Чем отличаются прямые инвестиции от портфельных
Инвестиции бывают двух основных типов — прямые и портфельные. В чем особенности тех и других?
Что такое прямые инвестиции?
Данный тип инвестиций предполагает заключение договора между человеком, вкладывающим денежные средства в проект, и компанией, которая его реализует. Согласно этому документу инвестор сможет тем или иным образом участвовать в управлении фирмой или влиять на принимаемые ее руководством решения.
Прямое инвестирование в бизнес способно выражаться в том, что инвестор приобретает контрольный пакет акций компании, после чего получает право назначить в руководящие органы организации своих людей или даже оформить себя на какую-либо высокопоставленную должность в фирме.
Инвестор, обретший контроль над компанией или же управомоченный участвовать в принятии ее менеджментом ключевых решений, может извлекать прибыль не только за счет дивидендов и процентов по факту роста стоимости акций, но также и по итогам распределения прибыли фирмы.
Прямые инвестиции, как правило, имеют четкую направленность: соответствующие денежные средства используются в целях закупки или модернизации основных фондов, расширения штата сотрудников предприятия.
Инвестор, взаимодействующий с компанией по рассматриваемой схеме, обычно надеется на прибыль в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Поэтому получение прямых инвестиций всегда приветствуется любым предпринимателем — он может рассчитывать на то, что денежные средства не будут неожиданно выведены инвестором в случае замедления темпов развития предприятия.
К тому же люди, вкладывающиеся в компании посредством прямого инвестирования, имеют, как правило, самый высокий уровень компетентности в той или иной сфере бизнеса. Поэтому тот факт, что опытный инвестор или приглашенные им менеджеры приходят управлять компанией, обычно позитивно воспринимается в среде собственников фирмы. Для них компетентный человек в руководстве — едва ли не более значимый фактор, чем увеличение капитала компании за счет прямых вложений.
к содержанию ↑Что такое портфельные инвестиции?
Данного типа инвестиции представляют собой приобретение доли акций компании, размер которой недостаточен для появления у инвестора права влиять на решения, принимаемые руководством фирмы.
Вложения в рамках портфельных инвестиций, как правило, рассчитаны на получение инвестором дохода в краткосрочной перспективе. Часто бывает, что соответствующие финансовые потоки активизируются только на стадии самых быстрых темпов роста бизнеса. Как только темпы развития фирмы замедляются, портфельные инвесторы начинают активно выводить капитал из компании.
Прибыль в рамках рассматриваемой схемы финансирования бизнеса выплачивается обычно в виде дивидендов или процентов по облигациям.
Денежные средства, получаемые фирмой в рамках данной схемы, направляются на любые цели, и это необязательно пополнение или модернизация основных фондов. Например, это может быть ускоренная выплата по займам или увеличение зарплаты тем или иным категориям менеджеров.
к содержанию ↑Сравнение
Главное отличие прямых инвестиций от портфельных в том, что первые предполагают формирование условий для участия инвестора в принятии менеджментом фирмы ключевых решений по вопросам развития бизнеса. Это возможно в силу того, что человек, вкладывающий денежные средства в компанию, приобретает контрольный пакет ее акций. Для портфельных инвестиций подобный сценарий не характерен.
Тот факт, что инвестор участвует в управлении бизнесом, предопределяет многие другие различия между прямыми и портфельными инвестициями. Такие как, например, срок ожидания прибыли, а также способ ее получения.
Изучив то, в чем разница между прямыми и портфельными инвестициями прослеживается принципиально, зафиксируем основные выводы в небольшой таблице.
к содержанию ↑Таблица
| Прямые инвестиции | Портфельные инвестиции |
| Предполагают покупку инвестором значительной доли во владении фирмой, что дает ему возможность участвовать в управлении бизнесом | Предполагают покупку инвестором акций в том объеме, который не позволяет ему участвовать в управлении бизнесом |
| Инвестор получает доход как в виде дивидендов и процентов от роста акций, так и по факту распределения прибыли | Инвестор получает доход главным образом в виде дивидендов, процентов по облигациям |
| Рассчитаны на извлечение прибыли в долгосрочной и среднесрочной перспективе | Рассчитаны на извлечение прибыли в краткосрочной перспективе |
| Как правило, направляются на пополнение и модернизацию основных фондов | Могут направляться на совершенно разные цели |
Для развивающихся экономик ключевое значение имеют иностранные прямые инвестиции, несущие за собой не только финансовые ресурсы, но и интеллектуальную собственность, технологии, оборудование, менеджмент и информационные системы, соответствующие стандартам индустриальных стран. Всё это в той мере, в какой способствует росту знаний и модернизации экономики страны, росту в ней качества жизни, не связано только лишь с формированием нерезидентами индустриальных анклавов – для поставки сырья и прибылей за рубеж – без ощутимых преимуществ для местного населения. Вставка Портфельные инвестиции нерезидентов, насыщая развивающиеся экономики деньгами, обеспечивая их капитализацию и адекватную оценку бизнеса, делая бизнес в этом кластере стран более прозрачным и доступным для прямых инвесторов, несут одновременно системный риск спекулятивных атак, мыльных пузырей, бегства капитала, рыночных шоков, вызывающих масштабные финансовые и экономические кризисы. Прежде всего – в странах с разбалансированными финансовыми системами, преждевременно открывших счет капитала. Эта ситуация закономерна. Иностранные прямые инвестиции играют подчиненное значение в крупных индустриальных экономиках, которые являются источниками знаний, технологий, информации, финансовых ресурсов, искусства менеджмента для развивающегося мира. С другой стороны, именно индустриальные экономики являются одновременно центрами сгущения ликвидности, крупнейшими финансовыми рынками, кратно превышающими подобные рынки в развивающихся странах. Соответственно, в них сосредотачиваются прежде всего портфельные инвестиции. Таблица 8.4. Отношение иностранных портфельных инвестиций к прямым инвестициям нерезидентов по странам (2008, 2009 гг.)*
* Рассчитано по данным IMF International Statistics. Показатель определен как Портфельные инвестиции/Прямые инвестиции (Portfolio Investment/Direct Investment in Rep. Economy). В таблице приведены данные за 2009 год по странам: Армения, Беларусь, Болгария, Канада, Чили, Гонконг (Китай), Хорватия, Эстония, Еврозона, Финляндия, Грузия, Германия, Греция, Венгрия, Исландия, Израиль, Казахстан, Корея, Латвия, Литва, Люксембург, Микронезия, Нидерланды, Панама, Парагвай, Польша, Испания, Швейцария, Уганда, Великобритания, Венесуэла. По остальным странам представленные данные за 2008 год Вместе с тем небольшие индустриальные страны, которые лишь недавно были признаны таковыми и по своим характеристикам ближе к развивающимся, являются потребителями преимущественно иностранных прямых инвестиций. Имея небольшие финансовые рынки, сверхконцентрированную собственность (небольшие «free-float»), ограниченное число эмитентов, они не привлекают объемных портфельных денег. Это – постсоветские страны, экономика которых осваивается прямыми инвесторами Германии и других индустриальных стран (Чехия, Словакия, Словения) ( таблица 8.4). С этой точки зрения Китай, имеющий кратно больший уровень иностранных прямых инвестиций в сравнении с Россией (таблица 8.5), обладает серьезными преимуществами в обеспечении высоких темпов роста и модернизации экономики. И, наоборот, Россия, постоянно получающая масштабный поток иностранных портфельных инвестиций, носящих преимущественно спекулятивный характер, при относительно низких размерах прямых инвестиций (кроме 2007 г.), находится в невыгодном положении в сравнении с Китаем, демонстрируя сверхвысокую волатильность финансового рынка при дефиците денег и технологий для модернизации экономики. Интерес нерезидентов преимущественно к портфельным инвестициям в Россию вместо прямых (ситуация, обратная вектору их интересов в Китае и Чехии, как странах — примерах) носит длительный характер (таблица 8.5). Таблица 8.5. Динамика отношения иностранных портфельных инвестиций к прямым инвестициям нерезидентов в России, Чехии и Китае (1994 — 2009 гг.)*
* Рассчитано по данным IMF International Statistics В Китае иностранные портфельные инвестиции составляют 15 – 20% от величины прямых. В Чехии в середине 1990-х гг. это соотношение составляло 50 — 65%, затем вместе с быстрым, опережающим увеличением прямых инвестиций достигло уровня 20 – 30% (конец 1990-х – 2008 гг.). Таблица 8.6. Динамика отношения иностранных портфельных инвестиций к ВВП в России, Чехии и Китае (1994 — 2009 гг.)*
* Рассчитано по данным IMF International Statistics Как следует из указанной таблицы, с 2000 г. Россия была в 1,5 – 2 раза более насыщена иностранными портфельными инвестициями в сравнении с Чехией, в 7 – 10 раз в сравнении с Китаем (кроме 2008 г. в связи с бегством капитала из России в период кризиса). Таблица 8.7. Динамика отношения иностранных прямых инвестиций к ВВП в России, Чехии и Китае (1994 — 2009 гг.)*
