Как рассчитать внутреннюю норму доходности: Внутренняя норма доходности (ВНД) — что такое и как рассчитать

Как рассчитать внутреннюю норму доходности (IRR) • BUOM

24 августа 2021 г.

Различные компании инвестируют в новые продукты или разработки, стремясь увеличить свои доходы. Для того, чтобы определить, стоит ли ваши инвестиции, вы должны рассмотреть возможность расчета внутренней нормы доходности (IRR). Это измерение может быть полезным индикатором того, разумно ли были потрачены ваше время и деньги. Чем лучше вы понимаете IRR, тем лучше вы будете делать стоящие инвестиции и/или проекты.

В этой статье мы определим IRR, его важность и способы его расчета.

Что такое IRR?

IRR — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость всех будущих денежных потоков от инвестиции или проекта равна нулю. Другими словами, это средство измерения того, насколько прибыльными будут инвестиции или проект. IRR используется предприятиями для определения ставки дисконтирования, при которой инвестиции или будущие проекты принесут достойный доход.

Программы для Windows, мобильные приложения, игры — ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале — Подписывайтесь:)

Если прибыль достаточно велика, то есть больше, чем ставка, используемая для дисконтирования денежных потоков, компания сочтет инвестиции или проект достойными продолжения, потому что это выгодно для их бизнеса. Если IRR не соответствует требуемой компанией норме прибыли и, следовательно, меньше ставки дисконтирования, они, скорее всего, прекратят инвестировать или вообще откажутся от проекта. Это потому, что это не добавляет никакой ценности бизнесу. В конце концов, компании хотят тратить время и деньги только на инвестиции и проекты, которые окажутся для них выгодными.

Как рассчитать IRR

Чтобы рассчитать IRR вручную, вам нужно оценить норму прибыли, которая установит чистую текущую стоимость равной нулю. При выполнении этого расчета вам нужно будет корректировать эту оценку, пока вы не приблизитесь к нулю, насколько это возможно. Вот шаги, которые необходимо предпринять для расчета IRR вручную:

1. Выберите две расчетные ставки дисконтирования.

Прежде чем приступить к расчету, выберите две ставки дисконтирования, которые вы будете использовать. Это оценки, которые вы будете использовать, чтобы попытаться установить чистую текущую стоимость равной нулю.

2.

Используя два значения, выбранных вами на первом шаге, рассчитайте чистую приведенную стоимость на основе каждой оценки. Вы хотите, чтобы получить как можно ближе к нулю, как вы можете.

3. Рассчитайте внутреннюю норму доходности

Теперь, когда у вас есть две ставки дисконтирования и две чистой приведенной стоимости, начните вычислять IRR. При расчете IRR используйте следующую формулу:

IRR = R1 + ((NPV1 * (R2 — R1)) / (NPV1 — NPV2))

Где:

R1 = более низкая ставка дисконтирования

R2 = более высокая ставка дисконтирования

NPV1 = более высокая чистая приведенная стоимость

NPV2 = более низкая чистая приведенная стоимость

В конечном счете, вы захотите, чтобы стоимость была ниже IRR, чтобы это считалось стоящей инвестицией. Если у вас неравномерные денежные потоки в течение длительного или нечетного периода, расчет IRR становится более сложным. Если это так, вы можете использовать онлайн-калькулятор финансов, шаблон электронной таблицы IRR или просмотреть онлайн-руководство для получения инструкций. Финансовые калькуляторы и различное компьютерное программное обеспечение позволяют рассчитать IRR, если у вас есть значения, необходимые для ввода.

Почему важна IRR?

В дополнение к оценке того, сделали ли вы достойные инвестиции или проект, расчет IRR может помочь вам определить, следует ли вам сосредоточить свое внимание на другом предприятии. Например, если вы вложили деньги, которые не оправдали себя, вы можете рассмотреть другие инвестиционные возможности, которые могут принести лучшие результаты. Ваши расчеты IRR позволяют сравнивать различные инвестиции в надежде выбрать наиболее выгодную.

Кроме того, IRR позволяет вам определить не только норму прибыли ваших инвестиций, но и риск их дальнейшего продвижения.

