Срок окупаемости капитальных вложений: Как вычислить срок окупаемости капитальных вложений. Формула и примеры

Срок окупаемости капитальных вложений, формула и примеры

Индексация ставки аренды

Условия и размер индексации ставок – важные пункты договора аренды. Уделите им внимание.

В договоре должно быть прописано: через какой период времени возможно изменение стоимости аренды, на какую величину, а также порядок уведомления сторон и оформления документов.

За период обычно принимают календарный год, а повышение стоимости аренды ограничивают уровнем инфляции или определенным процентом.

Избегайте формулировки «по соглашению сторон». Она обязывает вас получать официальное согласие арендатора в письменной форме на изменение стоимости аренды. И конечно, арендаторы не торопятся оформлять подобные соглашения, затягивая их подписание всеми возможными способами.

Пример формулировки выгодной вам как Арендодателю:

«Размер Арендной платы может быть изменен в одностороннем порядке Арендодателем не чаще одного раза в 12 месяцев, и не более чем на ____% (_________ процентов) от размера Арендной платы предыдущего года Срока аренды, путем письменного уведомления Арендатора за 30 (Тридцать) дней до даты изменения.

Стороны пришли к соглашению, что изменение размеров Арендной платы, произведенное Арендодателем в рамках, установленных настоящим пунктом, не требует заключения между Сторонами дополнительного соглашения и не являются изменением размера Арендной платы в смысле ст. 614 ГК РФ, а только определяют порядок оплаты, согласованной Сторонами Арендной платы.»

Хорошо также прописать в договоре возможность изменения ставок раньше, чем по истечению 12 месяцев в случае форс-мажоров и изменения экономической ситуации в стране. Например, при резком увеличении инфляции.

Уделив достаточное внимание условиям индексации ставок аренды, вы защитите себя и сохраните заданную норму доходности по объекту.

Что такое срок окупаемости?

Срок окупаемости (PP, от англ. ‘payback period’) – это, безусловно, самый распространенный метод оценки инвестиционных проектов, используемый для выражения отдачи, которую вы получаете от инвестиций.

Скорее всего, вы слышали, как люди задаются вопросом: «Как быстро мы сможем вернуть наши деньги?»

И это именно то, что показывает вам показатель PP: время, необходимое для возврата денежных средств, вложенных в проект.

Чем короче срок окупаемости, тем лучше. Очевидно, что срок окупаемости проекта должен быть короче, чем срок жизни проекта, иначе нет оснований для инвестиций. Если у проекта долгий срок окупаемости, вы, вероятно, рассматриваете невыгодные инвестиции.

Привлекательность этого финансового показателя заключается в том, что его легко понять и относительно просто вычислить.

Срок окупаемости венчурных инвестиций

При выборе этого направления для размещения капитала, необходимо учитывать некоторые особенности бизнеса.

Венчур, как проект, характеризуется обратной пропорциональностью между его доходностью и выходом на ожидаемый горизонт отдачи вложений. Самым сложным в расчетах остается определение степени прибыльности. Для того чтобы рассчитать окупаемость венчурного бизнеса, следует использовать следующую формулу:

Срок возврата инвестиций – 1/ Рентабельность проекта*вероятность выхода на прибыль

Для случаев, когда необходимо сделать расчет срока окупаемости венчурных инвестиций для нескольких проектов, применяются формулы математического анализа. При этом актуализация показателей остается на усмотрение инвестора, заинтересованного в успешном развитии предприятия.

Норма окупаемости инвестиций

За год норму окупаемости инвестиций считают предельной, т.е коэффициентом дисконтирования. Иными словами, имея определенную величину наличных притоков, ее объемы будут равны актуальным показателям величин их оттоков.

При указанном коэффициенте, актуальные показатели денежных притоков, согласно экономического проекта, равны настоящему объему вложенных средств. Что касается величины чистой текущей стоимости, то она равна нулю.

Уровень предельной нормы окупаемости при единовременных инвестициях рассчитываются по формуле или по графику.

Оценка уровня прибыльности инвестиций определяется с учетом ставки ссудных процентов (i), а также, данных предельной нормы окупаемости вложенных средств (г). Предельной нормой окупаемости инвестиций считается запланированная отдача от инвестиции.

Внутреннюю (предельную) норму окупаемости инвестиций обозначают процентами или долями.  г = MRP K

Баланс возможен, когда MRP к = MI к или г = i.

Разность (г — i) — предельная чистая окупаемость инвестиций. Если (г — i) = 0, это означает получение оптимального объема инвестиций.

Срок окупаемости капитальных вложений

Участие в деятельности предприятия может происходить за счет приобретения производственных мощностей, строительством зданий, модернизацией офисной техники. Капитальные вложения как инвестиции напрямую влияют на рентабельность и другие экономические показатели.

Для расчета выхода на окупаемость следует использовать формулу:

Срок возврата инвестиций = Объем вложений / Сумма прибыли (чистой выручки) за расчетный срок окупаемости

Очередной пример простой формулы, которая работает при условии известных параметров выручки и текущих расходов предприятия. В попытках сократить срок окупаемости инвесторы могут снижать уровень капитализации. При этом повышается вероятность дополнительных вложений на восстановление основных фондов.

Вычисления с помощью специализированных онлайн-калькуляторов и Excel-таблиц

Итак, мы рассмотрели расчетный срок окупаемости проектов в месяцах с примерами и формулами. Вручную рассчитывать нужный показатель сложно, так как велик риск возникновения ошибок. Намного рациональнее применять специализированные программные продукты для автоматизации процесса. К примеру, вы можете использовать традиционные инструменты программы Эксель. Даже таблица из 4 столбцов (месяц, сумма инвестиций, входящие потоки денежных средств, обычные и с учетом нарастающего итога) позволит существенно облегчить процесс. Для лучшей визуализации рекомендуется привязать график к заполняемым формам. Альтернативным, более простым и удобным вариантом, является использование специализированных онлайн-калькуляторов, которых сегодня немало в открытом доступе.

Для более сложных операций, с которыми сталкивается любой предприниматель, занимаясь ведением своего бизнеса, можно использовать софт, предлагаемый нашей компанией «Клеверенс». У нас вы найдете решения для оптимизации и автоматизации процессов в магазине, на складе или в офисе.

Хотите внедрить «Магазин 15»?

Получите всю необходимую информацию у специалиста.

Спасибо!
Спасибо, ваша заявка принята.

Срок окупаемости оборудования

Базовый вид актива, который находится в центре работы предприятия. Расчет окупаемости оборудования осуществляется по общему правилу. Особенность вычислений состоит в учете накладных затрат (логистика и ввод мощностей в эксплуатацию).

Формула для окупаемости оборудования выглядит следующим образом:

Период возврата вложений = Выручка / Стоимость основных фондов + дополнительные издержки

Другие примеры расчетов простого и дисконтированного срока окупаемости

Вы можете посмотреть как рассчитывается простой и дисконтированный срок окупаемости применительно к интересующему вас бизнесу в конкретных бизнес-планах, для этого вы можете воспользоваться формой поиска или перейти на соответствующий документ по ссылке ниже:

Задачи по инвестиционному менеджменту. Часть 14 (оценка проектов)

Задача №191 (расчет экономического эффекта и срока окупаемости инвестиций)

В одном из регионов производство современной экологической упаковки для разлива напитков размещено на многих предприятиях, которые одновременно являются потребителями этой упаковки. Обосновать целесообразность создания специализированного производства упаковки, вычислить годовой экономический эффект и срок окупаемости дополнительных капитальных вложений при реализации проекта, если известны такие данные:

1. Средняя себестоимость одной упаковки на предприятиях-потребителях – 0,08 ден. ед. за штуку, на специализированном предприятии – 60 ден. ед. за 1 тыс. шт.
2. Инвестиции на реализацию проекта по созданию специализированного производства упаковки составляет 1,5 млн. ден. ед.
3. Средняя стоимость перевозки 1 тыс. штук упаковки – 3,2 ден. ед.
4. Годовая производственная мощность специализированного предприятия – 12 млн. шт.

Рекомендуемые задачи по дисциплине

Решение:

Показателем экономической эффективности специализации и кооперирования является экономический эффект, определяемый по формуле:

Е=((С1+Т1)-(С2+Т2))*N2,

где С1 и С2 — полная себестоимость единицы продукции до и после специализации, ден. ед.;

где Т1 и Т2 — транспортные расходы по поставке единицы продукции потребителю до и после специализации, ден. ед.;

N2 — годовой объем выпуска продукции после специализации в натуральных единицах по плану.

T=((0,08+0)-(0,06+3,2/1000))±12000000=201600 ден. ед.

Для расчета срока окупаемости капитальных вложений следует найти отношение величины дополнительных капитальных вложений и эффекта от специализации:

Т=1500000/201600=7,44 года.

Приемлемым вариантом считается инвестиционный вариант, срок окупаемости которого составляет не более 5 лет. Однако проект целесообразно реализовать в том случае, если нет других вариантов инвестирования.

Обоснование варианта организации производства пиломатериалов с точки зрения окупаемости капитальных вложений Текст научной статьи по специальности «Прочие технологии»

Обоснование варианта организации производства пиломатериалов с точки зрения окупаемости капитальных вложений

О. П. Старченко1

М. А. Денисова Петрозаводский государственный университет

Рассматривается несколько вариантов организации производства пиломатериалов и с позиции эффективности капитальных вложений и сроков окупаемости проекта даются рекомендации для инвестора.

Ключевые слова: пиломатериалы, капитальные вложения, срок окупаемости.

Принятие решения об инвестициях является стратегической и одной из наиболее важных и сложных задач управления. При этом в сфере интересов инвестора оказываются практически все аспекты экономической деятельности предприятия, начиная с окружения, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта. Поэтому на стадии проектирования необходимо провести расчеты, которые позволили бы инвестору выбрать наилучший вариант с точки зрения окупаемости.

В качестве исходных данных были приняты объемы поставок лесопродукции (пиломатериалов) по ценам мирового и внутреннего рынков, а также условия организации производства пиломатериалов по вариантам, заданным заказчиком-инвестором. При разработке технических решений учитывались нормы технологического и строительного проектирования лесопильного и деревообрабатывающих производств без привязки к конкретной промплощадке.

Целью расчетов являлось обоснование экономической целесообразности создания предприятия по изготовлению газовых счетчиков в Республике Карелия с использованием компенсационной формы покрытия затрат инвестора экспортной выручкой от реализации пиломатериалов

В процессе разработки были рассмотрены четыре варианта организации производства пиломатериалов. По всем вариантам предполагалось производство экспортных пиломатериалов по ГОСТ 26002-83 Э и сопутствующей им продукции при разных исходных положениях. В основу расчетов был заложен объем перерабатываемого сырья 100 тыс. м3 в год с разным выходом готовой продукции по вариантам.

‘ Авторы — доценты кафедры отраслевых экономик © О. П. Старченко, М. А. Денисова, 1999

Первый вариант проектного решения предусматривает переработку бруса, поступающего с лесопунктов, и доработку пиломатериалов — «отпада» от экспорта, получаемого с экспортных лесопильных предприятий за счет создания участка доработки пилообычных до требований экспортного потребителя. В основу этого варианта заложен практический опыт переработки пиломатериалов предприятиями Карелии и теоретические научные данные ЦНИИМОД, которым проведены значительные исследования и опытные работы по использованию «отпада» от экспорта.

Заказчик-инвестор предполагает в перспективе заготовку леса производить собственными силами — вахтовым методом и оснащение лесосек — передвижными кругло-пильными установками типа «Кара» или «Лаймет» в количестве 5-6 штук. В условиях лесопунктов предусматривается выработка 2- или 3-кантного бруса и переработка деловых горбылей. Затем брус и необрезные (подгорбыльные) доски будут доставляться специализированным транспортом к цеху доработки для продольного и поперечного раскроя.

Один поток переработки предполагается на базе многопильного станка Ц8Д-8М, позволяющего по своим техническим параметрам перерабатывать брус толщиной до 180 мм на обрезные доски с последующей торцовкой на станке ЦБК40.01.

