровень? Давайте посмотрим на временной горизонт. Если такую доходность вы получили в течение одного года, это может быть очень хорошо. А если за десять лет, возможно, это не так хорошо.

Кроме того, для того, чтобы понять, хороша ли норма прибыли в вашем случае, нужно ее с чем-то сравнивать, например, со своими ожиданиями по доходности или с прогнозом, который сделал для вас аналитик. Если вы инвестируете в бумаги фонда или ETF, уровень доходности более релевантен, поскольку его удобно сравнить либо с другими аналогичными фондами в этой инвестиционной категории, либо с рыночным эталоном, таким как S&P 500.

Виды нормы прибыли

Совокупный доход

Совокупный доход – это, пожалуй, самый точный и простой показатель доходности инвестиций, его удобно применять с такими инвестиционными инструментами как акции, ETF или взаимные фонды. Общая доходность учитывает не только повышение (или снижение) цены на инвестиции, но и такие показатели, как проценты, дивиденды, прирост капитала.

Другими словами, он рассматривает все формы возврата инвестиций.

Внутренняя норма прибыли (IRR)

Внутренняя норма прибыли, или IRR, это величина, которую часто используют, чтобы оценить доходность затрат компании. Чтобы посчитать IRR, рассматривают денежные потоки от инвестиций в течение определенного периода времени. Эти денежные потоки, как приток, так и отток, прогнозируют на определенный период времени, а затем – дисконтируют обратно в настоящее время. Ставка дисконтирования сродни процентной ставке, ее часто приравнивают к норме прибыли компании.

Вычисляя IRR, компания рассуждает так: мы прогнозируем наши расходы, исходя из них, можем судить о денежных потоках, нам нужно рассчитать ставку дисконтирования, которая сводит чистую стоимость этих притоков и оттоков наших средств к нулю. Такие вычисления проводит аналитик. Ему, возможно, придется попробовать несколько ставок дисконтирования, чтобы найти ту, которая приведет чистую приведенную стоимость (net present value) к нулю.

Например, если ставка дисконтирования, которая в конечном счете сводит чистую приведенную стоимость денежных потоков проекта к нулю, оказывается равной 6,3%, а требуемая доходность проекта составляет 8%, это может может привести компанию к очень важному выводу – такой проект не принесет прибыль, а значит, нужно либо пересмотреть издержки, либо – поискать ресурсы, либо – отказаться от него.

Предельная норма прибыли

Предельная норма прибыли – это величина, которая важна для компании, если она хочет определить, оценить и проанализировать, тот уровень дохода, который может быть получен за счет дополнительных расходов. Если мы увеличим издержки, запустим новый проект или линейку продуктов, стоит ли игра свеч?

Чтобы рассчитать предельную норму прибыли, вам нужно будет оценить дополнительный доход, который будет получен от каждой дополнительной единицы производства. Затем посмотрите на дополнительные затраты, которые компания понесет за каждую дополнительную единицу продукции. Какой будет отдача от каждой дополнительной единицы производства? Деление этой суммы на сумму дохода для каждой дополнительной единицы дает нам предельную норму прибыли.

Совокупный годовой темп роста (CAGR)

Совокупный годовой темп роста показывает, как ваши инвестиции должны были бы вырасти от уровня своей начальной стоимости до конечной стоимости в течение определенного периода времени. Использование CAGR позволяет инвестору рассчитать свою норму прибыли за конкретный период времени. Например, такая версия ROR позволяет вам оценить свою отдачу от инвестиций в течение нескольких лет.

Как вычислить среднегодовой темп роста

Используйте простую формулу. Разделите конечную стоимость инвестиций на начальную стоимость инвестиций за определенный период времени.

Увеличьте это значение на единицу, разделив ее на количество лет, для которых вы вычисляете CAGR. А теперь, вычтите 1 из этого результата.

Например: CAGR за пятилетний период для портфеля с начальной стоимостью $100,00 и конечной стоимостью $155,000 составляет 9,16%. (Чтобы было проще считать, можно использовать онлайн-калькулятор.)

Давайте рассчитаем норму прибыли на простом примере

Норма прибыли рассчитывается следующим образом: текущая стоимость инвестиции , деленная на начальную стоимость, умножить на 100. Умножение результата помогает выразить результат формулы в процентах. Давайте рассмотрим пример.

Текущая стоимость инвестиций = 50 000 долларов

Начальная стоимость инвестиций = 40 000 долларов

Используя приведенную выше формулу, ROR на эту конкретную инвестицию составит 25%.

Что такое хорошая норма прибыли?

