Публичная оферта должна быть адресована: Что такое публичная оферта на заключение договора?

Договор-оферта и акцепт оферты, публичная оферта

Частые вопросы

• Договор-оферта – предложение Оператора, адресованное любому лицу в соответствии со статьями 435 и 437 Гражданского кодекса Российской Федерации, заключить с ним договор об оказании услуги связи на условиях, содержащихся в публичной оферте.
• Акцепт оферты – это полное и безоговорочное принятие абонентом условий настоящей публичной оферты.

Выдержки из Гражданского кодекса РФ.
Глава 28. Заключение договора

• Статья 435. Оферта

  1. Офертой признается адресованное одному или нескольким конкретным лицам предложение, которое достаточно определенно и выражает намерение лица, сделавшего предложение, считать себя заключившим договор с адресатом, которым будет принято предложение. Оферта должна содержать существенные условия договора.
  2. Оферта связывает направившее ее лицо с момента ее получения адресатом.

• Статья 437. Приглашение делать оферты. Публичная оферта

  1. Реклама и иные предложения, адресованные неопределенному кругу лиц, рассматриваются, как приглашение делать оферты, если иное прямо не указано в предложении.
  2. Содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется, признается офертой (публичная оферта).

• Статья 438. Акцепт

  1. Акцептом признается ответ лица, которому адресована оферта, о ее принятии. Акцепт должен быть полным и безоговорочным.
  2. Молчание не является акцептом, если иное не вытекает из закона, обычая делового оборота или из прежних деловых отношений сторон.
  3. Совершение лицом, получившим оферту, в срок, установленный для ее акцепта, действий по выполнению указанных в ней условий договора (отгрузка товаров, предоставление услуг, выполнение работ, уплата соответствующей суммы и т.п.) считается акцептом, если иное не предусмотрено законом, иными правовыми актами или не указано в оферте.

Надежный хостинг с поддержкой PHP, Perl, ASP, CGI, Python. Базы данных MySQL и PostgreSQL. Доступ по FTP и SSH. Круглосуточная поддержка.

Новые тарифы VDS

Что такое публичная оферта

Каждый день мы слышим о том, что множество фирм публично предлагают нам на определенных условиях свои товары или услуги, надеясь заинтересовать нас своим предложением. Если нас какое-либо их этих предложений устраивает, то мы можем откликнуться на выгодную сделку. Такой вид отношений получил название оферта.

Определенное лицо (оферент) делает формальное предложение другому лицу, либо группе лиц (акцептантам), заключить правовой договор на определенных условиях.

Такой вид договора, вступает в силу только в момент принятия акцептантом условий договора, то есть при покупке товара или услуги. Если товар или услуга не куплена, то оферта не принята, и в этом случае никто не несет никаких обязательств.

Публичная оферта

Постоянно мы слышим рекламу по телевизору, или читаем в газетах рекламные объявления, посещаем магазины с различными демонстрациями и выгодными предложениями, изучаем множество сайтов, которые зазывают нас сделать «свой выбор» — все эти предложения, если в них оговариваются какие-то конкретные условия для совершения сделки, являются предложениями к совершению публичной оферты.

Согласно статьи 437 ГК РФ публичная оферта, это:

предложение товара или услуг в его рекламе, каталогах и описаниях, обращенных к неопределенному кругу лиц, если оно содержит все существенные условия договора розничной купли-продажи.

То есть публичная оферта, это предложение адресованное к неопределенному кругу лиц, в котором есть все условия для заключения договора, такие как:

• цена

• гарантийные обязательства

• сроки поставки и так далее

и в котором публично предлагается любому желающему заключить этот договор на продажу или услугу.

Что необходимо для заключения договора публичной оферты

Закон четко прописывает и разъясняет, что необходимо для правовых отношений в этой сфере. Сам договор, должен содержать все обязательные условия для его законного заключения. В нем должны быть:

1. Полная открытая информация об условиях соглашения.

2. Указан товар, его характеристика и фиксированная стоимость (если не оговорено другое).

3. Способ доставки, оплата.

4. Способ заключения соглашения.

5. Ответственность сторон.

6. Реквизиты сторон.

Закон настаивает на том, что оферта может оформляться любым документом, который будет отражать необходимые условия для заключения сделки.

Запомните, что в этом документе или устном обращении, должно указываться намерение лица заключить с вами договорные отношения – то есть публичная оферта, должна быть адресована вам.

А вы в свою очередь, можете откликнуться на «заманчивое» предложение, путем совершения заявки на товар или услугу, и оплатить свой заказ. При этом приняв условия оферты.

Если вы совершили такие действия, вы становитесь участником договорных отношений, то есть вы берете на себя обязанности по их выполнению. Так же как и организация, которая вам предложила оферту, теперь тоже несет перед вами обязанности по выполнению условий договора публичной оферты.

На что следует обратить внимание при заключении договора публичной оферты

Никогда не спешите принимать выгодное предложение, не изучив все нюансы и скрытые мотивы.

Яркая реклама призывает нас приобретать изделия со скидками в определенный период времени – это пример публичной оферты. Вы, в свою очередь, можете откликнуться и изучить условия «договора». И когда вы оплатили его, или подали заявку на приобретение, вы стали участником соглашения. Ведь устная форма соглашения не противоречит закону!

Читайте условия, там может быть указано, что организация может заменить товар или повысить цену. И если вы согласились, значит приняли их условия!

Или, например, вам пришло письмо от банка, который предложил вам воспользоваться их деньгами (например, кредитной картой), и вы, в свою очередь, очень обрадовались, но условия договора не читали – банк совершил оферту. Если вы сняли деньги, то есть воспользовались предложением, вы приняли условия предложения. Это договор публичной оферты, что вызвал ваши права и обязанности перед стороной, предложившей его. Если вы проигнорировали его, дочитав до конца договор и поняв, что это вам не выгодно — заключение правовых отношений не наступает.

Любое публичное «приглашение» к совершению сделки, на которое вы не ответили и не приняли — не является публичной офертой именно для вас! Она не вызывает прав и обязанностей гражданина перед торгующей или предоставляющей услуги организацией!

В каких случаях договор публичной оферты не считается заключенным

Бывают случаи, когда договор предложен, вы его приняли, а сторона пытается добавить пункты в соглашение или изменить полностью его условия — в этом случае, вы можете обратиться в суд за защитой своих прав!

Например, вам приходит каталог с продукцией, вы выбираете товар и оплачиваете его, то есть подтверждаете принятие оферты и соглашаетесь с условиями. Владелец заявляет вам, что необходимо приобрести еще ряд товаров, с целью получить тот, который вам понравился. Такие действия незаконны и нарушают ваши права (если это, конечно, не было прописано «маленькими буквами» в соглашении).

Вы должны четко знать, в каком случае договор оферты не заключен:

1. Если в предложении не оговорены условия соглашения.

2. Он не соответствует действующему законодательству.

3. Вы не откликнулись на предложение и не совершили никаких действий, что бы его подтвердить.

4. Вам предоставлены не правдивые сведения

В мире потока информации, даже зная свои права, бывает трудно понять — что действительно вызывает наши обязательства, а что дарует законные права. Мы пользуемся интернетом, делаем покупки и заказываем услуги.

Являются ли рекламные объявления, публичной офертой в таком случае?

Предложения воспользоваться услугами или приобрести необходимый товар, являются прописанным «приглашением» совершить действия. То есть продавец, четко обозначает свое намерение заключить договор, адресуя послания широкому кругу пользователей. Эти условия обязательно указываются в пользовательских соглашениях, где четко указанно, что это оферта.

Кликая на кнопку «Согласен» — вы даете свое согласие на заключение правовых отношений.

Однако в случае, если такое предложение не прописано на сайте, или администрация указывает, что обязательств не возникает – тогда информация на сайте не является публичной офертой и не предусматривает правовых отношений, а носит информационный или рекламный характер.

Но если вы участвуете в розничной торговле – покупаете или продаете свой товар, вы становитесь «стороной» договорных отношений. Вам предлагают товар, вы можете оговорить цену, узнать о качестве товара, договориться об условиях такого «соглашения» и совершить покупку – это устная оферта, в которой вы стали одной из сторон договора. Чек подтверждает законность операции, и в случае несоответствия требованиям качества — вы защищены законом.

Однако в случае, когда вам что-то предлагают, но при этом нарушены:

• условия договора

• не оговорена цена

• не ясны условия покупки

• нет четкого волеизъявления, заключить с вами сделку

то данное предложение не является публичной офертой! Является ли реклама публичной офертой

Реклама не являются публичной офертой если в ней нет предложения для заключения сделки. В этом случае она лишь информирует о наличии и достоинствах товара, но не предлагает на этом основании заключить сделку. Она лишь зазывает в магазин, чтобы уже там сделка состоялась.

Чтобы реклама стала публичной офертой в ней должны быть указаны конкретные условия договора для совершения продажи, такие как стоимость товара, условия доставки и передачи его покупателю, и так далее.

То есть обычная реклама, это приглашение к совершению оферты, а не она сама.

 

Договор оферты для сайта

Главная / Уроки

Договор оферты — это текст договора на сайте

Оферту часто путают с договором, хотя оферта сама по себе договором не является.

Что такое договор-оферта простыми словами? Обычно думают, что это особый вид договора, который размещают на сайте. В интернет-магазинах мы часто встречаем фразу «не является публичной офертой». Однако на практике все гораздо сложнее.

Договора оферты просто не существует! — сказал бы известный мультяшный герой, и юристы с ним согласятся. Поэтому предложение составить «договор оферты» для вашего сайта многое говорит о квалификации юриста.

Поясним на примерах какой документ составлять для интернет-магазина или сайта с услугами для дистанционного заключения договора.

---

Оглавление

Готовое решение для вашего бизнеса

Для дистанционного заключения сделок через Интернет

Чем договор отличается от оферты

Договор — это состоявшаяся сделка, а оферта – только предложение заключить договор. По договору стороны уже приняли на себя взаимные обязательства, а в оферте только одна из сторон согласилась считать себя обязанной в случае принятия оферты другой стороной на определенных условиях. Чувствуете разницу?

Иными словами оферта выражает условия договора, который может быть заключен, но договором сама по себе не является. Договор обязателен для всех ее сторон, а оферта только для стороны, которая сделала предложение. В результате оферта и договор имеют различные последствия.

Договор должен быть исполнен на согласованных сторонами условиях. Отказаться от его исполнения или изменить условия договора можно только в порядке, предусмотренном законом или соглашением сторон. Отказ от исполнения договора, в случаях когда он допускается, может повлечь неблагоприятные последствия в виде штрафа, возмещения убытков либо расходов другой стороны сделки.

Оферту можно отозвать (отказаться от заключения договора или изменить условия предлагаемого договора) без последствий в любое время до заключения договора. Для этого в оферте достаточно указать на такую возможность.

Поэтому когда говорят о договоре-оферте, обычно имеют ввиду не обязательства сторон, а договор, как документ, содержание которого выражено в письменной оферте. Значит на вопрос: «Где договор на сайте?», можно смело ответить: «Смотрите текст оферты по ссылке …». Теперь вы понимаете разницу между офертой и договором и не дадите ввести себя в заблуждение нелепым названием «договор оферты».

Чем публичная оферта отличается от простой

Офертой признается адресованное одному или нескольким конкретным лицам предложение, которое достаточно определенно и выражает намерение лица, сделавшего предложение, считать себя заключившим договор с адресатом, которым будет принято предложение (п.1 ст.435 ГК РФ).

Таким образом, предложение заключить договор может быть адресовано как одному, так и нескольким лицам. Оферта, сделанная конкретному лицу, считается простой офертой. Обычный проект договора, содержащий указание на стороны, выступает в качестве такой простой оферты.

Публичной офертой считается предложение, содержащее все существенные условия договора, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется (п.2 ст.437 ГК РФ).

Поэтому простая (индивидуальная) оферта отличается от публичной оферты тем, что оферент в первом случае четко указал в предложении, кому она адресована, а во втором – только обозначил круг лиц, которые могут ее принять.

Как результат, публичная оферта влечет для оферента больше рисков, поскольку он заранее не знает, сколько лиц к нему может обратиться с требованием предоставить товар, работу или услугу на озвученных условиях. Поэтому на сайтах интернет-магазинов часто встречается фраза, что сообщение о товарах и ценах не являются публичной офертой. Однако на практике такая оговорка не имеет юридического значения, если в предложении имеются все существенные условия договора.

Для заключения договора купли-продажи, например, достаточно указания наименования, количества товара и его стоимости. Для договора на услуги существенными считаются условия с описанием услуги и сроков ее оказания.

Как заключается договор по оферте

Для заключения договора по оферте адресату достаточно выразить полное и безоговорочное согласие с предложением. Такое согласие называется акцептом.

Ответ о согласии заключить договор на иных условиях, чем предложено в оферте, не является акцептом. Такой ответ признается отказом от акцепта и в то же время новой офертой (ст.443 ГК РФ).
Совершение лицом, получившим оферту, в срок, установленный для ее акцепта, действий по выполнению указанных в ней условий договора (отгрузка товаров, предоставление услуг, выполнение работ, уплата соответствующей суммы и т.п.) считается акцептом, если иное не предусмотрено законом, иными правовыми актами или не указано в оферте (п.3 ст.438 ГК РФ).

Молчание по общему правилу не признается согласием на заключение договора (см. п.2 ст.438 ГК РФ).
Закон также устанавливает ряд правил по срокам акцепта, но мы не будем в них углубляться в рамках данной темы.

Достаточно знать, что при наличии в оферте указания на срок акцепта, необходимо направить согласие в указанный срок, а при отсутствии – в разумный срок или срок, предусмотренный законом.

Какие последствия имеет акцепт оферты: с момента его получения оферентом договор считается заключенным и обязательным для сторон. Например, в оферте указано, что к акцепту приравнивается оплата товара. В этом случае продавец обязан передать товар с момента получения оплаты. При оплате в безналичной форме – это дата зачисления денег на банковский счет продавца. С момента перевода денег до момента получения оплаты продавец связан условиями оферты, т.е. не может изменить наименование, количество, цену и другие условия продажи товара, указанные в заказе.

Чем оферта отличается от правил заключения договоров

Правила заключения договоров, в которых не обозначены все необходимые и существенные условия договора либо предусмотрено, что для заключения договора необходимо получить подтверждение продавца (исполнителя), считаются предложением делать оферты.

По закону реклама и иные предложения, адресованные неопределенному кругу лиц, рассматриваются как приглашение делать оферты, если иное прямо не указано в предложении (п.1 ст.437 ГК РФ).

В чем принципиальная разница между публичной офертой и предложением делать оферты? В первом случае договор заключается по факту получения согласия контрагента (акцепта), а во втором вместо акцепта получается предложение о заключении договора на предложенных условиях (оферта). Иными словами во втором случае владелец сайта, разместивший на нем правила заключения договора вместо оферты, может принять предложение или отказаться от заключения договора. В чем здесь практическая выгода?

Например, для заключения договора на подключение к сервису необходимо не только заполнить заявку, но и получить код доступа или логин и пароль. В этом случае решение о заключении договора с заявителем на стороне владельца сайта.

Выраженное в правилах заключения договоров намерение не считается адресованным неопределенному кругу лиц, поскольку для заключения договора требуется предоставить сведения о заказчике, после чего принимается решение о заключении сделки.

В чем отличие публичной оферты от пользовательского соглашения

В юридическом плане различия между публичной офертой и пользовательским соглашением отсутствуют. Обычно в пользовательском соглашении владелец сайта предлагает заключить договор на его использование с каждым, кто соответствует установленным требованиям к пользователю.

Однако на практике под Пользовательским соглашением понимают документ, касающийся порядка бесплатного использования сайта, а Публичная оферта направлена на заключение договора о платном использовании отдельного функционала сайта или продажу товаров (работ, услуг или лицензий) с использованием такого сайта.

Часто пользовательское соглашение выполняет роль договора, на основании которого владелец сайта собирает персональные данные пользователей до заключения возмездной сделки по публичной оферте. Далеко не всякий пользователь разместит платный заказ на вашем сайте, поэтому важно обеспечить принятие пользователем условий пользовательского соглашения, чтобы работать по установленным вами правилам.

Виталий Селиванов, 2021

Готовое решение для вашего бизнеса

Документы для популярных моделей интернет-сервисов. Гарантия ограничения ответственности и налоговой чистоты.

