Паевой фонд это: Что такое паи инвестиционных фондов

Содержание

Как работают паевые фонды строительства — Недвижимость для бизнеса

Недвижимость Санкт-Петербурга > BN Газета > Недвижимость для бизнеса > Как работают паевые фонды строительства

07.11.2007 | 10:00 789405

На вложениях в строящееся жилье можно зарабатывать – даже при стабильной средней стоимости квадратного метра. Для получения дохода и минимизации рисков можно использовать участие в закрытых паевых инвестиционных фондах недвижимости (ЗПИФН). Где и когда можно купить и продать паи, как действует управляющая фондом компания и за счет чего формируется доходность?

Паевой инвестиционный фонд – это средства пайщиков, сложенные вместе с целью получения дохода. Коллективные средства инвестируются в прибыльные объекты, за счет этого формируется доход. В строящееся жилье вкладывают средства только закрытые паевые фонды недвижимости.

Приобрести паи ЗПИФН можно в период его формирования и при объявлении дополнительной эмиссии паев. Кроме того, возможна покупка бумаг паевого фонда на вторичном рынке – у желающего продать или на бирже.

Объекты инвестиций определяются инвестиционной декларацией. Для ЗПИФН строительства это могут быть денежные средства, права по инвестиционным договорам и договорам долевого участия.

Закрытый паевой фонд создает управляющая компания, имеющая лицензию на управление ЗПИФН. Сначала в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР) регистрируются правила фонда, затем объявляется о его формировании. На этапе формирования продаются паи, суммарная стоимость которых должна соответствовать заявленной в правилах фонда. Когда все паи распроданы, ФСФР признает фонд сформированным, и управляющая компания может инвестировать доверенные деньги. Средства хранятся на счете специализированного депозитария, и без его согласия управляющий не может проводить никаких операций. Возможные объекты инвестиций определены инвестиционной декларацией.

Управляющая компания приобретает в активы фонда квартиры в различных домах нескольких застройщиков. Как только объект в процессе строительства достаточно подорожал (это определяют специалисты управляющей компании, руководствуясь опытом, знанием рынка и здравым смыслом), он продается, то есть право требования по договору долевого участия переуступается.

На вырученные средства приобретается другая квартира, также с потенциалом роста. За счет таких операций стоимость чистых активов фонда возрастает. Все имущество фонда принадлежит пайщикам в долях, пропорциональных купленным паям. Например, владельцу пая, составляющего 1/20 всех средств фонда, принадлежит по 1/20 каждого объекта инвестиций (каждой приобретенной квартиры). Решив выйти из фонда, пайщик не может (по законодательству о ПИФах) получить свою долю «натурой» – квадратными метрами.

По закону ЗПИФН может быть создан на срок от 1 до 15 лет. Фонды строительства чаще организуются на 3–4 года. По истечении этого срока паи выкупает управляющая компания, и пайщик получает вложенные средства плюс прибыль – разницу между первоначальными вложениями и выросшей стоимостью пая. Можно также выйти из фонда до окончания срока его действия, продав бумаги фонда на биржевом или внебиржевом вторичном рынке ценных бумаг.

Застройщику паевые фонды интересны с точки зрения оптовых объемов продаж, несмотря на ограничения по объемам инвестиций в проекты одной компании (по инвестиционным декларациям петербургских ЗПИФН, это 30% от стоимости чистых активов фонда). Федеральная служба по финансовым рынкам предписывает, чтобы паевые фонды заключали договоры исключительно с застройщиком и вносили в них гарантии соблюдения сроков каждого этапа строительства. Однако требования вовсе не чрезмерны. Сотрудничество с паевым фондом может служить дополнительным свидетельством прозрачности и надежности строительной компании и конкретного проекта.

Профессиональный подход к инвестициям, используемый ЗПИФН, привлекателен как для пайщиков, так и для строительных компаний.

Текст: Анна Александрова

Поделитесь этой статьей:

Хотите получать
свежие новости BN.ru?
Подпишитесь!

