Рентабельность инвестированного капитала формула: что это такое и как его рассчитать

Рентабельность инвестированного капитала — правила расчета и анализа показателя

Инвесторы перед вложением средств тщательно оценивают выбранный проект. Они должны убедиться, что такая деятельность принесет высокую прибыль. Поэтому рассчитываются важные показатели, к которым относится и рентабельность инвестированного капитала.

Кто может стать инвестором

Вкладывать средства может любое лицо, обладающее свободными активами. Поэтому инвесторами могут стать:

• частные лица;
• компании;
• государственные учреждения.

Инвесторами выступают учредители проектов, кредиторы или заемщики. Цель вложения денег заключается в получении прибыли.

Куда вкладывать средства

Существует несколько сфер, в которые целесообразно вкладывать свободный капитал. Они отличаются рисками, возможной доходностью и нюансами инвестирования.

Таблица 1. Популярные способы вложения средств.

Объект инвестирования	Особенности
Открытие бизнеса	Этот метод подходит исключительно для инвесторов, предпочитающих активное получение дохода. Для этого придется разобраться в правилах ведения предпринимательской деятельности. Необходимо открывать фирму или ИП, оформлять лицензии, налаживать контакты с поставщиками, рекламировать организацию и стимулировать сбыт. К плюсам относится возможность получения высокой прибыли при грамотном выборе сферы.
Покупка франшизы	Она представлена эффективной бизнес-моделью, на основании которой гарантируется высокая прибыль от работы. За счет использования проверенной методики обеспечивается быстрая окупаемость и хороший доход. Но придется платить ежемесячно роялти, а также ограничивается свобода работы, так как необходимо следовать требованиям и условиям франчайзера.
Вложение средств в стартапы	Молодые предприниматели часто придумывают новые идеи для бизнеса, но не обладают средствами для их воплощения. Поэтому они ищут инвесторов, которые становятся партнерами в новой компании. После вложения средств не приходится самостоятельно заниматься управлением фирмой, но при этом инвестор получает значительную часть прибыли.
Покупка акций	Они представлены ценными бумагами, на основании которых выплачиваются дивиденды, а также после их продажи можно получить значительную прибыль. Для инвестирования в акции необходимо хорошо разбираться в деятельности фирм, а также правильно формировать портфель инвестиций.
Приобретение облигаций	Эти ценные бумаги выпускаются крупными организациями, которые могут быть коммерческими или государственными. По-другому они называются долговыми бумагами, причем прибыль считается не слишком высокой за счет низких рисков.
Вложение средств в производство	Для этого выбираются фабрики или заводы, производящие востребованные товары. Поэтому к выбору объекта инвестирования приходится относиться ответственно.
Покупка паев в ПИФах	В таких организациях работают опытные инвесторы, которые грамотно выбирают объекты для вложения средств. При невысоком риске обеспечивается средний показатель прибыли. Доход ПИФов зависит от успешности деятельности, поэтому работники организаций нацелены на высокую прибыль.

Внимание! Опытные инвесторы выбирают сразу несколько направлений, чтобы воспользоваться диверсификацией инвестиций, что позволяет избежать убытков.

О правилах инвестирования на видео:

Формы инвестирования

Они представлены способами использования свободного капитала. Этими методами пользуются как физлица, так и компании. К ним относится:

• финансовые инвестиции заключаются в покупке и продаже ценных бумаг;
• применение денежных инструментов, например, открытие вклада в банке, что позволяет сохранить средства, но не гарантирует их увеличение;
• прямые инвестиции заключаются во вложении денег в производство или стартапы;
• увеличение уставного капитала крупных компаний.

Выбор конкретной формы зависит от опыта и пожеланий инвестора.

Риски

При вложении капитала в проекты всегда возникают риски потери средств. Поэтому перед инвестированием рассчитывается не только потенциальная прибыль, но и возможность появления убытков. Выделяются риски:

• прямые потери вложенного капитала;
• косвенные риски, например, обесценивание золота или валюты;
• потеря прибыли, когда капитал сохраняется, но не увеличивается;
• упущенный доход, который можно было получить при выборе другого метода инвестирования.

Внимание! Снижаются риски с помощью диверсификации, которая заключается в распределении денег между несколькими сферами и проектами.

Понятие рентабельности инвестированного капитала

Опытные инвесторы перед вложением средств рассчитывают показатели, позволяющие определить риски и доходность от деятельности. Особенно это касается компаний, которые вкладывают средства других лиц, поэтому несут ответственность за любые действия.

Основным показателем выступает рентабельность инвестированного капитала, показывающая окупаемость инвестиций.

Экономический смысл

С его помощью сравниваются различные проекты для вложения средств. Чем выше показатель, тем большую прибыль сможет получить инвестор. Поэтому выбирается только проект, обладающий самой высокой финансовой отдачей.

Нормативное значение

Отсутствует какое-либо нормативное значение уровня рентабельности. Это обусловлено тем, что показатель зависит от отрасли работы и иных факторов. Его приходится оценивать в динамике и с другими проектами.

Внимание! Высокий показатель рентабельности говорит об эффективном управлении ресурсами, например, если вкладываются деньги в компанию, то желательно учитывать только краткосрочный период.

Формула для расчета

Рентабельность рассчитывается по стандартной формуле:

РИК = ОП / ДО + СК, где

• РИК – рентабельность вложенных средств,
• ОП – операционная прибыль,
• ДО – долгосрочные обязательства,
• СК – собственный капитал.

Внимание! Иногда вместо операционной прибыли применяется чистый доход.

Пример расчета

Чтобы проанализировать целесообразность вложения в конкретный проект, проводятся расчеты. Для этого учитываются показатели в динамике. Например, инвестор планирует вкладывать средства в производственную компанию, специализирующуюся на создании медицинского оборудования. Он может оценить показатели двух аналогичных организаций (см. таблицу 2).

	ООО «Сбыт мед»		ООО «Медицинские инструменты»
	2017 год	2018 год	2017 год	2018 год
Операционная прибыль	918 000	985 000	876 000	999 000
Собственный капитал	754 000	764 000	854 000	895 000
Долгосрочные обязательства	245 000	356 000	452 000	369 000
Рентабельность инвестированного капитала	0,918	0,879	0,670	0,790

Проанализировав такие показатели, можно понять, что рентабельность вложений в ООО «Сбыт мед» будет более высокой по сравнению с ООО «Медицинские инструменты».

О рентабельности показателя на видео:

Какой показатель считается хорошим

Опытные инвесторы выбирают проекты, по которым рентабельность превышает 20%.

Внимание! В процессе сравнения показателей в динамике учитывается не только их общее значение, но и изменения в течение нескольких лет.

Нередко наблюдается снижение рентабельности в динамике, поэтому целесообразно вкладывать средства только на краткосрочной основе.

Анализ показателя

После получения нужного показателя проводится анализ, позволяющий оценить целесообразность вложения денег. При изучении факторов влияния оценивается обоснованность вложения денег. Инвестиции должны приносить прибыль, что обеспечивает увеличение капитала.

Во время анализа учитывается, какие факторы влияют на рентабельность. Поэтому принимаются важные решения:

• возможность уменьшения трудоемкости или капитальных затрат;
• целесообразно повышение производительности труда, для чего внедряются новые способы поощрения работников;
• необходимость в изменении бизнес-модели.

Внимание! Если самостоятельно изменять некоторые факторы, влияющие на рентабельность, то это позволяет точно оценить результативность проекта.

