Самые удачные инвестиции 2023 года – во что вкладывать деньги
Инвестиции в 2023 году стоит разделить на два периода. Первый, кризисный, он должен занять весь первый квартал и возможно небольшую часть второго квартала этого года. Второй период, можно назвать восстановительным, его горизонт должен распространяться с середины второго квартала как минимум до конца 2023 года, передает DKNews.kz.
Из-за высокого риска еще более сильного снижения цен на рисковые активы (акции, облигации, криптовалюту, курсы валют стран с развивающейся экономикой, тенге в их числе) в кризисный период начала 2023 года лучшими должны стать инвестиции в защитные инструменты.
Сюда можно отнести валюты стран с развитой экономикой, это евро, доллар США, японская йена, юань и другие. Также подойдут инвестиции в золотые инструменты номинированные в тенге, вроде обезличенных металлических счетов (ОМС) и физического золота в тенге, но при условии спреда, не превышающего 5-10% за покупку и продажу.
В итоге должна получиться немного неклассическая валютная корзина, где будет 4-5 инструментов (евро, доллар США, йена, юань и тенговое золото), размещенных в ликвидной форме, то есть в краткосрочных банковских вкладах (1-3 месяца), в виде валютной наличности и в тенговом золоте.
Сигналом, к тому что пришло время переходить из обороны в атаку, перекладываясь из защитной валютной корзины в рисковые активы станет превышение курсом тенге отметки в 500,0-510,0 тенге за доллар США или падение американского фондового индекса S&P 500 ниже 3000 пунктов (сейчас 3916 пунктов).
Структуру будущего инвестиционного портфеля из рисковых инструментов, с разделением долей по каждой группе активов стоит подготовить заранее. В качестве базиса можно взять следующую, 60% акции, 20% облигации, 15% золото и 5% криптовалюта. Подстроив ее под свои индивидуальные потребности и нужды, инвестор будет готов к тому чтобы при подходящих условиях (ориентировочно во втором квартале) начать заполнение своего портфеля.
Говоря об инвестициях в акции стоит сразу оговориться о подходе к этому процессу. Для инвесторов, не готовых уделять инвестиционной деятельности достаточное количество времени для выбора и отслеживания отдельных компаний, стоит заранее выбрать ETF-фонды на соответствующие активы.
Так как наиболее перспективными в период со второго квартала по конец 2023 года мы видим фондовые рынки США, Китая и России, то инвестору стоит обратить внимание на такие ETF-фонды как SPDR S&P 500(SPY), iShares Core 500 ETF (IVV), Vanguard S&P 500 ETF (VOO), iShares FTSE/Xinhua China 25 Index ETF (FXI), Global X China Technology ETF (CHIB).
С инвестициями в российский рынок через ETF сейчас все сложнее, поэтому здесь стоит либо отказаться от инвестиций в Россию, либо использовать фьючерсы на фондовые индексы (РТС и ММВБ), либо уже покупать отдельные акции российских компаний, наиболее интересные это НЛМК, НОВАТЭК и Сбербанк.
Такая диверсифицированная аллокация и по странам, и по отраслям, позволит взять средний результат по второй половине 2023 года. По нашим расчетам рост акций во втором полугодии может составить как минимум 20-30%.
Если же инвестор готов уделить больше внимания формированию портфеля, то тогда стоит обратить внимание на такие бумаги как Caterpillar (CAT), Coca-Cola KO), Goldman Sachs (GS), Freeport-McMoRan (FCX), Apple (AAPL).
Все это секторальные лидеры корпоративной Америки, которые в первую очередь будут получать приток средств после падения рынков в первом квартале 2023 года. И именно поэтому они могут дать более высокую доходность во втором полугодии, чем инвестиции в ETF на индекс S&P 500.
Среди китайских эмитентов можно выделить лишь три компании, это Alibaba Group (BABA), это Baidu (Bidu) и это JD.com (JD). Все три компании представители технологического сектора, который для Китая является приоритетным. Плюс, это три бренда, в которые инвестируют иностранные инвесторы, когда аллоцируют капитал в Китае. Так что с учетом их фундаментальной недооцененности из-за политических факторов, все три компании представляют повышенный инвестиционный интерес во второй половине 2023 года.
