Покупка валюты центробанком: Курс обмена валют ЦБ РФ на сегодня и завтра, официальные курсы валют к рублю по ЦБ — онлайн конвертер

а. Международная торговля

Промышленный сектор может расти только тогда, когда у страны есть адекватная иностранная валюта.При низком обменном курсе стоимость товаров, которые можно купить за каждый долларовый эквивалент валюты, значительно снизится. Это быстро истощит валютные ресурсы. В свою очередь, недостаток или недостаток иностранной валюты может создать трудности при импорте товаров первой необходимости, сырья и столь необходимого оборудования. Когда жизненно важные товары не удовлетворяют потребности, излишков товаров на экспорт не будет. Это вызовет спиралевидный эффект на экономический рост страны.

г. Сфера услуг

Местная экономика выигрывает, когда обменный курс страны сильнее. Причина в том, что иностранным клиентам необходимо тратить больше, чтобы приобрести один долларовый эквивалент услуг (туризм, банковское дело и т. Д.).

г. Трансфер технологий

Страна с сильным обменным курсом будет иметь лучшие позиции на переговорах. Кроме того, становится проще приобретать передовые технологии без истощения валютных резервов.

г. Международные денежные переводы и приток капитала

Страна с сильной валютой не откажется от своих долговых обязательств. Таким образом, у инвесторов не будет проблем с получением дивидендов / переводов прибыли. Это будет стимулировать приток капитала, тем самым еще больше укрепив местную экономику.

Различные способы выражения обменных курсов

Обменный курс — это значение, по которому валюта одной страны конвертируется в валюту другой страны.Есть разные способы выражения обменных курсов. Их:

а. Нормальный и фактический курс

Курс, установленный органами валютного контроля (например, Центральным банком), называется нормальным или истинным курсом. Ставка, определяемая рыночными силами на основе спроса и предложения, называется фактической ставкой. Фактическая ставка вращается вокруг нормальной скорости.

г. Спот и форвардный курс

Обменный курс, по которому валюта доставляется покупателю немедленно, называется курсом спот.С другой стороны, обменный курс, по которому валюта доставляется в будущем, называется форвардным курсом.

г. Одинарные и множественные ставки

Обычно существует только один обменный курс для валюты страны. Однако в редких случаях страна может использовать один, два или даже три различных обменных курса по отношению к валюте другой страны. Например, в стране могут быть разные коэффициенты пересчета для экспорта и импорта.

г. Курс покупки и продажи

Дилеры (банки, финансовые учреждения), работающие на валютном рынке, будут предлагать более низкие и более высокие ставки соответственно клиентам, приближающимся к продаже и покупке валюты страны.Предлагаемая более низкая ставка — это курс покупки, а более высокая указанная ставка — это курс продажи.

e. Выгодные и невыгодные ставки

Если обменный курс валюты увеличивается по отношению к валюте другой страны, то это называется благоприятным курсом и наоборот.

ф. Официальные и неофициальные курсы обмена

Это заданный обменный курс, по которому выполняется международная транзакция. Если торговля между странами осуществляется по обменному курсу, определяемому внешними рыночными силами, то этот обменный курс называется неофициальным обменным курсом.

г. Фиксированный и гибкий обменный курс

Если обменный курс валюты поддерживается искусственно посредством интервенций или иным образом, на заранее определенном уровне, то он называется фиксированным обменным курсом. Если обменный курс валюты может определяться рыночными силами, тогда он называется гибким или плавающим обменным курсом.

Как определяется курс обмена?

Со временем экономисты и аналитические центры выдвинули три теории для определения обменных курсов иностранных валют.Их:

а. Теория монетного двора

Теория основана на Золотом стандарте. Страна, следующая за золотым стандартом, также будет иметь свою валюту в золоте или конвертируемую в золото по фиксированному курсу. Кроме того, валюта также будет иметь фиксированное соотношение (монетный двор номинального обмена или монетного двора безупречного качества) с валютой другой страны, придерживающейся золотого стандарта. В настоящее время золотого стандарта не придерживается ни одна страна. Таким образом, теория монетного двора потеряла свое значение.

г. Теория паритета покупательной способности

Теория была впервые усовершенствована и изложена в презентабельной форме шведским экономистом профессором Густавом Касселем в 1922 году. Эта теория бумажной валюты утверждает, что обменный курс двух валют должен соответствовать коэффициенту их соответствующей внутренней покупательной способности.

Из теории можно сделать вывод, что рост цен в стране снижает стоимость (или покупательную способность) ее валюты. Несмотря на то, что теория может быть применена ко всем валютам, она не учитывает другие внешние факторы (спекулятивную деятельность, приток / отток капитала и т. Д.).), что повлияет на обменный курс.

г. Теория платежного баланса или теория спроса и предложения

Согласно этой современной теории обмена, которая в настоящее время принята в качестве стандарта, обменный курс приравнивается к спросу и предложению иностранной валюты. Кроме того, обменный курс — это ценовая точка, при которой существует равновесие между силами спроса и предложения.

Когда есть профицит платежного баланса, спрос и, соответственно, обменный курс будут уменьшаться из-за беспрепятственного движения иностранной валюты.С другой стороны, страна с отрицательным платежным балансом будет изо всех сил пытаться удовлетворить потребности в валютных резервах. Соответственно увеличатся спрос и обменный курс.

Теория всеобъемлющая, практичная и реалистичная. Несмотря на то, что эта теория широко распространена, она все же страдает недостатками предположений, связанных с платежным балансом.

Почему обменный курс часто меняется?

Несколько факторов способствуют волатильности обменного курса.Их:

1. Постепенное или резкое изменение в сценарии спроса и предложения иностранной валюты.
2. Изменения объемов импорта и экспорта.
3. Изменения в денежно-кредитной политике страны.
4. Приток и отток капитала из промышленности, фондового рынка и т. Д.
5. Изменение экономических условий (инфляция, дефляция)
6. Геополитические изменения.
7. Изменения в банковском секторе.
8. Повышение или снижение среднего дохода домохозяйства будет косвенно способствовать изменению обменных курсов.
9. Общее настроение.
10. Деятельность спекулянтов.
11. Огромный технологический прогресс постепенно положительно повлияет на обменный курс.

Значение валютного контроля

Валютный контроль означает процесс ограничения операций с иностранной валютой со стороны правительства или центрального банка. Когда действует валютный контроль, рыночные силы не смогут работать свободно из-за введенных ограничений.Таким образом, обменный курс будет отличаться от того, который будет существовать в сценарии свободного рынка.

Обычно страны с более слабой экономикой, как правило, используют валютный контроль. Это делается с целью достижения экономической стабильности. Фактически, у Международного валютного фонда есть специально разработанное положение под названием статья 14, которое строго разрешает только странам с переходной экономикой осуществлять валютный контроль. Несмотря на положение, в современную эпоху, чтобы защитить экономику от неожиданной волатильности обменного курса, почти все страны используют валютный контроль в той или иной форме.

Характеристики валютного контроля

Когда правительство или центральный банк регулирует приток и отток иностранной валюты, преобладающая экономическая система будет иметь следующие характеристики:

1. Все виды международных операций с иностранной валютой останутся централизованными.
2. Центральный банк сохранит монополию на покупку и продажу валюты на рынке Forex.
3. Лицензия центрального банка будет обязательной для работы в качестве валютного дилера.
4. Центральный банк оставляет за собой право определять приоритет распределения иностранной валюты для различных обязательств.
5. Центральный банк будет покупать входящие денежные переводы по всем видам международных операций (экспорт и репатриация всех видов) и предоставлять взамен национальную валюту.
6. Центральный банк будет определять официальный обменный курс и управлять им.
7. Импортеры должны предоставить длинный список соответствующих документов для покупки иностранной валюты в центральном банке.

Необходимость валютного контроля

Теоретически нет предела взлету или падению бумажной валюты. Таким образом, неблагоприятные изменения обменных курсов создадут неуправляемую экономическую нестабильность. Когда валюта страны укрепляется (рост обменного курса), в целом будут положительные эффекты (рост производительности, снижение безработицы, высокий экономический рост, стимулы к сокращению раскладушек и т. Д.). Однако, если валюта станет сильнее из-за спекулятивной деятельности, это приведет к рецессии.Швейцарский франк — классический пример валюты, управляемой спекуляциями. Проблемы в США и зоне евро естественным образом привлекают инвесторов в Швейцарию, которая считается безопасной гаванью для инвестиций. Таким образом, швейцарский франк часто сталкивается с фундаментальным завышением курса, и центральный банк должен вмешаться, чтобы предотвратить спад в стране.

Слабая валюта окажет нежелательное влияние на экономику. Это отрицательно скажется на импорте и притоке капитала, которые являются нервным центром любой здоровой экономики.Таким образом, ни один ответственный центральный банк не позволит своей валюте свободно падать. При слабой валюте ни одна страна в истории не смогла успешно выбраться из долгов или рецессии.

