Что такое венчурный фонд: виды, как работает, как создать

Содержание

виды, как работает, как создать

Что такое венчурный фондПонятие венчурный фонд дословно переводится с английского языка, как авантюра или рискованное дело (venture). Это свидетельствует о том, что деятельность этих фондов связана с повышенным риском, но стоит учесть, что венчурные фонды позволяют получить серьезную прибыль. Помимо того, их деятельность значительно влияет на развитие экономического сектора, связанного с наукой и техникой. По этой причине такие фонды – немаловажное звено в макроэкономике любой развивающейся страны.

Что такое венчурный фонд   Венчурный фонд – это инвестиционный фонд, который осуществляет деятельность, связанную с разными проектами, инновациями и созданием компаний, которые в результате предварительного оценивания показали высокий потенциал в плане извлечения прибыли в дальнейшей перспективе.

Средства инвестируются в приобретение доли компаний – непосредственно ее покупка или покупка ценных бумаг. Следует учесть, что почти 90 процентов таких компаний могут потерпеть неудачу и только 10 процентов могут полностью окупить все инвестиции.

Государство всячески поддерживает фонд венчурных инвестиций, потому что имеет свой интерес в осуществлении деятельности таких фондов. Это в основном, заключается в том, что на уровне закона они имеют право осуществления наиболее рискованных инвестиционных вложений, чем обыкновенные паевые инвестиционные фонды, при этом не зацикливаясь на диверсификации. Кроме приобретения долей частных предприятий, они также имеют право ведения кредитной деятельности, включая и ту, которая осуществляется за счет покупки векселей предприятий, которые привлекли их внимание.

Вследствие функционирования венчурных фондов удовлетворены все участники этой деятельности: те, кто разрабатывают проекты, получают требуемые денежные и прочие средства, вкладчики за счет сделанных инвестиций извлекают прибыль, а государство – инновации и различные современные разработки.

Однако есть и определенные ограничения. К примеру, на уровне закона венчурным фондам нельзя совершать вложения в компании, которые осуществляют банковскую деятельность, занимаются страхованием и инвестированием.

Что такое венчурный фонд

Что такое венчурный фонд    Часто венчурными являются закрытые ПИФ, порогом вхождения в которые являются крупные шести-семизначные суммы. Эта завышенная планка в большей мере позволяет отсеять посредственных инвесторов, чтобы оставить в деле лишь профессиональных, которые умеют рисковать и давать рискам правильную оценку.

Принципы работы фондовЧто такое венчурный фонд

  1. Участвовать в фонде могут физические и юридические лица, в том числе банковские учреждения и пенсионные фонды.
  2. Вложения могут делаться напрямую, путем перечисления какой-либо суммы денежных средств, а также за счет коммитмента, который в данной ситуации означает обязательство в устном или письменном виде внесения какой-либо суммы денежных средств тогда, когда это необходимо в пределах развития компании, которая является объектом внимания рассматриваемого фонда.
  3. Фонд венчурных инвестиций вкладывает средства в доли компаний, которые включены в его портфель. Обычно их количество составляет 10-15. Он принимает активное участие в развитие этих компаний за счет права голоса, приобретенного за счет полученной доли. Через некоторое время, как правило, не больше десятка лет, продает эту долю.
  4. Главный критерий в процессе выбора объекта для вложений – это возможность приносить прибыль, которую можно соизмерить со всеми средствами венчурного фонда. Лишь за счет этого есть возможность оправдания больших рисков инвестиционных вложений данного типа.

Венчурные фонды в нашей стране

Что такое венчурный фонд   Российские венчурные фонды хоть и развиваются не особ стремительно, если сравнить их с развитием фондов Китая и США, но все же, динамика довольно положительная.  За прошедшее десятилетие доля российского рынка венчурных инвестиций значительно увеличилась.

Если сравнить с американским венчурным инвестированием, которое образовалось естественным образом в результате развития экономики, в нашей стране оно возникло на уровне государства. Это было жизненно важным шагом, позволяющим получить необходимые инвестиционные вложения для того, чтобы перейти от экономики постперестроечного периода к современному экономическому развитию.

С учетом финансового кризиса прошедших лет, большая часть венчурных фондов нашей страны переключились на стартапы западных стран или же совсем покинули территорию России. И все же, если верить статистическим данным, это не особо повлияло на состояние венчурного инвестирования нашей страны. Кроме этого, появляются новые иностранные фонды, которые изъявляют желание вкладывать инвестиции в многообещающие отечественные стартапы, в частности те, которые взаимосвязаны с разработками в области блокчейн технологий. Это обусловлено тем, что на сегодняшний день такие разработки у нас стоят меньше, чем, к примеру, в Америке, причем их качество достаточно высокое.

Образуются также новые корпоративные венчурные фонды России с учетом первоначальной ориентированности на экономику страны. К примеру, таковой является корпорация «Система»:

Что такое венчурный фонд   О перспективах развития венчурных инвестиций можно сказать следующее: учитывая, что развивается все больше стартапов, число рассматриваемых фондов будет увеличиваться. Однако, можно заметить высказанные аналитиками опасения на счет того, сфера деятельности, сопряженная с венчурным инвестированием, начнет контролироваться крупными корпорациями, а они, в результате собственной инертности, просто не смогут охватить все инновации и разработки, при этом обеспечивая необходимую управленческую эффективность и динамику, которая отвечает реальности. Это говорит о том, что в ближайшее время венчурные фонды будут процветать.

Часто задаваемые вопросы                                                        

Как работает венчурный фонд?                                          

Принимать участие в фонде могут частные лица и различные компании. Инвестирование может осуществляться напрямую, за счет перевода средств в каком-либо размере.

Венчурный фонд инвестирует денежные средства в доли компаний, входящих в его инвестиционный портфель. Как правило, их число варьируется от 10 до 15. Фонд активно участвует в их развитии путем получения права голоса за счет приобретенной доли.  Через определенный период времени, обычно не более десяти лет, фонд эту долю продает. Основным критерием в выборе объекта для инвестиций является способность приносить прибыль, соизмеримую со всем капиталом венчурного фонда.

Как создать венчурный фонд?                

Регистрируется инвестиционный венчурный фонд в любом государстве, обычно, с наименьшими налогообложением и степенью регулирования. Для регистрации необходимо наличие учредителя (частного или юридического лица), акционеров в количестве не более 50 человек и первоначального капитала. Сумма его, обычно, составляет 5-10 млн. долларов. Инвестиционные вложения каждого участника могут быть направлены на оплату уставного капитала. Составляется Устав компании и инвестиционный меморандум, регламентирующий деятельность фонда, с указанием направления вложений. Разрабатывается стратегия, бизнес-модель и структура управления фонда, назначаются топ-менеджеры. Определяются критерии отбора инвестиционных проектов, открывается счет в банке.

Facebook

Twitter

Вконтакте

Google+

Что такое венчурный фонд и как найти венчурных инвесторов?

Венчурный фонд

Первый венчурный фонд был основан в послевоенное время в США и с тех пор по всему миру признали целесообразность и прибыльность подобных инвестиций. Тем не менее в Россию и близлежащие страны венчурная тенденция пришла совсем недавно и пока широкого распространения не имеет.

Что и говорить, к венчурным инвесторам выстраиваются целые очереди стартаперов, желающих презентовать свою идею бизнеса - этот сегмент инвестиций страдает от недостатка венчурных средств и многие проекты, которые априори могли бы принести колоссальную прибыль, так и остаются просто идеями, не имеющими должной реализации.

Венчурный фонд это

В наше время крайне модно придумывать стартапы, и каждый, кому не лень, желает стать творцом чего-то гениального и сверхприбыльного. И хоть таких идей и много, но все они пустой звук без полноценного финансирования - понятное дело, что ни одна идея не может быть воплощена в реальность, если на это не затратить хотя бы пару десятков-сотен долларов. Но вот желающих финансировать идеи с неопределенным будущим не так много: стратегические инвесторы ищут что-то менее рискованное, а сотворить стартап под ключ берутся венчурные инвесторы.

Венчурный фонд

Венчурный фонд - инвестиционный фонд, который занимается финансированием высокорискованных проектов – стартапов. Такой фонд вкладывает средства в компанию, всячески поддерживает ее развитие и в последующем продает свою долю или акции, когда стоимость компании значительно возрастает. То есть это фонд прямых инвестиций.

По сути, венчурные фонды своеобразные конвейеры по производству стартапов. Они одну за другой находят удачные бизнес-идеи, непременно обещающие ошеломительную прибыль в перспективе, вкладывают свои средства и активно вникают в становление компании. После того, как бизнес расцветает, инвестиционная компания выходит из него, получив прибыль и вкладывает ее в другие рискованные и инновационные проекты. В процессе такой работы накапливается огромные опыт не только создания компаний, их реализации, но и грамотного управления, что с успехом применяется в последующих проектах и позволяет достичь значительно большего успеха и повысит вероятность значимого профита.

Будучи опытным игроком в конкретной инвестиционной сфере, венчурный инвестиционный фонд сразу же отмечает достойные идеи и, если усилия того стоят, берется за их реализацию. Все, что необходимо для сотрудничества с венчурным инвестором – иметь хорошую идею и составить грамотный бизнес-план. Выбрав в свой «портфель» сразу несколько рискованных объектов, венчурные фонды занимаются их одновременной разработкой – как показывает практика, около 70% проектов потерпят крах, а 30% удачно реализованных не только покрывают убытки, но и приносят отличную прибыль фонду.

К сожалению, сегодня нет должного распространения таких инвестиционных компаний – в глубинке вряд ли встретишь венчурный фонд. Москва в этом плане шагнула значительно дальше и венчурных инвесторов в основном стоит искать в столице.

Как работают венчурные фонды?

В состав венчурного фонда входят специалисты с многолетним опытом в экономической и инвестиционной деятельности. Они не только могут оценить достойна та или иная идея денежных затрат, но и умело помогают организаторам проекта довести его до стабильной работы.

В целом же вся деятельность венчурного фонда сводится к следующему:

  1. Поиску достойных, очень прибыльных в перспективе идей.
  2. Тщательному изучению объекта инвестиции: анализу рисков, актуальности, затребованности среди потребителей, особенностей реализации, материальных затрат.
  3. Составлению стратегий развития.
  4. Выпуску акций предприятия, часть которых выкупает венчурный фонд (контрольный пакет остается за руководителями компании).
  5. Содействию в развитии компании и ее расширении.
  6. Продаже доли венчурного фонда и получению прибыли от инвестиций.

На этом работа фонда с конкретным проектом завершается и, по результатам продажи своих акций, инвесторы могут сказать принесла ли компания ожидаемую прибыль или же реализация идеи была убыточной.

Цели фонда

Цели деятельности венчурного фонда очевидны – получение прибыли. Инвестируя в стартапы, есть большая вероятность получать колоссальную прибыль, если идея «выстрелит» и будет интересна потребителям.

