Как рассчитать ebitda по балансу пример: IIS 10.0 Detailed Error — 404.0

Экономическая добавленная стоимость, EVA — Альт-Инвест

Открыть эту статью в PDF

Формула показателя

Экономическая прибыль, известная также под названием экономическая добавленная стоимость (Economic Value Added, EVA), рассчитывается по следующей формуле:

EVA = NOPAT – WACC * Инвестированный капитал

Этот показатель, как правило, рассчитывают за полный календарный год работы компании, но можно и за меньший период, с соответствующей корректировкой параметров.

Положительное значение EVA указывает на результат деятельности, который увеличивает условную рыночную стоимость предприятия, то есть создает экономическую прибыль. Отрицательное значение EVA указывает на то, что прибыль предприятия недостаточна для окупаемости вложенного в него капитала, и его условная рыночная стоимость снижается.

Хотя термин EVA получил широкое распространение, он является не совсем точным. Правильное название этого показателя — экономическая или остаточная прибыль (

residual income, RI). Название же EVA является товарным знаком компании Stern Value Management и под ним подразумевается расчет RI с рядом рекомендованных создателем этой компании корректировок.

 

Определение параметров для расчета EVA

1. NOPAT — чистая операционная прибыль после налога.

Показатель рассчитывается на основе EBITDA компании по следующей формуле:

NOPAT = EBITDA – Амортизация – Налог на прибыль

Где
EBITDA — прибыль до налога, процентов и амортизации
Амортизация — сумма амортизации всех основных средств
Налог на прибыль — сумма налога на прибыль, уплаченного за период

В описанном здесь варианте величина EBITDA может включать прочие (не операционные) доходы и затраты. Возможны и наоборот, варианты, при которых будет использоваться только операционная прибыль.

2. Инвестированный капитал — те средства, которые предприятие или холдинг привлекли для финансирования своего бизнеса. Он рассчитывается на основе баланса по следующей формуле:

+ Собственный капитал
+ Суммарные долгосрочные обязательства
+ Краткосрочный долг
– Доля меньшинства

В расчете применяются средние значения за период, которые вычисляются как среднее между значением на начало и на конец периода.

Собственный капитал включает все суммы, входящие в балансе в состав строки «Суммарный собственный капитал»: уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенную прибыль, резервы и др.

Суммарные долгосрочные обязательства равны соответствующей строке в балансе и включают долгосрочный долг, отложенные налоговые обязательства и прочие долгосрочные обязательства.

Краткосрочный долг равен аналогичной строке в балансе и включает все виды краткосрочного долга, связанного с прямым или косвенным начислением процентов: кредиты, облигации и др., включая и банковские кредиты, выданные на льготных условиях с процентной ставкой 0%.

Доля меньшинства может отсутствовать в формуле расчета, если соответствующая строка не представлена в балансовом отчете, на основе которого рассчитывается показатель.

Инвестированный капитал может рассчитываться как с учетом краткосрочного долга, так и без него. Подробнее об этом рассказывается в описании ROIC.

 

Пример расчета EVA

Предположим, что ставка WACC в компании составляет 10%, и отчетность имеет следующий вид:

Тогда показатель EVA будет выглядеть так (загрузить расчет в Excel):

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Почему EBITDA не самый лучший показатель

Известный парадокс: на словах менеджеры хотят как можно сильнее увеличить стоимость в долгосрочной перспективе, а на деле используют для контроля и повышения эффективности разнообразные краткосрочные индикаторы c аббревиатурами: ROA, ROC, TSR, EBIT, EBITDA, CAR, EPS и т. д.

Почему они концентрируются именно на них? В первую очередь потому, что они простые, удобные в использовании и их часто использовали раньше. Но исследования давно показывают, что оптимизация краткосрочных бухгалтерских показателей не всегда ведет к максимизации стоимости акций. Чтобы ясно и эффективно думать о долгосрочной стоимости, компаниям нужен другой индикатор — LIVA (Long-term Investor Value Appropriation, долгосрочное распределение стоимости для инвесторов).

Идея LIVA очень простая: сложить для рассматриваемой компании чистую дисконтированную стоимость всех инвестиций за длительный период времени. Важный вывод нашего анализа: это можно сделать на основе открытой биржевой информации. По историческим данным о цене акций LIVA позволяет вычислить полученный компанией долгосрочный — положительный или отрицательный — результат создания стоимости для всей базы акционеров.

Чтобы оценить возможности индикатора LIVA, рассмотрим пример Apple. Представим, что вам повезло купить 100 акций Apple в 1999 г. Если бы вы реинвестировали все дивиденды и продали акции через 20 лет, ваш среднегодовой доход составил бы 27% — намного выше среднерыночного показателя 6%. Это хороший, но не выдающийся результат. По совокупному доходу акционеров (TSR) Apple занимает 3175-е место среди всех компаний мира за этот период: может показаться, что успех Apple не был слишком уж выдающимся. Такой же вывод можно сделать из недавнего рейтинга «Лидеры по созданию стоимости» (Value Creators Rankings), который ежегодно публикуется Boston Consulting Group и который основан на TSR за пять лет. В нем Apple занимает 34-е место.

На самом деле TSR измеряет не созданную стоимость в долгосрочной перспективе для всей акционерной базы за данный период времени, а только прибыль для тех, кто владел определенным количеством акций в течение всего этого периода. А LIVA учитывает, что собственный капитал компании тоже может постепенно меняться, — и в этом свете результаты Apple выглядят совсем иначе. Если бы вы купили всю компанию в 1999 г. по ее тогдашней рыночной цене, учли все суммы, полученные в виде дивидендов и в результате обратных выкупов акций, и продали бы ее через 20 лет по сильно выросшей цене, то заработали бы на триллион с лишним долларов больше, чем если бы вложили ту же сумму в индексный фонд. Иными словами, LIVA Apple за этот период превышает $1 трлн. Это очень впечатляющий результат, который делает Apple лучшей компанией мира в нашем рейтинге. Ее LIVA на 57% превышает результат Amazon, которая занимает второе место.

Эти рейтинги взяты из глобальной базы данных LIVA, которую мы составили, чтобы помочь менеджерам и исследователям определить самые эффективные и самые неэффективные компании каждой страны, региона и отрасли. База данных содержит результаты за последние 20 лет и включает более 45 000 компаний, изначальная рыночная капитализация которых составляла не менее $100 млн и для которых имеются данные за период не менее пяти лет. Она позволяет проанализировать создание стоимости на уровне отдельных компаний, отраслей и стран.

Чтобы понять, насколько LIVA показательнее традиционных индикаторов, достаточно посмотреть на 10 наиболее и наименее эффективных компаний по каждому из них.

Пять первых строчек в нашем списке LIVA занимают IT-компании, чья суммарная стоимость для акционеров, созданная за последние 20 лет, составляет более $2,6 трлн. Если вы посмотрите на лучшие компании по избыточной доходности, то увидите: несмотря на их успех, они намного уступают в создании стоимости. Им удалось достичь такой высокой доходности только потому, что они начинали с более низкого уровня — в среднем их изначальная рыночная капитализация составляла $332 млн. Так, капитализация лучшей компании по среднегодовой избыточной доходности — Pharmasset — составляла $187 млн в 2007 году и выросла до $11,2 млрд к 2011-му, когда ее приобрела Gilead.

Лучшие компании в списке по рентабельности активов (ROA) тоже относительно небольшие, ведь очень высокие показатели ROA зачастую свидетельствуют не столько о высокой прибыли, сколько об очень низкой балансовой стоимости активов. Первое место по этому показателю у BP Prudhoe Bay Royalty Trust — компании, которая занимается распределением прибыли от прав роялти на нефть и газ, причем стоимость этих прав не учтена в бухгалтерском балансе. Таким образом, высокие результаты компании отражают не только хорошие экономические результаты, но и условности бухгалтерского учета.

Эти примеры показывают потенциальные преимущества LIVA при оценке долгосрочных результатов фирмы. В отличие от индикаторов, основанных на процентных отношениях (таких, как ROA), LIVA показывает абсолютные экономические результаты, поэтому не зависит от размера компаний. А в отличие от индикаторов, основанных на бухгалтерской прибыли, LIVA оценивает не только саму прибыль, но и рост — и не зависит от бухгалтерских формальностей.

Если посмотреть на 10 лучших компаний по LIVA, то можно заключить, что технологическая отрасль — главный сегмент, где создается стоимость. Но одно из основных преимуществ этого индикатора заключается в том, что он дает полезную информацию не только о лучших, но и о наименее результативных компаниях.

В списке наименее результативных тоже можно обнаружить несколько компаний технологического сектора: Lucent, MCI/WorldCom и AOL/TimeWarner за последние 20 лет потеряли в стоимости впечатляющую сумму. Общий результат компаний категории «Аппаратное обеспечение и оборудование» составил минус $2,2 трлн — хуже выступила только категория услуг связи. Только LIVA указывает на такое экстремальное распределение долгосрочных результатов в технологической отрасли — и, следовательно, ставит вопросы о причинах такого распределения. Согласно анализу LIVA, большинство технологических компаний только теряют деньги, а высокие результаты в создании стоимости для акционеров показывают лишь те, кто доминирует в своих сегментах благодаря сетевым эффектам.

Кроме того, LIVA позволяет более осмысленно оценивать банкротство, чем такие индикаторы, как TSR или избыточная доходность (разница между доходностью акций компании и нормой доходности безрисковых рыночных эквивалентов), ведь при банкротстве (за исключением случаев, когда часть ликвидационной стоимости остается на долю акционеров) эти показатели всегда одинаковы: –100%.

LIVA показывает конкретный отрицательный стоимостной результат в каждом отдельном случае и, следовательно, может стать полезным индикатором при анализе падения компании. В связи с этим LIVA указывает еще на один поразительный факт: из 20 наименее эффективных компаний по LIVA, то есть компаний, больше других потерявших в стоимости, обанкротилась только одна. 42% отрицательного стоимостного результата за период с 1999 по 2018 г. приходится на компании, которые к 2018-му продолжали работать, а еще 33% — на компании, которые были кем-то приобретены. У фирм, которые когда-то были успешны, зачастую бывает намного больше времени на уничтожение стоимости, чем у тех, которые обанкротились. Если уничтожение стоимости — это разновидность катастрофы, то выясняется, что большая часть катастроф не приводит к закрытию компаний. Следовательно, показатель LIVA может оказаться полезным дополнительным индикатором при анализе банкротства и ликвидации компаний в регулярных исследованиях отраслевых жизненных циклов и отраслевой экологии.

Чтобы создать долгосрочную стоимость в будущем, менеджеры должны понимать, какие стратегии приводили к успеху в прошлом. LIVA показывает, какие компании из разных стран и отраслей достигли больше всего в создании стоимости, а у каких результат получился отрицательный. С помощью внутренних финансовых данных менеджеры смогут использовать LIVA для поиска самых успешных стратегий в собственных компаниях. Эта бесценная информация поможет им управлять своим бизнесом и, возможно, когда-нибудь тоже войти в десятку лучших по показателю LIVA.

Примечание редакции: Каждый рейтинг или индекс — всего лишь один из способов анализа и сравнения компаний и регионов, основанный на конкретных данных и методологии. Тщательно продуманный индекс способен предоставить важную информацию, но при этом остается лишь одним взглядом на картину в целом и может иметь недостатки. В каждом таком случае следует внимательно читать раздел, посвященный методике составления рейтинга.

Об авторах: Николай Сиггельков — преподаватель менеджмента и стратегии в Уортонской школе бизнеса, содиректор Института инновационного менеджмента; Фибо Уиббенс — доцент, преподаватель стратегии в INSEAD

Финансовая отчетность в учете и планировании с примерами и пояснениями (часть 2) — База знаний Учебного центра BRP ADVICE

Это продолжение статьи про основные формы финансовой отчетности, показывающие состояние компании с трех сторон: прибыли и убытки, движение денежных средств, активы и пассивы. На примере типовых операций показано, как изменяются результаты этих отчетов в различных условиях. Первую часть статьи, в которой дана общая характеристика каждой из форм отчетности, читайте здесь.

Данный обзор построен на принципах управленческого учета и планирования. Вместе с тем, эта статья будет полезна и бухгалтерам, однако необходимо учитывать, что при формировании управленческой отчетности применение ПБУ не является обязательным. Например, для целей планирования мы рекомендуем порядок отражения процентов по кредитам, отличающийся от российских стандартов бухгалтерского учета.

Примеры типовых операций и их влияние на финансовую отчетность

Далее будут приведены типовые хозяйственные операции производственной компании, и построена финансовая отчетность: отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств.

Три формы финансовой отчетности между собой взаимосвязаны. Во-первых, отчет о движении денежных средств и активы баланса. В отчете о движении денежных средств рассчитывается чистое изменение денежных средств за период (прирост или снижение остатков денежных средств), а также указываются остатки на начало и на конец периода. В балансе на дату начала и конца периода будут такие же остатки, а разница между остатками на начало и на конец периода будет эквивалентна чистому изменению денежных средств.

Во-вторых, отчет о прибылях и убытках связан с пассивами баланса. Правда, в данном случае взаимосвязь немного сложнее. В пассивах баланса отражается размер нераспределенной прибыли на начало и на конец периода. В отчете о прибылях и убытках – чистая прибыль за период. Если компания не проводит распределение чистой прибыли, то прирост нераспределенной прибыли в балансе будет равен чистой прибыли. Однако если компания проводит распределение прибыли, то изменение нераспределенной прибыли в балансе будет отличаться от чистой прибыли периода на сумму распределений.

Взаимосвязь между тремя формами финансовой отчетности, а также выполнение главного балансового равенства должно выполняться во всех случаях без исключения. Схематически связь между формами финансовой отчетности изображена на рисунке ниже.

Рис. Взаимосвязь между формами финансовой отчетности

Входящие остатки

В нашем примере у предприятия входящие остатки сформированы за счет уставного капитала. В прошлом периоде был внесен уставный капитал на сумму 777 денежных единиц, весь уставный капитал сформирован материалами. Других операций в предыдущем периоде не было.

