Особенности товарного и коммерческого кредита: особенности кредитования и виды, как рассчитать и взять товарный кредит

В чем особенности оформления товарного и коммерческого кредитов

Вы узнаете

В чем особенности оформления товарного и коммерческого кредитов

На что обратить внимание при оценке процентной ставки по кредиту

Как установить конкретный кредитный лимит, если с партнером есть опыт работы или партнер новый

Стоит ли пересматривать кредитный лимит и срок отсрочки

 

Бывают ситуации, когда дружественной организации срочно нужны для производства или продажи определенные активы, а приобрести их за деньги по каким-либо причинам она не может. При этом нужные позиции есть в вашей организации, которая продавать эти активы не собирается, но временно в них нет необходимости. Что можно сделать в данном случае? Предоставить товарный или коммерческий кредит. Как это сделать правильно и с выгодой для вашей организации, расскажем в статье.

ТОВАРНЫЙ И КОММЕРЧЕСКИЙ КРЕДИТЫ: ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ

Согласно ст. 822 Гражданского кодекса РФ (далее — ГК РФ) товарный кредит — это предоставление одной стороной другой стороне вещей, определенных родовыми признаками.

Условия об ассортименте, о количестве, комплектности, качестве, таре и (или) об упаковке предоставляемых вещей должны исполняться в соответствии с правилами о договоре купли-продажи товаров, если иное не предусмотрено договором товарного кредита.

 

 

С точки зрения налогового законодательства передача активов в рамках товарного кредита представляет собой реализацию. То есть при оформлении товарного кредита возникает двойная реализация. Вначале при передаче товаров в кредит, затем — при их возврате от займодавца.

Гражданское законодательство не предоставляет возможности погасить товарный кредит денежными средствами. Если товарный кредит по соглашению сторон все же будет погашен деньгами, возникают риски, что данный договор переквалифицируют в договор купли-продажи со всеми вытекающими правовыми и налоговыми последствиями.

Многие авторы, комментируя понятие товарного кредита, указывают на наличие отсрочки платежа за поставленные товары. Такой подход ошибочный. Происходит подмена понятий. Авторы путают товарный кредит с коммерческим, и наоборот.

Товарный кредит не может предусматривать отсрочки оплаты, так как его особенность — возврат вещей. Конечно, уже не тех, что получены в кредит, но наделенных определенными характерными признаками.

А вот коммерческий кредит предусматривает передачу в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг (ст. 823 ГК РФ).

 

ООО «Полимер» выпускает пластиковые изделия. В отчетном периоде поставщики не поставили в установленный срок сырье, необходимое для производства. Самая быстрая поставка сырья ожидается через семь дней, что обрекает предприятие на простой. При этом ООО «Магнум», являющееся производителем пластиковых изделий, с которым ООО «Полимер» поддерживает партнерские отношения, имеет свободные складские запасы данного сырья.

Чтобы избежать простоев производства, ООО «Полимер» заключило договор товарного кредита на получение сырья ПЭ2НТ 76Т-17 в количестве 5 т. Условия возврата предусматривали, что ООО «Полимер» вернет сырье ПЭ2НТ 76Т-17 в количестве 5 т через 10 календарных дней, то есть после получения сырья от своих поставщиков.

Поскольку полученное сырье к моменту возврата компания уже выработает, будет возвращена другая партия такого же сырья.

Также компания заключила договор коммерческого кредита с поставщиком, согласно которому ООО «Полимер» получило материалы на условиях отсрочки платежа.

В данном случае коммерческий кредит будет погашен денежными средствами по наступлении сроков оплаты.

 

Предоставленные кредиты (коммерческий и товарный) могут быть процентными или беспроцентными. Эти условия прописывают в договоре.

ОСНОВНЫЕ ОСОБЕННОСТИ ОФОРМЛЕНИЯ ТОВАРНОГО И КОММЕРЧЕСКОГО КРЕДИТА

Рассмотрим наиболее существенные различия между товарным и коммерческим кредитами.

В договоре товарного кредита указание цены товара имеет второстепенное значение. При выполнении норм договора указанная цена не будет иметь практического применения, так как кредит будет гаситься вещами. При наличии таких условий проценты начислят исходя из общей договорной стоимости вещей, переданных в кредит.

В отношении коммерческого кредита, если иное не предусмотрено правилами о договоре, из которого возникло соответствующее обязательство, и не противоречит существу такого обязательства, к коммерческому кредиту применяются нормы о договоре займа.

В договоре коммерческого кредита в отличие от договора товарного кредита цена наряду с указанием сроков оплаты будет иметь приоритетное значение, так как не всегда в договоре можно зафиксировать итоговую сумму по той причине, что договор может быть длящимся и стоимость каждой партии товара может фиксироваться в оформляемой накладной.