Цели

Надо отметить, что венчурные инвестиции – это относительно долгосрочные капиталовложения, ведь, как правило, для того чтобы создать бизнес с нуля, которого ранее не было, и сфера еще не разведана, может потребоваться от пары лет до десятка. К примеру, многие компании, которые сегодня стали гигантами рынка в определенной сфере приходили туда как стартапы, были первыми в своем роде и поэтому сумели достичь высот – именно такие проекты, которые в дальнейшем могут стать гигантами, и интересуют венчурные фонды.

Преимущества венчурного кредитования

Казалось бы, если вы имеете идею и хотите открыть свой стартап, то инвесторов можно найти где-угодно, в крайнем случае даже взять кредит в банке. Но не все так просто, как кажется на первый взгляд. Любой инвестор хочет определенности – уверенности, что ему удастся вернуть свои деньги, получить прибыль. В случае с банком и вовсе – выстрелит проект или нет, а деньги возвращать придется, еще и с солидным процентом. Но венчурный бизнес – это сфера, которая не имеет определенности: вы можете иметь идею и не реализовать ее, сама продукция или услуги не будут интересны потребителю и т.д.

Венчурные фонды – идеальный спонсоры для стартапов по ряду причин, которые можно считать их явными преимуществами:

  • Фонду не требуется выплачивать какие-либо проценты или ежемесячные взносы;
  • Средства вкладываются на длительный период;
  • Венчурные инвесторы, по сути, становятся партнерами компании;
  • Если компания не станет доходной, то ее не объявят банкротом и не будут в судебном порядке требовать возврата средств.

Как привлечь средства из венчурного фонда?

Итак, у вас есть идея, которая по-вашему в будущем будет приносить суперприбыль. Первым делом вы должны разработать бизнес-план и с ним уже отправляться на поиски венчурного фонда, который посчитает ваш план достойным реализации. При этом не забывайте, что венчурных инвесторов не так много, как стартаперов, оббивающих пороги в желании получить деньги. Вам необходимо презентовать свою идею так, чтобы инвестор захотел ее купить – покажите инновационность своей идеи: Microsoft, Google, Facebook и даже криптовалюта биткоин - все они были первопроходцами и стартапами, а сейчас заняли свои ниши и стали лидерами. Не бойтесь открыть что-то новое и доказать, что мир действительно в этом нуждается.

Привлечь деньги

Выбор фонда

В первую очередь, ознакомьтесь с тем, какие венчурные фонды работают с проектами в той сфере, в которой вы собираетесь открыть свой бизнес. Вам необходимо уточнить какие суммы они инвестируют, с какими компаниями готовы работать, насколько вникают в работу проекта – ведь вам нужны не только деньги, но и квалифицированная помощь, которую венчурные инвесторы заинтересованы предоставлять.

При этом лучше отдать предпочтение опытным фондам, так как новички могут не понимать своей выгоды и выйти из проекта, так и не поставив его на ноги, тогда как настоящие профессионалы доводят начатое до конца и выходят из инвестиции, только, когда необходимости в партнерстве нет.

Презентация проекта

Если вы хотите «продать» идею инвестору, то необходимо презентовать ее в нужном свете. Представители венчурного фонда обратят внимание, как на саму идею, так и на сплоченность коллектива, который собирается ее реализовать, а также вашу воодушевленность затеей и верой в ее воплощение. Но больше всего их конечно же, интересует прибыльность – покажите, что ваш бизнес будет приносить хороший доход.

Переговоры с инвесторами

Личная встреча с представителями фонда – важный этап, от которого может зависеть судьба вашего сотрудничества. Покажите, что вы амбициозный и целеустремленный лидер, который готов идти к поставленной цели, вопреки всему. При этом вам необходимо быть тщательно подготовленным к тому, что, возможно, на встрече вам будут задавать не очень удобные, а порой и просто каверзные вопросы, суть которых – понять насколько вы осведомлены в том, что собираетесь делать, на какие меры готовы и насколько решительны в начинаниях.

Финансовая модель стартапа

Следующий этап – создание финансовой модели будущего предприятия. Вы, как далеко смотрящий руководитель, должны составить отчетность о доходах и расходах на ближайшее несколько лет. Необходимо не только указать основные денежные статьи прибыли и убытков, но и прописать мельчайшие подробности движения финансовых потоков, а также методы, которые будут применяться в различных внештатных ситуациях. Ведь представители фонда должны понимать насколько рискованными и прибыльными будут инвестиции в бизнес.

Заключение договора

Ваша идея одобрена, вы доказали свою состоятельность и вот вам предлагают заключить договор. Не спешите радоваться – очень часто венчурный фонд может предлагать на бумаге совсем иные условия сотрудничества, чем те, которые оговаривались устно – он, как хедж фонд, старается получить указанную доходность при минимальном риске. Чтобы получить венчурный капитал, вам необходимо обзавестись грамотным юристом, который оценив договор, разъяснит все нюансы и расскажет о подводных камнях.

Венчурные фонды в России

Как я отметила в начале статьи, в нашей стране венчурные инвестиции возникли не так давно и пока не имеют широкого распространения. Тем не менее, имеются те компании, которые считаются авторитетными и опытными – если вы решили предложить свой стартап и вам необходим российский венчурный фонд, то сможете подобрать достойного кандидата из рейтинга, предоставленного ниже. (рейтинг)

ТОП лучших венчурных фондов:

Венчурные фонды – необычные и пока не укоренившиеся на территории СНГ организации, которые позволяют развиваться молодой и перспективной сфере стартап-бизнеса. Сотрудничество с ними имеет массу преимуществ, поэтому венчурные инвестиции в будущем станут весьма популярными и обретут значительного распространения, а возможно, и трансформируются в интернет инвестиции. В то же время, это непростая инвестиционная отрасль, которая требует от участников большого багажа знаний и экономического опыта – только при наличии квалифицированных кадров, фонды смогут находить перспективные стартапы и зарабатывать на их реализации.

Привлечь деньги Автор Ganesa K.
Профессиональный инвестор с опытом работы 5 лет с разными финансовыми инструментами, ведет свой блог и консультирует вкладчиков. Собственные эффективные методики и информационное сопровождение инвестиций.
Венчурные инвестиции и фонды - что это такое и для чего нужно венчурное финансирование + 3 совета по привлечению инвестирования в бизнес

Приветствуем читателей финансового журнала “Biznesmenam.com”! В этой статье речь пойдет про венчурные инвестиции, а также расскажем что такое венчурный фонд и с чего начинается венчурное финансирование.

Кстати, пока ты сидишь и читаешь это, я торгую на бирже и зарабатываю на разнице курсов валют. Подробнее смотри здесь!

Часто бывает так, что либо есть деньги — нет идей, либо наоборот, есть идеи — нет денег. Венчурные инвестиции придуманы для того, чтобы решать подобное противоречие. Эта ниша сравнительно недавно стала развиваться в России, но уже весьма привлекательна для инвесторов всех уровней. Что, как и почему — читайте в нашей статье. Поехали!

Что такое венчурные инвестиции/фонды и c чего начинать инвесторуЧто такое венчурные инвестиции/фонды и c чего начинать инвесторуВ статье описывается что такое венчурные инвестиции, для чего нужен венчурный фонд и с чего начинается венчурное финансирование от частных инвесторов

Содержание статьи:

1. Что такое венчурные инвестиции и фонды - определение и значение терминов

Общество потребления задает новые стандарты на рынке товаров и услуг. Потребители стали более разборчивы, менее склонны к необдуманным тратам.

В свою очередь, все классические формы бизнеса уже не знают, чем выделиться из конкурентной массы и повысить продажи. Соответственно, нащупать действительно привлекательную нишу и выбрать идею для бизнеса в поделенном рынке очень трудно, а если удастся, то выходить на прибыль придется долго.

Для тех, кто хочет реально быстро заработать и не боится рискнуть, существует венчуринг, или венчурные инвестиции.

Венчурные инвестиции – это вложения, связанные с инновационными технологиями, научными исследованиями и техническими разработками.

То есть можно "взлететь" и очень быстро окупить вложения. Но можно сильно "упасть" и потерять всё. Поэтому этот вид вложений и называется венчурным (от англ. adventure — риск, приключение). Здесь деньги вкладываются в "неизведанное".

Венчурные инвестиции - что это такое и как они характеризуютсяВенчурные инвестиции - что это такое и как они характеризуютсяЧто такое венчурные инвестиции - определение термина

Но не стоит бояться, ведь конная железная дорога тоже в свое время была сомнительным стартапом, задуманным авантюристами. А сейчас городское транспортное сообщение является солидным классическим бизнесом. Более информативно о том, что такое стартап, читайте в отдельной статье.

Какая отличительная черта венчуринга? Средства инвесторы вкладывают на нулевой стадии, выводят предприятие на стабильную прибыль и продают свою долю по цене, в сотни раз превышающей первоначальные инвестиции. Данная деятельность определяется как "венчурное финансирование".

Венчурное финансирование (от англ. venture — рискованное предприятие) — это высокорисковые долгосрочные инвестиции (как правило 5-8 лет) частного капитала в малые высокотехнологичные перспективные компании, которые направлены на разработку и производство наукоёмких продуктов (их развития и расширения), с целью получения дохода от вложенных денежных средств.

Заниматься этим видом вложений могут физические и юридические лица. Но чаще всего такую деятельность ведут венчурные фонды.

Венчурный фонд - это инвестиционный фонд, созданный для финансирования инновационных проектов.

Венчурный капитал (от англ. Venture Capital) — капитал инвесторов, который предназначен для финансирования новых бысторастущих предприятий (стартапов) и сопряжён с высокой степенью риска.

Капитал венчурного фонда состоит из долей участников, которыми могут быть пенсионные фонды, частные фирмы,банки. Учредители венчурной компании также вносят свою долю. Они же являются управленцами.

Из всех инвестиционных проектов фонда, успешными и прибыльными могут быть лишь несколько. Зато они с легкостью окупят провальные проекты. Это правило из серии «не класть все яйца в одну корзину», и оно полностью справедливо.

Если вам нужны более серьезные гарантии, прочитайте статью про то, куда вложить деньги, чтобы заработать.

2. С чего начать венчурное инвестирования - 6 основных этапов венчурного финансирования

Этапы венчурное финансирования/инвестированияЭтапы венчурное финансирования/инвестированияОсновные этапы венчурного инвестирования (финансирования)

Итак, рассмотрим основные этапы венчурного инвестирования (от поиска идеи до выхода из бизнес-проекта).

  1. Определитесь с суммой, которую вы можете без ущерба вложить в дело. Тут очевидно, что приступать к венчурному финансированию необходимо, уже располагая средствами. Изыскивать их необходимо заранее;
  2. Изучите рынок, определитесь с направлением своих инвестиций;
  3. Анализ выбранного проекта. Необходимо рассчитать ваши шансы на успех. Кроме того, важно разработать стратегию развития бизнеса и четко ее соблюдать;
  4. Оформление собственной доли юридически. Отнеситесь к подписанию договора очень серьезно. Упущенные нюансы — неприятности в будущем. Специалисты советуют не экономить в данном деле и обращаться к помощи профессионалов;
  5. Участие в деятельности фирмы либо осуществление контроля работы проекта. Если вы обладаете знаниями и умениями в выбранной области, используйте их для развития проекта обязательно. Так вы будете постоянно держать руку на пульсе и следить за успехами новых разработок;
  6. Получение прибыли от вложенных средств. При достижении стабильных финансовых показателей можно выставить свой пакет акций на открытые торги.