* Рассчитано по данным IMF International Statistics Рассмотренные различия еще раз указывают на несовпадения моделей развития России, Чехии и Китая, сложившихся в 1990-х — 2000-х гг., в части доступа к ресурсам нерезидентов. |
Предоставляют: | Сроки предоставления | Форма N 1-ИЦБ утверждена Указанием Банка России от ____________ 2018 года N ____-У «Об утверждении порядка и форм предоставления в Центральный банк Российской Федерации первичных статистических данных для составления платежного баланса Российской Федерации, международной инвестиционной позиции Российской Федерации, статистики внешней торговли Российской Федерации услугами, внешнего долга Российской Федерации, прямых инвестиций в Российскую Федерацию и прямых инвестиций из Российской Федерации за рубеж» | ||||||||||||
юридические лица, включенные в перечень респондентов | не позднее 10 числа второго месяца, следующего за отчетным кварталом | |||||||||||||
Коды респондента | Код формы по ОКУД 0414002 | |||||||||||||
ОГРН | ОКПО | ИНН | ОКВЭД2 | ОКФС | ОКТМО | ОКОПФ | ||||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | Квартальная | |||||||
Сведения о респонденте | Номер раздела | Вид Отчета | Периодичность и условия предоставления Отчета | |||||||||||
Наименование респондента | ||||||||||||||
Раздел 1 | Данные нулевые/ненулевые | Ежеквартально при наличии портфельных инвестиций у респондента и (или) его филиалов (представительств), находящихся на территории Российской Федерации | ||||||||||||
Адрес, указанный в ЕГРЮЛ | ||||||||||||||
Адрес почтовый | ||||||||||||||
Фамилия, имя, отчество (при наличии) исполнителя | ||||||||||||||
Раздел 2 | Данные нулевые/ненулевые | Ежеквартально при наличии портфельных инвестиций дочерних обществ респондента, находящихся на территории Российской Федерации. Данные по кредитным организациям и некредитным финансовым организациям не подлежат отражению в Отчете | ||||||||||||
Телефон исполнителя, добавочный номер к телефону исполнителя | ||||||||||||||
Факс респондента (при наличии) | ||||||||||||||
Адрес электронной почты исполнителя | ||||||||||||||
Адрес электронной почты респондента для активации личного кабинета Банка России | ||||||||||||||
Сведения о филиалах и представительствах респондента | ||||||||||||||
Официальный сайт респондента в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» | ||||||||||||||
Количество филиалов и представительств респондента, сведения по которым включены в Отчет (единиц) | ||||||||||||||
Должностное лицо, ответственное за предоставление информации (лицо, уполномоченное предоставлять информацию от имени респондента) | _________________ (должность) | _________________________ (фамилия, имя, отчество (при наличии) | _____________ (подпись) | _________________ дата (ДД.ММ.ГГГГ) | ||||||||||
Прямые и портфельные инвестиции: отличия и сходства
Прямые и портфельные инвестиции – виды вложений в развитие предприятия или компании.
При портфельном инвестировании вкладчик не имеет права контроля за деятельность организации, тогда как в случае прямого инвестирования такая возможность у него присутствует.
Чем отличаются портфельные и прямые инвестиции?
Под прямыми инвестициями принято понимать вложения в капитал корпорации для извлечения прибыли и получения права участвовать в управлении ее деятельностью.
Главное отличие прямого инвестирования от портфельного состоит в том, что при прямом инвестировании компания может рассчитывать на всевозможную поддержку со стороны вкладчика: финансирование в развитие предприятия, помощь в стратегическом администрировании и т. п. Что касается портфельного инвестирования, то здесь вкладчики не имеют возможности управлять предприятием и принимать решения, связанные с его работой.
Как пример прямого инвестирования можно рассмотреть инвестора, который приобретает оборудование для производства макарон, чтобы в дальнейшем выпускать и продавать этот
товар. Если же речь идет о вкладчике, который покупает акции Газпрома, но не намерен принимать участие в управлении предприятием, и рассчитывает получать доход в соответствии с числом приобретенных акций, то этот вкладчик является портфельным.
Стоит отметить, что прямое инвестирование является куда прибыльнее портфельного.
Что нужно знать о портфельном инвестировании?
Суть портфельного инвестирования заключается во вложении денег в акции предприятий, которые или очень маленькие, или так распылены между владельцами, что получить реальный контроль над капиталом компании попросту невозможно.
Такие вложения направлены на получение прибыли посредством изменения курса акций компании в результате торгов на бирже. Портфельное инвестирование редко бывает долгосрочным, зачастую оно имеет стихийный, непредсказуемый характер.
Основной задачей в портфельном инвестировании является оценка инвестиционной привлекательности компании, в которую будут вкладываться деньги. Инвестиционной привлекательностью принято называть наличие дохода от участия в проекте, а также связанные с этим инвестиционные риски (стоит сказать, что чем больше предполагаемый доход, тем значительнее риски). Для этого необходимо оценить финансовое состояние компании и возможности для ее развития.
Очень часто инвесторы пользуются услугами брокеров по инвестрованию в международные фонды — это такой вид коллективных инвестиций когда средства множества инвесторов объединяются в общие инвестиционные портфели и в соответствии с выбранной стратегией, что делает данный способ инвестирования чрезвычайно удобным для инвесторов с ограниченным бюджетом.
Портфельное инвестирование очень распространено в таких странах как Дания, Швейцария, Канада. Но и в других частях мира оно встречается куда чаще, чем прямое.
Что нужно знать о прямом инвестировании?
Этот вид вложений можно осуществлять несколькими способами. В одном случае речь идет о компаниях, или банках, которые создают заграничные филиалы, строят новые предприятия и перекупают бизнес, а в другом имеются ввиду вкладчики, приобретающие контрольные пакеты акций компании, которые, как правило, составляет 25 или более процентов акционерного капитала предприятия, и получают возможность управлять работой корпорации. Оба варианта являются довольно популярными и применяются во многих странах для осуществления управления предприятием.
Среди распространенных примеров прямого инвестирования можно вспомнить автомобильные концерны Америки и стран Западной Европы (производство автомобилей – их конек), которые буквально монополизировали рынок производства машин. Еще один яркий пример такого вида вложений – нефтяные компании, акциями которых владеют всего несколько инвесторов. Стоит сказать, что высокий процент прямых инвесторов в стране, в определенной мере, свидетельствует о ее экономической развитости.
Итоги
Иногда провести границу между прямым и портфельным инвестированием довольно сложно. В западных странах этим обстоятельством успешно пользуются, искусственно занижая процент прямых вложений. Дело в том, что портфельное инвестирование предусматривает только прибыль от дивидендов, в то время как прямые вложения дают возможность получать куда более существенный доход от деятельности предприятия.
И прямое, и портфельное инвестирование подразумевают, что вкладчик владеет довольно большой суммой денег, которую он готов превратить в инвестиционный капитал.
Портфельное и прямое инвестирование нередко осуществляется иностранными вкладчиками на малоизученных рынках, однако в некоторых случаях налагаются запреты на сферы производства, в которых иностранные инвесторы имеют право осуществлять прямые вложения.
Объемы портфельного и прямого инвестирования могут достигать очень больших финансовых размеров, по этой причине крупные вкладчики тщательно анализируют рынок на предмет эффективности вложения капитала. Для определения рентабельности тех или иных вложений применяются различные методики анализа рынка, они могут базироваться на различных математических моделях. Для того чтобы более подробно оценить возможности портфельного и прямого инвестирования можно привлечь независимого эксперта (финансового аналитика), который поможет оценить эффективность и рентабельность вложений в то или иное предприятие.
Прямые и портфельные инвестиции. Банковские операции
Читайте также
Портфельные стратегии
Портфельные стратегии Сигнализирование напоминает забаву, но даже ее затмевает удовольствие, которое получает МВА от портфельных игр. Портфельная стратегия считается мудреным аспектом стратегического планирования на корпоративном уровне. Это царство МВА и элитных
Прямые вторичные фонды
Прямые вторичные фонды Другим вариантом для предпринимателей, занятых поиском ликвидных средств на ранней стадии, является продажа части акций прямым вторичным фондам. Такие фонды покупают акции у учредителей, первоначальных работников, ангелов и венчурных инвесторов.
Прямые поставки – это не решение
Прямые поставки – это не решение Недавно член сообщества www.ClickMillionaires.com из Великобритании написал мне письмо с вопросом. Уважаемый Скотт, я хотела бы узнать о плюсах и минусах прямых поставок и о том, как начать использовать эту систему. Спасибо, Лиз Камбрия,
Прямые инвестиции
Прямые инвестиции Я вхожу в совет директоров фонда, который управляет активами на два миллиарда долларов, и на его заседании прошлой осенью советник по инвестициям предложил, чтобы мы постепенно нарастили долю прямых инвестиций в своем портфеле с 12 до 30 %. В 2006 году наш
Что такое прямые иностранные инвестиции?
