Как рассчитать ebit: Что такое EBIT и как его рассчитать

Что такое EBITDA и как считать показатель

Когда инвесторы хотят оценить привлекательность компании, они сравнивают различные финансовые коэффициенты. Эти коэффициенты рассказывают о состоянии компании и ее проблемах. EBITDA — один из показателей эффективности компании.

Юлия Семенюк

частный инвестор

Что такое EBITDA

EBITDA — Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — это прибыль компании до вычета процента по кредитам, налога на прибыль и амортизации по основным нематериальным активам. EBITDA показывает реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности.

Этот финансовый коэффициент стали часто использовать с 1980-х годов для анализа закредитованности компаний. Единого метода расчета EBITDA на сегодняшний день нет, поэтому в разных источниках можно найти разные данные.

Насколько важна EBITDA. EBITDA показывает финансовый результат компании без учета затраченного на этот результат времени. Например, выручка бывает разная: полученная в периоде, в виде дебиторской задолженности и т. д. Но это не влияет на расчет EBITDA. По сути, это деньги, которые компания может выплатить в виде дивидендов или отправить на погашение кредитов.

Что такое мультипликаторы

EBITDA интересна инвесторам и аналитикам, потому что можно сравнивать компании из разных стран с разной налоговой нагрузкой. Аналитики смотрят на этот показатель для анализа кредитоспособности предприятия. Собственники или крупные инвесторы могут учитывать его, когда запускают новые продукты или обдумывают слияние и поглощение.

Чем отличаются EBIT и EBITDA. EBIT — это прибыль до вычета налога на прибыль и начисленных процентов по кредитам. То есть этот показатель не учитывает амортизацию по основным средствам и нематериальным активам:

EBIT = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам

Еще можно рассчитывать по формуле:

EBIT = Выручка − Операционные расходы

По смыслу EBIT ближе к свободному денежному потоку.

Чем отличается EBITDA от операционной прибыли. Операционная прибыль связана с коммерческой деятельностью компании и показывает ее успех.

Операционная прибыль = Выручка − Себестоимость − Коммерческие, административные и общие издержки − Иные операционные издержки

Расчет операционной прибыли начинается с выручки, а расчет EBITDA начинается с чистой прибыли. На чистую прибыль влияют неоперационные прибыли и убытки, а также единоразовые расходы и доходы. Таким образом, операционная прибыль учитывает только коммерческие расходы, а EBITDA учитывает и неоперационные расходы.

Скорректированная EBITDA — это модифицированный показатель. Разные компании могут вычитать из EBITDA разные статьи.

За счет корректировок компания может приукрасить результаты, а скорректированная EBITDA может быть на 30—40% выше.

Например, Lenta LTD вычитает убытки от разовых неоперационных расходов или изменения учетных оценок:

Как вложиться и не облажаться

Расскажем в еженедельной рассылке для инвесторов. Подпишитесь и получайте письма каждый понедельник

Плюсы и минусы EBITDA

Аналитики используют EBITDA, потому что показатель очищен от влияния разных систем налогообложения и учета. Он позволяет быстро сравнить деятельность компаний по крайней мере из одной отрасли.

Минус EBITDA в том, что показатель игнорирует многие важные параметры бизнеса. Например, чем выше оборачиваемость запасов, тем лучше, но EBITDA не учитывает этот показатель. Еще не учитываются инвестиции в производство, хотя они сильно влияют на будущие результаты компании. Наконец, в разных странах ставка налога может отличаться в несколько раз, а при прочих равных чем меньше налоговая нагрузка, тем лучше для бизнеса.

Как я выбираю дивидендные акции

Главная проблема в том, что показатель не входит в стандарты бухгалтерского учета и им можно манипулировать. Компании рассчитывают EBITDA без единой формулы и методики, и даже для одной и той же компании аналитики могут рассчитывать EBITDA по-разному.

Таким образом, EBITDA не должна быть единственным показателем для оценки бизнеса и принятия управленческих или инвестиционных решений. Некоторые специалисты по финансам вообще не рекомендуют использовать EBITDA.

Как рассчитать EBITDA и где найти готовые данные

Крупные компании в своих финансовых отчетах и на сайтах публикуют EBITDA. Как правило, они поясняют, как считают этот показатель, поэтому инвесторам не надо тратить время на расчеты.

Те, кто любит математику и бухгалтерский учет, могут подсчитать EBITDA двумя основными способами. Первая формула начинается с чистой прибыли. Эту формулу еще называют расчетом «снизу вверх»:

EBITDA = Чистая прибыль + Начисленный налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам + Амортизация основных средств и нематериальных активов

Исходные данные можно найти в консолидированной отчетности. Но в этой формуле может быть много неоперационных расходов и доходов, а также единоразовые прибыли и убытки. Точные данные без корректировки по этой формуле получить нельзя.

Вторая формула начинается с выручки:

EBITDA = Выручка − Себестоимость товаров или услуг − Коммерческие, административные и общие расходы + Амортизация основных средств и нематериальных активов

Эти данные учитывают только операционные результаты, но сама формула сложнее.

Расчет EBITDA по МСФО. Разные компании рассчитывают EBITDA по-разному. Например, вот что учитывает «Лукойл»:

«Газпром» рассчитывает EBITDA иначе и подробно формулу в финансовом отчете не раскрывает:

Расчет EBITDA по РСБУ. В РСБУ показателя EBITDA нет, но есть показатель EBIT. Для расчета по РСБУ инвестору нужно подставить в формулу значения соответствующих строк из баланса и приложений к нему. Как правило, амортизацию основных средств и нематериальных активов включают в себестоимость. Посчитать EBITDA по РСБУ в чистом виде сложно.

На какую отчетность смотреть инвестору

Пример расчета EBITDA по данным ПАО «Калужская сбытовая компания». Данные для расчета я взяла из финансовой отчетности по РСБУ и по МСФО за 2018 год. Свои расчеты сверила с «Кономи-ру».

Инвестиционные показатели на основе EBITDA

Рентабельность по EBITDA показывает доходность основной деятельности компании — прибыль без учета затрат на выплату процентов по кредитам, уплату налога на прибыль и амортизацию. Это уровень прибыли до всех отчислений, или создаваемая компанией стоимость.