Принимая во внимание упомянутые выше факты, становится очень важным внимательно следить за обменным курсом и вмешиваться, если необходимо, для поддержания здоровья экономики и ориентации на рост.

Стратегии, принятые центральными банками для контроля обменных курсов

В принципе, все методы, принятые для осуществления валютного контроля, можно разделить на две группы.Их:

а. Прямые и косвенные методы

Если стратегия валютного контроля сразу влияет на коэффициент конверсии, то она называется прямым методом. Если тактика влияет на какой-то другой сектор, но в конечном итоге влияет на изменение обменного курса, то она называется косвенным методом.

г. Односторонние, двусторонние и многосторонние методы

Односторонние методы — это стратегии, реализуемые центральным банком страны без учета мнения других стран.Двусторонние и многосторонние методы — это механизмы контроля обменного курса, применяемые с взаимного согласия двух или более стран.

Односторонние методы

а. Биржевые интервенции или привязка

Это мягкая форма вмешательства на рынке. В соответствии с этой стратегией центральный банк страны будет вмешиваться в работу рынка, чтобы довести обменный курс до желаемого уровня, если есть опасения, что спекулянты могут завысить или снизить цену.

Если центральный банк покупает валюту с намерением поднять обменный курс, то считается, что валюта привязана.Аналогичным образом указывается, что валюта имеет пониженную привязку, когда центральный банк вмешивается в рынок, чтобы снизить обменный курс. Следует отметить, что интервенция не вызовет постоянного изменения тренда.

г. Ограничения на обмен иностранной валюты

Контролируя спрос и предложение валюты, центральный банк страны может влиять на обменный курс. Ниже перечислены широко применяемые меры по сдерживанию обменного курса:

и. Заблокирован аккаунт

Банковские счета иностранцев заблокированы по этой системе.Если возникнет острая необходимость, центральный банк даже переведет средства со всех заблокированных счетов на один счет. Однако это создаст плохое впечатление о стране, что приведет к длительным негативным последствиям для экономики в целом.

ii. Несколько курсов обмена

Согласно этой системе, центральный банк будет иметь полный контроль над иностранной валютой и предлагать разные ставки для покупки и продажи импортерам и экспортерам соответственно. Это сделано для контроля оттока капитала из страны.Его можно истолковать как нормирование иностранной валюты по цене, а не по объему. Система сложна и создает только дополнительные проблемы для центрального банка.

iii. Нормирование иностранной валюты

В этом методе контроль над иностранной валютой будет находиться исключительно в руках центрального банка, который будет определять количество иностранной валюты, которое будет распределяться по каждому входящему запросу. Ни одно физическое или юридическое лицо не может владеть иностранной валютой. Учитываются только срочные нужды.

iv. Счет выравнивания обменного курса (EEA)

Чтобы контролировать краткосрочную волатильность обменного курса, центральный банк Великобритании после выхода из Золотого стандарта в 1932 году создал фонд под названием «Счет выравнивания обменного курса» для предотвращения нежелательной волатильности обменного курса фунта стерлингов. Позднее эта стратегия была принята США (Фонд стабилизации валютного курса) и другими европейскими странами, включая Швейцарию и Францию.

Двусторонние и многосторонние методы

а.Платежные договоры

В рамках этой системы страна-должник и страна-кредитор заключают платежное соглашение, чтобы преодолеть задержку в расчетах по международным сделкам. В соглашении будут определены методы, которым необходимо следовать для контроля волатильности обменного курса. Обычно этот метод включает, но не ограничивается контролируемым распределением и нормированием иностранной валюты.

г. Клиринговые соглашения

Эта стратегия контроля обменного курса реализуется посредством соглашения между двумя или более странами.В соответствии с соглашением экспортеры и импортеры соответственно будут получать выручку и производить платежи в своей национальной валюте. Для этого используется клиринговый счет в центральном банке. Таким образом, исключается необходимость в иностранной валюте, что, в свою очередь, снижает волатильность обменного курса. Система использовалась Германией и Швейцарией во время Великой депрессии 1930 года.

г. Договоры о простое

В рамках этой системы центральный банк посредством моратория конвертирует краткосрочный долг в долгосрочный.Такой процесс предлагает достаточно времени для выплаты. Это снимает понижательное давление на обменный курс. Система была внедрена в Германии в 1931 году.

г. Компенсационный договор

Процесс включает бартерное соглашение между двумя странами. Одна страна будет чистым экспортером, а другая — чистым импортером. Стоимость экспорта и импорта будет равной. Таким образом, отпадает необходимость в иностранной валюте, а обменный курс остается стабильным.

e. Мораторий на передачу

В рамках этой системы центральный банк запрещает все виды платежей кредиторам за рубежом.Должники должны производить платежи в национальной валюте центральному банку, который будет выделять средства при общем улучшении валютных резервов.

Косвенные методы

а. Регулирование процентных ставок банков

Когда банковская процентная ставка повышается, приток капитала (через иностранных инвесторов) увеличивается. Это увеличит спрос на национальную валюту, что приведет к укреплению обменного курса. Противоположный сценарий случается при понижении процентной ставки.Таким образом, всякий раз, когда это необходимо, центральный банк косвенно контролирует обменный курс, изменяя банковские процентные ставки.

г. Правила международной торговли

Когда торговый баланс становится неблагоприятным, правительство может ввести ограничения на импорт с помощью ряда мер (жесткие положения, изменения в политике, системе квот и дополнительных тарифов). Одновременно можно стимулировать экспорт (международные бизнес-выставки, субсидии и т. Д.). В конечном итоге это сделает импорт непривлекательным и увеличит экспорт.Очевидно, что чистая прибыль от валютных резервов укрепит обменный курс.

г. Политика импорта золота

За исключением нескольких стран в Африке, почти все остальные являются нетто-импортерами золота. Ограничивая (увеличивая импортные пошлины) импорт золота, можно изменить обменный курс. Эту тактику часто использует Индия, которая ежегодно импортирует около 700 тонн золота. Когда импорт уменьшается, валютные резервы увеличиваются, что приводит к лучшему обменному курсу.

Практические примеры

Всякий раз, когда того требует ситуация, чтобы стабилизировать обменные курсы валют, основные центральные банки вмешиваются в рынок Forex. Ниже приводится частичная история интервенций со стороны основных центральных банков по всему миру.

История интервенций по плавающему обменному курсу со стороны основных центральных банков
Год	Валюта	Характер интервенции центрального банка	Причина
1978-79	доллар США	Fed купить	Высокие цены на нефть, снижение платежного баланса, высокая инфляция
1980-81	доллар США	ФРС Продать	Сильный доллар препятствует экспорту
1985	доллар США	ФРС Продать (вскоре после соглашения Плаза)	Сильный доллар
1987	доллар США	Fed Buy (вскоре после соглашения Лувра)	Слабый доллар, ухудшающаяся экономика
1988-90	доллар США	Продать ФРС (после встречи G7)	Сильный доллар
1991-92	доллар США	Покупка ФРС (2 долл.5B) & Продать (750 миллионов долларов)	Война в Персидском заливе — доллар слабеет
1994-95	доллар США	Покупка с ФРС (по согласованию с европейскими банками и Японией)	Слабый доллар после войны в Персидском заливе
1998	иен	BOJ Buy (поддерживается ФРС США)	JPY ослабевает до 144Y за доллар США, что вынуждает Банк Японии вмешаться.
1999-2000	иен	BOJ прямые продажи (16 раз).Один раз через ФРС США и ЕЦБ.	Strong JPY (108Y за доллар). Интервенция провалилась, поскольку JPY продолжила укрепляться (102Y по отношению к доллару США)
2000	Евро	ЕЦБ (в тандеме с ФРС США и Банком Японии)	Евро ослабевает до исторического минимума (0,86 к доллару США — снижение на 30% с момента введения евро в 1999 году).
2001	иен	BOJ продаются (совместно с ЕЦБ и ФРС США).	Сильный экспорт иены.
2002	иен	BOJ продам	Банк Японии продал иену, чтобы предотвратить дальнейшее ослабление доллара США, который достиг 7-месячного минимума (121,5Y за доллар).
2003	йен	BOJ sell (куплено в долларах США и евро)	Рекордная интервенция в 20 триллионов йен за один год, чтобы предотвратить дальнейшее ослабление доллара США (по-прежнему йена укрепилась с 115Y до 107Y за доллар).
2004	йен	BOJ продам	14 трлн йен продано за 47 дней.Чтобы способствовать ослаблению иены, Министерство финансов также продает Банку Японии облигаций в иностранной валюте на сумму 5 триллионов долларов в рамках сделки репо.
2007	NZD	новозеландских долларов продать	NZD (достигнув 22-летнего максимума) стал фундаментально переоцененным (спрос на высокодоходную валюту укрепился)
2009	CHF	SNB продал (снизил франки до 1,54 за евро)	Швейцарский национальный банк продал франки и купил евро, чтобы ослабить первое (швейцарский франк торговался на уровне 1.4576 к доллару евро).
2010	CHF	Продать ШНБ (ослабить швейцарский франк по отношению к евро)	швейцарских франков достигли исторического максимума 1,40 за евро, что вызвало обеспокоенность экономистов.
2011	CHF	Продам СНБ (поддерживаем евро)	Девальвация началась, чтобы сохранить конкурентоспособность швейцарской экономики и избежать дефляции.
2015	CHF	SNB больше не поддерживает евро.(фактически не привязанный к швейцарскому франку)	SNB к тому времени накопил валютные резервы в размере 480 миллиардов, что составило 70% ВВП страны. Швейцарский франк уже обесценился на 12% по отношению к евро.

