Экономическая сущность рентабельности: Экономическая сущность рентабельности и дискуссионные вопросы ее интерпретации

Экономическая сущность рентабельности и дискуссионные вопросы ее интерпретации



В данной статье рассмотрена экономическая сущность показателей рентабельности, а также раскрыт один из дискуссионных вопросов интерпретации рентабельности в системе аналитической оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности организации, связанный с существующим системным противоречием максимизации рентабельности и платежеспособности организации.

На сегодняшний день в России коммерческие организации осуществляют свою хозяйственную деятельности в условиях рыночной экономики, движущей силой и механизмом регулирования которой является конкуренция. В связи с этим каждому предприятию необходимо уметь реально оценивать свое экономическое состояние. Таким образом, важнейшей характеристикой деятельности предприятия является ее экономическая эффективность.

Актуальность темы заключается в том, что использование показателей рентабельности занимает лидирующее место в процессе анализа экономической эффективности предприятия, так как обеспечивает сопоставимость абсолютных показателей прибыли.

Многообразие показателей рентабельности в совокупности с подходами к их факторному анализу создает систему аналитической диагностики и достаточно подробно и детализировано характеризует эффективность. Однако возникает вопрос, можно ли признать такой подход к оценке эффективности деятельности исчерпывающим?

Для управления деятельностью фирмы используются экономические показатели. Они измеряют и дают оценку сущности экономических явлений, связанных с фирмой. Поэтому экономисту-аналитику следует знать природу всех экономических показателей.

Экономическая эффективность — сложная, многогранная категория экономической науки. Она является основополагающей базой для определения критериев рациональности принимаемых решений. Через эту категорию находят отражение такие характеристики хозяйственно-экономической деятельности предприятия, как динамичность, целостность, многосторонность и взаимосвязанность ее различных сторон [3, c.98].

При рассмотрении вопроса об оценке эффективности деятельности организации, экономисты-аналитики сталкиваются с тем, что им необходимо принять решение — какой показатель следует выбрать, чтобы дать оценку финансово-экономической деятельности предприятия.

Бесспорным моментом является тот факт, что эффективность деятельности организации нельзя оценить с помощью абсолютных показателей. Оценка эффективности деятельности предприятия всегда дается с помощью относительных величин, которые дают возможность соотнести имеющийся результат с базой сравнения, на единицу стоимости которой и определяется отдача.

Первостепенная роль в системе показателей эффективности принадлежит показателям рентабельности.

Показатели рентабельности — это относительные величины, которые позволяют сопоставить результирующий показатель (прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой прибыли) с ресурсами или затратами, которые обеспечили этот результат (выручка от продаж, стоимость активов, стоимость пассивов). Иными словами, анализ и диагностика показателей рентабельности необходимы для измерения доходности организации с различных позиций.

В соответствии с А. Д. Шереметом, их можно сгруппировать, как представлено на Рисунке 1:

Рис. 1. Группы показателей рентабельности (по А. Д. Шеремету)

Показатели рентабельности активов (капитала) формируются как отношение прибыли к активам, инвестиционному капиталу (собственный капитал и кредиты), собственному капиталу. Иными словами, данная группа показателей рентабельности характеризует отдачу результата финансово-экономической деятельности, которая приходится на рубль имущества, которым владеет фирма и использует для получения прибыли; на рубль всех источников финансирования; а также на рубль собственных источников финансирования организации. Данные показатели интересны всем участникам бизнеса фирмы: и собственнику, и инвестору, и наемному менеджеру высшего звена.

Например, акционеров (собственников) интересует интенсивность прироста собственных источников финансирования [3, c.83], которую демонстрирует рентабельность собственного капитала, поскольку акционер заинтересован в росте стоимости акций фирмы на фондовом рынке. Полученная прибыль, включаясь в состав собственного капитала, приводит к увеличению собственных источников финансирования и, ожидаемо, положительно воспринимается с точки зрения увеличения ее акций.

Потенциальных инвесторов и кредиторов интересует отдача на инвестируемый ими капитал. Инвестируя свои средства в деятельность фирмы, они ожидают определенную доходность. Показатели рентабельности активов (капитала) дают им информацию, какую доходность принесут им данные инвестиции. Кроме того, инвесторы могут проанализировать эти показатели в динамике и на базе полученных данных и основанных на анализе прогнозов принять решение, стоит вкладывать в это предприятие или нет. Для них рентабельность капитала является инструментом их инвестиционной политики.