Недостатки показателя

Рентабельность вложений рассчитывается каждым инвестором, но это значение обладает некоторыми минусами. Во время расчета учитываются показатели из бухбаланса и других отчетностей. Поэтому появляются сложности:

• нельзя определить источники получения операционной прибыли, так как часто она возникает не из-за работы, а по случайности;
• владельцы компаний, нуждающихся в инвестициях, часто искусственно увеличивают операционную прибыль, что приводит к необоснованному завышению рентабельности;
• на показатель влияет инфляция и курсы валют, а также учетная политика организации.

Внимание! Не допускается учитывать рентабельность вложений исключительно за один год, поэтому желательно учитывать показатели за три года.

Рентабельность инвестированного капитала определяется при учете операционной прибыли, обязательств и собственного капитала. С ее помощью определяется, на какую прибыль сможет рассчитывать инвестор. Но этот показатель имеет некоторые минусы, поэтому нельзя полагаться только на него.

Заметили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам.

Рентабельность инвестированного капитала

В процессе роста и развития любого бизнеса, предприятия или компании может наступить момент, когда для дальнейшей работы требуется задействовать дополнительные материальные средства – привлеченный инвестированный капитал.

 

Понятие инвестированного капитала

Структура капитала важная финансовая составляющая, которая влияет не только на рентабельность деятельности и общую доходность, но это тот фактор, который имеет неоспоримое влияние на все финансовое состояние предприятия. Вот почему так важно знать каждую составляющую капитала, а также ее воздействие на рост и развитие всего предприятия.

Инвестированный капитал – это общая сумма привлеченных средств, которые предприятие получает от инвесторов или акционеров. Сумма инвестированного капитала в зависимости от потребностей предприятия может идти на: увеличение оборотного капитала или основное развитие предприятия. Особенностью инвестированного капитала является то, что он привлекается под решение конкретной цели и не может быть использован как-то иначе.

 

 

Существуют некоторые различия в трактовке самого определения этого показателя. Так, в международной практике к понятию инвестированного капитала относят долгосрочные инвестиции, а вот отечественные предприятия под инвестированным капиталом часто подразумевают и краткосрочные займы. Поэтому для предприятий, работающих в нестабильной экономической среде, правильно будет относить к инвестированному капиталу как долгосрочные, так и краткосрочные инвестиции.

Грамотный анализ инвестированного капитала очень важен и для менеджмента предприятия, и для инвестора, который хочет знать какова же отдача от суммы его вложений. Кроме того, именно проанализировав изменения инвестированных средств можно понять динамику развития предприятия, определить рациональность использования привлеченных денежных активов и уровень достижения поставленной цели.

 

Определение показателя рентабельности

Знающий инвестор, прежде чем сделать вложение в какое-либо предприятие, всегда старается определить, какой уровень доходности он получит в итоге. То есть для привлечения инвестированного капитала предприятие должно взять обязательство не только обеспечить запланированный доход для себя, но и преумножить вложенные средства для инвестора. Какие же показатели нужны, чтобы правильно спрогнозировать возможное развитие событий и рассчитать будущую доходность? Кстати, не стоит забывать и о возможных рисках, без учета которых даже самые положительные прогнозы могут привести к потерям.

Главный финансовый показатель, который определяет доходность инвестированных в предприятие, стартап или бизнес средств – это возвратность финансовых вложений или Returnon Invested Capital (сокр. ROIC). Показатель имеет несколько определений таких как: рентабельность инвестиций, прибыль на инвестиции, норма доходности, доходность инвестированного капитала. Но его финансовый смысл один: ROIC показывает окупаемость инвестиций.

 

Расчет показателя рентабельности

Величина рентабельности – это показатель отношения чистой прибыли к инвестированному в компанию капиталу. Определяют финансовый показатель ROIC в процентах.

 

Если значение показателя рентабельности находится на уровне 100% и ниже, то это значит, что предприятие не может окупить заемные средства. Инвестированный в компанию или другой бизнес капитал может приносить прибыль лишь тогда, когда показатель рентабельности находится на уровне выше 100%.

Для многих финансистов ROIC – это своеобразный индикатор, который показывает способность предприятия генерировать добавленную стоимость. Сильно завышенный показатель ROIC может свидетельствовать не только о хорошей окупаемости инвестиций, он также будет свидетельствовать о том, что менеджмент старается получить максимальную прибыль, не учитывая будущие возможности роста и развития предприятия.

Есть еще один вариант расчета этого финансового показателя заключается в определении ROIC как отношения между собственным капиталом и долгосрочными обязательствами. Такой подход в расчетах дает возможность отследить эффективность использования тех средств, которые внес инвестор для развития основной деятельности предприятия.

 

Определение значения показателя рентабельности проводят для оценки целесообразности использования долгосрочных инвестиционных займов, необходимых для дальнейшего роста и развития предприятия. Сам по себе ROIC является необходимым финансовым инструментом, помогающим менеджменту не только оценить уже полученные результаты деятельности, но и знать, как на будущее формировать плановые величины для эффективного роста и развития.

Рентабельность всего капитала предприятия (ROE, ROCE). Формула. Расчет на примере ОАО «Мечел»

Рассмотрим рентабельность капитала предприятия. Углубимся в разбор двух коэффициентов, которые определяют рентабельность капитала: рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность задействованного капитала (ROCE).

Инфографика: Рентабельность всего капитала предприятия

Определения коэффициентов рентабельности собственного и задействованного капитала

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity , ROE) показывает, как эффективно были вложены в предприятие собственные денежные средства.

Коэффициент рентабельности задействованного капитала (Return On Capital Employed, ROCE) показывает эффективность вложения в предприятие как собственных, так и привлеченных средств. Показатель отражает, как эффективно предприятие использует в своей деятельности собственный капитал и долгосрочно привлеченные средства (инвестиции).

Чтобы понять рентабельность капитала, мы проанализируем и сравним два коэффициента ROE и ROCE. В сравнении будут видны отличия одного от другого. Схема разбора двух коэффициентов рентабельности капитала будет следующая: рассмотрим экономическую сущность коэффициентов, формулы расчета, нормативы и произведем их расчет для отечественного предприятия.

Рентабельность капитала. Экономическая сущность

Коэффициент рентабельности задействованного капитала (ROCE) используется в практике финансовыми аналитиками для определения доходности, которую предприятие приносит на вложенный капитал (как собственный, так и привлеченный).

Для чего это нужно? Для того чтобы можно было сравнить рассчитанный коэффициент рентабельности с другими видами бизнеса для оправданности инвестирования средств.

Рентабельность всего капитала. Сравнение показателей ROE и ROCE

	ROE	ROCE
Кто использует данный коэффициент?	Собственники	Инвесторы + собственники
Ключевые отличия	В качестве инвестирования в предприятие используется собственный капитал	В качестве инвестирования в предприятие используется как собственный, так и привлеченный капитал (через акции). Помимо этого из чистой прибыли нельзя забывать вычитание дивидендов.
Формула расчета	=Чистая прибыль/Собственный капитал	=(Чистая прибыль)/(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)
Норматив	Максимизация	Максимизация
Отрасль для использования	Любая	Любая
Частота оценки	Ежегодно	Ежегодно
Точность оценки финансов предприятия	Меньше	Больше

Чтобы лучше понять разницу между коэффициентами рентабельности капитала запомните, что если у предприятия нет привилегированных акций (долгосрочных обязательств), то значение ROCE=ROE.

Как читать рентабельность капитала?

Если коэффициент рентабельности капитала (ROE или ROCE) снижается, то это говорит о том, что:

• Увеличивается собственный капитал (а также долговые обязательства для ROCE).
• Уменьшается оборачиваемость активов.

Если коэффициент рентабельности капитала (ROE или ROCE) растет, то это говорит о том, что:

• Увеличивается прибыль предприятия.
• Увеличивается финансовый рычаг.