Эволюция курсов валютного контроля в важных странах

Бразилия

1. Система «скользящей привязки» применялась с 1967 по 1990 год (за исключением короткого периода фиксированного режима в 1986 году) для поддержания конкурентоспособности экспорта.Центральный банк также создавал новые валюты (крузейро, крузадо, ново-крузадо), часто в ответ на высокую инфляцию.
2. Центральный банк принял систему плавающего обменного курса на основе диапазона (с незначительной интервенцией центрального банка) с 1990 года. Однако инфляция продолжала расти. Тем временем центральный банк продолжал вводить новые валюты (крузейро, крузейро реал, реал).
3. Центральный банк отменил все преобладающие безуспешные методы и принял полноценный режим независимого плавающего обмена после валютного кризиса 1999 года.

Китай

За последние четыре десятилетия китайская валюта претерпела огромные изменения.

1. Народный банк Китая ввел двухканальную валютную систему в 1978 году. В соответствии с этой системой только местное население может совершать операции с использованием юаня, в то время как нерезиденты должны использовать валютные сертификаты.
2. После периода экономического роста китайское правительство медленно перешло к конвертируемой системе (текущие, а не капитальные счета) в следующие десять лет (1980–1990).
3. До 2005 года валюта оставалась привязанной к доллару США.
4. С 2006 года ренминби разрешено перемещаться между узкими диапазонами, установленными вокруг базовой ставки, определяемой корзиной мировых валют.
5. Ко второй половине 2012 года, после действий правительства Китая, курс юаня начал торговаться в пределах 8% от его фактической стоимости. Теперь он входит в десятку самых торгуемых валют.

Индия

1. До 1973 года центральный банк (Резервный банк Индии) держал рупию привязанной к фунту стерлингов.
2. С 1975 года применялась система управляемого плавающего обменного курса, привязанная к корзине валют (основных торговых партнеров).
3. Увеличение торгового дефицита привело к тому, что RBI дважды девальвировал рупию в 1991 году. Центральный банк также принял Систему управления либерализованным обменным курсом, в соответствии с которой использовался двойной курс (эффективный и рыночный).
4. С 1993 года используется единый рыночный курс.

Малайзия

1. Банк Негара (центральный банк Малайзии) заменил фунт стерлингов на доллар США в качестве валюты интервенции в 1972 году и установил эффективный обменный курс.
2. Год спустя центральный банк перевел эффективную ставку на контролируемую плавающую основу.
3. Для поддержания единообразия обменного курса и защиты экономики от внешних потрясений центральный банк Малайзии начал использовать эффективный курс, рассчитываемый на основе нераскрытой корзины валют.
4. После азиатского кризиса 1998 года валюта резко обесценилась. Чтобы предотвратить дальнейшее ослабление валюты, преобладающая система была демонтирована, и был произведен возврат к фиксированному режиму обмена (3.80 ринггит в доллар США).
5. Когда Китай ввел в обращение свою валюту в 2005 году, Малайзия последовала его примеру в течение часа.

Южная Африка

Большинство мер валютного контроля в Южной Африке были приняты для устранения внешнего давления.

1. Первые меры валютного контроля были приняты в 1961 году в связи с ухудшением счета операций с капиталом платежного баланса. На основании этого контроля репатриация доходов от ценных бумаг, принадлежащих нерезидентам, была запрещена.
2. Система Finance Rand была введена в 1978 году. В системе изложены условия, при которых может быть осуществлен перевод или реинвестирование доходов от продажи активов.
3. SARB (Южноафриканский резервный банк) отменил валютный контроль нерезидентов в 1983 году, но вновь ввел его через два года. Существовала система обмена с двойным курсом ранда, при этом коммерческий курс ранда устанавливался операциями по текущим счетам, а курс финансового ранда — операциями по счету движения капитала.Оба типа валюты использовались в плавающей системе, однако финансовый ранд торговался со скидкой по сравнению с коммерческим рандом.
4. Десять лет спустя (1995 г.) весь валютный контроль над нерезидентами был отменен. Кроме того, частным инвесторам было разрешено инвестировать в офшоры. Первоначально сумма была ограничена 200 тыс. Рандов, но постепенно увеличивалась до 2 млн. Рандов.

Венесуэла

После массовых протестов против свержения правительства Венесуэлы в 2003 году CADIVI (Комиссия по управлению обменом валют) ввела валютный контроль, чтобы предотвратить бегство капитала из страны.

1. Согласно системе, организации как частного, так и государственного сектора должны продавать и покупать иностранную валюту (USD) у CADIVI. Даже нефть Венесуэлы (PDVSA), которая является основным источником иностранной валюты, не имела права удерживать входящие денежные переводы на экспорт нефти и газа.

Обменный курс был первоначально установлен на уровне 4,28 болгарского франка / 4,30 болгарского франка за доллар.

1. Поскольку попытки разрешить валютный кризис не увенчались успехом, правительство Венесуэлы создало другую валюту под названием Боливар Фуэртес (VEF) и официально повысило ее курс по отношению к доллару США.Из-за отсутствия передышки для экономических проблем стоимость боливара упала, а спрос на доллар вырос.
2. В апреле 2013 года правительство отменило предыдущую практику валютного контроля и внедрило Дополнительную систему валютного администрирования. Валюта была девальвирована на 46,5%. В настоящее время диапазон продажи валюты составляет от 4,30 до 6,30 VEF, а разрешенный диапазон покупки — от 4,28 VEF до 6,28 VEF.

Швейцарский франк

1. Чтобы защитить швейцарскую экономику от долгового кризиса в евро, в 2011 году SNB (Швейцарский национальный банк) объявил, что больше не позволит швейцарскому франку укрепляться по отношению к другим валютам, в частности, по отношению к евро.
2. SNB также заявил, что будет покупать неограниченное количество других иностранных валют для поддержания конкурентоспособности швейцарского франка. Максимальный предел оценки в размере 0,83 евро (за один швейцарский франк) был установлен властями ШНБ.
3. Неожиданная девальвация (и привязка к евро) снизила швейцарский франк более чем на 9% менее чем за 15 минут. В ШНБ пояснили, что такое решение было принято для защиты экономики Швейцарии от дефляции.
4. Четыре года спустя, 15 ^-го января 2015 года, снова неожиданным шагом SNB отменил привязку швейцарского франка к евро.Этот шаг вызвал панику не только среди розничных торговцев, но и среди крупных финансовых институтов. Несколько банков, хедж-фондов потеряли миллионы долларов за несколько минут. Были уничтожены даже известные брокеры форекс. В ШНБ объяснили, что это решение было принято из-за опасений (плохо информированных) по поводу гиперинфляции в Швейцарии, программы экономического стимулирования ЕЦБ на 1,1 триллиона и снижения курса швейцарского франка по отношению к евро и индийской рупии (Индия является крупным импортером швейцарской валюты). товары).
5. Всех беспокоило то, что о предстоящем решении не было даже ни малейшего указания. Вероятно, единственным человеком, который догадался (в своей книге «Уличные умения»), что это правильно, был Джим Роджерс, известный инвестор в сырьевые товары и соучредитель Quantum Funds.

Около 66 стран, включая Гонконг и Саудовскую Аравию, соблюдают режим привязки валют. Есть также история Южной Кореи, которая была вынуждена перейти от системы фиксированного обменного курса к системе свободно плавающего обменного курса из-за давления на вон (южнокорейская валюта), вызванного внезапным переходом Таиланда к режиму свободно плавающего обменного курса. .

С другой стороны, иранский риал — классический случай валютных манипуляций, организованных правительством. Когда иранское правительство утратило способность (из-за введенных санкций) поддерживать высокий риал за счет использования нефтедоллара, валюта начала резко падать. Иранская валюта упала с 68,75 риалов за доллар до 35 000 риалов за доллар менее чем за три десятилетия. Большая часть эрозии произошла за последние пять лет.

Преимущества валютного контроля

1. Результат — курсовая стабильность.
2. Позволяет скорректировать сценарий неблагоприятного платежного баланса.
3. Предотвращает истощение золотовалютных резервов.
4. Сохраняет бегство капитала.
5. Обеспечивает экономический рост и стабильность.

