Главная » Разное » Венчурные это: что это такое, как они работают и какие есть плюсы и минусы — Финансы на vc.ru

Венчурные это: что это такое, как они работают и какие есть плюсы и минусы — Финансы на vc.ru

| – Комментировать

Содержание

что это такое, как они работают и какие есть плюсы и минусы — Финансы на vc.ru

Автор телеграм-канала Fedotov Journal рассказывает про основы венчурных инвестиций. Из статьи вы узнаете, какие проекты можно называть венчурными, сколько длится средняя инвестиционная сделка, и на какую доходность рассчитывают инвесторы. Также вы поймете, насколько этот вид деятельности подходит именно вам.

43 630 просмотров

Что такое венчурные инвестиции

Венчурные инвестиции — это рискованные вложения в молодые компании, которые ищут масштабируемую бизнес-модель.

Понятными словами: инвесторы вкладываются в абсолютно новый бизнес, который претендует захватить мир. Скорее всего, бизнес прогорит вместе с инвестициями. Но если случится чудо, и бизнес не прогорит, то инвесторы станут совладельцами нового Google, Amazon или Facebook. То есть риски зашкаливают, но и потенциальная прибыль срывает джек-пот.

При этом не любой новый бизнес — венчурный. Например, молодая социальная сеть, наподобие Instagram, будет венчурным проектом, а придорожное кафе или гостиница — нет.

Разница между проектами находится в потенциале компании. В случае успеха нового Instagram, продукт масштабируется с локального рынка на мировую арену. То есть каждый новый транш инвестиций обеспечивает экспоненциальный рост бизнеса.

В то же время быстро масштабировать кафе из Москвы в Лондон не получится: придется заново арендовать помещение, нанимать персонал, повторять процесс запуска. Транш инвестиций обеспечит не экспоненциальный, а линейный рост. Поэтому открытие кафе венчурным проектом называть нельзя.

Зачем люди инвестируют в венчур

Основная причина — доходность. Венчурные инвестиции являются самым высокодоходным активом в мире, а успешные венчурные инвесторы плотно сидят в списках Forbes.

Для понимания порядка цифр: первые инвестиции в Google составили всего $100.000, в Facebook — $500.000, в Apple — $150.000. Сегодня даже минимальные доли этих компаний стоят десятки миллиардов долларов.

Текущие капитализации Apple и Google превышают триллион долларов, а капитализация Facebook составляет $600b.

Да, это исключительные случаи. Но венчурный бизнес целиком построен на исключениях, поэтому примеры подходящие.

Кроме того, есть неденежная причина, по которой инвесторов тянет в венчур. Грубо говоря, это эмоции. Так, инвестиции в металлургический завод дают только прибыль. Инвестиции в Tesla или SpaceX дают прибыль и причастность к инновационному бизнесу. А крупные инвестиции в подобные компании превращают инвестора в рок-звезду венчурного мира.

Как работают венчурные инвестиции

Задача венчурного инвестора — найти компанию, которая многократно вырастет, окупит неудачные вложения и заработает прибыль сверху. Причем лучше найти одну суперзвезду и потерять деньги на остальных сделках, чем попасть в несколько средних компаний.

Вообще, в классическом виде венчурная математика выглядит так:

  1. Инвестор вкладывает деньги в десять компаний
  2. Три компании погибают в первый год
  3. Еще три компании погибают во второй год
  4. Три компании показывают посредственный рост
  5. Одна компания взлетает, увеличивая инвестиции в десятки или сотни раз

То есть, если венчурный инвестор угадал единорога (компанию стоимостью выше $1b), то дела идут круто. А если не угадал, то ситуация так себе. Поэтому лучше инвестировать в тридцать или пятьдесят компаний, чтобы повысить вероятность успеха.

