Омск – город будущего!. Официальный портал Администрации города Омска
Город Омск основан в 1716 году. Официально получил статус города в 1782 году. С 1934 года — административный центр Омской области.
Площадь Омска — 566,9 кв. км. Территория города разделена на пять административных округов: Центральный, Советский, Кировский, Ленинский, Октябрьский. Протяженность города Омска вдоль реки Иртыш — около 40 км.
Расстояние от Омска до Москвы — 2 555 км.
Координаты города Омска: 55.00˚ северной широты, 73.24˚ восточной долготы.
Климат Омска — резко континентальный. Зима суровая, продолжительная, с устойчивым снежным покровом. Лето теплое, чаще жаркое. Для весны и осени характерны резкие колебания температуры. Средняя температура самого теплого месяца (июля): +18˚С. Средняя температура самого холодного месяца (января): –19˚С.
Часовой пояс: GMT +6.
Численность населения на 1 января 2022 года составляет 1 126 193 человека.
Плотность населения — 1 949 человек на 1 кв.
км.
Омск — один из крупнейших городов Западно-Сибирского региона России. Омская область соседствует на западе и севере с Тюменской областью, на востоке – с Томской и Новосибирской областями, на юге и юго-западе — с Республикой Казахстан.
©Фото Б.В. Метцгера
Герб города Омска
Омск — крупный транспортный узел, в котором пересекаются воздушный, речной, железнодорожный, автомобильный и трубопроводный транспортные пути. Расположение на пересечении Транссибирской железнодорожной магистрали с крупной водной артерией (рекой Иртыш), наличие аэропорта обеспечивают динамичное и разностороннее развитие города.
©Фото Алёны Гробовой
Город на слиянии двух рек
В настоящее время Омск — крупнейший промышленный, научный и культурный центр Западной Сибири, обладающий высоким социальным, научным, производственным потенциалом.
©Фото Б.В. Метцгера
Тарские ворота
Сложившаяся структура экономики города определяет Омск как крупный центр обрабатывающей промышленности, основу которой составляют предприятия топливно-энергетических отраслей, химической и нефтехимической промышленности, машиностроения, пищевой промышленности.
©Фото Б.В. Метцгера
Омский нефтезавод
В Омске широко представлены финансовые институты, действуют филиалы всех крупнейших российских банков, а также брокерские, лизинговые и факторинговые компании.
Омск имеет устойчивый имидж инвестиционно привлекательного города. Организации города Омска осуществляют внешнеторговые отношения более чем с 60 странами мира. Наиболее активными торговыми партнерами являются Испания, Казахстан, Нидерланды, Финляндия, Украина, Беларусь.
Город постепенно обретает черты крупного регионального и международного делового центра с крепкими традициями гостеприимства и развитой инфраструктурой обслуживания туризма. Год от года город принимает все больше гостей, растет число как туристических, так и деловых визитов, что в свою очередь стимулирует развитие гостиничного бизнеса.
©Фото Б.В. Метцгера
Серафимо-Алексеевская часовня
Омск — крупный научный и образовательный центр. Выполнением научных разработок и исследований занимаются более 40 организаций, Омский научный центр СО РАН.
Высшую школу представляют более 20 вузов, которые славятся высоким уровнем подготовки специалистов самых различных сфер деятельности. Омская высшая школа традиционно считается одной из лучших в России, потому сюда едут учиться со всех концов России, а также из других стран.
©Фото А.Ю. Кудрявцева
Ученица гимназии № 75
Высок культурный потенциал Омска. У омичей и гостей нашего города всегда есть возможность вести насыщенную культурную жизнь, оставаясь в курсе современных тенденций и течений в музыке, искусстве, литературе, моде. Этому способствуют городские библиотеки, музеи, театры, филармония, досуговые центры.
©Фото В.И. Сафонова
Омский государственный академический театр драмы
Насыщена и спортивная жизнь города. Ежегодно в Омске проходит Сибирский международный марафон, комплексная городская спартакиада. Во всем мире известны такие омские спортсмены, как борец Александр Пушница, пловец Роман Слуднов, боксер Алексей Тищенко, гимнастка Ирина Чащина, стрелок Дмитрий Лыкин.
©Фото из архива управления информационной политики Администрации города Омска
Навстречу победе!