Публичная оферта

ПУБЛИЧНАЯ ОФЕРТА

 

Настоящий текст публичный оферты адресован неопределенному кругу лиц с официальным публичным предложением заключить договор об оказании услуг в соответствии с пунктом 2 статьи 437 Гражданского кодекса Российской Федерации.

Договор считается заключенным и приобретает силу с момента совершения Вами действий, предусмотренных в Оферте и означающих Ваше безоговорочное присоединение ко всем условиям Оферты без каких-либо изъятий или ограничений.

Определения, используемые в настоящей оферте:

В целях настоящей оферты нижеприведенные термины и определения используются в следующем из значений:

Договор – соглашение между Потребителем/Заказчиком и Исполнителем об оказании услуг, которое заключается посредством Акцепта (оплаты настоящих услуг) Оферты;

Оферта – настоящий документ, представляющий собой предложение о заключении сделки, в котором изложены существенные условия договора, адресованное неограниченному кругу лиц. Если Потребитель/Заказчик принимает оферту (выражает согласие и акцептирует её), это означает заключение между сторонами предложенного договора на оговоренных в оферте условиях. Фактом, подтверждающим принятие настоящей оферты и заключение договора со стороны Потребителя/Заказчика услуг, является ее акцептирование, а именно: оплата услуг Исполнителя;

Акцепт оферты – полное и безоговорочное принятие Потребителем/Заказчиком оферты путем оплаты услуг, оказываемых Исполнителем по настоящему договору. Акцепт оферты создает договор;

Услуги Исполнителя – комплекс услуг по обеспечению временного проживания в глэмпинге, включая сопутствующие дополнительные услуги, перечень которых определяется Исполнителем (далее — услуги).

Заказчик/Потребитель – физическое или юридическое лицо, имеющее намерение заказать или приобрести, либо заказывающее / приобретающее / использующее услуги по размещению и иные дополнительные услуги Исполнителя исключительно для личных нужд и иных нужд, не связанных с осуществлением предпринимательской деятельности, а также осуществляющий оплату услуг (акцепт оферты).

Исполнитель/Глэмпинг – организация, предоставляющая Потребителю/Заказчику услуги по размещению туристов и иные дополнительные услуги, а также самостоятельно устанавливающая правила проживания и пользование услугами, не противоречащие действующему Законодательству Российской Федерации;

Цена номера (цена места в номере) – стоимость временного проживания и иных сопутствующих услуг, которая устанавливается Исполнителем одинаковой для всех, за исключением случаев, когда законодательством Российской Федерации или локальными нормативными актами Исполнителя допускается предоставление льгот и преимуществ, для отдельных категорий Потребителя/Заказчика.

Настоящая публичная оферта на оказание услуг является Договором предоставления услуг в Polyana Glamping (далее – Глэмпинг), расположенном по адресу: Калининградская область, Зеленоградский городской округ, пос.Лесной, заключается путем акцепта публичной оферты на оказание услуг (далее — оферта) и регламентирует порядок предоставления услуг и обязательства, возникающие в связи с этим между Исполнителем и Заказчиком.

Текст настоящей оферты размещен на официальном сайте Исполнителя www.polyanaglamping/publichnaja-oferta.

Неотъемлемой частью настоящей оферты являются Внутренние правила приема и проживания в Глэмпинге.

1 Предмет оферты

1.1. Предметом настоящей оферты является предоставление Заказчику услуг по размещению и иных дополнительных услуг на условиях данной оферты и в соответствии с тарифами, опубликованными на сайте www.polyanaglamping.com.

1.2. Оплата услуг Исполнителя является акцептом настоящей оферты, что равносильно заключению между Исполнителем и Заказчиком договора на оказание услуг, на условиях, изложенных в настоящей оферте.

2 Права и обязанности сторон

2.1. Заказчик вправе:

2.1.1. Отказаться от исполнения договора при условии оплаты Исполнителю всех фактически понесенных им расходов.

2.2. Исполнитель вправе:

2.2.1. Требовать от Заказчика соблюдать все процедуры заказа и бронирования услуг.

2.2.2. В случае полного согласия с условиями оферты, требовать от Заказчика оплаты услуг (акцепта настоящей оферты). Без акцепта (без оплаты) отказать Заказчику в предоставлении услуг.

2.2.3. Предоставлять Заказчику полную информацию о гостинице, об услугах, а также о способах оплаты.

2.2.4. Требовать от Заказчика соблюдения Внутренних правил приема и проживания в Глэмпинге.

2.2.5. Использовать третьих лиц для оказания иных дополнительных услуг.

2.2.6. В одностороннем порядке отказаться от исполнения оферты, если Заказчик нарушает ее условия. При данных обстоятельствах Заказчик обязан возместить Исполнителю фактически понесенные им расходы.

2.2.7. Отказать в поселении Заказчику, находящемуся в состоянии сильного алкогольного или наркотического опьянения.

2.3. Заказчик обязан:

2.3.1. В случае согласия с условиями настоящей оферты, оплатить услуги Исполнителя.

2.3.2. Ознакомиться и соблюдать Внутренние правила приема и проживания в Глэмпинге, а также порядок расчетов за услуги у Исполнителя.

2.3.3. Указывать актуальную контактную и персональную информацию при регистрации и оформлении заказа.

2.3.4. Указать и проверить при заказе корректность всех необходимых данных для оформления заказа. В случае, когда Заказчик отказался предоставить необходимые данные или данные оказались недостоверными, Исполнитель вправе отказать в оформлении заказа.

2.3.5. Своевременно оплачивать услуги Исполнителя.

2.4. Исполнитель обязан:

2.4.1. Предоставить Заказчику необходимую информацию для оформления заказа.

2.4.2. Принять оплату услуг от Заказчика (акцепт настоящей оферты).

2.4.3. Своевременно реагировать на просьбы Заказчика.

2.4.4. Соблюдать конфиденциальность предоставляемой ему информации.

2.4.5. Своевременно и качественно оказывать услуги в соответствии с условиями настоящего

договора и с внутренними правилами проживания в Глэмпинге.

2.4.6. Выдать Заказчику документы о стоимости, оплате и сроках проживания.

2.4.7. Обеспечить круглосуточное оформление приезда/отъезда Заказчика.

3.Порядок расчетов.

3.1. Стоимость гостиничных услуг по организации проживания включает в себя стоимость обязательных платежей и определяется действующими тарифами Исполнителя.

3.2. Изменение Исполнителем тарифов на услуги влечет за собой изменение цен на услуги, оговоренные в п. 3.1. настоящей оферты с момента начала действия новых тарифов. При этом, ранее принятые и подтвержденные заявки Заказчика оплачиваются по ценам, действовавшим на момент их подтверждения.

3.3. Иные дополнительные услуги оплачиваются Заказчиком отдельно согласно действующим на этот момент тарифам Исполнителя.

3.4. Все расчеты между Сторонами производятся в рублях.

3.5. Исполнитель находится на упрощенной системе налогообложения и не является плательщиком НДС.

4 Ответственность сторон.

4.1. За неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств по настоящей оферте Исполнитель и Заказчик несут ответственность в порядке и размерах, предусмотренных действующим законодательством РФ.

4.2. Материальный ущерб, возникший в случае утраты или повреждения имущества Исполнителя, нанесенный Заказчиком, должен быть возмещен Заказчиком в полном объеме, согласно тарифам Исполнителя, на основании составленного акта и выставленного счета на оплату.

4.3. В случае нарушения Заказчиком требований Федерального Закона № 15-ФЗ от 23.02.2013 года «Об охране здоровья граждан от воздействия окружающего табачного дыма и последствий потребления табака», Заказчик, в соответствии с тарифами Исполнителя, обязан оплатить штраф в полном объеме, согласно прейскуранту Исполнителя.

4.5. Заказчик несет ответственность:

— в случае несвоевременного отказа от гарантированного бронирования, опоздания или не заезда Заказчика, с него взимается плата в размере за фактический простой номера (места в номере).

4.6. Исполнитель не несет ответственность за несоответствие фактически предоставленных услуг субъективным ожиданиям и представлениям Заказчика о таких услугах.

4.7. Стороны освобождаются от ответственности за ненадлежащее исполнение или неисполнение обязательств по Договору, если докажут, что таковое оказалось невозможным вследствие действия обстоятельств непреодолимой силы, то есть чрезвычайных и непредотвратимых при существенных условиях обстоятельств. Наступление обстоятельств непреодолимой силы должно быть подтверждено официальным документом компетентного органа, в противном случае оно не является основанием для освобождения от ответственности.

5 Срок действия договора.

5.1. Настоящая оферта вступает в силу с момента оплаты счета, что является полным и безоговорочным акцептом условий настоящей оферты со стороны Заказчика. С момента полного и безоговорочного акцепта настоящей оферты Заказчик становится Стороной по Договору.

5.2. Настоящая оферта заключается на неопределенный срок.

5.3. Заказчик признает тот факт, что любые изменения в оферте, происходящие после ее акцепта между Заказчиком и Исполнителем, являются действительными, и эти изменения в рамках соглашения вступают в силу одновременно с теми же изменениями в оферте.

5.4. Исполнитель оставляет за собой право досрочного расторжения оферты в случае нарушения Заказчиком ее условий.

6 Обеспечение конфиденциальности информации

6.1. Заказчик, акцептируя настоящую оферту, дает согласие на обработку его персональных данных, а также принимает на себя обязательства по обеспечению необходимого порядка доступа к работе с конфиденциальной информацией, в соответствии с требованиями Федерального законодательства (Федеральные законы от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных», «Об информации, информационных технологиях и о защите информации» от 27.07.2006 № 149-ФЗ).

6.2. Обработка персональных данных Исполнителем в интересах Заказчика заключается в получении, систематизации, накоплении, хранении, использовании, распространении, обезличивании, блокировании, уничтожении и в защите от несанкционированного доступа персональных данных Заказчика. Согласие на обработку персональных данных не требуется, поскольку обработка персональных данных осуществляется в целях исполнения настоящей оферты, одной из сторон которого является субъект персональных данных— Заказчик.

6.3. По окончанию оказания гостиничных и иных дополнительных услуг, Стороны обеспечивают надлежащее хранение ставшей им известной в процессе выполнения договорных обязательств конфиденциальной информации о существующей системе организационно-правовых и режимных мер защиты персональных данных и иных сведений ограниченного распространения в течение срока, предусмотренного законодательством, и уничтожают ее по миновании надобности установленным порядком.

7 Заключительные положения

7.1. Стороны обязаны принимать меры для разрешения разногласий во внесудебном порядке путем проведения переговоров.

7.2. В случае не достижения согласия, споры и разногласия, возникающие в ходе исполнения, изменения, расторжения настоящего Договора подлежат рассмотрению в Арбитражном суде Калининградской области.

Ст. 437 ГК РФ. Приглашение делать оферты. Публичная оферта

1. Реклама и иные предложения, адресованные неопределенному кругу лиц, рассматриваются как приглашение делать оферты, если иное прямо не указано в предложении.

2. Содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется, признается офертой (публичная оферта).

См. все связанные документы >>>

1. В комментируемой статье говорится о разграничении между приглашением делать оферты (в первую очередь рекламой) и публичной офертой.

Согласно общему правилу, установленному в п. 1 комментируемой статьи, реклама и иные предложения, адресованные неопределенному кругу лиц, рассматриваются как приглашение делать оферты, а не как оферта. Однако иное может быть прямо указано в сделанном предложении (оферте).

Таким образом, необходимо различать оферту и приглашение делать оферты, под которыми понимаются реклама и иные предложения, адресованные неопределенному кругу лиц и не влекущие обязанности заключить договор, что на практике вызывает трудности.

В соответствии со ст. 3 Закона о рекламе реклама — это информация, распространенная любым способом, в любой форме и с использованием любых средств, адресованная неопределенному кругу лиц и направленная на привлечение внимания к объекту рекламирования, формирование или поддержание интереса к нему и его продвижение на рынке.

Однако, как отмечается в научной литературе, рекламу не следует отождествлять с информацией. Зачастую как рекламу воспринимают любые информационные сообщения о товарах, работах, услугах и их производителях, распространяемые способами и в форме, которые доступны для восприятия широким кругом лиц. В судебной практике не было признано рекламой сообщение акционерного общества в газете, адресованное только пользователям Интернета, имевшим договорные отношения с данным обществом. Вместе с тем предназначенность информации для определенной социальной группы не должна рассматриваться как несоблюдение требования о неопределенном круге адресатов. Так, иногда проводится реклама товаров, представляющих интерес для людей конкретной профессии, определенной возрастной группы.

Например, следует рассматривать как рекламу приглашение на проводимый в рамках выставки собак на коммерческой основе семинар для ветеринаров или экспертов по экстерьеру и рабочим качествам .

———————————

См.: Свит Ю.П. Ненадлежащая реклама и защита прав потребителей // Законы России. 2010. N 5. С. 36.

В своем Постановлении от 11.03.2009 N А40-45314/08-117-151 ФАС Московского округа пришел к выводу, что для признания информации рекламой следует учитывать способ ее распространения и доступность этой информации неопределенному либо ограниченному кругу лиц. Также было отмечено, что с точки зрения маркетинговых стратегий реклама всегда адресна, т.е. предназначена для некоторого круга потребителей, определенного по признаку возраста, пола, социального и материального положения и т.п., но с точки зрения распространения рекламы она не должна иметь конкретного адресата и должна быть легкодоступной любому потребителю.

2. В п. 2 комментируемой статьи делается попытка разграничить приглашение делать оферты и публичную оферту, что достаточно сложно.

Различие заключается в том, что публичная оферта в соответствии с п. 2 комментируемой статьи должна, во-первых, содержать все существенные условия договора и, во-вторых, представлять собой предложение, из которого усматривается воля оферента вступить в договор со всяким отозвавшимся.

Таким образом, предложение вступить в договор может быть адресовано не только определенному лицу или определенному кругу лиц, но и неопределенному кругу лиц. Такого рода оферту именуют публичной офертой. Чтобы быть признанной в качестве таковой, она должна содержать все существенные условия договора, из нее должна усматриваться воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в оферте условиях с любым, кто отзовется на его предложение.

Чаще всего публичная оферта имеет место в тех случаях, когда предложение заключить договор доводится до сведения публики посредством объявлений, торговых каталогов, рекламной, маркетинговой деятельности и т.п. Однако точно таким же способом может доводиться до публики и предложение вступить в договор (например, договор продажи), не обладающее признаками оферты. Однако в подобных предложениях имеет место не оферта, а предложение к офертам.

Статья 25. Публичное предложение о заключении договора в рекламе. 1. Последствия признания рекламы приглашением делать оферты либо публичной офертой (публичное предложение о заключении договора в рекламе) определяются в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.