Если вы затрудняетесь разобраться в теме самостоятельно, вам поможет инвестиционный консалтинг.

3. Как привлечь деньги венчурного фонда - 3 простых совета по привлечению венчурного капитала

Вы располагаете капиталом, но не можете придумать, куда его вложить? В этом случае вам помогут следующие советы специалистов.

Совет 1. Поделитесь информацией с друзьями и знакомыми

Можно сделать это при личной встрече, по телефону или через социальные сети. Наверняка найдется пара-тройка дельных предложений от начинающих бизнесменов, у которых нет стартового капитала. Как говорится, наши деньги - ваши идеи.

Совет 2. Зарегистрируйтесь на инвестиционных площадках как венчурный инвестор

Введите запрос "инвестиционные площадки" в Google или Яндекс и воспользуйтесь первыми тремя ссылками из поисковой выдачи. Это и будут самые популярные и многочисленные биржи.

Инвестиционные биржи - это специализированные платформы, которые не только сводят между собой партнеров, но и предлагают готовые решения «под ключ», организовывают обмен опытом и обучающие вебинары.

Совет 3. Воспользуйтесь инвестиционными форумами

Инвестиционные форумы - это площадки для коллективных инвестиций. Здесь готовый стартап можно приобрести онлайн, предварительно опробовав демо-версию.

Рекомендуем также ознакомиться с материалом - "Куда вложить деньги, чтобы они работали и приносили ежемесячный доход"

4. Кто такие бизнес-ангелы и чем они отличаются от венчурных инвесторов

бизнес ангелыбизнес ангелы

В отличие от классических венчурных инвесторов, которые предпочитают все же среднюю степень риска, бизнес-ангелы осуществляют вложения с нулевого этапа. При этом они выбирают абсолютно новую область, связанную с передовыми технологиями и научными разработками. Естественно, что такие инвестиции являются высоко рискованными.

Немного истории: Данное определение берёт свое начало из театральной сферы Европы. Меценатов, которые вкладывались в новые постановки, называли ангелами. Ибо прибыль они могли получить только в случае успеха. Если постановка проваливалась - вложенные деньги шли прахом.

Бизнес-ангелы предпочитают участвовать в управлении бизнесом, а не просто пассивно наблюдать.

Удачным примером будет всем известный Стив Джобс, который не просто управлял, а "влезал" буквально в каждую мелочь. Что такое Apple, сегодня знают все.

Корпорация благодаря его таланту и деловому чутью заняла огромный кусок рынка в производстве гаджетов и нисколько не уступает конкурентам. И это несмотря на то, что Джобса нет в живых уже 6 лет.

В отличие от венчурных инвесторов, бизнес-ангелы:

  • рискуют собственным капиталом;
  • ведут переговоры с понравившейся компанией без посредников;
  • помимо денег вкладывают в проект свои знания и умения;
  • зачастую для них не так важна прибыль, как удовлетворение личных амбиций.

Как правило, бизнес-ангелами становятся люди, накопившие солидный багаж знаний в интересующей сфере и уже имеющие опыт удачных вложений. Заработав достаточно денег, они хотят заниматься чем-то для души, и им важна интеллектуальная составляющая.

5. Лучшие венчурные фонды в России - обзор ТОП-7 организаций

Бизнес-ангелы России создали фонд, который называется AddVenture. Их сфера интересов – интернет-магазины, онлайн-продажи, разработка программного обеспечения для смартфонов и другие перспективные направления.

Фонд занимается инвестированием в проекты на нулевой стадии, причем вкладывается не только финансово. Делясь с партнерами опытом инвестирования, налаженными контактами и наработанными коммуникациями в мире венчуринга, AddVenture в разы повышает⇑ вероятность успеха.

Такой подход называется «умные деньги» (от англ. smart money) – инвестиции осуществляются на основе закрытых данных и информации, предназначенной для узкого круга лиц.

В России венчурный бизнес так или иначе связан с деятельностью Роснано. Регулируется данная сфера Государственно-частным партнерством и Российской венчурной компанией (РВК). В созданных фондах обязательно есть доля государства от 25 до 50 процентов. Остальная часть – доли частных инвесторов.

Венчурные фонды являются государственным инструментом для развития в стране инноваций и технологий.

В рамках РВК создано 7 совместных венчурных фондов:

  1. Максвелл Биотех;
  2. Лидер инновации;
  3. Си-групп;
  4. Фишман СIG;
  5. Биопроцесс кэпитал;
  6. New Technology.

В рамках Государственно-частного партнерства сформированы венчурные фонды в каждом субъекте федерации, где 25% - доля федерального бюджета, 25% - доля регионального бюджета. Остальные 50% - частные вкладчики. Вложить в эти фонды может любое лицо, подав соответствующую заявку.

В рамках «Роснано» действуют 2 венчурных фонда:

  1. Наномет в металлургической отрасли;
  2. Российско-казахский фонд нанотехнологий.

6. Заключение + видеоролик по теме

Как вы видите, венчурные инвестиции – весьма перспективное занятие. Если подойти к ним серьезно, то можно привлечь неплохие денежные средства для стартапа и стать состоятельным человеком. А там и до бизнес-ангела недалеко.

В заключение рекомендуем просмотреть видеоролик об инвестициях в интернете:

На этом у нас всё!

Журнал “Biznesmenam.com” желает успехов в привлечении инвестиции от венчурных фондов, если конечно, вы ищете их для своего стартапа. Не забывайте оставлять комментарии к статье и делиться публикацией со своими друзьями. До новых встреч

бизнес ангелыбизнес ангелы

Автор финансового журнала «Бизнесменам.com»,  в прошлом руководитель известного smm-агенства. В настоящем коучер, интернет-предприниматель и маркетолог, инвестор. Рассказываю: как эффективно управлять личными финансами, выгодно их приумножать и больше зарабатывать.

На страницах сайта Вы найдете много полезной для себя информации.

Что такое венчурное финансирование? | ForkLog

Что популярнее — венчурное финансирование или ICO/IEO?

Сфера первичных предложений монет (ICO) в настоящее время в глубоком упадке. Так, в первом квартале 2019 года ICO-проекты привлекли $118 млн — в 58 раз меньше, чем в прошлом году, когда этот показатель составил $6,9 млрд.

Из 2500 проектов, развитие которых сервис TokenData отслеживал с 2017 года, только 45% удалось привлечь финансирование. При этом лишь 15% токенов успешных ICO торгуются по цене выпуска или выше.

С другой стороны, набирают популярность первичные биржевые предложения (IEO). Они являются альтернативным вариантом ICO, где ключевую роль играет биржа, которая занимается отбором перспективных и жизнеспособных, на ее взгляд, проектов. IEO-проекты проводятся на базе уже многих торговых площадок, привлекая значительные средства. Однако по своим масштабам эта сфера пока не сопоставима с объемом рынка ICO в 2017 — начале 2018 года.

Модель IEO — не без изъянов, ей присущ ряд проблем. Также нет гарантий, что регуляторы в ближайшем будущем не займутся этой сферой, как в случае с ICO.
Постепенно развивается и сфера Security Token Offerings (STO), однако данный сегмент рынка пока еще совсем невелик.

По данным Diar, лишь за первые три квартала 2018 года венчурные инвестиции в блокчейн- и криптовалютные стартапы составили $3,9 млрд, что на 280% больше показателей всего 2017 года. Почти на $1 млн вырос и средний размер инвестиций в криптовалютные стартапы — если в 2017 году эта цифра составляла $1,5 млн, то к концу прошлого года этот показатель уже составлял $2,5 млн.

Судя по динамике, старое доброе венчурное финансирование развивается стабильно высокими темпами, значительно опережая такие инновационные формы, как ICO/IEO/STO. Также стоит отметить, что рыночная стоимость биткоина довольно тесно коррелирует с активностью на рынке венчурных инвестиций. Следовательно, с восстановлением цены первой криптовалюты до былых высот можно ожидать и продолжения роста рынка венчурного капитала.

Как частному инвестору зайти в венчурную сделку: способы, описание, ссылки

В статье я рассказываю, какими способами частный инвестор может вложиться в стартап. Вариантов четыре: венчурный фонд, синдикат бизнес-ангелов, венчурный клуб, краудфандинговая площадка. Прочитав статью, вы разберетесь с особенностями каждого способа, получите отправную точку и сможете действовать самостоятельно.

Как частному инвестору зайти в венчурную сделку: способы, описание, ссылки

Но сначала дисклеймер: венчурные инвестиции опасны для ваших финансов. Поэтому посоветуйтесь с женой/коллегами/психотерапевтом, надо ли оно вам. Затем возьмите Jack Daniels и еще раз рассудите трезво. Если после этого ваше решение не изменится, то берите ответственность на себя и начинайте венчурное путешествие.


Способ №1. Инвестировать через венчурный фонд

Это классический способ: мы единоразово отдаем капитал в венчурный фонд. Далее фонд объединяет его с капиталом других инвесторов и вкладывает деньги в портфель проектов. Через десять лет фонд закрывается, а полученная прибыль распределяется между участниками.

При этом обычная структура венчурного фонда выглядит так:

Как частному инвестору зайти в венчурную сделку: способы, описание, ссылки

Limited Partners — это инвесторы, которые обеспечивают фонд деньгами. General Partners — это руководители фонда, которые осуществляют управление. Портфель проектов собирается в зависимости от специфики фонда: это могут быть проекты определенной стадии или определенной сферы деятельности. Зачастую все вместе.


Преимущества

1. Инвестиции в фонд не требуют знаний и времени. Достаточно отдать капитал в управление.

2. Инвестиционные решения фонда, как правило, лучше решений частных инвесторов.

3. Фонд диверсифицирует вложения и снижает риски.

4. Фонд является наиболее безопасным способом венчурных инвестиций.


Недостатки

1. Инвесторы не контролируют решения фонда.

2. Минимальный размер инвестиций — $500.000.

3. Высокие комиссии: 5-10% upfront fee и 10-20% success fee.

Перевешивают ли преимущества недостатки? Я считаю, что да, перевешивают.


Как инвестировать

Глобальный алгоритм простой: найти фонд, связаться с менеджером, следовать указаниям. Дальше будет процедура KYC и непосредственно онбоардинг. Иногда онбоардинг затягивается до пары месяцев, но таков уж процессинг фондов.

Перечень отечественных венчурных фондов можно найти здесь. Перечень известных мировых венчурных фондов можно найти здесь. Узнать, на что смотреть при выборе фонда, можно подписавшись на мой канал и дождавшись статьи на эту тему.