Недостатки валютного контроля

1. Косвенно увеличивает уровень административной коррупции.
2. Большое количество компетентных чиновников требуется для управления бесперебойным функционированием экономики.
3. Создает недопонимание с крупными экономическими державами.
4. Многонациональным компаниям не рекомендуется брать на себя крупные обязательства.
5. По большому счету создается фундаментальное неравновесие.
6. Объем международной торговли в целом снижается.

Меры валютного контроля можно рассматривать как палку о двух концах. Могут возникнуть ситуации, когда меры валютного контроля потребуются временно. Однако жесткие и поспешные решения могут погрузить экономику страны в неустранимый финансовый хаос.

История доказала, что только страны с либерализованными механизмами валютного контроля максимально быстро устраняют финансовые трудности и демонстрируют значительный экономический рост. В конце концов, природа человека состоит в том, чтобы отказываться от любых ограничений, и валютный контроль не является исключением.

---

Если вы хотите получать новости о последних обновлениях наших руководств или что-либо еще, связанное с торговлей на Форексе, вы можете подписаться на нашу ежемесячную новостную рассылку.

.

Центральные банки

Центральные банки имеют решающее значение для функционирования любой экономики. Практически в каждой стране он есть. В 1900 году их было 18, но сегодня во всем мире существует более 170 центральных банков. Центральные банки — самые мощные финансовые институты в мире, потому что они контролируют денежную массу в большинстве современных экономик. Самые ранние центральные банки, такие как Банк Англии, начинали как коммерческие банки, которые вели дела с правительством, которое со временем брало на себя все больше и больше функций центрального банка.Другие центральные банки, такие как Европейский центральный банк и Федеральная резервная система США, были созданы как центральные банки с самого начала.

Центральные банки действуют как государственный банк , что было их первоначальной целью, и как банк банкиров , предоставляя услуги коммерческим банкам, такие как клиринг чеков, электронные платежные системы, и при необходимости предоставляя ликвидность. Однако то, что отличает центральные банки от других банков, заключается в том, что их основная цель — максимизировать экономическую эффективность с помощью денежно-кредитной политики, увеличивая или уменьшая денежную массу предложения или процентные ставки и наблюдая за финансовой системой для поддержания устойчивости финансовых институтов и рынков.Центральные банки не обязаны владельцам и не стремятся получить прибыль. Любая прибыль, полученная центральными банками, обычно передается их правительству.

Центральные банки стали необходимыми для помощи в управлении экономикой — без вмешательства политиков — поскольку финансовые проблемы могут легко разрушить экономику, а проблемы в одной области или стране могут легко распространяться, как продемонстрировала недавняя Великая рецессия 2007–2009 годов.

Центральная часть Банки используют денежно-кредитную политику для регулирования экономики.Увеличение денежной массы способствует как росту, так и инфляции в краткосрочной перспективе, а уменьшение ограничивает и то, и другое. Однако центральные банки не проводят фискальной политики , которая является политикой, определяющей, как государственные деньги будут собираться и расходоваться — это компетенция законодательной и исполнительной ветвей правительства.

Правила политики и усмотрение политики

Решения руководителей центрального банка могут определяться правилами политики или усмотрением политики. Правило политики — это формула для определения инструмента политики и политики, которая должна осуществляться в ответ на наблюдаемые изменения в экономическом состоянии.Преимущества правила политики в том, что оно недискриминационное и предсказуемое. Таким образом, потребители и предприятия могут лучше планировать будущее, что повышает экономическую эффективность.

Например, есть 2 правила политики, которыми руководствовалась Федеральная резервная система в прошлом: правило k-процентов и правило Тейлора. Правило k-процентов , рекомендованное Милтоном Фридманом, основано на 2 принципах: правило политики должно основываться на величине, которую центральный банк может легко контролировать, например, темп роста денежной массы, и правило должен предотвратить внезапные изменения политики.Правило Тейлора основывает ставку по федеральным фондам на номинальной процентной ставке, подразумеваемой долгосрочным равновесием экономики и целевым показателем инфляции. Правило Тейлора гласит, что ставка по федеральным фондам должна быть увеличена, когда разрыв выпуска положительный, что означает, что экономика работает выше своего долгосрочного равновесия, что ведет к конкуренции за ограниченные ресурсы, что приводит к росту инфляции. Когда разрыв выпуска отрицательный, тогда экономика работает ниже равновесия, что приводит к безработице и недоиспользованию капитала, и в этом случае ставка по федеральным фондам будет снижена.Так было во время Великой рецессии 2008 года.

Политическая свобода действий зависит от суждения руководителей центральных банков и, таким образом, не связана политическими правилами, поэтому для экономических ситуаций, слишком сложных, чтобы ее можно было применять, можно применять более эффективную политику. обрабатывается по простым правилам. Однако политическая свобода действий может привести к возможной дискриминации, когда одна группа получает больше преимуществ, чем другие. Более того, политическое усмотрение не так предсказуемо, как политическое правило, но даже политическое усмотрение определяется общими принципами.

Другими недостатками правила политики является то, что правило политики:

• может быть слишком простым для реальных ситуаций
• может быть слишком сложным для бюрократов
• может быть слишком сложным, чтобы быть предсказуемым
• может потребоваться механизм обязательств , простое средство реализации политики.

Большинство центральных банков сочетают правила политики с политическими полномочиями, поскольку экономика слишком сложна, чтобы ею можно было управлять с помощью простых правил, но правила действительно предлагают руководящие принципы, которые могут помешать центральным банкам принимать неверные решения.

Независимость центрального банка

Чтобы центральный банк мог эффективно управлять денежно-кредитной политикой, он должен быть независимым от политиков, стремящихся манипулировать денежно-кредитной политикой в ​​своих краткосрочных интересах или в интересах крупных доноров. Несколько условий могут помочь обеспечить независимость центрального банка:

• закон, определяющий, что центральный банк должен управлять денежно-кредитной политикой в ​​соответствии с четко определенными целями, такими как ограничение инфляции или поддержание низкого уровня безработицы
• центральный банк может не предоставлять ссуды правительству, которое потребует создания денег для ссуды, что обычно отрицательно влияет на денежно-кредитную политику.
• правительство не может влиять, ограничивать или отменять решения центрального банка;
• Высшее руководство центрального банка должно быть независимо назначено на определенные сроки, чтобы политики не могли пытаться манипулировать денежно-кредитной политикой, оказывая давление или угрожая центральным банкам

В Соединенных Штатах Федеральная резервная система в значительной степени независима, но Правление Управляющих выбирает президент, а не члены банка.

Влияние центральных банков на их экономику ограничено, поскольку налогово-бюджетная политика также влияет на экономику, но налогово-бюджетная политика, особенно налоговая политика, в значительной степени определяется избранными политиками, у которых есть стимул попытаться максимизировать экономику в краткосрочной перспективе, чтобы увеличивают свои шансы на переизбрание.

Денежно-кредитные инструменты для регулирования экономики

Центральные банки могут изменять денежную массу посредством операций на открытом рынке, путем покупки и продажи государственных ценных бумаг и путем изменения резервных требований для банков.Для увеличения денежной массы за счет операций на открытом рынке центральный банк покупает государственные ценные бумаги у других банков или дилеров и оплачивает ценные бумаги, просто увеличивая свои счета в центральном банке на сумму покупки. Когда центральный банк продает государственные ценные бумаги, он снижает денежную массу покупателей ценных бумаг, в основном банков или других дилеров, путем снятия суммы покупки с их счетов в центральном банке. Центральные банки могут также скорректировать резервные требования , которые являются минимальным размером, который банки должны удерживать в процентах от своих операций.Следовательно, снижение требований к резервам увеличивает количество денег, доступных для кредитования и других операций, тогда как увеличение требований к резервам имеет противоположный эффект.

Центральные банки могут также устанавливать кредитный контроль , устанавливая размер обеспечения, необходимого для ссуд. В Соединенных Штатах, например, Федеральная резервная система устанавливает маржинальные требования для покупки акций и других ценных бумаг.

Менее развитые страны могут иметь меньший рынок капитала, и их граждане могут меньше сберегать, поэтому центральные банки в этих странах могут предоставлять кредиты, которые в противном случае были бы недоступны, путем предоставления кредитов непосредственно правительству или предоставления средне- или долгосрочных кредитов. коммерческие банки для финансирования внутреннего экономического развития.

Одна проблема, которая есть у всех банков, за исключением центрального банка, — это возможность краха, если все его вкладчики снимут свои деньги в короткие сроки, что часто случается, когда люди опасаются, что их банк обанкротится. Чтобы предотвратить эти набеги на банк , центральный банк готов как кредитор последней инстанции . Поскольку центральный банк может создавать деньги, он может ссужать испытывающим финансовую нагрузку банкам все деньги, необходимые для их дальнейшего функционирования. Тем не менее, кредитор последней инстанции будет предоставлять ликвидность только банкам, страдающим от кризиса ликвидности, но не кризису платежеспособности, хотя может быть трудно различить два, особенно во время экономических спадов.Кредитор последней инстанции также создает моральный риск, поскольку он позволяет банкам сокращать свои запасы менее доходных активов с низким уровнем риска в пользу активов с более высокой доходностью и более высоким риском.

