Расчет ebitda по балансу: Показатель ebitda — что это такое простыми словами, как рассчитать, формула расчёта по балансу и пример — «Мое Дело»

что это такое простым языком, как произносится, отношение долга к ебитда и операционная прибыль, формула расчета по балансу с примером, рентабельность по ebitda

Оглавление

Время на прочтение: 4 минут(ы)

Понятие EBITDA представляет собой ключевой показатель, который необходим для расчета и оценки эффективности работы компании, насколько она прибыльна, а также для сравнения ее с другими организациями. Данный показатель относится к мировым нормам стандартов финансовой отчетности. Про эквайринг для малого бизнеса здесь: https://biz-faq.ru/organizaciya-biznesa/platezhi/ekvajring/ekvajring-dlya-malogo-biznesa.html.

EBITDA является финансовым показателем эффективности работы компании

Что это такое?

В переводе с английского языка сокращение EBITDA (как Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) означает аналитический показатель, который равен прибыли до вычета процентов по кредитам, уплаченных налогов и учтенной амортизации.

Если говорить простым языком, то EBITDA является одним из видов прибыли, который отображает эффективность деятельности компании. Состоит данный тип прибыли из валовой и балансовой прибыли компании.

Данный показатель не относится к нормам бухучета, его расчет чаще всего требуется при возникновении вопроса слияния компаний или поглощения для выявления целесообразности данных действий. Также данный показатель используется для того чтобы оценить  долговую нагрузку компании путем соотношения прибыли и рентабельности. Таким образом, чтобы верно оценить способность предприятия рассчитываться по долгам, следует  определить соотношение объема чистого долга к показателю EBITDA.  

То есть, рассчитав показатель EBITDA возможно определить уровень платежеспособности компании и вероятность погашения существующей задолженности.

Аббревиатура EBITDA чаще всего произносится также как и пишется – «ебИтда», с ударением на второй слог. Хотя существуют и другие мнения, указанный вариант самый распространенный в финансовой среде. Читайте инструкцию как сделать расчет рентабельности.

Виды показателей

EBITDA margin представляет собой рентабельность по EBITDA, выражающей на сколько прибыльным является предприятие, в расчете не учитываются расходы на налоги, на выплаты процентов по кредитам и амортизация. Другими словами, цель данного показателя определить процент прибыли от оборота предприятия за  определенный период, не включая в расчет расходы по налогам и кредитным процентам. Рассчитывается данный коэффициент по следующей формуле:

EBITDA /Выручка от продаж = EBITDA margin.

Коэффициент отношение долга к EBITDA показывает способность предприятия платить по своим финансовым обязательствам, то есть отражает долговую нагрузку компании. Показатель EBITDA отражает приток финансов, требуемых для оплаты долгов компании. Эксперты считают, что EBITDA является одним их самых точных показателей, которые отражают реальное финансовое состояние компании, и относительно точно определяет поступление финансов (самый точный приток финансов можно выявить только при помощи отчета по движению денежных средств).

Коэффициент отношение долга к EBITDA показывает способность предприятия платить по своим финансовым обязательствам

Коэффициент отношение долга к EBITDA обычно используется как в менеджменте, так и инвесторами. Для расчета данного показателя используется формула:

Совокупные обязательства / EBITDA = Коэффициент отношение долга к EBITDA,

где Совокупные обязательства – это сумма долгосрочных и краткосрочных долгов (информация о задолженностях берется из пассива бухгалтерского баланса).

Операционная прибыль OIBDA (Operating Income before Depreciation and Amortization) представляет собой операционную прибыль до вычета износа ОС и нематериальных активов. То есть, данный показатель не включает в себя доходы, которые не повторяются ежегодно. В расчет берется только регулярный доход. Также данный коэффициент не поддается влиянию единовременных начислений, таких как разница курсов или скидки на налоги. Изначально данный показатель создавался ради исключения воздействия на прибыль внереализационных доходов и расходов. Читайте инструкцию как произвести расчет точки безубыточности на этой странице.

Коэффициент OIBDA рассчитывают по формуле:

Операционная прибыль + амортизация нематериальных активов + износ основных средств = Операционная прибыль OIBDA.

Основная разница между OIBDA и EBITDA заключается в использовании в расчетах разной прибыли.

То есть показатель OIBDA вычисляется при использовании операционной прибыли, а не чистой, что означает, что данный коэффициент показывает рентабельность основной деятельности компании.

EBITDA формула расчета

Чтобы рассчитать EBITDA следует брать информацию из бухгалтерского баланса и из отчета о финансовых результатах. В бухгалтерском балансе потребуется найти только данные об износе ОС и нематериальных активов, остальные же данные находятся в отчете.  Для примера можно рассмотреть два варианта формул расчета коэффициента EBITDA:

1. Оригинальный вариант, в котором используются экономические данные по требованиям МСФО и GAAP. Формула выглядит следующим образом:

Чистая прибыль + Расходы по налогу на прибыль – Возмещенный налог на прибыль + Чрезвычайные расходы – Чрезвычайные доходы + Уплаченные проценты – Полученные проценты + Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам – Переоценка активов = EBITDA. Ознакомиться с инструкцией как открыть автомойку с нуля можно здесь.