Способ №2. Инвестировать через синдикат инвесторов

Если инвестировать в фонд скучно и хочется немного порулить, то присоединяйтесь к синдикату инвесторов. Синдикат — это группа бизнес-ангелов, которые инвестируют совместно. Как правило, синдикаты не оформляются юридически, а существуют в виде неформальных сообществ. Каждый проект в синдикате разбирается индивидуально, а инвестировать в него можно по желанию. Если желания нет, то можно пропустить проект и дождаться следующего.

Как частному инвестору зайти в венчурную сделку: способы, описание, ссылки

Командная работа синдиката позволяет делиться экспертизой, консолидировать капитал и распределять риски между участниками. Также синдикат снижает индивидуальные затраты на юристов и due diligence.

Преимущества

1. Инвестор самостоятельно решает, в какой проект инвестировать.

2. Минимальная инвестиция в проект — $20k.

3. Можно найти собственный проект и предложить его синдикату.

4. Комиссии синдикатов ниже, чем фондов. Иногда они отсутствуют.

5. Синдикат дает хороший нетворкинг, который помогает основному бизнесу.

6. Участвовать в синдикате интересно.


Недостатки

1. Проекты синдиката находятся на посевной стадии и имеют повышенный риск.

2. По сравнению с фондом воронка входящих проектов синдиката уже, а качество проектов — ниже.

3. Нужно уметь оценивать проекты. Это требует знаний, опыта и интуиции.

4. Инвесторы географически привязаны к синдикату.


Перевешивают ли преимущества недостатки? Зависит от конкретного синдиката.


Как инвестировать

Выбрать синдикат, сходить на ближайшее мероприятие, посмотреть проекты и выбрать подходящий. Дальше действовать по обстоятельствам.

Активные инвестиционные синдикаты в России: United Investors, Узкий Круг.

Способ №3. Вступить в инвестиционный клуб при венчурном фонде

Инвестиционный клуб при венчурном фонде — это нечто среднее между синдикатом бизнес-ангелов и венчурным фондом. То есть организационно клуб работает, как синдикат. Но есть важная разница: проекты в клуб приводит венчурный фонд, а не частные инвесторы. Кроме того, фонд выступает лид-инвестором сделки и собственными деньгами подтверждает веру в проект.

Как частному инвестору зайти в венчурную сделку: способы, описание, ссылки

Преимущества

1. Качество проектов остается высоким.

2. Инвестор самостоятельно решает, в какой проект инвестировать.

3. Минимальная инвестиция в проект — $25k.

4. Стадии проектов не ограничиваются посевным раундом.

5. Можно обсуждать проекты с венчурным фондом и другими участниками клуба.

6. Нет географической привязки, поскольку проекты подбирает фонд.


Недостатки

1. Комиссии клубов идентичны комиссиям фондов.

2. Из-за сложной организационной структуры сделки затягиваются.
Перевешивают ли преимущества недостатки? Однозначно.


Как инвестировать

Венчурных клубов в России знаю два: Alta Club на базе Altair Capital и Starta Capital Fund II на базе Starta Ventures. Контакты компаний есть на сайтах. Схема попадания старая: пишем менеджеру, начинаем онбоардинг.

Способ №4. Инвестировать через краудфандинговую площадку

Речь идет не про Кикстартер, а про его инвестиционные аналоги. Например, Wefunder или SeedInvest. Эти площадки объединяют проекты с инвесторами, обеспечивают юридическую структуру и автоматизируют процесс сделок.

Как частному инвестору зайти в венчурную сделку: способы, описание, ссылки

В целом, краудфандинговая площадка похожа на масштабный синдикат бизнес-ангелов. Инвестировать можно из любой точки мира, география проектов тоже широкая. При этом краудфандинговые площадки проверяют проекты и отсеивают мошенников. Хотя на практике это работает не везде, и мошеннические проекты встречаются.

Преимущества

1. Инвестор самостоятельно решает, в какой проект инвестировать.

2. Минимальная инвестиция в проект — $1.000.

3. Большой выбор проектов.

4. Нет посредников, кроме краудфандинговой площадки.

5. Процесс инвестирования простой и напоминает покупку в интернет-магазине.


Недостатки

1. Проекты находятся на посевной стадии.

2. Невозможно адекватно оценить команду проекта.

3. Девяносто девять проектов из ста проваливаются.

4. Возможно мошенничество.


Перевешивают ли преимущества недостатки? В большинстве случаев нет. На некоторых платформах — да.

Как инвестировать

Зарегистрироваться на платформе, выбрать проект, нажать кнопку «Инвестировать». Дальше ввести данные карты, отправить деньги, получить акции компании на внутренний аккаунт.

Популярные платформы equity-краудфандинга: Wefunder, SeedInvest, AngelList, FundersClub.

Мои рекомендации: AngelList и FundersClub. Процессинг на площадках посложнее, проекты появляются реже, но их качество выше. Так, первая платформа допускает стартапы, в которые инвестировали профессиональные венчурные капиталисты. Вторая тащит стартапы из акселератора Y Combinator. Это хорошие фильтры, которые увеличивают вероятность успеха.

P.S. Сделал сайт, где публикую интересные собственные статьи. В том числе про инвестиции. Заходите в гости.

P.P.S. Также запустил телеграм-канал для тех, кому привычнее мессенджеры. Кроме статей, на канале публикую небольшие посты на разные темы. Тоже жду в гости. 

КАК ЗАРАБАТЫВАЮТ ВЕНЧУРНЫЕ ФОНДЫ — ITLEADERS

Венчурный капитал – это капитал, предоставляемый инвесторами для различных компаний. Инвестируют, как правило, на самом первом этапе становления организации, и этот  этап считается перспективным, но высокорисковым, так как никто не знает будет ли продукт успешным или останется без внимания на рынке.

Инвестиционный капитал, привлекают как правило стартапы. Такие компании не имеют залогов под кредиты, у них нет истории, и единственный вариант привлеченных средств для них – это венчур. Также альтернативой может выступить либо ICO, либо краудфандинг. ICO, как правило, применяется для инвестиции в проекты, основой которых является блокчейн технология. Такие стартапы тоже имеют риски, при чем достаточно большие.

Вложив денежные средства, венчурный вкладчик обычно получают свою долю в молодой компании. Его цель не остаться в инвесторах и владельцах на долгие годы, а как можно выгоднее продать свою долю, выбрав для этого удачный момент.

Лучший вариант для венчурного вкладчика – это выход организации на IPO. Также, как вариант, можно продать свою часть по стоимости, которая будет превосходить первоначальную.

Важно понимать, что венчурный капитал является неликвидным, поэтому инвестор очень рискует, когда вкладывается в это направление. Ждать возврата средств придется долго, 5 лет и больше, но если вы сделаете правильный выбор, то ваш доход будет существенным, именно поэтому многие выбирают высоко рискованные активы.

Устройство венчурных фондов

Как правило, фонды создаются как ООО, у которых всегда есть управляющий, а также вкладчики, которые вложили в фонд свои деньги. Генеральный партнер компании руководит ее деятельностью, пассивные же партнеры не принимают участие в управлении, но могут влиять на управление через совет директоров.

Генеральный партнер также несет риски, как и венчурные инвесторы, так как может вложиться в фонд собственными средствами до 5% от общей суммы инвестиций.

Также генеральный партнер получает вознаграждение за менеджерское управление, в самых крупных фондах за свою деятельность он может получить 3% от прибыли в год, но, как правило, такое вознаграждение составляет 2%.

Второе вознаграждение, которое получает генеральный партнер – это 20 % от прибыли фонда, но деньгами можно распоряжаться только после того, когда будет выполнен возврат средств всем венчурным инвесторам.

Венчурный фонд: жизненные циклы

Венчурный инвестор вкладывается в фонд этапами, то есть средства поступают частями,  с учетом того, какова доля вкладчика. Перед тем, как отправить средства венчурный инвестор получает от генерального уведомления, на что они пойдут в конкретный момент времени, и только после этого выполняется транзакция денег.

Максимальный срок жизни фонда – это 10 лет, но на деле фонды существуют меньше, как правило, – это период до 7 лет. Все зависит от деятельности самого фонда, и от стадий на которых он находится в конкретный момент времени.

Отдельного внимания заслуживают вечнозеленые фонды, которые существуют десятки лет, но привлекают они инвестиции уже на другие проекты.

Основной задачей гендиректора является поиск инвестиционных проектов, которые бы приносили прибыль, в 10 раз превышающую сумму вложенных в них средств.

Как показывает статистика  3 или 4 стартапа из 10 проваливаются, еще столько же приносят небольшой доход, и только пара из 10 приносит большую прибыль.

Средний коэффициент возврата средств – это 2,5 из 3, что считается хорошим результатом.

Годовая доходность еще одна из количественных характеристик венчурных фондов, и она составляет в норме до 25% в год. Есть и очень успешные проекты, когда доходность составляла до 900% годовых, но такие случаи редкие.

Венчурное инвестирование: стадии

Пре-сид – первая стадия инвестирования, но на этом этапе инвесторов, как правило, не находится. Все вложения начинают стекаться на  этапе series seed, Это этап, когда на рынок начинают выпускать продукт, и это этап когда продажи только начинаются.

Средний размер инвестиций для фонда может достигать 2,5 млрд.

На этапе активных продаж инвестирование может достигать 13 млн. долларов, но это высоко рисковая стадия, и здесь возможности для заработка венчурного инвестора по –настоящему большие.

Также существуют стадии B, C, D – это этап масштабирования бизнеса и его выхода на IPO. Здесь возврат инвестиций будет меньше, но и риски тут, к слову, тоже минимальны.

Привлечение средств в проекты

Для того, чтобы найти достойных инвесторов владельцы фондов выстраивают сеть контактов. Проводится масса профильных мероприятий, а также различные ивенты, на которые приглашают потенциальных партнеров. Встречи на мероприятиях расписываются до минуты, и длятся они не более 15 мин, так как желающих успешно вложиться очень много.

Венчурные капиталисты активно делятся контактами и проектами, предоставляется информация по работе фондов. На встречах могут рекомендоваться и другие проекты, в которые стоит вкладываться.

Большинство фондов на рынке являются проходными, так как их перспективность достаточно небольшая. Многие из фондов попадают в черные списки, и это накладывает своего рода печать плачевности на фонд, и он станет неликвидным. Поэтому нужно тщательно проверять информацию по фонду, чтобы не стать партнером неликвидного проекта.

Добавить фонду положительной репутации, и получить поддержку проекта может личное общение. Часто бизнес – партнеры помогают друг другу с оформление документов, особенно, если венчурный инвестор проживает в другой стране.

Тесные личные отношения между партнерами венчурных фондов, складываются, как правило, в Азии. В Китае или Индии просто невозможно работать, если ты незнаком с семьей партнера, и не ездишь к ним в гости.

Нетворгинг: перспективы и задачи

Чем активнее нетворк, тем лучше его репутация в деловой сфере, а значит и высок процент пассивных предложений от потенциальных инвесторов из разных стран.

Получить финансовую компания может через знакомого инвестора, при чем понравившийся проект в этом случае не будет требовать глубокого анализа, так как венчурный инвестор может получить консультацию от людей из нетворка.