Вторая составляющая инвестиционного портфеля облигации. Здесь стоит обратить внимание на местный корпоративный сектор, потому что если наши предположения о существенном падении рынков в первом квартале оправдаются, то доходности облигаций крупнейших публичных компаний Казахстана резко вырастут ко второму кварталу.
Для инвестиций подойдут все голубые фишки с низким риском дефолта, это и Банк ЦентрКредит, и Kсell, и НАК «Казатомпром», и Казахтелеком и другие компании. Конкретный выбор будет зависеть от уровня доходности, который будут предлагать долговые бумаги этих предприятий во втором квартале.
Что касается двух оставшихся частей инвестиционного портфеля, это золото (15%) и криптовалюта (5%), то здесь можно пойти как по наиболее простому пути, приобретая на падении ниже $10 тыс. лишь биткоины и сохраняя покупки тенгового золота. А можно усложнить подход, перенаправив часть выделенных на эту группу активов средств на покупку акции компаний занимающихся добычей золота (Newmort Minings, ПАО Полюс и другие) и работающих в криптовалютной индустрии (Coinbase, MicroStrategy и другие).
Нурбек Искаков, аналитик компании Esperio
Самые удачные инвестиции в истории
Опытные инвесторы обладают превосходным чутьем и знают, куда вложить капитал, даже если весь финансовый мир выбирает другой путь.
Мы собрали пять вдохновляющих историй о лучших и самых прибыльных инвестициях.
- Прибыль: $300 млн
- Вложения: $40 млн
Энди Кригер не просто выгодно вложился на валютном рынке, но обрушил экономику целой страны. В 1984 году молодой финансист попал на работу в компанию Solomon Brothers в качестве трейдера. Столкнувшись лицом к лицу с валютным рынком, он стал реализовывать агрессивные и жесткие стратегии. Уже через 2 года в возрасте 30 лет Энди пригласили в крупный американский банк Bankers Trust и доверили управление рекордным для трейдера капиталом в $700 млн. Именно в этой компании Кригер заключил одну из самых скандальных сделок в истории.
Виной всему стал так называемый «Черный понедельник» 19 октября 1987 года, когда случился кризис на фондовом рынке. После падения американского доллара трейдеры начали скупать валюту других стран, чтобы защитить активы. Энди Кригер воспользовался ситуацией и открыл 100 тысяч опционов USD/NZD.
В ответ на действия Энди Центральный банк Новой Зеландии снизил курс валюты на 5%, а после попытался урегулировать ситуацию с Bankers Trust. Сделка принесла компании $300 млн прибыли. Энди Кригер был первым, кто сопоставил USD/NZD, но за ним подтянулись и другие трейдеры. Экономика Новой Зеландии понесла убытки на $4 млрд.
Что примечательно, из $300 млн Энди получил от Bankers Trust только $3 млн. По этой причине Кригер уволился в 1988 году. В момент, когда банк праздновал свою победу, со счетов Bankers Trust пропало $80 млн. Велика вероятность, что именно Энди Кригер поспособствовал пропаже, но его вина не была доказана.
WhatsApp- Прибыль: $3,5 млрд
- Вложения: $60 млн
Джим Гетц в 2014 году возглавил The Midas List — рейтинг лучших венчурных инвесторов по версии Forbes. И все это благодаря WhatsApp. Будучи магистром компьютерных систем, Джим долгое время занимался только IT-сферой, работая в крупных корпорациях.
После успешного запуска приложения NetMedic компания VitalSigns продала все доли в бизнесе, а Джим начал работать совместно с венчурной компанией Accel. Sequoia Capital пристально следили за деятельностью Гетца, после в 2004 году предложив ему место управляющего партнера. Джима больше всего интересовали стартапы в сфере мобильных технологий. Он заключил много прибыльных сделок, инвестировав в Admob, GitHub и другие компании. Но самый выгодный контракт ждал впереди.