2. Адаптированный вариант к российским нормам бухучета:

Прибыль от реализации + Амортизационные отчисления = EBITDA. Необходимые показатели для формулы берутся из стр. 50 Формы №2 и Формы № 5, соответственно.

Следует учитывать, что полученное значение по формуле, адаптированной к российским стандартам, не даст идеального результата, погрешности будут присутствовать, так как невозможно отразить в расчете полный объем данных, указанных в оригинальном формуле.

Для расчета показателя EBITDA по балансу используется формула (на примере баланса за 2011 год):

Прибыль (убыток) от продаж (стр. 2200) + проценты к уплате (стр.2330) + Амортизационные отчисления = EBITDA.

Рентабельность по EBITDA

Если обратиться к статистике, то нормальное значение рентабельности компании составляет около 10-12 %. Данное значение относится к Америке и Англии. Для инфляционной экономики, как в России, этот показатель должен быть выше. Для того, чтобы оценить рентабельность следует прибегнуть к сравнительному анализу, то есть взять для сравнения альтернативную возможность получения дохода.  Например, если процент по банковскому вкладу составляет 12% в год, а коэффициент рентабельности предприятия составляет всего лишь 8%, то здесь возникает вопрос: а имеет ли смысл продолжать развивать данное предприятие. Читайте о франшизе без вложений, возможно ли и как открыть.

Видео

Смотрите на видео определение термина EBITDA:

Имеет смысл использовать данный коэффициент только тогда, когда у предприятия имеется собственный капитал. Иначе по формуле будет получен отрицательный результат, который малопригоден для дальнейшего анализа.

Предыдущая

Справочник терминовАутсорсинг: признаки и выгода

Следующая

Справочник терминовЧто такое дефолт простыми словами

Расчет потока денежных средств (cash-flow), показателей ebitda, ebit от Partnery.by

Денежный поток (cash flow) — экономический показатель, который отражает объем денежных средств, перемещенных внутри предприятия в общем или в отдельных структурных подразделениях. Стоит отметить, что речь идет как о наличных деньгах, так и размещенных на счетах компании.

При расчете денежного потока учитывают как прибыль, полученную в результате любых действий компании, так и все ее затраты.

Cash flow — это «масштабируемый» показатель, так как он может использоваться как один из показателей прибыльности не только компании в целом, но и отдельного подразделения, целой бизнес-сферы или, наоборот, отдельного проекта или даже продукта.

Обычно денежный поток рассчитывается за прошедший финансовых год, однако в некоторых случаях, особенно на первых этапах запуска компании его можно производить поквартально или по мере необходимости, например, когда проект не может выйти даже на самоокупаемость по прошествии запланированного для этого периода. Кэш флоу позволяет строить как долгосрочные, так и краткосрочные стратегии развития.

Что показывает денежный поток

Данные о денежном потоке представляют особую ценность для инвесторов, так как документ позволяет увидеть, какая сумма от общего массива средств осталась в распоряжении компании, а какая пошла на покрытие расходов.

Исходя из этого различают положительные денежные потоки (показывают приток денег) и отрицательные (отображают отток денег). Соответственно, на основании этих данных инвесторы могут определить, насколько выгодно вкладываться в такую компанию.

Положительный денежный поток

Положительный денежный поток — это средства, которые поступают в компанию, т. е. приток денег в предприятие.

Положительный кэш флоу формируют следующие статьи доходов:

• выручка от продажи товаров/ выполнения работ/ оказания услуг
• часть прибыли, при участии в общем бизнесе с другими предприятиями
• дивиденды и проценты по депозитам, предоставленным займам
• кредиты, займы, взносы в уставный фонд
• безвозмездная помощь от благотворительных организаций
• разница от курсов валют
• прочее

Отрицательный денежный поток

Отрицательный денежный поток — это средства, потраченные предприятием на покрытие различных расходов и издержек, т.е. отток денег из компании.

Отрицательный cash flow формируют следующие виды платежей:

• себестоимость продукции
• платежи по кредитам, займам и иным обязательствам
• разница от курсов валют
• налоги
• прочее

Что такое чистый денежный поток

Чистый денежный поток (англ.  net cash flow) — это разница между положительным и отрицательным денежным потоком, т.е. между поступлением средств в компанию и необходимыми тратами. Чистый денежный поток является одним из важнейших показателей, так как отображает уровень благополучия компании и определяет интерес к ней инвесторов.

Соответственно, чем выше показатель денежного потока, тем более инвестиционно-привлекательной считается компания. Отрицательный денежный поток свидетельствует о недостаточности ресурсов для ведения запланированной деятельности.