Возможность заручиться консультативной поддержкой – это одно из достоинств развитой сети контактов. Как правило, по приглянувшемуся проекту ответ может быть получен уже в течение 2-ух дней. Такой подход минимизирует риски для всех партнеров фонда.

Какие действия венчурного фонда после заключения Договора

Венчурные инвесторы негласно делятся на две группы – пассивные вкладчики, то есть те, кто помог деньгами, но не вмешивается в работу организации, и активные – те, кто участвует в ее операционной работе. Если это фонд – лидер, то инвестор может принимать участие в совете директоров.

Даже пассивные инвесторы получают ежемесячные или ежеквартальные отчеты о том, как складывается портфельная или операционная деятельность корпорации. После мониторинга ситуации определяются цели и задачи, направленные на помощь фонду в развитии и становлении на рынке, для того, чтобы он вышел в IPO.

Помощью может выступить рекрутинг, а также развитие связей с потенциальными клиентами, а также развитие базы кризис-менеджмента.

Как правило, известные фонды имеют лонг –лист с полезными контактами для каждой вертикали. Обычно руководители компаний сами решают какого инвестора принять фонд, но так происходит в случае, если генеральный директор имеет более 50% акций.

Для того, чтобы привлечь по-настоящему большие инвестиции собирается пул релевантных инвесторов, который состоит из десятков контактов. Каждый инвестор получает интро, так как варианты с классическими презентациями здесь не рассматриваются.

Фаундерам такая информация не предоставляется, так как им будет недостаточно времени, чтобы изучить документацию.

Как выходят из инвестиций?

Самый важный аспект инвестиций в венчурные фонды – это как выходят из инвестиций. Для этого разработана целая система из рекомендаций среди участников определенного нетворка.  

Нужно быть знакомым не только с инвесторами, но и управляющими, а также советниками, которые работают в разных направлениях. Нужно иметь сеть контактов, сложно взять и найти организацию в Сети, составить письмо, и тут же выйти в IPO. В среде нетворка приветствуются личные встречи и бизнес –ланчи, и только так можно наладить стоящие знакомства.

Выстраивание полезных контактов – это и есть суперсила фонда. Нетворкинг дает успех на каждом этапе, и обеспечивает успешный экзит из фонда.

Найти фонд с положительной репутацией – это и есть успешный путь для венчурного инвестора.

Василий Александрович.

как инвестируют и зарабатывают венчурные фонды

Что такое венчурный капитал простыми словами

Венчурный капитал — один из видов финансового капитала, который инвесторы предоставляют компаниям. Обычно это происходит на ранней стадии развития, а компания имеет важную технологическую составляющую — перспективную, но высокорисковую. Неизвестно, "выстрелит" ли технология, станет ли продукт популярен на рынке.

Такой капитал привлекают стартапы. У таких компаний нет истории или залога под кредит, поэтому венчур становится одним из немногих вариантов привлечения средств. Альтернативы — краудфандинг и ICO. Краудфандинг чаще используют для hardware-продуктов, ICO — для финансирования стартапов, в основе которых изначально лежит блокчейн. И эти сценарии также имеют свои риски, и эти риски огромны.

Взамен на денежные вложения венчурный инвестор получает долю в финансируемой компании.

Его цель — выйти из компании, продав свою долю и при этом получив значительную прибыль. Идеальный вариант для инвестора — выход компании на IPO, но это сложно. Другой путь — продажа своей доли другому инвестору по цене, намного превышающей первоначальное вложение, или продажа стратегическому инвестору.

Венчурный капитал неликвиден, а такие вложения всегда очень рискованны. Возврата инвестиций придется ждать 3–5 лет, иногда — дольше. Однако при удачном выборе компаний для финансирования доход будет значительным, поэтому инвесторы и вкладываются в такие высокорисковые активы.

Как устроен венчурный фонд: взгляд изнутри

Большинство венчурных фондов создается в форме партнерства с ограниченной ответственностью. У фонда есть генеральный (управляющий) партнер и limited partners — инвесторы, которые вложили свои средства непосредственно в фонд.

Генеральный партнер основывает VC-фирму и впоследствии руководит всей операционной деятельностью фонда (как управляющий партнер). Он лично принимает решение о том, в какие проекты инвестировать, организует саму инвестицию и выход из нее. А вот limited partners — пассивные инвесторы — не принимают участия в подобных решениях, но могут оказывать влияние на генерального партнера через участие в наблюдательном совете.

Генеральный партнер разделяет риски с другими партнерами и инвесторами, вкладывая, как правило, от 1% до 5% от общего объема инвестиций. За свое менеджерское и инвесторское участие он получает два типа вознаграждения. Первый — management fee, плата за управление. Чаще всего это 2% в год от объема фонда, иногда 2,5%, в суперфондах — 3%. Эти средства покрывают операционные расходы венчурной фирмы.

Второй тип вознаграждения — участие непосредственно в прибыли фонда, carried interest. Чаще всего это 20%. Причем сначала необходимо вернуть средства всем партнерам, которые проинвестировали в фонд, и только потом прибыль делится между general partner и limited partners.

Жизненный цикл венчурного фонда

Инвестор вкладывает деньги в фонд, но это происходит поэтапно. Обычно средства поступают частями, в зависимости от объема доли инвестора в фонде. Этой долей он участвует в инвестиции в конкретный проект. Генеральный партнер сообщает, какую сумму и когда следует перечислить, на какой проект будут направлены эти средства, и затем уже инвестор совершает транзакцию. Это называется capital calls.

Срок жизни фонда (и, соответственно, период возврата инвестиций) может составлять 5–7 лет, 10 лет. В некоторых случаях он продлевается на 1–2 года. Все зависит от того, каков фокус инвестиционного фонда и на каких стадиях развития компании он инвестирует. Есть категория "вечнозеленых" фондов (evergreen). Такой венчурный фонд использует прибыль, полученную от инвестиций, реинвестирования в новые проекты.

"Задача генерального партнера — найти такие инвестиционные проекты, которые могут обеспечить прибыль, в 10 раз превышающую инвестиции по объему (10X). Далеко не все компании действительно это сделают. Обычно 3–4 проекта из десяти проваливаются, еще 3–4 приносят небольшую прибыль и позволяют инвесторам вернуть средства. Успешными становятся 1–2 проекта из десяти, и именно они дают основной объем прибыли", — объясняет партнер TA Ventures Игорь Семенов. 

"В целом, средний коэффициент в 2,5–3X считается хорошим показателем прибыльности фонда, 5X — успешный фонд. Некоторые фонды показывают результаты в 10X и более"

Еще один важный показатель — годовая доходность. Она высчитывается, исходя из объемов дохода и сроков инвестиций. Хорошей считается годовая доходность на уровне 25–30%. Есть пример, когда один проект принес фонду доходность в 914% годовых.

Стадии венчурного инвестирования

Самая ранняя стадия инвестирования — pre-seed, но венчурные фонды обычно на этом этапе не инвестируют. Фонды, сфокусированные на ранних стадиях, чаще начинают с series seed. Это стадия, когда команда работает над созданием прототипа и запускает MVP (минимальный жизнеспособный продукт), начинает делать первоначальные продажи. Средний размер раунда $1–2,5 млн.

Инвестиции series A направлены на достижение product-/market fit. Это означает, что у компании уже есть продукт, есть активные продажи. Средний размер series A round — $13 млн. Это две самые высокорисковые стадии, но и возможности для заработка инвестора здесь велики. 

Далее следуют series B, С, D — масштабирование бизнеса, выход на IPO. Это крупные раунды с меньшими рисками и меньшими возвратными инвестициями.

Поиск и привлечение проектов

Чтобы находить действительно перспективные проекты для инвестирования, партнеры фонда активно строят сеть контактов. Нетворкинг строится на посещении большого количества профильных мероприятий. Встречи на ивентах расписываются поминутно, на 10–15 минут.

"У венчурных капиталистов принято делиться контактами и проектами. У фонда всегда есть информация о хороших проектах, которые по какой-то причине ему не подходят (например, фонд не работает с определенным рынком или направлением деятельности компании). В таком случае партнеры могут порекомендовать проект другим участникам венчурного рынка. У нас широкая сеть таких контактов, более 600 партнеров по миру.

При этом некоторые фонды делятся "проходными", неперспективными проектами. За такое поведение можно моментально угодить в закрытые черные списки, и на репутации фонда будет поставлен крест. Поэтому инвесторам необходимо тщательно выбирать, с каким фондом они будут совместно инвестировать", — предупреждает управляющий партнер TA Ventures Виктория Тигипко. 

Улучшить репутацию и заручиться поддержкой коллег по рынку можно и благодаря личному общению.

Нередки ситуации, когда партнеры фонда помогают оформить документы партнерам из другой страны, незнакомым с местным законодательством. Возможны и более личные просьбы: например, достать билеты на Лигу Чемпионов. Личные отношения особенно важны на азиатских рынках. В Индии или Китае буквально невозможно работать, не зная лично местных участников индустрии (а иногда — и их семьи).

Цели и перспективы нетворкинга

Чем активнее и грамотнее фонд строит нетворк, чем лучше у него репутация, тем больше "пассивных" предложений он получает. Но такой фонд не инвестирует в проекты, которые пришли извне. Финансирование получают либо компании, которые партнеры фонда нашли самостоятельно, либо те, кем заинтересовался кто-либо из знакомых инвесторов.

Прежде чем инвестировать в "приглянувшийся" проект, фонд проводит внутренний анализ и консультируется с людьми из своего нетворка. Возможность проконсультироваться с более опытными (в определенном вопросе) специалистами — важное преимущество развитой сети контактов. Партнеры фонда могут получить ответ от них в течение одного-двух дней. И это дополнительно страхует от рисков всех участников фонда.

Что делает венурный фонд после заключения сделки

Всех инвесторов можно условно разделить на два типа. Первый — пассивные инвесторы. Они помогают компании только деньгами, а затем занимают пассивную выжидательную позицию. Второй тип — активные инвесторы, предоставляющие smart money. Они принимают активное участие в операционной деятельности компании. Если это лидирующий в раунде фонд-инвестор, он получает место в совете директоров проекта.

"Фонд регулярно занимается портфельной и операционной деятельностью компании. Раз в месяц или раз в квартал фонд получает отчет от руководства компании о результатах за этот период. По итогам этого мониторинга партнеры фонда определяют, чем они могут помочь компании.

Это может быть совет по организации деятельности, помощь с рекрутингом, помощь в развитии контактов с клиентами или поставщиками, в PR-активностях, в кризис-менеджменте. У фонда должен быть лонг-лист из полезных контактов по каждой вертикали бизнеса, чтобы при случае партнеры могли быстро посоветовать компании несколько полезных контактов. Но решение, кому из них открыть двери, обычно принимает сама компания (исключение — если у фонда оказывается более 50% акций)", — добавляет Виктория Тигипко.

В случае необходимости фонд помогает привлечь дополнительное финансирование.