Его привлек стартап одного мессенджера. Основатели компании WhatsApp долгое время отбивались от инвесторов. Джим Гетц вел переговоры целых восемь месяцев, обещая сохранить независимость компании. В 2011 году Sequoia Capital вложил в стартап $8 млн. А спустя пару лет, когда оценили перспективность WhatsApp, увеличил сумму до $60 млн.
- Прибыль: $1 млрд
- Вложения: $200 тыс.
О всемирно известной компании Google никто мог бы и не узнать, если б в нее не поверил профессор Стэнфордского университета Дэвид Черитон. В 1998 году к преподавателю обратились студенты Сергей Брин и Ларри Пейдж. Они придумали стартап Googol и не знали, как его монетизировать. Дэвид решил помочь не только советом. Он обратился к своему другу и партнеру Энди Бехтольшайму, с которым они вместе разрабатывали успешные проекты. Инженер также поверил в молодых людей. Каждый из них выписал чек на $100 тыс.
Энди Бехтольшайм сделал ошибку в названии, написав Google вместо Googol. В итоге компанию зарегистрировали под новым именем. В 2020 году стоимость Google поднялась до $1 трлн.
Дэвид Черитон по итогу многократно окупил вложения, получив $1 млрд прибыли.
- Прибыль: $1,5 млрд
- Вложения: $120 тыс.
Братья Уинклвоссы широко известны по судебным тяжбам с Марком Цукербергом, которого они обвиняли в краже идеи Facebook. Хотя с социальной сетью у них ничего не получилось, мужчины смогли добиться успехов в другой сфере — криптовалютах.
Многолетние судебные тяжбы все же привели к тому, что Facebook выплатил братьям Уинклвоссам компенсацию в $65 млн. Б
В 2012 году, когда в криптовалюту мало кто верил, братья скупили 120 тыс. биткоинов, отдав за каждый около $10. Спустя 5 лет это решение привело их в списки долларовых миллиардеров. Братьям Уинклвосс принадлежит около 1% всех биткоинов, а прибыль составляет $1,5 млрд.
- Прибыль: более $10 млрд
- Вложения: $600 тыс.
В инвестиционных кругах говорят, что к Альфреду Лину «прикоснулся Мидас» — царь из греческой мифологии, который все обращал в золото. И это неудивительно. Альфред смог продать каждый стартап, в который вкладывал деньги. Самой маленькой была его первая сделка — продажа LinkExchange компании Microsoft за $265 млн.
Альфред Лин вовремя оценил перспективность сервиса Airbnb. Он вложил в компанию $600 тыс. С началом пандемии Airbnb переживала трудные времена. Альфред Лин лично разбирался с делами компании, помогая ей оставаться на плаву. В декабре 2020 года Airbnb вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу и NASDAQ. Капитализация компании составила $79 млрд. Альфред Лин вышел из проекта, получив доход более чем $10 млрд для фонда Sequoia Capital, с которым он сотрудничает на данный момент.
Автор: Кристина Фирсова
Загрузка.
..
Новости СМИ2
Являются ли взаимные фонды хорошей инвестицией?
Взаимные фонды предлагают диверсификацию и удобство при низких затратах, но стоит ли инвестировать в них, зависит от вашей индивидуальной ситуации. Вот что следует учитывать, думая об использовании взаимных фондов для потенциального роста и защиты ваших сбережений.
Прочитать остальную часть этой серии
- Что такое взаимный фонд?
- 6 вещей, которые нужно знать о том, как работают взаимные фонды
- Что такое взаимный фонд?
- 6 вещей, которые нужно знать о том, как работают взаимные фонды
Почему выбирают взаимные фонды?
Диверсификация
Инвестирование всего в несколько акций может подвергнуть вас риску так называемой «чрезмерной концентрации».
Когда одна или две акции, представляющие значительную часть ваших сбережений, падают, это может оказать чрезмерное влияние на эффективность ваших инвестиций. Взаимные фонды помогают обеспечить мгновенную диверсификацию, поскольку они инвестируют в десятки, а иногда и в сотни отдельных акций, облигаций или других ценных бумаг.