Зачем рассчитывать рентабельность

Коэффициент EV/EBITDA показывает, за сколько времени компания окупит свою стоимость с помощью прибыли, не потраченной на амортизацию, налоги и проценты по кредитам. Коэффициент можно сравнить с P/E, но он не учитывает структуру капитала и системы налогообложения. Коэффициент можно найти на справочных сайтах. Эффективнее сравнивать компании из одной отрасли.

Например, EV/EBITDA ПАО «Калужская сбытовая компания» за 2018 год — 11,02. Это значит, что компании понадобится 11 прибылей до уплаты налогов, процентов и амортизации, чтобы окупить свою стоимость.

Некоторые российские компании рассчитывают свои дивиденды в зависимости от этого показателя. Например, ПАО «Полюс» в положении о дивидендной политике обещает выплачивать дивиденды в размере 30% от EBITDA каждые полгода, если отношение чистого долга к скорректированной EBITDA составляет менее 2,5.

Кто использует EBITDA

Показатель используют инвесторы и аналитики во время оценки компании. Они могут сравнить компании из одной отрасли, но из разных стран. Также они могут оценить уровень платежеспособности компании.

Инвесторы с помощью EBITDA оценивают привлекательность компании. Этот показатель можно использовать для первичной оценки.

EBITDA в российской практике. В России не все компании используют EBITDA. Как правило, показатель публикуют компании, акции которых котируются на бирже. Еще EBITDA рассчитывают компании, которые хотят привлечь иностранных инвесторов или выпустить акции.

Хочу инвестировать, но у меня для этого есть только 2000 Р в месяц

Крупные российские компании публикуют EBITDA и объясняют, каким образом они считали этот показатель. Кроме того, можно найти EBITDA на справочных и аналитических порталах, например на «Кономи-ру».

Что такое EBITDA — суть простым языком на морковках

Рад видеть гостей на нашей странице!

Если вы зашли сюда, наверняка вам интересно разобраться в вопросе, что такое EBITDA простым языком. Дочитав статью до конца, читатель получит ответ на вопрос, обозначенный в заголовке.

Что такое и зачем он нужен

Что представляет собой EBITDA, можно понять, расшифровав само слово: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization – «прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации». Он чаще всего применяется в финансах и инвестициях для сравнения итогов деятельности предприятия.

Что показывает расчет EBITDA

Этот параметр – один из показателей результатов финансовой деятельности компании. Простыми словами, это величина заработка компании в денежном выражении, из которой впоследствии будут выплачены долги инвесторам и налоги, произведены амортизационные отчисления. При этом коэффициент не учитывает влияние структуры капитала.

Чем отличается EBITDA от EBIT и операционной прибыли

EBIT (прибыль до выплаты процентов и налогов), в отличие от EBITDA, входит в отечественные стандарты учета РСБУ, поэтому его легче рассчитать исходя из данных, которые содержатся в отчетах. Но первый показатель не учитывает амортизационные отчисления.

Синоним термина «Ебит» – операционная прибыль, которая таким образом представляет собой разницу между валовым доходом и затратами на операционную деятельность. Величина операционной прибыли, когда маржа полностью идет на оплату по процентам инвесторам, называется критической.

EBITDA в российской практике

Хотя EBITDA не входит в стандарты бухгалтерского учета в России, параметр нашел здесь широкое применение. Так, инвесторы как российских, так и зарубежных компаний по этому показателю оценивают вероятность и скорость возврата инвестиций. Поэтому отечественные фирмы при публикации своей отчетности оглашают также и Ебитда.

Плюсы и минусы показателя

Преимущества, которыми обладает EBITDA:

1. Показатель учитывает амортизацию, что позволяет более точно определить величину денежного потока, который затем будет направлен на оплату задолженности.
2. Ебитда используется для расчета некоторых коэффициентов, показывающих финансовую эффективность, о них я скажу ниже (раздел «Виды»).
3. Наглядность показателя для инвесторов.
4. Информативность коэффициента при сравнительной оценке компаний, работающих в одной отрасли и имеющих различные структуру капитала, величину налоговых ставок и политику учета.

Недостатки параметра, в соответствии с аналитикой компании Moody’s Investors Service, выглядят следующим образом:

1. Не учитывается изменение суммы собственных оборотных средств, что при росте этой величины приводит к некорректной оценке денежного потока в сторону его завышения.
2. Не характеризует риски, связанные с невозвратом дебиторский задолженности, что может вызвать необходимость привлечения дополнительных средств для компенсации текущих расходов.
3. В случаях работы с отсрочкой платежа для клиентов и учета доходов по методу начисления Ебитда не связан с денежным потоком предприятия.
4. Искажает фактические возможности погашения долговых обязательств, так как не учитывает необходимость капитальных затрат.
5. Неадекватно характеризует ситуацию при ускоренной амортизации основных средств.
6. Не характеризует качество и источники доходов.
7. Чрезмерная зависимость коэффициента от учетной политики компании.

Для преодоления тех или иных минусов показателя при его расчете игнорируют одни виды доходов/расходов и учитывают другие, ранее не применяемые при расчетах, также пытаются учесть изменение стоимости активов. Однако зачастую это лишь усугубляет ситуацию, делая рачетную величину еще более субъективной.

Виды

Различают три разновидности коэффициента EBITDA:

1. EBITDA margin характеризует рентабельность работы компании, не учитывая отчисления на налоги, амортизацию и выплаты по процентам за кредиты. Считается путем деления цифры EBITDA на величину выручки от продаж.
2. Коэффициент отношения долга к EBITDA применяется для оценки способности предприятия осуществлять выплаты по долгам. Здесь отражается объем финансов компании, которые могут быть направлены на погашение задолженности. Параметр нашел применение как со стороны потенциальных инвесторов для оценки финансовой надежности компании для вложений, так и менеджмента предприятий для принятия управленческих решений. Эксперты считают этот вид показателя наиболее информативным при характеристике состояния финансов фирмы. Вычислить его можно, разделив сумму совокупных долговых обязательств предприятия на величину Ебитда.
3. Операционная прибыль OIBDA – прибыль фирмы без учета расходов на амортизацию. Исключает влияние на цифру, характеризующую финансовый результат, суммы неоперационных доходов и расходов. Рассчитывается путем суммирования величин операционной прибыли, износа основных фондов и амортизации нематериальных активов.

Как рассчитать EBITDA

Существует несколько способов расчета показателя Ебитда.