Важно понимать: не всякий договор, предусматривающий некую отсрочку, рассрочку оплаты, автоматически можно считать договором коммерческого кредита.

Суды указывают, что коммерческим кредитованием может считаться всякое несовпадение во времени встречных обязанностей по заключенному договору, когда товары поставляются (работы выполняются, услуги оказываются) ранее их оплаты или платеж производится ранее передачи товаров (выполнения работ, оказания услуг)[1].

Однако при этом есть указание судов, что предоставление договором отсрочки и рассрочки оплаты товара является коммерческим кредитом, если такая рассрочка прямо определена в договоре как коммерческий кредит[2].

В противном случае может возникать спор о том, есть между сторонами отношения коммерческого кредита или нет.

Например, в Постановлении Арбитражного суда Дальневосточного округа от 03.04.2015 № Ф03-686/2015 по делу № А51-12997/2014 арбитры указали следующее: системное толкование приведенных норм ГК РФ позволяет прийти к выводу о том, что заем и кредит, в том числе коммерческий, подлежат письменному оформлению в форме соответствующего договора.

Это означает, что воля сторон на предоставление и получение коммерческого кредита должна быть прямо выражена в письменной форме или выявлена из условий договора по правилам гражданского законодательства, согласно которому при толковании условий договора судом принимается во внимание буквальное значение содержащихся в нем слов и выражений.

НА ЧТО ОБРАТИТЬ ВНИМАНИЕ ПРИ ОЦЕНКЕ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ПО КРЕДИТУ

Определяя ставку процента по кредиту, необходимо учесть:

• стоимость кредитных средств, которую компании приходится уплачивать при привлечении внешних источников финансирования;

• норму рентабельности, которую хотела бы получить компания за выдачу кредита.

Было бы странным, если бы организация получала кредит условно под 15 % годовых, а выдавала кредит под 5 %. В такой ситуации безубыточный кредит должен стоить партнеру 15 %. Если предприятие хочет получить за нехарактерную операцию какую-то дополнительную прибыль, и рыночная ситуация позволяет это, то ставка процента должна превышать 15 %. Разница между ценой привлечения и выдачи средств составит прибыль организации.

При выдаче товарного кредита озвученный подход будет не совсем обоснованным, так как партнер получит определенные активы, которые уже приобретены компанией для собственных нужд, и в дальнейшем вернет аналогичные активы.

То есть предприятию не придется выводить из оборота дополнительные средства.

Значит ли это, что такой кредит должен быть беспроцентным? Совершенно нет. Дело не в жажде наживы. Выдавая кредит, организация берет на себя возникающие при этом повышенные риски.

Если партнер не вернет вовремя взятые активы, у организации могут возникнуть перебои в производственном процессе. Возможно, придется изыскивать дополнительные финансовые ресурсы, чтобы приобрести еще одну партию предметов, которые выбыли со склада организации.

Нельзя забывать о возможном возникновении дополнительных расходов по погрузке, разгрузке передаваемых в кредит и возвращаемых вещей. Могут возникнуть и транспортные расходы в зависимости от условий кредитного договора. Такие расходы целесообразно не включать в цену кредита, а потребовать отдельной компенсации.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ!

Если организация не пользуется кредитными средствами, то разумная процентная ставка будет определяться рыночными условиями и партнерскими отношениями.

В некоторых случаях процент может быть не рыночным, а минимальным, позволяющим компенсировать возникающие хлопоты.

 

При оформлении договора коммерческого кредита нужно понимать, что у компании при предоставлении отсрочек в оплате будет возникать дополнительная нагрузка на величину оборотных средств, так как часть средств окажется замороженной в суммах отсрочки.

 

---

[1] Постановление Арбитражного суда Центрального округа от 11.07.2016 № Ф10-2043/2016 по делу № А14-2930/2015.

[2] Постановление Арбитражного суда Поволжского округа от 25.05.2016 № Ф06-8471/2016 по делу № А57-23520/2014, Решение Арбитражного суда Иркутской области от 28.12.2017 по делу № А19-12350/2017 и др.

Материал публикуется частично. Полностью его можно прочитать в журнале «Планово-экономический отдел» № 10, 2022.

Товарный и коммерческий кредит, отличие коммерческого кредита от займа

Товарный кредит определен статьей 822 ГК РФ:

«Сторонами может быть заключен договор, предусматривающий обязанность одной стороны предоставить другой стороне вещи, определенные родовыми признаками (договор товарного кредита)». К такому договору применяются правила относящиеся к договору кредита, если иное не предусмотрено таким договором и не вытекает из существа обязательства».