Очень многое зависит от инвестиционных инструментов, которые вы используете. Хорошая или приемлемая норма прибыли – это понятие, которые может варьироваться. Вот несколько примеров.

Рассмотрим консервативные инвестиционные стратегии. Допустим, вы сложились во взаимный фонд или ETF. Хорошая норма прибыли будет зависеть от средней доходности для фондов в той же инвестиционной категории. Но мы помним, что, чем надежнее финансовые инструменты, тем ниже доходность по ним, а значит и норма прибыли высокой не будет.

Рассматривая диверсифицированный инвестиционный портфель, инвестор может иметь годовую целевую норму прибыли, которую он пытается достичь. Допустим, вы решили накопить на пенсию или образование своих детей. В таком случае, чтобы понять, насколько хороши ваши результаты и достаточно ли вам вашей нормы прибыли, можно сопоставлять свою годовую прибыль с этой целью на ежегодной основе.

Важные советы про норму прибыли

• Помните, что норма прибыли измеряет прошлые результаты. Это не показатель того, что может произойти в будущем. Поэтому не стоит опираться на нее при расчетах потенциала инвестиций, ведь успешная инвестиция в прошлом не всегда будет такой в будущем.

• Норму прибыли нужно рассматривать, учитывая контекст. Например, по сравнению с личными целями инвестора по доходности.

• Норму прибыли нужно рассчитывать за один и тот же период времени: если вы хотите сравнить норму прибыли для двух или более различных инвестиций.

Функция XIRR (DAX) — DAX

Twitter LinkedIn Facebook Адрес электронной почты

• Статья
• 04/06/2023

Возвращает внутреннюю норму прибыли для запланированных денежных потоков, которые могут не являться периодичными.

Синтаксис

XIRR(<table>, <values>, <dates>, [, <guess>[, <alternateResult>]])  

Параметры

Термин	Определение
table	Таблица, для которой должны быть вычислены выражения значений и дат.
значения	Выражение, возвращающее значение денежного потока для каждой строки таблицы.
даты	Выражение, возвращающее дату денежного потока для каждой строки таблицы.
guess	(необязательно) Начальное предположение для внутренней нормы прибыли. Если этот параметр опущен, используется предположение 0,1 по умолчанию.
alternateResult	(Необязательно) Значение, возвращаемое вместо ошибки, если не удается определить решение.

Возвращаемое значение

Внутренняя норма прибыли для заданных входных данных. Если вычисление не возвращает допустимый результат, возвращается ошибка или значение, указанное как alternateResult. {го}$ платежа

$d_{1}$ — дата первого платежа

Ряд значений денежного потока должен содержать по крайней мере одно положительное число и одно отрицательное число.

Не используйте функции ISERROR или IFERROR для перехвата ошибки, возвращенной XIRR. Если некоторые входные данные функции могут привести к отсутствию решения ошибки, предоставление параметра alternateResult является самым надежным и оптимальным для производительности способом обработки ошибки.

Чтобы получить дополнительные сведения об использовании параметра alternateResult, посмотрите этот видеоролик.

Эта функция не поддерживается для использования в режиме DirectQuery при использовании в вычисляемых столбцах или правилах безопасности на уровне строк (RLS).

Пример

В следующей формуле вычисляется внутренняя норма прибыли для таблицы CashFlows:

= XIRR( CashFlows, [Payment], [Date] )  

Дата	Платеж
01. 01.2014	–10000
01.03.2014	2 750
30.10.2014	4250
15.02.2015	3 250
01.04.2015	2 750

Норма прибыли = 37,49 %

Что такое чистая приведенная стоимость (NPV)?

Что такое чистая приведенная стоимость?

Чистая приведенная стоимость (NPV) относится к разнице между приведенной стоимостью (PV) будущего потока притока и оттока денежных средств.

На практике NPV широко используется для определения предполагаемой прибыльности потенциальных инвестиций или проектов, что может помочь в принятии инвестиционных и операционных решений.

Чистая приведенная стоимость (NPV): определение в финансах

Приведенная стоимость (PV) потока денежных средств показывает, сколько стоят будущие денежные потоки на текущую дату.

Поскольку доллар, полученный сегодня, стоит больше, чем доллар, полученный в более позднюю дату (т. е. «временная стоимость денег»), денежные потоки должны быть дисконтированы до текущей даты с использованием соответствующей нормы прибыли, которая известна как учетная ставка.

Чистая приведенная стоимость представляет собой дисконтированную стоимость будущих притоков и оттоков денежных средств, связанных с конкретными инвестициями или проектами.

Формула NPV: как рассчитать NPV в Excel (шаг за шагом)

Для расчета чистой приведенной стоимости (NPV) в Excel можно использовать функцию XNPV.