Формула для расчета

Наиболее универсально формула для расчета коэффициента выглядит так:

EBITDA = налог на прибыль (с учетом величины возвращенного налога) + чрезвычайные расходы – чрезвычайные доходы + проценты к уплате – проценты к получению + амортизация – переоценка основных средств.

Отрицательное значение показателя говорит об убыточности деятельности компании уже на операционной стадии, еще до выплаты процентов по кредитам, уплаты налогов, вычетов на амортизацию. Обратное, однако, не свидетельствует о прибыльности предприятия.

Особенности расчета по данным МСФО отчетности

Существует мнение, что EBITDA не следует считать по балансу: предпочтительнее определять величину показателя на основе данных отчетности МСФО. В этом случае формула выглядит так:

EBITDA = доходы – расходы + налоговые выплаты + оплата процентов по кредитам + амортизация.

Рентабельность по EBITDA

Показатель EBITDA margin, рассмотренный выше, называют иначе рентабельностью по EBITDA. Различие между ними состоит в том, что второй абсолютный, в то время как первый – относительный.

Расчет по РСБУ

Вопреки изложенной выше точке зрения, существует метод расчета EBITDA по балансу. В более простом виде она выглядит так:

EBITDA = прибыль от реализации + амортизация.

В формуле, однако, не учитываются прочие доходы и расходы, между тем как их сумма может быть немалой. Поэтому более полно расчет по РСБУ выглядит так:

EBITDA = прибыль до уплаты налогов + проценты по кредитам – полученные проценты + отчисления на амортизацию.

Пример расчета

Я приведу два реальных примера расчета EBITDA.

Первый – отчет российской компании «Газпромнефть» за 2014 г. на основании данных МСФО.

Второй – отчет компании «X5 Retail Group» за тот же период на основании международных стандартов МСФО.

Заключение

Показатель EBITDA часто критикуют. Он отсутствует как в российских, так и международных стандартах отчетности, однако его популярность и там и там весьма значительна. Его минусы создают поле деятельности для экономической научной мысли, и есть все основания полагать, что в будущем его применение в экономике будет расширяться.

Хотелось бы увидеть ваше мнение по этому вопросу. Отправляйте комментарии, делитесь своими знаниями, это пойдет на пользу всем. И подписывайтесь на обновления – будет еще немало интересного.

EBITDA — расчет рентабельности

EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) – это прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Расчет EBITDA используется для измерения операционной рентабельности компании, поскольку он учитывает только те расходы, которые необходимы для «ежедневного» ведения бизнеса. Однако из-за его гибкости существенная трудность возникает при использовании показателя EBITDA в качестве показателя рентабельности: поскольку расчет ЕБИТДА по балансу официально не регулируется, компании могут манипулировать этим показателем, представляя бизнес более прибыльным, чем есть на самом деле.

Для анализа финансового состояния компании и получения полной картины ее прибыльности корпоративные финансисты и инвесторы внимательно изучают финансовые отчеты и балансы. В этом процессе для измерения рентабельности используется ряд показателей и соответствующих финансовых коэффициентов. Как правило, аналитики рассматривают стандартизованные показатели рентабельности, изложенные в общепринятых принципах бухгалтерского учета – GAAP и МСФО, поскольку они легко сопоставимы между предприятиями и отраслями. При этом существуют показатели к ним не относящиеся, но также широко применяющиеся на практике. Одним из них является EBITDA.

Например, при расчете в качестве источника дохода используется только операционный доход. При таком определении прибыли ЕБИТДА наиболее тесно связан с операционной прибылью. По крайней мере, теоретически исключение расходов на амортизацию активов является единственной реальной разницей между этими двумя цифрами. Поскольку операционная прибыль отражается в отчете о прибылях и убытках компании, самый простой способ расчета EBITDA – начать с показателя GAAP/МСФО и работать в обратном направлении (EBITDA формула расчета 1)

EBITDA = Операционная прибыль + Расходы на амортизацию

Пример расчета EBITDA

Например, за финансовый квартал, закончившийся 30 июня 2017 года, компания имела операционную прибыль в размере 128,79 млн. долл. США, а амортизационные расходы — 29,05 млн. долл. США. Вышеприведенная формула расчета EBITDA в этом случае даст следующий результат:

128,79 млн. долл. США + 29,05 млн. долл. США = 157,84 млн. долл. США

Однако многие компании интерпретируют название этого показателя буквально, включая все расходы и источники дохода, независимо от их связи с основными операциями. В соответствии с этим методом ЕБИТДА рассчитывается исходя из чистой прибыли и списания налогов, процентов и амортизации. Эта формула расчета позволяет включить в прибыль любые дополнительные доходы от инвестиций или вторичных операций, а также разовые платежи за продажу актива. (ЕБИТДА формула расчета 2):

EBITDA = Чистая прибыль + Процент + Налоги + Износ + Амортизация

Возьмем за основу вышеприведенный пример: в дополнение к расходам на амортизацию компания имеет чистую прибыль в размере 70,28 млн. долл. США, налоги в размере 56,43 млн. долл. США и 2,08 млн. долл. США в виде процентных платежей за квартал. В рамках этой расчетной модели показатель EBITDA за тот же финансовый квартал составит:

70,28 млн. долл. США + 2,08 млн. долл. США + 56,43 млн. долл. США + 29,05 млн. долл. США = 157,84 млн. долл. США.

Стоит отметить, что формулы ЕБИТДА могут дать разные результаты. Разница в расчетах по EBITDA может быть объяснена продажей большого количества оборудования или высокой инвестиционной прибылью, но если эти параметры не указаны явно, результат может ввести в заблуждение. Недобросовестная компания может легко использовать один метод расчета в этом году, а на следующий год переключиться на другой, чтобы дать завышенную оценку своей деятельности. Если же метод расчета остается неизменным из года в год, показатель ЕБИТДА будет весьма полезен для сравнения исторических показателей.

Отличие операционной маржи и EBITDA

Операционная маржа и EBITDA – это два показателя рентабельности компании. Несмотря на то, что они связаны, они показывают различные измерения прибыли и различные точки финансового анализа для компании.