Рентабельность капитала. Синонимы коэффициентов

Рассмотрим синонимы для рентабельности собственного капитала и рентабельности задействованного капитала, т.к. зачастую в литературе по-разному их называют. Полезно знать все названия, чтобы избежать путаницы в терминах.

Синонимы рентабельности собственного капитала (ROE)	Синонимы рентабельности задействованного капитала (ROCE)
доходность собственного капитала	рентабельность привлеченного капитала
Return on Equity	рентабельность акционерного капитала
Return on shareholders’ equity	показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала
эффективность собственного капитала	коэффициент задействованного капитала
Return on owners equity	Return on capital Employed
	рентабельность вложенного капитала

На рисунке ниже показана точность оценки состояния предприятия с помощью различных коэффициентов.

Ранжирование коэффициентов по сложности расчета и точности диагностирования финансового состояния предприятия

Коэффициент задействованного капитала (ROCE) оказывается полезным для анализа предприятий, где есть высокая интенсивность использования капитала (часто осуществляется инвестирование). Связано это с тем, что коэффициент задействованного капитала использует в своем расчете привлеченные денежные средства. Применение  коэффициента задействованного капитала (ROCE)  позволяет сделать более точный вывод о финансовых результатах компаний.

Рентабельность капитала. Формулы расчета

Формулы расчета для рентабельности капитала.

Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал=
стр.2400/стр.1300

Коэффициент задействованного капитала = Чистая прибыль/(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)=
стр.2400/(стр.1300+стр.1400)

В иностранном варианте формула для рентабельности собственного и рентабельности задействованного капитала будет следующая:

Net Income – чистая прибыль,
Preferred Dividends – дивиденды по привилегированным акциям,
Total Stockholder Equity – величина обыкновенного акционерного капитала.

Еще одна иностранная формула (по МСФО) для рентабельности задействованного капитала:

Зачастую в иностранных источниках в формуле расчета ROCE используется EBIT (прибыль до уплаты налогов и процентов), в российской практике зачастую используется чистая прибыль.

Видео-урок: “Рентабельность инвестированного капитала”

Рентабельность капитала. Расчет на примере ОАО «Мечел»

Для того чтобы еще лучше разобраться, что такое рентабельность капитала рассмотрим расчет двух его коэффициентов для отечественного предприятия.

Будем рассчитывать коэффициент рентабельности собственного капитала и коэффициент рентабельности задействованного капитала для ОАО «Мечел»

Для оценки  рентабельности собственного капитала ОАО “Мечел” возьмем с официального сайта финансовую отчетность за  четыре периода  2013 года и рассчитаем показатели ROE и ROCE.

Рентабельность капитала для ОАО “Мечел”-1

 

Рентабельность капитала для ОАО “Мечел”-2

Рентабельность капитала ОАО «Мечел»

Коэффициент рентабельности собственного капитала _2013-1 = -3564433/126519889 = -0,02
Коэффициент рентабельности собственного капитала _2013-2 = -6367166/123710218 = -0,05
Коэффициент рентабельности собственного капитала _2013-3 = -10038210/120039174 = -0,08
Коэффициент рентабельности собственного капитала _2013-4 = -27803306/102274079 = -0,27

Коэффициент рентабельности задействованного капитала _2013-1 = -3564433/(126519889+71106076) = -0,01
Коэффициент рентабельности задействованного капитала _2013-2 = -6367166/(123710218+95542388) = -0,02
Коэффициент рентабельности задействованного капитала _2013-3 = -10038210/(120039174+90327678) = -0,04
Коэффициент рентабельности задействованного капитала _2013-4 = -27803306/(102274079+89957848) = -0,14

Не совсем удачно выбрал пример баланса предприятия, так как рентабельность за все периоды была меньше 0, что говорит о неэффективности предприятия. Тем не менее, общий расчет для коэффициентов рентабельности капитала понятен. Если бы у нас был доход, то соотношение этих двух коэффициентов было следующим: ROE>ROCE. Если еще рассмотрим рентабельность активов предприятия (ROA) в соотношении с коэффициентами рентабельности капитала, то неравенство будет следующим: ROA>ROCE>ROA.

Предприятие может рассматриваться, как потенциальный объект для инвестирования, когда ROCE (и соответственно и ROE) > безрисковые/низкорисковые вложения (к примеру, банковские депозиты).

Резюме

Итак, мы рассмотрели рентабельность капитала. Она включает в себя расчет двух коэффициентов: коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) и коэффициент рентабельности задействованного капитала (ROCE). Рентабельность капитала является одним из ключевых показателей эффективности деятельности предприятия на ряду с такими коэффициентами как: рентабельность актива и рентабельность продаж. Более подробно узнать про коэффициент рентабельности продаж вы можете прочитать в статье: “Рентабельности продаж (ROS). Формула. Расчет на примере ОАО “Аэрофлот”“.Данные коэффициенты полезно рассчитывать собственникам предприятия и инвесторам для поиска подходящего объекта для инвестирования.

Автор: Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.

10 показателей рентабельности | Школа финансового анализа и инвестиционной оценки Жданова Василия и Жданова Ивана

Автор Administrator На чтение 3 мин. Просмотров 176 Опубликовано 25.02.2013

В статье будут рассмотрены основные показатели рентабельности предприятия.

1 Показатель рентабельности акционерного капитала (ROCE) определяется через отношение чистой прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям к средней за год величине обыкновенного акционерного капитала. Формула расчета:

ROCE = (чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям) / средняя за год величина обыкновенного акционерного капитала *100%

Среднегодовая величина акционерного капитала рассчитывается как сумма его значения на начало года и на конец года деленное на 2. Показатель ROCE (Return on Capital Employed) используется как показатель доходности, которая приносит предприятия на вложенный капитал. Если предприятие не имеет привилегированных акций или не связано обязательством платить дивиденды, то в данном случает значение ROCE эквивалентно значение  ROE.

2 Рентабельность инвестированного капитала (ROIC). Показатель рассчитывается как отношение чистой операционной прибыли за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT) к инвестированному капиталу. Формула расчета:

ROIC = NOPLAT / инвестированный капитал *100%

Инвестированный капитал – капитал, который инвестирован в основную деятельность предприятия.
Инвестированный капитал  = оборотные активы + чистые основные средства + чистые прочие активы
или другой способ определения данного показателя:
Инвестированный капитал = собственный капитал + долгосрочные обязательства.

3 Рентабельность суммарных активов (ROTA). Показатель рассчитывается как отношение операционная прибыль с активам предприятия. Показатель используется в целях увеличения выручки и снижения себестоимости и непроизводственных расходов. Формула расчета:

ROTA = EBIT / средние активы предприятия * 100%

ROTA очень похож на показатель ROA. Отличие заключается в том, что при определении ROATA используется операционная прибыль, а не чистая как в ROA. Один из существенных недостатков показателя заключается в его заметном ухудшении при привлечении заемного капитала, кроме того в нем не учитывается сезонная специфика и вид деятельности. Его хорошо применять в качестве «дополнительного».

4 Рентабельность собственного капитала (ROE). Показатель является одним из важных для оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Он определяет прибыль в расчете на вложенный в предприятие рубль. Формула расчета:

ROE = чистая прибыль / собственный капитал * 100%

Также ROE можно определить по следующей формуле:

ROE = ROA * коэффициент финансового рычага

5 Рентабельность активов предприятия ROA. Показатель определять количество чистой прибыли, которое приносит единица активов предприятия. Показатель позволяет оценить качество работы менеджеров.