Богатые исторические корни, многообразные архитектурные, ремесленные, культурные традиции, широкие возможности для плодотворной деятельности и разнообразного отдыха, атмосфера доброжелательности и гостеприимства, которую создают сами горожане, позволяют говорить о том, что Омск — город открытых возможностей, в котором комфортно жить и работать.
©Фото из архива пресс-службы Ленинского округа
Омск — город будущего!
NPV и IRR, PI и DPP, DP и ARR
Оценка эффективности инвестиционного начинания является обязательной процедурой перед принятием окончательного решения об инвестировании в него средств. Существует целый ряд методов анализа проекта, среди которых наиболее распространенными считаются NPV, IRR, PI, DPP, DP, ARR. Каждая из этих аббревиатур представляет собой инструмент анализа проекта по разным критериям, которые в сумме дают инвестору важную информацию для принятия объективного инвестиционного решения.
Содержание статьи
- Основные критерии оценки инвестиционных проектов
- Особенности ключевых критериев эффективности проекта
Основные критерии оценки инвестиционных проектов
Наиболее важным для людей, желающих вложить свои деньги и получить прибыль, является расчет NPV и IRR.
NPV (от английского Net Present Value) – чистая приведенная (текущая) стоимость. Этот показатель характеризует изменение потоков денежных средств. Его рассчитывают как разность между всеми поступившими инвестициями и затратами на внедрение проекта (текущие расходы, погашение кредитов и т.д.) с учетом принятой ставки дисконтирования. Другими словами, при положительном значении данного показателя инвесторы могут надеяться на то, что генерируемые основной деятельностью проекта денежные потоки покроют все затраты и принесут ожидаемую прибыль на уровне не ниже ставки дисконтирования.
NPV относится к тем показателям, которые можно рассчитать быстро, сразу же после поступления инвестиционного предложения. Он дает в результате абсолютную величину, опираясь на которую, можно выбрать из нескольких предложений наиболее привлекательное. Для вычисления текущей стоимости применяют такую формулу:
где:
- CFt – поток денег за отрезок времени t;
- r – величина барьерной ставки;
- CF0 – стартовый денежный поток, в основном он равен размеру инвестиционного капитала.
Чистый денежный поток, как правило, определяется по каждому направлению деятельности (инвестиционная, операционная, финансовая) отдельно. Наиболее проблемным моментом является правильное установление нормы дисконта. Для ее расчета существует целый ряд методик (CAPM, WACC, ROE — ROA, модель Гордона, метод рисковых премий) на различных базовых основах.
Пользоваться полученным результатом очень просто.
Если значение чистого дисконтированного дохода больше нуля, значит, предложение представляет интерес и может быть утверждено. Если показатель меньше нуля, это свидетельствует о том, что проект не имеет перспектив окупить вложенные инвестиции и принести прибыль. При значениях, близких к нулю, положительное решение обычно принимается только в том случае, когда прибыль не является единственным важным критерием, а важную роль играют другие факторы (выход на перспективный рынок, социальная составляющая).
Если при помощи этого инструмента сравнивать несколько инициатив, то предпочтительнее из них та, у которой NPV выше.
IRR (от английского Internal Rate of Return) – это внутренняя норма прибыли (доходности). Она представляет собой максимально допустимую стоимость вложений, то есть такую норму дисконта, при которой показатель NPV равняется нулю (затраты на инициативу и доходы от нее равны).
Как таковой, отдельной формулы расчета IRR не существует, она находится путем изменения формулы чистой приведенной стоимости:
где:
- CF – поток денег, генерируемый инвестиционным проектом;
- IRR – норма прибыли внутренняя;
- CF0 – денежный поток первоначальный.
Формула может иметь и другой вид, например, такой:
где:
- n – число временных отрезков;
- It – объем инвестиций, вложенных в течение периода t.
Однако чаще всего применяется оценка при помощи графика, на котором расположены вычисленные два значений NPV, одно из которых чуть ниже нуля, а другое – чуть выше. Значения соединяются прямой, в точке ее пересечения с осью абсцисс и находится значение показателя, наиболее близкое к реальному.
Если в результате вычисления норма внутренней прибыльности будет меньше цены привлечения финансирования (ставки доходности), то такой проект невыгоден для реализации. В противном случае его можно брать в разработку.
Особенности ключевых критериев эффективности проекта
Поскольку оба метода чрезвычайно популярны в среде экономистов и финансистов, то стоит изучить подробнее, какой из них способен дать более объективную информацию. Сравнительная характеристика критериев NPV и IRR показывает, что у каждого из этих финансовых инструментов есть свои сильные и слабые стороны.