Подтвердите подписку!
Мы отправили вам письмо со ссылкой подтверждения.
Если в течение 15 минут вы не получили письмо:
– Посмотрите, пожалуйста, в папке «Спам».
– Проверьте, правильно ли вы написали свой адрес

последние статьи

10. 07.2023 | 08:00 Итоги июня на рынке недвижимости Санкт-Петербурга от аналитиков BN.ru
07.07.2023 | 08:00 Жаркий июнь: Петербург теряет лидерство
05.07.2023 | 08:00 Теперь вниз: Петербург хочет стать малоэтажным
03.07.2023 | 08:00 «Павлов’Sky»: загородный комфорт с петербургской пропиской
30.06.2023 | 08:00 Самый практичный Wi-King
27. 06.2023 | 08:00 Belevsky Club: загородный комфорт в Невском районе

Самое читаемое

Квартира с обстановкой: обходим подводные камни 2300

Страховые компании, аккредитованные Сбербанком для страхования ипотеки в 2023 году 2058
Самый практичный Wi-King 1959
Belevsky Club: загородный комфорт в Невском районе 1714
«Павлов’Sky»: загородный комфорт с петербургской пропиской 1667

Арикапитал — Управляющая компания

Как работает паевой инвестиционный фонд (ПИФ)

Паевой фонд – это сложенные вместе средства всех пайщиков, на которые управляющая компания приобретает ценные бумаги или другие активы, разрешенные паевым фондам законодательством России. Собственниками всего имущества ПИФа являются пайщики. Управляющая компания лишь осуществляет доверительное управление исключительно в интересах пайщиков в рамках российского законодательства, указаний Центрального Банка и правил доверительного управления ПИФа.

При этом сам ПИФ не является юридическим лицом. Паевой инвестиционный фонд называют имущественным комплексом. Для того чтобы обезопасить средства пайщиков, управление средствами и их хранение осуществляются разными компаниями. Дело в том, что все ценные бумаги учитываются в особой организации – специализированном депозитарии, которая не только хранит ценные бумаги, но и контролирует все операции со средствами паевого фонда. На любом распоряжении о покупке или продаже ценных бумаг или ином расходе денежных средств паевого фонда должна стоять подпись не только руководителя управляющей компании, но и ответственного сотрудника спецдепозитария.

Компании несут солидарную ответственность, и они будут отвечать своим имуществом при любом нарушении правил работы паевого фонда. Если управляющая компания захочет провести сделки, которые не соответствуют инвестиционной декларации фонда, специализированный депозитарий не даст на них согласия и заблокирует сделку.

Денежные средства ПИФа хранятся на обособленных расчетных счетах и не могут быть использованы управляющей компанией. В случае нарушений Центральный Банк может отозвать лицензию у управляющей компании. В этом случае спецдепозитарий может выбрать другую управляющую компанию и передать ей доверительное управление ПИФом либо расформировать ПИФ путем продажи активов и распределения средств между пайщиками.

Специализированный депозитарий не вправе пользоваться и распоряжаться имуществом паевого фонда, его задача – вести учет этого имущества и контролировать действия управляющей компании. Важно отметить, что специализированный депозитарий определяет стоимость чистых активов фонда, расчетную стоимость пая и количество выдаваемых паев, тем самым контролируя управляющую компанию.

Права пайщиков на долю имущества в ПИФе учитываются в реестре, который ведет специальная компания – специализированный регистратор (законодательство разрешает выполнять эту функцию специализированному депозитарию). В реестре записывается вся информация о владельцах инвестиционных паев и количестве принадлежащих им паев, информация об общем количестве выданных и погашенных инвестиционных паев. В реестре также хранятся записи о приобретении, обмене, передаче или погашении владельцем паев.

Правильность ведения учета и отчетности управляющей компании проверяет аудитор.

Полезные ссылки:

Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»

Финансовый менеджер: определение, обязанности, примеры, компенсация

Джеймс Чен

Полная биография

Джеймс Чен, CMT — опытный трейдер, инвестиционный консультант и стратег глобального рынка.

Узнайте о нашем редакционная политика

Обновлено 29 апреля 2022 г.