IRR против ROI

Возврат инвестиций или ROI — это измерение финансовой выгоды, которую вы получаете от инвестиций. Напротив, IRR позволяет предприятиям определять ставку дисконтирования, при которой инвестиции принесут достойный доход. В то время как оба могут помочь вам определить, стоит ли ваше вложение, IRR и ROI имеют много различий. Вот некоторые основные различия между ними.

1. Использование: В то время как IRR рассчитывает доходность инвестиций, ROI определяет их эффективность.

2. Расчет: IRR рассчитать сложнее, чем ROI, поэтому ROI используется чаще. Кроме того, IRR нуждается в более точных оценках, чтобы получить точный расчет.

3. Период времени: ROI показывает общий рост инвестиций, тогда как IRR показывает годовой темп роста.

4. Будущая стоимость денег: IRR учитывает будущую стоимость денег, тогда как расчет ROI этого не делает.

IRR по сравнению с модифицированной внутренней нормой доходности

Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) — это модификация IRR, которая используется для решения любых проблем, связанных с расчетом IRR. В отличие от IRR, MIRR рассчитывает доход от инвестиций на основе предположения, что приток денежных средств должен быть реинвестирован в размере стоимости капитала. Это, как правило, приводит к тому, что MIRR ниже, чем IRR. Кроме того, IRR дает несколько решений, тогда как MIRR предоставляет вам одно.

Пример

Рассмотрим следующий пример при расчете IRR:

Допустим, у вас есть парк развлечений, и вы планируете добавить в него новые американские горки. Прежде чем вы это сделаете, вы решаете рассчитать IRR, чтобы определить, будет ли это достойным вложением. Американские горки обойдутся вам в 50 000 долларов, однако они также привлекут больше посетителей в парк. Допустим, это увеличит доходы парка на 10 000, 15 000, 20 000 и 25 000 долларов в ближайшие годы соответственно. Исходя из этих цифр, ваша внутренняя норма доходности составляет 12,83%.

Функция IRR — Служба поддержки Майкрософт

Access для Microsoft 365 Access 2021 Access 2019 Access 2016 Access 2013 Access 2010 Access 2007 Еще…Меньше

Возвращает значение типа Double, определяющее внутреннюю норму прибыли для циклических потоков денежных средств (выплат и поступлений).

Синтаксис

IRR( значения () [, гипотеза ] )

Функция IRR имеет следующие аргументы:

Замечания

Внутренняя ставка доходности представляет собой процентную ставку доходности по инвестиции, которая включает ряд расходных и доходных платежей, осуществляемых с определенной периодичностью.

Функция IRR определяет порядок выплат и поступлений на основе порядка значений в массиве. Убедитесь, что значения выплат и поступлений указаны в правильном порядке. В отличии от аннуитета, фиксированный размер платежей для движения денежных средств на протяжении каждого периода не обязателен.

Функция IRR вычисляется методом итераций. Начиная со значения гипотеза, функция IRR циклически повторяет вычисления, пока не будет достигнут результат с точностью 0,00001 процента. Если функции

Примечание: В примерах ниже показано, как использовать эту функцию в модуле Visual Basic для приложений (VBA). Чтобы получить дополнительные сведения о работе с VBA, выберите Справочник разработчика в раскрывающемся списке рядом с полем Поиск и введите одно или несколько слов в поле поиска.

В этом примере функция IRR возвращает внутреннюю ставку доходности для последовательности из 5 денежных потоков, содержащейся в массиве Values(). Первый элемент массива является отрицательным денежным потоком, отражающим инвестиционные расходы. Остальные 4 денежных потока представляют собой доходные платежи в течение следующих 4 лет. Переменная Guess представляет собой оценочную внутреннюю норму доходности.

Dim Guess, Fmt, RetRate, Msg
Static Values(5) As Double    ' Set up array.
Guess = .1    ' Guess starts at 10 percent.
Fmt = "#0.00"    ' Define percentage format.
Values(0) = -70000    ' Business start-up costs.
' Positive cash flows reflecting income for 
' four successive years.
Values(1) = 22000 : Values(2) = 25000
Values(3) = 28000 : Values(4) = 31000
' Calculate internal rate.
RetRate = IRR(Values(), Guess) * 100
Msg = "The internal rate of return for these " & _
"five cash flows is "
Msg = Msg & Format(RetRate, Fmt) & " percent. "
MsgBox Msg    ' Display internal return rate.

