Самая распространенная схема рейдерского захвата бизнеса
Отправить статью или инфоповод
1 апреля 2019
35115
Андрей Комиссаров, руководитель коллегии адвокатов «Комиссаров и партнеры», рассказывает, какой из многочисленных способов рейдерского захвата компаний является самым популярным, как рейдеры пользуются законодательством и каких ошибок важно избегать предпринимателю, чтобы не допустить захвата своего предприятия
Иллюстрация: Boldyshev/Shutterstock
Андрей Комиссаров
Руководитель коллегии адвокатов «Комиссаров и партнеры»
Рейдерство (от англ. raider — «налетчик, захватчик») — это принудительное поглощение или захват предприятия против воли собственников, в результате чего захватчики получают контроль над его активами. К рейдерской деятельности также принято относить корпоративный шантаж — «гринмейл».
Какой способ рейдерского захвата предприятий является наиболее распространенным в России?
Таким способом осуществляются махинации с кредиторской задолженностью.
Как выглядит схема рейдерского захвата?
1. Захват бизнеса начинается со сбора информации: о деятельности компании, ее общем состоянии, владельцах, сделках и проблемах. Агрессор аккумулирует сведения о финансовом положении жертвы, ее кредиторах и сроках предъявления требований.
Анализ случаев захвата компаний показывает, что если речь идет о крупной в масштабах региона или своего сегмента рынка организации, то для разработки сценария рейдеры попытаются завладеть внутренними данными, составляющими коммерческую тайну.
2. Далее агрессор выкупает права требований у кредиторов потенциальной жертвы. Как правило, это происходит путем заключения договоров цессии (уступки прав). Так в руках агрессора формируется критическая масса прав требований, которая позволит ему блокировать работу предприятия.
3. Затем агрессор выставляет жертве финансовые требования к исполнению. При этом он не идет на уступки, либо это такие компромиссы, которые в дальнейшем только увеличат задолженность перед рейдером.
4. После этого агрессор предлагает жертве заключить сделку по отчуждению имущества общества. Условия такого соглашения, как правило, выгодны только рейдеру. Для жертвы они являются кабальными. Согласие на сделку ведет к захвату бизнеса. В случае отказа агрессор применяет иные способы убеждения.
Как рейдеры применяют государственные механизмы принуждения?
Схема с бюджетной задолженностью является ярким примером использования государственных механизмов принуждения в частных интересах.
Для ее реализации агрессор вступает в сговор с сотрудниками ведомства, в полномочиях которого оказались долги предприятия. Это могут быть любые госорганизации, куда предприятие должно осуществлять отчисления, например Пенсионный фонд или Фонд обязательного социального страхования. Однако чаще рейдеры сговариваются с Федеральной налоговой службой. Она обладает большими возможностями при воздействии на экономическую деятельность предприятия. Видимая часть такой рейдерской деятельности может представляться как самостоятельная работа госоргана по принудительному погашению кредиторской задолженности перед бюджетом.
Часто используют уже существующий долг. В этом случае моментом атаки выбирается период возникновения просроченной задолженности. Порой атаке предшествует необходимость срочного погашения части долга, выставленного агрессором, что вызывает просрочку в уплате платежей в бюджет. Для этого рейдер сначала консолидирует иную кредиторскую задолженность компании, отдавая предпочтение просроченной и подтвержденной судебными актами.
Так, у налоговой инспекции есть право на приостановление операций по счетам, установленное статьей 76 НК РФ. Решение об этом принимается руководителем налогового органа по факту неуплаты налога. Причем оно в безакцептном порядке исполняется банком. Мнение должника не учитывается.
Блокировка счетов может привести к приостановлению работы предприятия. А поскольку налоговая задолженность имеет свойство расти, у налоговой службы неизбежно возникнут основания для ареста имущества в соответствии со статьей 77 НК РФ. Ситуация может усугубиться, если арестованное имущество передадут на ответственное хранение другому лицу в соответствии с пунктом 11 статьи 77 НК РФ. Данный факт также ведет к блокировке работы предприятия.