Договор товарного кредита предусматривает обязанность одной стороны предоставить другой стороне вещи, определенные родовыми признаками. Товарный кредит предназначен для удовлетворения потребностей лица в продуктах производства и потребления, которые на момент включения договора у этого лица отсутствуют.

К такому договору применяются правила параграфа 2 главы 42 «Заем и кредит» ГК РФ, если иное не предусмотрено договором и не вытекает из существа обязательства, то есть правила, предусмотренные для кредитного договора. В свою очередь, пункт 2 статьи 819 ГК РФ устанавливает, что к кредитным правоотношениям применяются правила, действующие применительно к договору займа.

Из этого следует, во-первых, что вещи, переданные по товарному кредиту, переходят в собственность заемщика и, во-вторых, что товарному кредиту присущ признак возвратности, характерный для других заемных обязательств.

Поскольку договор товарного кредита заключается, как правило, в производственных целях, к нему применяются не только правила о займе (кредите), но и дополнительные условия: о количестве, об ассортименте, о качестве, о таре и другие правила главы о купле-продаже товаров (статьи 465 — 485 ГК), если иное не предусмотрено кредитным договором. Стороны договора — любые субъекты гражданского права.

Примером использования правовой конструкции товарного кредита является порядок гарантированного снабжения муниципальных предприятий и организаций социальной сферы, финансируемых из городского бюджета, продуктами питания.

Понятие коммерческого кредита дает пункт 1 статьи 823 ГК РФ:

«Договорами, исполнение которых связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может предусматриваться предоставление кредита, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг (коммерческий кредит), если иное не установлено законом».

При коммерческом кредите в договор включается условие, в силу которого одна сторона предоставляет другой стороне отсрочку или рассрочку исполнения какой-либо обязанности (уплатить деньги либо передать имущество, выполнить работы или услуги). Предоставление подобного кредита неразрывно связано с тем договором, условием которого является. Коммерческим кредитованием может считаться всякое несовпадение во времени встречных обязанностей по заключенному договору, когда товары поставляются (работы выполняются, услуги оказываются) ранее их оплаты либо платеж производится ранее передачи товаров (выполнения работ, оказания услуг).

В большинстве случаев коммерческое кредитование осуществляется без специального юридического оформления в силу одного из условий заключенного договора (об авансе, о рассрочке и др.). Для этих целей сформулировано правило пункта 2 статьи 823 ГК РФ о том, что к коммерческому кредиту применяются правила главы о займе, если иное не предусмотрено правилами о договоре, из которого возникло соответствующее обязательство, и не противоречит существу такого обязательства.

В соответствии с пунктами 13, 14 Постановления №13/14 проценты, взимаемые за пользование коммерческим кредитом (в том числе суммами аванса, предварительной оплаты), являются платой за пользование денежными средствами. При отсутствии в законе или договоре условий о размере и порядке уплаты процентов за пользование коммерческим кредитом, судам следует руководствоваться нормами статьи 809 ГК РФ. Проценты за пользование коммерческим кредитом подлежат уплате с момента, определенного законом или договором. Если законом или договором этот момент не определен, следует исходить из того, что такая обязанность возникает с момента получения товаров, работ или услуг (при отсрочке платежа) или с момента предоставления денежных средств (при авансе или предварительной оплате). Прекращается — при исполнении стороной, получившей кредит, своих обязательств либо при возврате полученного в качестве коммерческого кредита.

Коммерческий кредит предполагается беспроцентным, если в нем прямо не предусмотрено иное, в случаях, когда договор заключен между гражданами на сумму, не превышающую 50-кратного минимального размера оплаты труда, установленного законом, и не связан с осуществлением предпринимательской деятельности хотя бы одной из сторон (пункт 3 статьи 809 ГК).

В случае, когда продавец не исполняет обязанность по передаче предварительно оплаченного товара и иное не предусмотрено договором купли-продажи, на сумму предварительной оплаты подлежат уплате проценты в соответствии со статьей 395 ГК РФ со дня, когда по договору передача товара должна быть произведена, до дня передачи товара покупателю или возврата ему предварительно уплаченной им суммы. Договором может быть предусмотрена обязанность продавца уплачивать проценты на сумму предварительной оплаты со дня получения этой суммы от покупателя до дня передачи товара либо возврата денежных средств продавцом при отказе покупателя от товара. В этом случае проценты взимаются как плата за предоставленный коммерческий кредит.

В случае, когда договором купли-продажи предусмотрена оплата товара через определенное время после его передачи покупателю, либо оплата товара в рассрочку, а покупатель не исполняет обязанность по оплате переданного товара в установленный договором срок, покупатель в соответствии с пунктом 4 статьи 488 ГК РФ обязан уплатить проценты на сумму, уплата которой просрочена, в соответствии со статьей 395 ГК РФ со дня, когда по договору товар должен быть оплачен, до дня оплаты товара покупателем, если иное не предусмотрено ГК РФ или договором купли-продажи.