Второй поток предусматривает переработку необрезных досок в обрезные с последующей их торцовкой либо доработку «отпада» от экспорта до требований рынка на станке обрезном для досок Ц2Д7А. Оттор-цованные обрезные доски транспортерами выносятся за пределы цеха, где укладчиком укладываются в пакеты. Деловые обрезки дорабатываются на дилен-но-реечном станке ЦА-2А-1.

Уборка мягких отходов (опилки) предусматривается системой аспирации, уборка кусковых отходов от торцовочных станков — транспортерами в скиповой погрузчик. Неделовые рейки торцуются, увязываются в пачки и реализуются населению как дрова.

Производство размещается в здании размером в плане 48*18, высотой 18 м. Оно предусматривается из легких металлических конструкций. Фундаменты ленточные из сборного железобетона. Здание отапливаемое и вентилируемое. Объем помещения — 4200 м3, площадь цеха — 864 м2, с торцевой стороны располагается навес, где устанавливаются пакетоукладчики. Сушилки предусматриваются комплектной поставки по импорту. Здание котельной вместе со складом топлива — модульной конструкции. Пакетоформиро-вочная установка размещается в неотапливаемом здании из легких конструкций.

Расчет основного технологического оборудования выполнен на основании расчета его производительности, а также типовых норм выработки на лесопиль-

О. П. Старченко, М. А. Денисова. Обоснование варианта организации производства

159

ных работах. Численность производственных рабочих определена технологической нормой обслуживания оборудования.

Второй вариант предполагает создание собственного лесопильного производства на базе отечественного оборудования фрезерно-брусующего станка ФСБ-750 в комплекте с многопильным станком СБ-8М. Технология процесса состоит в следующем.

Пиловочное сырье поступает автотранспортом и разгружается башенным краном КБ-572Б. Из штабеля несортированного сырья бревна подаются через разобщитель РБ-100 в окорочный участок ( окорочный станок 20К63-1), а затем на сортировку.

Для сортировки сырья устанавливается импортный лесотранспортер со сбрасывателями, которыми бревна сталкиваются в лесонакопители. Сортировка производится по группам диаметров. По мере накопления лесонакопители разгружаются тем же башенным краном. Пачки бревен укладываются либо в штабеля, либо на разобщитель перед цехом.

Тонкомерное сырье (диаметром 12-18 см) распиливается на потоке ФСБ-750 в паре с многопильным станком СБ-8М. Пиловочное сырье средних и крупных диаметров подается лесотранспортером в кругло-пильный станок типа «Кара». Обрезные доски после торцовки (торцовочный станок ЦБК40-01) ленточными конвейерами выносятся на сортплощадку. Необрезные доски обрабатываются на обрезном (Ц2Д-7А) и торцовочном станках, а затем также подаются на сортплощадку.

Опилки и щепа системой конвейеров выносятся из цеха в скиповый погрузчик или контейнер и далее отвозятся к котельной для использования в качестве топлива.

На сортгшощадке доски укладываются в плотные пакеты по сечениям, а затем отвозятся на склад атмосферной сушки или к сушильным камерам. После сушки доски доставляются к линии доработки, где торцуются, сортируются, укладываются в транспортные пакеты, которые упаковываются и маркируются в соответствии с требованиями стандартов.

По второму варианту запроектировано: строительство двух цехов — окорочного и лесопильного из легких металлических конструкций с основанием из сборного железобетона; здание ПФМ и ТМУ, а также склад готовой продукции из легких металлических конструкций; котельная в блоке со складом топлива; здание РММ из кирпича и трансформаторная подстанция. Башенным краном обслуживается склад круглых лесоматериалов, склад атмосферной сушки и готовой продукции.

Третий вариант организации лесопильного производства запроектирован на импортном оборудовании на базе фрезерно — брусующего станка 11-200. В основу

этого варианта заложено оборудование комплектного завода по предложению финской фирмы PENOPE. Идея использования импортного комплектного оборудования, которое позволяет обрабатывать тонкомерное сырье диаметром до 20 см (в вершине), возникла вследствие снижения диаметров перерабатываемого сырья.

Сырье в виде бревен, поступившее на лесопильный завод, сортируется, и каждый размер укладывается в собственный карман (20 карманов). В сортировочной установке производится также окорка бревен (окорочный станок VK 450) и автоматическое выделение бревен, содержащих металлические включения.

Затем сортированные бревна подаются на стол установки пиления и грубой торцовки. Комплексный процесс пиления на станке Hew Saw R 200 включает несколько стадий технологического процесса: подача горбылей на дробилку, подача материала на распределительную распиловку и обрезка досок-горбылей. Путем дробления горбылей в дробилке четырьмя головками с ножами, производится качественная щепа для целлюлозной промышленности. Распределительная распиловка совершается кассетой кругло-пильных дисков. Фрезы, предусмотренные в кассете круглопильных дисков, совершают обрезку досок-горбылей.

Доски поступают дальше на торцовочный стол, где торцуются, и затем скребковым конвейером подаются на ведущий стол. Сформированные пакеты доставляются автокаром к сушилке, где пиломатериал доводится до желаемой влажности. После чего он сортируется по качеству и окончательно упаковывается, т. е. обвязывается защитной бумагой и стягивается обручем на упаковочно-разборочной установке.

Помимо технологического оборудования, обеспечивающего процесс распиловки, в предложение входит поставка заточного оборудования для круглопильных дисков STEHLE, модель HSN 600, и запасных частей для двух лет эксплуатации.

Предложение фирмы PENOPE не содержит разработок по строительству зданий, в которых будет располагаться лесопильный завод. Поэтому для сопоставимости вариантов организации производства пиломатериалов нами были произведены соответствующие расчеты по стоимости необходимых производственных помещений и внесены поправки по количеству сушильных камер, что было необходимо для заданной программы выработки пило продукции.УАБКШ, сортировка по качеству с помощью транспортера (3 кармана) и упаковка в термоусадочную пленку (упаковочный станок СОМТЬ).

По всем четырем вариантам рассчитывались необходимые технические параметры и экономические показатели. При проектировании был соблюден принцип сопоставимости по объему перерабатываемого сырья. Для обоснования экономической целесообразности определялся общий объем капитальных вложений по укрупненным показателям для каждого варианта. Составлялись калькуляции себестоимости пилопродукции. Рассчитывалась товарная выручка в зависимости от цен мирового рынка и от разного, по вариантам, объема выхода готовой продукции. Критерием выбора варианта принималась рентабельность производства и сроки окупаемости капитальных вложений. Все показатели были рассчитаны на определенную дату без учета инфляции для того, чтобы

сравнить разные технические решения по организации производства пиломатериалов.

По результатам расчетов предпочтение можно отдать первому и четвертому варианту, потому что прибыльность продукции по ним в два раза выше, чем по второму и третьему, а срок окупаемости составил 4 года против 7 и 20 лет. Так как исследования конъюнктуры рынка нами не проводились, выбор из двух вариантов осуществляется инвестором-заказчиком, исходя из условий спроса и предложения на рынке сбьгга пиломатериалов.

ЛИТЕРАТУРА

1. Методика расчета производственной мощности лесопильного производства/ ЦНИИМОД. Архангельск, 1987.

2. Нормы расхода сырья и материалов в лесной и деревообрабатывающей промышленности: Спра-вочник.М.: Лесная промышленность, 1977.

Период окупаемости инвестиций

Период окупаемости инвестиций по своему содержанию близок к традиционному показателю – сроку окупаемости капитальных вложений. Различаются по содержанию: при расчете периода окупаемости учитываются капитальные вложения и эксплуатационные расходы в пределах периода окупаемости, а при расчете срока окупаемости только первоначальные капитальные вложения.

Под периодом окупаемости Рок понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.

В Методических рекомендациях срок окупаемости трактуется как минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта до момента окупаемости), при котором NPV становится неотрицательным и остается впредь таковым.

Очевидно, чем масштабнее проект, тем срок окупаемости будет больше, т.к. включает срок строительства, а срок окончания строительства у альтернативных и независимых проектов может быть разным.

В общем случае срок окупаемости рассматривают как ограничение (неформальное), которое, по сути, «отсекает» инвестиции с «сильным» неконтролируемым (случайным, неопределенным, рисковым) фактором.

Примечание: При длительных сроках создания инвестиционного проекта (капитальные вложения здесь «замораживаются») в качестве нормы дисконта целесообразно использовать годовой темп инфляции. Также учет ущерба от замораживания инвестиций может проявляться в форме абсолютного увеличения объемов инвестиций по сравнению с запланированными.

 Недостатки: не учитывает влияние доходов расчетных периодов за пределами периода окупаемости.

Достоинства:

1. Если инвестора больше заботит проблема ликвидности вложенного капитала, а не его прибыльность, то приоритетными становятся быстроокупаемые инвестиции.
2. Если вложение инвестиций связано с высоким риском, то инвестор заинтересован в быстрой окупаемости инвестиций, т.к. чем короче срок окупаемости, тем меньше вероятность реализации риска. Такая ситуация наблюдается в сферах деятельности, связанных с быстрой сменой технологий.

Перейдем к частному случаю определения периода окупаемости для потока доходов CFt , которые можно представить в виде упорядоченной последовательности (аннуитетов), например, при равномерном дискретном (один раз в конце года) поступлении доходов. Из условия полной окупаемости за срок tok при заданной ставке r следует равенство суммы капитальных вложений современной стоимости аннуитета:

В приложении 2 приведена оценка экономической эффективности инвестпроекта обеззараживания питьевой воды для Южного берега Крыма. В приложении 3 приведена оценка инновационной технологии воспроизводства плодородия.

Приведенные выше методы оценки эффективности инвестиций имеют определенные недостатки:

1. Данная методика предполагает известными используемые в расчете параметры будущих доходов, их размеры и время поступления. Но – чистый доход является величиной, которая зависит от ряда факторов, внешних к инвестиции, и поэтому может быть определена более или менее точно для простых ситуаций со сложившимися устойчивыми рынками сбыта, ресурсов, производственными отношениями и подобного. При колебании цен, спроса параметры могут быть оценены весьма приближенно.
2. Процентная ставка для дисконтирования, ее выбор, вносит свою долю в неопределенность результатов оценки показателей эффективности. Изменение во времени экономической конъюнктуры, положения на кредитно-денежном и валютном рынках и т.д. существенно влияют на данную ставку. И приемлемая в данный момент ставка дисконтирования может в следующем временном отрезке жизненного цикла инвестиции не быть таковой. Таким образом, полученные расчетные значения эффективности инвестиций достаточно условны. Поэтому при реализации инвестиционных проектов необходима периодическая верификация оценок эффективности: при замысле, создании, эксплуатации.

В заключение изложения методики оценок инвестиций необходимо отметить следующее важное обстоятельство. При оценке эффективности инвестиций возникает ряд проблем.

Основная проблема, возникающая при оценке эффективности инвестиций – это проблема критерия, при том, что в Методических рекомендациях* подчеркивается, что при принятии решения о выборе инвестиционного проекта критериев должно быть несколько. Сколько необходимо таких критериев? Поскольку специалистами признается, что ни один из известных критериев (показателей эффективности) сам по себе не является достаточным для принятия инвестиционного проекта, то  их должно быть несколько. Это предполагает существование некоторого векторного критерия, а отсюда определенной свертки критериев. Как в этом случае выбирать из множества решений оптимальный по Парето? Ответа нет. В частном случае – выборе решения по чистому дисконтированному доходу (NPV) и внутренней норме доходности (IRR) – рекомендуется предпочтительность решения по NPV . Но если IRR вступает в противоречие со сроком окупаемости DPP? Опять возвращаемся к выбору по Парето?

Означает ли это, что для принятия решения должен быть векторный критерий? Тогда какие виды свертки критериев предполагаются и как выбрать из множества решений оптимальных по Парето? Данное обстоятельство усугубляется наличием противоречия между внутренней доходности (IRR) и чистым дисконтированным доходом (NPV) при выборе альтернативных инвестиций.

Поскольку целью инвестиций является эффект в стоимостном эквиваленте, то показателем, отвечающим ей следует считать NPV. При этом он обладает свойством аддитивности, что служит предпосылкой для локальных экономических расчетов и именно NPV есть мера эффекта инвестиций. Все остальные показатели (внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости) характеризуют состояние объекта, фазовые координаты, и не являются критериями.