Эта операция произошла в прошлом периоде, поэтому в балансе отражены остатки материалов на складах и уставный капитал на начало периода. Таким образом, активы и пассивы баланса составляют по 777 денежных единиц, балансовое равенство выполняется.

Так как другие операции пока не произошли, остатки на конец периода равны остаткам на начало периода.

На отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств эта операция не влияет.

Влияние этой операции на финансовую отчетность изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние входящих остатков на финансовую отчетность

Получение выплаты по кредиту со сроком погашения более 1 года

Для того чтобы приобрести производственное оборудование, компания привлекает кредит на сумму 600 денежных единиц. Срок возврата кредита более одного года, это означает, что задолженность по кредиту должна учитываться в составе долгосрочных обязательств.

В тот момент, когда компания получила выплату по кредиту, у нее появляется положительный денежный поток, а именно, приток по финансовой деятельности. Таким образом, эта операция отражается в отчете о движении денежных средств. В результате в отчете о движении денежных средств получается чистое изменение денежных средств 600 денежных единиц, остатки на начало периода отсутствовали, сальдо на конец периода составляет 600 денежных единиц.

Точно такие же остатки денежных средств, 0 на начало периода и 600 на конец, отражаются и в активах баланса. В пассивах баланса указывается задолженность по долгосрочным кредитам и займам. Главное балансовое равенство выполняется. Взаимосвязь между балансом и отчетом о движении денежных средств прослеживается.

В отчете о прибылях и убытках операция по привлечению кредита не отражается. Это значит, что и погашение тела долга не должно отражаться в отчете о прибылях и убытках.

Влияние получения выплаты по кредиту на финансовую отчетность изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние получения выплаты по кредиту на финансовую отчетность

Приобретение, оплата и монтаж оборудования

Компания приобретает, оплачивает и вводит в эксплуатацию оборудование для производства продукции. Стоимость оборудования составила 600 денежных единиц.

Когда компания оплачивает оборудование, формируется денежный поток по инвестиционной деятельности. Этот денежный поток отражается в соответствующем разделе отчета о движении денежных средств. В итоге получается чистое изменение денежных средств равное 0 (до этого было плюс 600, которые полностью ушли на расчеты за оборудование).

В балансе остатки денежных средств также уменьшаются до 0. Кроме того, в составе активов появляется остаток основных средств на конец периода, который составляет 600 денежных единиц. Таким образом, сумма активов баланса не изменяется, просто меняется структура активов, их материально-вещественная форма. Пассивы баланса не изменяются. Главное балансовое равенство выполняется.

В отчете о прибылях и убытках никаких изменений не происходит. Это связано с тем, что стоимость основных средств отражается в отчете о прибылях и убытках через амортизацию.

Взаимосвязь финансовых отчетов сохраняется. Влияние на финансовую отчетность приобретения, оплаты и ввода оборудования в эксплуатацию изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность приобретения, оплаты и ввода оборудования в эксплуатацию

Использование материалов для производства продукции

Компания использовала имевшиеся материалы для производства продукции. Стоимость использованных материалов составляет 500 денежных единиц. Акты выпуска готовой продукции пока не оформлены.

Пока материалы не превратились в готовую продукцию, они формируют стоимость незавершенного производства. В активах баланса происходит перераспределение остатков активов на конец периода. На 500 денежных единиц снижаются остатки материалов и увеличиваются остатки незавершенного производства. Главное балансовое равенство выполняется.

В отчете о движении денежных средств эта операция не отражается, так как она пока не формирует денежных потоков.

В отчете о прибылях и убытках эта операция также не отражается.

Взаимосвязь финансовых отчетов сохраняется. Влияние на финансовую отчетность использования материалов для производства продукции изображено на рисунке ниже.

Обратите внимание, что материальные затраты на производство выпущенной продукции в дальнейшем сформируют себестоимость проданных товаров, уменьшат маржинальный доход и EBITDA.

Рис. Влияние на финансовую отчетность использования материалов для производства продукции

Начисление заработной платы производственному персоналу

Сумма заработной платы производственного персонала составила 200 денежных единиц. Обычно такая заработная плата включается в себестоимость продукции. Так как продукция пока не выпущена, то при начислении зарплаты увеличивается стоимость незавершенного производства. Таким образом, активы баланса возрастают на 200 денежных единиц.

Заработная плата еще не выплачена, значит у компании формируется кредиторская задолженность на 200 денежных единиц. Эта задолженность отражается в пассивах баланса.

Главное балансовое равенство выполняется.

В отчете о движении денежных средств эта операция не отражается, потому что еще нет денежного потока. В отчете о прибылях и убытках эта операция не отражается, потому что реализация продукции еще не произошла и, следовательно, себестоимость проданных товаров отражать рано.

Обратите внимание, что EBITDA в дальнейшем будет уменьшаться на сумму заработной платы производственного персонала, а маржинальный доход – не всегда. Теория говорит, что маржинальный доход – это разница между выручкой и соответствующими переменными затратами. Если заработная плата производства имеет сдельную основу, то теоретически маржинальный доход на эту величину нужно уменьшать. Однако на практике маржинальный доход часто не уменьшают на сумму заработной платы. Это связано с тем, что заработная плата является отдельным и достаточно сложным элементом управления.

Влияние на финансовую отчетность начисления заработной платы производства изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность начисления заработной платы производства

Начисление амортизации оборудования

Амортизация производственного оборудования составляет 50 денежных единиц. При начислении амортизации происходит уменьшение остаточной стоимости основных средств на 50 денежных единиц.

Отражение самой суммы амортизации может происходить следующими способами. Первый – сумма начисленной амортизации включается в сумму незавершенного производства. Этот случай мы и рассматриваем. В активах баланса происходит перераспределение остатков на конец периода, валюта баланса пока не меняется.

Альтернативный вариант – это отражение амортизации в отчете о прибылях и убытках напрямую, без распределения на произведенную или проданную продукцию. В таком случае в отчете о прибылях и убытках формируется отдельная статья расходов, что приводит к возникновению убытков (доходов же еще нет). В активах баланса уменьшаются остатки основных средств и появляется отрицательная величина в пассивах. Валюта баланса снижается.

Главное балансовое равенство выполняется в обоих случаях. Амортизация никогда не создает реального движения денежных средств, поэтому в отчете о движении денежных средств не отображается.

Амортизация не влияет ни на размер маржинального дохода, ни на размер EBITDA.

Влияние на финансовую отчетность начисления амортизации изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность начисления амортизации

Выпуск готовой продукции

Завершаем производственный процесс и приходуем готовую продукцию. Все, что было в активах баланса как незавершенное производство, превращается теперь в остатки готовой продукции на складах. Сумма операции 750 денежных единиц. Запомните эту величину, 750 денежных единиц – это себестоимость выпущенной продукции в нашем примере.

Оприходование продукции еще не создает денежных потоков, поэтому на отчете о движении денежных средств эта операция не отражается. Также не формируется пока и расход в отчете о прибылях и убытках, потому что эта продукция не продана.

Валюта баланса не изменяется. Главное балансовое равенство выполняется. Взаимосвязь форм финансовой отчетности прослеживается.

Влияние на финансовую отчетность выпуска готовой продукции изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность выпуска готовой продукции

Отгрузка товаров покупателям

Вся продукция, выпущенная ранее, отгружается покупателям. Общая сумма отгрузки составляет 1000 денежных единиц. Эта 1000 отражается в составе доходов отчета о прибылях и убытках по строке Выручка от продаж.

Как только в отчете о прибылях и убытках появляется выручка, должна появиться и себестоимость продаж. В нашем примере это те самые 750 денежных единиц, которые сформированы на прошлом этапе.

В результате в отчете о прибылях и убытках получается чистая прибыль 250 денежных единиц. Эта прибыль попадает в пассивы баланса. Пассивы баланса возрастают.

Денежные средства за эту продукцию компания еще не получила, в отчете о движении денежных средств изменений нет. В активах баланса вместо остатков готовой продукции появляется дебиторская задолженность, задолженность покупателей за отгруженную продукцию. Сумма активов возрастает на ту же величину, на которую выросли пассивы. Главное балансовое равенство сохраняется. Взаимосвязь форм финансовой отчетности прослеживается.

Влияние на финансовую отчетность отгрузки (продажи) покупателям готовой продукции изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность отгрузки (продажи) покупателям готовой продукции

Получение оплаты от покупателей

Покупатели частично погашают задолженность за купленную ими продукцию. Сумма платежа составляет 950 денежных единиц.

Поступление денежных средств от покупателей отражается в составе отчета о движении денежных средств в притоках по операционной деятельности. В отчете о движении денежных средств формируется чистое изменение денежных средств на сумму 950 денежных единиц.

Внутри активов баланса происходит перераспределение остатков на конец периода. Дебиторская задолженность уменьшается, остатки денежных средств возрастают. Главное балансовое равенство выполняется.

Получение оплаты от покупателей не оказывает влияния на отчет о прибылях и убытках. Взаимосвязь форм финансовой отчетности прослеживается.

Влияние на финансовую отчетность оплаты от покупателей изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность оплаты от покупателей

Приобретение материалов

Компания приобретает материалы, которые планирует использовать для производства продукции в следующих периодах. Эти материалы пока не оплачиваются. Стоимость материалов 150 денежных единиц.

Поступление материалов сказывается на размере активов баланса, растет остаток материалов на складах. Так как материалы еще не оплачены, то растут и пассивы баланса, а именно кредиторская задолженность.

Приобретение материалов для использования их в будущих периодах не отражается в отчете о прибылях и убытках. Так как материалы еще не оплачены, то и в отчете о движении денежных средств движений изменений нет.

Главное балансовое равенство сохраняется, взаимосвязь отчетных форм прослеживается.

Влияние на финансовую отчетность приобретения материалов изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность приобретения материалов

Оплата материалов и выплата заработной платы

Компания полностью погашает кредиторскую задолженность, состоящую из задолженности по оплате труда и задолженности перед поставщиками сырья и материалов. В этом случае у компании формируется отток денежных средств на 350 денежных единиц, который отражается в отчете о движении денежных средств в составе операционной деятельности.

В балансе уменьшается остаток денежных средств в активах и кредиторская задолженность в пассивах. Валюта баланса снижается. Главное балансовое равенство выполняется.

В отчет о прибылях и убытках погашение кредиторской задолженности не попадает. Взаимосвязь форм финансовой отчетности прослеживается.

Влияние на финансовую отчетность погашения кредиторской задолженности изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность погашения кредиторской задолженности

Начисление и выплата заработной платы менеджменту

Заработная плата менеджмента составляет 50 денежных единиц. Начисление заработной платы формирует управленческие расходы в отчете о прибылях и убытках. Это ведет к уменьшению чистой прибыли, EBITDA также уменьшается на сумму заработной платы менеджмента, а маржинальный доход остается прежним.

При выплате заработной платы возникает отток денежных средств по операционной деятельности, который отражается в отчете о движении денежных средств.

Таким образом, в активах баланса снижаются остатки денежных средств, а в пассивах баланса уменьшается остаток нераспределенной прибыли. Главное балансовое равенство сохраняется, взаимосвязь форм финансовой отчетности прослеживается.

Влияние на финансовую отчетность заработной платы управленческого персонала изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность начисления и выплаты зарплаты менеджмента

Начисление и оплата процентов по кредитам

Компания выплачивает проценты за пользование кредитом, начисленные за отчетный период. Сумма процентов составляет 60 денежных единиц.

Начисленные проценты отражаются в отчете о прибылях и убытках. Они уменьшают чистую прибыль, но не влияют на маржинальный доход и EBITDA.

Уплаченные проценты отражаются в составе отчета о движении денежных средств. В зависимости от принятой учетной политики они могут отражаться в составе операционной или финансовой деятельности. Мы рекомендуем в целях планирования отражать проценты по кредитам в составе финансовой деятельности. Именно это реализовано в нашем примере.

Кроме того, в некоторых случаях проценты могут капитализироваться в стоимости основных средств. Тогда проценты отражаются в составе инвестиционной деятельности отчета о движении денежных средств. Но в этом случае они не включаются в состав процентных расходов в отчете о прибылях и убытках, а увеличивают первоначальную стоимость основных средств в балансе и попадают в отчет о прибылях и убытках через механизм амортизации.

Влияние на финансовую отчетность уплаты процентов по кредитам изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность уплаты процентов по кредитам

Погашение задолженности по кредиту (тело долга)

Компания решает часть денежных средств направить на погашение основной задолженности по кредиту. Сумма погашения составляет 100 денежных единиц.

Погашение долга формирует отток денежных средств по финансовой деятельности и отражается в отчете о движении денежных средств. Следовательно, происходит уменьшение остатков денежных средств, что видно в активах баланса. В это же время снижается и задолженность по телу долга, что видно в пассивах баланса. Таким образом, в результате погашения задолженности по телу долга валюта баланса снизилась. Главное балансовое равенство выполняется.

В отчете о прибылях и убытках погашение долга не отражается точно так же, как и не отражалось привлечение долга.

Взаимосвязь между формами финансовой отчетности прослеживается.

Влияние на финансовую отчетность погашения долга изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность погашения долга

Начисление и уплата налога на прибыль

Компания начисляет и уплачивает налог на прибыль в сумме 28 денежных единиц. Начисление налога отражается в отчете о прибылях и убытках и ведет к уменьшению прибыли. Уплата налога отражается в отчете о движении денежных средств как отток по операционной деятельности.

Уменьшение прибыли сказывается на размерах пассивов баланса, снижение остатков денежных средств – на активах баланса. Валюта баланса уменьшается. Главное балансовое равенство выполняется. Взаимосвязь форм финансовой отчетности прослеживается.

Влияние на финансовую отчетность налога на прибыль изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность налога на прибыль

Формирование резервного фонда за счет прибыли

Компания принимает решение: часть прибыли направить на формирование резервного фонда. Сумма операции составляет 5 денежных единиц.

Формирование резервного фонда за счет чистой прибыли отражается в дополнительном блоке отчета о прибылях и убытках «Распределение прибыли». В пассивах баланса уменьшается размер нераспределенной прибыли, но увеличивается резервный фонд. Валюта баланса сохраняется на прежнем уровне. Главное балансовое равенство выполняется.