Операционная маржа, также называемая маржа операционной прибыли, является одним из показателей уровня прибыли компании. Она рассчитывается в процентах от общей выручки с продаж, при этом все затраты на ведение бизнеса учитываются в формуле, за исключением налогов, процентов, прибыли или убытков от инвестиций, а также любых прибылей или убытков от событий за пределами обычных деловых операций компании, таких как продажа недвижимости, зданий и т.д. Затраты, участвующие в расчете операционной маржи, включают заработную плату и пособия для сотрудников и независимых подрядчиков, административные расходы, стоимость деталей или материалов, необходимых для производства товаров, продаваемых компанией, расходы на рекламу и амортизацию. Расчет операционной маржи помогает компаниям анализировать и сокращать переменные затраты, связанные с ведением бизнеса.

Хотя показатели, используемые для расчета операционной маржи и EBITDA, несколько перекрываются, EBITDA обычно считается более тесно связанной с чистой прибылью, поскольку чистая прибыль дает базовую сумму, из которой рассчитывается EBITDA. Чистая прибыль – это приблизительный расчет рентабельности компании, так как она включает в себя все затраты и расходы компании, налоги, проценты, разовые или чрезвычайные расходы и суммы, которые не включены в расчет операционной прибыли. EBITDA представляет собой сумму чистой прибыли с налогами, процентами, амортизацией, добавленной к этой сумме. Таким образом, EBITDA включает в себя оба показателя, которые обычно классифицируются по чистой прибыли (налоги и проценты), и показатель, который обычно классифицируется по операционной прибыли (амортизация).

Рентабельность по EBITDA и риски использования показателя EBITDA при оценке инвестиций

При принятии инвестиционного решения существуют два конкретных риска, если инвестор полагается на данные о рентабельности по EBITDA:

• рентабельность по EBITDA не является хорошим показателем эффективности компаний с дорогостоящим оборудованием или оборудованием, приобретенным в долг;
• рентабельность по EBITDA может скрыть тот факт, что некоторые компании имеют высокий показатель EBITDA, но при этом низкую чистую прибыль и рентабельность.

Маржа EBITDA измеряет прибыль компании до уплаты процентов, налогов и амортизации в процентах от ее общей выручки. Маржа EBITDA может быть рассчитана так:

Маржа EBITDA = EBITDA/общая выручка

Видеозаписи прошедших вебинаров по теме «Управленческий учет / МСФО»

Для инвесторов маржа EBITDA – это хороший способ оценить потенциал планируемых инвестиций, поскольку она дает понимание об эффективности компании, не принимая во внимание финансовые решения, решения по бухгалтерскому учету и многие налоговые условия. Маржа EBITDA также может дать инвестору более глубокое понимание, чем показатели прибыльности компании. Рентабельность по ЕБИТДА не включает такие внереализационные последствия деятельности компании, как амортизация, налоги и процентные платежи.

Хотя EBITDA представляет определенный интерес для инвесторов, как основной аргумент в принятии решения он обладает рядом недостатков. Например, компании, работающие в отраслях, которые требуют большого количества основных фондов, в частности обрабатывающая промышленность, не дадут инвесторам точных характеристик эффективности по марже EBITDA. Основные средства, обычно приобретаемые в кредит, имеют процентные платежи, которые не включаются в EBITDA, и высокую амортизацию, которая также не включена в показатель EBITDA. Хотя EBITDA является полезным показателем эффективности, он не учитывает чистый доход компании, который может оказаться очень низким для инвестора и сигнализировать о том, что инвестиции будут неэффективными.

Таким образом, показатель EBITDA полезен для сравнения чистой рентабельности различных компаний в части принятия решений, связанных с финансированием и бухгалтерским учетом. Но при использовании данного показателя инвесторами нужно учитывать наличие определенных рисков.

Показатель EBITDA — что это простым языком? EBITDA в инвестициях (формула, расчет) |

 

Перед тем, как принять решение об инвестировании в какую-либо компанию, необходимо ознакомиться с её финансовыми показателями. Если просматривать подробный бухгалтерский отчёт, то никакого времени не хватит даже на одну компанию, не говоря уже о том, чтобы изучить ещё и конкурентов или другие отрасли. Поэтому инвесторы обычно концентрируют внимание на самых важных показателях, они могут дать представление о текущем положении и перспективах. Далее мы рассмотрим одну из таких величин – расскажем, что такое EBITDA простым языком и что показывает.

Из данной статьи Вы узнаете:

 

Что такое показатель EBITDA?

EBITDA – финансовый показатель в отчётности компании, который показывает совокупную прибыль до того, как из неё будут вычтены налоги, износ, проценты и начислена амортизация.

EBITDA простым языком показывает сколько компания сгенерировала прибыли, это достаточно важно, так как в зависимости от этого показателя и ещё нескольких можно определить устойчивость положения. Формула расчёта выглядит следующим образом:

 

Как видим, здесь отдельно указаны EBIT и EBITDA. Это связано с тем, что первый показатель используется в РСБУ, а второй – нет. Но ничего не мешает компании использовать значение EBITDA, обычно это делается в том случае, когда:

1. Компания хочет выпускать акции. Соответственно, ей нужно соответствовать тем нормам, которые приняты у более крупных компаний и у конкурентов. Чем больше информации, тем проще принимать решение об инвестировании.
2. Компания желает привлечь инвесторов. Даже небольшая компания может предоставить стандартизированный отчёт о своём финансовом положении с указанием всех ключевых значений.
3. Компания имеет акции в свободном обороте на бирже.

 

Расчёт EBITDA можно проводить и самостоятельно, но обычно в этом нет никакой необходимости – всё можно найти либо в отчётах компании, либо же на специальных сайтах, да и в инвесторской среде всё это обсуждается. Несмотря на то, что в принципе алгоритм достаточно простой, у каждой компании в отчётности могут быть свои собственные нюансы, так, например, Газпром не указывает алгоритм расчёта. А это означает, что в полной мере считать этот показатель основополагающим в анализе финансов корпорации нельзя. Ниже мы рассмотрим наиболее полезные производные.

 

Если всё же есть желание покопаться в цифрах, то можно воспользоваться одной из двух формул расчёта EBITDA:

1. EBITDA = Чистая прибыль + Налог + Амортизация + Проценты по кредитам.
2. EBITDA = Выручка – Себестоимость товаров и услуг – Расходы (административные и коммерческие) + Амортизация.

