Как рассчитать окупаемость проекта пример: показатели и формулы расчета окупаемости

Формула срока окупаемости проекта и примеры

Понятие срока окупаемости

Для начала осуществления инвестиционных вложений, каждый инвестор обязательно определяет срок, после наступления которого,инвестиции могут начать приносить прибыль. Для этого экономистами используется расчет срока окупаемости как важнейший финансовый инструмент.

При расчете срока окупаемости проекта происходит вычисление промежутка времени, по завершению которого вкладываемые средства приравняются к сумме полученной прибыли. То есть формула расчета срока окупаемости позволяет определить срок, в течение которого все средства, вкладываемые в проект, возвращаются инвесторам, а проект начинает приносить прибыль.

Обычно формулу расчета срока окупаемости проекта применяют при выборе одного из альтернативных проектов для осуществления инвестиций. Инвесторы отдадут преимущество тому проекту, значение срока окупаемости которого будет наименьшим. При этом формула срока окупаемости отражает то предприятие, которое быстрее всех станет доходным.

Формула расчета срока окупаемости проекта

Для расчета срока окупаемости проекта используется простая формула, дающая возможность расчета периода, который наступает с момента вложения денежных средств до момента наступления их окупаемости.

Формула расчета срока окупаемости проекта в этом случае выглядит следующим образом:

Т=К/П

Здесь Т – срок окупаемости проекта,

К – сумма вложений (инвестиций),

П – сумма прибыли.

Срок окупаемости проекта высчитывается в годах

Эта формула расчета срока окупаемости проекта максимально точна при соблюдении нескольких условий:

• Сравнение нескольких альтернативных проектов лишь при условии равных сроков их жизни;
• Вложения, осуществляются на старте при условии единовременности;
• Доход от инвестированных средств поступает равномерно и в одинаковом размере.

Недостатки простой формулы окупаемости

Простая формула расчета срока окупаемости проекта – самая простая и ясная при расчетах. Она является достаточно информативной, когда определяется показатель риска вложения средств. При высоком значении срока окупаемости, можно сделать вывод, что существует высокий риске вложения средств и наоборот.

Тем не менее, эта формула обладает несколькими недостатками:

• Ценность денежных средств, которые были вложены на старте проекта, может значительно измениться со временем;
• При наступлении момента окупаемости проекта он может продолжить приносить прибыль, которую важно определить.

Динамическая формула расчета срока окупаемости проекта

Динамический срок окупаемости проекта (дисконтированный) является показателем длительности периода, который проходит от старта вложений до наступления момента его окупаемости. При этом, в отличие от простой формулы определения срока окупаемости проекта, происходит учет факта дисконтирования.

Срок окупаемости при данном расчете наступает в тот момент, когда чистая текущая стоимость будет положительной величиной и останется такой и в дальнейшем. Величина динамического срока окупаемости всегда больше, чем величина статического срока, поскольку при вычислении динамического показателя к учету принимается изменение стоимости вложенных средств за определенный промежуток времени.

Значение формулы расчета срока окупаемости

Формула расчета срока окупаемости проекта часто используется при расчетекапитальных вложений. Показатель срока окупаемости оценивает эффективность производственной реконструкции или модернизации, отражаетпериодпоявления экономии и дополнительной прибыли, которые превзошли суммукапитальных вложений.

Формула расчета срока окупаемости проекта используется также при оценке эффективности и целесообразности капиталовложений. В данном случае при очень большом значении коэффициента, приходится отказываться от данных капиталовложений.

В процессе вычисления срока окупаемости оборудования есть возможность получить информацию о промежутке времени, за который вложенные средства в какой-либо производственный агрегат вернутся за счет прибыли, полученной при его использовании.

Примеры решения задач

Как рассчитать срок окупаемости проекта

 Рубрика «Экономика — это просто»

 

Как рассчитать срок окупаемости проекта

 

Прежде чем вложить деньги в интересующий вас проект, необходимо оценить его экономическую эффективность, то есть проанализировать, насколько выгодным данный проект может оказаться и в какие сроки окупится вложенная в него сумма.

Прежде всего инвесторов интересует именно срок окупаемости проекта, проще говоря, количество лет или месяцев, которое необходимо для полного возмещения вложенной в проект суммы.

Оценить экономическую эффективность и просчитать срок окупаемости инвестиционного проекта можно с помощью многих способов, как традиционных, известных и практикуемых на протяжении многих лет, так и новаторских.

В этой статье мы рассмотрим наиболее простые и эффективные способы, благодаря которым вы сможете вычислить насколько эффективным или же неэффективным станет ваш предполагаемый проект.

 

Что такое срок окупаемости инвестиционного проекта

Срок окупаемости проекта, о котором пойдет речь в данной статье, – это минимальный срок, в течение которого предполагается полный возврат денежных средств за счет прибыли, которая поступает в процессе действия того или иного проекта.

По завершению этого срока денежные средства, которые поступают в процессе реализации проекта, будут составлять чистую прибыль.

Таким образом, рассчитав срок окупаемости вы можете легко вычислить, когда ваш проект окупится и будет приносить вам прибыль без затрат.

Чтобы узнать эту, несомненно важную для каждого инвестора, информацию, вы можете воспользоваться составленной для этих целей формулой.

 

 

Как рассчитать срок окупаемости проекта с помощью формулы

 

 

Произвести расчет периода окупаемости вашего проекта вы можете легко с помощью формулы:

 

A = B / C,

где A – показатель окупаемости проекта;

B – размер вложенной в проект суммы;

C – чистая годовая прибыль от реализации проекта.

 

Как мы видим, с помощью несложным математический подсчетов вы получите конкретный срок, который будет необходим для возврата вложенных вами средств в проект.

Важно учитывать то, что эта формула расчета работает только при выполнении следующих требований, а именно:

·Во все инвестиционные дела вложения должны осуществляться однократно;

·Все дела, в которые были вложены денежные средства, должны иметь одинаковый период экономического существования;

·После инвестирования денежных средств каждый год инвестор будет получать одинаковые денежные суммы в течение всего периода функционирования инвестиционного проекта.

 

 

 

Преимущества и недостатки расчета срока окупаемости по формуле

 

 

Главные преимущества расчета периода окупаемости по формуле – это простота и наглядность, а также возможность классифицировать различные инвестиционные проекты исходя из данного показателя.

Можно сказать, что мы вооружены инструментом, который позволяет нам с легкостью оценить риск, который предполагает вложение денежных средств определенный проект. Здесь присутствует обратная зависимость: чем короче период окупаемости инвестиционных средств, тем меньше риск. И напротив, чем дольше длится срок возврата вложенных средств, тем выше инвестиционный риск.

 

Стоит заметить, что данная формула не является идеальной, поэтому срок окупаемости, рассчитанный по этой формуле будет иметь ряд недостатков, а именно:

·После завершения рассчитанного периода окупаемости денежные средства еще могут поступать;

·Во время функционирования инвестиционного проекта могут поступать различные суммы денег;

·Ценность денежных средств имеет свойство меняться с течением времени.

Впрочем, последний недостаток не является очень существенным, поскольку его можно легко избежать обратившись к другим методам, которые используют коэффициенты дисконтирования.

 

 

 

Пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта

 

Чтобы лучше разобраться в данной формуле мы приведем несколько наглядных примеров ее использования.

Говоря о низкодоходных инвестиционных проектах, мы можем привести пример сдачи в аренду квартиры, комнаты или дома.

Допустим, вы вложили деньги в недвижимость и приобрели дом за 100 тыс. долларов для того, чтобы сдавать его в аренду.

Вы рассчитываете получать каждый месяц 600 долларов за аренду.

Каким же будет срок окупаемости такого проекта?

 

Рассчитать это очень просто, обратившись к нашей формуле.

B =100 000 $ / C = 600 $ / мес. (7200 $ / год),

следовательно

A =  100 000 / 7200 = 14 лет.

То есть, через 14 лет вы полностью возвратите вложенные средства и начнете получать чистую прибыль.

Высокодоходные инвестиции, конечно же, будут иметь гораздо меньший показатель окупаемости. Можете придумать свой пример и рассчитать период его окупаемости, для того чтобы попрактиковаться в этих необходимых для опытного инвестора расчетах.

Этот навык станет для вас очень полезным, и в дальнейшем, инвестируя деньги в любой проект, вы легко сможете оценить его риск и рассчитать срок, по истечению которого вы будете получать чистую прибыль.

 

Источник: http://finrussia.ru/news/show/kak-rasschitat-srok-okupaemosti-proekta

 

Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта: формула и примеры

Срок окупаемости инвестиционного проекта является наиболее популярным показателем оценки целесообразности инвестиций.

Простота расчета и его наглядность способствует этой популярности. Действительно, если инвестору сообщают, что через год его вложения ему возвратятся, и далее он будет получать от проекта дивиденды, он понимает что в проект стоит вложиться, даже не интересуясь размером дивидендов.

Срок окупаемости, являясь статическим показателем, показывает инвестору с точностью до месяца срок возврата его инвестиций в проект.

Этот показатель используется и для выбора варианта инвестирования, из нескольких вариантов предпочтение отдается проекту с наименьшим сроком окупаемости.

Срок окупаемости инвестиционного проекта представляет собой отношение первоначальных инвестиций в проект к среднегодовой доходности проекта. Если инвесторов несколько, то каждый рассчитывает и срок окупаемости его вложений в инвестиционный проект, т.е. отношение его вложений в проект к его среднегодовому доходу в данном проекте.

Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта проводят по формуле:

где:

• PP – срок окупаемости в годах;
• Io – начальные инвестиции в проект в рублях;
• CFcr – среднегодовой доход проекта в рублях.

Поскольку среднегодовой доход определить не всегда представляется возможным, то расчет окупаемости инвестиционного проекта проводят по формуле:

где:

• CFt – поступление доходов от проекта в t-й год;
• n – количество лет.

Срок окупаемости может рассчитываться в месяцах или даже днях.

Ниже приводим пример расчета срока окупаемости инвестиций в ресторан:

Смена красного цвета (убытков) на зеленый цвет (прибыль) в итоговой строке расчета показывает срок окупаемости этого проекта, который равен 7 месяцам.

Если денежный поток от инвестиций не релевантный, т.е. в период оценки проекта встречаются года приносящие убыток, то расчет окупаемости становится невозможным.

Он не будет отражать истинную возвратность инвестиций.