В дальнейшем налоговая служба может в соответствии с пунктами 7, 8 статьи 46, статьи 47 НК РФ обратить взыскание на арестованное имущество и денежные средства предприятия, и в зависимости от его размера будет решаться вопрос об инициировании процедуры банкротства.
Все это может сопровождаться активными действиями кредитора-агрессора. Например, он может инициировать судебные процессы, в ходе которых будут выставляться требования о применении обеспечительных мер в виде ареста имущества и денежных средств компании. Кроме того, действия налоговой могут усиливаться проведением заказных проверок иными ведомствами; возбуждением заказных уголовных дел по реальным или сфальсифицированным основаниям, в ходе которых также могут накладываться аресты на денежные счета и имущество компании; арестом руководителей предприятия. Помимо этого агрессор может выставить к взысканию значительную часть накопленной кредиторской задолженности и также инициировать процедуру банкротства, что в результате приведет к захвату бизнеса или активов должника.
Пример рейдерского захвата бизнеса из петербургской практики
ООО строило торговый центр в Приморском районе Санкт-Петербурга, а впоследствии осуществляло обслуживание общих площадей и инженерных сетей комплекса.
На этапе строительства общество продавало будущие нежилые помещения в ТЦ по инвестиционным договорам. Один из инвесторов, приобретя несколько помещений, решил получить контроль над всем торговым центром и возможность управлять общим имуществом. Для этого ему было необходимо приобрести более 50 % площадей в здании.
После покупки помещений других инвесторов у рейдера сконцентрировалось примерно 45 % от общей площади комплекса. Остальные помещения рейдеру выкупить не удавалось, поскольку они принадлежали учредителям застройщика, которые не намеревались их продавать.
Для реализации своих целей рейдер воспользовался низким уровнем правовой грамотности учредителей и несовершенством действующего законодательства.
Внутренняя отделка помещений не входила в инвестиционный договор. Учредители общества оформляли расчеты за нее путем выдачи от своего имени расписок в получении денег на строительные материалы, которые потом закупались и применялись для отделки помещений торгового центра.
Такие расписки были выданы и рейдеру в 2004, 2005, 2006 годах. Отделка была произведена, а готовые помещения переданы рейдеру-инвестору в 2006 году, когда ТЦ был введен в эксплуатацию.
В 2009 году рейдер обратился в правоохранительные органы с заявлением в отношении учредителей ООО по якобы имевшему место факту хищения ими денег на отделочные работы в торговом комплексе. Как впоследствии выяснилось, обращение в полицию носило формальный характер.
Получив отказ в возбуждении уголовного дела, рейдер-инвестор обратился в суд с иском о взыскании денежных средств по распискам. Выполнение застройщиком отделочных работ рейдер опроверг, представив суду сфальсифицированные договоры подряда. Согласно им, эти работы выполнили другие организации. Суд удовлетворил иск, апелляция поддержала его. Решение вступило в законную силу.
Стоит отметить, что в суде представители застройщика заявили о пропуске срока исковой давности по указанным распискам. Однако Приморский районный суд Санкт-Петербурга отказал в применении этого срока, исчислив его с даты вынесения постановления об отказе в возбуждении уголовного дела.
С правовой точки зрения говорить о законности такого решения невозможно. При этом становится очевидно, что рейдер заблаговременно обращался в правоохранительные органы исключительно для того, чтобы впоследствии судье было на что сослаться при отказе в применении срока исковой давности.
Так рейдер создал учредителям застройщика крупную кредиторскую задолженность. На этапе исполнения судебного акта этот же судья Приморского районного суда утвердил весьма странное мировое соглашение. При его заключении, помимо участников первоначального дела, присутствовали супруги учредителей, а также их бывший юрист, назовем его П. На этот раз он выступал на стороне рейдера.
Согласно данному мировому соглашению, имущество учредителей, включая долю их жен и оформленные на супруг помещения, в разных пропорциях переходило в собственность рейдера и П. Переходила и доля одного из учредителей в уставном капитале ООО. Несмотря на участие в мировом соглашении лиц, не являющихся сторонами судебного процесса, и не относящееся к предмету спора имущество, судья его утвердил.