Вторая – оправданность предпочтения инвестиции при значении IRR равной  или большей требуемой инвестором норме дохода на капитал. Но, во-первых, что такое норма дохода в данном контексте? Традиционно под ней принималось отношение дохода или балансовой прибыли к суммарным капитальным вложениям без учета динамики затрат и результатов. Т.е. IRR – это «усовершенствованная» норма прибыли, учитывающая динамику затрат и результатов на определенном временном периоде. Если капвложения и результат достигаются за один период, то IRR = (W – C – K) / K = Пб / K равен норме прибыли, где – W результат (доход), C – текущие издержки, K – капвложения, Пб – балансовая прибыль. IRR и норма прибыли получены по разным алгоритмам, тогда как их сравнивать? Во-вторых, сравнение IRR с некоторой нормой дохода r0  и если IRR > r0, то инвестиция эффективна и получает аналогичный результат с проверкой NPV (r0) > 0, при условии, что кривая NPV = f (r0) пересекает ось «r» один раз. В изложенном контексте IRR не является мерой эффективности, т.е. лучшая инвестиция не отбирается по max IRR. Возможно, показатель IRR необходим лишь при выборе источников капитала при финансировании инвестиций, поскольку источники имеют различную цену его привлечения или учете желаемой доходности на капитал (капиталы) инвестора (инвесторов).

А поскольку норма доходности это и есть дисконт, то имеет место сложность выбора нормы дисконта* соответствующей инвестиции. Существует предложение в случае иерархических экономических структур использовать IRR как экзогенный показатель дисконта для нижестоящих иерархических структур, т.е. IRR в этом случае отводится координирующая роль.

Третья – на практике всегда вызывает затруднение выбор ставки (нормы) дисконтирования. Эти затруднения для приведения денежных потоков к одному моменту времени (как правило, начальному, нулевому) вызваны:

• уникальностью каждого объекта инвестирования. Формальные расчеты по классическим методикам (модель оценки доходности актива и ее модификации, модель на базе ставки рефинансирования, модель САРМ, средневзвешенной стоимости (цены) капитала, метод «наращивания» и др.) этих тонкостей учесть не могут;
• отсутствием надежных статистических репрезентивных рядов данных, объектов-аналогов, на базе которых исчисляются ставки дисконтирования. Эта особенность свойственна практически всем странам мира;
• длительностью периода реализации (жизненного цикла) прямых инвестиций и связанными с этим проблемами учета факторов риска, инфляции.

Любой из выбранных методов исчисления не дает гарантий достаточной надежности выбранной ставки дисконтирования по вышеобозначенным причинам. Поэтому исчисленная величина ставки дисконтирования может быть принята лишь как предварительная, подлежащая уточнению в дальнейшем.

Выходные данные:

ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ: ОСНОВЫ ТЕОРИИ И ПРАКТИКИ / Москаленко А.П., Москаленко С.А., Ревунов Р.В., Вильдяева Н.И. //  Санкт-Петербург, Лань, 2018. (1-е, Новое)

Вернуться к оглавлению «Инвестиционное проектирование: основы теории и практики»

Срок окупаемости капитальных вложений формула – Telegraph

Срок окупаемости капитальных вложений формула

🔥Капитализация рынка криптовалют выросла в 8 раз за последний месяц!🔥

✅Ты думаешь на этом зарабатывают только избранные?

✅Ты ошибаешься!

✅Заходи к нам и начни зарабатывать уже сейчас!

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

✅Всем нашим партнёрам мы даём полную гарантию, а именно:

✅Юридическая гарантия

✅Официально зарегистрированная компания, имеющая все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами и криптовалютой

(лицензия ЦБ прикреплена выше).

Дорогие инвесторы‼️

Вы можете оформить и внести вклад ,приехав к нам в офис

г.Красноярск , Взлётная ул., 7, (офисный центр) офис № 17

ОГРН : 1152468048655

ИНН : 2464122732

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

✅ДАЖЕ ПРИ ПАДЕНИИ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ НАША КОМАНДА ЗАРАБАТЫВЕТ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ СТАВЯ НА ПОНИЖЕНИЕ КУРСА‼️

‼️Вы часто у нас спрашивайте : «Зачем вы набираете новых инвесторов, когда вы можете вкладывать свои деньги и никому больше не платить !» Отвечаем для всех :

Мы конечно же вкладываем и свои деньги , и деньги инвесторов! Делаем это для того , что бы у нас был больше «общий банк» ! Это даёт нам гораздо больше возможностей и шансов продолжать успешно работать на рынке криптовалют!

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

Показатели оценки инвестиционного проекта

Содержание страницы Зачем рассчитывают срок окупаемости капвложений Формула и алгоритм расчета Примеры. Капитальные вложения в производство, бизнес должны окупаться, иначе смысл подобных действий в рыночных условиях утрачивается. Предпринимателя, планирующего капитальные инвестиции в тот или иной проект, в первую очередь интересует срок, за который они окупятся. Как арендатору отражать в бухгалтерском учете капитальные вложения в форме неотделимых улучшений в арендованное имущество? Срок окупаемости капитальных вложений представляет собой отрезок времени, требующийся для того, чтобы объем вложенных средств окупил себя. Рассчитывается он в годах, полных или неполных. Вопрос: Облагается ли налогом объект капитального строительства капитальных вложений , если организация частично использует его сдает в аренду , но разрешение на ввод в эксплуатацию еще не получено? Посмотреть ответ. Исчисление окупаемости капитальных затрат позволяет определить срок, в который инвестор рискует потерей вложенных денег, и принять решение о целесообразности инвестирования. Особенно полезно делать такие расчеты для отраслей, где технологии, механизмы быстро сменяются новыми, более совершенными. Чем длиннее срок окупаемости, тем больше риска и проблем возникает в связи с возвратом вложенных средств. К сведению! Обычно при прочих равных условиях из нескольких проектов для инвестирования выбирается тот, у которого срок возврата средств самый короткий. Расчет срока окупаемости получил в специальной литературе наименование «метод окупаемости». Он достаточно прост, однако не учитывает итоговую рентабельность капитальных вложений. Проекты с более длительной окупаемостью по этому показателю часто имеют превосходство перед быстро окупаемыми. Вопрос: Как отразить в учете ссудополучателя капитальные вложения в виде неотделимых улучшений здания склада, который был получен в безвозмездное пользование, если они произведены с согласия ссудодателя, но расходы он не возмещает? Понятие окупаемости капвложений можно конкретизировать следующим образом: это время, необходимое для того, чтобы прибыль сравнялась с объемом капитальных вложений по проекту. Как правило, они делаются в новые технологии, с целью обновления применяемых технических средств. Иногда дополнительные капитальные инвестиции делят не на прирост прибыли, а на годовую экономию от снижения себестоимости продукции, связанную с инвестициями Эг. Так поступают в случае, если подсчет прироста прибыли от дополнительных инвестиций вызывает затруднения. На заметку! Формула определения срока окупаемости капвложений обычно применяется в комплексе с другими, более сложными расчетами. В общеэкономических масштабах этот показатель также может использоваться. В экономической литературе прирост национального дохода может также обозначаться также D или Д. На основе формулы могут производиться и более масштабные расчеты показателей экономического развития. Как видим, формула расчета окупаемости капитальных вложений может применяться в нескольких вариантах, вплоть до общегосударственных экономических расчетов. Сохранить моё имя, email и адрес сайта в этом браузере для последующих моих комментариев. Можно написать, что внимательно изучили аргументы для предоставления скидки, но не можете удовлетворить Да, и СЗВ-М тоже нужно. СЗВ-ТД не нужно, по нему же не проходит никакой информации по трудовой книжке. Главная Ведение бизнеса Срок окупаемости капитальных вложений, формула и примеры. Содержание страницы. Зачем рассчитывают срок окупаемости капвложений Формула и алгоритм расчета Примеры. Теги по теме. Отменить ответ. Ваш вопрос — наш ответ. Популярные документы. Ведение бизнеса. Нажимая «Зарегистрироваться», вы соглашаетесь с Политикой сайта и Правилами форума. Проверьте почту. На ваш Email отправлено письмо с кодом. Введите его для завершения регистрации. Выслать код повторно. Спасибо за регистрацию на сайте. Не пришел код? Выслать повторно. От 5 до 20 символов. Изменить пароль. Консультант онлайн Мария Власова. Напишите, пожалуйста, кратко суть вопроса и подробно его содержание. Я постараюсь вам помочь. Это бесплатно. Суть вопроса. Подробное описание вопроса. Задать вопрос. Ваше имя. Ваш Email для оповещения об ответе. Ваш вопрос будет размещён на отдельной странице сайта «Ассистентус». Нажимая «Задать вопрос», вы соглашаетесь с Политикой сайта и Правилами форума. Регистрационные данные высланы вам на почту. У вас есть вопрос на тему бухгалтерии, налогов, персонала, предпринимательства? Наши штатные консультанты готовы вам бесплатно помочь. На сайте публикуются актуальные новости и статьи, работает Email-рассылка. В нашей базе более документов с подробными описаниями и файлами для скачивания. У нас много различных сервисов: калькуляторы, календари, справочники, классификаторы. Добавьте сайт в закладки! Сообщить об ошибке.

Коэффициент эффективности инвестиций arr

Удаленная работа ответственность

Срок окупаемости капитальных вложений — формула

Инвестиционный анализ повышение квалификации

Где купить монету биткоин

Срок окупаемости это что?

Инвестиционный проект эффективен если

Паевые фонды пифы

Срок окупаемости капитальных вложений, формула и примеры

Биржи криптовалют 2020

Сбербанк инвестиции как удерживается комиссия

ОКУПАЕМОСТЬ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ — Большая советская энциклопедия, БСЭ — Энциклопедические словари

ОКУПАЕМОСТЬ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

капитальных вложений , один из показателей эффективности капитальных вложений, отношение капитальных вложений к экономическому эффекту, получаемому благодаря этим вложениям.

В СССР цель капитальных вложений, направляемых на создание новых, расширение и реконструкцию действующих производств, предприятий, — увеличение объёма производства и повышение производительности общественного труда, определяющие темпы коммунистического строительства. ‘Партия придает первостепенное значение повышению эффективности капитальных вложений, выбору наиболее выгодных и экономичных направлений капитальных работ, обеспечению наибольшего прироста продукции на каждый затраченный рубль капитальных вложений, сокращению сроков окупаемости этих вложений’ (Программа КПСС, 1973, с. 86). В масштабе всего народного хозяйства экономический эффект капитальных вложений измеряется ростом чистой продукции — национального дохода. Отношение капитальных вложений к среднегодовому приросту национального дохода, вызванному этими вложениями, равно сроку их окупаемости, выраженному в годах. Т. о., общая формула окупаемости по народному хозяйству

К : D Д t ,

где К — капитальные вложения; D Д — прирост национального дохода, вызванный этими вложениями; t — срок окупаемости. О. к. в. может быть сравнительно точно рассчитана по народному хозяйству в целом при условии, если установлена часть национального дохода, являющаяся результатом данных капитальных вложений.

Расчёт О. к. в. по отраслям народного хозяйства даёт менее точный результат, поскольку существующие цены отклоняются от стоимости, следовательно, и исчисленный национальный доход по отраслям народного хозяйства отклоняется от своей действительной величины. По отраслям промышленности, отдельным предприятиям национальный доход вообще не исчисляется, и в этих случаях О. к. в. по отраслям промышленности и отдельным предприятиям условно определяется сопоставлением капитальных вложений с ростом годовой прибыли (или с годовой экономией на себестоимости продукции), получаемым в результате капитальных вложений:

К 😀 П t ,

где D П — прирост прибыли, равный экономии на себестоимости. Т. к. прирост прибыли обычно меньше прироста чистой продукции, то и срок окупаемости за счёт прироста прибыли получается меньше.

Т. о., О. к. в. исчисляется на основе величины абсолютного эффекта в виде прироста дохода (чистой продукции), а также прироста прибыли и снижения текущих затрат.