Если рассматривать с точки зрения наемных менеджеров, то с первого взгляда может показаться, что взаимосвязи между их деятельностью и увеличением прибыли нет. Но если брать как данное, что собственники стараются дать наемным менеджерам такие стимулы, которые в конечном итоге скажутся на прибыли и поэтому наемный менеджер действует исключительно в интересах компании, то руководящее звено (менеджеров) интересует отдача всех активов для характеристики их эффективного использования в организации [2, c.

160].

Вторая группа показателей рентабельности — показатели рентабельности продукции — определяются как отношение прибыли к источнику этой прибыли.

Этот показатель представляет интерес исключительно для менеджеров, поскольку характеризует эффективность текущей деятельности. Ориентируясь на показатели рентабельности продукции, менеджеры оценивают эффективность текущих затрат предприятия, связанных с производством, реализацией продукции.

Дискуссионным вопросом остается — какую прибыль использовать при расчетах показателей рентабельности продукции: валовую прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистую прибыль?

Классик отечественного экономического анализа А. Д. Шеремет указывает, что при расчете показателей рентабельности продаж возможно использовать не только валовую прибыль и прибыль от продаж, но также и чистую прибыль, и прибыль до налогообложения.

Использование чистой прибыли при расчете показателей рентабельности продаж экономически не оправдано.

Чистая прибыль формируется под влиянием налога на прибыль, сальдо доходов и расходов от внереализационной деятельности (например, чрезвычайные доходы и расходы, проценты за кредит, штрафные санкции и пр.). На практике эти факторы не участвуют в формировании результатов хозяйственной деятельности. Например, если в результате судебного процесса организация выиграла судебное дело и ответчик возместил за ущерб (внереализационный доход), нельзя утверждать, что рентабельность продаж от этого возрастет. Эти доходы и (или) расходы не свидетельствуют об эффективности текущей деятельности фирмы.

Ю. Бригхэм, М. Эрхардт, американские экономисты, авторы учебника «Финансовый менеджмент», в своей работе указывают формулу, где рентабельность продаж рассчитывается с использованием чистой прибыли. После расчетов они сами комментируют, что если у двух фирм идентичны результаты операционной деятельности, но различны объемы заемных средств (следовательно, различны проценты по кредитам), рентабельность продаж у них будет различна [1, c. 131]. В данном случае более низкая рентабельность продаж у одной из фирм не будет указывать на недостатки в ее операционной деятельности, а лишь выявит различную структуру финансирования у обеих фирм. Если следовать их логике, можно прийти к выводу, что коэффициент рентабельности продаж не характеризует эффективность текущей деятельности, но указывает на эффективность структуры финансирования. В этом случае, какой показатель будет характеризовать эффективность текущей деятельности?

Таким образом, для определения рентабельности текущей деятельности следует использовать три основных показателя: валовую прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения. Это следует из того, что на эти три фактора не оказывают влияние доходы и (или) расходы, которые не связаны с операционной деятельностью фирмы.

Третья группа — показатели, рассчитанные на основе потока наличных денежных средств. В отличие от первой и второй групп показателей рентабельности вместо прибыли используются чистый приток денежных средств.

Данные показатели интересны собственникам (акционерам), инвесторам и заемщикам, поскольку позволяют оценить обеспеченность денежными средствами при необходимости расплатиться с вышеперечисленными лицами, то есть можно выявить степень возможности предприятия расплатиться. Денежные средства, обеспечивающие платежеспособность, являются привлекательным индикатором финансового состояния предприятия [3, c.85].

Многообразие показателей рентабельности создают систему аналитической диагностики и достаточно предметно характеризуют эффективность финансовой деятельности организации. Однако признать исчерпывающим такой подход к оценке эффективности деятельности фирмы нельзя.

Наряду с показателями рентабельности индикатором эффективности являются показатели ликвидности и платежеспособности. Согласно А. Д. Шеремету, платежеспособность фирмы является внешним проявлением финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Здесь и можно найти точки соприкосновения «интересов» показателей рентабельности и платежеспособности.

Существует системное противоречие максимизации рентабельности и платежеспособности организации.

Основной путь максимизации рентабельности собственного капитала предполагает активное использование эффекта финансового рычага.

В процессе своей хозяйственной деятельности предприятие использует и собственные источники финансирования, и заемный капитал. Структура соотношения капитала может варьироваться. В системе финансового менеджмента управление структурой капитала, его оптимизация является одной из наиболее сложных и важных задач. Оптимизация структуры капитала есть соблюдение правил, при которых как и собственный, так и заемный капитал обеспечивают отдачу в виде прибыли. Чтобы оценить доходность собственного капитала, используется показатель рентабельности собственного капитала. Доходность собственного капитала может быть повышена за счет привлечения внешних источников финансирования (займов). В теории финансового менеджмента такое увеличение рентабельности собственного капитала называют эффектом финансового рычага (финансового левериджа).

Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала. Разность между рентабельностью собственного капитала и ставкой процента кредитования называется дифференциал финансового рычага. Именно он формирует положительное значение эффекта финансового рычага. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше будет его эффект (при прочих равных условиях). Отрицательное значение дифференциала приводит к снижению рентабельности собственного капитала, что делает привлечение внешних источников финансирования в виде займов непривлекательными и неэффективными. Иными словами, каждый рубль собственного капитала должен давать отдачу более высокую, чем стоимость уплачиваемых за него процентов.

Если рентабельность собственного капитала больше стоимости заемных источников финансирования, с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала рационально наращивать долю заемных средств. Если рентабельность собственного капитала меньше стоимости кредитов, с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала целесообразно наращивать долю собственных.

Например: компания с рентабельностью капитала 9 % обслуживает обязательства общей стоимостью 7,5 %, тогда заемный капитал как более «дешевый» источник финансирования следует увеличивать для повышения рентабельности собственного капитала. Если стоимость заемного капитала становится дороже, например, до 10 %, то увеличение заемного капитала не целесообразно и с точки зрения рентабельности собственного капитала, и с точки зрения финансовой независимости.

Снижение финансовой устойчивости предприятия из-за повышения доли используемых заемных средств приводит к увеличению риска его банкротства, поэтому кредиторы вынуждены увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом возникающих для них дополнительных финансовых рисков. Если ставка процента повышается, то эффект финансового рычага уменьшается и может быть доведен до нуля. Это будет означать, что использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала. Отрицательное значение дифференциала характеризует ситуацию, при которой рентабельность собственного капитала будет снижаться с приростом заемного капитала, так как прибыль, генерируемая собственным капиталом, будет уходить на использование заемного капитала по высоким ставкам процента.

Таким образом, максимизировать прирост рентабельности собственного капитала можно за счет использования эффекта финансового рычага, который предполагает оптимизацию структуры источников финансирования, привлекая заемные средства.

Данный эффект вступает в противоречие с показателями платежеспособности в виду того, что данные показатели эффективности финансового состояния фирмы находятся в обратной зависимости от краткосрочных обязательств. Платежеспособность является показателем готовности предприятия погасить свои долги в случае одновременного предъявления требований его кредиторов погасить задолженности. Иными словами, чем меньше значение краткосрочных обязательств, тем большее значение приобретают показатели платежеспособности, следовательно, состояние фирмы является более устойчивым.

На рисунке 2 представлена блок-схема последствий привлечения заемных средств.

Рис. 2. Блок-схема последствий привлечения заемных источников финансирования

При расчете коэффициентов ликвидности, существуют нормативные значения, с которыми сравнивают полученные результаты. Если руководство принимает решение о необходимости наращивания краткосрочных заемных средств и фирма в итоге не выходит за пределы нормативных значений, а также эффект финансового рычага положительный, то данное управленческое решение можно считать рациональным. В случае если финансовая устойчивость резко ухудшается (полученные коэффициенты ликвидности находятся за пределами нормативных значений), то необходимо провести дополнительный анализ необходимости привлечения заемных средств, сравнивая возможные последствия.

Кроме того, можно выдвинуть мнение, что если фирме достаточно собственного капитала для финансирования своей деятельности, но ставка по кредитованию ниже рентабельности собственного капитала (следовательно, кредит рассматривается как более «дешевый» источник финансирования), не стоит привлекать заемные средства, так как это негативно скажется на финансовой устойчивости компании. Если у фирмы недостаток средств для финансирования своей деятельности и ставка по кредитованию ниже рентабельности собственного капитала, то фирме стоит рассмотреть вариант привлечения заемного капитала, но только оценив все возможные последствия принимаемого решения.

Таким образом, своевременный мониторинг данных индикаторов, а также диагностика и анализ тенденций изменений показателей платежеспособности и рентабельности позволяют избежать некоторых финансовых трудностей.

Опираясь на всё вышеизложенное, можно подтвердить предположение, что использование лишь показателей рентабельности для системного подхода анализа эффективности предприятия нельзя. Существуют и другие показатели, например, рассмотренные в данной работе показатели платежеспособности. И, исходя из этого, если показатель рентабельности собственного капитала растет за счет привлечения заемных средств, то нельзя уверенно считать, что это лишь положительно скажется на финансовом состоянии фирмы. Вследствие прироста займов финансовая устойчивость снижается. Безусловно, кроме показателей рентабельности и платежеспособности анализируются множество других индикаторов финансового состояния фирмы, которые могут принимать различные векторы изменений. Поэтому при принятии управленческих решений необходимо рассматривать все показатели в совокупности, и к анализу рентабельности относиться как к одному из этапов системного подхода к анализу эффективности фирмы.