В отчете о движении денежных средств изменений нет, так как данная операция не связана с притоком денежных средств в компанию или оттоком из нее.

Взаимосвязь форм финансовой отчетности прослеживается.

Влияние на финансовую отчетность формирования резервного фонда изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность формирования резервного фонда

Выплата дивидендов

Компания принимает решение направить часть прибыли на дивиденды. Сумма дивидендов составляет 77 денежных единиц.

Начисление дивидендов приводит к уменьшению суммы нераспределенной прибыли в отчете по распределению прибыли, а также к снижению ее остатка в пассивах баланса.

Выплата дивидендов отражается в отчете о движении денежных средств в оттоках по финансовой деятельности. Выплата дивидендов сказывается на размере активов и приводит к уменьшению валюты баланса.

Главное балансовое равенство выполняется. Взаимосвязь форм финансовой отчетности прослеживается.

Влияние на финансовую отчетность выплаты дивидендов изображено на рисунке ниже.

Рис. Влияние на финансовую отчетность выплаты дивидендов

Резюме

Три главные формы финансовой отчетности – это баланс, отчет о движении денежных средств и отчет о прибылях и убытках. Между этими формами отчетности всегда существует взаимосвязь: отчет о движении денежных средств связан с активами баланса, отчет о прибылях и убытках – с пассивами. Главное балансовое равенство, соответствие размера активов и пассивов, должно всегда выполняться.

Каждый раз при отражении операции в учете или при планировании какой-то операции представьте себе триаду финансовой отчетности и то, как эта операция повлияет на каждую из форм отчетности.

Используйте эти взаимосвязи для того, чтобы проверять полноту и правильность вашего учета и планирования.

Что изучить далее

Кассовый метод учета и метод начисления.

Финансовое положение предприятия: анализ ликвидности баланса и коэффициентный анализ.

Методы формирования отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный.

Стоимость денег во времени: определение стоимости, дисконтирование, компаундирование, показатели инвестиционной оценки.

Cash flow waterfall – расширенная версия отчета о движении денежных средств, которая используется при планировании крупных проектов и проектов государственно-частного партнерства.

Автоматизация расчета потребности в финансировании при построении системы бюджетов.

Российские и международные стандарты бухгалтерского учета.

Остались вопросы? Пишите нам в форму обратной связи и записывайтесь на курс по управленческому учету, анализу затрат и бюджетированию или курс по финансовому моделированию.

Понравилась статья? Узнайте больше раньше других: заходите на нашу страницу в ВКонтакте и подписывайтесь на новости.

Желаем вам успешной работы!

Ваш Виктор Рыбцев

и команда Учебного центра BRP ADVICE.

EBITDA — Erenbur.ru

EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, рус. ЕБИТДА) — прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

EBITDA является показателем общей финансовой эффективности компании и часто используется в качестве альтернативы чистой прибыли. Несмотря на то, что компании не обязаны раскрывать показатель EBITDA, он часто отражен вместе с информацией, содержащейся в финансовой отчетности компании.

Показатель EBITDA может вводить в заблуждение, поскольку он исключает стоимость капитальных вложений, таких как основные средства и оборудование, а также исключает расходы, связанные с задолженностью, добавляя обратно к прибыли выплату процентов и налоги. Тем не менее, это достаточно точный показатель эффективности деятельности компании, поскольку он способен показать прибыль до влияния бухгалтерских и финансовых вычетов.

Использование EBITDA

Показатель EBITDA впервые стал использоваться в середине 1980-х годов, когда инвесторы, привлекающие заемные средства для покупки компаний (англ. Leveraged Buy-Out, LBO), изучали проблемные компании, нуждающиеся в финансовой реструктуризации. Они использовали показатель EBITDA для анализа способности компании вернуть проценты по вложенным средствам и обслуживать свои долги в ближайшей перспективе (в течение одного или двух лет).

Анализ соотношения EBITDA компании к расходам по выплате процентов дает инвесторам представление о том, сможет ли компания обеспечить более высокие платежи по обслуживанию своего долга, с которыми она столкнется после реструктуризации.

EBITDA получила дальнейшее распространение во время пузыря «dot com», когда у компаний были очень дорогие активы и высокая долговая нагрузка. С помощью показателя EBITDA менеджеры скрывали проблемы компаний, а аналитики видели только постоянный рост прибыли.

С тех пор использование EBITDA распространилось на широкий круг предприятий. Его сторонники утверждают, что ЕБИТДА предлагает более четкое отражение операций, устраняя расходы, которые могут скрыть, как на самом деле работает компания.

EBITDA — это, по сути, чистый доход (или прибыль) с добавлением процентов, налогов, износа и амортизации. Показатель может быть использован для анализа и сравнения рентабельности компаний и отраслей, поскольку он исключает влияние финансовых и капитальных затрат. EBITDA часто используется в оценочных коэффициентах и может быть сопоставлен с выручкой и стоимостью предприятия.

Компании используют счета износа и амортизации для расчета стоимости основных средств или капитальных вложений. Амортизация часто используется для покрытия расходов на разработку программного обеспечения или другой интеллектуальной собственности. Это одна из причин того, что технологические и исследовательские компании на ранних стадиях развития показывают EBITDA при общении с инвесторами и аналитиками.

Компании, как правило, обращают внимание инвесторов на свои показатели EBITDA, когда у них нет высокой (или даже положительной) чистой прибыли. Это не всегда признак манипулирования показателями предприятия, но иногда его используют, чтобы отвлечь инвесторов от отсутствия прибыли компании и скрыть реальные финансовые показатели и риски компании.

Формула расчета EBITDA

Показатель EBITDA рассчитывается с использованием информации, которую можно найти в балансе и отчете о прибылях и убытках компании.

Данные о доходах, налогах и процентах содержатся в отчете о прибылях и убытках. Данные об износе и амортизации содержатся в примечаниях к операционной прибыли или в отчете о движении денежных средств. Расчет ЕБИТДА заключается в том, чтобы к операционной прибыли, также называемой прибылью до вычета процентов и налогов (EBIT) добавить износ и амортизацию.

Универсальная формула расчета

EBITDA = Налог на прибыль — Возвращенный налог на прибыль + Чрезвычайные расходы — Чрезвычайные доходы + Уплаченные проценты — Полученные проценты + Амортизационные отчисления — Переоценка основных средств

Если EBITDA показывает отрицательное значение, это говорит об убытках компании. Положительное значение показателя не всегда свидетельствует о прибыльности компании. Возможно, после уплаты всех расходов, денежный поток компании покажет отрицательное значение.

Расчет по МСФО

Международный стандарт финансовой отчетности считается наиболее точным видом финансовой отчетности предприятия. Он не позволяет манипулировать данными, поэтому многие аналитики считают показатель EBITDA на основе данных, содержащихся в МСФО. Формула расчета по МСФО выглядит следующим образом:

EBITDA = Доходы — Расходы + Налоги + Проценты по кредитам + Амортизационные отчисления

Расчет по РСБУ

Большинство предприятий отказались от расчета EBITDA по РСБУ и перешли на расчет по МСФО. Но некоторые компании используют расчет ЕБИТДА по балансу. Формула расчета по РСБУ выглядит следующим образом:

EBITDA = Прибыль до уплаты налогов + Проценты по кредитам — Полученные проценты + Амортизационные отчисления

Пример расчета EBITDA

Розничная компания приносит доход в 200 млн. долларов, производственные затраты — 80 млн. долларов, эксплуатационные расходы — 40 млн. долларов. Расходы на износ и амортизационные отчисления составляют 20 млн. долларов, что дает операционную прибыль в размере 60 млн. долларов. Расходы на выплату процентов составляют 10 млн. долларов, что соответствует прибыли до уплаты налогов в размере 50 млн. долларов. При ставке налога 20% чистая прибыль равна 40 млн. долларов после того, как 10 млн. долларов налогов вычитаются из дохода до налогообложения. Если к чистой прибыли добавить амортизационные отчисления, проценты и налоги, то показатель EBITDA составит 80 млн. долларов.

Чистая прибыль	$40 000 000
Износ и Амортизация	+$20 000 000
Расходы на выплату процентов	+$10 000 000
Налоги	+$10 000 000
EBITDA	$80 000 000

Многие инвесторы используют показатель EBITDA для сравнения компаний с различной структурой капитала. Если предположить, что две компании являются прибыльными на основе ЕБИТДА, то подобное сравнение может помочь инвесторам определить компанию, которая растет быстрее с точки зрения продаж продукции.

В качестве примера возьмем две компании с разными структурами капитала, но с похожим бизнесом. У компании A текущая EBITDA составляет 40 млн. долларов. Компания B имеет показатель EBITDA 35 млн. долларов. Оценим обе компании, чтобы определить, какая из них наиболее привлекательна.

Исходя из представленной информации, имеет смысл предположить, что компания AA должна торговать по более высокой общей стоимости, чем компания B. Однако, как только операционные расходы на износ и амортизацию будут добавлены обратно, наряду с процентными расходами и налогами, соотношения между двумя компаниями станут более понятными:

	Компания A	Компания B
EBITDA	$40 000 000	$35 000 000
Износ и амортизация	-$4 000 000	$5 000 000
Расходы на выплату процентов	-$16 000 000	-$10 000 000
Налоги	-$4 000 000	-$4 000 000
Чистая Прибыль	$16 000 000	$16 000 000

В этом примере обе компании имеют одинаковую чистую прибыль за счет того, что компания B имеет меньше расходы на выплату процентов. Можно сделать несколько выводов, которые помогут аналитику глубже понять истинную ценность этих двух компаний:

1. Возможно ли, чтобы компания B могла заимствовать больше средств и увеличить как EBITDA, так и чистую прибыль? Если компания полностью использует свои возможности кредитования, это может стать источником потенциального роста показателей.
2. Если у обеих компаний одинаковая сумма задолженности, возможно, компания A имеет более низкий кредитный рейтинг и должна платить более высокую процентную ставку. Это может свидетельствовать о дополнительном риске по сравнению с компанией B и более низкой стоимости.
3. Исходя из суммы износа и амортизации, компания B генерирует меньше EBITDA с большим количеством активов, чем компания A. Это может указывать на неэффективную управленческую команду.

Преимущества показателя EBITDA

• Отражает валовую прибыль от деятельности компании.
• Позволяет сравнивать компании из одинаковой отрасли вне зависимости от размера компании, долговой нагрузки, структуры капитала и варианта налогообложения.
• Применяется в финансовом и кредитном анализе компаний.
• Используется при оценке перспектив инвестирования в компанию, позволяет оценить объем долга, который сможет обслуживать компания.
• При правильном расчете показатель является достаточно надежным, так как не допускает манипуляций с бухгалтерской отчетностью.

Недостатки показателя EBITDA

Не соответствует стандартам бухгалтерского учета

Показатель ЕБИТДА не подпадает под общепринятые принципы бухгалтерского учета в качестве показателя финансовых результатов, поэтому расчет показателя может варьироваться от одной компании к другой. Компании нередко делают акцент на EBITDA, а не на чистую прибыль, поскольку EBITDA может отвлекать внимание от других проблемных областей в финансовой отчетности.

Если компания начинает показывать EBITDA в своих отчетах, это может послужить тревожным сигналом для инвесторов. Обычно такое происходит, когда компании заимствовали значительные средства или испытывают рост капитальных затрат и затрат на развитие. В этом случае показатель EBITDA может служить отвлекающим фактором для инвесторов и ввести их в заблуждение.

Игнорирует стоимость активов

Распространенное заблуждение заключается в том, что EBITDA представляет собой денежную прибыль. Однако, в отличие от свободного денежного потока, EBITDA игнорирует стоимость активов.

Одно из наиболее распространенных критических замечаний заключается в том, что ЕБИТДА рассчитывается исходя из того, что прибыль компании зависит только от продаж и операционной деятельности. То есть, если бы активы и финансирование, необходимые компании для продолжения деятельности, доставались бесплатно.

Игнорирует оборотный капитал

EBITDA не учитывает денежные средства, необходимые для финансирования оборотных средств и замены старого оборудования. Например, компания может продавать продукт с прибылью, но непонятно, сколько средств было использовано для приобретения запасов, необходимых для пополнения каналов продаж.

В случае компании, выпускающей программное обеспечение, EBITDA не учитывает расходы на разработку текущих версий программного обеспечения или будущих продуктов.

Различные начальные точки расчета

Хотя исключение процентных платежей, налоговых сборов, износа и амортизации из прибыли может показаться достаточно простым, разные компании используют разные показатели прибыли в качестве начальной точки для определения EBITDA.

Даже если компания учитывает искажения, возникающие в результате начисления процентов, налогообложения, износа и амортизации, показатель прибыли в ЕБИТДА все равно остается ненадежным.

Искажает оценку компании

Показатель EBITDA может сделать компанию менее дорогой, чем она есть на самом деле. Когда аналитики рассчитывают EBITDA исходя из цен на акции компании, а не на чистую прибыль, они получают более низкие значения мультипликаторов.

Инвесторы должны учитывать другие ценовые мультипликаторы, помимо ЕБИТДА, при оценке стоимости компании.

EBITDA и операционный денежный поток

Операционный денежный поток является лучшим показателем того, сколько денежных средств генерирует компания, поскольку он добавляет неденежные расходы (износ и амортизацию) обратно к чистой прибыли и включает изменения в оборотном капитале, которые также используют или обеспечивают денежные средства (например, изменения в дебиторской задолженности, кредиторской задолженности и товарно-материальных запасах).

Эти факторы оборотного капитала являются ключом к определению того, сколько денежных средств генерирует компания. Если инвесторы в своем анализе не учитывают изменения в оборотном капитале и полагаются исключительно на показатель EBITDA, они упустят сигналы, указывающие на то, что компания имеет проблемы с денежным потоком, потому что она не накапливает свою дебиторскую задолженность.

Мультипликаторы на основе ЕБИТДА

EBITDA margin — позволяет узнать доходность от деятельности компании до уплаты процентов, налогов и амортизации.

EV/EBITDA — мультипликатор, показывающий за сколько лет компания окупит свою стоимость, без затрат на налоги, проценты и амортизацию. Мультипликатор часто сравнивают с аналогичным показателем P/E. Отличия состоят в том, что EV/EBITDA не учитывает изменения в структуре компании.