Кроме того, история показывает, что большие группы акций лучше переносят рыночную волатильность, чем отдельные акции. Например, когда рынок нестабилен, одна плохая акция может быть сглажена другими акциями, которые хорошо показывают себя в том же индексе, что может помочь снизить риск для всего вашего портфеля, чем если бы вы инвестировали только в одну акцию.
Доступ к различным рынкам
Доступ к различным классам активов может помочь обеспечить еще один уровень диверсификации, поскольку их цены, как правило, не меняются синхронно. Когда вы инвестируете только в одну часть рынка, скажем, в акции технологических компаний США, вы подвергаетесь повышенному риску того, что плохие новости, касающиеся этого сектора, понизят ваши результаты.
Взаимные фонды могут обеспечить доступ ко многим различным частям рынка, даже в пределах широких классов активов акций и облигаций. В рамках акций вы можете инвестировать в крупные или мелкие компании, ориентированные на рост или выплату дивидендов, а также в компании, расположенные в крупных развитых странах или странах с формирующимся рынком. Различные классы облигаций включают корпоративные облигации, государственные облигации, международные облигации и даже облигации, которые помогают защититься от роста инфляции.
Другими словами, если есть сегмент рынка, в который вы заинтересованы инвестировать, взаимные фонды, скорее всего, вас охватывают.
Профессиональный менеджмент
Чтобы воспроизвести предложение диверсификационных взаимных фондов, потребуется много времени и усилий, чтобы купить все акции или другие ценные бумаги, находящиеся в одном взаимном фонде.
Вы также можете чувствовать, что вам нужно реагировать на каждый поворот на рынке, даже если у вас есть годы, прежде чем вам понадобятся деньги, и, возможно, лучше просто придерживаться курса.
Управляющие взаимными фондами могут выполнять большую часть этой работы от вашего имени. Поскольку они покупают и продают акции и другие ценные бумаги крупными пакетами, их транзакционные издержки, как правило, минимальны. Когда дело доходит до выбора инвестиций, они руководствуются дисциплинированными правилами, поэтому они не подвержены таким эмоциональным перегрузкам, как иногда испытывают отдельные инвесторы.
Как узнать, подходит ли вам тот или иной взаимный фонд?
При покупке определенного взаимного фонда полезно сначала решить, какой из двух типов взаимных фондов наиболее подходит для вашей ситуации. Индексные фонды, как правило, имеют меньшую стоимость, поскольку они стремятся только соответствовать результатам индекса, который они отслеживают, и состоят из тех же инвестиций, что и существующие рыночные индексы, такие как Standard & Poor’s 500 9 .
0055 ® индекс крупных компаний США. Активно управляемые взаимные фонды, с другой стороны, предлагают возможность превзойти рынок, поскольку управляющие фондами выбирают инвестиции, в том числе когда их покупать и продавать. Поскольку они более активны, они, как правило, стоят дороже, чем индексные взаимные фонды, и, хотя они стремятся превзойти рынок, они также могут оказаться хуже.
При сравнении двух одинаковых взаимных фондов вы можете рассмотреть следующие факторы в качестве решающих факторов:
Сравните коэффициенты операционных расходов фондов — сколько фонд взимает для покрытия своих операционных расходов. Кроме того, обязательно обратите внимание на любые нагрузки — разовые комиссионные за продажу — или комиссионные за транзакции, которые могут быть у фонда.
Производительность
Хотя историческая эффективность не является гарантией будущих результатов, посмотрите на послужной список фонда, который либо соответствует рыночной эффективности (в случае индексных фондов), либо превосходит ее (цель активно управляемых взаимных фондов).
Срок пребывания в должности менеджера
Управляющие фондами, которые управляли деньгами инвесторов во время взлетов и падений полных рыночных циклов, как правило, имеют более совершенные процессы для поддержания своей дисциплины как во время бурных, так и во время бурных рынков. Это особенно важно для активно управляемых фондов.