ROA = (чистая прибыль + процентные платежи)* (1 – налоговая ставка) / активы предприятия * 100%

Чистая прибыль = выручка – затраты предприятия.
Активы предприятия – сумма имущества и денежных средств принадлежащих предприятию.

6 Рентабельность валовой прибыли (GPM). Определяет долю валовой прибыли в объеме продаж. Формула расчета:

GPM = GP / NS = Валовая прибыль / суммарная выручка

7 Рентабельность операционной прибыли (OPM). Доля операционной прибыли в объеме продаж. Формула расчета:

OPM = OP / NS = операционная прибыль / суммарная выручка

8 Рентабельность чистой прибыли (NPM). Доля чистой прибыли в объеме продаж. Формула расчета:

NPM = NI / NS = чистая прибыль / суммарная выручка

9 Рентабельность оборотных активов (RCA). Формула расчета:

RCA = NI / CA = чистая прибыль / оборотные средства

10 Рентабельность внеоборотных активов (RFA). Формула расчета:

RFA = NI / FA = чистая прибыль / оборотные средства

Автор: Жданов Василий, к.э.н.

Рентабельность инвестированного капитала ROCE — finance-m.info

Рентабельность инвестированного капитала (рентабельность примененного капитала, Return on Capital Employed, ROCE) – прибыль на инвестированный капитал — широко используемый в финансовом анализе показатель возврата на инвестированный капитал. Показатель помогает в оценке эффективности менеджмента вне зависимости от источника финансирования (оценивает как собственные, так и привлеченные инвестиции).

Экономический смысл (рентабельности инвестированного капитала)

Что показывает коэффициент рентабельности собственного капитала?
Коэффициент рентабельности инвестированного капитала помогает сравнить несколько бизнес проектов, рассматриваемых для инвестирования, и выбрать бизнес с наибольшей финансовой отдачей (с наибольшим возвратом на инвестиции).

Нормативное значение показателя рентабельности инвестированного капитала

Аналитиками не устанавливается нормативное значение коэффициента. Зачастую, производится сравнение со средней ставкой по вкладу, что дает нам возможность оценить целесообразность инвестиций в данное предприятие. Так что мы можем утверждать что за нормативное значение можно принимать либо ставку по вкладам (когда рассматриваем предприятие в лице инвестора), либо ставку по кредитам (если проводим внутренний анализ).
Рост значения коэффициента ROCE означает рост прибыли предприятия и рост операционного рычага.
При снижении значения ROCE наблюдается увеличение собственного и заемного капитала, уменьшение оборачиваемости средств.

Отличия ROCE от ROE:

При расчете рентабельности инвестированного капитала мы отталкиваемся от EBITDA, а вместе с собственным капиталом учитываем заемный.
Если предприятие не размещало привилегированные акции (являются долгосрочными обязательствами), а также если компания не выплачивает дивиденды, то ROE=ROCE.
Сравнение показателей ROE и ROCE показывает аналитику структуру капитала компании и эффективность использования средств в целом, а также собственных средств.

Формулы расчета ROCE

Вы можете выбрать наиболее удобный способ рассчитать ROCE – по одной из трех формул.

1) ROCE = (ЧП — ДП) / АК
ЧП – чистая прибыль;
ДП – дивиденды по привилегированным акциям;
АК – величина обыкновенного акционерного капитала.

2) ROCE = Earnings before interest and tax (EBIT) / ПК
ПК – привлеченный капитал.

3) ROCE = 2 * ЧП / ПКнач + ПКкон
ЧП — чистая прибыль;
ПК – привлеченный капитал на начало и конец периода.

Показатель рентабельности использованного капитала:
1)    Служит показателем для инвесторов и бизнес-ангелов в части оценки целесообразности инвестиций.
2)    Служит важным показателей для высшего финансового менеджмента компании в части оценки необходимости привлечения заемного капитала.
3)    Используется для сравнения нескольких видов бизнеса.

 

Инвестированный капитал — что это, формы и формула расчета

Здравствуйте, уважаемый читатель!

Сегодня речь пойдет о том, что грамотно инвестированный капитал не позволит инфляции обесценить сбережения, зато сохранит и приумножит их. Здесь неважно, готов ли инвестор рисковать для быстрого получения дивидендов либо выбрал небольшой, но постоянный доход.

Поскольку изъять вложенные средства из оборота нелегко, важно распланировать управление инвестициями. Я помогу разобраться в аспектах дополнительных источников финансирования, а также самых выгодных способах вложений.

Что это такое?

Общая сумма финансирования, вложенная в основную деятельность компании, называется инвестированным капиталом. Частные лица, предприниматели и предприятия, использующие только собственные средства, ограничивают оборот примерно в 2/3 рентабельности.

Привлекая внешние инвестиции, можно значительно увеличить доходность собственных. Как в России, так и за рубежом для поддержания коммерческой деятельности либо начала бизнеса собственники применяют заемные средства.

Это могут быть краткосрочные или долгосрочные займы от частных лиц, организаций, иностранных инвесторов. Порядок финансирования устанавливается законом, а займы выдаются с соблюдением следующих принципов кредитования:

• возвратности и платности инвестированного капитала;
• срочности и обеспеченности;
• использования только под указанные цели.

Чтобы непомерно высокие займы не привели к поглощению бизнеса, необходимо определить рациональный источник заимствования, а от потери вложений защитит точный расчет рентабельности инвестиций.

Кто может инвестировать средства

Надежность и ликвидность инвестированного капитала характеризуются возвратностью, а также увеличением его реальной стоимости. Инвестировать могут как отечественные, так и иностранные физические лица и организации, среди них:

1. Частные инвесторы. Средства вкладываются в производственную сферу либо для решения собственных задач.
2. Государственные. Финансируют сферу науки, развитие высоких технологий, военно-промышленный комплекс и другие цели социально-экономического характера.
3. Институциональные. Страховые и инвестиционные компании, коммерческие банки, негосударственные пенсионные фонды. Это посредники, аккумулирующие средства частных инвесторов.

Сферы деятельности для вложения капитала

Сферы деятельности для инвестирования условно подразделяются следующим образом, начиная с наименее рискованных:

• банковские вклады и драгоценные металлы;
• паевые инвестиционные фонды, ценные бумаги, деривативы, корпоративные права и другие финансовые инструменты;
• формирование новых навыков у персонала либо руководства;
• капитал, инвестированный в недвижимость и бизнес, интернет-проекты;
• оборудование, механизмы, машины;
• целостные имущественные комплексы, производственные здания и сооружения.

Сфера вложений выбирается исходя из размера инвестированного капитала и целей инвестора.

Формы инвестирования

Кроме деления по форме собственности, уровню риска и срочности, инвестиции распределяются следующим образом:

• реальные, финансовые и нематериальные;
• прямые и косвенные;
• индивидуальные, инвестиционные проекты и портфели инвестиций;
• начальные, экстенсивные, реинвестиции и брутто-инвестиции.

Для надежности инвестированного капитала при существующих ограничениях и рисках важно правильно выбрать форму вложений. Только в этом случае вложения приведут к доходности предприятия и росту качества таких активов, как имущество, репутация либо клиентская база.

Риски

Каждая форма вложений сопряжена с рисками, полностью избавиться от их влияния невозможно. Но можно принять меры и снизить возможных потерь:

1. Одновременное применение различных классов активов: разных валют, безрисковых либо с фиксированным доходом снизит системные риски.
2. Инвестиции в долгосрочные и среднесрочные проекты, а также диверсификация вкладов минимизирует несистемные риски.
3. Спекулятивные риски не страшны для средне- и долгосрочных вложений, в иных ситуациях при управлении инвестированным капиталом необходимо применить анализ изменения цен активов.