Debt/EBITDA — мультипликатор, показывающий уровень кредитной нагрузки компании. С помощью этого мультипликатора оценивается способность компании вернуть долги и вовремя выплачивать проценты по кредитам. Считается, что комфортный уровень долговой нагрузки должен быть не выше 4. Если Debt/EBITDA выше 6, то компания испытывает проблемы. Debt/EBITDA выше 12 говорит о предбанкротном состоянии компании.

Модификации показателя EBITDA

EBIT (англ. Earnings before interest, taxes) — чистая прибыль компании до вычета расходов по налогу на прибыль и выплате процентов. EBIT используется для анализа эффективности основной деятельности компании без учета налоговых расходов и затрат на структуру капитала, влияющих на прибыль.

EBIT, в отличие от ЕБИТДА, входит в стандарты учета РСБУ, поэтому его легче рассчитать исходя из данных, которые содержатся в балансе и отчетах компании. Для расчета EBIT используется следующая формула:

EBIT = чистая прибыль + расходы на выплату процентов + налоги

Поскольку чистая прибыль включает в себя расходы на выплату процентов и налоги, они должны быть добавлены обратно в чистую прибыль для расчета EBIT. EBIT часто называют операционным доходом, поскольку при расчете показателя учитываются как налоги, так и расходы на выплату процентов.

EBT (Прибыль до налогообложения) — показывает, какая часть операционной прибыли была получена до учета налогов, в то время как EBIT исключает как налоги, так и процентные платежи. EBT рассчитывается путем взятия чистой прибыли и добавления налогов для расчета прибыли компании.

Устраняя налоговые обязательства, инвесторы могут использовать EBT для оценки операционной деятельности фирмы после исключения переменной, находящейся вне ее контроля. EBT и EBIT похожи друг на друга и оба являются вариациями EBITDA.

Поскольку амортизация не отражается в EBITDA, это может привести к искажению прибыли для компаний со значительным объемом основных средств и, как следствие, к существенным расходам на амортизацию. Чем больше расходы на амортизацию, тем больше это увеличит EBITDA.

Управленческий отчет о финансовых результатах P&L

Рассмотрим следующую структуру отчета о прибылях и убытках PL:

Здесь мы видим, что производство, предпродажная подготовка и непосредственно продажа продукции ставится во главу всех процессов предприятия, и, действительно, ведь если не будет продаж, то и не будет (даже потенциальной) положительной прибыли, ну а поскольку беззатратное существование предприятия не возможно, то со временем совокупные расходы сравняются с начальным капиталом и предприятие придется закрыть.

Пример действующего формата отчета о прибылях и убытках (о финансовых результатах) можно посмотреть, скачав финансовую модель поколения 4.0 ниже в синей рамке.

СКАЧАТЬ
ФИНАНСОВАЯ МОДЕЛЬ P&L ИНВЕСТПРОЕКТА

Также отметим, что с примерами реально действующих на практике форматов управленческих отчетов о прибылях и убытках (отчет P&L), а также с примерами соответствующих финансовых и инвестиционных моделей в виде EXCEL-файлов, которые у нас доступны для бесплатного скачивания, можно ознакомиться здесь.

Таким образом, основной финансовый документ предприятия, отчет о прибылях и убытках или как с некоторых времен его название поменялось на «Отчет о финансовых результатах», начинается с «валовой выручки», т.е. объема проданной предприятием продукции за отчетный период, выраженного в денежных средствах в ценах продажи, которые в свою очередь были прописаны в договорах, заключенных предприятием с покупателями и заказчиками, или в ценниках на продукцию, если это розничные продажи.

Отнимая из валовой выручки себестоимость проданной продукции (на данном этапе изложения мы не будем углубляться в проблематику формирования себестоимости, оставим это для дальнейших разделов, читателю же предлагается здесь воспринимать понятие себестоимости, как совокупную стоимость для самого предприятия всех компонент, из которых состоит продаваемая продукция, например, в случае спекулятивных продаж, себестоимость – это просто закупочная стоимость товара для дальнейшей перепродажи по более высоким ценам) получаем валовую прибыль.

Чуть ранее мы обратили внимание на то, что существует достаточно большое количество разновидностей прибыли. Одним из ответов на вопрос «Зачем их столько выделяется?» является следующий: «Чтобы делить». Что значит делить прибыль? Дело в том, что прибыль является прямой финансовой оценкой результата достигнутого предприятием в целом или отдельными его подразделениями за отчетный период. Поэтому вполне естественно встает вопрос о том, чтобы помимо заработной платы вознаградить сотрудников предприятия, которые непосредственно причастны к достижению финансового результата, в виде процента от полученной прибыли. Такой подход обычно является основным мотивирующим на эффективную работу фактором для сотрудников предприятия. Но при этом необходимо всегда помнить о том, что прибыль, отраженная в отчете о прибылях и убытках, далеко не всегда означает, что указанный объем денежных средств находится в виде «живых» денежных средств на расчетном счету предприятия и может быть выплачен в виде премий. Как мы уже видели выше, приток денежных средств может быть смещен в будущее по отношению к факту продаж, а значит, мотивационная политика предприятия должна включать в себя целую систему принципов, на основании которых происходит премирование сотрудников, о чем подробнее мы будем говорить в разделе «управление персоналом».

Итак «валовая прибыль». Положительность данного вида прибыли, говорит о коммерческой целесообразности существования предприятия. На многих предприятиях коммерческие подразделения замотивированны именно на валовую прибыль. Здесь мы обратим внимание только на один нюанс. Автору приходилось сталкиваться со следующим положением дел: на одном из предприятий, где коммерческий департамент получал в виде премий 10% от валовой прибыли, валовая выручка и себестоимость в отчете о прибылях и убытках включали налог на добавленную стоимость (НДС), в результате чего, те самые 10% рассчитывались от валовой прибыли, в составе которой в том числе находился НДС для уплаты. Таким образом, создавался эффект, так называемого, «двойного налогообложения», что приводило к серьезным конфликтам между финансистами и коммерсантами. Отчасти поэтому обычно все показатели отчета о прибылях и убытках, начиная с валовой выручки, представляются без НДС’а.

Процессы, непосредственно связанные с производством и продажей продукции (технологические этапы производства, стадии бизнес-процессов, операции), сопряжены также с затратами, которые не входят в себестоимость продукции, но при этом напрямую зависят от объемов производимой и продаваемой продукции. Такие расходы называются переменными и если их отнять от валовой прибыли, то результат обычно называют «маржинальной прибылью», см. структуру PL в начале страницы. Отметим, что часто можно услышать, что, например, валовую прибыль называют «маржой», или, например, переменные расходы в том смысле как мы их определили в предыдущем предложении, называют наоборот «постоянными расходами», имея ввиду, их постоянство по отношению к выручке. Поэтому мы в очередной раз обращаем внимание читателя на то, что вопрос определения понятий, на языке которых приходится или придется общаться, является исключительно вопросом внутренних корпоративных договоренностей. Более подробно указанная проблематика будет разобрана в разделе «управление знаниями».

Следующий тип расходов – «постоянные расходы» – относится к управленческим процессам и соответственно к управленческому персоналу. Предполагается, что постоянные расходы – это расходы, которые не меняются в зависимости от несущественных изменений объемов производства и продаж продукции.

Разность между маржинальной прибылью и постоянными расходами сейчас стало модным обозначать на российских предприятиях аббревиатурой EBITDA – прибыль до вычета налога на прибыль, процентов по привлеченным кредитам и амортизации. Качественно этот показатель применяют для отражения финансового результата собственной оборотной деятельности предприятия. Поэтому что в него включать, а что не включать это вопрос опять же внутренних договоренностей, прописываемых обычно в рамках управленческой учетной политики предприятия.

С понятием EBITDA также связано еще одно крайне важное понятие, а именно «точка безубыточности» предприятия. Точкой безубыточности называется такой объем продаваемой продукции, при котором

EBITDA = 0,

или при котором объем маржинальной прибыли покрывает постоянные (управленческие) расходы, т.е. когда выполняется равенство:

маржинальная прибыль = постоянные расходы.

Пример расчетов точки безубыточности на уровне EBITDA в разрезе различных натуральных маркетинговых факторов можно посмотреть, скачав финансовую модель поколения 4.0 ниже в синей рамке.

СКАЧАТЬ
ФИНАНСОВАЯ МОДЕЛЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Формулы расчета точки безубыточности по отчету о прибылях и убытках как в количестве продаваемой продукции, так и в деньгах также можно посмотреть здесь.

В случае если предприятию не хватает финансирования на реализацию тех проектов, которые оно планирует реализовать, предприятие привлекает денежные средства, например, для пополнения оборотного капитала, обращаясь в банк. В результате чего у предприятия в списке номенклатуры расходов возникают обязательства по выплате процентов за использование заемных средств.

В случае если предприятие производит собственную продукцию, то обычно для запуска производства, требуются капитальные затраты на покупку производственных мощностей – материальных внеоборотных активов (МА) – таких как, например, станки, оборудование и т.п. и если требуется на покупку современных технологии – нематериальных активов (НМА), другими словами, на покупку основных средств. Поскольку основные средства призваны обеспечить процесс производства продукции на протяжении длительного времени и часто затраты на них несопоставимо велики по сравнению с объемом выручки за краткосрочный период, поэтому их стоимость списывается через амортизацию, т.е. путем частичного отнесения затрат на множество краткосрочных периодов в будущем.

Отнимая из прибыли от собственной оборотной деятельности расходы по уплате процентов за использование заемных средств, а также амортизационные начисления, получаем «прибыль до налога на прибыль».

Теперь «в игру вступает» государство, облагая налогом на прибыль каждое предприятие, в результате чего у предприятия остается чистый финансовый результат – чистая прибыль.

Наконец дело доходит до собственников предприятия, которые получают часть чистой прибыли в виде дивидендов.

Оставшаяся часть чистой прибыли называется нераспределенной прибылью и если она положительна, то на ее величину происходит увеличение собственного капитала, если – отрицательна, т.е. убыток, то – уменьшение собственного капитала.

Нераспределенная прибыль может быть направлена на маркетинговые исследования, пополнение оборотных средств, на формирование резервного фонда предприятия и т.п. в рамках решений принимаемых на ежегодном собрании акционеров по результатам финансового года.

Читать далее — Типовые финансово-хозяйственные операции. Баланс

(EBITDA) Формула расчета по балансу

В новой рубрике объясняем бизнес-показатели простым языком. EBITDA — это прибыль компании до вычета налогов, амортизации и процентов по кредитам

Что такое EBITDA

EBITDA — Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — это прибыль компании до вычета процента по кредитам, налога на прибыль и амортизации по основным нематериальным активам. EBITDA показывает реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности.

Этот финансовый коэффициент стали часто использовать с 1980-х годов для анализа закредитованности компаний. Единого метода расчета EBITDA на сегодняшний день нет, поэтому в разных источниках можно найти разные данные.

Насколько важна EBITDA. EBITDA показывает финансовый результат компании без учета затраченного на этот результат времени. Например, выручка бывает разная: полученная в периоде, в виде дебиторской задолженности и т. д. Но это не влияет на расчет EBITDA. По сути, это деньги, которые компания может выплатить в виде дивидендов или отправить на погашение кредитов.

EBITDA интересна инвесторам и аналитикам, потому что можно сравнивать компании из разных стран с разной налоговой нагрузкой. Аналитики смотрят на этот показатель для анализа кредитоспособности предприятия. Собственники или крупные инвесторы могут учитывать его, когда запускают новые продукты или обдумывают слияние и поглощение.

Чем отличаются EBIT и EBITDA. EBIT — это прибыль до вычета налога на прибыль и начисленных процентов по кредитам. То есть этот показатель не учитывает амортизацию по основным средствам и нематериальным активам:

EBIT = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам

Еще можно рассчитывать по формуле:

EBIT = Выручка − Операционные расходы

По смыслу EBIT ближе к свободному денежному потоку.

Чем отличается EBITDA от операционной прибыли. Операционная прибыль связана с коммерческой деятельностью компании и показывает ее успех.

Операционная прибыль = Выручка − Себестоимость − Коммерческие, административные и общие издержки − Иные операционные издержки

Расчет операционной прибыли начинается с выручки, а расчет EBITDA начинается с чистой прибыли. На чистую прибыль влияют неоперационные прибыли и убытки, а также единоразовые расходы и доходы. Таким образом, операционная прибыль учитывает только коммерческие расходы, а EBITDA учитывает и неоперационные расходы.

Скорректированная EBITDA — это модифицированный показатель. Разные компании могут вычитать из EBITDA разные статьи.

За счет корректировок компания может приукрасить результаты, а скорректированная EBITDA может быть на 30—40% выше.

Например, Lenta LTD вычитает убытки от разовых неоперационных расходов или изменения учетных оценок:

Lenta LTD поясняет, как рассчитывает EBITDA на официальном сайте в разделе «Финансовые показатели» ПАО «ФСК ЕЭС» в разные годы рассчитывает скорректированную EBITDA по-разному и дает объяснения по расчету на официальном сайте в разделе «Финансовая информация»

Как вложиться и не облажаться

Расскажем в еженедельной рассылке для инвесторов. Подпишитесь и получайте письма каждый понедельник

Источник: http://journal.tinkoff.ru/guide/ebitda-calc/

Что такое EBITDA – формула, расчет и сценарии использования?

EBITDA, или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, является показателем общих финансовых показателей компании и в некоторых случаях используется в качестве альтернативы чистой прибыли . EBITDA, однако, может вводить в заблуждение, поскольку не учитывает стоимость капитальных вложений, таких как основные средства.

Эта метрика также исключает расходы, связанные с долгом, за счет добавления процентов и налогов к прибыли. Тем не менее, это более точный показатель эффективности компании, поскольку он может показать прибыль до влияния бухгалтерских и финансовых вычетов.

Проще говоря, EBITDA – это показатель рентабельности. Хотя закон не требует от компаний раскрывать свою EBITDA, согласно общепринятым в США  принципам бухгалтерского учета  (GAAP), ее можно рассчитать и отчитаться, используя информацию, содержащуюся в  финансовой отчетности компании .