При этом учредители застройщика не присутствовали на судебном заседании, когда утверждалось мировое. Более того, один из них в это время, как и в день подписания соглашения, находился в отделении интенсивной терапии после инфаркта. Другой учредитель во время заседания давал показания следователю (дата и время отражены в протоке допроса).
В это же время третий учредитель, стремясь обезопасить свое имущество и будучи введенным в заблуждение П., переоформил на него свои 62 % в уставном капитале ООО. Нотариального удостоверения таких сделок тогда по закону не требовалось. В качестве гарантии возврата они подписали договор обратного выкупа доли от П. к учредителю с открытой датой. Учредитель должен был зарегистрировать этот переход, когда уже можно было бы не опасаться юридических рисков. Однако когда он подал документы на регистрацию, оказалось, что П. сменил фамилию. В связи с этим в регистрации изменений в ЕГРЮЛ было отказано. Бывший юрист учредителей застройщика продал рейдеру долю в уставном капитале ООО.
Так рейдеру удалось завладеть долей в ООО в размере 84 %. К нему перешло управление обществом. Также у него сконцентрировалось около 51 % всех площадей ТЦ. Таким образом он приобрел контроль над торговым комплексом, поскольку получил большинство голосов в общем собрании собственников помещений, и завладел обществом, которое управляло общим имуществом.
Какие ошибки допускают предприниматели и как их не допустить, чтобы избежать захвата предприятия?
Часто в компаниях не выполняются даже очевидные требования правил внутренней безопасности: отсутствует типовое соглашение с работниками о неразглашении коммерческой тайны, нет запрета на вынос документов из офиса. Распространено бесконтрольное хождение внутри компании оригиналов учредительных документов и печати организации, листов с подписью руководителя и тому подобное. Так появляется риск возникновения документов, подлинность которых будет крайне сложно оспорить.
Печать организации и учредительные документы следует хранить в недоступном для широкого круга сотрудников месте.
Подписывать документы и ставить печать рекомендуется только уполномоченным руководителям. Недопустимо разрешать неуполномоченным лицам подписывать документы от имени руководителя, даже если они пользуются высшей степенью доверия. Также следует вести строгий учет доверенностей.
В целом, организациям надлежит вести подробный архив ее деятельности. Архив позволит отслеживать корпоративную работу предприятия. Необходимо хранить в оригиналах: протоколы годовых и внеочередных собраний акционеров, протоколы решений совета директоров и другие документы. Отсутствие прозрачной корпоративной истории может дать возможность захватчикам воспользоваться соответствующими пробелами.
Любой руководитель или владелец бизнеса, даже если он полагает, что готов к рейдерским атакам, должен постоянно контролировать ведение корпоративных документов, историю приобретения и использования недвижимого имущества, и других активов предприятия.
Учредителям компаний не следует самоустраняться от деятельности организации и избегать корпоративных конфликтов.
Безусловно, каждый успешный бизнесмен старается настроить работу бизнеса таким образом, чтобы минимизировать свое непосредственное участие, однако, это существенно повышает риск стать жертвой рейдерского захвата компании. Также следует избегать корпоративных конфликтов.
Кроме того, с особой тщательностью следует подходить к подбору любого персонала, а не только руководящих должностей, поскольку курьер, продавец, уборщица или иные низкоквалифицированные сотрудники, которым владельцы бизнеса чаще всего уделяют минимум внимания, могут снабдить рейдеров всем необходимым для захвата предприятия, поскольку, как уже было отмечено, любая атака начинается со сбора информации.
Также стоит отметить, что правильные взаимоотношения, выстроенные между руководителем компании и подчиненными, сами по себе могут являться отличной защитой от рейдерских атак, так как зачастую утечка информации осуществляется через недовольных работников.
Если вы заметили опечатку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.