Отличительными чертами NPV являются:
- Прямая зависимость показателя от масштаба бизнеса: чем крупнее инвестиции и больше объем денежного потока, тем выше будет значение показателя текущей стоимости.
- Влияние на значение критерия структуры финансирования по временным отрезкам. Если проект проходит через все этапы затрат (проект, начальные вложения, затраты на ликвидацию), то его величина, скорее всего, будет минимальна.
- Влияние длительности временного лага между инвестированием и сроками начала эксплуатации объекта, чем больше перерыв, тем меньше величина NPV. Кроме того, динамика барьерной ставки может сильно повлиять на дисконтируемую сумму инвестиций.
На численное значение показателя основное влияние оказывают такие факторы:
- Норма дисконта.
- Темпы процесса производства: меньше затраты – больше прибыль – больше объем выручки.
- Масштаб компании, зависимость от количества выпущенной продукции, объемов продаж, суммы вложения.
При всем удобстве этого метода расчета, он не подходит для сравнения инвестиционных проектов, которые сильно отличаются между собой хотя бы по одному из указанных выше факторов. Следовательно, для таких сравнений необходим другой, более гибкий, критерий.
К достоинствам внутренней нормы прибыльности можно отнести:
- Возможность провести сравнение между проектами, которые имеют различную длительность, темпы производства и масштабы инвестирования.
- Возможность оценивания не только инвестиционных проектов, но и других альтернативных финансовых инструментов (например, вклад на банковский депозит). Если IRR инвестиционного начинания окажется выше процентной ставки по депозиту, то более выгодно инвестировать в проект.
- Быстрое определение целесообразности дальнейшего анализа предложенного проекта после его экспресс-оценки на норму внутренней доходности. При этом производится оценка IRR относительно WACC (стоимости капитала средневзвешенной). Если IRR больше WACC, то начинание обещает прибыль, если же меньше или значения равны, то следует ожидать отрицательного потока денег в будущем.
- Показатель IRR может применяться в качестве ставки дисконтирования. Чем больше разница между внутренней нормой доходности и нормативной рентабельностью, тем более интересно инвестиционное предложение.
Если IRR больше WACC, то начинание обещает прибыль, если же меньше или значения равны, то следует ожидать отрицательного потока денег в будущем.Однако есть у критерия внутренней нормы прибыльности и свои недостатки, среди них:
- Невозможность показать рост стоимости проекта в абсолютных величинах.
- Трудность расчета и возможность получения некорректного результата при несистематической структуре денежных потоков (с попеременным отрицательным и положительным значением).
Финансисты в паре NPV – IRR предпочитают больше применять второй метод, поскольку для него нет необходимости высчитывать ставку дисконтирования, как для чистой приведенной стоимости. Кроме того, результат при определении нормы прибыльности внутренней рассчитывается в процентах, поэтому им удобнее пользоваться при сравнении относительных величин (процентов), а чистая дисконтированная стоимость исчисляется в денежных знаках, соответственно, меньше приспособлена для сравнения.
Нередко указанные выше ключевые показатели дают результаты, противоречащие друг другу. Причиной этого может быть заложенная в расчет ставка дисконта или нестандартная структура финансовых потоков. При этом NPV характеризует размер будущего дохода, а IRR – темпы его получения. На каком варианте лучше остановиться? Специалисты по финансовому анализу рекомендуют в таком случае выбирать критерий текущей стоимости, поскольку в нем учитывается переменная норма дисконта, а главной целью вложения является объем прибыли, а не скорость ее получения.
Как можно видеть из сказанного, IRR и NPV являются ключевыми показателями эффективности инвестиционного предложения. Взяв их за основу, инвестор или владелец бизнеса может просчитывать и другие вспомогательные показатели, такие как индекс доходности (PI), дисконтированный срок окупаемости (DPP), средневзвешенная ставка инвестиционной рентабельности (ARR).
Период окупаемости (PBP) инвестиций — Super Business Manager
Период окупаемости (PBP) показывает время, необходимое для получения прибыли, достаточной для возмещения первоначальной стоимости инвестиций.
Почему период окупаемости проекта важен?Период окупаемости (PBP) указывает продолжительность времени, необходимого для того, чтобы Чистые денежные потоки (или чистая прибыль) окупили первоначальные капитальные затраты на инвестиции.