Пример показателя EBITDA Газпрома

 

 

Использование EBITDA в инвестициях

В оценке финансов компании сам показатель EBITDA не так интересен, как некоторые другие, полученные с его использованием. В аналитических обзорах и инвестиционных идеях обычно указывается несколько следующих соотношений, на основании которых можно сделать выводы о, например, закредитованности компании:

1. Показатель EV/EBITDA. Очень удобное соотношение, которое даёт преставление о сроках окупаемости компании, если она не будет платить налоги, учитывать амортизацию и проценты по кредитам. Конечно, всё зависит от условий, но в большинстве случаев получается довольно актуальная информация. Чтобы получить представление о положении, нужно сравнивать с представителями этой же отрасли. То есть, если говорим о нефтедобывающих корпорациях, то и сравнивать показатель нужно с другими нефтедобывающими компаниями, так как от одного направления к другому могут быть существенные различия.
2. Показатель Debt/EBITDA. Это как раз показатель закредитованности компании. То есть мы смотрим на долговую нагрузку и количество лет, которые понадобятся, чтобы с ней разобраться за счёт EBITDA. Есть даже некоторые ориентиры – например, ЦБ России считает, что показатель, превышающий 4, говорит о высокой долговой нагрузке компании. Это вполне логично, так как помимо самого долга присутствуют также и проценты, которые по нему надо выплачивать. Отсюда следует увеличение общей долговой нагрузки.
   
   Сами компании также могут придерживаться некоторых значений EV/ EBITDA, когда рассчитывают свои дивидендные выплаты. То есть размер отчислений на выплаты акционерам зависит от того, насколько сейчас компания закредитована. Это грамотный подход, который позволяет придерживаться некоторого баланса между прибылью, кредитной нагрузкой, развитием и выплатами. Типичный пример – золотодобывающая компания “Полюс”, которая выплачивает определённый размер дивидендов при соотношении менее 2,5.
3. Рентабельность в рамках EBITDA. Нельзя назвать важным показателем, так как при наличии высокой долговой нагрузки получается, что даже при хорошем доходе компания будет тратить значительные средства на погашение этих процентов. То есть показатель разумно применять вместе с другими, оценивать ситуацию в общем. Также стоит отметить, что если показатель высокий, но при этом в чистом виде доход остаётся небольшим, то имеем большое пространство для оптимизации рабочего процесса. Этим занимаются, понятное дело, в самой компании.

Отчётность Сбербанка

 

Это наиболее часто используемые показатели, которые инвесторы оценивают. Многие из них посчитаны заранее, а какие-то придётся высчитывать самому. И ещё раз заметим – сравнивать следует с показателями компаний в той же отрасли, так как различия между разными отраслями может быть существенным. А вот при составлении портфеля из разных направлений, это сравнение может помочь при распределении долей разных компаний в портфеле. То есть более устойчивым может соответствовать более крупная доля в портфеле, а менее устойчивым – меньшая.

 

 

Преимущества и недостатки использования показателя EBITDA

Когда инвесторы просматривают отчётность компании, они прекрасно понимают, что на бумаге всё может выглядеть одним образом, а фактически быть совершенно по-другому. Есть удивительные примеры, когда одна компания стабильно генерирует прибыль, платит дивиденды, но акции остаются на низких уровнях. А бывает так, что показывает убыток, ничего не платит, но при это бумаги взлетают. Самый типичный пример – российский и американский фондовые рынки. Разница колоссальная.

Рассмотрим плюсы и минусы оценки EBITDA, начнём с преимуществ:

1. Быстрая оценка генерируемой прибыли, которую легко сопоставить с конкурентами. При хороших значениях потенциал роста такой компании велик, а любые ухудшения итоговых показателей можно со временем убрать через грамотное управление. Люди, которые управляют компанией, прекрасно сами это понимают и постоянно работают в этом направлении.
2. EBITDA позволяет оценить ключевые стороны, в том числе и закредитованность. Можно работать эффективно, но при этом солидная долговая нагрузка не даст возможности “увидеть” эту прибыль акционеру. Тут мы используем производный от EBITDA показатель, о котором говорилось выше. То есть получается, что оценивать можем, информация будет актуальной и отражающей реальное положение и перспективы. С низкими долгами всегда проще работать, это унижает важную составляющую расходов.

 

Теперь перейдём к недостаткам, которые могут быть важны:

1. EBITDA, не смотря на свою универсальность по многим критериям, всё же упускает другие важные аспекты. Например, все мы знаем, что налоговая нагрузка в разных странах разная. И две абсолютно идентичные компании с одинаковыми показателями EBITDA в разных странах дадут совершенно разный итоговый результат, так как в одном государстве корпоративный налог низкий, а в другом – высокий. Ну и следует учитывать различные послабления и налоговые режимы, конечно. Ситуация может меняться как в лучшую, так и в худшую сторону.
2. Отсутствие единого метода расчёта позволяет манипулировать показателем. Можно по-разному посчитать и получить отличные друг от друга результаты, и это можно использовать для того, чтобы представить компанию в более выгодном свете перед инвесторами.

 

В итоге получается. Что показатель EBITDA безусловно полезный и важный, но его нельзя использовать как единственную величину когда проводится анализ. В силу сказанного выше значение может быть хорошим и привлекательным с инвестиционной точки зрения, а на деле окажется, что ожидания были завышены. Это может оказать существенное влияние на инвестированный капитал, есть риск “подморозить” деньги. В любом случае, всегда следует оценивать показатели со всех сторон. Хороший пример – торговля акциями.

 

Инвестор смотрит отчётность и приходит к выводу, что компания стабильно генерирует высокую прибыль, имеет низкую долговую нагрузку, но при этом её акции находятся низко. И критерий низко мы берём в данном случае из соотношения размера дивидендов к стоимости акции. Получается, что доход высокий в процентах годовых. Крупные инвестиционные фонды такие моменты не пропускают и скупают слишком дешёвые акции. А вот если они остаются на таких уровнях – это повод задуматься и тщательно изучить всю информацию, которая только доступна. Где-то однозначно есть проблема.

 

 

Заключение

Подводя итог, можно сказать, что EBITDA является очень хорошим инструментом анализа, но при этом должен использоваться в связке с другими показателями. Особую ценность представляют производные от EBITDA показатели, они дают возможность оценить деятельность с разных сторон, дают более широкое понимание положения в данный момент и перспектив на будущее.