Что такое прямые иностранные инвестиции? Прямые иностранные инвестиции – это средне– или долгосрочные частные или корпоративные инвестиции в иностранную экономику.Преимущественно они принимают форму приобретения или присоединения к международным корпорациям
Прямые и косвенные налоги
Прямые и косвенные налоги Кроме классификации налогов по уровням государственных бюджетов Российской Федерации (федеральные, региональные и местные налоги), существуют другие классификации. Важнейшей из них является классификация по способу взимания, согласно которой
2.2. Прямые последствия государственного вмешательства
2.2. Прямые последствия государственного вмешательства 2.2.1. Вмешательство и конфликтМы начнем с сопоставления прямого влияния вмешательства на полезность участников и положение дел в свободном обществе. Действуя свободно, люди всегда стремятся к максимизации
Прямые комиссионные
Прямые комиссионные Прямые комиссионные – это также простой способ оплаты труда. Сотрудник осуществляет продажу, взимает деньги за проданный товар/услугу и получает установленный процент от суммы продажи. Суть этого способа такова: нет продажи, нет денег. Поскольку я
Прямые переменные издержки
Прямые переменные издержки Прямые переменные издержки, такие как прямые материальные издержки и затраты труда, непосредственно связаны с объемом производства и продаж, т.е. повышаются с ростом производства и продаж. При падении производства и продаж следует ожидать
Прямые и скрытые расходы на информационные технологии
Прямые и скрытые расходы на информационные технологии Прямые расходы обычно ассоциируются с объектом затрат, скрытые – на определенном уровне управления, где они, собственно, и формируются.Участники ежегодного исследования информационных технологий Staffing and Spending Survey
13.1.1. Прямые и косвенные налоги
13.1.1. Прямые и косвенные налоги В немецкой системе налогообложения налоги стандартно делятся на прямые и косвенные. Прямые налоги (direkte Steuem) – это налоги, при уплате которых налогоплательщик (Steuerschuldner) и фактический плательщик (Steuertrager) являются одним и тем же лицом.
Прямые продажи
Прямые продажи Исторически сложилось, что наиболее успешным каналом поставок в индустрии хай-тек были прямые продажи. Так произошло в значительной степени потому, что этот канал блестяще освоила IBM, благодаря чему он и прославился, а затем стал доминировать в отрасли
Нужно ли вообще ориентироваться на прямые затраты?
Нужно ли вообще ориентироваться на прямые затраты? Однозначно нет. При производстве кресел в значительных объемах применяется ручной труд. У рабочих существует норма оплачиваемых часов, которые они должны отработать. Имеющийся объем производственных заказов не
Прямые факторы среды
Прямые факторы среды Учитывая влияние внешней среды на организацию, важно понимать, что ее характеристики отличны от ее факторов, но связаны с ними. Такие характеристики, как взаимосвязанность факторов, сложность, изменчивость и неопределенность, носят описательный
Прямые и косвенные призывы
Прямые и косвенные призывы Позитивные прямые призывы сигнализируют о прямой, открытой коммуникации, во время которой выяснение фактов и состояния дел сознательно ставится на первое место, при этом учитываются личные особенности собеседника и тема
Инвестиции в публично торгуемые бумаги и прямые инвестиции
Инвестиции в публично торгуемые бумаги и прямые инвестиции Стратегии активного владенияБудучи стратегическим владельцем и доверенным лицом холдингов в cфере публично торгуемых ценных бумаг, инвестор может влиять на корпоративное поведение через голосования по
Прямые и портфельные инвестиции — Финансовый Гид
Прямые инвестиции — это вложения ценностей в уставные капиталы в обмен на корпоративные права, эмитированные хозяйственными обществами. Прямые инвестиции предполагают установление долгосрочных отношений между инвестором и предприятием. Такое участие в капитале предусматривает осуществление устойчивого влияния на его развитие со стороны инвестора.
Инвестиции считаются прямыми в том случае, если инвестор владеет контрольным пакетом акций (долей) хозяйственного общества. А величина контрольного пакета акций может изменяться в определенных пределах, в зависимости от количественного распределения акций между акционерами (участниками).
Что такое портфельные инвестиции
Портфельные инвестиции — это определенные капиталовложения, которые предусматривают приобретение акций, долговых и производных ценных бумаг. При этом субъект инвестирования не имеет контроля над предприятием. Как правило, портфельные инвестиции предусматривают приобретение активов на финансовом рынке.
В мировой практике для отнесения понятия инвестиций к прямым принято критерий в 10% владения акциями (паями в уставном капитале эмитента). Другие инвестиций относятся к операциям, не входящим в состав прямых и портфельных инвестиций, а также резервных активов. Это, в частности, торговые (коммерческие кредиты) займа (долгосрочные и краткосрочные), используемые для финансирования внешнеэкономических операций, и ликвидные депозиты (до востребования), привлекаемых коммерческими банками, кредитными союзами, строительными обществами и другими финансовыми учреждениями. К этим инвестициям также причисляют операции по инвестированию, проводимых в наличной форме, а также реинвестирования доходов, полученных в национальной валюте.
Прямые инвестиции делятся на:
1) инвестиции, проводимые за рубежом (иностранные инвестиции),
2) инвестиции в экономику страны.
А портфельные и прочие инвестиции складываются из активов и обязательств. Операции с финансовыми активами охватывают покупку (продажу) зарубежных ценных бумаг (акций, инвестиционных сертификатов, облигаций, деривативов и др..).
Финансовые обязательства
Финансовыми обязательствами являются операции с отечественными ценными бумагами. К другим инвестициям относятся следующие активы: наличные, остатки на текущих счетах и депозиты коммерческих банков, займы и другие активы.
Обязательства охватывают наличные в национальной валюте, остатки на текущих и депозитных счетах в банках-резидентах, торговые кредиты и авансы, привлеченные для обеспечения экспорта товаров и услуг, и прочие обязательства.
Общая инвестиционная деятельность предусматривает осуществление совместной производственной кооперации без создания юридического лица. Такая деятельность проводится на основе договора (контракта) между сторонами. При этом предусмотрено проведение отдельного бухгалтерского учета и составление отчетности об операциях, связанных с использованием таких договоров (контрактов).
50 Вопрос Отличие портфельных инвестиций от прямых инвестиций
Прямые и портфельные инвестиции – виды вложений в развитие предприятия или компании.
Под прямыми инвестициями принято понимать вложения в капитал корпорации для извлечения прибыли и получения права участвовать в управлении ее деятельностью. Предусматривают долговременное отношение между партнерами, контроль за хозяйствующей организацией.
Портфельные инвестиции – вложение капитала в акции зарубежных компаний без приобретения контрольного пакета акций, др. ц.б. Цель – получение повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютных курсов, биржевых котировок и так далее. Портфельное инвестирование редко бывает долгосрочным, зачастую оно имеет стихийный, непредсказуемый характер.
Главное отличие прямого инвестирования от портфельного состоит в том, что при прямом инвестировании компания может рассчитывать на всевозможную поддержку со стороны вкладчика: финансирование в развитие предприятия, помощь в стратегическом администрировании и т. п. Что касается портфельного инвестирования, то здесь вкладчики не имеют возможности управлять предприятием и принимать решения, связанные с его работой.
Как пример прямого инвестирования можно рассмотреть инвестора, который приобретает оборудование для производства макарон, чтобы в дальнейшем выпускать и продавать этот товар. Если же речь идет о вкладчике, который покупает акции Газпрома, но не намерен принимать участие в управлении предприятием, и рассчитывает получать доход в соответствии с числом приобретенных акций, то этот вкладчик является портфельным. Стоит отметить, что прямое инвестирование является куда прибыльнее портфельного.
54 Вопрос Этапы портфельного инвестирования
Инвестиционный портфель — набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.:
Первый этап включает определение целей инвестирования, способных обеспечить их. Цели портфельного инвестирования могут быть самыми различными: -получение доходов; -поддержка ликвидности; -балансировка активов и обязательств; -выполнение будущих обязательств; -перераспределение собственности; -участие в управлении деятельностью того или иного субъекта; -сбережение накопленных средств и др.
Сущность второго этапа (анализ или оценка активов) заключается в определении и исследовании характеристик тех из них, которые в наибольшей степени способствуют достижению преследуемых целей.
Третий этап (формирование портфеля) включает отбор конкретных активов для вложения средств, а также оптимального распределения инвестируемого капитала между ними в соответствующих пропорциях. Формирование инвестиционного портфеля базируется на ряде основополагающих принципов, наиболее существенными из которых являются: -соответствие типа портфеля поставленным целям инвестирования; -соответствие допустимому уровню риска; -обеспечение управляемости и др.
Четвертый этап (выбор и реализация адекватной стратегии управления портфелем) тесно связан с целями инвестирования. Портфельные стратегии, применяемые при инвестировании в финансовые активы, можно разделить на активные, пассивные и смешанные.Активные стратегии предполагают поиск недооцененных инструментов и частую реструктуризацию портфеля в соответствии с изменениями рыночной конъюнктуры. Реализация активных стратегий требует затрат, связанных с осуществлением постоянного анализа и мониторинга рынка, а также с проведением операций купли/продажи при реструктуризации портфеля. Пассивные стратегии требуют минимума информации и, соответственно, невысоких затрат. Смешанные стратегии, как следует из названия, сочетают в себе элементы активного и пассивного управления. При этом пассивные стратегии используются для управления «ядром», или основной частью, портфеля, а активные — оставшейся частью (как правило, рисковой).