Как рассчитать срок окупаемости (PBP)?Первоначальная стоимость инвестиций, которая представляет собой первоначальную сумму, вложенную в проект, также часто называют основной суммой. Формула для периода окупаемости (PBP) – это деление начальной стоимости инвестиций на чистые денежные потоки в год:
Срок окупаемости (PBP) в годах:
0030| Срок окупаемости (PBP) = | ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 9Годовой чистый денежный поток 0 | Первоначальная стоимость инвестиций | Срок окупаемости (PBP) = | ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ | x | 12 месяцев | Годовой чистый денежный поток | |
Где:
Чистые денежные потоки = Денежные поступления – Денежные оттоки
как внешние силы повлияют на денежные потоки.
Это может сделать прогнозы денежных потоков неточными. Поэтому руководители должны это учитывать.
Примеры расчета периода окупаемости (PBP) A. Срок окупаемости (PBP) проектов с равномерными денежными потоками.
Пример 1: Небольшая фирма планирует купить новую печатную машину стоимостью 20 000 долларов США. Он будет приносить 5000 долларов США чистой прибыли каждый год. Каков будет период окупаемости (PBP)?
Рассчитаем Срок окупаемости (PBP) в годах:
| 20 000 долларов США | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9 0007 Срок окупаемости (PBP) = | ━━━━━━━━ ━━ | = | 9или 60 месяцев. Пример 2: Малый бизнес рассматривает возможность покупки нового фотокопировального оборудования стоимостью 10 000 долларов США. Рассчитаем Срок окупаемости (PBP) в месяцах:
Срок окупаемости (PBP) для этой инвестиции составляет 20 месяцев или 1 год. и 8 мес. B. Срок окупаемости (PBP) проектов с неравномерными денежными потоками. Компания думает о покупке новой машины стоимостью 500 000 долларов США. Машина будет использоваться в течение четырех лет и принесет 700 000 долларов США чистой прибыли. В первый год Чистый денежный поток составляет 300 000 долларов США. Во втором году Чистый денежный поток составляет 150 000 долларов США. В 3-м году Чистый денежный поток составляет 150 000 долларов США. В 4-м году Чистый денежный поток составляет 100 000 долларов США. Теперь мы должны рассчитать период окупаемости (PBP) совокупного чистого денежного потока на протяжении всего проекта в целом. В год 0 Чистый денежный поток составляет -500 000 долларов США, поэтому совокупный Чистый денежный поток равен -500 000 долларов США. В первый год Чистый денежный поток составляет 300 000 долларов США, поэтому совокупный Чистый денежный поток составляет -200 000 долларов США. В год 2 Чистый денежный поток составляет 150 000 долларов США, поэтому совокупный Чистый денежный поток составляет -50 000 долларов США. В 3-м году Чистый денежный поток составляет 150 000 долларов США, поэтому совокупный Чистый денежный поток составляет 100 000 долларов США. В 4-й год Чистый денежный поток составляет 100 000 долларов США, поэтому совокупный Чистый денежный поток составляет 200 000 долларов США. Промежуточная сумма Чистого денежного потока с течением времени становится все менее и менее отрицательной по мере того, как бизнес получает новые Чистые денежные потоки. Совокупный чистый денежный поток становится положительным в 3-м году. Это означает, что инвестиции полностью окупились до начала 3-го года, который является последним годом. Давайте выясним, когда именно во 2-м году проект окупился. В конце 2-го года все еще необходимо 50 000 долларов США для погашения оставшейся суммы первоначальных инвестиций. Чтобы узнать точную продолжительность времени, необходимого в последний год, когда проект окупит свои первоначальные инвестиции, используйте следующую формулу:
|
Ожидаемая финансовая выгода составляет 6000 долларов США в год чистой прибыли после оплаты затрат на установку и техническое обслуживание. Каков будет период окупаемости (PBP) в месяцах?
Годовые чистые денежные потоки показаны ниже. Каков будет период окупаемости (PBP)?
Мы можем утверждать, что в этом случае все три проекта равноценны. Однако фирма может выбрать только один из этих проектов для инвестирования. Какой из них выбрать?
для Проекта 3.