Литература:

1. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент: учебник. — 10-е изд./ Пер. с англ. под. ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева. — СПб.: Питер, 2009. — 960 с..
2. Новопашина Н. М. Оптимизация издержек компании на основе показателя рентабельности всех активов/ Новопашина Н. М.// Наука и образование. — 2007. — № 1. — стр.159–162.
3. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа: учебное пособие. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.:ИНФА-М, 2000. — 208с.
4. Корпоративный менеджмент [Электронный ресурс]: Кольцова И. Как сбалансировать показатели ликвидности и рентабельности, 2014. Режим доступа: http://www.cfin.ru/management/finance/capital/balanced_liquidity.shtml

Основные термины (генерируются автоматически): собственный капитал, заемный капитал, показатель рентабельности, финансовый рычаг, прибыль, средство, группа показателей рентабельности, показатель, рентабельность продаж, текущая деятельность.

1. Экономическая сущность и функции прибыли

1. Экономическая сущность и функции прибыли

 

Прибыль, с теоретической точки зрения, представляет собой сложное и неоднозначное понятие. В мировой науке до сих пор существуют разные подходы в трактовке ее происхождения и сущности.

Прибыль объективно необходима предприятиям для развития их хозяйства: расширения материально–технической базы, увеличения собственных оборотных средств, создания фондов, необходимых для социальных нужд коллектива. Размер получаемой прибыли определяет конкурентоспособность предприятия, степень его оперативно – хозяйственной самостоятельности.

Отсюда следует, что прибыль– это экономическая категория, которая отражает доход, созданный в сфере хозяйственной деятельности. Она является результатом соединения разных факторов производства: труда, капитала, природных ресурсов, предпринимательской способности. В комплексе они приносят тот финансовый эффект, который именуется прибылью (рис. 6.1).

 

 

Рис. 6.1. Экономическое содержание прибыли

 

Прибыль – это превышение доходов над расходами. Обратное положение называется убытком. С экономической точки зрения прибыль – это разность между денежными поступлениями и денежными выплатами. С хозяйственной точки зрения прибыль– это разность между имущественным состоянием предприятия на конец и начало отчетного периода (рис. 6.2).

 

 

Рис. 6.2. Содержание понятия прибыль

 

Изучение всех аспектов, связанных с прибылью, привело к пониманию того, что прибыль, исчисленная в бухгалтерском учете, не отражает действительного результата хозяйственной деятельности. Это привело к четкому разграничению таких понятий, как бухгалтерская и экономическая прибыль. Бухгалтерская прибыль– это результат реализации товаров и услуг, а экономическая – результат «работы» капитала (рис. 6.3).

 

 

 

Рис. 6.3. Разделение бухгалтерской и экономической прибыли

 

Идея двух трактовок прибыли (бухгалтерской и экономической) получила развитие благодаря Дэвиду Соломону. Он исходил из предпосылки, что концепция прибыли нужна для трех целей:

1) исчисления налогов;

2) защиты кредиторов;

3) для выбора разумной инвестиционной политики.

Бухгалтерская трактовка применима только для достижения первой цели и абсолютно не применима для достижения третьей.

Д. Соломон разработал формулу, определяющую связь между бухгалтерской и экономической прибылью:

 

Бухгалтерская прибыль

+

Внереализационные изменения стоимости (оценки) активов

в течение отчетного периода

–

Внереализационные изменения стоимости (оценки) активов

в предыдущие (прошлые) отчетные периоды

+

Внереализационные изменения стоимости (оценки) активов

в будущие (предстоящие) периоды

=

Экономическая прибыль.

 

Экономический подход предполагает ежеквартальное исчисление величины гудвила (вид нематериальных активов, отражающих деловую репутацию фирмы) и ее колебаний. Появление этой категории связано с экономической трактовкой прибыли.

Прибыль как экономическая категория отражает чистый доход, созданный сфере материального производства в процессе предпринимательской деятельности. Результатом соединения факторов производства (труда, капитала, природных ресурсов) и полезной производительной деятельности хозяйствующих субъектов является произведенная продукция, которая становится товаром при условии ее реализации потребителю.

На стадии продажи выявляется стоимость товара, включающая стоимость прошлого овеществленного труда и живого труда.