Подписывайтесь на наш
Подписывайтесь на наш
Закрыть
Автоматизация бухгалтерии
для любого бизнеса
Попробовать бесплатно
Как рейдеры захватывают компании — Дело Модульбанка
Издание для предпринимателей
Пишем о важном, разбираемся с ежедневными задачами предпринимателей, исследуем законы, транслируем опыт.
- Советы
- Истории
- Интервью
- Рынок
- Бизнес-планы
Издание для бизнеса. Меньше хайпа, больше пользы!
Пишем о важном, разбираемся с ежедневными задачами предпринимателей, исследуем законы, транслируем опыт
Проект Модульбанка
Написать в редакцию: [email protected]
Проект ведут — Yellow Yeti
Дизайн — Yellow Yeti
Веб-разработка — Кортекс
©2016–2023
Свежие статьи:
Советы
Что нужно знать предпринимателю про новый закон о цифровизации воинского учета
6 вопросов юристуИнтервью
«Клиенты относятся к питомцам как к детям, и мы их понимаем»
История сервиса выгула собак «Гуляй Виляй»История
Как малый и средний бизнес работает с корпоративными заказами
Опыт предпринимателей из разных сферСоветы
Как селлеру найти поставщика в Узбекистане
Интервью
«Заработала 10 миллионов на канцелярии»
Как превратить маленький магазин в соцсетях в многомиллионный доход на WildberriesБизнес-план
Как получить грант на развитие бизнеса
Топчик
Советы
Что нужно знать предпринимателю про новый закон о цифровизации воинского учета
6 вопросов юристу
Интервью
«Клиенты относятся к питомцам как к детям, и мы их понимаем»
История сервиса выгула собак «Гуляй Виляй»
История
Как малый и средний бизнес работает с корпоративными заказами
Опыт предпринимателей из разных сфер
Советы
Как селлеру найти поставщика в Узбекистане
Интервью
«Заработала 10 миллионов на канцелярии»
Как превратить маленький магазин в соцсетях в многомиллионный доход на Wildberries
Бизнес-план
Как получить грант на развитие бизнеса
Советы
Что нужно знать предпринимателю про новый закон о цифровизации воинского учета
6 вопросов юристу
Как ничего не пропустить
Корпоративный рейдер: определение, тактика, пример
К
Уилл Кентон
Полная биография
Уилл Кентон — эксперт в области экономики и инвестиционного законодательства.
Ранее он занимал руководящие должности редактора в Investopedia и Kapitall Wire, имеет степень магистра экономики Новой школы социальных исследований и степень доктора философии по английской литературе Нью-Йоркского университета.
Узнайте о нашем редакционная политика
Обновлено 18 декабря 2022 г.
Рассмотрено
Шарлин Райнхарт
Рассмотрено Шарлин Райнхарт
Полная биография
Шарлин Райнхарт является дипломированным бухгалтером, CFE, председателем комитета общества CPA штата Иллинойс и имеет степень в области бухгалтерского учета и финансов Университета ДеПола.
Узнайте о нашем Совет финансового контроля
Факт проверен
Катрина Муньелло
Факт проверен Катрина Мюнхеньелло
Полная биография
Катрина Авила Мунихелло — опытный редактор, писатель, проверяющий факты и корректор с более чем четырнадцатилетним опытом работы с печатными и онлайн-изданиями.
Узнайте о нашем редакционная политика
Что такое корпоративный рейдер?
Корпоративный рейдер — это инвестор, который покупает большое количество акций корпорации, чьи активы кажутся недооцененными. Покупка крупной доли даст корпоративному рейдеру значительные права голоса, которые затем можно будет использовать для продвижения изменений в руководстве и менеджменте компании. Это увеличило бы стоимость акций и, таким образом, принесло бы огромную прибыль рейдеру.
Понимание корпоративного рейдера
Корпоративные рейдеры могут использовать различные тактики, чтобы добиться желаемых изменений. Это может включать в себя использование их права голоса для назначения избранных членов в совет директоров. Они также могут купить находящиеся в обращении акции под предлогом того, что настаивают на изменениях, на которые не соглашается нынешнее руководство, а затем предложить продать эти акции по более высокой цене, чтобы получить прибыль для себя.