Чистый кэш флоу любой компании формируется из следующих основных видов деятельности:

• Операционная  (текущая)— средства, поступающие или использующиеся при основной деятельности компании. Положительный денежный поток при этом составляют деньги, полученные от продаж товаров или оказания услуг, авансы заказчиков; отрицательный — оплата труда сотрудников, себестоимость товаров, налоги.
• Инвестиционная — средства, связанные с инвестициями. Приток формируют доходы от продажи ОС и нематериальных средств, а отток —расходы при покупке объектов инвестиций и расширения инвестиционной деятельности компании.
• Финансовая — это средства, предназначенные для расширения операционной и инвестиционной деятельности. Приток денег происходит за счет получения займов и кредитов и выпуска ценных бумаг, отток — через погашение кредитов и займов, и выплаты дивидендов, приток и отток может возникать при изменении курсов валют.

Классификация и виды денежных потоков

Денежный поток позволяет оценить правильность ведения деятельности компании и увидеть потенциальные перспективы ее развития. В связи с этим различают несколько видов денежного потока:

• По балансу: положительный и отрицательный. Первый показывает доходы компании (приток средств), второй — ее расходы (отток средств).     
• По виду хозяйственной деятельности: операционный/текущий (прямые доходы и расходы от основной деятельности), финансовый (продажа долгосрочных активов и приобретение имущества с целью получения долгосрочной прибыли) и инвестиционный (взятие и погашение кредитов и займов).
• По уровням управления: кэш флоу компании в целом, отдельных подразделений и филиалов, отдельных проектов и операций. 
• По отношению к компании: внутренний (средства для операций внутри компании) и внешний (для проведения сделок с контрагентами и партнерами).
• По методу исчисления: совокупный (общая сумма положительного и отрицательного денежных потоков) и чистый (разница между положительным и отрицательным кэш флоу). 
• По уровню достаточности: избыточный (когда приток средств значительно превышает потребности компании, т.е. когда доходы намного больше расходов) и дефицитный (отток средств значительно превышает их приток в компанию). 
• По периоду: краткосрочный (доходы и расходы компании за период до одного года) и долгосрочный (приток и отток денег за период больше одного года). 
• По важности для формирования отчета о финансовой деятельности: приоритетный (доходы и расходы, в которых задействован большой объем денежных средств) и второстепенный (незначительные расходы и доходы, которые почти не влияют на результаты формирования итогового денежного потока).  
• По моменту времени: текущий (денежный поток на текущий день расчета) и будущий (примерный показатель денежного потока в определенный день в будущем).   

Если рассматривать классификацию денежного потока, согласно международным стандартам учета, то различают три вида:

• Кэш флоу по операционной деятельности — приток денег от продажи товаров или оказания услуг, а также расходы на оплату труда сотрудников компании и подрядчиков.
• Кэш флоу по инвестиционной деятельности — все доходы и расходы, связанные с любыми инвестициями компании — как входящими, так и исходящими.
• Кэш флоу по финансовой деятельности — средства, связанные с привлечением капитала, а также кредитов и займов.

Классификация денежных потоков на виды позволяет производит учет, анализ и планирование финансов компании.

На практике наибольший интерес представляют финансовые модели, позволяющие прогнозировать денежные потоки в целом по предприятию с учетом программы производства, структуры затрат, периодов оборачиваемости капитала в соответствии с фактически сформировавшимися условиями договоров поставки/сбыта, обязательств по погашению кредитов и займов. Прогноз денежных потоков в финансовых моделях может осуществляться с рядом переменных факторов (процентных ставок по кредитам, курсов валют, цен на продукцию и основное сырье и т.д.). Разработка моделей возможна с различным шагом – месяц, квартал, год.

Что показывает EBITDA?

EBITDA – прибыль, из которой еще не вычли проценты по кредитам, налоговые платежи, долю износа основных средств (амортизацию).

EBITDA выводится в финансовых отчетах компаний как показатель, характеризующий доходность предприятия, результат его работы.

Иными словами, EBITDA – денежная сумма, заработанная предприятием, из которой еще надлежит уплатить долги, налоги, снять амортизационные отчисления.

Отличия EBITDA от EBIT

Индикатор EBIT отличается от EBITDA величиной амортизации, исчисленной от имеющихся в хозяйстве основных средств.

EBIT – прибыль организации до вычета налогов и процентов по кредитам.

EBITDA –прибыль до вычета процентов, налогов и начисленной амортизации. Показывает уровень доходности от основной деятельности компании. Отрицательное значение показателя говорит о том, что деятельность показателя убыточна уже на операционной стадии еще до оплаты пользования заемным капиталом, налогов, амортизации

Обе величины оказываются полезными для оценки рисков инвестиционных вложений, финансового состояния и стоимости компании.

Получить консультацию, а также заказать услугу по расчету показателей Вы сможете по тел.: +375 44 752 41 15, +375 17 388 77 44 ,  или написать на e-mail: [email protected]

Определение, как оно используется и типичный вестинг

Что такое компенсация акциями?