О. к. в. может быть использована как показатель сравнительной эффективности капитальных вложений при выборе их оптимального варианта. Разные варианты решения данной экономической задачи — развития отрасли, предприятия и т.д. — обычно требуют различных капитальных вложений и текущих затрат, причём варианты, требующие больших вложений, имеют меньшую себестоимость (если вариант с большими капитальными вложениями имеет и большую себестоимость, то он явно невыгоден). Для выбора оптимального варианта проводится попарное сравнение вариантов по капитальным вложениям и текущим затратам. Определяется по произвольно выбранной паре лучший вариант, дающий меньший срок окупаемости. Затем ‘цепным’ методом этот лучший вариант сопоставляется с любым следующим, вновь определяется лучший из двух и т.п., пока не будет найден лучший вариант из всех рассмотренных. В результате такого сравнения устанавливается сравнительная эффективность вариантов по соотношению разности капитальных вложений и разности текущих затрат по выражению

где t — срок окупаемости в годах; K 1, K 2 — капитальные вложения по паре сравниваемых вариантов; C 1 и C 2 — текущие затраты. Если полученный срок окупаемости ниже норматива t 0, то вариант K 1 признаётся более эффективным, чем вариант K 2.

При большом количестве вариантов расчёт делается обычно не по О. к. в., а по минимуму приведённых затрат ,причём в качестве норматива применяется величина , обратная сроку окупаемости. Если речь идёт о замене существующей техники, то её показатели рассматриваются как один из сравниваемых вариантов.

Лит.: Хачатуров Т. С., Экономическая эффективность капитальных вложений, М., 1964; Богачев В. Н., ‘Срок окупаемости’. Теория сравнения плановых вариантов, М., 1966; Новожилов В. В., Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании, М., 1967; Красовский В. П., Проблемы экономики капитальных вложений, М., 1967; Вопросы измерения эффективности капитальных вложений, М., 1968; Типовая методика определения эффективности капитальных вложений, М., 1969; Массе П., Критерии и методы оптимального определения капиталовложений, пер. с франц., М., 1971.

Т. С. Хачатуров.

Большая советская энциклопедия, БСЭ. 2012

---

Смотрите еще толкования, синонимы, значения слова и что такое ОКУПАЕМОСТЬ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ в русском языке в словарях, энциклопедиях и справочниках:

---

Ограничения использования срока окупаемости для анализа

Срок окупаемости — это время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций. Более того, это время, необходимое для того, чтобы денежный поток от инвестиций сравнялся с их первоначальной стоимостью. Обычно это выражается в годах.

Большая часть того, что происходит в корпоративных финансах, связано с составлением бюджета капиталовложений, особенно когда речь идет о стоимости инвестиций. Большинство корпораций будут использовать анализ периода окупаемости, чтобы определить, стоит ли им делать то или иное вложение.Но есть недостатки в использовании срока окупаемости при планировании капитальных вложений.

Анализ срока окупаемости

Анализ срока окупаемости предпочтителен из-за его простоты и может быть рассчитан с помощью этой простой формулы:

Срок окупаемости = первоначальные инвестиции ÷ расчетный годовой денежный поток

Этот метод анализа особенно полезен для небольших фирм, которым требуется ликвидность, обеспечиваемая капитальными вложениями с коротким периодом окупаемости. Чем раньше будут заменены деньги, использованные для капитальных вложений, тем скорее их можно будет применить для других капитальных вложений.Более быстрый период окупаемости также снижает риск убытков в результате возможных изменений экономических или рыночных условий в течение более длительного периода времени.

При рассмотрении двух одинаковых капитальных вложений компания будет склоняться к выбору с наименьшим сроком окупаемости. Срок окупаемости определяется путем деления стоимости капитальных вложений на прогнозируемый годовой приток денежных средств в результате инвестиций.

Некоторые компании в значительной степени полагаются на анализ срока окупаемости и рассматривают только те инвестиции, срок окупаемости которых не превышает определенного количества лет.Таким образом, более длительные периоды инвестирования обычно нежелательны.

Анализ ограничений срока окупаемости

Несмотря на привлекательность, метод анализа срока окупаемости имеет ряд существенных недостатков. Во-первых, он не принимает во внимание временную стоимость денег (TVM) и не корректирует приток денежных средств соответствующим образом. TVM — это идея о том, что стоимость наличных денег сегодня будет больше, чем в будущем, из-за потенциальной прибыли сегодняшнего дня.

Таким образом, прибыль от притока в размере 15000 долларов США от инвестиции, которая происходит на пятом году после инвестиции, рассматривается как имеющая ту же ценность, что и отток денежных средств в размере 15000 долларов США, который произошел в год, когда были сделаны инвестиции, несмотря на тот факт, что покупательная способность в размере 15000 долларов США является вероятной. значительно ниже после пяти лет.

Кроме того, анализ окупаемости не учитывает приток денежных средств, которые происходят после периода окупаемости, что не позволяет сравнить общую прибыльность одного проекта по сравнению с другим. Например, две предлагаемые инвестиции могут иметь одинаковые сроки окупаемости. Но приток денежных средств от одного проекта может неуклонно снижаться после окончания периода окупаемости, в то время как приток денежных средств от другого проекта может неуклонно увеличиваться в течение нескольких лет после окончания периода окупаемости.Поскольку многие капитальные вложения обеспечивают возврат инвестиций в течение многих лет, это может быть важным соображением.

Простота анализа срока окупаемости не позволяет не учитывать сложность денежных потоков, которые могут возникнуть при капитальных вложениях. В действительности капитальные вложения — это не просто один крупный отток денежных средств, за которым следует стабильный приток денежных средств. Со временем может потребоваться дополнительный отток денежных средств, а приток может колебаться в зависимости от продаж и доходов.

Этот метод также не принимает во внимание другие факторы, такие как риск, финансирование или любые другие факторы, влияющие на определенные инвестиции.

Из-за своих ограничений анализ периода окупаемости иногда используется в качестве предварительной оценки, а затем дополняется другими оценками, такими как анализ чистой приведенной стоимости (NPV) или внутренней нормы прибыли (IRR).

Итог

Срок окупаемости может быть ценным инструментом для анализа при правильном использовании, чтобы определить, следует ли бизнесу делать то или иное вложение.Однако этот метод не принимает во внимание несколько ключевых факторов, включая временную стоимость денег, любые риски, связанные с инвестициями или финансированием. По этой причине рекомендуется, чтобы корпорации использовали этот метод совместно с другими, чтобы принимать обоснованные решения относительно своих инвестиций.

Срок окупаемости: принятие решений по капитальному бюджету

При планировании капитальных вложений период окупаемости является критерием выбора или решающим фактором, на который полагается большинство предприятий при выборе среди потенциальных капитальных проектов.Как малый, так и крупный бизнес, как правило, сосредотачиваются на проектах с вероятностью более быстрой и прибыльной окупаемости. Аналитики учитывают денежные потоки проекта, первоначальные инвестиции и другие факторы для расчета срока окупаемости капитального проекта.

Эти капитальные проекты начинаются с бюджета капиталовложений, который определяет первоначальные инвестиции в проект и ожидаемые годовые денежные потоки. Бюджет включает расчет, показывающий предполагаемый период окупаемости, при условии, что проект приносит ожидаемые денежные потоки каждый год.

Компании часто создают более одного сценария с разными начальными инвестициями или суммами окупаемости, чтобы выбрать наиболее вероятный сценарий, который соответствует их уровню риска и другим требованиям для принятия проекта.

Что такое капитальный проект?

Капитальный проект обычно определяется как покупка или инвестирование в основные средства, которые, по определению, будут длиться более одного года. Текущие проекты длятся менее одного года, и компании обычно показывают эти затраты как расходы в отчете о прибылях и убытках, а не как капитализированные затраты в балансе.

К капитальным проектам можно отнести любой крупномасштабный и дорогостоящий проект, например, закупку оборудования для новой сборочной линии или строительство нового склада. Необходимо доказать, что каждый проект окупается, а также увеличивает производство, снижает затраты или добавляет другие конкретные бизнес-преимущества.

Срок окупаемости капитальных вложений

Срок окупаемости для целей капитального бюджета определяется просто. Срок окупаемости представляет собой количество лет, необходимое для возврата первоначальных инвестиций в капитальный проект за счет денежных потоков, создаваемых проектом.

Капитальный проект может включать покупку нового завода или здания, а также покупку нового или замененного оборудования. Большинство фирм устанавливают предельный срок окупаемости, например, три года в зависимости от их бизнеса. Другими словами, в этом примере, если окупаемость наступает менее чем через три года, фирма купит актив или инвестирует в проект. Если окупаемость займет четыре года, этого не произойдет, потому что она превышает целевой трехлетний период окупаемости.

Расчет срока окупаемости

Большинство малых предприятий предпочитают простой или приблизительный расчет срока окупаемости:

Срок окупаемости = (Требуемые инвестиции / годовой приток денежных средств по проекту)

Чистый годовой приток денежных средств — это сумма, которую инвестиции приносят в денежной форме каждый год.Однако, если бы эта инвестиция была вложением в замену, например, новое оборудование, заменяющее устаревшее, то годовой приток денежных средств стал бы дополнительным чистым годовым денежным потоком от инвестиций.

Окупаемость проекта наступает за год (плюс несколько месяцев) до того, как денежный поток станет положительным.

Пример

Допустим, у вас на складе две машины. Машина A стоит 20 000 долларов, и ваша фирма ожидает окупаемости в размере 5 000 долларов в год.Машина B стоит 12000 долларов, и компания ожидает окупаемости с той же скоростью, что и машина A. Рассчитайте два сценария следующим образом:

Машина A = 20 000 долл. США / 5 000 долл. США = 4 года

Машина B = 12 000 долл. США / 5 000 долл. США = 2,4 года

При прочих равных условиях фирма выбрала бы машину Б.

Срок окупаемости как метод принятия решения по капитальному проекту

Формула срока окупаемости имеет определенные недостатки. Например, если вы сложите экономический срок службы двух машин, вы можете получить совсем другой ответ, если срок службы оборудования будет отличаться на несколько лет.Таким образом, одним из недостатков окупаемости является то, что она не может учитывать срок полезного использования оборудования или установки, которые используются для оценки.

Возможно, еще более важная критика периода окупаемости заключается в том, что он не учитывает временную стоимость денег. Денежные потоки от проекта, которые планируется получить в будущем от двух до 10 лет или дольше, будут иметь тот же вес, что и денежный поток, который ожидается получить в первый год.

Из-за экономического риска, связанного с течением времени, чтобы получить деньги, формула дает, возможно, более благоприятный результат, чем предполагает реальность.

И последнее, но не менее важное: срок окупаемости не подходит для проекта с неравномерным денежным потоком. Если у проекта неравномерные денежные потоки, то период окупаемости — довольно бесполезный метод составления бюджета капиталовложений, если вы не сделаете следующий шаг, применив коэффициент дисконтирования для каждого денежного потока.

Основное преимущество формулы срока окупаемости — это «быстрый и грязный» результат, который она дает, чтобы дать руководству своего рода приблизительную оценку того, когда проект окупит первоначальные инвестиции.Даже при наличии более совершенных методов руководство может полагаться на этот проверенный и надежный метод ради эффективности.

Оцените окупаемость и учетную норму прибыли при принятии решений по капитальным вложениям — Принципы бухгалтерского учета, Том 2: Управленческий учет

Многим компаниям постоянно предоставляются инвестиционные возможности, и они должны анализировать как жизнеспособные, так и нежизнеспособные варианты, чтобы определить наилучшие возможные расходы для бизнеса рост. Процесс выбора наилучшего варианта требует тщательного составления бюджета и анализа.При проведении анализа компания может использовать различные методы оценки с разными входными данными и особенностями анализа. Эти методы часто делятся на две большие категории: (1) те, которые учитывают временную стоимость денег или тот факт, что доллар сегодня отличается от доллара в будущем из-за инфляции и возможности инвестировать сегодняшние деньги для будущего роста, и (2) те методы анализа, которые не учитывают временную стоимость денег. Сначала мы рассмотрим методы, не связанные с временной ценностью.

Методы безвременной стоимости

Методы вневременной стоимости не сравнивают стоимость доллара сегодня со стоимостью доллара в будущем и часто используются в качестве инструментов проверки.Двумя методами оценки несвоевременной стоимости являются метод окупаемости и учетная норма прибыли.