Центральные банки осуществляют надзор за финансовой системой, а также могут контролировать другие банки, чтобы гарантировать их финансовую устойчивость и соблюдение мудрых методов управления, поскольку крах любого банка может иметь серьезные финансовые последствия для всей экономики, особенно для местной экономики.

Цели центрального банка

Экономические цели большинства центральных банков заключаются в поддержании финансовой стабильности в экономике при максимальном росте и занятости.Стабильность важна, потому что финансовая нестабильность — это системный риск, который влияет на экономику в целом и не может быть диверсифицирован. Например, взлеты и падения в прошлом, чаще всего вызванные отдельными банками, вызвали расширение и сокращение всей экономики. Такие события характеризовали историю Соединенных Штатов до создания Федеральной резервной системы в 1913 году.

Следовательно, цели центрального банка приняли цели для достижения своей цели, в том числе: низкая и стабильная инфляция, высокий рост, высокая занятость и стабильная финансовая рынки и институты.Эти факторы необходимо оптимизировать для достижения максимального эффекта.

Экономическое планирование также значительно улучшается, если центральный банк прозрачен в своих целях. Прозрачность достигается, когда центральный банк следует конкретным целям и сообщает о своих намерениях общественности.

Низкая, стабильная инфляция

Когда денежная сумма увеличивается быстрее, чем экономика, возникает инфляция. То, что высокая инфляция плохо сказывается на экономическом росте, очевидно из истории, такой как Германия после Первой мировой войны, Украина в 1983 году или Боливия в 1985 году.Результатом этих случаев гиперинфляции стал экономический спад. Гиперинфляция делает финансовое планирование намного более трудным или даже невозможным, а экономика становится менее продуктивной, потому что люди и бизнес зациклены на управлении гиперинфляцией.

Низкая стабильная инфляция и стабильность цен Желательны , чтобы деньги могли быть полезными как средство обмена , расчетная единица и как накопитель стоимости . Если инфляция нестабильна, деньги не могут функционировать как деньги: использование бартера возрастет, и активы будут приобретаться, даже если они не нужны, для сохранения стоимости.Ни компании, ни частные лица не могут планировать будущее; цены больше не указывают на спрос и предложение товаров и услуг, что вызывает экономическую неэффективность и стресс. Более высокая инфляция также колеблется больше, чем низкая инфляция, что создает большую неопределенность в отношении будущего. Неопределенное будущее приведет к тому, что бизнес неохотно будет заниматься долгосрочными проектами.

Высокая инфляция затрудняет планирование выхода на пенсию. В самом деле, это может быть почти невозможно, поскольку невозможно узнать, какой будет покупательная способность той или иной суммы через 30, 40 или 50 лет.Пострадают люди с фиксированным доходом.

Получение займов и кредитов станет затруднительным. Кредиторы потребуют более высокой нормы прибыли как потому, что номинальная процентная ставка, как правило, равна реальной процентной ставке плюс ожидаемая инфляция, так и потому, что существует премия за риск за неопределенность. Следовательно, процентные ставки никогда не могут быть низкими при высокой инфляции.

Повышенная неуверенность в завтрашнем дне заставляет как людей, так и компании проявлять осторожность. Они не будут занимать деньги и вкладывать средства в долгосрочные проекты.Более высокие процентные ставки препятствуют экономике, а неопределенность еще больше увеличивает процентные ставки, поскольку больший риск увеличивает премию за риск, которую требуют кредиторы, чтобы компенсировать им их повышенный риск. Следовательно, высокая инфляция приводит к тому же результату, что и высокие процентные ставки — и то и другое мешает экономике, делая ее менее эффективной. Действительно, Федеральная резервная система была создана в 1913 году из-за финансовой паники, охватившей Соединенные Штаты 30 или 40 лет назад.

Хотя инфляция должна быть низкой, она не должна быть отрицательной, потому что дефляция затрудняет погашение ссуд, что увеличивает уровень дефолта, и люди будут удерживать свои деньги, а не тратить их, чтобы позволить им вырасти в цене.Правительство также получает прибыль от инфляции — поскольку правительство создает деньги, оно первым получает от этого прибыль. Работодатели также могут получить выгоду, поскольку заработная плата всегда отстает от инфляции, что позволяет им получать более высокие доходы от своей продукции или услуг, тем самым получая больше прибыли до того, как они увеличат заработную плату.

Одной из целей центральных банков является поддержание низких процентных ставок . Однако низкие процентные ставки часто являются второстепенной проблемой, потому что манипулирование процентными ставками является основным инструментом, который центральные банки используют для сдерживания экономики.Когда экономика набирает обороты и возникает угроза инфляции, центральный банк повышает процентную ставку, чтобы снизить спрос, а когда экономика находится в вялости, процентные ставки снижаются, чтобы стимулировать экономику.

Рост и занятость

Желателен максимально устойчивый рост. Когда экономика слишком сильно колеблется, циклы имеют тенденцию усиливать друг друга. Когда экономика сокращается, потребители прекращают тратить, тем самым заставляя предприятия ограничивать свои расходы, тем самым вызывая сокращение экономики еще больше.

Объем производства любой экономики зависит от технологий, капитала и людей. Однако эти факторы производства должны быть оптимизированы, чтобы обеспечить максимальный объем потенциального выпуска . Когда экономика достигнет максимального потенциального объема производства, тогда безработица будет самой низкой, и польза экономики для общества будет максимальной.

Стабильные финансовые рынки и институты

Финансовая стабильность также важна, потому что финансовое посредничество — это то, что объединяет заемщиков и кредиторов или инвесторов и бизнес.Если финансовые учреждения нестабильны, то ни люди, ни бизнес не будут на них полагаться, а без них экономический рост и эффективность резко упадут.

Стабильность обменного курса

Стабильность обменного курса способствует международной торговле, но не является основной целью большинства центральных банков развитых стран, поскольку внутренние цели обычно имеют больший приоритет. Обменные курсы более важны для развивающихся рынков, которые зависят от благоприятных обменных курсов для их экспортных предприятий.Например, Центральный банк Китая активно покупает казначейские облигации Соединенных Штатов, чтобы сохранить свою валюту, юань, с резким дисконтом к доллару США.

Балансы центрального банка

Балансы центральных банков также отличаются от коммерческих банков (Банковский баланс: активы, пассивы и банковский капитал). Активы коммерческих банков в основном состоят из:

• денежных средств, как в хранилищах, так и на счетах в центральном банке
• ценных бумаг, таких как облигации, и
• ссуд, предоставленных потребителям и предприятиям

Обязательства коммерческих банков состоят из:

• чековых депозитов
• нетранзакционных депозитов и
• займов от других банков

Основные компоненты баланса можно кратко проиллюстрировать с помощью Т-счетов. Т-счет — это педагогическое пособие, используемое в бухгалтерском учете, которое иллюстрирует использование системы двойной записи. Т-счет имеет:

1. титул, описывающий активы, обязательства или счет акционерного капитала, или даже весь бизнес или другую организацию
2. дебетовые дебеты листинга слева и
3. кредиты листинга справа.

Две стороны должны быть равны. Он называется Т-счетом, потому что он выглядит как капитал T. Хотя это и противоречит здравому смыслу, активы классифицируются как дебет в соответствии с правилами бухгалтерского учета, а обязательства, наряду с собственным капиталом, рассматриваются как кредиты.Таким образом, активы перечислены в левой части Т-счета, а обязательства и акционерный капитал — в правой части. Обе стороны должны быть равны, потому что Т-счет основан на фундаментальном уравнении бухгалтерского учета:

Активы = Пассивы + Акционерный капитал

Разница между активами и пассивами = банковский капитал, который является акционерным капиталом для банков, и, следовательно, , отображается в правой части Т-счета. Основные активы центральных банков состоят из государственных ценных бумаг, депозитов в золоте и ссуд другим банкам, а его обязательства — это выпущенная им валюта.Об этом свидетельствуют следующие Т-счета коммерческих банков и центральных банков:

Упрощенный Т-счет для коммерческих банков

Денежные средства и их эквиваленты Ценные бумаги Ссуды потребителям и предприятиям

Проверяемые депозиты Нетранзакционные депозиты Займы от других банков Банковский капитал

Упрощенный Т-счет для центральных банков

Государственные ценные бумаги Депозиты в золоте Кредиты другим банкам

Центральные банки также имеют другие активы и обязательства, которые будут различаться в зависимости от страны и организации центрального банка.Вот более подробный баланс Федеральной резервной системы:

Упрощенный Т-счет для Федеральной резервной системы

Облигации Федерального резерва (валюта) Соглашения обратного репо Депозиты депозитарного учреждения Депозиты Казначейства США Депозиты иностранных должностных лиц Прочие депозиты Отложенная доступность денежных единиц Прочие обязательства

• Поскольку Федеральная резервная система помогает коммерческим банкам оформлять чеки, чеки хранятся в Федеральной резервной системе до тех пор, пока они не будут предъявлены банк, из которого был выписан чек.Это единиц в процессе инкассо и Отложенная доступность денежных единиц .