2. Рекламодатель обязан указать срок действия как рекламы, выступающей в качестве приглашения делать оферты, если в рекламе сообщается хотя бы одно из существенных условий, так и рекламы, выступающей в качестве публичной оферты.
3. Если рекламодатель уклоняется от заключения договора после получения в установленном порядке акцепта лица, которому адресована публичная оферта, это лицо вправе обратиться в суд, арбитражный суд с требованиями о заключении договора и о возмещении убытков, причиненных необоснованным отказом рекламодателя от заключения договора.
Комментарий к статье 25
1. Комментируемая статья устанавливает, что последствия признания рекламы приглашением делать оферты либо публичной офертой (публичное предложение о заключении договора в рекламе) определяются в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.
Согласно статье 435 ГК РФ офертой признается адресованное одному или нескольким конкретным лицам предложение, которое достаточно определенно и выражает намерение лица, сделавшего предложение, считать себя заключившим договор с адресатом, которым будет принято предложение. Оферта должна содержать существенные условия договора.
Полученная адресатом оферта не может быть отозвана в течение срока, установленного для ее акцепта, если иное не оговорено в самой оферте либо не вытекает из существа предложения или обстановки, в которой оно было сделано.
Акцептом признается ответ лица, которому адресована оферта, о ее принятии. Акцепт должен быть полным и безоговорочным.
Если извещение об отзыве акцепта поступило лицу, направившему оферту, ранее акцепта или одновременно с ним, акцепт считается не полученным.
Когда в оферте определен срок для акцепта, договор считается заключенным, если акцепт получен лицом, направившим оферту, в пределах указанного в ней срока.
Если сторона, для которой в соответствии с ГК или иными законами заключение договора обязательно, уклоняется от его заключения, другая сторона вправе обратиться в суд с требованием о понуждении заключить договор.
Сторона, необоснованно уклоняющаяся от заключения договора, должна возместить другой стороне причиненные этим убытки.
Пункт 3 комментируемой статьи устанавливает аналогичные правовые последствия для рекламодателя при отказе в заключении договора на основе рекламы, являющейся публичной офертой.
2. Исходя из положений статьи 436 ГК РФ, предусматривающей, что полученная адресатом оферта не может быть отозвана в течение срока, установленного для ее акцепта, если иное не оговорено в самой оферте либо не вытекает из существа предложения или обстановки, в которой оно было сделано, пункт 2 комментируемой статьи устанавливает обязанность рекламодателя указать срок действия как рекламы, выступающей в качестве приглашения делать оферты, если в рекламе сообщается хотя бы одно из существенных условий, так и рекламы, выступающей в качестве публичной оферты.
Наиболее характерным нарушением указанного требования является следующее.
В периодических печатных изданиях, а также на средствах наружной рекламы распространялась реклама услуг ЗАО «Стройка» по строительству и продаже квартир с указанием минимальной цены продаваемых квартир.
В соответствии с пунктом 1 статьи 437 ГК РФ реклама и иные предложения, адресованные неопределенному кругу лиц, рассматриваются как приглашения делать оферты, если иное не указано в предложении.
Поскольку в рекламе услуг ЗАО «Стройка» по продаже недвижимости отсутствует соответствующая оговорка, то указанная реклама в соответствии с ГК РФ является приглашением делать оферты.
Согласно статье 555 ГК РФ цена недвижимого имущества является одним из существенных условий договора его купли-продажи.
Поскольку в рекламе ЗАО «Стройка», являющейся приглашением делать оферты и предлагающей к продаже квартиры, указывалась минимальная цена, по которой рекламодателем может быть заключен договор купли-продажи недвижимости, то данная реклама содержит существенное условие договора купли-продажи недвижимости.
Несмотря на то что реклама услуг ЗАО «Стройка» по продаже недвижимости, являющаяся приглашением делать оферты, содержит одно из существенных условий договора купли-продажи недвижимости (минимальная цена договора), в ней отсутствовало указание на срок действия данной рекламы.
С учетом изложенных обстоятельств указанная реклама ЗАО «Стройка» признана антимонопольным органом ненадлежащей, поскольку в ней нарушены требования пункта 2 статьи 25 Закона.
3. Пункт третий определяет правовые последствия отказа рекламодателя от заключения договора с лицом на основе рекламы, являющейся публичной офертой.
Исходя из данной нормы, при уклонении рекламодателя от заключения договора после получения в установленном порядке акцепта лица, которому адресована публичная оферта, это лицо вправе обратиться в суд, арбитражный суд с требованиями о заключении договора и о возмещении убытков, причиненных необоснованным отказом рекламодателя от заключения договора.
Порядок обращения в суд и арбитражный суд, а также процедура рассмотрения судами дел определяются Гражданским процессуальным кодексом Российской Федерации и Арбитражным процессуальным кодексом Российской Федерации.
При определении лицом, которому отказано в заключении договора на основе рекламы, являющейся публичной офертой, подведомственности рассмотрения спора следует учитывать, что согласно статье 28 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации арбитражные суды рассматривают в порядке искового производства возникающие из гражданских правоотношений экономические споры и другие дела, связанные с осуществлением предпринимательской и иной экономической деятельности юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями.
Споры граждан, не связанные с осуществлением ими предпринимательской деятельности, рассматриваются судами общей юрисдикции в соответствии с Гражданским процессуальным кодексом Российской Федерации.
Глава IV. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КОНТРОЛЬ И САМОРЕГУЛИРОВАНИЕ
В ОБЛАСТИ РЕКЛАМЫ

что это такое, что не является публичной офертой

Оферта является предложением о заключении сделки. Она может быть адресована одному человеку (фирме), ограниченной группе или неопределенному кругу потенциальных клиентов. Например, офертой можно считать коммерческое предложение о заключении сделки на поставку товара.

 

---

Оглавление: 
1. Какие бывают виды оферты
2. Отличие оферты от договора
3. Публичная оферта
4. Свободная оферта
5. Твердая (закрытая) оферта
6. Безотзывная оферта

---

Какие бывают виды оферты

Разновидностей оферты несколько:

1. публичная;
2. твердая;
3. свободная;
4. безотзывная.

Отличие оферты от обычного рекламного предложения или объявления в том, что она должна содержать все важные условия будущей сделки и намерения поставщика товара или услуги заключить в дальнейшем договор именно на указанных в оферте параметрах. Реклама, как правило, оповещает целевую аудиторию о наличии возможности приобретения товара или услуги у конкретного продавца.

Для последующего заключения сделки достаточно простого согласия получателя оферты, которое может быть выражено устно или письменно.

Отличие оферты от договора

Договор — это согласие всех участников сделки на ее совершение, тогда как оферта — это предложение определенных условий одной из сторон возможных в будущем договорных отношений. Такое предложение не обязательно к принятию и исполнению. Если условия для заключения в будущем договора не подходят второй стороне (акцептанту), то он может и не дать своего согласия. Оферта и договор могут заключаться практически одновременно или через некоторый промежуток времени.

Пример: общественный транспорт. Автобусный парк предлагает транспортные услуги перевозки людей по конкретному маршруту за определенную плату. Это оферта. Потенциальный пассажир может воспользоваться услугами или отказаться от поездки и пойти пешком. Оплата проезда является согласием второй стороны на совершение сделки, то есть моментом заключения договора.

Публичная оферта

Это предложение фирмы или предпринимателя о заключении сделки неопределенному количеству потенциальных клиентов. Распространяется при помощи СМИ, интернета, почтовой рассылки, размещается в магазинах, общественных местах. Рекламное объявление может считаться публичной офертой, если в нем содержаться существенные условия последующего заключения сделки.

Такими условиями считаются:

• характеристика товара;
• его стоимость;
• количество;
• условия поставки;
• гарантийные обязательства.

Рекламодатели могут указывать, что, несмотря на наличие этих условий в объявлении, публичной офертой предложение не является. Это дает им возможность изменять условия будущей сделки.

Еще одним примером публичной оферты можно считать розничную торговлю. Оферентом в данном случае будет выступать торговый объект, сотрудники которого определенным образом разместили товар на витрине, и установили ценник на него. Покупатель является акцептантом. Если его устраивает внешний вид, качество и цена товара, он дает свое согласие на покупку (акцепт) совершая сделку в кассе магазина. При этом только ценник на товар офертой не является, так как остальные существенные условия в нем не описаны (например, качество товара, его срок годности).

Обратите внимание

Если магазин установит цену товара с пометкой, например, «только для пенсионеров», то такое предложение уже будет не публичной офертой, а твердой, так как указана целевая аудитория.

Публичной офертой являются также пользовательские соглашения, правила поведения для пользователей услуги, социальных сетей, размещение типовых условий договоров на официальных сайтах компаний.

Часто используется такой вид оферты банками при изменении процентных ставок по уже заключенным с клиентами договорам. Если клиент продолжает пользоваться услугой, то он выражает, таким образом, свое согласие на изменение условий или отказывается от предложения, расторгая договор.

Важный факт

Возможность применения публичной оферты в такой ситуации должна быть предусмотрена в условиях уже заключенного договора. Там же оговариваются и сроки, в которые клиент может отказаться от продолжения договорных отношений, в случае несогласия с новыми условиями.

Свободная оферта

Поставщик товара или услуги делает предварительное предложение о них для определенной категории лиц, например, для постоянных клиентов. Делается это с целью изучения спроса на новые товары или услуги в определенном сегменте рынка.

Примерами такой оферты можно считать предложение новой линейки тарифов от мобильного оператора, нового вида вклада держателям депозитов в банке, оказание новой услуги коммунальными службами.

Такое предложение, в первую очередь, направлено на изучение предпочтений целевой аудитории, на которую оно рассчитано.

Твердая (закрытая) оферта

Предложение направляется одному или нескольким клиентам и действует определенный срок. Разновидностями этого вида оферты можно считать коммерческие предложения, еженедельные скидки торговых сетей для определенных групп покупателей, счета на оплату еще не предоставленной услуги и т. д.

Примером можно считать предложение бухгалтерам компаний об участии в профильном семинаре с предварительной оплатой до определенной даты. То есть согласие акцептанта выражается в перечислении средств оференту до окончания, указанного в предложении срока.

Безотзывная оферта

У компании, направившей такое предложение, отсутствует возможность его возврата. Условие безотзывности может вытекать из установления конкретного срока акцептанту, для ответа на отправленное предложение. До окончания этого срока или получение согласия на заключение сделки от второй стороны оферта не может быть отозвана организацией его направившей. Или в самом тексте оферты должна быть сделана ссылка о безотзывности (неизменности) предложения в определенных условиях.

Например: предложение сделки по поставке нескольких партий товара. В случае согласия получателя товара на предложенные условия, они  не могут быть изменены (если иное не указано в договоре). Или в оферте прописано, что цена остается неизменной, если согласие на совершение сделки будет получено оферентом до определенной даты.

Загрузка…

Определение первичного публичного предложения (IPO)

Что такое первичное публичное предложение (IPO)?

Первичное публичное предложение (IPO) относится к процессу предложения акций частной корпорации общественности при новой эмиссии акций. IPO позволяет компании привлекать капитал от публичных инвесторов. Переход от частной к публичной компании может быть важным моментом для частных инвесторов, чтобы полностью реализовать прибыль от своих инвестиций, поскольку он обычно включает премию по акциям для текущих частных инвесторов.Между тем, это также позволяет публичным инвесторам участвовать в размещении.

Ключевые выводы

• Первичное публичное размещение акций (IPO) относится к процессу предложения акций частной корпорации общественности при новой эмиссии акций.
• Компании должны соответствовать требованиям бирж и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) для проведения IPO.
• IPO предоставляют компаниям возможность получить капитал путем размещения акций на первичном рынке.
• Компании нанимают инвестиционные банки для вывода на рынок, оценивают спрос, устанавливают цену и дату IPO и т. Д.
• IPO можно рассматривать как стратегию выхода для основателей компании и ранних инвесторов, получающих полную прибыль от своих частных инвестиций.

Объяснение первичного публичного предложения (IPO)

Как работает первичное публичное предложение (IPO)

До IPO компания считается частной. Как частная компания до IPO, бизнес вырос благодаря относительно небольшому количеству акционеров, включая первых инвесторов, таких как учредители, семья и друзья, а также профессиональных инвесторов, таких как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы.

IPO — это большой шаг для компании, поскольку он дает ей доступ к привлечению больших денег. Это дает компании большие возможности для роста и расширения. Повышенная прозрачность и надежность листинга акций также могут быть фактором, помогающим получить более выгодные условия при поиске заемных средств.

Когда компания достигает стадии своего процесса роста, когда она считает, что она достаточно зрелая для строгих правил Комиссии по ценным бумагам и биржам наряду с выгодами и обязанностями перед государственными акционерами, она начнет рекламировать свою заинтересованность в выходе на биржу.

Обычно эта стадия роста наступает, когда компания достигает частной оценки примерно в 1 миллиард долларов, также известной как статус единорога. Тем не менее, частные компании с различными оценками, с сильными фундаментальными показателями и доказанным потенциалом прибыльности также могут претендовать на IPO, в зависимости от рыночной конкуренции и их способности соответствовать требованиям листинга.

Акции IPO оцениваются на основе комплексной андеррайтинговой проверки. Когда компания становится публичной, ранее находившаяся в частной собственности собственность превращается в публичную собственность, и акции существующих частных акционеров становятся по цене публичной торговли.Андеррайтинг акций может также включать специальные положения о частной и государственной собственности на акции.

Как правило, переход от частного к публичному — ключевой момент для частных инвесторов, чтобы заработать и получить ожидаемую прибыль. Частные акционеры могут удерживать свои акции на открытом рынке или продать их часть или все с целью получения прибыли.

Между тем, публичный рынок открывает огромную возможность для миллионов инвесторов купить акции компании и внести капитал в акционерный капитал компании.Общественность состоит из любого индивидуального или институционального инвестора, который заинтересован в инвестировании в компанию.

В целом количество акций, которые продает компания, и цена, по которой продаются акции, являются факторами, определяющими стоимость акционерного капитала компании для новых акционеров. Акционерный капитал по-прежнему представляет собой акции, принадлежащие инвесторам, как частные, так и государственные, но при IPO акционерный капитал значительно увеличивается за счет денежных средств от первичного выпуска.

История первичного публичного размещения акций (IPO)

Термин первичное публичное размещение акций (IPO) был модным словом на Уолл-стрит и среди инвесторов на протяжении десятилетий.Голландцам приписывают проведение первого современного IPO, предлагая широкой публике акции голландской Ост-Индской компании.

С тех пор IPO использовались компаниями как способ привлечения капитала от государственных инвесторов путем выпуска государственных акций.

На протяжении многих лет IPO были известны как повышательными, так и понижательными тенденциями в области эмиссии. В отдельных секторах также наблюдаются как повышательные, так и понижательные тенденции в выпуске из-за инноваций и различных других экономических факторов.На пике бума доткомов число технологических IPO увеличилось, поскольку стартапы без доходов устремились к листингу на фондовом рынке.

В результате финансового кризиса 2008 г. было проведено наименьшее количество IPO. После рецессии, последовавшей за финансовым кризисом 2008 года, IPO прекратились, и в течение нескольких лет после этого новые листинги были редкостью.

В последнее время большая часть шумихи об IPO переместилась в сторону так называемых единорогов — начинающих компаний, которые достигли частной оценки более чем в 1 миллиард долларов.Инвесторы и СМИ активно спекулируют на этих компаниях и их решении выйти на биржу через IPO или остаться частными.

Процесс первичного публичного предложения (IPO)

IPO целиком состоит из двух частей. Первый — это предпродажная фаза предложения, а вторая — собственно первичное публичное размещение. Когда компания заинтересована в IPO, она будет рекламировать андеррайтеров, запрашивая частные заявки, или также может сделать публичное заявление, чтобы вызвать интерес.

Андеррайтеры руководят процессом IPO и выбираются компанией. Компания может выбрать одного или нескольких андеррайтеров для совместного управления различными частями процесса IPO. Андеррайтеры участвуют во всех аспектах комплексной проверки IPO, подготовки документов, подачи, маркетинга и выпуска.

Шаги к IPO

1. Предложения

Андеррайтеры представляют предложения и оценки, обсуждая свои услуги, лучший тип ценных бумаг для выпуска, цену предложения, количество акций и предполагаемые сроки рыночного размещения.

2. Андеррайтер

Компания выбирает своих андеррайтеров и формально соглашается на условия андеррайтинга посредством андеррайтингового соглашения.

3. Команда

Команды IPO формируются из андеррайтеров, юристов, сертифицированных бухгалтеров (CPA) и экспертов Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

4. Документация

Информация о компании собирается для необходимой документации IPO.Заявление о регистрации S-1 является основным документом для подачи заявки на IPO. Он состоит из двух частей — проспекта эмиссии и частной регистрационной информации.

S-1 включает предварительную информацию о предполагаемой дате подачи. Он будет часто пересматриваться на протяжении всего процесса подготовки к IPO. Включенный проспект также постоянно пересматривается.

5. Маркетинг и обновления

Маркетинговые материалы созданы для предпродажной подготовки нового выпуска акций.Андеррайтеры и руководители продают выпуск акций, чтобы оценить спрос и установить окончательную цену размещения. Андеррайтеры могут вносить изменения в свой финансовый анализ на протяжении всего маркетингового процесса. Это может включать изменение цены IPO или даты выпуска по своему усмотрению.

Компании предпринимают необходимые шаги для выполнения определенных требований к публичному размещению акций. Компании должны соблюдать как требования к листингу на биржах, так и требования Комиссии по ценным бумагам и биржам для публичных компаний.

6.Доска и процессы

Сформируйте совет директоров и обеспечьте процессы ежеквартального предоставления проверяемой финансовой и бухгалтерской информации.

7. Выпущено акций

Компания выпускает свои акции в день IPO. Капитал от первичной эмиссии для акционеров получен в виде денежных средств и отражен как собственный капитал в балансе. Впоследствии балансовая стоимость акций становится полностью зависимой от оценки собственного капитала компании на акцию.

8. Опубликовать IPO

Могут быть введены некоторые положения после IPO. У андеррайтеров могут быть определенные временные рамки для покупки дополнительного количества акций после даты первичного публичного предложения (IPO). Между тем, для некоторых инвесторов могут быть периоды затишья.

