Payback period формула – 6 методов оценки эффективности инвестиций в Excel. Пример расчета NPV, PP, DPP, IRR, ARR, PI

Финансовый анализ и инвестиционная оценка предприятия

Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP) является инвестиционным показателем отражающим период возврата вложенных средств и характеризует финансовый риск.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – это время необходимое, что бы первоначальные затраты капитала окупились.

Формула расчета срока окупаемости инвестиций

где: CF – денежные потоки, I₀ – первоначальные инвестиции, n – количество периодов окупаемости инвестиций в проект.

Необходимо выполнение данного неравенства при n периодах поступления денежных средств. Помимо формулы в виде денежного потока есть разновидности формул для видов деятельности:

Срок окупаемости инвестиций (вариант №1 для всех предприятий) = Капитальные вложения / Прибыль;

Срок окупаемости инвестиций (вариант №2 для производства )= Капитальные вложения / Стоимость выпуска продукции – Себестоимость;

Срок окупаемости инвестиций (вариант №3 для торговли) = Капитальные вложения / Сумма торговых надбавок – сумма издержек обращения.

К недостаткам показателя срока окупаемости инвестиционного проекта относят:

• не учет дисконтированной стоимости денег;
• не определяет размер денежных потоков после точки окупаемости;
• искажается при непостоянных денежных потоках.

Чем меньше срок окупаемости инвестиций, тем более привлекателен инвестиционный проект. Данный показатель является третьим после чистой текущей стоимости (NPV) и внутренней нормы доходности (IRR) по частоте использования для оценки эффективности инвестиционных проектов.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period, DPP) – это временной период окупаемости первоначальных инвестиций (затрат) в инвестиционный проект в текущей стоимости.

Формула расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиций

Где: r – ставка дисконтирования, I₀ – первоначальные инвестиции, CF – денежный поток в период t, n – количество периодов окупаемости инвестиций в проект.

Необходимо выполнение данного неравенства при n периодах поступления денежных средств.

К недостаткам показателя дисконтированного срока окупаемости инвестиционного проекта относят:

• не учет размера денежных потоков после точки безубыточности;
• искажается при непостоянных денежных потоках с различным знаком.

Чем меньше дисконтированный срок окупаемости инвестиций, тем более привлекателен инвестиционный проект.

Автор: к.э.н. Жданов И.Ю.
Почта: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.»>

vani_zh@pochta.ru
Сайт: www.beintrend.ru

 

beintrend.ru

Payback Period (Период окупаемости)

Возвращение затрат на инвестиции. Объяснение Payback Period (Период окупаемости)

Что такое Payback Period (Период окупаемости)? Описание

Payback Period (Период окупаемости), возможно, самый простой метод анализа инвестиционных проектов или идей. Метод Payback Period (Период окупаемости) ориентируется на возвращение затрат на инвестиции. Payback Period (Период окупаемости) представляет количество времени, необходимое для проекта бюджетирования капиталовложений, чтобы вернуть начальные затраты.

Вычисление Периода окупаемости). Формула

Расчет Периода окупаемости можно осуществить следующим образом:

Затраты проекта/инвестиции (The Costs of Project / Investment)

PP = —————————————————

Поступление денежных средств за год (Annual Cash Inflows)

Концепция Периода окупаемости утверждает, что при прочих равных условиях, лучший инвестиционный проект — это тот, который имеет наиболее короткий период окупаемости.

Пример вычисления Периода окупаемости

Например, возьмем проект, стоящий всего $200,000. Ожидаемый доход от проекта составляет $40,000 ежегодно. Период окупаемости таким образом составляет $200,000: $40.000 = 5 лет.

Преимущества метода Период окупаемости

Метод Период окупаемости, определенно, прост для вычисления и понимания. Но в этом также заключается и недостаток.

Ограничения метода Период окупаемости

Есть, по крайней мере, 2 крупные проблемы, связанные с моделью Период окупаемости:

1) PP игнорирует VSе преимущества происходят после Payback Period (Период окупаемости). Не измеряет совокупные доходы.
2) PP игнорирует Временную стоимость денег.

Из-за этих 2 причин, целесообразны более профессиональные методы бюджетирования капиталовложений.

hr-portal.ru

Дисконтированный срок окупаемости (DPP)

Дисконтированный срок окупаемости (от англ. Discounted payback period — DPP) — считается одним из наиболее известных и простых в использовании показателей эффективности инвестиционного проекта.

Дисконтирование в определённом понимании характеризует динамику покупательной способности т.е. изменение стоимости с течением времени. На его основании производят сопоставление будущих цен с текущими.

В государствах, где очень нестабильное положение в политической или законодательной системах, DPP имеет важнейшее значения для борьбы с возможными финансовыми рисками. Данный показатель имеет действительно большое значение, это определяется постоянством спроса на результат инвестиционной деятельности.

Дисконтированный срок окупаемости и его формула

r — коэффициент дисконтирования

Io — величина исходных инвестиций

n — число периодов

CFt — приток денежных средств в период t

Единственный существенный недостаток заключается лишь в том, что очень затруднительно определить уровень денежных потоков после момента окупаемости инвестиций.  Проще говоря, при расчёте, DPP не учитывает реинвестиции (повторные вложения) в проект.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций хорош тем, что он помогает выяснить и оценить, то насколько ликвидным будут капиталовложения в проект, а также все возможные риски связанные с реализацией данного проекта.