На уровне предприятия в условиях товарно–денежных отношений чистый доход принимает форму прибыли. На рынке товаров предприятия выступают как относительно обособленные товаропроизводители. Установив цену на продукцию, они реализуют ее потребителю, получая при этом денежную выручку, что не означает получение прибыли. Для выявления финансового результата необходимо сопоставить выручку с затратами на производство и реализацию, которые принимают форму себестоимости продукции.

Когда выручка превышает себестоимость, финансовый результат свидетельствует о получении прибыли. Предприниматель всегда ставит своей целью прибыль, но не всегда ее извлекает.

Прибыль, как важнейшая категория рыночных отношений выполняет определенные функции (рис. 6.4). 

 

Рис. 6.4. Функции прибыли

 

Во–первых, прибыль является категорией и показателем эффективности деятельности предприятия. Значение прибыли состоит в том, что она отражает конечный финансовый результат. Вместе с тем на величину прибыли и ее динамику воздействуют как зависящие от усилий предприятий факторы, так и не зависящие от них. Факторы влияют на прибыль не прямо, а через объем реализованной продукции и себестоимость, поэтому для выявления конечного результата необходимо сопоставить стоимость объема реализованной продукции и стоимость затрат и ресурсов, использованных в производстве.

Во–вторых, прибыль обладает стимулирующей функцией. Выступая конечным финансово–экономическим результатом предприятия, прибыль играет ключевую роль в рыночном хозяйстве.

Прибыль в рыночной экономике – движущая сила и источник обновления производственных фондов и выпускаемой продукции. И, наконец, прибыль является источником социальных благ для членов трудового коллектива.

В–третьих, прибыль является источником формирования бюджетов различных уровней. Она поступает в бюджеты в виде налогов, а также экономических санкций и используется для финансирования совместных общественных потребностей, обеспечения выполнения государством своих функций, государственных инвестиционных, производственных, научно–технических и социальных программ.

В условиях рыночной экономики значение прибыли огромно. Стремление к получению прибыли ориентирует товаропроизводителей на увеличение объемов производства продукции, нужной потребителю, снижение затрат на производстве. При развитой конкуренции этим достигается не только цель предпринимательства, но и удовлетворение общественных потребностей. Для предпринимателя прибыль является сигналом, указывающим, где можно добиться наибольшего прироста стоимости, создает стимул для инвесторов в эти сферы. Свою роль играют и убытки. Они высвечивают ошибки и просчеты в направлении средств, организации производства и сбыта продукции.

Рассматривая прибыль, как экономическую категорию, мы говорим о ней абстрактно. Но при планировании и оценке хозяйственной и финансовой деятельности предприятия, распределении прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, используется конкретный показатель прибыли. Емким информативным показателем является общая (балансовая) прибыль.

Важность финансовой рентабельности компании

В предыдущих статьях мы уже упоминали о понятии финансовой рентабельности, известном в англо-саксонской литературе как рентабельность собственного капитала (ROE), как о показателе рентабельности, который ближе к акционеров или владельцев, чем экономическая рентабельность. Предложение на сегодня состоит в том, чтобы сосредоточиться на важности финансовой рентабельности в компаниях.

<<< Рентабельность: снижение затрат или повышение производительности >>>

 

Финансовая рентабельность и ее связь с акционерами.

Из двух видов рентабельности финансовая рентабельность является показателем, который менеджеры больше всего стремятся продвигать в интересах собственников.

Кроме того, недостаточная финансовая отдача влечет за собой двустороннее ограничение доступа к новым собственным средствам. Во-первых, потому что такой низкий уровень финансовой рентабельности свидетельствует о внутренних средствах компании; и, во-вторых, потому что это может ограничить внешнее финансирование.

В этом смысле финансовая прибыльность должна соответствовать тому, что инвестор может получить на рынке плюс премия за риск в качестве акционера. Однако это допускает определенные отличия, поскольку финансовая рентабельность продолжает оставаться доходом, относящимся к компании, а не к акционеру.

В результате этого, хотя акционерный капитал представляет собой участие партнеров в компании, расчет дохода акционера должен осуществляться с учетом таких величин, как распределяемая прибыль, дивиденды, колебания цен и т. д.

А в знаменателе инвестиции, которые соответствуют тому вознаграждению, которое не относится к финансовой рентабельности, которая, следовательно, является прибыльностью компании.

Таким образом, финансовая рентабельность представляет собой понятие конечной прибыльности, которое при рассмотрении финансовой структуры компании (в концепции результатов и в концепции инвестиций) определяется как факторами, включенными в экономическую рентабельность, так и финансовая структура в результате финансовых решений.

 

Почему важна финансовая отдача?