Данные о прибыли, налогах и процентах находятся в отчете о прибылях и убытках, в то время как показатели износа и амортизации обычно находятся в примечаниях к операционной прибыли или в отчете о движении денежных средств. Обычный способ расчета EBITDA – начать с операционной прибыли, также называемой  прибылью до уплаты процентов и налогов (EBIT), а затем добавить обратно износ и амортизацию.

Источник: http://nesrakonk.ru/ebitda/

Основные плюсы и преимущества EBITDA:

1. За счет того, что Ebitda не учитывает налоговые расходы, по этому показателю можно сравнивать предприятия, находящиеся на разных системах налогообложения;

2. За счет того, что Ebitda не учитывает амортизационные расходы, можно корректно сравнивать предприятия, находящиеся на разной стадии инвестиционного цикла, то есть имеющие существенные отличия в объеме капиталовложений и в амортизационной политике;

3. За счет того, что Ebitda не учитывает проценты по кредитам, можно сопоставлять между собой предприятия, использующие разные условия кредитования своей деятельности, имеющие разную структуру капитала и использующие различные финансовые рычаги;

4. За счет того, что Ebitdaсущественно выше прибыли и не учитывает часть расходов, то с помощью этого показателя можно сравнивать между собой убыточные предприятия по показателю Прибыль. Если же у предприятия даже Ebitdaотрицательная – это означает, что у компании даже ее операционная деятельность не окупается и говорит о том, что такой бизнес находится на грани краха.

Источник: http://fin-plan.org/blog/investitsii/raschet-ebitda/

Плюсы и минусы EBITDA

Аналитики используют EBITDA, потому что показатель очищен от влияния разных систем налогообложения и учета. Он позволяет быстро сравнить деятельность компаний по крайней мере из одной отрасли.

Минус EBITDA в том, что показатель игнорирует многие важные параметры бизнеса. Например, чем выше оборачиваемость запасов, тем лучше, но EBITDA не учитывает этот показатель. Еще не учитываются инвестиции в производство, хотя они сильно влияют на будущие результаты компании. Наконец, в разных странах ставка налога может отличаться в несколько раз, а при прочих равных чем меньше налоговая нагрузка, тем лучше для бизнеса.

Главная проблема в том, что показатель не входит в стандарты бухгалтерского учета и им можно манипулировать. Компании рассчитывают EBITDA без единой формулы и методики, и даже для одной и той же компании аналитики могут рассчитывать EBITDA по-разному.

Таким образом, EBITDA не должна быть единственным показателем для оценки бизнеса и принятия управленческих или инвестиционных решений. Некоторые специалисты по финансам вообще не рекомендуют использовать EBITDA.

Источник: http://journal.tinkoff.ru/guide/ebitda-calc/

EBITDA и выкуп заемных средств

EBITDA впервые стала заметной в середине 1980-х годов, когда   инвесторы, выкупившие долю заемных средств, изучили  проблемные компании,  которые нуждались в финансовой реструктуризации. Они использовали EBITDA, чтобы быстро рассчитать, смогут ли эти компании выплатить проценты по этим финансируемым сделкам.

Залоговое   Выкуп   банкира способствовали EBITDA с , как инструмент , чтобы определить , может ли компания обслуживать свой долг в ближайшее время, скажем , через год или два. Если посмотреть на коэффициент покрытия EBITDA компании   (по крайней мере, теоретически), это даст инвесторам представление о том, сможет ли компания выплатить более высокие процентные платежи, с которыми она столкнется после реструктуризации. Например, банкиры могут возразить, что компания с EBITDA в 5 миллионов долларов и процентными выплатами в 2,5 миллиона долларов имеет покрытие процентов в два раза – более чем достаточно для выплаты долга.

EBITDA была популярной метрикой в ​​1980-х годах для измерения способности компании обслуживать долг, использованный при выкупе с использованием заемных средств (LBO). Уместно использовать ограниченный показатель прибыли до того, как компания будет полностью задействована в LBO. EBITDA получила дальнейшую популяризацию во время пузыря “доткомов”, когда у компаний были очень дорогие активы и долговая нагрузка, которые скрывали то, что аналитики и менеджеры считали законными показателями роста.

Источник: http://nesrakonk.ru/ebitda/

Как рассчитать EBITDA и где найти готовые данные

Крупные компании в своих финансовых отчетах и на сайтах публикуют EBITDA. Как правило, они поясняют, как считают этот показатель, поэтому инвесторам не надо тратить время на расчеты.

Формула расчета EBITDA. Самостоятельно считать EBITDA необязательно. Показатель можно найти в финансовых отчетах крупных компаний и на справочных сайтах, например на «Кономи-ру».

Те, кто любит математику и бухгалтерский учет, могут подсчитать EBITDA двумя основными способами. Первая формула начинается с чистой прибыли. Эту формулу еще называют расчетом «снизу вверх»:

EBITDA = Чистая прибыль + Начисленный налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам + Амортизация основных средств и нематериальных активов

Исходные данные можно найти в консолидированной отчетности. Но в этой формуле может быть много неоперационных расходов и доходов, а также единоразовые прибыли и убытки. Точные данные без корректировки по этой формуле получить нельзя.

Вторая формула начинается с выручки:

EBITDA = Выручка − Себестоимость товаров или услуг − Коммерческие, административные и общие расходы + Амортизация основных средств и нематериальных активов

Эти данные учитывают только операционные результаты, но сама формула сложнее.

Расчет EBITDA по МСФО. Разные компании рассчитывают EBITDA по-разному. Например, вот что учитывает «Лукойл»:

Консолидированная финансовая отчетность ПАО «Лукойл» на 31 декабря 2018 года

«Газпром» рассчитывает EBITDA иначе и подробно формулу в финансовом отчете не раскрывает:

Финансовый отчет ПАО «Газпром» за 2018 год

Расчет EBITDA по РСБУ. В РСБУ показателя EBITDA нет, но есть показатель EBIT. Для расчета по РСБУ инвестору нужно подставить в формулу значения соответствующих строк из баланса и приложений к нему. Как правило, амортизацию основных средств и нематериальных активов включают в себестоимость. Посчитать EBITDA по РСБУ в чистом виде сложно.

Пример расчета EBITDA по данным ПАО «Калужская сбытовая компания». Данные для расчета я взяла из финансовой отчетности по РСБУ и по МСФО за 2018 год. Свои расчеты сверила с «Кономи-ру».

Расчет EBITDA по МСФО и по РСБУ за 2018 год для ПАО «Калужская сбытовая компания» Готовый показатель EBITDA за 2018 год со справочного сайта «Кономи-ру»

Источник: http://journal.tinkoff.ru/guide/ebitda-calc/

Инвестиционные показатели на основе EBITDA

Рентабельность по EBITDA показывает доходность основной деятельности компании — прибыль без учета затрат на выплату процентов по кредитам, уплату налога на прибыль и амортизацию. Это уровень прибыли до всех отчислений, или создаваемая компанией стоимость.

Коэффициент EV/EBITDA показывает, за сколько времени компания окупит свою стоимость с помощью прибыли, не потраченной на амортизацию, налоги и проценты по кредитам. Коэффициент можно сравнить с P/E, но он не учитывает структуру капитала и системы налогообложения. Коэффициент можно найти на справочных сайтах. Эффективнее сравнивать компании из одной отрасли.

Например, EV/EBITDA ПАО «Калужская сбытовая компания» за 2018 год — 11,02. Это значит, что компании понадобится 11 прибылей до уплаты налогов, процентов и амортизации, чтобы окупить свою стоимость.

Коэффициент Debt/EBITDA показывает уровень закредитованности компании, то есть может ли компания обслуживать и возвращать долги. ЦБ считает, что закредитованными являются организации, у которых показатель больше 4.

Некоторые российские компании рассчитывают свои дивиденды в зависимости от этого показателя. Например, ПАО «Полюс» в положении о дивидендной политике обещает выплачивать дивиденды в размере 30% от EBITDA каждые полгода, если отношение чистого долга к скорректированной EBITDA составляет менее 2,5.

Выдержки из Положения о дивидендной политике ПАО «Полюс»

Источник: http://journal.tinkoff.ru/guide/ebitda-calc/

См. также[править | править код]

Источник: http://ru.wikipedia.org/wiki/EBITDA

Кто использует EBITDA

Показатель используют инвесторы и аналитики во время оценки компании. Они могут сравнить компании из одной отрасли, но из разных стран. Также они могут оценить уровень платежеспособности компании.

Инвесторы с помощью EBITDA оценивают привлекательность компании. Этот показатель можно использовать для первичной оценки.

EBITDA в российской практике. В России не все компании используют EBITDA. Как правило, показатель публикуют компании, акции которых котируются на бирже. Еще EBITDA рассчитывают компании, которые хотят привлечь иностранных инвесторов или выпустить акции.

Крупные российские компании публикуют EBITDA и объясняют, каким образом они считали этот показатель. Кроме того, можно найти EBITDA на справочных и аналитических порталах, например на «Кономи-ру».

Источник: http://journal.tinkoff.ru/guide/ebitda-calc/

Ответы на часто задаваемые вопросы

Вопрос №1: По результатам подсчета Debt/EBITDA больше 3. Что это означает?

Значение, которое превышает 3, а также дальнейший рост его свидетельствует о большой долговой нагрузке и о повышении риска банкротства.

Источник: http://finzz.ru/ebitda-formula-rascheta-po-balansu-primer-2.html

Долговая нагрузка 2021 (пример расчета, показатели)

Одним компаниям заемные средства помогают процветать и развиваться, а для других они становятся непосильным грузом, тянущим ко дну. Как же правильно оценить уровень долговой нагрузки?

КДН = Долг / EBITDA

Где EBITDA — чистая операционная прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации.

В международной практике при вычислении показателя долговой нагрузки обычно учитываются только долгосрочные обязательства, а в российской к ним зачастую добавляют и краткосрочные.

При учете всех обязательств компании коэффициент долговой нагрузки считается нормальным, если его значение не больше 3, при учете только долгосрочных займов — не больше 2-2,5.

2. Коэффициент финансового рычага (Total debt to equity, TD/EQ) позволяет узнать, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных. Он вычисляется по формуле:

TD/EQ = (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Традиционно оптимальным значением считается 1, но в разных отраслях TD/EQ может ощутимо различаться. К тому же, если вы активно инвестируете в собственное развитие, показатель финансового рычага может быть довольно высоким. И это вовсе не говорит о возникновении проблем с долгами.

3. Для того, чтобы выяснить, какая часть основных средств финансируется за счет длинных займов, используйте формулу:

LTD/FA = (Долгосрочные обязательства) / (Внеоборотные активы (Long-term debt to fixed assets, LTD/FA))

Сам по себе этот коэффициент долговой нагрузки мало о чем говорит: финансировать внеоборотные активы за счет долгосрочных займов совершенно нормально. Так что никакое значение не может говорить о наличии проблем.

Однако если значение этого коэффициента долговой нагрузки меньше единицы, можно сделать вывод: часть внеоборотных активов финансируется за счет чего-то еще — или за счет собственного капитала (что также нормально), или за счет краткосрочных займов (что уже довольно плохо).

Так что следующий шаг — это определение коэффициента текущей ликвидности (Current Ratio, CR):

CR = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Если значение выше 1 — значит вся краткосрочная задолженность покрывается за счет оборотных средств и, следовательно, не используются для финансирования внеоборотных активов.

Значение ниже 1 в свою очередь говорит о том, что часть краткосрочных обязательств идет на финансирование основных средств — а это уже говорит о серьезной долговой нагрузке и проблемах с выполнением обязательств.

4. Коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio, ICR) нужен для оценки того, насколько компания способна обслуживать свою задолженоость за счет собственной прибыли. Формула для его расчета следующая:

ICR = EBITDA / Проценты по кредитам

Если значение ниже 1, дела совсем плохи и справиться со своими обязательствами организация не в состоянии. В остальном же никакой нормы тут тоже нет, вычисление этого коэффициента долговой нагрузки нужно в основном для отслеживания изменений.

Стоит отметить, что при оценке долговой нагрузки важно обращать внимание не только на то, насколько приемлемы текущие результаты, но и на их динамику. Если показатели долговой нагрузки неуклонно ухудшаются, рано или поздно она может скатиться на самое дно долговой ямы.

Долговая нагрузка: подведем итоги

Итак, повторим ключевые моменты. Долговая нагрузка – это отношение долгов компании к собственному капиталу. С долговой нагрузкой сталкиваются многие компании, поскольку кредитование является наиболее распространенным источником финансирования. Их берут на операционную деятельность и на реализацию новых проектов.

Когда компания обращается за получением кредита, оценивается его долговая нагрузка. Банку важно определить, справится ли бизнес-заемщик с обслуживанием долга, не будет ли новый кредит шагом к банкротству.

Долговая нагрузка рассчитывается как отношение долга к EBITDA. Считается, что нельзя выходить за рамки уровня 2-2,5. Однако при этом важны и другие показатели, в том числе коэффициент текущей ликвидности и индекс ликвидности процентов.

Все показатели нужно анализировать в динамике. При ухудшении, то есть высоком уровне, надо срочно разрабатывать действия по стабилизации ситуации.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.Формула

EBITDA | Как рассчитать EBITDA? (с примерами)

Что такое формула EBITDA?

Формула EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации), как видно из названия, по сути, является расчетом прибыльности компании, которая может быть получена путем добавления к чистой прибыли обратных расходов по процентам, налогам, износу и амортизации. EBITDA не представлена ​​в отчете о прибылях и убытках как отдельная статья, скорее, расчет EBITDA должен производиться с использованием других уже имеющихся статей, отражаемых в каждом отчете о прибылях и убытках.

Математически его можно вычислить двумя способами

Метод 1 — начало с чистой прибыли

• EBITDA = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги + Амортизация

Метод 2 — Начинается с EBIT

Хотя приведенная выше формула преимущественно используется при расчете прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации и будет подробно обсуждаться в этой статье, есть еще один способ расчета EBITDA.Во втором методе расчет EBITDA может быть выполнен путем вычитания всех расходов из чистых продаж. Чистые продажи — это выручка, полученная компанией от продажи своих товаров или услуг, которая рассчитывается путем вычета прибыли, надбавок и других скидок из валовая выручка компании, кроме процентных расходов, налогов и амортизационных отчислений. Но этот метод не пользуется популярностью, поэтому в этой статье он не рассматривается.

