Венчурный капиталист это: Венчурный капиталист 2021

Венчурный капитал — Википедия

Венчурный капитал (англ. Venture Capital) — капитал инвесторов, предназначенный для финансирования новых, растущих или борющихся за место на рынке предприятий и фирм (стартапов) и поэтому сопряжённый с высокой или относительно высокой степенью риска; долгосрочные инвестиции, вложенные в рискованные ценные бумаги или предприятия, в ожидании высокой прибыли. Венчурный капитал, как правило, ассоциируется с инновационными компаниями.

Венчурный капитал — это капитал, используемый для осуществления прямых частных инвестиций, который обычно предоставляется внешними инвесторами для финансирования новых, растущих компаний, или компаний на грани банкротства. Венчурные инвестиции — это, как правило, рисковые инвестиции, обладающие доходностью выше среднего уровня. Также они являются инструментом для получения доли во владении компанией. Венчурный капиталист — это лицо, которое осуществляет подобные инвестиции. Венчурный фонд — это механизм инвестирования с образованием общего фонда (обычно партнёрства), для инвестирования финансового капитала, в основном, сторонних инвесторов предприятия, которые для обычных рынков капитала и банковских займов представляют слишком большой риск.

Несмотря на то, что в прошлом существовали и другие похожие механизмы инвестирования, отцом современной индустрии венчурного капитала принято считать генерала Джорджиза Дориота. В 1946 Дориот основал Американскую научно-исследовательскую корпорацию (АНИК), самым большим успехом которой стала Диджитал Эквипмент Корпорейшн. Когда Диджитал Эквипмент разместила свои акции на бирже в 1968 году, она обеспечила АНИК рентабельность 101 % в год. 70 тысяч долларов, которые АНИК инвестировала в Диджитал Корпорейшн в 1959 году, имели рыночную стоимость 37 миллионов долларов в 1968 году. Принято считать, что первой компанией, которая была создана венчурным финансированием, является Фэйрчайлд Семикондактор, основанная в 1959 году фирмой Венрок Эсоушиэйтс. До Второй мировой войны инвестиции в форме венчурного капитала были главным образом сферой влияния состоятельных частных лиц и обеспеченных семей. Одним из первых шагов к управляемой на профессиональной основе венчурной индустрии стал Закон «Об инвестициях в малый бизнес» 1958 года.

Этот закон позволял Агентству по делам малого бизнеса США лицензировать частные компании, инвестирующие в малый бизнес (КИМБы), с целью упростить процесс финансирования и руководства малыми предприятиями США. В данном законе затрагивались вопросы, поднятые в докладе Совета Федеральной Резервной Системы США к Конгрессу. В этом докладе подчёркивалось, что на рынке капиталов для долгосрочного финансирования малого бизнеса, нацеленного на развитие, существовал большой пробел. Главной задачей программы КИМБ была и на сегодняшний момент остаётся упрощение процесса привлечения капитала через экономическую систему, с целью финансирования небольших новаторских компаний для того, чтобы простимулировать развитие экономики США.

В целом, венчурный капитал тесно связан с технологически новаторскими предприятиями, главным образом предприятиями Соединённых Штатов. В связи со структурными ограничениями, наложенными на американские банки в 1930-х гг., в США не было предприятий, акциями которых владели частные коммерческие банки. Эта ситуация была довольно уникальна для развитых стран. И только лишь в 1980-х гг. известный экономист Лестер Сароу раскритиковал финансовое законодательство США за неспособность поддержать какой-либо коммерческий банк, кроме тех, которыми управляет Конгресс в форме проектов, финансируемых из федерального бюджета. Он утверждал, что банки, управляемые Конгрессом, были крупные по размерам, выполняли политические задачи и, в связи с этим, слишком сильно концентрировались на национальной обороне, жилищном хозяйстве и на таких областях со специализированными технологиями, как исследования в космосе, сельском хозяйстве и авиакосмической промышленности. Работа американских инвестиционных банков ограничивалась лишь осуществлением сделок по слиянию и поглощению компаний, выпуском акций и облигаций, и, часто, сделками, связанными с расчленением промышленных концернов с целью получить доступ к их пенсионным фондам, либо с целью распродать их инфраструктурный капитал, получив при этом большие доходы.

Недоработки законодательства в этой области были подвергнуты серьёзной критике. К тому же эта промышленная политика отличалась от политики других промышленно развитых стран, в особенности Германии и Японии, которые в этот период укрепляли свои позиции на мировых рынках автомобилестроения и бытовой электроники. Однако, в отличие от США, эти страны становились более зависимыми от центрального банка и от оценок всемирно известных учёных, чем от распылённого метода расстановки приоритетов правительством и частными инвесторами.

В 60-х и 70-х гг. ХХ в. венчурные фирмы сфокусировали свои инвестиции главным образом на компаниях на начальной стадии развития и на стадии расширения. Как правило, эти компании использовали достижения в электронных и информационных технологиях, а также в области медицины. В результате венчурное финансирование стало синонимом финансирования технологий. В 1974 году венчурные фирмы пережили временный спад из-за того, что рухнула фондовая биржа, и, естественно, инвесторы настороженно относились к этому новому типу инвестиционного фонда. Показатели 1978 года стали рекордно высокими для венчурного капитала. Доходы этой индустрии в 1978 году составили 750 миллионов долларов.

Спады и подъемы 80-х[править]

В 1980 законодательство позволило пенсионным фондам инвестировать в альтернативные виды капиталов, такие как стартапы. В 1983 году произошёл бум — американский фондовый рынок резко увеличился, а число первичных размещений акций на бирже впервые за всю историю Соединенных Штатов превысило 100. В этом же году была основана большая часть крупнейших и самых успешных фирм, функционирующих сегодня. На протяжении 80-х гг. ХХ века в связи с большим количеством первичных размещений акций, а также неопытности многих менеджеров венчурных фондов, отдача от венчурного капитала была очень низкой. Венчурные фирмы сокращали издержки, усердно работая, для того, чтобы сделать свои портфельные компании успешными.

Бум интернет-компаний[править]

В конце 90-х произошёл бум всемирно известных венчурных фирм, находящихся на Сэнд Хилл Роуд — в Менло-Парк (Калифорния).

Было проведено огромное количество крупных IPO, и решающим фактором для получения выгод от этих IPO был доступ к «дружественным и семейным» акциям. На этой стадии у обычных инвесторов не было бы никаких шансов инвестировать капитал по цене исполнения опциона. Обвал на американской фондовой бирже NASDAQ, а также резкий спад в сфере технологий, начавшийся в марте 2000 года, всколыхнули некоторые венчурные фонды из-за губительных потерь от переоцененных и недоходных «стартапов» — недавно открывшихся компаний. К 2003 году многие фирмы были вынуждены «списать» компании, в которые они инвестировали несколькими годами ранее, в связи с чем многие фонды оказались «под водой» (рыночная стоимость их портфельных компаний была ниже инвестированной стоимости). Венчурные инвесторы начали искать пути снижения высокого уровня обязательств, которые они давали венчурным фондам. К середине 2003 года венчурная индустрия сократилась примерно до 50 % её современных размеров. Тем не менее, ежеквартальный обзор венчурных инвестиций MoneyTree Survey, осуществляемый компанией PricewaterhouseCoopers, показывает, что общая сумма венчурных инвестиций остаётся на одном уровне с 2003 года до второго квартала 2005 года. Оживление деятельности Интернет компаний (произошедшее благодаря таким сделкам, как приобретение компанией Microsoft ip-телефонной сети Skype, приобретение веб-сайта MySpace компанией News Corporation, а также очень успешное IPO компании Google) помогло возродить венчурную индустрию.

Распределение ролей в венчурной фирме[править]

Главные партнёры венчурной фирмы (которых также называют венчурными капиталистами) являются руководителями, другими словами, они — профессионалы инвестиционного бизнеса. Их карьерный опыт может варьироваться, но в большинстве своём эти партнёры являлись генеральными директорами в компаниях, подобных тем, которые финансирует их партнёрство. Инвесторов венчурных фондов называют партнёрами с ограниченной ответственностью. Эта группа инвесторов состоит из очень состоятельных лиц и институтов, обладающих крупными суммами наличного капитала, таких как государственные и частные пенсионные фонды, университетские финансовые фонды, страховые компании, и из посредников объединённых инвестиций.

Другие посты в венчурной фирме представлены венчурными партнёрами. Венчурные партнёры предлагают сделки и получают прибыль только с тех сделок, над которыми они работают (в отличие от главных партнёров, которые получают прибыль со всех сделок).

Структура фондов[править]

Большинство венчурных фондов существуют 10 лет. Эту модель впервые успешно применили фонды Силиконовой долины в 1980-х гг. для обширного инвестирования в технологические тенденции, но только в период доминирования, с целью снижения подверженности управленческому и маркетинговому рискам любой частной фирмы или её продукции. В таком фонде инвестор имеет определённые обязательства перед этим фондом, которые венчурные капиталисты со временем «начинают проклинать», пока фонд осуществляет инвестиции.

Объекты инвестиций[править]

Венчурные капиталисты могут быть универсальными или узкоспециализированными инвесторами в зависимости от своей инвестиционной стратегии. Универсальными инвесторами называются венчурные капиталисты, инвестирующие в различные отрасли промышленности, или в компании, в различных географических местоположениях, или в различные стадии жизненного цикла компании. В качестве альтернативы инвесторы могут специализироваться в одной или двух отраслях промышленности или инвестировать только в компании на определённой географической территории. Не все венчурные капиталисты инвестируют в стартапы. В отличие от венчурных фирм, которые инвестируют только в компании на ранних стадиях, венчурные капиталисты вдобавок к этому инвестируют в компании на различных стадиях делового жизненного цикла. Венчурный капиталист может инвестировать, прежде чем появится реальный продукт или прежде чем компания будет организована (так называемое «посевное инвестирование»), или может предоставить капитал, чтобы «запустить» компанию на первой или второй стадии развития, которое также называют «ранним инвестированием». Венчурный капиталист также может обеспечить необходимое финансирование, чтобы помочь компании перерасти критическую финансовую массу и стать более успешной («финансирование на стадии расширения»). Венчурный капиталист может инвестировать средства в течение всего жизненного цикла компании, и поэтому некоторые фонды фокусируются на инвестировании в компании на более поздних стадиях, оказывая финансовую помощь для того, чтобы компания переросла «критическую массу» и привлекла общественность к финансированию через приобретение акций на бирже.

В качестве альтернативы венчурный капиталист может помочь в слиянии и поглощении другой компанией, обеспечивая ликвидность и выход учредителям компании.

Некоторые венчурные фонды, напротив, специализируются на поглощении, реформировании или рекапитализации акционерных компаний открытого и закрытого типа, являющихся привлекательными для инвесторов. Существуют различные венчурные фонды: те, которые широко диверсифицируются и инвестируют в компании в различных отраслях промышленности, начиная с полупроводников, программного обеспечения, и заканчивая розничной торговлей и ресторанным бизнесом, и те, которые специализируются только лишь в одной технологии. Пока инвестиции в высокие технологии составляют большую часть венчурного инвестирования США, в связи с чем венчурная индустрия привлекает к себе много внимания. Венчурные капиталисты также инвестируют в компании, работающие в сфере строительства, промышленного производства, бизнес-услуг и т. д. Некоторые фирмы специализируются на инвестициях в розничные компании, другие фокусируются на инвестициях только лишь в «социально ответственные» стартовые предприятия.

Венчурные фирмы бывают различных размеров, от небольших компаний, специализирующихся на семенном финансировании с оборотом в несколько миллионов долларов, до крупных фирм с оборотом инвестируемого по всему миру капитала более миллиарда долларов. Общим знаменателем во всех этих видах венчурного инвестирования является то, что венчурные капиталисты — это не пассивные инвесторы. Они проявляют активный и надлежащий интерес к консультированию, руководству и развитию компаний, в которые они инвестировали. Они хотят увеличить стоимость за счёт своего опыта в инвестировании в десятки и сотни компаний. Некоторые венчурные фирмы успешно создают синергетический эффект между различными компаниями, в которые они инвестировали. Например, одна компания, у которой есть отличная программа, но нет нормальной дистрибьютерской технологии, может быть скооперирована с другой компанией или её руководством в венчурном портфеле, которая обладает лучшими дистрибьютерскими технологиями.

В обычном венчурном фонде главные партнёры получают ежегодные выплаты в размере 3—7 % от вложенного в фонд капитала и 20 % от чистой прибыли со всех проданных активов при выходе из фонда, сопоставимое с выплатами в большинстве хеджевых фондов. В связи с тем, что у фондов может закончиться капитал ещё до конца своего существования, крупные венчурные капиталисты вкладывают деньги в несколько фондов одновременно, что позволяет более крупной фирме сохранить специалистов на всех стадиях развития фирм и почти постоянно функционировать. Небольшие фирмы обычно процветают и терпят крах вместе со своими первоначальными промышленными контрагентами. К тому времени как фонды уходят из бизнеса, появляется совершенно новое поколение технологий и людей, которых генеральные партнёры могут не знать в достаточной степени, и поэтому разумнее осуществить переоценку и поменять отрасли промышленности или персонал, чем пытаться инвестировать больше в индустрию и людей, с которыми партнёры уже знакомы.