Специальные права заимствования

Специальные права заимствования ( SDR, ) были созданы Международным валютным фондом (МВФ) в 1969 году для использования в качестве расчетной единицы для МВФ и других международных организаций и для использования в качестве единицы обмена между странами, чтобы пополнить резервы золота и других конвертируемых валют для поддержания стабильности на валютном рынке.Центральные банки могут использовать СДР вместо золота или валюты для временного устранения торговых дисбалансов. СДР широко использовались центральными банками во время рыночных потрясений во время Великой рецессии 2007–2009 годов.

МВФ распределяет СДР каждой из своих стран-членов пропорционально их валовому национальному продукту. Каждый член соглашается поддержать СДР с полной верой и доверием своего правительства и принять их в обмен на золото или конвертируемую валюту. Согласно старой Бреттон-Вудской системе обмена, каждые SDR были основаны на 0.888671 г чистого золота, что эквивалентно 1 доллару США, когда стоимость доллара была привязана к золоту. Когда в 1973 г. рухнула система фиксированного обмена, стоимость СПЗ была основана на плавающем курсе корзины валют. В настоящее время SDR основывается на спотовом курсе следующей корзины валют: доллар США, евро, китайский юань, японская иена и фунт стерлингов. Эти валюты были выбраны из-за их важности для глобальных транзакций, а их пропорциональный вес в корзине соизмерим с их доминированием в мировой торговле.Таким образом, доллар США имел наибольший вес, за ним следовало евро. Каждый СДР номинально равен фиксированному количеству единиц этих валют, но их фактический вес меняется в зависимости от рыночных изменений обменных курсов валют. Каждые 5 лет валюты, составляющие корзину, оцениваются, чтобы гарантировать, что только валюты с наибольшим глобальным значением входят в корзину, затем количество единиц каждой из этих валют для каждого СДР фиксируется на 5 лет.

Из-за этого уравнивания с корзиной международных валют SDR часто используются для обозначения стоимости, используемой в международных договорах, частных контрактах и ​​ценных бумагах на рынке еврооблигаций.

Это упрощенный баланс для Банка Англии:

Упрощенный Т-счет для Банка Англии

Государственные ценные бумаги Прочие ценные бумаги Авансы Банковские помещения и оборудование

Ноты фунта стерлингов в обращении Государственные депозиты Депозиты банков Депозиты на резервных счетах

Баланс Федеральной резервной системы имеет несколько общих черт, но с некоторыми отличиями, например:

• Частные лица могут хранить вклады в Банке Англии, поэтому эти общественные вклады служат в качестве обязательств перед Банком Англии.
• Активы равны обязательствам, поэтому у банка нет чистой стоимости, потому что, согласно британскому законодательству, Британское казначейство владеет Банком Англии.

.

Цифровая валюта Центрального банка и ее влияние на банковскую систему

Сегодня мы можем наблюдать изменение привычек и схем проведения платежей. Несмотря на то, что наличные деньги все еще распространены, они становятся менее популярными, и их заменяют различные виды цифровых платежей. Этот процесс наиболее заметен в странах Северной Европы, где, например, в Швеции по состоянию на 2017 год только 15-20% розничных платежей проводились наличными в пересчете на общее количество транзакций (тогда как в 2010 году это было около 60% всех розничных платежей). ^[1]

Одновременно наблюдаются и другие текущие тенденции, которые оказывают значительное влияние на платежные системы в целом. Первый из них — это «Интернет вещей» — «сеть физических устройств, транспортных средств, бытовой техники и других элементов, встроенных в электронику, программное обеспечение, датчики, исполнительные механизмы и средства связи, которые позволяют этим вещам подключаться и обмениваться данными» ^{[2 ]} и связанные с ним межмашинные (M2M) платежи, при которых сетевые устройства автоматически выполняют платежи без участия человека вручную.Другие тенденции: «Виртуальная экономика» — коммерческое использование и торговля цифровыми данными и контентом; новые модели покупок, при которых клиенты ожидают удобных микроплатежей и их мгновенной обработки и, что не менее важно, растущего спроса на конфиденциальность данных. Все эти тенденции в совокупности, сопровождаемые массовым переходом на цифровые платежи, подтолкнут к внедрению совершенно новой платежной системы на одноранговой основе, постоянно доступной 24/7, мгновенно и с низкими затратами.

Самая известная идея создания такой системы заключалась в ее построении на технологии блокчейн, которая позволяет осуществлять прямую передачу активов между участниками без присутствия третьей стороны.Эта функция казалась идеальной с учетом потребностей новых клиентов. На основе этого подхода были созданы совершенно новые платежные системы, основанные на различных криптовалютах (например, Биткойн, Эфир, Dash). Хотя вначале это решение казалось очень интересным и революционным, возникло много препятствий, и на данный момент широкое внедрение этих платежных средств кажется невозможным. Прежде всего, самым серьезным препятствием является высокая волатильность криптовалют. Как показывает последний пример, Биткойн сталкивается с очень серьезными колебаниями стоимости (например,грамм. в начале декабря 2017 года стоимость биткойна составляла почти 20 тысяч долларов США, которая упала до менее 11 тысяч долларов США только в течение одного месяца). Из-за неэластичности предложения биткойнов (максимальное количество биткойнов заблокировано) он будет более волатильным, чем серебро или золото, где предложение может регулироваться открытием и закрытием шахт. ^[3]

Чтобы решить эту проблему, были проанализированы идеи выпуска частных «стабильных монет» или криптовалют, привязанных Центральным банком, где гарантирован обменный курс по отношению к фиатной валюте.Хотя концепция монет, привязанных Центральным банком, оказывается нежизнеспособной с денежной точки зрения, до сих пор частные выпущенные «стабильные монеты» либо терпели неудачу, либо их объем был незначительным. ^[4] Таким образом, частные стабильные монеты могут стать частью широко распространенной платежной системы только в случае совместного сотрудничества крупных коммерческих банков на соответствующих рынках. В настоящее время такие концепции разрабатываются либо только для оптовых расчетов между банками (например, Utility Settlement Coin, совместно выпущенного Credit Suisse, Barclays, HSBC, Deutsche Bank и UBS), либо индивидуально для розничных платежей японскими банками — параллельные инициативы MUFG coin (Bank Tokyo-Mitsubishi UFJ) и J-Coin (финансовая группа Mizuho и Почтовый банк Японии).

Усиливающаяся негативная реакция регулирующих органов на криптовалюты из-за связанной с ними незаконной деятельности и недостаточной защиты клиентов, а также все еще относительно низкая скорость принятия представляют собой дополнительные препятствия. Следовательно, в большинстве случаев криптовалюты, выпущенные частным образом, используются только как спекулятивные активы, а не как обычные платежные средства.

Концепция цифровой валюты Центрального банка (CDBC)

Одним из способов смягчения вышеупомянутых проблем может быть создание совершенно новой платежной системы цифровой валюты Центрального банка, основанной на той же логике, что и существующие криптовалюты.Однако в этом случае не группа частных лиц, а Центральный банк будет полностью отвечать за новую децентрализованную платежную систему. Центральный банк будет контролировать выпуск криптовалюты и гарантировать фиксированный обменный курс между цифровыми валютами и фиатными валютами. При такой настройке можно будет устранить проблемы, препятствующие широкому внедрению криптовалют. Потенциально все центральные банки должны иметь сильную мотивацию для внедрения такой системы в силу их установленных законом обязанностей.Прежде всего, они несут ответственность за разработку и внедрение безопасной и эффективной платежной системы, которая вносит свой вклад в общее благо общества. Более того, это позволит создать новый инструмент, который мог бы заменить наличные деньги в физической форме, сохраняя при этом свои отличительные особенности (такие как прямое требование держателя к Центральному банку, гарантирующее его безопасность).

Рисунок 1: Двухвалютная система — обзор

Система CBDC будет средой, параллельной системе, основанной на фиатной валюте.В отличие от традиционных систем фиатной валюты, система CBDC будет основана на классе активов, находящихся за пределами традиционной банковской системы. Таким образом, любая конвертация существующих безналичных активов в цифровую валюту ЦБ приведет к оттоку финансовых активов из существующей банковской системы. Еще одной отличительной особенностью этой системы будет проведение платежей напрямую между участниками, без привлечения третьих лиц (таких как клиринговые палаты, расчетные учреждения, операторы платежных систем и т.). Это приведет к устранению всех посредников, которые в настоящее время присутствуют в традиционных платежных системах, и доходов, получаемых от них, в том числе банками.