Ключевые выводы
- Корпоративный рейдер — это инвестор, который покупает крупный пакет акций корпорации, чьи активы были признаны недооцененными.
- Обычная цель корпоративного рейдера — добиться выгодного изменения цены акций компании и продать компанию или их акции с целью получения прибыли позднее.
- Хотя корпоративные рейдеры обычно стремятся как-то улучшить и получить прибыль от компании, их конечные мотивы могут быть очень личными.
Другие мотивы для корпоративных рейдеров могут включать в себя позиционирование компании для продажи или слияния, которые, по их мнению, обеспечат прибыльную прибыль. Такие действия могут быть предприняты в ответ на то, что существующее руководство компании отклоняет предложения о приобретении, которые, по мнению корпоративного рейдера, были подходящими и достаточными.
Корпоративный рейдер может захотеть, чтобы определенные активы и бизнес-линии были изъяты из компании, возможно, чтобы раскрыть ценность актива или устранить ущерб для прибыли компании. Это может включать ликвидацию офисов и производственных помещений, обслуживание которых требует больших затрат.
Корпоративный рейдер может просто захотеть сократить штат компании, чтобы повысить ее прибыльность, что, в свою очередь, может стать шагом к подготовке компании к продаже.
Особые указания
Действия и намерения корпоративного рейдера могут рассматриваться как разрушительные с точки зрения нынешнего руководства, поскольку компания пытается продолжать вести бизнес, сталкиваясь с проблемами контроля со стороны корпоративных рейдеров.
Компании использовали различные стратегии, чтобы помешать усилиям корпоративных рейдеров. К ним относятся планы защиты прав акционеров (ядовитые таблетки), голосование квалифицированным большинством, поэтапное формирование советов директоров, выкуп акций у рейдеров по более высокой цене (зеленая почта), резкое увеличение суммы долга на балансе компании и стратегические слияния с белым конем.
Известный корпоративный рейдер Карл Икан использовал такие тактики, как приватизация компании, принуждение к отделению, призыв к созданию совершенно нового совета директоров или призыв к продаже активов, чтобы разбогатеть на враждебных поглощениях.
В последние годы роль корпоративного рейдера в корпоративной Америке превратилась в неизбежное зло, которое служит противовесом плохому управлению в публичных компаниях.
org/cocoon/i18n/2.1″> Финансы (Рахойтус)
Основная цель исследования — изучить, как предприятия могут защитить себя от недружественного поглощения и рейдерства на российском рынке? Исследовательскую проблему можно разделить на три подзадачи. Первая подзадача заключается в изучении наиболее распространенных схем враждебных поглощений в России. Вторая подзадача заключается в выявлении уже известных методов защиты от недружественного поглощения, используемых в России. Третья подзадача состоит в том, чтобы описать, какие из вышеупомянутых методов защиты или их комбинации эффективны против той или иной схемы захвата. Основной целью диссертации является создание своего рода инструкций, которые МСП с их ограниченными ресурсами и крупные организации могли бы использовать для защиты субъекта от потенциального враждебного поглощения на его начальном этапе и во время попытки поглощения.
Первый случай — это поглощение «Тольяттиазота». Второй случай поглощения — «РуссНефть». «Тольяттиазот» и «РуссНефть» скорее критические, чем репрезентативные случаи. Критические случаи выбраны потому, что они охватывают наиболее важные вопросы, которые меня интересуют, а не помогают сделать попытку статистического обобщения. Данные, используемые в исследовании, представляют собой совокупность нескольких типов и источников. Во-первых, юридические базы данных «Консультант», «Кодекс» и «Гарант» используются для получения данных, связанных с судебными разбирательствами по делам о поглощении. Во-вторых, проводится ряд интервью с участниками рынка корпоративного контроля. Ожидается, что посредством интервью будут получены данные и информация, связанные с событиями поглощения, недоступные для общественности.