Финансовая рентабельность в основном используется для оценки устойчивости и эффективности компаний. Это мера общей прибыльности и того, насколько хорошо руководство компании управляет деньгами своих акционеров.

При поиске бычьих акций насколько важно, чтобы компания могла получать прибыль? Для многих, особенно для инвесторов, отдающих предпочтение основам, это очень важно. Доходность акций дает инвесторам представление о том, насколько эффективно компания зарабатывает деньги.

Этот показатель особенно полезен при сравнении двух акций в одной отрасли. Например, если инвестор сравнивал две одинаковые акции в сфере недвижимости, некоторые показатели могут отражать отрасль. Изучение такого показателя, как ROE, может дать вам более четкое представление о том, какие акции имеют лучший баланс.

Выражение в процентах позволяет инвесторам оценить это при отсутствии искажающих цифр. Например, розничный торговец может показывать огромные цифры продаж и даже может использовать сложный учет, чтобы преобразовать их в миллионы долларов чистой прибыли в данном году. Таким образом, в вакууме эти цифры могут сделать обанкротившуюся компанию привлекательной.

Финансовая прибыльность позволяет инвестору разделить этот доход в зависимости от суммы денег, которая потребовалась для построения бизнес-модели. Этот ритейлер, возможно, мог бы показать миллионы долларов чистой прибыли, но мог бы потратить сотни миллионов долларов на эти продажи. Эта бизнес-модель выглядит гораздо менее здоровой, если рассматривать ее под микроскопом.

Важно сравнивать рентабельность капитала в сопоставимых компаниях и отраслях. Розничная торговля, о которой мы упоминали ранее, традиционно является относительно высокоэффективной отраслью. Магазин с 10% ROE будет хуже по сравнению с конкурентами, находящимися в аналогичном положении. Однако, напротив, 10% ROE поместит банк в средний диапазон для своей отрасли.

<<< Как конкурировать, когда рентабельность вашей компании низкая >>>

 

Как оценить финансовую рентабельность вашей компании?

Существуют определенные практики, которые при правильном выполнении могут наметить финансовую прибыльность. Здесь мы перечислим основные из них.

1. Выплата дивидендов.

Высокая окупаемость инвестиций обычно является убедительным показателем того, что компания может выплачивать инвесторам дивиденды. Хотя это не обязательно является признаком того, что компания решит делать, ROE хорошо работающей компании может указать, есть ли у нее капитал для выплат акционерам.

2. Рост.

В общих чертах финансовая прибыльность показывает, насколько быстро вы можете ожидать роста компании (и, следовательно, ваш доход от любых инвестиций в эту компанию). Многие инвесторы используют так называемый коэффициент удержания для оценки будущего роста компании. Этот коэффициент представляет собой процент от ROE, который компания сохраняет для внутренних реинвестиций после выплаты дивидендов акционерам.

3. Анализ DuPont.

Компания DuPont Chemical придумала несколько более сложный способ оценки финансовой рентабельности. Его формула предназначена для того, чтобы помочь инвесторам думать о прибыльности компании более четко, чем это позволяет стандартная формула ROE.

Анализ DuPont рассчитывает рентабельность собственного капитала путем сравнения общей нормы прибыли компании с объемом продаж и финансовым рычагом. Вот формулы:

Рентабельность капитала

(Чистая прибыль / Доход от продаж) X (Доход от продаж / Общие активы компании) X (Общие активы компании / Акционерный капитал).

 

Проблема чрезмерного роста

Важно опасаться ненормально высокой доходности капитала для размера и характера компании, а также внезапных всплесков доходности отдельных компаний. Оба могут быть индикаторами проблем.

Помните, что знаменателем формулы финансовой рентабельности является собственный капитал, т. е. сравнение активов компании с ее обязательствами. Если компания быстро теряет активы или влезает в большие долги, ее собственный капитал уменьшится.

Если это не повлияет на продажи и прибыль, внезапное падение знаменателя ROE может привести к резкому увеличению процента. Однако это не обязательно означает, что компания находится в хорошем состоянии. Это может означать что угодно, от скучной корпоративной реструктуризации до серьезных долговых проблем в будущем.

Наконец, ROE может возвращать отрицательное значение.

В обычных условиях инвесторы не рассчитывают финансовую рентабельность собственного капитала для компаний с отрицательной чистой прибылью, поскольку в этом случае доходность равна нулю.

Однако предприятие может иметь отрицательный собственный капитал из-за того, что обязательства превышают активы в период положительной чистой прибыли. В этом случае ROE станет отрицательным.