Компенсация акциями — это способ, которым корпорации используют опционы на акции для вознаграждения сотрудников. Сотрудники с опционами на акции должны знать, принадлежат ли их акции и сохранят ли они свою полную стоимость, даже если они больше не работают в этой компании. Поскольку налоговые последствия зависят от справедливой рыночной стоимости (FMV) акций, если акции подлежат удержанию налога, налог должен быть уплачен наличными, даже если работнику была выплачена компенсация долевым участием.



Ключевые выводы

• Компенсация акциями — это способ, которым корпорации используют акции или опционы на акции для вознаграждения сотрудников вместо наличных денег.
• Компенсация акциями часто зависит от периода наделения правами, прежде чем она может быть собрана и продана работником.
• Периоды перехода часто составляют от трех до четырех лет, обычно начиная с первой годовщины с даты, когда сотрудник получил право на компенсацию акциями.
• Два типа вознаграждения акциями — это неквалифицированные опционы на акции (NSO) и опционы на поощрительные акции (ISO).
• Некоторые компании награждают менеджеров и топ-менеджеров акциями, если они соответствуют определенным показателям эффективности, таким как прибыль на акцию (EPS) или рентабельность собственного капитала (ROE).

Как работает компенсация акциями

Компенсация акциями часто используется начинающими компаниями, поскольку у них обычно нет наличных денег, чтобы платить сотрудникам по конкурентоспособным ставкам. Таким образом, руководители и сотрудники могут участвовать в росте и прибыли компании. Однако необходимо соблюдать многие законы и вопросы соблюдения, такие как фидуциарные обязанности, налоговый режим и вычеты, вопросы регистрации и расходы.

При наделении правами компании позволяют сотрудникам приобретать заранее определенное количество акций по установленной цене. Компании могут наделяться определенной датой или ежемесячно, ежеквартально или ежегодно. Сроки могут быть установлены в соответствии с достигнутыми целями производительности в масштабах всей компании или отдельными лицами, или в соответствии с критериями времени и производительности. Периоды наделения правами часто составляют от трех до четырех лет, обычно начиная с первой годовщины даты, когда сотрудник получил право на компенсацию акциями. После наделения сотрудник может воспользоваться опционом на покупку акций в любое время до истечения срока действия.

Пример компенсации запаса

Например, предположим, что сотруднику предоставлено право купить 2000 акций по цене 20 долларов за акцию. Опционы дают 30% годовых в течение трех лет и имеют срок действия пять лет. Сотрудник платит 20 долларов за акцию при покупке акций, независимо от их цены, в течение пятилетнего периода.

Виды вознаграждения акциями

Существуют различные типы компенсации акциями, такие как неквалифицированные опционы на акции (NSO) и поощрительные опционы на акции (ISO). ISO доступны только для сотрудников, а не для директоров или консультантов, не являющихся сотрудниками. Эти варианты предоставляют особые налоговые преимущества. В случае неквалифицированных опционов на акции сотрудники должны платить подоходный налог, исходя из суммы гранта за вычетом цены исполненного опциона.

Права на прирост стоимости акций (SAR) позволяют оплатить стоимость заранее определенного количества акций наличными или акциями. За фантомные акции позже выплачивается денежный бонус, равный стоимости установленного количества акций. Планы покупки акций сотрудниками (ESPP) позволяют сотрудникам покупать акции компании со скидкой.

Ограниченный запас

Акции с ограниченным доступом и единицы акций с ограниченным доступом (RSU) позволяют сотрудникам получать акции путем покупки или подарка после работы в течение определенного количества лет и достижения целей производительности. Ограниченный запас требует завершения периода наделения правами. Это можно сделать сразу после определенного периода времени. В качестве альтернативы, наделение правами может осуществляться поровну в течение установленного периода лет или любой другой комбинации, которую руководство сочтет подходящей.

RSU похожи, но они представляют собой обещание компании выплатить акции на основе графика наделения правами. Это дает компании некоторые преимущества, но сотрудники не получают никаких прав владения акциями, таких как право голоса, до тех пор, пока акции не будут заработаны и выпущены.

Акции производительности

Компании присуждают акции по результатам деятельности руководителям и менеджерам только в том случае, если выполняются определенные установленные критерии. Это могут быть такие показатели, как целевая прибыль на акцию (EPS), рентабельность собственного капитала (ROE) или общая доходность акций компании по отношению к индексу. Как правило, периоды производительности охватывают многолетний временной горизонт.

Исполнение опционов на акции

Опционы на акции могут быть исполнены путем оплаты наличными, обмена уже принадлежащих акций, работы с биржевым маклером по продаже в тот же день или выполнения сделки продажи для покрытия. Однако компания обычно разрешает только один или два из этих методов. Например, частные компании обычно ограничивают продажу приобретенных акций до тех пор, пока компания не станет публичной или не будет продана. Кроме того, частные компании не предлагают продажи в тот же день или в тот же день.

Что такое EBITDA? | Формула + Калькулятор

Что такое EBITDA?

EBITDA означает «прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации» и отражает нормализованные денежные потоки до налогообложения, генерируемые основной деятельностью компании.