Чтобы быстро привлечь крупные инвестиции, партнеры собирают пул релевантных инвесторов, в котором могут быть десятки имен. Каждому из этих инвесторов они делают персональное интро, а не просто отправляют всем одну стандартную презентацию. Партнеры фонда знают, чем заинтересовать каждого конкретного инвестора. У фаундеров компании такой информации обычно нет, поэтому им сложно быстро привлечь инвестиции самостоятельно: даже если фаундеры готовы искать всю необходимую информацию, им может просто не хватить времени, компания обанкротится.

Выход из инвестиции

Последний важный вопрос — выход из инвестиций (exit). Фонды постоянно ищут exit opportunities, делятся найденными возможностями с участниками своего нетворка, получают рекомендации от них.

Нужно знать не только других инвесторов, но и потенциальных участников (организаторов) размещения на бирже, советников, работающих в определенных направлениях. Есть, например, generic brokers, есть те, кто специализируется на e-commerce, и так далее. В каждом направлении нужно иметь контакты. Невозможно просто найти подходящую компанию в интернете, написать письмо и получить выход на IPO. Здесь работает только личный подход: встретиться, сходить на ланч. А для этого нужны контакты.

Именно выстроенная сеть контактов — главная "суперсила" фонда. Нетворкинг определяет успех каждого этапа, от поиска и оценки проекта до преодоления кризисов и удачного экзита. Выбор фонда с хорошей репутацией — путь к успеху как для стартапов, так и для инвесторов.

Что такое венчурное финансирование? (с картинками)

Венчурное финансирование, также известное как венчурное финансирование или венчурное финансирование, представляет собой процесс инвестирования в новый бизнес или в новый проект, который должен быть запущен существующим бизнесом. Во многих случаях финансирование таких предприятий призвано обеспечить значительную отдачу от инвестиций, особенно если проект считается несколько рискованным. По большей части финансирование, предоставляемое инвесторами, используется для управления бизнесом или проектом на ранних стадиях, при этом любые доходы откладываются до тех пор, пока предприятие не сможет получить прибыль.

An angel investor is willing to take a chance on a new idea for a business by providing funding for the project. Инвестор-ангел готов получить шанс на новую идею для бизнеса, предоставив финансирование для проекта.

Инвесторов, которые решили участвовать в стратегии венчурного финансирования, часто называют ангелами-инвесторами .Название указывает на роль, которую играют эти инвесторы в запуске проекта, который может или не может быть привлекательным для более консервативных кредиторов или инвесторов. Инвестор-ангел готов согласиться на новую идею для бизнеса, даже если в настоящее время идея остается несколько бездоказательной. Многие инвесторы-ангелы считают себя провидцами и получают удовольствие от участия в венчурном бизнесе, который несет более высокий уровень риска.

Venture capital can be used to fund a start-up company Венчурный капитал может быть использован для финансирования производственных затрат начинающей компании.

Существует несколько подходов к венчурному финансированию. Один включает обеспечение финансирования от одного инвестора. С этим соглашением инвестор соглашается предоставить финансирование, необходимое, чтобы держать бизнес в полном объеме в течение согласованного периода времени.Ожидается, что в конце этого цикла бизнес начнет наращивать клиентскую базу и разовьет способность генерировать достаточный доход для покрытия всех расходов, включая выплату инвестору.

В некоторых случаях владельцы бизнеса предпочитают привлекать венчурное финансирование от нескольких инвесторов-ангелов.Это привело к тому, что некоторые инвесторы объединились и сформировали группы венчурного капитала, также известные как группы венчурного финансирования. Все члены группы обязуются выделить определенное количество ресурсов в обмен на процент от прибыли, полученной от предприятия. Такой подход часто позволяет инвесторам, которые не могут подписать весь проект, по-прежнему участвовать, и, возможно, со временем получить доход от своих инвестиций.

Успешные соглашения о венчурном финансировании всегда включают четкие условия, которые определяют права и обязанности всех сторон, участвующих в предприятии.Условия погашения также включены в соглашение, включая любые варианты приобретения акций, если предприятие достигнет уровня развития, при котором такой подход возможен. Хотя некоторые соглашения о венчурном финансировании очень упрощены, другие могут быть чрезвычайно сложными. По этой причине все стороны должны иметь юридическое представительство адвоката для формулирования терминов на языке, понятном инвесторам и владельцам.

Наряду с условиями, с которыми согласны инвесторы и владельцы бизнеса, многие страны также налагают некоторые условия на этот тип инвестиций.По этой причине важно убедиться, что любая стратегия венчурного финансирования соответствует всем нормативным актам, применимым к юрисдикции, в которой находится бизнес. Невыполнение этого требования может привести к значительным штрафам, которые могут подорвать прибыльность всего проекта.

,
Особенности, типы, процесс финансирования, примеры и т. Д.

Что такое венчурный капитал?

Это частная или институциональная инвестиция, сделанная на ранних стадиях / в стартапы (новые предприятия). Как определено, предприятия связаны с риском (имеющим неопределенный результат) в ожидании значительного выигрыша. Венчурный капитал - это деньги, вложенные в малый бизнес; или существуют только как инициатива, но имеют огромный потенциал для роста. Люди, которые вкладывают эти деньги, называются венчурными капиталистами.Венчурные инвестиции осуществляются, когда венчурный инвестор покупает акции такой компании и становится финансовым партнером в бизнесе.

Инвестиции венчурного капитала также относятся к рисковому капиталу или капиталу риска пациента, поскольку включают риск потери денег, если предприятие не преуспевает, и для осуществления инвестиций требуется средне- и долгосрочный период.

Как стать венчурным капиталистом?

Венчурный капитал обычно исходит от институциональных инвесторов и частных лиц с высоким уровнем собственного капитала и объединяется специальными инвестиционными фирмами.

Это деньги, предоставленные внешним инвестором для финансирования нового, растущего или проблемного бизнеса. Венчурный капиталист обеспечивает финансирование, зная, что существует значительный риск, связанный с будущей прибылью компании и движением денежных средств. Капитал инвестируется в обмен на долю участия в бизнесе, а не предоставляется в качестве займа.

Венчурный капитал является наиболее подходящим вариантом для финансирования дорогостоящего источника капитала для компаний и, в основном, для компаний, имеющих большие первоначальные требования к капиталу, у которых нет других дешевых альтернатив. Программное обеспечение и другая интеллектуальная собственность , как правило, являются наиболее распространенными случаями, ценность которых не доказана. Поэтому; Венчурное финансирование наиболее широко распространено в быстрорастущих технологиях и биотехнологиях.

Нужна инструкция? Спросите у экспертов!

Особенности венчурных инвестиций

  • Высокий риск
  • Отсутствие ликвидности
  • Долгосрочный горизонт
  • Участие в акционерном капитале и увеличение капитала
  • Венчурные инвестиции осуществляются в инновационные проекты
  • Поставщики венчурного капитала участвуют в управлении компании

Методы венчурного финансирования

  • Собственный капитал
  • участвующие долговые обязательства
  • условный кредит

ПРОЦЕСС ФИНАНСИРОВАНИЯ: Подход венчурного капитала для финансирования как компании

Процесс венчурного финансирования обычно включает четыре этапа в развитии компании:

  • Генерация идей
  • Запуск
  • Увеличение
  • Выход

Шаг 1: Генерация идеи и представление бизнес-плана

Первоначальный шаг в подходе к венчурному капиталу заключается в Отправить бизнес-план.План должен включать в себя следующие пункты:

  • Должно быть краткое резюме бизнес-предложения
  • Описание возможностей, потенциала и размера рынка
  • Обзор существующего и ожидаемого конкурентного сценария
  • Подробные финансовые прогнозы
  • Подробная информация об управлении компанией

Венчурный капитал проводит подробный анализ представленного плана, чтобы решить, принять проект или нет.

Шаг 2: Вводная встреча

После того, как ВК провела предварительное исследование и нашла проект согласно своим предпочтениям, проводится индивидуальная встреча, которая проводится для подробного обсуждения проекта. После встречи ВК наконец решает, стоит ли продвигаться к стадии должной осмотрительности процесса.

Шаг 3: Due Diligence

Фаза due diligence варьируется в зависимости от характера бизнес-предложения. Этот процесс включает в себя решение запросов, связанных с отзывами клиентов, оценками продуктов и бизнес-стратегий, собеседованиями с руководством и другими подобными обменами информацией в течение этого периода времени.

Шаг 4: Сроки и финансирование

Если фаза должной осмотрительности является удовлетворительной, ВК предлагает список условий, который является необязательным документом, объясняющим основные условия инвестиционного соглашения. Перечень условий, как правило, является предметом переговоров и должен быть согласован всеми сторонами, после чего по завершении юридических документов и юридической экспертизы средства предоставляются.

Виды венчурного финансирования

Различные виды венчурного капитала классифицируются в соответствии с их приложениями на различных этапах бизнеса.Три основных типа венчурного капитала - финансирование на ранней стадии, финансирование расширения и финансирование приобретения / выкупа.

Процедура венчурного финансирования завершается в шесть этапов финансирования, соответствующих периодам развития компании.

  • Начальные деньги: низкоуровневое финансирование для доказательства и реализации новой идеи
  • Запуск: новые фирмы, нуждающиеся средства на расходы, связанные с маркетингом и разработкой продукции
  • Первый раунд: Финансирование производства и ранних продаж
  • Второй раунд: Операционный капитал, предоставленный компаниям ранней стадии, которые продают продукты, но не возвращают прибыль
  • Третий раунд: Также известный как мезонинное финансирование, это деньги на расширение новой прибыльной компании.
  • Четвертый раунд: Также называется мостовым финансированием, предлагается 4-й раунд для финансирования процесса «становления публичной»

A) Финансирование на ранней стадии:

Финансирование на ранней стадии состоит из начального финансирования трех подразделений, начало финансирование до и на первом этапе.

  • Начальное финансирование определяется как небольшая сумма, которую предприниматель получает для получения права на стартовый кредит.
  • Первоначальное финансирование предоставляется компаниям с целью завершения разработки продуктов и услуг.
  • Финансирование на первом этапе. Основными бенефициарами на этапе финансирования на первом этапе являются компании, которые потратили весь свой стартовый капитал и нуждаются в финансировании для начала предпринимательской деятельности в полном объеме.

B) Финансирование расширения:

Финансирование расширения может быть разделено на финансирование второго этапа, промежуточное финансирование и финансирование третьего этапа или мезонинное финансирование.

Финансирование на втором этапе предоставляется компаниям с целью начала их расширения. Это также известно как мезонинное финансирование. Он предназначен для того, чтобы помочь конкретной компании расширить свою деятельность. Промежуточное финансирование может предоставляться как вариант краткосрочного финансирования, а также в форме денежной помощи компаниям, которые используют Первичные публичные предложения в качестве основной бизнес-стратегии.

C) Финансирование приобретения или выкупа:

Финансирование приобретения или выкупа подразделяется на финансирование и управление приобретением или заемное финансирование выкупа.Финансирование приобретения помогает компании приобрести определенные части или целую компанию. Управленческое или заемное финансирование выкупа помогает определенной группе менеджеров получить конкретный продукт другой компании.