Договором может быть предусмотрена, обязанность покупателя уплачивать проценты на сумму, соответствующую цене товара, начиная со дня передачи товара продавцом (пункт 4 статьи 487 ГК РФ). Указанные проценты, начисляемые (если иное не установлено договором) до дня, когда оплата товара была произведена, являются платой за коммерческий кредит (статья 823 ГК РФ).

Кредитор, передавая товар по договору товарного кредита заемщику, согласно пункту 2 статьи 819 ГК РФ и пункту 1 статьи 807 ГК РФ, передает и право собственности на него. Но в этом случае передача товара заемщику носит возвратный характер, в чем заключается характерная особенность товарного кредита.

Поскольку договор товарного кредита заключается, как правило, в производственных целях, к нему применяются не только правила главы 42 «Заем и кредит» ГК РФ, но и дополнительные условия, предусмотренные статьями 465 — 485 ГК РФ (о количестве, об ассортименте, о качестве, о таре) и другими статьями главы о купле-продаже товаров, если иное не предусмотрено кредитным договором.

Если считать, что вместе с товаром передается и право собственности на него, согласно пункту 2 статьи 819 ГК РФ и пункту 1 статьи 807 ГК РФ, то товар признается реализацией и облагается налогом на добавленную стоимость (далее НДС). Начислив НДС, кредитор может принять к вычету налог, уплаченный при покупке товаров, переданных в кредит. А заемщик имеет право принять к вычету НДС, который уплачен по товарам, приобретенным для возврата кредита.

Согласно статье 822 ГК РФ, заемщик возвращает в установленный срок такой же товар. Значит, передача товаров носит возвратный характер и поэтому реализацией являться не может. В этом случае стороны сделки не смогут принять к вычету «входной» НДС, на основании пункта 2 статьи 171 НК РФ, так как товары используются в деятельности, не облагаемой налогом.

договор товарного кредита имеет некоторые отличия от договора займа.

Различия этих двух видов договоров приведем в виде таблицы, чтобы было более наглядно:

Договор товарного кредита	Договор займа
1. Момент заключения договора Момент его подписания. Факт передачи товаров не влияет на момент заключения договора.	1. Момент заключения договора Момент передачи денежных средств или других вещей, являющихся предметом этого договора. Даже при условии достижения согласия по всем существенным условиям договора, он не будет считаться заключенным до момента фактической передачи денежных средств или вещей заемщику.
2. Двусторонний договор После его заключения обе стороны имеют, как права, так и обязанности.	2. Односторонний договор У заимодавца после его заключения имеется только право требования возвратить заем, а у заемщика есть только обязанность по его возврату.
3. Возмездный договор Договор может быть безвозмездным только в том случае, если на это прямо указано в договоре.	3. Безвозмездный договор По договору займа передаются вещи (товары) (пункт 3 статьи 809 ГК РФ). Договор может быть возмездным только в том случае, если это специально оговорено.

Договор займа заключается в случаях, когда кредитор не берет на себя обязанность предоставить соответствующий товар, а сама передача товара является элементом процедуры оформления реального договора займа. Договор же товарного кредита, подобно кредитному договору, включает обязательство кредитора во исполнение договора передать должнику товары, (договор признается консенсуальным, то есть с момента его заключения у сторон возникают взаимные права и обязанности).

Договор товарного кредита является двусторонним договором: после его заключения обе стороны имеют, как права, так и обязанности — одна сторона приобретает право требовать от другой выдачи товаров в кредит, то есть кредитору вменяется в обязанность предоставить кредит в форме товаров. На заемщика возлагается обязанность принять кредит в обусловленный договором срок.

В отличие от договора займа, если иное не предусмотрено таким договором и не вытекает из существа обязательства, к договору товарного кредита применяются статьи 820, 821 ГК РФ, устанавливающие правила о форме договора и основания для отказа сторон от предоставления или получения кредита (статья 822 ГК РФ).

Различия договора товарного кредита и кредитного договора.

Договор товарного кредита	Кредитный договор
1.    Предмет договора Вещи, определенные родовыми признаками (товары) Денежные средства не могут быть предметом договора.	1.   Предмет договора Денежные средства (кредит).
2.   Кредитор Юридическое или физическое лицо.	2. Кредитор Банк или иная кредитная организация, имеющая лицензию.
3.   Условие о сроке возврата кредита Не является существенным.	4.   Условие о сроке возврата кредита Является существенным.

Таким образом, договор товарного кредита имеет свой характерный объект и сферу применения.