Выше приведенный показатель не учитывает стоимость денег во времени. Деньги в каждый конкретный период имеют свою цену, которая зависит от многих факторов; инфляции в стране, стоимости кредитов, эффективности экономики и т.д. Поэтому в расчетах эффективности инвестиций учитывают стоимость денег в будущих периодах и приводят их стоимость к конкретному моменту времени (времени оценки). Этот процесс называется дисконтированием. Расчет окупаемости можно осуществлять с учетом дисконтирования денежных потоков. Это уточняет срок окупаемости и определяется по формуле:

DPP = n, если

Где:

• DPP – срок окупаемости, учитывающий стоимость денег;
• r – Коэффициент дисконтирования в виде процентной ставки перерасчета денежных потоков в величину текущей стоимости денег.

Из расчетных формул дисконтированного срока окупаемости видно, что он будет всегда больше статичного срока окупаемости. Это демонстрирует ниже приведенный расчет:

DPP равен 8 месяцам.

Оба эти показателя(PP и DPP) обладают общим недостатком, они не учитывают денежные потоки после срока возврата инвестиций. А денежные потоки после возврата инвестиций могут изменить мнение инвестора об эффективности проекта. Поэтому показатели окупаемости инвестиций являются вспомогательными показателями при оценке эффективности инвестиционных проектов, где основными показателями являются приведенная чистая стоимость инвестиционного проекта (NPV), внутренняя норма доходности инвестиционного проекта (IRR) и коэффициент рентабельности инвестиций (PI).

В случае совпадения у двух или более проектов основных показателей, для принятия окончательного решения о выборе варианта используют срок окупаемости инвестиционного проекта.

Но иногда инвестору важнее получить свои вложения в проект в короткие сроки, тогда главным показателем выступает срок окупаемости.

Срок окупаемости существенно зависит от начала инвестиций и наличия «окон» в процессе инвестирования. Такого рода остановки (технологические и вынужденные) в процессе реализации инвестиционного проекта увеличивают срок окупаемости. Так например, в процессе инвестирования строящегося объекта, сроки между прединвестиционными затратами и затратами на собственно строительство могут составлять до двух лет, что существенно увеличивает окупаемость проекта.

В целом же, показатели сроков окупаемости инвестиционных проектов полезные и необходимые элементы расчетов показателей их эффективности. Их расчет не составляет большого труда и не требует сложных методик поэтому, несмотря на их недостатки, они будут и дальше служить ориентиром для оценки и определения целесообразности инвестиционных проектов.

Этапы инвестиционного проекта и основные принципы управления.

Анализ денежных потоков инвестиционного проекта.

Что представляет собой бизнес-план для инвестиционного проекта.

Основные характеристики жизненного цикла инвестиционного проекта.

Срок окупаемости проекта: формула расчета и подходы

По мере развития и укрупнения бизнеса неизбежно укрепляются регулярные формы управления. Это означает, что менеджмент выстраивается сверху вниз от стратегии к текущему регулированию процессов, развитие деятельности и капитальных вложений обретает системный, упорядоченный характер. Решения об инвестициях принимаются комплексно с глубокой проработкой и на альтернативной основе. При выборе перспективных проектных задач в первую очередь необходимо рассчитать срок окупаемости проекта и сравнить с другими вариантами.

Логика оценки окупаемости

Оценка любого инвестиционного проекта должна носить комплексный характер. В расчет принимается не один, а группа значимых показателей: NPV, IRR, PI, MIRR и PP (DPP). Это связано с тем, что каждая проектная задача является многогранным и сложным явлением. И единый оценочный показатель выделить невозможно. Тем не менее, для того чтобы вынести определенное суждение, следует ориентироваться на достаточность уровня генерируемой прибыли на постинвестиционной фазе. Кроме того, желательно иметь возможность выбора среди нескольких вариантов расчета капитальных вложений по каждому стратегическому направлению.

Ежегодно в развитых компаниях проходят мероприятия стратегического планирования, результатом которых являются, помимо прочего, планы стратегических инвестиционных инициатив, часть которых преобразуется в проекты. Этому предшествуют оценочные процедуры, о которых и идет речь. Известно, что в логике экономического расчета временная шкала инвестиционного проекта делится на три основных периода.

1. Этап инвестиций.
2. Этап возврата вложенных средств.
3. Этап получения прибыли от вложений.

В этой связи следует помимо доходности учитывать и период, после которого проект начнет приносить запланированную прибыль инвесторам. Этот период называется сроком окупаемости. Интересно, что теоретически все инвесторы осознают, что успешность проекта определяется долгосрочными перспективами. Практически же, подсознательно и явно имеет место стремление начать получать выгоду как можно раньше. Такое свойственно не только нашей стране, вполне естественно подобное происходит во всем мире.

Психологически сориентироваться на длительный период ожидания финансового результата трудно. Тем более это актуально в современных событийных потоках, в которых весьма затруднительно строить достоверные долгосрочные прогнозы. В этой связи особым потенциалом обладают деловые люди, способные следовать масштабному стратегическому замыслу. Такие бизнесмены умеют концентрировать вокруг проекта капитал, идти на длительные низкие значения операционного кэш-флоу. Они, обладая большой личной силой, буквально чувствуют инвестиционный задел, но очень серьезно подходят к аналитическому подкреплению своих ощущений и намерений.

Надо объективно смотреть на состав оценочных показателей, среди которых один из первых – это период окупаемости, и он – не самый главный. Тем не менее, в ряде случаев данный показатель имеет существенное значение. Расчет данного критерия важен, когда руководство компании озабочено ликвидностью бизнеса и минимизацией рисков хозяйствования. Особенно вопрос актуален для отраслей экономики, в которых технологические изменения происходят быстро. Пример бизнеса в телекоммуникациях или медицине тому весомое подтверждение. Проекты, в которых срок окупаемости короче, являются наиболее ликвидными и наименее рискованными.

Методы расчета срока окупаемости

Простой срок окупаемости (PP, payback period) можно посчитать двумя способами в зависимости от того, насколько равномерно планируемые доходы от инвестиций распределены во времени. Если денежный поток от операционной деятельности в результате проекта поступает равномерно, то окупаемость легко посчитать как частное от деления сумм единовременных вложений на размер пошагового (годового) кэш-флоу или прибыли.

Но чаще всего денежный поток неравномерен. Поэтому для расчета показателя применяется подсчет числа шагов (лет), в течение которых кумулятивно накопленный операционный денежный поток превысит размер стартовых вложений. Формула показателя PP (простой срок окупаемости) в двух вариантах представлена далее.

Формула расчета PP в условиях неравномерности доходной части проекта

Если потребуется, имеется возможность посчитать срок окупаемости более точно, буквально, с сотыми долями в «довесок» к числу шагов проектного периода. При этом следует абстрагироваться от потенциальной неравномерности доходной части внутри шага, следующего за последним периодом непокрытых инвестиций. В развитие показанной выше формулы в этом случае применяется способ, приведенный в статье, посвященной расчету окупаемости проекта на уровне замысла. Там же приведен пример табличной формы, заполняя которую, можно без формул и сложных моделей легко вывести значение PP.

В отличие от простого метода, при комплексном подходе к оценке эффективности инвестиций период окупаемости рассчитывается с учетом временного фактора. При этом денежные потоки приводятся к стоимостной оценке старта проекта. А дисконтирование потоков наиболее грамотно выполняется с ориентацией на показатель WACC. В силу природы механизма дисконтирования, приведенный срок окупаемости (DPP, discounted payback period) всегда больше чем простой период, то есть DPP≥PP. Формула срока окупаемости приобретает следующий вид.

Формула расчета DPP

Срок окупаемости – очень легкий и оперативный показатель, которым могут воспользоваться участники инвестиционного проекта на разных этапах его реализации от замысла до момента оценки результатов после завершения. Он хорошо себя проявляет в комплексе с другими оценочными показателями и в условиях сравнения нескольких инвестиционных решений. Во всяком случае, данный критерий позволяет осознать инвестору, что рассматривая проект, он может выбрать более безопасную модель капитальных вложений, даже не принимая в расчет размер будущей прибыли.

NPV формула расчета пример. NPV инвестиционного проекта

Инвестировать — это значит вложить свободные финансовые ресурсы сегодня с целью получения стабильных денежных потоков в будущем. Вкладываться можно в финансовые инструменты, или в новый бизнес, или в расширение уже существующего бизнеса. В любом случае, инвестирование — это вложение денег в какие-то активы на долгосрочную перспективу.

Как не ошибиться и не только вернуть вложенные средства, но еще и получить прибыль от инвестиций?

Для этого можно воспользоваться одним из методов оценки эффективности инвестиционных проектов. NPV — это один из таких методов. Найти NPV  инвестиционного проекта означает найти чистую приведенную стоимость всех денежных потоков, связанных с этим проектом.

Как это сделать, используя формулу для расчета NPV, и так ли это сложно, читайте ниже.

Что можно делать с деньгами?

Если у вас появилась некоторая сумма денег, то есть три возможности ими распорядиться:

• а) потратить — купить большую квартиру и жить в ней, купить автомобиль и ездить на нем на работу, съездить в отпуск на Гавайи. У каждого есть свои варианты, ведь, чтобы потратить деньги, советчики не нужны.
• б) спрятать в сейф на «черный день». И всё время трястись, что их украдут. И с грустью наблюдать, как они обесцениваются в результате инфляции
• в) «вложить» (инвестировать) куда-нибудь с целью получения дохода в будущем. А будет ли это выгодно?

Эта статья для тех, кто выбирает третий пункт из этого списка. И не важно, собираетесь ли вы инвестировать свои деньги или деньги компании, в которой вы будете работать финансовым специалистом.

Инвестировать можно в банк, положив деньги на депозит, а можно купить долговые обязательства или акции банков или компаний, которые свободно торгуются на финансовом рынке. Это самый простой путь, но не самый доходный. Для физических лиц, то есть нас с вами, чаще всего, это единственный способ вложения накоплений.

А можно инвестировать в бизнес, что означает купить долгосрочные активы (основные средства), используя которые в процессе производства, торговли или оказания услуг, вы будете получать в будущем притоки денежных средств. Для юридических лиц (компаний) это собственно говоря, и является целью их существования — делать деньги (прибыль) из инвестиций.

Чтобы определить, будет ли успешным тот или иной инвестиционный проект, финансовыми специалистами используются определенные методы оценки проектов. Два основных метода — это NPV и IRR.

NPV — что это такое? Какая логика в этом показателе?

NPV — это сокращение по первым буквам фразы «Net Present Value»  и расшифровывается это как чистая приведенная (к сегодняшнему дню) стоимость. Это метод оценки инвестиционных проектов, основанный на методологии дисконтирования денежных потоков.