Основы метода окупаемости

Метод окупаемости (PM) вычисляет время, необходимое компании, чтобы окупить свои первоначальные инвестиции. Другими словами, он вычисляет, сколько времени потребуется, пока либо заработанная сумма, либо сэкономленные затраты не станут равными или превышающими затраты на проект. Это может быть полезно, когда компания сосредоточена исключительно на том, чтобы как можно быстрее получить свои средства от инвестиций в проект.

Предприятия не хотят, чтобы их деньги были привязаны к капитальным активам с ограниченной ликвидностью. Чем дольше деньги недоступны, тем меньше у компании возможностей использовать эти средства для других целей роста. Такой продолжительный период времени также вызывает беспокойство, поскольку создает более рискованные возможности. Поэтому компания хотела бы, чтобы деньги вернули им как можно быстрее. Один из способов сосредоточиться на этом — рассмотреть период окупаемости при принятии решения о капитальном бюджете. Метод окупаемости ограничен тем, что он учитывает только временные рамки для окупаемости инвестиций на основе ожидаемых годовых денежных потоков и не учитывает влияние временной стоимости денег.

Срок окупаемости рассчитывается при наличии равных или неравных годовых денежных потоков. Денежный поток — это деньги, поступающие в компанию или исходящие из нее в результате коммерческой деятельности. Приток денежных средств может быть получен в виде денег или экономии средств от капитальных вложений. Отток денежных средств может быть связан с выплатой денег или увеличением затрат на капитальные вложения. Денежный поток оценивает способность компании выплатить долгосрочный долг, ее ликвидность и способность к росту. Денежные потоки отображаются в отчете о движении денежных средств.Денежные потоки отличаются от чистой прибыли. Чистая прибыль будет отражать всю деятельность компании, влияющую на доходы и расходы, независимо от наличия операции с наличными деньгами и будет отображаться в отчете о прибылях и убытках.

Компания оценит будущие поступления и оттоки денежных средств, которые будут генерироваться капитальными вложениями. Важно помнить, что приток денежных средств может быть вызван увеличением денежных поступлений или сокращением денежных расходов. Например, если новое оборудование снизит производственные затраты для компании со 120 000 фунтов в год до 80 000 фунтов в год, мы будем считать, что это приток денежных средств в размере 40 000 фунтов стерлингов.Хотя компания фактически не получает 40 000 фунтов стерлингов наличными, она экономит 40 000 евро на операционных расходах, обеспечивая положительный приток денежных средств в размере 40 000 фунтов стерлингов.

Денежный поток также может быть получен за счет увеличения объема производства. Например, компания покупает новое здание стоимостью 100 000 фунтов стерлингов, что позволит разместить больше производственных площадей. Это новое пространство позволяет им производить больше продукции для продажи, что увеличивает продажи за наличный расчет на 300 000 фунтов стерлингов. 300 000 фунтов стерлингов — это новый приток наличности.

Разница между притоком и оттоком денежных средств — это чистый приток или отток денежных средств, в зависимости от того, какой денежный поток больше.

Годовые чистые денежные потоки затем связаны с первоначальными инвестициями для определения срока окупаемости в годах. Когда ожидаемый чистый годовой денежный поток равен четной сумме за каждый период, окупаемость может быть рассчитана следующим образом:

Результат — количество лет, которое потребуется для возврата денежных средств, вложенных в первоначальные инвестиции. Например, типография рассматривает принтер с первоначальной инвестиционной стоимостью 150 000 фунтов стерлингов. Они ожидают, что годовой чистый денежный поток составит 20 000 фунтов стерлингов.Срок окупаемости

\ (\ text {Срок окупаемости} = \ frac {? 150 000} {? 20 000} = 7,5 \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} \ text {years} \)

Первоначальные инвестиционные затраты в размере 150 000 евро делятся на годовой денежный поток в размере 20 000 фунтов стерлингов, чтобы рассчитать ожидаемый период окупаемости в 7,5 лет. В зависимости от требований компании к сроку окупаемости для этого типа инвестиций, они могут пройти этот вариант через процесс отбора, который будет учтен при принятии решения о предпочтениях. Например, компании может потребоваться срок окупаемости 5 лет.Поскольку 7,5 лет больше, чем 5 лет, компания, вероятно, не рассматривала бы возможность переноса этой альтернативы на решение о предпочтении. Если компании требуется период окупаемости в 9 лет, компания рассмотрит возможность переноса этой альтернативы на решение о предпочтении, поскольку количество лет меньше требуемого.

Когда чистые годовые денежные потоки неравномерны по годам, а не даже, как в предыдущем примере, компании требуется более подробный расчет для определения окупаемости.Неравномерные денежные потоки возникают, когда каждый год возвращаются разные суммы. В предыдущем примере полиграфической компании первоначальные инвестиционные затраты составляли 150 000 фунтов стерлингов, а денежные потоки составляли 20 000 фунтов стерлингов в год. Однако в большинстве примеров организации сталкиваются с неравномерными денежными потоками в течение многолетнего периода владения. Например, неравномерное распределение денежных потоков может составлять прибыль в размере 10 000 фунтов стерлингов в первый год, 20 000 фунтов стерлингов в течение второго и третьего года, 15 000 фунтов стерлингов в четвертый и пятый годы и 20 000 фунтов стерлингов в шестой год и далее.

В этом случае срок окупаемости равен 8.5 лет.

Во втором примере периода окупаемости для неравномерных денежных потоков рассмотрим компанию, которой необходимо будет определить чистый денежный поток для каждого периода и выяснить, в какой момент денежные потоки равны или превышают первоначальные инвестиции. Это могло произойти в середине года, что потребовало бы расчета для определения окупаемости за неполный год.

Компания добавит окупаемость за неполный год к окупаемости за предыдущие годы, чтобы получить период окупаемости при неравномерном движении денежных средств.Например, компания может сделать первоначальные инвестиции в размере 40 000 фунтов стерлингов и получить чистые денежные потоки в размере 10 000 фунтов стерлингов в первый и второй годы, 5000 фунтов стерлингов в третий и четвертый годы и 7500 фунтов стерлингов в течение пятого и последующих лет.

Денежный поток. (авторство: Copyright Rice University, OpenStax, по лицензии CC BY-NC-SA 4.0)

Мы знаем, что где-то между 5 и 6 годами компания возвращает деньги. В первый и второй годы они выздоровели в общей сложности на 20 000 фунтов стерлингов (10 000 + 10 000), в третьем и четвертом годах они выздоровели и дополнительно на 10 000 фунтов стерлингов (5 000 + 5 000), а в пятый год они выздоровели на 7 500 фунтов стерлингов, в общей сложности в течение пятого года. из? 37 500.По истечении пятого года остается непогашенный остаток в размере 2500 фунтов стерлингов (40 000 — 37 500) для полного возмещения затрат на инвестиции. В шестой год их денежный поток составил 7 500 фунтов стерлингов. Это больше, чем им нужно, чтобы окупить первоначальные вложения. Чтобы получить более точный расчет, нам нужно рассчитать окупаемость за неполный год.

\ (\ text {Частичная годовая окупаемость} = \ frac {? 2,500} {? 7,500} = 0,33 \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} \ text {годы (округлено)} \)

Таким образом, общий срок окупаемости составляет 5,33 года (5 лет + 0.33 года).

Демонстрация метода окупаемости

Для иллюстрации рассмотрим производство детских товаров (BGM), крупную производственную компанию, специализирующуюся на производстве различных детских товаров, продаваемых розничным торговцам. BGM рассматривает возможность инвестирования в новый пресс для металла. Срок окупаемости рассчитывается следующим образом:

\ (\ text {Срок окупаемости} = \ frac {? 50 000} {? 15 000} = 3,33 \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} \ text {years} \)

Мы разделим первоначальные инвестиции в размере 50 000 фунтов стерлингов на годовой приток в размере 15 000 фунтов стерлингов, чтобы получить срок окупаемости 3.33 года. Предположим, что BGM не допускает периода окупаемости более 7 лет для этого типа инвестиций. Поскольку этот рассчитанный период окупаемости соответствует их первоначальным требованиям отбора, они могут передать эту инвестиционную возможность на уровень принятия решения о предпочтениях. Если бы BGM имела ожидаемый или максимально допустимый период окупаемости в 2 года, те же инвестиции не прошли бы требования проверки и были бы исключены из рассмотрения.

Чтобы проиллюстрировать концепцию неравномерных денежных потоков, предположим, что BGM вместо этого показывает следующие ожидаемые чистые денежные потоки.Напомним, что первоначальные вложения в станок для прессования металла составляют 50 000 евро.

Между 6 и 7 годами восстанавливается первоначальный непогашенный остаток инвестиций. Чтобы определить более конкретный срок окупаемости, мы рассчитываем окупаемость за неполный год.

\ (\ text {Срок окупаемости} = \ frac {? 5,000} {? 10,000} = 0,5 \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} \ text {years} \)

Общий срок окупаемости 6,5 года (6 лет + 0,5 года).

Капитальные вложения

Вы работаете бухгалтером в крупной фирме, желающей сделать капитальные вложения в будущий проект.Ваша компания рассматривает возможность инвестирования в два проекта. Срок окупаемости проекта А составляет 3 года, а срок окупаемости проекта Б — 5,5 года.

Вашей компании требуется срок окупаемости таких проектов не более 5 лет. Какой проект им следует рассмотреть в дальнейшем? Почему? Есть ли аргумент в пользу продвижения любого проекта или ни одного из них? Почему? Какие еще факторы могут потребоваться для принятия этого решения?

Основы метода бухгалтерской нормы прибыли

Учетная норма прибыли (ARR) рассчитывает возврат инвестиций с учетом изменений чистой прибыли.Он показывает, на какой дополнительный доход компания может рассчитывать, если возьмется за предложенный проект. В отличие от метода окупаемости, ARR сравнивает доход с первоначальными инвестициями, а не с денежными потоками. Этот метод полезен, поскольку он анализирует выручку, экономию затрат и расходы, связанные с инвестициями, и, в некоторых случаях, может дать более полную картину воздействия, вместо того, чтобы сосредотачиваться исключительно на полученных денежных потоках. Однако ARR ограничен тем, что не учитывает стоимость денег с течением времени, как и метод окупаемости.

Учетная норма прибыли рассчитывается следующим образом:

Дополнительные доходы представляют собой увеличение доходов, если инвестиции сделаны, а не в случае отклонения инвестиций. Увеличение выручки включает любую экономию затрат, возникающую из-за проекта. Дополнительные расходы показывают изменение расходов в случае принятия проекта, а не сохранение текущих условий. Дополнительные расходы также включают амортизацию приобретенного актива.Разница между дополнительными доходами и дополнительными расходами называется дополнительной чистой прибылью. Первоначальные инвестиции — это первоначальная сумма, вложенная в проект; однако любую остаточную (остаточную) стоимость основных средств необходимо вычесть из первоначальных инвестиций до получения ARR.

Понятие восстановительной стоимости было рассмотрено в «Долгосрочных активах». По сути, это ожидаемая будущая справедливая рыночная стоимость (FMV) актива, когда он будет продан или использован в качестве обмена на заменяющий актив.Например, предположим, что вы купили коммерческий принтер за 40 000 фунтов стерлингов пять лет назад с ожидаемой стоимостью восстановления 8 000 фунтов стерлингов, и теперь вы рассматриваете возможность его замены. Предположим, что на дату замены после пятилетнего периода владения старый принтер имеет FMV в размере 8000 фунтов стерлингов. Если закупочная цена нового принтера составляет 45 000 фунтов стерлингов, а продавец собирается взять старый принтер в качестве замены, то вы должны будете получить 37 000 фунтов стерлингов за новый принтер. Если бы принтер был продан за 8000 фунтов стерлингов, вместо того, чтобы использовать его в качестве замены, 8000 фунтов стерлингов можно было бы использовать в качестве первоначального взноса, а компания все равно была бы должна 37000 фунтов стерлингов.Эта сумма равна цене 45 000 фунтов стерлингов за вычетом стоимости FMV в размере 8 000 фунтов стерлингов.

В этом примере следует отметить еще один момент. Справедливая рыночная стоимость не совпадает с балансовой стоимостью. Балансовая стоимость — это первоначальная стоимость за вычетом накопленной амортизации. Например, если вы покупаете долгосрочный актив за 60 000 фунтов стерлингов, а накопленная амортизация составляет 42 000 фунтов стерлингов, то балансовая стоимость актива будет составлять 18 000 фунтов стерлингов. Справедливая рыночная стоимость может быть больше, меньше или равна балансовой стоимости.