Минимизировать риски помогут внимательный выбор объектов, анализ мнений экспертов и аналитиков. Учитывая надежность партнеров, а также выбрав верную стратегию инвестирования, вкладчик обеспечивает рентабельность проекта.

Формула

Перед тем как рассчитать прибыльность инвестированного капитала и доходность объекта по формуле, важно учесть денежные потоки за весь период – это чистые денежные поступления, вложения, налоги, регулярные кредитные выплаты и по заработной плате.

Существует несколько формул коэффициента инвестирования (КИ):

стр. 1300 + стр. 1400 / стр. 1200

собственный капитал + долгосрочные обязательства / внеоборотные активы

Если КИ более 1, предприятие признается платежеспособным, если КИ менее 1 – собственных средств недостаточно.

Корректировки

Причина различий между балансовой и рыночной стоимостью компании – невозможность оценить в денежном эквиваленте многие нематериальные активы:

• деловые связи;
• репутацию;
• опыт и навыки сотрудников.

Поэтому для анализа прибыли от инвестированного капитала применяются различные методы. Кроме этого, выполняются корректировки:

• наращенной стоимости средств с учетом индекса инфляции;
• прогнозируемого курса валют;
• рост цен во времени, а также налоговых ставок, сборов и пошлин;
• с учетом содержания забалансовых счетов.

После получения прибыли от инвестированного капитала плательщики налога корректируют показатели на разницу между доходами и расходами. Сумма рассчитывается с учетом участия в деятельности финансирующих компаний.

Различные методики расчета становятся причиной ошибок в показателях организаций. Поэтому предприятия, не применяющие классическую формулу, добавляют к названию определение «скорректированный», например: скорректированный EBIT, EBITDA, OIBDA.

Забалансовые резервы

Учет долгов и ценностей, не принадлежащих компании, выполняется на забалансовых счетах. Здесь отражаются следующие объекты:

• арендованные основные средства, оборудование для монтажа;
• имущество, принятое на ответственное хранение;
• материалы в переработке и на комиссии;
• списанная просроченная задолженность;
• полученные в пользование по договорам.

Инвестированное имущество гарантирует выполнение обязательств по сделкам с контрагентами, но учитывается за пределами баланса.

Забалансовые активы

Любое имущество, которое выступает в качестве залога – транспорт, недвижимость, оборудование либо банковские гарантии – относят к забалансовым активам. В эту категорию входит:

• производственное оборудование, выделенное заказчиком для использования подрядчиком;
• средства, полученные брокером для инвестирования в ценные бумаги либо деньги, вырученные от их продажи;
• гарантии оплаты долгов других компаний или частных лиц.

Крупные инвесторы осуществляют финансовый консалтинг на основе различных схем с применением балансовых и забалансовых счетов.

Активы, предназначенные для продажи

Объекты, удерживаемые для продажи, предполагают реализацию в ближайшее время. Балансовая стоимость этого имущества возмещается после сделки, а не при эксплуатации. Международные стандарты IFRS 5 предполагают, что к данной категории могут быть отнесены и нематериальные либо финансовые активы.

Результаты переоценки имущества и перемещения его из одной категории в категорию «Предназначенные для продажи» отражаются в прибыли либо убытках деятельности текущего периода.

В отношении этих объектов должны выполняться такие условия:

• готовность к немедленной продаже в нынешнем состоянии;
• высокая вероятность быстрого совершения сделки;
• начат активный поиск покупателя и выполнение плана продажи.

Если критерии не соблюдены, имущество не включается в категорию «Для продажи».

Прочий совокупный доход (убыток)

Статьи дохода и расхода, не входящие в состав прибыли или убытка, причисляются к прочим совокупным доходам.

Списание активов

МСФО 10 указывает на то, что инвесторами ежегодно должны пересматриваться критерии контроля в отношении объектов инвестиций. Активы, которые не соответствуют таким параметрам, подлежат списанию.

Отложенные компенсационные выплаты

Из суммарного денежного потока при просчете инвестированного капитала исключаются следующие расходы:

• выплаты кредитов, займов и проценты по ним;
• выплаты дивидендов;
• денежные компенсации, связанные с характером выполняемой работы.

Эти выплаты учитываются при оценке доходности инвестированного капитала.

Отложенные налоговые активы и обязательства

Разные правила признания одинаковых хозяйственных операций в бухгалтерском и налоговом учете – это причина расхождений в расчете прибыли. Она и называется отложенным налоговым активом. Для верных расчетов отложенного налога применяется бухгалтерский метод.

Пример расчета инвестированного капитала

Определение величины инвестиций зависят от структуры бизнеса и особенностей ведения учета. При анализе должен учитываться только оборотный капитал, применяемый для получения прибыли.

При упрощенном подходе не выявляется основная деятельность компании, при этом во внимание принимаются все займы, инвестированные средства и доходы. Таким образом, возможные допущения доходности вложений рассчитываются по формуле ROIC.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

Показатель рентабельности вложений определяется по одной из таких формул:

(чистая прибыль + проценты (1-ставка налога) / (долгосрочные кредиты + собственный капитал) Х 100%

(EBIT (1-ставка налога) / (долгосрочные кредиты + собственный капитал) Х 100%

Другие показатели рентабельности непосредственно влияют на доходность инвестиций.

Заключение

Применение инвестированного капитала в бизнесе имеет положительные и отрицательные стороны. К отрицательным относят меньшую прибыль от активов за счет выплачиваемого ссудного процента и возрастание рисков потери платежеспособности.

Однако, если предприятие использует только собственный капитал, это ограничивает темпы его развития и не дает возможности применить все финансовые возможности для прироста прибыли.

Если статья была вам полезной и помогла разобраться в вопросах, связанных с инвестированным капиталом, не забывайте делиться информацией в соцсетях, а также подписывайтесь на дальнейшие новости.

10. Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (roic)

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (Return On Invested Capital, ROIC) — отношение чистой операционной прибыли компании к среднегодовой суммарного инвестированного капитала.

Данный коэффициент характеризует доходность, полученную на капитал, привлеченный из внешних источников. В общем виде, формула расчета показателя выглядит следующим образом:

где: NOPLAT — чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов;

Инвестированный капитал — капитал, инвестированный в основную деятельность компании;

В качестве инвестированного капитала должен учитываться только капитал, вложенный в основную деятельность компании, так же, как и рассматриваемая прибыль является прибылью от основной деятельности.

В общем виде, инвестированный капитал можно вычислить как сумму оборотных средств в основной деятельности, чистых основных средств и чистых прочих активов (за вычетом беспроцентных обязательств). Другой вариант расчета — инвестированными средствами считают сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств. Детали определения величины инвестированного капитала будут зависеть от особенностей ведения учета и структуры бизнеса. Главное условие, которое должно быть при этом достигнуто, это то, что при анализе должен быть учтен тот и только тот капитал, который использован для получения прибыли, включенной в расчет.

На практике часто прибегают к упрощенному подходу, при котором не выделяется основная деятельность компании, а анализ ведется по всем инвестициям и всем доходам. Погрешность этого допущения будет зависеть от того, какой будет величина неоперационной прибыли компании в рассматриваемом периоде и насколько велики инвестиции в неосновную деятельность.

Учитывая возможные допущения, формула ROIC может записываться и в других виде:

Показатели величины инвестиций берутся по среднегодовому значению (определяется как сумма на начало и на конец года, деленная пополам).

Во всех случаях при расчете данного коэффициента предполагается использование данных из годовых отчетов о прибылях и убытках. Если при расчете используется квартальная или другая отчетность, то коэффициент должен быть умножен на число периодов отчетности в году.