Если вы знаете перспективный бизнес-проект и хотите вложить в него деньги, то неплохо было бы для начала рассчитать NPV (=чистую приведенную стоимость) этого бизнес-проекта. Алгоритм расчета такой:

• 1) нужно оценить денежные потоки от проекта — первоначальное вложение (отток) денежных средств и ожидаемые поступления (притоки)  денежных средств в будущем
• 2) определить стоимость капитала (cost of capital) для вас  — это будет ставкой дисконтирования
• 3) продисконтировать все денежные потоки (притоки и оттоки) от проекта по ставке, которую вы оценили в п.2)
• 4) Сложить. Сумма всех дисконтированных потоков и будет равна NPV проекта

Правило: если NPV больше нуля, то проект можно принять, если NPV меньше нуля, то проект стоит отвергнуть.

Логическое обоснование метода NPV очень простое. Если NPV равно нулю, это означает, что денежные потоки от проекта достаточны, чтобы

• а) возместить инвестированный капитал и
• б) обеспечить необходимый доход на этот капитал.

Если NPV положительный, значит, проект принесет прибыль, и чем больше величина NPV, тем выгоднее/прибыльнее является данный проект. Поскольку доход кредиторов (у кого вы брали деньги в долг) фиксирован, весь доход выше этого уровня принадлежит акционерам. Если компания одобрит проект с нулевым NPV, позиция акционеров останется неизменной – компания станет больше, но цена акции не вырастет. Однако, если проект имеет положительную NPV, акционеры станут богаче.

Формула NPV — пример расчета

Формула расчета NPV выглядит сложно на взгляд человека, не относящего себя к математикам:

Где:

• n, t — количество временных периодов,
• CF — денежный поток (Cash Flow),
• R — стоимость капитала (ставка дисконтирования, Rate)

На самом деле эта формула —  всего лишь правильное математическое представление суммирования нескольких величин. Чтобы  рассчитать NPV, возьмем для примера два проекта А и Б, которые имеют следующую структуру денежных потоков в ближайшие 4 года:

Оба проекта А и Б имеют одинаковые первоначальные инвестиции в 10,000, но денежные потоки в последующие годы сильно разнятся. Проект А предполагает более быструю отдачу от инвестиций, но к четвертому году денежные поступления от проекта сильно упадут. Проект Б, напротив, в первые два года показывает более низкие денежные притоки, чем поступления от Проекта А, но зато в последующие два года Проект Б принесет больше денежных средств, чем проект А.

Рассчитаем NPV инвестиционного проекта следующим образом:
Предположения для упрощения расчета:

• а) все денежные потоки случаются в конце каждого года,
• б) первоначальный денежный отток (вложение денег) произошел в момент времени «ноль», т.е. сейчас
• б) стоимость капитала (ставка дисконтирования) составляет 10%

Про дисконтирование денежных потоков на этом сайте есть отдельная статья.  Если расчет, приведенный ниже, вам покажется совсем непонятным, то лучше будет сначала вспомнить основы дисконтирования, вернувшись к этой статье.

Коротко напомню: чтобы привести денежный поток к сегодняшнему дню, нужно умножить денежную сумму на коэффициент 1/(1+R), при этом (1+R) надо возвести в степень, равную количеству лет. Величина этой дроби называется фактором или коэффициентом дисконтирования. Чтобы не вычислять каждый раз этот коэффициент, его можно посмотреть в специальной таблице, которая называется «таблица коэффициентов дисконтирования».

Применим формулу NPV для Проекта А. У нас четыре годовых периода и пять денежных потоков. Первый поток (10,000) — это наша инвестиция в момент времени «ноль», то есть сегодня. Если развернуть формулу NPV, приведенную чуть выше, то мы получим сумму из пяти слагаемых:

Если подставить в эту сумму данные из таблицы для Проекта А вместо CF и ставку 10% вместо R, то получим следующее выражение:

То, что стоит в делителе, можно рассчитать, но проще взять готовое значение из таблицы коэффициентов дисконтирования и умножить эти коэффициенты на сумму денежного потока.

В результате приведенная стоимость денежных потоков (NPV) для проекта А равна 788,2 доллара. Расчет NPV для проекта А можно так же представить в виде таблицы и в виде шкалы времени:

Точно таким же образом рассчитывается NPV для проекта Б.

Поскольку коэффициенты дисконтирования уменьшаются с течением времени, вклад в приведенную стоимость проекта больших (4,000 и 6,000), но отдалённых по времени (третий и четвертый годы) денежных потоков будет меньше, чем вклад от денежных поступлений в первые годы проекта. Поэтому ожидаемо, что для проекта Б чистая приведенная стоимость денежных потоков будет меньше, чем для Проекта А.

У меня получилось, что NPV Проекта Б — 491,5 доллара.

Расчет NPV для проекта Б можно посмотреть в таблице и на рисунке со шкалой времени.

Вывод: оба проекта можно принять, так как NPV обоих проектов больше нуля, а, значит, осуществление этих проектов приведет к увеличению стоимости компании-инвестора.

Если эти проекты взаимоисключающие, то есть необходимо выбрать один из них, то предпочтительнее выглядит Проект А, поскольку его NPV заметно больше 788,2, чем NPV Проекта Б 491,5.

Цифры для расчета NPV инвестиционного проекта — в чём сложность?

Применить математическую формулу несложно, если известны все переменные. Когда у вас есть все цифры — денежные потоки и стоимость капитала — то вы легко сможете подставить их в формулу  и рассчитать NPV. Но не всё так просто. Реальная жизнь отличается от чистой математики тем, что невозможно точно определить величину переменных, которые входят в эту формулу. Собственно говоря, именно поэтому на практике примеров неудачных инвестиционных решений гораздо больше, чем удачных.

а) Денежные потоки

Самый важный и самый трудный шаг в анализе инвестиционных проектов — это оценка всех денежных потоков, связанных с проектом. Во-первых, это величина первоначальной инвестиции (оттока средств) сегодня. Во-вторых, это величины годовых притоков и оттоков денежных средств, которые ожидаются в последующие периоды.

Сделать точный прогноз всех расходов и доходов, связанных с большим комплексным проектом, невероятно трудно. Например, если инвестиционный проект связан с выпуском на рынок нового товара, то для расчета NPV необходимо будет сделать прогноз будущих продаж товара в штуках, и оценить  цену продажи за единицу товара. Эти прогнозы основываются на оценке общего состояния экономики, эластичности спроса (зависимости уровня спроса от цены товара), потенциального эффекта  от рекламы, предпочтений потребителей, а также реакции конкурентов на выход нового продукта.

Кроме того, необходимо будет сделать прогноз операционных расходов (платежей), а для этого оценить будущие цены на сырье, зарплату работников, коммунальные услуги, изменения ставок аренды, тенденции в изменении курсов валют, если какое-то сырье можно приобрести только за границей и так далее. И все эти оценки нужно сделать на несколько лет вперед.

б) Ставка дисконтирования

Ставка дисконтирования в формуле расчета NPV — это стоимость капитала (cost of capital) для инвестора. Другими словами, это ставка процента, по которой компания-инвестор может привлечь  финансовые ресурсы.

В общем случае компания может получить финансирование из трех источников:

1. взять в долг (обычно у банка)
2. продать свои акции
3. использовать внутренние ресурсы (нераспределенную прибыль)

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Ставка дисконтирования для инвестиционного проекта. Это WACC — средневзвешенная стоимость капитала

Финансовые ресурсы, которые могут быть получены из этих трех источников, имеют свою стоимость. И она разная! Наиболее понятна стоимость долговых обязательств (пункт 1 списка). Это либо процент по долгосрочным кредитам, который требуют банки, либо процент по долгосрочным облигациям, если компания может выпустить свои долговые инструменты на финансовом рынке. Оценить стоимость финансирования из двух остальных источников сложнее. Финансистами давно разработаны несколько моделей для такой оценки, среди них небезызвестный CAPM (Capital Asset Pricing Model). Но есть и другие подходы.

Стоимость капитала для компании (и, следовательно, ставка дисконтирования в формуле NPV)  будет средневзвешенная величина процентных ставок их этих трех источников. В англоязычной финансовой литературе это обозначается как WACC — сокращение по первым буквам английской фразы Weighted Average Cost of Capital, что переводится как средневзвешенная стоимость капитала.

Зависимость NPV проекта от ставки дисконтирования

Понятно, что получить абсолютно точные величины всех денежных потоков проекта и точно определить стоимость капитала, т.е. ставку дисконтирования невозможно. В этой связи интересно проанализировать зависимость NPV от этих величин. У каждого проекта она будет разная.  Наиболее часто делается анализ чувствительности показателя NPV от стоимости капитала.

Давайте рассчитаем NPV по проектам А и Б для разных ставок дисконтирования. Я сделала этот расчет в Excele, результаты приведены в таблице ниже:

Табличная форма уступает графической по информативности, поэтому гораздо интереснее посмотреть результаты на графике (нажать, чтобы увеличить изображение):

 Из графика видно, что NPV проекта А превышает NPV проекта Б при ставке дисконтирования более 7% (точнее 7,2%). Это означает, что ошибка в оценке стоимости капитала для компании-инвестора может привести к ошибочному решению в плане того, какой проект из двух следует выбрать.

Кроме того, из графика также видно, что Проект Б (красная линия) является более чувствительным в отношении ставки дисконтирования. То есть NPV проекта Б уменьшается ,быстрее по мере роста этой ставки (красный график более крутой). И это легко объяснимо. В проекте Б денежные поступления в первые годы проекта невелики, со временем они увеличиваются. Но коэффициенты дисконтирования для более отдаленных периодов времени уменьшаются очень значительно. Поэтому вклад больших денежных потоков в чистую приведенную стоимость так же резко падает.

Например, можно рассчитать, чему будут равны 10,000 долларов через 1 год, 4 года и 10 лет при ставках дисконтирования 5% и 10%, то  наглядно можно увидеть, как сильно зависит приведенная стоимость денежного потока от времени его возникновения:

В последнем столбце таблицы видно, что один и тот же денежный поток (10,000)  при разных ставках дисконтирования отличается через год всего на 4.5%. Тогда как тот же самый по величине денежный поток, только через 10 лет от сегодняшнего дня при дисконтировании по ставке 10% будет на 37,2% меньше, чем его же приведенная стоимость при ставке дисконтирования 5%. Высокая стоимость капитала (=ставка дисконтирования) «съедает» существенную часть дохода от инвестиционного проекта в отдаленные годовые периоды, и с этим ничего не поделать. Это математика.

Именно поэтому, при оценке инвестиционных проектов денежные потоки, отстоящие от сегодняшнего дня более, чем на 10 лет, обычно не используются. Помимо существенного влияния дисконтирования, еще и точность оценки отдаленных по времени денежных потоков существенно ниже.