Мультипликатор Debt/EBITDA. Формула расчета и применение

Основная идея мультипликатора Debt/EBITDA заключается в том, чтобы показать, насколько быстро бизнес компании (без учета дополнительных факторов) может погасить существующий долг. Действительно, если в числителе мы имеем суммарные долги компании, а в знаменателе EBITDA (который отражает так называемую «справедливую» оценку прибыли компании — без учета налогов, процентов и амортизации).

Таким образом разделив первое на второе, мы фактически получим количество лет, необходимых бизнесу, чтобы сгенерировать прибыль, достаточную, для погашения существующих долгов.

Debt/EBITDA позволяет инвесторам оценить долговую нагрузку компании по сравнению с ее справедливой прибылью по EBITDA.

Чем больше у компании мультипликатор Debt/EBITDA, тем больше ее долговая нагрузка, а значит и выше риск потенциального банкротства. Кроме того возрастающий в динамике мультипликатор Debt/EBITDA также является плохим сигналом, который говорит о том, что долги компании растут быстрее, чем ее прибыль.

Высокое значение показателя Debt/EBITDA также плохо сказывается на дивидендных компаниях, которые часто рассчитывают выплаты дивидендов на основе значений чистой прибыли. Здесь работает следующая логика — чем больше у компании долг, тем дороже стоимость его обслуживания. Значит компании больше денег придется платить в виде процентов и чистая прибыль будет меньше, а вместе с ней и дивиденды.

Формула расчета мультипликатора Debt/EBITDA

Для отчетности на русском языке:

$$ EV/EBITDA = { Итого обязательств \over EBITDA } $$

Для отчетности на английском языке:

$$ EV/EBITDA = { Debt\over EBITDA} $$

где
EBITDA = чистая прибыль (E) + налог на прибыль + амортизация + (все процентные или иные не связанные с бизнесом расходы — все процентные или не связанные с бизнесом доходы).
или
EBITDA = Earnings + interest + taxes + depreciation and amortization

Как пользоваться мультипликатором Debt/EBITDA

Мультипликатор Debt/EBITDA полезно применять в следующих случаях:

• При сравнении компаний одной отрасли по мультипликатору Debt/EBITDA (чем ниже значение, тем лучше).
• При анализе динамики изменения показателя Debt/EBITDA в рамках одной компании

Сравнивать компании из разных отраслей по показателю Debt/EBITDA не всегда полезно, так как специфика бизнеса и его нормальные значение Debt/EBITDA, в зависимости от отрасли, могут сильно отличаться.

Мультипликатор Debt/EBITDA на FinanceMarker

На FinanceMarker.ru мультипликатор Debt/EBITDA доступен по всем компаниям Московской биржи, а также биржам NASDAQ, NYSE и других.

Показатель доступен для:

• Сравнения компаний между собой по показателю Debt/EBITDA в рамках сводной таблицы мультипликаторов.
• Анализа изменения показателя Debt/EBITDA в рамках одной компании.

Данные мультипликатора Debt/EBITDA доступны на
FinanceMarker.ru как в табличном, так и в графическом виде.

Справочник

Мультипликатор Debt/EBITDA относится к категории стоимостных мультипликаторов. Вот другие мультипликаторы из этой же категории:

Перейти ко всем статьям блога FinanceMarker, посвященным мультипликаторам, можно по этой ссылке.

Полезная статья? Поделись ей с друзьями.

Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) | Формула | Пример

EBIT или прибыль до вычета процентов и налогов, также называемая операционным доходом, представляет собой показатель прибыльности, который рассчитывает операционную прибыль компании путем вычитания стоимости проданных товаров и операционных расходов из общей выручки. Этот расчет показывает, какую прибыль компания получает только от своей деятельности, без учета процентов или налогов. Вот почему многие люди называют этот расчет операционной прибылью или операционной прибылью.

Определение — что такое EBIT?

Инвесторы и кредиторы используют EBIT, потому что он позволяет им видеть, насколько успешны основные операции компании, не беспокоясь о налоговых последствиях или стоимости структуры капитала. Они могут просто посмотреть, действительно ли деловые действия и идеи, стоящие за ними, работают в реальном мире. Например, они могут взглянуть на производителя чучел животных, чтобы узнать, действительно ли он зарабатывает деньги, производя каждое животное, безотносительно к стоимости завода-изготовителя.Изучение операций таким образом помогает инвесторам понять состояние компании и ее способность оплачивать долговые обязательства.

Теперь, когда мы знаем, что это такое, давайте посмотрим, как рассчитать EBIT.

---

Формула

Формула EBIT рассчитывается путем вычитания стоимости проданных товаров и операционных расходов из общей выручки.

Эта формула считается прямым методом, поскольку она корректирует общие доходы для соответствующих расходов. Вы также можете использовать косвенный метод для получения уравнения EBIT.Косвенный метод начинается с чистого дохода и возвращает процентные расходы и налоги. Вот как выглядит это уравнение.

Как видите, это довольно простой расчет с использованием любого из этих методов, но важно понять концепцию того, что такое EBIT. Первая формула показывает нам непосредственно, что вычитается из прибыли, а вторая формула показывает нам, что нужно добавить обратно в чистую прибыль. Это важное различие, потому что оно позволяет понять соотношение с двух разных точек зрения.Первый — это скорее предварительная точка зрения на операции. Второе — это больше с точки зрения прибыльности на конец года. Очевидно, что оба уравнения приходят в одно и то же число.

Инвесторы довольно часто оставляют процентный доход в расчете. Например, если процент является основным источником дохода, инвесторы будут включать его, даже если это не операционная деятельность. Подумайте, например, о Ford Motor Company. Они производят автомобили, но они также финансируют их. Этот процентный доход должен быть включен.

Как правило, большинство отчетов о прибылях и убытках не включают этот расчет, поскольку он не предусмотрен GAAP. Финансовые отчеты, которые включают в себя, как правило, составляют промежуточные итоги и рассчитывают прибыль до вычета процентов и налогов прямо перед перечислением внереализационных расходов. Таким образом, инвесторы могут увидеть доход от операций и сравнить их с процентными расходами и налогами.

Теперь, когда мы знаем, как рассчитать прибыль до вычета процентов и налогов, давайте рассмотрим пример.