Отличия договора товарного кредита и договора коммерческого кредита.

Договор товарного кредита	Договор коммерческого кредита
Самостоятельная форма договора	Является условием какого-либо договора (купли-продажи, оказания услуг и другого)
Цена товара, сроки его оплаты и размер платежей не являются существенными условиями договора. Указание цены носит рекомендательный характер	Цена товара, сроки его оплаты, размер платежей являются существенными условиями договора

Что такое товар и понимание его роли на фондовом рынке

Что такое товар?

Товар – это основной товар, используемый в торговле, взаимозаменяемый с другими товарами того же типа. Товары чаще всего используются в качестве ресурсов для производства других товаров или услуг. Таким образом, под товаром обычно понимается сырье, используемое для производства готовой продукции. Продукт, с другой стороны, является готовым товаром, проданным потребителям.

Качество данного товара может незначительно различаться, но в целом оно одинаково для всех производителей. Когда они торгуются на бирже, товары также должны соответствовать установленным минимальным стандартам, также известным как базовый сорт.

Ключевые выводы

• Товар – это основной товар, используемый в торговле, взаимозаменяемый с другими товарами того же типа.
• Товары чаще всего используются в качестве ресурсов для производства других товаров или услуг.
• Инвесторы и трейдеры могут покупать и продавать товары непосредственно на спотовом (наличном) рынке или через производные инструменты, такие как фьючерсы и опционы.
• К твердым товарам относятся энергия и металлы, в то время как к мягким товарам часто относятся сельскохозяйственные товары.
• Владение товарами в более широком портфеле поощряется в качестве страховки от инфляции.

Что такое товар?

Понимание товаров

Товары – это сырье, используемое для производства товаров. Они также могут быть основными продуктами питания, такими как определенные сельскохозяйственные продукты. Важной особенностью товара является то, что в этом товаре очень мало различий, если они вообще есть, независимо от того, исходит ли он от одного производителя и тот же товар от другого. Баррель нефти в основном один и тот же продукт, независимо от производителя. То же самое касается бушеля пшеницы или тонны руды. Напротив, качество и характеристики данного потребительского продукта часто сильно различаются в зависимости от производителя (например, кока-кола или пепси).

Некоторые традиционные примеры товаров включают зерно, золото, говядину, нефть и природный газ. Совсем недавно это определение было расширено за счет включения финансовых продуктов, таких как иностранная валюта и индексы. Технический прогресс также привел к появлению на рынке новых видов товаров. Например, минуты мобильного телефона и пропускная способность.

Товары можно покупать и продавать на специализированных биржах как финансовые активы. Существуют также хорошо развитые рынки деривативов, на которых вы можете покупать контракты на такие товары (например, форварды, фьючерсы и опционы). Некоторые эксперты считают, что инвесторы должны владеть хотя бы частью хорошо диверсифицированного портфеля сырьевых товаров, поскольку они не сильно коррелируют с другими финансовыми активами и могут служить средством хеджирования инфляции.

Эксперты рекомендуют отводить около 5-10% портфеля на набор товаров. Те, у кого более низкая толерантность к риску, могут рассмотреть возможность меньшего распределения. Обычные инвесторы могут обратиться к одному из нескольких товарных ETF или взаимных фондов, чтобы получить доступ к ним.

Покупатели и производители товаров

Продажа и покупка товаров обычно осуществляется через фьючерсные контракты на биржах, которые стандартизируют количество и минимальное качество продаваемого товара. Например, Чикагская торговая палата (CBOT) устанавливает, что один контракт на пшеницу заключается на 5000 бушелей, и указывает, какие сорта пшеницы могут использоваться для выполнения контракта.

Два типа трейдеров торгуют товарными фьючерсами. К первым относятся покупатели и производители товаров, которые используют товарные фьючерсные контракты в целях хеджирования, для которых они изначально предназначались. Эти трейдеры производят или принимают поставку фактического товара по истечении срока действия фьючерсного контракта.

Например, фермер, выращивающий пшеницу, который сажает урожай, может застраховаться от риска потери денег, если цена на пшеницу упадет до того, как урожай будет собран. Фермер может продавать фьючерсные контракты на пшеницу, когда урожай посеян, и гарантировать заранее определенную цену на пшеницу в момент ее сбора.

Товарные спекулянты

Второй тип товарных трейдеров — спекулянты. Это трейдеры, которые торгуют на товарных рынках с единственной целью получения прибыли от волатильных ценовых движений. Эти трейдеры никогда не собираются производить или принимать поставку фактического товара по истечении срока действия фьючерсного контракта.