Заключительный этап предполагает периодическую оценку эффективности портфеля как в отношении полученных доходов, так и по отношению к сопутствующему риску.
Иностранный портфельпротив прямых иностранных инвестиций: в чем разница?
Иностранный портфель против прямых иностранных инвестиций: обзор
Проще говоря, иностранные инвестиции — это инвестиции в страну, отличную от вашей. Это связано с потоком капитала из одной страны в другую и иностранцами, имеющими долю собственности или влияние в бизнесе. Иностранные инвестиции обычно рассматриваются как катализатор экономического роста и могут осуществляться учреждениями, корпорациями и отдельными лицами.
Инвесторы, заинтересованные в иностранных инвестициях, обычно выбирают один из двух путей: иностранные портфельные инвестиции или прямые иностранные инвестиции. Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) относятся к покупке ценных бумаг и других финансовых активов инвесторами из другой страны. Примеры иностранных портфельных инвестиций включают акции, облигации, паевые инвестиционные фонды, биржевые фонды, американские депозитарные расписки (АДР) и глобальные депозитарные расписки (ГДР).
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) относятся к инвестициям, сделанным физическим лицом или фирмой в одной стране в бизнес, расположенный в другой стране.Инвесторы могут делать прямые иностранные инвестиции разными способами. Некоторые из наиболее распространенных включают создание дочерней компании в другой стране, приобретение или слияние с существующей иностранной компанией или создание совместного предприятия с иностранной компанией.
Ключевые выводы
- Иностранные портфельные инвестиции — это покупка ценных бумаг зарубежных стран, таких как акции и облигации, на бирже.
- Прямые иностранные инвестиции — это строительство или покупка предприятий и связанной с ними инфраструктуры в иностранном государстве.
- Прямые инвестиции рассматриваются как долгосрочные инвестиции в экономику страны, в то время как портфельные инвестиции можно рассматривать как краткосрочные меры для получения прибыли.
- Прямые инвестиции подходят только для крупных корпораций, учреждений и частных инвесторов.
Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ)
Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) относятся к инвестированию в финансовые активы зарубежной страны, такие как акции или облигации, доступные на бирже.Этот тип инвестиций иногда рассматривается менее благоприятно, чем прямые инвестиции, потому что портфельные инвестиции могут быть быстро проданы и иногда рассматриваются как краткосрочные попытки заработать деньги, а не как долгосрочные инвестиции в экономику.
Портфельные инвестиции обычно имеют более короткие сроки возврата инвестиций, чем прямые инвестиции. Как и в случае любых вложений в акционерный капитал, иностранные портфельные инвесторы обычно рассчитывают быстро получить прибыль от своих вложений.
Поскольку ценные бумаги легко торгуются, ликвидность портфельных инвестиций значительно упрощает их продажу по сравнению с прямыми инвестициями.Портфельные инвестиции более доступны для среднего инвестора, чем прямые инвестиции, потому что они требуют гораздо меньше инвестиционного капитала и исследований.
В отличие от прямых инвестиций, портфельные инвестиции не предлагают инвестору контроля над хозяйственной организацией, в которую они были вложены.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ)
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) включают установление прямого делового интереса в иностранной стране, например покупку или создание производственного бизнеса, строительство складов или покупку зданий.
Прямые иностранные инвестиции, как правило, связаны с установлением более значительного долгосрочного интереса к экономике иностранного государства. Из-за значительно более высокого уровня требуемых инвестиций прямые иностранные инвестиции обычно осуществляются многонациональными компаниями, крупными учреждениями или фирмы венчурного капитала. Прямые иностранные инвестиции, как правило, рассматриваются более благосклонно, поскольку они считаются долгосрочными инвестициями, а также инвестициями в благосостояние самой страны.
В то же время характер прямых инвестиций, таких как создание или приобретение производственного предприятия, значительно затрудняет ликвидацию или отказ от инвестиций. По этой причине прямые инвестиции обычно осуществляются с таким же подходом, что и создание бизнеса в своей собственной стране — с намерением сделать бизнес прибыльным и продолжать его деятельность на неопределенный срок. Для инвестора прямые инвестиции означают контроль над вложенным бизнесом и возможность напрямую управлять им.Это также связано с большим риском, работой и приверженностью по сравнению с иностранными портфельными инвестициями.
Особые соображения
Делая иностранные инвестиции, инвесторы должны учитывать экономические факторы, а также другие факторы риска, такие как политическая нестабильность и риск обмена валюты. Одна из наиболее рискованных форм прямых иностранных инвестиций называется инвестированием с нуля. Многонациональные корпорации будут использовать инвестирование с нуля для создания новой дочерней компании в другой стране, часто на развивающемся рынке.Термин «зеленое поле» используется потому, что материнская компания строит дочернее предприятие с нуля (аналогично тому, как фермер готовит поле для посадки).
Обратной стороной инвестирования с нуля является огромная сумма денег, которую материнской компании может потребоваться потратить для того, чтобы дочерняя компания заработала. Это может включать покупку земли, строительство производственных мощностей и обучение местной рабочей силы. Другие препятствия для входа могут включать соблюдение местных ограничений для иностранных предприятий, уплату необходимых налогов и сборов за разрешения, а также требования к использованию компонентов отечественного производства.
Осмысливая все
Прямые иностранные инвестиции и иностранные портфельные инвестиции
Капитал является жизненно важным элементом экономического роста, но поскольку большинство стран не могут удовлетворить свои общие потребности в капитале только за счет внутренних ресурсов, они обращаются к иностранным инвесторам. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) — два наиболее распространенных способа инвестирования в зарубежную экономику. ПИИ подразумевают инвестиции иностранных инвесторов непосредственно в производственные активы другой страны.
ИПИ означает инвестирование в финансовые активы, такие как акции и облигации компаний, расположенных в другой стране. ПИИ и ИПИ в одних отношениях схожи, но в других сильно различаются. Поскольку розничные инвесторы все чаще вкладывают средства за границу, они должны четко осознавать различия между ПИИ и ИПИ, поскольку страны с высоким уровнем ИПИ могут столкнуться с повышенной волатильностью рынка и валютными потрясениями в периоды неопределенности.
Ключевые выводы
- Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это инвестиции, сделанные фирмой или физическим лицом в одной стране в бизнес-интересы, расположенные в другой стране.
- Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) вместо этого относятся к инвестициям, сделанным в ценные бумаги и другие финансовые активы, выпущенные в другой стране.
- Оба метода иностранных инвестиций имеют решающее значение для мировой торговли и развития, однако ПИИ часто считаются предпочтительным способом и менее изменчивы.
Примеры ПИИ и ИПИ
Представьте, что вы мультимиллионер из США и ищете новую возможность для инвестиций. Вы пытаетесь сделать выбор между (а) приобретением компании, производящей промышленное оборудование, и (б) покупкой большой доли в компании, производящей такое оборудование.Первое является примером прямых инвестиций, а второе — примером портфельных инвестиций.
Итак, если бы производитель оборудования находился в иностранной юрисдикции, скажем, в Мексике, и если бы вы инвестировали в нее, ваши инвестиции считались бы ПИИ. Если компании, акции которых вы собирались купить, также находятся в Мексике, ваша покупка таких акций или их американских депозитарных расписок (АДР) будет рассматриваться как ИПИ.
Хотя ПИИ обычно ограничиваются крупными игроками, которые могут позволить себе инвестировать напрямую за рубежом, средний инвестор, скорее всего, будет участвовать в ИПИ, сознательно или неосознанно.Каждый раз, когда вы покупаете иностранные акции или облигации напрямую или через АДР, паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды, вы участвуете в ИПИ.
Оценка привлекательности
Поскольку капитала всегда не хватает и он очень подвижен, иностранные инвесторы руководствуются стандартными критериями при оценке желательности зарубежного направления для ПИИ и ИПИ, которые включают:
- Экономические факторы: сила экономики, тенденции роста ВВП, инфраструктура, инфляция, валютный риск, валютный контроль
- Политические факторы: политическая стабильность, бизнес-философия правительства, послужной список
- Льготы для иностранных инвесторов: уровни налогообложения, налоговые льготы, права собственности
- Другие факторы: образование и навыки рабочей силы, возможности для бизнеса, местная конкуренция
Различия между ПИИ и ИПИ
Хотя ПИИ и ИПИ схожи в том, что оба они связаны с иностранными инвестициями, между ними есть некоторые очень фундаментальные различия.
Первое различие заключается в степени контроля со стороны иностранного инвестора. Инвесторы ПИИ обычно занимают контрольные позиции в отечественных фирмах или совместных предприятиях и активно участвуют в их управлении. С другой стороны, инвесторы ИПИ, как правило, являются пассивными инвесторами, которые не принимают активного участия в повседневных операциях и стратегических планах отечественных компаний, даже если у них есть в них контрольный пакет.