Преимущества и недостатки IPO

Основная цель IPO — привлечь капитал для бизнеса. Он также может иметь другие преимущества.

• Компания получает доступ к инвестициям от всей инвестиционной общественности для привлечения капитала.
• Облегчает сделки по приобретению (конверсия акций). Также может быть проще установить стоимость объекта приобретения, если у него есть публичные акции.
• Повышенная прозрачность, сопровождаемая обязательной ежеквартальной отчетностью, обычно может помочь компании получить более выгодные условия кредитного заимствования, чем частная компания.
• Публичная компания может привлечь дополнительные средства в будущем посредством вторичного размещения, поскольку она уже имеет доступ к публичным рынкам через IPO.
• Публичные компании могут привлекать и удерживать более качественный менеджмент и квалифицированных сотрудников за счет участия в ликвидных акциях (например, ESOP). Многие компании будут платить руководителям или другим сотрудникам компенсацию за акции при IPO.
• IPO могут дать компании более низкую стоимость капитала как в отношении собственного капитала, так и заемных средств.
• Повышение узнаваемости, престижа и общественного имиджа компании, что может способствовать продажам и прибыли компании.

Недостатки первичного публичного предложения (IPO)

Компании могут столкнуться с рядом недостатков при выходе на биржу и, возможно, выбрать альтернативные стратегии.Некоторые из основных недостатков включают следующее:

• IPO стоит дорого, а расходы на содержание публичной компании являются постоянными и обычно не связаны с другими расходами на ведение бизнеса.
• Компания должна раскрывать финансовую, бухгалтерскую, налоговую и другую коммерческую информацию. Во время такого раскрытия информации ему, возможно, придется публично раскрыть секреты и методы ведения бизнеса, которые могут помочь конкурентам.
• Возникают значительные юридические, бухгалтерские и маркетинговые расходы, многие из которых являются текущими.
• От руководства требуется больше времени, усилий и внимания для составления отчетов.
• Риск того, что необходимое финансирование не будет увеличено, если рынок не примет цену IPO.
• Потеря контроля и более серьезные агентские проблемы из-за новых акционеров, которые получают право голоса и могут эффективно контролировать решения компании через совет директоров.
• Существует повышенный риск возникновения юридических или нормативных проблем, таких как коллективные иски по частным ценным бумагам и действия акционеров.
• Колебания цены акций компании могут отвлекать руководство, что может быть компенсировано и оценено на основе показателей акций, а не реальных финансовых результатов.
• Стратегии, используемые для завышения стоимости акций публичной компании, такие как использование чрезмерного долга для обратного выкупа акций, могут увеличить риск и нестабильность в фирме.
• Жесткое руководство и управление со стороны совета директоров могут затруднить удержание хороших менеджеров, готовых идти на риск.

Доступность публичных акций требует значительных усилий, затрат и рисков, которые компания может решить не брать на себя. Оставаться приватным — это всегда вариант. Вместо того, чтобы выходить на биржу, компании могут также запрашивать заявки на выкуп. Кроме того, компании могут изучить некоторые альтернативы.

Альтернативы IPO

Прямой листинг

Прямой листинг — это когда IPO проводится без андеррайтеров. При прямом листинге процесс андеррайтинга пропускается, что означает, что эмитент имеет больший риск, если предложение не будет успешным, но эмитенты также могут получить выгоду от более высокой цены акций.Прямое предложение обычно возможно только для компании с известным брендом и привлекательным бизнесом.

Голландский аукцион

На голландском аукционе цена IPO не установлена. Потенциальные покупатели могут делать ставки за акции, которые они хотят, и за ту цену, которую они готовы заплатить. Участникам торгов, которые были готовы заплатить самую высокую цену, затем распределяются доступные акции. В 2004 году Alphabet (GOOG) провела IPO через голландский аукцион. Другие компании, такие как Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN) и The Boston Beer Company (SAM), также проводили голландские аукционы по продаже своих акций, а не традиционное IPO.

Инвестирование в первичное публичное размещение акций (IPO)

Когда компания решает привлечь деньги через IPO, только после тщательного рассмотрения и анализа эта конкретная стратегия выхода максимизирует прибыль ранних инвесторов и привлечет наибольший капитал для бизнеса. Следовательно, когда будет принято решение об IPO, перспективы будущего роста, вероятно, будут высокими, и многие государственные инвесторы выстроятся в очередь, чтобы впервые получить в свои руки некоторые акции.IPO обычно получают скидку для обеспечения продаж, что делает их еще более привлекательными, особенно когда они привлекают много покупателей в результате первичного выпуска.

Первоначально цена IPO обычно устанавливается андеррайтерами в ходе их премаркетингового процесса. По сути, цена IPO основана на оценке компании с использованием фундаментальных методов. Чаще всего используется метод дисконтирования денежных потоков, который представляет собой чистую приведенную стоимость ожидаемых будущих денежных потоков компании.

Андеррайтеры и заинтересованные инвесторы рассматривают эту стоимость в расчете на акцию. Другие методы, которые могут использоваться для установления цены, включают стоимость капитала, стоимость предприятия, сопоставимые корректировки фирмы и многое другое. Андеррайтеры действительно учитывают спрос, но они также обычно снижают цену, чтобы обеспечить успех в день IPO.

Анализировать основы и технические характеристики IPO может быть довольно сложно. Инвесторы будут следить за заголовками новостей, но основным источником информации должен быть проспект эмиссии, который будет доступен, как только компания подаст регистрацию S-1.Проспект эмиссии содержит много полезной информации. Инвесторам следует уделять особое внимание руководству и их комментариям, а также качеству андеррайтеров и специфике сделки. Успешные IPO обычно поддерживаются крупными инвестиционными банками, способными хорошо продвигать новый выпуск.

В целом путь к IPO очень долгий. Таким образом, заинтересованные общественные инвесторы могут следить за новыми заголовками и другой информацией, чтобы помочь им дополнить свою оценку лучшей и потенциальной цены предложения.

Предварительный маркетинг обычно включает спрос со стороны крупных частных аккредитованных инвесторов и институциональных инвесторов, которые сильно влияют на торги IPO в день его открытия. Инвесторы из числа общественности не участвуют до последнего дня размещения. Все инвесторы могут участвовать, но индивидуальные инвесторы должны иметь доступ к торгам. Наиболее распространенный способ получения акций индивидуальным инвестором — это открыть счет на брокерской платформе, которая сама получила распределение и желает поделиться ею со своими клиентами.

Крупнейшие IPO

• Alibaba Group (BABA) в 2014 году привлекла 25 миллиардов долларов
• Группа Softbank (SFTBF) в 2018 году привлекла 23,5 миллиарда долларов
• Американская страховая группа (AIG) в 2006 году привлекла 20,5 миллиардов долларов
• VISA (V) в 2008 г. с привлечением 19,7 млрд долларов
• General Motors (GM) в 2010 году привлекла 18,15 млрд долларов
• Facebook (FB) в 2012 году привлек 16,01 миллиарда долларов

Проведение первичного публичного предложения (IPO)

Есть несколько факторов, которые могут повлиять на доход от IPO, за которым часто внимательно следят инвесторы.Некоторые IPO могут быть чрезмерно разрекламированы инвестиционными банками, что может привести к первоначальным потерям. Тем не менее, большинство IPO, как известно, приносят прибыль в краткосрочной торговле, когда они становятся достоянием общественности. Есть несколько ключевых факторов, влияющих на эффективность IPO.

Блокировка

Если вы посмотрите на графики после многих IPO, вы заметите, что через несколько месяцев акции резко падают. Часто это происходит из-за истечения срока блокировки. Когда компания становится публичной, андеррайтеры заставляют инсайдеров компании, таких как должностные лица и сотрудники, подписывать соглашение о блокировке.

Соглашения о блокировке представляют собой юридически обязательные контракты между андеррайтерами и инсайдерами компании, запрещающие им продавать какие-либо акции в течение определенного периода времени. Срок может варьироваться от трех до 24 месяцев. Девяносто дней — это минимальный период, указанный в Правиле 144 (закон Комиссии по ценным бумагам и биржам), но блокировка, указанная андеррайтерами, может длиться намного дольше. Проблема в том, что по истечении срока блокировки всем инсайдерам разрешается продавать свои акции. Результатом является наплыв людей, пытающихся продать свои акции, чтобы получить прибыль.Это избыточное предложение может оказать серьезное понижательное давление на цену акций.

Периоды ожидания

Некоторые инвестиционные банки включают периоды ожидания в условия предложения. При этом некоторые акции откладываются для покупки по истечении определенного периода времени. Цена может вырасти, если это размещение будет куплено андеррайтерами, и снизиться, если нет.

Переворот

Флиппинг — это практика перепродажи акций IPO в первые несколько дней для получения быстрой прибыли.Это обычное явление, когда акция обесценивается и взлетает в первый день торгов.

Отслеживание запасов

Тесно связано с традиционным IPO, когда существующая компания выделяет часть своего бизнеса в качестве отдельного юридического лица, создавая отслеживающие акции. Обоснование выделений и создания отслеживающих запасов состоит в том, что в некоторых случаях отдельные подразделения компании могут стоить больше по отдельности, чем в целом. Например, если у подразделения есть высокий потенциал роста, но большие текущие убытки внутри медленно растущей компании, возможно, стоит выделить его и сохранить материнскую компанию в качестве крупного акционера, а затем позволить ей привлечь дополнительный капитал в результате IPO.

С точки зрения инвестора, это могут быть интересные возможности IPO. В общем, выделение существующей компании предоставляет инвесторам много информации о материнской компании и ее доле в отделенной компании. Больше информации, доступной для потенциальных инвесторов, обычно лучше, чем меньше, и поэтому опытные инвесторы могут найти хорошие возможности в этом типе сценария. Спин-оффы обычно могут испытывать меньшую первоначальную волатильность, потому что инвесторы более осведомлены.

IPO в долгосрочной перспективе

IPO известны нестабильной доходностью в день открытия, что может привлечь инвесторов, желающих получить выгоду от соответствующих скидок. В долгосрочной перспективе цена IPO установится на стабильном уровне, за которым могут следовать традиционные показатели цены акций, такие как скользящие средние. Инвесторы, которым нравится возможность IPO, но, возможно, не хотят брать на себя индивидуальный фондовый риск, могут обратить внимание на управляемые фонды, ориентированные на вселенные IPO.

Какова цель первичного публичного предложения (IPO)?

IPO — это, по сути, метод сбора средств, используемый крупными компаниями, при котором компания впервые продает свои акции населению.После IPO акции компании торгуются на фондовой бирже. Некоторые из основных мотивов проведения IPO включают: привлечение капитала от продажи акций, предоставление ликвидности основателям компании и ранним инвесторам, а также использование более высокой оценки.

Может ли кто-нибудь инвестировать в IPO?

Зачастую на новое IPO будет больше спроса, чем предложения. По этой причине нет гарантии, что все инвесторы, заинтересованные в IPO, смогут приобрести акции.Те, кто заинтересован в участии в IPO, могут сделать это через свою брокерскую фирму, хотя доступ к IPO иногда может быть ограничен для более крупных клиентов фирмы. Другой вариант — инвестировать через паевой инвестиционный фонд или другой инвестиционный механизм, ориентированный на IPO.

Хорошо ли покупать акции IPO?

IPO, как правило, привлекают много внимания средств массовой информации, некоторые из которых намеренно поощряются выходом компании на биржу. Вообще говоря, IPO популярны среди инвесторов, потому что они, как правило, вызывают неустойчивые колебания цен в день IPO и вскоре после него.Иногда это может принести большую прибыль, но может также привести к большим потерям. В конечном итоге инвесторы должны оценивать каждое IPO в соответствии с проспектом публичного размещения компании, а также с их индивидуальным финансовым положением и толерантностью к риску.

Как подготовить компанию к первичному публичному размещению акций

Для многих растущих компаний «публичное размещение» — это больше, чем просто продажа акций. Это сигнал миру о том, что бизнес добился успеха.

Вот почему первичное публичное размещение акций (широко известное как IPO) — первая продажа акций публичной частной компании — долгое время было конечной целью многих предприятий.IPO может не только предоставить компании доступ к капиталу для стимулирования роста и ликвидности для учредителей и инвесторов, но и обеспечивает неофициальную печать одобрения публичного рынка.

Тем не менее, недавние нормативные изменения, такие как Закон Сарбейнса-Оксли 2002 г. (SOX), придали новое значение термину IPO. Это не просто публичное размещение акций, это также может стать чрезвычайно трудным и все более дорогостоящим испытанием. Чтобы получить преимущества от привлечения капитала и достижения большей ликвидности, которые предлагает IPO, компании должны быть более прочными и лучше соответствовать более жестким нормативным требованиям, чем в прошлом.Это обходится дороже, чем когда-либо прежде. В наши дни компаниям, выходящим на биржу, следует рассчитывать, что они заплатят более 2 миллионов долларов из своего кармана, чтобы покрыть множество сборов, в том числе юридических, бухгалтерских, печатных, листинговых, регистрационных, в дополнение к скидке андеррайтера и комиссии в размере 7 процентов. доходов от размещения и для поддержки внутренних процессов в соответствии с более жесткими стандартами отчетности и управления для публичных компаний.

На следующих страницах подробно описаны плюсы и минусы публичного размещения, квалификация, необходимая бизнесу для публичного размещения, и этапы процесса IPO.

Копайте глубже: что означает закон Сарбейнса-Оксли для компаний, которые хотят стать публичными

Вывод компании на биржу: почему вы должны это рассматривать

IPO — один из самых знаковых важные события в жизни бизнеса. Капитал, привлеченный в результате успешного публичного размещения акций, повышает способность бизнеса к выходу на новый рынок. s или расти за счет приобретений. Это может помочь компании привлечь новые таланты с помощью опционов на акции и других вознаграждений за акции и вознаградить первоначальных инвесторов ликвидностью.«Существует также фактор престижа», — говорит Джеймс С. Роу, партнер по ценным бумагам Kirkland & Ellis LLP, юридической фирмы с 1500 юристами, которая консультировала бесчисленное количество компаний в процессе IPO. «Тот факт, что вы публичная компания, дает вам возможность встретиться с продавцами, поставщиками и потенциальными деловыми партнерами. Быть публично торгуемой компанией имеет дополнительный кэш и может быть полезным для компании в ее коммерческих отношениях».

Однако такие преимущества не обходятся без затрат.Одной из важных нематериальных затрат, которую следует учитывать, является потеря контроля над бизнесом, когда ранее частная компания становится публичной. Ниже приводится список плюсов и минусов, которые следует учитывать при принятии решения о выпуске компании на биржу.

Копайте глубже: консолидация — угроза или благо для малых компаний?

Открытие акционерного капитала: преимущества выхода на открытый рынок

• По словам Роу, с учетом более высокой оценки публичной компании и большей ликвидности на публичных рынках доступ к капиталу становится шире.Фактически, хотя первое публичное размещение акций может быть дорогостоящим и трудоемким, при наличии рыночного спроса на акции компания всегда может выпустить больше акций, что можно провести быстрее и эффективнее в качестве опытного эмитента.
• Повышенная ликвидность может помочь компании привлечь лучшие таланты, дав ей возможность предоставлять опционы на акции или ограниченное вознаграждение за акции.
• По словам Эванса, публичное размещение дает бизнесу валюту для приобретения других предприятий и оценку стоимости, если ваш бизнес становится объектом приобретения.
• IPO служит «способом для учредителей или им служащих или других держателей акций или опционов, чтобы получить ликвидность от своих инвестиций, чтобы получить финансовое вознаграждение за упорный труд, вложенный в построение бизнеса », — говорит Эванс.
• Публикация акций также может служить маркетинговым мероприятием для

Dig Deeper: сколько стоит ваш бизнес сейчас? выход на биржу часто означает потерю контроля над компанией со стороны руководства и учредителей / инвесторов.Когда компания становится публичной, менеджеры часто будут испытывать сильное давление, чтобы соответствовать квартальным оценкам доходов аналитиков-исследователей, что может значительно затруднить управление бизнесом для обеспечения долгосрочного роста и предсказуемости.
• Комиссия по ценным бумагам и биржам требует от публичных компаний раскрывать иногда конфиденциальную информацию, когда они становятся публичными, и на постоянной основе в требуемых документах. Такая информация может включать данные о продуктах, клиентах, контрактах с клиентами или менеджменте, которые частная компания не обязана раскрывать.
• После принятия Закона Сарбейнса-Оксли у публичных компаний есть дополнительные обязательства в отношении отчетности и процедур, выполнение многих из которых может оказаться дорогостоящим для компании, например, требования Раздела 404, касающиеся внутреннего контроля над финансовой отчетностью, — говорит Брюс Эванс. управляющий директор Summit Partners, бостонской фирмы, занимающейся частным и венчурным капиталом.
• При наихудшем сценарии группа инакомыслящих инвесторов потенциально может получить контрольный пакет акций и оторвать контроль над компанией от совета директоров.
• Если акции плохо работают после того, как компания становится публичной, IPO может вызвать негативную огласку или «анти-маркетинговое событие» для компании, говорит Эванс.