Преимущества венчурного капитала

  • Они приносят компании богатство и опыт
  • Может быть обеспечена крупная сумма долевого финансирования
  • Бизнес не несет обязательств по возврату денег
  • Помимо капитала, он обеспечивает ценные информация, ресурсы, техническая помощь для успешного ведения бизнеса

Недостатки венчурного капитала

  • По мере того, как инвесторы становятся совладельцами, теряется автономия и контроль учредителя
  • Это длительный и сложный процесс
  • неопределенная форма финансирования
  • Выгода от такого финансирования может быть реализована только в долгосрочной перспективе только

Маршрут выхода

Существуют различные варианты выхода из венчурного капитала для вывода инвестиций:

  • IPO
  • Выкуп промоутера
  • Слияния и приобретения
  • Продажа другому стратегическому инвестору

Экзамен венчурное финансирование

  • Kohlberg Kravis & Roberts (KKR), один из крупнейших в мире управляющих альтернативными инвестиционными активами, заключил окончательное соглашение об инвестировании 150 миллионов долларов США (962 миллионов рупий) в перечисленный в Мумбае полиэстер производитель JBF Industries Ltd.Фирма приобретет 20% акций JBF Industries, а также инвестирует в обязательные конвертируемые привилегированные акции с нулевым купоном с 14,5% прав голоса в своей дочерней компании, полностью находящейся в Сингапуре, JBF Global Pte Ltd. Финансирование, предоставленное KKR, поможет JBF завершить текущую работу. проекты.
  • Pepperfry.com, крупнейшая в Индии мебельная электронная торговая площадка, привлекла 100 миллионов долларов США в рамках нового раунда финансирования во главе с Goldman Sachs и Zodius Technology Fund. Pepperfry будет использовать средства для расширения своего присутствия в городах Tier III и Tier IV, увеличивая свой парк транспортных средств доставки.Он также откроет новые распределительные центры и расширит сеть обслуживания столяров и сборщиков. Это самый большой объем инвестиций, привлеченных отраслевым игроком электронной коммерции в Индии.

Поговорите с нашими профессиональными консультантами по вопросам карьеры, которые помогут вам выбрать правильный курс, карьерные льготы и подготовку.

Заключение:

Учитывая высокий риск, связанный с венчурными инвестициями, дополняющий ожидаемую высокую доходность, следует тщательно изучить рассматриваемый проект, взвесив ожидаемый коэффициент доходности.Нужно делать домашнюю работу как по целевому венчурному капиталу, так и по бизнес-требованиям.

Что такое венчурные фонды?

венчурный фонд - это инвестиционный инструмент, управляемый венчурной фирмой. Инвестиционные управляющие фонда известны как Генеральные партнеры или ВОП. Деньги, которыми они управляют, предоставляются Партнерами с ограниченной ответственностью или LP. В среднем около 85% капитала LP являются институциональными (например, пенсионные фонды, благотворительные фонды и т. Д.), И только около 15% поступают от людей с очень высоким уровнем дохода. Задача ВОП состоит в том, чтобы управлять капиталом фонда и обеспечивать доход, скорректированный с учетом риска, своим инвесторам - ДОЛ.Предполагается, что они также обеспечат добавочную стоимость в своем портфеле стартапов за пределами капитала, чтобы помочь обеспечить успех этих компаний и привлечь лучшие стартапы.

венчурные фонды, как правило, вкладывают средства в портфель компаний, при условии, что некоторые вообще не смогут обеспечить возврат (т. Е. Что весь капитал будет потерян на эти инвестиции), некоторые просто вернут инвестированный капитал, и что только меньшинство из инвестиций вернет гораздо больше, чем общий капитал, вложенный в портфель.Фонды ВК компенсируются за счет сочетания комиссионных за управление, которые помогают покрыть расходы на персонал и другие расходы, связанные с поиском, финансированием и поддержкой портфельных компаний через выход или IPO, а также с процентами или переносами, которые представляют собой процент от прибыли.

Типичный венчурный фонд рассчитан на средний срок службы в 10 лет, хотя сообщалось, что средний фонд может выходить за рамки этого периода до тех пор, пока весь капитал не будет погашен из-за времени, которое может занять некоторые многообещающие инвестиции фонда для IPO или выхода ,В качестве категории активов венчурные инвесторы размещают в США примерно 25-60 млрд. Долл. США в год, в зависимости от года, примерно столько же, сколько американские инвесторы-ангелы. Несмотря на то, что большинство врачей-терапевтов стремятся превзойти рыночную IRR (например, 20–30% против 9–10%), в качестве категории активов средний венчурный фонд исторически уступал показателям публичного рынка, таким как S & P 500 и Russell 2000. С другой стороны С другой стороны, наиболее эффективные фонды венчурного капитала неизменно превосходили S & P 500 и Russell 2000, в том числе по нескольким «винтажам», или фонды из серии, основанной одними и теми же управляющими деньгами.К сожалению, эти фонды венчурного капитала часто невозможно инвестировать как новичка, поскольку они имеют целую аудиторию оригинальных пластинок.

венчурных фондов, как правило, велики - иногда более 1 миллиарда долларов в одном фонде, а зачастую и несколько сотен миллионов долларов на фонд. Некоторые ЛП видят в этом выгоду, поскольку фонд может предоставить дополнительный капитал в свой портфель, в то время как другие ЛП видят в этом недостаток, так как ГП может быть трудно использовать капитал в достаточно перспективных возможностях. переместить иглу в фонд, вынуждая ВОП инвестировать в менее качественные возможности.Кроме того, капитал LP иногда удерживается в течение длительного периода времени в фонде, прежде чем он будет развернут. В результате некоторые венчурные фонды, такие как онлайновый венчурный фонд FundersClub, целенаправленно ограничивают размер своих фондов и стремятся быстрее использовать капитал.

,
Понимание структуры венчурного фонда, вознаграждение команды, метрики фонда и отчетность

Управление венчурной фирмой имеет много общего с управлением стартапом. Так же, как основатели стартапов, основатели венчурных компаний привлекают инвесторов и постоянно собирают деньги. Пулы переноса эквивалентны пулам опционов на акции, которые зарезервированы для новых сотрудников. Кроме того, чтобы стимулировать членов команды оставаться в фирме, нести жилет со временем.

Процесс сбора средств для венчурного фонда обычно занимает гораздо больше времени, чем сбор средств для стартапа, особенно если управляющий фондом собирает первый фонд.

Управляющий фондом впервые не обязательно является первым вице-президентом; может быть партнер, который работал в более старой фирме, или директор или сотрудник, который некоторое время работал в фирмах венчурного капитала, но затем решает объединиться с одной или несколькими другими и основать свою собственную новую фирму ВК. Хотя у них есть опыт венчурного капитала, они никогда не собирали фонд самостоятельно, поэтому их считают управляющими фондами впервые.

В этой статье я расскажу, что должен знать новый управляющий фондом, чтобы понять основы структуры венчурного фонда, динамику и вознаграждение команды, показатели эффективности фонда и отчетность по LP, чтобы они были более подготовлены к тому, чтобы запускать собственные средства.

Структурные фонды и юридические лица

Учредителей VC обычно называют Генеральными партнерами (GP), а инвесторов, на которых они ориентированы, обычно называют Limited Partners (LP). LP могут быть физически состоятельными лицами, семейными офисами, фондами, крупными корпорациями, благотворительными фондами, пенсионными фондами или фондами фондов.

Однако соглашение об именовании GP-LP технически относится к юридическим лицам, сформированным как часть структуры фондов ВК.

Структура фонда наиболее часто используемых ВК

ВК Структура фонда (1/3)

На приведенной выше диаграмме показана вымышленная венчурная фирма из Калифорнии: «Innovate Ventures», созданная двумя вымышленными венчурными инвесторами: Maiara и Layla, с целью выявления и инвестирования в технологические стартапы США. Субъект фонда «Инновационный венчурный фонд I Л.П.» зарегистрирована в штате Делавэр, самой распространенной юрисдикции для фондов и технических стартапов *.

* Большинство венчурных капиталов требуют, чтобы стартапы также были включены в Делавэр, даже если стартапы физически находятся в других штатах, чтобы воспользоваться преимуществами усовершенствованного корпоративного законодательства Делавэра.

Управляющая компания обычно зарегистрирована как LLC в штате, где партнеры физически находятся или где они работают. В нашем примере это Калифорния.

Обратите внимание, что на всей диаграмме нет ни одного юридического лица, называемого «Innovate Ventures Firm», потому что то, что называется «VC Firm», по сути является комбинацией всех этих юридических лиц.

Фонд Семей / Параллельные фонды

В некоторых случаях (например, в структуре фонда VC 2), где есть неамериканские ЛП, другой юрисдикция создается в юрисдикциях, отличных от основного фонда.), Генеральные партнеры решают объединить свои деньги в фонд ( в нашем вымышленном примере они сформировали «Innovate Partners Fund I LP», чтобы позволить управляющему фондом и аффилированным лицам инвестировать в фонд без нагрузки (т. е. без взимания с себя платы за управление или начисленных процентов).

ВК Структура фонда (2/3)

В этом случае новый фонд считается Параллельным фондом и вместе с основным фондом «Innovate Ventures Fund I L.P.» они становятся фондом семьи.

Параллельные фонды в семействе фондов инвестируют (и выходят) в те же инвестиции в то же время, что и основной фонд. Они инвестируют непосредственно в каждую инвестицию вместе с основным фондом и параллельно с ним в фиксированных пропорциях, определяемых их соответствующими капитальными обязательствами.

Они сформированы по существу на тех же условиях, что и основной фонд, с конкретными различиями в степени, необходимой для соответствия нормативным, налоговым или другим инвестиционным требованиям, применимым к инвесторам в параллельном фонде.

В других случаях (например, в структуре фонда VC 3), где есть неамериканские ЛП, другой параллельный фонд создается в юрисдикциях, отличных от основного фонда.

ВК Структура фонда (3/3)

В нашем примере Innovate Ventures создала параллельный фонд на Каймановых островах для размещения неамериканских инвесторов, которые часто предпочитают инвестировать через неамериканские компании, чтобы избежать обязательств США по соблюдению налогового законодательства, которые применяются к инвесторам в американских компаниях.

Кроме того, фонды, созданные для инвестирования в конкретные страны или регионы (например, Китай), могут иметь отдельные средства для местных и международных инвесторов.

Другие фонды

Есть много других сторонних фондов. Например, альтернативные инвестиционные транспортные средства могут быть созданы как специальные транспортные средства (SPV), сформированные для удовлетворения потребностей фонда (или его инвесторов) в структурировании в связи с одной или несколькими конкретными инвестициями.

В отличие от параллельного фонда, который спроектирован как зонтичная организация для инвесторов, участвующих параллельно с основным фондом, формируется альтернативный инвестиционный механизм, позволяющий инвесторам, подписавшимся на основной фонд (или параллельный фонд), воспользоваться эффективные структуры для удержания определенных активов, если фонд не является оптимальным инвестиционным средством для конкретных инвестиций, будь то по налоговым, нормативным или другим юридическим причинам.