Второе отличие состоит в том, что инвесторы в ПИИ вынуждены придерживаться долгосрочного подхода к своим инвестициям, поскольку от стадии планирования до реализации проекта могут пройти годы.С другой стороны, инвесторы ИПИ могут претендовать на долгосрочную перспективу, но часто имеют гораздо более короткий инвестиционный горизонт, особенно когда местная экономика сталкивается с некоторой нестабильностью.
Это подводит нас к заключительному пункту. Инвесторы с ПИИ не могут легко ликвидировать свои активы и покинуть страну, поскольку такие активы могут быть очень большими и довольно неликвидными. Инвесторы FPI могут покинуть страну буквально несколькими щелчками мыши, поскольку финансовые активы высоколиквидны и широко торгуются.
Плюсы и минусы ПИИ и ИПИ
ПИИ и ИПИ являются важными источниками финансирования для большинства экономик.Иностранный капитал можно использовать для развития инфраструктуры, создания производственных мощностей и центров обслуживания, а также инвестирования в другие производственные активы, такие как машины и оборудование, что способствует экономическому росту и стимулирует занятость.
Однако очевидно, что ПИИ — это путь, предпочитаемый большинством стран для привлечения иностранных инвестиций, поскольку он намного более стабилен, чем ИПИ, и свидетельствует о долгосрочной приверженности. Но для экономики, которая только открывается, значительные объемы прямых иностранных инвестиций могут появиться только в том случае, если зарубежные инвесторы будут уверены в ее долгосрочных перспективах и возможностях местного правительства.
Хотя ИПИ желательны в качестве источника инвестиционного капитала, они, как правило, имеют гораздо более высокую степень изменчивости, чем ИПИ. Фактически, ИПИ часто называют «горячими деньгами» из-за их тенденции убегать при первых признаках проблем в экономике. Эти огромные потоки портфелей могут усугубить экономические проблемы в периоды неопределенности.
Последние тенденции
По состоянию на 2020 год Китай является ведущим получателем прямых иностранных инвестиций в мире, который принес 163 млрд долларов США по сравнению с 134 млрд долларов США, привлеченных Соединенными Штатами.Это число является значительным изменением по сравнению с 2019 годом, когда в США поступил 251 миллиард долларов, в то время как Китай получил 140 миллиардов долларов.
ПИИ в процентах от валового внутреннего продукта (ВВП) являются хорошим показателем привлекательности страны как объекта долгосрочного инвестирования. Китайская экономика в настоящее время меньше, чем экономика США, но ПИИ в процентах от ВВП составляют 1,31% для Китая по состоянию на 2019 год, по сравнению с немного более высокими 1,64% для США. процент ВВП значительно выше: 32.17% для Сингапура и колоссальные 103,93% для Кипра (максимальное значение по состоянию на 2019 год).
Предупреждающие знаки для инвесторов
Инвесторам следует с осторожностью вкладывать большие средства в страны с высокими уровнями ИПИ и ухудшающимися фундаментальными экономическими показателями. Финансовая неопределенность может подтолкнуть иностранных инвесторов к выходу, при этом бегство капитала оказывает понижательное давление на национальную валюту и ведет к экономической нестабильности.
Азиатский кризис 1997 года остается хрестоматийным примером такой ситуации.Падение курса таких валют, как индийская рупия и индонезийская рупия летом 2013 года, является еще одним примером разрушения, вызванного оттоком «горячих денег». В мае 2013 года, после того как председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке намекнул на возможность свертывания масштабной программы покупки облигаций ФРС, иностранные инвесторы начали закрывать свои позиции на развивающихся рынках с эпохи почти нулевых процентных ставок (источник дешевых деньги), казалось, подходили к концу.
Управляющие иностранными портфелями сначала сосредоточили внимание на таких странах, как Индия и Индонезия, которые считались более уязвимыми из-за их растущего дефицита по счету текущих операций и высокой инфляции.По мере утечки этих горячих денег рупия упала до рекордно низкого уровня по отношению к доллару США, что вынудило Резервный банк Индии вмешаться и защитить валюту. Хотя к концу года рупия в некоторой степени восстановилась, ее резкое обесценение в 2013 году существенно снизило доходность иностранных инвесторов, вложивших средства в финансовые активы Индии.
Итог
Хотя ПИИ и ИПИ могут быть источниками столь необходимого для экономики капитала, ИПИ гораздо более изменчивы, и эта нестабильность может усугубить экономические проблемы в неопределенные времена.Поскольку эта нестабильность может оказать значительное негативное влияние на их инвестиционные портфели, розничным инвесторам следует ознакомиться с различиями между этими двумя ключевыми источниками иностранных инвестиций.
Что такое прямые инвестиции? — Назад к основам
Финансы и развитие, сентябрь 2015 г., т. 52, № 3
Тадеуш Галеза и Джеймс Чан
PDF версия
Инвесторы часто стремятся получить прибыль от долгосрочной доли в иностранном предприятии
У иностранных инвесторов может быть множество мотивов для получения прибыли в другой стране.Но у них есть два принципиальных варианта, когда они решают, как разместить свой капитал.
Они могут делать портфельные инвестиции, покупая акции или облигации, скажем, часто с идеей получения краткосрочной спекулятивной финансовой выгоды, не принимая активного участия в повседневной работе предприятия, в которое они инвестируют.
Или они могут выбрать долгосрочный практический подход — инвестировать в предприятие в другой экономике с целью получения контроля или оказания значительного влияния на управление фирмой (что обычно предполагает участие не менее 10 процентов в капитале компании). акции компании).В самом крайнем случае инвесторы могут строить новые объекты с нуля, сохраняя полный контроль над операциями.
Важнейшим компонентом прямых инвестиций является постоянный интерес. Портфельный инвестор может быстро продать акции или облигации — чтобы закрепить прибыль или избежать убытков. Большинство корпораций, выходящих на зарубежный рынок посредством прямых инвестиций, рассчитывают существенно влиять на управление предприятием или контролировать его в долгосрочной перспективе.
Лица инвестиций
На решение компании об участии в прямых инвестициях влияет ряд факторов, включая анализ торговых издержек с зарубежной страной.Если эти затраты, включая тарифы (налоги на импорт), торговые барьеры, такие как квоты, и транспортировка, выше, чем затраты, включая затраты на производство за рубежом, на создание присутствия в чужой стране, бизнес максимизирует свою прибыль за счет прямого инвестиции.
Компании могут инвестировать в идею производства компонентов, которые станут частью более крупного продукта. Автопроизводитель может инвестировать в завод по производству трансмиссий, которые отправляются на завод окончательной сборки в другой стране.На эти так называемые вертикальные прямые инвестиции приходится большая часть инвестиций стран с развитой экономикой в развивающиеся. Экономические преимущества, связанные с инвестированием в другую страну — и во многих случаях выполнение только части производственного процесса в этой стране — стимулируют такие инвестиции. Обильные или уникальные природные ресурсы или низкие затраты на рабочую силу влияют на решение о перемещении производства за границу и импорте промежуточных или конечных продуктов из дочерних компаний в принимающих странах в страну материнской компании (внутрифирменная торговля).
Компания также может инвестировать в зарубежную страну, дублируя производственные процессы своей страны. Это может быть сделано для поставки товаров или услуг на внешний рынок. Это называется горизонтальными прямыми инвестициями. В странах с тарифами или другими барьерами для импорта иностранная фирма может обнаружить, что создание местных операций позволяет ей обойти барьеры. Несмотря на то, что торговые налоги с годами падают, такие скачки тарифов по-прежнему являются обычным способом выхода на рынки, где наибольшая выгода от прямых инвестиций — это доступ к местному рынку.Еще одним фактором, стимулирующим горизонтальные прямые инвестиции, особенно между странами с развитой экономикой, является доступ к резервам квалифицированных сотрудников и технологий. В отличие от вертикальных прямых инвестиций, горизонтальные прямые инвестиции, вероятно, будут напрямую конкурировать с местными фирмами за долю на местном рынке.
Конечно, инвестиции не обязательно должны быть чисто горизонтальными или вертикальными. Иностранная дочерняя компания может поставлять товары материнской компании и получать услуги из головного офиса — яркий пример вертикальных прямых инвестиций.Но та же дочерняя компания может также поставлять продукцию на местный рынок в рамках стратегии горизонтальных прямых инвестиций материнской компании.
Прямые инвестиции принимают разные формы и формы. Компания может выйти на зарубежный рынок посредством так называемых прямых инвестиций с нуля, при которых прямой инвестор предоставляет средства для строительства нового завода, объекта распределения или магазина, например, для установления своего присутствия в принимающей стране.
Но компания также может выбрать прямые инвестиции в заброшенные предприятия.Вместо создания нового присутствия компания инвестирует в существующую местную компанию или приобретает ее. Инвестиции в Brownfield означают приобретение существующих мощностей, поставщиков и операций, а зачастую и самого бренда.