Dig Deeper: примеры конфиденциальной информации, которую вы должны подготовить к раскрытию

Открытие акционерного капитала: какие компании должны рассмотреть возможность IPO

Не каждая компания может — или должна — стать публичной.

Перед вызовом банкиров необходимо учесть множество факторов.Эти факторы включают соответствие определенным финансовым требованиям, установленным различными биржами, соответствие стратегии IPO вашему бизнесу и бизнес-целям, а также восприимчивость рынка к IPO в целом и в вашем конкретном секторе.

Квалификация биржи
Прежде чем вы даже сможете рассмотреть вопрос о выпуске своей компании на биржу, вы должны выполнить определенные основные финансовые требования, которые устанавливаются биржей, на которой вы планируете провести листинг.

Например, если вы хотите разместить акции своей компании на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), вам обычно потребуется в общей сложности 10 миллионов долларов прибыли до налогообложения за последние три года и минимум 2 доллара США. миллионов в каждый из двух последних лет.

NASDAQ Global Select Market требует, чтобы прибыль до налогообложения составила более 11 миллионов долларов в совокупности за три предыдущих финансовых года и более 2,2 миллиона долларов в каждый из двух последних финансовых лет.

К счастью, у обеих бирж есть альтернативные рынки, которые предъявляют менее строгие финансовые требования к листинговым компаниям. Глобальный рынок NASDAQ требует, чтобы компании имели доход от продолжающейся деятельности до уплаты налогов в последнем финансовом году или в двух из последних трех финансовых лет в размере 1 миллион долларов или более.Рынок капитала NASDAQ имеет более низкий барьер для входа, требуя чистой прибыли от продолжающихся операций в последнем финансовом году или в двух из последних трех финансовых лет в размере не менее 750 000 долларов. Между тем Американская фондовая биржа NYSE (AMEX) требует дохода до налогообложения в размере 750 000 долларов за последний финансовый год или за два из трех последних финансовых лет.

Биржи также предлагают альтернативные стандарты листинга, основанные на движении денежных средств, рыночной капитализации и выручке для более крупных компаний, не отвечающих критериям прибыли до налогообложения.

Согласно правилам Комиссии по ценным бумагам и биржам, компания также должна иметь аудированную финансовую отчетность за три года, прежде чем она сможет зарегистрироваться для выхода на биржу. Если компании не хватает трех лет аудитов, она часто может проводить их «постфактум», говорит Роу, при условии, что у нее есть записи и системы, позволяющие аудитору «оглянуться назад». Поскольку это может быть дорогостоящим и трудоемким мероприятием, предварительное планирование имеет важное значение.

Dig Deeper: законы о фондовых биржах и ценных бумагах

Вывод компании на рынок: выбор правильной стратегии IPO

Даже если компания соответствует минимальным требованиям для листинга на одной из бирж, она может выход на биржу не в интересах компании.

«Я считаю, что компании должны выходить на биржу, которые достигли размера, который позволил бы им иметь предсказуемый поток доходов и прибыли», — говорит Эванс. «Мелкие предприятия, как правило, более нестабильны, и за предсказуемость публичных рынков приходится платить».

Еще один фактор, который следует учитывать, — будет ли ваш бизнес иметь рыночную капитализацию, достаточно большую, чтобы поддерживать достаточную торговлю вашими акциями, чтобы покупатели считали эту акцию «ликвидной», — добавил Эванс. «Публикация со слишком маленькой рыночной капитализацией означает, что покупатели не получат по-настоящему ликвидную общественную безопасность.Реальность такова, что если у вас недостаточно рыночной капитализации, я думаю, что публичное размещение акций, вероятно, лучше всего для растущих компаний ». аппетит публики к IPO.

Рынок IPO достиг 30-летнего минимума в 2008 году, когда, по данным Hoovers, только 31 компания вышла на биржу США. Девятью годами ранее, в 1999 году, было проведено 477 IPO, более чем половина из них была обеспечена венчурным капиталом, по данным Национальной ассоциации венчурного капитала (NVCA).Интерес рынка к IPO определенно растет и ослабевает — особенно в последнее время. Хорошая новость заключается в том, что рынок IPO немного вырос в 2009 году, когда 63 компании стали публичными на основных биржах США, причем практически вся эта активность произошла во второй половине года.

«Есть трубопровод, все меняется», — говорит Эванс. Но он говорит, что рынок IPO улучшился бы, если бы некоторые положения Закона Сарбейнса-Оксли были сокращены. Закон, призванный обеспечить общественности большую корпоративную подотчетность, требует соблюдения стольких дорогостоящих правил, что накладные расходы, связанные с соблюдением требований, «добавляют миллионы к операционным расходам компании», — говорит Эванс.«Компаниям, как правило, приходится дольше ждать, чтобы покрыть эти расходы, прежде чем они смогут стать публичными. Это прямое препятствие для их способности стать публичными».
Другой компонент закона требует, чтобы генеральные директора и финансовые директора лично удостоверяли финансовую и другую информацию в своих документах по ценным бумагам. «Откровенно говоря, в некоторых случаях желание взяться за дело становится менее привлекательным», — говорит Эванс.

Копайте глубже: падающий рынок IPO во время рецессии

Вывод компании на рынок: шаги, которые вам нужно предпринять

Если ваша компания соответствует этим финансовым требованиям, вы решаете, что IPO поможет вам в ведении бизнеса цели и рыночные условия кажутся подходящими, значит, пора начинать процесс IPO.Обычно для завершения этого процесса требуется от четырех до восьми месяцев, с момента активного привлечения андеррайтеров до момента закрытия предложения. Вот ключевые этапы процесса IPO:

Создайте правильную управленческую команду.
В быстрорастущих компаниях обычно уже есть сильные управленческие команды, но для того, чтобы стать публичной компанией, часто требуются дополнительные силы и возможности. Команда высшего руководства должна иметь значительный финансовый и бухгалтерский опыт в соблюдении все более сложных финансовых и бухгалтерских требований.В свете этого многие компании, работающие до IPO, стремятся нанять финансовых директоров или других руководителей со стороны, у которых есть опыт выхода на биржу с другими компаниями. «Я совершенно с этим не согласен», — говорит Эванс. «Опытному финансовому директору, который хорошо знает свой бизнес и который добился успеха на этой должности, нет необходимости ранее проводить публичное размещение акций». Но важно, чтобы ключевые менеджеры обладали сильными коммуникативными навыками, чтобы представлять на рынке видение компании и ее результаты, а также удовлетворять зачастую интенсивные информационные потребности аналитиков-исследователей и инвесторов.

Возможно, потребуется корректировка состава вашего совета директоров. Биржи требуют, чтобы большинство совета директоров компании было «независимым», а комитеты по аудиту, вознаграждениям и назначению кандидатов по корпоративному управлению — в той мере, в какой они существуют — состояли из независимых директоров. Помимо установления еще более строгих требований к независимости для членов комитета по аудиту, закон Сарбейнса-Оксли требует, чтобы эмитент раскрыл информацию о том, есть ли у него «финансовый эксперт комитета по аудиту».«Для выполнения этих требований, возможно, потребуется нанять независимых членов совета директоров (которые не являются инсайдерами или аффилированными лицами), особенно для комитета по аудиту, — говорит Эванс.

Dig Deeper: чем платить вашей ведущей команде

Обновите системы финансовой отчетности.
Прежде чем продолжить, вам необходимо убедиться, что у вас есть надлежащие системы для обеспечения потока точной и своевременной информации. Определение правильных показателей и тщательный их мониторинг могут значительно улучшить результаты вашего бизнеса, поскольку заставляют всех в компании сосредоточиться на факторах, которые определяют ваш бизнес.

Закон Сарбейнса-Оксли налагает ряд дополнительных требований в этой области, включая «меры и процедуры раскрытия информации», которые необходимы для обеспечения правильного сбора информации и отражения в публичных документах компании. Другое требование относится к «внутреннему контролю за финансовой отчетностью», который призван помочь обеспечить точность и отсутствие искажений в финансовой отчетности компании. Разработка и оценка этих средств контроля может занять время и быть довольно дорогостоящим.Это особенно верно в случае внутреннего контроля над финансовой отчетностью, который регулируется Разделом 404. Хотя от эмитентов IPO не требуется соблюдать 404 до тех пор, пока они не станут публичными, важно предвидеть любые потенциальные существенные недостатки в этих средствах контроля. и решить их как можно раньше.

Dig Deeper: как обновить систему финансовой отчетности вашей компании

Выберите инвестиционных банкиров.
В бизнесе это называется «конкурсом красоты».«Это процесс, с помощью которого вы обычно выбираете своих партнеров по инвестиционному банку и заверяете их, что они согласны с тем, что бизнес готов стать публичным, что у них есть возможности продаж и распространения, необходимые для успешного проведения IPO, и они могут обеспечить надежный аналитический охват. после выхода на биржу ». Нередко приглашают от трех до пяти банкиров, чтобы каждый сделал презентации лицам, принимающим решения, о том, как они видят компанию, какую оценку, что они ожидают увидеть на текущем рынке и почему они являются фирмой. это должно привести к предложению », — говорит Роу.Вы должны использовать множество критериев для выбора своих банкиров: подходящие личные качества, хороший исследовательский и аналитический охват, знание и понимание вашего бизнеса и вашей отрасли, а также того, вывел ли этот банк на рынок другие компании в вашем секторе, Rowe говорит.

После привлечения андеррайтеров и начала процесса IPO компания считается находящейся «в процессе регистрации» и, следовательно, на нее распространяются ограничения SEC на «период молчания», что значительно ограничивает то, что компания и ее менеджеры могут говорить и делать за пределами формальный процесс регистрации.В 2005 году была создана безопасная гавань для заявлений, сделанных более чем за 30 дней до подачи заявления о регистрации SEC, но эмитенты по-прежнему должны проявлять бдительность при контроле информации, которая может рассматриваться как «обусловливающая рынок» для их ценных бумаг.

Копайте глубже: что нужно знать об инвестиционных банкирах и других ключевых игроках

Создайте свою «историю» и составьте проспект эмиссии.
Это то, чем занимаются юристы. Основные документы о размещении включают проспект IPO, который подается в SEC как часть заявления о регистрации IPO, и слайды «роуд-шоу», которые андеррайтеры и высшее руководство будут использовать вместе с проспектом для продвижения предложения на рынок.Правильная «история» в этих документах имеет решающее значение для успеха IPO. «На самом деле речь идет о позиционировании вашей компании — подчеркивании ее сильных сторон, стратегии, рыночных возможностей и того, почему это хорошее вложение в долгосрочной перспективе», — говорит Роу. Поскольку проспект эмиссии подлежит обширным требованиям к раскрытию информации, на его подготовку обычно уходит несколько недель, и юристы постараются предвидеть вопросы и комментарии, которые SEC может направить к подаче.

Dig Deeper: одобрение SEC и предварительный проспект

Подайте заявление о регистрации и начните процесс рассмотрения.
После завершения проекта проспекта эмиссии, компания подаст заявление о регистрации в SEC. Заявление о регистрации, будучи немедленно доступным для общественности в системе EDGAR Комиссии по ценным бумагам и биржам, подлежит рассмотрению и комментариям со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам в процессе проверки. Почти всегда Комиссия по ценным бумагам и биржам рассматривает первоначальную регистрацию эмитента и обычно предоставляет подробные комментарии в течение 30 дней с момента первоначальной подачи. Вскоре после подачи заявки компания также подаст свою первоначальную заявку на листинг в биржу, на которой она желает провести листинг, а андеррайтеры подадут документы в Регулирующий орган финансовой отрасли (FINRA) в отношении компенсационных механизмов андеррайтера.«Это может быть обширный и трудоемкий процесс», — говорит Роу. «Вы не можете оценить IPO, пока не очистите все комментарии SEC».

Dig Deeper: как подать заявление о регистрации

Организуйте роуд-шоу.
Роуд-шоу начинается после того, как эмитент ответил на существенные комментарии персонала SEC и разрешил их, как правило, путем внесения нескольких поправок в заявление о регистрации. Именно тогда эмитент напечатает «красные» — предварительный проспект с указанием предполагаемого размера предложения и ожидаемого диапазона цен.Они называют это «роуд-шоу», потому что оно обычно длится до двух недель, в течение которых старшие менеджеры встречаются с потенциальными инвесторами, часто в нескольких городах в один и тот же день. «Это действительно продвигает шоу», — говорит Роу. «Нередко бывать в двух или трех городах в день пять дней в неделю. Каждую минуту дня у вас проходят встречи с инвесторами, в том числе завтраки и обеды для инвесторов. может добиться успеха.»

Dig Deeper: извлечение максимальной пользы из роуд-шоу IPO

Цена IPO.
Когда процесс проверки завершен и андеррайтеры« построили книгу »потенциальных инвесторов IPO, совет эмитента директоров — обычно через комитет по ценообразованию — и андеррайтеры устанавливают цену, по которой компания и все продающие акционеры согласятся продать акции андеррайтерам при закрытии. Цена обычно происходит после закрытия рынков на заключительном в день роуд-шоу; на следующее утро акции начнут торговаться на бирже по принципу «когда они будут выпущены».

Обычно, по словам Роу, компании восстанавливают структуру своего капитала так, чтобы они могли ориентироваться на цену от 14 до 16 долларов за акцию, диапазон, который является привлекательным для большинства инвесторов IPO. «При ценообразовании вы хотите максимизировать цену, но не хотите завышать цену предложения только для того, чтобы получить последний доллар», — говорит Роу. «Очень важно, чтобы акции хорошо работали на вторичном рынке». Если акции будут падать, это может создать плохую репутацию для вашей компании и значительно затруднить проведение дополнительного предложения в будущем.

Dig Deeper: оценка мрачной цены IPO одной компании

Завершите предложение и начните жизнь в качестве публичной компании.
IPO обычно закрывается на четвертый рабочий день после определения цены. В это время эмитент и любые продающие акционеры передают акции андеррайтерам, а андеррайтеры покупают акции, часто с 7-процентным дисконтом к цене, по которой они предложили акции публике — это их гонорар. .Эмитент будет находиться в периоде молчания SEC в течение 25 дней после установления цены — периода, в течение которого брокеры-дилеры обязаны предоставлять проспекты эмиссии инвесторам. В течение этого периода компания должна по-прежнему проявлять осмотрительность в том, что она говорит общественности вне проспекта IPO. По истечении периода затишья компания будет постоянно поддерживать связь с рынком, как посредством периодической подачи заявок в SEC, так и посредством взаимодействия с сообществами аналитиков и инвесторов.

Dig Deeper: как быстро расти

Ссылки по теме:
Еще статьи с Inc.com о публичном размещении компании
Основы IPO, игроки и документы, важные решения и поучительные истории.

«Два IPO превзошли все шансы»
OpenTable и SolarWinds становятся публичными, и их первоначальное публичное размещение акций резко увеличивается.

«IPO достигли 30-летнего минимума»
Но того, кто вывел Google и Netscape на рынок, это не волнует.

«IPO с венчурным капиталом — 4 доллара США.27 миллиардов »
Все больше компаний становятся публичными, в первую очередь из технологического сектора, но слияния и поглощения замедлились.

Рекомендуемые ресурсы:
Листинговые требования и комиссии Nasdaq
Информация для компаний, заинтересованных в публичной торговле акциями на рынке Nasdaq

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)
Требования NYSE к листингу для компаний, которые хотят, чтобы акции публично торговались на бирже

NYSE Amex
Стандарты листинга для биржи NYSE Amex.

Национальная ассоциация венчурного капитала (NVCA) — торговая ассоциация индустрии венчурного капитала США, состоящая из 400 фирм, предоставляет информацию для предпринимателей и инвесторов и текущие исследования в области венчурного капитала.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предоставляет информацию для компаний, рассматривающих возможность IPO, включая этот раздел с рекомендациями для небольших компаний, рассматривающих возможность первичного публичного размещения акций.