История с выбором между двумя проектами А и Б будет продолжена в следующих публикациях на тему методов оценки инвестиционных проектов. К сожалению, большинство статей в Интернете на эту тему написано сухо и коротко, и многие из публикаций содержат ошибки, что недопустимо.

Расчет NPV — пример в Excel

В нашем компьютерном веке стало гораздо проще делать любые расчеты. В программе Excel есть функция, с помощью которой расчет NPV можно сделать быстрее, чем по таблицам. И не нужно дисконтировать каждый поток вручную. Проще зайти в раздел Excel Формулы —> Финансовые и выбрать функцию ЧПС.

Пример расчета NPV для проекта А показан ниже:

Единственная сложность заключается в том, что эта функция дисконтирует все потоки, которые вы выберете. Если же первый поток, как в проектах А и Б рассмотренных выше, приходится на период времени ноль, то его не надо вводить в ячейку значения. Первоначальная инвестиция в сумме -10,000 нужно добавить к тому значению, которое рассчитает функцию ЧПС. В этом примере дисконтируются ячейки B3-B6 (обведено красным в таблице), по ставке 0,10 (зеленый квадратик), приведенная стоимость получается равной 10,788.2. Если вычесть из этой суммы инвестицию 10,000, то получится NPV, равная 788,2. При расчете вручную мы получили 788,4, разница 0,2 получилась в результате округлений.

Другая функция  программы Excel, расположенная в том же разделе финансовых формул, ЧИСТНЗ тоже считает приведенную стоимость денежных потоков, но она может это делать для неравных промежутков времени между потоками. В ней есть дополнительная ячейка, куда можно ввести диапазон дат, соответствующих времени поступления денежных средств.

И будет вам счастье и приличный счёт в банке.

Финансовая грамотность необходима каждому человеку. Современная экономика — это сложный механизм перекачивания денег из одного кармана в другой. И нужно не только научиться зарабатывать деньги, но и вкладывать их.

Учиться быть инвесторами желательно еще до того, как у вас появятся деньги. Если в будущем вам повезет, и вы выиграете миллион долларов в лотерею, то вы должны быть готовы к этому.  Если вам удастся заработать достаточные для инвестирования средства, то тем более захочется распорядиться ими так, чтобы приумножить.

Другие статьи на этом сайте из рубрики «Финансы»:

Вернуться на главную страницу

Как рассчитать срок окупаемости инвестиционного проекта – SPRINTinvest.RU

Экономическая эффективность инвестиционного проекта может быть оценена с помощью различных методов. Часть этих методов известна уже не одно десятилетие, некоторые же получили всеобщее распространение сравнительно недавно.

Сегодня мы остановимся на одном из традиционных методов оценки экономической эффективности инвестиционного проекта, позволяющем за счет применения несложных вычислений получить очень ценные показатели его эффективности/неэффективности.

Речь идет об определении срока окупаемости инвестиционного проекта.

Как вычислить срок окупаемости инвестиционного проекта

Под сроком окупаемости инвестиционного проекта понимают некоторый минимальный период, в течение которого обеспечивается полный возврат вложенных средств за счет доходов, поступающих в процессе функционирования инвестиционного проекта.

По истечении этого периода всякие дальнейшие поступления от реализации инвестиционного проекта будут формировать объем чистой прибыли.

К вычислению срока окупаемости инвестиционного проекта на практике применима простейшая формула:

T = S / q,

где S – объем первоначальных инвестиций, q – среднегодовой, если речь идет о расчете периода в годах, или иной периодический доход от инвестиций.

Эта формула может несколько видоизменяться применительно к конкретным условиям решаемой задачи. Суть от этого не меняется.

Примеры расчета срока окупаемости

Чтобы лучше понять эту формулу, достаточно рассмотреть несколько наглядных примеров, которые, к слову сказать, можно понавыдумывать и самому.

Например, приобретение квартиры за 60 тыс. долл. с целью последующей сдачи ее внаем при условии среднемесячного поступления 400 долл. в качестве арендной платы позволит окупить первоначальные инвестиции за 12,5 лет:

T = 60000 долл. / (12 * 400 долл.) = 60000 долл. / 4800 долл./год = 12,5 лет.

Другой пример из сферы высокодоходных инвестиций.

Допустим, по инвестиционному плану А некий проект предлагает доходность в размере 1,18% от размера первоначального вклада ежедневно.

Начисления производятся только по рабочим дням (кроме субботы и воскресенья). Объем инвестиций составляет 50 долл.

В таком случае сроком окупаемости нашего высокодоходного проекта будет период, равный примерно четырем месяцам (если быть точнее, 3 месяца 28 дней).

Логика расчетов здесь такова. Для начала определим среднемесячную доходность наших инвестиций:

q = 50 долл. * (1,18 % / 100 %) * 30 дней * (5 / 7 дней) = 12,64 долл.

Полученное значение мы просто подставим в нашу основную формулу вида T = S / q:

Т = 50 долл. / 12,64 долл./мес. = 3,95 мес., или 3 мес. 28 дней.

Другими словами, оформив вклад в подобный инвестиционный проект, можно на 4 месяца о нем «забыть», так как до истечения этого срока ваши инвестиции будут считаться условно убыточными (то есть полученная прибыль не сможет покрыть объем первоначальных инвестиций).

Как только срок вклада «перевалит» через этот барьер, можете смело поздравлять себя и спать спокойно.

Что бы ни случилось и сколько бы после этого проект ни просуществовал, ваши инвестиции окажутся прибыльными.

Желательно самостоятельно попрактиковаться на других примерах, чтобы в дальнейшем сроки окупаемости инвестиционных проектов рассчитывались бы вами практически на автомате.

Полезный навык, что уж тут говорить.

Преимущества и недостатки метода расчета

Основными преимуществами нашего метода, позволяющего рассчитать срок окупаемости инвестиционного проекта, являются его простота, наглядность и возможность разделения и классификации инвестиционных проектов в зависимости от данного показателя.

Фактически мы получаем в руки инструмент, позволяющий численно оценить инвестиционный риск от вложения средств в тот или иной проект.

Здесь имеет место обратная зависимость: чем короче срок окупаемости, тем инвестиционный риск ниже.

И наоборот, чем дольше нам приходится ждать возврата вложенных средств, тем более рискованными оказываются соответствующие инвестиции.

К числу недостатков обозначенного метода обычно относят исключение из расчетов периодов, не связанных с непосредственной реализацией инвестиционного проекта (его разработки или, напротив, ликвидации).

Фактически доходы, которые мы получим за пределами срока окупаемости, какого-либо влияния на размер этого срока не оказывают.

Кроме того, этот метод не учитывает различия в цене денег во времени (впрочем, этого недостатка легко избежать, если обратиться к другим методам, использующим, в частности, коэффициенты дисконтирования; соответствующие вопросы, однако, мы рассмотрим уже в наших следующих публикациях).

Как бы там ни было, вычисление срока окупаемости является одним из важнейшим методов расчета и оценки экономической эффективности инвестиционного проекта.

Как рассчитать срок окупаемости — КорпХантер — юридические консультации по вопросам коммерческого права

Формула срока окупаемости

Сроком окупаемости называют временной период, за который вложенные в проект денежные средства будут возвращены.

Если сказать иначе, это интервал времени, за который доходы, полученные от инвестиций, превысят затраты на них.

Данный показатель позволяет оценить, сколько времени будет потрачено на возмещение расходов.

Формула вычисления:

 

Ток — период окупаемости вложений;

n — количество периодов;

CFt — поступление инвестиций за время t;

Io — сумма первоначальных вложений в нулевой период.

Недостатком данной формулы является:

• Невозможность определить величину инвестиций, поступающих по окончании периода окупаемости (существует вероятность упущения более прибыльного проекта).
• Стоимость денежных средств.
• Не определить при знакопеременных инвестиционных потоках.

Выбирая проект для вложения денежных средств на основе значения периода окупаемости, предпочтение отдается тому, у которого он меньше. Иными словами, чем короче период времени, за который окупит себя проект, тем лучше.

Расчет периода окупаемости

Пример расчета срока окупаемости

Рассмотрим пример, того как применять формулу для расчета периода окупаемости.

Пусть размер инвестиции, вложенной в проект 200000$.

Доход от вложений в 1-м месяце составил 60000$.

Во 2-м — 70000$.

В 3-м — 80000$.

В 4-м — 65000$.

Сначала складываем доходы 1-го и 2-го месяца реализации проекта.

Сумма равна 130000$, что меньше вложенных инвестиций.

Далее, складываем полученную сумму с доходом в 3-м месяце.

Получаем 210000$. Сумма превысила первоначальные вложения. Значит, можно сделать вывод, что срок окупаемости менее трех месяцев.

[box type=»download»] Если сумма была бы меньше, то нужно было бы совершать данную итерацию до тех пор, пока не будет достигнуто превышение первоначальных инвестиций.[/box]

Дальше ищем точное значение срока окупаемости.

Для этого сначала вычисляем часть периода на третьем месяце периода окупаемости.

Ост. = (1 – (210000 — 200000)/80000) = 0,875 (мес.).

Прибавляем к остатку первые два месяца также входящие в общий период окупаемости.

Таким образом, срок окупаемости получился немногим меньше 3 месяцев, а точнее, 2,875 месяца.

Расчет срока окупаемости в MS Excel

Рассмотрим процесс расчета периода окупаемости в приложении MS Excel на тех же числах, что и в первом примере.

Создаем таблицу и вводим входные значения (см. рис. 1):

Рис.1

Делаем активной ячейку в столбце «Денежный поток, нарастающий итогом», щелкнув по ней мышкой (ячейка выделена стрелкой на рис. 2). Так, мы определим, куда поместить итоговое значение дохода от инвестиций после окончания первого месяца.

После выбора ячейки нажимаем кнопку «Функция» (обведена на рис. 2).

Рис. 2

В появившемся окне выбираем функцию «СУММ» и жмем «ОК» (рис. 3).

Рис. 3

В следующем окне первое число отобразится автоматически. Это первая числовая ячейка в данном столбце, то есть ячейка D4, значение которой 0.

Второе число нужно ввести вручную. В нашем примере это ячейка C5, то есть значение инвестиционного дохода после окончания первого месяца (рис. 4). Жмем «ОК».

Рис. 4

В ячейке D5 вычисляется сумма значения общего дохода и дохода за прошедший месяц.

В данном примере значение общего дохода (пока что 0) складывается с доходом после первого месяца. В строке формулы отображается введенная функция (см. рис 5).