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью с гиперссылкой
Например:
Источник: Формула EBITDA (wallstreetmojo.com)

Шаги по расчету EBITDA

Ниже приведены шаги для расчета EBITDA —

1. Это очень просто, поскольку весь набор информации, необходимой для его расчета, уже содержится в отчете о прибылях и убытках. Первым шагом в расчете EBITDA из отчета о прибылях и убытках является получение операционной прибыли или прибыли до уплаты процентов и налогов. Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) относится к операционной прибыли компании, которая получена после вычета всех расходов, кроме процентов и налоговые расходы от выручки.Он обозначает прибыль организации от бизнес-операций без учета всех налогов и затрат на капитал. Читать далее Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) относится к операционной прибыли компании, которая получается после вычета из выручки всех расходов, кроме расходов на проценты и налоги. Он обозначает прибыль организации от коммерческих операций без учета всех налогов и затрат на капитал. Подробнее (EBIT). Данные можно найти в отчете о прибылях и убытках. Отчет о прибылях и убытках — это один из финансовых отчетов компании, в котором суммируются все доходы и расходы компании с течением времени, чтобы определить прибыль или убыток компании и измерить ее деловую активность с течением времени на основе требований пользователей.подробнее после амортизационных расходов и коммерческих, общих и административных (SG&A) расходов.
2. Теперь, когда EBIT вычеркнула амортизационные расходы из отчета о прибылях и убытках, необходимо добавить расходы, чтобы оценить денежный поток компании. Когда эти неденежные расходы добавляются к EBIT, они затем признаются как прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, которая представляет собой реальную сумму денежных средств, полученных в результате деятельности компании.Различные инвесторы и пользователи финансовой отчетности Финансовая отчетность, подготовленная компаниями, используется различными категориями физических и юридических лиц в зависимости от их значимости для соответствующих сторон. Наиболее частыми пользователями финансовой отчетности являются руководство компании, инвесторы, клиенты, конкуренты, государственные и правительственные учреждения, сотрудники, инвестиционные аналитики, кредиторы, рейтинговые агентства и поставщики. Читать далее использовать уравнение EBITDA, потому что они считают, что безналичный расчет расходы не являются фактическим оттоком денежных средств и, как таковые, должны учитываться при оценке реального денежного потока компании.Следовательно, считается, что формула EBITDA — это финансовый показатель, который показывает истинное положение компании по потокам денежных средств. Поток денежных средств — это сумма денежных средств или их эквивалента, созданная и потребленная Компанией за определенный период. Это оказывается предпосылкой для анализа силы, прибыльности и возможностей для улучшения бизнеса. читать далее Денежный поток — это сумма денежных средств или их эквивалентов, созданная и потребленная Компанией за определенный период. Это оказывается предпосылкой для анализа силы, прибыльности и возможностей для улучшения бизнеса.Подробнее.

Пример расчета EBITDA

, пример # 1

J.C. Penny — американская компания по производству мебели, постельных принадлежностей и универмагов. Ниже приведен снимок экрана с отчетом о доходах J.C. Penny:

.

Источник: jcpenney.com

Здесь мы видим, что в 2017 году общая выручка компании составила 12,5 млрд долларов с чистым убытком. Чистый убыток или чистый операционный убыток означает превышение понесенных расходов над доходом, полученным в данном отчетном периоде.Он оценивается как разница между доходами и расходами и отражается как пассив в балансе. Читать далее около 116 миллионов долларов.

• Расчет с использованием формулы 1

Операционная прибыль, заданная в размере 116 миллионов долларов США, а также износ и амортизация 570 миллионов долларов США.

EBITDA = 116 + 570 = 686 млн долларов

• Расчет по формуле 2

Итак, EBITDA = -116 +325-126 +570 = 653 миллиона долларов.

Теперь вы заметите некоторую разницу между значениями формулы №1 и формулы №2. Причина в том, что существует исключительная статья под названием «Убыток от погашения долга», которая составляет около 30 миллионов долларов, которая приходится между операционной прибылью и чистой прибылью, но мы не добавили эту сумму в нашу формулу № 2.

Пример # 2

Starbucks Corporation — американская компания, основанная в Сиэтле и работающая в сфере сети кофеен и кофеен. Ниже приведен скриншот отчета о прибылях и убытках корпорации за 2018 год:

.

Источник: Starbucks.com

Здесь мы видим, что в 2018 году общая выручка компании составила 24,7 млрд долларов, а чистая прибыль — около 4,5 млрд долларов. Используя приведенные выше значения, мы рассчитаем EBITDA по обеим формулам:

• Расчет по формуле 1

Операционная прибыль, заданная в размере 3 883 млн долларов США, а также износ и амортизация 1 247 млн ​​долларов США.

EBITDA = 3383 + 1247 = 4630 миллионов долларов

• Расчет по формуле 2

Процентные расходы = — 170 долларов.3 + 191,4 миллиона = 21,1 миллиона долларов

Итак, EBITDA = 4518 +21,1 +1262 +1247 = 7 048 млн долларов.

Разница при использовании формулы №1 и формулы №2 связана с некоторыми единовременными расходами, такими как приобретение совместного предприятия Совместное предприятие — это коммерческое соглашение между двумя или более сторонами, в котором стороны объединяют свои активы с целью выполнения конкретная задача, и каждая сторона имеет совместное владение предприятием и несет ответственность за затраты, убытки или прибыль, возникающие в связи с предприятием.читать больше и избавляться от некоторых операций, которые не добавляются обратно при вычислении по формуле №2.

, пример # 3

Google — американская компания, занимающаяся интернет-услугами и продуктами, например поисковой системой. Ниже приведен снимок годового отчета за 2018 год:

Источник: Google

Здесь мы видим, что в 2016 году общая выручка компании составила 90,3 млрд долларов, а чистая прибыль — около 19,5 млрд долларов. Используя приведенные выше значения, мы рассчитаем EBITDA по обеим формулам:

Операционная прибыль составляет 23 716 миллионов долларов.Амортизацию можно увидеть в отчете о движении денежных средств. Отчет о движении денежных средств — это отчет в финансовом учете, в котором содержится подробная информация о полученных денежных средствах и оттоке денежных средств компании в течение определенного рассматриваемого отчетного периода в результате различных видов деятельности, например, операционной деятельности, инвестирования. деятельность и финансовая деятельность. читать далее, как 5 267 миллионов долларов, в то время как амортизация составляет 877 миллионов долларов.

EBITDA = 23716 + 5267 + 877 = 29 860 миллионов долларов

Итак, EBITDA = 19478-434 + 4672 + 6144 = 29 860 миллионов долларов.

, пример # 4

Apple — американская транснациональная компания, которая разрабатывает продукты бытовой электроники, такие как iPhone, iPad, Mac и т. Д. Ниже приводится отрывок из годового отчета за 2018 год:

Источник: Apple Inc

Здесь мы видим, что в 2018 году общая выручка компании составила 266 млрд долларов, а чистая прибыль — около 59,5 млрд долларов. Используя приведенные выше значения, мы рассчитаем EBITDA по обеим формулам:

Операционная прибыль, выраженная в размере 70 898 миллионов долларов США, и амортизация в размере 10 903 миллиона долларов США.

EBITDA = 70898 + 10903 = 81 801 миллион долларов

Итак, EBITDA = 59 531-2005 + 13372 + 10903 = 81 801 миллион долларов.

, пример # 5

Berkshire Hathaway — американская транснациональная компания Под транснациональной компанией (MNC) понимается то юридическое лицо, штаб-квартира которого находится в одной стране, а ее филиалы или дочерние компании расположены по всему миру в двух или более странах. ТНК стремятся к получению максимального дохода за счет распространения бизнеса по всему миру.читать дальше со штаб-квартирой в Омахе. Он основан известным инвестором Уорреном Баффетом. Ниже приведен фрагмент годового отчета Годовой отчет — это документ, который корпорация публикует для своих внутренних и внешних заинтересованных сторон, чтобы описать результаты деятельности компании, финансовую информацию и раскрытие информации, связанной с ее операциями. Со временем эти отчеты стали юридическими и нормативными требованиями. Подробнее за 2018:

Источник: Berkshire Hathaway

Здесь мы видим, что в 2018 году общая выручка компании составила 23 доллара.855 млрд при чистой прибыли около 5 219 млн долларов. Используя приведенные выше значения, мы рассчитаем EBITDA по обеим формулам:

Формула № 1: EBITDA = Операционная прибыль + износ + амортизация

В приведенном выше отчете операционная прибыль не указывается напрямую, поэтому мы будем рассчитывать ее на основе данной информации.

Выручка = 23 855 млн долларов, операционные расходы = 15 951 млн долларов

Операционная прибыль = Выручка — операционные расходы

• Операционная прибыль = 23855-15951 = 7 904 миллиона долларов

и Амортизация составляет 2 317 миллионов долларов.

EBITDA = 7904 + 2317 = 10 221 млн долларов

Итак, EBITDA = 5219 + 1041 + 1644 + 2317 = 10 221 миллион долларов.

Актуальность и использование

• По сути, это показатель рентабельности, который помогает оценить, как работает компания, который рассчитывается путем измерения прибыли до выплаты процентов кредиторам или кредиторам, налогов в правительство и других неденежных расходов, таких как износ и амортизация. Это не финансовый коэффициент, а расчет рентабельности, который измеряется в долларах, а не в процентах, как в большинстве других финансовых терминов.
• Однако остается ограничение EBITDA, что особенно полезно при сравнении аналогичных компаний в той же отрасли. Поскольку уравнение EBITDA измеряет прибыль только в долларовом выражении, инвесторам и другим финансовым пользователям обычно трудно использовать этот показатель для сравнения компаний разного размера (малых и средних предприятий, средних и крупных корпораций) в отрасли.

Калькулятор EBITDA

Вы можете использовать следующий калькулятор

Формула EBITDA =	Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги + Амортизация и амортизация
	0 + 0 + 0 + 0 =	0

Расчет EBITDA в Excel

Теперь давайте рассмотрим реальную прибыль Apple Inc. до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.Опубликованный финансовый отчет за последние три отчетных периода Под отчетным периодом понимается период, в котором регистрируются все финансовые операции и составляется финансовая отчетность. Это может быть квартал, раз в полгода или год, в зависимости от периода, за который вы хотите создать финансовую отчетность, которая будет представлена ​​инвесторам, чтобы они могли отслеживать и сравнивать общие показатели деятельности компании. Подробнее.

На основе общедоступной финансовой информации Финансовая информация — это обобщенные данные о денежных операциях, которые помогают инвесторам понять прибыльность компании, ее активы и перспективы роста.Финансовые данные о физических лицах, такие как выписка из банковского счета за последние месяцы, квитанции налоговых деклараций, помогают банкам понять кредитное качество клиентов, платежеспособность и т. Д. Подробнее, EBITDA (в долларовом выражении) Apple Inc. может быть рассчитана за отчетные годы с 2016 по 2018.

Здесь мы использовали уравнение EBITDA, т.е. EBITDA = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги + Амортизация и амортизация

Из приведенной ниже таблицы видно, что прибыль Apple Inc. до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.в долларовом выражении за этот период росли, что является позитивным сигналом для любой компании.

Рекомендуемые статьи

Это руководство по формуле EBITDA. Здесь мы узнаем, как рассчитать прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, используя эту формулу вместе с практическими примерами. Здесь мы также предлагаем вам калькулятор EBITDA с загружаемым шаблоном Excel —

.

EBITDA: определение, формула и способы использования

Используя формулу, мы находим, что сальдо EBITDA Premier на 2020 год составляет 56 200 долларов США.

Что такое хорошая маржа EBITDA?

Маржа EBITDA — это EBITDA, разделенная на выручку. Большинство компаний не включают прибыль от продажи в качестве выручки, если прибыль относится к категории внереализационных доходов. В случае Premier прибыль от продажи оборудования не является доходом. Единственная категория дохода — 520 000 долларов от продаж.

Маржа EBITDA

Premier составляет 56 200 долларов США, разделенные на 520 000 долларов США, или 10,8%. Таким образом, Premier зарабатывает почти 11 центов на каждый доллар дохода.

Чтобы определить, является ли баланс EBITDA привлекательным, рассмотрите EBITDA компании с течением времени и то, как баланс соотносится с отраслевыми эталонными показателями.Если баланс увеличивается из года в год, бизнес увеличивает продажи и контролирует расходы. Тенденция делает компанию более ценной.

Потенциальные покупатели используют EBITDA для расчета покупной цены, поскольку владелец может распределить прибыль в качестве дивидендов. Если две компании производят выручку в 3 миллиона долларов в год, компания с более высокой EBITDA будет более ценной.

Почему EBITDA так важна?

Те, кто использует формулу EBITDA, предпочитают анализировать деятельность компании на основе повседневных деловых операций.Они игнорируют задолженность (процентные расходы), налоги, износ и амортизацию. Деловые операции Premier включают производство, закупку сырья, оплату труда сотрудников и выставление счетов клиентам. Если вы используете EBITDA, вам необходимо понимать, чем могут отличаться задолженность и налоги между компаниями.

EBITDA и управление долгом

Структура капитала компании оказывает большое влияние на размер долга, который несет бизнес, и процентные расходы. Каждому бизнесу для работы нужен капитал.Компании выпускают акции или занимают деньги для увеличения капитала. Структура капитала относится к проценту денег, который компания привлекает путем выпуска акций или долговых обязательств.

Стартап без истории предсказуемой прибыли может не иметь возможности занимать деньги и может привлекать капитал с помощью акций. Банки готовы ссужать деньги устоявшимся компаниям, которые могут погашать долг, используя постоянный поток доходов.

Еще одним фактором является количество активов, необходимых для работы конкретной компании. Некоторые отрасли, такие как банковское дело, должны привлекать большой капитал для найма сотрудников, инвестирования в технологии и управления физическими объектами.Интернет-бизнес может работать с гораздо меньшим капиталом.