Grant Thornton
Выход на биржу: руководство для владельцев

Процесс IPO — руководство по этапам первичного публичного предложения (IPO)

Что такое процесс IPO?

Процесс первичного публичного предложения IPO — это когда ранее не котирующаяся на бирже компания продает новые или существующие ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги — это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг публично зарегистрированной компании.Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения. и предлагает их публике впервые.

До IPO компания считается частной — с меньшим числом акционеров, только с аккредитованными инвесторами (такими как бизнес-ангелы / венчурные капиталисты Частный капитал против венчурного капитала, бизнес-ангелы / посевные инвесторы Сравните частный капитал с венчурным капиталом против ангельского и посевные инвесторы с точки зрения риска, стадии бизнеса, размера и типа инвестиций, показателей, менеджмента.В этом руководстве приводится подробное сравнение частного капитала с венчурным капиталом и бизнес-ангелами и посевными инвесторами. Легко спутать три класса инвесторов и состоятельных частных лиц) и / или ранних инвесторов (например, основателя, семьи и друзей).

После IPO компания-эмитент становится публичной компанией на признанной фондовой бирже. Таким образом, IPO также широко известно как «публичное размещение».

Обзор процесса IPO

В этом руководстве будут разбиты этапы процесса, который может занять от шести месяцев до более года.

Ниже приведены шаги, которые компания должна предпринять для выхода на биржу через процесс IPO:

1. Выберите банк
2. Комплексная проверка и подача документов
3. Стоимость
4. Стабилизация
5. Переход

: Выбор инвестиционного банка

Первым шагом в процессе IPO для компании-эмитента является выбор инвестиционного банка. Инвестиционный банкинг. Инвестиционный банкинг — это подразделение банка или финансового учреждения, которое обслуживает правительства, корпорации и учреждения, обеспечивая андеррайтинг (привлечение капитала). консультационные услуги по слияниям и поглощениям (M&A).Инвестиционные банки выступают в качестве посредников, консультируя компанию по вопросам IPO и предоставляя услуги андеррайтинга. Инвестиционный банк выбирается в соответствии со следующими критериями:

• Репутация
• Качество исследования
• Отраслевой опыт
• Распределение, то есть, если инвестиционный банк может предоставить выпущенные ценные бумаги большему количеству институциональных инвесторов или большему количеству индивидуальных инвесторов
• Предыдущие отношения с инвестиционным банком

Этап 2: Комплексная проверка и подача нормативных документов

Андеррайтинг — это процесс, посредством которого инвестиционный банк (андеррайтер) выступает в качестве брокера между компанией-эмитентом и инвестирующей общественностью, чтобы помочь компания-эмитент продает свой первоначальный пакет акций.Для компании-эмитента доступны следующие механизмы андеррайтинга:

• Твердое обязательство : По такому соглашению андеррайтер покупает все предложение и перепродает акции инвесторам. Механизм андеррайтинга с твердым обязательством гарантирует компании-эмитенту, что будет привлечена определенная сумма денег.
• Соглашение о наилучших усилиях : По такому соглашению андеррайтер не гарантирует сумму, которую они соберут для компании-эмитента.Он продает ценные бумаги только от имени компании.
• Соглашение «все или нет» : Если все предложенные акции не могут быть проданы, предложение аннулируется.
• Синдикат андеррайтеров : Публичными предложениями может управлять один андеррайтер (единолично управляемый) или несколько менеджеров. При наличии нескольких менеджеров один инвестиционный банк выбирается в качестве ведущего или ведущего менеджера. По такому соглашению ведущий инвестиционный банк формирует синдикат андеррайтеров, формируя стратегические альянсы с другими банками, каждый из которых затем продает часть IPO.Такое соглашение возникает, когда ведущий инвестиционный банк хочет диверсифицировать риск IPO между несколькими банками.

Андеррайтер должен составить следующие документы:

Письмо-соглашение о взаимодействии : Письмо-соглашение обычно включает:

1. Положение о возмещении: Этот пункт требует, чтобы компания-эмитент покрывала все дополнительные расходы. — карманные расходы, понесенные андеррайтером, даже если IPO отозвано на стадии комплексной проверки, стадии регистрации или стадии маркетинга.
2. Валовой спред / скидка при андеррайтинге: Валовой спред рассчитывается путем вычитания цены, по которой андеррайтер покупает выпуск, из цены, по которой он продает выпуск.

Валовой спред = Цена продажи выпуска, проданного андеррайтером — Покупная цена выпуска, купленного андеррайтером

Как правило, валовой спред фиксируется на уровне 7% от выручки. Брутто-спред используется для выплаты комиссии андеррайтеру. Если существует синдикат андеррайтеров, ведущему андеррайтеру выплачивается 20% валового спреда.60% оставшегося спреда, называемого «концессией на продажу», делится между андеррайтерами синдиката пропорционально количеству выпусков, проданных андеррайтером. Оставшиеся 20% валового спреда используются для покрытия расходов на андеррайтинг (например, расходы на выездные презентации, услуги консультанта по андеррайтингу и т. Д.).

Письмо о намерениях : Письмо о намерениях обычно содержит следующую информацию:

1. Обязательство андеррайтера заключить договор андеррайтинга с компанией-эмитентом
2. Обязательство компании-эмитента предоставить андеррайтеру всю необходимую информацию и , таким образом, полностью сотрудничать во всех усилиях по комплексной проверке.
3. Соглашение компании-эмитента о предоставлении андеррайтеру опциона на перераспределение 15%.

В письме о намерениях не указана окончательная цена размещения.

Соглашение об андеррайтинге : Письмо о намерениях остается в силе до определения цены ценных бумаг, после чего подписывается Соглашение об андеррайтинге. После этого андеррайтер по договору обязан выкупить выпуск у компании по определенной цене.

Заявление о регистрации : Заявление о регистрации состоит из информации, касающейся IPO, финансовой отчетности компании, предыстории управления, инсайдерских холдингов, любых юридических проблем, с которыми сталкивается компания, и используемого тикера компанией-эмитентом после листинга на фондовой бирже.Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы компания-эмитент и ее андеррайтеры подали заявление о регистрации после согласования деталей выпуска. Заявление о регистрации состоит из двух частей:

• Проспект: Он предоставляется каждому инвестору, который покупает выпущенную ценную бумагу.
• Частные заявки: это информация, которая предоставляется SEC для проверки, но не обязательно общедоступно

Заявление о регистрации гарантирует, что инвесторы имеют адекватную и надежную информацию о ценных бумагах.Затем SEC проводит комплексную проверку, чтобы убедиться, что все необходимые детали были раскрыты правильно.

Red Herring Document : В период ожидания андеррайтер создает первоначальный проспект, который состоит из данных о компании-эмитенте, за исключением даты вступления в силу и цены предложения. После создания отвлекающего маневра компания-эмитент и андеррайтеры продают акции публичным инвесторам. Часто андеррайтеры проводят выездные презентации (так называемые шоу собак и пони — продолжительностью от 3 до 4 недель), чтобы продать акции институциональным инвесторам и оценить спрос на них.

Шаг 3: Ценообразование

После утверждения IPO Комиссией по ценным бумагам и биржам определяется дата вступления в силу. За день до даты вступления в силу компания-эмитент и андеррайтер определяют цену предложения (т. Е. Цену, по которой акции будут продаваться компанией-эмитентом) и точное количество акций, которые будут проданы. Решение о цене предложения важно, потому что это цена, по которой компания-эмитент привлекает капитал для себя. На цену предложения влияют следующие факторы:

• Успех / провал выездных презентаций (как указано в книгах заказов)
• Цель компании
• Состояние рыночной экономики Рыночная экономика Рыночная экономика определяется как система, в которой производство товаров и услуги устанавливаются в соответствии с меняющимися желаниями и возможностями

IPO часто занижены, чтобы гарантировать, что выпуск полностью подписан / переподписан публичными инвесторами, даже если это приводит к тому, что компания-эмитент не получает полную стоимость своих акций .

Если цена IPO занижена, инвесторы ожидают роста стоимости акций в день размещения. Это увеличивает спрос на выпуск. Кроме того, заниженная цена компенсирует инвесторам риск, который они берут на себя, инвестируя в IPO. Предложение с превышением лимита подписки в два-три раза считается «хорошим IPO».

Шаг 4: Стабилизация

После того, как выпуск был выведен на рынок, андеррайтер должен предоставить рекомендации аналитика, послепродажную стабилизацию и создать рынок для выпущенных акций.

Андеррайтер осуществляет послепродажную стабилизацию в случае дисбаланса заявок, покупая акции по цене размещения или ниже.

Стабилизационные мероприятия могут проводиться только в течение короткого периода времени, однако в течение этого периода андеррайтер имеет право торговать и влиять на цену выпуска, поскольку запреты на манипулирование ценами приостанавливаются.

Шаг 5: Переход к рыночной конкуренции

Заключительный этап процесса IPO, переход к рыночной конкуренции, начинается через 25 дней после первичного публичного предложения, когда заканчивается «период молчания», предписанный SEC.

В течение этого периода инвесторы переходят от обязательного раскрытия информации и проспекта к использованию рыночных сил для получения информации о своих акциях. По истечении 25-дневного периода андеррайтеры могут предоставить оценки относительно доходов и оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и предыдущие транзакции компании-эмитента. Таким образом, андеррайтер принимает на себя роли консультанта и оценщика после того, как выпуск был выпущен.

Метрики для оценки успешного процесса IPO

Для оценки эффективности IPO используются следующие метрики:

Рыночная капитализация : IPO считается успешным, если рыночная капитализация компании равна или превышает чем рыночная капитализация отраслевых конкурентов в течение 30 дней после первичного публичного размещения. В противном случае эффективность IPO находится под вопросом.

Рыночная капитализация = Цена акции x Общее количество размещенных акций Компании

Рыночная цена : IPO считается успешным, если разница между ценой размещения и рыночной капитализацией компании-эмитента через 30 дней после IPO составляет менее 20%.В противном случае эффективность IPO находится под вопросом.

Дополнительные ресурсы

Процесс IPO необходим для здорового финансового рынка. CFI является официальным глобальным поставщиком услуг аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Стань сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки. финансовая карьера.Запишитесь сегодня! звание ведущей программы сертификации финансовых аналитиков. Чтобы получить дополнительную информацию, нажмите на следующие ресурсы CFI:

• Рыночные ценные бумаги Рыночные ценные бумаги Рыночные ценные бумаги — это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг компании, акции которой котируются на бирже. Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения.
• Государственные ценные бумаги Государственные ценные бумаги Государственные ценные бумаги или рыночные ценные бумаги — это инвестиции, которые открыто или легко продаются на рынке. Ценные бумаги являются долевыми или долговыми.
• Что такое акция? Лицо, владеющее акциями компании, называется акционером и имеет право требовать часть остаточных активов и прибыли компании (в случае роспуска компании). Термины «акции», «акции» и «капитал» взаимозаменяемы.
• Чем занимаются инвестиционные банкиры? Чем занимаются инвестиционные банкиры? Чем занимаются инвестиционные банкиры? Инвестиционные банкиры могут работать 100 часов в неделю, занимаясь исследованиями, финансовым моделированием и строительными презентациями. Несмотря на то, что в нем представлены одни из самых желанных и финансово прибыльных должностей в банковской сфере, инвестиционный банкинг также является одним из самых сложных и трудных путей карьерного роста, Руководство по IB

Элементы контракта: предложение и принятие

Модуль 2: Элементы контракта: предложение и Принятие

Каждый подлежит исполнению договор состоит из трех основных элементов: оферты, акцепта и рассмотрения.В этом модуле мы рассмотрим предложение и принятие, которые представляют собой взаимные согласие, основной строительный блок контракта.

Взаимное согласие

Взаимное для согласия требуется (1) обязательное намерение; и (2) определенность существенных термины. В популярном деле Lucy v. Zehmer ответчик отсутствовал на ресторан и передал свою ферму истцу на спине гостя проверить. Когда истец подал в суд на обеспечить выполнение соглашения, которое, по утверждениям ответчика, сделал предложение в шутку.

суд принял объективный тест с субъективным элементом для определения было ли намерение быть связанным, и — более конкретно — проявление взаимного согласия:

1. Будет ли разумный человек в позиции обещанного понимает из слова обещателя и намерение быть связанным соглашением?

2. Сделал действительно ли посланник полагает, что было сделано законное предложение?

Объективно, суд пришел к выводу, что слова и поведение, окружающие соглашение, оправдывают разумное убеждение в том, что стороны намеревались быть связанными обязательным соглашение.Стороны обсуждали договор более сорока минут, там были внесены изменения в первоначальное соглашение, и было положение о изучить заголовок.

Суд постановил, что нераскрытое намерение ответчика, что он не полагать, что он делал реальное предложение и просто шутил, было несущественным потому что истец не знал о неустановленных намерениях ответчика. Неважно, какие стороны на самом деле, скорее — что важно — это то, что нормальный человек понять при обстоятельствах.Субъективный элемент довольно просто продемонстрировать. Здесь истец действительно поверил Ответчик сделал законное предложение.

Суды обычно будет полагаться на эти пять факторов, чтобы определить, есть ли у сторон проявили намерение быть связанным:

(1) язык любого предварительное соглашение

(2) есть ли условия, оставшиеся открытыми

(3) были ли частичное исполнение

(4) общий контекст переговоры, и

(5) любые соответствующие таможенные эти типы транзакций.Например, типична ли стандартная форма для сделки такого рода.

Пересмотр контрактов, который представляет собой серию правил, написанных экспертами поле, которое представляет договорное право, применяемое большинством судов, перечисляет дополнительные факторов, в том числе, является ли соглашение очень подробным или относительно просто, независимо от того, велика ли сумма или мала, и есть ли договор необычный или обычный.

Неопределенность

Неопределенность или отсутствие условий обычно не делает контракт недействительным.Скорее контракт могут быть принудительно исполнены, даже если отсутствуют важные условия. Суды могут предоставить разумные сроки в сложившихся обстоятельствах в качестве «заполнителей пробелов», чтобы восполнить недостающие термины. Статья 2 Единого коммерческого кодекса, которая применяется во всех в договорах купли-продажи товаров перечислено несколько таких восполнителей пробелов. UCC даже заходит так далеко для обеспечения исполнения контракта, когда цена отсутствует, позволяя суду обеспечить продажу по «разумной» цене на момент доставки.

В Английское дело Raffles v.Wichelhaus , истец заключил договор о продаже хлопка, прибывающего на судне Peerless. Подсудимый считал что был только один корабль по имени Peerless, который прибудет из Бомбея в Октябрь. Тем не менее, партия истца должна была прибыть в декабре. с другого корабля по имени Peerless. Когда хлопок прибыл, ответчик был не желая принимать доставку.

Есть в контракте не было условий в отношении доставки или времени отгрузки. Суд постановил, что, поскольку стороны не указали во время заключения договора, какие судно должно было перевезти товар, договор подлежал исполнению в письменном виде и ответчик был обязан принять груз.

Однако, где договор бессрочный до такой степени, что стороны не могут быть сказано иметь общее мнение или когда одна сторона явно ожидает, что что-то будет решено в рамках переговоров, а где это никогда не будет урегулирован, договор может быть лишен исковой силы.

Предложения

В пересмотренном документе говорится, что предложение требует «проявления готовность заключить сделку ». Таким образом, предложение требует определенных действий. который дает другому человеку возможность создавать договорные отношения между сторонами.Предложение сделано, если другое лицо будет оправдано в полагая, что «его согласие на эту сделку приглашено, и он завершит ее». Тогда у этого человека есть право принятия.

Обычно, Ценники или прайс-листы сами по себе недостаточны для составления предложений. Скорее юридически обеспеченный контракт действительно не возникает до тех пор, пока не будет отдан приказ «в соответствии с предложенными условиями». Следовательно, порядок рассмотрел предложение. В большинстве случаев считается, что транзакция не завершена пока заказ не будет принят.Так, например, если вы увидеть цену, указанную на веб-сайте электронной коммерции, которая еще не является предложением. Заказывая товар, вы делаете предложение, которое продавец может принять или отклонить (например, если товара нет в наличии или если цена увеличилась). Когда продавец подтверждает ваш заказ, это принятие и создает обязывающее соглашение.