В отличие от функции NPV, которая предполагает, что периоды времени равны, XNPV учитывает конкретные даты, соответствующие каждому денежному потоку.

Таким образом, XNPV является более практичным показателем чистой приведенной стоимости, учитывая, что денежные потоки обычно генерируются через нерегулярные промежутки времени.

Формула Excel для XNPV выглядит следующим образом:

=XNPV (курс, значения, даты)

Где:

• Ставка = Соответствующая ставка дисконтирования, основанная на рискованности и потенциальной доходности денежных потоков
• Значения = Массив денежных потоков со всеми оттоками и притоками денежных средств, учтенными
• Даты = соответствующие даты для ряда денежных потоков, которые были выбраны в массиве «значения»

Как интерпретировать NPV: Правила бюджетирования капиталовложений

С точки зрения бюджета капиталовложений, вот общие практические правила, которым необходимо следовать:

• Если NPV > 0 : Принять (прибыльный)
• Если NPV = 0 : Безразлично (точка безубыточности)
• Если NPV < 0 : Отклонить (убыточно)

Если чистая приведенная стоимость положительна, вероятность принятия проекта выше. Но обратите внимание, что следующие рекомендации, упомянутые ранее, являются обобщениями и не являются жесткими правилами.

Например, проект может быть убыточным, но все же быть принятым руководством, если есть другие неденежные соображения (например, нематериальные факторы, такие как маркетинг/реклама и построение отношений), которые помогают рационализировать решение.

Калькулятор чистой приведенной стоимости – шаблон Excel

Теперь мы перейдем к упражнению по моделированию, доступ к которому вы можете получить, заполнив форму ниже.

Шаг 1. Ставка дисконтирования, первоначальные инвестиции и предположения о движении денежных средств

Предположим, мы пытаемся решить, принять или отклонить проект.

Первоначальные инвестиции в проект в 0-м году составляют 100 млн долларов, а денежные потоки, генерируемые проектом, начнутся с 20 млн долларов в 1-м году и будут увеличиваться на 5 млн долларов каждый год до 5-го года.

Ставка дисконтирования, дата и предположения о движении денежных средств для расчета чистой приведенной стоимости перечислены ниже:

• Ставка скидки = 10%
• Год 0 (31. 08.21) = -100 млн долларов
• Год 1 (31.12.21) = 20 млн долларов
• Год 2 (31.12.22) = 25 млн долларов США
• Год 3 (31.12.23) = 30 млн долларов США
• Год 4 (31.12.24) = 35 млн долларов США
• Год 5 (31.12.25) = 40 млн долларов

В период с 0 по 1 год возникает временная неравномерность (и почему XNPV рекомендуется вместо функции NPV). 94,3 = 26,5 млн долларов

В Excel количество периодов можно рассчитать с помощью функции «ДОЛЯ ГОДОВ» и выбора двух дат (т. е. дат начала и окончания).

Если мы подсчитаем сумму всех притоков и оттоков денежных средств, мы снова получим 17,3 млн долларов для нашей чистой приведенной стоимости.

В заключение, проект в нашем примере упражнения, скорее всего, будет принят, учитывая его положительную расчетную чистую приведенную стоимость.

• Принять или отклонить проект?: « Принять»

IRR: Объяснение формул Google Sheets

В этом подробном руководстве мы рассмотрим формулу IRR (внутренней нормы прибыли) в Google Sheets. Формула IRR — это финансовая функция, которая вычисляет внутреннюю норму прибыли для ряда денежных потоков, которая представляет собой ожидаемую доходность инвестиций в годовом исчислении. Это руководство охватывает все, что вам нужно знать о формуле IRR, включая ее синтаксис, примеры, советы и рекомендации, распространенные ошибки, устранение неполадок и связанные формулы.

Синтаксис IRR

Синтаксис формулы IRR в Google Таблицах следующий:

=IRR(значения, [предположение])

В формуле IRR есть два аргумента:

1. значений : это обязательный аргумент, представляющий диапазон ячеек, содержащих значения денежного потока. Первым значением должны быть первоначальные инвестиции (отрицательное значение), за которым следует ряд денежных потоков (положительные или отрицательные значения).
2. предположение : Это необязательный аргумент, представляющий ваше первоначальное предположение о внутренней норме доходности. Если вы не укажете предположение, Google Таблицы будут использовать значение по умолчанию 0,1 (10%).

Примеры IRR

Давайте рассмотрим несколько примеров использования формулы IRR в Google Sheets.