Данный показатель иногда называют Рентабельность суммарного капитала (Return On Total Capital, ROTC) или просто Рентабельность инвестиций (Return On Investment, ROI). Последний вариант названия применяется и ко всей группе показателей рентабельности капитала.

Для односменного предприятия: ROIC= (П_ч/ Инвобр)*100% = [-1.61; 12.53; 21.92]

Для двухсменного предприятия: ROIC= (П_ч/ Инвобр)*100% = [-10.37; 17.51, 36.39]

11. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия

Целью экономического анализа хозяйственной деятельности спроектированного предприятия является оценка его конкурентоспособности на рынке промышленного капитала, а также его платежеспособности, финансовой устойчивости, перспектив развития, но главное – нахождение резервов дальнейшего улучшения перечисленных показателей, которые являются критериями для сравнения экономического положения предприятия как с предыдущим (базовым) его состоянием, так и с показателями деятельности предприятий-конкурентов.

Результативность деятельности предприятия обусловливаются следующими показателями:

• показателями эффективности;

• периодом окупаемости капитала;

• точкой безубыточности производства.

Экономическая эффективность– относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами, обусловившими данный эффект, или с ресурсами, использованными для его достижения:

.

(Например, это показатели капиталоотдачи и коэффициент оборачиваемости оборотных средств, которые характеризуют, соответственно, эффективность использования основных фондов и оборотных средств).

Капиталоотдача (Ф_о) показывает, сколько продукции (в стоимостном выражении) выпущено на 1 рубль стоимости основных средств:

где В_р– годовая выручка предприятия; ОФ_ср.г– среднегодовая стоимость основных средств (принимается условно в размере стоимости К_особорудования и помещений).

Коэффициент оборачиваемости (O) характеризует число оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период времени:

где В_р – годовая выручка предприятия; ОС_о– средние остатки оборотных средств (принимаются условно в размере общей потребности предприятия в оборотных средствах К_об).

Степень доходностипредприятия можно оценить с помощью показателей рентабельности, среди которых основные показатели:

Для единицы продукции i-го вида прибыль от ее производства и реализации П_pi= Ц_i– С_{пi ,} затраты на ее производство и на реализациюравны полной себестоимости Спi, рассчитанной ранее.

Сравнение видов выпускаемой продукции по данному показателю является одним из основных критериев оценки продуктовой (номенклатурной) политики предприятия, а также ориентирует производителя на поиск резервов снижения себестоимости продукции.

• рентабельность активов(R_а) – отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости всех активов предприятия (К_ср). Этот показатель характеризует, насколько эффективно используются основные и оборотные средства предприятия и представляет интерес для кредитных и финансовых учреждений, деловых партнеров и т. д.:

(В курсовой работе стоимость активов принимается условно в размере стоимости имущества предприятия С_им)

Этот показатель характеризует величину прибыли, которую дает каждый рубль, инвестированный собственником капитала, и служит для последнего критерием эффективности вложения своих средств на основе сравнения с процентом банка по депозиту и доходностью государственных ценных бумаг (принимается размер собственного капитала К_соб).

Р_ам = (К_н.а Н_{а.н +} К_о.соб Н_{а.о +} К _п.соб Н_а.п) / 100

Этот параметр показывает, через сколько лет окупятся вложенные в данное предприятие средства К_собпри неизменных условиях производственно-финансовой деятельности.

• расчет точки безубыточности ведется отдельно для каждого вида (А, В, С) выпускаемой продукции:

Для выяснения точки безубыточности затраты, связанные с производством и реализацией каждого вида продукции, необходимо разделить на условно-постоянные и условно-переменные.

Исходя из данных об издержках производства, рассчитанных ранее, принимается, что условно-переменными (Р_упер) являются издержки: Р_мпi, Р_зорi,Р_здi, Р_снi. К условно-постоянным Р_упосрасходам на весь объем следует отнести: Р_амi, Р_ам.нi, Р_арi, Р_экi, Р_ц.нкi, а также часть накладных расходов Р_нкiполной себестоимости по изделию С_пi, относящуюся к общезаводским и коммерческим расходам, которую можно вычислить из выражения Р_{нкi =}(С_пi – С_цi). Условно-постоянные расходы Р_упосрассчитываются на объем выпуска каждого вида продукции.

Р_уперi=Р_мпi+ Р_зорi+Р_здi+Р_снi

Pупос.i= Р_амi+Р_ам.нi+ Р_арi+Р_экi+ Р_ц.нкi

При этом точка безубыточности по изделию рассчитывается из выражения:

Q_крi = Р_упосN_i / (Ц – Р_упер).

Таблица 9 (Результаты экономического анализа деятельности предприятия)

Показатель			Обозначение	Единица измерения		Значение
Капиталоотдача			Фо			[13.77; 21.34; 32.51] [24.62; 37.61; 55.92] (2 смены)
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств			O			[5.49; 9.03; 14.84] [5.28; 8.67; 14.22] (2 смены)
Рентабельность продукции А			RпА			[-0.02; 0.59; 1.36] [-0.12; 0.44; 1.17] (2 смены)
Рентабельность продукции В			RпВ			[0.35; 0.80; 1.59] [0.04; 0.68; 1.46] (2 смены)
Рентабельность продукции С			RпС			[0.20; 1.00; 2.04] [0.09; 0.84; 1.83] (2 смены)
Рентабельность активов			Rа			[-2.64; 24.86; 51.21] [-9.89; 19.71; 47.55] (2 смены)
Рентабельность собственного капитала			Rс.к			[-0.19; 1.83; 3.77] [-0.73; 1.45; 3.50] (2 смены)
Период окупаемости капитала			Т	лет		[0.26; 0.54; ∞] [0.29; 0.69; ∞] (2 смены)
Точка безубыточности по изделию А			QкрА	шт. / год		[4460; 11910; 36241] [4943; 13802; 46125] (2 смены)
Точка безубыточности по изделию В			QкрВ	шт. / год		[5479; 14112; 27590] [5831; 15440; 44790] (2 смены)
Точка безубыточности по изделию С			QкрС	шт. / год		[5751; 14572; 39796] [6148; 16029; 45757] (2 смены)

возвратных мер

% PDF-1.6 % 524 0 объект > endobj 1504 0 объект > поток 2008-05-14T20: 33: 10Z Microsoft Word2008-05-14T16: 36: 31-04: 002008-05-14T16: 36: 31-04: 00приложение / pdf

Асват Дамодаран

возвратных мер

Mac OS X 10.5.2 Quartz PDFContextuuid: b76586f6-2dfc-5047-955f-7c382ec51e57uuid: 4551a2a3-fbbd-904e-ab0c-3460ee2ebdb3 конечный поток endobj 1437 0 объект > / Кодировка >>>>> endobj 523 0 объект > endobj 3 0 obj > endobj 70 0 объект > endobj 128 0 объект > endobj 180 0 объект > endobj 249 0 объект > endobj 310 0 объект > endobj 398 0 объект > endobj 447 0 объект > endobj 1413 0 объект > endobj 504 0 объект > endobj 515 0 объект > endobj 519 0 объект > endobj 1490 0 объект > endobj 1481 0 объект > endobj 1477 0 объект > endobj 1473 0 объект > endobj 1441 0 объект > endobj 1471 0 объект > поток xŝM ܶ + xIju0cSIUr4) xgq ߻ F p9vYk |

.