Например, производитель пианино рассматривает возможность приобретения нового тюнингового станка. Первоначальные вложения обойдутся в 300 000 евро. Дополнительные доходы, включая экономию затрат, составляют 200 000 фунтов стерлингов, а дополнительные расходы, включая амортизацию, составляют 125 000 фунтов стерлингов. ARR рассчитывается как:

\ (\ text {ARR} = \ frac {\ left (\ text {?} 200 000- \ text {?} 125 000 \ right)} {\ text {?} 300 000} = 0,25 \ phantom {\ rule {0.2em } {0ex}} \ text {или} \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} 25% \)

Этот результат означает, что компания может ожидать увеличения чистой прибыли на 25% или дополнительных 25 центов на каждый доллар, если они сделают инвестиции.Компания будет иметь минимальную ожидаемую доходность, которой этот проект должен будет достичь или превысить, прежде чем будет дано дальнейшее рассмотрение. ARR, как и метод окупаемости, не должен использоваться в качестве единственного определяющего фактора для инвестирования в основной актив. Также обратите внимание, что расчет ARR не учитывает неравномерный рост годового дохода или другие методы амортизации, кроме линейной амортизации.

Демонстрация метода бухгалтерской нормы прибыли

Возвращаясь к примеру с BGM, компания все еще рассматривает пресс для металла, поскольку он прошел метод окупаемости менее 7 лет.BGM имеет установленную норму доходности 25% от инвестиций в станок для прессования металла. Компания ожидает дополнительных доходов в размере 22 000 фунтов стерлингов и дополнительных расходов в размере 12 000 фунтов стерлингов. Помните, что первоначальная инвестиционная стоимость составляет 50 000 евро. BGM рассчитывает ARR следующим образом:

\ (\ text {ARR} = \ frac {\ left (\ text {?} 20 000- \ text {?} 5 000 \ right)} {\ text {?} 50 000} = 0,3 \ phantom {\ rule {0.2em } {0ex}} \ text {или} \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} 30% \)

ARR в этой ситуации составляет 30%, что превышает требуемую пороговую норму в 25%.Пороговая ставка — это минимально необходимая норма прибыли на инвестиции, чтобы рассмотреть альтернативу для дальнейшей оценки. В этом случае BGM переместит этот вариант инвестирования на уровень предпочтительного решения. Если бы мы добавили к ситуации спасательную стоимость в размере 5000 фунтов стерлингов, расчет изменился бы следующим образом:

\ (\ text {ARR} = \ frac {\ left (\ text {?} 20,000- \ text {?} 5,000 \ right)} {\ text {?} 50,000- \ text {?} 5,000 \ right)} = 0,33 \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} \ text {или} \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} 33% \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} \ text {(округлено)}. \)

ARR по-прежнему превышает пороговую норму в 25%, поэтому BGM все равно направит инвестиционную возможность для дальнейшего рассмотрения. Допустим, BGM меняет требуемую норму доходности до 35%. В обоих случаях ARR проекта будет меньше требуемой ставки, поэтому BGM больше не будет рассматривать какие-либо инвестиции.

Анализ уровня препятствий

Turner Printing собирается инвестировать в принтер, который стоит 60 000 евро. Тернер ожидает, что окупаемость этого вложения в принтер составит 15%.Компания ожидает, что дополнительный доход составит 30 000 фунтов стерлингов, а дополнительные расходы — 15 000 фунтов стерлингов. Для принтера нет никакой стоимости утилизации. Какова учетная норма прибыли (ARR) для этого принтера? Соответствует ли он минимальному уровню в 15%?

Решение

ARR составляет 25% и рассчитывается как (30 000–15 000) / 60 000 фунтов стерлингов. 25% превышает пороговую норму в 15%, поэтому компания рассмотрит возможность переноса этой альтернативы на решение о предпочтении.

Срок окупаемости и учетная норма прибыли являются полезными аналитическими инструментами в определенных ситуациях, особенно когда они используются в сочетании с другими методами оценки.В определенных ситуациях методы, не связанные с временной оценкой, могут предоставить релевантную и полезную информацию. Однако при рассмотрении проектов с длительным сроком службы и значительными затратами на инициирование можно использовать более продвинутые модели. Эти модели обычно основаны на принципах временной стоимости денег, основы которых объясняются здесь.

Анализ инвестиций

Ваша компания рассматривает возможность инвестирования в оборудование стоимостью 240 000 евро. Ожидается, что оборудование будет генерировать ежегодные денежные потоки в размере 60 000 фунтов стерлингов, обеспечивать дополнительные денежные поступления в размере 200 000 фунтов стерлингов и обеспечивать дополнительные денежные расходы в размере 140 000 фунтов стерлингов ежегодно.Расходы на амортизацию включены в дополнительные расходы в размере 140 000 евро.

Рассчитайте срок окупаемости и учетную норму прибыли.

Решение

\ (\ begin {array} {ccc} \ hfill \ text {Срок окупаемости} & = \ hfill & \ frac {? 240 000} {60 000} = 4 \ phantom {\ rule {0.2em} {0ex}} \ text {лет} \ hfill \\ \ hfill \ text {ARR} & = \ hfill & \ frac {\ left (? 200 000–? 140 000 \ right)} {240 000} = 25% \ hfill \ end {array} \)

Напоминание о методе окупаемости

Компаниям необходимо вкладывать средства для роста — это само собой разумеющееся.Но как узнать, какие инвестиции могут оказаться целесообразными? Существует множество способов расчета рентабельности инвестиций (ROI) — чистая приведенная стоимость, внутренняя норма доходности, безубыточность — но самый простой — это период окупаемости.

Я поговорил с Джо Найтом, автором HBR TOOLS: Return on Investment, соучредителем и владельцем www.business-literacy.com, чтобы узнать больше о том, как понять и использовать этот конкретный метод ROI.

Какой срок окупаемости?

Payback — это, безусловно, наиболее распространенный метод возврата инвестиций, используемый для выражения окупаемости инвестиций.Скорее всего, вы слышали, как люди спрашивают: «Как скоро мы вернем наши деньги?» И это именно то, что показывает метод, — говорит Найт: «Время, необходимое для того, чтобы денежный поток от проекта окупил первоначальные инвестиции».

Чем меньше срок окупаемости, тем лучше. И это «очевидно, должно быть короче, чем срок действия проекта, иначе нет причин вкладывать средства». Если у вас долгий период окупаемости, вы, вероятно, не ищете выгодных вложений.

Привлекательность этого метода в том, что его легко понять и относительно просто вычислить.

Как это рассчитать?

Вот что вы делаете: возьмите первоначальное вложение и разделите его на сумму денежных средств, которую вы ожидаете от инвестиций в год.

Knight представляет собой пример. Представьте, что ваша компания хочет купить компьютер за 3000 долларов, который поможет одному из ваших сотрудников предоставлять услуги вашим клиентам за меньшее время. Ожидается, что компьютер прослужит три года. В конце каждого из трех лет денежный поток от оборудования оценивается в 1300 долларов — это сумма дополнительных денег, которую ваша компания получит, потому что теперь она предоставляет эту услугу большему количеству клиентов.

Чтобы рассчитать период окупаемости, нужно взять начальные инвестиции в размере 3000 долларов США и разделить их на денежный поток за год:

Так как машина прослужит три года, то в этом случае срок окупаемости меньше срока проекта. Вы не знаете, какой общий доход он принесет вам за эти три года.

Это главное ограничение метода окупаемости. Как говорит Найт: «Это мало что вам говорит. В конце концов, вы, вероятно, не просто хотите окупить свои инвестиции.Вы хотите зарабатывать деньги ». Это может привести к обманчивым расчетам. Скажем, например, денежный поток по проекту составлял 3000 долларов в год в первый год и ничего после этого. Согласно расчету окупаемости, у вас будет период окупаемости в один год, что кажется отличным: вы получаете все свои деньги обратно в течение одного года. Но без прибыли в будущие годы вы фактически ничего не получите от своих инвестиций.

Дополнительная литература

Как компании используют метод окупаемости?

Это чаще всего используется как «проверка реальности» перед тем, как перейти к другим расчетам рентабельности инвестиций.«На мой взгляд, лучший способ окупаемости, — говорит Найт, — это быстро проверить цифры, прежде чем принимать решение о дальнейшем исследовании инвестиций».

Payback часто используется, чтобы говорить о государственных проектах или относительно рискованных проектах, требующих больших капиталовложений. «Промышленные и производственные компании любят окупаемость», — говорит Найт. Компании, которые испытывают нехватку денежных средств и не имеют большого капитала, который можно потратить, также могут сосредоточиться на сроке окупаемости, поскольку деньги им вскоре понадобятся.

Какие ошибки делают люди при использовании метода окупаемости?

Один из фундаментальных недостатков метода заключается в том, что вы не принимаете во внимание временную стоимость денег, переводя будущие денежные потоки в сегодняшние доллары. Это все равно, что сравнивать «дыню» с капустой, потому что доллары сегодня имеют другую ценность, чем доллары в будущем », — говорит Найт. Чем дольше длится проект, тем меньше вероятность, что он будет точным.

«Срок окупаемости говорит вам, когда вы вернете свои первоначальные инвестиции, но не учитывает тот факт, что у вас нет денег все это время», — говорит он.По этой причине чистая приведенная стоимость часто является предпочтительным методом.

Еще один недостаток заключается в том, что окупаемость ничего не говорит вам о норме прибыли, что является проблемой, если ваша компания требует, чтобы предлагаемые инвестиции проходили через определенную минимальную норму.

Найт указывает, что некоторые люди будут использовать «дисконтированную окупаемость», модифицированный метод, который учитывает ставку дисконтирования. Это гораздо менее простой расчет (хотя есть онлайн-инструменты, подобные этому, которые делают математику за вас), но он «намного лучше», — говорит Найт, особенно если вы собираетесь использовать только метод окупаемости.Однако он предупреждает, что окупаемость — это на самом деле «приблизительное практическое правило, а не тщательный финансовый анализ». После того, как вы ее рассчитали и если ваши вложения выглядят многообещающими, пора провести более тщательный анализ с помощью одного из других методов рентабельности инвестиций — безубыточности, внутренней нормы прибыли или чистой приведенной стоимости.

Использование периода окупаемости при планировании капитальных вложений

Слишком большой объем бизнеса кажется большой проблемой, но выбор и выбор проектов, которые лучше всего подходят для вашего бизнеса, могут создать дополнительные проблемы.Когда вам нужно выбрать между взаимоисключающими проектами, расчет срока окупаемости может помочь вам оценить риск каждого проекта. Этот инструмент капитального бюджета анализирует количество времени до того, как проект окупится. Он также исследует будущие денежные потоки и сроки получения выгод, чтобы определить риск каждого отдельного проекта.

Когда использовать период окупаемости при планировании капитальных вложений

Срок окупаемости оказывается наиболее полезным, когда нужно выбирать между несколькими капитальными проектами.Обычно это подходит для ситуаций, когда ваш малый бизнес придает большее значение ликвидности или денежному потоку, чем прибыльности или будущей прибыли. Прежде чем вы сможете использовать этот метод, вам нужно иметь способ оценить будущий денежный поток вашей компании.

Метод срока окупаемости лучше всего работает, когда вы используете его в сочетании с другими инструментами капиталовложений, такими как чистая приведенная стоимость или внутренняя норма прибыли. Хотя такой расчет капитального бюджета улучшает процесс выбора проекта, он служит скорее дополнением к долгосрочному анализу рентабельности, который помогает вам спрогнозировать, сколько вы собираетесь заработать в периоды продолжительностью более года.Кроме того, вы должны применять метод периода окупаемости только к отдельным отделам — метод не предназначен для охвата преимуществ или недостатков проекта для всей вашей организации.

Формула окупаемости

Чтобы рассчитать период окупаемости, разделите первоначальные денежные затраты по проекту на ожидаемый приток денежных средств или сокращение оттока денежных средств. Результат равен количеству времени, которое вам нужно, чтобы вернуть деньги, которые вы вложили в проект в начале. Этот возврат инвестиций может иметь разные формы, включая фактическое сокращение доходов или расходов.Например, если вы тратите деньги на обновление оборудования, рентабельность инвестиций может быть более эффективной и продуктивности.