В этой статье

• Термин EBITDA означает «прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации».
• EBITDA представляет собой основную операционную деятельность компании, поскольку учитываются только денежные потоки до налогообложения, генерируемые ее основной деятельностью.
• Формула для расчета EBITDA представляет собой операционный доход (EBIT) плюс износ и амортизация (D&A).
• Важность показателя EBITDA связана с его сопоставимостью, когда прибыльность различных компаний может быть проанализирована бок о бок, поскольку показатель EBITDA не зависит от результатов дискреционных финансовых и бухгалтерских решений.

Как рассчитать EBITDA?

EBITDA, сокращение от «Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации», представляет собой операционную прибыль, полученную от основной деятельности компании, выраженную на нормализованной основе.

Показатель EBITDA измеряет финансовые результаты компании в конкретном контексте способности ее основной деятельности генерировать стабильные, повторяющиеся денежные потоки.

При расчете EBITDA намеренно исключаются неденежные расходы, а именно износ и амортизация, поскольку признание этих статей в отчете о прибылях и убытках связано со стандартами учета по методу начисления, установленными в соответствии с ОПБУ США. Следовательно, расходы на износ и амортизацию, или «D&A», рассматриваются как неденежная надбавка в отчете о движении денежных средств (CFS).

1. Расходы на амортизацию : Амортизационные расходы включаются в строку себестоимости проданных товаров (COGS) или операционных расходов (Opex) в отчете о прибылях и убытках. В соответствии с принципом учета по методу начисления амортизация представляет собой неденежный расход, признаваемый в отчете о прибылях и убытках с целью уменьшения балансовой стоимости основных средств компании (основных средств) сверх расчетного предполагаемого срока полезного использования, т. е. основных средств с превышением предполагаемого срока полезного использования. двенадцать месяцев или один год.
2. Расходы на амортизацию : Расходы на амортизацию практически идентичны концепции амортизации. Единственное отличие амортизации заключается в том, что постепенное уменьшение применяется к нематериальным активам, принадлежащим компании, в течение всего предполагаемого срока ее полезного использования, в отличие от ее материальных основных средств.

Формула EBITDA

Поскольку EBITDA не является показателем GAAP, не существует стандартизированного, последовательного набора правил, определяющих конкретные элементы, которые входят в формулу. Однако наиболее распространенными формулами, используемыми для расчета показателя EBITDA, являются следующие.

EBITDA = Выручка – Себестоимость проданных товаров (COGS) – «Нормализованные» операционные расходы

EBITDA = EBIT + Амортизация + Амортизация

EBITDA = Чистая прибыль + Налоги + Процентные расходы + Амортизация + Амортизация

Термин «нормализованные операционные расходы» относится к операционным расходам компании, таким как коммерческие, общие и административные (SG&A) расходы и затраты на исследования и разработки (R&D), но исключает неденежные расходы, такие как износ и амортизация (D&A).

Если отправной точкой является чистая прибыль, т. е. «итоговая строка» отчета о прибылях и убытках, этапы расчета EBITDA будут включать добавление процентов, налогов и неденежных статей.

EBIT = Чистая прибыль + Проценты + Налоги

EBITDA = EBIT + Амортизация + Амортизация

Широкое использование метрики в первую очередь связано с тем, что метрика не зависит от структуры капитала и не зависит от разницы в налогах, которая зависит от юрисдикции и может быть искажена такими элементами, как чистые операционные убытки (ЧОУ).

Каково концептуальное значение EBITDA?

Концептуальное значение EBITDA, сформулированное простыми словами, представляет собой нормализованную операционную прибыль, полученную от основной деятельности компании, без учета неоперационных статей, таких как влияние решений о финансировании и налоги.

На приведенной ниже диаграмме подробно объясняются полные компоненты показателя EBITDA, чтобы формула была правильно понята.