Местные эффекты
Страны могут поощрять прямые инвестиции для улучшения своих финансов. Фирмы, которые открывают свою деятельность в принимающих странах, подчиняются местному налоговому законодательству и часто значительно увеличивают налоговые поступления в принимающей стране. Прямые инвестиции также могут улучшить платежный баланс страны.Поскольку портфельные инвестиции могут быть нестабильными, финансовое положение страны может ухудшиться, если инвесторы внезапно выведут свои средства. С другой стороны, прямые инвестиции вносят более стабильный вклад в финансовую структуру страны. Прямые инвесторы не хотят предпринимать действия, которые могут подорвать ценность или устойчивость своих инвестиций.
Другие положительные эффекты, связанные с прямыми инвестициями, включают увеличение занятости, повышение производительности, передачу технологий и знаний, а также общий экономический рост.Усиление конкуренции со стороны иностранных фирм, новых или приобретенных, часто вынуждает конкурентов повышать свою производительность, чтобы они не уходили из бизнеса. Поставщики и поставщики услуг предприятия прямого инвестирования также могут повысить свою производительность, часто потому, что инвестору требуются заказы большего объема или более высокого качества. Увеличение объема и разнообразия товаров и услуг в экономике приводит к общему улучшению качества и размера рынка.
Принимающие страны также получают выгоду от передачи знаний и технологий, которая часто является результатом текучести кадров.Новые фирмы часто предлагают больше возможностей для обучения, чем местные работодатели. Позже эти знания передаются местным компаниям, когда обученные сотрудники уезжают с иностранного предприятия на местный бизнес. Кроме того, может иметь место случайное распространение знаний через неформальные сети, когда сотрудники обмениваются идеями и мнениями о своей практике на рабочем месте.
Но прямые инвестиции не всегда можно рассматривать положительно с точки зрения принимающей страны. Поскольку продуктивные компании участвуют в прямых инвестициях, возросшая конкуренция, которую они создают, может вынудить наименее продуктивные местные компании уйти из бизнеса.Противники прямых инвестиций утверждают, что иностранные инвестиции, особенно в заброшенные предприятия, представляют собой простую передачу прав собственности, которая не создает новых рабочих мест. Более того, некоторые критики указывают на риск внезапного отказа от прямых инвестиций и распродажи активов, что резко снизит их стоимость и, в крайних случаях, вынудит предприятия закрыться, а компании уволить работников. Прямые инвестиции часто ограничиваются в определенных компаниях и отраслях, например, в компаниях, связанных с чувствительной высокотехнологичной продукцией, и в компаниях, связанных с обороной.
Поскольку прямые инвестиции зависят от решения принимающей страны привлекать и размещать инвестиции, иностранные компании часто поддерживают тесные отношения с местными властями. Это переплетение бизнеса и политики может отрицательно сказаться на принимающей стране. Возможно, наиболее распространенным аргументом против прямых инвестиций является потенциальная власть и политическое влияние иностранных инвесторов. Давление, которое инвесторы имеют над политиками, становится проблемой, когда иностранная компания получает значительный контроль над сектором экономики или становится важным или даже крупнейшим работодателем на рынке.
Привлечение прямых инвестиций
Несмотря на потенциальные проблемы нерегулируемых прямых инвестиций, правительства как стран с развитой, так и развивающейся экономикой, как правило, активно ищут иностранных инвесторов и приносимый ими капитал.
Страны с развитой экономикой привлекают прямые инвестиции благодаря своей стабильной политике, пулу квалифицированных рабочих и значительным рынкам. Развивающиеся страны больше заинтересованы в инвестициях в новые предприятия, которые создают новые производственные мощности и рабочие места. Правительства часто создают особые экономические зоны, предоставляют недвижимость для строительства объектов и предлагают щедрые налоговые льготы или субсидии для привлечения капитала.Эти особые экономические зоны, если они правильно спроектированы, позволяют отраслям концентрироваться в одном географическом районе, часто размещая поставщиков рядом с покупателями и обеспечивая необходимую инфраструктуру для удовлетворения требований инвесторов.
Страны со сравнительными преимуществами, такими как благоприятная политика или значительный резерв квалифицированных рабочих, часто разрабатывают программы поощрения инвестиций, которые могут включать маркетинговые кампании, информационные офисы и даже двусторонние переговоры между правительствами и иностранными фирмами.В отличие от налоговых и других налоговых льгот, предлагаемых иностранным инвесторам, информационные кампании не сокращают налоговые поступления от прямых инвестиций.
По данным МВФ (2014), 63 процента мировых прямых инвестиций приходится на страны с развитой экономикой, а 20 процентов — между странами с развитой экономикой и странами с формирующимся рынком (включая страны с низким уровнем дохода). Шесть процентов приходится на страны с формирующимся рынком, а 11 процентов от общего объема прямых инвестиций поступают из стран с формирующимся рынком в страны с развитой экономикой.
То, что подавляющая доля прямых инвестиций приходится на страны с развитой экономикой, может показаться нелогичным. Но, учитывая большой размер этих экономик, логично предположить, что горизонтальные прямые инвестиции, при которых развитые экономики получают доступ к пулам квалифицированных рабочих, передовым технологиям и крупным рынкам в других странах с развитой экономикой, доминируют в глобальных прямых инвестициях.
Данные о прямых инвестициях трудно интерпретировать из-за инвестиций в налоговые убежища. Уровень инвестиций в этих странах велик, но инвесторы, как правило, не имеют там физического присутствия.Учитывая сквозной характер этих инвестиций, обычные затраты и выгоды, связанные с прямыми инвестициями, кроме сбора сборов и налогов, не применяются.
Прямые иностранные инвесторы могут, как утверждают их критики, выкупать внутренние активы, вытесняя местные фирмы из бизнеса или навязывая свою политику правительствам. Но общие выгоды как для принимающей страны, так и для экономики-инвестора от прямых иностранных инвестиций значительно перевешивают затраты. Приток капитала от прямых иностранных инвесторов помогает финансировать расходы страны — например, на инвестиции — и увеличивать налоговые поступления, создавать рабочие места и обеспечивать другие положительные вторичные эффекты для экономики принимающей страны.■
Тадеуш Галеза и Джеймс Чан работают в Отделе управления статистической информацией Статистического департамента МВФ.
FDI и FPI — разница и сравнение
FDI- Прямые иностранные инвестиции относятся к международным инвестициям, в которых инвестор получает постоянный интерес к предприятию в другой стране.
В частности, это может быть покупка или строительство завода в другой стране или добавление улучшений к такому объекту в форме собственности, заводов или оборудования.
ПИИ рассчитываются с учетом всех видов капитальных вложений, таких как покупка акций, а также реинвестирование прибыли полностью принадлежащей компании, зарегистрированной за границей (дочерняя компания), и ссуды средств иностранной дочерней компании или филиалу. Реинвестирование доходов и передача активов между материнской компанией и ее дочерней компанией часто составляет значительную часть расчетов прямых иностранных инвестиций.
ПИИ труднее вывести или продать. Следовательно, прямые инвесторы могут быть более привержены управлению своими международными инвестициями и с меньшей вероятностью откажутся от них при первых признаках проблем.
С другой стороны, ИПИ (иностранные портфельные инвестиции) представляет собой пассивное владение ценными бумагами, такими как иностранные акции, облигации или другие финансовые активы, ни одно из которых не влечет за собой активное управление или контроль эмитента ценных бумаг со стороны инвестора.
В отличие от прямых иностранных инвестиций, очень легко продать ценные бумаги и вывести иностранные портфельные инвестиции. Следовательно, FPI может быть гораздо более изменчивым, чем FDI. Для страны, находящейся на подъеме, ИПИ могут привести к быстрому развитию, помогая развивающейся экономике быстро развиваться и использовать экономические возможности, создавая множество новых рабочих мест и значительное богатство.Однако, когда экономическая ситуация в стране ухудшается, иногда просто из-за того, что она не оправдывает ожиданий международных инвесторов, большой поток денег в страну может превратиться в бегство от нее.
Таблица сравнения
| FDI | FPI | |
|---|---|---|
| Управление | Эффективное управление проектами | Менее эффективное управление проектами |
| Участие — прямое или косвенное | Участвует в управлении и контроле собственности; долгосрочные проценты | Активно не участвует в управлении.Инвестиционные инструменты, которыми легче торговать, менее постоянными и не представляют собой контрольный пакет акций предприятия. |
| Продать | Продать или снять сложнее. | Продать ценные бумаги и выйти из них довольно легко, потому что они ликвидны. |
| Приходит из | Как правило, осуществляется многонациональными организациями | Поступает из различных источников e.g. пенсионный фонд небольшой компании или паевые инвестиционные фонды, принадлежащие физическим лицам; инвестирование через долевые инструменты (акции) или заемные средства (облигации) иностранного предприятия. |
| Что инвестировано | Включает передачу нефинансовых активов, например, технологий и интеллектуального капитала, в дополнение к финансовым активам. | Только вложение финансовых средств. |
| Стенды для | Прямые иностранные инвестиции | Иностранные портфельные инвестиции |
| Волатильность | При меньшем чистом притоке | Имея больший чистый приток |
Поделитесь этим сравнением:
Если вы дочитали до этого места, подписывайтесь на нас:
«ПИИ против ИПИ.» Diffen.com. Diffen LLC, nd Web. 30 ноября 2021 г. <>
В чем разница между ИПИ и ПИИ?