Однако, как и параллельные фонды, альтернативные инвестиционные инструменты имеют практически те же условия, что и основной фонд.

Например, фонд на Каймановых островах, желающий инвестировать в портфельную компанию, расположенную в стране, которая облагает подоходный налог при распределении средств в оффшорные финансовые центры, может сформировать альтернативный инвестиционный инструмент в другой юрисдикции, который не считается оффшорным финансовым центром для цель осуществления инвестиций.

Еще одним дополнительным фондом, который может образовать фирма, является Фонд совместного инвестирования.Механизмы совместного инвестирования создаются для совместного инвестирования вместе с фондом (и его параллельными фондами) в конкретные инвестиции. Они представляют собой отдельные инвестиционные инструменты, управляемые и контролируемые менеджерами, и в отличие от параллельных фондов или альтернативных инвестиционных инструментов, не обязательно имеют те же условия или сборы для инвестиций, что и фонд.

Они обычно формируются для размещения инвестиций, сделанных конкретными инвесторами на индивидуальной основе, и могут включать инвесторов, которые не обязательно являются частью основного фонда, основными инвесторами фонда, но которым менеджеры хотят выделить увеличенную долю конкретные инвестиции.

Например, механизм совместного инвестирования может использоваться, когда размер конкретной инвестиции слишком велик для фонда, который может быть реализован в одиночку, или когда участие конкретного внешнего инвестора, такого как стратегический партнер, облегчает инвестиционную возможность.

Для получения более подробной информации о формировании фонда, соглашениях GP-LP, необходимых документах и ​​других юридических вопросах, я рекомендую прочитать «Формирование фонда частного акционерного капитала» (PDF) от Practical Law Corporate & Securities.

Вознаграждение инвестиционной команде

Carry Distribution

20% прибыли фонда (керри) распределяется между партнерами (а иногда и директорами) в фирме.Вот как обычно устанавливаются ассигнования для фирм ВК:

Carry Distribution В ВК Фирмах

Однако редко, когда новый партнер VC разделяет экономику уже существующих инвестиций. Вместо этого члены организации GP часто создают отдельный пул «переносимых процентов» в отношении инвестиций, сделанных после присоединения нового партнера к команде, и решают, как будут распределяться интересы в будущих инвестициях (с пулом «переносимых процентов» для существующих инвестиций оставаясь без изменений).

Аналогичным образом, возникновение проблем также связано с уходом партнера из организации GP, пока фонд все еще активен. Например, такие вопросы, как «Как будет перераспределен неоплаченный процент от умерших партнеров?» и «Должна ли фирма быть в состоянии выкупить интересы ушедших партнеров?» нужно будет рассмотреть.

Партнерские права

Надежность зависит от стажа работы партнера и срока инвестирования (4–5 лет) фонда, а не от общего срока действия фонда (8–10 лет).Право на передачу может быть «облачным» или «внутренним», или в некоторых случаях может иметь термины «ускоренное». Вот самые распространенные периоды:

Carry Vesting In VC Firms

Вклад партнеров в капитал

Фирму VC обычно просят инвестировать LP, чтобы они внесли 1-2% от общего размера фонда при закрытии (подписание обязательств по капиталу).

В новых фирмах:

- Партнеры, которые могут заплатить эту сумму, обычно финансируют это обязательство (что вполне нормально, потому что они вернут его + прибыль к концу срока действия фонда / как будто они являются ЛП).

в зрелых фирмах:

  • Партнеры будут финансировать это обязательство на основе распределения распределения «переносимых процентов», о котором они договариваются.
Распределение сборов за управление

2% капитала фонда, который ежегодно выплачивается управляющей компании, обычно используется для покрытия заработной платы и других расходов фирмы (за исключением некоторых расходов фонда, которые обычно направляются в ЛП).

Если после покрытия всех расходов возникает избыточная сумма, она обычно распределяется только среди старших партнеров.В некоторых других случаях его можно использовать для выплаты более высоких зарплат членам команды в качестве авансов по сравнению с их долями в пуле «переносимых процентов».

Median Investment Team Компенсации

Заработная плата членов инвестиционной команды варьируется между новыми и зрелыми венчурными фирмами в зависимости от общего объема привлеченных средств. Генеральный партнер в новой фирме с небольшим фондом может получить компенсацию так же, как и сотрудник более старой фирмы.

Ниже приведены средние компенсации (наличные и керри) за титул по состоянию на 2018 год.

Компенсация в венчурных компаниях (инвестиционная команда)

Для получения более подробной информации о венчурных компенсациях , проблемах управления и эксплуатации в команде фирмы VC, я рекомендую прочитать статью Дольфа Хеллмана о TechCrunch.

Для компенсации предприятия с разбивкой по полу я рекомендую статью PitchBook's VC Gender Gap.

Для получения подробной информации о разнообразии венчурных партнеров, образовании и опыте , я рекомендую прочитать «Кто инвестирует в стартапы Америки? VC Partners Stats ».

Показатели эффективности фонда

Венчурный фонд оценивается по двум основным категориям метрик: «Мультипликаторы» и «Норма прибыли». Кроме того, средства сравниваются с другими фондами в так называемых показателях относительной эффективности.

Венчурные фонды также можно сравнить с другими типами фондов (PE, хедж-фонды), другими классами активов и индексами публичного рынка, особенно когда институциональный инвестор распределяет свой капитал между различными классами активов для диверсификации портфеля.

При сравнении венчурных фондов друг с другом они обычно группируются по стратегии или стадии инвестирования (семена, венчурный бизнес, рост), отрасли (General, ConsumerTech, FinTech, BioTech и т. Д.) И, прежде всего, год сбора средств фонда *.

* Год сбора средств фонда - это год основания фонда. Это может быть год, когда фонд был юридически зарегистрирован, или когда фонд официально закрылся, или когда у фонда был свой первоначальный капитал (наиболее распространенный), или когда он сделал свои первые инвестиции.

Multiples and Returns - это, в основном, соотношения капитала (оплаченного или вызванного) фонда, стоимости инвестиций (реализованной и нереализованной) и распределения в LP. Эти суммы меняются в течение срока действия фонда, который может составлять 8–10 лет плюс 1–3 года продлений.

Умножение и возврат не имеют смысла до 7-го или 8-го года, когда это может указывать на окончательные показатели. Окончательные показатели чистой * получают только после того, как все инвестиции были реализованы (завершены), все распределения были сделаны для партнеров с ограниченной ответственностью, а фонд полностью ликвидирован.

* Чистые показатели рассчитываются на основе чистой прибыли, то есть прибыли за вычетом комиссионных за управление, расходов и перенесенных процентов.

кратно

DPI : Распределение в оплаченном капитале

Это показатель того, сколько денег (денежных средств и акций) фонд возвратил (за вычетом комиссионных за управление, расходы и перенесенные проценты) своим ЛП по сравнению с капиталом, уплаченным этими ЛП.

DPI = Распределения (D) / Оплаченный капитал (PI)

DPI 2 означает, что фонд вернул 2x первоначальный оплаченный капитал (нетто).

RVPI: остаточная стоимость к оплаченному капиталу

Это мера стоимости нереализованных инвестиций фонда * (еще не завершенных) по сравнению с капиталом, оплаченным ЛП.

RVPI = Остаточная стоимость (RV) / оплаченный капитал (PI)

TVPI: общая стоимость оплаченного капитала

Эта мера сочетает в себе обе вышеуказанные меры, т. Е. Измеряет, сколько средств генерировал фонд для своих ЛП, как распределенных, так и оставшихся.

RVPI = DPI + RVP = (D + RV) / PI

* Расчет стоимости нереализованных инвестиций (или остаточной стоимости) может быть выполнен администратором фонда или сторонней бухгалтерской фирмой. Эта оценка портфельных компаний фонда также известна как Оценка ASC 820.

Это может быть проблема не сделано в соответствии с рыночными стандартами. Вот сообщение Андреессена Горовица, отвечающего на статью WSJ об эффективности фондов фирмы, и подробное описание того, как они рассчитывают стоимость своих нереализованных инвестиций.

норма прибыли

IRR: внутренняя норма прибыли

Multiples не учитывают временную стоимость денег, поэтому ЛП необходимо больше метрик для оценки эффективности фонда. Внутренняя норма доходности (IRR) дополняет мультипликаторы и дает более точную оценку того, насколько хорошим был фонд.

IRR - это доход от ряда потоков денежных средств с течением времени, притоков капитала от ЛП в фонд, когда необходимы денежные средства для инвестиций или сборов, и распределения из фонда в ЛП (в форме денежных средств или акций), когда инвестиции понял (вышел).

Важно различать валовую IRR (которая не вычитает комиссию за управление, расходы и перенесенный процент из прибыли) и Net IRR (которая вычитает всю комиссию за управление, расходы и перенесенный процент из прибыли). Net IRR - это то, что наиболее важно для LP.

Легко рассчитать IRR в Excel или Google Sheets, если у вас есть денежные потоки за определенный период времени, и вот формула, если это необходимо.

Когда фонд делает свой первоначальный запрос капитала, часы IRR запускаются.Когда фонд делает последнее распределение в LP, часы IRR останавливаются. Между ними происходит ряд звонков и распределений, которые составляют денежные потоки фонда. Вот почему для фонда лучше называть капитал только тогда, когда это необходимо, распределять доходы как можно скорее. Это может оказать значительное влияние на IRR фонда (но не окажет никакого влияния на мультипликатор.

Для получения более подробной информации и примеров по этим метрикам я настоятельно рекомендую прочитать серию из 7 публикаций Аллена Латты под названием «Уголок LP: показатели фонда прямых инвестиций».

Для фактических цифр показателей венчурных фондов с 2002–2016 гг. Я рекомендую ознакомиться с отчетом о результатах деятельности фонда PitchBook за 2017 год.

LP Reports

Управляющие фондами

ВК обычно отправляют квартальные и годовые отчеты своим ЛП. Большинство из этих отчетов создаются администратором фонда фирмы (сторонним поставщиком услуг).

  • Финансовая отчетность
  • График инвестиций
  • Отчет об исполнении общего фонда (образец годового отчета)
  • Отчеты о состоянии капитала
  • График K-1 (s) (Налоговая форма для LP)

Все содержание и материалы в этом сообщении блога предоставлены с оперативной точки зрения и не включают никаких юридических или финансовых рекомендаций.

Эта статья была впервые опубликована здесь и была воспроизведена на веб-сайте MENAbytes с разрешения автора.

Ахмад Такатках

Участник в MENAbytes

Основатель превратил VC в Data Scientist, который в настоящее время работает на американскую FinTech Carta. Ахмад является сотрудником Кауфмана и часто пишет о венчурном капитале в своем блоге VCpreneur. С ним можно связаться в твиттере.
Последние сообщения от Ахмада Такатках (смотреть все)

Просмотры сообщений: 5723

Ahmad Takatkah ,

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о