---

Пример

Ron’s Lawn Care Оборудование и Поставщики производят тракторы для коммерческого использования.В этом году в его отчете о доходах сообщается о следующих мероприятиях:

• Продажи: $ 1 000 000
• сомов: $ 650 000
• Валовая прибыль: 350 000 $
• Операционные расходы: $ 200 000
• Процентные расходы: 50 000 долларов США
• подоходных налогов: 10 000 долларов США
• Чистый доход: $ 90 000

В этом примере компания Рона заработала 90 000 долларов за год. Чтобы рассчитать коэффициент EBIT, мы должны добавить процентные и налоговые расходы обратно.Таким образом, EBIT Рона за год составляет 150 000 долларов.

Это означает, что у Рона осталось 150 000 долларов прибыли после того, как все расходы на проданные товары и эксплуатационные расходы были оплачены за год. Эти оставшиеся 150 000 долларов доступны для уплаты процентов, налогов, вкладчиков или погашения задолженности.

---

Анализ и интерпретация

Как видно из нашего примера, это довольно простой показатель для расчета, но он многое говорит нам о компании и ее финансовом положении, не принимая во внимание структуру финансирования компании.Рассматривая операционную прибыль компании, а не чистую прибыль, мы можем оценить, насколько прибыльными являются операции без учета стоимости долга (процентных расходов).

Инвесторы сравнивают показатели EBIT разных компаний, поскольку они показывают, насколько эффективна и успешна операционная деятельность компаний без учета их долговых обязательств. Например, предположим, что компания A и компания B сообщили о чистой прибыли в 1 000 000 и 800 000 долларов США соответственно.

Не взглянув на EBIT, вы бы предположили, что деятельность компании А более успешна, верно? Теперь давайте предположим, что компания A и компания B имеют процентные расходы в размере 50 000 и 400 000 долларов США соответственно.

Когда мы сложим эти процентные расходы, мы увидим, что деятельность Компании B была гораздо более прибыльной, чем Компания A. Компания B просто больше заемных средств, чем Компания A, и в результате должна платить больше процентов. Что касается прибыльности основных бизнес-операций, компания B побеждает.

---

Использование объяснения и предостережения

При сравнении любого финансового показателя важно знать, что является отраслевым стандартом, чтобы установить контрольный показатель. Просто посмотреть на операционную прибыль двух компаний недостаточно, потому что это не говорит о том, насколько хорошо они работают по сравнению с другими компаниями в своей отрасли.

Точно так же важно создавать тенденции при оценке операционной прибыли компании. Сравните текущий год с предыдущими, чтобы увидеть, есть ли тенденция.

Наконец, EBIT используется в качестве входных данных для различных финансовых коэффициентов и расчетов, таких как коэффициент покрытия процентов и маржа операционной прибыли. Если вы правильно понимаете EBIT, вы будете более готовы проанализировать множество других коэффициентов.

---

,

Как рассчитать маржу EBIT

Сокращение EBIT сокращенно означает «прибыль до вычета процентов и налогов». В целом, EBIT — это сумма, которая остается после того, как стоимость товаров и эксплуатационные расходы вычтены из выручки фирмы. Хотя уплаченные проценты и налоги имеют жизненно важное значение для бизнеса, они не являются операционными расходами и, следовательно, исключаются.

TL; DR (слишком длинный; не читал)

Формула для расчета маржи по EBIT — это EBIT, деленная на чистую прибыль.

Обзор EBIT

Прибыль до уплаты процентов и налогов за определенный отчетный период — это сумма денег, которая остается после стоимости товаров, и все операционные расходы вычитаются из чистой выручки. Маржа EBIT представляет собой сумму EBIT, деленную на чистую прибыль, и выражается в процентах. Это простая серия расчетов. Также легко найти требуемую информацию, поскольку все цифры отражаются в отчете о прибылях и убытках фирмы в конце каждого отчетного периода.

EBIT и маржа EBIT по сути являются показателями того, насколько хорошо бизнес управляет своей деятельностью. Вот почему капитальные затраты, как правило, означают процентные расходы и налоги, исключаются. Поскольку проценты и налоги не являются операционными расходами и вычитаются после определения EBIT в отчете о прибылях и убытках, они не влияют на операционную эффективность.

Расчет показателя EBIT

Расчет маржи EBIT представляет собой двухэтапный процесс. Во-первых, вы должны рассчитать прибыль до вычета процентов и налогов.Посмотрите на отчет о прибылях и убытках фирмы за год или другой отчетный период. Первый пункт в списке — валовой доход компании. Любые скидки, возвраты или другие надбавки вычитаются из валовой выручки для определения чистой выручки.

Далее, стоимость проданных товаров вычитается. Категория ниже стоимости проданных товаров — операционные расходы фирмы. Эта категория включает в себя множество предметов, которые обычно группируются в три подкатегории: расходы на продажу, общие расходы и административные расходы.Каждый из этих предметов должен быть вычтен из суммы, оставшейся после предыдущего расчета.

Как только вы закончили вычитать все эти предметы из начальной суммы, вы получите прибыль до вычета процентов и налогов. Имейте в виду, что отчет о доходах не заканчивается здесь. Он продолжает сообщать проценты и суммы налогов, которые не включены в EBIT.

Предположим, что компания ABC генерирует 1 млн. Долл. США за год валовых продаж или выручки. Вы вычитаете скидки, возвраты и корректировки на общую сумму 20 000 долларов США, оставляя 980 000 долларов США.Стоимость проданных товаров указана в 600 000 долларов. После вычета стоимости проданных товаров остается 380 000 долларов. Далее вычтите затраты на продажу, общие расходы и административные расходы. В этом примере это всего 200 000 долларов. То, что вы оставили, это $ 180 000. Это EBIT бизнеса за отчетный период.

Как рассчитать маржу EBIT

Формула для расчета маржи EBIT — это EBIT, деленная на чистую прибыль. Умножьте на 100, чтобы выразить разницу в процентах.Обязательно используйте чистую выручку, указанную в начале отчета о прибылях и убытках, а не валовые продажи или выручку. Предположим, что EBIT для компании AABC за год составил 180 000 долларов, а чистая выручка — 980 000 долларов. Разделите $ 180 000 на $ 980 000 и умножьте результат на 100. Маржа EBIT в этом примере составляет около 18,4%.