Мобилизация венчурного капитала[править]

Венчурный капитал не подходит всем предпринимателям. Венчурные капиталисты обычно очень тщательно выбирают, во что вкладывать: по эмпирическому правилу, фонд может инвестировать всего лишь в одну из четырёх сотен представленных ему возможностей. Фонды больше всего заинтересованы в рисковых предприятиях, обладающих высоким потенциалом роста, так как только такие возможности вероятнее всего обеспечат финансовый возврат и успешный выход в течение необходимого периода времени (как правило, 3—7 лет), ожидаемого венчурными капиталистами. Потребность в высоких доходах превращает венчурное финансирование в дорогостоящий источник капитала для компаний, и самый подходящий для предприятий, которым необходим огромный стартовый капитал и которые нельзя профинансировать более дешёвыми методами, таким как долговое финансирование. Наиболее часто это происходит с нематериальными активами, такими как программное обеспечение и другими виды интеллектуальной собственности, ценность которых ещё не проверена. В свою очередь, это объясняет, почему венчурный капитал больше всего превалирует в быстро развивающихся технологических отраслях, а также в биотехнологических отраслях. Если у компании имеются те качества, которые необходимы венчурным капиталистам, такие как отличный бизнес-план, хорошая команда менеджеров, инвестиции и энтузиазм учредителей, хороший потенциал для выхода из инвестиционного проекта до окончания финансового цикла, ожидаемый уровень возврата не менее 40 % в год, то ей будет проще мобилизовать венчурный капитал.

Альтернативы венчурному капиталу[править]

Из-за жёстких требований к потенциальным инвестициям венчурных капиталистов многие предприниматели ищут источники начального финансирования со стороны бизнес-ангелов, у которых будет больше желание инвестировать в рисковые и вместе с тем перспективные проекты, или у которых ранее сложились хорошие отношения с данным предпринимателем. Более того, многие венчурные фирмы всерьёз будут расценивать осуществление инвестиций в неизвестные им стартовые компании, только при условии, что последние смогут доказать хотя бы некоторые преимущества своей технологии, товара или услуги над другими аналогами. Для того чтобы этого добиться, или даже для того, чтобы избежать разводняющего эффекта от получения финансовых ресурсов до доказательства этих преимуществ, многие стартовые компании начинают искать способы самофинансирования. Они это делают до того момента, пока они не смогут обратиться к внешним инвесторам, таким как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы, и пока не будут иметь за спиной более высокий уровень доверия. Эта практика называется самообеспечением.

Со времен бума Интернет-компаний и до сих пор идут споры о том, что образовался разрыв между инвестициями со стороны друзей и семьи, которые обычно варьируются от 0 до 250 тыс. долларов, и суммами, которые предпочитают вкладывать большинство венчурных фондов — 2—5 млн долларов. Этот финансовый разрыв усиливается, так как некоторые успешные венчурные фонды уже привыкли вкладывать крупные суммы денег и поэтому ждут от компаний-реципиентов большей активности в поиске инвестиционных возможностей. Этот «разрыв» часто заполняется бизнес-ангелами. По оценкам Национальной Ассоциации Венчурного Капитала, последние сейчас инвестируют в США более 30 млрд долларов в год. Для сравнения — организации венчурного финансирования вкладывают 20 млрд долларов в год. Компании, работающие в тех сферах, где активы можно эффективно секьюритизировать, потому что они надёжно генерируют будущие потоки денежных доходов или имеют хороший потенциал для перепродажи в случае потери права выкупа, могут брать займы для финансирования своего роста под меньшие проценты. Хорошим примером служат капиталоёмкие отрасли, такие как добывающая и обрабатывающая. Оффшорное финансирование осуществляется через специальные венчурные трасты, которые пытаются применять секьюритизацию в структурировании гибридных мульти-рыночных сделок через специализированные подразделения предприятия — отделы корпорации, созданные специально с целью финансирования.

Географические различия[править]

Американские фирмы традиционно являются крупнейшими участниками в венчурных сделках, но доля неамериканских венчурных инвестиций постепенно увеличивается.

США и Канада[править]

Согласно обзору «MoneyTree Survey», опубликованному компанией PricewaterhouseCoopers и Национальной Ассоциацией Венчурного Капитала на основе данных, приведённых в журнале Thomson Financial, венчурные капиталисты вложили около 6.2 миллиарда в 797 сделках в США за третью четверть 2006 года. В последнем исследовании Национальной Ассоциации Венчурного Капитала говорится, что большая часть венчурных капиталистов (69 %) прогнозирует рост венчурных инвестиций в США до 20—29 миллиардов долларов. Канадские компании часто связаны с американскими фирмами, но они основали и много независимых венчурных фондов.

Европа и Россия[править]

В Европе существует огромное количество действующих венчурных фирм. В 2005 году в этом регионе было мобилизовано более 60 миллиардов евро, включая расходы на выкупы контрольных пакетов компаний, 12,6 миллиардов из которых были направлены на венчурные инвестиции.

Исследование Dow Jones VentureSource, посвящённое итогам венчурного финансирования в 2012 г., показало, что в России наблюдается инвестиционный венчурный бум, позволивший стране подняться на 4 место в Европе по объёмам вложений в высокотехнологичные отрасли^{[источник не указан 2347 дней]}. В 2006 г. по данным исследования VentureSource, инвестиции в высокотехнологичный сектор России составили всего 5 млн евро. Однако за последние четыре года объём вложений вырос почти в 10 раз, с 25,9 млн евро в 2009 г. и 37,76 млн евро в 2010 г. до 185,79 млн в 2011 г. и 236,55 млн евро в 2012 г^{[источник не указан 2347 дней]}. В целом, пятёрку стран-лидеров по высокотехнологичным инвестициям в 2012 г. составили Великобритания с результатом 867,46 млн евро, Франция (508,76 млн евро), Германия (431 млн евро), Россия (236,55 млн евро) и Швеция (88,93 млн евро). В итоговый рейтинг были включены данные об инвестициях в секторы ИТ-услуг, электронные СМИ и создание контента, производство электроники, компьютерного оборудования и ПО, в коммуникации и сети, а также в ИТ-поддержку розничной торговли и индустрию путешествий и отдыха. В целом европейская ИТ-индустрия сумела привлечь в 2012 г. 965 млн евро венчурных инвестиций, что на 5 % больше, чем годом ранее. Хотя общий объём инвестиций в ИТ-отрасли увеличился, число сделок за год снизилось на 9 %, составив 305. (The wall street journal: U.K. Leads European Venture-Capital Funding, but Russia Is Fastest Growing)

Индия[править]

Инвестиции венчурного капитала в Индийскую промышленность в первой половине 2006 года составляют 3 миллиарда долларов, а к концу года прогнозируется рост до 6. 5 миллиарда долларов.

Китай[править]

В Китае венчурное финансирование увеличилось более чем в два раза с 420 миллионов долларов в 2002 году, до 1 миллиарда в 2003 году. В первой половине 2004 года венчурные инвестиции выросли на 32 % по сравнению с 2003 годом. В связи с серией успешных IPO на бирже NASDAQ, а также с улучшением законодательства, к 2005 году в фондах, ориентированных на инвестиции в Китае, было мобилизовано 4 миллиарда долларов США.

Любопытные факты[править]

Самым молодым в истории получателем венчурных инвестиций является Ник Д’Алоизио (Nick D’Aloisio). В возрасте 15 лет (июль 2011) он получил инвестиционный пакет на сумму $300 тыс.долл США на развитие своего аплета Trimit. В марте 2013 усовершенствованная версия аплета (Summly) была приобретена корпорацией Yahoo^[1], в результате чего Ник Д’Алоизио вошёл в список миллионеров журнала Forbes в категории «моложе 30 лет».

Венчурный капитал • ru.knowledgr.com

Венчурный капитал (VC) — финансовый капитал, обеспеченный молодому, высоко-потенциальному, компаниям по запуску роста. Фонд венчурного капитала зарабатывает деньги, владея акцией в компаниях, в которые это вкладывает капитал, у которых обычно есть новая технология или бизнес-модель в отраслях промышленности высокой технологии, таких как биотехнология и IT. Типичные инвестиции в венчурный капитал происходят после финансирования семени вокруг как первый раунд установленного капитала, чтобы финансировать рост (также называемый Рядом раунд) в интересах создания возвращения через возможное событие реализации, такое как IPO или торговая продажа компании. Венчурный капитал — тип частного акционерного капитала.

В дополнение к ангелу, вкладывающему капитал, краудфандингу акции и другим вариантам финансирования семени, венчурный капитал привлекателен для новых компаний с ограниченной операционной историей, которые являются слишком небольшими, чтобы привлечь капитал на публичных рынках и не достигли точки, где они в состоянии обеспечить кредит или закончить долговое предложение. В обмен на высокий риск, что венчурные капиталисты принимают, вкладывая капитал в меньшие и менее зрелые компании, венчурные капиталисты обычно получают значительный контроль над решениями компании, в дополнение к значительной части собственности компании (и следовательно оцените).

Венчурный капитал также связывается с созданием рабочих мест (составляющий 2% американского ВВП), экономика знаний, и используется в качестве меры по доверенности инноваций в пределах сектора экономики или географии. Каждый год есть почти 2 миллиона компаний, созданных в США, и 600–800 получают финансирование венчурного капитала. Согласно Национальной Ассоциации Венчурного капитала, 11% рабочих мест частного сектора прибывают из поддержанных предприятием компаний и поддержанных предприятием счетов дохода на 21% американского ВВП.

Это — также путь, которым частное и государственный сектор могут построить учреждение, которое систематически создает сети для новых фирм и отраслей промышленности, так, чтобы они могли прогрессировать. Это учреждение помогает определить и объединить части компаний, такие как финансы, технические экспертные знания, продавая ноу-хау и бизнес-модели. После того, как интегрированный, эти предприятия преуспевают, становясь узлами в поисковых сетях для проектирования и строительных изделий в их области.

История

Предприятие может быть определено как проект, предполагаемый преобразованный в процесс с соответствующим принятым риском и инвестициями.

За редким исключением частный акционерный капитал в первой половине 20-го века был областью богатых людей и семей. Wallenbergs, Vanderbilts, Whitneys, Rockefellers и Warburgs были известными инвесторами в частных компаниях в первой половине века. В 1938 Лорэнс С. Рокфеллер помог финансировать создание обоих Eastern Air Lines и Дугласа Эйркрэфта, и у семьи Рокфеллера были обширные активы во множестве компаний. Эрик М. Варбург основал E.M. Warburg & Co. в 1938, которая в конечном счете станет Warburg Pincus с инвестициями в оба левереджированных выкупа и венчурным капиталом. Семья Валленберга начала Инвестора AB в 1916 в Швеции и была ранними инвесторами в нескольких шведских компаниях, таких как УТОК, Атлас Copco, Ericsson, и т.д. в первой половине 20-го века.

Происхождение современного частного акционерного капитала

Перед Второй мировой войной (1939–1945), денежные переводы (первоначально известный как «капитал развития») остались прежде всего областью богатых людей и семей. Только после 1945 сделал «истинные» инвестиции в частный акционерный капитал, начинают появляться, особенно с основанием первых двух фирм венчурного капитала в 1946: американская Научно-исследовательская Корпорация (ARDC) и J.H. Whitney & Company.

Жорж Дорайот, «отец капитализма предприятия» (и бывший декан помощника Гарвардской школы бизнеса), основанный INSEAD в 1957. Наряду с Ральфом Флэндерсом и Карлом Комптоном (бывший президент MIT), Дорайот основал ARDC в 1946, чтобы поощрить инвестиции частного сектора в компании, которыми управляют солдаты, возвращающиеся со Второй мировой войны. ARDC стал первой установленной инвестиционной компанией частного акционерного капитала, которая привлечет капитал из источников кроме богатых семей, хотя у этого было несколько известных инвестиционных успехов также. ARDC приписывают первую уловку, когда ее инвестиции 1957 года 70 000$ в Digital Equipment Corporation (DEC) были бы оценены в более чем $355 миллионов после первичного публичного предложения компании в 1968 (представляющий возвращение более чем 1 200 раз на его инвестициях и годовом показателе возвращения 101%).

Бывшие сотрудники ARDC продолжали основывать несколько известных фирм венчурного капитала включая Greylock Partners (основанный в 1965 Чарли Уэйтом и Биллом Элферсом) и Морган, Holland Ventures, предшественник Flagship Ventures (основанный в 1982 Джеймсом Морганом). ARDC продолжал вкладывать капитал до 1971, когда Дорайот удалился. В 1972 Дорайот слил ARDC с Textron, вложив капитал в более чем 150 компаний.

Джон Хэй Уитни (1904–1982) и его партнер Бенно Шмидт (1913–1999) основали J.H. Whitney & Company в 1946. Уитни вкладывал капитал с 1930-х, основав Pioneer Pictures в 1933 и приобретая 15%-ю долю в Technicolor Corporation с его кузеном Корнелиусом Вандербилтом Уитни. Florida Foods Corporation доказала самые известные инвестиции Уитни. Компания развила инновационный метод для поставки пищи американским солдатам, позже известным как Мелкий апельсиновый сок Девицы, и была продана Coca-Cola Company в 1960. J.H. Whitney & Company продолжила делать инвестиции в сделки левереджированного выкупа и заработала $750 миллионов для своего шестого установленного фонда частных инвестиций в 2005.

Ранний венчурный капитал и рост Силиконовой Долины

Один из первых шагов к промышленности венчурного капитала, которой профессионально управляют, был принятием закона об Инвестициях в Малый бизнес 1958. Закон 1958 года официально позволил американскому Управлению по делам малого бизнеса (SBA) лицензировать частные «Инвестиционные компании Малого бизнеса» (SBICs), чтобы помочь финансированию и управлению небольшими предпринимательскими компаниями в Соединенных Штатах.