ЧИСТНДОХ в Excel | Формула + калькулятор

Что такое функция ЧССНП в Excel?

Функция ЧИСТВНДОХД в Excel вычисляет внутреннюю норму доходности (ВНР) для нерегулярного ряда денежных потоков, т. е. полученных в непериодические даты.

Как использовать функцию ЧИСТНДОХ в Excel (шаг за шагом)

Функция ЧИСТВНР в Excel вычисляет внутреннюю норму доходности (ВНР), которая представляет собой совокупную норму прибыли на конкретную инвестицию.

Другими словами, внутренняя норма доходности (IRR) — это процентная ставка, на которую первоначальные инвестиции должны увеличиваться каждый год, чтобы достичь предусмотренной стоимости при выходе, т. е. от начальной стоимости до конечной стоимости.

Функция ЧИСТВНР вычисляет подразумеваемую внутреннюю норму доходности (ВНР) при заданном графике притока и оттока денежных средств.

Но уникально для функции ЧВНДОХ, денежные потоки НЕ обязательно должны быть периодическими, т. е. даты возникновения денежных потоков могут быть нерегулярными в отношении времени.

Для функции ЧССНП в Excel требуется два входных параметра, а именно:

1. Диапазон притока/(оттока) денежных средств
2. Диапазон дат, соответствующий каждому конкретному денежному потоку

ЧИСТВНДОХ Формула функции

Формула функции ЧВНДОХ в Excel выглядит следующим образом:

= ЧИСТРРР (значения, даты, [предположение])

Для того, чтобы формула работала корректно, необходимо вводить притоки и оттоки денежных средств непосредственно в соответствии с соответствующими датами, иначе расчет IRR будет неверным.

Диапазон денежных значений также должен содержать хотя бы одно положительное и одно отрицательное число.

В контексте инвестирования первоначальные инвестиции следует вводить как отрицательное число, поскольку они представляют собой отток денежных средств.

• Отток денежных средств ➝ Отрицательный номер
• Приток денежных средств ➝ Положительное число

Притоки денежных средств потенциально могут включать дивиденды, полученные в течение периода владения, и выручку от продажи на дату выхода.

XIRR Синтаксис функции Excel

В таблице ниже более подробно описан синтаксис функции ЧССНП в Excel.

XIRR и IRR Функция Excel: в чем разница?

Функция ЧССНП в Excel более практична, чем функция ВСД, благодаря повышенной гибкости, поскольку она не ограничена годовыми периодами.

В отличие от функции IRR, функция XIRR может обрабатывать нерегулярные денежные потоки, что более точно отражает реальность.

Недостатком функции IRR является то, что Excel предполагает, что каждая ячейка отделена ровно двенадцатью месяцами, что на самом деле бывает редко.

= IRR (значения, [предположение])

В то время как функция Excel «ВНР» может использоваться для расчета рентабельности серии периодических ежегодных денежных потоков (т. е. равномерно распределенных с интервалом в один год), функция «ЧВНРД» более практична в работе.

Калькулятор функции XIRR — шаблон модели Excel

Теперь мы перейдем к упражнению по моделированию, доступ к которому вы можете получить, заполнив форму ниже.

Шаг 1. Предположения о приобретении недвижимости

Предположим, инвестор в недвижимость приобрел недвижимость за 10 миллионов долларов 30 сентября 2022 года с намерением вернуть ее на рынок примерно через пять лет.

• Первоначальные инвестиции = 10 миллионов долларов США
• Дата покупки = 30.09.22

После пары месяцев поиска арендаторов инвестору удается заработать 1 миллион долларов дохода от аренды в течение следующих пяти лет.

Что касается операционных расходов, понесенных инвестором, для простоты предположим, что ежегодные операционные расходы в течение пятилетнего периода составляют 400 тысяч долларов США.

с 31.12.22 по 31.12.26

• Годовой доход от аренды = 1 миллион долларов США
• Годовые операционные расходы = (400 000 долларов США)

В конце 2026 финансового года инвестор может продать недвижимость за 15 миллионов долларов.