Обратите особое внимание на сумму долга в долларах, добавленную к прибыли. Высокий уровень долга приводит к увеличению процентных расходов и требует больше денежных средств для выплаты основной суммы долга и процентов.

EBITDA и налоги

Две компании в одной отрасли, которые генерируют одинаковую прибыль, могут иметь очень разные налоговые расходы. Налоговый кодекс сложен, и десятки факторов влияют на налоговые расходы компании в конкретном году.

Например, перенос налога позволяет предприятиям сокращать прибыль текущего года за счет убытков, понесенных в прошлые годы. Если предприятие использует перенос налога, он снижает налоговые расходы в текущем году. Когда меньшие расходы по налогам добавляются к прибыли, EBITDA текущего года становится ниже.

Чем отличаются EBITDA и денежный поток

Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) требуют, чтобы компании использовали метод начисления для составления финансовой отчетности.Использование метода начисления может привести к большим расхождениям между EBITDA и денежным потоком.

Метод начисления требует, чтобы компании признавали выручку в момент ее получения и расходы в момент получения выручки. Компании не используют приток и отток денежных средств для определения выручки, расходов или чистой прибыли.

Предположим, что Premier закупает материалы на 1000 долларов в январе и оплачивает 2000 долларов затрат на рабочую силу в феврале для производства мебели. Они дорабатывают продукт и поставляют его в начале марта за 4200 долларов.

Учет по методу начисления требует от Premier учесть 4200 долларов дохода и 3000 долларов затрат на материалы и рабочую силу в марте. «Премьер» несет другие расходы, включая доставку, но прибыль от продажи составила 700 долларов.

Этот подход позволяет сопоставить расходы и доходы за один и тот же период и дает более точную картину прибыли.

EBITDA к денежному потоку

Если вы используете метод начисления для расчета чистой прибыли, EBITDA не будет раскрывать информацию о денежных поступлениях и оттоках.

Пример продажи мебели не объясняет, когда Premier оплатила материальные и трудовые затраты наличными. Также не объясняется, когда покупатель заплатил за покупку наличными. Premier получил прибыль в размере 700 долларов США, но представленные данные не объясняли приток и отток денежных средств компании.

EBITDA — полезный инструмент для анализа прибыли, но не денежных потоков. Чтобы понять состояние денежных средств компании, просмотрите отчет о движении денежных средств.

Что делать дальше

Когда вы составляете финансовую отчетность каждый месяц и год, генерируйте баланс EBITDA.Сравните баланс с прошлыми периодами и определите, увеличивается или уменьшается тренд. Сравните свои результаты с результатами других компаний в вашей отрасли. Такие инструменты, как QuickBooks Advanced, могут помочь вам узнать больше о финансах вашего бизнеса и выполнить более подробный анализ за меньшее время.

---

Это содержимое предназначено только для информационных целей и не должно рассматриваться как юридическая, бухгалтерская или налоговая консультация или замена для получения такой консультации, характерной для вашего бизнеса. Может применяться дополнительная информация и исключения.Применимые законы могут различаться в зависимости от штата или местности. Не дается никаких гарантий, что информация является исчерпывающей по своему охвату или подходит для работы с конкретной ситуацией клиента. Intuit Inc. не несет ответственности за обновление или изменение любой информации, представленной здесь. Соответственно, на предоставленную информацию не следует полагаться как на замену независимому исследованию. Intuit Inc. не гарантирует, что материалы, содержащиеся в данном документе, останутся точными или что они будут полностью свободны от ошибок при публикации.Читатели должны проверить утверждения, прежде чем полагаться на них.

Мы предоставляем сторонние ссылки только для удобства и в информационных целях. Intuit не одобряет и не одобряет эти продукты и услуги, а также мнения этих корпораций, организаций или отдельных лиц. Intuit не несет ответственности за точность, законность или содержание этих сайтов.

Что такое прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA)?

Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации или EBITDA часто описывается как показатель рентабельности.Это заблуждение: бизнес может сообщать о чистом убытке, но все же иметь положительный показатель EBITDA. Правильнее называть EBITDA показателем эффективности.

Показатель

EBITDA полезен при сравнении финансовых показателей компаний в разных отраслях, с разной структурой капитализации, в разных налоговых юрисдикциях — или некоторых или всего вышеперечисленного. Это связано с тем, что EBITDA скрывает влияние налогов, капитальных затрат и процентных выплат.

Однако EBITDA также может скрывать признаки финансового стресса, такие как высокий долг и слабый денежный поток.Вот почему это должно быть лишь одним из факторов оценки финансового состояния компании.

Что такое прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA)?

Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) — широко используемый показатель операционной рентабельности бизнеса. В то время как чистая прибыль или убыток — прибыль после вычитания всех затрат, включая налоги и внереализационные расходы — является единственным точным показателем рентабельности, EBITDA имеет ценность, поскольку может дать более четкое представление о способности бизнеса получать денежные средства от основной деятельности. .

Финансовые группы рассчитывают EBITDA, вычитая из прибыли и вычитая суммы, уплаченные по процентам по кредитам, платежам во все юрисдикции, в которых компания имеет задолженность по налогам, а также амортизационные отчисления, связанные с основными активами.

Основные выводы

• EBITDA устраняет потенциально искажающие эффекты налогов, процентов, износа и амортизации.
• Благодаря такому эффекту выравнивания EBITDA может помочь руководителям бизнеса, кредиторам и инвесторам сравнивать компании с другими фирмами по всему миру.
• Тем не менее, EBITDA может также скрывать потенциальные проблемы, такие как чрезмерный долг, низкий денежный поток и высокие затраты по займам.
EBITDA
• не показывает, является ли финансовое положение компании устойчивым, то есть может ли она обслуживать существующий дебет и продолжать инвестировать в бизнес.
• При оценке компании на предмет инвестиций всегда следует использовать EBITDA в сочетании с другими финансовыми показателями.

Разъясненная EBITDA

EBITDA измеряет прибыльность бизнеса без потенциально искажающего воздействия налогов, процентов на задолженность и вычетов, связанных с капитальными затратами. В частности, расходы, которые исключаются из EBITDA, но включаются при расчете чистой прибыли, составляют:

• Проценты, уплаченные по займам, таким как банковские ссуды и облигации.
• Налоги уплачены.
• Амортизация из-за снижения стоимости материальных активов, таких как недвижимость или производственное оборудование.
• Амортизация за счет снижения стоимости нематериальных активов, таких как патенты или гудвил.

Удаление этих позиций из расчета может позволить потенциальным покупателям, кредиторам и инвесторам точно сравнить прибыльность компаний, которые имеют очень разные структуры капитала и базы активов или которые работают в разных налоговых юрисдикциях.

Однако EBITDA может создать обманчивое впечатление об устойчивости компании, поскольку проценты и налоги являются реальными расходами для бизнеса, а амортизированные активы в конечном итоге должны быть заменены.

EBITDA

не соответствует Общепринятым принципам бухгалтерского учета США (GAAP), и не все компании сообщают об этом. Хотя EBITDA может быть легко рассчитана на основе финансовой отчетности публичной компании, она также может использоваться частными фирмами и для их оценки.

Формула EBITDA и расчеты

Есть два распространенных способа расчета EBITDA.

Первый метод начинается с чистой прибыли и добавляет проценты по займам, таким как банковские ссуды и выпущенные облигации, а также уплаченные налоги и неденежную стоимость износа и амортизации. Формулу можно записать так:

EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + (Амортизация + Амортизация)

Все эти статьи можно найти в финансовой отчетности публичной компании.Чистая прибыль, проценты и налоги обычно указываются в отчете о прибылях и убытках. Износ и амортизация могут быть указаны в отчете о прибылях и убытках, но в противном случае они обычно указываются в отчете о движении денежных средств и / или в примечаниях к публикуемой отчетности. Некоторые компании объединяют амортизацию и амортизацию и представляют их как одну статью.

Второй метод начинается с EBIT (или операционного дохода, который совпадает с EBIT, если нет внереализационных расходов или доходов) и добавляет обратно амортизацию основных средств и амортизацию нематериальных активов.Формулу можно записать так:

EBITDA = EBIT + (Амортизация + Амортизация)

Примеры EBITDA

Пример 1. Предположим, отчет о прибылях и убытках компании выглядит следующим образом:

Выручка от продаж	1 200 000 долл. США
Себестоимость реализованной продукции (COGS)	800 000 долл. США
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы	120 000 долл. США
Износ и амортизация	45 000 долл. США
Операционная прибыль (EBIT)	235 000 долл. США
Процентные расходы	70 000 долл. США
Уплаченные налоги	50 000 долл. США
Чистая прибыль	115 000 долл. США

Расчет EBITDA по первому методу:

EBITDA = чистая прибыль + уплаченные налоги + процентные расходы + износ и амортизация
= 115 000 долларов США + 50 000 долларов США + 70 000 долларов США + 45 000 долларов США
= 280 000 долларов США

Однако в этом примере операционная прибыль показана в отчете о прибылях и убытках.Таким образом, рассчитать EBITDA по второму методу еще проще, чем по первому:

EBITDA = Операционная прибыль + Износ и амортизация
= 235 000 долларов США + 45 000 долларов США
= 280 000 долларов США

Пример 2. Отчет о прибылях и убытках компании может выглядеть следующим образом:

Выручка от продаж	1 200 000 долл. США
Себестоимость (COGS)	845 000 долл. США
Операционные расходы	120 000 долл. США
Процентные расходы	70 000 долл. США
Уплаченные налоги	50 000 долл. США
Чистая прибыль	115 000 долл. США

В этом примере износ и амортизация не указываются отдельно в отчете о прибылях и убытках.Чтобы получить эти статьи, нам нужно посмотреть отчет о движении денежных средств. Первый раздел отчета о движении денежных средств показывает нам это:

Денежные средства от операционной деятельности
Чистая прибыль	115 000 долл. США
Минус: износ и амортизация	45 000 долл. США
Минус: изменение оборотного капитала	5 000 долл. США
Денежные средства от операций	65 000 долл. США

Для расчета EBITDA с использованием первого метода мы добавляем амортизацию и амортизацию, как указано в отчете о движении денежных средств, к чистой прибыли.Мы также добавляем обратно уплаченные процентные расходы и налог из отчета о прибылях и убытках. Расчет выглядит так:

EBITDA = 115 000 долларов США + 45 000 + 70 000 + 50 000 = 280 000 долларов США

Зачем использовать EBITDA?

В целом, EBITDA полезна как один из факторов при сравнении компаний с разной структурой капитала. Например, предприятия, взявшие на себя обязательства по приобретению дорогих основных средств, которые, по мнению руководства, приведут к росту, могут иметь более низкую чистую прибыль — из-за выплаты процентов — по сравнению с компаниями, у которых меньше долгов.EBITDA исключает влияние процентов, что упрощает сравнение базовой прибыльности каждого бизнеса. Таким образом, EBITDA обычно используется в качестве ключевого показателя эффективности компаниями в капиталоемких секторах с высокой долей заемных средств, таких как телекоммуникации. Использование EBITDA позволяет им сообщать о более высоких доходах, чем можно было бы предположить по их чистой прибыли, поскольку исключает проценты по долгу.

Однако это лишь часть причины, по которой компании с высокой долей заемных средств могут предпочесть отчитываться по EBITDA.

Поскольку EBITDA также не включает износ и амортизацию, компании, которые владеют большим количеством устаревшего оборудования, которое вскоре потребуется заменить, или офисной недвижимости, которая упала в цене, принижает значение уменьшившейся стоимости этих активов. Износ и амортизация — это неденежные расходы, то есть они не влияют на оборотный капитал, поэтому их включение делает результаты хуже, чем они есть на самом деле.

Аналогичным образом, расчет EBITDA позволяет компаниям с чрезмерными налоговыми обязательствами или компаниям, базирующимся в регионах с высокими налогами, исключить реальную стоимость местных, государственных и федеральных налогов.В этом случае компания может отдать предпочтение прибыли до вычета процентов, износа и амортизации (EBIDA).

Конечно, компания может иметь отрицательное налоговое обязательство по налогу на прибыль, если она испытала значительные убытки или сокращение продаж, или воспользовалась щедрыми налоговыми льготами или кредитами, что делает EBIT более привлекательным показателем эффективности.

Слабые стороны EBITDA:

Судя по тому факту, что EBITDA не принимается в соответствии с GAAP, она имеет очень ограниченную ценность для получения полной картины результатов деятельности компании.Показатель EBITDA

полезен для инвесторов, желающих сравнить две или более публичных компаний, поскольку заинтересованные стороны могут детально изучить финансовые отчеты, чтобы увидеть, улучшает ли использование этого показателя результаты своей деятельности, чем они есть на самом деле.

Например, рассмотрим эти две компании с похожими направлениями бизнеса, но разной структурой капитала. У обоих есть чистая прибыль в размере 150 000 долларов, но очень разная EBITDA:

.

	Компания A	Компания B
Чистая прибыль	150 000 долл. США	150 000 долл. США
Процентные расходы	50 000 долл. США	10 000 долл. США
Налогообложение	10 000 долл. США	15 000 долл. США
Амортизация	30 000 долл. США	5 000 долл. США
EBITDA	240 000 долл. США	$ 180 000

Более высокие процентные расходы, износ и амортизация компании А могут свидетельствовать о том, что она взяла большие заемные средства для инвестирования в активы.Однако более высокие процентные расходы также могут означать, что компания имеет более низкий кредитный рейтинг и, следовательно, платит более высокие процентные ставки, чем компания B. С другой стороны, более низкая EBITDA компании B в сочетании с более низкими процентными расходами, износом и амортизацией может указывать на то, что что он страдает от недофинансирования.

Что такое хороший показатель EBITDA?

В целом, чем выше EBITDA, тем прибыльнее компания.Однако EBITDA имеет тенденцию варьироваться в зависимости от отрасли, поэтому лидеры, стремящиеся использовать этот показатель для оценки своих конкурентных позиций, должны ограничить сравнение своей EBITDA с другими компаниями в том же секторе и в том же географическом регионе — и даже в этом случае проявлять осторожность.