Конечно, в зависимости стадии развития венчурных проектов математика может меняться:

  1. Если инвестор финансирует компании на совсем ранней стадии, то число неудач увеличивается. За это инвестор получает хорошую долю за небольшие деньги. Такого инвестора называют бизнес-ангелом, а раунд финансирования — ангельским раундом. Средний размер доли инвестора на ангельском раунде составляет 5%-10%. Средний размер инвестиций — от $100K до $1M.
  2. Если инвестор финансирует компании, которые проверили бизнес-модель, получили клиентов и имеют растущую выручку, то число неудач сокращается. Но растет и стоимость входа: средний чек начинается с $10M. Такие сделки происходят на литеральных раундах, а основными инвесторами выступают крупные фонды.

В общем виде правило такое: чем раньше инвестор заходит в сделку, тем больше он несет рисков, и тем больше он получает прибыли.

При этом средний срок венчурной инвестиции составляет 7-10 лет. А способов выйти из венчурной сделки существует немного:

  1. Дождаться, когда компания выйдет на IPO, и продать акции на бирже
  2. Дождаться, когда компанию приобретет стратегический покупатель
  3. Продать акции частной внебиржевой сделкой

Последний вариант труднореализуем, поэтому обычно венчурные инвесторы играют вдолгую.

Доходность венчурных инвестиций

Я уже упоминал, что венчурные инвестиции являются самыми высокодоходными и самыми высокорискованными инвестициями в мире. Кроме того, результаты венчурных инвестиций полярны: успешные капиталисты забирают основные деньги с рынка, а остальные довольствуются малым.

Источник: Wealthfront​

Если верить исследованию Wealthfront, то 2% лучших венчурных фондов генерируют 95% прибыли. То есть ситуация с венчурными фондами напоминает ситуацию со стартапами — деньги и слава уходят сильнейшим.

Впрочем, широкий венчурный капитал все равно обгоняет фондовые индексы. Согласно данным Cambridge Associates, за двадцать пять лет венчурный капитал показал 13,38% ежегодной доходности против 9,83% доходности индекса S&P 500. А доходность венчурного капитала ранних стадий составила 54,4%.

​Источник: Cambridge Associates

Обратите внимание: за двадцать пять лет доходность ранних венчурных инвестиций почти в пять раз превысила доходность инвестиций поздних стадий. И это данные не по отдельной компании, а по широкой выборке фондов.

Известные примеры венчурных компаний

Несколько недавних нашумевших историй, которые принесли миллиарды долларов венчурным капиталистам.

Международный такси-сервис Uber.

Запустился в 2009 году, сегодня работает в семидесяти шести странах мира. Акции Uber торгуются на бирже, а капитализация компании составляет $64b. Однако, еще в 2010 году Uber оценивался в $4m на ангельском раунде. Стоимость Uber выросла в 16000 раз за восемь лет.

​Источник: Yahoo Finance

Сервис видеоконференций Zoom.

Zoom основан в 2009 году и сегодня имеет 750k пользователей. Акции Zoom торгуются на бирже, капитализация компании составляет $24b. Оценка компании на Series А была в тысячу раз меньше и составляла $24,5m. С того момента прошло семь лет.

Источник: Craft​

Сервис аренды частного жилья Airbnb.

Фактически, тот же Uber, только для аренды жилья, а не для заказа такси. Airbnb запустился в 2008 году и сегодня оценивается в $35b. Это один из немногих венчурных проектов, который имеет положительную операционную прибыль. Оценка компании на ангельском раунде была $2,5m. Она выросла в 14000 раз.

Источник: Craft​

Корпоративный мессенджер Slack.

В тестовом режиме Slack запустился в 2013 году, в публичный релиз вышел в начале 2014. Оценка на последнем венчурном раунде была $7,1b, текущая капитализация на бирже составляет $12b. На Series A компания оценивалась в $23,5m, что в три сотни раз меньше текущих значений.