Полноразмерные компоненты	Описание
Прибыль	Компонент «Прибыль» относится к операционному доходу (EBIT), который компания получает за определенный период. EBIT рассчитывается путем вычитания операционных расходов компании (например, COGS, SG&A, R&D) из ее чистой выручки за соответствующий период.
Проценты	Часть «Проценты» состоит из двух частей: процентные расходы и процентные доходы. Процентные расходы : Периодические процентные платежи, причитающиеся кредиторам в рамках соглашения о финансировании в течение срока займа долга, т. е. стоимость долгового финансирования («отток денежных средств») Процентный доход : доход, полученный от инвестирования денежных средств в ценные бумаги с фиксированным доходом, государственные облигации, рыночные ценные бумаги и т. д. («приток денежных средств») В отчете о прибылях и убытках два вида процентов часто консолидируются на «чистой» основе, но независимо от этого оба являются внереализационными расходами, связанными с дискреционными решениями руководства (и, таким образом, не отражают основную операционную деятельность компании). Таким образом, ни процентные расходы, ни процентные доходы не вычитаются из EBITDA.
Налоги	Уплаченные «налоги» являются обязательным обязательством, относящимся ко всем компаниям, как публичным, так и частным, но показатель EBITDA намеренно игнорирует налоговые расходы. Как и проценты, налоги также являются внереализационными расходами и отражаются ниже строки операционных доходов (EBIT), что означает, что налоговые расходы не вычитаются из расчета. Интуиция пренебрежения налогами аналогична логике обращения с процентами. Например, налоговая ставка, по которой определяется сумма причитающихся налогов в долларах, может различаться в зависимости от юрисдикции компании, и различные факторы, характерные для компании, могут влиять на сумму, уплаченную за период, например чистые операционные убытки (ЧОУ), отложенные налоги и налоги. кредиты.
Амортизация	Понятие «амортизация» в методе начисления снижает стоимость основных средств (основных средств) в течение предполагаемого срока их полезного использования, который определяется как предполагаемое количество лет, в течение которых актив, как ожидается, будет продолжать приносить экономические выгоды. В отчете о прибылях и убытках годовая амортизация записывается как расход, но рассматривается как надбавка в отчете о движении денежных средств (CFS), поскольку это неденежная статья, т. е. реального движения денежных средств не было. Вместо этого амортизация представляет собой распределение первоначальных денежных затрат, связанных с капитальными затратами (капитальными затратами), т. е. приобретением основных средств (основных средств), в течение срока их полезного использования для эффективного «сглаживания» признания расходов в отчете о прибылях и убытках. и соблюдать принцип соответствия в бухгалтерском учете.
Амортизация	Расходы «Амортизация» концептуально практически идентичны амортизации, с той лишь разницей, что амортизация предназначена для постепенного снижения стоимости нематериальных активов, таких как патенты и авторские права, а не материальных активов, таких как оборудование и машины. Поскольку износ и амортизация представляют собой неденежные статьи, но по-прежнему отражаются в отчете о прибылях и убытках в соответствии со стандартами бухгалтерского учета GAAP, каждый расход рассматривается как надбавка к статье операционной прибыли (EBIT). В отчете о прибылях и убытках расходы на амортизацию и амортизацию редко выделяются в отдельную статью и вместо этого включаются либо в себестоимость проданных товаров (COGS), либо в операционные расходы. Чтобы получить полную сумму расходов на износ и амортизацию компании, обратитесь к отчету о движении денежных средств (CFS), так как неденежные статьи будут добавлены обратно к чистой прибыли как часть сверки денежных средств.

Почему показатель EBITDA важен?

EBITDA часто подвергается критике за то, что показывает неточное и вводящее в заблуждение представление о фактических денежных потоках компании.

• Капитальные затраты (Capex) : Источником критики в отношении EBITDA является отсутствие учета капитальных затрат (Capex). Для большинства компаний капитальные затраты представляют собой крупный периодический отток денежных средств, который отражается в отчете о движении денежных средств, но полностью не отражается непосредственно в отчете о прибылях и убытках. Вместо этого капиталовложения распределяются по предполагаемому сроку полезного использования основного средства (в форме амортизации и амортизации), поскольку ожидается, что приобретенный актив принесет денежные выгоды в течение более одного года. Хотя для некоторых компаний это незначительная проблема, для других разрыв между EBITDA и свободным денежным потоком (FCF) может стать существенным, особенно для капиталоемких компаний.
• Изменение чистого оборотного капитала (NWC) : Изменение чистого оборотного капитала (NWC) относится к увеличению или уменьшению операционных текущих активов и обязательств, принадлежащих компании. Изменение NWC может оказать значительное влияние на свободный денежный поток (FCF), однако денежные средства, необходимые для финансирования повседневных операций, игнорируются показателем EBITDA.
• Показатель GAAP в сравнении с показателем, не относящимся к GAAP : Поскольку EBITDA не является показателем GAAP, отсутствие стандартизации и отсутствие согласованности между элементами, которые должны быть включены (или исключены) из EBITDA, заставляет подвергнуть сомнению обоснование каждого из них. регулировка своими силами.

Тем не менее, EBITDA широко используется во всех областях корпоративных финансов из-за простоты расчета показателя (т. е. «обратной стороны конверта»), несмотря на всю критику.

Использование показателя прибыли EBITDA особенно распространено при оценке компаний и слияниях и поглощениях (M&A), где этот показатель часто является частью цены предложения, т. е. цены покупки, выраженной в виде оценочного мультипликатора.