Рис. 5

Дальше от вас требуется только «протянуть» мышкой из правого нижнего угла ячейки, удерживая левую кнопку, вдоль всего столбца D, начиная с ячейки D5. И функция выстроит значения (рис.6).

Рис. 6

Таким образом, из расчета видно, что сумма доходов от вложенных инвестиций превысит размер вложений в проект только после трех месяцев.

Дисконтированный срок окупаемости проекта или DPBP

Дисконтированным сроком окупаемости проекта (DPBP) называют кратчайший временной период, по окончании которого текущий чистый эффективный денежный поток перестает быть со знаком «минус» и таковым остается далее.

Расчет DPP выполняется подобно расчету периода окупаемости проекта, с поправкой на то, что при вычислении вместо простого денежного потока используется чистая современная ценность инвестиций.

Показатель DPP показывает, за какой срок доходы от проекта окупят вложенные инвестиции и будут покрывать текущие расходы, то есть когда интегральный эффект инвестиций станет положительным и более не изменится.

Таким образом, размер DPP всегда будет превышать величину обычного периода окупаемости.

В связи с этим, благодаря тому, что DPP учитывает изменение стоимости инвестиций во времени, он является наиболее распространенным методом оценки рентабельности инвестиционного проекта, чем и отличается от расчета периода окупаемости проекта.

Важность внутренней нормы доходности

Внутренней нормой доходности (IRR) называют норму прибыли, порожденную инвестицией, при которой чистая текущая стоимость инвестиции нулевая.

Норма прибыли — это дисконтированная ставка, при которой дисконтированные доходы от вложений в проект соответствуют затратам на инвестиции.

Экономическая суть IRR определяется предполагаемой средней величиной отношения дохода к активам предприятия и наиболее выгодной процентной ставкой, при которых возможно вкладывать денежные средства в проект без убытков.

Соответственно, благодаря IRR возможно определить максимальные удельные затраты по проекту.

Таким образом, если внутренняя норма доходности проекта превышает величину инвестиций, то проект подлежит рассмотрению, иначе — отклонению.

[box type=»download»] Особенность внутренней нормы доходности заключается в использовании внутренних атрибутов проекта без учета внешних параметров.  Этим она отличается от показателя DPBP, учитывающего изменение стоимости денег во времени.[/box]

Преимущества и недостатки ВНД

Плюсы:

• Позволяет сравнить разномасштабные проекты.
• Позволяет сравнить проекты различной продолжительности.

Минусы:

• Игнорирует степень реинвестирования.
• Не отображает итог инвестиции в абсолютном значении ($, ₽).
• Существует вероятность получить несколько значений IRR, а также возможность неверного расчета при знакопеременных потоках.

Преимущества использования показателя IRR

Внутренняя норма доходности может использоваться для определения наиболее выгодного проекта при следующих одинаковых параметрах:

• Равная сумма вложенных денежных средств.
• Равная продолжительность расчетного отрезка времени.
• Одинаков уровень риска.

Также IRR используется для:

• Оценки проекта с экономической точки зрения.
• Оценки уровня стабильности проекта.

Установления нормы дисконта участвующими в проекте на основе данных об IRR других направлений для вложений.

Следует отметить, что применение ВНД, возможно, только в случае, если первые несколько инвестиционных потоков отрицательны, а остальные — нет. В противном случае чистая текущая стоимость инвестиции никогда не станет нулевой.

[box type=»download»] Следует отметить, что размер первого отрицательного потока и определяет величину будущей инвестиции в проект, в случае его принятия.[/box]

IRR должен быть больше средневзвешенной стоимости инвестиций.

При выполнении данного условия проект может быть принят, иначе, он отклоняется.

Плюсы и минусы метода окупаемости

Сущность данного метода в нахождении чистого дохода от проекта за период его внедрения.

Простой метод окупаемости проекта основан на определении временного периода, необходимого для полного возмещения первоначальных капиталовложений.

На основании его использования отбираются проекты с наименьшими периодами окупаемости.

Минусы:

• Не подразумевает определение рентабельности проекта.
• Не предусматривается получение дополнительных денежных поступлений после окончания срока полной окупаемости.
• Не берется во внимание длительность «жизни» материальных средств (после того, как окупятся инвестиции в проект, срок использования денежных активов сразу истекает).

Плюсы:

• Простота вычисления.
• Понятность.
• Базируется на финансовых потоках, не учитывая прибыль.
• Позволяет выбрать наиболее краткосрочные проекты, что снижает степень их рискованности.

Дисконтированный метод окупаемости также не принимает в расчет инвестиционные потоки по окончании срока окупаемости.

Наиболее предпочтительным является дисконтированный метод расчета срока, уступая простому методу окупаемости. Так как в дисконтированном методе расчета срока окупаемости итоговый период окупаемости больше, чем в простом методе окупаемости, исключается меньшее число денежных потоков.

Почему короткий срок окупаемости лучше, чем более длительный?

При одинаковых входных условиях для инвестирования собственных средств выбирается тот проект, срок окупаемости которого меньше так как:

• Чем раньше вернуться затраты, направленные в проект, тем раньше их снова можно использовать.
• Минимальный срок окупаемости проекта говорит о наименьшей степени риска при его реализации.

Метод окупаемости | Формула срока окупаемости — AccountingTools

Что такое метод окупаемости?

Срок окупаемости — это время, необходимое для возврата суммы, инвестированной в актив, за счет чистых денежных потоков. Это простой способ оценить риск, связанный с предлагаемым проектом. Инвестиции с более коротким сроком окупаемости считаются лучшими, поскольку первоначальные затраты инвестора находятся под угрозой в течение более короткого периода времени. Расчет срока окупаемости называется методом окупаемости.Срок окупаемости выражается в годах и долях лет. Например, если компания инвестирует 300000 долларов в новую производственную линию, а затем производственная линия дает положительный денежный поток в размере 100000 долларов в год, то период окупаемости составляет 3,0 года (начальные инвестиции 300000 долларов ÷ 100000 долларов годовой окупаемости).

Формула метода окупаемости упрощена: разделите денежные затраты (которые, как предполагается, происходят полностью в начале проекта) на сумму чистого притока денежных средств, генерируемого проектом за год (который предполагается, что в каждый год).

Пример метода окупаемости

Alaskan Lumber рассматривает возможность покупки ленточной пилы стоимостью 50 000 долларов США, которая будет приносить чистый денежный поток в размере 10 000 долларов США в год. Срок окупаемости данного капитального вложения 5,0 лет. Alaskan также рассматривает возможность покупки конвейерной системы за 36 000 долларов, которая сократит транспортные расходы лесопильного завода на 12 000 долларов в год. Срок окупаемости данного капитального вложения составляет 3,0 года. Если бы у Аляски было достаточно средств только для инвестирования в один из этих проектов, и если бы она использовала только метод окупаемости в качестве основы для своего инвестиционного решения, она купила бы конвейерную систему, поскольку у нее более короткий период окупаемости.

Преимущества и недостатки метода окупаемости

Срок окупаемости полезен с точки зрения анализа рисков, так как он дает быстрое представление о том, сколько времени будет находиться под риском первоначальных инвестиций. Если бы вы анализировали предполагаемые инвестиции с использованием метода окупаемости, вы бы склонны были принять те инвестиции, которые имеют быстрый период окупаемости, и отклонить те, которые имеют более длительные. Как правило, он более полезен в отраслях, где инвестиции устаревают очень быстро и где полный возврат первоначальных инвестиций, следовательно, вызывает серьезную озабоченность.Хотя метод окупаемости широко используется из-за своей простоты, он страдает следующими проблемами:

1. Срок службы актива . Если срок полезного использования актива истекает сразу после того, как он окупит первоначальные инвестиции, то нет возможности для генерирования дополнительных денежных потоков. Метод окупаемости не включает никаких предположений относительно срока службы активов.

2. Дополнительные денежные потоки . Концепция не учитывает наличие каких-либо дополнительных денежных потоков, которые могут возникнуть в результате инвестиций в периоды после достижения полной окупаемости.

3. Сложность движения денежных средств . Формула слишком упрощена, чтобы учесть множество денежных потоков, которые на самом деле возникают в результате капитальных вложений. Например, денежные вложения могут потребоваться на нескольких этапах, например, денежные затраты на периодические обновления. Кроме того, отток денежных средств может значительно измениться с течением времени в зависимости от потребительского спроса и степени конкуренции.

4. Рентабельность . Метод окупаемости ориентирован исключительно на время, необходимое для возврата первоначальных инвестиций; он вообще не отслеживает конечную прибыльность проекта.Таким образом, метод может указывать на то, что проект с короткой окупаемостью, но без общей прибыльности, является лучшим вложением, чем проект, требующий долгосрочной окупаемости, но имеющий существенную долгосрочную прибыльность.

5. Стоимость денег во времени . Этот метод не принимает во внимание временную стоимость денег, когда денежные средства, полученные в более поздние периоды, стоят меньше, чем денежные средства, полученные в текущем периоде. Вариант формулы срока окупаемости, известный как формула дисконтированной окупаемости, устраняет эту проблему за счет включения в расчет временной стоимости денег.Другими методами анализа капитального бюджета, которые включают временную стоимость денег, являются метод чистой приведенной стоимости и внутренняя норма прибыли.

6. Ориентация на индивидуальные активы . Многие закупки основных средств предназначены для повышения эффективности отдельной операции, что совершенно бесполезно, если существует узкое место процесса, расположенное ниже по потоку от этой операции, которое ограничивает способность бизнеса производить больше продукции. Формула срока окупаемости не учитывает производительность всей системы, а только конкретную операцию.Таким образом, его использование больше на тактическом уровне, чем на стратегическом уровне.

7. Неверное усреднение . Знаменатель расчета основан на средних денежных потоках от проекта за несколько лет, но если прогнозируемые денежные потоки в основном находятся в той части прогноза, которая наиболее удалена от будущего, расчет неверно даст слишком короткий срок окупаемости. . Следующий пример иллюстрирует проблему.

Пример метода окупаемости № 2

ABC International получила предложение от менеджера с просьбой потратить 1500000 долларов на оборудование, которое приведет к притоку денежных средств в соответствии со следующей таблицей:

Как рассчитать период окупаемости — AccountingTools

Срок окупаемости — это количество времени, необходимое для поступления денежных средств, генерируемых проектом, для компенсации его первоначального оттока денежных средств.Рассчитать срок окупаемости можно двумя способами:

• Метод усреднения . Разделите ожидаемые поступления денежных средств в годовом исчислении на ожидаемые первоначальные затраты на актив. Этот подход лучше всего работает, когда ожидается, что в последующие годы денежные потоки будут стабильными.