В течение 1960-х и 1970-х, фирмы венчурного капитала сосредоточили свою инвестиционную деятельность прежде всего на старте и расширении компаний. Как правило, эти компании эксплуатировали прорывы в электронном, медицинском, или технология обработки данных. В результате венчурный капитал стал почти синонимичным с технологическими финансами. Ранняя компания венчурного капитала Западного побережья была Инвестиционной компанией Дрэпера и Джонсона, созданной в 1962 Уильямом Генри Дрэпером III и Франклином П. Джонсоном младшим В 1965, Sutter Hill Ventures приобрела портфель Дрэпера и Джонсона как действие основания. Билл Дрэпер и Пол Визэс были основателями и Подачей, Джонсон создал Asset Management Company в то время.

Обычно отмечается, что первый поддержанный предприятием запуск — Полупроводник Фэирчайлда (который произвел первую коммерчески практическую интегральную схему), финансируемый в 1959 тем, что позже станет Venrock Associates. Venrock был основан в 1969 Лорэнсом С. Рокфеллером, четвертым из шести детей Джона Д. Рокфеллера как способ позволить другим детям Рокфеллера развивать воздействие инвестиций в венчурный капитал.

Также в 1960-х стандартная форма фонда частных инвестиций, все еще в использовании сегодня, появилась. Фирмы, занимающиеся операциями с частными акциями, организовали товарищества с ограниченной ответственностью, чтобы держать инвестиции, в которых инвестиционные профессионалы служили главным партнером и инвесторами, которые были пассивными ограниченными партнерами, поднимите капитал. Структура компенсации, все еще в использовании сегодня, также появилась с ограниченными партнерами, платящими ежегодную комиссию за управление 1. 0-2.5% и процент от прибыли фонда, как правило, представляющий до 20% прибыли партнерства.

Рост промышленности венчурного капитала питался появлением независимых инвестиционных компаний на Сэнд-Хилл-Роуд, начавшись с Kleiner, Perkins, Caufield & Byers и Sequoia Capital в 1972. Расположенный в Менло-Парке, у Калифорнии, Клейнер Перкинс, Секвойя и более поздние фирмы венчурного капитала был бы доступ ко многим компаниям полупроводника базируемым в Долине Санта-Клары, а также ранних компьютерных фирмах, используя их устройства и программируя и компании сферы обслуживания.

В течение 1970-х группа фирм, занимающихся операциями с частными акциями, сосредоточенных прежде всего на инвестициях в венчурный капитал, была бы основана, который станет моделью для более позднего левереджированного выкупа и инвестиционных компаний венчурного капитала. В 1973, с числом нового увеличения фирм венчурного капитала, ведущие венчурные капиталисты создали National Venture Capital Association (NVCA). NVCA должен был служить промышленной торговой группой для промышленности венчурного капитала. Фирмы венчурного капитала перенесли временный спад в 1974, когда фондовый рынок потерпел крах, и инвесторы естественно опасались этого нового вида инвестиционного фонда.

Только когда 1978, венчурный капитал испытал свой первый главный год сбора средств как промышленность, заработал приблизительно $750 миллионов. С проходом Employee Retirement Income Security Act (ERISA) в 1974, корпоративным пенсионным фондам мешали держать определенные опасные инвестиции включая многие инвестиции в частные компании. В 1978 американское Министерство труда расслабилось уверенный в ограничениях закона о пенсионном обеспечении, при «благоразумном правлении людей», таким образом позволив корпоративным пенсионным фондам вложить капитал в класс активов и предоставив основному источнику капитала, доступного венчурным капиталистам.

1980-е

Общественные успехи промышленности венчурного капитала в 1970-х и в начале 1980-х (например, Digital Equipment Corporation, Apple Inc. , Genentech) дали начало основному быстрому увеличению инвестиционных компаний венчурного капитала. Всего от нескольких дюжин фирм в начале десятилетия было более чем 650 фирм к концу 1980-х, каждый ищущий следующий основной «хоумран». Число фирм умножилось, и капитал, которым управляют эти фирмы, увеличился с $3 миллиардов до $31 миллиарда в течение десятилетия.

Росту промышленности препятствовали, резко уменьшая прибыль, и определенные фирмы предприятия начали объявлять потери впервые. В дополнение к увеличенному соревнованию среди фирм несколько других факторов затронули прибыль. Рынок для первичных публичных предложений, охлажденных в середине 1980-х прежде, чем разрушиться после обвала фондового рынка в 1987 и иностранных корпораций, особенно из Японии и Кореи, затопил молодые компании капиталом.

В ответ на изменяющиеся условия, корпорации, которые спонсировали внутренние инвестиционные отделы предприятия, включая General Electric и Пэйна Уэббера, или распроданного или закрытого эти единицы венчурного капитала. Кроме того, единицы венчурного капитала в Химическом Банке и Континентальном Национальном банке Иллинойса, среди других, начали перемещать свой центр от финансирования компаний ранней стадии к инвестициям в более зрелые компании. Даже промышленные основатели J.H. Whitney & Company и Варберг Pincus начали переходить к капиталовложениям роста и левереджированным выкупам.

Бум венчурного капитала и интернет-Пузырь

К концу 1980-х прибыль венчурного капитала была относительно низкой, особенно по сравнению с их появляющимися кузенами левереджированного выкупа, должна частично к соревнованию за горячие запуски, избыточную поставку IPO и неопытность многих управляющих фондом венчурного капитала. Рост в промышленности венчурного капитала остался ограниченным в течение 1980-х и первой половины 1990-х, увеличивающихся с $3 миллиардов в 1983 к чуть более чем $4 миллиардам больше чем десятилетие спустя в 1994.

После встряски менеджеров по венчурному капиталу более успешные фирмы сократили, сосредотачиваясь все более и более на улучшающихся операциях в их компаниях портфеля вместо того, чтобы непрерывно делать новые инвестиции. Результаты начали бы становиться очень привлекательными, успешными и в конечном счете произведут бум венчурного капитала 1990-х. Йельский профессор Школы менеджмента Эндрю Метрик обращается к этим первым 15 годам современной промышленности венчурного капитала, начинающейся в 1980 как «период перед бумом» в ожидании бума, который начался бы в 1995 и в последний раз посредством разрыва интернет-пузыря в 2000.

Конец 1990-х был временем бума для венчурного капитала, поскольку фирмы на Сэнд-Хилл-Роуд в Менло-Парке и Силиконовой Долине извлекли выгоду из огромного всплеска интереса в возникающем Интернете и других компьютерных технологиях. Первичные публичные предложения запаса для технологии и других быстро развивающихся компаний были в изобилии, и фирмы предприятия пожинали большую прибыль.

Катастрофа частного акционерного капитала

Катастрофа Nasdaq и технологический резкий спад, который начался в марте 2000, встряхнули фактически всю промышленность венчурного капитала, поскольку оценки для технологических компаний запуска разрушились. За следующие два года много фирм предприятия были вынуждены к значительным долям списания со счета их инвестиций, и много фондов были значительно «под водой» (ценности инвестиций фонда были ниже объема капитала, который инвестируют). Инвесторы венчурного капитала стремились уменьшить размер обязательств, которые они взяли на себя перед фондами венчурного капитала, и, в многочисленных случаях, инвесторы стремились разгрузить существующие обязательства за центы на долларе на вторичном рынке. К середине 2003 промышленность венчурного капитала высыхала к приблизительно половине ее способности 2001 года. Тем не менее, Обзор MoneyTree Прайсвотерхаус Куперс показывает, что совокупные инвестиции в венчурный капитал считали устойчивым на уровнях 2003 года через второй квартал 2005.

Хотя годы постбума представляют просто небольшую часть пиковых уровней инвестиций предприятия, достигнутых в 2000, они все еще представляют увеличение по объемам инвестиций с 1980 до 1995. Как процент ВВП, инвестиции предприятия составляли 0,058% в 1994, достигли максимума в 1,087% (почти 19 раз уровень 1994 года) в 2000 и колебались от 0,164% до 0,182% в 2003 и 2004. Возрождение управляемой Интернетом окружающей среды в 2004 — 2007 помогло восстановить окружающую среду венчурного капитала. Однако как процент полного рынка частного акционерного капитала, венчурный капитал все еще не достиг своего уровня середины 1990-х, уже не говоря о его пике в 2000.

Фонды венчурного капитала, которые были ответственны за большую часть объема сбора средств в 2000 (высота пузыря доткомов), заработали только $25,1 миллиардов в 2006, 2%-е снижение с 2005 и значительное снижение от его пика.

Финансирование

Получение венчурного капитала существенно отличается от повышения долга или ссуды. У кредиторов есть законное право заинтересовать по ссуде и выплате капитала независимо от успеха или провала бизнеса. Венчурный капитал инвестируют в обмен на пакет акций в бизнесе. Возвращение венчурного капиталиста как акционер зависит от роста и доходности бизнеса. Это возвращение обычно зарабатывается, когда венчурный капиталист «выходит», продавая его пакет акций, когда бизнес продан другому владельцу.

Венчурные капиталисты типично очень отборные в решении, что вложить капитал в; в результате фирмы ищут чрезвычайно редкие все же популярные качества, такие как инновационная технология, потенциал для быстрого роста, хорошо развитой бизнес-модели и впечатляющего руководства. Из этих качеств фонды больше всего интересуются предприятиями с исключительно высокой способностью к росту, поскольку только такие возможности, вероятно, способны к обеспечению финансовой прибыли и успешного выхода в течение необходимого периода времени (как правило, 3-7 лет), что венчурные капиталисты ожидают.

Поскольку инвестиции неликвидные и требуют, чтобы расширенный период времени получил, венчурные капиталисты, как ожидают, выполнят подробную должную старательность до инвестиций. Венчурные капиталисты также, как ожидают, будут лелеять компании, в которые они вкладывают капитал, чтобы увеличить вероятность достижения стадии IPO, когда оценки благоприятны. Венчурные капиталисты, как правило, помогают на четырех стадиях в развитии компании:

Поскольку нет никаких общественных обменов, перечисляющих их ценные бумаги, частные компании встречают фирмы венчурного капитала и других инвесторов частного акционерного капитала несколькими способами, включая теплые направления из источников инвесторов, которым доверяют, и других деловых контактов; конференции инвестора и симпозиумы; и саммиты, где компании делают подачу непосредственно группам инвестора на встречах с глазу на глаз, включая вариант, известный как «Риск Скорости», который сродни экспресс-знакомству для капитала, где инвестор решает в течение 10 минут, хочет ли он последующую встречу. Кроме того, некоторые новые частные электронные сети появляются, чтобы обеспечить дополнительные возможности для встречи инвесторов.

Эта потребность в высоких доходах делает предприятие, финансирующее дорогой капитальный источник для компаний, и наиболее подходящий для компаний, имеющих большие первичные капитальные требования, которые не могут быть финансированы более дешевыми альтернативами, такими как долг. Это обычно имеет место для нематериальных активов, таких как программное обеспечение и другая интеллектуальная собственность, стоимость которой бездоказательна. В свою очередь это объясняет, почему венчурный капитал является самым распространенным в быстрорастущей технологии и областях биотехнологии или науках о жизни.

Если компания действительно сделает, чтобы качественные венчурные капиталисты искали включая основательный бизнес-план, хорошее руководство, инвестиции и страсть от основателей, хороший потенциал, чтобы выйти из инвестиций перед концом их цикла финансирования и предназначаться для минимальной прибыли сверх 40% в год, то это сочтет легче поднять венчурный капитал.

Финансирование стадий

Как правило

, есть шесть стадий предприятия круглое финансирование, предлагаемое в Венчурном капитале, которые примерно соответствуют этим стадиям развития компании.

• Финансирование семени: самый ранний раунд необходимого финансирования, чтобы доказать новую идею, часто обеспечиваемую инвесторами ангела. Краудфандинг акции также появляется в качестве возможности для финансирования семени.
• Запуск: фирмы Ранней стадии, которым нужно финансирование для расходов, связанных с маркетингом и разработкой продукта
• Рост (Ряд раунд): Ранние продажи и производственные фонды
• Второго круга: Оборотный капитал для компаний ранней стадии, которые продают продукт, но еще не приносят прибыль
• Расширение: Также названный финансированием Бельэтажа, это — деньги на расширение для недавно прибыльной компании
• Выход венчурного капиталиста: Также названный финансированием моста, 4-й раунд предназначен, чтобы финансировать «получающий огласку» процесс

Между первым раундом и четвертым раундом, поддержанные предприятием компании могут также стремиться взять задолженность предприятия.

Фирмы и фонды

Венчурные капиталисты

Венчурный капиталист — человек, который делает инвестиции предприятия, и эти венчурные капиталисты, как ожидают, принесут организаторские и технические экспертные знания, а также капитал к их инвестициям. Фонд венчурного капитала обращается к объединенному инвестиционному механизму (в Соединенных Штатах, часто LP или LLC), который прежде всего инвестирует финансовый капитал сторонних инвесторов на предприятиях, которые слишком опасны для стандартных рынков капитала или кредитов. Этими фондами, как правило, управляет фирма венчурного капитала, которая часто нанимает людей с технологическими фонами (ученые, исследователи), обучение торгово-промышленной деятельности и/или глубокий промышленный опыт.