Каждой стране требуется капитал для экономического роста, и средства не могут быть привлечены из внутренних одни только источники.
Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) и прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это два основных и востребованных типа иностранного капитала в странах, особенно в развивающихся странах. После публикации бюджета Союза на 2019-20 финансовый год большинство из вас наверняка слышали слова «ИПИ» в контексте обвала фондовых рынков через каналы финансовых новостей или платформы социальных сетей.
Хотя большинство людей знают, что ИПИ и ПИИ относятся к иностранным инвестициям, меньшее количество людей знает, что они не взаимозаменяемы.
Хотите инвестировать? Откройте счет в Groww и начните инвестировать бесплатноВ этом блоге мы рассмотрим два термина по отдельности, чтобы лучше понять их, а затем перейти к пониманию различий, которые делают их уникальными и отличительными.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ)
ПИИ относятся к иностранным инвестициям, в которых инвестор получает длительную заинтересованность в предприятии в другой стране.
Это включает установление прямого делового интереса в иностранном государстве, например покупку или создание производственного бизнеса, строительство складов или покупку зданий. Кроме того, это, как правило, связано с созданием более существенного, долгосрочного интереса к экономике зарубежной страны.
Из-за значительно более высокого уровня требуемых инвестиций ПИИ обычно осуществляются ТНК, крупными учреждениями или фирмами венчурного капитала. ПИИ обычно рассматриваются более благосклонно, поскольку они считаются долгосрочными инвестициями, а также инвестициями в благосостояние самой зарубежной страны.
Этот вид инвестиций может привести к передаче средств, ресурсов, технических ноу-хау, стратегий и т. Д.
Есть несколько способов привлечь такие ПИИ, как:
- создание совместного предприятия
- в результате слияния и поглощения
- путем создания дочерней компании.
Вот некоторые из недавних значительных объявлений о прямых иностранных инвестициях в Индии:
- В мае 2018 года Walmart приобрел 77% акций крупнейшего в Индии онлайн-ритейлера Flipkart — это инвестиция в виде прямых иностранных инвестиций.
- В октябре 2018 года VMware, ведущее предприятие США по разработке программного обеспечения, объявила об инвестициях в Индию в размере 2 миллиардов долларов США к 2023 году.
- В июне 2018 года призыв Idea о 100% прямых иностранных инвестициях был одобрен Департаментом телекоммуникаций (DoT) после его слияния в Индии с Vodafone, в результате чего Vodafone Idea стал крупнейшим оператором связи в Индии.
- Инвестиционное подразделение Группы Всемирного банка, то есть Международная финансовая корпорация (IFC), планирует инвестировать около 6 миллиардов долларов США в несколько программ устойчивой и возобновляемой энергетики в Индии к 2022 году.
Последние тенденции прямых иностранных инвестиций в Индии
Благоприятный режим инвестиционной политики правительства Моди и благоприятная деловая среда обеспечили приток иностранного капитала в страну.
Правительство Индии (GOI) в последние годы предприняло множество инициатив, таких как ослабление норм прямых иностранных инвестиций в таких секторах, как оборонный сектор, PSU, особенно в секторе нефтеперерабатывающих заводов, телекоммуникационном секторе, энергетических биржах и фондовых биржах, среди прочего.
По данным Департамента развития промышленности и внутренней торговли (DPIIT), Индия получила самый высокий приток прямых иностранных инвестиций в истории — 64 доллара США.37 миллиардов долларов за 2018-19 финансовый год, что указывает на то, что усилия правительства по упрощению ведения бизнеса и смягчению норм для прямых иностранных инвестиций дают результаты.
В течение 2018-19 финансового года Индия получила максимальный приток прямых иностранных инвестиций из Сингапура (16,23 млрд долларов США), за ней следуют Маврикий (8,08 млрд долларов США), Нидерланды (3,87 млрд долларов США), США (3,14 млрд долларов США) и Япония (2,97 млрд долларов США). миллиард).
По состоянию на февраль 2019 года Правительство Индии работает над дорожной картой для достижения своей цели по привлечению прямых иностранных инвестиций в размере 100 миллиардов долларов США.
Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ)
FPI, с другой стороны, относится к инвестированию в финансовые активы иностранного государства, такие как акции или облигации, доступные на бирже.
Проще говоря, ИПИ подразумевают покупку ценных бумаг, которые можно легко купить или продать.
Цель FPI обычно состоит в том, чтобы инвестировать деньги в фондовый рынок зарубежной страны с надеждой на получение быстрой прибыли.
Следовательно, этот тип инвестиций иногда рассматривается менее благоприятно, чем прямые инвестиции, потому что портфельные инвестиции могут быть быстро проданы и иногда рассматриваются как краткосрочные попытки заработать деньги, а не как долгосрочные инвестиции в экономику.
В Индии ИПИ включают инвестиционные группы иностранных институциональных инвесторов (ИФИ), квалифицированных иностранных инвесторов (КФИ), субсчета и т. Д. ИПИ не подпадают под ИПИ.
Последние тенденции ИПИ в Индии
Согласно данным National Securities Depository Ltd (NSDL), FPI превратилась в нетто-продавцов в июле, сняв около рупий. 12 400 крор с индийского фондового рынка.
Это самый высокий отток с октября 2018 года, когда иностранные инвесторы вытащили рупий. 27 622 крор с индийского фондового рынка.
Кроме того, июльский отток ИПИ из Индии является самым высоким среди развивающихся рынков, что указывает на то, что инвесторы начали переключаться на другие развивающиеся страны в поисках более высокой прибыли.
Исход ИПИ был вызван в основном предложением Центра ввести более высокие налоговые сборы для сверхбогатых в союзный бюджет на 2019-20 финансовый год.
Вместе с тем, слабый сезон дождей и замедление темпов экономического роста усугубили проблему.
Критические различия между ПИИ и ИПИ
Хотя и ПИИ, и ИПИ предполагают вложение денег в зарубежную страну, эти два варианта инвестирования значительно различаются.Ниже приведены некоторые из основных различий между этими двумя:
| Параметры | FDI | ИП |
| Определение | ПИИ относится к инвестициям, сделанным иностранными инвесторами для получения значительной доли участия в предприятии, расположенном в другой стране. | FPI относится к инвестированию в финансовые активы иностранного государства, такие как акции или облигации, доступные на бирже. |
| Роль инвесторов | Активный инвестор | Пассивный инвестор |
| Тип | Прямые инвестиции | Косвенные инвестиции |
| Степень контроля | Высокий контроль | Очень низкий контроль |
| Срок | Долгосрочные инвестиции | Краткосрочные инвестиции |
| Управление проектами | Эффективный | Сравнительно менее эффективен |
| Инвестиции сделаны по | Физические активы за рубежом | Финансовые активы иностранного государства |
| Въезд и выезд | Сложное | Сравнительно легко |
| ведет к | Перевод денежных средств, технологий и других ресурсов за границу | Приток капитала в зарубежную страну |
| Риски | Конюшня | Неустойчивый |
Итог
Инвестор из иностранного государства может легко сделать иностранные портфельные инвестиции.
ПИИ и ИПИ — это просто два метода, с помощью которых иностранный капитал может быть привлечен во внутреннюю экономику.
Такая инвестиция имеет как положительные, так и отрицательные стороны, поскольку приток средств улучшает положение платежного баланса, а отток средств в виде дивидендов, роялти, импорта и т. Д. Приведет к сокращению платежного баланса. .
Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этом сообщении, принадлежат автору, а не Groww
Инвестиции — Торговля — Европейская Комиссия
Инвестиции
Компании или частные лица вкладывают средства в другую страну либо для получения компонентов / сырья, либо для размещения своего производства в рентабельных или высококвалифицированных местах, либо для того, чтобы стать ближе к своим клиентам.
Есть два основных типа иностранных инвестиций:
- прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — когда инвестор создает или покупает компанию (или контрольный пакет акций компании) в другой стране, и;
- портфельная инвестиция — когда инвестор покупает акции или долги иностранной компании, не контролируя эту компанию.
ЕС является основным поставщиком в мире и основным местом назначения иностранных инвестиций.Запасы прямых иностранных инвестиций, которыми владеют в остальном мире инвесторы-резиденты ЕС, на конец 2019 года составили 8 990 миллиардов евро. Между тем, запасы прямых иностранных инвестиций, принадлежащие инвесторам из третьих стран в ЕС, на конец составили 7 138 миллиардов евро. 2019 г.