• Метод вычитания . Вычтите каждый отдельный годовой приток денежных средств из первоначального оттока денежных средств до тех пор, пока не будет достигнут срок окупаемости. Этот подход лучше всего работает, когда ожидается изменение денежных потоков в последующие годы.Например, значительное увеличение денежных потоков через несколько лет в будущем может привести к неточному периоду окупаемости при использовании метода усреднения.

Обратите внимание, что в обоих случаях расчет основан на денежных потоках, а не на чистой прибыли (которая подлежит неденежным корректировкам).

Также возможно создать более подробную версию метода вычитания, используя дисконтированные денежные потоки. Это наиболее реалистичный результат, но для его завершения требуется больше усилий.

Пример периода окупаемости

Метод усреднения: ABC International тратит 100 000 долларов на новую машину, при этом все средства выплачиваются при приобретении машины. Ожидается, что в течение каждого из следующих пяти лет машина будет требовать 10 000 долларов ежегодных затрат на техническое обслуживание и будет генерировать 50 000 долларов платежей от клиентов. Таким образом, ожидается, что чистые годовые положительные денежные потоки составят 40 000 долларов. Когда первоначальный денежный платеж в размере 100 000 долларов США делится на годовой приток наличных средств в размере 40 000 долларов США, получается период окупаемости, равный 2.5 лет.

Метод вычитания: возьмем тот же сценарий, за исключением того, что 200 000 долларов США общих положительных денежных потоков распределяются следующим образом:

Год 1 = 0
долларов США 2-й год = 20 000 долларов
Год 3 = 30 000 долларов США
Год 4 = 50 000 долларов США
Год 5 = 100 000 долларов США

В этом случае мы должны вычесть ожидаемые поступления денежных средств из первоначальных затрат в размере 100 000 долларов США за первые четыре года до завершения интервала окупаемости, поскольку потоки денежных средств задерживаются в значительной степени. Таким образом, метод усреднения показывает окупаемость 2.5 лет, а окупаемость методом вычитания — 4,0 года.

Связанные курсы

Бюджетирование капиталовложений

Срок окупаемости | Формулы, расчет и примеры

На главную Бухгалтерский учет Составление бюджета Срок окупаемости

Период окупаемости — это время, в течение которого первоначальные затраты на инвестиции, как ожидается, будут возмещены за счет денежных поступлений, генерируемых инвестициями. Это один из простейших методов оценки инвестиций.

Поскольку оценки денежных потоков достаточно точны для периодов в ближайшем будущем и относительно неточны для периодов в отдаленном будущем из-за экономической и операционной неопределенности, период окупаемости является индикатором риска, присущего проекту, поскольку он учитывает первоначальные притоки и игнорирует денежные потоки после момента возврата первоначальных инвестиций.

Проекты, имевшие больший приток денежных средств в более ранние периоды, обычно получают более высокий рейтинг при оценке с учетом периода окупаемости по сравнению с аналогичными проектами, имеющими больший приток денежных средств в более поздние периоды.

Формула

Формула для расчета срока окупаемости инвестиций зависит от того, являются ли периодические денежные поступления от проекта равномерными или неравномерными.

Если денежные поступления равны (например, для инвестиций в аннуитеты), формула для расчета срока окупаемости будет:

Срок окупаемости =	Первоначальные инвестиции
	Чистый денежный поток за период

Когда денежные потоки неравномерны, нам необходимо рассчитать совокупный чистый денежный поток за каждый период, а затем использовать следующие формула:

Где,
A — номер последнего периода с отрицательным накопленным денежным потоком;
B — абсолютное значение (т.е.е. значение без знака минус) совокупного чистого денежного потока на конец периода A; и
C — общий приток денежных средств в течение периода, следующего за периодом A

Совокупный чистый денежный поток — это сумма поступлений на текущий момент за вычетом первоначального оттока.

Обе вышеупомянутые ситуации объясняются с помощью примеров, приведенных ниже.

Примеры

Пример 1: Равные денежные потоки

Компания C планирует осуществить проект, требующий первоначальных инвестиций в размере 105 миллионов долларов США.Ожидается, что проект будет приносить чистые денежные потоки в размере 25 миллионов долларов в год в течение 7 лет. Рассчитайте срок окупаемости проекта.

Решение

Срок окупаемости
= Начальные инвестиции ÷ Годовой денежный поток
= 105 млн долл. ÷ 25 млн долл. США
= 4,2 года

Пример 2: Неравномерные денежные потоки

Компания C планирует осуществить еще один проект, требующий первоначальных инвестиций в размере 50 миллионов долларов, и ожидается, что чистый денежный поток в 1 год составит 10 миллионов долларов, во 2-м году — 13 миллионов долларов, в третьем году — 16 миллионов долларов, в 4-м году — 19 миллионов долларов, а в 4-м году — 22 миллиона долларов. 5 год.Рассчитайте окупаемость проекта.

Решение

Год	(денежные потоки в миллионах)
	Годовой денежный поток	Совокупный денежный поток
0	(50)	(50)	10	(40)
2	13	(27)
3	16	(11)
		4
5	22	30

Срок окупаемости = 3 + 11/19 = 3 + 0.58 ≈ 3,6 года

Решение Правило

Чем дольше срок окупаемости проекта, тем выше риск. Между взаимоисключающими проектами, имеющими одинаковую доходность, решение должно заключаться в инвестировании в проект с наименьшим сроком окупаемости.

При принятии решения об инвестировании в проект или при сравнении проектов, имеющих разную доходность, решение, основанное на сроке окупаемости, является относительно сложным. Решение о принятии или отклонении проекта в зависимости от срока его окупаемости зависит от склонности руководства к риску.

Руководство установит приемлемый период окупаемости для отдельных инвестиций в зависимости от того, не склонно ли руководство к риску или идет на риск. Эта цель может быть разной для разных проектов, поскольку более высокий риск соответствует более высокой доходности, поэтому более длительный период окупаемости является приемлемым для прибыльных проектов. Для проектов с более низкой доходностью руководство примет проект только в том случае, если риск низкий, что означает, что период окупаемости должен быть коротким.

Преимущества и недостатки

Преимущества срока окупаемости:

1. Срок окупаемости рассчитать очень просто.
2. Это может быть мера риска, присущего проекту. Поскольку денежные потоки, возникающие на более позднем этапе жизненного цикла проекта, считаются более неопределенными, срок окупаемости показывает, насколько достоверны поступления денежных средств по проекту.
3. Для компаний, испытывающих проблемы с ликвидностью, он дает хороший рейтинг проектов, которые вернут деньги раньше срока.

Недостатки срока окупаемости:

1. Срок окупаемости не учитывает временную стоимость денег, что является серьезным недостатком, поскольку может привести к неправильным решениям.Вариант метода окупаемости, который пытается устранить этот недостаток, называется методом дисконтированного срока окупаемости.
2. Не принимает во внимание денежные потоки, возникающие после периода окупаемости. Это означает, что проект, имеющий очень хороший приток денежных средств, но превышающий период окупаемости, может быть проигнорирован.

, автор: Ирфанулла Ян, ACCA, последнее изменение: , 24 мая 2019 г.

Как рассчитать период окупаемости

Прежде чем принимать какое-либо инвестиционное решение, полезно подумать о том, сколько времени потребуется, чтобы окупить ваши первоначальные затраты.Это основной принцип срока окупаемости. Узнайте больше о том, как рассчитать срок окупаемости и что это значит для ваших инвестиций, ниже.

Что означает срок окупаемости?

Срок окупаемости тесно связан с точкой безубыточности любых инвестиций, в частности, со временем, которое потребуется инвестору для возмещения первоначальной стоимости проекта. Это быстрый и простой способ оценить инвестиционные возможности и риски, но вместо единиц анализа безубыточности срок окупаемости выражается в годах.Чем короче период окупаемости, тем привлекательнее будет вложение, потому что это означает, что потребуется меньше времени, чтобы окупиться.

Срок окупаемости используется не только в финансовых отраслях, но и предприятиями для расчета нормы прибыли на любой новый актив или модернизацию технологии. Например, владелец малого бизнеса может рассчитать период окупаемости установки солнечных панелей, чтобы определить, являются ли они экономически эффективным вариантом.

Как рассчитать период окупаемости

Чтобы определить, как рассчитать период окупаемости на практике, вы просто делите первоначальные денежные затраты проекта на сумму чистого притока денежных средств, который проект генерирует каждый год.В целях расчета формулы срока окупаемости можно предположить, что чистый приток денежных средств каждый год одинаков. Полученное число выражается в годах или долях лет.

Формула периода окупаемости

Записанный в виде формулы расчет срока окупаемости также может выглядеть так:

Срок окупаемости = первоначальные инвестиции / годовая окупаемость

Например, представьте, что компания инвестирует 200000 долларов в новое производственное оборудование, которое приводит к положительному денежному потоку в размере 50 000 долларов в год.

Срок окупаемости = 200 000 долл. США / 50 000 долл. США

В этом случае период окупаемости будет 4,0 года, потому что 200 000, разделенное на 50 000, равно 4.

Преимущества и недостатки периода окупаемости

Есть некоторые очевидные преимущества и недостатки расчетов срока окупаемости.

Плюсы анализа срока окупаемости

Формула срока окупаемости, действующая как простой анализ рисков, проста для понимания. Он дает краткий обзор того, насколько быстро вы можете рассчитывать на возврат своих первоначальных инвестиций.Срок окупаемости также позволяет проводить параллельный анализ двух конкурирующих проектов. Если у одного период окупаемости больше, чем у другого, это может быть не лучший вариант.

Минусы анализа срока окупаемости

С другой стороны, расчет срока окупаемости может быть настолько быстрым и легким, что он слишком упрощен.

Одним из недостатков этого типа анализа является то, что, хотя он показывает время, необходимое для возврата инвестиций, он не показывает конкретную прибыльность.Это может стать проблемой для инвесторов, выбирающих между двумя проектами только на основании срока окупаемости. Один проект может окупиться быстрее, но — в конечном итоге — это не обязательно сделает его более прибыльным, чем второй. Некоторым инвестициям требуется время, чтобы обеспечить потенциально более высокий приток денежных средств, но они будут упущены из виду при использовании только метода окупаемости.

Еще одним недостатком срока окупаемости является то, что он не принимает во внимание временную стоимость денег, в отличие от метода дисконтированного периода окупаемости.Эта концепция гласит, что деньги будут стоить больше сегодня, чем та же сумма в будущем, из-за обесценивания и потенциального дохода.