• Выручка от продажи = 15 миллионов долларов

Шаг 2. Вычисление внутренней нормы доходности с использованием функции Excel XIRR Пример

Поскольку наш график возвратов настроен, мы можем рассчитать внутреннюю норму доходности (IRR) по приобретению, используя функцию ЧИСТВНР в Excel.

Но для каждого из четырех пунктов необходимо, чтобы правила знаков были введены правильно, иначе расчет IRR будет неверным.

Первоначальные инвестиции и операционные расходы представляют собой «отток денежных средств» (–), тогда как доход от аренды и выручка от продажи отражают «приток денежных средств» (+).

После того, как мы вычислим сумму в строке «Чистый приток денежных средств / (отток)», останется только один шаг — использовать функцию ЧИСТВНР, где мы сначала выберем массив чистых денежных потоков, а затем соответствующие даты.

= ЧИСТРРР (E10:J10,E3:J3)

Подразумеваемая внутренняя норма прибыли (IRR), полученная от приобретения собственности, составляет 16,5%.

Если бы мы вместо этого использовали функцию Excel «IRR», вычисленная IRR составила бы 13,6%, что неверно, поскольку ошибочно предполагается, что начальный квартальный период является полным годовым периодом. IRR ниже по сравнению с этим, потому что доходность IRR снижается с более длительными периодами владения.

Таким образом, функция ЧИСТВНДОХ является более практичной функцией Excel при работе с неравномерными денежными потоками, когда денежные потоки возникают в нерегулярные даты.

Ускорьте свое время в Excel Ускоренный курс Excel от Wall Street Prep, используемый в ведущих инвестиционных банках, превратит вас в продвинутого опытного пользователя и выделит вас среди коллег.

Узнать больше

IRR Внутренняя норма прибыли — информационные панели Excel VBA

Внутренняя норма прибыли (IRR) может быть определена как норма дисконта, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) равна нулю.

Если вы не понимаете концепции будущей стоимости и текущей стоимости денег, возможно, стоит сначала прочитать учебные пособия по ним. Давайте потратим время, чтобы понять, что означает норма прибыли. Норма прибыли — это скорость, с которой деньги возвращаются к вам, выражается в процентах годовых. Например;

Пример 1

Если вы инвестируете 1000 долларов сейчас.

После этого вы будете получать доход в размере 100 долларов каждый год на неограниченный срок.

В этой ситуации;

Норма прибыли = 100 долларов США / 1000 долларов США
Норма прибыли = 10% годовых

Давайте попробуем другой пример;

Пример 2

Если вы инвестируете 1000 долларов сейчас.

В конце 1-го года вы получаете 100 долларов
В конце 2-го года вы получаете 100 долларов
В конце 3-го года вы получаете 100 долларов

Год 4 деньги иссякают, и вы больше никогда не получите денег.

Какова внутренняя норма доходности в приведенном выше примере?

NPV  = − Первоначальные инвестиции X (1 + r)-0   + Доход X (1 + r)-1 + Доход X (1 + r)-2  + Доход X (1 + r)-3 =  0

Перевод эту формулу к нашей задаче выше.

NPV= (1000) X * (1 + r)-0 + 100 X (1 + r)-1 + 100* (1 + r)-2 + 100* (1 + r)-3

Вы будете обратите внимание, что скорость r выше не решена. Это часть, которая неизвестна или является «внутренней» (неизвестной). Поэтому нам нужно придумать хитрый способ определить скорость. Это звучит безумно, но мы собираемся угадать скорость и посмотреть, насколько близко мы подойдем к 0. Наше первоначальное предположение будет 10%, поэтому мы заменим r на 10% выше. 9-3

Ячейка B4 — это все, что мне нужно изменить сейчас, чтобы определить IRR. Так что продолжайте изменять процент догадок, пока он не станет очень близким к нулю. Ответ:

-42,44175%

Теперь, когда я объяснил теорию, которая важна, если вы хотите знать, что происходит, когда вы применяете это к встроенной в Excel формуле IRR. Ниже мой пример;

То же самое с нашими первоначальными инвестициями (1000 долларов США) и притоком денежных средств в размере 100 долларов США за каждый год. Затем мы используем формулу IRR для расчета внутренней нормы прибыли в %.