В настоящее время несколько центральных банков рассматривают возможность выпуска CBDC и работают над общей схемой такой системы. Рассмотрены различные установки CBDC. В зависимости от окончательной настройки влияние на банки может быть разным. Сила этого удара будет определяться несколькими особенностями этой недавно разработанной системы.

Рисунок 2: Факторы, определяющие влияние системы CBDC на банки

1. Способ хранения CBDC
   Один из самых важных вопросов — как будет храниться CBDC. Предполагается, что есть три основных варианта на этот счет. Он может храниться непосредственно на счетах в Центральном банке (где все розничные клиенты открывают свои личные счета), в банках (это будет работать так же, как распределение наличных денег банками, только форма активов будет другой) или в различных сторонние поставщики (например,грамм. FinTechs, GAFA (Google, Amazon, Facebook, Apple)) в виде токенов в электронных кошельках или комбинации вышеуказанных опций. С точки зрения банка, конечно, наименее эффективным решением будет установка активов CBDC, хранящихся только в банках. Наиболее эффективным для банков будет установка, в которой различные провайдеры имеют право хранить CBDC и могут предлагать дополнительные платежные услуги, также связанные с фиатной валютой. Клиенты смогут хранить эту валюту (CBDC) на кошельках, предоставленных этими третьими сторонами.
2. Способ обмена CBDC
   Как и в вышеупомянутом, с точки зрения банка будет иметь решающее значение, какое юридическое лицо будет иметь право обменивать CBDC на фиатную валюту. Открытие этой услуги для различных поставщиков окажет наиболее серьезное влияние на банки, однако ограничение ее только Центральным банком также лишит банки прибыли от обработки транзакций из-за оттока депозитов в фиатной валюте в CBDC.
3. Средства обмена
   Решение о том, как можно получить CBDC, будет еще одним фактором, влияющим на всю финансовую систему и банки.Есть разные соображения, какие настройки следует применить. Наименее эффективный подход был бы тогда, когда только государственные облигации напрямую обмениваются на CBDC. Более либеральный подход позволит покупать CBDC за наличные. Наиболее эффективный подход позволит напрямую обменять банковские депозиты в фиатных валютах на CBDC.
4. Нормативные требования
   Минимальные требования, определенные местными регулирующими органами для предложения услуг, связанных с CBDC (например, кошелек для хранения, платежей и обмена CBDC), будут определять входные барьеры и, следовательно, конкуренцию в системе CBDC.

Хотя эти четыре функции являются наиболее важными при анализе потенциального воздействия системы CBDC на банки, следует упомянуть и другие соображения. Они включают подход к самой реализации CBDC — независимо от того, будет ли это осуществляться постепенно или выпускаться единым пакетом («большой взрыв»). Более того, возникает вопрос, будут ли CBDC иметь процентные ставки, и если да, то чем они отличаются от процентных ставок в фиатной валюте. Также существенное значение будут иметь уровень существующих процентных ставок и экономическая ситуация в целом, потому что они будут стимулировать общий спрос на CBDC (считающийся безопасной формой хранения активов) и, следовательно, общую стоимость активов, конвертированных в CBDC.

Модель оценки влияния внедрения CBDC на доходы банков

Поскольку CBDC будет иметь неблагоприятное воздействие на различных участников текущих платежных систем (банки, расчетные учреждения, клиринговые палаты, операторов банкоматов, системы платежных карт), мы создали модель для оценки потенциального воздействия выпуска CBDC на доходы банка. Чтобы оценить это, мы смоделировали воздействие на выбранный банк в данной стране, принимая во внимание характеристики конкретного рынка и учреждения.

Ключевое предположение нашей модели заключается в том, что CBDC будет просто альтернативной платежной системой и, следовательно, отрицательно повлияет на прибыльность банков по двум причинам:

1. Выпуск CBDC вызовет отток депозитов, поскольку средства, хранящиеся в банках, будут конвертированы в CBDC. Чтобы поддерживать текущий уровень кредитного бизнеса, вклады, которые являются самым дешевым источником финансирования, оттока, их придется заменить оптовым финансированием и / или выпуском долговых обязательств, что значительно дороже.
Выпуск
2. CBDC приведет к перемещению большего количества транзакций в эту систему. Это приведет к меньшему количеству транзакций по картам и, как следствие, к снижению доходов от комиссий за обмен.

Чтобы оценить влияние на доходы банка, модель состоит из двух основных частей. Во-первых, это касается всех рыночных факторов для выбранной страны. Здесь входными данными являются: структура текущего разделения платежей, коэффициент замещения CBDC и его структура (т.е. какой процент всех транзакций вместе взятых будет проводиться в CBDC и какие типы платежных транзакций (наличные, карточные платежи, кредитные переводы) будут заменены it), объем средних платежных операций в выбранной стране и факторы денежного обращения (т.е. соотношения объемов операций разных типов к объемам депозитов овернайт). На основе этих значений мы получаем уменьшение общего объема депозитов овернайт и общее уменьшение количества транзакций по картам (поскольку другие типы платежных транзакций обычно не приносят прямых доходов от транзакций). Во второй части мы рассматриваем специфические для банка факторы, то есть стоимость его финансирования на данном рынке и структуру доходов. Сочетание этих двух блоков позволяет рассчитать общую величину двух факторов, влияющих на прибыльность банка.

Рисунок 3: Модель оценки воздействия CBDC

Хотя модель может быть использована для любого типа банка в любой стране, мы решили провести наш анализ для крупного шведского банка. Мы выбрали эту страну, потому что здесь внедрение цифровых платежей является одним из самых высоких в мире, Центральный банк Riksbank хорошо продвинулся с точки зрения внедрения CBDC и, скорее всего, станет первой страной, которая внедрит его.

Мы использовали три сценария для различных коэффициентов замещения CBDC (соответственно 5%, 10% и 15%).Все специфические для рынка факторы были взяты как для Швеции (например, структура платежей, средняя сумма транзакций… в этом моделировании такие же, как в Швеции) и специфические для банка факторы, как для выбранного крупного шведского банка.

Рисунок 4: Результаты модели оценки

Как видно из приведенной выше диаграммы, при определенных обстоятельствах, в странах, где безналичные операции более распространены, и конкретный банк больше полагается на операции с картами и финансирование за счет депозитов физических лиц, потенциальный выпуск CBDC может оказать значительное негативное влияние на его доходов, предполагая сценарий бездействия, особенно если транзакции в новой системе будут заменять в основном транзакции по картам.

Выводы

Учитывая текущие тенденции в социальном развитии, введение CBDC в настоящее время не кажется неизбежным. Однако в ближайшие годы это весьма вероятно, особенно в странах, где наличные деньги быстро вытесняются цифровыми платежными средствами. Поскольку это может создать серьезную угрозу для прибыльности банков в долгосрочной перспективе, следующий набор вариантов должен рассматриваться банками как действия, которые, по крайней мере, позволили бы смягчить неблагоприятные последствия CBDC, но также могли бы позволить использовать заемные средства в новой платежной системе. :

1. Подготовка к участию в системе CBDC — разработка различных услуг, которые могут быть предложены в системе CBDC (например,грамм. для потребителей: объединение классической учетной записи, платежных средств и кошелька; для получателей платежей (розничные торговцы и т. д.): услуги сбора / обмена / управления криптовалютой)
2. Платежные карты Evolve предлагают — сосредоточьтесь на функциях, которые не будут затронуты CDBC (кредитные карты, мультивалютные карты для использования за границей и т. Д.)
3. Создать привлекательное предложение и решения для международных платежей , которые позволят компенсировать сокращение доходов от внутренних платежей
4. Инвестируйте во внутренние системы мгновенных платежей / RTGS , которые позволят предлагать платежные решения, способные конкурировать со схемой платежей CBDC
5. Расширить корпоративные банковские услуги — , чтобы восполнить дефицит доходов, который возникнет в розничных банковских услугах
6. Рассмотреть создание платежной системы на основе стабильной монеты как совместную инициативу банков на данном рынке — , таким образом, создавая эффективную систему, которая может значительно снизить потребности во внедрении CBDC, при этом обеспечивая источник доходов от платежей

[1] Riksbank, «Проект электронной кроны Riksbank» , Отчет 1, Стокгольм, сентябрь 2017 г.
[2] ITU, «Глобальная инициатива по стандартизации Интернета вещей», июнь 2015 г.
[3] JP Konig, « Fedcoin: криптовалюта, выпущенная Центральным банком», ноябрь 2016 г.
[4] Габриэле Камера, «Взгляд на электронные альтернативы традиционным валютам» , Институт экономических наук, Университет Чепмена и WWZ, Базельский университет, 2017 г.

.