Формула возврата инвестированного капитала (ROIC)

Доходность по формуле инвестированного капитала (ROIC)

— Отсрочка маркетинговых расходов
— Затраты на отложенные исследования и разработки
— Сокращение капитальных затрат
— Увольнение

Высокий коэффициент рентабельности инвестированного капитала свидетельствует о высоком управление, эффективные бизнес-операции и использование капитальных ресурсов а также возможности создания ценности для организации.ROIC формулу следует использовать с осторожностью, так как она может иметь негативные последствия для организация, например, не исследующие возможности роста для организации, игнорирование долгосрочных чистых инвестиций с положительной стоимостью, скупое сохранение денежных средств, чрезмерный конверватизм и т. д. Чтобы обеспечить рост в будущем, компании должны зарабатывать ROIC выше их стоимости капитала (WACC). Формула бухгалтерского учета для этого отношения:

Будущее Рост = Рентабельность инвестированного капитала — Средневзвешенная стоимость капитала

Есть 2 формулы, которые мы можем использовать для расчета ROIC.

1) ROIC = EBIAT (прибыль до уплаты процентов, но после налогов) / (рабочая Капитал + основные средства).

2) ROIC = Чистая прибыль после уплаты налогов / инвестированный капитал

Обратите внимание, что первая формула не вычитает проценты в числитель, потому что знаменатель включает заемный капитал.

Во второй формуле инвестированный капитал относится ко всей задолженности. финансирование, такое как долгосрочные займы, обыкновенные акции, привилегированные акции, опционы и гарантии.

Обязательно отметить, что ROIC — это всего лишь бухгалтерский учет. формула и имеет следующие недостатки:

i) Может легко управляться менеджментом.

ii) Изменения при изменении учетной политики, например Справедливая стоимостной учет активов и капитала.

iii) Может зависеть от курсов обмена валют из-за стоимости капитала.

Рассчитаем рентабельность вложенного капитала для Check Point ООО «Программные технологии» — тикер ЧКП на 31 декабря 2009 г.

Просматривая отчет о прибылях и убытках здесь http://www.google.com/finance?q=NASDAQ:CHKP&fstype=ii, видим эти данные:

	2009	2008
Прибыль после налогообложения	357 долларов.52	$ 323.97
Оборотные активы	1 202,21 долл. США	$ 1 194,53
Краткосрочные обязательства	686,17 долл. США	402,55 долл. США
Оборотный капитал	$ 516,04	$ 791.98
Основные средства	$ 0	105 долларов США.61

ROIC за 2009 год = чистая прибыль после уплаты налогов / инвестированный капитал ROIC = 357,52 $ / (516,04 $ + $ 0) ROIC = 69,28%

Рентабельность вложенного капитала в 69,28% впечатляет. для технологической компании, если аналитики технологической отрасли не смогут доказать я ошибаюсь ??

.

Рентабельность вложенного капитала | В поисках мудрости

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) используется для измерения эффективности компании по распределению капитала. Формула ROIC —

.

 ROIC = Операционная прибыль после уплаты налогов / инвестированный капитал 

Не беспокойтесь, если вы не поняли формулу. Я тоже не. Я начал с вопроса Зачем нам ROIC? У нас уже есть рентабельность активов (ROA) и рентабельность капитала (ROE). Давайте разберемся, что такое ROA и ROE, и посмотрим, какие факты они не раскрывают.Затем мы подробно рассмотрим ROIC и посмотрим, как он восполняет этот пробел.

Я представил себя владельцем консалтинговой компании по разработке программного обеспечения. Я единственный сотрудник в компании. Ниже приведены бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках за 2012 год.

  Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2012 г. 

  Активы 

  Наличные: 20 долларов - Расчетный счет под 0%
  Компьютер и оборудование: 50 долларов
  Инвестиции: 30 долларов - Излишки инвестированы в краткосрочные государственные облигации.----
    Итого активы : 100 долларов США
                          ----
  Обязательства 

  Сумма задолженности поставщикам: 30 долларов США - проценты не нужно платить (счета к оплате)
  Долгосрочный долг: 10 долларов - заем под 50% годовых
                            ---
    Общая ответственность : $ 40
                            ---

  Отчет о прибылях и убытках за период, заканчивающийся 2012 г. 

Доход: 100 долларов
Расходы: 60 $
Валовой доход: 40 долларов
Амортизация: 5 долларов - прямая линия на 10 лет (50/10)
Операционная прибыль: $ 35
Процентные расходы: 5 долларов США
Процентный доход: 1 доллар США (проценты, полученные от инвестиций)
Подоходный налог @ 9.67%: 3 доллара США
                     ---
  Чистая прибыль : 28 долларов США
                     --- 

Рассчитаем ROA.

 ROA = Чистая прибыль / Общие активы
ROA = 28 $ / 100 $
 
ROA = 28%  

Рассчитаем ROE.

 ROE = Чистая прибыль / капитал

  Как рассчитать собственный капитал? 

Активы = Обязательства + Собственный капитал
Капитал = Активы - Обязательства
Собственный капитал = 100 - 40 долларов
Собственный капитал = 60 $

ROE = 28 $ / 60 $
  ROE = 46.67%
  

В чем проблема с ROA?

Общая сумма активов, используемых при расчете ROA, составляет 100 долларов США. «Денежные средства в кассе» и инвестиции не используются для получения операционной прибыли для бизнеса. Включение его в уравнение снижает доходность. Зачем? Если знаменатель больше, то доходность будет ниже.

Наличными: 20 долларов
Инвестиции: 30 долларов

В чем проблема с ROE?

Рассчитывает доход, полученный держателями акций.В этом примере я единственный акционер, а собственный капитал составляет 60 долларов. Он не включает задолженность. Взяв большую задолженность, можно существенно увеличить рентабельность собственного капитала без каких-либо улучшений для основного бизнеса. Зачем? Принятие большого количества долга уменьшает собственный капитал, который указан в знаменателе, и, следовательно, доходность будет выше.

ROIC спешит на помощь

Нам нужно выяснить, как рассчитать «инвестированный капитал» и «операционную прибыль после уплаты налогов»

 ROIC = Операционная прибыль после уплаты налогов / инвестированный капитал 

Инвестированный капитал — это деньги, вложенные в бизнес для получения операционной прибыли.

 Инвестированный капитал = (Всего активов - Избыточные денежные средства - Инвестиции) -
                         (Непроцентные текущие обязательства)
                 = 100–10–30–30 долларов
                 = 30 

долларов США

Зачем нужно вычитать денежные средства и инвестиции

Некоторые денежные средства и инвестиции могут не использоваться напрямую в бизнесе, и поэтому мы не должны включать их в инвестированный капитал. В этом примере бизнесу требовалось всего 10 долларов наличными.

Зачем вычитать «Беспроцентные текущие обязательства»

Компания приобрела «Компьютеры и оборудование» за 50 долларов, и она должна 30 долларов поставщикам.Помните, что мы не выплачивали проценты на причитающуюся сумму. Это свободные деньги (плавающие), которые вкладываются в бизнес нашими поставщиками (Деньги других людей; бесплатно).

Зачем добавлять «Долгосрочный долг»

Это не бесплатные деньги, и компания выплачивает проценты, поэтому нам необходимо их добавить.

Операционная прибыль после уплаты налогов рассчитывается, как указано ниже

 Операционная прибыль после налогообложения = Операционная прибыль * (1 - taxRate)
                           = 35 долларов США * (1 - 9,67%)
                           = 35 $ - 3.38
                           = 31,62 долл. США 

Почему процентный доход в размере 1 доллар не учитывается в операционном доходе

Помните, что они не зарабатываются фактическим бизнесом. Они зарабатываются вложением наших излишков денежных средств.

Обязательно ли учитывать ставку налога на прибыль

Я предпочитаю получать операционную прибыль до налогообложения. Причина в том, что налоговая ситуация в некоторых отраслях разная. Также сложны налоги!