Многие из фьючерсных рынков очень ликвидны и имеют высокую степень дневного диапазона и волатильности, что делает их очень заманчивыми рынками для внутридневных трейдеров. Многие фьючерсы на индексы используются брокерскими конторами и управляющими портфелями для компенсации риска. Кроме того, поскольку товары обычно не торгуются в тандеме с рынками акций и облигаций, некоторые товары можно эффективно использовать для диверсификации инвестиционного портфеля.

Особые указания

Цены на сырьевые товары обычно растут, когда инфляция ускоряется, поэтому инвесторы часто обращаются к ним за защитой в периоды повышенной инфляции, особенно неожиданной. По мере увеличения спроса на товары и услуги цены на товары и услуги растут, а товары используются для производства этих товаров и услуг.

Поскольку цены на товары часто растут вместе с инфляцией, этот класс активов часто может служить защитой от снижения покупательной способности валюты.

Те, кто заинтересован в том, чтобы узнать больше о товарах и других финансовых темах, могут захотеть записаться на один из лучших курсов по инвестированию, доступных в настоящее время.

Примеры товаров

Товары – это основные товары и материалы, которые широко используются и не отличаются друг от друга по смыслу. Примеры товаров включают баррели нефти, бушели пшеницы или мегаватт-часы электроэнергии. Товары уже давно являются важной частью торговли, но в последние десятилетия торговля сырьевыми товарами становится все более стандартизированной.

Какая связь между товарами и производными инструментами?

Современный товарный рынок в значительной степени зависит от производных ценных бумаг, таких как фьючерсные контракты и форвардные контракты. Покупатели и продавцы могут легко заключать сделки друг с другом в больших объемах без необходимости обмениваться физическими товарами. Многие покупатели и продавцы товарных деривативов делают это, чтобы спекулировать на движении цен на базовые товары в таких целях, как хеджирование рисков и защита от инфляции.

Что определяет цены на товары?

Как и все активы, цены на товары в конечном счете определяются спросом и предложением. Например, быстро развивающаяся экономика может привести к увеличению спроса на нефть и другие энергоносители. Спрос и предложение на товары могут быть затронуты многими способами, такими как экономические потрясения, стихийные бедствия и аппетиты инвесторов (инвесторы могут покупать товары в качестве страховки от инфляции, если они ожидают роста инфляции).

В чем разница между товаром и ценной бумагой или активом?

Товары – это физические продукты, предназначенные для потребления или использования в процессе производства. Активы, с другой стороны, представляют собой товары, которые не потребляются в процессе их использования. Например, деньги или часть оборудования используются в производственных целях, но сохраняются по мере их использования. Ценная бумага – это финансовый инструмент, который не является физическим продуктом. Это юридическое представительство (например, контракт или претензия), которое представляет определенные денежные потоки, полученные в результате различных видов деятельности (например, акции, представляющие будущие денежные потоки бизнеса).

Какие существуют виды товаров?

Твердые товары обычно классифицируются как те, которые добываются или извлекаются из земли. Это могут быть металлы, руда и нефтепродукты (энергия). Мягкие товары вместо этого относятся к тем, которые выращиваются, например к сельскохозяйственной продукции. К ним относятся, среди прочего, пшеница, хлопок, кофе, сахар и соевые бобы.

Где торгуются товары?

Основными товарными биржами США являются ICE Futures U.S. и CME Group, которые управляют четырьмя крупными биржами: Чикагской торговой палатой (CBOT), Чикагской товарной биржей (CME), Нью-Йоркской товарной биржей (NYMEX) и Товарная биржа, Inc. (COMEX). Есть также крупные товарные биржи, расположенные по всему миру.

Определение, типы, пример и принцип работы

Что такое товарный рынок?

Товарный рынок — это рынок для покупки, продажи и торговли сырьем или сырьевыми товарами.

Товары часто делятся на две большие категории: твердые и мягкие товары. К твердым товарам относятся природные ресурсы, которые необходимо добывать или извлекать, такие как золото, каучук и нефть, тогда как к мягким товарам относятся продукты сельского хозяйства или животноводства, такие как кукуруза, пшеница, кофе, сахар, соевые бобы и свинина.

Ключевые выводы

• Товарный рынок включает в себя покупку, продажу или торговлю сырыми продуктами, такими как нефть, золото или кофе.
• Существуют твердые товары, которые обычно представляют собой природные ресурсы, и мягкие товары, такие как домашний скот или сельскохозяйственные товары.
• Рынки спотовых товаров предполагают немедленную поставку, в то время как рынки деривативов предполагают поставку в будущем.
• Инвесторы могут получить доступ к товарам, инвестируя в компании, которые имеют доступ к товарам, или инвестируя в товары напрямую через фьючерсные контракты.
• Крупнейшими товарными биржами США являются ICE Futures U.S. и CME Group, которой принадлежат четыре основные биржи: Чикагская торговая биржа, Чикагская товарная биржа, Нью-Йоркская товарная биржа и Товарная биржа, Inc.