Пример 1: Базовый расчет внутренней нормы доходности

Предположим, у вас есть инвестиция со следующими денежными потоками:

• Год 0: -10 000 долларов США (начальные инвестиции)
• Год 1: 3 000 долларов США
• Год 2: 4,0 доллара США 00
• Год 3: $5000

Чтобы рассчитать внутреннюю норму доходности для этой инвестиции, вы должны ввести значения денежного потока в ряд ячеек (например, A1:A4) и использовать следующую формулу:

=IRR(A1:A4)

Эта формула вернет IRR в виде десятичного значения, которое можно отформатировать в процентах, чтобы отобразить доходность инвестиций в годовом исчислении.

Пример 2. Расчет IRR с пользовательским предположением

Используя те же значения денежного потока, что и в Примере 1, вы можете указать пользовательское предположение для расчета IRR. Например, если вы считаете, что IRR может составлять около 15 %, вы можете использовать следующую формулу:

= IRR(A1:A4, 0,15)

Расчет IRR, потенциально ускоряющий процесс, если ваше предположение близко к фактическому IRR.

IRR Tips & Tricks

Вот несколько советов и приемов, которые помогут вам получить максимальную отдачу от формулы IRR в Google Sheets:

1. Убедитесь, что первое значение денежного потока в вашем диапазоне является первоначальным вложением, которое должно быть отрицательное значение.
2. Помните, что формула IRR возвращает десятичное значение, поэтому отформатируйте результат в процентах, чтобы отобразить доходность инвестиций в годовом исчислении.
3. Используйте пользовательское предположение, если у вас есть обоснованная оценка IRR, так как это может ускорить процесс расчета.
4. Имейте в виду, что формула IRR предполагает, что все денежные потоки реинвестируются по той же ставке, что и IRR, что не всегда имеет место в реальных сценариях.

Распространенные ошибки при использовании IRR

Вот некоторые распространенные ошибки, которых следует избегать при использовании формулы IRR в Google Таблицах:

1. Не включать первоначальные инвестиции в качестве первого значения денежного потока в диапазоне или вводить его как положительное значение значение вместо отрицательного значения.
2. Использование несогласованных периодов времени для денежных потоков, что может привести к неточным расчетам IRR.
3. Забыли отформатировать результат в процентах, что может привести к путанице при интерпретации значения IRR.

Почему моя формула IRR не работает?

Если ваша формула IRR не работает должным образом, рассмотрите следующие шаги по устранению неполадок:

1. Дважды проверьте значения денежных потоков в вашем диапазоне, убедившись, что первоначальные инвестиции имеют отрицательное значение, а все последующие денежные потоки введены правильно. .
2. Убедитесь, что значения вашего денежного потока находятся в непрерывном диапазоне ячеек, без пробелов или пустых ячеек.
3. Убедитесь, что вы используете правильный синтаксис для формулы IRR, включая правильный диапазон ячеек и необязательное предполагаемое значение, если это необходимо.
4. Если формула IRR возвращает значение #ЧИСЛО! ошибка, это означает, что Google Таблицам не удалось найти действительное значение IRR в указанном диапазоне. Попробуйте скорректировать предполагаемое значение или перепроверьте значения денежных потоков на предмет точности.

IRR: родственные формулы

Вот некоторые родственные формулы, которые могут оказаться полезными при работе с формулой IRR в Google Таблицах:

1. NPV (чистая приведенная стоимость) инвестиции, основанные на ряде денежных потоков и ставке дисконтирования. Используйте эту формулу для оценки рентабельности инвестиций наряду с IRR.
2. ЧВНП (расширенная внутренняя норма доходности) : Формула ЧВНП рассчитывает внутреннюю норму доходности для ряда денежных потоков с нерегулярными периодами времени, обеспечивая более точный расчет ВНП для инвестиций с негодовыми денежными потоками.
3. MIRR (модифицированная внутренняя норма доходности) : Формула MIRR рассчитывает модифицированную внутреннюю норму доходности инвестиции, принимая во внимание как стоимость инвестиции, так и проценты, полученные от реинвестированных денежных потоков. Эта формула может обеспечить более реалистичную оценку возврата инвестиций по сравнению с IRR.
4. IPMT (Выплата процентов) : Формула IPMT рассчитывает выплату процентов за определенный период инвестиций или кредита на основе постоянной процентной ставки и периодических платежей. Используйте эту формулу для анализа процентной части денежных потоков для инвестиций с долговым финансированием.
5. PPMT (Основной платеж) : Формула PPMT рассчитывает основной платеж за определенный период инвестиций или кредита на основе постоянной процентной ставки и периодических платежей. Используйте эту формулу для анализа основной части денежных потоков для инвестиций с долговым финансированием.