Это означает, что проценты по кредиту должны быть выплачены. Чем короче срок окупаемости, тем меньше процентные платежи. Чем дольше срок окупаемости, тем больше процентные платежи. Однако, даже если инвестиционные деньги были получены внутри компании (процентные платежи внешним кредиторам отсутствуют), внутренний инвестиционный капитал все равно имеет альтернативную стоимость. Поскольку его можно было бы использовать для других целей, таких как финансирование других проектов, наем большего количества работников, обучение и т. д. Будут дополнительные затраты денег. Чем короче окупаемость, тем быстрее капитал становится доступным для других проектов. Чем дольше окупаемость, тем медленнее капитал становится доступным для других проектов.
Например, изменение цен на сырье и комплектующие может сделать проект убыточным. И эти изменения, вероятно, будут иметь гораздо большую неопределенность в течение десяти лет, чем в течение двух лет. Следовательно, чем короче будущее, прежде чем инвестиционный проект окупит весь первоначальный капитал, вложенный в него, тем менее неопределенными становятся все инвестиции.
Руководители часто сравнивают сроки окупаемости с альтернативными проектами, чтобы ранжировать их в порядке приоритета. Мы знаем, что чистые денежные потоки, полученные в будущем, как правило, имеют меньшую реальную стоимость, чем чистые денежные потоки, полученные сегодня. Это связано с инфляцией. Следовательно, длительные сроки окупаемости могут снизить стоимость денег из-за инфляции. Чем медленнее деньги возвращаются в компанию, тем ниже будет их реальная стоимость. Чем быстрее деньги вернутся в компанию, тем выше будет их реальная стоимость. Деньги — это наличные деньги, когда дело доходит до инвестирования.
Период окупаемости (PBP) — самый простой и быстрый из всех пяти количественных методов оценки инвестиций. Результаты можно быстро и легко рассчитать, и они могут быть легко поняты менеджерами и другими заинтересованными сторонами.
В качестве альтернативы период окупаемости (PBP) можно сравнить с «предельным» периодом времени, который может быть установлен бизнесом. Например, фирма может не принимать какие-либо проектные предложения, которые окупаются через десять лет. Это также поможет оценить те проекты, которые принесут быструю отдачу от инвестиций для акционеров.
Срок окупаемости (PBP) позволяет бизнесу увидеть, будет ли он безубыточным при покупке основного актива до того, как актив необходимо будет заменить. Такого рода знания могут быть важны, особенно в очень быстро меняющейся бизнес-среде, например, в технологическом секторе. В бизнес-среде быстрых технологических изменений может потребоваться замена новых заводов и оборудования раньше, чем в прошлом, поэтому быстрая окупаемость инвестиций необходима для того, чтобы фирмы оставались конкурентоспособными.
Период окупаемости (PBP) следует рассматривать только как один из первых методов оценки конкурирующих инвестиций. Его можно использовать в качестве первоначального инструмента отбора для включения и исключения определенных проектов, но он не подходит в качестве основы для принятия каких-либо сложных инвестиционных решений.
Ежемесячные доходы, затраты и прибыль будут варьироваться, поскольку непредсказуемость является характером деловой среды. Например, спрос подвержен сезонным колебаниям, случаются стихийные бедствия, цены на сырье резко растут из-за военных конфликтов и т. д. Следовательно, период окупаемости (PBP) может занять больше времени, а все расчеты могут иметь ошибки, поскольку крайне сложно точно определить прогнозировать будущие денежные потоки, особенно в долгосрочной перспективе.
PBP обеспечивает период, необходимый проекту для возмещения первоначальных инвестиций в проект с использованием совокупных денежных потоков. Менеджеры используют PBP, чтобы узнать расчетное время, необходимое проекту для возмещения инвестиций в проект. Как правило, проекты с более коротким PBP приемлемы для фирмы.
Этот метод пренебрегает временной стоимостью денег. Модифицированная форма PBP, известная как Дисконтированный период окупаемости (DPBP) , используется менеджерами для оценки периода восстановления с использованием дисконтированных денежных потоков.
Когда фирма рассматривает возможность инвестирования в несколько проектов, которые взаимоисключающие, проект с наименьшим сроком окупаемости привлекателен и приемлем.
Первоначальные инвестиции в проект составляют 5000 долларов. Денежные потоки от проекта неравномерны, и ожидается, что они будут получены следующим образом.
Поэтому это будет год полного выздоровления. Год, непосредственно предшествующий году восстановления, обозначается A, совокупные денежные потоки, восстановленные до года восстановления, обозначаются C, первоначальные инвестиции обозначаются B, а денежные потоки в год восстановления обозначаются D. 
Компании используют ставку дисконтирования для дисконтирования денежных потоков от проекта. На WACC влияет…