​Источник: Craft

Что такое венчурные инвестиции и как они работают

Термин «венчурные инвестиции» происходит от английского слова «venture» – риск, авантюра, рискованное начинание. Это вложения в молодые перспективные компании и стартапы на ранних этапах – когда они ищут возможность сделать свою идею коммерческой и хотят начать активно на ней зарабатывать. Цель таких компаний – получить финансирование для успешного масштабирования проекта. Банковские займы для них обычно недоступны: банк либо не готов кредитовать такие рискованные проекты, либо хочет материальный залог, которого у стартапа нет. Поэтому молодые команды привлекают средства в других источниках.

Важно отметить, что венчурные инициативы предполагают развитие какого-то инновационного подхода, новой технологии, либо чего-то невиданного ранее. Вложения в новую парикмахерскую или бутик одежды не будут считаться венчурными. А вот свежие разработки выпускников медицинского университета, которые могут помочь человечеству победить раковые заболевания, – будут. И IT-стартап, который может стать следующим «Майкрософтом» или «Фейсбуком», тоже будет.

Для инвесторов такие сделки – большой риск, который может превратиться либо во «взрывную» прибыль, либо в полную потерю вложений. Крупнейшие мировые компании вроде Google или Amazon сначала тоже были венчурными проектами, которые в результате принесли инвесторам миллиарды долларов. Но таких компаний единицы. По   данным Startup Genome Report,

92% стартапов оказываются провальными. Поэтому задача венчурного инвестора – тщательно оценить все риски и возможные перспективы. 

Следует отметить, что инвестиции в совсем «сырые» идеи, чаще оказываются неудачными, чем вложения в венчурные проекты, которые уже сумели найти клиентов и проверить работу своей бизнес-модели.  
Кроме того, необходимо помнить, что срок венчурных инвестиций достаточно долгий: от 5 до 10 лет. Чтобы в будущем выйти из сделки, инвестор может продать свою долю другому покупателю или дождаться выхода компании на IPO. Часто стартапы просто поглощают другие крупные корпорации.

Зачем люди инвестируют в венчурные истории

Главная причина выбрать венчурное инвестирование – потенциальная высокая доходность. В цифрах это выглядит так:

Zoom: +400 000%!
Сервис видеоконференций Zoom Video Communications, созданный в 2009 году, изначально оценивался в $24,5 млн. Сегодня его капитализация превышает $25 млрд, при этом во время ажиотажа, связанного с ростом популярности сервиса во время пандемии COVID-19, эта цифра достигала $100 млрд. На пике компания выросла примерно в 4 000 раз по сравнению с начальной оценкой. И в этой истории изначально участвовали ранние инвесторы, которые поверили в проект. Это и есть венчур!

Uber: +1 500 000%!
Международный такси-сервис также стартовал в 2009 году. 13 лет назад, проект оценивался в скромные $4 млн. В сентябре 2022 года капитализация компании превышает $64 млрд, и это не самый высокий показатель за историю Uber. 

Airbnb: +3 100 000%!
Сервис аренды частного жилья Airbnb основан в 2008 году и сегодня оценивается в $78 млрд. Первоначальная оценка компании – $2,5 млн. Итого, компания выросла примерно в 31 000 раз!
Кстати, начальные инвестиции в Google или Facebook были значительно скромнее чем в предыдущие компании, всего $100 000 и $500 000 соответственно. Сегодня рынок оценивает холдинг Alphabet почти в $1,5 трлн! А все акции Meta Platforms стоят около $400 млрд. На таких вложениях ранние инвесторы становились миллиардерами.


Подытожим: обычные инвестиции привлекательны, когда есть сильные финансовые и операционные показатели бизнеса. А вот для венчурной сферы намного важнее вера инвесторов в потенциал проекта, при этом сопряженная с колоссальным риском. Зато, если в первом случае можно рассчитывать на небольшой постепенный прирост, то в случае с венчурными проектами инвестора может ждать тысячекратная прибыль в течение первых лет после запуска компании.  

Минусы и риски венчурного инвестирования

Возможная фантастическая прибыль от венчурных вложений может стать большим разочарованием, если не учитывать, как много рисков скрывает такой вид инвестиций. 