Факт проверен

Кэтрин Бир

Факт проверен Кэтрин Бир

Полная биография

Кэтрин Бир — писатель, редактор и архивариус из Нью-Йорка. У нее большой опыт исследовательской и писательской деятельности, она освещала такие разнообразные темы, как история общественных садов Нью-Йорка и выступление Бейонсе на фестивале Coachella в 2018 году.

Узнайте о нашем редакционная политика

Кто такой финансовый управляющий?

Управляющий капиталом — это лицо или финансовая фирма, которая управляет портфелем ценных бумаг индивидуального или институционального инвестора. Как правило, в управляющем капиталом работают люди с разным опытом, начиная от исследования и выбора вариантов инвестирования и заканчивая мониторингом активов и принятием решения о том, когда их продать.

В обмен на вознаграждение управляющий денежными средствами несет фидуциарную обязанность выбирать и разумно управлять инвестициями для клиентов, включая разработку соответствующей инвестиционной стратегии и покупку и продажу ценных бумаг для достижения этих целей. Управляющий деньгами также может быть известен как «управляющий портфелем», «управляющий активами» или «управляющий инвестициями».

Ключевые выводы

Управляющий капиталом — это физическое лицо или финансовая фирма, которая управляет портфелем ценных бумаг индивидуальных или институциональных инвесторов.
Профессиональные управляющие капиталом не получают комиссию за сделки; скорее, они выплачиваются в зависимости от процента активов, находящихся под управлением.
У управляющего финансами есть фидуциарная обязанность выбирать инвестиции и управлять ими таким образом, чтобы интересы клиентов ставились на первое, последнее и всегда место.

Как работает финансовый управляющий

Инвестиционные менеджеры предоставляют своим клиентам индивидуальное обслуживание, индивидуальный портфель и постоянное управление. При управлении на основе комиссионных, в отличие от управления на основе транзакций, клиент и его или ее консультант находятся на одной стороне, что означает, что клиентам больше не нужно подвергать сомнению решения брокера о покупке или продаже их ценных бумаг. Профессиональный управляющий капиталом не получает комиссий по сделкам и получает оплату в зависимости от процента активов, находящихся под управлением. Таким образом, в интересах как финансового управляющего, так и клиента, чтобы портфель рос.

Признаки того, что вам нужен финансовый управляющий прямо сейчас

Причины воспользоваться услугами финансового управляющего

Профессионально подготовленный управляющий капиталом имеет опыт выбора наиболее подходящих инвестиций для портфеля своего клиента. Инвестиционные менеджеры обычно имеют квалификацию дипломированного финансового аналитика (CFA), которая помогает им оценивать основные принципы компании путем анализа ее финансовой отчетности. У управляющего деньгами также может быть опыт работы в определенном секторе. Например, менеджер мог ранее занимать должности в автомобильной промышленности, что дает преимущество при выборе автомобильных запасов.

Инвестиционные менеджеры имеют доступ к множеству информации и инструментов, таких как интервью с руководителями компаний, исследовательские отчеты, аналитические данные и передовое программное обеспечение для финансового моделирования. Наличие этих ресурсов позволяет управляющим деньгами принимать инвестиционные решения, которые имеют более высокую вероятность успеха. Например, финансовый управляющий может обнаружить, что компания обладает уникальным конкурентным преимуществом после интервью с ее генеральным директором.

134 180 долларов США

Средняя годовая зарплата финансового менеджера в США по состоянию на май 2020 года, согласно данным Бюро статистики труда США.

Как оплачивается финансовый управляющий?

Инвестиционные управляющие обычно взимают комиссию за управление в размере от 0,5% до 2% годовых, в зависимости от размера портфеля. Например, компания по управлению активами может взимать комиссию за управление в размере 1% за портфель в 1 миллион долларов. В долларовом выражении это равно 10 000 долларов за управление. (1 000 000 долларов х 1/100). Управляющие активами и хедж-фонды также могут взимать комиссию за результат, которая представляет собой вознаграждение за получение положительной прибыли. Плата за эффективность обычно составляет от 10 % до 20 % от прибыли фонда. Например, если фонд взимает комиссию в размере 10% и возвращает прибыль в размере 250 000 долларов США, клиент платит дополнительно 25 000 долларов США в виде комиссии (250 000 долларов США x 10/100).