Основное умение в пределах VC — способность определить новые или подрывные технологии, у которых есть потенциал, чтобы произвести высоко коммерческую прибыль на ранней стадии. По определению VCs также берут роль в управлении предпринимательскими компаниями на ранней стадии, таким образом добавляя навыки, а также капитал, таким образом дифференцируя VC от частного акционерного капитала выкупа, которые, как правило, вкладывают капитал в компании с доказанным доходом, и таким образом потенциально понимание намного более высоких показателей прибыли. Врожденный от понимания аномально высоких темпов прибыли риск потери всех инвестиций в данную компанию по запуску. Как следствие большинство инвестиций в венчурный капитал сделано в формате бассейна, где несколько инвесторов объединяют свои инвестиции в один крупный фонд, который вкладывает капитал во многие различные компании по запуску. Вкладывая капитал в формат бассейна, инвесторы распространяют свой риск для многих различных инвестиций вместо того, чтобы рискнуть помещения всех их денег в одной фирме по запуску.

Структура

Фирмы венчурного капитала, как правило, структурируются как партнерства, главные партнеры которых служат менеджерами фирмы и будут служить инвестиционными консультантами к поднятым фондам венчурного капитала. Фирмы венчурного капитала в Соединенных Штатах могут также быть структурированы как компании с ограниченной ответственностью, когда менеджеры фирмы известны как руководящие участники. Инвесторы в фондах венчурного капитала известны как ограниченные партнеры. Этот избирательный округ включает и надежных клиентов и учреждения с большими суммами ликвидного капитала, такими как государственные и частные пенсионные фонды, университет финансовые дары, фонды, страховые компании и объединенные инвестиционные механизмы, названные фондами фондов.

Типы

Фирмы Венчурного капиталиста отличаются по своим подходам. Есть многократные факторы, и каждая фирма отличается.

Некоторые факторы, которые влияют на решения VC, включают:

• Состояние бизнеса: Некоторые VCs имеют тенденцию вкладывать капитал в новые, подрывные идеи или молодые компании. Другие предпочитают вкладывать капитал в основанные компании, которые нуждаются в поддержке, чтобы получить огласку или вырасти.
• Некоторые вкладывают капитал исключительно в определенные отрасли промышленности.
• Некоторые предпочитают действовать в местном масштабе, в то время как другие будут действовать в национальном масштабе или даже глобально.
• Ожидания VC могут часто варьироваться. Некоторые могут хотеть более быструю общественную продажу компании или ожидать быстрый рост. Сумма помощи, которую обеспечивает VC, может измениться от одной фирмы до следующего.

Роли

В пределах промышленности венчурного капитала главные партнеры и другие инвестиционные профессионалы фирмы венчурного капитала часто упоминаются как «венчурные капиталисты» или «VCs». Типичные карьерные фоны варьируются, но вообще говоря венчурные капиталисты происходят или из эксплуатационного или из финансового фона. Венчурные капиталисты с эксплуатационным фоном (оперирующий партнера) склонны быть бывшими основателями или руководителями компаний, подобных тем, которых партнерство финансирует или будет служить управленческими консультантами. Венчурные капиталисты с финансовыми фонами склонны иметь инвестиционно-банковскую деятельность или другой опыт корпоративных финансов.

Хотя названия не полностью однородны от фирмы до фирмы, другие положения в фирмах венчурного капитала включают:

Структура фондов

У

большинства фондов венчурного капитала есть фиксированная жизнь 10 лет с возможностью нескольких лет расширений, чтобы допускать частные компании, все еще ища ликвидность. Цикл инвестирования для большинства фондов обычно — три — пять лет, после которых центр управляет и делает последующие инвестиции в существующий портфель. Эта модель была введена впервые успешными фондами в Силиконовой Долине в течение 1980-х, чтобы вложить капитал в технологические тенденции широко, но только во время их периода господства и сократить воздействие управления и маркетинговых рисков любой отдельной фирмы или ее продукта.

В таком фонде у инвесторов есть фиксированное обязательство перед фондом, который первоначально не финансируется и впоследствии «раскритиковывается» фондом венчурного капитала в течение долгого времени, поскольку фонд делает свои инвестиции. Есть существенные штрафы за ограниченного партнера (или инвестор), который не участвует в капитальном требовании.

Это может взять где угодно приблизительно от одного месяца к нескольким годам для венчурных капиталистов, чтобы собрать деньги от ограниченных партнеров для их фонда. В то время, когда все деньги были собраны, фонд, как говорят, закрыт, и 10-летняя целая жизнь начинается. У некоторых фондов есть частичные завершения, когда одна половина (или некоторая другая сумма) фонда была поднята. Старинный год обычно относится к году, в котором фонд был закрыт и может служить средством наслаиваться фонды VC для сравнения. Это показывает различие между компанией управления фондом венчурного капитала и фондами венчурного капитала, которыми они управляют.

С точки зрения инвесторов фонды могут быть: (1) традиционный — где все инвесторы наделяют равными условиями; или (2) асимметричный — где у различных инвесторов есть различные условия. Как правило, асимметрия замечена в случаях, где есть инвестор, у которого есть другие интересы, такие как налоговый доход в случае общественных инвесторов.

Компенсация

Венчурным капиталистам дают компенсацию через комбинацию комиссионных за управление и процента от прибыли фонда (часто называемый «двумя и 20» договоренностями):

Поскольку фонд может исчерпать капитал до конца его жизни, у более крупных фирм венчурного капитала обычно есть несколько накладывающихся фондов в то же время; выполнение так позволяет более крупным устойчивым специалистам по сторожевой башне на всех стадиях развития фирм, почти постоянно занятых. Меньшие фирмы склонны процветать или терпеть неудачу с их начальными промышленными контактами; к тому времени, когда фонд обналичивает, полностью новое поколение технологий и людей поднимается, кого главные партнеры могут не знать хорошо, и таким образом, благоразумно переоценить и переместить отрасли промышленности или персонал, а не попытаться просто вложить капитал больше в промышленность или людей, партнеры уже знают.

Альтернативы

Из-за строгих требований венчурные капиталисты имеют для потенциальных инвестиций, много предпринимателей ищут финансирование семени от инвесторов ангела, которые могут быть более готовы вложить капитал в очень спекулятивные возможности или могут иметь предшествующие отношения с предпринимателем.

Кроме того, много фирм венчурного капитала только серьезно оценят инвестиции в компанию по запуску, иначе неизвестную им, если компания может доказать, по крайней мере, некоторые свои требования о технологии и/или потенциале рынка для ее продукта или услуг. Чтобы достигнуть этого, или даже только избежать разводняющих эффектов получения финансирования перед, такие требования доказаны, много запусков стремятся самофинансировать акцию пота, пока они не достигают точки, где они могут достоверно приблизиться к внешним капитальным поставщикам, таким как инвесторы ангела или венчурные капиталисты. Эту практику называют, «улучшая».

Были некоторые дебаты начиная с точки com бум, который «промежуток финансирования» развил между друзьями и семейными инвестициями, как правило, в 0$ к диапазону 250 000$ и суммам, которые большинство фондов VC предпочитает инвестировать между $1 миллионом к $2 миллионам. Этот промежуток финансирования может быть подчеркнут фактом, что некоторые успешные фонды VC были привлечены, чтобы поднять еще более крупные фонды, требуя, чтобы они искали соответственно большие инвестиционные возможности. Этот промежуток часто заполнен акцией пота и финансированием семени через инвесторов ангела, а также компании инвестиций в акции, которые специализируются на инвестициях в компании по запуску из диапазона 250 000$ к $1 миллиону. Национальная Ассоциация Венчурного капитала оценивает, что последние теперь инвестируют больше чем $30 миллиардов в год в США, в отличие от $20 миллиардов в год, которые инвестируют организованные фонды венчурного капитала.

Краудфандинг акции появляется в качестве альтернативы традиционному венчурному капиталу. Традиционный краудфандинг — подход к привлечению капитала, требуемого для нового проекта или предприятия, обращаясь к большим количествам простых людей для небольших пожертвований. В то время как у такого подхода есть долгие прецеденты в сфере благотворительности, это получает возобновленное внимание от предпринимателей, теперь, когда социальные медиа и сообщества онлайн позволяют обратиться к группе потенциально заинтересованных сторонников в очень низкой стоимости. Некоторые модели краудфандинга акции также применяются определенно для финансирования запуска, такого как перечисленные в Сравнении услуг по краудфандингу. Одной из причин искать альтернативы венчурному капиталу является проблема традиционной модели VC. Традиционные VCs перемещают свой центр к более поздним этапным инвестициям, и возврат инвестиций многих фондов VC был низким или отрицательным.

В Европе и Индии, СМИ для акции — частичная альтернатива финансированию венчурного капитала. СМИ для инвесторов акции в состоянии снабдить запуски часто значительными рекламными кампаниями взамен акции. В Европе инвестиционно-консалтинговая фирма предлагает молодым предприятиям выбор обменять акцию на сервисные инвестиции; они — цель, должен вести предприятия через стадию разработки, чтобы достигнуть значительного финансирования, слияний и приобретения или другой стратегии выхода.

В отраслях промышленности, где активы могут быть секьюритизированы эффективно, потому что они достоверно производят будущие потоки дохода или имеют хороший потенциал для перепродажи в случае потери права выкупа, компании могут более дешево быть в состоянии поднять долг, чтобы финансировать их рост. Хорошие примеры включали бы интенсивные активом отрасли промышленности экстракта, такие как горная промышленность или обрабатывающая промышленность. Оффшорное финансирование обеспечено через трасты венчурного капитала специалиста, которые стремятся использовать секьюритизацию в структурировании гибридных мультирыночных сделок через SPV (спецавтомобиль): корпоративное предприятие, которое разработано исключительно в целях финансирования.

В дополнение к традиционному венчурному капиталу и сетям ангела, появились группы, которые позволяют группам мелких инвесторов или самих предпринимателей конкурировать на приватизированном соревновании бизнес-плана, где сама группа служит инвестором посредством демократического процесса.

Юридические фирмы также все более и более выступают в качестве посредника между клиентами, ищущими венчурный капитал и фирмы если это.

Другие формы включают Ресурсы Предприятия, которые стремятся оказать non-monitary поддержку, чтобы начать новое предприятие.

Географические различия

Венчурный капитал, как промышленность, порожденная в Соединенных Штатах и американских фирмах, традиционно были крупнейшие участники соглашений предприятия с большой частью венчурного капитала, развертываемого в американских компаниях. Однако все более и более неамериканские инвестиции предприятия растут, и число и размер неамериканских венчурных капиталистов расширялись.

Венчурный капитал использовался в качестве инструмента для экономического развития во множестве развивающихся регионов. Во многих из этих регионов, с менее развитыми финансовыми секторами, венчурный капитал играет роль в облегчении доступа, чтобы финансировать для малых и средних предприятий (малые и средние предприятия), которые в большинстве случаев не имели бы право на получение кредитов.

В году 2008, в то время как финансирование VC были все еще чрезвычайно во власти американских денег ($28,8 миллиардов, которые инвестируют в более чем 2 550 соглашений в 2008), по сравнению с международными инвестициями фонда ($13,4 миллиардов, которые инвестируют в другом месте), был средний 5%-й рост в соглашениях о венчурном капитале за пределами США, главным образом в Китае и Европе. Географические различия могут быть значительными. Например, в Великобритании, 4% британских инвестиций идут в венчурный капитал, по сравнению с приблизительно 33% в американском

Соединенные Штаты

Венчурные капиталисты инвестировали приблизительно $29,1 миллиардов в 3 752 соглашения в США через четвертый квартал 2011, согласно отчету Национальной Ассоциации Венчурного капитала. Те же самые числа на весь 2010 составляли $23,4 миллиарда в 3 496 соглашениях. Национальный обзор Ассоциации Венчурного капитала нашел, что большинство (69%) венчурных капиталистов предсказало, что инвестиции предприятия в США выровняются между $20-29 миллиардами в 2007.

Согласно отчету Доу Джонса VentureSource, финансирование венчурного капитала упало до $6,4 миллиардов в США в первом квартале 2013, снижения на 11,8% от первого квартала 2012 и снижения на 20,8% с 2011. Фирмы предприятия добавили $4,2 миллиарда в свои фонды в этом году, вниз от $6,3 миллиардов в первом квартале 2013, но от $2,6 миллиардов в четвертом квартале 2012.

Мексика

Промышленность Венчурного капитала в Мексике — быстрорастущий сектор в стране, которая, с поддержкой учреждений и частных фондов, как оценивается, достигает 100 миллиардов долларов США, которые инвестируют к 2018.

Израиль

В Израиле высокотехнологичное предпринимательство и венчурный капитал процветали хорошо вне относительного размера страны. Поскольку это имеет очень небольшие природные ресурсы и, исторически было вынуждено построить ее экономику на отраслях промышленности основанных на знаниях, ее промышленность VC быстро развилась, и в наше время имеет приблизительно 70 активных фондов венчурного капитала, который 14 международных VCs с израильскими офисами и дополнительные 220 международных фондов, которые активно вкладывают капитал в Израиль. Кроме того, с 2010, Израиль привел мир в венчурном капитале, который инвестируют на душу населения. Израиль привлек 170$ на человека по сравнению с 75$ в США. Приблизительно две трети фондов, которые инвестируют, были из иностранных источников и остальных внутренних. В 2013 Wix.com присоединился к 62 другим израильским фирмам на Nasdaq. Читайте больше о Венчурном капитале в Израиле.