  1. Сложно найти успешный проект. Есть расхожее мнение, что из 10 компаний, в которые вкладывается венчурный инвестор, «выстрелить» сумеет только одна. Два или три проекта, могут показать умеренный рост. Остальные провалятся. Но справедливости ради стоит отметить, что одна удачная инвестиция порой может покрыть все убытки по неудачным. Если бы только её было просто найти…
  2. Высокая вероятность провала. Венчурные компании могут разориться не только в первый год существования. По данным Bureau of Labor Statistics, 20% новых предприятий терпят неудачу в течение первых двух лет, 45% новых бизнес-стартапов не доживают до пятого года, а 65% новых стартапов терпят неудачу в течение первых десяти лет.
  3. «Долгая» окупаемость инвестиций. Не все компании «взлетают» сразу. Отдельным венчурным идеям может потребоваться длительное время для раскрутки. Деньги могут остаться замороженными на годы.
  4. Дорогой вход в проект. Участие в венчурном проекте – удовольствие не из дешевых. Вход может начинаться от сотен тысяч, а иногда и миллионов долларов. Хотя есть также возможности совместных инвестиций (синдикаты инвесторов) – тогда сумма может снизиться до $10-30 тысяч.
  5. Вероятность мошенничества. Чаще всего, необходимым капиталом для венчурных компаний обладают довольно обеспеченные, крупные инвесторы. Их деньги привлекают мошенников, которые хотят «впарить» доверчивым вкладчикам проект-пустышку в красивой обёртке.

Как инвестировать венчурные компании?

Фонды

В основном, инвесторы вкладывают деньги через венчурные фонды, либо становятся «бизнес-ангелами». Так называют венчурных инвесторов, которые решаются поддержать стартап на самых ранних этапах, чтобы получить долю в компании. Кроме денег «бизнес-ангелы» могут также предоставить компании экспертную поддержку, консультации и обучение.


В числе самых крупных венчурных фондов мира, компания Google Ventures (GV) – подразделение группы Alphabet, Inc.  В портфеле компании, инвестиции в успешные проекты: Uber, Ripple, Cloudera.

Фонд Insight Partners работает с 1995 года и инвестировал в Twitter, Shopify и DocuSign. 

Еще одна компания, которая может похвастаться успешными проектами, – Index Ventures, европейский венчурный фонд. В портфеле – Dropbox, Robinhood, Figma.

Нельзя не упомянуть и Sequoia Capital. Фонд дал шанс многим стартапам, которые впоследствии стали многомиллиардными корпорациями:  Cisco, Google, Yahoo, PayPal, YouTube, LinkedIn, Dropbox,  Airbnb, What’sApp, Instagram.

Источник: FastSet


К слову, В Казахстане существует целое сообщество «бизнес-ангелов» Umay Angels Club. 

Краудфандинг
Для инвесторов, которые располагают суммой от $1 000 до $10 000, существует возможность вложиться в венчурные проекты через краудфандинговые платформы. Самые известные – это Kickstarter, Indiegogo, CrowdSupp.

Как найти подходящий стартап?

Есть масса площадок для встреч инвесторов со стартаперами.  

Инкубаторы/Акселераторы

Найти перспективный стартап можно через бизнес-инкубаторы, которые помогают начинающим проектам найти спонсоров. Сами инкубаторы не финансируют проекты, но предоставляют стартапам офисные помещения, консультируют по юридическим и бухгалтерским вопросам. 

Акселераторы в отличии от инкубаторов поддерживают уже работающий бизнес и помогают привлекать в него инвестиции. Как правило, они организуют программы акселерации длительностью несколько месяцев, по итогам которых презентуют проекты инвесторам. В Казахстане «инкубация» и акселерация стартапов проводится на базе таких площадок, как Astana Hub, бизнес-инкубатора MOST, AIFC Tech Hub, Tech Garden и других. 