• Структура капитала Нейтральная: Поскольку показатель EBITDA устраняет влияние разовых чрезвычайных статей и считается метрикой, нейтральной по отношению к структуре капитала, сравнение между различными компаниями становится проще, т. е. ближе к принципу «яблоки к яблокам». Преобладание EBITDA в оценочных мультипликаторах связано с аспектом «незаемных средств» показателя, при котором исключается влияние финансирования и налогов. Независимо от структуры капитала компании, т. е. зависимости от заемного или собственного капитала для финансирования повседневных операций и покупок, сравнение между компаниями с разной капитализацией по-прежнему возможно.
• Неденежные надбавки: Показатель EBITDA, поскольку он не является показателем GAAP, корректируется для исключения влияния неденежных статей, таких как износ и амортизация (D&A). По сути, операционный показатель не искажается неденежными статьями, которые могут быть существенными для определенных компаний, таких как те, которые работают в капиталоемких секторах, т. е. производство, промышленность и телекоммуникации.
• Неповторяющиеся статьи: Часто неповторяющиеся статьи (или «единовременные события»), такие как обесценение запасов и основных средств, приводят к обесцениванию и списанию в бухгалтерских целях. , что может повлиять на финансовые показатели компании по GAAP при отсутствии корректировок. Учитывая, что такие события являются единовременными и внереализационными расходами (или доходами), устранение их последствий было бы рациональным для целей прогнозирования и сравнения с другими компаниями.

Что такое хороший показатель EBITDA?

Показатель прибыли EBITDA сам по себе, то есть как самостоятельный показатель, не дает практического понимания ни стоимости бизнеса, ни его недавних финансовых результатов.

Однако EBITDA компании можно разделить на ее выручку за соответствующий период, чтобы получить маржу EBITDA, которая является стандартизированным показателем прибыльности, широко используемым в широком диапазоне отраслей.

Маржа EBITDA (%) = EBITDA ÷ Выручка

Маржа EBITDA отвечает на следующий вопрос: «Сколько процентов от каждого доллара полученной выручки уходит в EBITDA?»

Соотношение между EBITDA и выручкой, выраженное в процентах, может определять операционную эффективность компании и ее способность получать устойчивую прибыль в долгосрочной перспективе.

• Сопоставление исторических данных → После выражения в процентной форме рентабельность EBITDA компании можно сравнить с ее историческими периодами, чтобы определить траекторию ее последних результатов (т. е. тенденцию к росту или снижению).
• Отраслевой сравнительный анализ → Кроме того, маржа EBITDA компании может использоваться для целей сравнительного анализа, при этом сравниваются с ближайшими отраслевыми аналогами.

Следовательно, не существует «хорошего» значения EBITDA как такового без адекватного контекста, такого как конкретная отрасль, в которой работает компания, размер рынка отрасли (т. е. потенциальная возможность получения дохода) и текущее положение компании в ее общий жизненный цикл, по крайней мере.

Но даже если вся упомянутая информация и данные были собраны, нормой является избежание прямых сравнений валовых показателей без стандартизации показателя, т.е. опора на маржу EBITDA является рекомендуемым подходом, который практически соблюдается всей финансовая отрасль.

Узнать больше → Размер прибыли по отраслям (Источник: Damodaran)

Как прогнозировать EBITDA?

Формирование мнения о дискреционных корректировках EBITDA не только снижает риск завышения показателя, но и улучшает прогнозирование EBITDA.

Существует два метода прогнозирования EBITDA:

1. Мост «сверху вниз» : Подход «сверху вниз» начинается с операционной прибыли (EBIT) из отчета о прибылях и убытках и добавляет обратно D&A из отчета о движении денежных средств.
2. Восходящий мост : С другой стороны, восходящий подход начинается с чистой прибыли (т. назад Д&А.

EBITDA сверху вниз = Прогнозируемый EBIT + Амортизация + Амортизация

Восходящая EBITDA = Прогнозируемая чистая прибыль + Налоги + Процентные расходы + D&A

В чем разница между EBIT и EBITDA?

EBITDA и EBIT — это два показателя прибыли до налогообложения, не зависящие от структуры капитала и имеющие множество общих черт.

• EBITDA : «Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации»
• EBIT : «Прибыль до вычета процентов и налогов»

Однако EBIT (или «операционная прибыль») представляет собой показатель прибыли, основанный на методе начисления, согласно GAAP, тогда как EBITDA является гибридным показателем прибыли, не относящимся к GAAP.

Исключение износа и амортизации в случае EBITDA (или включение EBIT) является основным фактором различия между двумя показателями, при этом процентная разница между двумя показателями зависит от отрасли (и конкретной компании).

В некоторых сценариях разница между ними будет незначительной, тогда как в других случаях разница может быть «ночью и днем», например. капиталоемкие компании со значительными расходами на капитальные вложения (и соответственно на амортизацию).

• EBITDA : Операционные расходы, понесенные компанией, за исключением неденежных статей (D&A), вычитаются из выручки.
• EBIT:  Операционные расходы, понесенные компанией, за исключением неденежных статей (D&A), вычитаются из выручки.

С точки зрения высокого уровня, цель представления EBITDA состоит в том, чтобы предложить инвесторам «нормализованное» представление о финансовых результатах, результат должен, по крайней мере теоретически, привести к более точному описанию прибыльности компании, которая устанавливает фундамент прогнозирования.