Канада

Канадские технологические компании вызвали интерес от глобального сообщества венчурного капитала частично в результате щедрой налоговой льготы посредством Научного исследования и Экспериментального развития (SR&ED) программа инвестиционного налогового кредита. Основной стимул, доступный любому канадскому выполнению корпорации R&D, является выплачиваемой налоговой льготой, которая равна 20% «квалификации» R&D расходы (труд, материал, R&D контракты, и R&D оборудование). Расширенная 35%-я выплачиваемая налоговая льгота доступных определенному (т.е. маленький) управляемые канадцами частные корпорации (CCPCs). Поскольку правила CCPC требуют минимума 50%-й канадской собственности в выполнении компании R&D, иностранные инвесторы, которые хотели бы извлечь выгоду из большей 35%-й налоговой льготы, должны принять положение меньшинства в компании, которая не могла бы быть желательной. SR&ED программа не ограничивает экспорт никакой технологии или интеллектуальной собственности, которая, возможно, была развита с выгодой SR&ED налоговые льготы.

У

Канады также есть довольно уникальная форма поколения венчурного капитала в его Labour Sponsored Venture Capital Corporations (LSVCC). Эти фонды, также известные как Розничный Венчурный капитал или Labour Sponsored Investment Funds (LSIF), обычно спонсируются профсоюзами и предлагают налоговые льготы от правительства, чтобы поощрить розничных инвесторов покупать фонды. Обычно эти Розничные фонды Венчурного капитала только вкладывают капитал в компании, где большинство сотрудников находится в Канаде. Однако инновационные структуры были развиты, чтобы разрешить LSVCCs к прямому в канадских филиалах корпораций, включенных в юрисдикцию за пределами Канады.

Швейцария

Много швейцарских стартапов — университетские дополнительные доходы, в особенности от его федеральных технологических институтов в Лозанне и Цюрихе.

Согласно исследованию Лондонской школой экономики, анализируя 130 дополнительных доходов Швейцарской высшей технической школы Цюриха более чем 10 лет, приблизительно 90% этих запусков пережили первые пять критических лет, приводя к среднему ежегодному IRR больше чем 43%.

Европа

У

Европы есть большое и растущее число активных фирм предприятия. Капитал, привлеченный в регионе в 2005, включая фонды выкупа, превысил €60 миллиардов, из которых €12,6 миллиардов был определенно ассигнован, чтобы рисковать инвестициями. Европейская Ассоциация Венчурного капитала включает список активных фирм и другой статистики. В 2006 лучшими тремя странами, получающими большинство инвестиций в венчурный капитал, было Соединенное Королевство (515 миноритарных пакетов, проданных за €1,78 миллиарда), Франция (195 соглашений стоимостью в €875 миллионов), и Германия (207 соглашений стоимостью в €428 миллионов) согласно данным, собранным Домом Библиотеки.

Европейские инвестиции в венчурный капитал во второй квартал 2007 повысились на 5% до €1,14 миллиардов от первого квартала. Однако из-за больших размерных соглашений в инвестициях в раннюю стадию, число соглашений снизилось на 20% к 213. Инвестиционные результаты венчурного капитала второго квартала были значительными с точки зрения инвестиций с ранним раундом, где целых €600 миллионов (приблизительно 42,8% совокупного капитала) инвестировали в 126 ранних круглых соглашений (который включил больше чем половину общего количества соглашений).

В 2007 частный акционерный капитал в Италии составлял €4,2 миллиарда. Известные фирмы VC в Италии включают базируемую фирму Милана United Ventures и dPixel.

В 2012, во Франции, согласно исследованию AFIC (французская Ассоциация фирм VC), €6,1 миллиардов инвестировали через 1 548 соглашений (39% в новых компаниях, 61% в новых раундах).

Исследование, изданное в начале 2013, показало, что, противореча широко распространенному мнению, европейские стартапы, поддержанные венчурным капиталом, не выступают хуже, чем американские коллеги. У европейца поддержанные предприятием фирмы есть равный шанс листинга на фондовой бирже и немного более низкий шанс «торговой продажи» (приобретение другой компанией).

В отличие от США, европейских компаний СМИ и также фонды преследовали СМИ для бизнес-модели акции как форма инвестиций в венчурный капитал.

Среди

ведущих молодых инвесторов венчурного капитала в Европе Марк Тласзкз из Mangrove Capital Partners и Дэнни Ример из Index Ventures, обоих из которых назвали в Списке Журнала «Форбс» Midas главных операторов в мире в технологическом венчурном капитале в 2007.

Азия

Индия быстро догоняет Запад в области венчурного капитала, и у многих фондов венчурного капитала есть присутствие в стране (IVCA). В 2006 общая сумма частного акционерного капитала и венчурного капитала в Индии достигла $7,5 миллиардов через 299 соглашений. В индийском контексте венчурный капитал состоит из инвестирования в акцию, квазиакцию или условные кредиты, чтобы продвинуть не включенные в список, рискованные, или высокотехнологичные фирмы, которые ведут технически или профессионально квалифицированные предприниматели. Это также определено как «обеспечение семени», «запуск и финансирование первой стадии». Это также замечено как финансирование компаний, которые продемонстрировали экстраординарный деловой потенциал. Венчурный капитал относится к капиталовложению; акция и долг; оба из которых несут несомненный риск. Ожидаемый риск очень высок. Промышленность венчурного капитала следует за понятием “высокого риска, высокого дохода”, инновационное предпринимательство, идеи основанные на знаниях и человеческий капитал, интенсивные предприятия заняли переднее место как, венчурные капиталисты, вкладывают капитал в опасные финансы, чтобы поощрить инновации.

Китай также начинает развивать промышленность венчурного капитала (CVCA).

Вьетнам испытывает свои первые иностранные венчурные капиталы, включая Предприятие IDG Вьетнам ($100 миллионов) и DFJ Vinacapital ($35 миллионов)

Ближневосточная и северная Африка

Ближневосточная и Северная Африка (MENA) промышленность венчурного капитала является ранней стадией развития, но роста. Справочник Ассоциации Частного акционерного капитала МЕНЫ по Венчурному капиталу для предпринимателей перечисляет фирмы VC в регионе и другие ресурсы, доступные в экосистеме МЕНЫ ВК. Организация диаспоры TechWadi стремится предоставлять доступ компаний МЕНЫ к инвесторам VC, базируемым в США.

Южная Африка

Южная африканская промышленность венчурного капитала развивается.

Южная Африка, с помощью южноафриканского правительства и Налоговой службы, поняла необходимость, чтобы следовать за международной тенденцией использовать налоговые экономичные транспортные средства, чтобы продвинуть экономический рост и создание рабочих мест через венчурный капитал. Раздел 12 J Закона о подоходном налоге был обновлен, чтобы включать Venture Capital Companies, позволяющую налог эффективная структура, подобная VCT’s в Великобритании. Раздел 12 J предоставляет инвесторам возможность инвестировать в Венчурный капитал через налог эффективную структуру.

Несмотря на вышеупомянутую структуру правительство должно приспособить регулирование вокруг интеллектуальной собственности, валютного контроля и другого законодательства, чтобы гарантировать, что Венчурный капитал преуспевает в Южной Африке.

В настоящее время нет многих Фондов Венчурного капитала в операции, и это — малочисленное сообщество, однако, фонды доступны. Фонды трудные приехать, и очень немногим фирмам удалось получить финансирование несмотря на демонстрацию огромной способности к росту.

Большинство венчурного капитала в южной Африке сосредоточено по Южной Африке и Кении.

Конфиденциальная информация

В отличие от акционерных обществ, информация относительно бизнеса предпринимателя типично конфиденциальная и составляющая собственность. Как часть процесса должной старательности, большинство венчурных капиталистов потребует значительной детали относительно бизнес-плана компании. Предприниматели должны остаться бдительными в отношении того, чтобы делиться информацией с венчурными капиталистами, которые являются инвесторами в их конкурентах. Большинство венчурных капиталистов рассматривает информацию конфиденциально, но как практику деловых отношений, они, как правило, не вступают Не, соглашения о разглашении из-за потенциальной ответственности выходят, те соглашения влекут за собой. Предпринимателям, как правило, хорошо советуют защитить действительно составляющую собственность интеллектуальную собственность.

У

ограниченных партнеров фирм венчурного капитала, как правило, есть доступ только к ограниченным суммам информации относительно отдельных компаний портфеля, в которых их инвестируют и как правило связывают условия конфиденциальности в соглашении о товариществе с ограниченной ответственностью фонда.

Правительственные инструкции

Есть несколько строгих рекомендаций, регулирующих тех, которые имеют дело с венчурным капиталом. А именно, им не разрешают рекламировать или требовать бизнеса в любой форме согласно американским рекомендациям Комиссии по ценным бумагам и биржам.

В массовой культуре

В книгах

• Новый капитал Стервятника Марка Коггинса (2002) особенности главный герой венчурного капиталиста, который исследует исчезновение руководителя исследовательских работ в фирме биотехнологии, в которую он вложил капитал. Коггинс также работал в промышленности и был соучредителем запуска доткома.
• Привлекая его опыт как репортер, покрывающий технологию для Нью-Йорк Таймс, Мэтт Ричтель произвел роман, Зацепленный (2007), в котором действия умершей подруги главного героя, венчурного капиталиста Силиконовой Долины, играют ключевую роль в заговоре.

В комиксах

• В комиксе Dilbert характер назвал «Vijay, Самый отчаянный Венчурный капиталист В мире» часто делает появления, предлагая мешки наличных денег любому с даже намеком потенциала. В одной полосе он предлагает двум маленьким детям с хорошими математическими деньгами на сорта, основанными на факте, что, если они женятся и производят ребенка инженера, он может вложить капитал в первую идею младенца. Дети отвечают, что уже ищут финансирование бельэтажа.
• Роберт фон Гебен и Кэтрин Сиглер произвели комикс под названием VC между годами 1997 и 2000, которые пародировали промышленность, часто показывая юмористические обмены между венчурными капиталистами и предпринимателями. Фон Гебен был партнером в управлении Предприятия Redleaf, когда он начал писать полосу.

В фильме

• В Незваных гостях (2005), Джереми Гри (Винс Вон) и Джон Бэкуиз (Оуэн Уилсон) является бакалаврами, которые создают видимость, чтобы играть на различных свадьбах совершенно незнакомых людей, и значительная часть кино следует за ними изображающий из себя венчурных капиталистов из Нью-Хэмпшира.
• Документальный фильм, Что-то Рисковало (2011), вел хронику новейшей истории американских технологических венчурных капиталистов.

В телевидении

• В Логове Драконов сериала различные компании по запуску передают свои бизнес-планы к группе венчурных капиталистов.
• В ABC реалити-телевидение показывает Бак Акулы, венчурные капиталисты («Акулы») вкладывают капитал в предпринимателей.

У

• недолгого реалити-шоу Браво было участие от венчурных капиталистов в Силиконовой Долине
• Комедия положений Силиконовая Долина (сериал) пародирует компании по запуску и культуру венчурного капитала.

См. также

• Венчурный капитал финансируя

• Корпоративный венчурный капитал

• История частного акционерного капитала и венчурного капитала

• Список фирм венчурного капитала

• Капитал приключения

• Инвестор ангела

M&A

• Национальная ассоциация венчурного капитала

• Частный акционерный капитал

• Вторичный рынок частного акционерного капитала

• Основанное на доходе финансирование

• Семя, финансирующее

• Социальный венчурный капитал

• Капиталист стервятника

---

Метод венчурного капитала > Оценка прямых инвестиций

Метод венчурного капитала часто применяется для оценки непубличных компаний. Как мы уже говорили, прямые инвестиции часто характеризуются отрицательными денежными потоками и доходами, а также крайне непредсказуемой, но потенциально существенной прибылью в будущем. Метод венчурного капитала учитывает такую схему распределения денежных потоков во времени.

Согласно этому методу, компания обычно оценивается, с использованием мультипликатора, на тот момент времени в будущем, когда, как ожидается, она выйдет на положительные денежные потоки и/или прибыль.

Эта «терминальная стоимость» затем дисконтируется обратно к приведенной с использованием высокой ставки дисконтирования, обычно между 40 и 75%. (Чуть позже мы посмотрим, чем объясняется такая высокая ставка дисконтирования.)

Венчурный капиталист использует эту дисконтированную терминальную стоимость и размер предполагаемых инвестиций, чтобы рассчитать желаемую долю в компании. Например, если дисконтированная терминальная стоимость компании составляет 10 млн. долларов и венчурный капиталист намерен вложить в компанию 5 млн. долларов, он захочет в обмен получить 50% компании.

Однако это предполагает, что доля такого венчурного капиталиста во время будущих этапов финансирования не будет размыта. Но подобное предположение нереалистично, учитывая, что самые успешные финансируемые венчурным капиталом компании продают акции на фондовом рынке через IPО.

Базовые механизмы метода венчурного капитала можно продемонстрировать через следующие четыре шага. Для начала оценивается стоимость компании в каком-то интересующем нас году в будущем, обычно вскоре после того, когда, как предполагает венчурный капиталист, компания выйдет на биржу.

Терминальная стоимость, как правило, рассчитывается с использованием мультипликатора — например, коэффициент «цена-прибыль» может быть умножен на прогнозируемую чистую прибыль в год выхода инвестора из компании. (См. описанный ранее метод использования аналогов.) Конечно же, терминальную стоимость можно рассчитать и с помощью других методов, включая метоп, дисконтированного денежного потока.

В примере, приведённом ниже, демонстрируется, как дисконтированная терминальная стоимость компании определяется, как и следовало ожидать, через дисконтирование терминальной стоимости, рассчитанной на первом этапе.

Однако вместо традиционного использования в качестве ставки дисконтирования стоимости капитала венчурные капиталисты чаще применяют целевую норму доходности.