Однако, язык, используемый в ответах потенциальному покупателю, является ключевым. В одном Кентукки В этом случае покупатель направил продавцу письмо с запросом о цене кувшины каменщика.Продавец ответил, перечислив цены на определенные размеры и включив язык «для немедленного принятия». Покупатель ответил попыткой купить десять каменных банок, однако продавец не выполнил заказ, потому что кувшины каменщика уже были проданы другой стороне. Затем покупатель подал в суд на нарушение контракта.

Суд апелляций, содержащихся в письме, включая условия «для немедленного принятия», было веское доказательство предложения, а не ценового предложения, которое принятие, создаст обязывающий контракт.Следовательно, продавец несет ответственность за нарушение контракта, поскольку покупатель принял предложение, запросив десять кувшины каменщика.

Объявления

Объявления обычно не рассматриваются предложения и обычно рассматриваются как приглашение сделать предложение. Таким образом, договор не заключается до принятия продавцом. В одном Новом Дело Йорка, например, Pepsico выпустила коммерческую рекламу, в которой говорилось, что чтобы клиенты могли получать вознаграждения Pepsi за различные призы, в том числе один для военного истребителя.Когда один человек попытался чтобы набрать необходимое количество очков за самолет, суд постановил, что нет договор был заключен. Суд заявил что рекламные объявления не являются предложениями, если условия не достаточно ясны, чтобы ничего не оставляйте открытым для дальнейших переговоров.

Однако есть исключение из правила, что реклама не считается офертой. Если реклама «четкая, определенная, явным и не оставляет ничего открытого для переговоров », — это предложение. Чтобы определить, реклама для публики представляет собой предложение, и зависит от того, «действительно ли факты показать, что некоторая производительность была обещана в положительном свете в обмен на что-то просили.”

Суд Миннесоты обработал газетное объявление — о продаже меховых аксессуаров по $ 1,00 — как предложение. Ответчик поставил два объявления в местной газете с разницей в неделю. В рекламе ответчик перечислил количество, тип товара, цена и включал термин «первым пришел, первым пришел» служил. » Поскольку реклама была нацелена на адресата оферты («первый приходи »), это было рассмотрено как предложение. Таким образом, его принятие покупателем будет создать контракт.

Пример неопределенное общение не рассматривается оферта произошла в г. Колодзей против Мейсона в 2014 году решением Апелляционного суда одиннадцатого округа. Это дело касалось спора по контракту между студентом-юристом и защитой. адвокат по известному делу об убийстве. Телеканал взял интервью у поверенный и поверенный, чтобы публично продемонстрировать, что его клиент не может совершили преступление в сроки, указанные правительством, сказал, что заплатит миллион долларов любому, кто сможет проехать от из аэропорта в ближайший отель в то время, в течение которого его клиент, как утверждается, имел совершил поездку.

Заинтересованный студент юридического факультета попытался принять предложение адвоката, выполнив задание, но адвокат отказался платить ему, когда он попытался выкупить награду. Суд не согласился со студентом юридического факультета и обнаружил, что адвокат не продемонстрировал намерения требуется сделать предложение. Заявление адвоката не было определенным или достоверным. достаточно, чтобы составить предложение, потому что он не указал начало и конец точки вызова. Суд также указал на другие элементы заявление адвоката, чтобы продемонстрировать, что разумный человек, слушающий собеседование должно было понять, что адвокат не собирался серьезное предложение.

Прекращение действия Оферты

Оферту можно прекращается несколькими способами до того, как предложение будет принято.

· В сначала отклонение , которое заканчивается сила принятия. Пример косвенный отказ — это встречное предложение. Является ли встречное предложение явным или подразумевается, это считается отклонением и прекращает действие предложения.

· В второй — , отзыв . Отзыв происходит, когда оферент выражает намерение не заключать предлагаемый договор.В любое время до акцепта оферент сохраняет контроль над предложением. Этот включает право изменить или прекратить действие предложение.

· В третий — , истекает — предложение истечет в течение времени, указанного в предложение, или — в случае, если срок истечения не указан — в конце разумного времени.

· Наконец-то, смерть прекращает предложение. Смерть лишает лицо дееспособности для заключения предлагаемого договора.

Отзыв может быть прямым или косвенным. В одном случае ответчик пообещал истцу, что он оставит открытым предложение о продаже участка земли до следующего понедельника. Истец был уведомлен третьим лицом что ответчик сделал предложение продать ту же землю другому вечеринка. Обладая этим новым знанием, истец попытался принять предложение, но ответчик отказался. Хотя об отзыве не сообщалось непосредственно истцу, суд постановил, что оферта косвенно отозвана потому что истцу было недвусмысленно заявлено, что у него больше нет сила принятия.

В том дела, предложения не поступало, хотя истец обещал оставить предложение открыто. Обещание оставить предложение открытым было невыполнимым, потому что оно не было подтверждено рассмотрением. То есть обещатель не получил что-либо ценное в обмен на обещание держать предложение в силе. Также см. в модуле 3, все контракты должны рассматриваться как обязательные.

Иногда, стороны, заключающие договор, могут пожелать обеспечить, чтобы предложение о заключении в договор остается открытым в течение определенного периода времени.Предложение может быть сохраняются в принудительном порядке в течение определенного периода времени с опционным контрактом . An опционный контракт требует некоторого вознаграждения, такого как оплата, в обмен на возможность запретить оференту отозвать оферту. Этот платеж должен быть отдельным от вознаграждения, необходимого для формирования базового договор. Например:

Марисса и Дэвид ищут места для предстоящей свадьбы. Сэм предлагает им место для свидания, которое они надеются пожениться. Хотя им это нравится, они не пока готов подписать договор на бронирование места.Сэм письменно соглашается разрешить Марисса и Дэвид должны решить к следующему понедельнику, оставить ли место для этого. указанная дата. Марисса и Дэвид платят Сэм двести долларов в обмен на право решать до следующего Понедельник. Это опционный контракт. По опционному контракту Марисса и Дэвид может принять или отклонить предложение до следующего понедельника. После этой даты вариант контракт истекает, и предложение становится отзывным.

Приемка

Общее правило что контракт предполагает принятие любым способом и любыми разумными средствами при данных обстоятельствах, если язык и обстоятельства явно не указывают иначе.Таким образом, суды рассмотрят, существует ли какой-либо язык, регулирующий способ приема. Без какого-либо конкретного языка любой разумный метод будет представляют собой принятие.

Адресат оферты может принять предложение путем выполнения запрошенного исполнения или путем устного или письменное заявление об акцепте оферты. Важно то, что об акцепте сообщается оференту. Предложение становится имеющий юридическую силу контракт после его принятия.

Молчание редко бывает действительной формой принятия если не применяется одно из следующих исключений:

· «В стороны ранее договорились, что молчание будет акцептом »

· «В адресат оферты воспользовался предложением »или

· Через «Предыдущие сделки между сторонами, вполне разумно, что адресат оферты должен уведомить оферента, если он не намеревается принять предложение.”

Зеркало Правило изображения

«Правило зеркального отображения» является требованием, чтобы адресат оферты принял все первоначальные условия предложения. Адресат не может изменять или добавлять какие-либо условия. к оферте. Если принятие изменяет какие-либо условия или добавляет дополнительные условия, нет договор заключен. Поэтому говорят это принятие должно «отражать» предложение.

В случае перед Верховный суд Северной Дакоты, истец, надеясь приобрести участок земли у ответчиков, составили договор купли-продажи, подписали и отправили ответчикам на подпись.Ответчики изменили документ, написав дополнительные условия и изменив существующие условия прямо на документе. Они подписали договор и отправили его обратно в истец после внесения этих изменений.

Истец предъявил иск к обеспечить соблюдение первоначального соглашения, утверждая, что контракт был заключен, когда ответчики подписали его. Верховный суд штата не согласился и постановил, что нет договор был заключен, мотивируя это тем, что ответчики не придерживались зеркального отображения правило. Они внесли существенные изменения в первоначальное предложение, и истец никогда не согласился с ними.

UCC Правила приема

договоров купли-продажи товаров подпадают под раздел 2-207 Единого коммерческого кодекса, который изменяет правило зеркального отображения. Согласно § 2-207 Единого коммерческого кодекса, акцепт не обязательно повторять первоначальное предложение. Скорее, принятие, которое варьируется от оферты является действительным акцептом без изменений, а изменения стать предложениями по новым соглашениям, которые оферент может принять или отклонить.

UCC, тем не менее, предусматривает другие правила, если соглашение заключается между торговцами.Купец является лицом, которое торгует такими товарами или иным образом позиционирует себя как обладание навыками или знаниями, специальными для конкретной практики.

Если договор между продавцами дополнительные условия становятся частью контракта, если только дополнительные условия являются «существенными». «Материал» условия — это те, соблюдение которых может вызвать неоправданные трудности или неожиданность. Примеры излишних затруднений или неожиданностей обычно включают в себя арбитражные оговорки или те которые отказываются от основных гарантий.Также условия не станут частью контракт, если оферент прямо ограничил принятие условий контракта или если против условий уже были возражения ранее.

Ли между торговцы или не торговцы, если стороны действуют так, как будто существует действительный договор, хотя есть противоречивых условий , Единая Торговый кодекс предполагает, что между сторонами существует обязательный договор. Условия, которые противоречат друг другу, не будут считаться частью контракта.Скорее, суд вставит на их места «разумные» условия.

Правило почтового ящика

Правило почтового ящика цель состоит в том, чтобы помочь суду решить, какое действие является действительным, когда сообщение о принятии и отзыве не происходит мгновенно. В соответствии с правилом почтового ящика акцепт оферты адресатом оферты считается действительным с момента его отправки. Как только адресат оферты принимает оферты, оферент не может отозвать оферту. С другой стороны, если оферент желает отозвать оферту, этот отзыв действителен только тогда, когда адресат получает его.Отказ адресата оферты также действителен только после того, как оферент получает это. Правило обычно формулируется как «принятие при отправке, и отклонение или отзыв по получении ».

С более мгновенным формы общения, такие как телефон и электронная почта, за исключением случаев отказа или отзыв происходит до акцепта, акцепт действителен по общение по телефону. Правила, относящиеся к электронная почта регулируется Законом Единообразных электронных транзакциях , принятым почти в каждом штате.Этот Закон предусматривает, что в электронных сообщениях принятие действителен, когда он был отправлен. Чтобы сообщение было «отправлено», оно должно быть должным образом адресован или направлен получателю, должен быть в форме получатель может обрабатывать и должен находиться в системе вне контроля отправителя или под контролем получателя.

В следующем модуле мы обратится к последнему строительному блоку обязывающего контракта: правилу, требующему рассмотрения для исполнения контракта.

---

Люси , 196 Вирджиния, 503 (со ссылкой на Пересмотр (Второй) Контрактов § 71). Суд отметил, что нераскрытая намерение стороны несущественно, за исключением случаев, когда необоснованное значение, которое он к его проявлению присоединяется , известно другой стороне.

Составные части обязывающего соглашения: предложения

Эти элементы можно просто разбить на части на «три составляющих»: общение, приверженность и уверенность.

Первый элемент, сообщение , означает, что оферент должен сообщить свое предложение сторона, которая может принять или отклонить его. Как пересмотр (второй) контрактов обеспечивает « сообщение адресату является сутью каждого предложения. ” Общение может быть устным, письменным или даже подразумеваемым действиями. Для Например, если после метели к вашей подъездной дорожке подходит человек с лопатой и движется к подъездной дорожке, и вы киваете в ответ, движение может быть истолковано как предложение лопатой за разумную плату, а кивок — как принятие.

Второй элемент, обязательство , отличает предложение от простого «приглашения к сделке». или «приглашение к переговорам». Это означает, что оферент должен продемонстрировать намерение быть связанным предложением. Намерение быть связанным проявляется в поведении и заявления оферента. Оферент должен продемонстрировать намерение сообщить адресату оферты, что он желает вступить в исковую договорные отношения, если другая сторона согласится.

Рекламные объявления показывают разницу между предложениями и приглашениями к предложениям.Хотя реклама вроде бы сообщают о намерении совершить сделку или продажу, они обычно составляют приглашения к сделке, а не предложения, потому что они не могут быть разумно интерпретируется как намерение быть связанным. В конце концов, рекламодатель не может рассчитывать на обязательства перед каждый человек, который видит рекламу.

В одном случае истцы подали коллективный иск против продавца, который отправил прямую почтовую рекламу, в которой говорилось он предоставит бесплатные часы любому, кто откроет конверты рекламодателя.Суд подтвердил отклонение иска, посчитав, что реклама не предложения, а приглашения к торгу. Здесь заявления оферента не демонстрируют намерения быть связанным, поскольку было неразумно предполагать, что рекламодатель намеревался заключать соглашения с каждым, кто достал конверты. Точно так же одежда магазин, рекламирующий костюмы за 99 долларов в местной газете, не может быть намереваясь сформировать договорные обязательства с каждым, кто читает бумага из-за очевидных складских и логистических ограничений.

Некоторые рекламные объявления могут стать предложениями, однако, когда ясно, к кому обращаются, и обещано исполнение целевой оферент. Когда реклама уверена в том, что статья продан, имеет определенную цену и ничего не оставляет открытым для переговоров, он может составить предложение.

Например, в деле 1957 года, Lefkowitz v. Great Minneapolis Surplus Store , универмаг ответчика рекламировал это в газете:

«Один палантин черный Lapin. Красиво. стоит 139,50 долларов. $ 1,00: в порядке очереди Первым обслужен »

Истец пошел в магазин и сказал менеджер магазина, что он был готов заплатить 1 доллар за украденное, но магазин Менеджер отказался продавать товар. Сделав вывод о том, что реклама является действительным предложением, суд аргументировал это тем, что «проверка того, может ли обязательное обязательство проистекать из рекламных объявлений, обращен к публике: «показывают ли факты, что какое-то выступление было обещал в положительных терминах взамен чего-то запрошенного.’”

Объявление в данном случае было рассмотрено предложение, потому что оно было определенным, ясным и целевым — оно было нацелено на первый человек, который согласился купить товар из-за фразы «первым пришел, первый обслуженный «.

Третий элемент, уверенность , требует, чтобы все предложения были конкретными и определенными. с точки зрения того, кому они сообщаются и что они содержат. Предложения, которые не ключевые термины адреса считаются «приглашением к подаче предложений». Предложение должно быть достаточно определенно и конкретно, потому что суды хотят знать, что стороны соглашались делать или не соглашались.Например, «предложение» о покупке продукта, в котором не указана цена, является готовность платить, скорее всего, не будет рассматриваться как предложение. Потому что цена такая ключевой термин, его отсутствие может указывать на нежелание доработать соглашение. Обратите внимание, что могут быть исключения в случаях, когда «рыночная цена» можно сделать вывод. Итак, советуем вашему биржевому брокеру купить 100 акций Apple может быть истолковано как готовность быть связанным контрактом, потому что рынок цена может быть предполагаемой.

Результатом этих элементов является то, что предложения должны быть конкретными и должны разумно сообщать о намерении быть связанным.Ценовые котировки , а не , обычно считаются предложениями, потому что они не сообщить о намерении быть связанным, хотя было сделано заметное исключение, когда цитата была очень конкретной и гласила «для немедленного принятия».

По тем же причинам прейскурантные цены в онлайн или физические магазины не предлагаются. Когда вы видите продукт, указанный в в интернет-магазине, таком как Amazon.com, за 59,99 долларов США, и вы размещаете заказ на продукта, вы делаете предложение, а не принимаете его.Если продавец отказывается ваш заказ, потому что товар отсутствует на складе или практически любой другой причина в том, что продавец не нарушил договор. Только когда вы разместите закажите и получите электронное письмо с подтверждением, что есть предложение и принятие, и, следовательно, обязывающий договор.

Следует отметить, что есть ложные законы о рекламе, которые могут применяться к рекламе или указанным ценам в некоторых случаях. Но по контракту объявление или указанная цена не являются предложением, за исключением редкие случаи.

Другие примеры утверждений, которые не рассматриваемые предложения, потому что они недостаточно однозначны, включают:

«Я бы подумал о продаже своего автомобиль вам за 10 000 долларов «.

«Я бы не продал свой дом. менее чем за 250 000 долларов «.

«Я хочу оставить свою машину, но если вы предложите мне 12 000 долларов, мне будет интересно «.

Все эти утверждения указывают на интерес но не являются достаточно окончательными, чтобы проявить намерение быть связанным, и поэтому не предложения.