Пример финансового управляющего из реальной жизни

Примеры ведущих фирм по управлению капиталом, которые принимают средства розничных инвесторов, включают Vanguard Group Inc., Pacific Investment Management Co. (PIMCO) и J.P. Morgan Asset Management.

Известные частные управляющие капиталом включают Уоррена Баффета из Berkshire Hathaway и Брюса Берковица из Fairholme Fund.

Источники статей

Investopedia требует, чтобы авторы использовали первоисточники для поддержки своей работы. К ним относятся официальные документы, правительственные данные, оригинальные отчеты и интервью с отраслевыми экспертами. Мы также при необходимости ссылаемся на оригинальные исследования других авторитетных издателей. Вы можете узнать больше о стандартах, которым мы следуем при создании точного и беспристрастного контента, в нашем редакционная политика.

Бюро трудовой статистики США. «Финансовые менеджеры: оплата». По состоянию на 25 ноября 2021 г.

Определение, формула, пример и использование

Что такое стоимость чистых активов (СЧА)?

Стоимость чистых активов — это чистая стоимость активов инвестиционного фонда за вычетом его обязательств, разделенная на количество акций в обращении. Чаще всего используется в контексте взаимных фондов или биржевых фондов (ETF). NAV – это цена, по которой торгуются акции фондов, зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Ключевые выводы

Стоимость чистых активов — это чистая стоимость активов инвестиционного фонда за вычетом его обязательств, деленная на количество акций в обращении.
NAV обычно используется в качестве стоимости на акцию, рассчитанной для взаимного фонда или ETF.
СЧА рассчитывается в конце каждого торгового дня на основе рыночных цен закрытия портфеля ценных бумаг.

Стоимость чистых активов

Понимание стоимости чистых активов (СЧА)

Для компаний и коммерческих организаций разница между активами и обязательствами известна как чистые активы, чистая стоимость или капитал компании. Термин NAV применяется к оценке фонда и ценообразованию, которая получается путем деления разницы между активами и обязательствами на количество акций, которыми владеют инвесторы.

СЧА фонда представляет собой стоимость фонда в расчете на одну акцию, что упрощает его использование для оценки и транзакций с акциями фонда.

Формула NAV

NAV = (Активы — Пассивы) / Общее количество выпущенных акций

NAV часто близка или равна балансовой стоимости на акцию бизнеса. Компании, которые считаются перспективными для роста, традиционно оцениваются выше, чем может предположить NAV. Для закрытых фондов NAV чаще всего сравнивают с ценой акций (рыночная стоимость одной акции), чтобы найти недооцененные или переоцененные инвестиции.

Взаимные фонды и СЧА

Взаимные фонды собирают деньги у большого числа инвесторов, а затем используют эти деньги для инвестирования в ценные бумаги, такие как акции, облигации и инструменты денежного рынка. Каждый инвестор получает определенное количество акций пропорционально вложенной сумме. Цена каждой акции основана на NAV.

В отличие от акций, изменения цены которых публикуются в течение дня, ценообразование взаимных фондов основано на методологии на конец дня, основанной на активности ценных бумаг в фонде.

В конце торгового дня менеджеры взаимного фонда рассчитывают цену закрытия всех ценных бумаг в его портфеле, добавляют стоимость любых дополнительных активов, учитывают обязательства и рассчитывают СЧА на основе количества находящихся в обращении акций.

СЧА в закрытых фондах по сравнению с открытыми фондами

Открытый фонд может выпускать неограниченное количество акций, не торгуется на биржах и оценивается каждый день в конце торгов по цене NAV. Большинство взаимных фондов, таких как планы 401k, являются фондами открытого типа.

Закрытые фонды котируются на фондовой бирже, торгуются так же, как и ценные бумаги, и могут торговаться по цене, не равной их NAV. ETF торгуются как акции, и их рыночная стоимость может отличаться от фактической NAV.