Отрицательный ROE не обязательно является причиной полного игнорирования компании, но его следует читать с большой осторожностью. В большинстве случаев отрицательный собственный капитал означает, что у компании серьезные проблемы с задолженностью, удержанием активов или и тем, и другим.

<<< Доходность: Маркетинговые агентства >>>

В общих чертах финансовая рентабельность позволяет оценить надежность и эффективность вашей компании и помогает инвесторам получать большую прибыль.

 

 

Анализ прибыльности: как, что это такое и почему это важно

Эффективен ли ваш бизнес в плане получения прибыли? Улучшается или ухудшается производительность? Как вы можете сказать? Анализ прибыльности.

В то время как топ-менеджеры могут сосредоточиться на чистой прибыли, мы, как специалисты в области финансов, понимаем, что анализ прибыльности — это больше, чем барометр производительности организации.

Что такое анализ результатов?

Анализ рентабельности является компонентом планирования доходов. Он позволяет оценить рентабельность конкретных проектов.

Анализ прибыльности влияет на принятие решений и обеспечивает будущую прибыль, если все сделано правильно.

Как вы можете быть уверены, что ваши процессы анализа рентабельности эффективны и точны?

Неэффективные процессы обработки данных ежегодно обходятся американским предприятиям в миллиарды долларов, а низкое качество данных обходится компаниям в 3,1 триллиона долларов в год. Улучшите процессы анализа рентабельности и сбора данных вашей организации, чтобы ваша компания не превратилась в статистику.

💡 Ключевые выводы:

• Не все доходы одинаковы. Сосредоточение внимания только на росте доходов дает вам только общее представление о финансовых показателях вашей компании, ограничивая понимание общей конкурентной среды.
• Создайте максимальную ценность, получая представление о том, где прибыль достигается и теряется, используя силу данных, используя центральный репозиторий для всех записей и наборов данных вашей компании.
• Сравните текущее состояние вашей организации, сравнив коэффициенты маржи, такие как чистый объем продаж, чистый доход, выручка, операционный доход, налоги и другие дополнительные расходы.
• В то время как отделы продаж хотят праздновать каждую завершенную продажу, только профессионалы в области финансов знают истинную ценность каждой сделки, используя анализ прибыльности.
• Более 25 % бизнес-лидеров заявляют, что недостаточное количество технологий делает использование этих достижений рискованным, а 39 % признают необходимость внедрения автоматизации.

Как выполнить анализ прибыли: 5 ключевых методов

Прибыль можно анализировать несколькими способами, и это важный KPI для финансовых групп.

Наиболее распространенными являются финансовые коэффициенты, называемые коэффициентами рентабельности. Ключевые показатели рентабельности следующие:

1. Рассчитайте маржу валовой прибыли 

Как следует из названия, маржа валовой прибыли рассчитывает доход, превышающий расходы.

Формула для коэффициента валовой прибыли: (Чистая выручка — Стоимость проданных товаров) / Чистая выручка x 100%.

2. Понимание маржи операционной прибыли

Маржа операционной прибыли — это важная формула, которая измеряет выручку после учета операционных расходов.

Формула маржи операционной прибыли: Чистый объем продаж — (Себестоимость проданных товаров + Коммерческие, общие и административные расходы) / Чистый объем продаж.

3. Расчет чистой прибыли

Маржа чистой прибыли рассчитывается путем деления чистой прибыли на чистую выручку.

Маржа чистой прибыли измеряет сумму чистой прибыли или прибыли, оставшуюся после учета чистых продаж.

4. Определите рентабельность активов (ROA) 

ROA измеряет эффективность вашей компании с точки зрения получения прибыли от активов. Формула:

Чистая прибыль / Средняя сумма активов

5. Определение рентабельности собственного капитала (ROE) 

ROE демонстрирует, насколько хорошо компании могут распоряжаться взносами акционеров, измеряя прибыльность по отношению к акционерному капиталу.

Формула ROE: Годовая чистая прибыль / Акционерный капитал.

Советы по совершенствованию процессов анализа результатов

Большинство организаций часто сосредотачиваются только на росте доходов при разработке целей продаж (установление квот или измерение производительности, например). Однако не все доходы одинаковы.

Когда конкурентная среда меняется, требования потребителей меняются. По мере того, как ваша организация использует новые возможности, использование анализа прибыльности (показатель финансовой отчетности) может помочь расшифровать конкретные результаты и предоставить информацию высшему руководству.

Вместо того, чтобы полагаться на взгляд с высоты птичьего полета или, что еще хуже, на интуицию финансовых показателей компании, руководители высшего звена и менеджеры могут получить основанные на фактах ответы о прибыльности каждого конкретного покупателя, группы клиентов, продукта, рынка. и сервисная линия.