Когда взаимный фонд продает инвестиции, которые выросли в цене, он в конечном итоге распределяет прибыль среди инвесторов наличными, что может повлиять на налоги на прирост капитала, которые вы, возможно, должны заплатить. Вы можете сравнить коэффициент налоговых издержек каждого фонда, чтобы увидеть, насколько его доходы уменьшаются за счет налогов.
Решение о покупке паевого инвестиционного фонда является личным решением, которое зависит от ваших индивидуальных обстоятельств. Если вы не уверены, обязательно обратитесь за помощью к финансовому консультанту.
Какие взаимные фонды могут помочь вам в достижении ваших целей?
Используйте эти инструменты, чтобы узнать.
Подходят ли взаимные фонды для вашего портфеля?
похожие темы
Вложения Паевые инвестиционные фонды
Инвесторы должны внимательно изучить информацию, содержащуюся в проспекте или, если таковой имеется, в кратком проспекте, включая цели инвестирования, риски, сборы и расходы.
Вы можете запросить проспект, посетив сайт Schwab.com или позвонив в Schwab по телефону 800-435-4000. Пожалуйста, внимательно прочитайте проспект, прежде чем инвестировать.
Информация, представленная здесь, предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как индивидуальная рекомендация или индивидуальный совет по инвестированию. Упомянутые здесь инвестиционные стратегии могут подойти не всем. Каждый инвестор должен пересмотреть инвестиционную стратегию для своей конкретной ситуации, прежде чем принимать какое-либо инвестиционное решение.
Все выражения мнений могут быть изменены без предварительного уведомления в ответ на меняющиеся рыночные условия. Содержащиеся здесь данные от сторонних поставщиков получены из источников, которые считаются надежными. Однако его точность, полнота или надежность не могут быть гарантированы.
Примеры предоставлены только в иллюстративных целях и не предназначены для отражения ожидаемых результатов.
Стратегии диверсификации и распределения активов не обеспечивают прибыль и не защищают от убытков на падающих рынках.
Индексы являются неуправляемыми, не требуют платы за управление, затрат и издержек и не могут быть инвестированы напрямую. Для получения дополнительной информации об индексах см. www.schwab.com/indexdefinitions.
Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов, и представленные мнения не могут рассматриваться как показатель будущих результатов.
Инвестирование сопряжено с риском, включая потерю основной суммы.
На результаты деятельности могут повлиять риски, связанные с отсутствием диверсификации, включая инвестиции в определенные страны или отрасли. Дополнительные риски могут также включать, помимо прочего, инвестиции в иностранные ценные бумаги, особенно в развивающиеся рынки, инвестиционные фонды недвижимости (REIT), фиксированный доход, ценные бумаги с малой капитализацией и товары. Каждый отдельный инвестор должен тщательно учитывать эти риски, прежде чем инвестировать в конкретную ценную бумагу или стратегию.
По мере того, как банковский стресс растет, облигации являются хорошей инвестицией?
По словам Ашиша Шаха, главного инвестиционного директора по государственным инвестициям в Goldman Sachs Asset Management, когда банковскую систему США в этом месяце потрясла волна потрясений, облигации снова зарекомендовали себя инвесторами.
Беспорядки, начавшиеся с решения банка Силиконовой долины, уступают место опасениям по поводу ужесточения стандартов кредитования и замедления экономического роста. Это, в свою очередь, переориентировало внимание на диверсифицированные инвестиции, такие как портфель 60/40, разделенный между акциями (60%) и облигациями (40%). Хотя в 2022 году эта стратегия дала сбои из-за роста опасений по поводу инфляции, в этом году облигации выросли на фоне стресса в финансовом секторе. «В такие моменты вы должны обязательно уменьшать масштаб и убедиться, что портфель диверсифицирован и что вы всегда реинвестируете, если есть волатильность», — сказал Шах в интервью.
Мы поговорили с Шахом о стратегиях инвестирования, о том, когда, по его мнению, утихнут волнения среди мелких банков, и о том, как недавние события могут повлиять на политику Федеральной резервной системы США.