Использование срока окупаемости для принятия решений о капитале

Представьте, что у вас есть 45 000 долларов, выделенных на капитальный проект. Для одного проекта требуются все 45 000 долларов в качестве начальных инвестиций, но вы ожидаете, что они сократят отток денежных средств на 15 000 долларов в год в течение следующих четырех лет. Второй проект требует 40 000 долларов в качестве начальных инвестиций, и вы ожидаете, что он принесет денежный приток в размере 10 000 долларов в течение следующих шести лет.

Метод окупаемости капитального бюджета показывает, что у первого проекта период окупаемости составляет три года, или ваши инвестиции в размере 45 000 долларов, разделенные на 15 000 долларов экономии в год. Срок окупаемости второго проекта составляет четыре года или 40 000 долларов инвестиций, разделенных на 10 000 долларов в год сбережений. В этом случае первый проект имеет меньший срок окупаемости, что делает его более привлекательным вариантом. Другими словами, вы окупите свои первоначальные вложения через три года, а не через четыре. При использовании этого расчета можно не учитывать денежный поток после периода окупаемости.

Преимущества и недостатки метода срока окупаемости

Простота доказывает главное преимущество метода срока окупаемости. Ваша основная задача сводится к оценке денежного потока — после этого расчет оказывается простым. Поскольку этот метод учитывает продолжительность проекта, он помогает вам решить, может ли проект стать устаревшим. В конце концов, более длинные проекты сопряжены с большим риском. Метод периода окупаемости отдает предпочтение более коротким проектам, поэтому он включает риск, что ваша компания может не получить весь прогнозируемый денежный поток.

Как и в любом методе, при расчете срока окупаемости существуют некоторые недостатки. Главный недостаток этого уравнения заключается в том, что оно не учитывает денежный поток за пределами точки безубыточности. Если вы рассматриваете проект с более медленными денежными потоками, он может не работать в период окупаемости, но в целом может принести большую прибыль.

Более того, срок окупаемости не влияет на временную стоимость денег. Обычно это можно отрегулировать, используя метод дисконтированного срока окупаемости.Кроме того, этот метод очень сильно зависит от устаревания расчетов прогнозируемых денежных потоков, но неопределенность этих цифр может вызвать серьезные просчеты.

Срок окупаемости предлагает малым предприятиям полезный инструмент для выбора проекта, особенно когда вы используете его в сочетании с другими расчетами. С помощью подходящего программного обеспечения для бухгалтерского учета вы можете отслеживать расходы и точно оценивать денежный поток, чтобы улучшить свою оценку. Более 4,3 миллиона клиентов используют QuickBooks Online. Присоединяйтесь к ним сегодня, чтобы помочь вашему бизнесу процветать бесплатно.

Преимущества и недостатки метода расчета окупаемости капитала | Малый бизнес

Джим Вудрафф Обновлено 4 февраля 2019 г.

Метод оценки окупаемости капитальных вложений очень популярен, потому что его легко вычислить и понять. Однако он имеет серьезные ограничения и игнорирует многие важные факторы, которые следует учитывать при оценке экономической целесообразности проектов.

Метод окупаемости

Целью метода окупаемости является определение количества лет, которое требуется для возврата первоначальных инвестиций.Формула состоит в том, чтобы взять начальные инвестиции и разделить их на денежный поток в год:

Срок окупаемости в годах = Начальные инвестиции / денежный поток в год

Пример расчета инвестиций

Корпорация Hasty Rabbit Corporation рассматривает возможность расширения на 150 000 долларов. к производственной линии, которая делает их самые продаваемые кроссовки — Blazing Hare. Компания получает валовую прибыль в размере 40 долларов с каждой пары кроссовок, а расширение производства увеличит выпуск на 1250 пар в год.Менеджер по продажам заверил высшее руководство, что кроссовки Blazing Hare пользуются большим спросом, и он сможет продать всю увеличившуюся продукцию.

Расширение приведет к ежегодному увеличению денежного потока на 50 000 долларов в год (1 250 пар x 40 долларов за пару) от расширения. При таких темпах компания получит денежный поток в размере 150 000 долларов за первые три года расширения.

Таким образом, срок окупаемости выражается следующим образом: Первоначальные инвестиции / денежный поток в год = 150 000 долл. США / 50 000 долл. США — окупаемость за 3 года.

Преимущества метода окупаемости

Самым существенным преимуществом метода окупаемости является его простота. Это простой способ сравнить несколько проектов, а затем выбрать проект с наименьшим сроком окупаемости. Однако окупаемость имеет несколько практических и теоретических недостатков.

Недостатки метода окупаемости

Игнорирует временную стоимость денег : Наиболее серьезным недостатком метода окупаемости является то, что он не учитывает временную стоимость денег.Денежные потоки, полученные в первые годы реализации проекта, имеют больший вес, чем денежные потоки, полученные в последующие годы. Два проекта могут иметь одинаковый период окупаемости, но один проект генерирует больший денежный поток в первые годы, тогда как другой проект имеет более высокие денежные потоки в последующие годы. В этом случае метод окупаемости не дает четкого определения, какой проект выбрать.

Не учитывает денежные потоки, полученные после периода окупаемости. : Для некоторых проектов наибольшие денежные потоки могут возникнуть только после окончания периода окупаемости.Эти проекты могут иметь более высокую рентабельность инвестиций и могут быть предпочтительнее проектов с более коротким сроком окупаемости.

Игнорирует прибыльность проекта. : Тот факт, что проект имеет короткий период окупаемости, не означает, что он прибыльный. Если денежные потоки заканчиваются в период окупаемости или резко сокращаются, проект может никогда не принести прибыль, и, следовательно, это будет неразумным вложением средств.

Не учитывает рентабельность инвестиций в проект: Некоторым компаниям требуется, чтобы капитальные вложения превышали определенный порог доходности; в противном случае проект отклоняется.Метод окупаемости не учитывает доходность проекта.

Метод окупаемости — удобный инструмент для первоначальной оценки различных проектов. Это очень хорошо работает для небольших проектов и для тех, у которых есть постоянные денежные потоки каждый год. Однако метод окупаемости не дает полного анализа привлекательности проектов, которые получают денежные потоки после окончания срока окупаемости. При этом не учитывается ни прибыльность проекта, ни его окупаемость.

11.2 Оценить окупаемость и учетную норму прибыли при принятии решений по капитальным вложениям — Принципы бухгалтерского учета, Том 2: Управленческий учет

Многим компаниям постоянно предоставляются инвестиционные возможности, и они должны анализировать как жизнеспособные, так и нежизнеспособные варианты, чтобы определить наилучшие возможные расходы для роста бизнеса. Процесс выбора наилучшего варианта требует тщательного составления бюджета и анализа. При проведении анализа компания может использовать различные методы оценки с разными входными данными и особенностями анализа.Эти методы часто делятся на две большие категории: (1) те, которые учитывают временную стоимость денег или тот факт, что доллар сегодня отличается от доллара в будущем из-за инфляции и возможности инвестировать сегодняшние деньги для будущего роста, и (2) те методы анализа, которые не учитывают временную стоимость денег. Сначала мы рассмотрим методы, не связанные с временной ценностью.

Методы без временной стоимости

Методы вневременной стоимости не сравнивают стоимость доллара сегодня со стоимостью доллара в будущем и часто используются в качестве инструментов проверки.Двумя методами оценки несвоевременной стоимости являются метод окупаемости и учетная норма прибыли.

Основы метода окупаемости

Метод окупаемости (PM) вычисляет время, необходимое компании, чтобы окупить свои первоначальные инвестиции. Другими словами, он вычисляет, сколько времени потребуется, пока либо заработанная сумма, либо сэкономленные затраты не станут равными или превышающими затраты на проект. Это может быть полезно, когда компания сосредоточена исключительно на том, чтобы как можно быстрее получить свои средства от инвестиций в проект.

Предприятия не хотят, чтобы их деньги были привязаны к капитальным активам с ограниченной ликвидностью. Чем дольше деньги недоступны, тем меньше у компании возможностей использовать эти средства для других целей роста. Такой продолжительный период времени также вызывает беспокойство, поскольку создает более рискованные возможности. Поэтому компания хотела бы, чтобы деньги вернули им как можно быстрее. Один из способов сосредоточиться на этом — рассмотреть период окупаемости при принятии решения о капитальном бюджете. Метод окупаемости ограничен тем, что он учитывает только временные рамки для окупаемости инвестиций на основе ожидаемых годовых денежных потоков и не учитывает влияние временной стоимости денег.

Срок окупаемости рассчитывается при наличии равных или неравных годовых денежных потоков. Денежный поток — это деньги, поступающие в компанию или исходящие из нее в результате коммерческой деятельности. Приток денежных средств может быть получен в виде денег или экономии средств от капитальных вложений. Отток денежных средств может быть связан с выплатой денег или увеличением затрат на капитальные вложения. Денежный поток оценивает способность компании выплатить долгосрочный долг, ее ликвидность и способность к росту. Денежные потоки отображаются в отчете о движении денежных средств.Денежные потоки отличаются от чистой прибыли. Чистая прибыль будет отражать всю деятельность компании, влияющую на доходы и расходы, независимо от наличия операции с наличными деньгами и будет отображаться в отчете о прибылях и убытках.

Компания оценит будущие поступления и оттоки денежных средств, которые будут генерироваться капитальными вложениями. Важно помнить, что приток денежных средств может быть вызван увеличением денежных поступлений или сокращением денежных расходов. Например, если новое оборудование снизит производственные затраты для компании со 120 000 долларов в год до 80 000 долларов в год, мы будем считать, что это приток денежных средств в размере 40 000 долларов.Хотя компания фактически не получает 40 000 долларов наличными, она экономит 40 000 долларов на операционных расходах, обеспечивая положительный приток денежных средств в размере 40 000 долларов.

Денежный поток также может быть получен за счет увеличения объема производства. Например, компания покупает новое здание стоимостью 100 000 долларов, что позволит разместить больше производственных площадей. Это новое пространство позволяет им производить больше товаров для продажи, что увеличивает продажи за наличный расчет на 300 000 долларов. 300 000 долларов — это новый приток наличности.

Разница между притоком и оттоком денежных средств — это чистый приток или отток денежных средств, в зависимости от того, какой денежный поток больше.

Годовые чистые денежные потоки затем связаны с первоначальными инвестициями для определения срока окупаемости в годах. Когда ожидаемый чистый годовой денежный поток равен четной сумме за каждый период, окупаемость может быть рассчитана следующим образом:

Результат — количество лет, которое потребуется для возврата денежных средств, вложенных в первоначальные инвестиции. Например, типография рассматривает принтер с первоначальной стоимостью инвестиций в 150 000 долларов. Они ожидают, что годовой чистый денежный поток составит 20 000 долларов. Срок окупаемости

Срок окупаемости = 150 000 $ 20 000 $ = 7.5 лет Срок окупаемости = 150 000 долларов США 20 000 долларов США = 7,5 лет

Первоначальные инвестиционные затраты в размере 150 000 долларов делятся на годовой денежный поток в 20 000 долларов, чтобы рассчитать ожидаемый период окупаемости в 7,5 лет. В зависимости от требований компании к сроку окупаемости для этого типа инвестиций, они могут пройти этот вариант через процесс отбора, который будет учтен при принятии решения о предпочтениях. Например, компании может потребоваться срок окупаемости 5 лет. Поскольку 7,5 лет больше, чем 5 лет, компания, вероятно, не рассматривала бы возможность переноса этой альтернативы на решение о предпочтении.Если компании требуется период окупаемости в 9 лет, компания рассмотрит возможность переноса этой альтернативы на решение о предпочтении, поскольку количество лет меньше требуемого.