Венчурные фонды

Если в фокусе инвестора финансирование инновационных проектов, то найти подходящий стартап можно через венчурные фонды. Важно отметить, что такие фонды могут инвестировать не только в стартапы, но и в потенциально перспективные проекты из других сфер. К примеру, Falconry специализируется на технологических компаниях ранних стадий, а Baiterek Venture Fund финансирует проекты в приоритетных отраслях экономики.  


Тематические сообщества и форумы в интернете

Есть масса сайтов и групп в социальных сетях, которые пишут о стартапах и молодых проектах. Один из самых известных западных источников – TechCrunch.

Этапы венчурного финансирования проектов

Предпосев (Pre-seed). Самая первая стадия, которая проводится еще до запуска проекта. Часто на этом этапе деньги вкладывают только его основатели, ведь, по сути, это первоначальные инвестиции в идею. Часто «инвесторами» могут быть родственники или знакомые авторов стартапа.  На первые деньги, разрабатывается так называемый – «минимально жизнеспособный продукт» — minimum viable product (MVP). Он и становится прототипом проекта, который в дальнейшем будет представлен инвесторам «покрупнее». 

Посев (Seed). На этом этапе, стартап уже проводит первые «испытания» продукта, изучает спрос, и, если первоначальная идея начинает показывать результаты, основатели приступают к поиску частных инвесторов. Обычно на этом этапе в проект заходят фонды и бизнес-ангелы. Взамен на финансирование они получают долю в стартапе.

Раунд А. Это уже более продвинутая фаза, когда стартапы привлекают средства уже не только на запуск проекта, а на полноценное развитие бизнеса. В том числе маркетинговое продвижение, начало производства и поиск новых сотрудников. Найти финансирование на этом этапе бывает заметно проще, так как инвесторам безопаснее вкладывать в уже «раскрученный» проект.   

Раунд Б. Эта стадия предполагает финансирование, нацеленное на расширение бизнеса и рынков сбыта, вложения в развитие производства, и усиление конкуренции. На этом этапе проект способен привлекать классические инвестиции и перейти из статуса «стартапа» в формат полноценной технологической или иной компании.
Повторим, что венчурные инвестиции – самый рискованный способ инвестирования. В отличие от традиционных инвестиций. Как отмечал, известный венчурный инвестор Кремниевой Долины Винод Хосла – «если стартап получил инвестиции, это еще не означает, что он будет успешным». 

Итого. Вам подходят венчурные инвестиции, если:

• Вы готовы к большому риску потерять все вложенные средства

• У вас достаточно опыта, знаний и навыков, чтобы оценить потенциал проекта.

• Вы можете вложиться сразу в несколько венчурных проектов (стартапов), и при этом сохранить финансовую подушку безопасности.

• Вы знакомы с миром венчурного капитала, и уже имеете опыт инвестирования в другие инструменты/проекты.

• Можете ожидать «выхлопа» от инвестиций продолжительное время.


Вам не подходят венчурные инвестиции, если:

• Вы рассчитываете на быструю прибыль.

• Вы не готовы потерять все вложенные в проект деньги

• У вас весьма ограниченный капитал.

• Вы впервые слышите слово «венчурный», и не имеете успешного опыта инвестиций.


Исходя из этого можно заключить, что венчурные инвестиции – сфера не для новичков. Впрочем, это не значит, что для «венчура» необходим огромный капитал или миллионы долларов вложений за плечами. Однако входить в венчурные проекты нужно с большой осторожностью, имея если не собственную, то стороннюю экспертизу, и поддержку от людей, которые хорошо разбираются в этом бизнесе.
Удачных вам вложений!

это предприятие | Главная | Технологические услуги для рынков частного капитала

Преодоление разрыва между бизнесом и технологиями

В этом | предприятие, мы предоставляем технологические услуги для рынков частного капитала. Потому что данные — это наша вещь. Мы строим долгосрочные отношения с менеджерами, консультантами и инвесторами в индустрии альтернативных инвестиций, разрабатывая и поставляя бесшовные технологические решения. Сокращая разрыв между бизнесом и технологиями, мы решаем проблемы. Всегда сосредоточен на раскрытии и использовании ценности, содержащейся в ваших данных. И это неважно, насколько это сложно. Все с основной целью создания ценности.