Как вы думаете, мы уже ощутили большую часть последствий банковских потрясений?
Нет, я думаю, что еще слишком рано ожидать этого. Это не типично для банковского кризиса. Убытки, на которые обращают внимание участники рынка, связаны с безопасными активами и ликвидными активами рассматриваемых банков. Региональные банки, получив избыток депозитов, заняли консервативную позицию и заявили: «Мы не собираемся давать безнадежные кредиты или сбрасывать это на кредитование. Мы собираемся покупать безопасные активы, такие как казначейские облигации и агентские ипотечные кредиты».
Разница на этот раз заключается в том, что темпы изменения ставок намного превышают ожидания многих людей, включая некоторые банки. А это приводит к убыткам в балансе.
Есть вторая динамика, которая заключается в том, что мы уже давно не были в таком тарифном режиме. По крайней мере, несколько недель назад мы говорили о терминальной ставке по федеральным фондам в диапазоне 5,5% и потенциально выше. За последние 15–17 лет с тех пор, как мы оказались в такой среде, многое изменилось, включая появление социальных сетей, цифровизацию финансовых услуг и возможность мгновенного доступа к вашим деньгам. Передача информации в основном ускорена.
Я думаю, что одно из замечаний, которые некоторые из этих банков начали делать, касалось бета депозита – чувствительность их депозитов к рыночным ставкам выше, чем они ожидали. Второе наблюдение заключается в том, что темпы изменения депозитов, которые мы наблюдали как на прошлой, так и на этой неделе, намного превышают то, что мы видели в прошлом.
Это говорит о скорости всего, включая скорость информации и возможность легко перемещать деньги в цифровом мире. Конечно, iPhone был выпущен в 2007 году, за год до мирового финансового кризиса, но его распространение было низким.
Теперь найдите мне человека в США, у которого нет смартфона. И если вы занимаетесь банковскими операциями, найдите мне человека, который не использует банковское приложение. Я уверен, что они существуют, но дело в том, что цифровая доступность намного выше, чем во время GFC. Эта динамика депозита является новой и уникальной.
Как можно разместить портфель в такое время?
Прямо сейчас мы доказываем, что портфель 60/40 возвращается. Наличие дюрации в портфеле снова стало ценным, и оно будет по-прежнему ценным в качестве диверсификатора. Народные облигации выросли в цене. Я вижу много зелени, поступающей от фондов облигаций. Поэтому стоит быть диверсифицированным и не прыгать с одного заголовка на другой в погоне за последними новостями. Таким образом, вы должны обязательно уменьшить масштаб в такие моменты, убедиться, что портфель диверсифицирован, и что вы всегда реинвестируете, если есть волатильность.
Во-вторых, в такие времена вы хотите сосредоточить свой портфель на компаниях, которые генерируют свободный денежный поток, будь то на стороне облигаций, владеющих компаниями инвестиционного уровня, или на стороне акций, владеющих компаниями, которые генерируют свободный денежный поток и имеют высокое качество из-за этого.
Даже если цена их акций в этих условиях упадет, они все равно будут получать деньги и смогут поддерживать свои собственные акции за счет обратного выкупа. Это сложнее, если у них есть долг, превышающий разумную сумму, или у них нет бизнес-модели, которая генерирует свободный денежный поток. Наиболее проблемные типы бизнес-моделей в настоящее время — это те, в которых компании сжигают денежные средства либо на капиталовложения, либо с точки зрения операционных убытков из-за чрезмерного использования заемных средств.
Я также думаю, что вы можете использовать этот период для поиска инноваций, которые продаются со скидкой. Вы можете найти биотехнологические компании, которые торгуются ниже денежной стоимости и имеют действительно интересные исследования и разработки. Теперь они будут сжигать деньги, но мы все еще видим возможности для покупки компаний по цене ниже стоимости их интеллектуальной собственности. У вас есть области роста, такие как ИИ, которые действительно будут трансформироваться в долгосрочной перспективе.