Альтернативы расчету периода окупаемости

Использование периода окупаемости для оценки риска — хорошая отправная точка, но многие инвесторы предпочитают формулы капитального бюджета, такие как чистая приведенная стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR). Это связано с тем, что они учитывают временную стоимость денег и альтернативную стоимость работы в формуле для более подробной и точной оценки.Другой вариант — использовать вместо этого формулу дисконтированного периода окупаемости, которая добавляет в уравнение временную стоимость денег.

Для наиболее тщательного и сбалансированного анализа соотношения риска и прибыли проекта инвесторам следует комбинировать различные эти модели.

Мы можем помочь

GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при поиске счетов. Узнайте, как GoCardless может помочь вам со специальными или регулярными платежами.

GoCardless используется более чем 55 000 компаний по всему миру. Узнайте больше о том, как вы можете улучшить обработку платежей в своем бизнесе уже сегодня.

Узнать большеЗарегистрироваться

Срок окупаемости — Узнайте, как использовать и рассчитать период окупаемости

Каков срок окупаемости?

Срок окупаемости показывает, сколько времени требуется бизнесу, чтобы окупить вложения. Этот тип анализа позволяет фирмам сравнивать альтернативные инвестиционные возможности и выбирать проект, который окупит свои инвестиции в кратчайшие сроки, если этот критерий важен для них.

Например, фирма может принять решение инвестировать в актив с начальной стоимостью 1 миллион долларов. Затем в течение следующих пяти лет фирма получает положительные денежные потоки, которые со временем уменьшаются. Какой срок окупаемости? Как видно из графика ниже, первоначальные инвестиции полностью компенсируются положительными денежными потоками где-то между периодами 2 и 3.

Формула срока окупаемости

Чтобы точно определить, когда наступит окупаемость, можно использовать следующую формулу :

Применяя формулу к примеру, мы берем начальные инвестиции по абсолютной величине.Совокупные денежные потоки на начало и конец периода составляют 900 000 и 1 200 000 долларов соответственно. Это связано с тем, что, как мы отметили, первоначальные инвестиции окупаются где-то между периодами 2 и 3. Применение формулы дает следующее:

Таким образом, срок окупаемости этого проекта составляет 2,33 года. Правило принятия решения с использованием периода окупаемости заключается в минимизации времени, необходимого для возврата инвестиций.

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Шаблон периода окупаемости

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Использование метода окупаемости

По сути, период окупаемости используется очень аналогично анализу безубыточности, коэффициент рентабельности вклада Коэффициент рентабельности вклада — это выручка компании за вычетом переменных затрат, деленная на ее выручку.Коэффициент может использоваться для анализа безубыточности, и он + представляет собой маржинальную выгоду от производства еще одной единицы. но вместо количества единиц для покрытия постоянных затрат он учитывает количество времени, необходимое для возврата инвестиций.

Учитывая его характер, период окупаемости часто используется в качестве первоначального анализа, который можно понять без особых технических знаний. Его легко вычислить, и его часто называют расчетом «обратной стороны конверта». Кроме того, это простая мера риска, поскольку она показывает, насколько быстро можно вернуть деньги от инвестиций.Однако есть дополнительные соображения, которые следует учитывать при выполнении процесса составления бюджета капиталовложений.

Недостаток 1: прибыльность

Хотя период окупаемости показывает нам, сколько времени требуется для возврата инвестиций, он не показывает, какова рентабельность инвестиций. Что касается нашего примера, денежные потоки продолжаются после периода 3, но они не актуальны в соответствии с правилом принятия решения в методе окупаемости.

Основываясь на предыдущем примере, у фирмы может быть второй вариант инвестирования в другой проект, который предлагает следующие денежные потоки:

Срок окупаемости другого проекта составляет 4.25 лет, но принесет более высокую отдачу от инвестиций, чем первый проект. Однако, основываясь исключительно на сроке окупаемости, фирма предпочла бы первый проект этой альтернативе. Следствием этого является то, что фирмы могут выбирать инвестиции с более короткими периодами окупаемости за счет прибыльности.

Недостаток 2: Риск и временная стоимость денег

Еще одна проблема, связанная с периодом окупаемости, заключается в том, что он не делает явной скидки на риск и альтернативные издержки, связанные с проектом.В некотором смысле более короткий период окупаемости предполагает меньшую подверженность риску, поскольку инвестиции возвращаются в более ранний срок. Однако разные проекты могут подвергаться разным уровням риска даже в один и тот же период. Риск проекта часто определяется путем оценки WACC. WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства.

Внутренняя норма доходности (IRR)

В качестве альтернативы просмотру того, как быстро окупаются инвестиции, и с учетом изложенного выше недостатка, компаниям может быть лучше взглянуть на внутреннюю норму прибыли (IRR). ) Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) проекта равной нулю.Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций. при сравнении проектов.

Финансовые аналитики проведут финансовое моделирование и анализ IRR для сравнения привлекательности различных проектов. Путем прогнозирования свободных денежных потоков Free Cash Flow (FCF) Свободный денежный поток (FCF) измеряет способность компании производить то, что больше всего волнует инвесторов: доступные денежные средства распределяются по собственному усмотрению. в будущем можно будет использовать XIRR XIRR против IRR. Почему нужно использовать XIRR против IRR.XIRR назначает конкретные даты каждому отдельному денежному потоку, что делает его более точным, чем IRR, при построении финансовой модели в Excel. в Excel, чтобы определить, какая ставка дисконтирования устанавливает чистую приведенную стоимость проекта равной нулю (определение IRR).

Поскольку IRR не принимает во внимание риск, его следует рассматривать вместе с периодом окупаемости, чтобы определить, какой проект является наиболее привлекательным.

Как видно из приведенного ниже примера, модель DCF используется для построения графика периода окупаемости (средний график ниже).

Источник: онлайн-курсы CFI по финансовому моделированию.

Ссылки по теме

CFI является официальным поставщиком Аналитика по финансовому моделированию и оценке Стать сертифицированным аналитиком по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ® Сертификация CFI по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA) ® поможет вы обретете уверенность в своей финансовой карьере. Запишитесь сегодня! назначение и миссию, которая поможет вам продвинуться по карьерной лестнице.Для продолжения обучения и развития ваших навыков будут полезны эти дополнительные бесплатные ресурсы CFI:

• Формула возврата инвестиций (ROI) Формула возврата инвестиций (ROI). к их инвестиционной стоимости. Чаще всего он измеряется как чистая прибыль, деленная на первоначальные капитальные затраты на инвестиции. Чем выше коэффициент, тем больше заработок.
• Модель ценообразования капитальных активов Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) — это модель, которая описывает взаимосвязь между ожидаемой доходностью и риском ценной бумаги.Формула CAPM показывает, что доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности плюс премия за риск на основе бета-версии этой ценной бумаги.
• Анализ финансовой отчетности Анализ финансовой отчетности Как проводить анализ финансовой отчетности. Это руководство научит вас выполнять анализ финансовой отчетности отчета о прибылях и убытках,
• Формула признания выручки Принцип признания выручки Принцип признания выручки определяет процесс и сроки, в которые выручка записывается и признается в качестве статьи в определении периода окупаемости

компании. Формула и расчет

Какой срок окупаемости?

Срок окупаемости — это время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций.Проще говоря, срок окупаемости — это время, в течение которого инвестиции достигают точки безубыточности.

Желательность вложения напрямую связана со сроком его окупаемости. Более короткий срок окупаемости означает более привлекательные инвестиции.

Хотя расчет срока окупаемости полезен при составлении финансового и капитального бюджета, этот показатель может применяться в других отраслях. Его могут использовать домовладельцы и предприятия для расчета окупаемости энергоэффективных технологий, таких как солнечные панели и изоляция, включая техническое обслуживание и модернизацию.

Ключевые выводы

• Срок окупаемости — это время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций или время, необходимое инвестору для достижения безубыточности.
• Управляющие счетами и фондами используют период окупаемости, чтобы определить, стоит ли вкладывать средства.
• Более короткие сроки окупаемости означают более привлекательные инвестиции, в то время как более длительные сроки окупаемости менее желательны.
• Срок окупаемости рассчитывается путем деления суммы инвестиции на годовой денежный поток.

Понимание срока окупаемости

Корпоративные финансы — это основа капитального бюджета. Одна из наиболее важных концепций, которую должен усвоить каждый корпоративный финансовый аналитик, — это то, как оценивать различные инвестиции или операционные проекты, чтобы определить наиболее прибыльный проект или инвестиции. Один из способов сделать это корпоративными финансовыми аналитиками — это период окупаемости.

Срок окупаемости — это стоимость инвестиции, деленная на годовой денежный поток.Чем короче окупаемость, тем желательнее вложения.

И наоборот, чем дольше окупаемость, тем она менее желательна. Например, если установка солнечных панелей стоит 5000 долларов, а экономия составляет 100 долларов в месяц, то для достижения срока окупаемости потребуется 4,2 года.

Составление бюджета капиталовложений и срок окупаемости

Но есть одна проблема с расчетом периода окупаемости: в отличие от других методов капитального бюджета, период окупаемости игнорирует временную стоимость денег (TVM) — идею о том, что деньги сегодня стоят больше, чем та же сумма в будущем, из-за настоящего. потенциал заработка денег.

Большинство формул капитального бюджета, такие как чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма прибыли (IRR) и дисконтированный денежный поток, учитывают TVM. Поэтому, если вы платите инвестору завтра, это должно включать альтернативные издержки. TVM — это концепция, которая определяет ценность этой альтернативной стоимости.

Срок окупаемости не учитывает временную стоимость денег. Он определяется путем подсчета количества лет, необходимых для возврата вложенных средств. Например, если окупаемость инвестиций занимает пять лет, срок окупаемости составляет пять лет.Некоторые аналитики отдают предпочтение методу окупаемости за его простоту. Другим нравится использовать его как дополнительную точку отсчета при принятии решений по капитальному бюджету.

Срок окупаемости не учитывает то, что происходит после окупаемости, игнорируя общую прибыльность инвестиций. Таким образом, многие менеджеры и инвесторы предпочитают использовать NPV в качестве инструмента для принятия инвестиционных решений. NPV — это разница между приведенной стоимостью поступающих денежных средств и текущей стоимостью денежных средств, уходящих за определенный период времени.

Инвесторы и управляющие капиталом могут использовать период окупаемости, чтобы быстро оценить свои вложения.

Пример срока окупаемости

Предположим, компания А инвестирует 1 миллион долларов в проект, который, как ожидается, будет ежегодно экономить компании 250 000 долларов. Срок окупаемости этих инвестиций составляет четыре года, то есть 1 миллион долларов разделится на 250 000 долларов. Рассмотрим другой проект, стоимость которого составляет 200 000 долларов, но без соответствующей экономии денежных средств, который принесет компании дополнительные 100 000 долларов в год в течение следующих 20 лет на 2 миллиона долларов.