Расширение предложения — это первый шаг в заключение договора и является одним из столпов договорного права.Чтобы определить, действительно ли что-то предложение или просто приглашение к сделке, суды должны проверить, общение явно свидетельствует о намерении быть связанным контрактом.

Сноски:

Что такое IPO? Почему компании становятся публичными? — Советник Forbes

От редакции. Советник Forbes может получать комиссию за продажи по партнерским ссылкам на этой странице, но это не влияет на мнения или оценки наших редакторов.

IPO — это первичное публичное размещение акций.При IPO частная компания размещает свои акции на фондовой бирже, делая их доступными для покупки широкой публикой.

Многие люди думают о IPO как о большой возможности для заработка — громкие компании попадают в заголовки газет с огромным приростом стоимости акций, когда они становятся публичными. Но хотя они, несомненно, модные, вы должны понимать, что IPO — очень рискованные инвестиции, приносящие непостоянную прибыль в долгосрочной перспективе.

Как работает IPO?

Выход на биржу — сложный и трудоемкий процесс, в котором большинству компаний сложно справиться в одиночку.Частной компании, планирующей IPO, необходимо не только подготовиться к экспоненциальному росту общественного контроля, но и подать массу документов и раскрыть финансовую информацию, чтобы выполнить требования Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которая наблюдает за общественностью. компании.

Вот почему частная компания, которая планирует стать публичной, нанимает андеррайтера, обычно инвестиционный банк, для консультации по IPO и помощи в установлении начальной цены для размещения. Андеррайтеры помогают менеджменту подготовиться к IPO, составляя ключевые документы для инвесторов и планируя встречи с потенциальными инвесторами, называемые роуд-шоу.

«Андеррайтер объединяет синдикат инвестиционных банковских фирм для обеспечения широкого распространения новых акций IPO», — говорит Роберт Р. Джонсон, доктор философии, дипломированный финансовый аналитик (CFA) и профессор финансов в Heider College of Business. в Крейтонском университете. «Каждая инвестиционно-банковская фирма в синдикате будет нести ответственность за распределение части акций».

После того, как компания и ее консультанты установили начальную цену для IPO, андеррайтер выпускает акции для инвесторов, и акции компании начинают торговаться на публичной фондовой бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq.

Почему компании проводят IPO?

IPO может быть первым случаем, когда широкая публика может покупать акции компании, но важно понимать, что одна из целей первичного публичного размещения акций — позволить ранним инвесторам компании обналичить свои вложения.

Думайте об IPO как об окончании одного этапа жизненного цикла компании и начале другого — многие первоначальные инвесторы хотят продать свои доли в новом предприятии или стартапе. В качестве альтернативы инвесторы в более устоявшиеся частные компании, которые становятся публичными, также могут захотеть продать часть или все свои акции

«Реальность такова, что есть друзья и семья, и есть несколько бизнес-ангелов, которые пришли первыми», — говорит Мэтт Чанси, сертифицированный специалист по финансовому планированию (CFP) из Тампы, штат Флорида.«Есть много частных денег, таких как деньги типа Shark Tank, которые идут в компанию, прежде чем в конечном итоге эти компании станут публичными».

У компании есть и другие причины для проведения IPO, такие как привлечение капитала или повышение публичного статуса компании:

• Компании могут привлекать дополнительный капитал путем продажи акций населению. Поступления могут быть использованы для расширения бизнеса, финансирования исследований и разработок или погашения долга.
• Другие способы привлечения капитала через венчурных капиталистов, частных инвесторов или банковские ссуды могут быть слишком дорогими.
• Публикация в ходе IPO может обеспечить компаниям большую известность.
• Компаниям может потребоваться репутация и авторитет, которые часто связаны с публичной компанией, что также может помочь им получить более выгодные условия от кредиторов.

Хотя размещение акций может облегчить или удешевить компании привлечение капитала, оно усложняет множество других вопросов. Существуют требования к раскрытию информации, например, представление квартальных и годовых финансовых отчетов. Они должны отвечать перед акционерами, и существуют требования к отчетности по таким вещам, как торговля акциями высшим руководством или другие действия, такие как продажа активов или рассмотрение приобретений.

Ключевые условия IPO

Как и все в мире инвестирования, первичное публичное размещение акций имеет свой особый жаргон. Вы должны понимать эти ключевые термины IPO:

• Акции обыкновенные. Паи собственности в публичной компании, которые обычно дают владельцам право голосовать по вопросам компании и получать дивиденды компании. При выходе на биржу компания предлагает на продажу обыкновенные акции.
• Цена вопроса. Цена, по которой обыкновенные акции будут проданы инвесторам до того, как компания IPO начнет торги на публичных биржах.Обычно называется ценой размещения.
• Размер лота. Наименьшее количество акций, на которые вы можете подать заявку на IPO. Если вы хотите сделать ставку на большее количество акций, вы должны делать ставки, кратные размеру лота.
• Предварительный проспект. Документ, созданный IPO компанией, раскрывающий информацию о ее бизнесе, стратегии, прошлых финансовых отчетах, последних финансовых результатах и ​​управлении. На левой стороне обложки нанесены красные буквы, которые иногда называют «красной селедкой».”
• Ценовой диапазон. Ценовой диапазон, в котором инвесторы могут подавать заявки на IPO акций, установленный компанией и андеррайтером. Обычно он отличается для каждой категории инвесторов. Например, у квалифицированных институциональных покупателей может быть другой ценовой диапазон, чем у розничных инвесторов, таких как вы.
• Андеррайтер. Инвестиционный банк, управляющий размещением акций компании-эмитента. Андеррайтер обычно определяет цену выпуска, публикует IPO и передает акции инвесторам.

SPAC и IPO

В последние годы выросла компания по закупкам специального назначения (SPAC), также известная как «компания по продаже пустых чеков». SPAC собирает деньги в ходе первичного публичного предложения с единственной целью — приобрести другие компании.

Многие известные инвесторы с Уолл-стрит используют свою устоявшуюся репутацию для создания SPAC, сбора денег и покупки компаний. Но люди, вкладывающие средства в SPAC, не всегда информируются, какие фирмы намеревается купить чековая компания.Некоторые заявляют о своем намерении заняться определенными видами компаний, в то время как другие оставляют своих инвесторов в неведении.

«Это передача ваших денег организации, которая ничего не владеет, но говорит вам:« Поверьте мне, я буду делать только хорошие покупки », — говорит Джордж Гальярди, CFP из Лексингтона, Массачусетс.« Как бейсбол. тесто с завязанными глазами, ты не знаешь, что тебя ждет ».

Многие частные компании предпочитают быть приобретенными SPAC, чтобы ускорить процесс выхода на биржу.Будучи недавно образованными компаниями, SPAC не должны раскрывать долгую финансовую историю для SEC. И многие инвесторы SPAC могут полностью окупить свои деньги, если SPAC не приобретет компанию в течение 24 месяцев.

По данным Goldman Sachs,

IPO SPAC составили более половины IPO в США в 2020 году. За первые три недели 2021 года 56 американских SPAC стали публичными.

Предстоящие IPO

Активность

IPO была значительно выше в 2020 году, достигнув уровня выше, чем за 16 из предыдущих 20 лет.В 2021 году состоится множество долгожданных IPO, в том числе и предстоящие IPO.)

Как купить акции IPO

Купить акции при IPO не так просто, как просто разместить заказ на определенное количество акций. Вам придется работать с брокерской фирмой, которая обрабатывает заказы на IPO — не все из них.

«Обычно вам придется покупать акции IPO через своего биржевого брокера, а в редких случаях — напрямую у андеррайтера, т. Е. Зная кого-то в компании или инвестиционном банке», — говорит Грегори Сичензия, партнер-основатель Sichenzia Росс Ференс, Юридическая фирма по ценным бумагам в Нью-Йорке.

Брокеры, такие как TD Ameritrade, Fidelity, Charles Schwab и E * TRADE, могут предлагать доступ к IPO. Однако во многих фирмах вам также необходимо будет соответствовать определенным требованиям, таким как минимальная стоимость счета или определенное количество сделок, совершаемых в течение определенного периода времени.

Возможно, наиболее важно то, что даже если ваш брокер предлагает доступ, а вы имеете на это право, вы все равно не сможете приобрести акции по первоначальной цене предложения. Обычные розничные инвесторы обычно не могут выкупить акции в тот момент, когда акции IPO начинают торговаться, и к тому времени, когда вы сможете их купить, цена может быть астрономически выше, чем указанная цена.Это означает, что вы можете в конечном итоге купить акцию по 50 долларов за акцию, которая открылась по 25 долларов, упуская при этом существенную прибыль на раннем рынке. Чтобы помочь в борьбе с этим, такие стартапы, как Robinhood и SoFi, теперь позволяют розничным инвесторам получить доступ к определенным акциям IPO компаний по первоначальной цене размещения. Вы все равно захотите провести исследование, прежде чем инвестировать в компанию на ее IPO.

Стоит ли инвестировать в IPO?

Как и в случае любого другого типа инвестирования, вложение денег в IPO сопряжено с определенными рисками — и, возможно, с IPO существует больше рисков, чем при покупке акций устоявшихся публичных компаний.Это связано с тем, что по частным компаниям доступно меньше данных, поэтому инвесторы принимают решения с большим количеством неизвестных переменных.

Несмотря на все рассказы, которые вы читали о людях, зарабатывающих кучу денег на IPO, есть еще много других, которые идут другим путем. Фактически, более 60% IPO в период с 1975 по 2011 год показали отрицательную абсолютную доходность через пять лет.

Возьмем, к примеру, Lyft, конкурента Uber в сфере райдшеринга. Lyft стала публичной в марте 2019 года по цене 78,29 доллара за акцию. Цена акций сразу упала и в течение года достигла минимума около 21 доллара.Цена акций несколько восстановилась и на момент написания статьи была выше 57 долларов. Но даже если бы вы купили компанию, когда Lyft стала публичной, вы все равно не окупили бы свои вложения.

Другие компании со временем преуспевают, но спотыкаются. Предполагалось, что Peloton станет публичным по цене 29 долларов за акцию, но открылась в сентябре 2019 года по цене 25,24 доллара и первые шесть месяцев боролась, достигнув 19,72 доллара в марте 2020 года. Это считается третьим худшим дебютом мега-IPO в истории. (Мега-IPO, или IPO Unicorn, — это IPO компании стоимостью более 1 миллиарда долларов.) Если бы вы придерживались Peloton, вы бы увидели, что его акции вырастут до 154,67 доллара к 12 февраля 2021 года. Вопрос в том, смогли бы вы продержаться через минимумы Peloton, чтобы достичь его вызванных Covid-19 максимумов?

«Тот факт, что компания становится публичной, не обязательно означает, что это хорошее долгосрочное вложение», — говорит Чанси. Возьмем самую печально известную жертву 2000 года, Pets.com, которая стала публичной с чистой прибылью около 11 долларов за акцию, но менее чем за 10 месяцев цена упала до 0,19 доллара из-за сильного завышения стоимости, высоких операционных расходов и краха рынка Dot Com.

И наоборот, компания может быть хорошей инвестицией, но не по завышенной цене IPO. «В конце концов, вы могли бы купить самый лучший бизнес в мире, но если вы переплатите за него в 10 раз, будет действительно сложно вернуть свой капитал», — говорит Ченси.

«Покупка IPO для большинства покупателей не является инвестированием — это спекуляция, поскольку многие акции, размещенные в ходе IPO, оказываются перевернутыми в первый же день», — говорит Гальярди. «Если вам действительно нравятся акции и вы планируете держать их в качестве долгосрочных инвестиций, подождите несколько недель или месяцев, когда безумие утихнет и цена упадет, а затем купите их.”

Диверсифицированный подход к IPO-инвестированию

Если вы заинтересованы в захватывающих потенциальных IPO, но предпочитаете более диверсифицированный подход с меньшим риском, подумайте о фондах, которые предлагают участие в IPO, и диверсифицируйте свои активы, инвестируя в сотни IPO компаний. Например, фондовый фонд Renaissance IPO ETF (IPO) и ETF First Trust US Equity Opportunities (FPX) с момента создания принесли 18,35% и 13,92% соответственно. S&P 500, основной ориентир для США.Фондовый рынок С., с другой стороны, видел среднюю доходность около 10% за последние 100 лет.

Да, вы можете увидеть несколько более высокие максимумы с IPO ETF, чем с индексными фондами, но вас также может ждать дикая поездка, даже из года в год. Согласно Fidelity, в период с 2009 по 2018 год доходность годового IPO в США упала до -9% в 2015 году, а в 2016 году взлетела до 44%. Вот почему большинство финансовых консультантов рекомендуют инвестировать большую часть своих сбережений в недорогие индексные фонды и выделяют лишь небольшую часть, обычно до 10%, на более спекулятивные инвестиции, такие как погоня за IPO.

Тендерное предложение | Investor.gov

Тендерное предложение обычно представляет собой активное и широко распространенное предложение компании или третьей стороны (часто называемой «участником торгов» или «оферентом») о покупке значительной части ценных бумаг компании. Участники торгов могут проводить тендерные предложения на приобретение акций (обыкновенных акций) определенной компании или долговых обязательств, выпущенных компанией. Тендерное предложение, в котором компания стремится приобрести собственные ценные бумаги, часто называют тендерным предложением эмитента.Тендерное предложение, в котором третья сторона стремится приобрести ценные бумаги другой компании, называется тендерным предложением третьей стороны.

Тендерное предложение открыто только в течение ограниченного периода времени и направляется каждому держателю ценных бумаг. Это означает, что каждый держатель ценных бумаг может решить за себя, выставлять ли его ценные бумаги на торги. Кроме того, фиксируются условия тендерного предложения, такие как цена, предлагаемая для покупки ценных бумаг. Цена покупки обычно является премией к текущей рыночной цене ценных бумаг, чтобы побудить держателей ценных бумаг продать свои ценные бумаги.Иногда тендерное предложение обусловлено тем, что держатели ценных бумаг выставляют на торги минимальное количество ценных бумаг или их стоимость. Например, если оферент устанавливает минимальное условие тендера в размере пяти миллионов обыкновенных акций целевой компании, оферент не будет обязан покупать какие-либо акции, если на торгах будет выставлено только 4 миллиона акций.

Тендерные предложения регулируются SEC, ее правилами и положениями, а также Законом о биржах 1934 года. Правила и положения SEC, применяемые к тендерным предложениям, зависят от ряда факторов.Эти факторы включают в себя то, является ли тендерное предложение на акции или заемные средства, и является ли участник торгов эмитентом или третьей стороной. Если тендерное предложение претендует на долевые ценные бумаги, эти факторы также включают то, являются ли такие ценные бумаги «зарегистрированными» в соответствии с Разделом 12 Закона о биржах или эмитент таких ценных бумаг имеет другой класс капитала, «зарегистрированный» в соответствии с Разделом 12, или требуется иным образом. подавать периодические отчеты в соответствии с разделом 15 (d) Закона о биржах.

Все тендерные предложения регулируются положениями о борьбе с мошенничеством и определенными процедурными требованиями, касающимися того, как долго предложение должно оставаться открытым, как быстро держатели должны получать оплату за выставленные на торги ценные бумаги, а также условия, необходимые для того, чтобы участник торгов продлил предложение.Это включает в себя тендерные предложения, которые приводят к владению пятью или менее процентами выпущенных акций — также известные как «мини-тендерные предложения». Вы можете узнать больше о рисках мини-тендерных предложений, прочитав нашу информацию по этой теме.

Подавляющее большинство тендерных предложений регулируется дополнительными правилами и положениями SEC, а также положениями Закона о биржах. Эти правила требуют от участников торгов подавать в SEC определенные документы, раскрывающие важную информацию об участниках торгов и условиях предложения.Эти документы включают График TO и то, что обычно называется «Предложением о покупке», и его можно найти, просмотрев здесь название целевой компании. Претенденты должны уведомлять держателей ценных бумаг о таких тендерных предложениях. Они часто направляют такое уведомление в газетной рекламе или связываясь с владельцами ценных бумаг. Правила также предоставляют держателям ценных бумаг другие меры защиты. Эти меры защиты включают: «право на отзыв», то есть право держателей ценных бумаг отозвать свое предложение по ценным бумагам в течение определенных периодов времени; требование о том, чтобы тендер был открыт для всех держателей класса ценных бумаг, о котором идет речь; и обязательство участника торгов предоставить каждому участнику торгов «лучшую цену», что означает, что участник торгов не может предлагать разные цены разным держателям.