Это позволяет активным трейдерам ETF получать прибыльные торговые возможности, которые могут вовремя обнаружить возможности. Подобно взаимным фондам, ETF также рассчитывают свою NAV ежедневно при закрытии рынка для целей отчетности, а также рассчитывают и распространяют внутридневную NAV несколько раз в минуту в режиме реального времени.

СЧА и эффективность фонда

Инвесторы фондов часто пытаются оценить эффективность взаимного фонда, основываясь на разнице в чистой стоимости активов между двумя датами. Инвестор может сравнить СЧА на 1 января с СЧА на 31 декабря и увидеть разницу в этих двух значениях как меру эффективности фонда. Однако изменения в NAV между двумя датами не являются лучшим показателем эффективности взаимных фондов.

Взаимные фонды обычно выплачивают все свои доходы, такие как дивиденды и проценты, своим акционерам. Кроме того, взаимные фонды также обязаны распределять накопленный реализованный прирост капитала среди акционеров.

Поскольку эти два компонента, доход и прибыль, регулярно выплачиваются, СЧА соответственно уменьшается. Таким образом, хотя инвестор взаимного фонда получает доход и прибыль, индивидуальная прибыль не отражается в абсолютных значениях NAV при сравнении двух дат.

Надежным показателем эффективности взаимных фондов является годовой общий доход, который представляет собой фактическую норму прибыли от инвестиций или пула инвестиций за определенный период оценки. Инвесторы и аналитики также обращают внимание на совокупный годовой темп роста (CAGR), который представляет собой среднегодовой темп роста инвестиций за определенный период, превышающий один год.

Пример расчета NAV

Предположим, что взаимный фонд имеет общую сумму инвестиций в различные ценные бумаги на сумму 100 миллионов долларов, которая рассчитывается на основе цен закрытия дня для каждого актива.

У него также есть наличные деньги и их эквиваленты на сумму 7 миллионов долларов, а также общая сумма дебиторской задолженности на 4 миллиона долларов. Начисленный доход за день составляет 75 000 долларов. Фонд имеет краткосрочные обязательства в размере 13 миллионов долларов и долгосрочные обязательства в размере 2 миллионов долларов.

Начисленные расходы за день составляют 10 000 долларов. Фонд имеет 5 миллионов акций в обращении. Используя приведенную выше формулу, NAV рассчитывается как:

NAV = [(100 000 000 долларов + 7 000 000 долларов + 4 000 000 долларов + 75 000 долларов) — (13 000 000 долларов + 2 000 000 долларов + 10 000 долларов)] / 5 000 000 = (111 075 000 долларов — 15 010 000 долларов) / 5 000 000 = 19,21 доллара США

В данный день акции взаимного фонда будут торговаться по $19,21 за акцию.

Что такое НАВПС?

Стоимость чистых активов в расчете на одну акцию (NAVPS) фонда сообщается вместе с ценовой котировкой у брокера или на онлайн-финансовом портале. Это значение немного отличается от фактической рыночной цены фонда, так как NAVPS рассчитывается один раз в день, а активы фонда могут меняться в цене в течение дня.

Каковы сроки торговли для NAV?

В то время как СЧА рассчитывается и сообщается на конкретную дату заключения сделки, все заказы на покупку и продажу для взаимных фондов обрабатываются на основе времени отсечки в СЧА на дату сделки. Если регулирующие органы устанавливают время закрытия 13:30, то ордера на покупку и продажу, полученные до 13:30. будет выполнено в NAV этой конкретной даты. Любые заказы, полученные после установленного времени, будут обработаны на основе NAV следующего рабочего дня.

В чем разница между NAV и акционерным капиталом?

Собственный капитал рассчитывается путем включения нематериальных активов, которые могут включать такие статьи, как патенты, в то время как СЧА рассчитывается с использованием только материальных активов.

Практический результат

Стоимость чистых активов — это чистая стоимость активов инвестиционного фонда за вычетом его обязательств, разделенная на количество акций в обращении. Фонды могут быть открытыми или закрытыми, и цена каждой акции зависит от NAV.