Понятно, что второй проект может принести компании вдвое больше денег, но сколько времени потребуется, чтобы окупить вложения?

Ответ можно найти, разделив 200000 долларов на 100000 долларов, что составляет два года. Окупаемость второго проекта займет меньше времени, а потенциальная прибыль компании больше. Если исходить исключительно из расчета срока окупаемости, то второй проект — лучшая инвестиция.

Часто задаваемые вопросы

Какой срок окупаемости?

Оптимальный срок окупаемости — самый короткий из возможных.Получение возмещения или возмещение первоначальной стоимости проекта или инвестиций должно осуществляться как можно быстрее. Однако не все проекты и инвестиции будут иметь одинаковый временной горизонт, поэтому минимально возможный период окупаемости должен быть вложен в более широкий контекст этого временного горизонта. Например, срок окупаемости ипотеки может составлять десятилетия, а срок окупаемости строительного проекта — 5 лет или меньше.

Срок окупаемости — это то же самое, что и точка безубыточности?

Хотя эти два термина связаны, они не совпадают.Точка безубыточности — это цена или стоимость, которую инвестиции или проект должны вырасти, чтобы покрыть первоначальные затраты или затраты. Срок окупаемости означает, сколько времени потребуется для достижения безубыточности.

Как рассчитать срок окупаемости?

Срок окупаемости = первоначальные инвестиции / денежный поток в год

Каковы недостатки использования срока окупаемости?

Как видно из приведенного выше уравнения, рассчитать срок окупаемости просто. Он не учитывает временную стоимость денег, влияние инфляции или сложность инвестиций, которые могут иметь неравные денежные потоки с течением времени.Дисконтированный период окупаемости часто используется для лучшего учета некоторых недостатков, таких как использование приведенной стоимости будущих денежных потоков. По этой причине простой период окупаемости может быть благоприятным, в то время как дисконтированный период окупаемости может указывать на неблагоприятные инвестиции.

Когда компания будет использовать период окупаемости для составления бюджета капиталовложений?

Период окупаемости является предпочтительным, когда компания находится в условиях нехватки ликвидности, потому что он может показать, сколько времени потребуется, чтобы вернуть деньги, вложенные в проект.Если краткосрочные денежные потоки вызывают беспокойство, короткий период окупаемости может быть более привлекательным, чем более долгосрочные инвестиции с более высокой NPV.

Метод окупаемости — формула, пример, объяснение, преимущества, недостатки

При методе окупаемости инвестиционный проект принимается или отклоняется исходя из срока окупаемости. Срок окупаемости означает период времени, который требуется проекту для возврата вложенных в него денег. В основном это выражается в годах.

В отличие от метода чистой приведенной стоимости и внутренней нормы прибыли, метод окупаемости не учитывает временную стоимость денег.

По методике окупаемости желательным считается проект, обещающий быстрое возмещение первоначальных вложений. Если срок окупаемости проекта короче или равен максимальному желаемому сроку окупаемости, проект принимается, в противном случае — отклоняется. Например, если компания хочет окупить стоимость машины в течение 5 лет с момента покупки, максимальный желаемый период окупаемости компании составит 5 лет. Покупка машины была бы желательна, если она обещает срок окупаемости 5 лет и менее.

Формула срока окупаемости — равномерный денежный поток:

Когда чистый годовой приток денежных средств является равномерным (т. Е. Одинаковый денежный поток каждый период), период окупаемости проекта можно рассчитать, применив простую формулу, приведенную ниже:

* Знаменатель формулы становится приращением денежного потока, если старый актив (например, машина или оборудование) заменяется новым.

Пример 1:

Компания Delta планирует приобрести машину, известную как машина X. Машина X будет стоить 25 000 долларов и будет иметь срок полезного использования 10 лет с нулевой ликвидационной стоимостью.Ожидаемый годовой приток денежных средств от машины составляет 10 000 долларов США.

Требуется: Рассчитайте срок окупаемости машины X и сделайте вывод, будет ли машина куплена, если максимальный желаемый период окупаемости компании Delta составляет 3 года.

Решение:

Поскольку годовой приток денежных средств в этом проекте ровный, мы можем просто разделить первоначальные инвестиции на годовой приток денежных средств, чтобы вычислить период окупаемости. Это показано ниже:

Срок окупаемости = 25 000 $ / 10 000 $
= 2.5 лет

Согласно анализу срока окупаемости покупка станка X желательна, так как срок окупаемости составляет 2,5 года, что меньше максимального срока окупаемости компании.

А Д В Е Р Т И С Е М Е Н Т

Пример 2:

В связи с повышенным спросом руководство Rani Beverage Company рассматривает возможность приобретения нового оборудования для увеличения производства и доходов. Срок полезного использования оборудования — 10 лет, а максимальный желаемый срок окупаемости — 4 года.Приток и отток денежных средств, связанных с новым оборудованием, представлен ниже:

Первоначальная стоимость оборудования: 37 500 долларов США

Годовой приток денежных средств:

Продажи: 75000 долларов США

Годовой отток денежных средств:

Стоимость ингредиентов: 45 000 долларов США
Расходы на заработную плату: 13 500 долларов США
Расходы на техническое обслуживание: 1500 долларов США

Безналичные расходы:

Расходы на амортизацию: 5 000 долларов США

Требуется: Следует ли компании Rani Beverage закупить новое оборудование? Используйте для ответа метод окупаемости.

Решение:

Шаг 1: Чтобы рассчитать период окупаемости оборудования, нам необходимо рассчитать чистый годовой приток денежных средств, вычтя общий отток денежных средств из общего притока денежных средств, связанных с оборудованием.

Расчет чистого годового притока денежных средств:

75000 долларов — (45000 + 13500 + 1500 долларов)
= 15000 долларов

Шаг 2: Теперь сумма инвестиций, необходимых для покупки оборудования, будет разделена на сумму чистого годового притока денежных средств (вычисленного на шаге 1), чтобы определить период окупаемости оборудования.

= 37 500 долл. США / 15 000 долл. США
= 2,5 года

Амортизация является неденежным расходом и поэтому не учитывалась при расчете срока окупаемости проекта.

По методу окупаемости оборудование необходимо приобретать, так как срок окупаемости оборудования составляет 2,5 года, что меньше максимально желаемого срока окупаемости в 4 года.

А Д В Е Р Т И С Е М Е Н Т

Сравнение двух и более альтернатив — выбор из нескольких альтернативных проектов:

Если средства ограничены и рассматривается несколько альтернативных проектов, предпочтение отдается проекту с самым коротким сроком окупаемости.Это объясняется с помощью следующего примера:

Пример 3:

Руководство Health Supplement Inc. хочет снизить затраты на рабочую силу, установив новую машину. На рынке доступны два типа машин — машина X и машина Y. Машина X будет стоить 18 000 долларов, тогда как машина Y будет стоить 15 000 долларов. Обе машины могут снизить годовые затраты на рабочую силу на 3000 долларов.

Требуется: Какую машину лучше всего приобрести с точки зрения окупаемости?

Решение:

Срок окупаемости станка X: 18000 долларов / 3000 долларов = 6 лет
Срок окупаемости станка Y: 15000 долларов / 3000 долларов = 5 лет

Согласно методу окупаемости машина Y более желательна, чем машина X, потому что у нее более короткий период окупаемости, чем у машины X.

Метод окупаемости при неравномерном денежном потоке:

В приведенных выше примерах мы предположили, что проекты генерируют равномерный приток денежных средств, но многие проекты обычно генерируют неравномерный денежный поток. Когда проекты генерируют непоследовательный или неравномерный приток денежных средств (различный приток денежных средств в разные периоды), приведенная выше простая формула не может использоваться для расчета срока окупаемости. В таких ситуациях нам необходимо рассчитать совокупный приток денежных средств, а затем применить следующую формулу:

Пример 4:

Ожидается, что инвестиции в размере 200 000 долларов США принесут следующие денежные потоки через шесть лет:

Год 1: 70 000 долл.
Год 2: 60 000 долл.
Год 3: 55 000 долл. США
Год 4: 40 000 долл. США
Год 5: 30 000 долл. США
Год 6: 25 000 долл. США

Требуется: Рассчитать срок окупаемости инвестиций.Следует ли делать инвестиции, если руководство хочет вернуть первоначальные инвестиции за 3 года или меньше?

Решение:

(1). Поскольку приток денежных средств неравномерен, формулу срока окупаемости нельзя использовать для расчета срока окупаемости. Мы можем рассчитать период окупаемости, вычислив совокупный чистый денежный поток следующим образом:

Срок окупаемости = 3 + (15,000 * / 40,000)
= 3 + 0,375
= 3,375 года

* Невозвращенные инвестиции на начало 4-го года:
= Первоначальная стоимость — Совокупный приток денежных средств в конце 3-го года
= 200 000 — 185 000 долларов США
= 15 000 долларов США

Срок окупаемости проекта 3.375 лет, что превышает максимально желаемый срок окупаемости менеджмента (3 года). Поэтому вложение в этот проект нежелательно.

Преимущества и недостатки метода окупаемости:

Некоторые преимущества и недостатки метода окупаемости приведены ниже:

Преимущества:

1. Инвестиционный проект с коротким сроком окупаемости обещает быстрый приток денежных средств. Следовательно, это полезный метод составления бюджета капиталовложений для компаний с низким уровнем денежных средств.
2. Проект с коротким сроком окупаемости может быстро улучшить ликвидность бизнеса. Срок окупаемости важен для фирм, для которых очень важна ликвидность.
3. Инвестиция с коротким сроком окупаемости делает средства доступными для инвестирования в другой проект в ближайшее время.
4. Короткий срок окупаемости снижает риск убытков, вызванных изменением экономических условий и другими неизбежными причинами.
5. Срок окупаемости очень легко подсчитать.

Недостатки:

1. Метод окупаемости не учитывает временную стоимость денег.
2. Не учитывает срок полезного использования активов и приток денежных средств после срока окупаемости. Например, если два проекта, проект A и проект B требуют первоначальных инвестиций в размере 5000 долларов США. Проект A обеспечивает годовой приток денежных средств в размере 1000 долларов США в течение 5 лет, тогда как проект B обеспечивает приток денежных средств в размере 1000 долларов США в течение 7 лет. Понятно, что проект B более прибылен, чем проект A. Но по методу окупаемости оба проекта одинаково желательны, потому что оба имеют период окупаемости 5 лет (5000 долларов / 1000 долларов).