Наши технологические услуги

Мы предоставляем технологические услуги для рынка частного капитала. Поскольку мы знаем, что очень редко существует универсальный подход к повышению производительности данных, наш подход является одновременно любознательным и гибким. Итак, если вам требуется помощь в решении конкретной технической проблемы, отношениях, обеспечивающих постоянную поддержку, или полной сквозной технологической трансформации, мы можем помочь. Потому что мы всегда слушаем и всегда доставляем. Наши основные услуги разбиты на три сегмента:

Консультирование

Наши специалисты работают с вами, чтобы понять ваш бизнес и потребности, а затем предоставить четкие и целенаправленные рекомендации о том, как технологии могут преобразовать вашу деятельность

Внедрить

при необходимости разрабатываем индивидуальные технологические решения для наших клиентов.

Оптимизация

Мы работаем с клиентами, чтобы предоставить передовые стратегии отчетности и визуализации, постоянную поддержку, усовершенствование системы и индивидуальные программы внутреннего обучения.

Что думают наши клиенты?

Мы в восторге от улучшений | непрерывный поток усовершенствований предприятия приносит. Они удаляют повторяющиеся задачи, улучшают качество процессов, повышают уровень контроля и помогают обеспечить соответствие требованиям. В наше время социального дистанцирования есть еще больше причин подчеркнуть их ценность и вклад

Наша работа

Обладая значительным опытом в своей области, у нас есть много примеров того, как мы помогали предприятиям решать проблемы и задачи. Всегда предлагать убедительные и полезные решения. Вот лишь один пример того, как мы разработали автоматизированный процесс для сбора множества различных источников данных, предоставив нашему клиенту функциональную и полезную бизнес-аналитику.

Наши клиенты

Мы гордимся тем, что работаем с широким кругом клиентов в глобальном секторе частных рынков. Мы работаем в основном в Великобритании, странах Европы, Ближнего Востока и Африки, США и Канаде.

Что такое стратегия данных?

Стратегический подход к данным лежит в основе всей нашей работы с нашими клиентами. Это видение того, как ваша организация будет генерировать, обрабатывать, организовывать и обмениваться данными. Так вы сможете максимизировать его ценность. Узнайте, как мы это делаем, перейдя по ссылке ниже.

Наш опыт

Наш подход заключается в предоставлении решений, полностью независимых от поставщиков технологий. Поэтому мы всегда выбираем для вас подходящие решения из множества доступных поставщиков программного обеспечения. Некоторые из ведущих на рынке поставщиков, с которыми мы работаем, включают:

News and Views

Мы регулярно публикуем отраслевые новости, а также делимся своим мнением о последних разработках в области технологий и управления данными. Вы можете увидеть наши последние мысли ниже или щелкнуть, чтобы узнать больше.

Мы сертифицированы по ISO 27001

20 января 2023 г. Комментариев нет

Как компания, которая ставит управление информационной безопасностью в центр своей деятельности, мы рады сообщить, что теперь это предприятие соответствует стандарту ISO

. Подробнее »

Перенос устаревших систем и процессов в будущее

14 октября 2022 г. Комментариев нет

Быстрая эволюция и рост рынков частного капитала ускорили требования и возможности, с которыми сталкиваются спонсоры и распределители. Но усовершенствования технологий и

Подробнее »

Наши последние командные акции

23 марта 2022 г. Комментариев нет

Поскольку мы продолжаем расширять нашу клиентскую базу и глобальный охват, мы рады объявить о ряде внутренних рекламных акций на it|venture. Бен

Подробнее »

Свяжитесь с нами

Наша команда экспертов готова и ждет, чтобы обсудить ваши уникальные потребности.