• Финансовые показатели GAAP : Показатели GAAP, такие как операционная прибыль (EBIT) и чистая прибыль, строго соответствуют стандартам отчетности по методу начисления.
• Финансовые показатели, не относящиеся к GAAP : На практике аналитики по акциям и инвесторы часто уделяют больше внимания показателям, не относящимся к GAAP. Показатели, не относящиеся к GAAP, не указываются в финансовой отчетности компании напрямую, т. е. EBITDA не может быть указан в отчете о прибылях и убытках, однако компании по-прежнему часто представляют свои показатели, не относящиеся к GAAP, в презентациях руководства и пресс-релизах, а также упоминают их в отчетах о прибылях и убытках.

Калькулятор EBITDA – Шаблон Excel

Теперь мы перейдем к упражнению по моделированию, доступ к которому вы можете получить, заполнив форму ниже.

Шаг 1. Операционные предположения

Предположим, компания получила доход в размере 100 миллионов долларов за свой последний финансовый год, 2021.

Операционные расходы, понесенные компанией, составили 25 миллионов долларов себестоимости, 20 миллионов долларов SG&A и 10 миллионов долларов на НИОКР.

Вычитая себестоимость из выручки, мы можем рассчитать валовую прибыль нашей компании.

• Доход = 100 миллионов долларов
• Себестоимость проданных товаров (COGS) = –25 миллионов долларов США
• Валовая прибыль = 100 миллионов долларов – 25 миллионов долларов = 75 миллионов долларов

Следующим показателем прибыли, который необходимо рассчитать, является EBIT, который равен валовой прибыли за вычетом операционных расходов, т. е. коммерческих и административных расходов и расходов на НИОКР в нашем сценарии.

• Продажи, общие и административные (SG&A) = –20 миллионов долларов
• Исследования и разработки (НИОКР) = –10 миллионов долларов США
• EBIT = 75 миллионов долларов – 20 миллионов долларов – 10 миллионов долларов = 45 миллионов долларов

Следующим разделом строки операционных доходов является раздел внереализационных доходов / (расходов), где наша единственная статья — это процентные расходы в размере 5 миллионов долларов.

Если процентные расходы вычитаются из EBIT, у нас остается прибыль до налогообложения (EBIT), также известная как прибыль до налогообложения.

• Процентные расходы, нетто = –5 миллионов долларов США
• EBT = 45 миллионов долларов – 5 миллионов долларов = 40 миллионов долларов

Остался всего один шаг, прежде чем мы получим чистую прибыль нашей компании, которая рассчитывается путем вычитания налогов из EBT.

Здесь мы примем налоговую ставку в размере 20% и умножим ее на наш EBT, который составит 8 миллионов долларов в виде налогов

После вычитания налоговых расходов в размере 8 миллионов долларов США из нашей EBT мы можем сделать вывод, что чистая прибыль нашей компании составляет 32 миллиона долларов США.

• Налоги = –8 миллионов долларов
• Чистая прибыль = 40 миллионов долларов – 8 миллионов долларов = 32 миллиона долларов

Шаг 2. Сборка отчета о прибылях и убытках

Здесь показан наш заполненный отчет о прибылях и убытках с использованием операционных предположений, сделанных ранее.

В Excel цифры, выделенные жирным шрифтом в таблице, будут расчетами (т. е. черным цветом шрифта), тогда как цифры, выделенные жирным шрифтом, будут входными данными (т. е. синим цветом шрифта).

Благодаря соблюдению общепринятых в отрасли правил форматирования вероятность ошибки существенно снижается, а также упрощается процесс аудита финансовых моделей.

Отчет о прибылях и убытках	2021А
Выручка	100 миллионов долларов
Минус: себестоимость	– 25 миллионов долларов
Валовая прибыль	75 миллионов долларов
Минус: НИОКР	– 20 миллионов долларов
Минус: SG&A	– 10 миллионов долларов
EBIT	45 миллионов долларов
Минус: Проценты, нетто	– 5 миллионов долларов
ЭБТ	40 миллионов долларов
Минус: налоги	– 8 миллионов долларов
Чистая прибыль	32 миллиона долларов

Шаг 3.

Пример расчета EBITDA (мост сверху вниз)

Наш следующий раздел состоит из двух частей, в которых мы рассчитаем EBITDA нашей гипотетической компании, используя отчет о прибылях и убытках, построенный в предыдущем разделе.

Но прежде чем мы сможем рассчитать показатель, мы упускаем из виду одно ключевое предположение: расходы на износ и амортизацию (D&A).

Если мы предположим, что расходы на амортизацию и амортизацию, зарегистрированные в 2021 году, составляют 5 миллионов долларов США, какова будет EBITDA нашей гипотетической компании?

• Износ и амортизация (D&A) = –5 миллионов долларов США

При подходе «сверху вниз» мы начнем с привязки к EBIT из нашего отчета о прибылях и убытках и прибавим обратно 5 миллионов долларов в D&A, что равняется 50 миллионам долларов в EBITDA.

Если разделить EBITDA нашей компании на выручку, рентабельность по EBITDA составит 50%.

• EBITDA = 45 миллионов долларов + 5 миллионов долларов = 50 миллионов долларов
• Маржа EBITDA (%) = 50 миллионов долларов США ÷ 100 миллионов долларов США = 50%

Шаг 4.