Когда чистые годовые денежные потоки неравномерны по годам, а не даже, как в предыдущем примере, компании требуется более подробный расчет для определения окупаемости. Неравномерные денежные потоки возникают, когда каждый год возвращаются разные суммы. В предыдущем примере полиграфической компании первоначальные инвестиционные затраты составляли 150 000 долларов, а денежные потоки составляли 20 000 долларов в год.Однако в большинстве примеров организации сталкиваются с неравномерными денежными потоками в течение многолетнего периода владения. Например, неравномерное распределение денежных потоков может представлять собой прибыль в размере 10 000 долларов в первый год, 20 000 долларов в течение второго и третьего года, 15 000 долларов в четвертый и пятый годы и 20 000 долларов в шестой и последующие годы.

В этом случае срок окупаемости 8,5 года.

Во втором примере периода окупаемости для неравномерных денежных потоков рассмотрим компанию, которой необходимо будет определить чистый денежный поток для каждого периода и выяснить, в какой момент денежные потоки равны или превышают первоначальные инвестиции.Это могло произойти в середине года, что потребовало бы расчета для определения окупаемости за неполный год.

Компания добавит окупаемость за неполный год к окупаемости за предыдущие годы, чтобы получить период окупаемости при неравномерном движении денежных средств. Например, компания может сделать первоначальные инвестиции в размере 40 000 долларов и получить чистые денежные потоки в размере 10 000 долларов в первый и второй годы, 5000 долларов в третий и четвертый годы и 7500 долларов в течение пятого и последующих лет.

Рисунок 11.3 Денежный поток. (авторство: Copyright Rice University, OpenStax, CC BY-NC-SA 4.0 лицензия)

Мы знаем, что где-то между 5 и 6 годами компания возвращает деньги. В первый и второй годы они вернули в общей сложности 20 000 долларов (10 000 + 10 000), в третьем и четвертом годах они выздоровели и дополнительно 10 000 долларов (5 000 + 5 000), а в пятый год они вернули 7 500 долларов, в общей сложности за пятый год 37 500 долларов. По истечении пятого года остается непогашенный остаток в размере 2500 долларов (40 000–37 500) для полного возмещения затрат на инвестиции. В шестой год их денежный поток составил 7500 долларов.Это больше, чем им нужно, чтобы окупить первоначальные вложения. Чтобы получить более точный расчет, нам нужно рассчитать окупаемость за неполный год.

Частичная годовая окупаемость = 2500 долларов США 7500 долларов = 0,33 года (округлено) Частичная годовая окупаемость = 2500 долларов США 7500 долларов США = 0,33 года (округлено)

Таким образом, общий срок окупаемости составляет 5,33 года (5 лет + 0,33 года).

Демонстрация метода окупаемости

Для иллюстрации рассмотрим производство детских товаров (BGM), крупную производственную компанию, специализирующуюся на производстве различных детских товаров, продаваемых розничным торговцам.BGM рассматривает возможность инвестирования в новый пресс для металла. Срок окупаемости рассчитывается следующим образом:

Срок окупаемости = 50 000 долларов США 15 000 долларов США = 3,33 года Срок окупаемости = 50 000 долларов США 15 000 долларов США = 3,33 года

Мы делим первоначальные инвестиции в размере 50 000 долларов на годовой приток в 15 000 долларов, чтобы получить срок окупаемости 3,33 года. Предположим, что BGM не допускает периода окупаемости более 7 лет для этого типа инвестиций. Поскольку этот рассчитанный период окупаемости соответствует их первоначальным требованиям отбора, они могут передать эту инвестиционную возможность на уровень принятия решения о предпочтениях.Если бы BGM имела ожидаемый или максимально допустимый период окупаемости в 2 года, те же инвестиции не прошли бы требования проверки и были бы исключены из рассмотрения.

Чтобы проиллюстрировать концепцию неравномерных денежных потоков, предположим, что BGM вместо этого показывает следующие ожидаемые чистые денежные потоки. Напомним, что первоначальные вложения в станок для прессования металла составляют 50 000 долларов.

Между 6 и 7 годами восстанавливается первоначальный непогашенный остаток инвестиций. Чтобы определить более конкретный срок окупаемости, мы рассчитываем окупаемость за неполный год.

Срок окупаемости = 5000 долларов США 10 000 долларов США = 0,5 года Срок окупаемости = 5000 долларов США 10 000 долларов США = 0,5 года

Общий срок окупаемости 6,5 года (6 лет + 0,5 года).

Подумайте через

Капитальные вложения

Вы работаете бухгалтером в крупной фирме, желающей сделать капитальные вложения в будущий проект. Ваша компания рассматривает возможность инвестирования в два проекта. Срок окупаемости проекта А составляет 3 года, а срок окупаемости проекта Б — 5,5 года.

Вашей компании требуется срок окупаемости таких проектов не более 5 лет.Какой проект им следует рассмотреть в дальнейшем? Почему? Есть ли аргумент в пользу продвижения любого проекта или ни одного из них? Почему? Какие еще факторы могут потребоваться для принятия этого решения?

Основы метода бухгалтерской нормы прибыли

Учетная норма прибыли (ARR) рассчитывает возврат инвестиций с учетом изменений чистой прибыли. Он показывает, на какой дополнительный доход компания может рассчитывать, если возьмется за предложенный проект. В отличие от метода окупаемости, ARR сравнивает доход с первоначальными инвестициями, а не с денежными потоками.Этот метод полезен, поскольку он анализирует выручку, экономию затрат и расходы, связанные с инвестициями, и, в некоторых случаях, может дать более полную картину воздействия, вместо того, чтобы сосредотачиваться исключительно на полученных денежных потоках. Однако ARR ограничен тем, что не учитывает стоимость денег с течением времени, как и метод окупаемости.

Учетная норма прибыли рассчитывается следующим образом:

Дополнительные доходы представляют собой увеличение доходов, если инвестиции сделаны, а не в случае отклонения инвестиций.Увеличение выручки включает любую экономию затрат, возникающую из-за проекта. Дополнительные расходы показывают изменение расходов в случае принятия проекта, а не сохранение текущих условий. Дополнительные расходы также включают амортизацию приобретенного актива. Разница между дополнительными доходами и дополнительными расходами называется дополнительной чистой прибылью. Первоначальные инвестиции — это первоначальная сумма, вложенная в проект; однако любую остаточную (остаточную) стоимость основных средств необходимо вычесть из первоначальных инвестиций до получения ARR.

Понятие восстановительной стоимости было рассмотрено в «Долгосрочных активах». По сути, это ожидаемая будущая справедливая рыночная стоимость (FMV) актива, когда он будет продан или использован в качестве обмена на заменяющий актив. Например, предположим, что вы купили коммерческий принтер за 40 000 долларов пять лет назад с ожидаемой стоимостью утилизации 8 000 долларов, и теперь вы думаете о его замене. Предположим, что на дату замены после пятилетнего периода владения старый принтер имеет FMV в размере 8000 долларов.Если закупочная цена нового принтера составляет 45 000 долларов, а продавец намерен взять старый принтер в качестве замены, то вы должны 37 000 долларов за новый принтер. Если бы принтер был продан за 8000 долларов, вместо того, чтобы использовать его в качестве обмена, эти 8000 долларов можно было бы использовать в качестве первоначального взноса, и компания все равно была бы должна 37000 долларов. Эта сумма равна цене 45 000 долларов за вычетом стоимости FMV в 8 000 долларов.

В этом примере следует отметить еще один момент. Справедливая рыночная стоимость не совпадает с балансовой стоимостью.Балансовая стоимость — это первоначальная стоимость за вычетом накопленной амортизации. Например, если вы покупаете долгосрочный актив за 60 000 долларов, а накопленная амортизация, которую вы получили, составляет 42 000 долларов, то балансовая стоимость актива составит 18 000 долларов. Справедливая рыночная стоимость может быть больше, меньше или равна балансовой стоимости.

Например, производитель пианино рассматривает возможность приобретения нового тюнингового станка. Первоначальные вложения обойдутся в 300 000 долларов. Дополнительные доходы, включая экономию затрат, составляют 200 000 долларов, а дополнительные расходы, включая амортизацию, — 125 000 долларов.ARR рассчитывается как:

ARR = (200 000–125 000 долларов США) 300 000 долларов США = 0,25 или 25% ARR = (200 000–125 000 долларов США) 300 000 долларов США = 0,25 или 25%

Этот результат означает, что компания может ожидать увеличения чистой прибыли на 25% или дополнительных 25 центов на каждый доллар, если они сделают инвестиции. Компания будет иметь минимальную ожидаемую доходность, которой этот проект должен будет достичь или превысить, прежде чем будет дано дальнейшее рассмотрение. ARR, как и метод окупаемости, не должен использоваться в качестве единственного определяющего фактора для инвестирования в основной актив. Также обратите внимание, что расчет ARR не учитывает неравномерный рост годового дохода или другие методы амортизации, кроме линейной амортизации.

Демонстрация метода бухгалтерской нормы прибыли

Возвращаясь к примеру с BGM, компания все еще рассматривает пресс для металла, поскольку он прошел метод окупаемости менее 7 лет. BGM имеет установленную норму доходности 25% от инвестиций в станок для прессования металла. Компания ожидает, что дополнительный доход составит 20 000 долларов США, а дополнительные расходы — 15 000 долларов США. Помните, что первоначальная инвестиционная стоимость составляет 50 000 долларов. BGM рассчитывает ARR следующим образом:

ARR = (20 000–5 000 долларов) 50 000 долларов = 0.3 или 30% ARR = (20 000–5 000 долларов) 50 000 долларов = 0,3 или 30%

ARR в этой ситуации составляет 30%, что превышает требуемую пороговую норму в 25%. Пороговая ставка — это минимально необходимая норма прибыли на инвестиции, чтобы рассмотреть альтернативу для дальнейшей оценки. В этом случае BGM переместит этот вариант инвестирования на уровень предпочтительного решения. Если бы мы добавили в ситуацию спасательную стоимость 5000 долларов, расчет изменился бы следующим образом:

ARR = (20 000–5 000 долларов США) (50 000–5 000 долларов США) = 0,33 или 33% (округлено). ARR = (20 000–5 000 долларов США) (50 000–5 000 долларов США) = 0.33 или 33% (округлено).

ARR по-прежнему превышает пороговую норму в 25%, поэтому BGM все равно направит инвестиционную возможность для дальнейшего рассмотрения. Допустим, BGM меняет требуемую норму доходности до 35%. В обоих случаях ARR проекта будет меньше требуемой ставки, поэтому BGM больше не будет рассматривать какие-либо инвестиции.

Ваша очередь

Анализ барьеров

Turner Printing хочет инвестировать в принтер, который стоит 60 000 долларов. Тернер ожидает, что окупаемость этого вложения в принтер составит 15%.Компания ожидает, что дополнительный доход составит 30 000 долларов США, а дополнительные расходы — 15 000 долларов США. Для принтера нет никакой стоимости утилизации. Какова учетная норма прибыли (ARR) для этого принтера? Соответствует ли он минимальному уровню в 15%?

Решение

ARR составляет 25% и рассчитывается как (30 000–15 000 долларов США) / 60 000 долларов США. 25% превышает пороговую норму в 15%, поэтому компания рассмотрит возможность переноса этой альтернативы на решение о предпочтении.

Срок окупаемости и учетная норма прибыли являются полезными аналитическими инструментами в определенных ситуациях, особенно когда они используются в сочетании с другими методами оценки.В определенных ситуациях методы, не связанные с временной оценкой, могут предоставить релевантную и полезную информацию. Однако при рассмотрении проектов с длительным сроком службы и значительными затратами на инициирование можно использовать более продвинутые модели. Эти модели обычно основаны на принципах временной стоимости денег, основы которых объясняются здесь.

Ваша очередь

Анализ инвестиций

Ваша компания рассматривает возможность инвестирования в оборудование стоимостью 240 000 долларов. Ожидается, что оборудование будет генерировать ежегодные денежные потоки в размере 60 000 долларов США, обеспечивать дополнительные денежные поступления в размере 200 000 долларов США и обеспечивать дополнительные денежные расходы в размере 140 000 долларов США в год.Расходы на амортизацию включены в дополнительные расходы в размере 140 000 долларов США.

Рассчитайте срок окупаемости и учетную норму прибыли.

Решение

Срок окупаемости = 240 000 долларов США 60 000 = 4 года ARR = (200 000–140000 долларов США) 240 000 = 25% Срок окупаемости = 240 000 долларов США 60 000 = 4 года ARR = (200 000–140000 долларов США) 240 000 = 25% .