Способствуя экономическому росту, созданию рабочих мест и интеграции в глобальные производственно-сбытовые цепочки, иностранные инвестиции, как правило, приносят пользу принимающим странам, а также странам базирования. Посредством внутренней политики и международных соглашений большинство стран стремятся улучшить условия для привлечения инвесторов.Недавние результаты также подчеркивают важность оказания помощи инвесторам в сохранении и расширении их существующих инвестиций.
Цели инвестиционной политики ЕС
ЕС — одно из самых открытых мест в мире для инвестиций. С 2009 года ЕС проводит политику прямых иностранных инвестиций от имени членов ЕС в рамках общей торговой политики ЕС. Инвестиционная политика ЕС направлена на:
- обеспечить равные условия игры, чтобы иностранные инвесторы из ЕС не подвергались дискриминации или жестокому обращению;
- упрощает инвестирование, создавая предсказуемую и прозрачную бизнес-среду;
- поощрять инвестиции, которые поддерживают устойчивое развитие, уважение прав человека и высокие трудовые и экологические стандарты — это включает продвижение корпоративной социальной ответственности и ответственной деловой практики;
- привлечь международные инвестиции в ЕС, защищая при этом основные интересы ЕС, и;
- сохраняют право страны происхождения и принимающей страны регулировать свою экономику в общественных интересах.
Инвестиционные переговоры с ЕС
ЕС ведет переговоры или применяет инвестиционные правила в торговых соглашениях или в самостоятельных инвестиционных соглашениях. Эти инвестиционные правила охватывают:
- разрешает создание предприятий, обеспечивая инвесторам доступ к рынку и не сталкиваясь с дискриминацией между инвесторами из ЕС и за пределами ЕС;
- создание благоприятной нормативно-правовой базы как при выходе инвестора на рынок, так и при ведении им экономической деятельности в стране, и
- защита устоявшихся инвестиций / инвесторов посредством обязательств недискриминации, справедливого отношения к инвесторам или гарантий компенсации в случае экспроприации.
ЕС также участвует в переговорах по модернизации Договора к Энергетической хартии (ДЭХ).
Цель ЕС — обеспечить, чтобы ДЭХ отражал современные инвестиционные стандарты, такие как те, которые были реализованы в рамках реформированного подхода ЕС к защите инвестиций, содержал более строгие положения об устойчивом развитии и способствовал продвижению прав человека и международных трудовых стандартов.
Содействие инвестированию
Посредством содействия инвестициям ЕС стремится способствовать созданию более прозрачного, эффективного и предсказуемого делового климата для инвесторов.Сюда входит, например, обнародование и легкодоступность информации о правилах инвестирования или сокращение задержек в получении государственных разрешений и согласований.
Содействие инвестициям способствует открытию инвестиционных возможностей, особенно для малых и средних предприятий. Это также должно принести пользу развивающимся странам, поскольку отечественным и иностранным инвесторам будет проще инвестировать, вести свою повседневную деятельность и расширять существующие инвестиции.
В ВТО ЕС вносит свой вклад в дискуссии по упрощению процедур инвестирования.
В своем недавнем обзоре торговой политики Европейская комиссия объявила о своем намерении заключить соглашения об устойчивых инвестициях с Африкой и южными соседями, уделяя особое внимание содействию инвестициям. Развертывание этой инициативы началось с начала переговоров с Анголой и углубления переговоров Агентства по охране окружающей среды с 5 странами Восточной и Южной Африки.
Реформы ЕС в области разрешения инвестиционных споров
В ноябре 2015 года ЕС согласовал реформированный подход к урегулированию инвестиционных споров, чтобы оставаться в курсе самых высоких стандартов легитимности и прозрачности. Это позволило ввести более четкие и точные правила защиты инвестиций за счет создания постоянного механизма урегулирования споров, называемого системой инвестиционного суда.
Эта система гарантирует, что все соблюдают одни и те же правила защиты инвестиций, и стремится найти баланс между прозрачной защитой инвесторов и защитой права государства на регулирование для достижения целей государственной политики.
Европейская комиссия продвигает дальнейшую реформу урегулирования споров и возглавляет усилия с торговыми партнерами по созданию многостороннего инвестиционного суда для разрешения инвестиционных споров.
Схема отбора прямых иностранных инвестиций
19 марта 2019 года ЕС принял постановление о создании системы для сотрудничества и обмена информацией об инвестициях из стран, не входящих в ЕС, которые могут повлиять на безопасность или общественный порядок. Регламент гарантирует, что ЕС лучше подготовлен для защиты своих интересов, оставаясь при этом одной из самых открытых инвестиционных площадок в мире.
Инвестиционные соглашения между членами ЕС и странами, не входящими в ЕС
В 2012 году ЕС принял постановление, устанавливающее набор правил для двусторонних инвестиционных соглашений между отдельными членами ЕС и странами, не входящими в ЕС, чтобы гарантировать их соответствие законодательству ЕС и инвестиционной политике ЕС. 6 апреля 2020 года Комиссия представила отчет о применении постановления.
Регламент устанавливает условия применения действующих в настоящее время двусторонних инвестиционных соглашений, а также условия для членов ЕС по изменению существующих соглашений и обсуждению или заключению новых.Эти условия:
- , что соглашение не противоречит законодательству ЕС;
- , что соглашение соответствует принципам и целям ЕС в отношении внешних действий;
- , что Комиссия не представила или не решила представить рекомендацию о начале переговоров с заинтересованной страной, не являющейся членом ЕС, и;
- , что соглашение не создает серьезных препятствий для переговоров ЕС или заключения двусторонних инвестиционных соглашений со странами, не входящими в ЕС.
С марта 2020 года Комиссия публикует свои исполнительные решения в отношении разрешений, предоставленных отдельным членам ЕС для заключения двусторонних инвестиционных соглашений.
Участие ЕС в международных форумах
ЕС участвует в международных учреждениях и организациях, где обсуждаются правила международного инвестирования:
прямых иностранных инвестиций | Wex | Закон США
Прямые иностранные инвестиции: обзор
Международный валютный фонд («МВФ») определяет прямые иностранные инвестиции («ПИИ») как «трансграничные инвестиции», при которых инвестор, являющийся «резидентом одной экономики [ имеет] контроль или значительную степень влияния на руководство предприятия, являющегося резидентом другой страны.”МВФ, Руководство по платежному балансу и международной инвестиционной позиции 100 (6-е изд. 2009 г.). Управленческая роль прямого инвестора отличает ПИИ, активную форму инвестиций, от портфельных инвестиций, пассивную форму.
ПИИ играют ключевую роль в глобализации, в том числе путем «создания прямых, стабильных и долгосрочных связей между экономиками» и «поощрения передачи технологий и ноу-хау между экономиками». Генеральный секретарь Организации экономического сотрудничества и развития («ОЭСР»), Стандартное определение прямых иностранных инвестиций ОЭСР 14 (4-е изд.2008 г.). Сегодня, в отличие от массовых национализаций 1950-х (в советском блоке) и 1970-х (на Ближнем Востоке), ПИИ пользуются довольно широкой международной поддержкой.
Применимое законодательство
ПИИ регулируются как внутренним ( и стран-получателей), так и международным законодательством. Внутренние инвестиционные кодексы обычно включают положения для привлечения ПИИ и защиты прямых инвесторов, такие как обещания национального режима, режима наибольшего благоприятствования, налоговых льгот, мер безопасности и / или форумов по разрешению споров.В случае спора между инвестором и государством инвесторы, как правило, должны исчерпать внутренние средства правовой защиты, прежде чем обращаться к другим странам или международным форумам по разрешению споров, таким как Международный центр по урегулированию инвестиционных споров, международное арбитражное учреждение.
ПИИ регулируются также международным правом. Источники международного права включают , среди прочего , многосторонние договоры, двусторонние инвестиционные договоры («ДИД»), обычное международное право и судебные решения.Многосторонние договоры, такие как Соглашение о связанных с торговлей инвестиционных мерах (в отношении торговли товарами) и Соглашение по торговым аспектам интеллектуальной собственности (в отношении интеллектуальной собственности), согласовывают разрозненные внутренние законы. Однако попытки заключить всеобъемлющий многосторонний инвестиционный договор не увенчались успехом. Таким образом, США считают ДИД особенно важными и согласовали 40 действующих в настоящее время.
Риски и страхование
Международное право также регулирует риски, связанные с ПИИ.Например, получившая широкую поддержку резолюция 1803 (XVII) Генеральной Ассамблеи Организации Объединенных Наций от 14 декабря 1962 г. содержала призыв к «адекватной компенсации» в случае национализации. А Конвенция об учреждении Многостороннего агентства по инвестиционным гарантиям, многосторонний договор, учредила Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям («МИГА») в целях содействия ПИИ в развивающихся странах. MIGA страхует такие риски, как экспроприация, война, терроризм, гражданские беспорядки, неопровержимость валюты и нарушение контракта.
Частное страхование и страхование от Корпорации зарубежных частных инвестиций, федерального агентства, также доступно американским инвесторам для страхования от таких политических рисков, как экспроприация, политическое насилие и неопровержимость валюты.
.