Валютные услуги | CBK

Центральный банк Кении — единственный орган в Кении, обладающий особыми полномочиями по выпуску денежных знаков и монет. Этот мандат предусмотрен Законом о Центральном банке Кении, глава 491, раздел 4 A (1) f. Закон также устанавливает другие положения в отношении кенийской валюты. Глава XXXVI главы 63 Уголовного кодекса содержит конкретные положения, касающиеся преступлений, связанных с монетами и банкнотами.

CBK Act CAP 491

Раздел 4 A (1) f Закона о Центральном банке Кении обязывает Банк выпускать денежные знаки и монеты.

сек. 22 (1) Банк имеет исключительное право выпускать банкноты и монеты в Кении, и в соответствии с подразделом (4) только эти банкноты и монеты являются законным платежным средством в Кении: при условии, что монеты достоинством в пятьдесят центов должны быть законным платежным средством только для платежей до двадцати шиллингов, а монеты достоинством менее пятидесяти центов должны быть законным платежным средством только для платежей до пяти шиллингов.

сек. 22 (3) Банк имеет право снимать любые банкноты или монеты, выпущенные Банком, и процедура и последствия снятия должны быть следующими:

(a) в уведомлении, опубликованном в Бюллетене, и таким другим способом, который Банк считает вероятным довести это уведомление до сведения общественности, должны быть указаны выпуски и номиналы, составляющие часть выпусков, банкнот. или монеты, которые должны быть изъяты, места, где эти банкноты или монеты могут быть приняты для обмена, и дата, когда эти банкноты или монеты перестают быть законным платежным средством;
(b) уведомление, данное в соответствии с параграфом (a), может предусматривать, что по истечении такого периода, который может быть указан в уведомлении, банкноты или монеты, к которым относится уведомление, могут быть обменены только в головном офисе Банка;
(c) банкноты или монеты, указанные в уведомлении, поданном в соответствии с параграфом (a), должны быть обменены по их номинальной стоимости на законное платежное средство в местах и ​​на периоды (которые должны быть разумными по продолжительности), указанные в отношении этих мест в уведомление и перестает быть законным платежным средством в дату, указанную в уведомлении;
(d) Банк может посредством уведомления, опубликованного таким же образом, как и уведомление, предоставленное в соответствии с пунктом (а), указать период, в течение которого банкноты или монеты, которые перестали быть законным платежным средством, тем не менее могут быть обменены в головном офисе Банка. , и после этого эти банкноты или монеты больше не будут обмениваться.

Уголовный кодекс, глава 63, глава xxxvi
Уголовный кодекс предусматривает конкретные меры, которые должны приниматься в отношении лиц, нарушающих правильное использование кенийской валюты.

сек. 364 «Монета» включает любую монету, которая является законным платежным средством в Кении в соответствии с Законом о Центральном банке Кении, а также любую монету иностранного суверена или государства; «Поддельная монета» означает монету не подлинную, но напоминающую или явно предназначенную для того, чтобы походить на настоящую монету или сойти за нее; и включает подлинную монету, подготовленную или измененную таким образом, чтобы она соответствовала монете более высокого достоинства.

сек. 365 Любое лицо, которое изготавливает или начинает изготавливать фальшивые монеты, виновно в совершении уголовного преступления и подлежит пожизненному тюремному заключению.

сек. 366 Любое лицо, которое:
(a) позолотит или серебрит любой кусок металла подходящего размера или фигуры, предназначенный для чеканки, с намерением превратить его в поддельную монету; или
(b) делает любой кусок металла подходящим по размеру или фигуре, чтобы облегчить чеканку из него любой поддельной монеты с намерением, чтобы такая поддельная монета была сделана из него; или
(c) без законных полномочий или оправданий, доказательство которых лежит на нем — (i) покупает, продает, получает, оплачивает или избавляется от любых поддельных монет по более низкой ставке, чем они импортируются или явно предназначены для импорта, или предлагает сделать что-нибудь подобное; или (ii) ввозит или получает в Кению любые поддельные монеты, зная, что они являются поддельными; или (iii) изготавливает или ремонтирует, или начинает, или готовится к изготовлению или ремонту, или имеет в своем распоряжении или избавляется от любого штампа или формы, которые приспособлены для придания сходства обеих или одной из сторон любой монеты, или любая часть любой его стороны, если известно, что она является штампом или пресс-формой или должна быть адаптирована для этого; или (iv) производит или ремонтирует, или начинает или готовится к изготовлению или ремонту, или имеет в своем владении или распоряжается любым инструментом, инструментом или машиной, которые приспособлены и предназначены для использования для маркировки монет по краям с помощью отметок или цифр очевидно напоминающие те, что на краях любой монеты, зная, что они были адаптированы и предназначены; или (v) производит или ремонтирует, или начинает или готовится к изготовлению или ремонту, или имеет в своем распоряжении или распоряжается любым прессом для чеканки монет, или любым инструментом, инструментом или машиной, которые приспособлены для вырезания круглых заготовок из золота, серебра или другой металл, зная, что такой пресс, инструмент, инструмент или машина использовались или будут использоваться для изготовления любых поддельных монет, является виновным в уголовном преступлении и подлежит пожизненному тюремному заключению.

сек. 367A Любое лицо, которое умышленно и без полномочий или оправдания порочит, надрывает, разрезает или иным образом искажает любую денежную купюру, виновно в правонарушении и подлежит тюремному заключению на срок до трех месяцев или штрафу, не превышающему двух тысяч шиллингов. или к обоим.

сек. 368 Любое лицо, обращающееся с любой монетой таким образом, чтобы уменьшить ее вес с намерением, чтобы при таком обращении она могла считаться монетой, виновно в совершении уголовного преступления и подлежит тюремному заключению на срок до семи лет.

сек. 369 Любое лицо, которое плавит, разбивает, портит, выбивая на них любое имя, слово или знак, или использует иначе, чем в качестве валюты, любую монету, текущую в то время в Кении, виновно в правонарушении и подлежит наказанию в виде штрафа. не более восьми тысяч шиллингов или тюремного заключения на шесть месяцев или и того, и другого.

сек. 370 (1) Любое должностное лицо правительства или управляющий любого банка, который получает при исполнении своих обязанностей любую монету, которую он имеет разумные основания полагать поддельной монетой, должен изъять монету и передать ее управляющему Центральный банк Кении, который может разрезать, испортить или уничтожить его с компенсацией или без компенсации, как он считает нужным, если, по его мнению, это подделка.(2) Для целей этого раздела решение управляющего Центрального банка Кении о том, что монета является поддельной и что компенсация должна быть предоставлена ​​или удержана, является окончательным, и ни одно лицо не имеет права требовать, и никаких разбирательств или иск должен быть предъявлен управляющему, правительству, должностному лицу заинтересованного правительства, управляющему соответствующего банка или его банка в отношении любых убытков или ущерба, понесенных в результате изъятия и сокращения, порчи или уничтожения.

сек. 373 Любое лицо, которое: (а) чеканит фальшивую монету, зная, что она фальшивая, и на момент такой чеканки имеет в своем распоряжении любую другую фальшивую монету; или (b) выпускает любую поддельную монету, зная, что она поддельная, и в тот же день или в любой из следующих десяти дней произносит любую другую поддельную монету, зная, что она поддельная; или (c) получает, получает или имеет в своем владении любую поддельную монету, зная, что она является поддельной, с намерением ее выдать, виновен в совершении тяжкого преступления и подлежит тюремному заключению на срок до трех лет.

сек. 375 Любое лицо, которое без законных полномочий или оправданий, доказательство которых лежит на нем, вывозит или ставит на борт судна или транспортного средства любого типа с целью экспорта любую поддельную монету, зная, что она является поддельной, виновен в проступке

сек. 376 Любое лицо, которое без законных полномочий или оправданий предъявляет доказательства этого, продает, предлагает или выставляет на продажу любое изделие, на котором изображен рисунок, имитирующий любую валюту, банкноту или монету, которые в настоящее время используются в Кении или в другом месте, является виновен в проступке и подлежит лишению свободы на срок до шести месяцев.

Правила CBK (обработка валюты), 2010 г.
Правила Центрального банка Кении (обработка валюты), 2010 г. были опубликованы 16 июля 2010 года в соответствии с Правовым уведомлением № 124 Приложения Kenya Gazette. Этот набор правил был написан, охватывая использование современных технологий для перевозки валюты, а также легализуя порчу валюты определенным сторонам. Правила также запрещают использование изображений валюты в рекламных целях или в иных целях, кроме валюты, без предварительного разрешения Банка.

Списанная валюта

Раздел 22 (3) дает Банку право снимать банкноты и монеты. Следующие валюты были выведены из эксплуатации в соответствии с процедурами, изложенными в Законе о ЦБК.
• 5 шиллингов — банкнота
• 2 шиллинга — монета
• 25 центов — монета
• 10 центов — монета
• 5 центов — монета
Бюллетень, выпущенный для вывода вышеуказанных валют, можно найти ЗДЕСЬ .

.