Коэффициент дисконтирования или иначе барьерная ставка – это процентная ставка, используемая для перерасчёта будущих денежных потоков и объединяя их в единую текущую стоимость. Этот показатель можно рассчитать по следующей формуле:

 E — норма дисконта

Основным экономическим нормативом, который используется при дисконтировании является норма дисконта, выражаемая в процентах в год. Норма дисконта отражает долю эффективности участия в инвестиционном проекте.

Норму дисконта можно классифицировать: социальная, бюджетная, коммерческая и участник проекта. В расчетах эффективности инвестиционных проектов используется норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Что касается срока окупаемости , то он значительно увеличивается если использовать без расчёта дисконтирования (PP):

 

 

Можно наблюдать такую закономерность, что дисконтированный срок окупаемости больше PP.

При использование показателей DPP и PP имеет место быть условиям:

1. проект принимается в том случае, если есть шанс его окупаемости
2. проект принимается только тогда, когда период окупаемости проекта не будет превышать тот срок, который был заранее обговорён и установлен

Рассмотрим некоторые особенности показателя периода окупаемости:

1. первой особенностью является то, что не учитываются те денежные средства, которые формируются после периода окупаемости
2. следующая особенность заключается в том, что на его формирование влияет промежуток между началом цикла проекта и началом фазы эксплуатации проекта.

В завершении, хочется сказать, что если вы стремитесь произвести полнейший инвестиционный анализ, то не стоит ограничивать себя расчётами лишь одного показателя. Грамотнее всего будет использовать сразу несколько необходимых.

Именно поэтому не стоит забывать, что существуют и другие показатели, рассчитывая которые можно получить очень полезную информацию об эффективности инвестиционной деятельности.  Если составить более менее полный список таких показателей (не считая, тот показатель, который рассматривался в данной статье), то выйдет 10 штук:

1. чистая приведенная стоимость: Net Present Value (NPV)
2. индекс доходности: Profitability Index (PI)
3. внутренняя норма доходности: Internal Rate of Return (IRR)
4. модифицированная внутренняя норма доходности: Modified Internal Rate of Return (MIRR)
5. дисконтированный индекс доходности: Discounted Profitability Index (DPI)
6. чистая будущая стоимость: Net Future Value (NFV)
7. метод аннуитета: Annuity (AN)
8. годовая чистая приведенная стоимость: Annualized Net Present Value (ANPV)
9. модифицированная приведенная текущая стоимость: Modified Net Present Value (MNPV)
10. валовая приведенная стоимость: Gross Present Value (GPV)

investr-pro.ru

Срок окупаемости (Payback Period, pp).

Метод расчета: Сроки окупаемости могут определяться от различного начального момента: от начала осуществления проекта, от даты ввода в действие первого пускового комплекса, от заверше­ния периода освоения проектной мощности и т.д. [1, с.95].

Алгоритм расчёта срока окупаемости зависит от равномерности распределения планируемых доходов, получаемых от реализации инвестиции. Здесь возможны два варианта [10, с.64; 13, c.203; 14, c.160].

1. Если инвестиционные затраты осуществлены в начальный момент периода реализации проекта, а величина эффекта распределёна по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается путем деления единовременных затрат на величину годового эффекта, обусловленного ими.

,

где I₀ – начальные инвестиционные затраты (составляющая потока от инвестиционного вида деятельности),

P – средняя величина годового эффекта от инвестиции (без учета потока от инвестиционного вида деятельности).

Данный показатель можно использовать для краткосрочных проектов, когда влияние фактора времени незначительно и когда уровень дохода примерно стабилен по годам. Используется такой прием расчета для при­близительной оценки длительности периода окупаемости от начала пе­риода отдачи инвестиций [8, с.158].

2. Если инвестиционные затраты осуществлены в начальный момент периода реализации проекта, а величина эффекта распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным эффектом. Расчет производится путём постепенного вычитания из общего объема капитальных затрат суммы доходов за очередной интервал планирования.

Общая формула расчета показателя PP имеет вид [10, с.64; 13, c.204]:

где P_k – годовой эффект от инвестиции в k-м году (без учета потока от инвестиционного вида деятельности).

В большинстве случаев срок окупаемости, определенный таким обра­зом, не является целочисленным (не равен целому числу лет). Поэтому возникает задача определения точной величины срока окупаемости, включающей целое число лет и некоторую дробную часть года [8, с.158].

3. Простая норма прибыли (Simple Rate of Return, srr).

Определение и метод расчета: Простая норма прибыли представляет собой аналог показателя рентабельности капитала [3, с.151].

SRR рассчитывается как отношение чистой прибыли за какой-либо промежуток времени к общему объему инвестиционных затрат [3, с.151; 4]. Для облегчения вычислений сумма чистой прибыли часто не корректируется на величину процентных выплат [4].

В случае если в расчетах в качестве интервала планирования принят год, формулу расчета SRR можно записать в следующем виде:

4. Учетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, arr).

Определение и метод расчета: ARR находится из соотношения средней посленалоговой прибыли к средним учетным инвестициям [2, c.235].

С учетом изложенного в [2; 3; 10; 13], формулу расчета ARR запишем в виде:

,

где RV — остаточная (ликвидационная) стоимость проекта (составляющая потока от инвестиционного вида деятельности), которая, например, в соответствии с [2, c.236], может быть найдена по формуле:

,

где D_k – сумма амортизации основных фондов, нематериальных активов и малоценного быстроизнашивающегося продукта в k-ом году.

studfile.net