1. Используйте силу данных

Форумы FP&A переполнены профессионалами в области финансов, жалующимися на то, как много времени занимает анализ прибыльности и как сложно собрать точные данные. Если вы попытаетесь выполнить расчеты с большим объемом данных только с помощью электронных таблиц Excel, вы не сможете точно обработать свой анализ прибыльности.

Сначала вам нужна база данных для ваших сложных операций. Это требует замены процессов ручного ввода данных и времени, связанного с этими задачами, на комплексное цифровое решение для создания единого источника достоверной информации (SSOT).

Согласно Сравнительному исследованию финансовой эффективности PwC, когда вы используете возможности центральных репозиториев на основе технологий для сбора и хранения данных, финансовые специалисты могут тратить на анализ на 20 % больше времени и меньше времени на сбор и проверку данных.

В итоге, если вы не используете комплексный, но простой в использовании инструмент финансовой аналитики для отслеживания показателей с целью повышения нормы прибыли, установка этой системы — это первый шаг.

2. Контрольное текущее положение

Здоровая норма прибыли зависит от различных внутренних и внешних факторов. Сравнительный анализ текущей прибыли позволяет вам убедиться, что производительность постоянно улучшается заблаговременно, фиксируя коэффициенты рентабельности.

Внутренне вам нужно будет сравнить сегменты и размер прибыли с прошлыми периодами в компании. Внешне вы можете оценить среднюю маржу и коэффициенты в вашей отрасли. Элементы коэффициента маржи прибыли организации включают:

• Чистая прибыль
• Чистая прибыль
• Денежный поток
• Доход
• Себестоимость проданных товаров (COGS)
• Операционный доход
• Операционные расходы
• Налоги
• Дополнительные расходы (т. е. расходы на ремонт, погашение кредита и т. д.)

Получение точных эталонных показателей также не требует многодневных копаний. s Инструмент сравнительного анализа, в котором используется программное обеспечение CapEx , позволяет вам нацеливаться на ключевую информацию из определенных наборов данных для улучшения анализа.

3. Знайте цену каждой «победы»  

Не каждую недавно заключенную сделку можно праздновать. Известный как анализ прибыльности клиента, финансовые специалисты могут оценить истинную ценность нового клиента и то, насколько прибыльна каждая «выигрыш» для организации.

Оцените маркетинговые стратегии, межканальное взаимодействие, время, затрачиваемое на закрытие сделки, и весь путь клиента, чтобы получить эти данные.

Однако вы не можете получить эти сведения, изучая отчеты о расходах и доходах или пытаясь распределить операционные и другие постоянные затраты. Требуется анализ прибыльности и готовность копать глубже, чтобы увидеть, как изменения могут стратегически стимулировать совокупную прибыль.

4. Разработайте график проведения анализа результатов

Как часто ваша команда проводит анализ прибыльности, зависит от нескольких факторов, в том числе от типа отрасли, объема отчета и периода оценки. Большинство организаций ежегодно проводят анализ.

Однако, несмотря на сложность, некоторые показатели требуют более частого пересмотра. Инструмент анализа прибыльности поможет оптимизировать этот процесс, чтобы упростить процесс оценки.

Проблемы с внедрением эффективных процессов анализа прибыльности      

Мы поговорили со 175 профессионалами в области финансов, операционными специалистами и руководителями предприятий из организаций по всему миру, чтобы узнать о самых серьезных проблемах, с которыми сталкиваются финансисты. Мы опубликовали результаты нашего контрольного опроса.

В то время как 39 % признали необходимость для компаний внедрять автоматизацию, 33 % возражали против разъединения данных и более 25 % заявили, что недостаточное количество технологий делает использование этих достижений рискованным.

Кроме того, интеграция может создать проблемы с ИТ-инфраструктурой компании, из-за чего ИТ-отдел отложит внедрение. В результате некоторые финансовые и операционные команды продолжают отставать в долгосрочном планировании и прогнозировании, а 15% вообще не имеют стратегии.

Для точного анализа рентабельности требуются показатели, которым можно доверять     

С самого начала одной из основных целей, к которой стремится организация, является получение прибыли. Это, пожалуй, самый важный фактор в успешной торговле.

Для понимания рентабельности требуется инновационный инструмент финансовой отчетности , который использует возможности Excel, собирая данные из локальных центров обработки данных и облачных серверов и безопасно сохраняя их в одном центральном хранилище. Получите все необходимые данные из одного места для более точных отчетов. Более эффективно связывайте финансы с продажами, применяя финансовые показатели для поддержки более стратегического процесса планирования продаж.