Теперь мы рассчитали операционную прибыль после уплаты налогов и инвестированный капитал, давайте завершим загадку.

 ROIC = Операционная прибыль после уплаты налогов / инвестированный капитал
ROIC = 31,62 долл. США / 30 долл. США
  ROIC = 105,40%
  

ROIC измеряет эффективность бизнеса

1. ROIC учитывает только активы и обязательства, которые используются для получения операционной прибыли для бизнеса. Удаляет остальное. Это не зависит от того, как финансируется компания.
2. Великие предприятия имеют очень высокую рентабельность капитала.
3. Компания-разработчик программного обеспечения, которую я себе представлял, — отличный бизнес, поскольку она генерирует 105.Рентабельность вложенного капитала 40%.

Если вы хотите увеличить шансы на успешное инвестирование, лучше иметь бизнес с высокой доходностью капитала. Также убедитесь, что у бизнеса есть ров. Выдержка из письма

Berkshire 1988 г.

Возьмите индустрию сухих завтраков, у которой рентабельность инвестированного капитала более чем вдвое выше, чем у индустрии автострахования (именно поэтому такие компании, как Kellogg и General Mills, продают в пять раз больше балансовой стоимости, а большинство крупных страховщиков продают почти до балансовой стоимости).Компании, производящие зерновые, регулярно повышают цены, и лишь немногие из них связаны со значительным скачком их затрат. Однако от потребителей не слышно ни звука. Но когда автостраховщики поднимают цены на суммы, которые даже не соответствуют росту затрат, клиенты возмущаются. Если вы хотите, чтобы вас любили, очевидно, лучше продавать дорогие кукурузные хлопья, чем дешевое автострахование.

Получив хорошее представление о ROIC, я наткнулся на прекрасную статью о Moats. Я решил посчитать ROIC для Amazon на 2012 год.

  Все числа в миллионах. 

  Активы 

  Товарно-материальные запасы - 6 031
  Дебиторская задолженность - 3 364
  Основные средства - 7 060
                           ------
                           16 455
                           ------

  Краткосрочные обязательства 

  Кредиторская задолженность - 13 318 (без процентов) 

Amazon инвестировал 16,45 миллиарда в бизнес, а 13,31 миллиарда бесплатно финансируются поставщиками.Следовательно, общий инвестированный капитал составляет 3,13 миллиарда (16 455 — 13 318). Как они могут это сделать? Выдержка из годового письма

Благодаря нашей модели мы можем быстро обновлять наши запасы и иметь операционный цикл, приносящий денежные потоки. В среднем, наша высокая скорость складских запасов означает, что мы обычно взимаем с потребителей до наступления срока платежа поставщикам. Оборачиваемость запасов составляла 9, 10 и 11 в 2012, 2011 и 2010 годах.

Я посмотрел отчет о прибылях и убытках за тот же год, и доход от операционной деятельности до налогообложения составил 676 миллионов.Следовательно, рентабельность капитала составляет 21,54% (676/3137).

Почему я отклонился от первоначальной формулы ROIC для Amazon?

Формула

— это всего лишь руководство, а не правило. Такой взгляд помогает мне понять, как Amazon управляет своими поставщиками.

Вчера вечером я ел буррито в Чипотле. Я решил посмотреть его финансовую отчетность за 2012 год.

  Все числа указаны в миллионах 

Итого оборотные активы - 546,00 (+)
Денежные средства и инвестиции - 472.86 (-)
Основные средства - 866,70 (+)
Счета к оплате - 186,70 (-)
Долгосрочные обязательства - 216,00 (+)
                               ------
  Инвестиционный капитал  -  969,14 
                               ------

  Операционная прибыль до налогообложения  -  455,00  

Декларация об инвестированном капитале до налогообложения составляет 46,94% (455,00 долл. США / 969,14 долл. США). Так много отдачи за приготовление буррито!

Нравится:

Нравится Загрузка…

.

Рентабельность вложенного капитала ROCE | Анализ | Формула

Рентабельность задействованного капитала или ROCE — это коэффициент рентабельности, который измеряет, насколько эффективно компания может получать прибыль от своего задействованного капитала, сравнивая чистую операционную прибыль с вложенным капиталом. Другими словами, рентабельность вложенного капитала показывает инвесторам, сколько долларов прибыли приносит каждый доллар использованного капитала.

ROCE — это коэффициент долгосрочной рентабельности, поскольку он показывает, насколько эффективно работают активы с учетом долгосрочного финансирования.Вот почему ROCE — более полезный коэффициент, чем показатель рентабельности капитала, для оценки долговечности компании.

Этот коэффициент основан на двух важных расчетах: операционной прибыли и задействованного капитала. Чистая операционная прибыль часто называется EBIT или прибылью до уплаты процентов и налогов. EBIT часто указывается в отчете о прибылях и убытках, потому что он показывает прибыль компании от операционной деятельности. EBIT может быть рассчитан путем добавления процентов и налогов обратно в чистую прибыль, если это необходимо.

Используемый капитал — довольно запутанный термин, потому что его можно использовать для обозначения множества различных финансовых коэффициентов.Чаще всего используемый капитал относится к совокупным активам компании за вычетом всех текущих обязательств. Это также можно рассматривать как акционерный капитал за вычетом долгосрочных обязательств. Оба равны одной и той же цифре.

---

Формула

Формула рентабельности использованного капитала рассчитывается путем деления чистой операционной прибыли или EBIT на задействованный капитал.

Если используемый капитал не указан в проблеме или в примечаниях к финансовому отчету, вы можете рассчитать его, вычтя текущие обязательства из общей суммы активов.В этом случае формула ROCE будет выглядеть так:

Инвесторы нередко используют средние значения вместо показателей на конец года для этого коэффициента, но в этом нет необходимости.

---

Анализ

Коэффициент рентабельности задействованного капитала показывает, какую прибыль приносит каждый доллар использованного капитала. Очевидно, что более высокий коэффициент будет более благоприятным, потому что это означает, что на каждый доллар задействованного капитала генерируется больше долларов прибыли.

Например, возврат.2 показывает, что на каждый доллар, вложенный в задействованный капитал, компания получала 20 центов прибыли.

Инвесторы интересуются коэффициентом, чтобы увидеть, насколько эффективно компания использует свой задействованный капитал, а также свои стратегии долгосрочного финансирования. Доходность компаний всегда должна быть выше ставки, по которой они берут взаймы для финансирования активов. Если компании занимают под 10 процентов и могут получить доход только в 5 процентов, они теряют деньги.

Как и коэффициент рентабельности активов, размер активов компании может либо препятствовать, либо способствовать достижению высокой доходности.Другими словами, компания, у которой есть небольшая сумма активов в долларах, но большая сумма прибыли, будет иметь более высокую доходность, чем компания с вдвое большим количеством активов и такой же прибылью.

---

Пример

Scott’s Auto Body Shop изготавливает автомобили для знаменитостей и съемок фильмов. В течение года Скотт получил чистую операционную прибыль в размере 100 000 долларов. Скотт отразил в своем балансе за год 100 000 долларов общих активов и 25 000 долларов текущих обязательств.

Соответственно, рентабельность вложенного капитала Скотта будет рассчитана следующим образом:

Как видите, у Скотта доходность 1.33. Другими словами, на каждый доллар, вложенный в занятый капитал, Скотт зарабатывает 1,33 доллара. Доход Скотта может быть настолько высоким, потому что он поддерживает низкий уровень активов.

Компании с большими денежными резервами обычно искажают это соотношение, поскольку денежные средства включаются в расчет занятого капитала, даже если технически они еще не используются.

---

.