Важность EBIT Margin

EBIT и соответствующая маржа не являются показателями, требуемыми общепринятыми данными бухгалтерского учета. Однако маржа EBIT очень полезна в качестве средства сравнения операционной эффективности компании от года к году или сравнения операционной эффективности фирмы с другими предприятиями в той же отрасли.

Когда вы смотрите на маржу EBIT для текущего года по сравнению с предыдущими годами, вы хотите увидеть процент, который равен или больше, чем в предыдущем году. То же самое верно при сравнении рентабельности EBIT фирмы с другой компанией. Более низкий показатель EBIT может указывать на проблемы с операционной эффективностью бизнеса.

Как рассчитать прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT)

Определение:

В бухгалтерском учете маржа EBIT представляет собой меру прибыли организации, которая определяется как прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT), деленная на чистую прибыль. Это помогает определить ежегодный рост организации.

Формула:

EBIT = R — E EBIT Margin = EBIT / R Налогооблагаемая прибыль = EBIT — I Сумма налога = налогооблагаемый доход х т Чистый доход = налогооблагаемый доход — сумма налога Маржа прибыли = Чистая прибыль / р

Где,

R = Доход от продаж E = Операционные расходы Я = проценты оплачены T = налоговая ставка

Пример:

Компания имеет объем продаж в размере 500000 долларов США с эксплуатационными расходами в размере 450000 долларов США, уплаченные проценты в размере 6000 долларов США и налоговую ставку 30%.Рассчитайте EBIT, чистый доход и маржу прибыли.

Дано:

Доход от продаж (R) = 500000 $ Операционные расходы (E) = 450000 $ Выплаченные проценты (I) = 6000 $ Ставка налога (T) = 30% = 0,3

найти:

Прибыль до уплаты процентов и налогов, чистая прибыль и маржа прибыли

Решение:

EBIT = R — E = $ 500000 — $ 450000) = 50000 долларов EBIT Margin = EBIT / R = (50000 долларов США / 500000 долларов США) х 100 = 10% Налогооблагаемая прибыль = EBIT — I = $ 50000 — $ 6000 = 44000 долларов Сумма налога = налогооблагаемый доход х т = 44000 х 03 = 13200 долларов Чистый доход = налогооблагаемый доход — сумма налога = 44000 — 13200 долларов = 30800 долларов Маржа прибыли = Чистая прибыль / р = (30800 долларов США / 500000 долларов США) х 100 = 6,16%

,

Ebit Calculator — Ebit Formula и Расчет

Вы бизнесмен и ищете, какую прибыль приносит компания, тогда вы попали по адресу. Опытные эксперты калькулятора онлайн всегда помогают в определении финансовых расчетов; они приносят значительный инструмент, известный как «калькулятор EBIT», этот виджет использует простую формулу Ebit. У деловых людей много головной боли из-за бизнеса и финансов, но не волнуйтесь; Вы получите легкость с нашим калькулятором EBIT. Да, этот удобный инструмент поможет вам раскрыть вопрос о том, как рассчитать Ebit!

Итак, прежде чем узнавать об калькуляторе ebit, давайте начнем с термина «что такое ebit».”

Что такое EBIT?

EBIT означает «Прибыль до уплаты процентов и налогов». Проще говоря, это оценка, которая показывает, насколько прибыльным является бизнес. В частности, EBIT — это оценка прибыли бизнеса, которая включает в себя общие расходы, за исключением расходов по процентам и подоходному налогу. Иногда EBIT также называют операционной прибылью.

Теперь вы можете подумать, как найти Ebit! Перестаньте беспокоиться; Вы можете легко рассчитать Ebit, используя простую формулу Ebit, которая используется нашим калькулятором Ebit.

Что такое формула EBIT?

Операционный доход ebit — это прибыль до вычета налогов и процентов. Что ж, расчет по ebit становится проще с данной формулой.

Формула EBIT:

EBIT = Доход — Операционные расходы

Хорошо, рассмотрим приведенное выше уравнение, чтобы узнать, что такое EBIT в финансах!

Калькулятор EBIT By Calculator-Online:

Калькулятор

EBIT — это финансовый инструмент, который позволяет за несколько секунд измерить прибыль до уплаты процентов и налогов.Да, этот эффективный и надежный инструмент поможет вам найти разницу между выручкой или продажами и операционными расходами.
А теперь, знайте, что это работает!

Как рассчитать EBIT с помощью нашего калькулятора?

Наш калькулятор использует двухзначные значения, одно из которых называется «Доход», а другое — «Операционные расходы». Вам просто нужно придерживаться указанных шагов, чтобы получить значение EBIT с помощью простого калькулятора:

• Прежде всего, необходимо ввести значение дохода в поле «Доход.
• В следующем шаге вы должны ввести операционные расходы в поле «Операционные расходы».
• Наконец, нажмите кнопку «Рассчитать», чтобы получить значение EBIT

Примечание:

Если ваша компания работает с прибылью, то значение EBIT будет положительным. Точно так же, если бизнес сталкивается с убытками, то значение EBIT будет отрицательным.

Почему вы должны использовать наш калькулятор?

Хорошо, воспользуйтесь нашим продвинутым калькулятором EBIT, чтобы узнать, какую прибыль приносит ваш бизнес.Поскольку этот виджет помогает в расчете EBIT в соответствии с доходами и операционными расходами, благодаря которым вы узнаете, как создается прибыль.

Без сомнения, эта оценка поможет вам понять, почему происходят изменения.

Как рассчитать EBIT?

Как мы упоминали выше, некоторая базовая информация о «Прибыль до уплаты процентов и налогов или EBIT». Проще говоря, он рассчитывается путем вычитания операционных расходов из выручки компании. С легкостью вы узнаете, какую прибыль вы можете получить, удалив переменные из чистой прибыли.

Короче говоря, вы можете использовать вышеупомянутый калькулятор или простую формулу EBIT!

Например:

Если ваша компания с:

Доход = 40 000 $

Операционные расходы = 22000 $

Положим значения в формулу:

EBIT = 40 000 $ — 22 000 $

EBIT = 18000 $

слов по калькулятору онлайн:

К счастью, вы раскрыли вопрос, как найти EBIT! Оптимистичные исследования показывают, что «Прибыль до уплаты процентов и налогов или EBIT» считается метрикой, которая помогает выяснить, насколько прибыльным является бизнес.Итак, используйте наш калькулятор прибыли до уплаты процентов и налогов, чтобы получить значение EBIT.

,