История EBITDA: выкуп заемных средств

EBITDA

впервые стала популярной в 1980-х годах в качестве инструмента для инвесторов, специализирующихся на выкупе заемных средств, как правило, проблемных компаний.При выкупе с использованием заемных средств инвестор финансирует приобретение за счет долга, а затем переносит долг на баланс приобретенной компании. EBITDA помогает выявить основную прибыльность бизнеса, поэтому инвесторы использовали ее, чтобы оценить, принесет ли предполагаемое приобретение достаточно прибыли для обслуживания нового долга, который они планировали перенести на свой баланс.

С тех пор показатель EBITDA стал широко используемым инструментом для оценки результатов деятельности компании. Фирмы с высокой долей заемных средств могут использовать его, чтобы убедить инвесторов в базовой прибыльности их основного бизнеса и убедить кредиторов в том, что они могут обслуживать свои долги.Быстрорастущие стартапы с крупными, но краткосрочными потребностями в денежных средствах в сочетании с потенциально хорошей прибыльностью могут использовать это, чтобы убедить инвесторов сохранить поток денежных средств.

Использование EBITDA в современном бухгалтерском учете

Как уже упоминалось, EBITDA не соответствует общепринятым принципам бухгалтерского учета США (GAAP), поэтому не требуется в корпоративной финансовой отчетности. Многие компании по-прежнему отчитываются по EBITDA, но это не заменяет показатели финансовой отчетности, соответствующие требованиям US GAAP.

EBITDA в финансовом моделировании

Бизнес-менеджеры, инвесторы и аналитики создают финансовые модели, чтобы помочь им спрогнозировать вероятные будущие результаты компании на основе ее исторических показателей. Финансовые модели могут использоваться для прогнозирования, оценки или прогнозирования EBITDA.

EBITDA также является отправной точкой для ряда других ключевых показателей эффективности, рассчитываемых в финансовых моделях, таких как отношение долга к EBITDA; Покрытие EBITDA, которое указывает на способность компании обслуживать свои долги; и мультипликатор EBITDA — показатель стоимости компании.

Как увеличить EBITDA

Есть три основных способа улучшить EBITDA: увеличить выручку от продаж, снизить себестоимость продаж или сократить операционные расходы — или использовать комбинацию из трех.

Один из способов увеличения доходов от продаж — повышение цен при условии, что покупатели лояльны к вашему бренду. В качестве альтернативы вы можете снизить себестоимость продаж, возможно, переключившись на менее дорогих поставщиков.Многие компании увеличивают EBITDA за счет сокращения операционных расходов — таких мер, как сокращение административного персонала, повышение эффективности бизнес-процессов и продажа убыточных направлений бизнеса.

Преимущества и недостатки EBITDA

Преимущества

EBITDA может дать четкое представление о прибыльности бизнеса без искажающего воздействия налогов и способов финансирования и списания активов.Он легко рассчитывается и прост для понимания. Его можно применять к компаниям с очень разной структурой капитала в различных налоговых юрисдикциях, помогая таким образом руководителям бизнеса понимать своих конкурентов и инвесторов, чтобы оценивать компании во всех отраслях промышленности.

EBITDA

также полезна для компаний, которые были приобретены путем выкупа с использованием заемных средств, в результате чего у них остались большие долги. Необходимость обслуживать этот долг означает, что итоговая прибыль, как правило, ниже, чем она была бы при менее обремененной долгами структуре капитала.Для этих компаний показатель EBITDA может сосредоточить внимание на базовой прибыльности бизнес-операций.

Компании, ищущие покупателей, также могут предпочесть делать упор на EBITDA, а не на чистую прибыль. Структура капитала компании обычно значительно меняется, когда она приобретается инвестором или другой компанией. Часто долг конвертируется в капитал, списывается или реструктурируется. Покупатели могут переместить штаб-квартиру компании, чтобы повлиять на налогообложение, а также переоценить или продать активы компании.Таким образом, потенциальные покупатели хотят видеть основную прибыльность компании без влияния существующей структуры капитала и базы активов.

Недостатки

EBITDA не дает полного представления о финансовых результатах компании. Фактически, это может ввести в заблуждение, поскольку игнорирует влияние долга, налогов и факторов, связанных как с материальными, так и с нематериальными активами. Чрезмерный упор на EBITDA может отвлечь внимание от предупреждающих знаков, таких как высокий долг, высокие затраты, недостаточный денежный поток и снижение продаж.

EBITDA обычно выше чистой прибыли, поэтому оценка на основе EBITDA может создать впечатление, что компания более ценна, чем это могло бы показаться на основе других показателей.

Ограничения EBITDA

Несмотря на свою популярность, EBITDA имеет значительные ограничения. К ним относятся:

• EBITDA используется некоторыми инвесторами для оценки денежного потока. Однако он не отражает изменений в оборотном капитале, которые могут существенно повлиять на денежный поток.Из-за этого у компании может быть отрицательный денежный поток, но положительная EBITDA.
• EBITDA может скрывать неустойчивое финансовое положение. EBITDA компании может вырасти, даже если у нее быстро растущий долг, высокие затраты по займам и отрицательный денежный поток.
• Без учета капитальных затрат, таких как амортизация и проценты, может создаться обманчивое впечатление, что активы компании бесплатны.
• Некоторые компании корректируют EBITDA, чтобы исключить одноразовые статьи, такие как списание активов. Обычно цель состоит в том, чтобы обеспечить лучшее сравнение с аналогичными фирмами, но такая практика может создать неверное впечатление о производительности с течением времени. Например, компания может списывать или продавать активы каждый год в течение нескольких лет, принимая на себя череду чистых убытков. Однако, поскольку скорректированная EBITDA не включает эти убытки, показатель может показать нереалистично положительную картину прибыльности.

Из-за этих ограничений EBITDA лучше всего использовать вместе с другими показателями эффективности, такими как свободный денежный поток, чистый долг и маржа прибыли.

Часто задаваемые вопросы по EBITDA

Q: В чем разница между EBITDA, EBT и EBIT?

EBT, EBIT и EBITDA — соответствующие показатели эффективности:

EBT = Прибыль до налогов

EBIT = Прибыль до уплаты процентов и налогов

EBITDA = Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации

Вот их сравнение:

EBT исключает влияние налогообложения на чистую прибыль компании.Это позволяет владельцам бизнеса оценивать прибыльность без потенциально искажающего воздействия налогов, которые находятся вне их контроля и могут быть изменены.

EBIT и EBITDA устраняют влияние структуры капитала на прибыльность компании. Это приводит к тому, что компании с высокой задолженностью и / или высокими процентными расходами выглядят более прибыльными. EBITDA дополнительно исключает износ и амортизационные отчисления, относящиеся к капитальным затратам. Таким образом, EBITDA имеет тенденцию заставлять компании с большой базой активов выглядеть более прибыльными, особенно если они финансируются за счет заемных средств.

По шкале от наивысшей к наименьшей заявленной рентабельности последовательность обычно выглядит следующим образом:

Самый высокий> EBITDA EBIT Чистая прибыль EBT

Q: EBITDA — это то же самое, что и операционный денежный поток (OCF)?

Люди часто рассматривают EBITDA как эквивалент операционного денежного потока (OCF).Но между этими двумя показателями есть принципиальная разница. EBITDA измеряет прибыльность бизнеса, тогда как OCF измеряет денежный поток от операционной деятельности. OCF включает изменения в оборотном капитале, а EBITDA — нет. При некоторых обстоятельствах компания может иметь положительную EBITDA, но отрицательную OCF.

Примером компании, у которой OCF был отрицательным, когда ее EBITDA была положительной, является британский конгломерат аутсорсинга Mitie. Его отчет о движении денежных средств за первое полугодие 2017 года выглядел так:

м	1 полугодие 2017
Чистый долг на начало периода	(147.2)
EBITDA	27,9
Прочие безналичные статьи	0,9
Операционный денежный поток до движения оборотного капитала	28,8
Движение оборотного капитала	(35.5)
Операционный денежный поток	(6,7)
Дисконтирование счета	(7,5)
Денежные средства (использованные) / полученные от операций	(14.2)
Выбытие дочерних предприятий	(9,8)
Дивиденды и обратный выкуп акций	–
Проценты, налоги, капитальные затраты	(4,1)
Прочее финансирование и инвестирование	(1.0)
Денежный поток	(29,1)
Неденежное движение чистого долга	3,7
Чистый долг на конец периода	(172,6)

Значительное отрицательное изменение оборотного капитала привело к отрицательному OCF, несмотря на положительную EBITDA компании.Следствием этого стал значительный рост чистого долга. Это увеличит процентные расходы компании в следующем году. Если отрицательный OCF сохранится, компания в конечном итоге объявит дефолт, даже с положительной EBITDA.

Q: Что такое маржа EBITDA и совпадает ли она с отношением EBITDA к продажам?

Рентабельность по EBITDA

— это рентабельность компании, выраженная в процентах от ее выручки от продаж. Он также известен как «отношение EBITDA к продажам» и рассчитывается как:

.

Маржа EBITDA = EBITDA / выручка от продаж

Расчет маржи EBITDA для компании с выручкой от продаж $ 1 200 000 и EBITDA $ 280 000:

Маржа EBITDA = (280,000 / 1,200,000) x 100 = 23.33%

Q: Каково соотношение EBITDA к продажам?

Это еще одно название для рентабельности EBITDA.

Q: EBITDA — это то же самое, что и валовая прибыль?

EBITDA — это не то же самое, что валовая прибыль. Валовая прибыль — это простой показатель чистой прибыли от выручки после вычета себестоимости продаж, тогда как EBITDA также учитывает операционные расходы.EBITDA обычно ниже валовой прибыли.

Q: Что такое коэффициент покрытия EBITDA?

Отношение покрытия EBITDA к процентам, или покрытие EBITDA, является мерой способности компании покрывать процентные расходы за счет прибыли. Обычно он используется кредиторами для оценки того, с какой суммой долга может справиться компания. Иногда кредиторы устанавливают условие для кредитования, которое требует от компании поддерживать покрытие EBITDA выше определенного значения, например 2.5.

Есть две формулы для расчета покрытия EBITDA. Многие аналитики отдают предпочтение первому, но используется и второй:

Коэффициент покрытия EBITDA = EBITDA + расходы по аренде / процентные расходы + расходы по аренде.

Покрытие EBITDA = EBITDA / Общие процентные расходы

Итак, если EBITDA компании составила 280 000 долларов США, а процентные расходы — 70 000 долларов США за тот же период:

Покрытие EBITDA = 280 000/70 000 = 4

Q: Каково соотношение чистого долга к EBITDA?

Отношение чистого долга к EBITDA является показателем задолженности компании.Он показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы выплатить весь свой долг, если сумма долга и EBITDA останутся неизменными. Кредиторы часто устанавливают максимальное отношение чистого долга к EBITDA, например 3,5, в качестве условия кредитования.

Чистый долг определяется как общий долг компании за вычетом денежных средств и их эквивалентов. Итак, формула расчета отношения чистого долга к EBITDA:

Отношение чистого долга к EBITDA = (общий долг — (денежные средства и их эквиваленты)) / EBITDA

Если бы EBITDA компании составляла 280 000 долларов США, общий долг составлял 1 500 000 долларов США, а денежные средства и их эквиваленты составляли 500 000 долларов США, соотношение ее чистого долга к EBITDA было бы:

Отношение чистого долга к EBITDA = (1,500,000 — 500,000) / 280,000
= 1,000,000 / 280,000
= 3.57 год

Эта компания имеет достаточно высокий уровень заемных средств и может столкнуться с трудностями при заимствовании.

Q: Какой коэффициент EBITDA?

Мультипликатор EBITDA — это показатель стоимости компании. Это финансовый коэффициент, который сравнивает стоимость предприятия (EV) компании с ее прибыльностью.

EV компании — это ее общая рыночная стоимость, включая все требования по активам.Рассчитывается следующим образом:

EV = рыночная капитализация + рыночная стоимость долга — (денежные средства и их эквиваленты)

EBITDA, кратное = EV / EBITDA

Рассмотрим компанию, текущая рыночная капитализация которой составляет 5 000 000 долларов США, которая выпустила облигации на общую сумму 1 500 000 долларов США, имеет денежные средства и их эквиваленты в размере 500 000 долларов США и EBITDA в размере 280 000 долларов США.

EV = 5 000 000 долларов США + 1 500 000 долларов США — 500 000 долларов США) = 6 000 000 долларов США

EBITDA Multiple = 6 000 000/280 000 = 21.43

Q: Как сравнить маржу EBITDA и маржу прибыли?

ОПБУ США признает три типа маржи прибыли:

• Маржа валовой прибыли
• Маржа чистой прибыли
• Маржа операционной прибыли

Потому что EBITDA не U.Показатель S. GAAP, маржа EBITDA не признается в US GAAP. Однако многие компании считают его полезным показателем прибыльности в дополнение к трем показателям US GAAP.

Q: Как чистая прибыль сравнивается с EBITDA?

Чистая прибыль включает налоги, процентные расходы, износ и амортизацию, тогда как EBITDA исключает все эти факторы. В компаниях, где эти статьи являются значительными расходами, EBITDA может быть значительно выше чистой прибыли.По этой причине некоторые компании предпочитают использовать EBITDA в качестве ключевого показателя рентабельности. Однако статьи, исключаемые из EBITDA, являются реальными расходами, и они могут сделать компанию уязвимой для шоков. По этой причине аналитики часто смотрят на чистую прибыль, а также на EBITDA.

Q: Как операционная прибыль соотносится с EBITDA?

Для некоторых компаний операционная прибыль может быть такой же, как EBITA. Тем не менее, это не всегда так.Разница между операционной прибылью и EBITDA заключается в том, что операционная прибыль включает износ активов и амортизацию, тогда как EBITDA исключает ее. Поэтому для компаний с большой базой активов EBITDA обычно выше, чем операционная прибыль.

Q: Что такое скорректированная EBITDA?

Некоторые компании используют вариации EBITDA, известные как скорректированные EBITDA, которые исключают единовременные доходы или расходы и могут включать статьи, которые обычно присутствуют в финансовых отчетах компаний-аналогов в той же отрасли.