Целевая норма доходности — это доходность, которая, по мнению венчурного капиталиста, оправдывает риск и затраты конкретных инвестиций.

В уравнении 4.7 представлена формула для расчета дисконтированной терминальной стоимости:

Дисконтированная терминальная стоимость =
= Терминальная стоимость / (1 + целевая ставка доходности) лет.  (4.7)

Пример оценки с использованием метода венчурного капитала

Джеймс является партнером в очень успешной бостонской венчурной фирме. Он планирует инвестировать 5 млн. долларов в стартап, занимающейся биотехнологиями, и должен решить, какую долю компании он потребует в обмен на свои инвестиции.

Прогнозы, которые он сделал вместе с руководством компании, предполагают, что чистая прибыль на седьмой год составит 20 млн. долларов. Те немногие прибыльные компании, которые занимаются биотехнологиями, торгуются со средним коэффициентом «цена-прибыль» равным 15.

В настоящий момент у компании находится в обращении 500 тыс. акций. Джеймс считает, что целевая ставка доходности для инвестиций с такой степенью риска составляет 50%. Он выполняет следующие расчеты:

Дисконтированная терминальная стоимость =
= Терминальная стоимость / (1 + целевая ставка доходности) лет =
= (20 * 15) / (1 + 50%)7 = 17,5 млн. долларов.

Требуемая доля собственности =
= Инвестиции / Дисконтированная терминальная стоимость =
= 5 / 17. 5 = 28,5%.

Количество новых акций — 500 000 / (1 — 28,5%) — 500 000 =
= 200 000 Цена новой акции = 5 млн. долларов / 200 000 акций =
= 25 долларов за акцию.

Предполагаемая доинвестиционная стоимость =
= 500 000 акций * 25 долларов за акцию = 12,5 млн. долларов.

Предполагаемая послеинвестиционная стоимость =
= 700 000 акций * 25 долларов за акцию = 17,5 млн .долларов.

Джеймс и его партнеры считают, что компании будет необходимо нанять еще троих руководителей высшего звена. По опыту Джеймса, этим руководителям надо будет предоставить опционы на 10% находящихся в обращении обыкновенных акций.

Кроме того, он считает, что, когда компания выйдет на биржу, она продаст на открытом рынке дополнительные акции, 30% в пересчете на обыкновенные акции. Он корректирует свои расчеты следующим образом:

Коэффициент удержания = [1 / (1 + 0,1)] / (1 + 0,3) = 70%.

Требуемая текущая доля собственности =
= Требуемая финальная доля собственности / Коэффициент удержания =
= 28,5% / 70% = 40,7% количество новых акций =
= 500 000 / (1 — 40,7%) — 500 000 = 343 373.

Цена новых акций = 5 млн. долларов / 343 373 акций =
= 14,56 долларов за акцию.

На третьем этапе венчурный капиталист рассчитывает требуемую финальную долю собственности (уравнение 4.8). Сумма предполагаемых инвестиций делится на дисконтированную терминальную стоимость, чтобы определить долю собственности, необходимую венчурному капиталисту для получения желаемой прибыли (при условии, что инвестиции впоследствии не будут размыты):

Требуемая финальная доля собственности =
= Инвестиции / Дисконтированная терминальная стоимость.    (4.8)

И наконец, инвестор оценивает будущее размывание и рассчитывает требуемую текущую долю собственности. Уравнение 4.8 давало бы правильный ответ, если бы не было последующих «этапов» финансирования, которые размоют долю венчурного капиталиста в компании.

Однако финансируемые венчурным капиталом компании обычно проходят через многочисленные этапы финансирования, за которыми следует IPO. Именно поэтому это допущение обычно нереалистично. Чтобы компенсировать эффект размывания от будущих этапов финансирования, венчурный капиталист должен рассчитать коэффициент удержания.

Коэффициент удержания количественно измеряет ожидаемый эффект размывания собственности инвестора от будущих этапов финансирования. Возьмем для примера компанию, которая собирается привлечь еще один круг финансирования, во время которого будут проданы акции, представляющие дополнительные 25% акционерного капитала компании, а затем продать акции, представляющие дополнительные 30% компании во время IPO.

Если венчурному капиталисту сегодня принадлежит 10% акций, после этих этапов финансирования его доля составит:

10% / (1 + 0,25) / (1 + 0,3)1 = 6,15%.

Его коэффициент удержания составит:

6,15% / 10% = 61,5%.

Требуемая текущая доля собственности, необходимая венчурному капиталисту для получения своей целевой нормы доходности, затем рассчитывается, используя уравнение 4.9:

Требуемая текущая доля собственности =
= Требуемая финальная доля собственности / Коэффициент удержания.    (4.9)

Преимущества и недостатки метода венчурного капитала

Больше всего метод венчурного капитала критикуют за использование очень высоких ставок дисконтирования — обычно в пределах от 40 до 75%. Венчурные капиталисты обосновывают использование такой высокой целевой доходности несколькими причинами.

• Во-первых, они утверждают, что высокие ставки дисконтирования компенсируют низкую ликвидность непубличных компаний. Как уже говорилось ранее, акционерный капитал непубличных компаний, как правило, менее ликвиден, чем акции публичных компаний, и инвесторы хотят получить более высокую доходность в обмен на этот недостаток ликвидности.
• Во-вторых, венчурные капиталисты считают свои услуги ценными и полагают, что высокие ставки дисконтирования являются компенсацией за их усилия.
• И в-третьих, венчурные капиталисты уверены, что прогнозы, представляемые предпринимателями, обычно чрезмерно оптимистичны. Они заявляют, что высокие ставки дисконтирования корректируют эти завышенные прогнозы.

Финансовые экономисты предполагают, что, хотя проблемы, о которых говорят венчурные капиталисты и реальны, их нельзя решать через высокую ставку дисконтирования. Они предлагают оценивать каждое «основание» отдельно, используя более объективные техники.

• Во-первых, они утверждают, что дисконт за недостаток ликвидности имеет смысл, но предлагаемая премия чересчур высока: многочисленные инвесторы (включая фонды целевого капитала, организации и индивидуальных инвесторов) ориентируются на длительные периоды времени, но не получают ничего стоящего близко к такой высокой доходности за готовность смириться с низкой ликвидностью.
• Во-вторых, финансовые экономисты настаивают, что стоимость услуг, оказываемых венчурными капиталистами, должна оцениваться так же, как стоимость приобретения эквивалентных профессиональных услуг на контрактной основе. Как только определена справедливая рыночная стоимость оказываемых услуг, венчурный капиталист должен получить эквивалентную ей долю.
• И наконец, финансовые экономисты утверждают, что ставки дисконтирования нельзя завышать, чтобы компенсировать чересчур оптимистичные прогнозы предпринимателя. Они утверждают, что объективные оценки будущих денежных потоков компании можно получить, применяя здравый смысл, чтобы установить вероятные значения и степени вероятности различных сценариев.

Использование высоких ставок дисконтирования предполагает элемент произвольности в подходе венчурного капиталиста к оценке компании. Гораздо лучше внимательно изучить прогнозы и проверить их в реальных условиях.

Для этого надо задать несколько вопросов.

• Как идут дела у компаний-аналогов?
• Какая доля рынка необходима компании, чтобы достигнуть прогнозных параметров?
• Сколько времени это займет?
• Какие есть ключевые риски?
• Есть ли планы действия на случай непредвиденных обстоятельств?
• Каковы ключевые факторы успеха?

Этот тип анализа гораздо более конструктивный, чем просто дисконтирование показателей прогнозной финансовой отчетности, представленной предпринимателем, по очень высокой ставке.

Все, что вам нужно знать

Ресурсы по вопросам права стартапов Венчурный капитал, Финансирование

Венчурный капитал — это финансирование, которое инвесторы предоставляют перспективным небольшим компаниям с потенциалом долгосрочного роста. В настоящее время венчурный капитал является основным способом для компаний, не имеющих доступа к рынкам капитала, финансировать инновации. 2 мин. Чтения

1. Венчурный капитал: что это такое?
2. Почему важен венчурный капитал?
3.Венчурный капитал и бизнес-ангелы
4. Какова типичная сумма венчурного капитала?
5. Не используйте венчурный капитал, если
6. Используйте венчурный капитал, если
7. Часто задаваемые вопросы о венчурном капитале
8. Распространенные ошибки привлечения венчурного капитала
9. Как привлечь венчурный капитал
10. Лучшая компания венчурного капитала

Венчурный капитал: что это?

Венчурный капитал — это финансирование, предоставляемое инвесторами перспективным небольшим компаниям с потенциалом долгосрочного роста.В настоящее время венчурный капитал является основным способом финансирования инноваций для компаний, не имеющих доступа к рынкам капитала.

Почему важен венчурный капитал?

• Для компаний, у которых нет доступа к рынкам капитала, венчурный капитал может быть основным источником финансирования.

• Венчурный капитал используется для поддержки компаний с высоким потенциалом долгосрочного роста.

• Венчурный капитал может заполнить пробел между инновационными фондами и традиционным капиталом.

Финансирование венчурного капитала обычно предлагают инвесторы или банки. Хотя для большинства людей венчурный капитал ассоциируется с деньгами, он также может проявляться в форме рекомендаций, наставничества или технических советов.

Бизнес-ангелы, с другой стороны, — это состоятельные частные лица (HNWI) или группа инвесторов в фирме венчурного капитала (часто входящей в Национальную ассоциацию венчурного капитала), которые совместно инвестируют в новые компании.

Какова типичная сумма венчурного капитала?

В среднем фирмы венчурного капитала инвестируют в компанию около 7 миллионов долларов. Это число может быть больше или меньше в зависимости от запуска.

Не использовать венчурный капитал, если

• Вы еще не вложили собственные деньги в компанию.

• Вы не исследовали источники финансирования инноваций. Общие источники — друзья, семья и связи.

• Вы не хотите, чтобы инвесторы участвовали в решениях компании.

Использовать венчурный капитал, если

Часто задаваемые вопросы о венчурном капитале

• В чем выгода венчурного капитала?

  Привлечение венчурного капитала

  предоставляет рекомендации и опыт опытных инвесторов.
• Есть ли у инвесторов право голоса в компаниях, в которые они вкладывают средства?

  Да. Обычно привлечение венчурного капитала позволяет инвесторам вмешиваться и принимать важные для компании решения.

Распространенные ошибки привлечения венчурного капитала

В то время как малый бизнес допускает множество ошибок с венчурным капиталом, предприниматель называет следующие шесть наиболее распространенных ошибок:

• Обращение ко всем венчурным капиталистам в данной области.Вместо этого обращайтесь только к тем, с кем у вас есть связь.

• Неспособность полностью ответить на вопросы ВК.

• Преувеличение успеха, предыстории или опыта компании.

• Краткосрочный взгляд на венчурный капитал.

• Слишком быстрое раскрытие стоимости компании.

Как привлечь венчурный капитал

• Сначала свяжитесь с VC в вашей сети. Знаете ли вы их прямо или косвенно, это ценные связи.

• Изучите всех интересующих вас венчурных капиталистов. Важно найти подходящего кандидата.

• Будь собой. Венчурные капиталисты хотят почувствовать вкус вашей компании.

Лучшая компания венчурного капитала

CBInsights в настоящее время оценивает Sequoia Capital как лучшую венчурную компанию. Неудивительно, что лучшие фирмы расположены в самых горячих местах для начинающих компаний — в Кремниевой долине, Бостоне, Нью-Йорке и даже в моем любимом месте Боулдер, Колорадо.

венчурный капиталист по испански — Англо-испанский словарь

Мы братья из Нью-Гэмпшира, нас венчурных капиталистов .

Somos hermanos de New Hampshire, inversores, de riesgo.

OpenSubtitles2018.v3

Предоставление онлайн-информации о венчурных капиталистах в предпринимательской экосистеме городов

Suministro de información en línea sobre capitalistas de riesgo en los ecosistemas empresariales de las ciudades

tmClass

Большая часть денег, собранных дядей Джеймсом, была получена от венчурных капиталистов города.

La mayoría del dinero que juntó el tío James era de capitalistas de riesgo en la ciudad.

OpenSubtitles2018.v3

Итак, Джереми, вы и ваш брат венчурных капиталистов .

Entonces, Jeremy, tu hermano y tú son inversores de riesgo.

OpenSubtitles2018.v3

Джеральд Кроуз, венчурный капиталист , он на выходных в городе со своей женой.

Gerald Crouse, el capitalista de riesgo , está en la ciudad con su esposa en el fin de semana.

OpenSubtitles2018.v3

Луи, это венчурный капиталист .

Louie es un capitalista de riesgo.

OpenSubtitles2018.v3

« Венчурные капиталисты говорят нам, что фирмам также нужны мощности, бизнес-план и компетентное управление», — сказал г-н Уайт.

«Los capitalistas de riesgo opinan que las empresas necesitan también Capacidades, un plan de negocio y una gestión comptente».

Кордис

Мы собираемся набрать венчурных капиталистов , и мы собираемся провести наш раунд финансирования серии А.

Vamos a donde los Inversionistas de capital de Rriesgo semilla, y vamos a hacer nuestra Etapa A de financiación.

QED

«Торонто венчурный капиталист Арнольд Плоппер вместе со своей женой, моделью в купальниках Плайей Плимпкин-Плоппер, строит фундамент на площади Плоппер».