Возможно, они замедляют темпы своих инвестиций, но продолжают инвестировать. И эти инвестиции будут действительно влиять на их оценки, выходящие из этого цикла.
Итак, как вы думаете, как это повлияет на обсуждение ФРС ставок?
ФРС ужесточает меры, чтобы замедлить рост экономики США и справиться с инфляцией. Экономика росла темпами, несовместимыми с ценовой стабильностью. Мы наблюдали рост инфляции, поскольку у нас была избыточная ликвидность, которая соответствовала сильным балансовым отчетам и бюджетным расходам.
Я думаю, вы увидите здесь то, что ФРС посмотрит на происходящее и скажет: «Подождите, мы наблюдаем существенное ужесточение финансовых условий. Мы пока не можем судить, насколько существенно». Банк не переходит от беспокойства по поводу набега банка к тому, чтобы на следующий день сказать: «Эй, я собираюсь взять рискованный кредит». Окружающая среда, в которой мы сейчас находимся, заставляет людей сидеть сложа руки и делать паузу, идя на риск.
А региональные банки очень важны для создания кредитов для бизнеса, особенно малого и среднего бизнеса. Мы видим в СМИ истории о людях, беспокоящихся о выплате заработной платы, потому что у них есть деньги в этих банках. Они вдруг очень нервничают по этому поводу.
Итак, у меня высокий уровень убежденности в том, что мы увидим сокращение кредита. Темпы этого сложно оценить. Но мы увидим, что это продолжится, и эффектом будут гораздо более жесткие условия кредитования, намного превышающие то, что могло бы сделать повышение на 25 базисных пунктов. Экономика в полной мере переживает ужесточение, не только из-за ценообразования на кредит из-за повышения ставок, но и из-за доступности кредита. Это ступенчатая функция, в отличие от постепенного изменения скорости. И это частично зависит от скорости, с которой эти ставки были повышены. Экономика еще не отражала этого. Это произошло так быстро, что банки приспосабливались медленнее. События прошлой недели заставят это измениться намного быстрее.
Я думаю, что ФРС придется развернуться. По крайней мере, они собираются установить более высокую планку для продолжения повышения ставок, потому что условия явно ужесточились. И если это начнет каскадироваться, то вы можете даже увидеть, как ФРС начнет смягчаться, и это может быть намного быстрее, чем люди ожидали, потому что вполне возможно, что если кредит сократится из-за того, что поставщики кредита больше не чувствуют, что у них есть возможность кредита, то ставка по федеральным фондам может оказаться на 100 или даже на 200 базисных пунктов выше.
Все зависит от того, насколько напряженность повлияла на экономику. Это будет чем-то, с чем придется сталкиваться политикам ФРС.
Считаете ли вы, что это значительно увеличивает вероятность рецессии?
Я думаю, ориентироваться становится намного сложнее, если вы ФРС. Они либо не ослабнут достаточно быстро, либо ослабнут слишком быстро. Результаты отсюда, на мой взгляд, отрицательные по стоимости активов, отрицательные по активам роста.
Я действительно думаю, что риск рецессии увеличился, как и вероятность более серьезной рецессии. Мы можем оказаться в этом порочном круге, когда отсутствие кредита ведет к падению цен на активы, что ведет к убыткам, что ведет к отсутствию кредита. Такой цикл может быть очень серьезным, как мы видели в прошлые периоды. Это не обязательно, но очень сложно ориентироваться с точки зрения настройки политики.
Уничтожение кредита может быть долгим циклом. Акции сопряжены с риском, но людям не нравится, когда они теряют деньги на вещах, которые должны были быть безопасными. Это действительно приводит к тому, что система перегружается, а создание кредита замедляется.
Эта статья предоставляется только в образовательных целях. Информация, содержащаяся в этой статье, не является рекомендацией какой-либо организации Goldman Sachs получателю, и Goldman Sachs не предоставляет какие-либо финансовые, экономические, юридические, инвестиционные, бухгалтерские или налоговые консультации посредством этой статьи или ее получателям.