Товарный рынок

Как работают товарные рынки

Товарные рынки позволяют производителям и потребителям товарных продуктов получать к ним доступ на централизованном и ликвидном рынке. Эти участники рынка также могут использовать товарные деривативы для хеджирования будущего потребления или производства. Спекулянты, инвесторы и арбитражеры также играют активную роль на этих рынках.

Некоторые товары, такие как драгоценные металлы, считаются хорошей защитой от инфляции, а широкий набор товаров в качестве альтернативного класса активов может помочь диверсифицировать портфель. Поскольку цены на сырьевые товары, как правило, меняются против цен на акции, некоторые инвесторы также полагаются на сырьевые товары в периоды рыночной волатильности.

В прошлом торговля сырьевыми товарами требовала значительного количества времени, денег и опыта и была в основном ограничена профессиональными трейдерами. Сегодня возможностей для участия в товарных рынках стало больше.

История товарных рынков

Торговля товарами восходит к заре человеческой цивилизации, когда племенные кланы и недавно созданные королевства обменивались друг с другом продуктами питания, припасами и другими предметами. Торговля сырьевыми товарами действительно предшествовала торговле акциями и облигациями на много столетий. Возвышение таких империй, как Древняя Греция и Рим, может быть напрямую связано с их способностью создавать сложные торговые системы и способствовать обмену товарами на обширных территориях по таким маршрутам, как знаменитый Шелковый путь, который связывал Европу с Дальним Востоком.

Сегодня товары по-прежнему обмениваются по всему миру и в огромных масштабах. Ситуация также стала более сложной с появлением бирж и рынков деривативов. Биржи регулируют и стандартизируют торговлю сырьевыми товарами, обеспечивая ликвидность и эффективность рынков.

Возможно, самым влиятельным современным товарным рынком является Чикагская торговая палата (CBOT), созданная в 1848 году, где первоначально торговались только сельскохозяйственные товары, такие как пшеница, кукуруза и соевые бобы, чтобы помочь фермерам и потребителям товаров управлять рисками, устраняя неопределенность цен. из этих сельскохозяйственных продуктов. Сегодня в нем перечислены опционы и фьючерсные контракты на широкий спектр продуктов, включая золото, серебро, казначейские облигации США и энергетические продукты. Группа Чикагской товарной биржи (CME) объединилась с Чикагской торговой палатой (CBOT) в 2007 году, добавив процентные ставки и индексы акций к существующим сельскохозяйственным предложениям группы.

В последние годы некоторые товарные биржи объединились или прекратили свою деятельность. Большинство бирж торгуют несколькими различными товарами, хотя некоторые специализируются на одной группе. В США Чикагская товарная биржа (CME) приобрела еще три товарные биржи в середине 2000-х годов. Сначала CME приобрела Чикагскую торговую палату (CBOT) в 2007 году, а затем в 2008 году приобрела Нью-Йоркскую товарную биржу (NYMEX) и Commodity Exchange, Inc. (COMEX). Все четыре биржи составляют CME Group. Также в 2007 году Нью-Йоркская торговая палата объединилась с Межконтинентальной биржей (ICE), образовав ICE Futures U. S. Каждая биржа предлагает широкий спектр глобальных контрольных показателей по основным классам активов.

Типы товарных рынков

Вообще говоря, товары торгуются либо на спотовых рынках, либо на рынках деривативов. Спотовые рынки также называются «физическими рынками» или «рынками за наличные», где покупатели и продавцы обменивают физические товары для немедленной доставки.

Рынки деривативов включают форварды, фьючерсы и опционы. Форварды и фьючерсы — это производные контракты, в которых в качестве базового актива используется спотовый рынок. Это контракты, которые дают владельцу контроль над базовым активом в какой-то момент в будущем по цене, согласованной сегодня. Только когда истечет срок действия контрактов, будет иметь место физическая поставка товара или другого актива, и часто трейдеры пролонгируют или закрывают свои контракты, чтобы вообще избежать осуществления или получения поставки. Форварды и фьючерсы в целом одинаковы, за исключением того, что форварды настраиваются и торгуются на внебиржевом рынке (OTC), тогда как фьючерсы стандартизированы и торгуются на биржах.

Примеры товарных рынков

Основные биржи в США, которые торгуют товарами, находятся в Чикаго и Нью-Йорке, а несколько бирж находятся в других местах внутри страны. Чикагская торговая палата (CBOT) была создана в Чикаго в 1848 году. Товары, торгуемые на CBOT, включают кукурузу, золото, серебро, соевые бобы, пшеницу, овес, рис и этанол. Чикагская товарная биржа (CME) торгует такими товарами, как молоко, масло, кормовой скот, крупный рогатый скот, свиные грудинки, пиломатериалы и постные свиньи.

Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX) торгует на своей бирже такими товарами, как нефть, золото, серебро, медь, алюминий, палладий, платина, мазут, пропан и электричество. Американские товары ICE Futures, ранее известные как Нью-Йоркская торговая палата (NYBOT), включают кофе, какао, апельсиновый сок, сахар и этанол, торгуемые на его бирже.

Лондонская биржа металлов и Токийская товарная биржа являются крупными международными товарными биржами.

Товары преимущественно торгуются в электронной форме; однако несколько бирж США по-прежнему используют метод открытого протеста. Торговля сырьевыми товарами, осуществляемая вне бирж, называется внебиржевым (OTC) рынком.

Регулирование товарного рынка

В США Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) регулирует рынки товарных фьючерсов и опционов. Целью CFTC является продвижение конкурентных, эффективных и прозрачных рынков, которые помогают защитить потребителей от мошенничества и недобросовестных действий. CFTC и соответствующие правила были разработаны для предотвращения и устранения препятствий для торговли товарами между штатами путем регулирования операций на товарных биржах. Например, правила направлены на ограничение или отмену коротких продаж и устранение возможности манипулирования рынком и ценами, например, на рыночных рынках.

Закон о создании CFTC несколько раз обновлялся с момента его создания, особенно после финансового кризиса 2007–2008 годов. Закон Додда-Франка о реформе Уолл-Стрит и защите прав потребителей дал CFTC власть над рынком свопов, который ранее не регулировался.

Регулирование товарных рынков продолжает оставаться в центре внимания после того, как в 2015 году десять ведущих инвестиционных банков были уличены в международном расследовании манипуляций с драгоценными металлами, проводимом CFTC и Министерством юстиции США.

Торговля на товарном рынке и торговля акциями

Для большинства индивидуальных инвесторов доступ к товарным рынкам, будь то спот или деривативы, неприемлем. Для прямого доступа к этим рынкам обычно требуется специальный брокерский счет и/или определенные разрешения. Поскольку товары считаются альтернативным классом активов, объединенные фонды, которые торгуют фьючерсами на товары, такие как CTA, обычно допускают только аккредитованных инвесторов. Тем не менее, обычные инвесторы могут получить косвенный доступ к товарам через сам фондовый рынок. Акции горнодобывающих или сырьевых компаний, как правило, коррелируют с ценами на товары, и в настоящее время существуют различные ETF, которые отслеживают различные товары или индексы товаров.

Инвесторы, желающие диверсифицировать свой портфель, могут обратить внимание на эти ETF, но для большинства долгосрочных инвесторов акции и облигации будут составлять основу их активов. Более того, поскольку цены на сырьевые товары имеют тенденцию быть более волатильными, чем акции и облигации, торговля сырьевыми товарами часто лучше всего подходит для тех, кто более терпим к риску и/или имеет более длительный временной горизонт.

Часто задаваемые вопросы о товарных рынках

Как узнать, как обстоят дела на товарных рынках сегодня?

Многие финансовые онлайн-порталы предоставят некоторую информацию о ценах на определенные товары, такие как золото и сырая нефть. Цены также можно найти на сайтах товарных бирж.

Что делают торговцы сырьевыми товарами?

Трейдеры сырьевых товаров покупают и продают либо физические (спотовые) товары, либо контракты на деривативы, в основе которых лежит физический товар. В зависимости от того, к какому типу трейдера вы относитесь, вы будете использовать этот рынок для разных целей, например, для покупки или продажи физического продукта, хеджирования, спекуляций или арбитража.

Являются ли товары хорошей инвестицией?

Как и любые инвестиции, товары могут быть хорошими инвестициями, но также сопряжены с рисками. Инвестор должен понимать рынки товара, которым он хочет торговать, например тот факт, что цены на нефть могут колебаться в зависимости от политического климата на Ближнем Востоке. Тип инвестиций также имеет значение; ETF обеспечивают большую диверсификацию и более низкие риски, когда фьючерсы более спекулятивны, а риски выше из-за маржинальных требований. При этом товары рассматриваются как защита от инфляции, а золото, в частности, может быть защитой от рыночного спада.

Как работает товарный рынок?

На спотовых рынках покупатели и продавцы обменивают наличные деньги на немедленную доставку физического продукта. На рынках деривативов покупатели и продавцы обменивают деньги на право будущей поставки этого продукта. Часто держатели деривативов пролонгируют или закрывают свои позиции до того, как может произойти поставка.