«El empresario capitalista de Toronto Arnold Plopper inicia la construcción del Plopper Plaza con su esposa, la modelo de trajes de baño Playa Plimpkin-Plopper.«

OpenSubtitles2018.v3

— количество начинающих и быстрорастущих контент-фирм, которым помогли установить контакты с венчурными капиталистами ;

— число сотрудников, работающих с капиталистами, и сотрудников, принимающих участие в работе, с контактами с капиталистами, от риесго;

ЕврЛекс-2

Этот район кишит венчурными капиталистами, и дот-коммерсантами, все строят свои мега особняки.

Esta zona se está llenando de emprendedores y gente de Internet que construye sus megamansiones.

OpenSubtitles2018.v3

Фактически, когда мы впервые пошли собирать деньги для запуска Babble, венчурных капиталистов сказали:

De hecho, cuando fuimos por primera vez a recaudar fondos para Babble, los capitalistas de riesgo dijeron:

QED

Для них он всего лишь венчурный капиталист .

Para ellos, sólo es un capitalista aventurero .

OpenSubtitles2018.v3

Компания была основана в 1976 году венчурным капиталистом Робертом А. Свонсоном и биохимиком Гербертом Бойером.

Esta fue fundada en el 1976 por Robert A. Swanson, un empresario , y el Dr. Herbert W. Boyer, un bioquímico.

WikiMatrix

Вы знаете, принимая государственные субсидии или уступая венчурным капиталистам .

Ya sabes, aceptar las ayudas del gobierno, o doblegarme ante los capitalistas .

OpenSubtitles2018.v3

Венчурный капиталист компании , TVG, впоследствии приобрела все акции компании.

La empresa capitalista de riesgo, TVG, posteriormente adquirió todas las acciones de la compañía.

WikiMatrix

И он закончил свою жизнь, продавая компании венчурным капиталистам .

Y que terminó su vida vendiendo empresas a capitalistas de riesgo .

ted2019

Этот ребенок — мечта венчурного капиталиста.

El chico es el sueño de un emprendimiento capitalista .

OpenSubtitles2018.v3

Три венчурных капиталистов предоставили средства вместе с некоторыми частными инвесторами.

Suministraron los fondos tres empresas de capital riesgo , junto con varios inversores privados.

Кордис

Должны ли правительства предоставлять особые стимулы венчурным капиталистам и осуществлять особый контроль над фондами венчурного капитала?

¿Deben los poderes públicos ofrecercentivos especiales a los suministradores de capital riesgo y aplicar controles especiales sobre los fondos de capital riesgo?

UN-2

Слэйд был одним из венчурных капиталистов .

Slade era uno de esos capitalistas aventureros .

OpenSubtitles2018.v3

Его любимый бренд рыбы с жареным картофелем принадлежит шведской фирме венчурного капитала .

Su Marca Preferida de «Fish and Chips» es propiedad de una empresa de capital de riesgo sueca.

ted2019

Насколько я могу судить, это венчурных капиталистов .

De la que puedo decir que son financieros de riesgo .

OpenSubtitles2018.v3

Вы всегда можете получить больше оборотного капитала в последующих раундах от венчурного капиталиста , а не от корпоративных партнеров.

Siempre pueden conguir más capital operativo en otras rondas del capitalista de riesgo , no solo de los socios empresariales.

QED

Ванесса Таймор, бывший венчурный капиталист .

Ванесса Таймор, бывшая capitalista de riesgo.

OpenSubtitles2018.v3

20 лучших венчурных капиталистов

В сотрудничестве с The New York Times мы разработали рейтинг лучших в мире партнеров по венчурному капиталу на основе данных. Вот подробные профили 20 лучших.

Четвертый год подряд мы работали с The New York Times, чтобы определить и составить рейтинг 100 лучших профессионалов венчурного капитала со всего мира.

Мы использовали данные CB Insights, собранные с помощью нашей технологии машинного обучения (получившей название The Cruncher) и из тысяч материалов, полученных от партнеров и фирм по венчурным инвестициям через редактор.

Что такое венчурный капиталист?

Венчурный капиталист — это инвестор, который предоставляет финансирование частным компаниям, которые демонстрируют или имеют потенциал для быстрого роста. Помимо финансирования, венчурные капиталисты также выступают в качестве консультантов для своих портфельных компаний и, если их доля в компании достаточно велика, могут входить в ее совет директоров.

Что общего у ведущих венчурных капиталистов?

В этом году мы также проанализировали опыт 20 ведущих венчурных партнеров, чтобы лучше понять их секреты успеха.При этом мы обнаружили следующее:

• 16 из 20 лучших окончили школы Лиги плюща или Стэнфорд
• 16 работают в районе Большого залива
• 10 работал в банковском деле, консалтинге или юриспруденции до поступления в VC
• 7 были партнерами-учредителями своих венчурных фирм
• 5 учредителей (или соучредителей) собственных компаний

Ниже приведены подробные профили 20 лучших партнеров по венчурному капиталу. Прокрутите вниз до нашей методологии выбора.

---

Профили 20 ведущих партнеров по венчурному капиталу

1. НИЛ ШЕН

Нил (Нанпэн) Шен большую часть своей ранней карьеры проработал в банковской сфере в таких фирмах, как Deutsche Bank, Lehman Brothers, Citibank и других. Однако в 1999 году он оставил индустрию финансовых услуг, чтобы стать соучредителем туристической компании Ctrip.com, L, где он работал финансовым директором. Он также помог соучредителем сети отелей Home Inns.

После своих предпринимательских усилий он стал соучредителем Sequoia Capital China в 2005 году с помощью американских партнеров Майкла Морица и Дуга Леоне.С тех пор Shen построил одну из самых успешных франшиз венчурного капитала в мире, сосредоточив внимание на тенденциях, характерных для китайского региона, а не на более широком технологическом ландшафте.

Текущая фирма: Sequoia Capital China (Партнер-учредитель)

Место нахождения: Гонконг

Известные инвестиции: Meituan-Dianping (IPO), Bytedance, Vipshop (IPO), Qihoo 360 (IPO), DJI

Образование: Йельский университет (MA), Шанхайский университет Цзяо Тонг (BA)

---

2. Ли Фиксел

Присоединившись к Tiger Global в марте 2006 года, Ли Фиксел быстро завоевал репутацию инвестора в интернет-компании и компании-разработчики программного обеспечения на развивающихся рынках.

Инвестиции

Fixel охватывают Souq (приобретенный Amazon), MercadoLibre (часто называемый «eBay of Argentina») и раннюю ставку на индийскую электронную торговлю с Flipkart (продана Walmart за 16 млрд долларов). Совсем недавно Ли поддержал громких единорогов, таких как Stripe, Peleton и теперь общедоступный Spotify.

Текущая фирма: Tiger Global (Партнер-учредитель, уходит, чтобы потенциально создать инвестиционную фирму)

Место работы: New York, NY

Значительные инвестиции: Flipkart (приобретено), Juul, Stripe, Peleton, Spotify (IPO), Glassdoor (приобретено),

Образование: Вашингтонский университет в г.Луи (BA)

---

3. БИЛЛ ГЕРЛИ

Билл Герли начал свою карьеру в качестве инженера-электрика в Compaq Computers в 1989 году. Он получил степень магистра делового администрирования в 1993 году в UT Austin, прежде чем присоединиться к Credit Suisse First Boston в качестве аналитика по исследованию акций, где он сосредоточился на компьютерном оборудовании и программном обеспечении.

После трех лет работы в Credit Suisse Билл на короткое время присоединился к Deutsche Bank и сосредоточился исключительно на интернет-компаниях. Работая в Deutsche Bank, он расширил свою сеть в Кремниевой долине и присоединился к Hummer Winblad Venture Partners в 1997 году.Вскоре после этого он присоединился к недавно созданной Benchmark, где с тех пор является Генеральным партнером.

Текущая фирма: Контрольный показатель

Место работы: Сан-Франциско, Калифорния

Значительные инвестиции: Uber, Stitch Fix (IPO), Nextdoor, GrubHub (IPO), OpenTable (IPO), Zillow (IPO)

Образование: Техасский университет в Остине (MBA), Университет Флориды (BSE)

---

4. АЛЬФРЕД ЛИН

В 1996 году Альфред Лин присоединился к LinkExchange в качестве вице-президента по финансам после получения степени магистра статистики. После двух лет работы в компании ее приобрела Microsoft. Альфред перешел в компанию Tellme Networks в качестве вице-президента по финансам и развитию бизнеса. Он покинул компанию в 2005 году, а в 2007 году ее также приобрела Microsoft.

Расставшись с Tellme, Альфред присоединился к Zappos.com, где занял должности председателя, финансового директора и главного операционного директора.Он остался в компании после ее приобретения Amazon в 2009 году и присоединился к Sequoia Capital в качестве партнера в октябре 2010 года.

Текущая фирма: Sequoia Capital

Место работы: Menlo Park, CA

Известные инвестиции: Airbnb, Houzz, DoorDash, Instacart, Reddit

Образование: Стэнфордский университет (магистр), Гарвардский колледж (бакалавриат)

---

5. ДЖЕФФ ДЖОРДАН

Джефф Джордан начал свою карьеру в аспирантуре в качестве консультанта по вопросам управления в The Boston Consulting Group.После 3 лет работы в компании он присоединился к The Walt Disney Company на различных должностях и в конечном итоге стал старшим вице-президентом по финансам Disney Stores. В 1998 году он стал президентом и генеральным директором Reel.com, которая действовала независимо после того, как ее приобрела Hollywood Entertainment.

Вскоре после этого он присоединился к eBay в качестве старшего вице-президента и генерального директора. За 5 лет работы в компании Джефф руководил приобретением Paypal и Half.com (компания №11 Джоша Копельмана).Затем он стал президентом Paypal в 2004 году, прежде чем стать президентом и главным исполнительным директором OpenTable в 2007 году.

В 2011 году Джефф расстался с OpenTable, сделав компанию публичной в 2009 году. Он присоединился к Andreessen Horowitz в качестве пятого генерального партнера фирмы и с тех пор исполняет эту роль.

Текущая фирма: Andreessen Horowitz

Место работы: Menlo Park, CA

Известные инвестиции: Airbnb, Pinterest, Instacart, Lookout, OfferUp, Lime

Образование: Стэнфордский университет (MBA), Амхерстский колледж (BA)

---

6.ПИТЕР ФЕНТОН

Питер Фентон начал свою карьеру в видео компании Virage, где он работал генеральным менеджером с 1996 по 1998 год. После получения степени MBA Питер присоединился к Accel Partners, где он стал управляющим партнером. После ряда успешных инвестиций Питер присоединился к Benchmark в 2006 году, где он до сих пор инвестирует.

Текущая фирма: Контрольный показатель

Место работы: Сан-Франциско, Калифорния

Значительные инвестиции: Elastic (IPO), Zuora (IPO), Hortonworks (IPO), Yelp (IPO), Quip (приобретено),

Образование: Стэнфордский университет (MBA, BA)

---

7. БРАЙАН СИНГЕРМАН

Брайан Зингерман начал свою карьеру инженером-программистом в компании, работающей в виртуальном мире. После 4 лет работы в компании Брайан присоединился к Google в качестве инженера-программиста и стал инженером-менеджером. Попутно он основал небольшой инвестиционный фонд под названием XGYC (бывший Google, Y Combinator) для инвестирования в стартапы на ранней стадии.

После почти четырех с половиной лет работы в Google и некоторого инвестиционного опыта Брайан присоединился к Founders Fund в качестве принципала в 2008 году.В 2011 году он стал Партнером.

Текущая фирма: Founders Fund

Место работы: Сан-Франциско, Калифорния

Известные инвестиции: Stemcentrx (приобретено), Affirm, Oscar, Airbnb, Wish

Образование: Стэнфордский университет (BS)

---

8. МЭРИ МИКЕР

Мэри Микер начала свою карьеру в качестве аналитика по ценным бумагам в 1986 году. С 1991 по 2010 год она работала в Morgan Stanley, где занимала должность управляющего директора и аналитика по исследованиям.Она наиболее известна своим ежегодным отчетом о тенденциях в Интернете, который ежегодно является одним из самых читаемых технологических отчетов.

После почти 20 лет работы в Morgan Stanley Мэри присоединилась к Kleiner Perkins Caufield & Byers в 2010 году, где ей удалось найти основные выходы, включая Twitter и Square. В начале 2019 года Мэри объявила, что уходит, чтобы основать новую инвестиционную фирму Bond вместе с несколькими другими из Kleiner Perkins.

Текущая фирма: Bond , Kleiner Perkins Caufield & Byers

Место работы: Menlo Park, CA

Значительные инвестиции: DocuSign (IPO), Spotify (IPO), Houzz, Peleton, Twitter (IPO), Lending Club (IPO), Square (IPO)

Образование: Корнельский университет (MBA), Университет ДеПау (BA)

---

9. Мэтт колер

Мэтт Колер присоединился к Benchmark в 2008 году после работы в McKinsey, Facebook и LinkedIn. Как один из первых пяти сотрудников Facebook, Колер участвовал в продажах Instagram компании Facebook в 2012 году.

В Benchmark Колер в основном сосредоточился на международных компаниях, о чем свидетельствуют инвестиции в Dropbox, Quora, Asana, Tinder и 1stdibs.

Колер также входит в советы директоров таких компаний, как Uber, Greenhouse, Domo и других.

Текущая фирма: Контрольный показатель

Место работы: Сан-Франциско, Калифорния

Значительные инвестиции: Dropbox (IPO), Duo Security (приобретено), Uber, Instagram (приобретено), Domo (IPO)

Образование: Йельский университет (BA)

---

10. РАВИ МХАТРЕ

Рави Мхатре начал свою карьеру в качестве консультанта по вопросам управления в Booz Allen Hamilton в 1989 году. После получения степени магистра Рави присоединился к Silicon Graphics в качестве менеджера по продукту в 1993 году.

Чуть более двух лет спустя он перешел в мир венчурного капитала и присоединился к Bessemer Venture Partners в качестве инвестора. В 1999 году Рави начал работу с Lightspeed Venture Partners вместе с тремя другими коллегами. Он по-прежнему является партнером-основателем и управляющим директором почти 20 лет спустя.

Текущая фирма: Lightspeed Venture Partners (партнер-учредитель)

Место работы: Menlo Park, CA

Значительные инвестиции: AppDynamics (приобретено), Rubrik, MuleSoft (IPO), Nutanix (IPO), Kosmix (приобретено), Natera (IPO)

Образование: Стэнфордский университет (MBA & BA)

---

11.ДЖОШ КОПЕЛЬМАН

Джош Копельман — один из немногих серийных предпринимателей, включенных в наш список 20 лучших партнеров по венчурному капиталу.

Во время учебы в Уортонской школе Пенсильванского университета он основал компанию по предоставлению информационных услуг Infonautics, которая стала публичной в 1996 году (а позже была приобретена). В 1999 году Копельман расстался с Infonautics и основал личную торговую площадку Half.com. Спустя короткий и успешный год Half.com был приобретен eBay в 2000 году.Джош продолжал управлять Half.com на eBay примерно 3 года, прежде чем основал компанию TurnTide по борьбе со спамом, которая была приобретена Symantec всего через шесть месяцев после ее создания.

В 2004 году Джош основал компанию First Round Capital, где он является Генеральным партнером.

Текущая фирма: Капитал первого раунда (Партнер-учредитель)

Место нахождения: Филадельфия, Пенсильвания

Значительные инвестиции: Flatiron Health (приобретено), AppNexus (приобретено), Clover Health, BazaarVoice (IPO), OnDeck Capital (IPO)

Образование: Пенсильванский университет (BS)

---

12. Брайан Шрайер

Брайан Шрайер присоединился к Sequoia Capital в качестве партнера в 2008 году и в прошлом году работал над двумя крупными венчурными проектами: теперь публичный Dropbox и недавно приобретенный Qualtrics. Другие инвестиции включали Thumbtack и Trulia.

До прихода в VC Брайан открыл штаб-квартиру Google в Европе и был временным президентом по продажам в Китае. До Google он работал в инвестиционно-технологическом банке в Morgan Stanley.

Текущая фирма: Sequoia Capital

Место работы: Menlo Park, CA

Значительные инвестиции: Dropbox (IPO), Qualtrics (приобретено), Thumbtack

Образование: Принстонский университет (BA)

---

13.Аллен Чжу

Аллен Чжу (Allen Zhu) — управляющий директор GSR Ventures, где он специализируется на инвестициях в компании на ранних этапах развития в области Интернета, мобильной связи и новых медиа. До GSR Ventures он стал соучредителем eBaoTech, ведущего поставщика базовых серверных систем для страхования.

Текущая фирма: GSR Ventures

Место нахождения: Пало-Альто, Пекин, Сингапур

Значимые инвестиции: Диди Чусин, офо, эл.мне (Приобретено)

Образование: Университет Фудань (MA), Шанхайский университет Цзяотон (BS)

---

14. Майк Вольпи

Майк Вольпи начал свою карьеру в Hewlett Packard, где занимался разработкой и маркетингом. После получения степени MBA он присоединился к Cisco, где занимал ряд руководящих должностей, включая должность директора по стратегии и старшего вице-президента / генерального директора по направлениям.

С момента присоединения к Index в 2009 году он добился больших успехов, таких как Sonos, Hortonworks, Blue Bottle Coffee и Zuora.Совсем недавно Майк поддерживал такие компании, как Aurora, Wealthfront, Slack и Cockroach Labs.

Текущая фирма: Index Ventures

Место работы: Сан-Франциско, Калифорния

Значительные инвестиции: Hortonworks (IPO), Sonos (IPO) Wealthfront, Slack, Blue Bottle Coffee

Образование: Стэнфордский университет (MBA, MS, BS)

---

15. Самир Ганди

Самир Ганди присоединился к Accel Partners в 2008 году и специализируется на потребительских, программных и сервисных компаниях.До прихода в Accel Самир был партнером в Sequoia Capital и руководил инвестициями в такие компании, как Barracuda Networks, Dropbox (начальное семя), Gracenote, Trulia и Sourcefire.

Текущая фирма: Accel Partners

Место нахождения: Пало-Альто, Калифорния

Значительные инвестиции: Spotify (IPO), Flipkart (приобретенный), Dropbox (IPO), Jet (приобретенный), Venmo (приобретенный)

Образование: Стэнфордский университет (MBA), MIT (BS)

---

16. JP Gan

JP Gan является управляющим партнером и членом инвестиционного комитета Qiming Venture Partners с 2006 года. Он имеет более чем двадцатилетний опыт работы в сфере инвестиций и финансов. Инвестиции JP включают, среди прочего, Ctrip, Dianping и Jiayuan.

Ган начал свою карьеру венчурного капитала в 2000 году в Carlyle Group, где он был одним из основателей азиатского венчурного фонда фирмы в Гонконге.

Текущая фирма: Qiming Venture Partners

Место нахождения: Шанхай, Китай

Известные инвестиции: Bilibili (IPO) , Meitu (IPO), Meituan-Dianping (IPO), Ctrip

Образование: Чикагский университет (MBA), Университет Айовы (BA)

---

17.Энн Миура-ко

Энн Миура-Ко — партнер-основатель Floodgate, венчурной фирмы, занимающейся начальным этапом развития. Она была одним из первых инвесторов в такие компании, как Lyft и TaskRabbit, в частности, в Ayasdi, Xamarin и Modcloth. До Floodgate Энн работала в Charles River Ventures и McKinsey and Company.

Текущая фирма: Floodgate (Партнер-учредитель)

Место нахождения: Пало-Альто, Калифорния

Известные инвестиции: Lyft, TaskRabbit (приобретено), Ayasdi

Образование: Стэнфордский университет (PhD), Йельский университет (BSEE)

---

18.Ханс Тунг

Ханс Тунг начал свою карьеру инвестиционным банкиром в Merrill Lynch. Он присоединился к GGV в 2013 году из Qiming Venture Partners, где он сосредоточился на инвестициях в Китае и был одним из руководителей инвестиционной серии A в Xiaomi. До этого он работал в Bessemer Venture Partners, где помогал таким компаниям, как Skype, расширяться в Китае.

Текущая фирма: GGV Capital

Место работы: Menlo Park, CA

Значительные инвестиции: Музыкальные.ly (Приобретенный), Slack, Lime, Poshmark, Xiaohongshu

Образование: Стэнфордский университет (BS)

---

19. АЙДИН СЕНКУТ

В 1996 году Айдын Сенкут начал работать в Silicon Graphics менеджером по развитию бизнеса. Позже он стал менеджером по продукту в компании, прежде чем присоединиться к Google в 1999 году. В Google он занимал ряд должностей, включая менеджера по продукту, менеджера по продажам по стратегическим аккаунтам и старшего менеджера по веб-поиску и синдицированию

.

В 2005 году Айдын покинул Google, чтобы основать Felicis Ventures, где он является управляющим партнером.

Текущая фирма: Felicis Ventures (партнер-учредитель)

Место нахождения: Menlo Park, CA

Известные инвестиции: Adyen, Credit Karma, Pluralsight (IPO), Shopify (IPO), Fitbit (IPO), Meraki (приобретено)

Образование: Пенсильванский университет (MBA, MA), Бостонский университет (BS)

---

20. Бен Горовиц

Бен Горовиц — партнер-основатель Andreessen Horowitz.До основания компании Бен был ангелом-инвестором и соучредителем компании Opsware (ранее Loudcloud), которая была приобретена HP в 2007 году. Ранее он был вице-президентом и генеральным менеджером подразделения платформы электронной коммерции AOL, а также вице-президентом. в Netscape Communications. Он также был вице-президентом широко известной линейки продуктов Netscape Directory and Security.

В 2009 году Бен основал Andreessen Horowitz (также известный как a16z) с соучредителем Марком Андреессеном

.

Текущая фирма: Андриссен Горовиц (партнер-основатель)

Место работы: Menlo Park, CA

Известные инвестиции: Lyft, Okta (IPO), Tanium

Образование: UCLA (MS), Колумбийский университет (BA)

---

Методология

Ниже приведены факторы, которые учитываются при составлении рейтинга нашего списка лучших партнеров венчурного капитала:

• Выходы инвестора — частота / объем, размер и стадия входа.
• Централизация сети — возможность подключения к другим инвесторам. Думайте об этом как о сродни Google PageRank.
• Последовательность — Стадия, отраслевая последовательность инвестиций.
• Стоимость неликвидной портфельной компании — Частота, размер и стадия входа в рынок с высокой стоимостью (но не закрытых компаний). Учитывая относительно меньший вес, так как это бумажные оценки.
• Последние результаты. Мы сосредоточили внимание на этих показателях с 2010 года. В результате мы не особо ценим тех, кто сделал великолепные выборы в 80-х, 90-х или начале 2000-х.Это рейтинг лучших венчурных капиталистов на сегодняшний день, а не лучших венчурных капиталистов в истории.

---

Этот отчет был создан на основе данных платформы CB Insights для анализа новых технологий, которая предлагает ясность в отношении появляющихся технологий и новых бизнес-стратегий с помощью таких инструментов, как: Если вы еще не являетесь клиентом, подпишитесь на бесплатную пробную версию, чтобы узнать больше о нашей платформе.

Роль венчурных капиталистов и бизнес-ангелов в создании новых предприятий

Венчурные капиталисты как инкубаторы новых стартапов

Венчурные капиталисты или бизнес-ангелы — это юридические и физические лица, которые финансируют стартапы и новый бизнес .Есть много предпринимателей с отличными бизнес-идеями, которые нуждаются в финансировании для своих предприятий. Недостаточно иметь отличную инновационную идею, когда вы не можете найти финансирование для ее реализации. Именно здесь на сцену выходят венчурные капиталисты, поскольку они предоставляют столь необходимый начальный капитал для запуска предприятия. Другими словами, венчурные капиталисты — это те организации или отдельные лица, которые, когда они находят бизнес-идею убедительной и экономически оправданной, они предоставляют идеаторам финансирование, чтобы их стартапы могли быть инкубированы.Термин «инкубация» используется для обозначения того факта, что первоначальное управление стартапами должно осуществляться таким же образом, как и инкубация младенцев в младенчестве. Это означает, что венчурные капиталисты и бизнес-ангелы не только предоставляют начальное финансирование, но и направляют стартапы через их зарождение, чтобы они могли встать на ноги и взяться за дело.

Венчурные капиталисты как движущие силы экономики

Венчурные капиталисты способствуют инновациям и повышению прибыльности новых предприятий.Любая экономика нуждается в новых предприятиях, чтобы преуспеть в процессе созидательного разрушения капитализма. Это означает, что для роста экономики необходимы постоянные инновации и скачки производительности, которые часто обеспечивают новые предприятия. Поскольку новые предприятия нуждаются в финансировании и поддержке на начальных этапах, венчурные капиталисты необходимы для того, чтобы эти стартапы взялись за дело. Более того, новые предприятия должны быть прибыльными, поскольку, по оценкам, почти 50 процентов новых предприятий терпят неудачу. Именно здесь венчурные капиталисты, которые оценивают бизнес-идеи и разделяют их в зависимости от того, насколько прибыльными они могут быть, играют решающую и решающую роль в определении успеха или неудачи этих предприятий.Как показывают примеры Кремниевой долины в Соединенных Штатах и ​​отчасти Шанхая в Китае, венчурные капиталисты с их глубокими карманами и острым экономическим и финансовым чутьем действительно могут быть активом для экономик стран. Это причина того, что США намного опережают другие страны в том, что касается инноваций и инновационности, поскольку они имеют долгую историю венчурных капиталистов и бизнес-ангелов, финансирующих стартапы и приводящих их в действие.

Причины, по которым нам нужны венчурные капиталисты

Часто говорят, что венчурные капиталисты заполняют пустоту, образовавшуюся между государством и частным сектором.Однако правительства многих стран мира активно финансируют новые предприятия, бюрократия и бюрократическая волокита, связанная с принятием правительственных решений, часто препятствует финансированию стартапов и процессу инкубации новых предприятий . Кроме того, правительство, банки и финансовые учреждения не могут финансировать каждую хорошую идею, которая встречается на их пути. Более того, венчурные капиталисты обычно укомплектованы ветеранами отрасли и экспертами, которые могут экспертно оценить бизнес-идею и принять решение о прибыльности или отсутствии этой идеи.Помимо этого, венчурные капиталисты также необходимы для руководства стартапами на их стадии становления.

Венчурные капиталисты необходимы, поскольку они делают процесс созидательного разрушения более гладким и заставляют стартапы превращаться из хаотичных структур в хорошо отлаженные организации. Это означает, что венчурные капиталисты должны играть ключевую роль в формировании экономических судеб стран. Наконец, без венчурных капиталистов у частного сектора не будет никого, кто мог бы направлять их в будущих направлениях экономики и общества.

Заключительные замечания

Мы рассмотрели, какой вклад венчурные капиталисты вносят в экономику наций. Следует отметить, что почти все великие бизнес-идеи и инновации, такие как Microsoft, Google, Apple и Facebook, родились благодаря активной поддержке и руководству венчурных капиталистов.